CommuniquÄ de presse Mardi 5 juillet, Paris, Pavillon d Armenonville AllÇe de Longchamp Paris 16 Éme Dans le cadre des Rencontres FinanciÄres Internationales de Paris EUROPLACE CrÄation du Fonds d Incubation EMERGENCE Ç Le 1 er Fonds de seed-money de la Place de Paris É PrÄs de 400 sociåtås de gestion ont ÅtÅ crååes entre 2001 et 2010, dç É la qualitå reconnue internationalement des gårants franñais. Pour accålårer le dåveloppement de ces jeunes sociåtås de gestion entrepreneuriales, le principal besoin qu elles expriment est de trouver des capitaux É gårer däs leur cråation (seed money). Dans ce contexte, FINANCE INNOVATION, PÑle de compätitivitä mondial, lance le 1 er Fonds de seed-money de la Place de Paris. Ce Fonds rassemblera les principaux investisseurs de la Place pour apporter des capitaux Ö gärer (seed-money) aux jeunes sociätäs de gestion basäes en France, ou souhaitant s y implanter, et accälärer leur däveloppement dans leurs premiüres annäes d existence. Les principaux investisseurs institutionnels de la Place approchäs (Caisse des DÄpÑts, compagnies d assurance, caisses de retraite) ont d ores et däjö marquä leur vif intärát pour le projet. L objectif d EMERGENCE est d offrir aux investisseurs la performance des fonds incubås et une participation aux revenus futurs des sociåtås de gestion. Le Fonds leur permettra d identifier les Åquipes de gestion les plus prometteuses et de contribuer É leur croissance en leur confiant des capitaux É gårer. La prioritå a en outre ÅtÅ donnåe É l attrait du fonds pour les investisseurs, en les plañant au cœur de la gouvernance, en choisissant le partage de revenus (sans prise de participation au capital), et en optimisant les contraintes de SolvabilitÅ II (á transparisation à du portefeuille). EMERGENCE investira dans les fonds des gårants les plus talentueux et offrant un solide potentiel de dåveloppement afin de les aider É s affranchir des contraintes institutionnelles et räglementaires (taille, ratio d'emprise, track record ) en vue d atteindre une dimension europåenne. Le Fonds d incubation EMERGENCE prendra la forme d une SICAV contractuelle É compartiments, permettant d envisager diffårentes thåmatiques (performance absolue, actions, ISR, etc.), avec des gårants dålågataires appropriås. Le 1 er compartiment d ERMERGENCE est un compartiment á performance absolue à, avec NewAlpha AM comme gårant dålågataire pressenti, compte tenu de son expårience reconnue dans ce domaine. Les premiäres cibles d incubation identifiåes confirment que le flux de sociåtås de gestion entrepreneuriales prometteuses est consistant et offre un potentiel de dåveloppement important.
A ce stade la levåe de capitaux estimåe pour ce premier compartiment se situe entre 150 et 250 millions d euros. Ce projet, portå par le Päle de compåtitivitå mondial FINANCE INNOVATION pråsidå par Georges PAUGET, avec l appui de l AFG et de Paris EUROPLACE, est pilotå par Alain LECLAIR, Membre du ComitÅ de Direction, FINANCE INNOVATION, et PrÅsident d Honneur, AFG. Il renforcera la compåtitivitå franñaise, en favorisant l apport de seed-money, dans un contexte de compåtition accrue (UCITS IV, Passeport europåen, etc.). á EMERGENCE s inscrit dans le cadre de l accålåration de la compåtition europåenne et mondiale, oã l incubation, qui pråsente un business model attractif, tient une place de plus en plus grande aupräs de toutes les grandes catågories d investisseurs à, souligne Jean-FranÑois Bay, Directeur gånåral, Morningstar France. L ensemble du schåma juridique du Fonds d Incubation a ÅtÅ Åtabli avec le concours du Cabinet Gide Loyrette Nouel et du Cabinet PWC Sellam. S inscrivant dans les recommandations du Haut ComitÅ de Place (HCP), le Fonds mettra en œuvre de nombreuses innovations råglementaires (gouvernance partagåe avec les investisseurs, partage de revenu des sociåtås de gestion incubåes, statuts de SAS pour constituer la SICAV), qui sont soumises É l approbation de l AMF et de la Direction GÅnÅrale du TrÅsor. Contact presse : - Arnaud de BRESSON, DÅlÅguÅ gånåral, Paris EUROPLACE, Directeur gånåral FINANCE INNNOVATION : 01 49 27 11 14 bresson@paris-europlace.com - Alain LECLAIR, Membre du ComitÅ de Direction, FINANCE INNOVATION, PrÅsident d Honneur, AFG : 06 07 44 31 01 / alainleclair.saxe@orange.fr - Anaàle COJAN-BAUDANT, Directeur de projets, FINANCE INNOVATION : 01 49 27 56 19 anaele.cojan@finance-innovation.org - Dominique PIGNOT, Directrice de la communication et de la formation, AFG : 01 44 94 94 17 - d.pignot@afg.asso.fr A propos de FINANCE INNOVATION : Le Päle de compåtitivitå mondial FINANCE INNOVATION est une dåmarche collective de la place financiäre de Paris. Cette initiative fådäre 240 adhårents, banques, assurances, sociåtås de gestion et de services financiers, universitås, laboratoires de recherche et PME autour de projets industriels et de recherche É haute valeur ajoutåe. L objectif du Päle est de susciter et accompagner les initiatives entrepreneuriales pour accroçtre l emploi et la part de marchå de l industrie financiäre franñaise dans la compåtition europåenne et internationale. A propos de l AFG : L Association FranÑaise de la Gestion FinanciÄre (AFG) repråsente les professionnels franñais de la gestion d actifs. Ces derniers gärent plus de 2 650 milliards d euros d actifs (4Äme rang mondial) dont präs de 1 350 milliards d euros sous forme de gestion collective (1er rang europåen) et le solde sous forme de gestion individualisåe sous mandat. A propos de Paris EUROPLACE : Paris EUROPLACE mäne une action Ånergique pour promouvoir et dåvelopper la Place financiäre de Paris qui dispose de nombreux atouts. Paris est un point d accäs privilågiå aux marchås de l euro pour les acteurs internationaux.
Ä CrÅation du Fonds d incubation EMERGENCE É Ä Le 1er Fonds de seed-money de la Place de Paris É ConfÄrence de presse RFI, le 5 juillet 2011 1 ConfÄrence de presse CrÅation du Fonds d incubation EMERGENCE Ä Le 1er Fonds de seed-money de la Place de Paris É George PAUGET, PrÄsident, FINANCE INNOVATION Alain LECLAIR Membre du ComitÄ de Direction, FINANCE INNOVATION, PrÄsident d Honneur, AFG Pierre BOLLON, DÄlÄguÄ gänäral, AFG 2 1
Fort potentiel d incubation de SGP Ç Paris pour des raisons structurelles Rythme soutenu de cråation des SGP Ñ Paris : 300 SGP crååes en 8 ans Filialisation des activitäs de gestion des Banques et Assureurs (Loi MAF de 1997) Fort däveloppement des SGP entrepreneuriales (191 crääes Ç Paris depuis 2003) Poursuite de la dynamique entrepreneuriale malgrä la crise (76 SGP depuis 2008) CrÅations brutes de sociåtås de gestion (source AMF-AFG) 52 50 35 42 44 29 26 25 20 14 7 18 20 16 9 14 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Nombre de SG filiales d'un groupe Nombre de SGE Un contexte favorisant l Åmergence de nouveaux gårants : Restructurations et fusions bancaires Nouvelles régles de rämunäration appliquäes aux Äquipes de trading Premiers effets de la Ñ Volcker Rule Ö aux Ütats-Unis Durcissement relatif de la fiscalitä au Royaume-Uni 3 L incubation, un concept innovant Ä Incuber, c est investir chez des gçrants innovants et entreprenants, et participer É leur croissance Ñ L incubation de jeunes sociåtås de gestion consiste Ñ : Apporter des capitaux Ç gärer Ç de jeunes sociätäs de gestion prometteuses dont les fonds sont sälectionnäs (avec ou sans prise de participation au capital) Etablir un partenariat moyen terme pour dävelopper les SGP sälectionnäes (accompagnement sur les dimensions stratägie, marketing, reporting, etc.) Solution originale de placement qui offre une double source de revenus aux investisseurs : La performance des fonds incubäs avec le seed-money La participation au däveloppement de la sociätä de gestion incubäe (soit sous forme de dividende ou de partage de revenu) Un våritable alignement des intåröts moyen terme entre investisseurs et SGP, avec un objectif commun, permettant : Plus de transparence et de contràle Un partage de compätences Des moyens financiers sans prise de participation au capital des SGP 4 2
Principales caractäristiques du Fonds d Incubation Objectif d encours de 250 M dans un premier temps, uniquement auprés d investisseurs institutionnels priväs ou publics SICAV contractuelle Ç compartiments Ä Fonds de fonds É investissant dans une dizaine de fonds de jeunes sociåtås de gestion prometteuses : Avec un potentiel de däveloppement Ç concrätiser 25 M en moyenne par fonds sur 3 ans (sans prise de participation au capital) Suivi strict de la performance et du däveloppement des SGP Les investisseurs au cœur de la gouvernance : Le Conseil d Administration repräsente les investisseurs, däfinit les grandes orientations de la SICAV et nomme son ComitÄ d Investissement Le ComitÄ d investissement sälectionne les fonds qui seront incubäs La gestion financiére est däläguäe Ç une SGP Calendrier envisagä : CrÄation du Fonds d Incubation en septembre 2011 (1er closing) 2Éme closing mars 2012 (mäme compartiment) Premiers investissements fin 2011 5 Partenariat d incubation sous forme de partage de revenu Investissement dans le fonds de la SGP. Le fonds d incubation : Etablit le contrat de partenariat Confie 25 Ç 50 M Ç une jeune SGP, räpräsentant 50 Ç 100% des capitaux gäräs S engage sur 3 ans pour donner de la visibilitä sur les encours et permettre l enträe de nouveaux investisseurs EXEMPLE DE REVENUS ISSUS D UN CONTRAT D INCUBATION Au-delÄ de la påriode d amoréage (seed money), les investisseurs continuent de percevoir une partie des revenus du gårant incubå Revenus issus du partenariat Performance du seed money Accompagnement de la jeune SGP Appuie le däveloppement de la SGP Suit activement le däveloppement de la SGP DÅsinvestissement. Le fonds d incubation : Retire les fonds confiäs Ç la SGP Continue Ç accompagner la SGP Perãoit des revenus liäs Ç la croissance des encours gäräs par la SGP Fin du partenariat 7 Ç 10 ans aprés l investissement initial R e ve n u s 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Amoràage Les investisseurs reãoivent la performance du seed money et une part des revenus du gärant DÅveloppement Les investisseurs ont l option de retirer le seed money mais participent dans tous les cas Ç la croissance du gärant incubä AnnÅes => Double source de performance 6 3
Principales caractäristiques du Fonds d Incubation Objectif d encours de 250 M auprâs d investisseurs institutionnels SICAV contractuelle Ñ compartiments Compartiment avec des styles de gestion homogénes (Performance absolue, Fonds directionnels, StratÄgies moyen-long terme, etc.) Lancement des compartiments en fonction d une analyse macro-äconomique et/ou d opportunitäs de marchä identifiäes 1 er Compartiment envisagä : Ñ performance absolue Ö (fonds flexibles, longshort, diversifiäs, etc.) avec objectif de performance de 5-8% (volatilitä 3-4%) Un schåma d investissement simple et transparent : DÄfinition de la stratägie globale d investissement par la SICAV (Conseil d administration et ComitÄ d investissement) PrÄsÄlection des cibles d investissement par le gärant dälägataire Validation par le ComitÄ d investissement des propositions d investissement Univers d investissement : Fonds cråås depuis moins de 3 ans, entrant dans la stratägie d investissement du compartiment envisagä GÅrÅs par une sociåtå de gestion indåpendante, basåe Ñ Paris (ou souhaitant s y implanter), agrååe par l AMF ou avec passeport europäen PrÅsentation un potentiel de dåveloppement important 7 ModalitÄs d investissement 25 M d investissement dans les fonds de SGP Åmergentes (sur 3 ans) Suivi strict de la performance et du däveloppement des SGP Partage de revenus, pour råmunårer l intervention du fonds d incubation en phase d amoràage : 20% des commissions de gestion des SGP pendant 5-7 ans ModalitÄs variables en fonction du type de deal et du risque (cräation/accäläration) La SGP dispose d un call sur le partage de revenu (4 fois le partage de revenu) Conditions d investissement dåfinies dans la convention de partenariat : Clause de sortie anticipäe (Ñ termination events Ö) Transparence totale sur les positions exigäes Cadre gänäral des conventions de partenariat validä par le Conseil d Administration Critâres de sålection : Performance du fonds Pertinence de la stratågie d investissement poursuivie QualitÅ de l Åquipe fondatrice : track record personnel (historique), complämentaritä des fondateurs, qualitäs entrepreneuriales QualitÅ de l organisation de la SG : gestion des risques, reporting conforme aux attentes des investisseurs Plan de dåveloppement proposå : moyens commerciaux et marketing, business Plan, stratägie de däveloppement (commercial) 8 4
Gouvernance de la SICAV Conseil d Administration : DÄfinit les grandes lignes d orientation Nomme le ComitÄ d investissement DÄfinit le mandat de dälägation de la gestion financiére PrÅsident et DG : ReprÄsentent la SICAV vis-ç-vis des tiers Mettent en œuvre les däcisions du Conseil d Administration ComitÅ d investissement : Valide le processus d investissement, de suivi et de däsinvestissement Valide les propositions d investissements et de däsinvestissement (droit de väto) Suivi des participations (trimestriel) GÅrant dålågataire : PrÄsÄlectionne les fonds et präsente les cibles d'investissement au CI Anime le processus d investissement Accompagne les fonds sälectionnäs et de leur SGP Gestion poussåe des conflits d intåröts, au niveau des meilleures pratiques internationales 9 1 er compartiment : Ñ Performance absolue Ö Compartiment Ä Performance absolue É : gestion permettant une däcorrälation du portefeuille avec les classes d actifs traditionnelles fournir une rentabilitä ÄlevÄe tout en organisant une maçtrise systämatique du risque Une diversification des types de stratägies retenues sera privilägiäe. StratÅgies visåes pour les fonds incubåes Ñ Les stratägies employäes par les Fonds IncubÄs seront de diffärentes natures et offriront de grandes variätäs de profils de risques, de zones gäographiques et d'instruments sous-jacents (actions des principales places mondiales, obligations, obligations convertibles, instruments financiers Ç terme, opärations de change, etc.) qui viseront une bonne rägularitä de performance. Les stratägies retenues seront des stratägies d'arbitrage et de valeur relative, stratägies protägäes contre une variation globale des marchäs ainsi que d'autres stratägies präsentant un bon contràle du risque de perte (par exemple : CTA, event driven, situations späciales, long/short equity ). Ö 10 5
GÄrant dälägataire envisagä : New Alpha Asset Management ActivitÄ d incubation depuis 2003 L un des principaux späcialistes de l incubation pour compte de tiers et qui applique le partage de revenu 1053 dossiers analysäs depuis 2006 16 gärants incubäs pour 650 M d investissements cumuläs en Ñ seed money Ö* 3 gänärations de fonds d incubation dädiäs aux investisseurs NewAlpha Genesis 3 TRI annualisä investisseurs 9.2% (juin 2008 oct. 2010) Encours sous gestion total des incubäs : > 1.000 M$ (mars 2011) pour 145 M$ de seed money investis dans les fonds Janvier 2011: lancement de NewAlpha Genesis 4** Novembre 2010 NewAlpha nommä Best Seeding Platform au European Fund of Hedge Funds Awards 2010 *En incluant les engagements des investisseurs dans NewAlpha Genesis 4 * *FCP contractuel 11 Contacts Arnaud de BRESSON, DÄlÄguÄ gänäral, Paris EUROPLACE, Directeur gänäral, FINANCE INNOVATION bresson@paris-europlace.com - 01 49 27 11 14 Alain LECLAIR, Membre du ComitÄ de Direction, FINANCE INNOVATION, PrÄsident d honneur, AFG a.leclair@afg.asso.fr - 01 44 94 94 00 AnaÄle COJAN-BAUDANT, ChargÄe de mission, FINANCE INNOVATION anaele.cojan@finance-innovation.org - 01 49 27 56 19 StÅphane PUEL, Avocats, Gide Loyrette et Nouel, puel@gide.com - 01 40 75 29 69 Patrick SELLAM, GÄrant, PwC Sellam opcvm@cabinetsellam.com - 01 45 62 00 82 12 6