L ouverture du marché chinois sera graduelle et plutôt sélective. Nouveau départ dans le fintech

Mardi 12 mai 2015 Numéro 89 Créé en 1950 Vendu en kiosques et par abonnement Prix 4,50 CHF (TVA 2,5% incl.) - 4,50 EUR agefi@agefi.com Rédacteur en chef: François Schaller Négociations Suisse-Europe Appui inattendu et symbolique venant du Luxembourg PAGE 7 JA-PP/JOURNAL CASE POSTALE 5031 CH-1002 LAUSANNE 9130 9100 9070 9040 SMI 9117.33 DOW JONES 18105.17 18190 18160 18130 18100 +0.26% -0.47% LA PROCÉDURE D UN AMÉRICAIN EN SUISSE Histoire énorme et invraisemblable PAGE 5 LECLANCHÉ À YVERDON-LES-BAINS Nouveau partenariat allemand PAGE 6 EVOLVA SE RAPPROCHE ENCORE DE CARGILL La commercialisation se précise PAGE 5 SIKA ET LETTRE OUVERTE DE SAINT-GOBAIN Le dialogue loin d être ouvert PAGE 6 NOUVELLE AMENDE DANS L US PROGRAM Vadian Bank paiera 4,2 millions PAGE 4 TINYNODE ET LE WEB DES OBJETS (LAUSANNE) Acquis par un groupe tessinois PAGE 5 DÉBAT SUR LA REDEVANCE RADIO-TÉLÉVISION L étrange qualification juridique PAGE 8 VALARTIS GROUP TOUJOURS SOUS PRESSION Nouveau président exécutif PAGE 4 Les associés de Pictet se renouvellent aussi L ouverture du marché chinois sera graduelle et plutôt sélective UBS. Le groupe suisse devrait être favorisé dans le processus d accès au marché actions des banques d investissement. PIOTR KACZOR Deux décennies après la création de la première co-entreprise avec un groupe étranger, en l occurrence Morgan Stanley, 98% des revenus des marchés financiers chinois restent en mains de banques d investissement domestiques. La Chine voit aujourd hui dans un processus graduel d ouverture le moyen d atténuer les cycles d essor et contraction. En favorisant en particulier les flux de fonds institutionnels, facteur de stabilité et de croissance. La volatilité des marchés financiers chinois celui des actions a été créé il y a un quart de siècle peut s expliquer en bonne partie par le fait qu ils sont trop largement conditionnés par les mouvements des investisseurs grand public et le retail: les petits opérateurs ont tendance à se précipiter sur les titres performants, et à les délaisser pendant les phases contraires. Les banques d investissement américaines sont bien entendu intéressées par cette évolution. Les préparatifs de la Chine s agissant d ouvrir son marché de titres aux RENOUVELLEMENTS DANS LES BANQUES TRADITIONNELLES Nouveau départ dans le fintech OLIVIER COLLOMBIN. Capital partner de Lombard Odier en charge des relations avec les wealth managers indépendants. Il quittera la banque à la fin du mois de juin pour lancer plusieurs projets dans les nouvelles technologies financières. Yves Delaporte lui succède. Il codirige déjà les activités dédiées aux gestionnaires externes depuis 2009. PAGE 4 banques d investissement visent d ailleurs principalement les grandes enseignes américaines. Le groupe suisse UBS bénéficie cependant d une bonne position pour avoir oeuvré au programme de connexion entre les places de marchés de Shanghai et de Hongkong. De même pour un système lié aux nouvelles cotations locales (IPO). Sans oublier, en 2012, un programme de négoce algorithmique (comme le relevait l agence Bloomberg à ce sujet). UBS semble avoir un autre avantage: sa position de numéro un mondial de la gestion de fortunes privées, avec une position déjà bien établie en Chine. Et de manière générale en Asie-Pacifique, où le groupe a célébré l an dernier son demi-siècle d activités. Cette grande zone géographique a même représenté l apport de nouveaux fonds le plus important de UBS Wealth Management l an denier, et plus de 28% des fonds gérés par l unité. A l inverse, les capacités accumulées dans la banque d investissement sont perçues comme autant d avantages aujourd hui indispensables pour la gestion des grandes fortunes d entrepreneurs. PAGE 3 LAURENT RAMSEY. L actuel CEO adjoint de Pictet Asset Management, 45 ans, deviendra associé du groupe bancaire en janvier 2016. Associé depuis 1998, Jean- François Demole, 53 ans, se retirera en août prochain. Laurent Ramsey est le frère de Patrick, l ancien CEO de Merrill Lynch Suisse et de Barclays Suisse. PAGE 4 Deutsche Asset & Wealth Management Nos stratégies de dividendes progressent. Deutsche Asset & Wealth Management : Numéro 1 Européen des stratégies actions globales à haut dividende.¹ Investissez dans le fonds Deutsche Invest I Top Dividend CHF LCH (P) (ISIN: LU0616864012) www.deutschefunds.ch Deutsche Asset & Wealth Management regroupe les activités de gestion des actifs et du patrimoine e ectuées par la Deutsche Bank ou l une de ses liales. Le fonds mentionné est un fonds de droits luxembourgeois qui béné cie d une autorisation de distribution en Suisse. Les prospectus de vente et les informations destinées aux investisseurs comportant les avertissements sur les risques peuvent être obtenus gratuitement auprès de Deutsche Bank (Suisse) S.A., implantée à Genève, Zurich et Lugano, ainsi que sur le site www.deutschefunds.ch.¹ Source : Morningstar ; la catégorie (OE) Global Large Cap Value, Equity, données au 30/11/2014. (2015) Morningstar Inc. Etat : n décembre 2014. Tous droits réservés. ÉDITORIAL PIERRE BESSARD Les fausses priorités dans la santé Le Conseil fédéral persiste et signe. La garantie de la qualité dans le domaine de la santé fait partie de ses priorités à l horizon 2020: il s agit principalement d éviter les interventions superflues ou inefficaces pour mieux maîtriser les coûts. Personne ne trouvera à redire à cet objectif. Or l approche top-down échoue depuis bientôt vingt ans. La stratégie «more of the same» va-t-elle vraiment mener à une détente? Tous les indicateurs suggèrent que non. Non seulement le gouvernement a généré une insécurité juridique sensible dans l industrie pharmaceutique, en changeant tous les ans et de façon arbitraire les règles de fixation des prix des médicaments, mais ses velléités de mettre en place une structure étatique de contrôle de la qualité des prestations hospitalières passent une fois de plus à côté des vrais enjeux. L autorégulation est plus susceptible de mener à des résultats: l évaluation par les pairs, les normes de la branche, ainsi que les comparatifs destinés aux patients permettent déjà d opérer les arbitrages voulus (lire page 7). La focalisation gouvernementale sur le «pilotage» du système surestime l impact du dirigisme, tout en sous-estimant la portée des incitations. L élément qui fait en partie défaut dans le secteur hospitalier n est pas un pilotage centralisé, mais l effet de la concurrence sur les structures: les planifications et les subventions cantonales créent encore trop de distorsions. De même, le libre choix du patient de l hôpital ou du médecin ne peut pas se déployer dans un système de self-service, mais de véritable assurance. La mesure la plus sage que le Conseil fédéral puisse prendre aujourd hui serait donc de relever les franchises, en particulier les franchises minimales, à la charge des assurés. Les mécanismes de marché font leur preuve partout où ils prévalent: on songe à la médecine dentaire, dont on ne déplore aucune pénurie grâce à la responsabilité financière qui guide les décisions de part et d autre. L idéologie de l accès quasigratuit à des soins infinis, en revanche, sacralise inutilement les ajustements nécessaires. Jusqu à ce que cette situation change, il faut s attendre à ce que le système continue sa dérive vers un banal cas d école de tragédie des biens communs. La surréglementation démoralisante en plus. Effets économiques du scandale Petrobras BRÉSIL. Les investisseurs étrangers sont de plus en plus préoccupés par une situation apparemment sans issue. JOSEPH MARQUES* A peine cinq mois après le début de son deuxième mandat, la présidente brésilienne Dilma Rousseff essaie de sauver à la fois son administration et sa réputation. Sa popularité est au plus bas et la population est de nouveau dans la rue pour manifester contre la corruption, la paralysie politique et appeler à sa destitution. Protégée fidèle de Lula, choisie pour ses compétences technocratiques et de gestion pour guider la machine gouvernementale jusqu au retour de Lula en 2018, elle semble aujourd hui incapable de contrôler son propre parti, négocier avec son principale partenaire de coalition, le Parti du mouvement démocratique brésilien (PMDB), et gérer l économie. L énorme scandale de corruption impliquant la compagnie pétrolière nationale Petrobras, dont elle a présidé le conseil d administration entre 2003 et 2010, a pris au piège un certain nombre de cadres du parti (y compris le trésorier national), ce qui a rendu la gestion d une coalition déjà conflictuelle bien plus compliquée. SUITE PAGE 22 * HEIG-VD, Yverdon-les-Bains King s College, Londres»Les clients, on ne s en fisch pas! Fisch Asset Management AG Bellerive 241 CH-8034 Zürich fam.ch T +41 44 284 24 24 9HRLEMB*jeiaae+[C\K\K\C\A

PAGE mardi 12 mai 2015 2 FORUM Une loi pour des médias suisses forts et innovants LRTV. Plus de 80% des entreprises bénéficient de la nouvelle loi. FATHI DERDER* Le vote du 14 juin sur la loi sur la radio et la télévision (LRTV) a une double portée. La première, la plus visible, est une modification de la perception de la redevance radio-télévision. La seconde, d une plus grande ampleur, touche au paysage médiatique suisse dans son ensemble, et sa capacité d innovation dans une concurrence internationale féroce. Commençons par le premier volet, le plus visible. La modification de la loi part d un constat: le système de redevance actuel n est pas adapté à la réalité. Aujourd hui, nous regardons la télévision sur notre ordinateur ou une tablette. La redevance classique liée à la possession du bon vieux «poste TV» est obsolète et inéquitable. Il fallait un nouveau système. Le Parlement a ainsi logiquement changé la loi fédérale sur la radio et la télévision à l automne 2014. Et l option choisie est bonne: elle s adapte aux modes de consommation modernes, et permet de réduire la charge pour les ménages privés. Mieux, le montant de la redevance de réception baissera également pour la majorité des entreprises. En clair, la redevance est moins chère et plus juste. C est du win-win. Autre avantage de la nouvelle loi, les contrôles à domicile de Billag disparaîtront. La redevance s applique indépendamment du nombre et du type d appareils de réception. Grâce à cette simplification, il ne sera pas nécessaire de procéder à des contrôles coûteux et casse-pieds dans les ménages et les entreprises. La charge administrative est ainsi sensiblement réduite. En résumé, nous passons d un système archaïque, coûteux et injuste, à un système moderne, meilleur marché, moins bureaucratique, et plus équitable. Un changement bénéfique pour tout le monde. Et pourtant, nous allons devoir voter: l Union suisse des arts et métiers (USAM) a en effet décidé de lancer un référendum. Pour quelle raison? Les PME seraient-elles pénalisées? Pas du tout. Au contraire, les entreprises de moins de 500 000 francs de chiffre d affaires sont exemptées. Du coup, 75% des entreprises ne paient plus de taxe audiovisuelle et 10% paient moins qu actuellement. En clair, plus de 80% des entreprises (et quasiment toutes les PME) profitent de la nouvelle loi. Ce que certains membres de l USAM ont parfaitement compris: la fédération de l hôtellerie et de la restauration GastroSuisse a procédé à une analyse poussée de la situation. Et contrairement à la direction de l USAM, elle soutient la nouvelle LRTV. Gastro- Suisse est ainsi sur la même ligne qu Economiesuisse, et que tout patron ayant pris le soin d étudier le texte. C est un combat sans intérêt pour les PME, à l heure où elles luttent contre le franc fort, les contingents, la bureaucratie rampante et la menace d un impôt sur les successions. Dans ce contexte, une interrogation s impose: pourquoi l USAM se lance-t-elle dans un combat inutile contre une loi bénéfique pour tout le monde? L explication est politique. La guerre contre la SSR est un cheval de bataille de la droite conservatrice du parlement - l UDC, pour être précis. Et pour la direction de l USAM, passée depuis quelques années sous le contrôle de l UDC, c est un combat de principe, un combat dogmatique contre «l Etat tout puissant». Mais ce combat est pour le moins paradoxal. Car - outre toutes les raisons déjà évoquées - c est un combat contraire aux valeurs défendues par l UDC. Premièrement, la redevance renforce la cohésion nationale en finançant les programmes dans toutes les langues, en Suisse romande, au Tessin, et dans les Grisons. Et les radios et télévisions privées de toutes les régions profitent également de la loi, et de sa révision. Mais surtout, une Suisse libre et souveraine, comme la rêve l UDC, aura besoin d un service public fort dans les médias. L avenir de la place médiatique suisse est en jeu. A l heure de la numérisation et de la mondialisation, les médias traversent une période de turbulences et de sévère remise en question, avec une concurrence nouvelle venue de la Silicon Valley. Les concurrents de la SSR ne seront plus Tamedia ou Ringier, ni même TF1 ou RTL. Demain, la concurrence aura un autre acronyme: GAFA. Google, Apple, Facebook, et Amazon. Les médias sont un domaine d avenir, les «GAFA» l ont compris. Mais dans la révolution technologique et industrielle en cours, l avenir est à ceux qui sauront anticiper les nouveaux modes de consommation et de production de l information, et inventer les modèles de demain. Seuls les plus innovants survivront. Dans ce contexte, la Suisse a impérativement besoin de médias forts et innovants. Les éditeurs privés semblent malheureusement avoir abandonné ce terrain: Tamedia mise sur le commerce en ligne et le rachat de sites comme Ricardo. Et les signaux ne sont pas plus enthousiasmants chez les autres éditeurs. Dans ce contexte, la SSR apparaît comme le seul média réellement innovant en Suisse (avec Swisscom, pour être précis). Si nous voulons combattre l hégémonie de Google et consorts, et garder des médias indépendants, économiquement viables, et libres, la Suisse a besoin d une SSR forte. Elle est aujourd hui un atout pour la Suisse. Pour sa souveraineté, mais également pour sa capacité d innovation. Accepter la nouvelle LRTV, c est soutenir une Suisse forte et innovante. * Conseiller national, Le Réseau L AVENIR EST À CEUX QUI SAURONT ANTICIPER LES NOUVEAUX MODES DE CONSOMMATION ET DE PRODUCTION DE L INFORMATION. MICHEL SANTI* Croissance ou distribution? DÉFLATION. Une enquête de la BRI remet en cause les raisons pour lesquelles les banques centrales s acharnent. S il est un sujet sur lequel la plupart des économistes s accordent, c est que la déflation est fondamentalement mauvaise. De ce fait, il convient de l éviter par tous les moyens possibles. L argument de la nocivité de la déflation s articule habituellement autour du postulat que la croissance économique s en trouve amoindrie. Lors d une déflation, la demande tend à baisser car les gens reportent une partie de leurs achats face à la perspective d une baisse des prix future. Cette demande réduite accentue à son tour la pression baissière sur les prix, renforçant ainsi le cercle vicieux de la déflation. Les économistes reconnaissent aussi que la déflation engendre une certaine redistribution de la richesse. Toutefois, la plupart soulignent l impact négatif de cette redistribution sur la croissance, sans trop s attarder sur la cause en elle-même. En cas de déflation, la valeur de l encours de la dette en termes de pouvoir d achat augmentera, rendant ainsi le service de la dette de plus en plus difficile à assumer pour les débiteurs, qui risquent en dernier ressort de faire défaut. Les forces récessives s en trouvent ainsi renforcées, aboutissant au final à une dépression. Curieusement, s il existe un consensus parmi les économistes au sujet de l impact négatif de la déflation sur la croissance économique, les données empiriques sont nettement moins convaincantes. Une récente étude de la Banque des règlements internationaux (BRI) conclut que le lien entre la croissance de la production et la déflation «est faible et largement lié à la Grande Dépression» (Claudio Les bonus, «retraites chapeau» et les méga salaires des dirigeants d entreprise sont manifestement un mécanisme de transfert des richesses. A cet égard, la retraite supplémentaire de 300.000 euros par an de Philippe Varin payée par PSA Peugeot Citroën fait pâle figure en comparaison des rémunérations des grands patrons américains. Nicholas Woodman, fondateur de GoPro mérite-t-il ses 285 millions de dollars annuels? Et David Zaslav, PDG de Discovery Communications, ses 156 millions? Larry Ellison d Oracle ses 103 millions? Ou encore Marissa Mayer, membre de la direction générale de Yahoo, dont le salaire de 42 millions de dollars perçu en 2014 fut 70% supérieur à celui de l année précédente? La transparence imposée aux Etats- Unis par la loi Dodd-Frank et celle de mise en France ne suffit à l évidence pas car, hormis l aspect totalement immoral de tels revenus quasiment «contre nature», des études récentes montrent que les bonus élevés nuisent à la productivité. De telles rémunérations génèrent en effet des conflits entre patrons et salariés, et ont très clairement comme conséquence de démotiver les subordonnées. Les Borio, et al. (2015): The costs of deflations: a historical perspective,revue trimestrielle de la BRI, mars 2015). Pour parvenir à ce résultat, ses auteurs ont analysé un échantillon couvrant quelques 140 années (la série statistique remonte à 1870) et couvre 38 économies. L étude a révélé que le taux de croissance des économies en déflation était inférieur de moitié à celui des économies en inflation, ce qui constitue une différence statistiquement significative. Toutefois, si l on répartit les données en trois sous-échantillons (avant la Première Guerre mondiale, dans l entre-deux guerres et après la Seconde Guerre mondiale), il apparaît que ce résultat était uniquement lié à l épisode de la Grande Dépression. Avant 1914, il n y avait pas d écart sensible de production entre les périodes d inflation et de déflation et il en va de même après 1945. Mais quid du Japon? Ce pays n a-t-il pas connu une longue période de stagnation déflationniste et n a-t-il pas inspiré à Ben Bernanke son fameux discours de 2002 dans lequel il pose les fondements théoriques de ce qui sera appelé plus tard «l assouplissement quantitatif»? L étude de la BRI montre que si l on prend comme référence le PIB réel par habitant ou par salarié au lieu du seul PIB réel, la performance du Japon en termes de croissance est peu ou prou comparable à celle des Etats-Unis, du moins sur les treize dernières années. A la lumière de ces résultats, il convient de se demander pourquoi les banques centrales combattent la déflation avec des moyens extrêmes en faisant gonfler leurs bilans dans des proportions considérables. Trois réponses me viennent à l esprit. La première est qu elles ignorent l existence de l étude de la BRI ou qu elles ne sont pas d accord avec ses conclusions. La deuxième est qu elles dressent un parallèle entre, d une part, la crise financière de 2007/2008 et son onde de choc et, d autre part, l épisode de la Grande Dépression et qu elles souhaitent éviter à tout prix de refaire les mêmes choix politiques erronés qu à l époque. Toutefois, dans la mesure où sept ans après la dernière crise, les économies semblent enfin se redresser, il existe une troisième explication: elles veulent éviter les effets de redistribution de la déflation. Comme je l ai évoqué plus haut, la déflation pénalise les débiteurs tout en bénéficiant, dans un premier temps, aux créanciers. Je dis bien «dans un premier temps» car lorsqu un débiteur fait défaut, ses créanciers essuient la perte. Les Etats font partie des acteurs les plus endettés, d où leur penchant naturel pour l inflation. C est aussi la raison pour laquelle les banques centrales sont «indépendantes» des gouvernements. Mais, d un autre côté, les banques centrales font partie du gouvernement et la lutte contre la déflation, sous le prétexte qu elle nuit à la croissance, a pour effet secondaire bénéfique de maintenir à flot des gouvernements endettés. Vous avez dit «conflit d intérêt»? ANDREAS HÖFERT Chef économiste, UBS Wealth Management L ÉTUDE DE LA BANQUE DE RÉGLEMENT INTERNATIONAUX CONCLUT QUE LE LIEN ENTRE LA CROISSANCE DE LA PRODUCTION ET LA DÉFLATION EST FAIBLE ET LARGEMENT LIÉ À LA GRANDE DÉPRESSION. Les effets pernicieux des bonus Les revenus à neuf chiffres génèrent des conflits entre dirigeants et salariés et ont comme conséquence de démotiver les subordonnés. conseils d administration devraient donc doser attentivement ces gros bonus qui auraient donc l effet diamétralement opposé auprès de celles et ceux qui n en bénéficient pas, et qui ont donc un impact dévastateur sur la rentabilité de l entreprise, selon les conclusions de Jorg Oechssler, Anwar Shah et de Nikos Nikiforakis. Il semblerait en outre que les efforts et que l esprit d initiative du salarié s effondrent dès lors qu il doive travailler en équipe avec un cadre bénéficiant d une rémunération ou d un bonus très important. Ce dernier exemple plaide en faveur d un bonus à partager par toute une équipe en lieu et place d une rétribution offerte au seul leader. Mais ne négligeons pas par ailleurs les effets pervers de la fameuse loi dite de «Yerkes-Dodson» car une étude récemment menée par Uri Gneezy a bel et bien confirmé que des primes au succès élevées entamaient notoirement les performances de leurs récipiendaires avides de résultats et dont les nerfs finissent par craquer. Des expérimentations un peu plus anciennes n ont-elles pas démontré sans équivoque que les bonus élevés des traders étaient générateurs de bulles spéculatives, car ceux-ci étaient dès lors «naturellement» enclins à manipuler les prix ou à ne se préoccuper que des opérations rentables sur le court terme? L Université de Jérusalem ayant quant à elle trouvé que l octroi de bonus avait tendance à réduire les efforts de leurs bénéficiaires dès lors que ceux-ci n étaient pas bien encadrés. Pour être efficace, le bonus devrait en effet, selon cette étude, être accompagné d une direction qui entoure et qui jauge constamment les subordonnés dont les résultats deviennent donc observables. Le bonus a donc l effet strictement inverse, à savoir qu il induit un relâchement du travail et de la productivité du salarié, si le patronat est distant et confiné. La «London School of Economics and Political Science» n est-elle pas parvenu à une conclusion similaire dans une recherche où elle constatait les effets pervers pour l entreprise des rémunérations à la performance? Enfin, Jean Tirole a souvent évoqué les pertes significatives en terme d efficience provoqués par les bonus qui accordent implicitement bien plus d importance à leurs bénéficiaires et qui, en contrepartie, minimisent le rôle et la fonction de ceux qui en sont exclus au sein de la même entreprise. L illustration et le contresens les plus frappants étant les traders aux gros bonus par rapport aux employés des «back offices» censés précisément contrôler les risques pris par ces mêmes traders mais qui, pour autant, ne perçoivent aucune rémunération particulière Bref, cette inégalité de traitement démotive manifestement celles et ceux n ayant pas la chance de bénéficier de bonus qui se retrouvent donc de facto en situation d infériorité par rapport aux plus chanceux et qui, du coup, n ont pas envie de multiplier les initiatives dans un tel contexte. L inégalité flagrante des revenus entame ainsi substantiellement la satisfaction au travail et réduit logiquement la productivité des salariés et des travailleurs (étude Berkeley). L inégalité réduit en outre la confiance de ces salariés en leur propre entreprise et en leur encadrement, avec des effets négatifs bien compréhensibles sur la croissance économique. Pour reprendre les termes de Joseph Stiglitz lors du tout récent World Economic Forum tenu à Mexico, l époque où l on estimait que croissance et égalité étaient des notions déconnectées est désormais révolue. «Les deux sont complémentaires, et nous aurons nécessairement une croissance plus forte si nous réduisons les inégalités extrêmes». * www.gestionsuisse.com

SUISSE SUISSE mardi 12 mai 2015 PAGE 3 La position de leadership à exploiter UBS. Des atouts pour bénéficier de la perspective d un accès plus substantiel des grandes banques d investissement mondiales au marché chinois des actions. PIOTR KACZOR Après des années d accès très restreint à son marché des titres, la Chine s apprêterait à en faciliter progressivement l ouverture aux grandes banques d investissement mondiales. Sous le régime actuel en vigueur, pour une grande part depuis 2007, les établissements financiers devaient se contenter de participations minoritaires dans des coentreprises sino-étrangères. Ils étaient donc en grande partie tenus à l écart d affaires très lucratives telles que le marché secondaire du négoce en actions et obligations chinoises. Deux décennies après la formation de la première co-entreprise avec un groupe étranger, en l occurrence Morgan Stanley, 98% des revenus de ce marché restent par conséquent aux mains des banques d investissement domestiques. Mais voilà que l instance de réglementation nationale voit dans une ouverture, très graduelle, de ce marché, un moyen d atténuer les cycles essors/chutes de ces marchés d actions. La volatilité de son marché boursier domestique s explique en effet pour partie non négligeable par le fait que celui-ci reste grandement déterminé par les mouvements des investisseurs grand public ou retail. En clair: ces derniers tendent à se précipiter sur les titres performants et à les délaisser durant les phases de forte volatilité. Une plus grande participation des banques d investissement internationales constituerait un moyen d atténuer les cycles essors/chutes de ces marchés d actions en y favorisant les flux de fond institutionnels, facteurs avant tout de stabilité, mais aussi de croissance. Ce qui explique que les acteurs locaux puissent accueillir cette ouverture avec une certaine sérénité. Les autorités chinoises seraient ainsi en passe d étudier l autorisation pour les banques étrangères de prises de participation majoritaires dans des coentreprises locales et, par conséquent, leur expansion dans le brokerage, mais aussi dans d autres domaines tel que le wealth management, selon un article diffusé lundi par l agence Bloomberg. Après la hausse des actions chinoises qui a vu l indice boursier de Shanghai plus que doubler en un an, six des dix plus grandes maisons de courtage mondiales, en termes de valeurs de marché, y seraient établies. Or les revenus de la plus grande coentreprise basée à l étranger, UBS Securities Co, n auraient été que de 750 millions de yuan (121 millions de dollars) en 2013. Pareil changement permettrait de faire converger les intérêts de l Etat chinois et des banques étrangères. Soit pour les banques l opportunité de participer à une plus large portion de la deuxième économie mondiale, alors que la Chine trouverait un soutien dans ses efforts pour rendre plus efficace son marché des actions, sans prétériter la domination des établissements domestiques. «On ne verra pas les banques étrangères ravir les parts de marché des établissements locaux» commente, cité par l agence, à cet égard Zheng Chunming, analyste chez NOMBRE DE MILLIONNAIRES EN 2014 Pays Global Wealth Report 2014 de Credit Suisse En milliers Etats-Unis 14166 Japon 2728 France 2444 Grande-Bretagne 2043 Allemagne 1964 Italie 1597 Australie 1252 Canada 1138 Chine 1181 Espagne 465 Monde 34837 Capital Securities Corp., basé à Shanhai. A son gré, la Chine envoie au monde extérieur un message pour signifier une plus grande ouverture. Mais celle-ci sera graduelle.ce qui n empêche pas les grandes banques américaines de lorgner sur ce marché avec une convoitise bien compréhensible. Mais UBS bénéficie aussi d une position de force, notamment par sa contribution au programme de connexion entre les places de marchés de Shanghai et de Hongkong. Ainsi que par un système lié aux entrées en cotation (IPO) locales. Sans oublier en 2012 un programme de négoce algorithmique, ainsi que le relevait encore Bloomberg. Auquel vient s ajouter un autre atout décisif de UBS: sa position de numéro un mondial de la gestion des fortunes privées, étayée par une posture déjà bien établie en Chine. Et de manière générale en Asie-Pacifique où la grande Banque a célébré l an dernier son demi-siècle de présence. Une zone qui a même représenté l apport de nouveaux fonds le plus important de UBS Wealth Management l an denier et plus de 28% des fonds gérés par l unité. L infographie ci-dessous illustre l importance du marché chinois de la gestion privée. Une importance encore plus prononcée en fait au niveau des nouveaux patrimoines constitués. D autant que, à l inverse, les capacités accumulées dans la banque d investissement sont perçues comme autant d atouts aujourd hui indispensables pour la gestion des grandes fortunes d entrepreneurs. Reste à savoir si, le cas échéant, l exploitation de ce nouveau marché potentiel pourrait se faire sans augmenter le budget-risque de UBS dans la banque d investissement. Un budget-risque que le CEO de l unité, Andrea Orcel, souhaiterait à terme plus flexible, selon les avis prêtés au responsable. Alors que le CEO du groupe Sergio Ermotti serait plus strict à cet égard. Luck shouldn t be part of your portfolio. Le code de conduite BANQUES.La Banque des règlements internationaux (BRI) a mis en place un groupe de travail chargé de réfléchir à un code de conduite unique pour le marché des changes. Le groupe sera présidé par Guy Debelle, gouverneur adjoint de la Banque de Réserve d Australie et co-auteur l an dernier d une série de recommandations visant à réformer les procédures de fixing suite à l affaire de manipulation de ces taux de référence qui a éclaboussé plusieurs grandes banques internationales. Ses travaux pourraient s inspirer également d un examen en cours au Royaume-Uni, le «Fair and Effective Markets Review», qui porte sur le marché des changes et les autres marchés financiers. PRISMALIFE: hausse de la masse sous gestion L assureur-vie liechstensteinois Prismalife a augmenté ses nouvelles affaires de 23% à 73,2 millions d euros en 2014. La masse sous gestion est montée de 10% à 945 millions d euros. Les nouvelles affaires comparées aux activités en cours ont crû de 17% à 26,6 millions de francs, mais les contributions brutes comptabilisées ont nettement baissé à 108 millions de francs, après 174 millions un an auparavant, a indiqué la société hier. La société met ce recul au compte de corrections «nécessaires» provenant des années précédentes. En raison de revalorisations, une perte au bilan est attendue. Celle-ci a été amortie par une augmentation de capital, ce qui permet d obtenir un taux de solvabilité de 215%, supérieur à la moyenne du marché, selon la société. La somme du bilan a augmenté à 1,04 milliard d euros, contre 950 millions à fin 2013. Pour ce qui est des perspectives, le directeur général (CEO) Holger Beitz estime qu elles sont «toujours positives». SYNPULSE: C. Nützenadel à la direction générale Le cabinet de conseil aux prestataires de services financiers Synpulse nomme Christoph Nützenadel au poste de directeur général (CEO) à compter du 1 er juillet. Déjà partenaire de la société depuis 2001 il remplacera Michael Gerber, qui se concentrera sur le développement de Synpulse en Asie, précise un communiqué publié hier. Fondé en 1996, Synpulse dispense ses conseils à des banques et assurances et emploie quelque 200 collaborateurs sur ses sites de Zurich, Hambourg, Singapour, New York et Hong Kong. Expect the expected

PAGE 4 mardi 12 mai 2015 SUISSE L amende atteint 5,5% des avoirs litigieux US PROGRAM. Vadian Bank a trouvé un accord à 4,2 millions. SÉBASTIEN RUCHE C est un grand classique du journalisme. Il suffit de publier un article expliquant pourquoi le programme américain pour les banques n avance plus (L Agefi de jeudi) pour que le DoJ annonce qu un nouvel accord a été trouvé avec une banque suisse. Vadian Bank, filiale de la Banque cantonale de Saint-Gall depuis l été dernier, devra payer une amende de 4,2 millions de dollars. Le dossier de Vadian contient des éléments rappelant les cas Wegenlin et Leumi. Ce qui explique probablement qu il soit le deuxième établissement de la catégorie 2 à trouver un accord. Créée en 1811, Vadian Bank était surtout active dans les hypothèques, les produits d épargne et les prêts aux PME jusqu au milieu des années 2000. En 2007, la banque saint-galloise a eu recours à un cabinet de consultants afin d être conseillée dans le développement de son activité vers la gestion privée. La stratégie retenue à l époque consistait à recruter des gérants externes. En août 2008, le nombre de comptes américains hébergés par Vadian était passé de 2 à plus de 70, pour des actifs de 76 millions de dollars, peut-on lire dans l accord de non poursuite (NPA) dévoilé vendredi soir par le Département de la justice américain (DoJ). Problème, ces clients provenaient d autres banques suisses qui avaient décidé de ne plus servir le marché américain après qu UBS ait fait l objet d une enquête américaine (la banque mettra un terme aux poursuites en février 2009 en payant une amende de 780 millions de dollars). Vadian offrait à ces US persons les services classiques de la gestion offshore de l époque : poste restante, utilisation de structures et investissements qui ne sont pas effectués dans des titres américains (afin d éviter le reporting exigé par les accords QI). Si Vadian a accepté ces clients tout en sachant ou en se doutant qu ils ne déclaraient pas leurs avoirs au fisc US, c est parce que la banque saint-galloise ne disposait pas de présence physique aux Etats- Unis. Elle se croyait donc probablement à l abri des poursuites américaines, tout comme Wegelin le pensait jusqu à qu elle soit contrainte de payer une amende totale de 74 millions de dollars début 2013. Un an auparavant, l explus ancienne banque de Suisse avait cédé ses activités non US à Raiffeisen et cessé ses activités. La stratégie de Vadian peut également être rapprochée de celle de Bank Leumi, dont le conseil d administration avait considéré que la possibilité d accueillir des clients américains évacués par d autres banques suisses après 2008 constituait une «opportunité en or». Placée en catégorie 1 du programme de régularisation, Leumi s était acquittée d une amende de 400 millions de dollars en décembre dernier, après avoir cédé la majeure partie de sa clientèle à Julius Baer. Présente dans une seule implantation, avec 26 employés et environ 700 millions de francs sous gestion l été dernier, Vadian Bank n est pas une proie majeure pour les procureurs américains. Sa volonté délibérée de gérer des clients US après 2008 explique certainement que son dossier est l un des premiers à avoir été réglé dans la catégorie 2 : les avocats de la banque n avaient probablement pas grand-chose à négocier avec le DoJ. En revanche, la banque a certainement effectué un important travail de régularisation de ses clients et ex-clients américains, puisque son amende de 4,2 millions de dollars ne représente que 5,5% des avoirs concernés (76 millions). Pour rappel, le programme prévoit des taux d amende allant de 20% à 50%, mais aussi des allègements pour chaque client régularisé (lire notre article du 22 avril, Chaque million déclaré rapporte 20%). Dans le texte du NPA, le DoJ souligne d ailleurs l intense coopération de Vadian et son action pour encourager ses clients à bénéficier des programmes d amnistie fiscale. BSI, la première banque de catégorie 2 à avoir trouvé un accord avec les Etats-Unis, avait pour sa part écopé fin mars d une amende de 211 millions de dollars pour 2,8 milliards d avoirs US, soit un multiple inférieur à 8%. PICTET: Jean-François Demole se retirera en août Après 17 ans en tant qu associé de Pictet, Jean-François Demole se retirera du collège fin août, à l âge de 53 ans. Un nouvel associé a par ailleurs été nommé: Laurent Ramsey, l actuel CEO adjoint de Pictet Asset Management (45 ans), rejoindra e collègue le 1 er janvier 2016. Jean-François Demole est entré chez Pictet en 1991 et devenu associé en 1998, trois ans après Philippe Bertherat, qui s est retiré du collège fin 2014. Fils de Guy Demole (ex-associé senior de la banque genevoise et membre du collège entre 1967 et 1996), Jean-François Demole est aussi le neveu de Claude, associé entre 1982 et 2008, et donc le cousin de Bertrand, associé depuis 2010. Le nom Demole est présent au sein du collège sans discontinuité depuis 1945, avec la nomination de Jean- Pierre Demole, qui restera associé pendant 30 ans. Jean-François Demole a créé l activité de service aux familly offices et conduit le développement de l asset servicing, devenu l un des trois métiers du groupe. Il restera actif au sein du groupe, en siégeant au conseil d administration de la banque et de Pictet Alternative Advisors, tout en se consacrant à des activités dans le private equity et l immobilier. Le 1 er janvier prochain, Laurent Ramsey deviendra à son tour associé, tout en conservant ses responsabilités actuelles de CEO adjoint de Pictet Asset Management. Il a notamment été CEO de Pictet Funds et responsable de la distribution de Pictet Asset Management. (SR) La pression qui est susceptible d augmenter prochainement VALARTIS GROUP. Stephan Häberle devient CEO et Gustav Stenbolt président du conseil d administration. Potentiel en Russie. PHILPPE REY Gustav Stenbolt deviendra président du conseil d administration de Valartis Group. L actuel CEO sera remplacé par Stephan Häberle, qui dirige déjà Valartis Finance Holding SA, basé à Vaduz. Ces changements seront entérinés par l assemblée générale des actionnaires du 2 juin prochain. Stephan Häberle possède une longue expérience dans le private banking international et le wealth management, en particulier dans des fonctions dirigeantes en Suisse, au Liechtenstein et en Autriche. Il a notamment été CEO de Centrum Bank au Liechtenstein de 2009 à 2012, et directeur de MediBank à Zoug entre 2013 et 2015. Stephan Häberle est administrateur de Valartis Group depuis le 13 mai 2014. Il se retirera de ce conseil le 2 juin pour se consacrer à la fonction de CEO. L actionnaire majoritaire de Valartis Group est MCG Holding, à Zoug, qui détient directement 50,2% du capital et en droits de vote de Valartis Group. Les bénéficiaires de MCG sont Gustav Stenbolt, Philippe Leibundgut, Pierre Michel Houmard et Tudor MARJORIE THÉRY STEPHAN HAEBERLE. Une longue expérience dans le private banking international. «Ces dernières années je consacrais 80% de mon temps à l opérationnel et 20% à la recherche de nouveaux développements dans les technologies financières, les fintech. Aujourd hui je veux que ce ratio s inverse». Olivier Collombin résume ainsi les raisons de son départ, après 28 années au sein du groupe Lombard Odier. Il était en charge des relations avec les tiers gérants et capital partner. Yves Delaporte lui succède (lire encadré). Olivier Collombin rappelle que Lombard Odier lui a permis de développer ces dernières années des projets «intrapreneuriaux», comme la plateforme E-Merging, qui compte désormais plus de 1000 sociétés membres dans plus de 50 pays, dont la masse cumulée sous gestion est de 380 milliards de dollars, ou encore le salon financier online Virtual FinFair. Mais le rythme d une banque privée bicentenaire ou son modèle d affaires ne se prêtent pas forcément à certaines déclinaisons fintech. Pour lui, les leaders d hier doivent s adapter pour rester les leaders de demain. La concentration sur le cœur de métier n est en cela pas un facteur de succès déterminant, mais bien plus le pouvoir d une marque et de sa communauté. Comme le fait de rester attentif aux nouveaux modèles dits disruptifs. «Il est possible d aller chercher ces impulsions à San Francisco ou choisir de booster l écosystème local. Je pense par exemple collaborer d une manière ou d une autre avec le futur incubateur FinTech Fusion à Genève». Pour lui le timing est idéal et la Suisse - malgré un certain retard - est assurément une des meilleures places financières pour le développement des fintech, à l heure de l avènement de l échange automatique d informations. Olivier Collombin a déjà conçu quatre projets qu il lancera simultanément, dans le fintech, le télétravail, le cinéma et les réseaux privés. Une liste à priori hétéroclite mais qui pourtant semble une suite logique de son parcours. Le premier projet s inscrit exactement dans la problématique numéro un des banques suisses ces dernières années: il s agit de créer un standard de conformité fiscale. «Les grands clients qui sont actifs dans plusieurs banques, dans plusieurs pays, investissent ou achètent des objets d art, en ont assez de devoir passer par des processus de due diligence sur l origine de leurs fonds et leur conformité fiscale sans fin et différents dans chaque établissement. C est comme si il était nécessaire de repasser son permis de conduire pour chaque achat de voiture». L exercice est fastidieux pour les banques comme pour les clients, mais de plus en Private Portfolio LLC, Greenwich, USA, société du célèbre gérant de hedge funds, Paul Tudor Jones. A l évidence, ce dernier ne doit pas être satisfait de son investissement dans MCG et Valartis Group. C est sans doute un élément de pression sur le management et Gustave Stenbolt plus particulièrement. L action Valartis Group se trouve en effet proche de ses plus bas historiques, à 14 francs à la clôture, si bien que la valeur boursière de ce groupe ne se monte plus qu à 70 millions de francs, c est-à-dire probablement la valeur de la banque Valartis Bank Liechtenstein. Cette dernière a réalisé un bénéfice net de 17,1 millions de francs en 2014 (14,5 millions en 2013) et ses fonds propres se chiffraient à 53,6 (63,2) millions de francs à la fin de 2014. Cette banque, dont Valartis Group détient 69,2% du capital et près de 89% des droits de vote, obtient un rendement des fonds propres (ROE) supérieur à 20% depuis 2012. Cependant, sa surcapitalisation a été sensiblement réduite, ce que reflète un ratio de couverture adéquate en termes de capital (capital adequacy coverage ratio II), lequel est passé de 180,9% à fin 2013 à 136,2% à la fin de l an dernier. Le ratio BRI Tier 1 s élevait ainsi à 9,6% (12,2%). Tout cela pour dire que Valartis Group s avère considérablement sous-valorisé par le marché à présent (voir également L Agefi du 29 avril 2015). Une sortie partielle ou complète du pôle bancaire en tant qu opérateur direct n est pas exclue (la stratégie de ce groupe est actuellement passée en revue, avec une décision qui devrait tomber cet été). Le marché, s agissant de Valartis Group, ne paie pratiquement plus rien Du private banking au digital pour les actifs nets d ENR Russia Invest (Valartis en possède près 62,5%), société d investissement en Russie. Or, le marché russe, tant en ce qui concerne les actions cotées que d autres investissements privés, est probablement un des plus honnis qui existe à l heure actuelle par la communauté financière. Cela veut dire sans doute qu il s agit d un bon moment pour y investir! Valartis Group et ENR Russia représentent des moyens pour investir en Russie. La valeur boursière d ENR avoisine maintenant 75 millions de francs. Par ailleurs, Valartis Group possède 25% de Norinvest Holding, dont la capitalisation boursière ressort à plus de 71 millions de francs. Le bilan de Valartis Groupe n est pas de mauvaise qualité, notamment en ce qui concerne sa structure; ce qui signifie que les fonds propres revenant aux actionnaires (186,6 millions de francs, soit 37,3 francs par action à fin 2014) sont plutôt conservateurs. LE BILAN DE VALARTIS GROUP N EST PAS DE MAUVAISE QUALITÉ, NOTAMMENT EN CE QUI CONCERNE SA STRUCTURE. LES FONDS PROPRES PUBLIÉS SONT PLUTÔT CONSERVATEURS. LOMBARD ODIER. Yves Delaporte succède à Olivier Collombin qui lance de nouveaux projets indépendants dans les fintech. plus indispensable. Plutôt que de solliciter la Finma ou les banques, Olivier Collombin compte plutôt s appuyer sur la demande quelques grands comptes qui pourraient donner l impulsion et jouer un peu un rôle d ambassadeur de ce «passeport financier personnel». Le projet comprend plusieurs dimensions, avec une cartographie de toutes les réglementations internationales, une dimension de certification, avec des spécialistes du secteur mandatés pour ce projet, la conservation des données avec un aspect «goodwill» suisse sur la confidentialité des données, la certification digitale mais aussi un aspect réseau. Car au-delà, l idée est aussi de pouvoir créer une communauté. «Les investisseurs de ce type veulent aussi pouvoir entrer en relation avec d autres pour monter des projets, investir etc. Avec une plateforme sécurisée et une transparence accrue». Toujours dans cette logique de communauté, il lance aussi un projet de financement participatif de films. Le système de financement dans ce secteur étant très complexe, une plateforme fermée qui sélectionnerait des projets et proposerait d y investir avec retour sur investissement durant trois ans devrait selon lui rencontrer une demande. Dans le domaine des réseaux encore, Olivier Collombin envisage aussi de proposer des réseaux fermés, «clés en main» aux banques, partant par exemple du succès rencontré par E-Merging. Enfin l idée de proposer des solutions pour le télétravail est venue de sa propre expérience. Plusieurs facteurs sociétaux l encouragent (transports, qualité de vie, nouvelles technologies etc) sans qu il ne se développe de manière structuré. Des technologies adaptées devraient permettre de le systématiser plus largement. Continuité pour les gérants Yves Delaporte succède à Olivier Collombin et assurera la responsabilité des gérants indépendants, dont il codirige les activités depuis 2009. Une transition naturelle et dans la continuité pour Yves Delaporte, qui collabore avec Lombard Odier depuis plus de vingt ans. La banque en a informé ses collaborateurs dans une note interne il y a quelques jours. Elle y précise que les gérants indépendants représentent une activité établie, solide et structurée du groupe Lombard Odier, sous la supervision de Denis Pittet, associé holding privé. Cette division compte plus de 60 collaborateurs, en Suisse et à l international. Elle s appuie notamment sur la plateforme technologique G2, qui a aussi été adoptée par d autres établissements bancaires. (MT)

SUISSE mardi 12 mai 2015 PAGE 5 L intelligence artificielle a été mise en évidence SICTIC. Les membres du jury ont récompensé hier soir à Lausanne le spin-off de l EPFL ObViz à la cinquième édition de la manifestation organisée par le club de business angels. TIAGO PIRES Et le vainqueur de la cinquième édition romande du Sictic Investor Day est: ObViz. Cette start-up lausannoise active dans la résolution d absence d informations structurées sur des sujets controversés a remporté, hier soir au sein de la société Debiopharm, la vingtième manifestation organisée par le club de business angels. Les quatre membres du jury ont salué les résultats déjà observables d ObViz et «la portée technologique s observant sur de nombreux secteurs.» ObViz, spin-off de l EPFL cible davantage les différentes publications journalistiques. Au bénéfice d une méthode basée sur l intelligence artificielle, la solution offre une navigation agréable au lecteur en lui indiquant les différents liens dans une thématique controversée. Le directeur, Claudiu Musat, s est enthousiasmé du prix reçu, une tablette informatique. «Je suis très fier d avoir été distingué de cette récompense. J encourage toutefois tous les lecteurs à essayer notre solution.» L événement a réuni une quarantaine d intéressés au profil axé sur l entrepreneuriat et le financement. Thomas Dübendorfer, directeur du Sictic Investor Day s est réjoui de la créativité nationale. Preuve de cette effervescence, l entrepreneur a inauguré la nouvelle méthode de votation des jeunes sociétés. Au moyen d un système évoluant sur tous les supports, la solution est développée par PodioBox. Au préalable des présentations des start-up, les organisateurs ont mis en avant la création de l Innovation Forum Lausanne. Cette structure s inscrit dans une volonté de promotion de l innovation en favorisant l établissement de liens entre le monde universitaire, de l industrie et du gouvernement. Parmi les invités, huit entrepreneurs ont présenté leur société dans un pitch de 90 secondes. Au terme de cette session, l audience a sélectionné quatre entreprises dans le but d avoir plus d informations sur le modèle d affaires ou les prévisions de croissance. Ainsi, SThar, TawiPay, Xsensio et ObViz ont eu la possibilité d enter dans les détails grâce une présentation durant sept minutes. Les membres du jury ont mis en évidence la qualité intrinsèque des huit entreprises présentées. Selon le représentants des jurés, toutes les start-up auraient mérité de recevoir une récompense, démontrant la qualité de chaque projet entrepreneurial. La concentration dans les smart technologies TINYNODE (LAUSANNE). L acquisition par le tessinois Paradox. La société Paradox Engineering, basée à Novazzano Tessin, a annoncé hier l acquisition de Tinynode, spin-off lausannois du groupe Shockfish créé en 2012. Cette acquisition est une étape importante de la stratégie de croissance, selon la société. La start-up Tinynode est active dans la recherche, le développement et la commercialisation de technologies en microtechnique, en particulier dans le domaine des capteurs et de la communication numérique. Elle a notamment obtenu une récompense de 10.000 francs dans le cadre du Prix Perl en 2013 pour son système de détection sans fil permettant de connaitre l utilisation extérieure des parkings. Les smart CONCIERGE MAPS: la levée de fonds est achevée La start-up suisse éditant le guide de luxe qui est distribué dans les hôtels, Concierge Maps, vient d effectuer une levée de fonds auprès de KM Capital Partner. Une application mobile sera disponible au début de l année 2016 et le développement à l étranger va se poursuivre, à commencer par Londres. La start-up suisse avait réussi à devenir rentable dès sa première année d existence à Genève en 2012, précise le communiqué de la société. La start-up a pour le moment noué des partenariats avec 32 hôtels de luxe et imprimé 600.000 guides à Genève et 50.000 à Moscou. L objectif est d être présent dans 6 villes à partir de l année prochaine, puis dans 30 villes à l horizon 2020. VIZERRA: implantation à Lausanne La start up informatique de la Silicon Valley Vizerra s implantera à Lausanne cet été. Arman Gukasyan, créateur et CEO, vise les marchés suisse, européen et asiatique. «La Suisse est géographiquement très bien positionnée pour conquérir ces marchés», a expliqué l entrepreneur dans l édition d hier de 24Heures. D origine russo-américaine, la société développe des logiciels permettant de visualiser en 3D un projet architectural ou industriel. Ce projet d implantation a été généré par Philippe Monnier, directeur général sortant du GGBa, grâce à un ami oligarque commun. Depuis sa création en 2008, la start-up est déjà parvenue à lever plus de 9 millions de dollars. «Nous menons actuellement une troisième ronde de recherche en investissements afin de renforcer nos équipes en Amérique du Nord (Etats-Unis et Canada), mais également pour développer nos affaires en Europe du Nord, au Royaume-Uni, aux Pays-Bas, ainsi qu en Nouvelle-Zélande et en Australie», précise Arman Gukasyan. AGENDA MARDI 12 MAI Schaffner: résultats S1 PSP Swiss Property: résultats T1 Swiss Life: rapport intermédiaire T1 AFF/BNS: emprunt Confédération, annonce CP Banques étrangères en Suisse, Zurich technologies peuvent contribuer à une meilleure gestion des ressources clés et d améliorer l habitabilité, la durabilité et l économie globale. Des études ont mis en évidence que les gens passent presque 60% du temps de conduite à scruter les alentours pour trouver un parking. Grâce à l internet des objets, il est possible de gagner du temps, et de limiter la pollution de l air. En combinant les systèmes de détection de Tinynode avec les applications de Paradox Engineering, les municipalités auront la possibilité de développer une infrastructure intégrée pour gérer et contrôler de nombreux services urbains, y compris pour les parkings. Avenir Suisse: CP chiffres et faits sur la fortune en Suisse, Zurich Swiss Air Lines: statistiques avril Flughafen Zürich: statistiques avril Evolva: as. g., Bâle Panalpina: as. g., Bâle Calida: as. g., Lucerne BC bernoise: as. g. Castle Alternative: as. g. Le partenariat biotech est en très bonne voie EVOLVA CARGILL. La production de nouveaux édulcorants stévia se fera aux Etats-Unis. La société de biotechnologie Evolva s est entendue avec son partenaire américain Cargill sur la planification des travaux d aménagement des installations de production de Cargill pour fabriquer les édulcorants stévia de prochaine génération. Les produits devraient arriver sur le marché probablement en 2016, ont indiqué les deux parties hier. Le volume d investissement d Evolva et Cargill tournera au total autour des 3 millions de dollars pour la phase technique de planification, précisent les deux entreprises. Les édulcorants seront fabriqués à Blair au Nebraska (Etats-Unis). L utilisation d un site de production plus grand donnera aux deux sociétés la flexibilité nécessaire pour réagir rapidement et de manière efficiente au niveau des coûts à une demande en hausse, expliquent-elles. Si l accord de développement signé avec Cargill en 2013 et qui comporte pour Evolva une option de 45% sur les activités liés aux édulcorants devient, comme prévu, définitif en 2017, la société bâloise table sur des investissements supplémentaires dans le bas de la plage à deux chiffres en millions. Ces investissements conduiront la société à étudier différents modes de financement. Si aucun accord final ne devait Un géologue américain a déposé plainte contre des filiales et des sièges de multinationales du pétrole en Suisse. Il réclame des centaines de milliards de dollars pour concurrence déloyale. Le montant total exigé par le plaignant, soit 960 milliards de dollars (895 milliards de francs), concerne des coûts de prospections et des gains indus, a expliqué son avocat hier à l ats, Adrian Bürgi, confirmant des informations de la SonntagsZeitung et de la Zentralschweiz am Sonntag. En Suisse, la plainte concerne les filiales et les sièges suisses de BP, Exxon-Mobil, Philips, Shell, Eni, Statoil et Total. Elle a été déposée auprès des tribunaux de Genève, Lausanne, Zoug et Zurich. Le montant réclamé est un record, mais l affaire concerne la découverte de gisements la plus importante après l Arabie Saoudite, a indiqué l avocat. Les champs de pétrole se trouvent au Kazakhstan et dans la Mer Caspienne. Le plaignant est le géologue américain Jack Grynberg, qui a aujourd hui 83 ans, a précisé M. Bürgi. Mandaté par l Union soviétique peu avant la chute du Mur de Berlin, le prospecteur a découvert durant l année 1989 trois importants champs de pétrole dont la capacité a été estimée à 66 milliards de barils. Après la chute de l Empire soviétique, le gouvernement kazakh a demandé à M. Grynberg de former un consortium avec des compagnies occidentales être conclu concernant l exercice de l option, Evolva recevra en contrepartie des primes de licence des ventes mondiales sur les produits développés en commun, qui pourraient se situer, selon les paramètres retenus, dans le milieu de la fourchette à un, voire à deux chiffres. Cargill remboursera dans ce cas la part d Evolva dans les frais de planification. Le levier commercial Il apparait clair maintenant depuis plusieurs années que le modèle Evolva est de mieux en mieux compris et apprécié par les investisseurs. Le tournant s est produit en 2013, précisément quand le bitoech bâlois a conclu un partenariat industriel avec l américain Cargill. Plus de deux ans après le deal, la collaboration atteint une nouvelle étape de réalisation. C est en soi la démonstration pour le management Evolva de sa capacité à mener un développement à haut niveau et la preuve aussi que la plateforme technologique, initialement élaborée à destination du pharma, est intéressante pour des industries d innovation et de volume comme le food. Le marché a logiquement réagi positivement hier à l annonce du lancement de la mise en place d une chaîne de production, doublée d un renforcement de l engagement financier d Evolva dans le projet. La prochaine étape sera la commercialisation proprement dite, prévue vers 2016. Le potentiel d upside paraît déjà considérable, alors qu Evolva est parvenu à plus de 530 millions de valorisation sur la seule base de développements. (SG) La plainte record en Suisse contre des multinationales pétrolières Un géologue américain réclame 960 milliards de dollars pour concurrence déloyale. pour l exploitation de ces trois sites. L Américain aurait obtenu de la compagnie BP l octroi de 20% des gains sur 40 ans, ce qui ne lui a finalement pas été attribué. M. Grynberg a déposé plainte contre les compagnies pétrolières en 1996 aux Etats-Unis et en Grande-Bretagne. Il a déjà obtenu plusieurs centaines de millions de dollars de dédommagements au Canada. Il a requis la justice suisse parce qu il estime qu une partie des gains a eu des retombées sur les filiales en Suisse. Un tiers du pétrole importé dans le pays vient du Kazakhstan. LA PLAINTE CONCERNE LES FILIALES ET LES SIÈGES SUISSES DE BP, EXXON-MOBIL, PHILIPS, SHELL, ENI, STATOIL ET TOTAL. ELLE A ÉTÉ DÉPOSÉE AUPRÈS DES TRIBUNAUX DE GENÈVE, LAUSANNE, ZOUG ET ZURICH PAR UN AVOCAT. Présentation des données d études ROCHE. Le groupe pharma va dévoiler des détails sur une vingtaine de médicaments anticancéreux. Le groupe pharmaceutique Roche va présenter des données d études sur une vingtaine de médicaments anticancéreux au prochain congrès de l American Society of Clinical Oncology (Asco), a-t-il annoncé lundi. La réunion se déroulera du 29 mai au 2 juin à Chicago et permettra au géant bâlois de dévoiler des données sur dix médicaments oncologiques déjà homologués et dix autres en développement. Les détails sur les traitements de différentes formes de cancer du poumon sont particulièrement attendus. Roche présentera des détails d une étude clinique de phase II sur son médicament Alectinib contre le cancer du poumon non à petites cellules (NSCLC). Roche détaillera aussi les données d études du phase III du médicament Gazyva/Gazyvaro (Obinutuzumab) contre le lymphome non-hodgkinien indolent. Les analystes de Helvea ont évoqué une «présence solide» de Roche au congrès Asco, qui devrait confirmer sa position de leader dans le domaine de l oncologie où le groupe détient une part de marché d environ 40%. «La concurrence gagne cependant du terrain, avec de nouveaux acteurs conquérant des part de marché», ont souligné les spécialistes. Helvea estime le chiffre d affaires maximal du traitement MPDL3280A contre le cancer du poumon à 1,8 milliard de francs, le Venetoclax contre le lymphome non-hodgkinien récidivant à 2,8 milliards de francs et Gazyva à 1,1 milliard. DEBIOTECH: l accord d exclusivité avec isense Debiotech a conclu avec isense un accord d exclusivité pour l utilisation des produits et technologies de contrôle permanent du glucose (CGM) du groupe américain dans les micro-pompes du développeur lausannois de techniques médicales, ont annoncé les deux groupes hier. Les détails financiers de l accord ne sont pas dévoilés. Les produits seront distribués par Debiotech.

<wm>10cfwkmq6dqbdexrsn2wfg6lilokmpovtxrnt8vwrqidmvvw3lhttlfx_xtyvablotxptcuqeiepn6wrcrfqwuac96_eeydyzrczxopeiicjylhb_9dywl-kryaaaa</wm> <wm>10casnsjy0mday0juynde2mqua3mdgiw8aaaa=</wm> PAGE 6 mardi 12 mai 2015 SUISSE Augmentation avec nouveau contrôle potentiel SCHLATTER. L un des actionnaires principaux du groupe zurichois augmentera sa part en fonction du non-exercice des droits de souscription par les autres détenteurs de titres. L augmentation de capital décidé par l Assemblée générale de la semaine dernière a une envergure considérable à l échelle de l émetteur Schlatter. Elle pourrait également déboucher sur un changement de contrôle au niveau de l actionnariat. Voici les deux scénarios extrêmes sur lesquels pourrait déboucher cette opération: le maintien de la part détenue par Huwa Finanz- und Beteiligungs-AG à 20,23%. Il faudrait alors que tous les actionnaires actuels exercent la totalité de leurs droits de souscription. Ils se voient attribuer un droit par action, deux d entre eux donnant toutefois droit à l acquisition de trois nouveaux titres au prix de 23 francs. Soit trois actions pour un prix inférieur au cours pour un titre. La valeur nominative de tous les titres a été fixée à 16 francs, équivalant presque à une division par deux pour les anciens (jusqu ici 31,59 francs). Mais si aucun des autres actionnaires n exerçait ses droits, la garantie de Huwa portant sur au moins 10,1 millions de francs alors pleinement applicable signifierait que cette société acquiert une majorité d environ deux tiers. Notons dans ce contexte que le groupe HMZ Beteiligungen, qui avait jusqu ici réuni une part de 48,23%, a été dissous à la fin de la semaine dernière, le deuxième partenaire Metall Zug (famille Buhofer) représentant de son côté 27,66%. Ce deuxième actionnaire de référence semble donc nettement moins déterminé à participer à cette augmentation de capital. En termes de nombre de titres, aux 426.250 actuels s ajouteront 639.375 nouveaux, portant le capitalactions de 13,47 millions de francs à 17,05 millions. Le titre se trouve actuellement à son plancher depuis sa cotation sur SIX (91,55 francs hier) et risque de subir encore un effet dilutif. Un négoce des droits de souscription aura lieu sur SIX entre le 13 et le 22 mai, ces droits pouvant être exercés jusqu au 26 mai. Les actions non attribuées dans le cadre de l offre de souscription seront offertes dans le cadre d un placement public en Suisse, et de placements privés auprès d institutionnels internationaux. Le produit de cette opération est destiné à financer des mesures permettant à Schlatter de s adapter à la faiblesse de l euro qui s est accentuée, de mettre en œuvre des économies de coûts, de faire avancer des initiatives stratégiques et de rendre à un actionnaire principal le financement intermédiaire auquel il avait consenti. (CA) LECLANCHÉ: partenariat avec Evonik-Litarion Leclanché et son homologue allemand Litarion, anciennement Evonik-Litarion, ont conclu un accord de collaboration pour le développement et la production d électrodes destinées aux systèmes de stockage d énergie lithium-ion. Le contrat vient parachever plusieurs mois de collaboration entre le producteur de cellules lithium-ion de grand format yverdonnois et la nouvelle filiale du canadien Electrovaya, précisent les deux groupes dans un communiqué conjoint. Les deux sociétés entendent créer ensemble des cellules lithium-ion aux «performances inégalées» et affichent leur conviction de parvenir ainsi à «une réussite commerciale commune». SULZER: prévisions confirmées pour l exercice 2015 Sulzer, toujours en plein processus de restructuration, table sur un meilleur second semestre et confirme ses prévisions pour l ensemble de l exercice 2015. «Nous prévoyons comme les années passées que le second semestre soit meilleur que le premier», a déclaré dans une interview à AWP le CEO de Sulzer, Klaus Stahlmann. Nous comptons de plus sur des vents porteurs résultant des mesures prises dans le cadre du programme Sulzer Full Potential. Ce qui signifie que les effets entre le premier et le second semestres devraient être encore plus marqués que les années précédentes, a-t-il souligné. ENDRESS+HAUSER: vers la reprise totale d'analytik Jena Endress+Hauser veut reprendre la totalité de l allemand Analytik Jena, dont il détient actuellement 92% des actions et des droits de vote, a annoncé le spécialiste des techniques de mesure et d automation. «Nous sommes toujours prêts à acquérir des actions à un prix raisonnable», a dit Heiner Zehntner, membre de la direction d Endress+Hauser, estimant que le prix de 14 EUR par action au porteur annoncé en 2013 servait de référence. «Il s agit d une évaluation équitable, au vu de la situation financière du groupe», a souligné M. Zehntner. REPOWER: cession d un projet en Allemagne Repower vend son projet de centrale à gaz et vapeur à Leverkusen, en Rhénanie-du-Nord-Westphalie, à la société allemande Steag. Le groupe énergétique grison veut désormais concentrer ses investissements sur les centrales hydrauliques actuelles et quelques projets dits stratégiques. Le groupe basé à Poschiavo (GR) relève en guise d explication de la cession que «les conditions-cadre ont fortement changé» ces derniers mois. (ats) ADEV: perte annuelle de 714.000 francs Le groupe énergétique bâlois ADEV a bouclé l exercice 2014 sur une perte de 714.000 francs une première. Ce sont deux mesures non récurrentes qui expliquent ce passage au rouge. L entreprise a d une part dû procéder à un correctif de valeur de 1,14 million sur des prêts en euros et, d autre part, consacré 938.000 francs à l assainissement de la société ADEV force hydraulique SAS. Immobilier infopub@agefi.com ÀLOUER SITEADMINISTRATIFDE PRESTIGE La lettre ouverte qui renforce la conviction d une impasse SIKA. L opération de relations publiques lancée ce week-end par Saint-Gobain rappelle surtout que les positions évoluent peu. STÉPHANE GACHET La lettre ouverte de Pierre-André de Chalendar, président exécutif de Saint-Gobain, à toutes les parties prenantes de Sika (en intégralité dans L Agefi de lundi) a bien atteint sa cible en relançant l intérêt pour l affaire. A défaut de relancer un vrai dialogue constructif et direct avec le management de Sika, qui fait toujours son possible pour trouver une alternative à la prise de contrôle par Saint-Gobain, tout du moins retarder l échéance et obliger à ce que le deal s effectue, le cas échéant, à un niveau de transparence supérieur. La direction de Sika a été largement sollicitée dès la publication de la lettre ouverte par la presse dominicale de Suisse centrale, mais n a pas pris de position officielle. Une manière de notifier que le document ne contient aucun élément de réflexion nouveau, ce que le porte-parole a confirmé hier par téléphone à L Agefi. Du point de vue de Sika, Pierre-André de Chalendar ne répond toujours pas aux questions fondamentales, en suspend depuis le début de l affaire, en décembre dernier. Les critiques sont ainsi intégralement maintenues: absence de logique industrielle, problème de gouvernance lié à la perte d indépendance du conseil d administration, enfin concurrence direct sur l activité des mortiers. «La lettre n amène aucune clarification. L opération ne fait pas avancer le débat», précise Sika. A la décharge de Saint-Gobain, sa situation d acquéreur potentiel PAUL HÄLG. Il attendait des réponses qui ne figurent pas dans la lettre de Saint-Gobain. du bloc de contrôle en mains du holding Schenker-Winkler, ne lui laisse pas beaucoup d autres possibilités pour s exprimer que les relations publiques. Le groupe français est pour l instant a peu près tenu à une position d observateur et ce sera ainsi jusqu à ce que la famille propriétaire, représentée par Urs Burkhard membre du conseil de Sika, établisse la preuve complète et définitive de sa capacité à transférer ses droits privilégiés (16% du capital pour 52% des actions) à Saint-Gobain. Les étapes pour y parvenir sont nombreuses et regardent tour à tour le juridique (invalidation de certaines décisions prises en assemblée générale), la gouvernance (recomposition du conseil d administration de Sika) ettechnique (révision des statuts et suppression de la clause de limitation des droits de vote). Comme d autres médias l on relevé, dont Le Temps dans son édition de lundi, la lettre ouverte apporte bien quelques nuances, dont il est toutefois difficile de mesurer la portée. Le message principal demeure que les positions restent dans leur configuration initiale. Le rappel a toute son importance après l assemblée générale du 14 avril, qui a sinon changé radicalement le contexte, du moins clarifié et, de fait, radicalisé les positions. Ce n est plus simplement le management de Sika, en particulier le président du conseil Paul Hälg et le président exécutif Jan Jenisch, qui s opposent à la prise de contrôle par Saint-Gobain, mais la totalité des actionnaires minoritaires (représentant 84% du capital), également le politique, dont certains représentants se sont exprimés lors de l assemblée générale. La lettre intervient aussi à un moment où la réalisation du deal entre la famille propriétaire et Saint-Gobain n est plus aussi certaine qu il y a quelques mois, quand Pierre-André de Chalendar déclarait que «le deal était fait». Entre-temps, il est apparu que le contrat avec le holding Schenker-Winkler comporte une clause de sortie en cas d impossibilité pour la famille d assurer la transmission de ses droits privilégiés. Entre-temps, une offre alternative a aussi été construite par le management de Sika. Cette dernière n a pas été formulée et annoncée officiellement, mais elle existe bel et bien, comme l a confirmé la direction hier par téléphone. Le montant en revanche n est pas exactement confirmé, mais se situerait à 2,2 milliards de francs, soit 500.000 francs sous l offre de Saint-Gobain. En outre, la proposition serait accompagnée de l unification des actions, autrement dit de la suppression des actions nominatives détenues par Schenker-Winkler et qui ne sont pas échangées sur la plateforme SIX, remplacées par des titres au porteur. Selon la direction de Sika, l offre est réalisable techniquement (près d un milliard de liquidité et assurance d accéder à un crédit bancaire) et reviendrait à une sorte de share buyback ou d auto-rachat de goodwill. Toujours selon la direction, la proposition ferait aussi pleinement sens, en maintenant une prime immédiate pour la famille (doublée par la possibilité de conserver une partie du bloc d actions, sous une forme beaucoup plus liquide, et de profiter du potentiel d upside de Sika) et en supprimant le régime d optingout à l origine de toute l affaire. La famille pourrait finir par considérer cette option et renoncer à une partie de sa prime pour ramener le calme. Difficile en revanche d y voir une pression directe sur Saint-Gobain, qui reste soutenu de manière unanime par son conseil d administration et par ses actionnaires. Le temps joue résolument en sa faveur, d autant plus que Sika reste un deal extraordinaire (de part le montant engagé), qui n entrave en rien la stratégie courante d acquisition menée par le leader français. LES ARGUMENTS N ONT PAS CHANGÉ DEPUIS DÉCEMBRE DERNIER. LE MANAGEMENT A TOUTEFOIS OUVERT UNE OPTION EN LANÇANT UNE OFFRE ALTERNATIVE. Av. d Ouchy 10-12, Lausanne, Suisse plusde1 080m²desurfacesdisponiblessécuriséesrépartiessur4niveaux Loyer mensuel:sur demande AdrienROSSI rossi@rilsa.ch 0041213215233 0041213215210 INTERHOME: vers un léger recul des réservations Conséquence de la faiblesse de l euro par rapport au franc, Interhome table sur une légère baisse des réservations pour des résidences de vacances cet été en Suisse. Pour l heure, 45% des clients helvétiques du spécialiste de la location du groupe Hotelplan ont réservé un séjour au pays. Selon le rapport sur les maisons de vacances, l Italie et l Espagne suivent la Suisse dans les préférences des clients de la filiale de Migros pour leurs vacances d été, avec une part de 14%. Ces deux destinations précèdent la France (12%), loin devant la Croatie (3%). Interhome note cependant avoir vécu un printemps difficile en matière de réservation, leur niveau à fin avril étant inférieur de dix points de pourcentage à celui affiché un an auparavant. Le phénomène reflète directement l appréciation du franc par rapport à l euro. Cependant, fort du constat que les réservations sont reparties à la hausse depuis, l entreprise ne table que sur un léger repli pour la saison estivale. INDUSTRIE DU PAPIER: situation stabilisée en 2014 Après une année 2013 difficile, la situation de l industrie suisse du papier s est stabilisée en 2014, et les livraisons ont augmenté. Les restructurations ont permis d améliorer les résultats pour plusieurs entreprises. Mais l abandon du taux plancher face à l euro est un défi pour la branche. Les principaux indicateurs d activité se sont inscrits en hausse, indique la Fédération suisse de la cellulose, du papier et du carton (ZPK). Les livraisons des fabricants suisses de papier et de carton ont augmenté de 3,6% en 2014, après une baisse de 2,7% en 2013. Les exportations ont également progressé, de 6,37%. Les importations se sont par contre repliées de 2,65%. La consommation de papier par habitant a atteint 157 kg, contre 164 kg l année précédente. En cinq ans, le recul est de 20%, constate la ZKP. Pour une industrie tournée vers l exportation, les conditions-cadres économiques se sont dramatiquement dégradées, estime encore la faîtière du papier. (ats)

<wm>10cfwkuwqeqbaev2ix7tmeg3fcmrmduxyt42l_p_ivgrquvc1lesxnnk_feuucumkrtzfuuu1kcahkqgwdfatd-qm1117m7czo11ogwuipglpgdf_9d0-am0nxaaaa</wm> <wm>10casnsjy0mdqx0tu2nzc2mqcakprwaq8aaaa=</wm> SUISSE mardi 12 mai 2015 PAGE 7 L évaluation qui fait déjà ses preuves HÔPITAUX. Plusieurs instruments qui ont été élaborés par la branche permettent à l heure actuelle de mesurer la qualité des traitements médicaux. PIERRE BESSARD L évaluation de la qualité des prestations médicales et de la sécurité des patients en Suisse doit rester en mains des hôpitaux et des cliniques. La branche développe en permanence de nouveaux outils à cette fin, a rappelé hier à Berne l association faîtière H+, qui regroupe 236 établissements publics et privés. «Les instruments proches du terrain et les structures et organisations en place remplissent le but fixé par la loi; des interventions supplémentaires de l Etat sont inutiles», a souligné Charles Favre, président de l organisation. Les hôpitaux s opposent notamment à un projet du ministre de la santé Alain Berset. Le Conseil fédéral souhaite créer un centre national pour coordonner les traitements médicaux en cours. Une mouture est attendue avant la pause estivale. Or la branche est déjà très active. L Association nationale pour le Pas de report du projet Swissness Le Conseil fédéral ne veut pas repousser l entrée en vigueur au-delà de 2017 malgré les appels à droite. Les produits méritant le label suisse devraient être mieux protégés dès 2017. Malgré des appels à droite, le Conseil fédéral n entend pas reporter d au moins cinq ans l entrée en vigueur du projet «Swissness». Il promet toutefois de trouver les solutions d application les moins bureaucratiques possibles. La nouvelle loi fixe une série de critères pour pouvoir déclarer un produit «suisse». Ainsi, pour les denrées alimentaires, il faudra au minimum 80% de matières premières suisses. Rayon produits industriels, un taux de «suissitude» sera fixé à 60%. Ce seuil comprendra les coûts de fabrication et d assemblage, ceux de recherche et de développement, ainsi que ceux liés à la certification prévue par loi ou la réglementation de la branche. Il sera exigé qu une étape significative de la fabrication soit effectuée en Suisse. Le Conseil fédéral devrait adopter les modalités d application concrètes cet automne. Plusieurs parlementaires, comme Andrea Geissbühler (UDC/Berne), Barbara Schmid (PDC/Zurich) et Corina Eichenberger (PLR/Argovie) s inquiètent des répercussions de la nouvelle législation sur l économie, déjà frappée par les conséquences du franc fort. Le Conseil fédéral a répondu par une opposition à un report de l entrée en vigueur. Cela risquerait de déboucher sur une intensification des utilisations abusives de la marque «suisse». L économie suisse a tout intérêt à pouvoir mieux se protéger face à la concurrence accrue due au franc fort. (ats) CHARLES FAVRE. Il est inutile de créer de nouvelles structures ou de nouvelles lois. développement de la qualité dans les hôpitaux et les cliniques (ANQ), une association sans but lucratif, coordonne et réalise des mesures de la qualité dans les soins somatiques aigus, la réadaptation et la psychiatrie. Les résultats peuvent être comparés de manière transparente au niveau national. Sur la base de ces informations, les établissements peuvent définir des mesures ciblées pour s améliorer. Tous les hôpitaux et cliniques ont signé le contrat qualité national de «La Suisse est trop importante pour l UE pour que l on ne trouve pas une solution» sur la libre circulation des personnes, a déclaré hier le ministre luxembourgeois des affaires étrangères à Didier Burkhalter. Son pays, qui va présider l Union au second semestre,«va tout faire pour que le dialogue continue et se développe de manière positive», a-t-il dit. «Je remercie le Grand-Duché d ouvrir avec la Suisse un dialogue renforcé pendant sa présidence de l Union», a déclaré de son côté le chef de la diplomatie suisse lors d une conférence de presse commune après avoir rencontré son homologue Jean Asselborn à Luxembourg. «La Suisse est attachée à maintenir un agenda positif avec l UE» a souligné M. Burkhalter, selon son chef de l information Jean- Marc Crevoisier. «Les dossiers fiscaux avancent avec la signature prochaine de l échange automatique d informations ainsi que les travaux pour la réforme de la fiscalité des entreprises», a rappelé le Neuchâtelois. «Il est aussi souhaitable de faire avancer les autres dossiers, que ce soit les négociations sur la résolution des questions institutionnelles, les discussions sur la libre circulation des personnes ou les discussions sur l électricité.» «Il doit être possible de trouver des solutions dans le droit secondaire, c est-à-dire dans les modalités d application des principes de l UE», a affirmé pour sa part M. Asselborn. «Il faut pour cela qu il y ait un respect réciproque, pour la Suisse du principe de la libre circulation des personnes et pour l UE de la volonté exprimée par le peuple suisse» le 9 février 2014 concernant l immigration, a-t-il dit. l ANQ et sont donc tenus d y participer. Par ailleurs, avec la Fédération des médecins suisses (FMH) et l Association suisse des directeurs des services infirmiers, H+ promeut une démarche interprofessionnelle de peer review, ou évaluation par les pairs, l Initiative Médecine de qualité (IQM): si des anomalies statistiques sont découvertes, des spécialistes d autres hôpitaux sont appelés pour étudier les dossiers des patients. Ils identifient ensuite les failles, mais surtout les potentiels d amélioration. Diagnostic, thérapie et traitement sont passés à la loupe. Vingt et un hôpitaux participent actuellement à ce programme d origine allemande. L IQM examine les données au moyen de quelque 250 indicateurs, tels que le taux de mortalité après un infarctus ou les taux de complications. Les résultats de ces procédures ne sont pas rendus publics, mais mis à disposition Déduire un payer «Pendant notre présidence, nous allons garder des liens étroits avec la Suisse sur les plans administratif, diplomatique et ministériel», a-t-il encore précisé. Les deux hommes ont également évoqué le dossier ukrainien. «La Suisse souhaite poursuivre son action dans la continuité de sa présidence de l Organisation pour la sécurité et la coopération en Europe (OSCE) de l an dernier», a indiqué Didier Burkhalter à cet égard. «Elle veut contribuer à améliorer l aide humanitaire. Un convoi de 15 camions chargés de 300 tonnes de produit pour rendre l eau potable des deux côtés de la ligne de contact se rendra cette semaine dans ce contexte de Dniepropetrovsk à Donetsk. A terme, le but de cette aide est de produire de l eau potable pour escompte ou lafacture ultérieurement des établissements. Si un hôpital refuse de collaborer, il risque néanmoins l expulsion de l ANQ. Le troisième axe porte sur la transparence des informations à l attention du patient. Pour faciliter le choix du fournisseur de prestations dans le cas d une intervention planifiée à venir, H+ a développé le portail en trois langues infohopitaux.ch. Les fonctions de recherche par lieu et par palette de prestations proposent des informations qui viennent compléter la recommandation du médecin de famille ou du spécialiste. Tous les membres actifs de H+ des domaines des soins somatiques aigus, de la psychiatrie et de la réadaptation sont présents sur le portail. Une recherche par services des urgences est également disponible, avec la possibilité de différencier entre les urgences médicales, pédiatriques, gynécologiques ou psychiatriques. Les contenus du portail se basent sur les statistiques validées de prestations de l Office fédéral de la statistique ainsi que sur les indications des hôpitaux et des cliniques. Il en va ainsi, par exemple, des nombres de cas présentés par hôpital de soins aigus et par groupe de prestations. Les rapports sur la qualité ainsi que les rapports annuels font partie des indications fournies par les institutions: elles sont environ 60% à l avoir fait, alors que six cantons ont obligé leurs hôpitaux à le faire. «C est déjà bien, mais l idéal serait que tous les cantons contraignent leurs hôpitaux et cliniques à s y rallier», a noté Charles Favre. Les hôpitaux et les cliniques peuvent compléter leur profil avec d autres données. Les résultats des enquêtes de satisfaction des patients peuvent aussi être consultés pour chaque institution. Le site ne nécessite pas de connaissances médicales, dans la mesure où les termes spécialisés sont expliqués. Soutien marqué du Luxembourg BILATÉRALES. Le futur président de l Union européenne juge que la Suisse est trop importante pour ne pas trouver de solution. quelque 3,5 millions d habitants de cette région», a précisé le conseiller fédéral. Les relations bilatérales, la coopération au sein de l ONU, la lutte contre le terrorisme et la situation au Proche-Orient ont aussi été abordées. M. Burkhalter a également rencontré le premier ministre Xavier Bettel et rendu une visite de courtoisie au Grand- Duc du Luxembourg. (ats) Transparence complète demandée AFFAIRE MARKWALDER. Le PLR estime que les lobbyistes doivent informer clairement sur leurs mandataires. Le PLR exige la transparence de tous les protagonistes de l affaire Christa Markwalder. La conseillère nationale bernoise est à l origine d une polémique après avoir déposé une interpellation pour le compte d un parti politique du Kazakhstan. Le parti a rappelé hier que ses élus sont responsables de leurs agissements et il exige d eux qu ils se renseignent toujours sur les personnes mandatées par des lobbies. Le PLR demande aux agences de communication et lobbyistes de toujours informer de manière transparente sur leurs mandataires et de déclarer leurs intérêts. Christa Markwalder exige du cabinet de communication incriminé, Burson-Marsteller, et de son employée, Marie Louise Baumann, de publier tous les documents en lien avec les faits qui lui sont reprochés. Afin de savoir quelles informations ont été remises à qui et à quel moment. Selon la Neue Zürcher Zeitung, Mme Markwalder n a pas rédigé ellemême son intervention: celle-ci provenait d une agence de relations publiques active en Suisse, et mandatée par le parti kazakh Ak-Jol. Une formation politique qui se décrit de l opposition, alors qu elle serait proche du pouvoir. L association des lobbyistes enquête sur cette affaire, pour savoir si l un de ses membres a violé les règles de bonne conduite. Dont l obligation d indiquer de façon transparente au parlementaire quel mandataire se trouve à l origine de la démarche. (ats) Lenouvele-finance vous donne accès àvosfinancesenun rien de temps. Tout simplement. Tester maintenant: postfinance.ch/simplementpme

PAGE 8 mardi 12 mai 2015 SUISSE Les spécialistes en trop grand nombre CHÔMAGE. Les titulaires d une formation supérieure sont passés de 12% à 20% depuis l année 2008. Depuis 2008, le nombre des chômeurs avec formation supérieure enregistrée à la caisse de chômage a plus que doublé. Leur quote-part a passé de 12% à 20%, selon une étude diffusée hier par MC-T. Au premier trimestre 2015, le nombre de chômeurs avec formation supérieure ayant droit aux indemnités de chômage a atteint le chiffre record de 28.881, tenant compte de l effet saisonnier. A ce chiffre, il convient d ajouter les personnes en fin de droits. Depuis 2011, 180.000 personnes ont été mis en fin de droits. 27.000 d entre eux disposent d une formation supérieure. «L économie suisse se porte bien et nous avons un grand potentiel de personnes bien formées, qui peuvent et qui veulent travailler», relève Tino Senoner, CEO de MC-T et délégué de la Fondation Suisse pour l Emploi et la Formation FSEF. «L augmentation effective du chômage est pour une grande part auto-fabriqué». La situation juridique très particulière REDEVANCE RADIO-TÉLÉVISION. L arrêt du Tribunal fédéral concernant l illégalité du prélèvement de la TVA soulève d intéressantes questions de fond. GRÉGOIRE BARBEY (Fonds immobilier de droit suisse) Les défenseurs de la révision de la Loi sur la radio et la télévision (LRTV) ont développé un argumentaire particulier visant à convaincre la population du bien fondé de cette nouvelle version de la redevance. L un des arguments avancés est le suivant: puisqu avec la révision adoptée par le Parlement, tous les citoyens sont assujettis au paiement de la redevance, son prix peut baisser. Car jusqu ici, les ménages payaient davantage pour couvrir les montants non payés par les resquilleurs (ceux qui prétendaient ne pas être en mesure d accéder aux prestations de la Société suisse de radiodiffusion et de télévision, la SSR). La position du Parlement et de la SSR est claire: aujourd hui, tout le monde possède au moins un appareil radio, télévision, téléphone portable ou ordinateur permettant de consulter les émissions diffusées par le service public. Il convient donc d étendre à l ensemble de la population le paiement de la redevance. Notamment aussi parce qu en termes de contrôle, il est pratiquement impossible de vérifier que Avis financier infopub@agefi.com Complément aux annonces du 20 avril 2015 UBS(CH) Property Fund SwissCommercial«Swissreal» UBS(CH) Property Fund LémanResidential«Foncipars» Emission2015denouvellesparts GREGOR RUTZ. Le parlementaire s interroge sur la qualification juridique de la redevance. chaque citoyen a bel et bien consommé au moins une fois dans l année une prestation de la SSR. Dès lors, s agit-il d un impôt? Les ménages y seront forcément assujettis, sauf quelques exceptions, notamment pour les bénéficiaires de rentes AVS/AI. Et pour le cas particulier des entreprises, le niveau de prélèvement dépendra du chiffre d affaires (étant précisé que les sociétés qui ne réalisent pas le chiffre d affaires minimal prévu par le Conseil fédéral seront exonérées). La redevance devient donc «universelle». Or, si celles et ceux qui défendent cette révision jouaient jusqu ici sur les mots, le Tribunal fédéral ne leur a pas facilité la tâche dans son arrêt rendu le mois dernier: la redevance n est plus soumise à la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) parce qu il ne s agit pas d une contre-prestation due en échange de services qui seraient rendus par la Confédération. En résumé, il s agit bien d une taxe, et il n est pas possible de fiscaliser un impôt. La conseillère fédérale Doris Leuthard a d ailleurs confié hier à La Libertéque la nouvelle redevance devrait être exonérée de la TVA également (ce qui n était pas prévu par le texte de loi faisant l objet du référendum) sous réserve d une approbation du Parlement. Reste à savoir dans quelle définition de la taxe rentre la redevance de la SSR. Dans un texte publié sur le site de l UDC, le conseiller national zurichois Gregor Rutz détaille l arrêt du Tribunal fédéral et rappelle qu il y a une différence entre les redevances causales et les impôts. «Par redevances causales, on entend des prestations financières qui doivent être versées pour certains services ou avantages particuliers offerts par l Etat, précise le parlementaire fédéral dans sa prise de position. Les impôts, en revanche, sont dus sans condition (en présence de certaines dispositions légales, bien entendu) et ne sont pas prélevés en contrepartie de certaines prestations de l Etat.» Puisque la redevance de la SSR s applique à l ensemble des ménages et des entreprises qui remplissent les conditions de l assujettissement, même ceux qui hypothétiquement (et il y en a sûrement) ne consomment aucune émission émanant du service public, elle devrait logiquement entrer dans la définition de l impôt. Un citoyen peut être amené à s acquitter du montant de la redevance sans pour autant bénéficier d une prestation de l Etat. Or, le Tribunal fédéral ne qualifie pas la redevance d impôt, précise Gregor Rutz. Il s agit selon la Cour suprême d une redevance «sui generis», c est-à-dire d un genre particulier qui ne rentre ni dans la définition de l impôt, ni dans la définition de la redevance causale. Une qualification qui inquiète le conseiller national UDC, lequel voit dans cette décision un précédent qui pourrait inciter à la création d autres redevances du même type. Selon lui, le Tribunal fédéral a éludé dans son arrêt la question impliquant de savoir si la redevance relève bien d un impôt, notamment parce que si tel devait être le cas, cela nécessiterait une base constitutionnelle. Car les compétences fiscales de la Confédération font l objet d une liste exhaustive dans la Constitution fédérale. «Ou en d autres termes: si cette redevance était un impôt, précise Gregor Rutz, non seulement le prélèvement de la TVA serait illégal, mais l impôt dans son ensemble serait contraire au droit.» Reste que l arrêt du Tribunal fédéral se base sur l ancienne version de la Loi sur la radio et la télévision. Si sa révision devait être acceptée dans les urnes le 14 juin, il serait intéressant qu un recours soit déposé pour que la Cour suprême statue sur la qualification de la nouvelle redevance, étant donné que celle-ci sera désormais «universelle». Si le Tribunal fédéral devait conclure qu il s agit bien d un impôt (et tout porte à croire que c en est un), son existence serait illicite, puisque les impôts prélevés par la Confédération sont dûment listés dans la Constitution. LA REDEVANCE SERAIT CONTRAIRE AU DROIT SI ELLE DEVAIT ÊTRE QUALIFIÉE D IMPÔT PAR LE TRIBUNAL FÉDÉRAL. MAIS L ARRÊT SE BASE SUR L ANCIENNE VERSION DE LA LA LOI SUR LA RADIO ET LA TÉLÉVISION. Les médias privés locaux en faveur de la révision Les radios et télévisions régionales devraient recevoir davantage d argent si le peuple accepte la révision de la loi le 14 juin. Cette augmentation se déduirait de la part de la SSR. Les médias privés ont présenté hier leurs arguments en faveur du «oui». Les stations locales touchent actuellement 4% du produit de 1,3 milliard de francs rapportés par la redevance. Cette quote-part pourra désormais grimper jusqu à 6%, en fonction des besoins, passant de 54 à 81 millions de francs. Le Conseil fédéral fixerait la répartition entre radios et télévisions, comme l a voulu le Parlement dans la nouvelle mouture de la loi sur la radio et la télévision (LRTV). La révision permettrait aussi de distribuer 45 millions de francs de redevance engrangés en trop depuis 2007 en faveur des médias privés. Les Chambres ont décidé d investir cet argent dans l encouragement des nouvelles technologies de diffusion et des processus numériques de production télévisuelle (75%) et dans la formation et le perfectionnement des employés (25%). «La nouvelle loi est nécessaire pour le passage des radios régionales à la plate-forme numérique de diffusion DAB+», a martelé à Berne devant la presse Jürg Bachmann, président de l association des radios privées suisses. Un «non» dans les urnes menacerait le service public et la diversité médiatique, ajoute André Moesch, président de Télésuisse, faîtière des télévisions régionales. (ats) Résultat N o de valeur / ISIN / symboles Date Dans le cadre de l émission de nouvelles parts, à l issue de la période de souscription le 5 mai 2015 2 080 116 nouvelles parts UBS (CH) Property Fund Swiss Commercial «Swissreal» («UBS Swissreal») et 2 565 286 nouvelles parts UBS (CH) Property Fund Léman Residential «Foncipars» («UBS Foncipars») ont été émises. Cela correspond à un taux de souscription de 100% chacun. Ces nouvelles parts seront admises conformément au «standard pour les placements collectifs de capitaux» à la SIX Swiss Exchange pour le négoce au 12 mai 2015. Actuellement, un total de 20 801 153 parts UBS Swissreal respectivement de 12 826 429 parts UBS Foncipars se trouve en circulation. UBS Swissreal: UBS Foncipars: 8mai2015 1.442.088 / CH0014420886 / SREA 1.442.085 / CH0014420852 / FONC Ce complément aux annonces du 20 avril 2015 ne représente pas un prospectus d émission au sens des art. 652a ou 1156 du CO, respectivement. Les prospectus d émission et de cotation sont disponibles en allemand et en français et ne sont traduit que partiellement en français. Seul les prospectus en allemand font foi pour la cotation. Tous les prospectus peuvent être commandés gratuitement auprès d UBS SA, Prospectus Library, case postale, 8098 Zurich (tél. 044 239 47 03, fax no 044 239 69 14, e-mail: swiss-prospectus@ubs.com). Cette annonce ne représente pas une offre pour l achat de nouvelles parts. VOYAGES: les clients veulent du durable La clientèle des agences de voyages suisses accorde plus d importance au thème du développement durable que celle des agences allemandes et autrichiennes. Mais il n existe encore aucune offre de voyage concrète s inscrivant dans l optique du développement durable et le sujet demeure «trop complexe». C est ce qui ressort de l enquête en ligne diffusée hier et réalisée par la Best-Sabel Hochschule Berlin pour le compte de la Fédération Suisse du Voyage (FSV). 31% des 800 agences de voyages suisses contactées ont répondu au questionnaire, un taux de participation qui témoigne du vif intérêt pour la problématique de la durabilité dans le tourisme et qui a «largement dépassé» les prévisions de la FSV. CLIMAT: soutien à six projets La Fondation Suisse pour le Climat a annoncé hier, au terme de la réunion de son Conseil de Fondation à Lausanne, qu elle apportera un soutien à six projets en Suisse et au Liechtenstein, pour un montant total de 387.000 francs. «Les entreprises ont été sélectionnées grâce aux actions qu elles ont choisi d entreprendre en faveur de la protection du climat», a précisé Vincent Eckert, directeur de la Fondation Suisse pour le Climat. «Cinq projets concernent des mesures spécifiques dans le domaine des économies d énergie, tandis qu un projet a été sélectionné car ils constitue une innovation prometteuse.» ENVIRONNEMENT: les Suisses estiment avoir une bonne conscience de l écologie Les Suisses ont nettement plus conscience de l écologie que par le passé. La protection du climat surtout trouve un large soutien, de même que le tournant énergétique, selon une étude de l institut gfs-zurich et du WWF présentée hier. Une nette majorité (57%) de la population affirme faire preuve d une responsabilité supérieure à la moyenne à l égard de l environnement. Ce résultat recueilli fin 2014 est bien supérieur aux 49% enregistrés une année plus tôt. La part de ceux qui évaluent leur comportement écologique réel comme supérieur à la moyenne a augmenté de trois points à 48%, selon le sondage Univox Environnement 2014. Parmi les 1009 personnes interrogées, plus de deux tiers (69%) considèrent les changements climatiques comme l un des problèmes majeurs. Notamment aussi parce qu un bon tiers se sent personnellement concerné. Sept sondés sur dix sont d avis qu il faudrait faire davantage pour la protection du climat. Appliquer ces principes dans la vie de tous les jours n est toutefois pas une évidence pour tous: si un tiers a tout de même réduit l utilisation de la voiture, seul un sondé sur cinq dit économiser l électricité et le mazout à la maison. En revanche, une majorité (56%) souhaite davantage de mesures de protection du climat venant de l Etat. Pour 77% des sondés, le tournant énergétique est une bonne idée et 55% le considèrent même comme un objectif réalisable. (ats)

SÉLECTION mardi 12 mai 2015 PAGE 9 H16, OBSERVATEUR CAUSTIQUE L angoisse infondée d une pénurie d énergie Les lobbys verts ont su détourner du nucléaire l État qui s est empressé de modifier l allocation de ses dispendieux budgets vers d autres technologies plus politiquement rentables. LA PETITE BRUINE DE RÉGLEMENTATIONS CONFUSES ECO-FRIENDLY S EST PROGRESSIVEMENT MUÉE EN PLUIE DE TAXES ET IMPOSITIONS DIVERSES. PUIS EN UN VÉRITABLE DÉLUGE FISCAL AUX PROPORTIONS BIBLIQUES. Tout commence il y a quelques années, alors que les Verts, Écolos et autres environnementalistes deviennent très très conscients que nous, tous autant que nous sommes, polluons la planète comme des malades. Il n aura pas fallu beaucoup de temps pour que ceux-ci prennent les grands conglomérats industriels comme cible privilégiée, puisque ce qui se voit bien se dénonce facilement. Et des groupes pétroliers en passant par les chimistes et les industries lourdes, nos combattants de Gaïa ont toujours su trouver un groupe ou une multinationale sur qui taper. L État n était pas en reste, tant pour taper que pour recevoir les coups. Pour taper, l État tape: la petite bruine de réglementations confuses eco-friendly s est, progressivement, muée en pluie de taxes et impositions diverses, qui s est elle-même transformée, ces dernières années, en un véritable déluge fiscal aux proportions bibliques dont, en France, la taxe carbone est le dernier avatar, ce qui va encore bien aider le pouvoir d achat des Français. Quant à recevoir les coups, entre le terrrrrrible complexe militaroindustriel et le nucléaire, les Verts de combat n ont jamais manqué une occasion de dénoncer les bidouilles étatiques sur l atome, qui polluent l environnement et détraquent le temps, favorisent la prolifération d armes de destruction massive, poussent les gens à la consommation irréfléchie d électricité et les détournent des éoliennes, des panneaux solaires, des potagers macrobiotiques et des voitures à pédales. De fil en aiguille s est instauré un dogme en béton armé comme le sarcophage du réacteur n 4: le nucléaire, c est mal, c est même l oeuvre du diable en personne. Petit à petit, les lobbys verts auront donc tout fait pour diaboliser le nucléaire et, de surcroît, pour en détourner l État qui était, finalement, trop heureux de modifier l allocation de ses dispendieux budgets vers d autres technologies plus politiquement rentables. Au bilan, les installations (et surtout celles qui tripotent de l uranium grade militaire) sont rapidement devenues vétustes et les budgets pour les entretenir ou en construire de nouvelles se sont bien vite dirigés dans d autres domaines comme les campagnes de sensibilisation au pédalage durable (et festif) par exemple. Un électeur n ayant qu un choix limité aux politiciens en présence, et ces politiciens s occupant surtout du court terme, on comprend très bien que les planifications de long terme (on parle de plusieurs décennies, ici) n intéressent finalement ni le politicien, ni l électeur qui s imagine qu après tout, s il s emmerde à aller voter le dimanche, c est bien pour que certains, de temps en temps, fassent un chouïa d organisation à sa place. Bref: tout le monde était fort content de cet état de fait. Mais il y a un hic. Une quantité non négligeable de l uranium enrichi de grade militaire est utilisée non pour produire des bombes mais bien pour faire des isotopes spécifiques indispensables dans certaines technologies médicales. Et l uranium grade militaire, enrichi à 95 %, qui sauve (indirectement, certes, mais tout de même) des vies par centaines de milliers, vous en aviez entendu parler? Non? C est normal. Ce n est pas assez vert. Et après quelques dizaines d années, on se retrouve donc dans cette situation où on peut encore produire l uranium enrichi mais pas les isotopes médicalement intéressants. Panique et mains moites. Comme chacun sait que le nucléaire, c est le diable en personne, et que le diable avec un haut-de- forme et un cigare, c est le libéralisme, ça donne ceci dans Le Monde: «Il faut trouver une meilleure articulation entre public et privé. Nous avons vécu pendant des années sur un modèle économique qui ne tient plus», souligne M. Dujardin. Aux deux bouts de la chaîne, des acteurs le plus souvent publics: l hôpital et les réacteurs exploités sur fonds d État. Entre les deux, des intermédiaires privés, dont certains cotés en Bourse, qui pouvaient espérer extraire 90 % de la valeur ajoutée de ce marché de 1 à 2 milliards de dollars par an. Lors de réunions internationales prévues en septembre, l OCDE appellera ses membres à imaginer un autre système. Eh oui les petits amis: le marché, c est mal (parce que c est mal) et il faut imaginer un autre système! Reprenons: 1) ce sont des organismes militaires (donc étatiques) qui produisent l uranium enrichi; 2) ce sont des institutions étatiques qui produisent le molybdène radioactif; 3) ce sont des institutions de droit public qui utilisent le molybdène ou son produit de réaction (le technétium) pour les besoins médicaux; 4) mais il y a un problème avec le marché. Parce que les intermédiaires privés se situent entre ceux qui produisent et ceux qui utilisent. Et ça, évidemment, c est mal, parce qu ils captent (ou pouvaient espérer capter, mais c est pareil, hein) 90 % de la valeur ajoutée du «marché». Surtout, ne constatons pas que l État a lamentablement failli à assurer la production d un bien nécessaire à la population. Comme la nourriture en économie soviétique alors que l Ukraine était le grenier à blé de Dans son «Petit traité d anti-écologie» (Les Belles-Lettres), le blogueur caustique H16 s adresse à ceux qui ne craignent pas avouer aimer les plantes et les petites bêtes, à condition d avoir la bonne sauce. A ceux qui apprécie les éoliennes lorsqu elles sont installées chez un lointain cousin. Ceux qui prennent le vélo pour aller travailler et qui, avec l habitude, le rentrent en moins de deux minutes dans le coffre de leur voiture diesel. A ceux qui s appliquent à trier leurs déchets car cela permet de multiplier l emploi camions poubelles consommant 70 l/100 km. Bref, à tous ceux qui souhaitent réconcilier leurs observations personnelles avec le discours catastrophile des écologistes politiques. L État a lamentablement failli à assurer la production d un bien nécessaire à la population H16 est un blogueur français qui tient à son anonymat. Tout juste sait-on, qu à 37 ans, cet informaticien à l humour acerbe habite en Belgique et travaille pour «une grosse boutique qui produit, gère et manipule beaucoup, beaucoup de documents». Il avoue être tombé dans le libéralisme dès sa plus tendre enfance. Avoir multiplié les expériences hors de France l a convaincu que son pays s éloigne tous les jours des Lumières et de la Liberté. C est donc depuis l étranger qu il constate quotidiennement les coups de canifs répétés que les politiciens portent à l idée qu on pouvait se faire de la France il y a encore trente ans. Il est également l auteur aux éditions Les Belles Lettres de «Égalité, Taxes, Bisous» (2013), ainsi qu un «Petit dictionnaire incorrect mais vaillamment illustré» (avec Olivier Vitri, 2013). H16 «Petit traité d anti-écologie à l usage des lecteurs méchants.» Les Belles-Lettres. 112 pages. l Europe ou le pétrole raffiné au Venezuela parallèlement détenteur d une des plus grosses réserves au monde Bref, vous voyez le tableau. Certes, des solutions alternatives existent partiellement, mais on ne voit pas non plus les politiciens se lancer dans leur organisation ou UNE QUANTITÉ NON NÉGLIGEABLE DE L URANIUM ENRICHI DE GRADE MILITAIRE EST UTILISÉE NON POUR PRODUIRE DES BOMBES MAIS BIEN POUR FAIRE DES ISOTOPES SPÉCIFIQUES INDISPENSABLES DANS CERTAINES TECHNOLOGIES MÉDICALES. dans la gestion de la pénurie. Bref: le marché, absent de la production et de la consommation, n a pas trouvé de solution, et il faut donc imaginer un autre système. Je serai curieux de savoir ce que cet «autre système» va être. Parce que, rappelons- le, il faut absolument qu en plus de satisfaire les exigences médicales (encore qu après tout, sauver des humains, c est un peu has been), le prochain système ne soit pas trop libéral, voire totalement collectiviste, ce qui sera un gage de réussite flamboyant comme - mettons - la Sécurité sociale, et surtout, surtout, qu il soit Eco Friendly, Green Compliant, EPA Certified et ISO 14001. Avec ces quelques contraintes, gageons qu un autre type d isotopes est possible. Et un bon conseil: ne tombez pas malade! Et si l uranium, ce n est pas propre, le gaz naturel n est pas mieux. Même, et surtout, si c est du gaz de schiste. Pour rappel, ce gaz est obtenu en écrasant sous des pressions énormes des cartons de petits chatons mignons, de bébés phoques, des ours polaires, en brûlant une grosse quantité de banquise. Le gaz une fois récupéré sert à polluer les nappes phréatiques et l eau des robinets qui peuvent ensuite s enflammer et transformer les bébés en mutants postapocalyptiques, ce qui, on le comprend, ne réjouit pas vraiment les écologistes. Bon, certes, je schématise, mais vous comprenez les grandes lignes: le gaz de schiste est, très clairement, un produit directement issu de Satan et il n est pas imaginable d envisager, même de loin, son exploitation. Et d ailleurs, le grand timonier François Hollande l a réaffirmé le 14 septembre 2012: «En l état actuel de nos connaissances, personne ne peut affirmer que l exploitation des gaz et huiles de schiste par fracturation hydraulique, seule technique aujourd hui connue, est exempte de risques lourds pour la santé et l environnement.» Et il a raison, comme d ailleurs il aurait raison de dire exactement la même chose pour l anesthésie générale ou le fructose dans l alimentation. Bizarrement, il s est contenté, à la suite de sa petite phrase, de demander à Delphine Batho de «prononcer sans attendre le rejet des sept demandes de permis déposés auprès de l État» sans demander l arrêt des anesthésies ou de toute utilisation de sirop de fructose-glucose en France. Bref: délice du principe de précaution et de l absence totale de toute cohérence, les gaz de schiste sont à l arrêt total dans le pays. C est un choix possible du président Hollande pour satisfaire les Khmers verts gentils écolos de son gouvernement et de ce micro-ensemble qui fait un maximum de bruit dans le peuple français. C est, surtout, un choix qu il faudra assumer sans faiblir puisque, dans le même temps, le même Hollande décoince la phrase suivante: «La centrale de Fessenheim, qui est la plus ancienne de notre parc, sera fermée à la fin de l année 2016.» Sachant que le pauvret s est luimême fixé des objectifs rigologènes de suppression du parc nucléaire français, la question devient: bon, pas de gaz de schiste, pas de nucléaire, alors, à quoi va carburer la France du xxie siècle? Au méthane de vaches? La perplexité gagne. C est pourquoi, parallèlement, le gouvernement a opté pour la solution «Confusion» qui, à l inverse de «Changement», semble être le vrai maître mot de ce quinquennat. Évidemment, à peine calmées les quelques molécules d air gigotées par le discours de Hollande, on se rappelle que Jean-Marc Ayrault (qui, selon les dernières rumeurs, aurait été Premier ministre à ce moment-là), lui, n avait pas totalement enterré l idée de faire des trous dans le sol français pour y chercher le gaz diabolique. Des rumeurs circulent au sujet d une Commission paritaire avec des gens payés par le contribuable pour se pignoler en regardant YouPorn tout en prétendant réfléchir à un sujet (ici, le gaz de schiste). TOP 5 DES VENTES ÉCONOMIE-FINANCE Cinq meilleures ventes de la semaine dernière dans l ensemble du réseau 1. Lois fiscales fédérales 2015 D. R. Gygax, Th. L. Gerber Verlag Steuern & Recht 2. Tout peut changer, capitalisme et changement climatique Naomi Klein Coédition Actes sud/lux 3. Êtes-vous un tigre, un chat ou un dinosaure? 100 questions sur comment la compétitivité influence votre vie Stéphane Garelli Slatkine 4. Parcours de vie en assurances sociales - 52 problèmes et solutions avec CD-ROM Béatrice Despland, Ariane Ayer La Sarine 5. Les dessous de l'empire du mal. Surmonter la faillite systémique du capitalisme néolibéral Anita Schorno Baudelaire Editions

mardi 12 mai 2015 MARCHES & PRODUITS PAGE 10 MARCHÉ OBLIGATAIRE Deutsche Bank rouvre un emprunt en francs suisses Sur le marché primaire helvétique, Deutsche Bank AG (rating Moody s: A3; S&P: A; Fitch: A+, tous trois avec perspective négative) a rouvert un emprunt avec un coupon de 0,625% et une échéance au 19 décembre 2023 pour 50 millions de francs en portant le total à 350 millions. Le pricing est de mid swaps +40 points de base (pb), soit un rendement de 0,5936%. UBS et Deutsche Bank sont les chefs de file de cette opération. Sur le marché en monnaies étrangères, La Banque de Rhénanie du Nord-Westphalie (rating Moody s: Aa1; S&P: AA-; Fitch: AAA, tous trois avec perspective stable) a lancé une émission obligataire d un montant d un milliard de dollars échéant le 20 mai 2018. Elle est pricée à mid swaps +6 pb environ. Bank of America Merrill Lynch, Deutsche Bank, J.P. Morgan et Royal Bank of Scotland sont les chefs de file de l opération. Würth Finance International lève 500 millions d euros via un emprunt qui court jusqu au 19 mai 2022. Elle est pricée à mid swaps +50/55 pb. Deutsche Bank, DZ Bank, HSBC et LBBW sont les chefs de file de l opération. The Korea Development Bank (rating Moody s: Aa3; S&P: A+; Fitch: AA-) est venue avec des obligations en dollars à cinq ans d échéance. Le pricing est basé sur le Treasury 5 ans +80-85 pb. Barclays, Citigroup, Credit Suisse, Goldman Sachs International, HSBC, KDB Asia et SG CIB mènent l opération. DP World Limited (rating Moody s: Baa3; Fitch: BBB-, tous deux avec perspective stable) est venue avec des obligations à hauteur de 500 millions de dollars avec une échéance à 5 ans. Le pricing est de mid swaps +180 pb. Le syndicat d émission est composé de Barclays Bank, Citigroup, Deutsche Bank, Emirates NBD Capital, HSBC, National Australia Bank et SG CIB. BCV MARCHÉ DES CHANGES L euro baisse face au dollar L euro baissait face au dollar hier, dans un marché empreint de prudence. Vers 16h GMT (18h à Paris), la monnaie unique européenne valait 1,1141 dollar, contre 1,1208 dollar vendredi soir. L euro baissait également face à la monnaie nippone, à 133,79 yens contre 134,25 yens vendredi. Le dollar montait face à la devise japonaise, à 120,07 yens contre 119,77 yens vendredi soir. La devise suisse progressait face à l euro, à 1,0413 franc pour un euro, mais baissait face au billet vert, à 0,9345 franc pour un dollar. La devise chinoise a terminé à 6,2095 yuans pour un dollar, contre 6,2093 yuans vendredi. SMI DU JOUR: +0.26% 9150 9100 9050 9000 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 Séance neutre malgré un léger positivisme Le SMI a profité du retour au vert de ses poids lourds défensifs pour finir sur un gain de 0,26% à 9117,33 points. Credit Suisse (+1,2%) et Syngenta (+1,5%) sont en nette progression. SMI 10 JOURS: -2.65% 9450 9200 8950 8700 SIX SWISS EXCHANGE - MARCHÉ SUISSE SYNGENTA: +1.54% 409 406 403 400 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 UBS GROUP: +0.05% 20.5 20.0 19.5 19.0 SYNGENTA: dans l attente d une offre Liberum fait bondir l objectif de cours pour l action Syngenta de 365 à 500 francs et campe sur la recommandation «buy». Sophie Jourdier calcule que le titre a clôturé vendredi 12% en dessous du prix de l offre déposée par Monsanto. Il n est donc pas encore trop tard pour s engager dans l agrochimiste rhénan, avant que le colosse américain ne revienne à la charge avec une proposition probablement plus généreuse. Le nouvel objectif correspondrait aux aspirations du conseil d administration de Syngenta d une part et aux possibilités de Monsanto de l autre. STARRAG: EPS revu à la baisse Vontobel rabote l objectif de cours pour l action Starrag de 68 à 66 francs et reconduit la recommandation «hold». Fabian Hacki ne cache pas sa déception au vu de la performance trimestrielle du producteur d instruments de précision. L analyste réduit son estimation de chiffre d affaires pour l année en cours de 3% et rabote sa projection de bénéfice par action (EPS) de 14%. UBS: résultats impressionnants La Société Générale a relevé l objectif de cours UBS de 23 à 30 francs et confirmé la recommandation «buy». La première banque suisse a présenté des résultats très impressionnants au premier trimestre, relève l analyste Andrew Lim. Une performance 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 La Bourse suisse a terminé sur une note légèrement positive hier. Le SMI a d abord évolué autour de ses niveaux de clôture de vendredi, qui l avait vu grimper de près de 2,5%. Vers la fin de l après-midi, l indice vedette de SIX a profité du retour au vert de ses poids lourds défensifs. Dans l ensemble, l ambiance sur les marchés européens était neutre à légèrement positive, selon un analyste. Le SMI a fini sur un gain de 0,26% à 9117,33 points. Le SLI a progressé de 0,40% à 1363,81 points et le SPI de 0,45% à 9275,59 points. Sur les trente blue chips, 22 ont avancé et huit reculé. Traitée hors dividende de 0,50 francs, UBS l a bien digéré et a fini en hausse de 0,05% ou 0,01 francs. Les investisseurs espèrent que la grande banque va prochainement conclure un accord avec les autorités américaines dans le scandale des manipulations des cours de change, ce qui ôterait un des risques juridiques qui pèsent sur l établissement. Selon des dépêches d agence du week-end, cet accord serait proche, mais la banque ne s en tirerait pas aussi bien que prévu au niveau de l amende à payer. Les investisseurs continuent pour leur partde tabler sur une amende modérée. On a par ailleurs appris en fin de journée que Citigroup envisageait de plaider coupable dans ce dossier. Julius Baer (+0,6%) et CS (+1,2%) ont fini en plus nette progression. Syngenta a gagné 1,5% à 403 francs. Vendredi, le titre avait bondi de près de 20% après que SMI ANNUEL: +7.13% 9300 8800 8300 7800 HOLCIM: +0.74% 77 76 75 74 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 l américain Monsanto a annoncé une offre de rachat à 449 francs par action. Le conseil d administration de Syngenta a rejeté cette offre à l unanimité, la jugeant trop basse. Les analystes de plusieurs instituts ont salué ce projet de rapprochement en recommandant l action Syngenta à «buy». Le plus gros gagnant du jour est la volatile Transocean (+6,2). Le titre avait déjà gagné plus de 5% vendredi à Wall Street. Swiss Life a gagné 1,6% à la veille de la publication de ses données trimestrielles. Les autres gagnants sont Sonova (+1,7%), Adecco, Kühne+Nagel (chacun +1,5%) et Schindler (+1,3%). Dans le camp des perdants, on trouve Swatch (-1,1%), Geberit (-1,0%), Givaudan et Sika (chacun -0,9%). qui, selon lui, n a pas encore été totalement appréciée à sa valeur par le marché. Le groupe bancaire dispose encore d un fort potentiel d économies. Dans ce contexte, il a remonté ses estimations EPS de 2015 à 2014 de respectivement 20%, 14% et 14%. ADECCO: intention de continuité Jefferies a revu à la hausse l objectif de cours Adecco de 70 à 72 francs dans le sillage des résultats trimestriels et confirmé la recommandation «underperform». La performance du leader mondial du travail temporaire est ressortie dans le cadre des attentes, indique l analyste Kean Marden. Suite au départ du CEO et CFO, l attention des investisseurs portera désormais sur la stratégie de nouvelle direction. Le groupe a réaffirmé son intention de continuité après une période de maximisation des marges, mais il est tout à fait possible qu il développe une politique plus marquée d investissement, selon le spécialiste. Si c était le cas, les bénéfices 2016 pourraient en pâtir. HOLCIM: engouement d ampleur Vontobel adapte de manière cosmétique l objectif de cours pour l action Holcim de 83 à 84 francs et maintient la recommandation «buy». Christian Arnold s avoue surpris par l ampleur de l engouement des actionnaires du cimentier saint-gallois pour l augmentation de capital et, partant, pour le projet de rapprochement avec le français Lafarge. L analyste est convaincu que la fusion parvienne à terme. SERV. PUBLICS: -1.30% 1290 1280 1270 1260 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 LES TITRES DU SMI AUTOMOBILE: +1.24% 1750 1700 1650 1600 www.moservernet.ch 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 1222171 ABB N 20.48 +0.44% - 2.69 22.31/16.75 6587680 1053247 Actelion N 127.60-0.78% - 1.02 129.30/82.00 579666 1213860 Adecco N 73.10 +1.53% - 2.87 82.90/56.60 1125077 1213853 CS Group N 24.63 +1.15% - 2.76 27.03/18.05 5288281 3017040 Geberit N 326.80-1.03% - 2.54 371.90/277.50 128915 1064593 Givaudan N 1741.00-0.91% - 2.87 1948.00/1411.00 24379 1221405 Holcim N 75.25 +0.74% - 1.73 83.05/56.50 1114799 10248496 Julius Baer Grp N 48.66 +0.64% - 2.06 52.90/33.77 515551 3886335 Nestle N 72.65 +0.14% - 3.03 77.00/64.15 4446505 1200526 Novartis N 95.70 +0.05% - 2.72 102.70/76.05 3619409 21048333 Richemont N 82.15-0.24% - 1.70 94.75/68.80 1087449 1203204 Roche Hldg G 267.10 +0.38% - 3.00 295.80/238.80 1131502 249745 SGS N 1829.00 +0.77% - 3.72 2260.00/1597.00 17032 12688156 Swiss Re N 82.15-0.06% - 8.83 96.95/69.25 1527158 874251 Swisscom N 551.50-0.36% - 3.99 587.50/494.20 93902 1103746 Syngenta N 403.00 +1.54% - 2.73 418.90/273.20 1211248 1225515 The Swatch Grp 390.10-1.09% - 1.92 548.00/350.00 201197 4826551 Transocean N 18.04 +6.24% - - 41.31/11.83 3312869 24476758 UBS Group N 19.82 +0.05% - 2.52 20.43/13.58 15068043 1107539 Zurich Insur Grp N 297.50 +0.78% - 5.71 334.60/255.20 550166 GAGNANTS ET PERDANTS AU SMI No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. GÉRANCE PROMOTION COURTAGE LES CINQ GAGNANTS 4826551 Transocean N 18.04 +6.24% - - 41.31/11.83 3312869 1103746 Syngenta N 403.00 +1.54% - 2.73 418.90/273.20 1211248 1213860 Adecco N 73.10 +1.53% - 2.87 82.90/56.60 1125077 1213853 CS Group N 24.63 +1.15% - 2.76 27.03/18.05 5288281 1107539 Zurich Insur Grp N 297.50 +0.78% - 5.71 334.60/255.20 550166 LES CINQ PERDANTS 1225515 The Swatch Grp 390.10-1.09% - 1.92 548.00/350.00 201197 3017040 Geberit N 326.80-1.03% - 2.54 371.90/277.50 128915 1064593 Givaudan N 1741.00-0.91% - 2.87 1948.00/1411.00 24379 1053247 Actelion N 127.60-0.78% - 1.02 129.30/82.00 579666 874251 Swisscom N 551.50-0.36% - 3.99 587.50/494.20 93902 GAGNANTS ET PERDANTS AU SPI EXTRA No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. LES CINQ GAGNANTS 3381261 Gottex Fnd Man Hld 1.18 +14.56% - - 2.38/0.97 389368 1226836 Kudelski 14.85 +5.32% - 2.02 16.70/10.05 222762 1128957 SHL Telemedicine R 10.20 +5.15% - - 10.50/7.05 53763 10850379 Meyer Burger N 6.71 +4.84% - - 14.60/4.44 650790 2183118 Zueblin Imm Hldg N 1.10 +4.76% - - 2.12/1.02 63250 LES CINQ PERDANTS 18900932 Alpha PetroVision N 0.04-20.00% - - 0.17/0.02 2747788 1102521 Cytos Biotechnolo N 0.64-8.57% - - 2.60/0.12 7548689 204549 Loeb Holding BE PS 192.10-4.43% - 2.29 212.00/163.00 535 1281545 LifeWatch N 15.55-4.01% - - 16.50/7.78 47912 923646 KB Basel PS 70.00-3.18% - 4.43 77.50/60.00 7349 PRINCIPAUX INDICES SUISSES No. val. Nom Valorisation +/-% H/B 52S INDICES PRINCIPAUX 998089 SMI 9117.33 +0.26% 9474.95/7852.83 998750 SPI 9275.59 +0.45% 9504.58/7767.90 1781097 SPI EXTRA (total return) 2927.65 +0.57% 2974.10/2416.55 3025288 SLI Swiss Leader Pr 1363.81 +0.40% 1406.01/1143.07 1939983 SMI Mid Pr 1804.59 +0.57% 1870.46/1525.73 INDICES SECTORIELS 2265371 Alimentation 2540.37 +0.13% 2689.12/2258.17 2262744 Assurances 655.28 +0.59% 730.78/561.40 2262671 Banques 678.65 +0.42% 693.27/501.37 2265384 Biens de consommation 2859.55-0.41% 3453.43/2447.33 2265299 Chimie 2099.20 +0.73% 2142.27/1518.03 2265407 Commerce de détail 1122.16 +0.03% 1247.78/956.91 2265354 Industrie 1182.48 +0.84% 1233.41/979.25 994740 Immobilier (total return) 341.87-0.61% 355.64/289.98 2265433 Loisirs 879.72 +0.96% 937.05/605.55 2265343 Matériaux de construction 1814.63-0.07% 1957.30/1518.12 2265420 Médias 455.87-0.12% 463.59/322.41 2265313 Ressources de base 409.61 +0.74% 631.56/374.89 2265391 Santé 1570.13 +0.21% 1657.33/1347.27 2262812 Services publics 1268.93-1.30% 1311.71/1019.19 2262777 Services financiers 848.60 +0.34% 882.66/698.57 2262788 Technologie 615.82-0.06% 624.81/436.38 2265446 Télécommunications 950.98-0.14% 995.83/839.72 INDICES 998751 Actions porteur 11015.20-0.54% 12450.93/9366.79 998752 Actions nominatives 11309.98 +0.49% 11536.51/9290.90 998753 Porteur + bon 11039.67 +0.26% 11725.62/9554.13

Négociables tous les jours de bourse REVENIR AUX PRINCIPES FONDAMENTAUX DE L INVESTISSEMENT Performance réalisée depuis le lancement: 164% (Guru Europe), 91% (Guru US) Surperformance par rapport à l indice de référence pour la plupart des périodes d observation Analyse fondamentale basée sur des règles Objectif : sociétés rentables avec de bonnes perspectives et à un prix raisonnable Portefeuilles bien diversifés avec plus de 100 actions en moyenne Émetteur: BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V., notation: A+ (S&P) Garant: BNP Paribas SA, notation: A+ (S&P), A1 (Moody s), A+ (Fitch) Produit Devise Symbole ISIN markets.ch@bnpparibas.com +41 (0)58 212 68 50 bnpparibasmarkets.ch Niveau 2500 2000 1500 1000 500 0 01/95 01/00 01/05 01/10 01/15 Niveau 2500 2000 1500 1000 500 0 01/95 01/00 01/05 01/10 01/15 Membre de : BNP Paribas Guru Equity Europe Long TR Index Stoxx Europe 600 TR Index BNP Paribas Guru Equity US Long TR Index S&P 500 TR Index Simulation historique basée sur l'indice BNP Paribas Guru Equity Europe Long Euro Stoxx 50 TR Index Simulation historique basée sur l'indice BNP Paribas Guru Equity US Long Source: BNP Paribas, Bloomberg au 30 avril 2015 Performance réalisée basée sur le fonds THEAM Quant Equity Europe Guru Performance réalisée basée sur le fonds THEAM Quant Equity US Guru bnpparibasmarkets.ch Nous attirons votre attention sur le fait que les entretiens sur la ligne d appel indiquée ci-dessus sont enregistrés. Par votre appel, vous approuvez cette pratique commerciale.

PAGE 12 mardi 12 mai 2015 MARCHÉS&PRODUITS Olympus perd plus de 3% L action du spécialiste japonais des endoscopes et appareils photo Olympus est tombée de 3,2% lundi à la Bourse de Tokyo, après l annonce d une perte nette pour l exercice passé, à cause de charges exceptionnelles dues à une enquête aux Etats-Unis. A la fin des échanges, le titre a abandonné 135 yens à 4085 yens. Olympus a rechuté dans le rouge à l issue de l exercice 2014/15 à cause de l obligation d enregistrer une provision du fait d investigations en cours concernant une filiale d appareils médicaux aux Etats-Unis. Olympus s attendait à dégager un résultat net de 45 milliards de yens (346 millions d euros) grâce à ses solides ventes d endoscopes. Mais il a finalement déploré une perte de 8,7 milliards. RECOMMANDATIONS ARCELOR MITTAL: résultats décevants Credit Suisse confirme son opinion «surperformance» et son objectif de cours de 11,5 dollars sur Arcelor Mittal, au lendemain des résultats inférieurs aux attentes dévoilés par le géant de la sidérurgie au titre du premier trimestre 2015. L EBITDA s est établi à 1,38 milliard de dollars (1,44 milliard hors éléments exceptionnels), dépassant ainsi la prévision de Credit Suisse (1,32 milliard), mais manquant le consensus (1,43 milliard). «Les objectifs ont été abaissés, mais à un niveau globalement en ligne avec le consensus, et la dette s est révélée marginalement meilleure que ce que nous attendions», souligne le bureau d études. «Notre espoir d une reprise au second semestre s est renforcé avec les réductions de production, qui ont émergées dans l acier mondial et pourraient réserver des surprises positives pour les prix de l acier et du minerai de fer au second semestre et en 2016», ajoute l analyste. ALCATEL-LUCENT: timing adapté après repli UBS a relevé sa recommandation sur Alcatel-Lucent de «neutre» à «achat» avec un objectif de cours porté de 4,1 à 4,3 euros dans le cadre d une étude sectorielle consacrée à la technologie européenne. Le broker estime que le secteur des équipements télécoms devrait être amené à bénéficier d un point de vue structurel d une progression de ses marges. UBS explique que le rapprochement entre Alcatel-Lucent et Nokia pourrait en effet être le signe selon lequel les acteurs de l industrie vont enfin retrouver une capacité à augmenter leurs prix. «Nos travaux montrent que la consolidation a aidé d autres marchés de commodités (mémoires DRAM, services télécoms) et malgré plusieurs facteurs de risque (l arrivée de Samsung sur le secteur, virtualisation) nous pensons que le redressement des marges des équipementiers est possible à moyen terme», résume UBS. S il estime qu il est peut-être encore un peu tôt pour se précipiter à l achat sur le secteur, le broker évoque un «timing»adapté après son récent repli boursier. LONDRES / Foostie / -0.24% / -16.97 pts / 7029.85 pts Quelques grandes banques ont continué de surfer sur la victoire de M. Cameron. Barclays a gagné 1,07% à 260,80 pence et RBS 1,50% à 357,70 pence. HSBC a en revanche perdu 1,37% à 632,30 pence. 7100 7000 6900 6800 L M M J V M M J V La Bourse de Londres a terminé en légère baisse de 0,24%. L indice FTSE-100 s est effrité de 16,97 points à 7029,85. 12200 11900 11600 11300 L M M J L M M J V L La Bourse de Francfort a terminé en repli. L indice vedette Dax a abandonné 0,31% à 11.673,35 points, tandis que l indice MDax L SSE a perdu 0,61% à 1.637 pence et National Grid 0,04% à 905,50 pence. Centrica a en revanche gagné encore 0,86% à 280,60 pence. Quelques grandes banques ont continué de surfer sur la victoire de M. Cameron. Barclays est encore montée de 1,07% à 260,80 pence et RBS de 1,50% à 357,70 pence. HSBC a en revanche perdu 1,37% à 632,30 pence et Lloyds 0,29% à 86,60 pence. FRANCFORT / DAX / -0.31% / -36.38 pts / 11673.35 pts des valeurs moyennes a terminé en petite baisse de 0,04% à 20.595,98 points. Sur le Dax, le titre Lufthansa a signé la meilleure performance du jour, avec une hausse de 3,36% à 13,68 euros, après un relèvement par Merrill Lynch de sa recommandation (de «sous-performance» à «acheter») et de son objectif de cours (de 12,50 à 16 euros). Derrière lui, le fabricant Les entreprises du bâtiment ont continué de monter en bloc. Taylor Wimpey a encore gagné 2,68% à 180,40 pence et Barratt Developments 1,36% à 557. A noter par ailleurs que plusieurs compagnies minières se sont élevées. Rio Tinto a pris 1,05% à 3030 pence, Anglo American 1,12% à 1128 pence, BHP Billiton 0,74% à 1.572 pence et Glencore 1,12% à 306 pence. Le titre Lufthansa a signé la meilleure performance du jour, avec une hausse de 3,36% à 13,68 euros. Après un relèvement par la banque Merrill Lynch de sa recommandation de sous-performance à acheter. PARIS / CAC 40 / -1.23% / -62.52 pts / 5027.87 pts 5300 5150 5000 4850 L M M J L M M J V L La Bourse de Paris a terminé en baisse (-1,23%). L indice CAC 40 a perdu 62,52 points à 5.027,87, dans un volume d échanges de 3,3 milliards d euros. Parmi les valeurs, Airbus a limité d engrais et de sel K+S a grimpé de 1,88% à 31,97 euros, avec sur ses talons l opérateur boursier Deutsche Börse (+0,99% à 76,25 euros). ThyssenKrupp, dont les chiffres trimestriels sont attendus aujourd hui, a pris 0,10% à 24,87 euros. L assureur Allianz a abandonné 1,09% à 149,35 euros. En queue d indice, l équipementier automobile Continental a cédé 1,29% à 214,70 euros. Air France-KLM a gagné 1,32% à 8,32 euros après avoir annoncé un trafic passagers stable au mois d avril. Eurofins a gagné 2,50% à 266,60 euros. Soutenu par le chiffre d affaires en hausse de 29,4% sur trois mois. EUROPE / Divers La Bourse de Madrid a terminé en légère hausse, l indice vedette Ibex 35 gagnant 0,10% à 11.435,8 points. Le groupe de technologies Abengoa a bondi de 6,39% à 3,06 euros après avoir annoncé une cession d actifs d une valeur de 614 millions d euros à sa filiale américaine Abengoa Yield. Sacyr, dont les résultats trimestriels sont attendus mardi, a également gagné 3,71% à 4,17 euros. Banco Santander, a perdu 0,13% à 6,79 euros, BBVA 0,43% à 9,09 euros et Bankinter 0,38% à 6,8 euros. En revanche, Caixabank a gagné 20500 20000 19500 19000 M J V L La Bourse de Tokyo a terminé en nette hausse. Le Nikkei des 225 valeurs vedettes a gagné 1,25% (+241,72 points) à 19.620,91 points. L indice élargi Topix de tous les titres du premier tableau M J V J V L 0,68% à 4,45 euros et Bankia a pris 0,98% à 1,23 euros. La Bourse de Lisbonnea terminé en hausse de 0,61% à 6147,23 points. La place lisboète a bénéficié des bonnes performances du groupe papetier et de BTP Semapa (+2,64% à 13,20 euros), du pétrolier Galp Energia (+2,41% à 11,91 euros), du constructeur Mota Engil (+2,34% à 2,93 euros) ainsi que du poids lourd de la grande distribution Jeronimo Martins (+2,32% à 13,25 euros). Témoignant de l incertitude des discussions sur la dette grecque, TOKYO / NIKKEI /+1.25% / +241.72 pts / 19620.91 pts a pour sa part progressé de 0,67% (+10,57 points) à 1598,33 points. La séance a été extrêmement active avec 2,8 milliards de titres échangés sur le premier marché. Sur le front des valeurs, l action du géant de l électronique Sharp s est effondrée de 26,35% à 190 yens. Deuxième perdant du jour, Toshiba a plongé de 16,55% à 403,3 yens. Le conglomérat a été contraint d annuler ses estimations financières pour l exercice la casse (-2,07% à 62,09 euros) après avoir perdu beaucoup de terrain en début de séance. Le groupe va poursuivre les vols d essai de son avion de transport militaire A400M malgré l accident qui a coûté la vie à quatre de ses employés en Espagne. Les valeurs liées aux matières premières ont pu profiter d une nouvelle baisse des taux d intérêt en Chine pour relancer l économie. ArcelorMittal a pris 1,05% 0 9,50 euros et Eramet 2,20% à 76,16 euros. Air France-KLM a gagné 1,32% à 8,32 euros après avoir annoncé un trafic passagers stable au mois d avril, grâce au développement de sa filiale à bas coût Transavia, et une chute de son trafic cargo, en recul continu depuis un an. Eurofins a gagné 2,50% à 266,60 euros, soutenu par un chiffre d affaires en hausse de 29,4% sur le premier trimestre et la confirmation de ses objectifs de vente et de rentabilité opérationnelle pour l année 2015. la Bourse d Athènes est descendue à plusieurs reprises sous la barre des 3% au cours de la séance, avant de terminer en baisse de 2,51%. La Bourse de Milan a terminé quasiment inchangée (+0,04%) à 23.322 points. Saipem a gagné 3,43% à 12,66 euros. Intesa Sanpaolo a terminé en hausse de 1,91% à 3,206 euros après des résultats trimestriels meilleurs qu attendu. BMPS a pris 1,52% à 0,601 euro. Telecom Italia en revanche a reculé de 1,79% à 1,041 euro. Toshiba a plongé de 16,55% à 403,3 yens. Le conglomérat a été contraint d annuler ses estimations financières pour l exercice 2014/2015. Le géant de l électronique Sharp s est effondré de 26,35% à 190 yens. 2014/2015, après avoir constaté des erreurs comptables. Parmi les autres chutes du jour, le spécialiste des endoscopes et appareils photo Olympus a lâché 3,2% à 4085 yens après la divulgation surprise d une perte nette annuelle. Le numéro un mondial de l automobile, Toyota, a en revanche suscité peu de réactions malgré la présentation vendredi de bénéfices records: le titre a cédé 0,53% à 8.235 yens. PRINCIPAUX INDICES EUROPÉENS No. val. Nom Valorisation +/-% Haut/Bas 52 semaines 846421 DJ Stoxx 50 (Europe) 3473.89 +0.19% 3602.76/2714.92 846423 DJ Stoxx (Europe) 401.34 +0.29% 415.18/302.48 846480 DJ Euro Stoxx 50 (Europe) 3624.41-0.69% 3836.28/2789.63 846483 DJ Euro Stoxx P (Europe) 373.69-0.35% 392.98/280.43 998211 AEX (Hollande) 492.75 +0.40% 510.55/366.84 998690 Euronext BEL-20 (Belgique) 3687.19 +0.94% 3910.33/2809.31 1646037 OMX (Danemark) 1327.54 +0.97% 1374.67/897.43 998032 DAX (Allemagne) 11673.35-0.31% 12390.75/8354.97 252367 Mid Cap Index (Allemagne) 20595.98-0.04% 21656.74/14397.98 758853 OMXH (Finlande) 3387.25 +0.66% 3660.41/2660.82 998185 FTSE 100 (Grande-Bretagne) 7029.85-0.24% 7122.74/6072.68 997736 FTSE Act 250 (Grande-Bretagne) 17870.64-0.36% 18161.18/14193.37 513607 FTSE Aim Index (Grande-Bretagne) 759.20 +0.78% 816.77/669.37 1354447 IGBM (Espagne) 1160.35 +0.17% 1205.45/957.90 1603325 MIBTEL (Italie) 23321.86 +0.04% 24081.74/17555.77 998531 Oslo OBX Index (Norvège) 592.80 +1.06% 605.85/482.03 998033 CAC 40 (France) 5027.87-1.23% 5283.71/3789.11 2021101 CAC MID & S. (France) 11242.10 +0.16% 11493.92/7852.28 10375187 OMXS 60 (Suède) 238.96 +0.09% 252.82/175.78 998663 ATX (Autriche) 2653.80 +0.02% 2665.77/1980.53 997718 Athen Index Compos (Grèce) 817.92-2.51% 1328.60/691.43 495317 BUX Index (Hongrie) 22714.49-0.13% 23046.51/15596.56 576823 ISE National 100 (Turquie) 84752.83 +0.82% 91805.74/72612.18 395702 PSI 20 (Portugal) 6147.23 +0.61% 7468.82/4602.48 2485271 PX Ind (Tchèquie) 1042.51 +1.41% 1060.54/893.50 857975 RTSI Index (Russie) 1059.52-0.11% 1421.07/578.21 393229 Warsaw Wig Ind (Pologne) 57262.52-0.20% 57460.44/49321.83 GAGNANTS ET PERDANTS AU DJ EURO STOXX 50 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. ASIE / Divers La Bourse de Hong Kong a terminé lundi en hausse de 0,51%, soutenue par une nouvelle baisse des taux d intérêt de la banque centrale chinoise (PBOC). L indice composite Hang Seng a gagné 140,86 points à 27.718,20, dans un volume de 130,97 milliards de dollars de Hong Kong (15,2 milliards d euros). Tencent qui a bondi de 2,99% à 158,60 dollars et Lenovo a progressé de 4,08% à 30,60 dollars. Le groupe pétrolier CNOOC a gagné 1,42% à 12,86 dollars. HSBC a LES CINQ GAGNANTS 575913 Intesa Sanpaolo 3.21 +1.91% - 2.18 3.24/2.00 196796561 19531091 ASML Hldg 97.52 +1.21% - 0.72 103.45/58.37 1150595 472672 Nokia 6.25 +1.13% - 2.24 7.89/5.23 26699 829257 Deutsche Bank N 29.08 +0.73% - 2.58 33.42/22.66 5497267 1256533 ING Group 14.35 +0.60% - 0.84 14.42/9.34 16643333 LES CINQ PERDANTS 486352 Axa 22.33-4.78% - 4.26 24.64/16.43 8681888 699381 Sanofi 88.93-3.01% - 3.20 99.23/69.58 2910541 1106818 Roy.Philips 24.78-2.48% - - 28.00/20.69 3895743 1095306 Airbus Group 62.09-2.07% - 1.21 66.10/39.64 3850548 352781 Volkswagen Vz 227.30-2.03% - 1.79 262.45/147.40 947365 GAGNANTS ET PERDANTS AU NIKKEI 225 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. LES CINQ GAGNANTS 762708 Mitsui Mng & Smlt 328.00 +13.49% - - 330.00/236.00 36446000 761849 Fujikura 634.00 +11.62% - 1.10 638.00/418.00 6103000 763885 TOSOH CORP 728.00 +9.15% - 0.82 739.00/381.00 11739000 763005 Minebea 1984.00 +8.18% - 0.60 2080.00/828.00 12526000 784569 Konami 2371.00 +6.18% - 0.72 2522.00/1900.00 2899300 LES CINQ PERDANTS 763257 Sharp Corp Osaka 190.00-26.36% - - 341.00/178.00 328943000 763734 Toshiba Corp 403.30-16.55% - 1.98 548.50/376.00 55648000 763303 Showa Denko 158.00-7.06% - - 185.00/127.00 36944000 763585 Terumo Corp 2823.00-6.68% - 1.03 3445.00/1961.00 4253300 763623 Toho Zinc Co Ltd 426.00-5.12% - - 516.00/310.00 4056000 PRINCIPAUX INDICES ASIE/MOYEN-ORIENT No. val. Nom Valorisation +/-% Haut/Bas 52 semaines 998407 Nikkei 225 (Japon) 19620.91 +1.25% 20252.12/13964.43 998405 Topix Index Sec 1 (Japon) 1598.33 +0.67% 1633.81/1143.63 998396 Hang Seng (Hong Kong) 27718.20 +0.51% 28588.52/21705.12 3666055 Straits Times Index (Singapour) 3470.80 +0.54% 3549.85/3149.91 998293 Bangkok SE Set Ind (Thaïlande) 1501.30-0.61% 1619.77/1369.63 1473058 KOSPI 100 Index (Corée du Sud) 1950.78 +0.15% 2067.96/1802.23 998594 Taiwan Weighted Stk (Taïwan) 9663.72-0.29% 10014.28/8501.29 998444 All Ordinaries Idx (Australie) 5627.60-0.14% 5963.50/5121.20 257111 Shanghai Composit (Chine) 4333.58 +3.04% 4572.39/1991.06 998275 Mumbai Sensex (Inde) 27507.30 +1.48% 30024.74/22317.18 1114782 Vietnam St Exch Idx (Viýt Nam) 551.67-0.51% 644.56/508.51 998652 KLSE Composite (Malaisie) 1805.49-0.12% 1896.23/1671.82 228097 Tel-Av TASE-100 Ind (Israël) 1436.46 +0.00% 1486.43/1224.56 1188203 Saudi Share Price (Arabie Saoudite) 9583.24-1.31% 11159.50/7225.83 997712 Kuwait 100 Index (Koweït) 32506.36-3.05% 35055.94/27354.12 baissé de 1,05% à 75,75 dollars alors que China Mobile a cédé 0,46% à 107,70 dollars. La Bourse de Shanghaia grimpé de plus de 3%. L indice composite shanghaïen a terminé en clôture en hausse de 3,04%, ou 127,66 points, à 4333,58, dans un volume d échanges de 715,2 milliards de yuans (104,26 milliards d euros). A la Bourse de Shenzhen, l indice composite s est envolé de 4,48%, à 2.373,92 points, dans un volume d échanges de 668,7 milliards de yuans.

MARCHÉS&PRODUITS mardi 12 mai 2015 PAGE 13 Les causes obscures d un réveil brutal MARCHÉS OBLIGATAIRES. Le tableau fondamental nuancé est difficile à réconcilier avec les récents soubresauts. Notamment sur le Bund allemand à 10 ans. FRANÇOIS CHRISTEN* Les marchés affichent une nervosité extraordinaire, inversement proportionnelle au niveau des taux d intérêt. Cette anxiété s est notamment manifestée sur le marché des capitaux en euros, où le rendement du «Bund» allemand à dix ans a subitement flambé pour atteindre 0.77% durant la matinée de jeudi, avant de se replier aux environs de 0.6%. Mieux vaut ne pas chercher à comprendre précisément tous les tenants et aboutissants de cette correction brutale qui semble désormais s autoalimenter. Les adeptes de l analyse technique ne manqueront pas de nous expliquer, a posteriori, que «ayant touché ce niveau, il était inévitable d atteindre cet autre niveau». Peut-être, ou peut-être pas. A l instar des chartistes, les économistes et analystes fondamentaux sont plus à l aise dans l analyse rétrospective que dans l art du pronostic, mais ils sont désarmés quand ils doivent expliquer un décrochage aussi brutal. Formuler une explication «ex post» relève ici du défi: les causes de ce réveil brutal sont obscures. Le tableau macroéconomique n a pas radicalement changé depuis mi-avril, comme en témoigne la dernière mouture des prévisions économiques publiées par la Commission Européenne. Les modifications tiennent à quelques nuances: la croissance prévue pour 2015 est désormais un peu plus ferme (1.5% contre 1.3%attendu en février). Estimée à 1.9%, la croissance prévue pour 2016 est inchangée par rapport au scénario précédent. Quant à l inflation, elle devrait émerger à 0.1% en 2015, alors que les experts de la Commission escomptaient une baisse de -0.1% en février. Le renchérissement devrait accélérer à 1.5% en 2016 (1.3% attendu en février). En bref, les révisions sont minimes, mais elles vont dans le «bon sens», qui devrait s accompagner d un redressement des rendements obligataires. L optimisme des mandarins bruxellois est principalement justifié par l accentuation des efforts de relance consentis par la BCE, qui facilitera l accès au crédit, tandis que la politique fiscale présente un caractère approximativement neutre. La révision à la hausse des PMIs (52 final en avril, après 52.2 en mars pour le secteur manufacturier; 54.1 après 54.2 du côté des services) est compatible avec les vues modérément optimistes exprimées par la Commission Européenne. Le déclin de la production industrielle observé en Allemagne (-0.5% mensuel, 0.1% en glissement annuel en mars) et en France (respectivement - 0.3% et 1.3%) est toutefois loin de traduire un environnement où les risques d inflation prédominent. Hors zone euro, les emprunts du Trésor britannique présentent des rendements à peu près stables. Le succès électoral des Conservateurs n a pas d implication majeure pour le marché des capitaux en livres sterling. Le référendum sur la participation à l UE présente un enjeu assez abstrait pour ce pays qui a conservé sa souveraineté monétaire. Un «Brexit», improbable en dépit de la singularité insulaire britannique, ne serait peut-être pas aussi lourd de conséquences que ne le redoutent certaines Cassandre. Les derniers indicateurs conjoncturels confirment le relatif dynamisme du Royaume-Uni, toujours entrainé par un secteur des services bien portant (PMI à 59.5 en avril après 58.9 en mars). La Banque d Angleterre maintient cependant une posture attentiste, légitimée par le comportement de l inflation et les incertitudes qui entachent les perspectives économiques mondiales. En Suisse, la structure des taux d intérêt en francs n a guère varié. Les dernières statistiques mettent en lumière une légère dégradation du marché du travail (taux de chômage désaisonnalisé en hausse, de 3.2% à 3.3% en avril) et des prix à la consommation en repli (-1.1%en glissement annuel en avril; -0.4%hors énergie et alimentation). La stabilité des rendements en francs fait écho à la stabilité du franc, encore trop fort pour permettre à la BNS de renoncer à l arme des taux négatifs. Aux Etats-Unis, les emprunts du Trésor à long terme ont cédé un peu de terrain, prolongeant une correction qui se poursuit depuis mi-avril. Les indicateurs transmettent des messages ambigus. Le redressement de l indice ISM consacré aux secteurs non-manufacturiers (57.8 en avril après 56.5 en mars) suggère que le ralentissement observé au premier trimestre ne durera pas, comme le passage à vide de l hiver 2014. Le rebond des créations d emplois (223 000 en avril, après 85 000 en mars) corrobore la thèse du refroidissement temporaire. Sans être enthousiasmant, le dernier rapport de l emploi rassure néanmoins avec une baisse infime du taux de chômage, de 5.5% à 5.4% (la baisse effective de 5.46% à 5.44% est moins flatteuse). Le taux de participation au marché du travail demeure cependant réduit, à 62.8%. Les contrats à terme sur le taux d intérêt des Fed Funds préfigurent un resserrement monétaire de plus en plus tardif et prudent. Le contrat échéant en janvier 2016 annonce un relèvement du taux directeur de la Fed d un quart de pourcent, soit un geste sensiblement inférieur à celui qui était prévu en mars. Etonnamment, cette réévaluation des perspectives monétaires coïncide avec un redressement des rendements à long terme. Ce paradoxe s explique en partie par le rebond des cours du pétrole qui devrait nous valoir une ré-accélération de l inflation en fin d année. * Dynagest SA à Genève LA STABILITÉ DES RENDEMENTS EN FRANCS FAIT ÉCHO À LA STABILITÉ DU FRANC, ENCORE TROP FORT POUR PERMETTRE À LA BNS DE RENONCER À L ARME DES TAUX NÉGATIFS. La hausse se poursuit dans le monde TAUX LONGS. L emprunt à 10 ans de l Allemagne a atteint 0,610% contre 0,548% vendredi dernier. Les taux d emprunt ont à nouveau suivi une pente ascendante hier sur le marché obligataire en zone euro, à l occasion d une séance marquée par une nouvelle réunion entre la Grèce et ses créanciers. Les rendements sont déjà nettement remontés la semaine dernière après plusieurs semaines à des niveaux historiquement bas. A 18h, le taux à 10 ans de l Allemagne a terminé la séance à 0,610% contre 0,547% vendredi sur le marché secondaire, où s échange la dette déjà émise par les Etats. De son côté, le taux de la France de même échéance a fini à 0,902% contre 0,836%. Celui de l Espagne s est établi à 1,748% contre 1,665% et celui de l Italie à 1,768% contre 1,676%. Le taux d emprunt à 10 ans de la Grèce a évolué à 10,957% contre 10,669% vendredi. Hors zone euro, le taux d emprunt à 10 ans de la Grande-Bretagne est remonté à 1,949% contre 1,876%. Aux États-Unis, le taux à 10 ans remontait à 2,224% contre 2,148% vendredi.

PAGE 14 mardi 12 mai 2015 MARCHÉS&PRODUITS PERFORMANCES LYXOR: FTSE Italia Mid Cap Ucits ETF: +33,09% six mois L exchange-traded fund (ETF) Lyxor FTSE Italia Mid Cap Ucits ETF (ITAMID.IM FR0011758085) est en hausse de 27,96% sur un an (au 7 mai 2015). Il s apprécie, au cours des trois derniers mois, de 13% à 110,25 euros (cotation de la veille, sur Bloomberg, après la fermeture des Bourses européennes). Sur six mois, la performance atteint 33,09%. L actif net du fonds, lancé le 28 mars 2014, est de 109,0981 euros pour des actifs totaux ou encours sous gestion de 48,48 millions d euros. L indice sous-jacent FTSE Italia Mid Cap Index est représentatif de la performance des actions de moyenne capitalisation cotées à la Borsa Italiana. Le panier se compose des 60 titres affichant les notations les plus élevées en termes de capitalisation boursière et de liquidité. Le total des frais de gestion s élèvent à 0,5%. Les gérants du portefeuille sont Raphaël Dieterlen et Jean-Marc Guiot. En termes d allocation sectorielle, le secteur des Services financiers est le plus représenté, avec un poids de 30,33%, devant l Industrie (21,74%) et les Biens de consommation (16,26%). La Technologie pèse pour un peu plus de 4,00% du poids total du portefeuille. Exploiter les impasses de liquidité NN INVESTMENT PARTNERS. Accumuler des réserves de cash permet de jouer le rôle de fournisseur dans le domaine des emprunts spéculatifs européens. CHRISTIAN AFFOLTER La liquidité trop faible est l une des réserves les plus souvent exprimées par des investisseurs institutionnels évaluant la pertinence d un placement dans des emprunts spéculatifs européens. Ce qui paraît d autant plus justifié que le marché a souffert encore récemment de périodes de retrait amplifiant les baisses de prix. D autre part, les taux toujours très bas (malgré les augmentations de ces dernières semaines) ont poussé les investisseurs dans des tranches plus risquées pour générer les rendements nécessaires, l offre n ayant toutefois pas suivi cette demande renforcée. Les volumes sous gestion plus élevés des gestionnaires d emprunts spéculatifs (high yield) ont pour conséquence que ceux-ci doivent négocier des parts toujours plus importantes d un emprunt, le maintien de la capacité d entrer et de sortir de positions sans être pénalisé devenant un véritable défi. Le responsable crédit de NN Investment Partners (nouveau nom de ING Investment Management) Michel Ho préfère néanmoins considérer ces périodes de faible liquidité comme une opportunité plutôt qu un risque, à condition de savoir anticiper correctement l évolution sur le marché, et de pouvoir compter sur ses propres ressources dans le domaine de la recherche crédit afin de distinguer les baisses de valeur justifiées de celles qui ne le sont pas. «Les problèmes de liquidité ne sont pas un phénomène nouveau, mais ils ont plus souvent occupé le devant de la scène au cours des deux dernières années. Les banques d investissement, et aussi les banques centrales, ne jouent plus autant leur rôle de fournisseurs de liquidité que par le passé. Notamment, les restrictions imposées aux banques concernant les positions détenues pour leur propre compte limitent leur capacité de faiseurs de marché, détériorant la liquidité», résume Michel Ho. La stratégie de gestion doit permettre de ne pas subir, mais au contraire d exploiter à son avantage la liquidité: «Ce qu il faut absolument éviter, c est d être forcé à vendre. Mais nous avions anticipé que les investisseurs sortiraient du marché au cours du deuxième semestre 2014, avec un impact considérable sur les prix, et avons accumulé des réserves de cash. MICHEL HO. Le responsable crédit de NN Investment Partners valorise les recherches maison. Avec pour résultat d être devenu le fournisseur de liquidité du marché, aussi sur celui des nouvelles émissions.» Ceci permet également de prendre ou d élargir des positions dans des emprunts injustement sanctionnés par le marché un phénomène d autant plus fréquent que la «recherche de rendements» a amené plus d investisseurs non spécialisés dans ce marché. En outre, un portefeuille d obligations à maturités courtes permet de générer un flux de liquidités suffisamment stable pour éviter les impasses. Un élément d autant plus crucial que les entreprises procèdent actuellement souvent au remboursement d un emprunt avant échéance, à plus forte raison s il s agit d un titre remboursable par anticipation (callable). «Que les emprunts soient rachetés avant échéance est assez courant dans le domaine des obligations high yield, souligne Michel Ho. Les callables donnent aux entreprises de la flexibilité pour leur refinancement pendant un laps de temps défini, par exemple à la valeur nominale plus la moitié ou deux tiers du coupon. Ils représentent une grande opportunité pour les entreprises, qui peuvent se refinancer à un prix plus bas que ce qu elles paient actuellement certaines d entre elles n ont même pas attendu la première échéance possible, mais ont préféré payer une amende et les paiements d intérêts accrus.» Privilégier les emprunts notés B (plutôt que BB) fait également partie des stratégies pour valoriser la recherche effectuée au sein de l équipe de NN Investment Partners. «La différence de valorisation de 200-300 points de base est intéressante. Les investisseurs sont plutôt allés vers la partie plus sûre des emprunts spéculatifs, ce qui y a conduit à une compression des écarts par rapport au non-spéculatif. Mais avant d acheter, vous devez comprendre les fondamentaux. Depuis le début du fonds, nous n avons encore subi aucun défaut; le taux effectif, actuellement inférieur à 2%, devant d ailleurs rester bien en-dessous de l implicite», souligne Michel Ho. Finalement, en ce qui concerne l assouplissement quantitatif de la BCE, le gestionnaire de NN Investment Partners estime qu il aura un impact positif. «Le volume de ce programme représente deux fois et demi celui des émissions annuelles dans le nonspéculatif. La BCE doit donc aussi acquérir de la dette secondaire. Et aujourd hui déjà, seuls les fonds de pension et les compagnies d assurances restent encore investis dans les dettes souveraines, en raison de leurs besoins de duration. Les flux en chaîne vers les tranches inférieures devraient ainsi se maintenir.» LES PROBLÈMES DE LIQUIDITÉ NE SONT PAS UN PHÉNOMÈNE NOUVEAU, MAIS ILS ONT PLUS SOUVENT OCCUPÉ LE DEVANT DE LA SCÈNE AU COURS DES DEUX DERNIÈRES ANNÉES. LYXOR: Double levier sur DAX: +31,56% un an Le fonds indiciel coté Lyxor Daily LevDax Ucits ETF (LVD.FP à l Euronext et LYLVD.SW à la SIX Swiss Exchange) s apprécie de 31,56% sur un an (au 7 mai 2015) à 104,44 euros. Le fonds à levier est en hausse de près de 33% sur depuis le début de l année. Les encours sous gestion du fonds s élèvent à 247 millions d euros, avec des frais de gestion de 0,4%, d après les données Lyxor. L indice de référence LEV- DAX, construit à partir de l indice parent DAX, réplique avec un double effet de levier (200%) à la hausse comme à la baisse l indice de référence précité. L ETF réplique son indice de référence en concluant des swaps de performance afin de reproduire la performance du benchmark. «Pour cet indice et cet ETF, le recours à des swaps constitue la méthode de réplication la plus efficace: ils permettent d obtenir une faible erreur de suivi, tout en maintenant un niveau de risque de contrepartie nul via l ajustement quotidien d un panier de titres détenu en pleine propriété et contrôlé par l ETF», explique Lyxor sur son site. Le niveau d exposition au risque de contrepartie est en effet marginal, avec un ratio de 0,10%. STATE STREET: Barclays EM Local Bond Ucits ETF: - 7,66% un an L exchange-traded fund (ETF) SPDR Barclays Emerging Markets Local Bond Ucits ETF (EMDL.SW pour la SIX Swiss Exchange ou EMLD.FP à l Euronext) perd 7,66% sur un an. Le fonds perd 1,51% au cours des trois derniers mois. Le Barclays Emerging Markets Local Currency Liquid Government Index est un indice mesurant la performance de la dette émergente liquide en devise locale. L Europe plus intéressante et plus saine que les Etats-Unis HIGH YIELD. Le gestionnaire de Petercam AM Bernard Lalière estime que le marché est équilibré et non pas surévalué. CHRISTIAN AFFOLTER Les emprunts classés dans le spéculatif passent pour l un des moyens les plus efficaces à disposition des investisseurs pour obtenir un rendement proche du rythme de croissance du PIB. Depuis 2012, une certaine dislocation est toutefois perceptible, puisque la croissance n a plus suivi l évolution des écarts, qui aurait indiqué une reprise beaucoup plus vigoureuse. «Cette divergence est un effet du programme américain d assouplissement quantitatif (QE)», explique le gestionnaire high yield de Petercam AM Bernard Lalière. La situation n est donc pas forcément malsaine, ni préoccupante, les effets d arbitrage entre les Etats-Unis et le Vieux Continent n ayant pas conduit à une surévaluation de la dette high yield européenne non plus. «Entre ces deux marchés, il y a quelques différences fondamentales. L énergie, donc notamment les entreprises actives dans le pétrole/gaz de schiste, représente 10% du marché américain, contre seulement 1% par ici. Et le recours à l effet de levier plus agressif ne s est pas matérialisé au niveau européen.» Des éléments parlant en faveur d un risque de surévaluation et d évolutions brusques nettement plus faible qu aux Etats-Unis, malgré l intérêt d investisseurs forcés à aller dans des tranches toujours plus risquées pour générer du rendement. «Malgré ces flux positifs, l écart par rapport au non-spéculatif s est agrandi. Les nouvelles émissions ont eu de la peine à trouver preneur. Ce qui montre que le marché n est pas trop chaud non plus il a voulu marquer une pause, aussi dans l attente des effets du programme QE de la BCE. Le fait que la courbe des taux des emprunts souverains allemands affiche des rendements négatifs jusqu à une duration de huit ans devrait en principe favoriser la prise de risques. Mais aujourd hui, les investisseurs sont partagés, ce qui est assez caractéristique d un marché équilibré.» Le marché européen a également l avantage d être relativement jeune il a démarré en 2004, la barre des 100 milliards d euros ayant été franchie en 2010. Par contre, la place qu il s est faite au fil de ces dernières années ne devrait pas être menacée d un éventuel retour des banques dans le crédit aux entreprises: «au vu de leurs critères, cela touchera plus les emprunts non spéculatifs. D autre part, les institutionnels européens restent passablement sous-investis dans les tranches high yield», analyse le gestionnaire de Petercam. Il faut toutefois surveiller la qualité du bilan des entreprises ayant recours aux emprunts à haut rendement. Le refinancement de tranches de dette existantes pourrait devenir plus problématique, malgré des taux bas. «Ces deux prochaines années seront marquées par la hausse des risques liés à une entreprise spécifique. Les sociétés n ayant guère de pouvoir pour travailler sur leurs marges, par exemple celles actives dans la vente au détail, qui sentent vraiment la pression déflationniste, auront de la peine. Un levier élevé compte parmi les éléments aggravants. Les investisseurs ont ainsi intérêt à choisir un gérant assez discipliné, qui renonce à des titres spéculatifs débouchant sur des scénarios binaires», insiste Bernard Lalière. Il préconise encore un autre critère négatif assez simple pour sélectionner des emprunts spéculatifs de qualité, les clauses à respecter (covenants) étant avant tout un phénomène nord-américain: «Une société qui est de manière répétée dans l incapacité de se refinancer uniquement sur la base de la génération du cash flow perd la confiance du marché, ses fondamentaux se dégradent. Les défauts concernent des sociétés ayant déjà eu des difficultés au cours des 2-3 dernières années.» Le début de cette année souligne également la proximité des emprunts high yield de l évolution du marché actions. Sur plusieurs plans: «Les investisseurs les utilisent souvent dans le cadre de repondérations pour prendre une position plus défensive ou pour éviter les fluctuations enregistrées sur les marchés actions. Une forte activité sur les marchés actions est positif pour le High Yield également», se réjouit Bernard Lalière. La reprise de l activité dans le domaine des fusions-acquisitions regorge d exemples. Comme celui d Aryzta, qui utilise le produit de la cession de sa part dans Origin pour acquérir 49% du français Picard. Si ces opérations débouchent sur une réduction de l endettement, cela a un impact positif sur le prix des emprunts. Le gestionnaire souligne également la grande discipline financière des entreprises européennes visant à alléger leurs dettes, là aussi en opposition aux sociétés américaines. A l exception notable de celles qui ont fait du recours à un levier important une stratégie délibérée, «ce qui est un aspect méconnu». Comme Dufry, qui est en train de devenir le numéro 1 mondial des enseignes de vente aux aéroports par le biais d acquisitions de concurrents. L ÉNERGIE NE REPRÉSENTE QUE 1% DU MARCHÉ EUROPÉEN, ET LE RECOURS À L EFFET DE LEVIER PROGRESSIVEMENT PLUS AGRESSIF NE S EST PAS MATÉRIALISÉ SUR LE VIEUX CONTINENT. EFG INTERNATIONAL: offre de rachat d emprunt retirée EFG International a retiré son offre de rachat de l emprunt émis par EFG Funding. En raison de la volatilité actuelle du marché, EFG International a décidé de reporter jusqu à nouvel avis le projet de nouvelle émission en francs de notes Tier 1 de rang postérieur. En conséquence, l offre de rachat sur les notes émises a été retirée, a précisé EFG International hier soir. EFG Funding (Guernesey) avait annoncé fin avril une offre d achat en numéraire de l obligation de 180 millions de francs à 4,75% émise par le groupe bancaire. Simultanément, EFG International avait l intention d émettre un emprunt perpétuel Tier 1 en francs de rang postérieur. Début mai, le délai de l offre de rachat avait été prolongé jusqu au mardi 8 mai. ANALYSE TECHNIQUE ZKB Le SMI attendu en hausse à court et moyen terme Les indicateurs de momentum laissent présager une situation stable pour le SMI, après l évolution volatile du marché la semaine précédente, ont indiqué hier les chartistes de la Banque cantonale de Zurich (ZKB). Sur les prochaines une à deux semaines, l indice vedette SMI devrait progresser vers les 9250 points et au-delà. Les perspectives à moyen terme sont positives, laissant entrevoir sur un horizon de deux à quatre mois une poursuite de la hausse vers 9400 points. Une chute du SMI sous la moyenne glissante des 200 jours, actuellement située à 8800 points, pèserait par contre sur l ambiance positive.

MARCHÉS&PRODUITS mardi 12 mai 2015 PAGE 15 L impact retentissant du prix du fer VALE. La chute des cours des commodities a pesé davantage que le recul du volume des ventes au premier trimestre. Le groupe minier prévoit plusieurs optimisations. Les revenus bruts du groupe minier Vale, dont le siège social est situé à Rio de Janeiro au Brésil et son centre d affaires internationales à Saint-Prex, ont atteint 6,3 milliards dollars au premier trimestre 2015, en baisse de 2,8 milliards en comparaison avec le dernier trimestre 2014. Le moindre volume saisonnier des ventes a contribué pour 1,3 milliard de dollars, mais c est la chute des prix des commodities qui a diminué les revenus de 1,5 milliard de dollars. Les revenus ont également été impactés par un ajustement de 160 millions de dollars relatif aux prix provisionnels du minerai de fer fin 2014 et au pricing provisionnel de 45% des ventes pour Q1 2015 à 51,4 dollars par tonne, contre une moyenne des cotations Platt s du IODEX (Iron Ore Price Assessment Explained) de 62,4 dollars par tonne pour la période. La marge avant intérêt et impôts est en baisse de 26,7% comparée à fin 2014 et la perte nette de 3,1 milliards de BLOOMBERG ELSA FLORET LUCIANO SIANI. Le CFO se dit déçu par la vision à court terme de l agence de notation S&P. dollars principalement due à l impact sur la trésorerie de la dépréciation de trimestre en trimestre du réal brésilien contre le dollar. L excès d offre sur le marché et la demande atone de la Chine expliquent cette baisse mondiale des prix des minerais. Vale a réduit son plan d investissement pour 2015, pour la quatrième année consécutive à 10,1 milliards de dollars. D après un communiqué avec les résultats trimestriels du groupe, 2015 sera une année pour établir les bases d une société encore plus compétitive et des efforts de réduction des coûts. «Nous apportons aussi des améliorations dans la productivité, la croissance de nos volumes de production et augmentons la qualité de nos produits avec l achèvement de plusieurs projets et l exploitation de la mine N4WS. En attendant, nous restons confiants et nous serons en mesure de maintenir les niveaux de dette stables à travers l exécution réussie de notre programme de désinvestissement et d autres mesures disciplinaires de capital». Les quatre groupes miniers Vale, Rio Tinto, BHP Billiton et Fortescue Metals représenteraient 70% du marché mondial du minerai de fer. Peut-on parler de cartel du minerai de fer? Vale précise que les prix du minerai de fer sont fixés par le marché et non par les producteurs de minerai de fer. C est une question de demande et d offre, axée sur le marché. Vale réfute toute considération sur ce prétendu cartel. Dans les médias australiens le mois dernier, le groupe minier Fortescue Metals a demandé aux trois autres producteurs mondiaux de minerai de fer de baisser la production pour contrer cette chute des prix. Le groupe Vale n envisage pas de baisse de sa production de minerai de fer, qui a atteint 74,5 millions de tonnes pour Q1 2015, ce qui représente l output le plus élevé dans son histoire. La production de Carajàs a atteint 27,5 millions de tonnes, un nouveau un record pour un premier trimestre. La production de nickel a atteint 69.200 tonnes, ce qui est aussi une de ses meilleures performances trimestrielles. Parallèlement, les productions de cuivre et d or ont atteint respectivement 107.200 tonnes et 103.000 onces, ce qui est aussi un record absolu pour Vale. L agence Standard & Poor s a placé récemment Vale en sur- veillance négative (comme Rio Tinto et BHP Billiton). Quelle est la réaction de Vale? Le CFO, Luciano Siani répond: «Nous respectons l indépendance des agences, mais nous sommes déçus par la vision à court terme de Standard & Poor s. En effet, au moment où le prix du minerai de fer n est pas encore stable et où Vale délivre de bons résultats en termes d augmentation de production, de réduction des coûts et d investissements, nous espérons que les agences de notation aient une vision à travers le cycle du prix du minerai de fer, qui soit compatible avec une dette à moyen terme de neuf ans. Du moins, la récente réduction des primes de risque sur nos obligations montre que nous ne sommes pas seuls à avoir cette opinion». LA PRODUCTION DE MINERAI DE FER A ATTEINT 74,5 MILLIONS DE TONNES AU PREMIER TRIMESTRE. CE QUI REPRÉSENTE L OUTPUT LE PLUS ÉLEVÉ DE L HISTOIRE DE L ENTITÉ BRÉSILIENNE. La prudence à New York PÉTROLE. Les cours ont un peu baissé hier à New York, le marché restant prudent alors qu il se demande si la production américaine risque de se maintenir ou même de se redresser à la faveur de la récente hausse des prix. Le prix du baril de «light sweet crude» pour livraison en juin a cédé 14 cents à 59,25 dollars sur le Nymex, au terme d une journée calme et sans grande direction. «Il y a eu un peu de prises de bénéfices», a commenté Carl Larry, chez Frost & Sullivan, tandis que, chez Price Futures Group, Dan Flynn estimait que les investisseurs restent prudents avant la publication, mardi soir et mercredi, de nouveaux chiffres sur les stocks de brut et la production aux Etats-Unis. Au total, les prix ont reflué «à cause des inquiétudes sur le fait que la production américaine de pétrole pourrait se maintenir ou même augmenter, vu comme les prix ont monté», a expliqué M. Larry. A Londres, le baril de Brent de la mer du Nord pour livraison en juin valait 64,54 dollars vers 16h GMT, en baisse de 85 cents par rapport à la clôture de vendredi. L ANALYSE TECHNIQUE Les rendez-vous de la semaine LUNDI Taux MARDI Matières premières Copyright 2012 Management Joint Trust SA www.fingraphs.com MERCREDI Forex JEUDI Marché suisse: grandes capitalisations VENDREDI Indices actions Les prix peuvent être retardés jusqu à 20 minutes selon les Bourses. Source: www.fingraphs.com MJT Statistics Lire et interpréter les graphiques: coaching sur www.fingraphs.com une décision de risques du prix Prendre Tendance Objectifs Indicateur Exagération Les deux enveloppes présentes sur les Un objectif probable en temps et en Un indicateur représentant le risque Lorsque la petite enveloppe vient Fingraphs vous propose 3 horizons d investissement (long, moyen et court terme) afin de percevoir l environnement dans lequel évolue le marché. 1 2 graphiques ci-dessus représentent la tendance suivie. Une tendance haussière est illustrée par un Bull et une tendance baissière par un Bear. prix est automatiquement calculé en permanence. Cet objectif est illustré par un faisceau vert ou rouge selon la tendance et par une éllipse, qui représente la projection dans le temps pour atteindre cet objectif. oscille entre une zone Overbought (rouge: risque élevé) et Oversold (vert: risque faible). Un retournement de la tendance est probable lorsque l'indicateur sort de ces zones. rencontrer la grande enveloppe, ceci représente une exagération du prix, et un mouvement contraire est probable. 3 Avertissement: Les analyses réalisées par la société Management Joint Trust SA depuis 1969, contributrice de cette page au travers de son site fingraphs.com, n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou autre produit financier. La responsabilité de la société Management Joint Trust SA ainsi que ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun. Les informations, graphiques, chiffres, opinions indicatives présentés sur cette page s adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. 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PAGE 16 mardi 12 mai 2015 FONDS DE PLACEMENT ORDRE DES INFORMATIONS DE FONDS: NUMÉRO DE VALEUR SUISSE, NOM DU FONDS, CONDITIONS D ÉMISSION/CONDITIONS DE RACHAT, DEVISE COMPTABLE DU FONDS, DERNIÈRE VALEUR D INVENTAIRE, PERFORMANCE DANS L ANNÉE COURANTE No. val. Nom Devise Dernier 31.12.14 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.14 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.14 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.14 Alken Fund 12171924 Alken Fund - Absolute Return Europe A EUR EUR 130.50 +4.79% 2331080 Alken Fund - European Opport. EUR EUR 233.81 +14.65% 11488998 Alken Fund - European Opport. A EUR EUR 198.72 +14.36% 2331078 Alken Fund - European Opport. H EUR EUR 246.98 +14.88% 3781174 Alken Fund - European Opport. U EUR EUR 181.51 +14.65% 10235294 Alken Fund - European Opport. Z EUR EUR 221.87 +14.65% 20209484 Alken Fund - European Opport. US2 USD 113.59 +6.30% 3088879 Alken Fund - Small Cap Europe EUR EUR 186.22 +27.47% 21815307 Alken Fund - Small Cap Europe EU1 EUR 153.37 +27.60% Banque CIC (Suisse) SA Tél. 0800 242 124 www.cic.ch Fonds en obligations 1083138 CIC CH Corporates Bond CHF B 2/1 CHF 1281.81 +2.09% 1083143 CIC CH Europe Bond B 2/1 EUR 866.27 +1.16% 19898391 CIC CH Governments Bond CHF B 2/1 CHF 105.93 +1.87% 19898435 CIC CH High Yields Bond CHF Primus B 2/1 CHF 106.55 +2.35% Fonds en actions 1083230 CIC CH Large Caps Swiss Equities Active B 2/1 CHF 2325.09 +2.53% 19899078 CIC CH Small & Mid Caps Swiss Equities Active B 2/1 CHF 146.60 +4.39% Fonds stratégiques - CIC CH Strategy (EUR) B 2/1 - - - 1083254 CIC CH Strategy (CHF) B 2/1 CHF 1042.43 +3.71% Autres fonds 1083213 CIC CH Convert Bond B 2/1 EUR 1277.26 +13.33% Piguet Galland & Cie SA Tél. 058 310 44 36 pgfunds@piguetgalland.ch www.piguetgalland.ch 686249 Piguet Global Fd Int l Bd Cap. 4 CHF 170.80-3.58% 686301 Piguet Global Fd Int l Bd Cap. 4 EUR 174.77 +4.76% 686298 Piguet Global Fd Int l Bd Cap. 4 USD 241.11 +0.00% 686247 Piguet Global Fd Int l Bd Dist. 4 CHF 116.62-3.58% 11002629 Piguet Global Fd Int l Bd Dist. 4 CHF 104.97-3.43% 686299 Piguet Global Fd Int l Bd Dist. 4 EUR 116.54 +4.76% 686297 Piguet Global Fd Int l Bd Dist. 4 USD 148.39 +0.00% 10898918 Piguet International Fund - World Equities CHF D 4 CHF 136.21 +2.39% 3581719 Piguet International Fund - World Equities EUR 4 EUR 114.11 +9.38% 2322853 Piguet International Fund - World Equities USD 4 USD 136.26 +5.11% Index de sécurité TIPER sm sur le marché suisse ABB 40.5% Meyer Burger 4.9% Actelion 99.9% National Ver. 13.5% Addex 0.1% Nestle 99.9% Adecco 61.6% Nobel Biocare 0.1% Airesis 0.1% Novartis 99.9% Alpha Pet 0.1% OC Oerlikon 2.6% Arbonia 1.1% Orascom 0.1% Aryzta 89.3% Richemont 82.7% Ascom 9.7% Roche 99.9% Baloise 86.7% Schindler 99.9% Basilea 20.7% Schmolz+Bicken. 0.5% Cembra 97.5% SGS 63.0% Clariant 99.9% Sika 99.9% Credit Suisse 14.3% Sonova 92.5% Dufry 86.4% Sulzer 48.4% Evolva 0.5% Swatch Group 50.1% GAM 99.9% Swiss Life 59.0% Geberit 99.9% Swiss Prime Site 99.9% Givaudan 99.9% Swiss RE 55.5% Holcim 40.7% Swisscom 99.9% Julius Baer 99.9% Swisslog 0.1% Kudelski 0.8% Syngenta 95.4% Kuehne+Nagel 82.9% Transocean 4.6% Logitech 18.1% UBS 14.7% Lonza 79.2% Zurich Insurance 63.6% Données au 11.05.2015 De 0 à 100% (de la sécurité la plus faible à la plus élevée). La corrélation, la liquidité, la volatilité, le prix, l EPS, le P/E, les news, la contagion ainsi que les risques systémiques sont intégrés. Cet index est basé sur l objectivité et la transparence. TIPER sm by cfinancials.com - satisfies the new requirements in MiFID II and fulfills 100% of the requirements set out by the directive. Implementation is to start June 2015. From 3 January 2017, the Directive will make it compulsory for the financial industry within 22 countries inside Europe to display a risk indicator such as TIPER sm on all products daily. TIPER sm by cfinancials.com will help banks and investment firms across the EU to meet MiFID II requirements. It is the only solution of its kind to meet the requirements for the EU. Investor relations +41 848 848 181 (24/7/365) www.cfinancials.com Edmond de Rothschild (Suisse) S.A. Genève Représentant en Suisse de: Edmond de Rothschild Prifund Tél. +41 58 818 98 54 www.edram.ch Compartiments monétaires 282686 PRIFUND - MM (CHF) - A 1/1 CHF 12425.42-0.19% 282685 PRIFUND - MM (EUR) - A 1/1 EUR 664.78 +0.02% 282683 PRIFUND - MM ($) - A 1/1 USD 1660.85 +0.02% Compartiments obligataires 1399170 PRIFUND - BOND (CHF) - A 2/3 CHF 133.50 +0.77% 1399173 PRIFUND - BOND (CHF) - B 2/3 CHF 113.43 +0.77% Compartiments actions 1605811 PRIFUND - SWISS EQUITIES - A 2/3 CHF 195.54 +3.05% 1605814 PRIFUND - SWISS EQUITIES - B 2/3 CHF 191.95 +3.04% 1170662 PRIFUND - EUROPEAN EQUITIES - A 2/3 EUR 181.25 +10.91% 1170664 PRIFUND - EUROPEAN EQUITIES - B 2/3 EUR 175.45 +10.91% 1170666 PRIFUND - USA EQUITIES - A 2/3 USD 166.09 +1.04% 1170668 PRIFUND - USA EQUITIES - B 2/3 USD 160.79 +1.04% Compartiments de stratégie 2895085 PRIFUND - Return Plus (CHF) - A 1/3 CHF 103.55 +0.10% 2895126 PRIFUND - Return Plus (CHF) - B 1/3 CHF 99.58 +0.10% 1170675 PRIFUND - STRATEGY (CHF) - A 2/3 CHF 109.64 +2.32% 1170678 PRIFUND - STRATEGY (CHF) - B 2/3 CHF 105.71 +2.32% 2895150 PRIFUND - Return Plus (EUR) - A 1/3 EUR 110.76 +0.35% 1170679 PRIFUND - STRATEGY (EUR) - A 2/3 EUR 135.93 +5.95% 1170680 PRIFUND - STRATEGY (EUR) - B 2/3 EUR 131.24 +5.95% 3481346 PRIFUND - NATURAL RESOURCES - A 2/3 USD 66.95 +1.12% 3481355 PRIFUND - NATURAL RESOURCES - B 2/3 USD 65.62 +1.12% 2895159 PRIFUND - Return Plus ($) - A 1/3 USD 110.13 +0.40% 1170683 PRIFUND - STRATEGY ($) - A 2/3 USD 148.28 +2.39% 1170685 PRIFUND - STRATEGY ($) - B 2/3 USD 143.99 +2.39% Compartiments de gestion alternative à risques particuliers 1837517 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - A 2/3 CHF 149.79 +3.03% 1837522 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - B 2/3 CHF 146.72 +3.03% 3387128 PRIFUND Alpha UNCORR. (CHF) - G 2/3 CHF 118.78 +3.51% 1598152 PRIFUND Alpha Concentrated - A 2/3 EUR 155.13 +3.39% 1598153 PRIFUND Alpha Concentrated - B 2/3 EUR 151.93 +3.40% 26409596 PRIFUND Alpha Concentrated - M 2/3 EUR 103.22-1646382 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - A 2/3 EUR 173.52 +3.38% 1814697 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - B 2/3 EUR 170.39 +3.37% 1849564 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - A 2/3 EUR 164.41 +5.91% 1849570 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - B 2/3 EUR 161.75 +5.91% 1237019 PRIFUND Alpha UNCORR. (EUR) - A 2/3 EUR 214.31 +3.56% 1237020 PRIFUND Alpha UNCORR. (EUR) - B 2/3 EUR 209.66 +3.56% 1399189 PRIFUND Alpha VOLATILITY - A 2/3 EUR 152.85 +3.08% 1399192 PRIFUND Alpha VOLATILITY - B 2/3 EUR 149.24 +3.07% 2165752 PRIFUNF Alpha Concentrated - G 2/3 EUR 103.22-3550468 PRIFUND Alpha UNCORRELATED - G 2/3 GBP 124.88 +3.61% 1598145 PRIFUND Alpha Concentrated - A 2/3 USD 166.44 +3.43% 1598148 PRIFUND Alpha Concentrated - B 2/3 USD 163.32 +3.43% 2165758 PRIFUND Alpha Concentrated - G 2/3 USD 103.25-1646381 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - A 2/3 USD 183.26 +3.05% 1837521 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - B 2/3 USD 179.99 +3.06% 1849577 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - A 2/3 USD 184.38 +6.22% 1849579 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - B 2/3 USD 181.57 +6.21% 1237027 PRIFUND Alpha UNCORR. ($) - A 2/3 USD 230.58 +3.65% 1237031 PRIFUND Alpha UNCORR. ($) - B 2/3 USD 225.63 +3.65% 1399180 PRIFUND Alpha VOLATILITY - A 2/3 USD 162.66 +3.09% 1399182 PRIFUND Alpha VOLATILITY - B 2/3 USD 158.92 +3.09% Compartiment lié au secteur de l immobilier à risques particuliers 2419981 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - A 2/3 CHF 103.72 +4.75% 2419985 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - B 2/3 CHF 82.29 +4.75% 2419959 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - A 2/3 EUR 117.00 +5.39% 2419972 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - B 2/3 EUR 93.42 +5.39% 2419975 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - A 2/3 USD 117.32 +5.09% 2419976 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - B 2/3 USD 94.89 +5.08% Banque Sal. Oppenheim Jr. & Cie (Suisse) SA Tél. 044 214 23 33 www.oppenheim.ch 145442 Pharma/wHealth FCP Fund 2 USD 511.42 +10.16% BBGI GROUP SA Tél. + 41 22 595 96 11 www.bbgi.ch 2248527 BBGI Commodities (USD) 1/1 USD 108.00 +0.56% 2610316 BBGI Equities Swi. Behavioral Val. 2/1 CHF 125.10 +2.63% 2610307 BBGI Islamic Share Energy (USD) 2/1 USD 154.40 +3.97% 2610311 BBGI Share Clean Energy (USD) 2/1 USD 63.50 +7.63% 2610302 BBGI Share Gold USD 2/1 USD 45.20 +4.63% 12238949 BBGI Swiss Physical Gold Cl CHF 2/1 CHF 76.30-7.29% 12239030 BBGI Swiss Physical Gold Cl CHF hedged 2/1 CHF 70.60-2.49% 12239032 BBGI Swiss Physical Gold Cl EUR 2/1 EUR 93.90 +7.19% 12239033 BBGI Swiss Physical Gold Cl EUR hedged 2/1 EUR 73.70-0.81% 12238872 BBGI Swiss Physical Gold Cl USD 2/1 USD 78.50-0.51% 1645471 BBGI Tactical Switzerland A 2/1 CHF 139.30 +1.83% 1645492 BBGI Tactical World A 2/1 USD 104.00 +5.16% BlackRock Asset Management Suisse SA Tél. 022 703 19 70 www.blackrock.com/ch Fonds en actions 618455 BGF Emerging Europe A2 EUR 2/1 EUR 95.22 +24.62% 618486 BGF European A EUR 2/1 EUR 119.90 +18.53% 3748203 BGF Global Allocation Hedged A2 CHF 2/1 CHF 11.96 +3.46% 567975 BGF LatinAm A USD 2/1 USD 63.16-1.02% 2857820 BGF Local Emg Mkts Short Dur Bond A2 USD 2/1 USD 22.80-1.47% 1501042 BGF US FlexEquity A USD 2/1 USD 25.89 +0.31% 333541 BGF WdGold A USD 2/1 USD 25.51 +1.88% 620823 BGF WdMining A USD 2/1 USD 35.79 +2.20% BSI SA Tél. +41 91 809 31 69 Fax +41 91 809 41 82 www.bsibank.com Fonds en monnaies 12348783 BSI-Multinvest-Cash CHF 2/1 CHF 100.76 +0.09% 12348780 BSI-Multinvest-Cash EUR 2/1 EUR 102.26 +0.02% 12348781 BSI-Multinvest-Cash USD 2/1 USD 101.29 +0.05% Fonds en obligations 277517 BSI-Multibond CHF 2/1 CHF 115.29 +0.88% 277518 BSI-Multibond EUR 2/1 EUR 68.90 +1.35% 277519 BSI-Multibond USD 2/1 USD 123.21 +0.11% 277520 BSI-Multinbond Global Dynamic CHF 2/1 CHF 84.00-11.65% 1425918 BSI-Multinvest-Short Term Bonds CHF 2/1 CHF 119.83 +0.65% 1426015 BSI-Multinvest-Short Term Bonds EUR 2/1 EUR 151.68 +0.20% 1425992 BSI-Multinvest-Short Term Bonds USD 2/1 USD 158.25 +0.88% 12348785 BSI-Multinvest-Long Term Bonds EUR 2/1 EUR 137.76 +0.92% 12349072 BSI-Multinvest-Long Term Bonds USD 2/1 USD 110.07 +0.42% 12349073 BSI-Multinvest-Long Term Bonds CHF 2/1 CHF 111.29 +0.82% 12349076 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond EUR 2/1 EUR 153.57 +4.87% 12351285 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond USD 2/1 USD 119.39 +4.72% 12351284 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond CHF 2/1 CHF 117.25 +4.03% Fonds en actions - BSI-Multinippon 2/1 - - - 542571 BSI-Multieuropa 2/1 EUR 121.10 +18.11% 277516 BSI-Multihelvetia 2/1 CHF 468.80 +3.62% 1473624 BSI-Multinvest - Swiss Stocks 2/1 CHF 247.94 +4.34% 1473627 BSI-Multinvest - US Stocks 2/1 USD 174.77 +0.29% 12348777 BSI-Multinvest-Asian Stocks CHF 2/1 CHF 112.28 +10.46% 12348774 BSI-Multinvest-Asian Stocks EUR 2/1 EUR 113.81 +10.88% 1132620 BSI-Multinvest-Asian Stocks USD 2/1 USD 249.11 +11.17% Fonds stratégiques 4672031 BSI Multinvest Strategy Balanced (CHF) 2/1 CHF 108.84-0.64% 4672028 BSI Multinvest Strategy Balanced (EUR) 2/1 EUR 131.29 +7.78% 22449024 BSI Multinvest Strategy Balanced EUR cl. A (USD hedged) 2/1 USD 116.51 +6.56% 4671697 BSI Multinvest Strategy Income (CHF) 2/1 CHF 105.78-0.73% 4671886 BSI Multinvest Strategy Income (EUR) 2/1 EUR 129.37 +3.38% 11090616 BSI Life Invest - 40 2/1 CHF 116.57 +0.49% 11527845 BSI-Multinvest Alternative UCITS 2/1 EUR 109.34 +2.38% Autres fonds - BSI-Multinvest-Absoluta Daily EUR 2/1 - - - - BSI-Multinvest-Absoluta Daily USD 2/1 - - - - BSI-Multinvest-Absoluta Daily CHF 2/1 - - - Fonds en investissements alternatifs 4394548 BSI-MM Directional Fd CHF 2/1 CHF 115.59 +3.30% 4394546 BSI-MM Directional Fd EUR 2/1 EUR 116.39 +3.61% 1485588 BSI-MM Directional Fd USD 2/1 USD 1000.39 +3.61% 4402685 BSI-MMF - Yd Enhanc. CHF 2/1 CHF 98.15 +1.37% 4402692 BSI-MMF - Yd Enhanc. EUR 2/1 EUR 110.61 +1.72% 2018256 BSI-MMF - Yd Enhanc. USD 2/1 USD 117.63 +1.69% CACEIS (Switzerland) S.A. Tél. +41 22 360 94 00 www.caceis.ch 4904118 AS Equities Fund - Opportunity Switzerland (CHF) 2/2 CHF 122.60 +1.07% 2640095 As Equities Fund Flexibility Switzerland 2/2 CHF 116.10 +0.17% 25381014 Bruellan Dynamic - Swiss Equities - Classe A (CHF) 2/5 CHF 1163.13-25381016 Bruellan Dynamic - Swiss Equities - Classe B (CHF) 2/5 CHF 1164.50-1924309 Bruellan Dynamic - Tactical 2/5 EUR 156.48 +8.09% 11194367 Rare Earth Elements Fund (CHF) 2/1 CHF 66.40 +4.90% 2095702 RFP Small & Mid Caps Switzerland 2/2 CHF 206.42 +3.63% 3112416 RFP Special Europe Plus A 2/2 EUR 149.39 +21.54% 2344989 RFP Swiss Equity Plus A 2/2 CHF 127.62 +6.48% 2344994 RFP Swiss Equity Plus I 2/1 CHF 130.36 +6.83% Carmignac Gestion www.carmignac.ch Représentant pour la Suisse: BGG, Banque Genevoise de Gestion S.A. Tél. +352 46 70 60 63 Certains fonds possèdent des parts de distribution et/ou des parts en autres devises, la liste complète est disponible sur le site www.carmignac.ch. 19033143 Carmignac Capital Plus A CHF acc Hdg 2/2 CHF 1087.07 +1.50% 3610469 Carmignac Capital Plus A EUR acc 2/2 EUR 1183.40 +1.68% 19033289 Carmignac Commodities A CHF acc Hdg 2/2 CHF 102.97 +5.65% 1568347 Carmignac Commodities A EUR acc 2/2 EUR 304.24 +6.10% 18833369 Carmignac Emergents A CHF acc Hdg 2/2 CHF 118.49 +11.20% 2027897 Carmignac Emergents A EUR acc 2/2 EUR 841.74 +12.24% 19033134 Carmignac Emerging Discovery A CHF acc Hdg 2/2 CHF 123.91 +8.85% 3610495 Carmignac Emerging Discovery A EUR acc 2/2 EUR 1332.37 +9.54% 19033319 Carmignac Emerging Patrimoine A CHF acc Hdg 2/2 CHF 97.07 +7.77% 12617963 Carmignac Emerging Patrimoine A EUR acc 2/2 EUR 111.02 +8.78% 2027931 Carmignac Euro Entrepreneurs A EUR acc 2/2 EUR 312.95 +18.96% 2027908 Carmignac Euro Patrimoine A EUR acc 2/2 EUR 329.08 +5.62% 18833372 Carmignac Euro-Patrimoine A CHF acc Hdg 2/2 CHF 109.61 +5.35% 19033154 Carmignac Global Bond A CHF acc Hdg 2/2 CHF 108.98 +6.02% 3610504 Carmignac Global Bond A EUR acc 2/2 EUR 1322.05 +6.78% 19032609 Carmignac Grande Europe A CHF acc Hdg 2/2 CHF 140.74 +12.58% 839512 Carmignac Grande Europe A EUR acc 2/2 EUR 195.80 +12.93% 18833362 Carmignac Investissement A CHF acc Hdg 2/2 CHF 145.43 +12.54% 2027941 Carmignac Investissement A EUR acc 2/2 EUR 1262.23 +13.39% 18833391 Carmignac Patrimoine A CHF acc Hdg 2/2 CHF 119.59 +7.60% 2016960 Carmignac Patrimoine A EUR acc 2/1 EUR 673.30 +8.51% 18833319 Carmignac Sécurité A CHF acc Hdg 2/2 CHF 107.60 +1.23% 2027926 Carmignac Securite A EUR acc 2/2 EUR 1722.81 +1.57% Cornèr Banca SA - Lugano Tél. +41 91 800 51 11 Fax +41 91 800 53 49 Fonds de placement suisses 866225 CB-Accent Income Fund 2 CHF 97.30-3.42% 1066400 CB-Accent Short Term Maturity Fund 2 CHF 102.39-0.03% 1066414 CB-Accent Short Term Maturity Fund 2 EUR 105.99 +0.13% 1066427 CB-Accent Short Term Maturity Fund 2 USD 105.97 +0.18% Fonds de placement étrangers 3085600 CB-Accent Lux Asian Century B 2 EUR 146.07 +24.24% 20124824 CB-Accent Lux Bond EUR Fund - CHF Hedged 2 CHF 108.13 +0.05% 20124834 CB-Accent Lux Bond EUR Fund - USD Hedged 2 USD 109.15 +0.45% 1199769 CB-Accent Lux Bond EUR Fund B 2 EUR 161.44 +0.42% 14650258 CB-Accent Lux Carthesio Regulae Fund 2 EUR 106.63 +2.08% 20126389 CB-Accent Lux Carthesio Regulae Fund - CHF Hedged 2 CHF 102.72 +1.70% 20125260 CB-Accent Lux Carthesio Regulae Fund - USD Hedged 2 USD 103.84 +2.18% 4638419 CB-Accent Lux Darwin Selection Fund B 2 EUR 109.47 +2.60% 13939805 CB-Accent Lux Darwing Selection EUR - CHF Hedged 2 CHF 99.10 +1.90% 4451394 CB-Accent Lux Erasmus Bond B 2 EUR 111.03 +2.59% 20124841 CB-Accent Lux Erasmus Bond Fund - USD Hedged 2 USD 103.64 +2.53% 23113355 CB-Accent Lux Eureka Allocation 2 CHF 105.25 +1.84% 1199761 CB-Accent Lux European Equity Fund B 2 EUR 91.52 +17.54% 13941001 CB-Accent Lux Far East Equity Fund - CHF Hedged 2 CHF 170.31 +11.51% 13939842 CB-Accent Lux Far East Equity Fund - EUR Hedged 2 EUR 178.40 +11.88% 1199764 CB-Accent Lux Far East Equity Fund B 2 USD 255.66 +12.00% 20121722 CB-Accent Lux Global Absolute Fund 2 USD 94.71-2.35% 20121973 CB-Accent Lux Global Absolute Fund - CHF Hedged 2 CHF 92.78-3.19% 20121979 CB-Accent Lux Global Absolute Fund - EUR Hedged 2 EUR 93.61-2.62% 11995590 CB-Accent Lux Global Economy 2 CHF 105.23 +0.60% 4451387 CB-Accent Lux New World B 2 EUR 82.53 +1.49% 1884262 CB-Accent Lux Strategic Diversified EUR B 2 EUR 136.14 +6.88% 13941279 CB-Accent Lux Swan Bond Opportunity - CHF Hedged 2 CHF 106.69 +0.67% 14173941 CB-Accent Lux Swan Bond Opportunity - USD Hedged 2 USD 101.96 +1.05% 4543099 CB-Accent Lux Swan Bond Opportunity B 2 EUR 113.32 +0.96% 10515953 CB-Accent Lux Swan Flexible B 2 EUR 106.35 +2.47% 20125130 CB-Accent Lux Swan High Yield - CHF Hedged 2 CHF 105.42 +1.86% 20124848 CB-Accent Lux Swan High Yield - USD Hedged 2 USD 106.54 +2.28% 11339568 CB-Accent Lux Swan High Yield B 2 EUR 119.03 +2.20% 1281969 CB-Accent Lux Swiss Equity Fund B 2 CHF 149.97 +3.27% 1199754 CB-Accent Lux US Equity Fund B 2 USD 75.87 +1.78% Pegaso Capital Partners S.A. Tél. +41 91 210 31 94 www.pegasocapital.com info@pegasocapital.com 13975737 Pegaso Capital Strategic Bond Class I EUR EUR 107.58 +1.35% 13975735 Pegaso Capital Strategic Bond Class R EUR EUR 105.57 +1.12% 13977329 Pegaso Capital Strategic Bond Class I USD Hedged USD 108.12 +1.68% 13975738 Pegaso Capital Strategic Bond Class R USD Hedged USD 105.88 +1.19% 11760519 Pegaso Capital Strategic Trend Class I EUR EUR 105.88 +5.77% 11760518 Pegaso Capital Strategic Trend Class R EUR EUR 103.14 +5.55% CREDIT SUISSE www.credit-suisse.com/triamant Fonds d allocation d actifs 2087605 CS Triamant Balanced 2/1 CHF 993.50-1.90% 2087607 CS Triamant Balanced 2/1 EUR 1225.47 +6.96% 2087611 CS Triamant Cap Gains Oriented 2/1 CHF 1133.48-1.16% 2087613 CS Triamant Cap Gains Oriented 2/1 EUR 1387.58 +9.46% 2087602 CS Triamant Income Oriented 2/1 CHF 870.08-0.79% 2087603 CS Triamant Income Oriented 2/1 EUR 1101.71 +5.02%

FONDS DE PLACEMENT mardi 12 mai 2015 PAGE 17 ORDRE DES INFORMATIONS DE FONDS: NUMÉRO DE VALEUR SUISSE, NOM DU FONDS, CONDITIONS D ÉMISSION/CONDITIONS DE RACHAT, DEVISE COMPTABLE DU FONDS, DERNIÈRE VALEUR D INVENTAIRE, PERFORMANCE DANS L ANNÉE COURANTE No. val. Nom Devise Dernier 31.12.14 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.14 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.14 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.14 Dynagest SA Tél. +41 22 593 55 55 www.dynagest.ch 916128 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds DF R (EUR) 3/3 EUR 1795.00 +1.11% 11378027 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds Europe DF R (CHF couv.) 3/3 CHF 1064.43 +0.55% 1526238 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD DF R (USD) 3/3 USD 1236.72-0.49% 11378044 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD DF R (CHF couv.) 3/3 CHF 999.45-0.73% 2069864 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds EURO MAS R (EUR) 3/3 EUR 1499.26 +1.23% 2775694 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds EURO MAS I (EUR) 3/3 EUR 1550.00 +1.38% 2069871 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD MAS R (USD) 3/3 USD 1520.47-0.38% 2775724 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD MAS I (USD) 3/3 USD 1555.50-0.45% Martin Currie Global Funds www.martincurrie.com Représentant en Suisse: First Independent Fund Services S.A. Tél. +41 44 206 16 40 - Martin Currie GF - Pan-European Alpha Fund - - - 1681254 Martin Currie GF - Global Resources Fund USD 21.97 +3.24% 1671615 Martin Currie GF - Greater China USD 25.63 +14.11% 431832 Martin Currie GF - Japan USD 12.99 +9.90% Oddo Asset Management Tél. +33 1 44 51 89 17 oddoam_international@oddo.fr 2247648 UBS (CH) Vitainvest - 40 World 6/6* CHF 254.09 +0.92% 2247650 UBS (CH) Vitainvest - 50 World 6/6* CHF 228.74 +1.59% RAM Active Investments S.A. Tél. +41 22 816 87 30 www.ram-ai.com Découvrez la méthode de RAM Active Investments Fonds d actions 1530813 RAM Emerging Mkts Eq B USD 2/1 USD 172.35 +6.83% 10078792 RAM Emerging Mkts Eq J CHF 2/1 CHF 149.63 +0.12% 10078787 RAM Emerging Mkts Eq L EUR 2/1 EUR 193.44 +13.11% 1530792 RAM European Eq B EUR 2/1 EUR 371.72 +14.76% 1802481 RAM European Eq C CHF 2/1 CHF 334.70 +14.37% 329041 Dekar. Int Ant EUR 20.00 +6.78% 332847 Interzins EUR 28.09 +0.64% GAM Tél. +41 58 426 30 30 suisse@gam.com Liste complète sous www.gam.com 600594 GAM STAR (LUX) EUROPEAN ALPHA C EUR ACC EUR 281.31 +1.49% 14032053 GAM STAR CAT BOND CHF ACC CHF 12.13-0.27% 3191966 GAM STAR CHINA EQUITY USD ACC USD 28.38 +28.68% 1705552 GAM STAR CONT EUROPEAN EQ EUR ACC EUR 22.96 +22.78% 12422043 GAM STAR CREDIT OPPORTUNITIES (EUR) EUR ACC EUR 15.51 +5.52% 10864576 GAM STAR EMERGING MKT RATES EUR ACC EUR 11.74 +1.27% 10680441 GAM STAR FLEXIBLE GLOBAL PORT CHF ACC CHF 12.91 +4.44% 10681310 GAM STAR GLOBAL RATES USD ACC USD 12.66 +4.42% 12309313 GAM STAR NORTH OF SOUTH EM EQ EUR ACC EUR 15.12 +13.98% 3112424 GAM STAR US ALL CAP EQ USD ACC USD 14.38 +2.33% IAM Independent Asset Management Tél. 022 818 36 40 www.iamfunds.ch www.iam.ch Fonds en actions 973381 IAM EMERGING Mkt. Fd - A 2/1 CHF 2120.96-1.67% 599987 IAM EUROPEAN Eq. Fd - A 2/1 CHF 1272.11 +0.39% 19999071 IAM EUROPEAN Eq. Fd - A 2/1 EUR 1234.28 +15.84% 439578 IAM Global Eq. Fd - A 2/1 CHF 1839.70-0.72% 1472525 IAM GOLD&METALS Fd - A 2/1 CHF 1951.47-5.06% 2543746 IAM IMMO Sec. Fd - A 2/1 CHF 1149.65 +5.22% 439579 IAM SWISS Eq. Fd - A 2/1 CHF 2364.81 +1.88% Fonds d allocation d actifs 14637517 Oddo Active Equities EUR A EUR 176.95 +20.01% 1529205 Oddo Avenir Euro A EUR 222.73 +18.73% 1233140 Oddo Avenir Europe A EUR 432.87 +19.65% 20323939 Oddo Avenir Europe D EUR 142.69 +19.63% 24273095 Oddo Bonds Target 2018 A EUR 102.11 +1.65% 2516586 Oddo Convertibles A EUR 146.54 +7.99% 1359776 Oddo Convertibles Taux A EUR 171.31 +6.80% 20356197 Oddo Haut Rendement monde 2018 A EUR 113.86 +3.34% 20356201 Oddo Haut Rendement monde 2018 D EUR 106.96 +3.34% 915736 Oddo Obligations Optimum - CR EUR 122.89 +0.85% 22187551 Oddo Optimal Income CR-EUR EUR 115.69 +5.28% 1940177 Oddo Proactif Europe A EUR 199.52 +12.32% Picard Angst SA Tél. +41 (0) 22 989 50 00 www.picardangst.com info@picardangst.com Fonds de placement matières premières 4913676 All Commodity Tracker Plus A USD 2/1 USD 57.18-2.42% 4913681 All Commodity Tracker Plus Ah hdg CHF 2/1 CHF 81.05-3.59% 19027338 PA Energy & Metals Fund A 2/1 USD 70.61 +2.71% 19027340 PA Energy & Metals Fund Ae 2/1 EUR 68.76 +1.67% 19027341 PA Energy & Metals Fund Ah 2/1 CHF 68.47 +1.27% UBS Vitainvest Fonds 10852691 UBS (CH) Vitainvest - 25 Swiss 6/6* CHF 121.51 +2.71% 10852698 UBS (CH) Vitainvest - 50 Swiss 6/6* CHF 134.02 +3.28% 2247644 UBS (CH) Vitainvest - 12 World 6/6* CHF 258.01-0.17% 14249983 RAM Lg/Sh Emerg.Mkt Eq C CHF 2/1 CHF 114.07 +0.69% 14249980 RAM Lg/Sh Emerg.Mkt Eq B USD 2/1 USD 116.68 +1.16% 14249061 RAM Lg/Sh European Eq. B EUR 2/1 EUR 132.33 +4.63% 14249086 RAM Lg/Sh European Eq. C CHF 2/1 CHF 130.97 +3.98% 2703508 RAM North American Eq E EUR 2/1 EUR 214.65 +1.67% 1530802 RAM North American Eq B USD 2/1 USD 229.99 +1.92% Fonds d obligations 2840396 RAM Convertibles Europe C CHF 2/1 CHF 135.13 +7.45% 2840378 RAM Convertibles Europe E EUR 2/1 EUR 144.17 +7.78% 10034729 RAM Quality Bond Fd E EUR 2/1 EUR 142.05 +2.05% 10034731 RAM Quality Bond Fd C CHF 2/1 CHF 136.00 +1.71% Banque Vontobel SA Tél. +41 58 283 78 88 Trouvez rapidement votre solution d investissement: www.derinet.ch - Vontobel ETSF - - - Zurich Invest AG Tél. 044 628 49 99 Fax 044 629 18 60 www.zurich.ch 3833980 Target Investment Fund - 25 B 2/2 CHF 11.76 +0.06% 3833993 Target Investment Fund - 35 B 2/2 CHF 12.26 +0.05% 3834007 Target Investment Fund - 45 B 2/2 CHF 13.05 +0.50% 3834027 Target Investment Fund - 100 B 2/2 CHF 18.26 +1.40% 3833973 Target Investment Fund Obligationen B 2/2 CHF 9.95-0.41% 24728620 Zurich Invest Protect 85+ B 2/2 CHF 107.44 +2.85% AUTRES FONDS LÉGENDES Conditions appliquées lors de l émission de parts: 1) Pas de commission d émission et/ou de taxes en faveur du fonds. (l émission a lieu à la valeur d inventaire) 2) Commission d émission en faveur de la direction du fonds et/ou du distributeur 3) Frais de transaction en faveur du fonds (participation à la couverture des frais lors du placement de nouvelles ressources entrées). 4) Plus commission d'émission Conditions appliquées lors du rachat de parts: 1) Pas de commission de rachat et/ou de taxes en faveur du fonds (le rachat a lieu à la valeur d inventaire). 2) Commission de rachat en faveur de la direction du fonds et/ou du distributeur (peut être différente pour le même fonds en fonction de la filière de distribution). 3) Frais de transaction en faveur du fonds (participation à la couverture des frais lors de la vente de placements). 4) Combinaison de 2) et 3). 5) Conditions particulières lors du rachat de parts LÉGENDES DES FONDS UBS *) Cours de la veille **) Mise à jourmensuelle 1) Plus commission d'emission 2) Plus commission d'emission et de rachat 3) Plus commission d'émission et de rachat en faveur du fonds de placement 4) +/- frais d'achat/de vente de titres en faveur du fonds de placement 5) Plus frais d'achat de titres en faveur du fonds de placement 6) Ni commission d'émission ou de rachat au profit du fonds (L'émission/rachat ont lieu à la valeur d'inventaire) 6#) Ni commission d'émission, ni frais au profit du fonds dans le cadre du pilier 3a. (L'émission a lieu à la valeur d'inventaire) 7) Emission provisoirement suspendue PUBLICATION DES FONDS DANS L AGEFI Les banques et sociétés financières désireuses de faire figurer leurs fonds de placement dans L Agefi peuvent nous contacter par e-mail à fondsdeplacement@agefi.com ou par fax au +41 (0)21 331 41 10 484661 IAM ASSET Alloc. Fd - A 2/1 CHF 1275.99-0.35% 2247646 UBS (CH) Vitainvest - 25 World 6/6* CHF 332.26 +0.58% 148536 BDekafonds EUR 51.93-0.61% Les informations sont fournies sans garanties. OPTIONS SUISSES No. val. Symbol Echeance Strike Ratio Précédent Vol. Clôture Vola. No. val. Symbol Echeance Strike Ratio Précédent Vol. Clôture Vola. No. val. Symbol Echeance Strike Ratio Précédent Vol. Clôture Vola. No. val. Symbol Echeance Strike Ratio Précédent Vol. Clôture Vola. No. val. Symbol Echeance Strike Ratio Précédent Vol. Clôture Vola. SMI EXPANDED 4450933 UBSAS - P 26.42-1.01 3 0.62-13376673 VTROAJ 18.12.15 C 260.00 50.00 0.38 5 0.40 23.17 13717055 FSYNB - C 172.51-2.53 5 4.00-18315471 IXAGX - C 11.34-1.29 20 1.20-19695218 UBSUI 18.12.15 C 18.00 5.00 0.48 20 0.53 30.72 20797228 ZURWE 16.12.16 C 320.00 50.00 0.24 5 0.26 20.25 20797234 UBSUT 16.12.16 C 18.00 5.00 0.54 5 0.64 28.07 21486168 VTSLAA 18.12.15 C 240.00 50.00 0.16 70 0.20 22.61 21974818 USDKO 18.06.15 C 0.93 0.10 0.16 225 0.18 14.01 22277081 SMUUV 18.12.15 P 7500.00 500.00 0.23 10 0.21 22.79 ABB N 21883035 ABBMA 19.06.15 C 18.00 10.00 0.18 98 0.25 27.83 10211560 ABBMQ 26.05.15 C 19.00 5.00 0.18 10 0.30 26.37 11300931 ABBMS 26.05.16 C 22.50 5.00 0.12 500 0.12 18.28 21176593 ABBMVB 29.05.19 C 21.50 5.00 0.33 2 0.33 17.71 25269848 ABBMWC 27.08.20 C 21.00 5.00 0.38 1 0.40 17.61 24990094 ABBUF 16.12.16 C 22.00 4.00 0.25 7 0.28 20.06 25901463 ABBUM 19.06.15 C 22.50 4.00 0.01 500 0.02 23.50 14739869 ABBWK 18.12.15 C 17.50 5.00 0.57 2 0.62 22.35 14739871 ABBWS 18.12.15 C 21.50 5.00 0.14 73 0.15 20.50 22955154 ABBZN 19.06.15 C 20.00 10.00 0.09 100 0.10 29.46 ACTELION N 22955235 ATLZS 19.06.15 C 140.00 25.00 0.10 10 0.11 42.60 23164627 ATLUM 18.12.15 C 100.00 10.00 3.00 4 2.83 26.85 24449574 VTATLL 19.06.15 P 120.00 50.00 0.08 20 0.09 47.27 24891721 VTATLK 18.09.15 C 140.00 50.00 0.12 230 0.12 35.89 25179549 FATSA - C 86.73-1.67 3 2.09-26167418 ATLKB 19.06.15 P 96.00 25.00 0.13 5 0.04 64.99 26254220 MATLR - P 137.92-0.45 2 0.27-26255945 VTATLB 18.12.15 C 140.00 50.00 0.11 8 0.16 33.27 26255970 VTATLC 19.06.15 C 130.00 50.00 0.10 10 0.09 34.09 26256190 MATLS - P 148.42-0.43 30 0.46 - ADECCO N 4450933 UBSAS - P 26.42-1.01 3 0.62-13376673 VTROAJ 18.12.15 C 260.00 50.00 0.38 5 0.40 23.17 13717055 FSYNB - C 172.51-2.53 5 4.00-18315471 IXAGX - C 11.34-1.29 20 1.20-19695218 UBSUI 18.12.15 C 18.00 5.00 0.48 20 0.53 30.72 20797228 ZURWE 16.12.16 C 320.00 50.00 0.24 5 0.26 20.25 20797234 UBSUT 16.12.16 C 18.00 5.00 0.54 5 0.64 28.07 21486168 VTSLAA 18.12.15 C 240.00 50.00 0.16 70 0.20 22.61 21974818 USDKO 18.06.15 C 0.93 0.10 0.16 225 0.18 14.01 22277081 SMUUV 18.12.15 P 7500.00 500.00 0.23 10 0.21 22.79-27153028 ARYUZ 16.12.16 C 52.50 20.00 0.61 4 0.64 29.20 27201411 TARYA 18.09.15 C 55.00 20.00 0.26 30 0.38 25.85 BALOISE HLDG N 25250559 BALJC 19.06.15 C 117.50 50.00 0.08 12 0.10 25.53 26255980 VTBALE 17.06.16 C 120.00 50.00 0.19 45 0.19 23.94 26700026 BANUZ 16.12.16 C 115.00 20.00 0.66 7 0.72 26.40 CLARIANT N 24449595 VTCLNR 19.06.15 C 20.00 5.00 0.21 15 0.28 44.15 CS GROUP N 4992637 MCSGA - C 14.76-0.95 10 1.00-22286748 UYCSG 18.12.15 C 30.00 10.00 0.04 950 0.04 26.01 22829903 WECSG 16.12.16 C 30.00 10.00 0.11 50 0.12 26.38 23491401 WZCSG 15.12.17 C 24.00 10.00 0.33 80 0.37 27.49 23688399 CSGXW 18.12.15 C 29.00 10.00 0.04 200 0.04 23.33 23977967 WKCSG 19.06.15 C 25.00 10.00 0.05 250 0.05 21.80 24529454 CSGZM 19.06.15 P 23.00 6.00 0.08 20 0.06 30.13 24990117 CSGUN 16.12.16 C 28.00 10.00 0.15 50 0.16 26.06 24990119 CSGUQ 16.12.16 C 22.00 10.00 0.38 70 0.41 27.81 25630003 VTCSAU 19.06.15 C 22.00 10.00 0.27 20 0.26 27.01-22294314 UCGAL 18.12.15 C 600.00 200.00 1.30 50 1.31 33.15 GEORG FISCHER N 24450389 VTFIAI 19.06.15 C 800.00 100.00-20 0.04 25.65 24990314 FINUE 18.12.15 C 700.00 100.00 0.59 20 0.68 26.62 25202913 FINUM 19.06.15 C 500.00 100.00 2.08 2 2.24 69.16 25629676 VTFIAM 18.09.15 C 480.00 200.00 1.11 5 1.21 43.25 25632303 VTFIAV 18.12.15 P 640.00 200.00 0.17 170 0.11 24.30 25901711 FINWB 18.09.15 C 460.00 100.00 2.38 25 2.64 51.21 26024265 FFNBA - C 489.44-1.95 3 2.47-26699461 UNFIN 17.06.16 C 750.00 100.00 0.47 10 0.67 28.23 26699462 UOFIN 17.06.16 C 575.00 100.00-10 1.68 30.19 27418641 FFNGA - C 585.28 - - 7 1.44 - GIVAUDAN N 22954618 GIVKI 19.06.15 C 1500.00 200.00 1.28 11 1.23 35.84 24450393 VTGIVR 19.06.15 C 1840.00 100.00 0.17 5 0.14 21.43 27201399 TGIVM 18.09.15 C 1700.00 200.00 0.46 8 0.24 9.27 HELVETIA HLDG N 26167027 HELZN 19.06.15 C 500.00 100.00 0.30 10 0.38 23.29 HOLCIM N 22807290 VTHOLG 18.12.15 C 80.00 20.00 0.16 10 0.19 26.09 22829909 HOLUA 16.12.16 C 80.00 20.00 0.28 30 0.30 23.67 24530175 HOLZB 19.06.15 P 75.00 20.00 0.16 2 0.15 30.88 25559325 HOLJB 18.09.15 C 75.00 25.00 0.17 20 0.19 27.57 25758119 HOLLE 19.06.15 C 70.00 25.00 0.23 10 0.25 32.42 25901488 HOLUE 19.06.15 C 76.00 10.00 0.19 53 0.23 27.85 JULIUS BAER GRP N 24529487 BAEKN 19.06.15 C 40.00 5.00 1.44 14 1.67 42.42 24530219 BAEZD 19.06.15 P 40.00 5.00 0.05 80 0.03 38.46 24530680 BAEKA 18.09.15 P 38.00 5.00 0.10 2 0.11 34.61 27408855 JULNE - P 57.65-0.53 1 0.48-27763942 TBAEB 18.09.15 C 45.00 15.00-3 0.27 18.75 KUEHNE+NAGEL INT N 23978343 KNIUC 19.06.15 C 137.62 25.00 0.06 6 0.14 29.31 26255880 VTKNIA 18.12.15 C 136.83 48.78 0.20 2 0.16 24.26 26775827 VTKNIK 18.12.15 P 136.83 48.78 0.25 3 0.24 20.76 LOGITECH INTL N 25141910 LOGSS 19.06.15 C 14.00 8.00 0.07 30 0.07 30.27 26256010 VTLOGK 17.06.16 C 12.00 10.00 0.29 50 0.29 35.28 26699531 UHLOG 18.12.15 C 18.00 15.00-25 0.02 32.11 26699532 UILOG 17.06.16 C 14.00 15.00 0.15 200 0.12 33.36 26167980 LOGKO 18.03.16 C 15.00 4.00-20 0.31 33.54 NESTLE N 14186974 NESNL 19.06.15 C 72.00 10.00 0.17 65 0.20 19.08 22807102 VTNESN 18.12.15 C 72.00 20.00 0.19 10 0.20 19.39 22955050 NEZKI 19.06.15 C 74.00 15.00 0.07 143 0.08 19.90 24530493 NEZZC 18.09.15 C 82.00 15.00 0.03 500 0.04 19.88 25187407 NESJJ 18.09.15 C 72.50 15.00 0.16 7480 0.19 18.42 25290619 FNEIZ - P 79.80-0.80 8232 0.73-26061912 NESAL 19.06.15 C 72.50 12.00 0.12 200 0.13 17.08 26061913 NESJE 18.12.15 C 75.00 12.00 0.17 1220 0.20 17.50 26699665 ULNES 18.09.15 C 78.00 10.00 0.15 20 0.08 16.30 27247744 MEANB - C 66.12-0.66 200 0.66 - NOVARTIS N 22955067 NOZKQ 19.06.15 C 82.00 15.00 0.80 9 0.94 39.20 23444457 NOVCSS 17.06.16 C 100.00 10.00 0.71 7 0.50 20.06 23444461 NOVCSW 16.12.16 C 84.00 20.00 0.89 2 0.73 22.30 24530424 NOKKA 19.06.15 C 98.00 15.00 0.11 935 0.10 20.66 24530435 NOVYN 18.09.15 C 98.00 15.00 0.25 174 0.26 23.53 24530438 NOVYX 18.12.15 C 88.00 15.00 0.71 400 0.68 23.40 25370872 NOVUV 18.12.15 C 90.00 15.00 0.46 20 0.58 22.32 25370873 NOVUY 18.12.15 C 95.00 15.00 0.36 400 0.39 21.41 25370874 NOVWA 18.12.15 C 100.00 15.00 0.24 195 0.23 19.78 25370878 NOVWO 15.12.17 C 100.00 15.00 0.52 631 0.49 19.43 OC OERLIKON N 24530810 OERZL 19.06.15 C 10.00 5.00 0.46 1125 0.48 34.36 RIETER HLDG N 25629686 VTRIEO 18.09.15 C 180.00 50.00 0.09 50 0.09 29.88 ROCHE HLDG G 13376673 VTROAJ 18.12.15 C 260.00 50.00 0.38 5 0.40 23.17 13376674 VTROAK 18.12.15 C 240.00 50.00 0.66 2 0.63 22.68 19973367 HCROG - C 202.10-6.90 2 6.63-21437153 ROGOT 18.12.15 C 280.00 50.00 0.17 150 0.19 20.16 21875356 MROGK - C 214.84-1.06 300 1.04-22286818 UUROG 18.12.15 C 250.00 50.00 0.51 75 0.48 21.24 22382201 VTROAW 16.12.16 C 280.00 50.00 0.28 105 0.31 19.37 22955113 ROZKG 19.06.15 C 280.00 50.00 0.07 225 0.06 22.83 22955118 ROZZK 19.06.15 C 270.00 50.00 0.14 1663 0.13 23.72 22955127 ROZZL 19.06.15 P 270.00 50.00 0.30 40 0.21 23.88 SGS N 12285216 SGSMF 18.01.16 C 1528.78 94.54 3.15 2 3.07 22.71 14701767 SGSKF 16.01.17 C 1448.85 96.79 4.03 5 4.18 26.48 27926474 UUSGS 19.06.15 C 1860.00 250.00-8 0.09 16.19 SONOVA HLDG N 23874700 SOOKJ 19.06.15 C 140.00 50.00 0.06 100 0.06 27.43 24891749 VTSOON 18.09.15 C 140.00 50.00 0.14 100 0.10 22.24 24990384 SOOUD 19.06.15 C 150.00 25.00 0.04 100 0.02 23.83 25593896 SOOJH 18.09.15 C 155.00 70.00 0.03 10 0.02 21.96 26419849 SOOJE 18.12.15 C 145.00 50.00 0.18 10 0.12 24.23 26739648 FSOOA - C 98.69-0.64 5 0.77-27504733 VTSOOQ 18.09.15 C 130.00 50.00 0.20 50 0.19 21.40 SULZER N 23278018 VTSUNT 18.12.15 C 120.00 100.00 0.05 40 0.06 30.85 24449657 VTSUNH 19.06.15 C 120.00 50.00 0.07 75 0.03 33.34 25901866 SUNUB 18.09.15 C 110.00 50.00 0.14 25 0.18 36.29 26645585 SUNJE 19.06.15 C 110.00 50.00 0.05 350 0.09 31.46 SWISS LIFE HLDG N 21486168 VTSLAA 18.12.15 C 240.00 50.00 0.16 70 0.20 22.61 21486461 MSLHG - C 154.23-1.38 10 1.51-22382421 MSLHM - C 164.26-1.16 50 1.32-22954583 SLHKX 19.06.15 C 240.00 40.00 0.05 30 0.06 21.60 23279583 SOSLO - C 191.43-1.04 6 0.76-24529682 SLHKG 19.06.15 C 220.00 40.00 0.52 200 0.35 30.91 25250580 SLHJB 19.06.15 C 235.00 100.00 0.02 47 0.05 25.78 25614571 BCSLN 17.06.15 C 220.00 100.00 0.21 47 0.13 27.79 25901516 SLHWR 19.06.15 C 235.00 25.00 0.11 161 0.18 24.03 SYNGENTA N 10572785 MSYNC - C 189.16-1.46 2 2.24-13717055 FSYNB - C 172.51-2.53 5 4.00-14642940 HJSYN - C 278.85-2.60 4 2.73-14745693 SOSYD - C 265.47-1.38 3 1.47-14746714 MSYNG - C 252.23-1.54 29 1.58-20095972 VTSYAH 18.12.15 C 480.00 100.00 0.12 121 0.13 31.42 20095973 VTSYAI 18.12.15 C 400.00 100.00 0.34 313 0.35 29.91 21485042 VTSYBY 18.12.15 C 320.00 200.00 0.41 10 0.49 45.77 22294403 SYNWA 18.12.15 C 400.00 50.00 0.64 53 0.71 30.32 22294404 SYNWB 18.12.15 C 350.00 50.00 1.20 19 1.43 38.43 TEMENOS GRP N 25202926 UCTEM 19.06.15 C 27.00 10.00 0.78 10 0.75 43.41 VALIANT HLDG N 25250586 VATJA 19.06.15 C 85.00 50.00 0.02 30 0.02 18.77 26152372 VATJS 18.12.15 C 85.00 40.00 0.10 325 0.10 22.62 ZURICH INSUR GRP N 20096580 MZURK - C 187.32-1.31 20 1.12-20797219 ZURUU 18.12.15 C 280.00 50.00 0.42 56 0.52 23.75 20797220 ZURUV 18.12.15 C 290.00 50.00 0.32 278 0.38 21.69 20797221 ZURUW 18.12.15 C 300.00 50.00 0.25 62 0.28 20.97 20797227 ZURWD 16.12.16 C 300.00 50.00 0.33 50 0.41 21.31 20797228 ZURWE 16.12.16 C 320.00 50.00 0.24 5 0.26 20.25 21349362 ZURSA 19.06.15 C 280.00 50.00 0.75 10 0.38 23.30 22954283 ZURKA 19.06.15 C 300.00 50.00 0.11 344 0.13 21.82 23135402 ZUROM 15.09.17 C 300.00 10.00 1.66 23 2.12 20.09 24530754 ZURZO 18.09.15 C 320.00 50.00 0.10 40 0.10 20.77 27153025 ARYUJ 16.12.16 C 67.50 20.00 0.52 100 0.30 28.67 23483370 UQHOL 15.12.17 C 85.00 10.00 0.60 30 0.61 23.10 22954566 OERZF 19.06.15 C 12.00 5.00 0.10 20 0.14 31.35 25901519 SLHWU 18.09.15 C 240.00 25.00 0.49 70 0.30 23.47

ACTIONS SUISSES (SWX) A 1222171 ABB N 20.48 +0.44% - 2.69 22.31/16.75 658768 25330112 ABB N 2L 20.54 +0.54% - - -/- 500000 136633 Accu Hldg N 14.00 - - - 18.00/12.35 41 1053247 Actelion N 127.60-0.78% - 1.02 129.30/82.00 579666 27289091 Actelion N 2L 127.75-0.70% - - -/- 100000 2985075 Addex Therapeutic N 3.05-0.97% - - 5.24/1.55 5365 1213860 Adecco N 73.10 +1.53% - 2.87 82.90/56.60 112507 18917705 Adecco N 2L 67.29 - - - 73.00/57.02 6750 896792 Adval Tech Hldg N 181.50 - - - 215.00/173.90 325 1248819 AEVIS Holding N 46.00 - - 1.20 46.25/31.45 116 11024060 AFG Arbonia N 19.45 +1.30% - 1.54 30.20/15.55 45201 24260694 Air Tech Group N 10.30 +3.00% - - 11.50/6.99 4682 1094762 AIRESIS N 1.20-0.83% - - 1.80/1.05 10000 883756 Allreal Hldg N 131.90-0.38% - 4.17 150.20/121.10 6995 18900932 Alpha PetroVision N 0.04-20.00% - - 0.17/0.02 274778 1919955 Alpine Select N 19.20 +1.59% - 5.21 19.40/16.90 3000 3438970 Alpiq Hldg N 79.95 +2.83% - 2.50 107.89/55.60 3377 2459027 ALSO Holding N 58.60 - - 2.73 59.00/47.55 279 1442452 Altin N 61.50 +0.00% - - 64.00/51.50 5780 24924656 Ams 51.75-0.48% - - 54.00/26.06 252804 1910702 APG SGA N 395.00 +1.09% - 2.78 397.75/269.00 1469 1133920 Ascom Hldg N 16.60 +0.00% - 2.71 17.05/11.45 32727 12748036 Autoneum N 211.70 +1.24% - 2.13 226.40/130.50 11426 B 1253020 BACHEM HLDG N -B- 52.30 +2.55% - 3.82 54.00/41.55 4464 1241051 Baloise Hldg N 120.00 +0.59% - 4.17 136.30/101.60 156638 27480484 Baloise Hldg N 2L 118.90 - - - -/- 2000 900296 Barry Callebaut N 1119.00 +0.54% - 1.39 1250.00/857.00 7169 1143244 Basilea Pharmaceu N 117.90 +2.52% - - 125.50/79.75 62739 3838999 BB Biotech N 282.00-1.23% - 4.11 358.25/141.50 32616 3299134 BC Jura 60.95-0.89% - 2.95 67.90/58.00 55 1525171 BCV N 539.50 +0.19% - 5.93 571.50/472.75 5986 969160 BEKB / BCBE N 200.00 +0.00% - 2.90 219.50/173.50 738 150319 Belimo Hldg N 2298.00 +1.37% - 2.83 2537.00/1950.00 121 441041 Bell N 2500.00 +0.56% - 2.60 2585.00/1950.00 72 2842210 Bellevue Grp N 14.40 +3.23% - 6.94 15.90/11.65 11422 1820611 BFW Liegensch N -A- 34.30 +1.03% - 3.79 34.45/27.15 2452 1811647 Bk Coop 41.50 +0.12% - 4.34 45.00/40.00 907 130775 Bk Linth N LLB 534.50 +0.09% - 1.50 535.00/456.00 12 13029366 BKW N 36.50-2.28% - 4.38 37.65/26.10 36581 147355 BLKB 905.00-0.39% - 3.76 944.00/885.00 203 1268465 Bobst Grp N 44.00-0.90% - 2.84 47.40/26.55 25389 622741 Bondpartners 750.00 - - 4.67 880.00/650.00 1 23862714 Bossard Hldg N 114.90-0.09% - 2.61 120.00/88.00 7001 249229 Bq Prof Gestion 1.40 - - - 4.05/1.31 101 164268 Bque Cant Geneve 235.50-1.01% - 2.12 241.90/208.00 830 28873 Bque Cant Valais 738.00 +0.41% - 3.66 756.00/688.00 6 23806732 Bravofly Rumbo 18.35 +0.82% - - 47.95/13.05 4957 243217 Bucher Ind N 238.00-0.75% - 2.73 317.00/215.20 21074 2553602 Burckhardt Compre N 417.00 +1.96% - 2.40 487.00/266.00 4638 21225580 Burkhalter Hldg N 119.50 +0.59% - 4.18 119.50/75.65 9947 820735 BVZ Hldg N 346.00 +1.17% - 3.18 378.00/295.50 165 C 12663946 Calida Hldg N 37.90-0.52% - 2.11 42.50/31.50 1879 1100359 Carlo Gavazzi 235.00 +0.00% -10.21 269.00/185.50 818 509275 Castle Alternativ N 16.75 +0.60% - - 17.30/13.20 4223 18458715 Castle PE N 2L 13.90 +0.00% - - 15.00/11.70 9500 4885474 Castle Private Eq N 13.80 +0.36% - - 15.05/11.60 15198 22517316 Cembra Money Bank N 57.85 +2.48% - 5.36 62.85/47.50 378714 193185 Cham Paper Grp N 252.00 +0.00% - 1.19 274.00/219.90 100 693777 Charles Voegele Hld 12.60 +0.40% - - 18.90/11.30 49588 162581 CI COM Pr 7.71 +0.92% - - 24.50/2.85 9778 870219 Cicor Technologie N 32.05 +0.16% - 1.12 38.90/31.55 3560 1434511 Cie Fin Tradition 63.90 +0.63% - 4.69 68.00/36.00 5687 1214263 Clariant N 20.50 +0.39% - 1.95 21.70/13.50 121043 2534325 COLTENE HLDG N 81.00 +0.12% - 2.72 84.50/50.00 4669 382575 Comet Hldg N 810.00-0.61% - 1.36 854.00/512.50 450 24401750 Conzzeta -A- N 3535.00-0.31% - 1.41 3803.00/2850.00 168 26685187 COSMO Pharm 157.60 +0.45% - - -/- 4600 162471 CPH Chem&Pap H N-A- 46.40-0.11% - 1.40 63.25/46.25 150 1111570 Crealogix Hldg N 97.45 - - 2.05 100.50/92.50 198 1213853 CS Group N 24.63 +1.15% - 2.76 27.03/18.05 528828 1102521 Cytos Biotechnolo N 0.64-8.57% - - 2.60/0.12 754868 D 3048677 Daetwyler Hldg 135.50-0.73% - 1.62 144.37/99.03 9152 853104 Datacolor N 586.00 - - 1.88 651.50/446.00 28 12667353 DKSH Hldg N 74.00 +0.61% - 1.55 81.95/62.50 50400 2073900 DOTTIKON ES HLDG N 197.70-5.81% - - 240.00/190.00 5 2340545 Dufry N 133.40-1.26% - - 168.00/120.50 130086 E 2473640 Edisun Power Euro N 36.00 - - - 51.00/22.95 100 134749 Edmond de Roths 14120.00 - - 4.43 16025.00/13495.00 5 716295 EEII 7.75 - - - 8.00/4.54 1000 2226822 EFG Intl N 13.50-0.37% - 1.85 14.30/8.61 50105 531916 Elma Electronic N 360.00-2.70% - - 401.00/360.00 9 1282989 Emmi N 312.50 +0.48% - 1.22 390.00/274.25 3031 1644035 EMS-CHEM HLDG N 398.00-0.62% - 2.14 426.50/314.00 13214 3965118 Energiedienst Hld N 27.00-2.70% - 5.56 33.75/25.40 1510 3447695 ENR Russia Invt 28.00 - - - 36.40/28.00 1400 2121806 Evolva Hldg N 1.62 +3.85% - - 1.77/1.07 182997 F 932009 Feintool Intl N 98.60-0.40% - 1.52 108.00/74.25 1775 1056796 Flughafen Zuerich N 737.50 +2.01% - 1.83 775.00/537.50 7987 354151 Forbo Hldg N 1196.00 +1.18% - 1.34 1255.00/800.00 2061 18390376 Forbo Hldg N 2L 1220.00 - - - 1220.00/893.00 497 G 10265962 GAM Hldg N 20.60 +0.98% - 3.16 21.90/14.45 277258 24222519 GAM Hldg N 2L 20.57 +0.49% - - 21.72/14.67 10000 10018595 Gategroup Hldg N 32.50 +3.67% - 1.38 34.90/17.90 83187 3017040 Geberit N 326.80-1.03% - 2.54 371.90/277.50 128915 23971490 Geberit N 2L 328.60-0.87% - - 371.20/287.50 4000 175230 Georg Fischer N 729.00 +3.77% - 2.33 734.50/494.75 33420 1064593 Givaudan N 1741.00-0.91% - 2.87 1948.00/1411.00 24379 18939665 Glarner KB N 18.65 +1.08% - 3.22 -/- 7562 487094 Goldbach Grp N 19.10 +0.79% - 8.38 21.60/15.50 22580 3381261 Gottex Fnd Man Hld 1.18+14.56% - - 2.38/0.97 389368 134020 Graubuendner KB PS 1521.00 +0.40% - 2.50 1552.00/1235.00 29 1294946 Groupe Minoteries N 340.00 - - 1.47 380.00/298.50 25 217577 Grp Baumgartner N 333.00 - - - 363.00/290.00 6 801223 Gurit Hldg 442.25 +1.67% - 1.92 485.75/318.00 2322 H 1262725 HBM Healthcare N 100.60 +0.80% - 2.98 113.30/73.25 4465 25771709 HBM Healthcare N 2L 108.50 - - - -/- 2000 1227168 Helvetia Hldg N 535.50 +1.42% - 3.36 560.00/402.50 15763 23951877 HIAG Immo N 92.65-0.70% - 3.56 -/- 442 358325 Highlight Ev&En 15.50 +2.31% - - 18.75/14.40 200 2466652 HOCHDORF Hldg N 159.60 +2.97% - 2.32 160.00/107.50 4323 1221405 Holcim N 75.25 +0.74% - 1.73 83.05/56.50 111479 3038073 Huber + Suhner N 42.45-0.82% - 3.30 52.45/38.45 10447 464795 Huegli Hldg 761.00-0.39% - 2.10 765.00/621.00 123 134160 Hyp Bk Lenzburg N 4240.00-0.24% - 2.59 4345.00/3980.00 17 I 2386855 Implenia N 62.85 +0.80% - 2.86 68.20/47.30 34199 1102994 INFICON HLDG N 338.75-0.95% - 4.43 391.00/250.00 3281 637289 INTERROLL HLDG N 628.00 +0.16% - 1.40 630.00/429.00 211 27377479 Intershop Hldg N 400.00 +0.00% - 5.00 410.25/337.50 1703 14078 Intersport PSC N 52.50-1.96% - 6.48 65.50/43.00 200 18762425 IVF HARTMANN Hldg N 147.90 +0.82% - 1.49 155.00/110.00 575 J 10248496 Julius Baer Grp N 48.66 +0.64% - 2.06 52.90/33.77 515551 1787578 Jungfraubahn Hld N 85.90 +0.29% - 2.10 87.50/70.35 1054 K 1179595 Kaba Hldg N 617.00-0.08% - 1.78 670.00/396.75 11250 10083728 Kardex N 58.30 +0.78% - 2.83 59.70/38.50 26209 923646 KB Basel PS 70.00-3.18% - 4.43 77.50/60.00 7349 1070215 Komax Hldg N 174.50-0.74% - 1.43 176.00/118.00 7242 1226836 Kudelski 14.85 +5.32% - 2.02 16.70/10.05 222762 2523886 Kuehne+Nagel Int N 134.30 +1.51% - 2.98 148.70/113.20 212284 350485 Kuoni R Hldg N -B- 317.75-0.55% - 2.36 393.00/217.70 6633 L 11030311 Leclanche N 4.00 +0.00% - - 7.59/3.44 9757 21927393 Ledermann Immo N - - - - -/- - 2242762 LEM Hldg N 824.50 +0.37% - 4.85 843.00/626.00 144 19089118 Leonteq N 165.70 +1.35% - 0.91 177.50/73.25 13941 3019524 Liechtenst Landesbk 38.45 +0.92% - 3.90 43.25/35.25 49145 1281545 LifeWatch N 15.55-4.01% - - 16.50/7.78 47912 1057075 Lindt & Spruengli N 59065.00-1.11% - 1.23 63710.00/50605.00 145 1057076 Lindt&Spruengli PS 5070.00-0.20% - 1.43 5375.00/4208.00 1720 204549 Loeb Holding BE PS 192.10-4.43% - 2.29 212.00/163.00 535 2575132 Logitech Intl N 14.05-1.40% - 1.87 14.70/10.50 106360 1384101 Lonza Grp N 133.00 +1.22% - 1.88 136.90/89.30 158766 2620586 Looser Hldg N 55.25-0.54% - 3.26 75.50/55.00 5183 1169360 Luzerner KB N 361.50 +0.35% - 3.04 366.00/340.50 1138 M 3954285 MCH Group N 61.75-0.08% - 0.81 69.05/58.40 439 3982108 METALL ZUG N -B- 2600.00 +0.00% - 2.35 2680.00/2218.00 98 10850379 Meyer Burger N 6.71 +4.84% - - 14.60/4.44 650790 1233742 Micronas Semicond N 5.77 +1.58% - 0.87 8.20/5.40 55195 339006 Mikron Hldg N 6.00 +1.01% - 0.83 9.90/5.81 3998 27683769 Mobilezone hldg N 15.50 +2.31% - 3.87 15.50/8.65 93318 1110887 Mobimo Hldg N 205.80-0.63% - 4.62 229.80/182.00 6688 25637909 Molecular Partn N 31.45-1.72% - - -/- 23540 1962480 Myriad Group N 5.85 +1.21% - - 6.14/1.27 257648 N 505943 Nebag N 10.60 +0.00% - 6.60 10.75/9.60 8753 3886335 Nestle N 72.65 +0.14% - 3.03 77.00/64.15 444650 25149201 Nestle N 2L 72.67 +0.35% - - -/- 700000 1081986 NEW VALUE N 1.75 - - - 2.85/1.50 16000 703683 New Venturetec 5.30 +0.00% - - 6.45/4.40 5136 2791431 NEWRON PHARMA 29.55-1.83% - - 35.85/13.50 29422 3785164 Nobel Biocare N 17.10-0.29% - - 18.45/12.15 347 1359224 NORINVEST HLDG N 2.78-0.71% - - 4.20/1.93 8000 1200526 Novartis N 95.70 +0.05% - 2.72 102.70/76.05 361940 3845941 Novartis N 2L 95.98 +0.52% - - 102.03/76.13 100000 O 81682 OC Oerlikon N 12.40 +0.81% - 2.42 14.00/10.00 726462 3828567 Orascom Devl Hldg N 14.60 +1.04% - - 22.10/13.40 9232 342080 Orell Fuessli Hld N 99.00-0.50% - - 110.00/81.00 461 11167736 Orior N 56.90-0.18% - 3.51 61.70/49.25 10183 632685 OTI Energy 13.50 - - - 32.00/13.00 487 P 216808 Panalpina Welttra N 130.50 +0.15% - 2.11 149.20/109.20 19579 2178339 Pargesa Hldg 66.15 +0.99% - 3.43 82.95/62.60 72718 2460882 Partners Grp Hldg N 299.50 +1.01% - 2.84 307.75/217.10 31552 217834 PAX Anlage N 1395.00-0.36% - 1.65 1425.00/1060.00 75 11853036 Peach Property N 10.90 +2.35% - - 15.70/10.35 1100 911512 Perfect Hldg N 0.08 +0.00% - - 0.13/0.07 137000 25262070 Perrot Duval Hldg 59.50 - - - 100.00/50.50 142 218781 Phoenix Mecano 493.75 +2.86% - 3.04 590.50/381.75 355 608992 Private Equity N 60.00-0.41% - - 66.25/57.85 35 1051086 Progressnow inv N 3.89 - - - 6.32/2.05 500 1829415 PSP Swiss Propert N 85.70-0.52% - 3.79 99.75/76.75 103511 R 1640583 Repower 90.00 - - 2.22 139.00/89.00 290 1640584 Repower PS 73.95-0.67% - 2.70 102.00/67.70 12 21048333 Richemont N 82.15-0.24% - 1.70 94.75/68.80 108744 367144 Rieter Hldg N 161.40 +0.69% - 2.79 229.80/117.00 7427 1203211 Roche Hldg 263.50 +0.38% - 3.04 290.00/240.00 21667 1203204 Roche Hldg G 267.10 +0.38% - 3.00 295.80/238.80 113150 2560733 Romande Energie N 1100.00 +0.00% - 2.73 1195.00/961.00 135 S 2714864 Santhera Pharma N 93.80-0.53% - - 119.00/3.61 7879 906209 Schaffner Hldg N 249.00 +0.52% - 2.61 318.00/229.70 204 2463821 Schindler Hldg N 158.90 +1.21% - 1.38 163.00/118.00 22700 19841506 Schindler Hldg N 2L 159.00 +1.27% - - -/- 7000 2463819 Schindler Hldg PS 161.20 +1.26% - 1.36 168.30/119.20 114412 19841505 Schindler Hldg PS2L 161.30 +1.26% - - -/- 21500 227731 Schlatter Industr N 91.55 +0.00% - - 159.00/84.05 205 579566 Schmolz + Bicken N 0.87 +1.16% - - 1.51/0.78 538693 131926 Schw National Bk N 1200.00 +0.00% - 1.25 1400.00/980.00 81 1075492 Schweiter Technolog 787.50-0.19% - 5.08 869.50/603.00 3198 23922930 SFS Group N 71.00-0.07% - 2.11 79.30/56.90 38180 249745 SGS N 1829.00 +0.77% - 3.72 2260.00/1597.00 17032 26807681 SGS N 2L 1822.00-1.03% - - -/- 1350 1288584 ShaPE Cap N 68.25-1.02% -16.12 82.90/67.50 700 1128957 SHL Telemedicine R 10.20 +5.15% - - 10.50/7.05 53763 1428449 Siegfried Hldg N 173.00 +2.06% - 0.87 173.50/136.20 13196 58797 Sika 3106.00-0.89% - 2.32 3903.00/2640.00 5122 1254978 Sonova Hldg N 135.80 +1.72% - 1.40 153.70/115.70 197433 26117793 Sonova Hldg N 2L 129.76 - - - -/- 6750 915331 Spice Priv N 24.60 +0.00% - - 25.50/19.80 1 1148406 St.Galler KB N 342.50 +0.22% - 4.38 372.00/330.00 1967 236106 Starrag Group Hd N 59.15-1.25% - 3.04 88.00/53.05 500 1228007 Straumann Hldg N 254.75 +0.10% - 1.47 279.50/191.90 20885 3838891 Sulzer N 110.40 +1.66% - 3.17 139.00/88.55 83596 26729122 Sunrise Comm 86.25 +0.94% - - -/- 62060 3281613 Swiss Fin&Prop N 86.00 - - 3.49 89.35/78.00 500 1485278 Swiss Life Hldg N 229.40 +1.59% - 2.83 250.80/195.60 143136 803838 Swiss Prime Site N 81.80-0.49% - 4.52 88.30/68.85 106451 12688156 Swiss Re N 82.15-0.06% - 8.83 96.95/69.25 152715 874251 Swisscom N 551.50-0.36% - 3.99 587.50/494.20 93902 1232462 Swisslog Hldg N 1.35 +0.00% - - 1.39/1.01 3050 1067586 Swissquote Grp Hl N 29.80 +0.68% - 2.01 36.50/21.55 9543 257226 Swmtl Holding 0.60 +0.00% - - 1.11/0.49 66238 1103746 Syngenta N 403.00 +1.54% - 2.73 418.90/273.20 121124 20498578 Syngenta N 2L 323.70 - - - -/- 2000 T 1117825 Tamedia N 163.00-1.33% - 2.76 173.90/112.60 1354 1210019 Tecan Grp N 122.80-1.44% - 1.22 135.00/89.05 16922 1245391 Temenos Grp N 35.00 +0.14% - 1.14 37.55/25.95 179412 1225515 The Swatch Grp 390.10-1.09% - 1.92 548.00/350.00 201197 1225514 The Swatch Grp N 77.45-0.26% - 1.94 105.40/65.70 142790 10019113 THERAMetrics hldg N 0.07 +0.00% - - 0.11/0.06 154800 23135110 Thurgauer KB PS 78.00-0.57% - 3.53 81.40/77.00 8302 21470635 Titlisbahnen N 273.75-0.27% - 2.19 280.00/190.00 346 1160768 Tornos Hldg N 4.60-1.08% - - 7.40/4.00 8479 4826551 Transocean N 18.04 +6.24% - - 41.31/11.83 331286 11117190 Transocean N 2L - - - - -/- - U 3336167 U-blox Hldg N 188.40 +0.80% - 0.85 188.40/101.00 17963 24476758 UBS Group N 19.82 +0.05% - 2.52 20.43/13.58 150680 2489948 UBS N 20.25 +2.53% - 2.47 -/- 407220 27548239 UBS N 2L - - - - -/- - 1442088 UBS Swiss Swissreal 71.60-0.76% - 3.64 77.82/62.80 13031 227101 USI Grp N 11.90 +2.59% - - 14.90/11.00 450 V 184045 Valartis Group 14.00 +0.00% - - 23.00/11.60 983 1478650 Valiant Hldg N 82.75 +0.24% - 3.87 102.40/73.90 17375 208897 Valora Hldg N 210.70 +0.91% - 5.93 246.00/178.00 7660 2154566 VD Assur Hldg N -B- 528.00-0.38% - 2.27 539.00/383.00 1064 622761 Vetropack 1591.00 +0.25% - 2.36 1716.00/1200.00 192 260965 Villars Hldg N 520.00-2.80% - 1.54 580.00/500.00 4 324535 Von Roll Hldg 1.15-2.54% - - 1.90/1.01 52021 1233554 Vontobel Hldg N 39.95 +0.76% - 3.88 44.00/30.10 59519 1073721 VP Bank 79.00 +0.06% - 3.80 89.20/71.15 6227 2820083 VZ Holding N 202.50 +1.25% - 1.73 202.50/142.50 6770 W 20806262 Walter Meier N 40.70 +2.26% - 6.14 48.20/37.20 8578 261948 Warteck Invest N 2010.00 +0.75% - 3.38 2075.00/1740.00 57 Y 1939699 Ypsomed Hldg N 90.00-0.11% - 0.33 93.20/76.10 72402 Z 27653461 Zehnder Grp -A- N 43.35-2.47% - 2.31 48.45/33.10 10923 2183118 Zueblin Imm Hldg N 1.10 +4.76% - - 2.12/1.02 63250 14805212 Zug Estates N -B- 1403.00-2.57% - 1.32 1458.00/1150.00 203 130890 Zuger KB 4508.00-1.81% - 3.88 4790.00/4370.00 65 1107539 Zurich Insur Grp N 297.50 +0.78% - 5.71 334.60/255.20 550166 266173 Zwahlen&Mayr Aigle 227.10-1.30% - - 402.00/227.00 1 ACTIONS SUISSES (VIRT-X) 1222171 ABB N 20.48 +0.44% - 2.69 22.31/16.75 6587680 1053247 Actelion N 127.60-0.78% - 1.02 129.30/82.00 579666 1213860 Adecco N 73.10 +1.53% - 2.87 82.90/56.60 1125077 4323836 Aryzta N 61.75 +1.15% - 1.24 88.65/57.85 265824 1241051 Baloise Hldg N 120.00 +0.59% - 4.17 136.30/101.60 156638 1214263 Clariant N 20.50 +0.39% - 1.95 21.70/13.50 1210433 1213853 CS Group N 24.63 +1.15% - 2.76 27.03/18.05 5288281 1553646 Galenica N 862.00 +0.88% - 1.74 895.00/694.00 14803 3017040 Geberit N 326.80-1.03% - 2.54 371.90/277.50 128915 1064593 Givaudan N 1741.00-0.91% - 2.87 1948.00/1411.00 24379 1221405 Holcim N 75.25 +0.74% - 1.73 83.05/56.50 1114799 10248496 Julius Baer Grp N 48.66 +0.64% - 2.06 52.90/33.77 515551 2523886 Kuehne+Nagel Int N 134.30 +1.51% - 2.98 148.70/113.20 212284 1384101 Lonza Grp N 133.00 +1.22% - 1.88 136.90/89.30 158766 3886335 Nestle N 72.65 +0.14% - 3.03 77.00/64.15 4446505 1200526 Novartis N 95.70 +0.05% - 2.72 102.70/76.05 3619409 21048333 Richemont N 82.15-0.24% - 1.70 94.75/68.80 1087449 1203204 Roche Hldg G 267.10 +0.38% - 3.00 295.80/238.80 1131502 2463819 Schindler Hldg PS 161.20 +1.26% - 1.36 168.30/119.20 114412 249745 SGS N 1829.00 +0.77% - 3.72 2260.00/1597.00 17032 58797 Sika 3106.00-0.89% - 2.32 3903.00/2640.00 5122 1254978 Sonova Hldg N 135.80 +1.72% - 1.40 153.70/115.70 197433 1485278 Swiss Life Hldg N 229.40 +1.59% - 2.83 250.80/195.60 143136 12688156 Swiss Re N 82.15-0.06% - 8.83 96.95/69.25 1527158 874251 Swisscom N 551.50-0.36% - 3.99 587.50/494.20 93902 1103746 Syngenta N 403.00 +1.54% - 2.73 418.90/273.20 1211248 1225515 The Swatch Grp 390.10-1.09% - 1.92 548.00/350.00 201197 4826551 Transocean N 18.04 +6.24% - - 41.31/11.83 3312869 24476758 UBS Group N 19.82 +0.05% - 2.52 20.43/13.58 15068043 1107539 Zurich Insur Grp N 297.50 +0.78% - 5.71 334.60/255.20 550166 NORD AMERICAINES 903037 Abbott Laboratories 43.50 - - - 46.05/34.30 51 911702 Baxter Internationa 80.50 - - - 69.20/63.00 72 933071 General Electric 25.30 +0.60% - - 27.85/19.50 520 961618 Pepsico 89.45 - - - 97.50/76.35 55 962004 Pfizer 31.60 - - - 34.70/25.55 1199 3754629 Philip Mrrs Int 78.55 - - - 86.00/70.20 200 699232 Royal Bank Canada 53.50 - - - -/- 50 555100 Schlumberger 84.00-0.83% - - 106.30/67.00 60 10641130 Unisys 19.20 - - - 26.30/17.00 318 1262932 Zimmer Hldgs 104.50-3.24% - - 118.10/86.00 345 AUTRES 3186826 Anglo American 16.25 +3.50% - - 25.40/14.00 2501 11450563 BASF N 81.00 - - - 107.50/71.00 725 455617 Come 0.97 - - - 1.50/0.56 6990 21170377 Commerzbank 12.90 +0.78% - - 15.65/10.45 1852 26685187 COSMO Pharm 157.60 +0.45% - - -/- 4600 1462983 Formulafirst 27.80 - - - 29.00/22.50 1300 803185 Gold Fields 3.31-2.65% - - 6.15/3.10 12143 3381261 Gottex Fnd Man Hld 1.18+14.56% - - 2.38/0.97 389368 1210415 ISharesSLI (DE) 93.00 +0.56% - 1.43 94.85/76.85 213 3019524 Liechtenst Landesbk 38.45 +0.92% - 3.90 43.25/35.25 49145 2791431 NEWRON PHARMA 29.55-1.83% - - 35.85/13.50 29422 1237582 Robeco 34.10 - - - 38.50/32.50 1500 490580 Saint Gobain 40.40 - - - 52.25/41.05 400 2844943 SCOR SE 32.00 - - - 34.35/27.55 211 1128957 SHL Telemedicine R 10.20 +5.15% - - 10.50/7.05 53763 352780 Volkswagen 213.20 - - - 264.00/180.60 6 352781 Volkswagen Vz 234.80 - - - 269.25/181.30 1 BERNOISES 4981363 ACRON HELVETI VII N 90.00 - - - 100.00/82.55 41 10201284 ACRON HELVETIA I N 4.50 - - - 6.20/3.01 1200 2119058 ACRON HELVETIA II N 70.00 - - - 81.90/51.24 99 2521745 ACRON HELVRTI III N 56.05 - - - 58.00/40.00 10 1147156 AP Alternat N 277.00 - - - -/- 100 3381329 Art & Fragrance N 20.50 +2.24% - - 23.75/20.05 50 199776 Bern Boerse BIRW 1522.87-0.19% - - 1775.31/1421.76-151948 Biella-Neher Hldg N 6500.00 +0.78% - 2.31 8280.00/6200.00 5 1339601 BV Hldg N 7.00 - -18.57 8.75/5.50 13 3750288 CBC Schweiz N 20.00 - - 0.40 49.95/30.00 5 20185305 Dual RealEstate 30.75 +1.15% - - 30.75/23.75 1000 4582551 Fundamenta Real N 13.55 +0.00% - 2.95 13.85/12.20 1864 1924492 ImmoMentum N 2590.00 +0.39% - 3.59 2600.00/2000.00 25 2377723 Kleinkraftwerk Bi N 7.70 - - - 8.90/6.15 3997 3077310 Matador Pr Eq 10.45 - - - 10.60/10.00 13800 21218624 Novavest N 33.80 - - - 36.00/27.00 800 4862332 Pretium N -A- 16.25 - - - 17.85/12.05 54 1785508 Q Cap 27.00 - - - 30.10/25.50 1050 1384973 QINO CAP PARTNERS 12.00 - - - -/- 9625 1075176 QINO FLAGSHIP 0.52 - - - 1.55/0.11 450 3305096 Sandpiper Dig 0.13 - - - 0.50/0.05 10000 2392655 SE Swiss Estates N 5.05-18.55% - - 7.99/4.39 2000 1930453 SE Swiss Estates PS 3.95-5.95% - - 7.66/3.40 22395 19304250 Wockhardt Bio 0.50 - - - 5.50/3.40 3650 FONDS SUR INDICES ETF 3433473 Admnt Gl Md Srv AA 1636.00 - - - 1736.00/1192.00 90 11145933 Am Switz UC ETF CHF 276.11 +0.69% - - 284.12/233.98 157 11601535 CMCIOilSFCHAdis 35.46-0.23% - - 59.85/29.79 4046 11601535 CMCIOilSFCHAdis 35.46-0.23% - - 59.85/29.79 4046 4878674 ComS ATX IC 31.17 - - - 35.35/24.20 55 11398824 ComS C Bu Fut IC 153.12 - - - -/- 1 11555647 ComS C BuF DS IC 46.04 - - - 61.37/43.77 2505 11555642 ComS C BuF L IC 219.90 - - - 254.79/213.57 510 11555644 ComS C BuF S IC 70.11 - - - 87.40/67.47 110 10239604 ComS C Com EW IC 103.68 - - - 129.69/93.00 30 4561617 ComS C EONIA IC 107.26 - - - 124.71/110.15 1005 4561626 ComS C FED ERI IC 93.71 - - - 101.30/87.85 1105 10631063 ComS CAC 40 IC 61.78 - - - 64.23/55.33 400 10631081 ComS CAC 40 Lev IC 16.20 - - - 14.85/12.55 5 10631071 ComS CAC40 SGR IC 30.59 - - - 42.24/34.09 10 4561632 ComS DAX IC 119.95 - - - 128.48/98.64 170 12603139 ComS DivDAX IC 30.97 - - - 32.49/25.65 327 4561638 ComS DJIA IC 187.56 - - - 190.15/164.49 60 4878600 ComS DJST 30TM IC 106.54 +0.27% - - 108.69/89.91 810 4561438 ComS ES SD30 IC 39.71 - - - 43.41/39.10 789 4878611 ComS ES50 D Lev IC 33.90 - - - 35.00/25.64 50 4878608 ComS ES50 D Sh IC 18.21 - - - 28.60/18.04 29 4561435 ComS ES50 IC 72.91 - - - 76.30/62.01 510 13351130 ComS FAZ Index IC 26.69 - - - 27.03/26.91 369 11058197 ComS FR DAX IDD 61.86 - - - 66.67/51.45 50 11058201 ComS FR ES 50 IDD 38.12 - - - 41.10/37.35 6020 21701664 ComS FTSE ChA50 IC 162.56 - - - -/- 500 11058139 ComS FTSE100 IC 77.06 - - - 78.00/70.81 10 11058191 ComS HSCEI IC 18.40 - - - 20.03/11.99 850 11058186 ComS HSI IC 36.55 +1.22% - - 38.82/26.48 360 11058224 ComS igcc 3-5 IC 208.19 - - - -/- 43 11058229 ComS igcc 5-7 IC 237.08 - - - -/- 20 11058232 ComS igcc 7-10 IC 267.66 - - - 293.60/270.27 40 11058254 ComS igcc Ov IC 207.26 - - - -/- 59 10631093 ComS ilsd 3m1 IC 107.90 - - - 110.66/110.66 650 10631091 ComS ilsd Ov IC 159.73 - - - 182.30/168.54 1010 10631104 ComS ilsd1-3 IC 136.98 - - - 158.67/141.62 228 10632210 ComS ilsd10-15 IC 174.88 - - - 196.50/196.50 24 10632211 ComS ilsd15+ IC 197.32 - - - 209.00/198.25 33 10632213 ComS ilsd25+ IC 201.56 - - - 234.70/186.00 1735 10631138 ComS ilsd3-5 IC 149.59 - - - -/- - 10632204 ComS ilsd5-7 IC 166.27 - - - -/- - 10632209 ComS ilsd7-10 IC 170.10 - - - -/- 10000 10632222 ComS is I-L E-I IC 137.31 - - - 153.79/140.66 15 10632217 ComS isgc1-5 IC 116.87 - - - -/- 75 10632219 ComS isgc10+ IC 190.83 - - - 214.13/199.18 64 10632216 ComS isgc3m-2 IC 107.28 - - - -/- 57 10632218 ComS isgc5-10 IC 144.74 - - - -/- 29 4878178 ComS M East Eu IC 33.94 - - - 39.55/23.97 800 4878173 ComS M EMU IC 27.14 - - - 27.13/25.70 370 4878087 ComS M Eu IC 56.99 - - - 57.55/48.69 280 4878593 ComS M Eu Lg IC 96.72 - - - 96.26/96.26 1 4878596 ComS M Eu Md IC 93.92 +1.04% - - 94.39/79.00 190 4878599 ComS M Eu Sm IC 37.93 - - - 38.24/30.55 600 4878180 ComS M Jap IC 48.44 - - - 51.15/42.75 150 4878174 ComS M N Amer IC 53.70 - - - 56.78/47.50 18 4878176 ComS M Pac IC 48.73 - - - 51.06/40.37 2000 4878177 ComS M Pac xjap IC 49.07 - - - 52.00/43.25 300 4878183 ComS M Rus30 C IC 118.66 +1.51% - - 147.66/71.36 100 4878185 ComS M Taiw IC 21.92 - - - 23.50/20.73 800 4878186 ComS M USA IC 49.79 - - - 52.18/43.31 170 4878187 ComS M USA Lg IC 144.98 - - - 154.13/127.82 46 4878188 ComS M USA Md IC 151.47 - - - 162.10/131.15 150 4878591 ComS M USA Sm IC 34.32 - - - 36.64/29.33 3000 4878086 ComS M Wld IC 44.11 - - - 46.02/38.07 80 23721493 ComS MDAX TR IC 21.13 - - - -/- 1000 13137330 ComS MSCI Em IC 39.89 - - - 42.58/34.11 3 4561643 ComS Nasdaq 100 IC 42.43 - - - 44.89/31.97 2165 4561428 ComS Nikkei 225 IC 16.07 - - - 17.25/12.92 3310 11058258 ComS NY A Gold IC 16.32 - - - 22.89/14.49 400 11058133 ComS S&P 500 IC 210.90 - - - 220.05/175.08 300 20158589 ComS S&P S40I IC 144.01 - - - 168.08/151.83 70 4561484 ComS S600 AP IC 108.82 - - - 113.50/87.88 10 4561494 ComS S600 Bank IC 48.83 - - - 51.13/44.64 1595 4561479 ComS S600 BR IC 86.12 +2.61% - - 103.44/70.68 550 4561499 ComS S600 Chem IC 182.77 - - - 191.27/165.50 50 4561502 ComS S600 CM IC 76.30 - - - 78.96/63.55 75 4561511 ComS S600 FB IC 114.14 - - - 120.92/106.70 620 4561507 ComS S600 FS IC 98.18 - - - 100.89/75.22 199 4561515 ComS S600 HC IC 138.38 - - - 146.75/118.23 100 4561518 ComS S600 IGS IC 84.34 - - - 86.30/86.22 59 4561519 ComS S600 Ins IC 56.46 - - - 59.62/51.06 450 4561523 ComS S600 Media IC 60.51 - - - 62.71/50.91 90 4561526 ComS S600 OG IC 77.63-0.19% - - 97.38/61.40 65 4561567 ComS S600 PHG IC 141.63 - - - 144.74/128.41 70 4561571 ComS S600 RE IC 31.20 - - - 33.00/27.86 12000 4561576 ComS S600 Ret IC 70.71 - - - 71.61/67.91 300 4561599 ComS S600 Tech IC 53.00 - - - 53.05/44.73 57 4561604 ComS S600 Tele IC 88.78 - - - 88.67/77.63 300 4561607 ComS S600 TL IC 47.79 - - - 48.45/39.95 1606 4561610 ComS S600 Util IC 87.04 - - - 96.84/83.25 90 12603144 ComS SDAX IC 86.58 - - - 89.12/71.92 3000 4561475 ComS SE600 IC 79.53 - - - 79.59/67.01 239 12603142 ComS ShortDAX IC 28.83 - - - 45.96/27.50 100 12603146 ComS SPI IC 88.76 - - - 91.65/75.36 3310 4878606 ComS TOPIX IC 13.15 - - - 13.88/11.06 400 25004349 Con dbx Wrl USD-1D- 44.78 - - - -/- - 19978629 Dbx EUSTX50 EXFIN D 19.38 - - - 20.14/16.49 300 3067384 DBX GLBL DIV 100 1D 29.79 +0.57% - - 32.55/27.50 1093 19204552 DBX GLBL ILU CHF 109.35 - - - 112.23/104.09 430 3614442 DBX GLBL INFRA 1C 37.30-1.82% - - 39.28/33.49 11 23971272 DBX GLOBAL AGG CHFH 17.08-0.35% - - -/- 4847 23793812 DBX GLOBAL AGG ETF 41.85 +2.15% - - -/- 3006 20454084 DBX Nikkei 225 DR 15.36 - - - 16.44/12.46 32 24917265 Dbx Russ USD-1C-Acc 18.30 - - - -/- - 11138249 DBX S&P500 1C 33.27 - - - 35.24/27.89 1018 3614486 DBX SEL FRONTIER 1C 11.01 +1.20% - - 12.76/9.03 279 3067452 DBX SHORTDAX 1C 27.43 - - - 45.55/26.00 500 2825575 Dbxt DAX 1C 119.34 +0.42% - - 128.25/97.65 42 20028815 Dbxt DAX U In 1DD 112.33 - - - 118.51/95.51 17 13010841 Dbxt DB ESHF 5C 10.29 - - - 10.14/10.07 20000 10638165 Dbxt DB HFI ETF 5C 10.79 +0.47% - - 10.97/10.26 466 10638160 Dbxt DBCB BlU 4CC 15.06-0.33% - - 20.22/14.17 5715 11068735 Dbxt DBLCI OYB 4C 16.56 +0.18% - - 22.91/15.84 4110 4549696 Dbxt ES50 1C 48.13 - - - 50.40/39.89 250 2825565 Dbxt ES50 1D 38.88 +2.83% - - 42.07/32.71 15 3071334 Dbxt ES50 SH 1C 17.86 - - - 28.02/17.54 300 3067379 Dbxt ESS D30 1D 21.04 +2.99% - - 23.96/18.23 1166 2825593 Dbxt FTSE MIB 1D 24.49 - - - 28.03/19.11 400 3614093 Dbxt FTSE VIETN 1C 22.41-1.36% - - 29.53/21.51 290 3613625 Dbxt FTSE100 SH 1C 7.45 - - - 9.18/7.07 30 10804968 Dbxt LEVDAX 1C 122.12 - - - 138.31/79.93 10 11115473 Dbxt MACI MEX 1C 5.06 - - - 6.09/4.45 26000 12697087 Dbxt MSCI BRIC 1C 44.47 - - - 46.50/36.04 1 11115468 Dbxt MSCI CAN 1C 46.34 +0.46% - - 51.74/40.06 5000 11421659 Dbxt MSCI CHINA 1C 15.59 - - - 17.04/10.59 350 12860158 Dbxt MSCI EEE 1C 6.12 - - - 6.62/4.50 13 11918981 Dbxt MSCI EMSD 1C 15.07 - - - 17.72/14.67 200 20028776 Dbxt MSCI EMU I 1DD 39.54 - - - 42.14/35.61 250 11421675 Dbxt MSCI INDIA 1C 9.58 - - - 11.20/8.15 4667 11421677 Dbxt MSCI MALAY 1C 12.66-4.52% - - 14.63/11.43 4000 11421680 Dbxt MSCI THAI 1C 18.78 - - - 21.22/16.57 11433 12899273 Dbxt RUSSEL MID 1C 17.11 - - - 18.18/14.58 5031 3613620 Dbxt SLI 1D 137.96 +2.96% - 2.17 140.91/115.97 9 21743691 Dbxt SMI 1C 94.94 +0.26% - - 97.76/80.41 1814 2825604 Dbxt SMI 1D 93.09 +0.66% - 1.36 95.65/79.24 8913 13528821 Dbxt2 Gl SU 4CC 174.35-0.07% - - 178.55/167.22 338 3246482 FTSE MIB EUR 14.48 - - - 16.76/11.23 1770 4595666 GO DAXglb Gold USD 17.36-0.46% - - 21.49/15.00 90 24401719 GO ETF En In USD-A- 8.77 - - - -/- 1000 4595730 GO S-Net Glb Ag USD 51.85 - - - 50.90/49.37 28 1083749 ISh Co FTSE 100 GBP 10.24 +1.59% - - 10.55/8.46 108 1582841 ISh Eu Co Bn La EUR 139.51 +0.06% - - 162.58/133.45 10 2308827 ISh Eu In Li EUR-Ac 210.61-2.22% - - 242.37/202.92 563 10608698 ISh EUR Crp Bd 1-5 113.83 - - - 133.41/112.40 52 10608422 ISh EUR Crp Bd ex F 121.25 - - - 140.95/117.98 3907 22592993 ISh Euro Ult Bd EUR 104.47 - - - 107.62/100.03 110 22134231 ISh Gl Hg Yd Co CHF 97.80 +0.04% - 4.32 102.88/94.56 4023 22138623 ISh JPM Bond CHF 4.99 +0.10% - - -/- 5000 20023133 ISh MSCI EM USD-Acc 26.65 - - - 28.14/22.61 49 20023257 ISh MSCI Eu Mi EUR 40.99 - - - 41.59/35.30 1750 25019150 ISh MSCI Fra EUR-Ac 29.84 - - - -/- 200 20023018 ISh MSCI Wo Mi USD 32.36 - - - 34.02/27.12 70000 20023273 ISh S&P500 Min USD 35.15 +0.17% - - 37.95/29.36 21 22592984 ISh USD Sh Du USD 92.88 - - - 97.86/84.00 22 22593004 ISh USD Sh Du USD 94.27 - - - 103.29/87.02 33 22593013 ISh USD Ultr Bd USD 93.53 - - - 99.47/86.47 700 21332954 ISh VI Eu Cor EUR 108.96 - - - 126.86/105.76 500 23090061 IShares EURO EUR-Ac 33.80 - - - -/- 1015 19328353 IShares S&P CHF-Acc 38.19 +1.22% - - 38.70/32.61 196925 1210415 ISharesSLI (DE) 93.00 +0.56% - 1.43 94.85/76.85 213 23793565 IShCore SPI CH 110.33 +0.30% - 0.65 114.00/94.40 15665 3176893 IShrs SLI R CH 147.53 +0.84% - - 150.51/122.10 6489 10253078 IShrs SwDGB 1-3 86.11-0.15% - 2.53 88.37/85.87 1065 1699984 IShrs SwDGB 3-7 95.01 +0.00% - 2.55 97.98/93.75 3050 22697681 IShrsCHFCrpBd A 103.09 +0.00% - 0.64 104.71/101.20 12472 13936193 IShs Agribus USD-Ac 28.67 - - - 29.29/26.11 29 22407402 IShs Cor Bd In GBP 139.68 - - - 141.97/141.97 360 22407388 IShs Cor Bd In USD 90.75 - - - 96.32/83.20 3002 10012767 IShs Cr Eur Crp EUR 133.65 - - - 155.31/113.74 1205 18127378 IShs Em Asi Loc USD 88.95 - - - 95.11/86.96 85 13167739 IShs Em Loc Gov USD 66.38 - - - 78.00/63.90 20 14423164 IShs Em Mks Div USD 23.42 - - - 25.49/19.50 215 2585405 IShs Eu Gov Bd EUR 149.53 - - - 174.50/140.93 10431 11729717 IShs Eu Ye Co EUR 112.72 - - - 135.59/107.75 130 10012758 IShs Eur Agg Bd EUR 125.70-0.66% - - 145.47/120.53 300 19893843 IShs Eur Crp In EUR 104.84 +0.53% - - 124.83/99.52 222 2308797 IShs EUR Divid EUR 22.45 +0.90% - - 25.02/19.30 212 2803883 IShs Eur Gov Bd EUR 172.44 - - - 200.42/162.80 42 2803854 IShs Eur Gov Bd EUR 234.45-0.67% - - 270.00/222.92 1 10130108 IShs Eur Gov Bd EUR 157.31 - - - 181.52/148.84 1700 2803943 IShs Eur Gov Bd EUR 209.26 +1.91% - - 244.23/202.64 1 10127472 IShs Eur Gov Bd EUR 176.45 - - - 203.17/175.69 27507 2308806 IShs EUR Ma La EUR 25.37 +0.32% - - 28.20/21.00 80 2308814 IShs EUR Mr Lg EUR 36.44 +0.47% - - 38.50/30.00 4 2308855 IShs Eur Pro Ye EUR 38.23 +3.18% - - 42.11/34.25 777 1963445 IShs EUR STO Sm EUR 33.58 +1.08% - - 36.96/27.61 74 1065278 IShs EUR STOX50 EUR 38.40 +1.59% - - 41.50/32.15 677 1963443 IShs EUR STOXX EUR 53.78 - - - 56.72/44.12 1 1828018 IShs FTSE 250 GBP 25.30 - - - 24.63/22.75 475 1315453 IShs FTSEur 100 EUR 31.27 - - - 32.50/26.32 5 1179040 IShs FTSEuro 80 EUR 12.37 - - - 12.95/10.44 6 10413628 IShs Gd CHF Hdg A 110.50-0.54% - - 128.51/107.00 4324 20026095 IShs Gl Co Bn USD 92.62 - - - 102.02/86.03 6002 10012744 IShs Glb Gov Bd USD 97.04 - - - 108.21/91.44 6000 13937387 IShs Gld Prd USD-Ac 7.45 - - - 9.75/6.43 150 10608355 IShs MSCI EUR-Acc 49.89 - - - 50.79/41.74 120 3246398 IShs MSCI Europ EUR 26.22 +4.88% - - 27.08/21.70 50620 2585447 IShs MSCI ex-uk EUR 33.20 - - - 34.12/27.91 250 19328344 IShs MSCI Ja CHF-Ac 51.19-0.93% - - 52.30/36.52 78839 19328350 IShs MSCI Wl CHF-Ac 37.92-0.29% - - 38.50/31.76 13860 13936008 IShs Ol & Gs USD-Ac 21.14 - - - 28.57/17.40 400 889976 IShs SMI R CH 95.55 +0.42% - - 98.82/81.57 58843 1985280 IShs SMIM R CH 193.54 +0.45% - - 199.86/158.95 12672 1065255 IShs STOXX Euro EUR 36.72 +1.94% - - 38.16/30.61 70 23793563 IShs SwissDivCH A 109.66 +0.49% - 0.33 112.53/93.56 1604 2308843 IShs UK Divid GBP 14.75 - - - 14.70/12.01 2075 3007836 IShs UK Proper GBP 9.64 - - - 10.06/8.01 300 18425202 IShs USD Em Mks USD 95.47 +0.14% - - 100.99/86.51 70 13876308 IShs USD Hi Yld USD 100.55 +1.03% - - 110.40/92.97 276 1699986 IShsSwDmGvB7-15 123.19 +0.46% - 2.00 128.19/115.39 724 18003094 J Baer S Eq As SC 113.90 - - - 118.45/103.55 2200 18003065 J Baer S Eq EM SC 91.00 - - - 98.50/78.91 100 18002993 J Baer S Eq Eu SC 180.47 - - - 178.75/152.10 1376 18002842 J Baer Sm Eq W SC 127.16 - - - 132.52/107.15 50 4478123 JB PhysGd A (CHF) 1210.00-0.38% - - 1411.51/1176.82 268 4482173 JB PhysGd AX (CHF) 1215.30 +0.10% - - 1399.14/1181.50 75 10640723 JB PhysPallad A CHF 714.30-1.48% - - 829.00/666.61 70 10640732 JB PhysPalladAX CHF 712.80-1.61% - - 825.00/666.61 30 10640628 JB PhysPlatin A CHF 1043.09 +0.55% - - 1430.80/1002.31 142 10640717 JB PhysPlatinAX CHF 1050.18 +1.12% - - 1429.40/1033.03 130 10640589 JB PhysSilver A CHF 14.88 +2.06% - - 19.75/13.67 1870 10640619 JB PhysSilverAX CHF 14.61 +0.00% - - 19.59/13.82 2500 11439031 L U ETF L SMI C CHF 26.08-0.15% - - 27.95/19.00 1255 11202645 L U ETF S SMI C CHF 13.76-0.65% - - 21.19/13.00 4470 11167373 Long Dat Al Com USD 15.09 - - - 17.63/15.26 40930 3567444 PowShs FTSE Eur EUR 10.67 - - - -/- 465 3595387 PowShs FTSE M-S EUR 14.93 - - - -/- 80 3716030 PowShs FTSE Swt EUR 13.57 - - 0.68 14.01/12.56 70 3567555 PowShs Glob Eqt EUR 10.02 - - - -/- 1000 13403490 RaiffETF-SGoldHCHFh 3369.53-0.45% - - 3906.03/3270.72 10 13403484 RaiffETF-SGoldOACHF 1088.74 +0.66% - - 1252.79/1064.49 23 13403486 RaiffETF-SGoldOHCHF 1052.57-0.08% - - 1215.00/1016.47 103 11892387 SBIDG1-3 CHF Adis 92.24 +0.00% - 2.50 94.18/91.42 199 11892391 SBIDG7-15 CHF Adis 155.22 - - 2.05 161.79/147.04 150 11892389 SBIDmGv3-7 CHF Adis 121.97-0.80% - 2.56 126.08/119.79 152 18430895 SBIDSP5-10 CHF Adis 33.92 +0.38% - 1.42 34.96/32.55 27235 18430501 SBIDSPf1-5 CHF Adis 27.80 - - 1.44 28.18/27.51 400 22106640 Sou Man GLG GBP-A- 169.32 - - - -/- 10 20380007 SPD MSCI EMU EUR-Ac 45.90 - - - 45.94/45.19 4000 21164781 SPDR Asia Div USD 39.51 - - - 42.65/35.61 365 12931449 SPDR Ba Eur Gov EUR 63.62 - - - 72.54/62.49 805 12930746 SPDR Bar Cor Bd EUR 58.81 - - - 68.55/56.19 2015 12931546 SPDR Bar Emg Mk USD 73.91 +1.27% - - 84.99/71.35 835 13975758 SPDR Bar Eur Hg EUR 60.09 - - - 70.84/58.24 1805 12931765 SPDR Bar US Ag USD 99.63 - - - 110.10/94.85 288 18290930 SPDR Citi Asia USD 86.07 - - - 92.54/88.10 1250 12931473 SPDR Em Lat USD-Ac 16.02 - - - 21.18/14.88 3154 12931530 SPDR EM Sma USD Ac 70.58 - - - 74.22/59.84 67 21165083 SPDR Gl Div USD 31.14 - - - 32.66/27.54 2025 19440157 SPDR Gl Re Est USD 33.74 - - - 37.46/30.12 2500 18540456 SPDR Mer Ly Mkt USD 91.34 - - - 94.26/89.10 2700 12931436 SPDR MSCI EM USD Ac 52.66 - - - 56.68/45.15 3003 12931510 SPDR MSCI Em USD-Ac 45.59 - - - 48.44/39.18 675 12931451 SPDR MSCI EM USD-Ac 15.64 - - - 18.83/13.23 1600 12931413 SPDR MSCI USD Ac 99.74 - - - 103.75/85.60 50 12930745 SPDR MSCI USD Acc 96.20 +0.88% - - 99.90/83.75 958 14752663 SPDR S&P 400 USD-Ac 39.49 - - - 42.33/33.01 47 18118572 SPDR S&P 500 USD 197.39 +0.78% - - 208.95/170.05 100 13976042 SPDR S&P Emg USD 17.03 - - - 19.29/15.00 603 14969376 SPDR S&P Eur EUR 22.59 - - - 25.63/19.80 4500 14969767 SPDR S&P UK Div GBP 19.00 - - - 19.34/17.59 185 13976063 SPDR S&P US Div USD 37.77 - - - 41.25/33.25 12000 14969108 SPDR UK All Shs GBP 60.29 +1.84% - - -/- 1749 19440501 SPDR US LV USD-Ac 33.17 - - - 34.70/28.73 400 12931806 SPDR US Trea USD 98.92 - - - 110.40/93.69 1005 22178032 SPDR Wrld Sm USD-Ac 53.06 - - - 55.90/44.97 243 23910183 SSgA 2000 SM USD-Ac 30.21 - - - -/- 800 12931570 SSgA Bar Agg Bd EUR 61.76 - - - 70.47/61.42 100 12931527 SSgA Bar Cor Bd GBP 83.41 - - - 90.72/78.69 5320 13975741 SSgA Bar Eu Gov EUR 54.76 - - - 63.16/51.76 2105 22014854 SSgA Bar US HY USD 46.18 - - - 49.87/45.20 220 22014885 SSgA Bar US Trs USD 46.87 - - - 48.92/43.85 605 22014874 SSgA Br Euro Cr EUR 31.56 - - - 36.71/29.88 100 22014865 SSgA Br US Corp USD 46.90 - - - 48.57/43.60 500 22778776 SSgA Eur Low EUR-Ac 33.25 - - - 33.27/32.98 6600 22178033 SSgA II EM USD-Acc 36.22 - - - 38.78/36.21 250 24767054 SSgA MSCI Di EUR-Ac 119.29 - - - -/- 24 24767119 SSgA MSCI En EUR-Ac 121.06 - - - -/- 50 24767099 SSgA MSCI St EUR-Ac 167.60 - - - -/- 60 24286242 SSgA Rs 3000 USD-Ac 30.54 - - - -/- 200 24770548 SSgA SPDR Eu EUR-Ac 196.94 - - - -/- 26 24767127 SSgA SPDR Fi EUR-Ac 59.13 - - - -/- 184 24767202 SSgA SPDR He EUR-Ac 140.88 - - - -/- 236 24767393 SSgA SPDR In EUR-Ac 148.22 - - - -/- 208 24767874 SSgA SPDR Ma EUR-Ac 175.21 - - - -/- - 24770423 SSgA SPDR Sm EUR-Ac 201.04 - - - -/- 7716 24767694 SSgA SPDR Te EUR-Ac 53.27 - - - -/- 1 24770428 SSgA SPDR Te EUR-Ac 76.13 - - - -/- 6713 24770468 SSgA SPDR Ut EUR-Ac 103.65 - - - -/- 137 22374953 UBS Aus AUD-A-Acc 16.93-0.65% - - 19.08/15.31 36 22375101 UBS Aus He CHF-A-Ac 23.04 - - - 25.04/21.46 807 11926022 UBS Blo Co CHF-A-Ac 56.80 +0.37% - - 75.40/52.88 114 11926029 UBS CMCI CHF-A-Ac 64.08-0.12% - - 86.44/59.25 2295 24501360 UBS DJ Gl Di USD-A- 9.91 - - - -/- 10500 24501805 UBS EMU Cycl EUR-A- 22.85 - - - -/- 2185 24501900 UBS EMU Defn EUR-A- 24.29 - - - -/- 10500 14547692 UBS ETF BCU13YT AD 23.28 - - - 25.54/21.86 4960 14547693 UBS ETF BCU35YT AD 30.52 - - - 31.71/30.81 4000 14547695 UBS ETF BCU57YT AD 35.04 - - - 39.00/35.08 2320 14547719 UBS ETF BCU710Y AD 39.08 - - - 42.78/36.60 200 24016077 UBS ETF BEur1-5 AD 13.95 - - - -/- 130 24017543 UBS ETF BEur1-5 AHC 13.00 - - - -/- 5900 24019996 UBS ETF BUS 1-5 AD 13.37 - - - -/- 32030 24020111 UBS ETF BUS 1-5 AHC 13.85 +0.22% - - -/- 2500 24022463 UBS ETF BUSLC AD 15.21 - - - -/- 700 24023151 UBS ETF BUSLC AHC 15.99-0.31% - - -/- 8800 13711559 UBS ETF EMU SmC AD 87.54 - - - 90.79/70.17 30 1272980 UBS ETF ES50A 38.03 +0.85% - - 41.50/31.50 950 1272980 UBS ETF ES50A 38.03 +0.85% - - 41.50/31.50 950 1272999 UBS ETF FTSE100 AD 96.07 - - - 102.66/80.56 701 24019096 UBS ETF FTSE250 AD 17.45 - - - -/- 22000 10602719 UBS ETF Gl USD Adis 108.63 +0.58% - - -/- 370 24015783 UBS ETF M EexUK AD 14.56 - - - -/- 15000 13042390 UBS ETF M EMESR AD 86.26 - - - 90.52/78.03 55 13042390 UBS ETF M EMESR AD 86.26 - - - 90.52/78.03 55 13042337 UBS ETF M NASR AD 80.72 - - - 82.64/73.08 100 13042405 UBS ETF M Pa SR AD 61.68 - - - 66.31/54.32 230 13042145 UBS ETF M Turk AD 37.03 - - - 50.00/34.66 250 13042150 UBS ETF M Wd SR AD 73.44 +0.80% - - 76.92/63.89 839 13042150 UBS ETF M Wd SR AD 73.44 +0.80% - - 76.92/63.89 839 13635828 UBS ETF MAJ2035 AD 32.22 - - - 31.61/28.05 160 13636142 UBS ETF MEI2035 AD 60.48 - - - 69.53/59.16 1545 14547764 UBS ETF MiE 13 AD 82.64 - - - 95.89/95.89 140 14547766 UBS ETF MiE 35 AD 98.03 - - - -/- - 14547777 UBS ETF MiE 510 AD 116.93 - - - 136.54/115.11 905 14547779 UBS ETF MiE 710 AD 120.71 - - - 140.94/117.30 105 14547791 UBS ETF MiE LC AD 102.93 - - - 119.67/103.33 165 14547791 UBS ETF MiE LC AD 102.93 - - - 119.67/103.33 165 22283922 UBS ETF MiES 15 AD 12.60 - - - 14.67/14.67 1440 13635825 UBS ETF MJI2035 AD 63.69 - - - -/- 14 13635825 UBS ETF MJI2035 AD 63.69 - - - -/- 14 24018687 UBS ETF MS EMSR AD 12.42 - - - -/- 1500 22492322 UBS ETF MS2035 AC 17.44 +0.43% - - 17.93/14.74 27915 22534681 UBS ETF MS2035 AD 16.99 - - 2.28 17.39/14.54 1500 25383925 UBS ETF MS2035 AUKD 13.94 - - - -/- 4100 25873967 UBS ETF MSCI Ca AHC 18.34 +0.00% - - -/- 434 10920548 UBS ETF MSCI Em AD 96.96 +1.04% - - 102.83/82.53 2 1429074 UBS ETF MSCI EMU AD 126.68 +4.61% - - 135.23/104.34 6000 1272995 UBS ETF MSCI Jap AD 38.20 +0.53% - - 40.35/30.92 243 21846324 UBS ETF MSCI UK AD 26.20 - - - 27.82/24.10 3060 1272983 UBS ETF MSCI USA AD 188.63 +0.87% - - 201.97/158.77 178 3726774 UBS ETF MSCI Wld AD 168.50 +0.78% - - 176.06/143.51 2053 20557004 UBS ETF SBIF1-5 AD 12.13-0.04% - 0.43 12.32/11.95 2937 20557019 UBS ETF SF510 AD 14.19 +1.10% - 0.96 14.72/13.58 1074 13711475 UBS ETF STO GRE AD 2.94 - - - 6.00/2.17 100 24501376 UBS ETF UK GBP-A- 21.66 - - - -/- 1800 13187243 UBS ETFSPI CHF Adis 59.06 +0.37% - 1.39 60.59/49.60 11512 11620778 UBS HFRX CHF-A-Acc 91.86 - - - 95.79/88.87 900 18885346 UBS MSCI Bra USD-A- 6.91 - - - 10.33/5.95 800 18162708 UBS MSCI USA USD-A- 47.97 - - - 50.71/40.23 10000 18163043 UBS MSCI Val USD-A- 59.17 - - - 63.54/52.75 550 18163057 UBS MSCI Wrl USD-A- 42.10 +0.43% - - 43.74/36.34 808 18163074 UBS S&P 500 USD-A- 31.80 - - - 34.10/27.65 130 11892904 UBS Silver USD Adis 147.81 - - - 188.00/144.00 25 3291273 UBS SLI R CHF Adis 141.31 +0.41% - - 144.61/116.68 1143 1714271 UBS SMI R CHF Adis 93.18 +0.49% - - 96.34/79.61 77550 18168222 UBS So Gl Co USD-A- 13.58 - - - 16.12/9.90 1000 18168423 UBS So Gl Go USD-A- 8.70 - - - 11.24/7.33 10000 18168341 UBS So Gl Oi USD-A- 15.93 - - - 26.45/12.41 200 22375108 UBS US Hed CHF-A-Ac 18.30-0.03% - - 18.42/15.71 11717 11892902 UBSETFPldm USD Adis 70.81 - - - 81.51/64.58 12 11601493 UBSETFPltn USD Adis 104.23 +1.64% - - 132.30/100.98 597 11176253 UBSETFSMIM CHF Adis 185.38 +0.42% - 0.89 190.30/154.40 4061 10602712 UBSGlCHFh CHF Adis 114.09 +0.41% - - 130.60/110.00 5363 12952733 UBSSlrCHFh CHF Adis 12.78 +2.00% - - 16.87/11.72 1300 13059512 UBSSPIMid CHF Adis 75.42 +0.04% - 0.86 77.50/63.03 600 12475852 UBSSXI RE CHF Adis 29.40-0.51% - 1.09 30.44/25.36 1000 10599440 UBSSXIREFd CHF Adis 57.70-0.62% - 0.75 59.84/49.89 16107 20974096 Va FTSE Jap ETF USD 25.27 - - - 26.65/20.05 6150 25116456 Van Dev World USD 49.46 - - - -/- 1600 20974082 Van FTSE As ETF USD 22.48 +2.18% - - 24.69/19.80 3000 18575472 Van FTSE Em Ma USD 54.11 - - - 57.43/43.83 50 20973873 Van FTSE Eu ETF EUR 33.50 +5.28% - - 34.42/27.95 2500 25115468 Van FTSE Nrt Am USD 49.70 - - - -/- 4500 18575459 Vang FTSE All USD 68.01 - - - 70.86/58.02 2295 18575459 Vang FTSE All USD 68.01 - - - 70.86/58.02 2295 20974572 Vn Hg Dv ETF USD 50.47 - - - 51.93/43.63 500 26106871 Wis EM Eqt Inc USD 15.54 - - - -/- 14160 26106664 Wis EM SmCp Div USD 15.53 - - - -/- 1390 25883159 Wis Eur Eq Inc EUR 14.82 - - - -/- 3840 25882921 Wisd Eur SmlCap EUR 16.91 +3.24% - - -/- 60 25883175 Wisd US Eqt Inc USD 15.71 - - - -/- 700 25883167 Wisd US SmaCap USD 15.82 - - - -/- 7460 13910159 ZKB Gold ETF AA CHF 342.49 +0.38% - - 393.01/329.88 5354 13910160 ZKB GoldETF AAH CHF 358.37-0.41% - - 413.52/346.64 1529 18313606 ZKB Pall ETF AA CHF 223.86-1.65% - - 259.38/197.74 10 18313605 ZKB Plat ETF AA CHF 327.62 +0.32% - - 419.51/319.00 109 18313597 ZKB SilverETF AACHF 46.50-0.13% - - 59.11/44.60 7619 18313602 ZKB SilverETF AAHCH 43.59 - - - 59.14/41.36 372 FONDS IMMOBILIERS 2672561 BONHOTE IMMOB 142.20-2.87% - 2.15 148.00/120.30 4129 276935 CS Re Est Fd Inters 220.80-1.43% - 3.80 234.10/196.00 4448 1291370 CS Re Est Fd Siat 193.00-1.68% - 2.80 203.90/164.70 6282 3106932 CS RE LivPlus 133.30-0.30% - 2.40 150.30/123.50 17518 4515984 CS Real Est PP 147.00-0.54% - 2.86 157.90/130.10 6261 1458671 FIR Fds Imm Romand 182.30-0.60% - 2.14 185.00/148.00 1120 277010 Immo Helvetic 218.50-0.91% - 2.97 243.10/188.01 147 977876 Immofonds 443.00-0.11% - 3.05 459.75/379.00 1530 278226 LA FONCIERE 1015.00-0.98% - 1.81 1118.00/825.00 258 3941501 Realstone Sw Pr 140.00 +0.21% - - 158.00/120.50 2982 725141 Schroder Imm Pl 1293.00-0.31% - 2.55 1330.00/1050.00 1100 278545 SOLVALOR 61 251.00 +0.00% - 1.99 263.75/211.50 1702 3743094 SWC(CH)RE IFCA 125.20-0.24% - 2.64 134.90/113.30 9626 2616884 Swissinvest RE Inv 169.60-0.24% - 2.68 177.00/138.50 2476 1442082 UBS Swiss Res Anfos 70.90-0.84% - 2.82 75.90/63.15 31621 1442085 UBS Leman Foncipars 87.50 +0.46% - 2.66 94.02/76.30 9072 1442087 UBS Swiss Mix Sima 108.60-0.64% - 2.99 117.40/94.00 80249 1442088 UBS Swiss Swissreal 71.60-0.76% - 3.64 77.82/62.80 13031 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. mardi 12 mai 2015 18 ACTIONS SUISSES PAGE www.six-financial-information.com Source de données

DJ EURO STOXX 50 ZÜRICH 502455 Air Liquide 118.85-1.45% - 2.15 123.95/87.17 746506 322646 Allianz N 149.35-1.09% - 4.59 170.15/115.05 1693667 1147290 Anheus.-Busch InBev 109.45-0.14% - 2.74 118.80/78.33 1537308 19531091 ASML Hldg 97.52 +1.21% - 0.72 103.45/58.37 1150595 486352 Axa 22.33-4.78% - 4.26 24.64/16.43 8681888 817651 Banco Santander 6.79-0.13% - - 7.44/5.52 29766809 11450563 BASF N 87.54-0.92% - 3.20 97.22/64.27 2522215 10367293 Bayer N 132.40-0.26% - 1.70 146.45/94.22 1711838 931474 BBVA 9.09-0.43% - - 9.77/7.11 13607277 324410 BMW 109.30-0.18% - 2.65 123.75/74.74 1548211 123397 BNP Paribas-A- 56.86-0.96% - 2.64 59.69/43.14 2863614 488167 Carrefour 30.85 +0.28% - - 33.24/21.42 3094057 945657 Daimler N 88.06-0.01% - 2.56 96.07/55.10 2393788 487663 Danone 62.91-1.53% - - 67.74/49.84 1522835 829257 Deutsche Bank N 29.08 +0.73% - 2.58 33.42/22.66 5497267 1124244 Deutsche Post N 29.76-0.68% - 2.86 31.19/21.55 3164887 1026592 Deutsche Telekom N 16.86-0.38% - 2.97 17.63/10.07 8016031 4334819 E.ON N 14.01 +0.14% - 1.00 15.46/12.23 7408211 1095306 Airbus Group 62.09-2.07% - 1.21 66.10/39.64 3850548 1250633 Enel 4.20-0.52% - 3.33 4.49/3.36 30108747 1252314 Eni 17.08-0.87% - 6.56 20.46/12.98 26714398 497537 Essilor Intl 109.75-1.61% - 0.93 115.80/71.16 433370 2200367 GDF Suez 18.40-0.67% - 5.43 21.19/16.17 4449419 566030 Generali 17.46-0.85% - 3.44 19.21/14.40 9306696 2969533 Iberdrola 6.12 +0.44% - 0.49 6.27/4.87 13611912 24956043 Inditex 28.92-0.43% - 1.39 31.05/19.29 19599560 1256533 ING Group 14.35 +0.60% - 0.84 14.42/9.34 16643333 575913 Intesa Sanpaolo 3.21 +1.91% - 2.18 3.24/2.00 196796561 502805 L Oreal 170.15-1.90% - 1.59 181.30/117.05 628496 507170 Lvmh 158.35-1.52% - 1.94 175.40/109.41 720028 341960 Muench Rueckvers N 173.65-0.54% - 4.18 206.50/141.10 667500 472672 Nokia 6.25 +1.13% - 2.24 7.89/5.23 26699 720128 Orange 14.49-1.90% - 4.14 16.45/10.20 10310281 675467 Repsol 18.19 +0.03% - - 19.95/14.26 4467414 1106818 Roy.Philips 24.78-2.48% - - 28.00/20.69 3895743 1158883 RWE 23.26-0.17% - 4.30 32.98/21.66 2759976 490580 Saint Gobain 41.25-0.40% - 1.50 44.40/29.51 1168965 699381 Sanofi 88.93-3.01% - 3.20 99.23/69.58 2910541 345952 SAP 67.99 +0.10% - 1.62 70.81/50.08 1788011 509120 Schneider Electric 68.00-0.72% - 3.37 75.29/52.59 1267746 827766 Siemens N 96.75-0.37% - 3.41 106.35/80.17 2000234 519928 Societe Generale 44.15 +0.16% - 2.72 46.95/31.85 2862819 826858 Telefonica 13.86 +0.58% - 2.78 13.96/10.35 17338656 524773 Total 47.52-1.01% - 5.14 54.71/38.25 5219119 525084 Unibail-Rodamco 241.05-1.09% - 3.98 262.00/180.70 230528 14618103 Unicredit 6.53-0.23% - 1.84 6.89/4.82 46845916 2560588 Unilever Cert 39.26-0.42% - 2.90 42.75/28.75 3777139 1165915 Vivendi 22.68-0.33% - 4.41 24.42/17.26 3084861 508670 Vinci 53.10-1.06% - 3.33 57.66/39.65 1647484 352781 Volkswagen Vz 227.30-2.03% - 1.79 262.45/147.40 947365 DAX FRANCFORT 11730015 Adidas N 73.91 +0.34% - 2.03 79.69/52.97 1834 322646 Allianz N 149.22-0.84% - 4.59 170.34/115.78 6968 11450563 BASF N 87.52-1.06% - 3.20 97.20/64.10 24929 10367293 Bayer N 132.19-0.48% - 1.70 146.26/94.31 15450 324660 Beiersdorf 80.77-1.34% - 0.87 83.22/60.86 171 324410 BMW 109.37-0.06% - 2.65 123.70/74.90 13679 21170377 Commerzbank 12.34 +0.81% - - 13.38/9.92 74180 327800 Continental 214.35-1.56% - 1.52 234.15/136.80 1960 945657 Daimler N 88.03 +0.32% - 2.56 96.01/55.21 18541 829257 Deutsche Bank N 29.00 +0.69% - 2.59 33.41/22.66 31431 1177233 Deutsche Boerse N 76.20 +0.66% - 2.76 80.65/49.89 2875 1124244 Deutsche Post N 29.76-0.50% - 2.86 31.13/21.70 15157 1026592 Deutsche Telekom N 16.82-0.42% - 2.97 17.63/10.08 104793 667979 Dt.Lufthansa N 13.65 +3.71% - 3.30 19.95/10.70 203913 4334819 E.ON N 13.97 +0.37% - 1.00 15.47/12.25 36903 332902 Fresenius 54.96-0.15% - 0.80 57.50/35.53 1567 520878 Fresenius Med Care 76.37-0.16% - 1.02 82.26/46.79 912 335740 HeidelbergCement 74.86 +1.11% - 1.00 76.65/48.50 710 335910 Henkel Vz 105.66 +0.11% - 1.24 115.75/72.02 541 1038049 Infineon Technolo N 11.40 +0.04% - 1.58 11.97/6.81 35202 13421328 K+S N 32.05 +2.40% - 2.81 33.41/19.19 24224 340045 Linde 177.97-0.05% - 1.77 195.00/142.51 890 2046021 LANXESS 51.43-0.49% - 0.97 55.07/33.75 4499 412799 Merck 99.71-0.33% - 1.00 112.34/60.14 220 341960 Muench Rueckvers N 173.47-0.74% - 4.18 206.55/141.45 3584 1158883 RWE 23.29 +0.41% - 4.29 32.97/21.71 10857 345952 SAP 67.90 +0.10% - 1.62 70.73/50.16 1801 827766 Siemens N 96.39-0.64% - 3.42 106.31/80.30 5500 412006 ThyssenKrupp 24.80-0.08% - 0.44 26.21/16.90 6800 352781 Volkswagen Vz 227.80-1.89% - 1.78 262.27/147.94 3104 CAC 40 PARIS 485822 Accor 48.91 +0.28% - 0.81 51.15/28.59 1028277 502455 Air Liquide 118.85-1.45% - 2.15 123.95/87.17 746506 1095306 Airbus Group 62.09-2.07% - 1.21 66.10/39.64 3850548 485864 Alcatel-Lucent 3.46 +0.70% - - 4.57/1.78 25825559 2229080 Alstom 28.17 +0.48% - - 30.20/24.72 1050470 3529315 ArcelorMittal Reg 9.50 +1.05% - 2.11 12.03/7.75 6912886 486352 Axa 22.33-4.78% - 4.26 24.64/16.43 8681888 123397 BNP Paribas-A- 56.86-0.96% - 2.64 59.69/43.14 2863614 487662 Bouygues 36.85 +0.16% - 4.34 39.24/23.70 644716 488070 Cap Gemini 80.50-0.26% - 1.49 85.77/47.79 611230 488167 Carrefour 30.85 +0.28% - - 33.24/21.42 3094057 1336531 Credit Agricole 13.91-0.14% - - 14.49/9.76 5057662 487663 Danone 62.91-1.53% - - 67.74/49.84 1522835 2321068 EDF 22.51 +1.08% - 5.55 29.08/20.90 1483229 497537 Essilor Intl 109.75-1.61% - 0.93 115.80/71.16 433370 2200367 GDF Suez 18.40-0.67% - 5.43 21.19/16.17 4449419 21591 Kering 164.10 +0.09% - 2.44 198.50/140.05 265651 502805 L Oreal 170.15-1.90% - 1.59 181.30/117.05 628496 504482 Lafarge 65.14 +1.37% - 1.54 67.94/48.51 590918 2501522 Legrand 50.27-0.91% - 2.19 53.51/36.67 514428 507170 Lvmh 158.35-1.52% - 1.94 175.40/109.41 720028 494484 Michelin Nom. 100.70-1.37% - 2.48 103.40/65.10 406022 720128 Orange 14.49-1.90% - 4.14 16.45/10.20 10310281 508063 Pernod Ricard 110.45-0.76% - 1.48 117.75/82.23 394613 508070 Peugeot 17.22 +0.15% - - 17.65/8.21 2663357 180622 Publicis Groupe 75.03 +0.39% - - 79.40/49.62 539617 293557 Renault 95.40 +0.65% - 1.99 99.19/49.50 801404 829036 SAFRAN 66.55-1.04% - 1.80 70.72/43.24 652285 490580 Saint Gobain 41.25-0.40% - 1.50 44.40/29.51 1168965 699381 Sanofi 88.93-3.01% - 3.20 99.23/69.58 2910541 509120 Schneider Electric 68.00-0.72% - 3.37 75.29/52.59 1267746 519928 Societe Generale 44.15 +0.16% - 2.72 46.95/31.85 2862819 446673 Solvay 129.05-1.00% - 2.63 141.10/104.05 219190 289911 Technip 61.76-0.08% - 2.90 79.85/43.51 726180 524773 Total 47.52-1.01% - 5.14 54.71/38.25 5219119 525084 Unibail-Rodamco 241.05-1.09% - 3.98 262.00/180.70 230528 525582 Valeo 147.10 +0.20% - 1.50 153.60/73.94 218000 1098758 Veolia Environn. 18.66 +0.67% - 3.75 19.73/11.99 1638242 508670 Vinci 53.10-1.06% - 3.33 57.66/39.65 1647484 1165915 Vivendi 22.68-0.33% - 4.41 24.42/17.26 3084861 FTSE 100 LONDRES 3208041 3I Group 5.16 +2.59% - 3.74 5.16/3.44 1579513 377257 Aberdeen Asset Mgmt 4.50-0.40% - 4.17 5.10/3.83 3544021 1956510 Admiral Group 15.08-0.98% - 3.06 16.40/11.75 621481 23971532 Aggreko 16.48-0.18% - 1.65 18.42/13.89 466700 3186826 Anglo American 11.28 +1.12% - 4.94 16.79/9.23 5443244 244698 Antofagasta 7.83-0.95% - 0.85 8.62/6.20 2847037 1042985 Arm Holdings 11.44-0.17% - 0.61 12.33/7.79 2547002 370440 Ashtead Group 11.77 +1.20% - 1.04 12.19/7.63 1717698 719064 Associat Brit Foods 28.79-1.67% - 1.19 32.93/24.07 806470 982352 Astrazeneca 45.28-0.09% - 3.93 49.32/40.75 1961868 379609 Aviva 5.41-0.64% - 3.35 5.79/4.58 8982731 325444 Sky 10.79-0.19% - 2.99 11.16/8.31 1708071 1142141 Babcock Intl grp 10.86 +0.28% - 2.02 12.54/9.24 1853083 874077 BAE Systems 5.10 +0.10% - 4.02 5.49/4.02 6598227 371855 Barratt Dev PLC 5.57 +1.36% - 2.14 5.67/3.24 5130432 1399446 Barclays 2.61 +1.07% - 2.49 2.70/2.02 37491953 1007667 BG Group 11.85-0.46% - 1.52 13.02/7.81 3893019 675391 BHP Billiton 15.72 +0.74% - 5.09 21.03/12.48 7494976 844183 BP 4.58-0.78% - 5.42 5.27/3.64 24459681 909525 Brit Amer Tobacco 36.21-0.52% - 4.09 38.94/33.03 2054862 374930 Brit Land Co REIT 8.45 +0.30% - 2.61 8.80/6.49 2656492 1292393 BT Group 4.70 +0.07% - 2.64 4.73/3.52 15038398 2162847 Bunzl 18.94-0.89% - 1.87 19.69/15.17 574293 1444962 Burberry Group 17.76-0.22% - 1.85 19.29/13.88 834285 3290683 Capita 12.46 +0.65% - 2.34 12.65/10.01 1960562 1577109 Carnival 30.92-0.03% - 2.07 33.81/20.85 1062381 1966336 Centrica 2.81 +0.86% - 4.81 3.48/2.34 18030464 19825130 Coca-Cola HBC N 14.14-0.07% - - 14.71/10.51 323847 24504210 Compass Group 11.78-0.17% - 2.30 12.23/9.24 3450032 558474 CRH PLC 18.37-2.86% - 3.40 19.18/11.32 1501368 837159 Diageo 17.85-0.36% - 3.00 20.55/16.90 3013162 10982638 Dixons Carphone 4.57 +1.49% - 1.42 4.70/2.86 4095863 19558230 Direct Line Ins 3.23 +0.37% - 4.08 3.43/2.40 3416849 14862522 Easyjet 18.33-1.45% - 2.48 19.29/12.07 1807532 2650919 Experian 11.77 +1.82% - 1.98 12.22/9.10 2270806 4223459 Fresnillo 7.02-0.71% - 0.28 10.37/6.31 994999 1881166 G4S 2.95 +0.24% - 3.14 3.10/2.40 2950291 1263030 GKN 3.55-0.89% - 2.37 3.98/2.81 3299686 1102657 GlaxoSmithKline 14.78-0.07% - 5.41 16.58/12.01 7832329 12964057 Glencore 3.06 +1.12% - 3.77 3.79/2.36 26244024 131964 Hammerson REIT 6.71-0.52% - 2.72 7.08/5.37 1470815 3060592 Hargreaves Lans 12.35 +1.81% - 1.84 13.00/8.27 830514 2324471 Hikma Pharm 20.54 +2.19% - 0.40 26.17/15.64 433340 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 411161 HSBC Hldg 6.32-1.37% - 5.14 6.75/3.30 20093101 517719 Imperial Tobacco 32.57-1.30% - 4.06 33.85/24.74 2207720 1428658 Intertek Group 26.56 +0.23% - 1.85 31.10/21.41 353560 11958148 Intl. Cons. Air Grp 5.65-1.31% - - 6.30/3.06 8117903 24658910 InterCont Hotels 27.83-1.31% - 1.75 29.67/20.85 873427 802482 Intu 3.41-0.90% - 3.22 3.77/2.99 2711440 1743249 ITV 2.65 +1.61% - 1.77 2.74/1.67 12797030 18876269 Johnson Matthey PLC 33.78 +1.04% - 1.89 35.90/26.95 468530 1626624 Kingfisher 3.71 +0.43% - 2.70 4.23/2.83 8198028 1455850 Land Sec R.E.I.T. 12.60-0.24% - 2.04 13.12/9.89 1612663 457145 Legal & General 2.69-0.19% - 4.19 2.96/2.09 9825761 23800 Lloyds Banking Grp 0.87-0.29% - 0.87 0.89/0.71 143192099 2477098 LSE Group 25.37-0.63% - 0.89 26.23/16.17 600921 1365056 Marks & Spencer 5.64 +0.09% - 5.57 5.78/3.81 2943271 395760 Meggitt 5.23-0.60% - 2.63 5.94/4.22 1639606 22745184 Merlin Entmts 4.59 +0.59% - 1.35 4.60/3.28 1517553 2686457 Mondi 13.22-1.86% - 2.39 14.17/9.19 1149037 396765 Morrison Supermkts 1.83 +1.05% - 7.46 2.15/1.51 8523135 2184727 National Grid 9.06-0.04% - 4.67 9.65/8.28 5899378 1501134 Next 73.90-0.54% - 2.03 76.25/61.30 408226 14952206 Old Mutual 2.33-0.60% - 3.74 2.42/1.64 6503025 400018 Pearson 13.18 +0.08% - 3.87 15.17/10.38 1600093 400449 Persimmon Plc 17.68 +1.26% - - 19.00/11.76 1303668 401267 Prudential 16.48 +0.00% - 2.24 17.61/12.87 2684093 1878223 Randgold Resources 47.01-1.32% - 0.84 57.52/36.38 313024 3406783 Reckitt Benck Grp 57.99-0.79% - 2.37 61.30/46.68 1141712 3632181 Reed Elsevier PLC 10.85-1.08% - 2.40 11.99/8.66 5002070 402589 Rio Tinto 30.30 +1.13% - 4.45 35.31/26.00 4369733 12759720 Rolls-Royce Hldgs 10.20-0.97% - - 10.94/7.77 3845792 18486842 Royal Bk Scotl Gr 3.58 +1.50% - - 4.14/2.97 13452026 1987674 Royal Dutch Shell-A 20.52-0.97% - 5.77 24.76/19.17 5220300 1987676 Royal Dutch Shell-B 20.85-0.52% - 5.68 26.14/19.85 4237397 22371812 Royal Mail 4.98 +3.90% - 4.02 5.77/2.32 4751533 23845263 RSA Insur Grp 4.33-0.28% - 0.46 5.01/4.00 2036508 981602 SABMiller 35.97-0.07% - 1.76 38.57/31.05 1687010 21381483 Sage Grp 5.56 +2.30% - 2.24 5.64/3.47 4123880 1880356 Sainsbury 2.82 +1.26% - 4.69 3.49/2.10 7160475 1067528 Schroders 33.77 +1.72% - 2.31 34.12/20.86 445914 2705700 Severn Trent 21.35-0.74% - 3.85 22.05/18.14 597216 3979575 Shire 52.45-1.59% - 0.28 57.55/32.27 1269614 1103058 Smith & Nephew 11.35-0.61% - 1.69 12.16/8.81 1470945 3117347 Smiths Group 11.45-1.46% - 3.54 13.63/10.06 782763 2934536 Sports Direct 6.54 +0.01% - - 8.29/5.59 967946 389233 SSE 16.37-0.61% - 5.33 16.82/14.23 1636277 516114 St. James s 9.40-2.10% - 2.48 9.98/6.37 1487639 1110646 Standard Chartered 10.48-0.52% - 5.25 13.56/8.68 3500071 27229350 Standard Life 4.75-0.04% - 4.81 4.87/3.55 2790516 408518 Taylor Wimpey 1.80 +2.68% - 0.86 1.81/1.02 24749752 408910 Tesco PLC 2.33 +1.59% - 4.86 3.21/1.55 16662687 409707 Travis Perkins 21.30-0.46% - 1.78 21.71/15.38 446903 2169450 TUI N 12.70 +1.84% - - -/- 1088026 2477074 Unilever 28.55-1.35% - 3.10 30.87/23.97 2047466 4293319 United Utilities Gr 9.99 +0.00% - 3.66 10.45/7.84 1609448 23167722 Vodafone Group 2.35 +0.62% - 4.72 2.46/1.79 49696720 94339 Weir Group 19.17 +1.91% - 2.30 28.48/15.74 952424 2831070 Whitbread 52.30-0.85% - 1.57 54.75/37.67 507397 22697644 Wolseley 39.74-0.03% - 2.15 42.42/29.66 446375 20038073 WPP 15.40-0.13% - 2.48 16.16/10.91 2964449 AEX AMSTERDAM 19531091 ASML Hldg 97.52 +1.21% - 0.72 103.45/58.37 1150595 3073309 Aalberts Ind 28.20 +0.30% - 1.63 30.50/18.27 218911 2545785 Aegon 7.23 +2.98% - - 7.70/5.58 11727120 857349 Akzo Nobel 68.57-1.01% - - 74.27/45.57 533777 23455168 Altice Reg 96.22 +3.11% - - 111.15/40.21 677376 3529315 ArcelorMittal Reg 9.50 +1.05% - 2.11 12.03/7.75 6912886 3102850 Boskalis Westminstr 47.20 +0.82% - - 48.54/36.59 483954 2542581 DSM 50.59-0.10% - - 52.86/41.50 1110288 10680224 Delta Lloyd 17.02 +0.53% - - 19.44/15.91 1070157 1855654 Gemalto 80.93-0.14% - 0.52 85.26/53.12 358004 1804984 Heineken 71.30-0.25% - 1.54 76.14/49.88 509875 1256533 ING Group 14.35 +0.60% - 0.84 14.42/9.34 16643333 23974344 Kon. Ahold 18.18 +5.48% - 2.59 19.90/11.57 11738990 11279642 Kon.Vopak NV 45.06-0.34% - 2.00 54.32/32.32 216313 1076509 Koninklijke KPN NV 3.41 +0.35% - 2.05 3.46/2.13 6959456 24658874 NN Group 26.00-0.17% - - -/- 321299 22202824 OCI 26.93 +1.58% - - 32.77/18.18 211660 650176 Randstad Holding 53.07 +0.91% - - 58.17/29.44 822118 3637167 Reed Elsevier NV 21.95 +0.18% - 2.68 24.17/14.69 2246363 1106818 Roy.Philips 24.78-2.48% - - 28.00/20.69 3895743 1987674 Royal Dutch Shell-A 28.79 +0.75% - 4.74 31.13/24.30 8303287 12866868 TNT Express 7.62-0.29% - - 7.86/4.27 2717294 525084 Unibail-Rodamco 241.05-1.09% - 3.98 262.00/180.70 230528 2560588 Unilever Cert 39.26-0.42% - 2.90 42.75/28.75 3777139 2578174 Wolters Kluwer 29.00 +0.29% - 2.45 31.97/18.62 799391 MIB30 MILAN 928195 A2A 1.07 +0.38% - 3.10 1.10/0.68 18933862 2486019 Ansaldo Sts 9.47-0.16% - 1.58 9.53/6.44 1394828 1683373 Atlantia 23.71 +0.38% - 3.37 25.63/16.59 2665192 681456 Autogrill 9.00 +1.47% - - 9.41/4.87 1738159 1894515 Azimut Holding 28.71 +1.92% - 0.35 28.95/16.02 1358957 24360511 Banca MPS 0.60 +1.52% - - 2.73/0.39 118163062 23891650 Banco Popolare 14.45 +0.07% - - 15.08/8.71 3929128 173518 Bca Pop. Emilia R. 7.72-2.09% - 0.26 8.30/4.70 3915209 566682 Bca Pop. Milano 0.93 +0.43% - 2.36 0.99/0.50 53447981 1002678 Buzzi Unicem 14.35-0.97% - 0.35 14.91/9.45 826106 2149409 Campari 7.11-0.91% - 1.13 7.38/4.89 1905830 22447447 CNH Industrial 7.86 +1.42% - 2.55 8.78/5.83 3872855 1250633 Enel 4.20-0.52% - 3.33 4.49/3.36 30108747 11758488 Enel Green Power 1.78-0.17% - 1.80 2.19/1.60 5722453 1252314 Eni 17.08-0.87% - 6.56 20.46/12.98 26714398 572835 Exor 42.41 +0.12% - 0.79 44.04/26.62 365405 25639235 Fiat Chrysler Auto 13.46-0.30% - - -/- 9819346 2221118 Finmeccanica 11.42 +0.35% - - 12.03/5.50 2151027 566030 Generali 17.46-0.85% - 3.44 19.21/14.40 9306696 575913 Intesa Sanpaolo 3.21 +1.91% - 2.18 3.24/2.00 196796561 256412 Luxottica Group 60.05 +0.25% - 2.40 62.50/34.74 528823 137650 Mediaset 4.67 +1.13% - 0.43 4.89/2.42 8682712 574959 Mediobanca 8.97 +0.06% - 1.67 9.26/5.74 4798944 976622 Mediolanum 8.06 +2.09% - 3.72 8.23/4.75 2780673 22988002 Moncler 16.61 +0.73% - 0.60 17.00/10.01 1421757 11567601 Pirelli & C 15.44 +0.06% - 2.38 15.81/9.61 2757148 3056144 Prysmian 20.19 +1.76% - 2.08 20.48/12.34 2709659 577305 Saipem 12.66 +3.43% - - 21.00/7.09 8494046 13168112 Salvat.Ferragamo 29.05 +0.03% - 1.45 32.55/17.61 589699 1329223 Snam 4.69-0.93% - 5.33 4.87/3.76 9704967 324774 Stmicroelectronics 7.01 +0.14% - - 9.60/4.89 5685283 1642910 Telecom Italia 1.04-1.79% - - 1.15/0.74 109880993 1517990 Tenaris 13.50 +0.37% - - 18.29/11.01 2794132 1874578 Terna 4.22 +0.00% - 4.74 4.37/3.54 7318844 1143219 Tod s 83.20-1.42% - 2.40 102.00/64.20 122893 1627478 UBI Banca 7.19-0.14% - 1.11 7.74/5.18 6323878 14618103 Unicredit 6.53-0.23% - 1.84 6.89/4.82 46845916 18947513 UnipolSai 2.49-0.40% - 7.03 2.80/1.92 8597039 22466891 World Duty Free 10.18 +1.29% - - 11.40/6.05 5800304 10759957 Yoox 28.92 +0.91% - - 31.42/13.87 837084 IBEX35 MADRID 19739492 Abengoa -B- 3.06 +6.39% - - 4.73/0.90 17863055 1459044 Abertis 16.04 +0.12% - 4.11 18.05/13.72 2026097 978954 Acciona 71.93 +0.55% - 2.78 74.84/47.15 151446 1879689 ACS 31.15-0.11% - - 34.40/25.34 495440 11249889 Amadeus IT Hold -A- 40.74 +0.80% - 1.58 42.18/25.21 972735 3529315 ArcelorMittal Reg 9.48 +0.82% - 2.11 12.02/7.76 538443 2970161 Banco Sabadell 2.37 +0.55% - - 2.50/1.81 18019535 817651 Banco Santander 6.79-0.13% - - 7.44/5.52 29766809 21227982 Bankia SA 1.23 +0.98% - - 1.55/1.07 18115674 3219022 Bankinter 6.80-0.38% - 1.48 7.44/5.02 2739834 931474 BBVA 9.09-0.43% - - 9.77/7.11 13607277 21629548 Bco Popular Espanol 4.84 +0.35% - - 5.48/3.51 11889001 1635126 Bolsas y Mercados 38.70-0.33% - 5.81 43.50/27.25 198644 3425733 Caixabank 4.45 +0.68% - 0.90 4.95/3.68 7413803 13086668 DIA 7.43 +0.39% - 2.42 7.70/4.48 3484079 1438368 Enagas 27.28 +0.87% - 4.77 28.68/20.72 894755 682405 Endesa 17.29 +0.06% - 2.20 31.69/13.60 1538674 1978482 Ferrovial 19.76 +0.66% - - 20.79/13.41 1434007 1004613 Fomento Constr. 11.18 +1.64% - - 13.67/9.17 587787 1873546 Gamesa 13.53 +0.74% - - 13.86/6.44 2139674 822398 Gas Natural SDG 21.95 +0.48% - 4.10 24.45/18.59 1064974 1905826 Grifols A 36.19 +0.04% - 0.55 42.90/27.91 950525 2969533 Iberdrola 6.12 +0.44% - 0.49 6.27/4.87 13611912 24956043 Inditex 28.92-0.43% - 1.39 31.05/19.29 19599560 1136946 Indra Sistemas -A- 10.45 +0.00% - 3.25 13.85/7.46 1317112 11958148 Intl. Cons. Air Grp 7.89 +0.32% - - 8.56/3.85 3717947 10892944 Jazztel 12.89-0.04% - - 12.92/8.56 601084 2759010 Mapfre 3.22-0.80% - 4.35 3.62/2.40 7768054 1881163 Mediaset Espana 12.10 +0.75% - 0.83 12.48/7.28 993345 797019 OHL 19.14 +1.78% - 3.54 34.22/17.34 1543533 827065 Red Electrica Corp 75.10 +0.01% - 3.99 79.20/58.61 325775 675467 Repsol 18.19 +0.03% - - 19.95/14.26 4467414 932537 Sacyr 4.17 +3.71% - - 5.39/2.66 9077604 2598963 Tecnicas Reunidas 41.33 +0.61% - 3.38 46.62/32.78 227030 826858 Telefonica 13.86 +0.58% - 2.78 13.96/10.35 17338656 BEL20 BRUXELLES 812970 Ackermans 110.35 +0.50% - 1.65 115.30/85.50 22696 18954172 Ageas 33.36 +1.78% - 4.65 34.91/23.72 775140 1147290 Anheus.-Busch InBev 109.45-0.14% - 2.74 118.80/78.33 1537308 107975 Befimmo 59.40-0.17% - 1.45 70.24/50.35 22831 11962877 Bekaert 26.07-0.32% - 3.26 30.20/21.90 57329 1799561 Belgacom 33.02-1.09% - 4.54 35.88/22.03 1158252 21588225 Bpost 25.24 +1.47% - 4.99 27.65/16.71 306162 329048 Cofinimmo 96.58 +0.07% - - 106.12/77.90 61515 11884447 Colruyt 42.27-0.67% - 2.37 44.45/32.12 342394 12194716 D Ieteren 35.69 +3.67% - 2.24 35.79/27.16 73237 10680224 Delta Lloyd 17.02 +0.53% - - 19.44/15.91 1070157 2175708 Elia System Op. 39.35 +0.37% - 3.91 41.29/34.79 34186 1225249 GBL 75.77 +0.76% - 3.68 80.69/64.10 202757 2200367 GDF Suez 18.40-0.67% - 5.43 21.19/16.17 4449419 443306 Groupe Delhaize 82.90 +14.52% - 1.93 89.61/47.86 2714485 444581 KBC Gr 58.25-0.87% - 3.43 60.08/36.53 1112471 446673 Solvay 129.05-1.00% - 2.63 141.10/104.05 219190 2289974 Telenet Group Hold 52.43-0.46% - - 57.00/38.03 73680 986410 UCB 61.45-0.39% - 1.72 75.62/55.34 332609 3771399 Umicore 44.98 +0.40% - 2.22 46.33/29.74 446187 RTX MOSCOU 112009 Gazprom 155.52 +2.25% - - 166.94/113.73 22300590 273916 LUKOIL 2691.60 +1.55% - - 3297.70/1881.00 667130 2541878 Magnit 11295.00 +1.85% - - -/- 99751 1252494 MMC Norilsk Nickel 10540.00 +3.32% - - 12247.00/6451.00 213072 1099931 Mobile Telesystems 264.85 +1.87% - - -/- 1726930 1999297 NOVATEK 502.70 +2.59% - - -/- 1011740 2613889 Rosneft Oil 259.45 +1.65% - - 294.20/183.95 2842770 420385 RosteleCom 79.90-0.09% - - -/- 1080660 3529413 RusHydro 0.61 +0.16% - - 0.77/0.40 344866000 541354 Sberbank 75.50-1.31% - - 89.60/47.21 109570490 381932 Severstal 589.80 +1.17% - - 749.50/268.10 1205960 272830 Surgutneftegas 36.45-0.14% - - -/- 20163500 514122 Tatneft 303.25 +0.65% - - -/- 1105330 1239345 Uralkaliy 154.15 +1.82% - - -/- 1781590 2756931 VTB Bank 0.07-0.03% - - 0.07/0.04 33063410000 DOW JONES NEW YORK 1405105 3M 159.90-0.44% *21.19 2.25 170.50/130.60 718966 906153 American Express 79.70 +0.91% *13.87 1.30 96.24/76.54 1608758 908440 Apple 126.32-1.02% *15.68 1.53 134.54/83.63 9416314 913253 Boeing Co 145.89 +0.30% *18.23 2.25 158.83/116.33 1152257 916546 Caterpillar 88.77 +1.67% *14.22 3.15 111.46/78.19 1901839 1281709 Chevron 107.36-1.19% *10.59 3.99 135.10/98.88 1856654 918546 Cisco Systems 29.21-0.07% *17.45 2.67 30.31/22.50 7277910 919390 Coca-Cola Co 40.94-0.10% *25.83 3.10 45.00/39.11 2992371 927399 Du Pont Nemours&Co 75.40 +0.16% *21.68 2.52 80.65/63.70 1392544 808963 Exxon Mobil 86.78-2.48% *13.01 3.23 104.75/82.69 3209169 933071 General Electric 26.92-1.61% *221.79 3.34 28.68/23.41 7664907 714968 Goldman Sachs Group 201.73 +0.61% *10.63 1.19 202.87/154.90 547862 939360 Home Depot 111.90-0.51% *23.74 1.79 117.98/75.33 983328 941800 IBM 171.12-0.90% *10.92 2.69 196.40/149.56 617794 941595 Intel 32.69-0.34% *13.91 2.84 37.90/25.74 4951039 943981 Johnson & Johnson 101.03-0.43% *18.10 2.82 109.49/95.10 1825810 1161460 JPMorgan Chase 65.45-0.06% *11.98 2.44 65.65/52.97 3348997 950605 McDonald s 97.51-0.73% *20.21 3.40 103.71/87.62 1115030 10683053 Merck 60.00-1.22% *14.74 2.97 63.62/52.49 3017597 951692 Microsoft 47.37-0.80% *19.68 2.55 50.05/39.28 6879197 957150 Nike -B- 102.79 +0.34% *29.39 1.01 103.79/72.39 593227 962004 Pfizer 33.96-0.18% *24.09 3.18 35.53/27.51 8904922 963896 Procter&Gamble 80.27-0.85% *21.36 3.23 93.89/77.29 1606364 2959439 Travlr Comp 102.22-1.46% *9.86 2.21 110.48/88.82 1508039 1078451 Unitedhealth Group 114.77-0.79% *18.94 1.31 123.76/76.01 914834 980943 Utd Technologies 117.70-0.62% *16.62 2.09 124.45/97.30 1054441 1095642 Verizon Comm 49.80-0.68% *20.90 4.38 53.65/45.09 2601119 3826452 Visa-A 69.02-0.65% *30.91 0.67 70.14/48.80 2567678 984101 Wal-Mart Stores 78.10-0.55% *15.65 2.51 90.95/72.62 912946 984192 Walt Disney-Disney 108.60-1.37% *23.37 1.06 113.30/78.56 2199148 SP 500 NEW YORK 1405105 3M 159.90-0.44% *21.19 2.25 170.50/130.60 718966 903037 Abbott Laboratories 47.33-0.50% *35.48 1.94 48.62/38.84 829346 20145667 AbbVie 65.20-0.06% *59.17 2.82 70.76/51.40 1208488 10478724 Accenture 96.01 +0.13% *21.62 2.12 96.78/73.98 897291 4432874 ACE N 108.28-0.46% - - 116.79/97.75 264711 22196528 Actavis 301.74 +3.05% - - 317.72/197.28 580747 903472 Adobe Systems 76.79 +0.62% *127.44-80.29/58.52 785448 19519690 ADT Corporation 37.61 +0.21% *21.59 2.18 42.88/30.46 379003 903613 Aes 13.68 +0.15% *12.55 2.19 15.65/11.54 1062029 1165699 Aetna 109.30 +0.04% *18.08 0.87 111.04/71.81 343914 791448 Affiliated Managers 223.04-0.19% *25.99-230.34/174.44 39655 903835 AFLAC 63.89-0.51% *9.97 2.41 65.09/55.03 562065 901692 Agilent Tech 42.62 +0.28% *29.70 0.90 43.56/35.77 299457 446017 AGL Resources 49.54 +0.04% *14.05 4.04 57.74/46.51 256864 903838 Air Prod.&Chemicals 146.01-1.32% *30.64 2.14 158.20/116.32 126471 903814 Airgas Inc 100.63-0.24% *20.63 2.24 118.99/100.38 128544 899181 Akamai Technologies 76.10-0.43% *41.29-77.31/51.77 725428 986052 Alcoa 13.65-1.23% *25.86 0.88 17.75/12.65 2351201 440290 Alexion Pharm 161.04-1.21% *55.15-202.88/150.06 615642 1019193 Allegheny Tech 36.51 +2.30% *150.17 1.97 46.31/27.12 254111 22627015 Allegion 63.18 +1.28% *31.40 0.57 63.40/43.82 230784 1048752 Alliance Data Syst 301.38-0.63% *37.17-311.99/230.81 47790 72015 Allstate 66.87-0.59% *10.26 1.70 72.87/56.63 722061 904992 Altera Corp 44.28-0.40% *30.24 1.63 46.49/30.47 717858 1331740 Altria Group 51.34-1.59% *20.66 3.97 56.69/39.96 1230019 905988 Am Electric 55.43-0.66% *15.93 3.77 65.37/49.06 429253 645156 Amazon.Com 432.85-0.19% *-493.89-452.64/284.00 554626 832416 Ameren 40.30-0.22% *16.79 4.04 48.14/36.66 537462 22053992 American Airlines 49.65 +1.23% *10.84 0.81 56.20/28.12 2015768 906153 American Express 79.70 +0.91% *13.87 1.30 96.24/76.54 1608758 10315741 American Intl Group 59.20-0.79% *10.06 0.84 59.88/48.56 1912831 14546493 American Tower REIT 93.65-1.37% *48.22 1.60 106.30/87.06 653024 2261863 Ameriprise Fincl 125.42-0.74% *14.67 1.92 138.23/105.41 266397 1212868 AmerisourceBergen 114.91-0.34% *755.18 0.96 120.68/65.88 633844 681997 AMETEK 52.87-0.08% *22.19 0.68 54.49/45.15 215874 907582 Amgen 161.05-0.79% *21.74 1.74 173.14/109.96 978952 647943 Amphenol-A 57.15 +0.60% *25.83 0.87 60.53/45.27 335873 907704 Anadarko Petroleum 86.32-2.53% *-18.62 1.25 113.51/71.00 999517 907697 Analog Devices 62.64-0.13% *30.34 2.41 64.94/42.58 496171 26124340 Anthem 158.81 +0.26% *16.43 1.10 160.53/104.18 222391 18336467 Aon 100.19 +0.30% *21.08 0.85 101.28/78.26 350656 908137 Apache 63.13-3.68% *-4.96 1.58 104.57/54.48 927585 908440 Apple 126.32-1.02% *15.68 1.53 134.54/83.63 9416314 908542 Applied Materials 19.92 +1.17% *21.08 2.01 25.71/18.48 4324865 259563 Aptmnt Inv REIT-A 38.10-2.56% *153.83 2.89 41.55/30.66 406772 908597 Archer-Daniels Mid. 51.60 +0.68% *13.56 2.02 53.91/41.64 1113113 1708841 Assurant 64.89 +0.36% *10.08 1.71 69.87/59.73 250823 2342429 AT&T 33.49-0.59% *30.27 5.55 37.45/32.07 4020601 910018 Autodesk Inc 57.45 +0.32% *163.22-65.00/47.04 392266 910042 Automatic Data Proc 87.21-0.16% *25.89 2.17 90.23/66.96 698136 647999 Autonation 63.06-0.10% *16.97-67.50/46.20 145398 910125 Autozone 678.83-1.06% *20.19-705.00/491.93 42631 4524806 Avago Tech 122.81-0.42% - 1.09 136.23/66.94 301336 959790 Avalonbay Com REIT 164.57-2.34% *28.99 2.87 181.61/138.08 166466 910162 Avery Dennison 58.31 +0.19% *21.90 2.44 58.97/40.59 187810 910918 Baker Hughes Inc 66.42-1.89% *36.27 0.99 75.64/47.51 460066 910957 Ball 71.94-0.50% *21.80 0.72 77.20/58.58 158748 748628 Bank of America 16.49 +0.24% *24.38 0.97 18.20/14.37 12881502 2824731 Bank of NY Mellon 43.25-0.37% *19.73 1.57 43.66/33.27 1551495 911702 Baxter Internationa 69.27-0.46% *20.38 3.00 77.30/65.95 528284 634178 BB&T 39.01-0.13% *14.28 2.54 40.20/34.50 992186 912061 Becton Dickinson&Co 141.58-0.30% *23.64 1.62 149.98/112.19 208860 912064 Bed Bath & Beyond 70.30-1.60% *13.87-79.62/54.96 1025980 10926529 Berkshire Hathawy-B 146.17-1.44% *16.88-152.93/124.14 1331404 912551 Best Buy 36.97 +0.98% *10.47 2.11 41.99/24.58 440219 1720684 Biogen 396.91-0.38% *28.66-480.13/285.16 565257 1005182 Blackrock 367.78-0.61% *19.10 2.17 382.71/294.55 92279 913253 Boeing Co 145.89 +0.30% *18.23 2.25 158.83/116.33 1152257 109363 BorgWarner 60.73-0.88% *20.53 0.86 67.49/48.43 321241 663846 Boston Prop REIT 130.84-1.87% *46.23 1.99 145.90/112.81 156689 913577 Boston Scientific 17.47-0.23% *-91.65-18.49/11.11 1122675 914188 Bristol-MyersSquibb 68.11 +1.76% *50.56 2.14 69.17/46.32 2131735 869207 Broadcom-A 45.95-0.76% *40.06 1.09 47.08/29.30 2284903 914425 Brown Non Vtg-B 92.92 +0.48% *29.42 1.30 97.24/81.94 178547 2311498 C.H.Robinson Wldwde 65.27-0.65% *21.41 2.28 77.48/58.22 451558 2433104 CA 31.08-1.65% *17.66 3.22 33.42/25.27 1224043 915479 Cablevision NY-A 20.07-2.34% *19.97 2.99 21.97/16.62 805294 915498 Cabot Oil & Gas 34.97-0.26% *386.58 0.23 37.77/26.01 1164433 2552736 Cameron Intl 51.57-3.41% *34.37-74.89/39.57 656343 915875 Campbell Soup 45.80-0.07% *18.93 2.72 48.30/41.15 204850 322351 Capital One Finl 83.31 +0.18% *10.74 1.56 85.38/72.80 501469 196652 Cardinal Health 86.36-0.33% *25.26 1.64 91.90/64.65 657261 1484907 CarMax 71.36-0.24% *26.12-75.39/43.27 221132 1585458 Carnival 46.23 +0.15% *27.59 2.16 49.21/33.12 784149 916546 Caterpillar 88.77 +1.67% *14.22 3.15 111.46/78.19 1901839 14022594 CBRE Group-A 38.33 +2.08% *26.43-39.77/27.50 633498 2300758 CBS-B 59.67-1.89% *24.76 0.96 65.24/48.84 1332942 916749 Celgene Corp 113.40 +0.17% *38.74-129.03/72.67 1069369 1338308 Centerpoint Energy 20.50-1.06% *14.49 4.73 25.75/20.20 834757 802028 CenturyLink 34.40-1.57% *25.62 6.28 45.65/33.94 1229643 917280 Cerner Corp 68.10 +0.12% *45.41-75.72/49.87 1183545 2232904 CF Industries Hldg 308.39-0.79% *11.38 1.95 314.16/233.50 85387 968789 Charles Schwab 32.04 +2.43% *33.41 0.75 32.18/23.42 2229975 41589 Chesapeake Energy 15.18-0.65% *-3.47 2.31 29.90/13.38 3236763 1281709 Chevron 107.36-1.19% *10.59 3.99 135.10/98.88 1856654 2319653 Chipotle Mexican 635.67 +0.29% *41.34-727.17/490.82 48608 918400 Chubb 99.56-0.87% *11.78 2.08 105.29/86.41 466323 918438 Cigna Corp 128.30-0.15% *16.15 0.03 134.95/85.75 380458 1491768 Cimarex Energy 115.73-2.29% *-214.86 0.55 150.69/91.74 235743 918450 Cincinnati Financl 51.13-0.67% *15.03 3.52 54.91/45.09 309303 918495 Cintas 83.42 +1.23% *22.80 1.02 88.23/59.61 395338 918546 Cisco Systems 29.21-0.07% *17.45 2.67 30.31/22.50 7277910 12915350 Citigroup 53.97-0.09% *24.53 0.15 56.94/46.08 2799119 168510 Citrix Systems 66.40-0.29% *45.18-72.89/56.48 336866 919254 Clorox Co. 106.95-0.59% *24.83 2.77 112.63/86.03 171033 3262089 CME Group-A 95.40 +1.09% *26.96 1.93 100.61/67.90 585212 919297 CMS Energy Corp 33.46-0.59% *19.39 3.35 38.65/27.90 1235010 1102336 Coach 38.42-0.10% *22.82 3.51 43.87/32.72 469658 919390 Coca-Cola Co 40.94-0.10% *25.83 3.10 45.00/39.11 2992371 11840913 Coca-Cola Entpr 45.65-0.72% *17.51 2.32 50.00/39.06 342575 922121 Cognizant Tech So-A 62.68-0.65% *26.07-65.55/41.51 1259053 919477 Colgate-Palmolive 67.83-0.54% *26.77 2.15 71.56/62.53 817970 1508590 Comcast-A 57.77-1.10% *17.51 1.60 60.85/49.16 3600015 919905 Comerica Inc 48.47 +0.75% *15.33 1.67 52.72/40.10 352337 920191 Computer Sciences 65.20-0.17% *309.51 1.41 73.29/54.42 187540 920226 ConAgra Foods 37.37-0.37% *-14.62 2.68 38.40/28.60 458562 1330331 ConocoPhillips 65.28-2.81% *20.83 4.41 87.09/60.57 1850166 748574 Consol Energy 32.30-3.12% *59.28 0.77 48.10/26.11 491257 833034 Consolidated Edison 61.51 +0.70% *16.56 4.16 72.25/53.62 828529 1132109 Constellation Brd-A 117.22 +0.77% *28.10 0.26 121.80/78.50 192375 921667 Corning Inc 21.31 +0.76% *11.85 2.06 25.16/17.03 1391601 903618 Costco Whsl 144.27-1.10% *28.19 0.98 156.85/113.53 736319 911338 CR Bard 168.95-0.79% *45.16 0.52 180.79/136.02 48338 25810052 Crown Castle Intl 82.70-1.16% *79.54 - -/- 543858 923022 CSX 36.06-1.69% *18.27 1.83 37.99/28.68 1312156 923227 Cummins 141.76 +0.78% *15.19 1.98 161.01/124.30 184901 548525 CVS Health 100.49-0.17% *24.51 1.24 105.45/74.65 842854 923870 D R Horton 25.44-1.85% *16.44 0.98 29.27/19.29 849777 923916 Danaher 83.56-0.56% *23.15 0.52 88.10/70.16 858805 368516 Darden Restaurants 64.16 +0.31% *66.44 3.43 70.38/43.56 247845 1139087 DaVita Hlth Care 81.59-0.71% *41.11-85.17/67.17 291914 924235 Deere & Co 91.14 +1.39% *11.40 2.63 94.62/78.88 798129 13108235 Delphi Automotive 84.84-0.57% *19.02 1.18 86.48/58.24 325056 3074948 Delta Air Lines 46.81 +1.39% *32.92 0.77 51.05/30.12 2361965 91124 Dentsply Intl 50.56-1.08% *23.16 0.54 56.24/43.83 210861 809015 Devon Energy 66.46-2.11% *-11.64 1.44 80.63/51.77 1284235 20399 Diamond Offshore 33.16-1.89% *-313.46 1.51 51.94/26.02 406810 19071070 DIRECTV 89.38 +0.00% *16.54-91.79/82.00 879399 3181247 Discover Fncl Srvcs 59.42 +0.69% *12.20 1.68 66.75/54.02 497915 4589621 Discovery Comm-A 30.78-1.77% *18.11-44.98/28.72 800692 4589624 Discovery Comm-C 28.53-1.30% *16.78-44.00/27.66 742151 10715003 Dollar General 74.84-0.01% *21.47 0.29 76.93/53.00 590114 3842664 Dollar Tree 78.98-0.25% *27.28-84.22/49.69 683386 1034750 Dominion Res 71.01-1.09% *28.38 3.45 80.89/64.72 540854 925669 Dover Corp 74.98-0.19% *17.23 2.13 91.83/67.13 231158 925686 Dow Chemical 51.90 +0.10% *16.09 3.04 54.97/41.45 1642667 3952134 Dr Pepper Snap 76.37-0.18% *21.25 2.24 81.45/56.67 339369 370527 Dte Energy 78.78-0.54% *16.39 3.50 92.27/71.60 333533 927399 Du Pont Nemours&Co 75.40 +0.16% *21.68 2.52 80.65/63.70 1392544 14115567 Duke Energy 76.57-0.70% *22.13 4.15 89.97/68.81 1032767 1130916 Dun & Bradstreet 126.17 +0.26% *15.81 1.43 137.19/101.79 67460 11390250 E TRADE Fncl 29.85 +2.37% *37.23-29.99/18.20 1251323 159505 Eastman Chemical 80.10 +0.02% *17.52 1.94 90.54/67.61 419198 20100637 Eaton Corp -NPV- 72.27 +0.24% *18.85 2.71 79.98/57.14 613110 956191 EBay 58.34-0.82% *24.33-60.93/46.34 1185960 927314 Ecolab Inc 113.58-1.05% *28.89 1.11 118.46/97.80 425929 429253 Edison Intl 60.27-0.66% *12.98 2.56 69.59/53.63 468213 1065343 Edwards Lifescns 127.07 +0.53% *15.84-150.27/78.15 204749 927743 Electronic Arts 62.59 +1.15% *24.18-63.45/31.78 1645433 947556 Eli Lilly & Co 73.47 +0.29% *35.93 2.69 77.46/57.83 902283 926696 EMC 26.82-0.41% *21.25 1.72 30.92/25.07 2418075 928215 Emerson Electric 59.30 +0.87% *15.64 3.10 68.79/54.95 1023562 23421426 Endo Internat 86.66-0.44% *-17.61-96.40/57.14 595580 10854902 Ensco -A- 26.13-1.43% *-2.26 9.18 55.88/19.78 945766 166587 Entergy 76.09-0.41% *14.58 4.36 92.02/70.72 537396 1000194 EOG Resources 91.61-2.02% *24.07 0.73 118.89/81.08 1054352 2488062 EQT 89.87-1.08% *37.37 0.13 109.95/71.35 184689 928524 Equifax Inc 99.40 +0.52% *32.84 1.09 100.16/69.06 128178 26875198 Equinix REIT 263.42-1.68% *-63.51 0.64 -/- 170062 89245 Equiy Res REIT-SBI 73.37-1.96% *38.21 2.80 82.47/60.45 418310 224846 Essex Property REIT 221.20-2.74% *107.38 2.41 242.64/176.70 193372 99350 Estee Lauder-A 87.92-0.57% *28.52 1.05 89.84/70.19 611451 27018501 Eversource Energy 48.51 +0.10% *18.42 3.29 56.83/41.93 439496 1029733 Exelon 33.38-1.62% *12.98 3.71 38.93/30.67 1486768 14491617 Expedia 103.81 +1.02% *30.33 0.66 104.00/68.35 583181 929057 Expedit Intl Wash 47.94-0.26% *25.03 1.42 49.50/38.14 408867 18101483 Express Scrpts Hldg 86.12 +0.48% *30.31-89.58/65.09 1181652 808963 Exxon Mobil 86.78-2.48% *13.01 3.23 104.75/82.69 3209169 812258 F5 Networks 126.28 +0.18% *28.55-136.10/100.74 252841 14917609 Facebook-A 78.01-0.64% *75.94-86.06/57.31 3528476 929445 Family Dollar Store 78.86-0.10% *38.61 1.51 80.60/55.64 126127 929566 Fastenal 42.47-0.60% *24.73 2.50 50.98/39.47 517600 1039039 Fedex 174.20 +0.49% *19.94 0.46 183.49/136.97 419267 1873824 Fidelity National 64.54-0.83% *27.00 1.55 68.98/51.39 400243 930217 Fifth Third Bancorp 20.32 +0.54% *12.11 2.56 21.79/17.14 1284357 2626060 First Solar 56.38 +0.02% *25.65-73.76/39.20 379615 788881 Firstenergy 34.94-0.43% *47.08 4.12 41.65/30.14 517291 930831 Fiserv Inc 80.21 +0.09% *26.12-80.94/58.79 582903 88233 FLIR Systems 31.53-0.06% *22.68 1.33 36.36/28.33 305503 668463 Flowserve 55.45-0.45% *17.33 1.19 78.97/52.75 299030 1161470 Fluor 59.92 +0.44% *13.20 1.40 79.92/51.84 345631 931179 FMC Corp 60.68-0.44% *20.50 1.04 78.49/51.43 459990 1232169 FMC Technologies 41.56-2.85% *13.77-63.91/34.94 600068 1106820 Ford Motor 15.65-0.13% *20.16 3.51 18.12/13.26 4826558 21589702 Fossil Group 80.11 +0.61% *11.29-115.13/76.43 272542 931882 Franklin Resources 51.84-0.86% *13.54 1.04 59.43/49.13 458930 391280 Freeport McMoRan 22.97-1.37% *-18.25 4.30 39.32/16.43 2620485 4267474 Frontier Comm-B 5.84-2.67% *43.86 6.93 8.46/5.44 4054521 2274310 GameStop-A 39.76-1.07% *11.45 3.40 46.58/31.70 183805 932430 Gannett Co 35.15 +0.60% *7.30 2.28 37.76/25.95 335557 932450 Gap 39.87 +0.66% *13.90 2.23 46.84/35.55 717929 11440532 Garmin N 46.72 +1.70% - 4.11 62.04/44.58 472242 933071 General Electric 26.92-1.61% *221.79 3.34 28.68/23.41 7664907 11941352 General Growth REIT 27.27-1.55% *27.23 2.38 31.69/22.93 917034 933225 General Mills 56.07-0.36% *24.28 2.98 57.42/48.32 366823 11665971 General Motors 35.22-0.28% *16.38 3.58 38.99/28.83 2625939 933035 Genl Dynamics Corp 140.22-1.02% *16.98 1.82 146.08/112.43 307736 933775 Genuine Parts Co. 94.21 +0.14% *20.45 2.53 108.98/82.17 85424 1778316 Genworth Financl-A 8.40 +1.45% *-3.27-18.74/6.75 1186259 935700 Gilead Sciences 104.73 +0.85% *14.25 0.41 116.83/78.50 3409579 714968 Goldman Sachs Group 201.73 +0.61% *10.63 1.19 202.87/154.90 547862 935430 Goodyear T & Rubber 29.77 +1.16% *3.12 0.81 29.94/18.87 1064613 1916494 Google-A 545.78-0.58% *27.09-608.85/491.00 319095 23901540 Google-C 535.70-0.47% *26.59-597.99/486.28 281865 913105 H&R.Block 31.63 +1.97% *13.04 2.53 35.80/27.44 623057 937414 Halliburton 47.19-1.91% *18.48 1.40 74.33/37.22 3144236 2644495 Hanesbrands 31.82 +0.51% *31.25 1.10 34.79/20.20 409310 937735 Harley-Davidson 56.88-0.61% *14.66 2.06 74.04/54.29 286499 937720 Harman Ind Inc 132.08 +2.17% *29.66 1.00 149.06/84.48 228405 937775 Harris 78.26-0.77% *15.66 2.40 82.58/60.86 256415 635026 Hartford Fin Serv 41.60-0.26% *13.84 1.66 43.41/33.65 410341 938042 Hasbro Inc 72.00 +1.10% *22.50 2.43 74.73/49.38 490563 11321027 HCA Hldgs 77.63 +0.95% *16.30-80.20/51.01 611687 3402533 HCP REIT 39.17-1.63% *42.78 5.67 49.52/38.75 903771 938245 Health Care REIT 70.74-1.97% *49.47 4.58 84.87/61.42 477968 938476 Helmerich&Payne 75.49-2.79% *11.53 3.64 118.95/54.00 255297 83527 Henry Schein 137.41-0.62% *25.07-143.89/109.34 310515 938631 Hershey 93.93-0.54% *25.05 2.28 111.28/87.88 333320 2552729 Hess 71.69-3.56% *13.03 1.39 104.50/63.81 874613 938718 Hewlett-Packard 33.70 +0.87% *12.88 1.90 41.10/31.00 1569374 939360 Home Depot 111.90-0.51% *23.74 1.79 117.98/75.33 983328 952258 Honeywell Intl 102.69 +0.56% *18.82 1.95 106.15/82.89 1036055 933812 Hormel Foods 55.80-0.30% *24.27 1.61 58.98/44.93 130815 1838288 Hospira 87.96 +0.02% *44.50-88.14/46.59 208519 986276 Host Hotels REIT 20.14-0.89% *24.16 3.72 24.45/19.33 1246015 831545 Hudson City 9.40-0.11% *29.84 1.70 10.76/8.53 687282 940174 Humana 166.62-0.76% *21.33 0.68 183.05/115.52 256874 940208 Huntington Bancshs 11.09 +0.82% *14.88 2.07 11.32/8.80 2000839 941800 IBM 171.12-0.90% *10.92 2.69 196.40/149.56 617794 940785 Illinois Tool Works 95.78-0.15% *20.51 2.03 100.14/79.06 495286 10295008 Ingersoll-Rand 67.17-0.40% *20.69 1.61 69.41/52.48 338674 2757230 Integrys Eng Grp 71.61-0.65% *21.75 3.80 83.67/56.46 58370 941595 Intel 32.69-0.34% *13.91 2.84 37.90/25.74 4951039 22339711 Intercon Exchange 240.00 +0.74% *26.38 1.13 241.96/182.49 247169 942429 Interpublic Group 21.03 +0.10% *17.91 1.93 22.68/16.37 547992 941876 Intl Flavors&Fragr 119.30-0.12% *23.45 1.58 123.08/91.65 87584 942105 Intl Paper 52.86 +0.70% *40.35 2.83 57.90/44.50 858213 60141 Intuit 102.33-0.41% *36.93 0.92 103.10/73.70 245632 1631646 Intuitive Surgical 496.37 +0.41% *39.32-558.59/350.77 97229 3511249 Invesco 41.28-0.36% *16.79 2.47 42.04/34.31 378782 26754105 Iron Mount REIT 35.67 +0.65% *22.11 1.33 -/- 577058 943554 Jacobs Engin Group 43.79 +0.09% *17.16-57.18/37.87 179050 1426289 JM Smucker 116.27 +0.24% *21.19 2.20 118.78/95.64 154240 943981 Johnson & Johnson 101.03-0.43% *18.10 2.82 109.49/95.10 1825810 943975 Johnson Controls 50.34 +0.24% *21.99 1.91 53.41/38.60 1013933 1265606 Joy Global 44.22 +5.21% *14.43 1.81 65.36/37.77 730419 1161460 JPMorgan Chase 65.45-0.06% *11.98 2.44 65.65/52.97 3348997 800910 Juniper Networks 27.07 +0.33% *-37.04 1.48 27.28/18.41 683405 1096232 Kansas City So 100.83-1.30% *21.86 1.21 126.42/98.38 480141 944624 Kellogg 63.78 +0.27% *36.33 3.07 69.89/58.83 454923 23390523 Keurig Green Mount 100.87-0.61% *28.13 0.99 158.80/95.04 701100 202895 Keycorp 14.74 +1.10% *14.13 1.76 14.83/11.63 2039099 945034 Kimberly-Clark 109.92-0.71% *28.11 3.10 119.01/99.16 216534 945039 Kimco Realty REIT 24.13-1.71% *31.34 3.92 28.54/21.54 919196 12411428 Kinder Morgan-P 42.64-0.91% *51.75 4.22 44.70/32.10 1328982 945590 KLA-Tencor 59.61-0.32% *27.97 3.19 84.21/57.22 412120 945739 Kohl s 74.30 +0.03% *17.48 2.18 79.59/50.91 680453 19289111 Kraft Foods Grp 86.20 +0.19% *53.57 2.52 91.26/53.34 1308250 945916 Kroger 71.84 +0.07% *20.66 1.00 77.74/45.97 700457 21033064 L Brands 89.36-1.01% *25.56 1.70 95.78/55.33 278315 909584 L-3 Communications 116.64 +0.16% *16.82 2.14 132.91/99.38 96360 1078935 Laboratory Corp 117.46-0.79% *25.98-130.14/95.70 151692 946190 Lam Research Corp 78.11 +1.42% *18.47 0.92 85.70/55.40 580046 946900 Legg Mason 54.14-0.37% *28.56 1.26 59.18/45.70 178728 946932 Leggett & Platt 46.79 +0.54% *28.05 2.65 47.25/32.53 218567 947030 Lennar-A 46.70-1.66% *16.01 0.34 53.67/35.74 943214 947120 Leucadia National 24.01 +0.04% *41.40 1.04 26.75/20.96 465121 14030972 Level 3 Comm 56.53 +0.19% *46.54-57.05/37.61 561444 947624 Lincoln Natl 59.06 +0.49% *10.54 1.22 60.82/45.28 583079 947670 Linear Technology 46.34-0.44% *21.92 2.46 49.56/37.57 602630 351011 Lockheed Martin 190.47-0.01% *17.19 3.06 207.00/156.52 182813 948190 Loews 41.15-0.65% *19.37 0.61 44.59/38.01 222389 4235795 Lorillard 71.30-0.47% *21.56 3.51 72.09/55.00 616482 948564 Lowe s Com 73.22-0.05% *26.87 1.26 76.24/44.13 794130 11265257 Lyondellbasell Ind 103.42-0.39% *11.86 2.71 115.32/70.06 364796 913685 M&T Bank 121.25-0.21% *16.34 2.31 129.58/111.89 140546 147399 Macerich REIT 81.81-0.32% *7.83 3.14 95.92/62.62 646595 3126602 Macy s 66.03 +0.14% *15.65 1.89 69.98/54.84 1089116 21654907 Mallinckrodt 123.31 +0.52% *-55.40-134.15/67.20 170526 1305942 Marathon Oil 28.40-3.10% *20.00 2.96 41.91/24.28 1807229 13105779 Marathon Petro 102.28-2.48% *8.97 1.96 108.32/74.64 706074 871572 Marriott Intl-A 79.72-0.72% *29.53 1.07 85.00/57.35 742191 949811 Marsh & McLennan 57.93-0.05% *21.54 1.93 58.74/48.17 563750 164621 Martin Marietta 153.78-0.72% *52.36 1.04 155.73/103.42 258182 950004 Masco 26.62 +0.64% *10.98 1.35 27.50/19.67 1151244 2282206 MasterCard-A 92.52-1.06% *28.48 0.58 94.33/69.64 801243 950108 Mattel 27.40 +0.94% *20.64 5.55 40.00/22.32 735863 950544 McCormick Non Vtg 76.92-0.21% *25.57 2.00 78.70/65.16 65956 950605 McDonald s 97.51-0.73% *20.21 3.40 103.71/87.62 1115030 950670 McGraw Hill Fin 107.57 +0.88% *-126.63 1.17 109.09/73.97 316247 991041 Mckesson 228.54-0.24% *31.19 0.42 232.63/171.73 164912 4626206 Mead Johnson 95.43-0.59% *26.70 1.61 105.44/84.98 298656 1288680 MeadWestvaco 49.49 +0.86% *32.35 2.02 55.15/37.28 345541 25187155 Medtronic 76.02-0.25% *24.38 0.40 -/- 852571 10683053 Merck 60.00-1.22% *14.74 2.97 63.62/52.49 3017597 1025316 Metlife 53.30 +2.01% *9.83 2.67 57.54/46.10 2429184 14480037 Michael Kors 62.82 +0.50% *15.12-98.91/61.23 398957 62436 Microchip Tech 49.39 +0.85% *29.03 2.89 52.43/36.95 789004 951691 Micron Technology 27.75 +2.10% *8.52-36.58/25.26 8264545 951692 Microsoft 47.37-0.80% *19.68 2.55 50.05/39.28 6879197 953048 Mohawk Industries 182.57-0.91% *25.18-188.29/120.49 113229 2025387 Molson Coors-B Nvtg 74.93 +0.51% *27.15 2.03 79.14/63.40 621029 19549948 Mondelez Int-A 39.33-0.28% *28.42 1.50 39.62/31.83 1835720 1132157 Monsanto 118.00-2.31% *25.31 1.61 128.77/105.88 989612 14696444 Monster Beverage 134.01 +4.31% *48.34-144.66/63.82 1228080 1130337 Moody s 106.70-1.09% *22.57 1.16 110.00/80.36 231427 653571 Morgan Stanley 38.25 +0.95% *18.66 1.18 39.19/29.27 3110447 13007611 Mosaic 45.00-1.01% *15.16 2.22 53.83/40.33 618624 12117355 Motorola Soltn 59.80-1.30% *-20.30 2.22 70.15/57.79 256691 954062 Murphy Oil 45.06-3.39% *7.92 3.11 68.43/42.19 676580 27249935 Mylan 71.63 +0.45% - - 76.68/44.80 2765097 1251097 NASDAQ OMX Grp 50.81 +0.50% *27.43 1.38 51.22/34.77 380788 544221 Natl Oilwell Varco 51.33-3.57% *9.86 3.58 86.55/46.09 1758713 24150322 Navient 19.97-0.25% *6.83 3.05 22.71/15.53 399147 3906336 NetApp 34.96-1.94% *18.35 1.89 43.75/33.39 1313366 1413346 Netflix 589.95 +2.67% *153.60-593.99/315.68 813874 517479 Newell Rubbermaid 40.07 +0.07% *29.90 1.75 40.72/28.89 348925 142463 Newfield Exploratn 35.93-1.40% *35.18-45.43/22.33 513178 956952 Newmont Mining 26.36 +1.23% *21.72 0.38 27.39/17.60 1332953 21211852 News-A 15.71 +3.76% *37.44-18.41/14.31 2050962 11363205 NextEra Energy 100.01-1.19% *16.49 2.94 112.62/90.36 704813 11400372 Nielsen 44.91-0.73% - 2.23 49.60/40.81 552034 957150 Nike -B- 102.79 +0.34% *29.39 1.01 103.79/72.39 593227 686996 Nisource 44.38 +0.70% *26.42 2.34 45.25/35.76 595467 22521720 Noble 17.14 +0.23% *-28.57 8.75 30.56/13.15 1383349 1416018 Noble Energy 46.07-6.21% *17.10 1.56 79.63/41.01 3513877 957350 Nordstrom 76.97-0.39% *20.70 1.82 83.16/60.52 213305 957370 Norfolk Southern 100.16-0.47% *16.13 2.32 117.64/95.61 420051 958005 Northern Trust 75.05-0.27% *20.84 1.80 75.85/58.73 414761 957862 Northrop Grumman 156.35 +0.03% *16.41 1.79 172.28/117.52 181217 1739079 NRG Energy 26.00-1.52% *113.00 2.19 38.09/22.81 879226 958362 Nucor 48.93 +0.06% *21.94 3.03 58.76/42.93 417436 994529 NVIDIA 20.63-0.94% *18.42 1.71 23.61/16.78 2765003 12243976 O Reilly Auto 220.48-0.28% *30.04-230.73/144.50 238192 958611 Occid.Petrol Corp 76.68-1.57% *-39.81 3.79 105.22/71.70 1327682 959048 Omnicom Group Inc 76.89-0.26% *17.81 2.60 80.98/64.04 230277 725172 ONEOK 43.38-3.06% *31.61 5.47 71.18/39.54 379095 959184 Oracle 43.84-0.39% *18.34 1.16 46.70/35.82 3132650 959433 Owens Illinois 24.16-0.62% *59.62-35.17/22.65 410279 959712 Paccar 66.75 +0.39% *16.25 1.23 70.99/55.35 621689 960267 Pall 99.31-0.21% *28.67 1.14 106.01/76.59 66891 960541 Parker-Hannifin Co. 122.29 +0.66% *16.85 1.94 133.39/99.82 260154 1896660 Patterson Cos 46.07 +0.02% *21.47 1.78 51.48/37.53 209523 960724 Paychex Inc 49.07-0.12% *27.15 3.10 51.70/40.03 648578 24275396 Pentair 62.16 +0.13% *19.64 1.99 -/- 191539 3056371 People s Untd 15.33 +0.00% *18.26 4.32 15.50/13.61 917590 1253419 Pepco Holdings 24.88-2.39% *28.56 4.34 27.92/24.12 931060 961618 Pepsico 96.35-0.21% *22.44 2.77 100.76/85.36 849637 1010704 PerkinElmer 51.12 +0.73% *34.89 0.55 53.49/38.96 277937 22008864 Perrigo 193.58 +0.51% - 0.24 215.72/130.23 122644 962004 Pfizer 33.96-0.18% *24.09 3.18 35.53/27.51 8904922 567472 PG&E 52.06-0.65% *19.95 3.50 60.21/42.85 583028 3754629 Philip Mrrs Int 84.13-1.24% *17.75 4.68 91.63/75.28 969741 18376318 Phillips 66 80.54-1.34% *10.84 2.56 87.98/57.33 613521 962786 Pinnacle West Cap 59.48-0.63% *16.64 3.96 73.20/52.13 196009 682330 Pioneer Natural Res 152.99-3.82% *21.40 0.05 234.60/127.39 675527 962890 Pitney Bowes 22.71 +0.40% *13.66 3.30 28.36/21.15 262666 828147 Plum Crk Timb REIT 42.46-1.12% *33.20 4.15 45.44/38.70 185457 963345 PNC Finl Ser 93.65 +0.00% *12.74 2.08 96.71/76.69 494268 963722 PPG Industries 227.33-0.75% *26.86 1.20 237.80/172.00 134796 1048911 PPL 33.75-0.44% *14.18 4.41 38.13/31.31 1144569 963739 Praxair 119.15-1.55% *21.09 2.29 134.76/117.35 416315 963746 Precision Castparts 209.23 +1.39% *16.11 0.06 275.00/188.03 303026 1625045 Priceline Group 1186.38-1.53% *25.98-1328.50/991.35 187360 1275394 Principal Financial 52.33-0.11% *12.58 2.71 55.07/44.66 348729 963896 Procter&Gamble 80.27-0.85% *21.36 3.23 93.89/77.29 1606364 963989 Progressive (Ohio) 27.06-0.29% *12.56 2.54 27.89/23.20 544284 13090717 Prologis REIT 40.44-0.76% *21.53 3.41 47.55/37.13 1659041 1331041 Prudential Financl 86.77 +1.39% *27.63 2.56 94.30/74.52 935992 964270 Publ Svcs Enterpr 42.05-0.02% *12.43 3.61 44.44/34.05 1658028 112937 Public Storage REIT 194.16-1.21% *35.54 3.04 206.81/162.34 302677 90044 PulteGroup 19.52-1.36% *15.99 1.33 23.36/16.56 925554 13341368 PVH 105.69-0.35% *20.05 0.14 133.89/93.80 97968 11429762 QEP Resources 20.46-5.23% *-7.66 0.39 35.90/18.15 779366 964930 Qualcomm 69.05-0.52% *16.32 2.52 81.97/62.27 2071400 852865 Quanta Services 29.18 +1.43% *21.61-37.49/25.35 567985 566162 Quest Diagnostics 70.55-0.66% *20.13 1.94 78.23/56.31 224446 13544087 Ralph Lauren-A 134.64 +0.19% *16.54 1.37 187.32/127.32 133030 947129 Range Resources 62.92-2.13% *16.82 0.25 94.25/43.88 584234 1234740 Raytheon 106.75-0.04% *15.50 2.33 113.35/89.18 259787 284731 Realty Income REIT 46.53-1.73% *43.10 4.77 55.53/40.56 464045 833286 Red Hat 76.38 +0.53% *80.21-77.79/48.71 240017 965755 Regeneron Pharma 477.56-0.78% *155.60-494.39/269.62 196714 1895565 Regions Financial 10.07 +1.41% *13.01 2.09 10.95/8.60 3355477 926678 Republic Services 40.04-0.57% *24.30 2.80 42.05/34.44 485867 1710022 Reynolds American 75.58-1.29% *26.96 3.55 77.62/55.23 588625 966866 Robert Half Intl 56.61 +0.89% *25.08 1.34 63.27/43.96 263335 549204 Rockwell Automation 120.65 +0.47% *19.15 2.10 128.54/98.56 183455 1248934 Rockwell Collins 96.90-0.37% *19.63 1.27 99.03/71.94 136561 959734 Roper Technologies 171.12-0.71% *26.42 0.53 176.04/137.50 124390 967389 Ross Stores 102.01-0.53% *23.06 0.82 108.91/61.84 379909 967954 Ryder System 96.55 +0.65% *22.78 1.53 100.64/77.16 90876 61255 Ryl Caribbean Cru 72.56 +0.15% *20.63 1.65 85.56/50.66 836262 1755645 Salesforce.com 71.20-1.66% *-169.17-78.46/49.62 941050 94727 Sandisk 67.77 +0.07% *20.53 1.77 108.77/63.00 714764 1037759 SCANA 52.06-0.36% *13.73 4.11 65.57/47.81 466134 555100 Schlumberger 91.77-0.71% *23.73 1.96 118.55/75.89 2267026 4237571 Scripps Ntwks-A 66.99-1.49% *17.47 1.24 86.48/66.96 209258 11380833 Seagate Technology 56.76-0.83% *9.86 3.42 69.39/49.20 714684 856927 Sealed Air 48.48 +1.19% *36.32 1.07 48.92/29.88 539884 837438 Sempra Energy 104.99-0.82% *19.51 2.55 116.29/96.13 172458 970105 Sherwin-Williams Co 286.95-0.09% *31.42 0.85 292.50/195.90 102420 970379 Sigma-Aldrich 139.00 +0.07% *33.36 0.66 139.08/95.15 154088 954909 Simon Prp Grp REIT 184.17-1.85% *41.48 2.99 206.14/162.43 244500 1437573 Skyworks Solutions 97.16-0.56% *29.10 0.51 102.77/40.08 632882 698405 SL Green Realt REIT 121.13-1.53% *55.82 1.82 135.75/99.89 100540 971068 Snap-On 155.40-0.05% *21.04 1.31 155.84/111.49 49733 971500 Southern Co 43.59-1.27% *20.01 4.82 53.16/41.87 2236783 971801 Southwest Airlines 43.02-0.49% *20.65 0.56 47.17/24.41 1176309 971860 Southwestern Energy 28.70-0.83% *13.25-47.69/21.46 1923796 2814607 Spectra Energy 36.03-2.70% *22.38 4.01 43.12/32.43 900695 974037 St Jude Medical Inc 72.53 +0.10% *20.97 1.54 75.72/55.00 312378 972817 Staples 16.65 +0.85% *79.29 2.88 19.39/10.70 910738 973403 Starbucks 49.50-0.56% *29.16 1.23 52.09/34.65 1704624 627419 State Street 78.02-0.93% *17.08 1.54 80.92/62.67 470811 516444 Stericycle 133.57-0.33% *35.28-142.69/111.03 167779 11121681 Stnly Blck&Deck 103.48 +0.15% *19.28 2.01 103.74/79.03 234992 2487585 Strw Htl Res Wrlwd 84.60-2.32% *25.23 2.84 87.99/69.00 771782 974330 Stryker 94.36-0.21% *54.02 1.42 98.24/77.87 207762 974940 Suntrust Banks Inc 42.65 +0.68% *12.82 1.97 43.23/34.04 619756 975107 Symantec 25.44-0.37% *19.30 2.36 27.32/20.80 998146 975351 Sysco 36.49-0.33% *25.01 3.23 41.45/35.50 645028 1170839 T Rowe Price Grp 81.65-0.04% *17.71 2.35 88.53/71.82 360294 1036943 Target 80.62-0.15% *21.05 2.58 83.98/55.25 560404 10299318 TE Connectiv N 69.49 +0.84% - 1.67 73.72/51.03 266399 976073 Teco Energy 18.42-1.44% *18.95 4.83 22.02/16.91 594157 19722583 Tenet Healthcare 49.00 +1.53% *46.35-63.51/41.47 253885 3373802 Teradata 40.11-1.84% *17.25-47.03/39.56 785372 976565 Tesoro 88.24-2.48% *13.23 1.64 94.73/53.13 491096 976910 Texas Instruments 54.44-0.48% *19.50 2.42 59.99/41.48 1199719 977158 Textron Inc 45.40 +0.46% *19.75 0.18 46.30/32.23 217966 2702470 The Western Union 21.76-0.78% *13.54 2.44 22.84/15.32 1755607 977576 Thermo Fisher Scien 129.87-0.08% *30.13 0.46 139.03/107.35 211686 977944 Tiffany & Co 87.43-1.38% *23.46 1.74 110.57/82.65 209099 4748940 Time Warner 83.01-1.45% *20.77 1.61 88.24/64.80 627820 4748934 Time Warner Cbl 154.78 +0.06% *21.85 0.19 161.06/128.78 693096 mardi 12 mai 2015 19 ACTIONS EUROPE-MONDE PAGE

978121 Tjx Companies 66.84-0.71% *21.23 1.10 71.02/51.91 721420 978380 Torchmark Corp 57.18-0.03% *13.97 0.83 57.47/49.71 174723 978399 Total Syst Service 40.98-0.32% *27.88 0.98 41.47/28.54 153098 195977 Tractor Supply 87.12 +0.23% *32.75 0.78 91.89/55.95 244843 4826551 Transocean N 19.57 +1.61% - 15.33 46.12/13.29 1568302 2959439 Travlr Comp 102.22-1.46% *9.86 2.21 110.48/88.82 1508039 14491714 TripAdvisor 81.63-0.37% *53.93-111.23/66.05 501433 21505990 Twenty-First Cent-A 32.79 +0.00% *7.78 0.84 39.26/31.02 3659961 25867390 Tyco Internat 39.51-0.65% *24.78 0.46 -/- 559276 979428 Tyson Foods -A- 41.37 +0.27% *16.06 0.97 43.99/34.91 669067 2263631 Under Armour-A 78.26-1.04% *83.51-88.13/45.06 358782 979840 Union Pacific 106.75-0.64% *18.20 1.88 124.50/94.96 852181 1016553 United Parcel Svc-B 100.53 +0.17% *30.64 2.79 114.40/94.05 731146 835129 United Rentals 101.65 +0.24% *17.62-119.83/81.25 244914 1078451 Unitedhealth Group 114.77-0.79% *18.94 1.31 123.76/76.01 914834 982101 Univ Health Serv-B 122.13 +1.24% *22.52 0.33 123.30/82.72 147255 822820 Unum 34.85 +0.58% *22.15 1.89 37.14/30.72 270618 127608 Urban Outfitters 40.58-0.22% *24.13-47.25/27.90 342558 1201389 US Bancorp 43.75-0.25% *14.05 2.24 46.10/38.14 1023030 980943 Utd Technologies 117.70-0.62% *16.62 2.09 124.45/97.30 1054441 685352 Valero Energy 58.27-1.39% *8.36 2.06 64.48/42.53 1372063 995745 Varian Med Systems 87.64-0.34% *22.80-96.66/76.73 104223 881328 Ventas REIT 67.87-1.81% *45.70 4.37 81.91/60.65 315986 847364 Verisign 63.60-0.47% *25.00-68.25/47.77 399213 1095642 Verizon Comm 49.80-0.68% *20.90 4.38 53.65/45.09 2601119 983327 Vertex Pharmaceutic 124.08-2.61% *-41.76-137.50/63.60 684865 983365 VF 71.81-0.13% *30.17 1.70 77.82/59.82 597249 2300772 Viacom-B 65.43-1.52% *15.40 2.02 89.76/63.12 1343091 3826452 Visa-A 69.02-0.65% *30.91 0.67 70.14/48.80 2567678 80572 Vor Rlt Tr REIT-SBI 100.87-1.96% *67.25 2.56 115.61/88.94 147482 983918 Vulcan Materials 91.29 +0.91% *58.52 0.35 91.76/54.11 217451 984101 Wal-Mart Stores 78.10-0.55% *15.65 2.51 90.95/72.62 912946 26526295 Walgreens Boots 84.25-0.91% *24.55 0.40 -/- 904250 984192 Walt Disney-Disney 108.60-1.37% *23.37 1.06 113.30/78.56 2199148 933404 Waste Management 49.43 +0.20% *24.35 3.05 55.93/43.24 952811 112574 Waters 131.20 +0.61% *25.88-131.51/93.56 89978 966021 Wells Fargo 55.51-0.96% *13.57 2.57 56.29/46.44 2829442 985376 Western Digital 96.05-0.50% *14.84 1.87 114.67/81.86 348089 985869 Weyerhaeuser REIT 32.38-0.46% *25.19 3.37 37.03/29.77 1069048 986081 Whirlpool 186.98 +0.72% *21.90 1.68 217.05/135.37 178543 986306 Whole Foods Market 42.73 +0.33% *26.67 1.17 57.57/36.11 1886434 986504 Williams Companies 49.64-2.55% *17.99 4.30 59.77/40.08 1934514 986812 Wisconsin Energy 47.89-0.42% *18.52 3.39 58.01/41.92 292190 935590 WW Grainger 248.81-0.14% *21.50 1.77 269.65/223.92 54007 2635715 Wyndham Worldwide 87.23 +0.60% *19.44 1.69 94.34/69.86 250286 1458800 Wynn Resorts 114.08-3.19% *15.90 4.82 220.39/108.28 786534 1106890 Xcel Energy 33.42-0.59% *18.54 3.59 38.34/29.61 1264718 987530 Xerox Corp 11.24-1.14% *13.15 2.29 14.36/11.20 3175652 987549 Xilinx 43.88-0.72% *18.46 2.69 49.50/36.24 500614 11484745 XL Group 36.79-0.51% *53.04 1.74 38.25/30.83 758831 14050054 Xylem 36.81-0.24% *19.19 1.43 40.00/31.83 246835 453745 Yahoo 43.60-1.11% *5.82-52.62/32.94 2927359 1413362 Yum Brands 89.74-0.16% *39.87 1.83 94.13/65.81 898811 1262932 Zimmer Hldgs 113.18 +0.20% *26.99 0.78 121.84/94.75 264432 987840 Zions Bancorp 28.72 +0.00% *16.95 0.63 30.46/23.73 441724 19276994 Zoetis-A 46.09 +0.41% *39.69 0.62 47.99/30.24 995997 TOPIX70 TOKYO 762104 AEON 1526.00 - - 1.70 1626.00/997.00 2302900 761478 Ajinomoto Co Inc 2608.00 - - 0.92 2815.00/1472.00 2915000 761485 ANA HD 327.60 - - 1.22 342.60/222.00 10327000 761499 Asahi Glass Co 789.00 - - 2.28 826.00/522.10 2850000 761500 Asahi Group HD 3926.00 - - 1.20 4177.50/2834.00 1230900 761496 ASAHI KASEI 1143.00 - - 1.57 1260.00/678.00 2738000 761560 Bank of Yokohama 765.50 - - 1.44 811.70/512.00 4501000 761580 Bridgestone Corp 4911.50 - - 2.44 5175.00/3328.00 2325000 684124 Centl Japan Railway 21330.00 - - 0.56 24800.00/12365.00 371000 2176548 Ch Shenhua Engy -H- 19.42 - - - 24.40/18.62 13033518 2291324 China Constrct Bk-H 7.37 - - 5.15 7.93/5.27 263586091 1732694 China Life Ins -H- 38.20 - - - 41.00/19.72 38262826 1873858 China Mengniu Dairy 41.70 - - 0.48 51.00/27.00 3595326 265057 China Merchants 34.05 - - 2.26 37.00/22.75 9073909 1099448 China Mobile 107.70 - - 2.71 118.00/73.75 9216544 420828 China Ovs Ld & Inv 30.60 - - 1.80 34.05/17.86 33593506 421075 China Res Enterp 24.40 - - 1.11 24.80/14.04 9076973 494821 China Res Land 27.15 - - 1.81 29.10/13.18 15944653 4752611 China Unicom (HK) 14.56 - - 1.75 16.00/10.04 37384134 421602 CITIC 15.38 - - 1.40 16.88/12.60 28216993 26647043 CK Hutchison Hldgs 162.70 - - - -/- 3253610 712336 CLP Hldgs 68.25 - - 3.84 69.85/61.50 2816106 1139938 CN Petro & Chem -H- 7.10 - - 4.27 8.23/5.90 88162653 1711207 CN Resources Power 22.60 - - 3.32 24.90/18.02 6961304 1778506 CNOOC 12.86 - - 4.45 15.88/9.72 53291266 2281095 Galaxy Entertain 37.55 - - - 67.25/32.80 11091527 420752 Hang Lung Prop 24.80 - - 3.06 26.45/20.90 5563032 421175 Hang Seng Bk 151.70 - - 3.68 155.10/123.20 1548125 421166 Henders Land Dev 62.60 - - 1.76 64.70/41.23 2741206 10819201 Hengan Intl Grp 95.80 - - 1.93 107.40/74.05 2049189 3851175 HK Ex & Clearing 289.20 - - 1.38 305.60/138.10 8546540 421216 Hong Kong&China Gas 18.58 - - 1.77 19.00/15.93 11200997 411161 HSBC Hldg 75.75 - - - 84.40/64.35 20140103 421232 Hutchison Whampoa 110.80 - - - 117.10/85.90 3188331 2739966 ICBC-H 6.58 - - - 7.10/4.62 182259309 11171031 Kunlun Energy 9.05 - - 2.21 13.86/6.88 19871975 1058002 Lenovo Group 13.86 - - 1.73 14.30/8.17 50598445 12776658 Li & Fung 7.39 - - 4.60 10.70/7.06 29754644 1128572 MTR Corp 37.70 - - 2.79 40.00/28.30 2395677 421553 New World Dev Co 10.66 - - 3.93 11.00/7.88 21258378 1067428 PetroChina -H- 9.52 - - - 11.70/7.93 99924903 1714873 Ping An Ins -H- 111.80 - - - 114.40/55.80 20846813 421167 Power Assets 77.70 - - 3.45 82.80/65.10 2893345 10774335 Sands China 144A/S 33.00 - - 6.04 61.65/29.50 10926423 422198 Sino Land Co 13.76 - - 3.64 14.20/11.02 6084093 421886 Sun Hung Kai Pties 131.50 - - 2.55 135.70/95.85 3039671 421878 Swire Pacific -A- 104.70 - - 3.73 109.80/89.35 1251708 24014323 Tencent Hldg 158.60 - - 0.23 171.00/96.00 20799436 2336425 The Link REIT 47.05 - - 3.72 53.65/38.30 2825112 427255 Tingyi (CIs) Hldg 16.48 - - - 23.25/15.96 4644343 3867205 Want Want China 8.37 - - 2.24 12.42/7.69 14965069 421178 Wharf (Hldgs) 56.40 - - 3.22 63.90/49.50 6845012 KOSPI 50 SÉOUL 721769 AmoreG 161000.00 - - 0.20 167400.00/55000.00 193915 2489587 AMOREPACIFIC 388000.00 - 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- 2.93 18350.00/12400.00 1032412 1317743 Kangwon Land 37300.00 - - 2.28 39750.00/28100.00 181956 4615592 KBFinancialGrp 40600.00 - - 1.92 43400.00/34000.00 647068 721780 Kepco 46800.00 - - 1.07 50200.00/36650.00 1040902 721776 Kia Motors 50700.00 - - 1.97 63000.00/42950.00 832396 761607 Chubu El 1658.50 - - - 1691.00/1137.00 3325100 761699 Dai Nippon Printing 1247.00 - - 2.57 1266.00/934.00 1586000 11057271 Dai-Ichi Life 2033.50 - - - 2108.00/1380.00 7358100 2082619 DAIICHI SANKYO 2081.50 - - 2.88 2155.00/1556.00 2370300 761643 Daikin Industries 8035.00 - - 0.75 8439.00/5554.00 721400 764913 Daito Trust Cons 13530.00 - - 2.70 15485.00/10090.00 314200 761745 DAIWA HOUSE IND 2680.50 - - 1.87 2811.00/1799.00 1613400 761753 Daiwa Sec Grp 978.70 - - 2.66 1048.50/738.00 6711000 494454 Denso 5999.00 - - 1.83 6085.00/4223.00 1268500 761802 Eisai Co Ltd 8001.00 - - 1.87 9756.00/3900.00 1272000 245596 FAST RETAILING 48450.00 - - 0.69 50650.00/31120.00 498500 761860 Fujitsu 670.20 - - 1.19 870.00/567.10 30185000 762066 Hoya 4594.50 - - 1.63 5265.00/3030.00 1073400 2329745 INPEX 1482.00 - - 1.21 1661.00/1180.50 3802700 762142 Isuzu Motors 1628.50 - - 1.29 1824.00/1124.00 1632600 800422 ITOCHU 1541.50 - - 2.98 1558.00/1141.00 8396200 1421277 JFE Holdings 2726.50 - - 2.20 3038.50/1830.00 2090400 762138 JGC Corp 2514.00 - - 0.84 3382.00/2265.00 1855000 762179 Kansai El Power 1243.00 - - - 1312.50/883.00 4319600 762568 Keyence Corp 63600.00 - - - 69480.00/37000.00 114300 762393 Kirin Holdings 1685.00 - - 2.26 1714.00/1311.50 4341100 762400 Kubota Corp 1882.00 - - 1.49 2019.50/1290.00 4034000 762445 Kyocera 6539.00 - - 1.53 7207.00/4375.00 1550700 2137680 M bishi Chem Hldgs 750.80 - - 1.73 783.70/402.00 4417100 762425 Marubeni Corp 707.70 - - 3.53 806.10/643.70 21964000 762590 Mitsubi Heavy Ind 715.10 - - 1.54 726.60/544.00 45201000 762570 Mitsubishi Electric 1594.50 - - 1.69 1651.50/1083.00 6398000 784740 Mitsui Fudosan Co 3515.50 - - 0.63 3809.50/2854.50 4065000 3507453 MS&AD Insurance 3507.00 - - 1.85 3603.00/2084.00 1595300 762806 Murata Mfg 18060.00 - - 1.00 18140.00/8192.00 1563600 764747 Nidec 8963.00 - - 0.84 9200.00/5388.00 957000 762737 Nikon Corp 1708.00 - - 1.87 1809.00/1384.00 2662100 762921 Nintendo Co Ltd 20595.00 - - - 21610.00/10530.00 1344200 763110 Nitto Denko Corp 8315.00 - - 1.44 8331.00/4395.00 1041900 548299 ORIENTAL LAND 7983.00 - - 1.10 9890.00/3866.25 2133100 763165 ORIX CORP 1889.00 - - 0.69 2027.50/1295.50 7847000 763191 OSAKA GAS 486.50 - - 1.85 530.50/371.00 7069000 12027218 Otsuka Hldgs 3807.50 - - 1.84 4166.50/2842.00 1671100 1312537 Resona Holdings 638.30 - - - 685.90/503.00 15855200 763192 RICOH 1275.50 - - 2.67 1379.50/1032.00 5826600 763250 SECOM 8695.00 - - 1.44 9041.00/5764.00 783900 763254 Sekisui House 1897.50 - - 2.64 1949.00/1225.50 2274000 764213 SMC Corp 35705.00 - - 0.50 38190.00/23770.00 159600 763411 SUMITOMO CORP 1441.50 - - 3.33 1444.00/1054.00 6842900 763397 Sumitomo El Ind 1680.00 - - 1.49 1723.50/1291.00 3677100 763405 Sumitomo Metal Mng 1830.50 - - 2.62 1960.00/1361.50 2648000 763423 Sumitomo Realty Dev 4585.50 - - 0.44 4927.00/3340.00 1735000 763420 Suzuki Motor 3827.50 - - 0.63 4100.00/2630.00 2519000 1698209 T&D Holdings 1771.00 - - - 1831.50/1205.00 1838600 763640 Tokyo Electr Power 512.00 - - - 521.00/318.00 27463900 763677 Tokyo Electron 7082.00 - - 2.02 9451.00/5854.00 8857000 763660 TOKYO GAS 690.70 - - 1.45 804.60/546.00 9349000 763751 Toray Ind Inc 1026.00 - - 1.07 1076.50/626.00 6070000 764014 UNICHARM 2722.00 - - 1.43 3398.00/1901.33 6413800 519658 West Japan Railway 6826.00 - - 1.83 7178.00/4086.00 903600 764919 Yamada Denki 509.00 - - - 532.00/311.00 8092900 764034 YAMATO HOLDINGS 2516.00 - - 0.99 2958.50/1967.00 2102900 764034 YAMATO HOLDINGS 2516.00 - - 0.99 2958.50/1967.00 2102900 HSI HONG KONG 11872025 AIA Group 51.45 - - 0.97 58.20/36.90 15347405 2387940 Bank of China -H- 5.22 - - 4.76 5.68/3.37 334845777 3094598 Belle Intl Hldgs 9.84 - - 3.47 12.26/7.52 14954285 2186702 Bk of Comm -H- 7.71 - - 3.38 8.09/4.79 24473078 420827 Bk of East Asia 33.85 - - 3.28 34.50/29.00 1779084 1356783 BOC Hong Kong 30.10 - - 3.73 31.70/22.15 11119421 420895 Cathay Pac Airways 19.26 - - 1.87 20.50/13.56 3380610 722217 Korea Zinc 486500.00 - - 1.34 501000.00/326500.00 22369 985762 KT 30250.00 - - 2.64 37000.00/28500.00 1468110 995035 KT&G 95900.00 - - 3.55 104500.00/74700.00 262980 1177560 LG CHEM 272000.00 - - 1.47 300000.00/163000.00 200884 351478 LG 67600.00 - - 1.48 77700.00/56200.00 187236 1907598 LG Display 29900.00 - - 1.67 37200.00/26600.00 1014513 1341851 LG Electronics 58600.00 - - 0.68 79600.00/57500.00 458143 1177559 LG Hhold & Health 835000.00 - - 0.48 951000.00/421000.00 95363 722455 LOTTE CHEMICAL 253000.00 - - 0.40 280500.00/120500.00 168806 2411281 LOTTE SHOPPING 249000.00 - - 0.80 342500.00/228500.00 152673 1103514 Ncsoft 201000.00 - - 1.71 229000.00/122000.00 118106 1510051 NAVER 606000.00 - - 0.13 865000.00/596000.00 81116 281744 OCI 99300.00 - - 0.20 181000.00/69600.00 207336 721806 POSCO 257000.00 - - 3.11 363500.00/234500.00 151477 721926 S-Oil 70700.00 - - 1.46 79600.00/37500.00 217247 285642 Samsung C&T 57200.00 - - 0.87 79700.00/51200.00 487293 3181653 Samsung Card 43400.00 - - 2.30 52600.00/35100.00 99758 722012 Samsung Electro-M 62900.00 - - 1.19 82000.00/39800.00 367677 721825 Samsung Electron 1336000.00 - - 1.501510000.00/1078000.00 190643 159186 Samsung Fire & M 289000.00 - - 1.56 324500.00/244000.00 38747 184795 SAMSUNG HVY IND 18250.00 - - 1.37 29950.00/17200.00 975833 3672262 SAMSUNG LIFE 106500.00 - - 1.69 128000.00/94300.00 158139 355920 Samsung SDI 116500.00 - - 0.86 176500.00/102000.00 194987 25296882 SAMSUNG SDS 255500.00 - - 0.20 -/- 132666 1288141 Shinhan Fin Grp 43900.00 - - 2.16 54000.00/39000.00 524896 4362458 SK C&C 243000.00 - - 0.82 274000.00/151500.00 170363 721840 SK Holdings 178500.00 - - 1.40 193000.00/154500.00 57663 568294 SK hynix 46300.00 - - 0.65 52400.00/40300.00 1537862 3051604 SK Innovation 115000.00 - - 2.78 123000.00/74300.00 200828 721751 Sk Telecom 251000.00 - - 3.75 303000.00/216000.00 479116 722098 Woori Bank 10700.00 - - 4.67 -/- 1187309 STRAITS TIMES SINGAPOUR 1507883 Ascendas REIT 2.45 - - 5.79 2.71/2.19 4744300 1151800 CapitaLand 3.58 - - 1.96 3.79/2.93 8653900 1311946 CapitaLand Mall Tr 2.15 - - 4.99 2.28/1.89 6156300 824245 Citydev 10.31 - - - 10.95/9.15 264900 1561746 ComfortDelGro Corp 3.08 - - - 3.26/2.06 7883700 824243 DBS Group Hldgs 21.13 - - - 21.23/16.64 2456800 101213 Genting Spore 1.03 - - 0.97 1.36/0.91 11498000 11827001 Glb Logistic Pp 2.68 - - 1.49 2.96/2.39 5918400 3662332 Golden Agri-Resourc 0.42 - - 1.39 0.62/0.40 14392400 645543 Hongkong Land Hldgs 8.05 - - 2.36 8.36/6.46 1016800 12356631 Hutchison Port 0.68 - - 7.83 0.76/0.65 5747500 824258 Jardine Cycle &Carr 41.19 - - - 47.70/38.50 78100 645289 Jardine Math.Hold 62.21 - - 2.33 67.88/57.00 67900 645442 Jardine Strategic 34.63 - - 0.78 38.10/32.33 51500 2908234 Keppel Corp 8.78 - - - 11.15/7.91 3417000 824255 Neptune Orient Line 1.12 - - - 1.20/0.74 5321100 1854107 Noble Group 0.86 - - 1.16 1.48/0.83 25228900 2081888 OCBC 10.51 - - - 10.92/9.10 3041500 2059217 Olam Intl 2.00 - - - 2.69/1.93 661700 2125158 Sembcorp Ind 4.29 - - 3.50 5.54/4.05 8069100 1038327 Sembcorp Marine 2.96 - - - 4.15/2.85 2790800 1080609 SIA Engineering Co 4.17 - - - 5.15/3.91 168200 3106596 Singapore Airlines 11.84 - - - 12.91/9.57 534800 1153294 Singapore Exchange 8.63 - - - 8.67/6.80 3053300 2551251 SingTel 4.36 - - - 4.57/3.63 9581500 1841769 Spore Press Hldgs 4.14 - - - 4.35/4.06 1063800 706357 Spore Tech Eng 3.67 - - - 3.95/3.14 1513900 2979954 StarHub 4.31 - - - 4.46/4.01 830600 2553434 Thai Beverage 0.74 - - - 0.81/0.59 7006900 824340 Utd Overseas Bk Ltd 24.40 - - - 25.05/21.53 1491500 2390098 Wilmar Intl 3.20 - - 2.34 3.37/2.92 2550000 BOVESPA SAO PAULO 22779946 Ambev SA 19.82-0.15% - 3.85 20.29/14.95 4960000 654467 Banco do Brasil NM 27.89-0.39% - - 38.19/19.90 3718800 21099696 BB Seguridade 37.55 +0.70% - - 37.65/27.30 8761300 3985247 BMF Bovespa NM 12.58 +0.56% - 4.10 14.47/8.60 5473500 2943957 BR Malls Part NM 15.95-2.98% - 1.97 23.66/14.17 3297900 1890374 BR Properties NM 10.80-1.55% - 4.96 19.70/8.82 263900 654628 Bradesco N1 29.54-0.27% - 3.25 34.42/24.65 440200 654577 Bradesco Pfd N1 31.53-0.69% - 3.35 35.00/25.67 5073100 1071087 Bradespar Pfd N1 12.70 +2.83% - - 23.51/10.14 2094500 1479412 Braskem Pfd-A N1 14.24-4.04% - 4.26 19.96/10.07 2215100 10808638 BRF NM 64.97 +0.57% - - 69.15/48.03 2561400 1359222 CCR NM 15.44-3.32% - 5.14 21.36/14.05 4138500 654312 Cemig N1 15.93 +1.40% - - 20.80/11.60 31300 654313 Cemig Pfd N1 15.85 +1.47% - - 19.96/10.95 2085500 2645951 CESP Pfd-A N1 18.15 - - - 32.33/18.00 100 2645954 CESP Pfd-B N1 21.89 +0.37% - - 32.78/18.33 3594100 10673376 CETIP NM 34.52-0.03% - - 35.30/27.66 1327100 12820378 Cia Bras Pfd N1 94.84-3.10% - 1.25 115.46/88.00 1521800 323642 Cia Hering NM 13.72-5.44% - 8.51 28.38/13.56 4565200 10834964 Cielo 42.34 +0.47% - 2.30 42.60/29.19 3065000 1242024 Comgas Pfd-A 48.63-1.76% - - 50.95/37.39 12600 496135 Copel Pfd-B N1 34.91 +0.78% - 10.35 40.89/28.79 384200 2324483 Cosan NM 26.83-3.28% - 1.38 42.27/23.31 2474400 1962871 CPFL Energia NM 20.14-0.44% - 2.11 22.41/15.49 1236000 11005332 EcoRodovias NM 8.38-7.10% - - 15.70/8.20 3301900 80390 Eletrobras N1 8.08-0.37% - 5.15 9.09/4.77 2923800 655551 Eletrobras Pfd-B N1 9.84-0.20% - 1.03 12.92/5.77 753900 12227334 Eletropaulo Pfd N2 14.95 +1.84% - 2.86 15.20/6.51 3502900 2515044 Embraer NM 23.65 +1.03% - - 26.54/18.51 2660900 2162959 Energias do Brsl NM 11.67-0.26% - 5.60 12.00/7.88 1216200 3283228 Estacio Part NM 17.65-2.00% - 1.11 30.21/14.52 1575000 2989405 Even Constr NM 4.32 +0.47% - 6.68 7.53/4.06 1374400 10746033 Fibria NM 42.86 +3.53% - 0.62 46.00/20.03 595800 2427567 Gafisa NM 2.78-1.77% - - 3.70/1.78 3352300 655173 Gerdau Pfd N1 10.46 +1.16% - 2.29 14.70/7.86 5763100 3956645 Hypermarcas NM 21.58-1.01% - - 21.95/15.31 2025800 3122 Inepar Pfd N1 0.19 +5.56% - - 0.57/0.13 984400 656211 Itausa Pfd N1 9.72 +0.10% - - 10.27/7.48 8916400 10210432 Itauunibanco Pfd N1 38.07-0.47% - 1.24 41.62/30.33 7282100 2989341 JBS NM 16.54 +0.12% - 1.01 16.67/7.34 5584400 23022808 Klabin CDA 19.42 +2.97% - 0.51 19.66/10.73 3790100 1358361 Kroton Educat NM 10.83-2.34% - - 18.39/9.24 15156800 2460267 Light NM 18.65 +3.10% - - 25.49/12.34 1336200 2166317 Localiza Rent NM 33.91-2.86% - - 40.57/31.18 1486500 656142 Loja Americanas Pfd 17.33-0.74% - - 17.88/12.27 1268400 5346 Lojas Renner NM 111.00-2.63% - - 116.49/65.39 468000 3199563 Marfrig Global NM 4.32-1.82% - - 7.75/3.96 1998200 2423733 MMX Mineracao NM 0.56-5.08% - - 2.79/0.37 597600 1868690 Natura Cosmetics NM 30.67-1.22% - 5.74 43.44/24.35 880700 18083861 Oi Pfd N1 5.90 +2.79% - - 23.10/4.74 2456500 656489 Petroleo Bras Pfd 13.74 +1.63% - - 24.90/8.04 25321400 13083857 Qualicorp NM 24.20-2.14% - 1.75 28.48/21.30 1904700 681312 Rossi NM 2.16-0.46% - - 9.25/1.95 364600 553090 Sabesp NM 19.43 +0.73% - 1.90 24.56/12.63 1468200 10602631 Santander Br Uts N2 17.13-0.81% - 2.42 17.52/12.21 611600 109632 Sid Nacional 8.45 +4.45% - - 12.08/4.15 4690900 656690 SOUZA CRUZ 24.92-5.46% - 4.19 27.50/17.19 1516300 1901574 Suzano Papel Pfd-A 15.43 +1.98% - 0.92 15.45/7.16 8119300 14030280 Telefonica Br Pfd 46.99-0.61% - - 54.79/41.90 2187000 13501819 Tim Part NM 9.12 +1.00% - 1.66 14.57/8.80 11872500 1385216 Tractebel NM 36.90 +0.27% - - 39.38/29.41 611200 1008344 Ultrapar NM 71.56-0.08% - 1.98 73.34/45.70 1238000 53667 Usiminas Pfd-A N1 6.07 +2.19% - 0.54 9.19/3.35 7912100 654334 Vale N1 23.30 +2.42% - 6.84 33.25/17.17 4740800 914897 Vale Pfd-A N1 19.10 +3.19% - 8.34 29.66/14.70 26280800 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. MÉTAUX PRÉCIEUX Argent (NY Mercantile Exchange - Comex) USD/once [28.35 g] 77353157 06.15 16.45 16.40 16.50/16.20 40 16.45 1.04 73043478 07.15 16.47 16.53 16.53/16.20 182 16.47 0.80 73997233 09.15 16.50 16.43 16.43/16.42 50 16.50 0.24 75699488 12.15 16.55 16.40 16.40/16.35 2 16.55 0.30 76264254 01.16 16.57 16.35 16.35/16.35 4 16.57 - Chiffre d affaire 290 Contrats ouverts 677 Palladium (NY Mercantile Exchange - Globex) USD/once [28.35 g] 71092794 06.15 802.35 800.00 802.35/771.00 6075 802.35 2.56 77897416 07.15 802.85 783.30 790.70/783.30 3 802.85 2.10 72519514 09.15 803.55 801.15 801.15/773.05 1195 803.55 2.30 73988712 12.15 804.50 800.00 800.00/800.00 2 804.50 0.49 75682233 03.16 804.50 - -/- - 804.50 - Chiffre d affaire 5682 Contrats ouverts 32146 Platine (NY Mercantile Exchange - Globex) USD/once [28.35 g] 77342659 06.15 1142.80 1140.00 1140.00/1126.60 17 1142.80 0.71 71558765 07.15 1143.50 1141.00 1143.50/1122.60 8884 1143.50 0.79 73052436 10.15 1145.10 1142.80 1143.00/1125.00 218 1145.10 0.91 74575932 01.16 1146.90 1129.80 1131.70/1129.80 6 1146.90 0.64 76246273 04.16 1147.90 1131.20 1131.20/1131.20 2 1147.90 2.79 Chiffre d affaire 7703 Contrats ouverts 70628 Or (NY Mercantile Exchange - Comex) USD/once [28.35 g] 5162147 06.15 1188.90 1174.30 1174.30/1174.30 4633 1188.90-3.03 77913401 07.15 1189.40 - -/- - 1189.40-68571414 08.15 1190.00 - -/- 459 1190.00-69386908 10.15 1190.90 - -/- 16 1190.90-6995823 12.15 1191.90 1302.90 1302.90/1302.90 5 1191.90-2.33 Chiffre d affaire 149116 Contrats ouverts 362553 MÉTAUX/BIENS INDUSTRIELS Aluminium Highgrade (London Metal Exchange) USD/tonne 77040936 06.15 1872.32-1805.75/1805.75 6 1872.32 2.65 67720846 07.15 1880.00-1763.40/1763.40 18 1880.00-0.95 78301682 08.15 1888.09 - -/- - 1888.09-67720848 09.15 1894.13 - -/- - 1894.13-67720849 10.15 1899.90 - -/- - 1899.90 - Chiffre d affaire 6 Contrats ouverts 2733 Cotton (NY Mercantile Exchange Globex) USD/livre [453.6g] - 50 000 lb 9573653 07.15 0.66 0.66 0.66/0.65 15325 0.66 0.85 9573654 10.15 0.66 0.66 0.66/0.65 144 0.66 1.08 9573657 12.15 0.66 0.66 0.66/0.65 4920 0.66 0.66 66453164 03.16 0.66 0.65 0.65/0.65 460 0.66 0.83 67306763 05.16 0.66 0.65 0.65/0.65 77 0.66 0.72 Chiffre d affaire 13751 Contrats ouverts 192706 Cuivre Grade A (London Metal Exchange) USD/tonne 77040944 06.15 6391.09-5807.00/5807.00 28 6391.09 1.34 67720969 07.15 6389.50-6010.06/6010.06 35 6389.50-0.08 78301683 08.15 6387.41 - -/- - 6387.41-67720971 09.15 6388.25-5980.00/5980.00 5 6388.25-67720972 10.15 6389.40 - -/- - 6389.40 - Chiffre d affaire 28 Contrats ouverts 3061 Etain (London Metal Exchange) USD/tonne 77040992 06.15 15888.79-17224.11/17224.11 148 15888.79-1.18 71410118 07.15 15896.00-16644.00/16389.50 54 15896.00-78301690 08.15 15900.00 - -/- - 15900.00-72360110 09.15 15907.50 - -/- - 15907.50-72867077 10.15 15915.20 - -/- - 15915.20 - Chiffre d affaire 148 Contrats ouverts 185 Laine (Sydney Futures Exchange) AUD/kg - 2500kg Nickel (London Metal Exchange) USD/tonne 77040976 06.15 14272.21-13960.00/13960.00 882 14272.21 1.35 67721165 07.15 14283.62-12623.20/12623.20 18 14283.62-0.60 78301688 08.15 14296.57 - -/- - 14296.57-67721167 09.15 14313.50-14145.00/14145.00 189 14313.50-67760915 10.15 14330.60 - -/- - 14330.60 - Chiffre d affaire 882 Contrats ouverts 1588 Plomb (London Metal Exchange) USD/tonne 77040984 06.15 2032.32-1814.00/1807.75 399 2032.32-71410117 07.15 2035.25-1905.67/1905.52 151 2035.25 3.75 78301689 08.15 2039.48 - -/- - 2039.48-72360106 09.15 2041.63 - -/- - 2041.63-72867076 10.15 2043.65 - -/- - 2043.65 - Chiffre d affaire 399 Contrats ouverts 763 No. Val. Matière première Clôture TAUX SWAP 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 7ans 10 ans FRANC SUISSE -0.68-0.57-0.43-0.28 0.07 0.26 EURO 0.09 0.13 0.19 0.26 0.40 0.58 LIVRE STERLING 0.99 1.22 1.41 1.56 1.77 1.96 DOLLAR AMERICAIN 0.81 1.14 1.40 1.59 1.90 2.18 TAUX LIBOR Jour ouvrable 1 mois 3 mois 6 mois 12 mois FRANC SUISSE -0.765-0.817-0.792-0.703-0.584 EURO -0.173-0.060-0.016 0.054 0.173 LIVRE STERLING 0.481 0.508 0.568 0.702 0.997 DOLLAR AMERICAIN 0.123 0.185 0.280 0.414 0.733 YEN 0.039 0.070 0.101 0.139 0.254 INDICES DE RÉFÉRENCE Taux d'intérêt Clôture Echéance Rendement Suisse (10 ans) 3.00 08.01.18 2.20 USA (10 ans) 3.50 15.02.18 3.35 USA (30 ans) 4.38 15.02.38 4.44 Allemagne (10 ans) 4.00 04.01.18 3.36 Angleterre (10 ans) 5.00 07.03.18 3.56 France (10 ans) 4.00 25.04.18 3.74 Italie (10 ans) 4.50 01.02.18 4.09 Espagne (10 ans) 4.10 30.07.18 3.97 22/05/2009 OBLIGATIONS Indices obligataires Valeur du marché Valeur nominale Mio. Fr Veille Mio. Fr. Veille Indice Swiss-Bond SWX Veille Clôture % jour % YtD Rendement En Bourse Débiteurs nationaux 35.2 47.0 32.8 43.9 Débiteurs étrangers 58.0 43.9 56.8 43.3 Total 93.2 90.9 89.7 87.2 Hors Bourse Débiteurs nationaux 3.8 16.3 3.7 15.0 Débiteurs étrangers 56.6 31.3 52.9 30.6 Total 60.4 47.6 56.5 45.6 Chiffre d affaires global 153.6 138.5 153.6 132.9 OBLIGATIONS MATIÈRES PREMIÈRES (SPOTS) Zinc Highgrade (Singapore Exchange - Derivatives Trading) USD/tonne AGRICULTURE Avoine (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/14.51kg] - 35 000 bsh 63840939 07.15 2.40 2.40 2.42/2.37 172 2.40-3.63 63840940 09.15 2.46 2.46 2.46/2.46 68 2.46-3.63 69629424 12.15 2.53 2.53 2.56/2.53 120 2.53-2.95 70951883 03.16 2.61 2.61 2.66/2.65 2 2.61-3.13 71869628 05.16 2.67 2.67 2.67/2.67 1 2.67-3.05 Chiffre d affaire 457 Contrats ouverts 7741 Blé (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/27.22kg] - 5000 bsh 63093420 07.15 4.82 4.82 4.84/4.76 1471 4.82 0.63 67724659 09.15 4.89 4.89 4.92/4.84 14958 4.89-1.33 67724660 12.15 5.06 5.06 5.09/5.06 9005 5.06-1.24 67724661 03.16 5.22 5.22 5.24/5.17 494 5.22-1.11 67724696 05.16 5.33 5.33 5.33/5.28 181 5.33-1.08 Chiffre d affaire 60434 Contrats ouverts 454804 Cacao (NYE - ICE Futures US Inc) USD/10 tonnes 68140847 07.15 2945.00 2939.00 3010.00/2933.00 17792 2945.00 0.68 68862592 09.15 2931.00 2930.00 2993.00/2920.00 6711 2931.00 0.65 70087027 12.15 2920.00 2917.00 2978.00/2909.00 3112 2920.00 0.55 71394127 03.16 2907.00 2902.00 2963.00/2896.00 1410 2907.00 0.62 72342451 05.16 2898.00 2951.00 2952.00/2948.00 30 2898.00 0.63 Chiffre d affaire 23250 Contrats ouverts 187748 Café (NYE - ICE Futures US Inc) USD/livre [453.6 g] - 37 500 lb 63482541 07.15 1.35 1.34 1.35/1.33 9219 1.35 1.79 64205036 09.15 1.37 1.37 1.38/1.35 4563 1.37 1.82 64205037 12.15 1.41 1.40 1.42/1.39 3694 1.41 1.67 66453165 03.16 1.45 1.44 1.45/1.43 733 1.45 1.37 67314096 05.16 1.47 1.48 1.48/1.46 178 1.47 1.74 Chiffre d affaire 24173 Contrats ouverts 179963 Café Robusta (NYSE Euronext LIFFE) USD/t - 10 tonnes 69624181 07.15 1758.00 1759.00 1777.00/1726.00 5410 1758.00 2.69 70524135 09.15 1784.00 1789.00 1801.00/1752.00 1441 1784.00 2.47 71385200 11.15 1801.00 1800.00 1819.00/1780.00 420 1801.00 2.85 72324003 01.16 1818.00 1828.00 1836.00/1795.00 381 1818.00 2.54 73350084 03.16 1838.00 1839.00 1839.00/1817.00 123 1838.00 2.28 Chiffre d affaire 11476 Contrats ouverts 127841 Maïs (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/25.40 kg] - 5000 bsh 60315224 07.15 3.63 3.62 3.63/3.59 4556 3.63 0.14 64934544 09.15 3.69 3.68 3.68/3.65 1131 3.69-0.20 60328507 12.15 3.78 3.78 3.79/3.75 229 3.78 0.33 69629373 03.16 3.90 3.87 3.87/3.86 145 3.90 0.06 69629375 05.16 3.97 3.97 3.99/3.93 1075 3.97-1.25 Chiffre d affaire 242012 Contrats ouverts 1270479 Orange, jus (NYE - ICE Futures Inc) USD/livre [453.6 g] - 15 000 lb 63482704 07.15 1.19 1.19 1.20/1.17 546 1.19 2.67 64203796 09.15 1.21 1.21 1.21/1.19 52 1.21 2.55 64203797 11.15 1.23 1.23 1.23/1.21 56 1.23 1.87 65712748 01.16 1.24 1.24 1.24/1.24 27 1.24-0.61 66453553 03.16 1.27 1.27 1.24/1.24 1 1.27 0.65 Chiffre d affaire 1235 Contrats ouverts 14064 Riz (Chicago Board Of Trade) USD/100 livres [45.36 kg] - 2000 cwt 71869629 07.15 9.74 9.82 9.91/9.63 125 9.74-0.62 72863418 09.15 10.01 10.07 10.17/9.90 93 10.01-0.70 73821905 11.15 10.25 10.30 10.35/10.15 7 10.25-0.34 74933060 01.16 10.50 10.52 10.52/10.52 2 10.50-0.95 76048659 03.16 10.56 10.56 10.56/10.56 2 10.56-0.94 Chiffre d affaire 361 Contrats ouverts 11067 Soja, grains (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/27.22 kg] - 5000 bsh 7460535 07.15 9.76 9.77 9.77/9.73 6739 9.76 0.05 64571923 08.15 9.70 9.70 9.75/9.66 5376 9.70-0.74 64571924 09.15 9.57 9.57 9.63/9.54 1076 9.57-0.94 7460536 11.15 9.52 9.52 9.52/9.49 367 9.52-0.52 69258727 01.16 9.58 9.58 9.63/9.55 714 9.58-0.52 Chiffre d affaire 117983 Contrats ouverts 637035 Soja, huile (Chicago Board Of Trade) USD/livre [453.6g] - 60 000 lb 60299218 07.15 0.33 0.33 0.33/0.33 2900 0.33 0.40 64934550 08.15 0.33 0.33 0.33/0.33 10984 0.33-1.37 64934551 09.15 0.33 0.33 0.33/0.33 1 0.33-1.36 60299219 10.15 0.33 0.33 0.33/0.33 1656 0.33-1.45 60299220 12.15 0.33 0.33 0.33/0.33 7 0.33-0.33 Chiffre d affaire 71452 Contrats ouverts 362422 Soja, farine (Chicago Board Of Trade) USD/tonne - 100 tonnes 60299226 07.15 313.40 310.80 310.80/310.00 2329 313.40-0.16 64934558 08.15 310.80 310.80 312.30/307.80 4079 310.80 0.00 64934559 09.15 308.70 308.70 310.10/305.80 1365 308.70 0.03 60299227 10.15 305.50 305.50 306.70/305.50 750 305.50 0.03 60299228 12.15 305.90 305.90 307.40/303.30 7397 305.90-0.59 Chiffre d affaire 47653 Contrats ouverts 313252 No. Val. Matière première Clôture Sucre, No. 11 (NYE - ICE Futures Inc) USD/livre [453.6 g] - 112 000 livres 67485026 06.15 0.13 0.13 0.14/0.13 3 0.13 0.47 68634846 09.15 0.14 0.13 0.13/0.13 1 0.14-2.31 70712167 02.16 0.15 0.15 0.15/0.15 1 0.15-5.07 71585863 04.16 0.15 - -/- - 0.15-72559209 06.16 0.15 - -/- - 0.15 - Chiffre d affaire 4 Contrats ouverts 19 Sucre blanc (NYSE - Euronext LIFFE) USD/tonne - 5 tonnes 69487116 07.15 382.70 381.10 384.50/378.40 2910 382.70 1.52 70645187 09.15 380.00 377.80 382.00/375.90 974 380.00 1.66 71559797 11.15 386.10 383.90 387.70/382.00 371 386.10 2.09 73023380 02.16 390.80 389.30 392.40/387.10 27 390.80 1.96 73990592 04.16 396.20 396.60 396.60/393.10 9 396.20 1.46 Chiffre d affaire 6169 Contrats ouverts 72751 ENERGIE NYFE Continuous Commodity Index (NY ICE Futures) Pétrole brut (WTI Light Sweet Crude Oil - London ICE Futures) USD/baril [158.99 l] - 1 000 bbl 9576053 06.15 60.77 60.58 -/- - 60.77-9576047 07.15 60.82 60.75 61.17/60.25 8484 60.82 0.56 9576048 08.15 61.15 61.06 61.47/60.60 7085 61.15 0.79 9576054 09.15 61.87 61.61 -/- - 61.87-9576050 10.15 61.88 61.73 62.17/61.36 3038 61.88 0.73 Chiffre d affaire 19960 Contrats ouverts 62449 Huile de chauffage (NY Mercantile Exchange Globex) USD/US gallon [3.785 l] - 42 000 gallons 62237248 06.15 1.96 1.96 1.97/1.95 16160 1.96-0.28 62237249 07.15 1.97 1.97 1.98/1.95 7304 1.97-0.44 62237250 08.15 1.98 1.98 1.99/1.97 6107 1.98-0.07 62237251 09.15 2.00 2.00 2.01/1.99 3657 2.00-0.20 62237252 10.15 2.01 2.01 2.01/2.00 2619 2.01 0.00 Chiffre d affaire 53278 Contrats ouverts 179609 Essence sans plomb (NY Mercantile Exchange) USD/US gallon [3.785 l] - 42 000 gallon 62974973 06.15 1.99 1.99 2.00/1.97 21637 1.99 0.38 63220984 07.15 1.97 1.98 1.98/1.96 11338 1.97 0.30 63717101 08.15 1.95 1.95 1.96/1.94 7955 1.95 0.24 63954474 09.15 1.80 1.80 1.80/1.79 5404 1.80 0.13 64513571 10.15 1.77 1.77 1.78/1.75 3133 1.77 0.46 Chiffre d affaire 67876 Contrats ouverts 205529 Gaz naturel (NY Mercantile Exchange) USD/MMBTU [1.05 GJ] - 10 000 MMBTU 9465406 06.15 2.93 2.97 2.98/2.84 64741 2.93 4.33 9465407 07.15 2.95 2.98 3.00/2.87 19953 2.95 4.01 9465408 08.15 2.96 3.00 3.00/2.87 20082 2.96 4.22 9465409 09.15 2.99 3.03 3.04/2.92 22630 2.99 3.90 9465410 10.15 3.09 3.10 3.14/3.02 12229 3.09 3.53 Chiffre d affaire 223861 Contrats ouverts 548635 CO2 (Europena Climate Exchange, Londres) EUR/tonne - 1000 tonnes 65721609 06.15 7.54 7.52 7.62/7.50 15 7.54 3.48 78219298 07.15 7.55 7.55 -/- - 7.55-65721610 09.15 7.56 7.56 7.55/7.55 40 7.56-0.53 7606437 12.15 7.57 7.53 7.67/7.51 10497 7.57 1.21 65721611 03.16 7.59 7.59 7.59/7.56 10 7.59-1.19 Chiffre d affaire 8562 Contrats ouverts 617841 Charbon Rotterdam (ICE Futures Europe, Londres) USD/tonne - 5 tonnes 5184568 06.15 58.30 58.30 59.50/59.50 3 58.30-62939509 07.15 57.05 57.05 -/- - 57.05-5184570 08.15 56.75 56.75 57.40/57.40 5 56.75 0.53 5184571 09.15 56.95 56.95 -/- - 56.95-63832581 10.15 57.60 57.60 -/- - 57.60 - Chiffre d affaire 8 Contrats ouverts 16042 No. Val. Matière première Clôture No. Val. Date Veille Ouverture H/B jour Vol. Cloture Variation No. Val. Date Veille Ouverture H/B jour Vol. Cloture Variation No. Val. Date Veille Ouverture H/B jour Vol. Cloture Variation SBI AAA-BBB T 134.04 133.91-0.10 1.45 0.37 SBI Dom AAA-BBB T 137.59 137.47-0.09 1.78 0.39 SBI DNG AAA-BBB T 136.52 136.44-0.06 1.46 0.45 SBI DG AAA-BBB T 219.25 218.94-0.14 2.43 0.28 SBI D AAA-BBB 1-3 T 116.19 116.20 0.01 0.54-0.35 SBI D AAA-BBB 3-5 T 129.09 129.06-0.02 1.06-0.06 SBI D AAA-BBB 5-7 T 137.49 137.45-0.03 1.10 0.09 SBI D AAA-BBB 7-10T 148.30 148.23-0.05 1.48 0.30 SBI D AAA-BBB 10+ T 163.24 162.87-0.23 3.63 0.58 SBI FOR AAA-BBB T 129.75 129.60-0.12 0.92 0.33 SBI FS AAA-BBB T 141.44 141.42-0.01 1.76 0.20 SBI FG AAA-BBB T 132.48 132.45-0.02 1.42 0.18 SBI FC AAA-BBB T 129.68 129.47-0.16 0.60 0.44 SBI F AAA-BBB 1-3 T 118.50 118.20-0.25 0.47 0.07 SBI F AAA-BBB 3-5 T 127.46 127.45-0.01 0.98 0.04 SBI F AAA-BBB 5-7 T 140.94 140.87-0.05 0.84 0.22 SBI F AAA-BBB 7-10T 143.28 143.22-0.04 1.03 0.44 SBI F AAA-BBB 10+ T 153.95 153.75-0.13 2.37 0.68 Indice Swiss-Liquid Credit Suisse Index % jour % YtD Swap Rendement Echéance LSI Total Index - - - - 1.05 5.73 LSI AAA Index - - - - 0.74 6.84 LSI AA Index - - - - 1.09 4.84 LSI A Index - - - - 1.63 3.55 LSI BBB Index - - - - 2.63 - LSI Public Index - - - - 0.86 6.72 LSI Financial Index - - - - 1.81 3.62 LSI Industria Index - - - - 1.10 3.62 LSI Utility Index - - - - 1.54 4.17 DEVISES DEVISES PRINCIPALES (Cours de référence à 18h30) 1 CHF 1 EUR 1 USD 1 GBP 100 JPY Suisse (CHF) 1 1.0421 0.9343 1.4561 0.7778 Euro (EUR) 0.9595 1 0.8965 1.3975 0.7469 USA (USD) 1.0703 1.1153 1 1.5585 0.8330 Royaume-Uni (GBP) 0.6867 0.7157 0.6416 0.6416 1 Japon (JPY) 128.5562 133.9865 120.1350 187.1974 100 Canada (CAD) 1.2950 1.3497 1.2100 1.8858 1.0071 Australie (AUD) 1.3554 1.4123 1.2664 1.9737 1.0500 AUTRES DEVISES (Cours de référence à 18h30) 1 CHF 1 EUR 1 USD 1 GBP 100 JPY Europe/Afrique Suède (SEK) 8.8877 9.2614 8.3025 12.9401 6.9000 Norvège (NOK) 8.0995 8.4398 7.5664 11.7926 6.2934 Danemark (DKK) 7.1630 7.4642 6.6915 10.4291 5.5743 Tchéquie (CZK) 26.2972 27.4039 24.5670 38.2893 20.4600 Hongrie (HUF) 292.7047 304.9750 273.4000 426.1681 227.7600 Pologne (PLN) 3.9178 4.0822 3.6599 5.7041 304.4000 Russie (RUB) 54.8579 57.1592 51.2455 79.8713 42.9300 Turquie (TRY) 2.8820 3.0000 2.6924-2.2400 Egypte (EGP) 8.1667 8.5066 7.6270-6.3500 Afrique du Sud (ZAR) 12.9129 13.4578 12.0645 18.8031 10.0600 Asie/Moyen-Orient/Pacifique Israël (ILS) 4.1351 4.3094 3.8634 6.0213 3.2200 Arabie Saoudite (SAR) 4.0141 4.1827 3.7503 5.8451 3.1200 Inde (INR) 68.4731 71.3492 63.9745 99.7074 53.2600 Thaïlande (THB) 36.1105 37.6340 33.7380 52.5824 28.0600 Singapour (SGD) 1.4312 1.4916 1.3372 2.0841 1.1134 Chine (CNY) 6.6457 6.9258 6.2091 9.6771 5.1700 Hong Kong (HKD) 8.2973 8.6477 7.7522 12.0822 645.5000 Corée du Sud (KRW) 1174.5647 1224.1444 1097.3950 1710.3455 913.3900 Nouvelle Zélande (NZD) 1.4566 1.5181 1.3609 2.1210 1.1300 Amérique Centrale / Amérique du Sud Mexique (MXN) 16.4183 17.1114 15.3396 23.9075 12.7300 Argentine (ARS) 9.5598 9.9629 8.9317 13.9205 7.4400 Brésil (BRL) 3.2662 3.4039 3.0516 4.7561 2.5300 Chili (CLP) 652.8901 680.4190 609.9950 950.7078 507.3500 DEVISES À TERME Veille Ouverture H/B jour Clôture Variation Franc suisse (CME) 0.125 Mio.Fr.; Cent/Fr. 06.15 107.51 99.45 -/- 107.22-0.29 09.15 107.92 - -/- 107.63-0.29 12.15 108.37 - -/- 108.10-0.27 Chiffre d affaire 300 ; Contrats ouverts 32483 Euro (CME) 0.125 Mio. Euro; Cent/Euro 06.15 112.10 111.65111.72/111.54 111.61-0.49 09.15 112.25 112.17 -/- 111.75-0.50 12.15 112.44 113.18 -/- 111.95-0.49 Chiffre d affaire 210861 ; Contrats ouverts 448542 Livre sterling (CME) 0.0625 Mio. ; Cent/ 06.15 154.48 154.08 -/- 155.86 1.38 09.15 154.39 - -/- 155.76 1.37 12.15 154.31 - -/- 155.69 1.38 Chiffre d affaire 1688 ; Contrats ouverts 179079 Dollar Index (NYCE) Index 1000 $ 06.15 94.93 94.88 95.35/94.87 95.10 0.17 09.15 95.27 95.35 95.73/95.27 95.43 0.16 12.15 95.56 95.67 96.01/95.67 95.74 0.18 Chiffre d affaire 28211 ; Contrats ouverts 97828 Yen (CME) 12.5 Mio. Yen; Cent/Yen 06.15 83.50 84.02 -/- 83.30-0.20 09.15 83.60 - -/- 83.40-0.20 12.15 83.77 83.62 -/- 83.57-0.20 Chiffre d affaire 300 ; Contrats ouverts 191040 Dollar canadien (CME) 0,1 Mio. $ can.; Cent/$ 06.15 0.83 0.83 0.83/0.82 0.83 0.00 09.15 0.83 0.83 0.83/0.82 0.83 0.00 12.15 0.82 0.83 0.83/0.82 0.82 0.00 Chiffre d affaire 42523 ; Contrats ouverts 118524 COURS DTS No. Val Monnaie Veille Clôture 2821344 FRANC SUISSE 1.30 1.30 822144 EURO 1.25 1.26 822142 LIVRE STERLING 0.91 0.91 2643394 DOLLAR 1.41 1.40 822140 YEN 168.55 168.20 MATIÈRES PREMIÈRES (FUTURES) MÉTAUX PRÉCIEUX 274695 Argent (Comex) USD/once [28.35 g] 16.30 287633 Palladium (Nymex) USD/once [28.35 g] 780.45 274690 Platine (Nymex) USD/once [28.35 g] 1126.40 274702 Or (Comex) USD/once [28.35 g] 1183.20 MÉTAUX 1493352 Cuivre (LME) USD/tonne 6363.00 1493710 Etain (LME) USD/tonne 15655.00 1445459 Nickel (LME) USD/tonne 14285.00 1493774 Zinc (LME) USD/tonne 2330.00 ENERGIE 274207 Pétrole - North Sea Brent Crude Oil (IET) USD/baril [158.99 l] - 1000 bbl 64.91 1594836 Pétrole - Light Sweet Crude Oil (Nymex) USD/baril [158.99 l] - 1000 bbl 59.25 2088104 C02 (ECX) EUR/tonne 7.62 DEVISES - FUTURES - OBLIGATIONS mardi 12 mai 2015 20 ACTIONS EUROPE-MONDE PAGE www.six-financial-information.com Source de données