Réunion plénière. 24 Juin 2015. Solving Efeso 2015

Réunion plénière 24 Juin 2015 Solving Efeso 2015 24/06/2015

Agenda Agenda Vie du club 9h00 9h45 Table ronde «Impacts MIF 2» 9h45 10h30 Point Atelier «Mandat assurance» 10h30 11h00 Point Atelier «Solvabilité 2» 11h00 11h30-2 -

Vie du Club Invité(s) Sycomore AM représentée par Alain Robert Nouveau(x) membre(s) Lyxor Asset Management représentée par Matthieu Mouly Le club AMPERE regroupe 22 adhérents : AGICAM, Amundi, Allianz Global Investors, AVIVA Investors France, AXA Investment Managers, BNP Paribas Investment Partners, CM-CIC Asset Management, Covea Finance, CANDRIAM, DNCA Finance Edmond de Rothschild Asset Management, EGAMO, Groupama Asset Management, La Banque Postale Asset Management, La Française AM, Lazard Frères Gestion, Lyxor Asset Management, Natixis Asset Management, ODDO Asset Management, OFI Asset Management, SMA Gestion, SCOR Global Investments - 3 -

Vie du Club Actualité des membres Tour de table Relations de place All Funds Bank soutient le Format du Club AMPERE Calendrier des prochaines réunions Atelier ETF "Reporting Solvabilité II" avec THEAM, AMUNDI et LYXOR avec un objectif de publication Q4 2015 après présentation aux membres Atelier GT Solvabilité II le 8/7/2015-4 -

Vie du Club Refonte du site interne www.clubampere.org Le site du Club AMPERE va évoluer en s appuyant sur la société WSI Atout du Web Les évolutions attendues sont : Une simplification de l administration Amélioration de l ergonomie et du design Portabilité et compatibilité avec les nouveaux protocoles web Optimisation des fonctionnalités existantes : Glossaire méthodologique Gestion calendrier et Mass Mailing Organisation de la documentation plus intuitive Accès aux réseaux sociaux Blog de discussion Échéance prévisionnelle : Livraison pour fin Q3 2015-5 -

Rappel programme de travail 2015 Evolution Thèmes Plénière Atelier Etude Poursuite des travaux Reporting S2 (2013) : QRT X S1 Reporting ISR / ESG? Revue des offres technologiques de construction et de diffusion des reporting X X Traitement des collateraux PRIPS Méthodologies performance et risques Attribution de risque actions (compléments) (2013) Attribution de risque Taux Analyse de la performance dans un contexte d assurance (prise en compte des contraintes dans le reporting de gestion) (2013) Efficacité des activités de reporting x X X S1 X X Benchmark des activités de reporting (SI, Orga, RH)? Gestion de la complexité en matière de reporting (2013)? - 6 -

Table ronde «Impacts MIF 2» - 8 -

Ateliers Reporting mandat d assurance Avancement des travaux Travaux réalisés Conditions de mise en place des mandats importance de la définition des périmètres de prestation : Exprimer les contraintes d investissements sur le seul périmètre de la gestion discrétionnaire Distinguer le périmètre des actifs de la gestion discrétionnaire de celui des actifs stratégiques Mettre en place un mandat de reporting distinct s il doit couvrir des actifs hors périmètre de gestion nécessité de cadrer les besoins de trésorerie : au travers d échéanciers prévisionnels (qui peuvent être revus régulièrement) et d un mécanisme d annonce des mouvements avec préavis pour tenir compte des délais d investissement ou de désinvestissement. Reporting sur les mandats «actions» au delà des éléments de reporting de portefeuille actions qui sont généralement présentés Il apparaît utile de présenter : Une information de type comptable avec les «prix d acquisition» et une vision FIFO Le «dividend yield» et par conséquence la capacité du portefeuille à générer du revenu comptable Ce biais «Value» va se répercuter sur le beta et la volatilité du portefeuille Une évaluation des plus ou moins values latentes sur la base des prix d acquisition FIFO et distribution de ces plus ou moins values latentes (schéma de répartition des plus ou moins values en fonction du nombre de ligne soldées...) - 10 -

Ateliers Reporting mandat d assurance Avancement des travaux Atelier le 17 juin «mandat obligataire» Reporting sur les mandats «obligataires» Même démarche «comptable» que pour les mandats «actions» La réserve de capitalisation ne semble amenée à disparaître que pour la Réassurance et la «Non-Vie» : il va rester nécessaire d en redresser les effets pervers Il est indispensable de mettre en place un stockage des spreads à l achat afin de pouvoir : Évaluer la variation de ces spreads entre l entrée et l éventuelle sortie du portefeuille Estimer le spread moyen porté instantané, composante critique du rendement comptable Fournir une description de reporting en reporting de l évolution de ce spread Projeter l évolution de ce spread au-delà de la date d inventaire sur la base du stock analysé Prochaines étapes? Reprise de la problématique liée à la réserve de capitalisation en assurance-vie Tenter de benchmarker une gestion assurantielle afin de porter une appréciation relative sur le travail accompli par le gérant. - 11 -

Ateliers Solvabilité 2 Avancement des travaux Poursuite des échanges sur le traitement des instruments dérivés et des opérations de change traitement des forwards traitements des SWAP IRS, des CDS, des options traitements des repo, prêts/ emprunts de titres Etude des options de traitement des fonds multi parts inventaire par parts ou inventaire de fonds : description des options, avantages / inconvenients et limites Accompagnement au déploiement et préparation des échanges avec les partenaires Européens construction d un Q&A S2 TPT exemple de fichier : attention aux formats de données encore différents remontées des propositions d ajustements : (échéance pour les obligations perpétuelles, uniformisation des zones géographiques, ajustement pour traitement des dérivés...) Prochains RDV 8 juillet atelier S2 17 juillet reunion de travail S2 - Tripartite - 13 -