Fonds mutuels CIBC Famille de Portefeuilles sous gestion CIBC Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds 31 décembre 2006 Portefeuille revenu sous gestion en dollars américains CIBC (auparavant, Portefeuille revenu sous gestion en dollars US CIBC) Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais non les états financiers annuel du Fonds. Si vous n avez pas obtenu un exemplaire des états financiers annuels avec le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds, vous pouvez en obtenir un, sur demande et sans frais, en composant le 1-800-465-3863, en nous écrivant à la Banque CIBC, 5650 Yonge Street, 22 nd Floor, Toronto (Ontario) M2M 4G3, ou en consultant le site SEDAR à l adresse www.sedar.com. Vous pouvez également obtenir de cette façon les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration, et l information trimestrielle.
Tous les Fonds mutuels CIBC, à l exception du Fonds bons du Trésor canadien CIBC, du Fonds privilégié bons du Trésor canadien CIBC, du Fonds marché monétaire CIBC, du Fonds marché monétaire en dollars US CIBC, du Fonds valeurs liquides rendement élevé CIBC, du Fonds d hypothèques et de revenu à court terme CIBC et du Fonds indiciel d obligations canadiennes à court terme CIBC, ont reçu l approbation des organismes de réglementation et ils pourront dorénavant prendre part à des opérations de vente à découvert de manière limitée, prudente et rigoureuse, et sous réserve de certaines conditions et du respect de l objectif de placement de chaque fonds. La vente à découvert est une stratégie utilisée par les sous-conseillers en valeurs à l égard de titres qui, selon eux, devraient perdre de la valeur. Le fonds emprunte les titres puis les vend sur le marché libre. Il doit ensuite racheter les titres à une date ultérieure en vue de les remettre au prêteur. Si la valeur des titres diminue pendant ce temps, le fonds bénéficiera de la différence au titre du prix (moins tous intérêts ou frais que le fonds est tenu de remettre au prêteur). La vente à découvert peut procurer plusieurs avantages aux fonds communs de placement. Elle peut améliorer la performance d un fonds en donnant au sous-conseiller en valeurs l occasion de faire des placements rentables sur des marchés haussiers et baissiers. Elle peut aussi réduire la volatilité d un fonds, surtout durant les périodes de recul généralisé des marchés. La vente à découvert comporte des risques, notamment la possibilité que la valeur des titres empruntés augmente ou ne diminue pas suffisamment pour couvrir les frais du fonds ou que les conditions du marché compliquent la vente ou le rachat des titres. De plus, le prêteur pourrait faire faillite avant la conclusion de l opération, ce qui pourrait amener le fonds emprunteur à renoncer à la sûreté déposée au moment de l emprunt des titres. Toutefois, chaque fonds mettra en œuvre les contrôles suivants au moment d une vente à découvert : ) Le cours du marché de tous les titres vendus à découvert ne doit pas dépasser 10 % du total des actifs nets du fonds. ) Le fonds détiendra une couverture en espèces, dont le montant, incluant les actifs du fonds déposés en garantie auprès des prêteurs, correspondra au moins à 150 % du cours du marché de tous les titres vendus à découvert par le fonds. ) Le fonds n utilisera aucune tranche du produit de la vente à découvert pour acheter une position acheteur à l égard de titres, autrement qu aux fins de la couverture en espèces. ) Les titres vendus à découvert sont des titres liquides présentant les caractéristiques suivantes : i) s il s agit d actions, elles sont inscrites à la cote d une Bourse et leur émetteur affiche une capitalisation boursière d au moins 300 millions $ CA; ou ii) s il s agit de titres d emprunt, ils sont émis ou garantis par le gouvernement du Canada ou de tout territoire ou province du Canada ou par le gouvernement des États-Unis d Amérique. ) Au moment de la vente à découvert de titres d un émetteur en particulier : i) le cours du marché de tous les titres de cet émetteur vendus à découvert par le fonds n excédera pas 2 % de l actif total du fonds et ii) le fonds placera un ordre de vente stop visant l achat immédiat pour le compte du fonds d un nombre correspondant des mêmes titres si leur cours de négociation est supérieur à 115 % (ou tout pourcentage moindre que pourra fixer la Banque CIBC) du prix auquel les titres ont été vendus à découvert. ) Les opérations de vente à découvert seront effectuées par l intermédiaire de la Bourse où les titres vendus à découvert sont habituellement achetés et vendus. Avant d amorcer une opération de vente à découvert, le fonds doit se conformer aux conditions de l approbation des organismes de réglementation, incluant l établissement des politiques et des procédures écrites, précisant ce qui suit : i) les objectifs de la vente à découvert et les procédures de gestion du risque applicables à la vente à découvert; ii) les responsables de l établissement et de la révision des politiques et des procédures, la fréquence des révisions des politiques et des procédures et l envergure et la nature de la participation du conseil d administration ou des fiduciaires au processus de gestion des risques; iii) les limites de négociation ou les autres contrôles touchant les ventes à découvert en place et les responsables de l autorisation des négociations et de l imposition de restrictions ou d autres contrôles à leur égard; iv) les personnes ou les groupes chargés, le cas échéant, du suivi du risque, autres que ceux qui font les négociations; et v) la possibilité que des procédures de mesure du risque ou des simulations soient utilisées pour évaluer le portefeuille dans des conditions de stress.
Portefeuille revenu sous gestion en dollars américains CIBC Rapport de la direction sur le rendement du Portefeuille pour l exercice terminé le 31 décembre 2006 Tous les chiffres sont en dollars américains, sauf indication contraire. ) Sur la période de un an terminée le 31 décembre 2006, aucune modification importante n a eu d incidence sur le degré de Analyse du rendement du Portefeuille par la direction risque global du Portefeuille. Les risques d investissement dans le Portefeuille demeurent tels qu ils sont présentés dans le Objectif et stratégies de placement prospectus simplifié. ) Le Portefeuille revenu sous gestion en dollars américains CIBC (Portefeuille) cherche à procurer un revenu régulier élevé et, dans Résultats d exploitation une moindre mesure, une croissance modérée du capital, et ce, Gestion globale d actifs CIBC inc. est le sous-conseiller en valeurs en investissant dans un portefeuille diversifié composé (sous-conseiller) du Portefeuille. Le commentaire qui suit reflète le principalement des Fonds mutuels CIBC, notamment les fonds point de vue du sous-conseiller et présente un sommaire des d épargne, de revenu et de croissance (Fonds sous-jacents). Le résultats d exploitation du Portefeuille pour l exercice terminé le Portefeuille tente de réduire son risque de change lié aux devises 31 décembre 2006. Le Portefeuille a produit un rendement de autres que le dollar américain en mettant en œuvre une stratégie 5,76 % en dollars canadiens pour la période. de couverture de change destinée à se protéger contre la position ) La Banque du Canada et le Conseil des gouverneurs de la de change des devises autres que le dollar américain à l égard de Réserve fédérale américaine ont tous deux majoré de 1,00 % parts qu il possède dans des Fonds sous-jacents en dollars leurs taux administrés au cours du premier semestre de 2006, canadiens. mais ont maintenu leur position au cours du deuxième semestre. ) Le conseiller en valeurs a établi une composition stratégique de Les rendements obligataires canadiens ont grimpé de 67 points l actif en accordant la pondération suivante aux Fonds de base par rapport au début de l exercice, mais en raison d une sous-jacents : 5 % aux fonds d épargne, 75 % aux fonds de pause dans les baisses de taux, ont terminé l exercice à 10 points revenu et 20 % aux fonds de croissance. Dans le cadre d une de base de plus, soit à 4,08 %. Les rendements obligataires stratégie de gestion de placement active, le conseiller en valeurs canadiens ont moins progressé que leurs contreparties surveille et rééquilibre périodiquement les Fonds sous-jacents et américaines, en raison de l inflation plus faible au Canada. leur pondération fixe dans le Portefeuille. Le conseiller en ) Au cours du deuxième trimestre, la composante marché valeurs peut également enlever ou ajouter un Fonds sous-jacent monétaire en dollars américains du Portefeuille a repris une dans le Portefeuille ou modifier les écarts de rééquilibrage. position plus neutre, car les taux d intérêt sont demeurés stables au deuxième semestre. À la fin de l exercice, la courbe de Risque rendement américaine était inversée et n incitait guère à ) Le Portefeuille est un portefeuille de revenu canadien équilibré l adoption d une position plus longue que celle de l indice conservateur qui s adresse aux investisseurs privilégiant le court Merrill Lynch 91-Day Treasury. Au cours de la période, le et le moyen terme et présentant un degré de tolérance au risque sous-conseiller a augmenté le rendement courant du portefeuille de faible à modéré. en se concentrant sur le papier commercial de grande qualité, les ) Nous nous efforçons de minimiser le risque global en nous titres adossés à des créances mobilières ayant obtenu une assurant que le Portefeuille est bien diversifié. Nous diversifions note AAA et les acceptations bancaires des principales les titres en Portefeuille des Fonds sous-jacents en les répartissant institutions bancaires. entre les catégories d actifs, les gestionnaires des placements, les ) Au sein de l indice à court terme Scotia Capitaux, les styles de gestion et certaines régions géographiques et obligations de sociétés ont surperformé et les obligations capitalisations boursières. Grâce à une répartition stratégique gouvernementales ont sous-performé. Ce résultat s explique du disciplinée des actifs, nous pouvons contrôler la diversification fait que les obligations de sociétés ont mieux fait que les du Portefeuille sur une base continue de façon à ne pas miser obligations gouvernementales. lourdement sur un seul type d actions, de secteur, de région ou ) L indice obligataire universel Scotia Capitaux (indice obligataire de style de gestion. universel SC ) s est accru en 2006, grâce à une légère
Portefeuille revenu sous gestion en dollars américains CIBC augmentation des rendements dans la courbe, en réponse à des d actions, a également stimulé le cours des actions. La hausse du pressions inflationnistes grandissantes et à une croissance marché boursier américain survenue vers la fin de l exercice modérée. Les obligations du gouvernement du Canada ont été à traduit un appétit grandissant pour le risque, qui signale la remorque de l indice obligataire universel SC, contrairement généralement la vulnérabilité du marché à une forte volatilité. aux obligations provinciales et aux obligations des sociétés qui ) Le Portefeuille a été quelque peu exposé au marché des actions ont surpassé l indice, compte tenu de leur rendement européennes en 2006. L indice MSCI Europe a augmenté en excédentaire et d une compression des écarts. La pondération 2006, ce qui représente une quatrième année de vigueur sur les plus élevée de la composante obligations de sociétés du marchés boursiers européens. La correction brève mais forte en Portefeuille ainsi que sa position dans la courbe de rendement mai a découlé de l incertitude entourant l orientation future de comparativement à l indice obligataire universel SC ont favorisé la politique monétaire. Les marchés boursiers européens ont le rendement. Au début de 2006, la durée défensive, plus courte ignoré les risques associés à la hausse de l inflation et la baisse de que celle de l indice obligataire universel SC, a influé de façon la croissance, étant soutenus plutôt par des évaluations attrayantes positive sur le rendement, protégeant ainsi la valeur au moment et des bénéfices importants. Au cours de la période, des où les taux d intérêt augmentaient, tout comme la croissance du sous-pondérations dans les marchés cycliques, comme la Suède rendement obtenue grâce à la surpondération des obligations de et l Allemagne, ont nui au rendement, alors que des sociétés. Le Portefeuille a été exposé de façon importante au surpondérations en Irlande et en Norvège ont contribué au marché des titres à revenus fixe canadiens et américains en 2006. succès du Portefeuille. La gestion du risque de change a ) En règle générale, les taux d intérêt à l échelle mondiale ont également fait mal au rendement de la composante actions augmenté au cours de la première moitié de l exercice et reculé européennes du Portefeuille. pendant le reste de l exercice, alors que les bons du Trésor américain à 10 ans terminaient la période à 4,54 %, soit une Événements récents diminution par rapport au rendement de 5,22 % atteint en juin. Le 31 août 2006, le nom en français du Portefeuille revenu sous Le Portefeuille a été légèrement exposé au marché des titres à gestion en dollars US CIBC a été remplacé par Portefeuille revenu revenu fixe mondiaux et cette composante est demeurée à peu sous gestion en dollars américains CIBC afin d assurer une plus près inchangée pendant l exercice, soit une longue durée aux grande uniformité au sein de la famille de fonds CIBC. États-Unis, une surpondération aux États-Unis et une sous-pondération dans la zone euro et au Japon. Au cours de la période, des changements ont été apportés aux ) La composante dividendes canadiens, soit une petite composante indices de référence mesurant le rendement du Portefeuille. du Portefeuille a été conçue pour procurer un rendement stable L indice de référence principal du Portefeuille est passé d un seul à long terme, tout en mettant l accent sur les actions donnant indice de référence mixte, composé à 50 % de l indice obligataire à droit à des dividendes. Durant presque tout l exercice, cette court terme Scotia Capitaux, à 30 % de l indice obligataire composante a conservé son exposition à certaines actions du universel Scotia Capitaux, à 5 % de l indice composé S&P/TSX et secteur des métaux, compte tenu des prévisions positives du à 15 % de l indice mondial MSCI, à un seul indice de référence sous-conseiller de ce Fonds sous-jacent sur les prix des métaux, général, l indice obligataire universel Scotia Capitaux. Ce et a maintenu une légère sous-pondération dans le secteur de changement a été apporté afin d assurer la comparaison à un indice l énergie à cause de l incertitude face à l équation de l offre et de de titres général approprié. De plus, un indice de référence la demande ainsi qu une surpondération du secteur des services secondaire mesurant le rendement a été ajouté afin de mieux financiers en raison de la stabilité des bénéfices et des représenter les stratégies de placement du Portefeuille. Cet indice dividendes. de référence secondaire est un indice mixte composé à 40 % de ) Au cours de la période, le Portefeuille a été légèrement exposé l indice obligataire à court terme Scotia Capitaux, à 40 % de au marché des actions américaines. Ces actions ont atteint des l indice obligataire universel Scotia Capitaux, à 5 % de l indice sommets au cours du deuxième semestre, propulsées par les composé S&P/TSX et à 15 % de l indice mondial MSCI. secteurs des télécommunications, du pétrole et du gaz et des Les sorties de fonds par les porteurs de parts ont entraîné une services publics, alors que les investisseurs prévoyaient de diminution de l actif du Portefeuille d environ 30 % au cours de la meilleures perspectives économiques, notamment une croissance période. Le rendement positif du Portefeuille a compensé certaines économique au ralenti mais constante, de faibles taux d intérêt, sorties de fonds, si bien qu au cours de la période, l actif du de vigoureuses perspectives d emploi et de forts bénéfices des Portefeuille a chuté d environ 24 %. Bien que ces flux de trésorerie sociétés. Une vague de liquidité, soutenant les augmentations de soient importants, l effet sur le Portefeuille est considérée comme dividendes, les opérations de fusions et acquisitions et les rachats faible. 2
Portefeuille revenu sous gestion en dollars américains CIBC Opérations entre apparentés Les rôles et responsabilités de la Banque Canadienne Impériale de Commerce (Banque CIBC ) et des sociétés affiliées, en ce qui a trait au Portefeuille, se résument comme suit et sont assortis des honoraires suivants : Gérant du Portefeuille La Banque CIBC est le gérant (gérant) du Portefeuille. Le Portefeuille détient des parts d autres fonds d investissement, qui sont également gérés par la Banque CIBC ou ses sociétés affiliées. La Banque CIBC reçoit des frais de gestion à l égard des activités et de l exploitation quotidiennes du Portefeuille, comme il est décrit à la rubrique Frais de gestion. Le gérant rémunère en outre ses grossistes pour leurs activités de commercialisation à l égard du Portefeuille. De temps à autre, la Banque CIBC fournit des capitaux de lancement au Portefeuille. Fiduciaire du Portefeuille La Compagnie Trust CIBC, filiale en propriété exclusive de la Banque CIBC, est le fiduciaire ( fiduciaire) du Portefeuille. Le fiduciaire est le titulaire des biens (liquidités et titres) du Portefeuille pour le compte des porteurs de parts. Conseiller en valeurs du Portefeuille Gestion d actifs CIBC inc. (GACI ), filiale en propriété exclusive de la Banque CIBC, agit en qualité de conseiller en valeurs du Portefeuille. À ce titre, GACI fournit des services de conseil en placement et de gestion de portefeuille au Portefeuille ou prend des dispositions pour la prestations de ces services. Sous-conseiller du Portefeuille GACI a retenu, comme sous-conseiller en valeurs du Portefeuille, les services de Gestion globale d actifs CIBC inc. (Gestion CIBC ), filiale en propriété exclusive de la Banque CIBC. À ce titre, Gestion CIBC fournit des services de conseil en placement et de gestion de portefeuille au Portefeuille. GACI verse des honoraires à Gestion CIBC. Distributeur du Portefeuille Des courtiers et d autres sociétés vendent les parts du Portefeuille aux investisseurs. Ces courtiers et autres sociétés comprennent les courtiers liés à la Banque CIBC, comme le placeur principal, Placements CIBC inc. (Placements CIBC ), la division de courtage à escompte Pro Investisseurs CIBC de Services Investisseurs CIBC inc. (SI CIBC ), la division Service Investisseurs Impérial CIBC de SI CIBC et la division CIBC Wood Gundy de Marchés mondiaux CIBC inc. (MM CIBC ). Placements CIBC, SI CIBC et MM CIBC sont des filiales en propriété exclusive de la Banque CIBC. La Banque CIBC peut payer des commissions de suivi à ces courtiers et sociétés relativement à la vente de parts du Portefeuille. Ces courtiers et sociétés peuvent verser une partie de ces commissions de suivi à leurs conseillers qui vendent des parts du Portefeuille aux investisseurs. Ententes et rabais de courtage Le conseiller en valeurs achète et vend des parts des Fonds sous-jacents pour le compte du Portefeuille et, par conséquent, le Portefeuille n engage aucuns frais de vente ni aucune commission de courtage relativement à l exécution des opérations sur portefeuille des Fonds sous-jacents. Le Portefeuille peut aussi conclure des opérations de couverture de change portant sur des devises autres que le dollar américain, ce qui suppose l utilisation de dérivés comme les options, les contrats à terme standardisés, les contrats à terme, les swaps et d autres instruments semblables. Bien que des ententes de courtage relativement aux opérations de couverture de change portant sur des devises autres que le dollar américain ne soient pas prévues, le Portefeuille serait, le cas échéant, responsable de tous les frais et commissions de courtage relatifs à ces opérations. MM CIBC et CIBC World Markets Corp., chacune étant une filiale de la Banque CIBC, sont les courtiers qui peuvent exécuter ces opérations de couverture de change portant sur des devises autres que le dollar américain. Les décisions du conseiller en valeurs concernant les opérations de courtage, y compris les choix des marchés et des courtiers et la négociation des commissions, sont prises selon divers facteurs, comme le prix, la rapidité d exécution, la probabilité de l exécution et le coût total des opérations. MM CIBC et CIBC World Markets Corp. peuvent aussi gagner des différentiels à la vente de titres à revenu fixe et d autres titres au Portefeuille. Un différentiel correspond à l écart entre les cours vendeur et acheteur d un titre dans un marché donné, en ce qui a trait à l exécution des opérations sur portefeuille. Le différentiel varie selon divers facteurs, comme la nature et la liquidité du titre. Les courtiers, y compris MM CIBC et CIBC World Markets Corp., peuvent fournir des services de recherche, de statistique et d autres services aux sous-conseillers qui traitent les opérations de courtage (appelés, dans l industrie, rabais de courtage sur titres gérés). Ces services aident les conseillers en valeurs à l égard des services de prise de décision en matière de placement pour le Portefeuille. En outre, le gérant peut signer des ententes de récupération de la commission avec certains courtiers à l égard du Portefeuille. Toute commission récupérée est versée au Portefeuille. 3
Portefeuille revenu sous gestion en dollars américains CIBC Au cours de la période, le Portefeuille n a versé aucune commission de courtage ni aucuns autres frais à MM CIBC ni à CIBC World Markets Corp. Dépositaire La Compagnie Trust CIBC Mellon est le dépositaire (dépositaire) qui détient la totalité des liquidités et des titres des Portefeuilles et s assure que ces actifs sont conservés séparément des autres liquidités ou titres qu elle peut détenir. Le dépositaire peut désigner des sous-dépositaires pour le Portefeuille. Les frais découlant des services rendus par le dépositaire sont payés par le gérant et recouvrés auprès du Portefeuille. La Banque CIBC est propriétaire d environ la moitié de la Compagnie Trust CIBC Mellon. Fournisseur de services La Société de services de titres mondiaux CIBC Mellon (CIBC STM ) fournit certains services au Portefeuille, y compris des services de comptabilité et d information financière sur le Portefeuille et d évaluation de portefeuille. Les honoraires pour ces services sont payés par le gérant et recouvrés auprès du Portefeuille. La Banque CIBC est le propriétaire indirect d environ la moitié de CIBC STM. 4
Portefeuille revenu sous gestion en dollars américains CIBC Faits saillants financiers Les tableaux suivants présentent les principales informations financières du Portefeuille et ont pour objet de vous aider à comprendre le rendement financier du Portefeuille de la période terminée les 31 décembre des exercices indiqués. Ces informations sont tirées des états financiers annuels vérifiés du Portefeuille. Valeur liquidative par part du Portefeuille (en dollars américains) 2006 2005 2004 2003 2002 ($ US) ($ US) ($ US) ($ US) ($ US) Valeur liquidative par part au début de la période 11,02 $ 10,79 $ 10,57 $ 10,18 $ 10,00 $ Augmentation (diminution) liée à l exploitation : Total des revenus 0,35 $ 0,33 $ 0,34 $ 0,22 $ 0,24 $ Total des charges (0,06) (0,08) (0,09) (0,04) (0,02) Gains réalisés (pertes réalisées) pour la période 0,49 0,15 (0,41) (0,55) (0,06) Gains latents (pertes latentes) pour la période (0,16) 0,08 0,57 0,77 (0,11) Augmentation (diminution) totale liée à l exploitation 1 0,62 $ 0,48 $ 0,41 $ 0,40 $ 0,05 $ Distributions : Du revenu de placement (à l exclusion des dividendes) 0,27 $ 0,23 $ 0,20 $ 0,26 $ 0,09 $ Des dividendes 0,01 Des gains en capital Remboursement de capital Total des distributions annuelles 2 0,27 $ 0,24 $ 0,20 $ 0,26 $ 0,09 $ Valeur liquidative par part à la fin de la période 11,37 $ 11,02 $ 10,79 $ 10,57 $ 10,18 $ Données présentées pour la période du 2 octobre 2002 au 31 décembre 2002. Prix de souscription initial 1 La valeur liquidative et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation à la date visée. L augmentation (la diminution) totale liée à l exploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période. 2 Les distributions ont été payées au comptant ou réinvesties en parts additionnelles, ou les deux. Ratios et données supplémentaires 2006 2005 2004 2003 2002 Actif net (en millers de dollars américains) 3 91 677 $ 120 824 $ 108 856 $ 54 754 $ 10 628 $ Nombre de parts en circulation 3 8 062 271 10 965 897 10 089 317 5 177 674 1 044 552 Ratio des frais de gestion 4 2,05 % 2,04 % 2,06 % 2,09 % 2,09 %* Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 5 2,36 % 2,38 % 2,13 % 2,80 % 2,50 %* Taux de rotation du portefeuille 6 41,16 % 35,98 % 37,38 % 27,91 % 19,75 % Ratio des frais d opération 7 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %* Données présentées pour la période du 2 octobre 2002 au 31 décembre 2002. *Le ratio a été annualisé. 3 Données présentées aux 31 décembre des périodes indiquées. 4 Le ratio des frais de gestion est établi d après le total des charges du Portefeuille pour la période et il est exprimé en pourcentage annualisé de l actif net moyen quotidien au cours de la période. 5 La décision de renoncer aux frais de gestion et aux charges d exploitation ou de les prendre en charge est au gré du gérant. La pratique visant à renoncer aux frais de gestion et aux charges d exploitation ou à les prendre en charge peut se poursuivre indéfiniment ou être abandonnée en tout temps sans avis aux porteurs de parts. 6 Le taux de rotation du Portefeuille indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs du Portefeuille gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Portefeuille achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période. Plus le taux de rotation au cours d une période est élevé, plus les frais d opération payables par le Portefeuille sont élevés au cours d une période, et plus il est probable qu un porteur réalisera des gains en capital imposables au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un Portefeuille. 7 Le ratio des frais d opération représente le total des commissions et des autres frais d opération de portefeuille et est exprimé en pourcentage annualisé de l actif net moyen quotidien au cours de la période. Les différentiels associés à la négociation de titres à revenu fixe ne sont pas vérifiables et, pour cette raison, ne sont pas inclus dans le calcul du ratio des frais d opération. 5
Portefeuille revenu sous gestion en dollars américains CIBC Frais de gestion Le Portefeuille paie, directement ou indirectement, des frais de gestion annuels au gérant en contrepartie de la prestation de services de gestion, de distribution et de conseil en placement ou de dispositions prises pour la prestation de ces services. Ces frais sont calculés en pourcentage de l actif net du Portefeuille, et calculés et crédités quotidiennement et payés mensuellement. Chaque Portefeuille est tenu de payer la taxe sur les produits et services (TPS ) sur les frais de gestion. Pour l exercice terminé le 31 décembre 2006, environ 92,71 % des frais de gestion tirés du Portefeuille sont attribuables aux commissions de vente et aux commissions de suivi versées aux courtiers, et environ 7,29 % sont attribuables aux charges d administration, aux conseils en placement et au profit. Ces montants n incluent pas les honoraires auxquels on a renoncé ni les charges prises en charge. Rendement passé Les données sur le rendement tiennent compte du réinvestissement des distributions seulement et non des frais de vente, de rachat, de distribution ou d autres frais optionnels payables par un porteur de parts qui auraient fait diminuer les rendements. Le rendement passé d un fonds n est pas nécessairement représentatif de son rendement futur. L indice de référence du Portefeuille est l indice obligataire universel Scotia Capitaux. Cet indice englobe plus de 900 obligations négociables sur le marché canadien, dont l objectif est d illustrer le rendement du vaste marché obligataire de qualité supérieure canadien. Les rendements sont calculés quotidiennement et pondérés en fonction de la capitalisation boursière. L indice de référence secondaire du Portefeuille est un indice mixte constitué à 40 % de l indice des obligations à court terme Scotia Capitaux, à 40 % de l indice obligataire universel Scotia Capitaux, à 5 % de l indice composé S&P/TSX et à 15 % l indice mondial MSCI (indice de référence secondaire). L indice des obligations à court terme Scotia Capitaux se veut représentatif du marché canadien des obligations à court terme. Il regroupe les obligations dont la durée jusqu à l échéance est de un an ou plus et de cinq ans ou moins. L indice composé S&P/TSX se veut représentatif du marché boursier canadien. Il englobe les sociétés les plus importantes inscrites à la Bourse de Toronto. Il comprend des actions ordinaires et des parts de fiducies de revenu et constitue le principal indice de référence pour la majorité des caisses de retraite et des fonds communs d actions canadiens. L indice mondial MSCI est un indice libre de capitalisation boursière ajusté en fonction du flottant et composé de titres de sociétés représentatives de la structure de 23 pays à économie de marché d Amérique du Nord, d Europe et de la région Asie-pacifique. Rendements annuels Le diagramme à barres ci-dessous donne le rendement du Portefeuille pour les périodes présentées et illustre comment le rendement du Portefeuille varie d une période à l autre. Ce diagramme indique en pourcentage quelle aurait été la variation, à la hausse ou à la baisse, au 31 décembre de l exercice, d un placement effectué le 1 er janvier, à moins d indication contraire. 10,00 % 5,00 % 6,56 % 3,96 % 4,41 % 5,76 % 0,00 % 0,47 % -5,00 % 02* 03 04 05 06 *Le rendement de 2002 couvre la période du 28 octobre 2002 au 31 décembre 2002. 6
Portefeuille revenu sous gestion en dollars américains CIBC Rendements composés annuels Le tableau suivant montre le rendement total composé annuel du Portefeuille pour chacune des périodes indiquées ayant pris fin le 31 décembre 2006. Le rendement total composé annuel est également comparé avec les indices de référence du Portefeuille et l indice de référence précédent. Se reporter à la rubrique Événements récents pour en savoir davantage sur le changement d indice de référence. Portefeuille revenu sous Indice Indice Indice gestion en dollars obligataire universel de référence de référence américains CIBC Scotia Capitaux secondaire précédent Dernier exercice 5,76 % 4,06 % 6,15 % 6,46 % Trois derniers exercices 4,71 % 5,88 % 6,63 % 6,78 % Depuis la création 5,06 % 6,36 % 7,82 % 7,61 % Sommaire du portefeuille de placements (au 31 décembre 2006) Le sommaire du portefeuille de placements pourrait changer en raison d opérations courantes dans le Portefeuille. Vous pouvez obtenir une mise à jour trimestrielle en composant le 1-800-465-3863, en nous écrivant à la Banque CIBC, 5650, Yonge Street, 22nd floor, Toronto (Ontario) M2M 4G3, ou en consultant le site Web à l adresse www.cibc.com/francais. Le Portefeuille investit dans les parts de ses Fonds sous-jacents. Vous pouvez trouver le prospectus et de l information additionnelle sur les Fonds sous-jacents en visitant www.sedar.com. % de Répartition du portefeuille l actif net Fonds communs d obligations canadiennes 68,80 % Fonds communs d actions américaines 7,89 % Fonds communs d actions internationales 6,90 % Fonds communs du marché monétaire 4,96 % Fonds communs d obligations internationales 4,93 % Fonds communs d actions canadiennes 4,91 % Contrats à terme de gré à gré et opérations au comptant 2,15 % Placements à court terme 0,02 % Autres actifs, moins les passifs 0,56 % % de Principales positions l actif net Fonds indiciel d obligations canadiennes à court terme CIBC 34,42 % Fonds canadien d obligations CIBC 34,38 % Fonds indice boursier américain CIBC 7,89 % Fonds d actions européennes CIBC 6,90 % Fonds marché monétaire en dollars américains CIBC 4,96 % Fonds d obligations mondiales CIBC 4,92 % Fonds de dividendes CIBC 4,91 % Contrats à terme de gré à gré et opérations au comptant 2,16 % Trésorerie et équivalents de trésorerie 0,03 % Autres actifs, moins les passifs 0,57 % 7
Le présent document peut renfermer des énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs incluent des déclarations qui sont de nature prédictive, qui dépendent d événements ou de situations futurs ou qui y renvoient ou qui incluent des termes comme «s attend», «prévoit», «compte», «planifie», «croit», «estime» et autres expressions similaires. En outre, toute déclaration qui pourrait être faite sur le rendement futur, les stratégies ou les perspectives et la prise de mesures futures possibles par le Fond ou Portefeuille, constitue également un énoncé prospectif. Ces énoncés comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d autres facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels et les réalisations actuelles du Fond ou Portefeuille diffèrent sensiblement de ceux décrits explicitement ou implicitement par ces énoncés. Ces facteurs comprennent, entre autres : l économie générale, la conjoncture du marché et des affaires, les fluctuations du cours des titres, des taux d intérêt et des taux de change, les modifications apportées à la réglementation gouvernementale et les catastrophes. Nous ne nous considérons pas tenus de mettre à jour ou de réviser les énoncés prospectifs, qu il s agisse de nouvelles informations, de faits récents ou autres, et nous rejetons toute responsabilité à cet égard.
Fonds mutuels CIBC Famille de Portefeuilles sous gestion CIBC Banque CIBC 5650 Yonge Street, 22nd floor Toronto (Ontario) M2M 4G3 Placements CIBC inc. 1-800-465-3863 Site Web www.cibc.com/fondsmutuels Les Fonds mutuels CIBC et la famille de Portefeuilles sous gestion CIBC sont offerts par Placements CIBC inc., une filiale de la Banque CIBC. La famille de Portefeuilles sous gestion CIBC est constituée de fonds communs de placement qui investissent dans des Fonds mutuels CIBC. Pour obtenir un exemplaire du prospectus, veuillez appeler Placements CIBC inc. au 1-800-465-3863 ou vous adresser à un représentant en épargne collective à tout centre bancaire où sont offerts les Fonds mutuels CIBC et la famille de Portefeuilles sous gestion CIBC. Nasdaq MD est une marque déposée de The NASDAQ Stock Market, Inc. (qui représente, avec ses sociétés affiliées, les «Sociétés») et Placements CIBC inc. est un usager licencié de celle-ci. Les Sociétés ne se sont pas prononcées sur la légalité et la convenance du Fonds REER indice Nasdaq CIBC ni du Fonds indice Nasdaq CIBC (les «Fonds») qui ne sont pas émis, cautionnés ou vendus par elles et dont elles ne font pas non plus la promotion. Les Sociétés ne donnent aucune garantie et n assument aucune responsabilité à l égard des Fonds. Dow Jones, Wilshire et Dow Jones Wilshire 5000 Index MS sont des marques de service de Dow Jones & Company, Inc. et Wilshire Associates Incorporated. MSCI et les noms des indices MSCI sont des marques de service de MSCI ou de sociétés affiliées. S&P est une marque déposée de Standard & Poor s, une division de McGraw-Hill Companies, Inc. TSX est une marque déposée de la Bourse de Toronto. La Banque CIBC est un usager licencié de ces marques. Les Fonds mutuels CIBC ne sont pas commandités, ni cautionnés, ni vendus, ni ne font l objet d une promotion par Standard & Poor s ou par la Bourse de Toronto et ni l une ni l autre de ces parties ne fait de déclaration, ne donne de garantie ni ne pose de conditions quant à la pertinence d y investir. Gestion d actifs CIBC exploite le volet gestion d actifs au sein de la Banque CIBC. Gestion d actifs CIBC est une marque de commerce de la Banque CIBC. Le logo CIBC et «CIBC Pour ce qui compte dans votre vie» sont des marques déposées de la Banque CIBC. Gestion d actifs CIBC 00018269 Pour ce qui compte dans votre vie.