RÉFLEXION. CRÉATION. PARTAGE. CROISSANCE.

Transcription

1 RÉFLEXION. CRÉATION. PARTAGE. CROISSANCE. +,#%-,%.!/0,1$%2 2333%4/,5#66#$ 4#6"10,#%!"#!$789: RAPPORT D ACTIVITÉ 2014

2 RÉFLEXION. CRÉATION. PARTAGE. CROISSANCE Pour Ageas, l année 2014 a été marquée par de multiples succès et réalisations. Dans le présent rapport, nous vous convions à un tour d horizon de ces avancées. Plus qu un simple compte-rendu de notre performance financière, ce Rapport d Activité vous fait découvrir les éléments constitutifs d Ageas, ainsi que les valeurs qui sous-tendent notre action. Il vous présente la RÉFLEXION que nous menons sur nos activités, la CRÉATION de nos stratégies et de nos solutions pour nos clients, notre attachement au PARTAGE des savoirs et d expériences, ainsi que la manière dont nous alimentons notre CROISSANCE. Ce rapport revient aussi sur les moments forts de l année écoulée. Sur les jalons qui ont marqué 2014 et qui sont la concrétisation de notre stratégie. Dans la dernière ligne droite de notre parcours Vision 2015, nous présentons nos résultats à l aune des objectifs poursuivis, ainsi que les étapes qui restent à franchir. Dans notre démarche, nous sommes plus concentrés que jamais sur nos objectifs pour 2015, sans toutefois oublier que nos parties prenantes nous jugeront sur nos actes et nos résultats présents. Dans l optique de nos futurs défis, voilà une vérité à garder à l esprit en toutes circonstances EN BREF 4 MESSAGE AUX ACTIONNAIRES 8 AGEAS % 3E Ageas : une envergure internationale, une présence locale % 23 Ageas dans le monde 2C La stratégie en action % 2F Chiffres clés 18 NOUVELLES DE NOS MARCHÉS ET ENTITÉS % C3 Belgique % G3 Royaume-Uni D3 Europe continentale HD Asie 64 ENGAGEMENT HUMAIN ET SOCIAL % FF La dimension humaine fait toute la différence % I3 «L Entreprise responsable», une vertu cardinale 76 NOTRE ACTION 80 DONNÉES FINANCIÈRES 76!"1"!

3 EN BREF Janvier-Février-Mars 1 Ageas UK vient en aide aux victimes des graves tempêtes et inondations qui ont frappé la Grande-Bretagne. Ces interventions impactent négativement la rentabilité non-vie d Ageas au Royaume-Uni, qui participe par ailleurs activement au débat sur la création de Flood Re, un fonds de réassurance Inondations. Avril-Mai-Juin 2 Ageas prend le contrôle total des activités non-vie au Portugal détenues par Millenniumbcp, par le rachat du solde de 49% des actions de Médis et d Ocidental Seguros. Cette acquisition renforce la présence du Groupe dans le segment non-vie, conformément aux objectifs de Vision Filip Coremans quitte son poste de Regional CFO pour l Asie, pour succéder à Kurt De Schepper comme membre du Group Executive Committee, en qualité de Chief Risk Officer. AG Insurance relève le défi de traiter en un temps record près de déclarations de sinistre suite aux tempêtes de grêle qui se sont abattues sur la Belgique, et ce, grâce à des mesures d urgence. Juillet-Août-Septembre Ageas constitue une provision d EUR 130 millions et se pourvoit en cassation après la décision de la Cour d Appel d Amsterdam favorable à FortisEffect, dans le cadre d un dossier hérité du passé. Ageas UK vend Ageas Protect à AIG, afin de se concentrer exclusivement sur le développement de ses activités non-vie, et ce, conformément à la stratégie Vision Ageas renforce sa position sur le marché italien avec l acquisition de la participation d UBI Banca dans UBI Assicurazioni aux côtés de BNP Paribas Cardif, de sorte que ces deux actionnaires détiennent désormais à 100% cette activité non-vie en Italie. 5 Inauguration de la première école dans le cadre du partenariat public-privé «Scholen van Morgen» (Écoles de demain) en Belgique. Cette première école est un jalon marquant de la collaboration entre AG Real Estate, le gouvernement flamand et BNP Paribas Fortis, visant à concevoir, construire et entretenir 165 établissements scolaires en Flandre. Ageas annonce le lancement d un quatrième programme de rachat d actions, pour un montant d EUR 250 millions. Octobre-Novembre- Décembre 6 Ageas et ses deux partenaires thaïlandais le groupe Muang Thai et KASIKORNBANK célèbrent le dixième anniversaire de leur partenariat, grâce auquel Muang Thai s est hissé à la 2 e place du marché vie et à la 4 e place du marché non-vie. La compagnie a aussi remporté le titre de «Life Insurance Company of the Year» pour l Asie. La reconduction en décembre du partenariat de souscription conclu avec Tesco est le dernier en date d une salve de renouvellements d accords menée par Ageas UK, qui illustre la collaboration entre les divers canaux de distribution au Royaume-Uni.!"2"!!"3"!

4 MESSAGE AUX ACTIONNAIRES Cher Actionnaire, L année 2014 est à marquer d une pierre blanche dans l histoire d Ageas. Il y a cinq ans, nous avons pris la forme d un groupe d assurance indépendant et ouvert un nouveau chapitre pour Ageas, symbolisé par son nouveau nom et son nouveau logo. C est alors qu a commencé un formidable voyage, mené depuis lors en compagnie de toutes nos parties prenantes. Cinq ans plus tard, nous pouvons être fiers du chemin parcouru avec le concours de nos actionnaires, de nos partenaires commerciaux, ainsi que des collaborateurs d Ageas, qui sont à la fois les artisans de nos succès et les architectes de notre avenir. À l heure de dresser le bilan de l année écoulée et de se tourner vers les défis à venir, il est cependant important de se souvenir que ce ne sont pas les paroles qui comptent, mais les '@=J& et les résultats. UN CONTEXTE ÉCONOMIQUE DIFFICILE Le climat économique peu porteur de 2014 s est traduit par une faible croissance économique dans nombre de nos marchés clés et par une pression constante découlant de la modicité des taux d intérêt. En Europe, les signes de reprise n ont été que sporadiques et les marchés sont restés fragiles toute l année. Dans le reste du monde, les marchés émergents ont continué à générer l essentiel de la croissance mondiale, malgré les signes de ralentissement de certaines économies. AUX CÔTÉS DE NOS CLIENTS Le secteur de l assurance a été confronté à des soubresauts divers. De graves tempêtes et inondations ont frappé le Royaume-Uni et la Belgique en début d année, affectant de nombreux clients. Notre métier consiste certes à prévoir l imprévisible, mais l étendue de ces calamités naturelles a pris tout le monde par surprise. En tant qu assureur, nous sommes à juste titre jugés sur le soutien que nous prodiguons à nos assurés dans l adversité. La réaction des entités Ageas à ces catastrophes a été tout simplement remarquable. Près de ménages belges et britanniques ont bénéficié de l assistance voulue, au moment où elle comptait le plus. C est dans de telles circonstances que nos clients font confiance à Ageas pour 'KA+ et pour leur prodiguer une aide efficace et professionnelle. Ces événements ont bien sûr impacté nos résultats non-vie, sans occasionner néanmoins de dérapage non contrôlé et sans nous contraindre à redéfinir nos objectifs. Au contraire, nous nous sommes retroussé les manches et avons mis un point d honneur à renforcer notre croissance et notre performance opérationnelle, ainsi qu à conserver un ratio combiné de bon aloi. UNE FOIS DE PLUS, D EXCELLENTES PERFORMANCES EN ASSURANCE En 2014, nous avons à nouveau signé d excellentes performances en assurance. Les chiffres sont éloquents, avec une croissance à deux chiffres tant de l encaissement que du résultat net. L encaissement est en progression de 11% à près d EUR 26 milliards, tandis que l Asie a franchi pour la première fois le cap des EUR 10 milliards, grâce surtout à l activité vie en Chine et en Thaïlande. Nous avons également réalisé un bénéfice net d EUR 737 millions, soit le meilleur résultat!"4"!!"5"!

5 MESSAGE AUX ACTIONNAIRES depuis Ces résultats records sont à mettre à l actif de l excellente performance en vie et de la contribution notable de la plupart des segments non-vie. Ils témoignent de l importance de nos partenariats, qui se révèlent être un élément différenciateur essentiel dans la manière dont nous déployons nous activités dans le monde entier. Dans l ensemble de notre paysage, ces partenariats ont généré de remarquables résultats, avec une mention particulière pour la Chine, le Luxembourg et la Thaïlande. Dans ce dernier pays, nous avons célébré le 10 e anniversaire de notre collaboration avec Muang Thai, cette compagnie étant par ailleurs couronnée «Life Insurance Company of the Year» en Asie. Le bilan en fin d année est concluant, avec EUR 10,2 milliards de capitaux propres, un ratio de solvabilité en assurance de 206% (soit un niveau largement supérieur au minimum imposé), et une trésorerie nette en Compte général d EUR 1,6 milliard, qui reflète la remonté disciplinée de liquidités par les entités opérationnelles ainsi que l optimisation permanente de leur structure de capital. EN QUÊTE DE SOLUTIONS POUR LES HÉRITAGES DU PASSÉ Dans cette rétrospective de l année 2014, impossible d ignorer l impact des dossiers hérités du passé, ainsi BOARD OF DIRECTORS que l incertitude et la volatilité qu ils induisent en termes d évolution du cours de notre action. Le jugement rendu par la Cour d Appel d Amsterdam en faveur de FortisEffect était inattendu. Nous avons fait appel de ce verdict et constitué une provision d EUR 130 millions, de manière à faire rebondir la procédure juridique et à répartir sur le long terme ses éventuels impacts financiers. Eu égard à la complexité de ces dossiers, il est difficile d en prédire l évolution, mais soyez sûrs nous explorons toutes les options possibles dans le meilleur intérêt de nos actionnaires. Malgré l attention médiatique disproportionnée dont ces dossiers font l objet, notre objectif premier reste l action et les résultats concrets à atteindre. PRIORITÉ AUX OBJECTIFS DE VISION 2015 À l heure où nous entrons dans la dernière ligne droite de notre plan Vision 2015, les avancées déjà réalisées sont manifestes. Au cours des deux dernières années, l ensemble de notre organisation a été optimisée pour mieux 'KA+ et atteindre les objectifs fixés, mais les éléments extérieurs ne nous ont pas toujours été favorables. Si les avancées sont probantes dans certains domaines, il reste du chemin à parcourir dans d autres. Ainsi, un de nos grands objectifs est de mieux équilibrer nos activités vie et non-vie, dans le but de parvenir à une répartition 60/40 des encaissements. Nous avons également déterminé que ce sont les marchés émergents qui recèlent le plus grand potentiel de croissance, et nous avons donc choisi d y investir 25% de notre capital. Ces deux objectifs clés restent inchangés, mais ils dépendent partiellement de la croissance non organique. Tant en vie qu en non-vie, nous avons pris d importantes décisions stratégiques en 2014, comme l acquisition d une participation de contrôle dans nos activités non-vie au Portugal et en Italie, ou encore la cession de notre entité vie au Royaume-Uni. Ces décisions ne généreront leur plein effet qu à partir de l exercice Nous avons également profité d excellentes opportunités de croissance sur le marché asiatique de l assurance vie. Pour ce qui concerne notre croissance sur les marchés émergents, force nous est de reconnaître que nous n avons pas encore identifié de dossier de fusion ou d acquisition qui corresponde à nos critères financiers, mais nous restons à l affût des bonnes opportunités, malheureusement en concurrence avec de nombreux autres acteurs du secteur. Concernant nos objectifs purement assurantiels, tels qu un rendement sur capitaux propres de 11%, nos résultats ne sont pas aussi tranchants que nous l aurions souhaité, et ce, en raison de la forte augmentation des plus-values latentes dans nos capitaux propres qui paradoxalement réduit notre rendement. Nous avons en revanche substantiellement amélioré le rendement de nos activités d assurance et optimisé la structure du capital de nos entreprises opérationnelles. À la fin de l année 2014, le rendement sur capitaux propres de nos activités d assurance s établit à 8,8%. En en excluant les EUR 3 milliards de plus-values latentes sur obligations induites par la faiblesse des taux d intérêt, nous aurions touché notre objectif de 11%. Quant à notre ratio combiné, s il n a pas atteint l objectif affiné de 97% défini dans le contexte des faibles taux d intérêt, il se situe néanmoins sous les 100%, à 99,6%, malgré l impact substantiel des tempêtes et inondations du début d année en Belgique et au Royaume- Uni. Ce ratio a toutefois été soutenu par plusieurs mesures correctives, telles que la majoration des tarifs et le durcissement des règles d acceptation. Ageas n ayant pas pour habitude de se répandre en doléances ni de fonder sa conduite sur des supputations, nous restons convaincus que ces objectifs sont de bon aloi. Nous sommes donc déterminés à 'KA+ pour les atteindre, tout en accroissant notre bénéfice net et en conservant une stricte discipline de capital. Quels que soient les contretemps qui émaillent notre route, nous sommes sur la bonne voie. Si nos regards sont tournés prioritairement vers 2015, nous préparons aussi activement le plus long terme. Un plan stratégique sur trois ans est en cours d élaboration et sera présenté à toutes les parties prenantes en septembre Ce plan sera le fruit d une réflexion synergique, dans le but d anticiper ce que sera le monde au-delà de 2015, de définir nos grands objectifs d entreprise à cet horizon plus lointain et de rassembler toutes nos forces vives pour les atteindre, en tant que Groupe. Remercier nos actionnaires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ous tenons à remercier nos actionnaires pour leur confiance passée, actuelle et future. Le Management Team s emploie sans relâche à offrir aux actionnaires le meilleur rendement possible et à servir au mieux nos clients, en prenant les bonnes décisions, puis en passant à l?'@=a<). Bart De Smet CEO Ageas Jozef De Mey Président!"6"!!"7"!

6 AGEAS UNE ENVERGURE INTERNATIONALE, UNE PRÉSENCE LOCALE Assureur du TOP 20 en Europe 33 millions de clients PROCHE DE NOS CLIENTS Ageas est une compagnie d assurances d envergure internationale riche de 190 ans d expérience de l assurance. Dans tous les pays du monde où Ageas déploie ses activités, son objectif n 1 est d assurer à ses clients une totale tranquillité d esprit dans les moments critiques. En sa qualité d assureur, Ageas a pour vocation de venir en aide à ses clients dans chacune des étapes de leur vie et de couvrir les risques qu ils courent dans de multiples domaines : accidents, logement, pension et vie. Ageas aide ses assurés à se prémunir contre les risques pouvant affecter leurs biens et leur bien-être, mais aussi à planifier des solutions à leurs besoins à long terme. Ces solutions prennent la forme de multiples couvertures vie et non-vie, commercialisées via un large éventail de canaux de distribution. Opérationel dans 12 pays PRÉSENT ET DISPONIBLE Ageas est une compagnie d assurances internationale active en Europe et en Asie. Malgré cette envergure internationale, Ageas est convaincu que l assurance est avant tout une activité locale. L organisation et la structure du Groupe reflètent cette approche, avec une subdivision en 4 secteurs distincts : Belgique, Royaume-Uni, Europe continentale et Asie. Chaque secteur possède son propre management et une structure organisationnelle conçue pour sous-tendre ses activités locales. Les décisions au quotidien sont prises par des spécialistes qui maîtrisent les spécificités du marché local et qui peuvent ainsi répondre aux attentes réelles des clients. Au demeurant, Ageas attache aussi une grande importance à la mutualisation des savoirs. Des plateformes d échange de compétences sont actives au niveau du Groupe, des pôles régionaux et des entités locales, dans le but de favoriser le partage des compétences et expériences. PRIORITÉ À L EXPERTISE LOCALE Ageas sert ses clients par le biais de filiales détenues à 100% et de partenariats avec des institutions financières de référence et de grands distributeurs dans le monde entier. Ageas commercialise donc souvent ses produits via des marques locales porteuses. Ageas a noué d excellents partenariats dans plusieurs pays : Belgique, Royaume-Uni, Luxembourg, Italie, Portugal, Turquie, Chine, Malaisie, Inde et Thaïlande. Ageas est actif par l entremise de filiales détenues à 100% en France, à Hong Kong et au Royaume-Uni. PARTENARIATS À L HONNEUR Ageas a amplement fait la preuve de sa compétence dans la mise en œuvre de partenariats. Nos partenaires sont à chaque fois des acteurs de référence sur leur marché et apportent à Ageas un savoir-faire local décisif et un important accès aux clients de la région. En échange, les partenaires d Ageas bénéficient de l expérience du Groupe en matière d assurance, de développement de produits et de distribution. À nos yeux, un partenariat doit générer un effet synergique et bénéficier aux intérêts mutuels à long terme. C est en ce sens que de nombreuses entités opérationnelles d Ageas ont pris la forme de coentreprises avec des partenaires de distribution. Des partenaires jouissant d une grande notoriété et d une excellente réputation collaborateurs dans nos partenariats collaborateurs (ETP) + 30 partenariats et coentreprises!"8"!!"9"!

7 AGEAS EUROPE CONTINENTALE ASIE Luxembourg Encaissement brut vie à 100% : part d Ageas : 947 participation 33% Inde Encaissement brut vie à 100% : 109 part d Ageas : 28 participation 26% DANS LE MONDE France Encaissement brut vie à 100% : 362 participation 100% Chine Encaissement brut vie à 100% : part d Ageas : participation 25% ROYAUME-UNI BELGIQUE personnes CORPORATE CENTRE 119 Italie Portugal Turquie Encaissement brut non-vie Encaissement brut vie Encaissement brut non-vie Encaissement brut non-vie à 100% : 217 part d Ageas : 54 participation 50% (à compter du 30 décembre 2014) à 100% : part d Ageas : 690 participation 51% à 100% : 264 part d Ageas : 198 participation 100% (à compter du 1 juillet 2014) à 100% : 590 part d Ageas : 212 participation 36% Hong Kong Encaissement brut vie Thaïlande Malaisie Encaissement brut vie Encaissement brut non-vie Encaissement brut vie Encaissement brut non-vie participation 100% 481 à 100% : part d Ageas : 538 à 100% : 235 part d Ageas : 35 participation 31% vie, 15% non-vie à 100% : 568 part d Ageas : 176 à 100% : 587 part d Ageas : 182 participation 31% vie, 15% non-vie ASIE 437 EUROPE CONTINENTALE 905 BELGIQUE ROYAUME-UNI Encaissement brut vie à 100% : part d Ageas : Encaissement brut vie à 100% : 138 Encaissement brut non-vie à 100% : part d Ageas : participation 75% Encaissement brut non-vie à 100% : part d Ageas : participation 100% (Tesco Underwriting à 50%) Chiffres de l encaissement brut en EUR millions Chiffres de l encaissement brut en EUR millions 10 11

8 LA STRATÉGIE EN ACTION 2014 marque la seconde année de notre itinéraire stratégique Vision Pour rappel, Vision 2015 est articulé sur cinq options stratégiques et quatre objectifs financiers. Ces choix stratégiques nous ont permis de récolter les fruits d une judicieuse diversification de nos produits et canaux de distribution, d accroître la pondération de nos investissements dans les marchés à forte croissance, ainsi que de réduire notre dépendance à l égard des revenus d investissements. En chemin, nous avons bien sûr été confrontés à des défis, mais nous n avons pas modifié nos choix et nos objectifs pour autant, en concentrant plus que jamais notre action sur les résultats. À l heure où Ageas franchit une étape critique de son itinéraire Vision 2015, Bart De Smet commente le chemin parcouru et les étapes qu il reste à franchir. ÊTES-VOUS SATISFAIT DES AVANCÉES RÉALISÉES JUSQU À PRÉSENT? «2014 a été une nouvelle année record pour les activités d assurance du Groupe en termes de bénéfice net. Certains éléments de conjoncture ne nous ont pas été favorables, mais nous sommes néanmoins parvenus à signer des résultats satisfaisants par rapport à nos objectifs Vision Nous avons pris une série d initiatives stratégiques afin de nous rapprocher de nos objectifs, tout en continuant à offrir les meilleures solutions vie et non-vie à nos clients, tant en Europe qu en Asie. Nous sommes donc sur la bonne voie, mais pas encore entièrement à destination. Notre mission d assureur consiste à anticiper les besoins et attentes de nos clients, et d y répondre au mieux. En un mot, nous tenons le bon cap, mais il reste du chemin à parcourir.»!"12"!!"13"!

9 LA STRATÉGIE EN ACTION Équilibrer nos portefeuilles vie et non-vie AGEAS A RÉALISÉ D IMPORTANTS INVESTISSEMENTS DANS LA BRANCHE NON-VIE EN CES INVESTISSEMENTS ONT-ILS MODIFIÉ L ÉQUILIBRE ENTRE LES ACTIVITÉS VIE ET NON-VIE? SE RAPPROCHE-T-ON DE L OBJECTIF 60/40? «Cette proportion est LIFE restée relativement 67/33 stable tout au long de NON-LIFE l année, car nous avons progressé parallèlement en vie et en non-vie. En prenant le contrôle total de nos activités non-vie au Portugal et en Italie, nous avons /#OU9/8V% O9P/#%!$$1$#% #O% O9OWX1#. Dans le même temps, nous pouvons désormais étoffer notre capacité de distribution dans ces deux marchés importants. La décision de vendre l activité vie au Royaume-Uni permettra aussi aux collègues britanniques de concentrer la totalité de leur action sur le développement des activités non-vie. Nous avons par ailleurs continué à étendre et à reconduire nos accords de distribution sur cet important marché. Cette évolution positive sur l équilibrage vie/non-vie a toutefois été compensée par la croissance exceptionnelle de notre activité vie en Chine, mais aussi en Thaïlande et au Luxembourg. En Belgique, AG Insurance a profité de l opportunité de racheter le portefeuille groupe vie de l assureur belge Fidea, ce qui a contribué à la progression du Groupe sur ce marché. En synthèse, des avancées significatives ont été réalisées en non-vie, mais nous avons aussi bénéficié d une croissance organique substantielle en vie en Asie et au Luxembourg.» ET MAINTENANT? «Dans la réalité des faits, la croissance de la branche vie en Asie a culminé à C3WCHY, en faisant donc pencher la balance vers les activités vie en L impact des transactions non-vie conclues en 2014 sera toutefois clairement perceptible à partir de )9,$%/#$P#/9O$% Z%6?!UU[P%-#$%9\\9/P,O1PV$ non-vie qui répondent à notre modèle d entreprise, sans pour autant déroger à nos stricts principes d investissement.» Améliorer notre performance opérationnelle MALGRÉ L IMPACT DES CONDITIONS ATMOSPHÉRIQUES EXTRÊMES DANS CERTAINS PAYS, LE GROUPE TERMINE L ANNÉE SUR UN RATIO COMBINÉ DE 99,6%. POUVEZ-VOUS COMMENTER CE RÉSULTAT? «Il ne fait aucun RATIO COMBINÉ doute que les de 99,6 % inondations au Royaume-Uni et les tempêtes de grêle en Belgique ne nous ont pas aidés à atteindre notre objectif de ratio combiné, affiné à 97%, dans le contexte des faibles taux d intérêt. Ce qui est très important, par contre, c est que nous sommes intervenus très efficacement sur le terrain pour venir en aide à nos assurés et prodiguer une assistance à plus de familles touchées par ces catastrophes naturelles. Cette intervention a été menée avec un grand professionnalisme, tout en maintenant notre ratio combiné sous la barre des 100% pour la troisième année consécutive. Cette prouesse témoigne de notre volonté d accroître la performance opérationnelle dans l ensemble du Groupe, et plus particulièrement dans les pays les plus touchés par les catastrophes climatiques.%l?!:v619/!p19o% -#%6!%\#/U9/:!O8# passe aussi par une meilleure gestion du risque. De multiples initiatives ont été prises en ce sens, notamment en matière de prévention de la fraude, de tarification et de modalités d acceptation. Pour atteindre et consolider cet objectif de 97%, nous sommes déterminés à améliorer structurellement notre LE POINT SUR LES OBJECTIFS FINANCIERS D AGEAS <M^#8P1U%\9,/% &1P,!P19O% &1P,!P19O% &1P,!P19O% ;/9\9/P19O%X1#(O9OWX1#%\!/P%-?'"#!$ F3(D3% FI(GG% FI(GG% FI(GG% +!P19%89:M1OV% _%233Y ``afy `EaFY% ``a2y% +#O-#:#OP%-#$%8!\1P!,5%\/9\/#$%W%% '8P1X1PV$%-?!$$,/!O8#% 22Y EaEY EaGY EaIY ;/9\9/P19O%-,%8!\1P!6%-!O$%6#$%:!/8QV$%V:#/"#OP$% CHY 2IaHY 2CaFY 2Ca2Y performance opérationnelle dans tous les segments de notre organisation et à tous les niveaux de la chaîne de valeur, c est-à-dire la tarification, l acceptation des clients, la souscription, la distribution et la gestion des sinistres.» Accroître notre rendement sur capitaux propres (ROE) NOTRE OBJECTIF DE ROE À 11% EST UN INDICATEUR IMPORTANT À L ÉGARD DU MARCHÉ EXTÉRIEUR. SI DES PROGRÈS ONT ÉTÉ RÉALISÉS, D AUTRES INITIATIVES DOIVENT NÉANMOINS ÊTRE PRISES POUR ATTEINDRE CLAIREMENT CET OBJECTIF. QUELS SONT LES ÉLÉMENTS CONTRIBUTEURS AU RÉSULTAT DE 2014? «Du côté des bonnes 2014 ROE nouvelles, nous avons réalisé en 2014 des de 8,8 %!$$,/!O8#, soutenus par une forte croissance des volumes en Asie, un ratio combiné inférieur à 100% et d excellentes marges opérationnelles. Dans le même temps, nous avons optimisé notre capital en remontant du capital excédentaire de certaines entités opérationnelles tout en améliorant le financement de notre dette. Nous avons, par ailleurs, accru notre participation dans diverses coentreprises. Pour ce qui concerne les moins bonnes nouvelles, la faiblesse persistante des taux d intérêt entraînant une hausse poursuivie des plus-values latentes sur les investissements à revenu fixe et les capitaux propres nets, a impacté négativement le paramètre ROE. Si nous calculons notre ROE sur nos activités d assurance hors plus-values latentes, nous obtenons un pourcentage de 11,4%. Il est important de souligner que la valeur intrinsèque de nos résultats progresse structurellement grâce aux mesures en cours. Plusieurs initiatives ont été prises pour évoluer vers notre objectif de ROE, y compris le maintien ou l amélioration de la marge opérationnelle dans les produits garantis et son renforcement dans les produits en unités de compte. En non-vie, nous chercherons à améliorer en permanence le ratio combiné dans le contexte actuel des faibles taux d intérêt, tout en augmentant les volumes dans les segments avec un ROE supérieur. Nous poursuivrons également nos efforts ciblant la structure de notre capital et le financement de notre dette.» Porter à 25% la part de notre capital investie dans des pays émergents en Europe et en Asie LES RÉSULTATS D AGEAS EN 2014 CONFIRMENT L IMPORTANCE DE L ASIE COMME PÔLE DE CROISSANCE. QUELLES SONT LES DÉCISIONS PRISES PAR AGEAS AU COURS DE L ANNÉE ÉCOULÉE POUR TIRER PARTI DE CETTE CROISSANCE, ET COMMENT ENVISAGEZ-VOUS L AVENIR? 17,5 % du capital investi dans les marchés émergents à fin 2014 «La décision d affecter une plus grande part de notre capital aux marchés émergents s explique par% 6!% U9/P#% 8/91$$!O8# de ces marchés, par rapport aux marchés plus à maturité. La proportion de capital investi a augmenté suite au réinvestissement d une partie des bénéfices réalisés sur ces marchés et, dans une moindre mesure, à l affectation de capitaux additionnels en Chine. Le bien-fondé de cette décision est confirmé par une croissance impressionnante en '$1#, et plus particulièrement et en Thaïlande. Le nombre d agents actifs en Chine a progressé à , le nombre de clients à 8,5 millions, les encaissements en Asie ont augmenté de 21% et cette région du monde contribue à raison de 23% au bénéfice net généré par l activité d assurance du Groupe. Concernant notre croissance externe, nous n avons pas été en mesure de conclure de nouveaux accords en Nous sommes en permanence à la recherche de partenaires nous permettant de nous développer sur nos marchés ou de prendre pied sur de nouveaux marchés, où la combinaison de nos compétences permettrait d offrir une valeur ajoutée à ces marchés, comme nous l avons fait en ouvrant un bureau de représentation au Myanmar via Muang Thai Life. Nous continuerons à profiter de tout le potentiel de croissance que recèlent nos partenaires actuels et nous #5\69/#/9O$% P!OP% 6#$% :!/8QV$% 9]% O9,$% $9::#$% -V^Z% toutes les opportunités de%8/91$$!o8#%#5p#/o#.»!"14"!!"15"!

10 CHIFFRES CLÉS EN 2014 DES ACTES ET DES RÉSULTATS Encaissement brut (à 100%)!"#$25,8 milliards$ %&'$ ()*+,&' EUR 19,7 milliards EUR 6 milliards Encaissement brut (Part d Ageas)!"#$12,5 milliards$ %&' EUR 8,4 milliards ()*+,&' EUR 4,1 milliards Passifs techniques Vie!"#74,8 milliards En hausse de 8%, reflétant principalement des volumes en hausse dans tous les segments d activité. Capitaux propres!"#10,2 milliards Soit EUR 46,60 par action, forte augmentation surtout portée par des plus-values latentes en hausse sur le portefeuille obligataire, induites par des taux d intérêts plus faibles. Dividende brut 2014 proposé!"#1,55 Ce dividende correspond à un ratio de distribution de 45%, en ligne avec la politique de dividende d Ageas, qui prévoit de distribuer 40 à 50 % du bénéfice net de l assurance ; il représente une hausse de 11% par rapport à L année 2014 a une fois de plus été probante pour Ageas, avec de très bons résultats en assurance et de multiples avancées vers les objectifs stratégiques. L activité d assurance s est soldée par une croissance à deux chiffres du bénéfice net. L encaissement a progressé tant en vie qu en non-vie, grâce à une croissance constante en Asie. Le bilan est plus robuste que jamais, avec une solvabilité et une liquidité excellentes, qui reflètent l amélioration continue de la structure de capital des entités opérationnelles et une grande discipline dans les remontées de liquidités vers le Groupe. Les actionnaires seront les premiers bénéficiaires de ces succès, avec un dividende brut en numéraire proposé d EUR 1,55 par action. Résultat net du Groupe!"#$476 millions.11/02*3' 4)56-'$78*8029 EUR 737 millions EUR -261 millions Solvabilité du Groupe 210 % En recul par rapport aux 214% de 2013, mais toujours solide. Solvabilité de Ratio combiné l assurance 99,6 206% $ % Stable par rapport à 2013 (207%), mais toujours très solide. Sous les 100%, malgré l impact négatif des inondations et des tempêtes au Royaume- Uni et en Belgique. Résultat net de l assurance!"#$737 millions %&'$ EUR 533 millions ()*+,&'$$ '-$./-0'1$211/02*3'1 EUR 204 millions Remboursement aux actionnaires Programme de rachat d actions!"# 208 millions Dividende!"# 309 millions Trésorerie nette du compte général!"#1,6 milliard!"16"!!"17"!