MEDEF Actu-Eco - n 258

MEDEF Actu-Eco - n 258 Semaine du 19 au 23 septembre 216 SOMMAIRE FRANCE 1. Climat des affaires en septembre 216 : une légère amélioration, mais plafonnement depuis un an 2. Financement des ETI et des grandes entreprises en septembre 216 : une situation de trésorerie un peu plus difficile 3. Créations d entreprise en août 216 : des créations hors micro-entrepreneurs au plus haut depuis 28 4. Masse salariale dans le secteur privé au 2 ème trimestre 216 : +1% sur un an pour les effectifs, +1,4% pour le salaire moyen par tête (+1,2% en pouvoir d achat) EUROPE 5. Coût horaire de la main d œuvre en Europe au 2 ème trimestre 216 : 3,2 euros dans la zone euro, un écart qui se réduit entre la France et l Allemagne INTERNATIONAL 6. Constructions de logement aux Etats-Unis en août 216 : des mises en chantier à leur plus haut niveau depuis novembre 27 en moyenne sur trois mois 7. Tendances récentes des marchés : interruption de la baisse du prix du pétrole à 46,9$ le baril, remontée des cours des matières premières Direction des Etudes Camille de Fleuriau 1

sept. 29 déc. 29 mars 21 juin 21 sept. 21 déc. 21 mars 211 juin 211 sept. 211 déc. 211 mars 212 juin 212 sept. 212 déc. 212 mars 213 juin 213 sept. 213 déc. 213 mars 214 juin 214 sept. 214 déc. 214 mars 215 juin 215 sept. 215 déc. 215 mars 216 juin 216 sept. 216 1. Climat des affaires en septembre 216 : une légère amélioration, mais plafonnement depuis un an * Selon les dernières enquêtes de conjoncture publiées par l INSEE, le climat des affaires en France s est un peu redressé en septembre 216. L indicateur global semble toutefois plafonner depuis l automne 215, à un niveau, il est vrai, légèrement supérieur à sa moyenne de longue période (2-215). Indice synthétique du climat des affaires 115 11 15 1 Moyenne 2-215 95 9 85 8 Source : INSEE * Dans le détail, cette amélioration du climat des affaires recouvre : o une dégradation dans le commerce de détail (moindre optimisme concernant les ventes prévues et les intentions de commandes, amélioration des perspectives générales d activité, détérioration des anticipations de recrutement) et, plus encore, dans le commerce de gros (dégradation des perspectives générales et des intentions de commandes, prévisions d emploi quasiment stables). L indicateur synthétique de ce secteur est à son plus bas niveau depuis mars 215 ; o une stagnation dans le bâtiment (optimisme accru concernant l activité des prochains mois, moindre pessimisme concernant l évolution à venir de l emploi, capacités de production à nouveau sous utilisées, carnets de commandes toujours jugés inférieurs à la normale) ; o une amélioration dans l industrie manufacturière (net redressement des perspectives personnelles comme générales de production, amélioration des carnets de commandes du fait des commandes intérieures), qui se retrouve dans l agroalimentaire et dans les matériels de transport, et dans les services (amélioration des soldes d opinions relatifs à l activité et la demande prévues, quasi-stabilité des perspectives générales, rebond attendu des effectifs dans les services hors intérim), et de façon notable dans l hébergement-restauration, mais à partir d un niveau bas. L indicateur synthétique du climat des affaires dans les services est à son plus haut niveau depuis juillet 211. MEDEF Actu-Eco semaine du 19 au 23 septembre 216 2

Indice synthétique du climat des affaires Indice synthétique du climat des affaires 115 11 15 1 95 Industrie 11 15 1 95 Commerce de détail 9 9 85 Bâtiment 85 Commerce de gros 8 8 Indice synthétique du climat des affaires 115 11 15 1 Services 95 9 85 8 Source : INSEE Direction des Etudes Camille de Fleuriau 3

sept.-9 mars-1 sept.-1 mars-11 sept.-11 mars-12 sept.-12 mars-13 sept.-13 mars-14 sept.-14 mars-15 sept.-15 mars-16 sept.-16 sept.-9 mars-1 sept.-1 mars-11 sept.-11 mars-12 sept.-12 mars-13 sept.-13 mars-14 sept.-14 mars-15 sept.-15 mars-16 sept.-16 sept.-9 mars-1 sept.-1 mars-11 sept.-11 mars-12 sept.-12 mars-13 sept.-13 mars-14 sept.-14 mars-15 sept.-15 mars-16 sept.-16 sept.-9 mars-1 sept.-1 mars-11 sept.-11 mars-12 sept.-12 mars-13 sept.-13 mars-14 sept.-14 mars-15 sept.-15 mars-16 sept.-16 2. Financement des ETI et des grandes entreprises en septembre 216 : une situation de trésorerie un peu plus difficile Selon la dernière enquête réalisée par l AFTE et Coe-Rexecode en septembre 216, les trésoriers des ETI de 5 salariés ou plus et des grandes entreprises font état : - d une situation de trésorerie d exploitation un peu plus difficile. Le solde d opinions s éloigne de la moyenne des années 25-215 ; - d une interruption de la détente des délais de paiement clients. La tendance du solde d opinions reste toutefois à son plus bas niveau depuis mai 211 ; - d un nouveau recul des marges pratiquées sur les crédits bancaires ; - d une recherche de financement toujours aisée, et ceci depuis deux ans et demi. +2 Situation de la trésorerie d'exploitation (solde d'opinions, %) +4 Délais de paiement clients (solde d'opinions, %) +15 +35 +1 +5-5 -1 Moyenne 25-215 +3 +25 +2 +15 +1 +5 Moyenne 25-215 -15 +6 Evolution des marges de crédits bancaires (solde d'opinions, %) +2 Recherche de financement (solde d'opinions, %) +5 +1 +4 +3 +2 +1 Moyenne 25-215 -1-2 -3 Moyenne 25-215 -4-1 -5-2 -6 Source : AFTE / Coe-Rexecode MEDEF Actu-Eco semaine du 19 au 23 septembre 216 4

août-9 févr.-1 août-1 févr.-11 août-11 févr.-12 août-12 févr.-13 août-13 févr.-14 août-14 févr.-15 août-15 févr.-16 août-16 août-9 févr.-1 août-1 févr.-11 août-11 févr.-12 août-12 févr.-13 août-13 févr.-14 août-14 févr.-15 août-15 févr.-16 août-16 3. Créations d entreprise en juillet 216 : des créations hors micro-entrepreneurs au plus haut depuis 28 * Les créations d entreprise, tous types d entreprises confondus, se sont accrues de +1,6% en août 216 (données corrigées des variations saisonnières et des jours ouvrables), après une baisse de -1,3% en juillet dernier. Dans le détail, cette hausse recouvre : +1,1% pour les créations hors micro-entrepreneurs (après +,5%) et +2,3% pour les immatriculations de micro-entrepreneurs (après -4%). Les microentreprises représentent 39% des créations totales d entreprise. * En moyenne, sur les trois derniers mois connus (juin, juillet, août 216), l ensemble des créations d entreprise a progressé de +5,4% par rapport aux mêmes mois de l année 215, pour s établir à 46 17 unités. Hors micro-entrepreneurs, la hausse a été plus marquée (+1,6% sur un an), pour atteindre 27 997 unités, plus haut niveau depuis août 28. Les créations de micro-entrepreneurs se sont contractées de -1,7% pour s établir à 18 2 unités. 56 54 52 5 48 46 44 42 Créations totales d'entreprise (moyenne mobile sur trois mois, données CVS-CJO) 4617 35 33 31 29 27 25 23 21 19 17 15 Créations d'entreprise (moyenne mobile sur trois mois, données CVS-CJO) hors micro-entreoreneurs 27997 micro-entrepreneurs 182 Source : INSEE Par grande famille d activité, toujours en moyenne sur trois mois, cette progression sur un an recouvre : - une baisse dans la construction (-1,9%), secteur représentant 11,2% de l ensemble des créations d entreprise ; - un repli plus marqué dans le commerce (- 2,9%), secteur qui totalise 17,2% des créations. Le nombre de créations dans ce secteur est à son plus bas niveau depuis janvier 29 ; - une progression modérée dans l industrie (+1%, dont +2,7% dans la seule industrie manufacturière), représentant 4,4% du total ; une hausse importante dans les services marchands (+11,8%, réalisent 55% de l ensemble des créations), dont +9% pour le soutien aux entreprises, +1,2% dans l information et la communication. MEDEF Actu-Eco semaine du 19 au 23 septembre 216 5

4. Masse salariale dans le secteur privé au 2 ème trimestre 216 : +1% sur un an pour les effectifs, +1,4% pour le salaire moyen par tête (+1,2% en pouvoir d achat) * La masse salariale dans le secteur concurrentiel s est accrue de +,2% au 2 ème trimestre 216, après +1,3% au 1 er trimestre. Cette nouvelle augmentation résulte de : - la baisse en valeur de -,1% du salaire moyen par tête (SMPT), après +1% au 1 er trimestre. «Ces évolutions s expliquent en partie par le versement de primes au 1 er trimestre, c est-à-dire des éléments de rémunération par nature non pérennes» ; - de la progression de +,3% des effectifs salariés moyens, comme au trimestre précédent. Cette hausse de la masse salariale sur un trimestre se retrouve dans l industrie (+,1%, recouvrant -,3% pour les effectifs, +,3% pour le SMPT) et le tertiaire (+,4%, recouvrant +,5% pour les effectifs et une stagnation du SMPT). En revanche, elle s est contractée de - 1,1% dans la construction (stagnation des effectifs, -1,1% pour le SMPT). Evolution annuelle (%, secteur concurrentiel*) +5 +4 +3 +2 +1-1 -2-3 -4 Masse salariale Salaire moyen par tête Effectifs moyens 2,4 1,4 1, Source : Acoss / (*) Le secteur concurrentiel comprend tous les secteurs d activité économique sauf les administrations publiques, l éducation non marchande, la santé non marchande et l emploi par les ménages de salariés à domicile. * Entre le 2 ème trimestre 215 et le 2 ème trimestre 216, la masse salariale a progressé de +2,4%, en ralentissement par rapport au 1 er trimestre mais en accélération par rapport au rythme enregistré en 215. Par secteur : -,2% sur un an dans la construction, +,9% dans l industrie, +3,1% dans le tertiaire. Dans le détail, d un côté, le salaire moyen par tête s est accru de +1,4% (valeur), proche du rythme moyen enregistré depuis deux ans. La hausse a été identique dans le tertiaire, de +2% dans l industrie et de +1,2% dans la construction. De l autre, l emploi salarié du secteur privé est en hausse pour le 4 ème trimestre consécutif : +1% au 2 ème trimestre 216, après +,8% au 1 er. Elle recouvre : -1,1% dans l industrie, -1,4% dans la construction et +1,7% dans le tertiaire. Par région, la hausse de la masse salariale a été de +,6% en Normandie (+,6% du SMPT et stagnation des effectifs moyens) mais supérieure à +3% dans les Pays de la Loire (+1,4% pour le SMPT et +1,6% pour les effectifs), en Bretagne (+1,7% pour le SMPT, +1,4% pour les effectifs) et en Corse (+1,3% pour le SMPT et +2,1% pour les effectifs). MEDEF Actu-Eco semaine du 19 au 23 septembre 216 6

Evolution sur un an de la masse salariale du secteur privé (2 ème trimestre 216, %) Hauts de France +1,6% Bretagne +3,1% Normandie +,6% Ile-de-France +2,8% Grand Est +1,3% Pays de la Loire +3% Centre-Val de Loire +1,7% Bourgogne- Franche-Comté +1,4% Nouvelle Aquitaine +2,1% Auvergne- Rhône-Alpes +2,8% Occitanie +2,7% Provence- Alpes-Côte- D azur +2,9% Corse +3,5% < +1% de +1 à +2% de +2 à +3% >+3% Source : Acoss * Au total, compte tenu de la progression de +,6% de l indice des prix à la consommation (hors tabac) de l ensemble des ménages entre le 1 er et le 2 ème trimestre 216 (+,2% sur un an), le pouvoir d achat du salaire moyen par tête s est contracté de -,7%, après un accroissement de +1% au trimestre précédent. Sur un an, il a augmenté de +1,2%. MEDEF Actu-Eco semaine du 19 au 23 septembre 216 7

5. Coût horaire de la main d œuvre en Europe au 2 ème trimestre 216 : 3,2 euros dans la zone euro, un écart qui se réduit entre la France et l Allemagne Eurostat vient de publier les indices trimestriels du coût horaire de la main d œuvre pour le 2 ème trimestre 216. Cet indice permet d extrapoler le coût horaire en euros tel qu il ressort de l enquête quadriennale de 212, et de faire des comparaisons avec les pays européens. Ainsi, le coût horaire de la main d œuvre dans le secteur marchand non agricole pour l ensemble de la zone euro, hors apprentis et pour les entreprises de 1 salariés ou plus, a stagné au 2 ème trimestre 216 à 3,2 euros (données désaisonnalisées et corrigées des jours ouvrables). La hausse a été de +1% sur un an. Le coût du travail le plus élevé de la zone euro est celui de la Belgique avec 41,3 euros de l heure, suivi de celui de la France avec 36,5 euros. Coût horaire de la main d'oeuvre dans le secteur marchand non agricole (euros/heure, 2ème trimestre 216) 45 4 35 3 25 2 15 1 5 44,3 44,2 41,3 36,5 34,5 33,6 33,5 33,4 3,2 29,4 27,2 26,4 26,1 21,1 15,8 13,2 11, 1,4 Source : Eurostat / (*) calculé à partir de l indice CVS de l INSEE En France, le coût horaire s est légèrement réduit (-,6% sur un trimestre, +1,5% sur un an). «Ce repli est principalement dû à l extension, depuis le 1 er avril 216, du taux réduit de cotisation patronale pour allocations familiales, aux salaires compris entre 1,6 et 3,5 Smic», INSEE. L Allemagne a, quant à elle, enregistré un accroissement de +,1% sur un trimestre et de +1,9% sur un an à 34,5 euros de l heure. Les salaires et traitements ont toutefois baissé : -,2% sur un trimestre (+1,1% sur un an). Le taux de charges est nettement moins important qu en France, représentant 28,2% du salaire, contre environ 47%. Il s est réduit de -,3% en Italie et en Espagne. Au vu de ces évolutions, l écart de compétitivité-coût entre la France et l Allemagne reste défavorable à la France mais se réduit : 5,9% au 2 ème trimestre 215, contre 6,5% au 2 ème trimestre 215. Pour mémoire, l écart était favorable à la France en 2. 1 - Les charges annexes aux salaires comprennent, selon la définition d Eurostat, les cotisations employeurs de sécurité sociale, les frais de formation professionnelle, les «autres dépenses», telles que les coûts de recrutement et les vêtements de travail, et les taxes sur l'emploi considérées comme coûts de main d'œuvre, déduction faite des subventions reçues. MEDEF Actu-Eco semaine du 19 au 23 septembre 216 8

Coût horaire de la main d'oeuvre en France (1 = Allemagne) 12 1 8 92,7 19,7 11,3 13,3 15,9 84,3 95, 99,4 99,9 95,4 6 4 2 Secteur marchand non agricole Industrie manufacturière 2 24 28 212 216T2 Source : Eurostat Par secteur, dans l industrie manufacturière, le coût du travail pour la moyenne de la zone euro a stagné au 2 ème trimestre 216 (+,9% sur un an), à 32,8 euros de l heure. En France, il s est réduit : -,3% sur un trimestre (+1,7% sur un an) à 38 euros. En Allemagne, la baisse a été un peu moins importante : -,1% sur un trimestre (+1,3% sur un an) à 39,9 euros. Dans ce secteur, l écart de compétitivité entre la France et l Allemagne est favorable à la France, puisque son coût est inférieur de -4,6% au coût allemand. En revanche, il est nettement défavorable en considérant les coûts espagnol et italien. 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 Coût horaire de la main d'oeuvre dans l'industrie manufacturière (euros/heure, 2ème trimestre 216) 45,5 43,7 43,4 39,9 38, 36,6 36,5 32,8 31,1 27,4 26,8 25,8 22,7 15,4 11,4 1,8 1,5 Source : Eurostat / (*) calculé à partir de l indice CVS de l INSEE MEDEF Actu-Eco semaine du 19 au 23 septembre 216 9

6. Constructions de logement aux Etats-Unis en août 216 : des mises en chantier à leur plus haut niveau depuis novembre 27 en moyenne sur trois mois * Les mises en chantier de logement aux Etats- Unis ont été un peu décevantes ce mois-ci : elles se sont contractées en août 216 (-5,8%), après avoir progressé au cours des deux mois précédents (données corrigées des variations saisonnières), retombant à 1 142 unités en rythme annualisé. Au-delà des variations mensuelles, en moyenne, sur les trois derniers mois connus (juin, juillet, août 216), elles se sont accrues de +4,5% par rapport aux trois mois précédents. Sur un an, elles ont progressé de +1,6%. Les mises en chantier se sont donc établies à 1 183 unités, plus haut niveau depuis novembre 27. Elles restent toutefois inférieures de -7,2% à la moyenne de longue période (2-215). 2 3 2 1 1 9 1 7 1 5 1 3 1 1 9 7 5 3 Mises en chantier de logements (moyenne mobile sur trois mois annualisée, milliers) Moyenne 2-215 = 1 274 1183 Source : US Census Bureau * Au-delà, les perspectives du marché de la construction résidentielle sont plutôt bien orientées. Les permis de construire se sont certes réduits pour le 2 ème mois consécutif en août 216 (-,4%, après -,8%). En revanche, en moyenne sur les trois derniers mois connus, ils ont progressé de +2,8%, après +1,9%. Ils se sont ainsi établies à 1 145 unités en rythme annualisé, niveau inférieur de -13,1% à la moyenne des années 2-215. Par ailleurs, selon la dernière enquête auprès des constructeurs sur le marché résidentiel, l indice NAHB (National Association of Home Builders), mesurant leur opinion sur l activité, a, contre toute attente, nettement augmenté en septembre 216, retrouvant le niveau élevé d octobre 215. MEDEF Actu-Eco semaine du 19 au 23 septembre 216 1

25 2 15 Permis de construire de logements (moyenne mobile sur trois mois annualisée, milliers) Moyenne 2-215 = 1 317 8 7 6 5 Indicateur d'opinions agrégé des constructeurs sur le marché immobilier résidentiel 1 1145 4 3 5 2 1 Source : US Census Bureau / National Association of Home Builders MEDEF Actu-Eco semaine du 19 au 23 septembre 216 11

7. Tendances récentes des marchés : interruption de la baisse du prix du pétrole à 46,9$ le baril, remontée des cours des matières premières +,8 +,6 +,4 +,2 -,2 -,4 Taux de rendement des obligations d'etat à 1 ans (%) France 3,5 2,5,24 2,1 1,5 1,29 Italie Allemagne 1 1,1 Espagne,5 4 3 Taux de rendement des obligations d'etat à 1 ans (%) 3,43 Portugal 11 1 Taux de rendement des obligations d'etat à 1 ans de la Grèce (%) 1,17 1 euro =... dollar 1,15 1,13 9 8 7 8,53 1,11 1,9 1,7 1,5 1,12 11 Indice boursier CAC 4 (1 = 28) 18 16 14 12 1 98 96 94 92 9 11 Indice boursier Eurostoxx 5 (1 = 28) 96 91 86 81 76 MEDEF Actu-Eco semaine du 19 au 23 septembre 216 12

184 18 Indice boursier Standard and Poor's(1 = 28) 55 5 Prix du baril de pétrole brut Mer du Nord (brent) dollars 176 172 168 45 4 46,9 42, 164 35 euros 16 3 21 2 19 18 Cours des matières premières alimentaires (1988 = 1) euros 17 16 15 Cours des matières premières industrielles (1988=1) euros 17 16 15 dollars 14 13 dollars 14 12 2 Cours des matières premières métaux communs (1988=1) 19 euros 1395 Cours de l'once d'or (en dollars) 18 1345 1321,8 17 16 15 dollars 1295 1245 14 1195 13 1145 Contact : cdefleuriau@medef.fr Rédaction achevée le 22 septembre 216 MEDEF Actu-Eco semaine du 19 au 23 septembre 216 13