La création monétaire Fluctuations économiques IUT Le Mans, GEA, S3
Plan 1- Les acteurs de la création monétaire 2- Rappel sur la masse monétaire 3- Rappel sur le rôle des banques commerciales 4- Relations BC et bc 5- La création monétaire: cascade crédits/dépôts
1- Les acteurs de la création monétaire Il y a quatre acteurs de la création monétaire : la banque centrale (BC) : institut responsable de la conduite de la politique monétaire les banques commerciales (Bc) : ce sont les intermédiaires nanciers qui ont pour fonction de recevoir les dépôts et accorder les prêts/crédits les déposants : ce sont les agents économiques (individus et institutions) qui détiennent les dépôts bancaires les emprunteurs auprès des banques : ce sont les agents économiques qui empruntent de l'argent aux Bc
2- Rappel sur la masse monétaire Classement de la masse monétaire en fonction de la liquidité : M1, M2 et M3 Dénition de la masse monétaire retenue: la masse monétaire (M) = M1 M1 = billets et pièces en circulation (B) et dépôts (D) M des titres B est proportionnel à D : B = bd avec b un pourcentage (50 % par expl.) M = B + D = bd + D = (1 + b) D on a donc: D M
3- Rappel sur le rôle des banques commerciales Rôle des Bc : Bc = intermédiaire nancier, lien des déposants vers les emprunteurs Expl. : une Bc possède un montant de dépôts (D) de 100 euros. Que peut-elle faire de D? Elle......est obligée de garder une partie de D sur son compte à la BC = réserves obligatoires (RO) : RO = rd avec r le taux de réserves obligatoires (10 % par expl.)... peut garder une partie de D sur son compte à la BC même si cela n'est pas obligatoire = réserves excédentaires (RE ) pour motif (majeur) de précaution : en cas de retraits de dépôts non anticipés: RE = ed avec e un pourcentage (10 % par expl.)... peut l'utiliser accorder des prêts/crédits à des agents économiques
4- Relations BC et bc (1/3) Obligations: chaque bc doit avoir des comptes ouverts sur les livres de la BC l'ensemble des sommes détenues par les Bc est appelé la monnaie centrale (MC ) monnaie centrale = les réserves obligatoires + les réserves excédentaires : MC = RO + RE La monnaie banque centrale la monnaie banque centrale (MBC ) = les billets en circulations + les réserves MBC = B + MC
4- Relations BC et bc (2/3) La BC contrôle parfaitement la MBC et imparfaitement la MC. Quelques exemples : Expl. 1 : la BC achète, pour un montant de 100 euros, des titres (d'etat) à une Bc la Bc vend pour 100 euros de titres et reçoit 100 euros qu'elle dépose sur le compte à la BC MC MBC Expl. 2 : la Bc vend, pour un montant de 100 euros, des titres (d'etat) à une BC la Bc achète 100 euros de titres et perds 100 euros sur son compte à la BC MC MBC Expl. 3 : la Bc achète, pour un montant de 100 euros, des titres (d'etat) à un agent économique (non bancaire) l'agent économique vend pour 100 euros de titres et reçoit 100 euros si l'agent dépose cette somme en dépôt et que ce dépôt n'est pas utilisé la Bc dépose cette somme à la BC MC MBC si l'agent encaisse la somme en billets B MBC mais MC reste inchangée
4- Relations BC et bc (3/3) Conclusion achat de la BC MBC vente de la BC MBC la variation de MC dépend de la forme des transactions billets ou dépôts bancaire
5- La création monétaire: cascade crédits/dépôts (1/4) Principe : achats/ventes de la BC MBC dépôts via les crédits M Le multiplicateur monétaire : une augmentation unitaire de la MC entraîne une création, au multiple de dépôts
5- La création monétaire: cascade crédits/dépôts (2/5) Expl. : hypothèses : r = 0, 1 (10 %), e = 0 (0%) les Bc ne veulent pas de RE, b = 0 pas de conversion en billets la BC achète des titres à une Bc A pour 100 euros la Bc A vend 100 euros de titre et reçoit 100 euros, elle a déjà atteint son RO, elle ne veut pas de RE, elle doit utiliser ces 100 euros = propose un prêt de 100 euros à un agent économique A l'agent A utilise ce crédit pour acheter des biens et services à un autre agent économique B l'agent B dépose son gain de 100 euros en dépôt à la BC B
5- La création monétaire: cascade crédits/dépôts (3/5) la Bc B voit ses dépôts en hausse de 100 euros, elle doit en garder 10 % = RO augmente de 10 euros et, étant donné qu'elle ne veut pas de RE, elle utilise le reste en proposant un prêt de 90 euros à un agent économique C l'agent C utilise ce crédit pour acheter des biens et services à un autre agent économique D l'agent D dépose son gain de 90 euros en dépôt à la BC C la Bc C voit ses dépôts en hausse de 90 euros, elle doit en garder 10 % csq RO augmente de 9 euros et, étant donné qu'elle ne veut pas de RE, elle utilise le reste en proposant un prêt de 81 euros à un agent économique E, etc
5- La création monétaire: cascade crédits/dépôts (4/5) Conclusion : D = MC r M = MC r maitrise de la création monétaire par la BC
5- La création monétaire: cascade crédits/dépôts (5/5) Cas général : M = (1 + b) MBC r + e + b m = 1+b r+e+b est le multiplicateur monétaire maitrise plus faible de la création monétaire par la BC Etude de l'eet de e, r et b? Multiplicateur monétaire dans les faits malgré son extrême simplicité, le modèle du multiplicateur monétaire donne une très bonne représentation de la création monétaire aux Etats-Unis marche beaucoup moins pour la zone euro