Aperçu du rôle des conseillers en gestion de placements 17 mars 2015 Préparé par
Conseils en gestion de placements Sébastien Roy, M.Sc., CFA Chez depuis février 2014 Baccalauréat en administration des affaires, HEC Montréal - 2008 Maîtrise en économie, HEC Montréal - 2009 Chartered Financial Analyst (CFA) Tommy Perron, FSA, CFA Chez depuis juin 2012 Spécialisation en gestion des risques financiers Baccalauréat en actuariat, Université Laval 2002 Chartered Financial Analyst (CFA) Fellow of the Society of Actuaries (FSA) Exclusif et confidentiel 2
Le suivi de performance Effectuer une revue de la performance de nos clients institutionnels Le suivi inclut notamment : Les rendements de la caisse, des catégories d actifs, des stratégies, et des indices/portefeuilles de référence s y rattachant; Des statistiques de performance et de risque; Des recommandations L objectif est d évaluer la performance de la caisse et de ses gestionnaires, et de proposer des améliorations/changements au besoin Vérifier si la politique de placement rencontre ses objectifs Exclusif et confidentiel 3
Le suivi de performance Exclusif et confidentiel 4
La recherche de gestionnaires Une recherche de gestionnaires découle généralement de l une des deux situations suivantes : Sous-performance d un gestionnaire en place Inclusion d une nouvelle catégorie d actifs Le mandat vise à proposer, en fonction des objectifs du client, les meilleures options de gestion disponibles sur le marché Pour ce faire, nous faisons appel à notre service de recherche mondial de gestionnaires Exclusif et confidentiel 5
La recherche de gestionnaires ABC Exclusif et confidentiel 6
La politique de placement Nos clients doivent obligatoirement se doter d une Politique de placement afin d encadrer la gestion des actifs La politique inclut notamment : La répartition d actifs et ses balises Les placements autorisés Les rendements et le niveau de risque attendu Le processus de rééquilibrage Les responsabilités des différentes parties (comité, conseiller, gestionnaires, etc.) Les mandats de gestion des gestionnaires La politique doit être ajustée sur une base régulière de façon à assurer la bonne gouvernance Exclusif et confidentiel 7
Mandats divers Nos effectuons aussi divers travaux reliés à la finance : Analyse de l impact de la couverture de devises Formation sur les catégories d actifs (p.ex. placements alternatifs) Achat de rentes Stratégies pour rehausser le rendement obligataire dans le contexte de bas taux d intérêt Stratégies pour réduire la volatilité du portefeuille, etc. Exclusif et confidentiel 8
Révision de la répartition d'actif Comment la révision de la répartition d'actif est-elle effectuée? En effectuant une étude actif-passif (ALM : Asset Liability Modeling) pour : Quantifier l'impact des risques financiers, démographiques et d'hypothèses Établir la probabilité que ces risques impactent significativement la position financière des régimes Se donner une idée de l'évolution de la santé financière des régimes Ainsi, c'est l'outil le plus robuste pour déterminer la répartition d'actif optimale d'une caisse de retraite Exclusif et confidentiel 9
Modélisation actif-passif Un aperçu général Une modélisation actif/passif est basée sur des projections prospectives de l'actif et des engagements d'un régime de retraite en tenant compte de l'environnement économique futur et des marchés financiers qui sont incertains Dans le contexte d'une modélisation actif/passif, nous sommes en mesure de quantifier pour chaque scénario possible les variables importantes qui ont un impact dans la prise de décision Taux d'intérêt Financement Changement démographique Conditions de marché Rendements espérés Simulation de 1 000 scénarios économiques Modélisation actif-passif Rendements Taux de cotisations Déboursés futurs Ratio de financement Améliorations de prestations Exclusif et confidentiel 10
Hypothèses économiques Catégories d'actif * ECU 95 % : Moyenne des 5 % pires scénarios stochastiques Rendement annuel attendu Rendement annualisé 10-ans attendu Écart type annuel ECU (95 %)* annuelle Inflation 2,0% 2,0% 1,4% -0,9% Bons du trésor 91 jours 1,6% 1,6% 1,2% 0,2% Obligations univers 2,5% 2,4% 5,4% -8,0% Obligations à long terme 3,3% 2,7% 11,0% -18,0% Actions canadiennes 8,2% 6,9% 17,7% -27,0% Actions américaines 7,7% 6,6% 16,3% -24,5% Actions internationales 8,1% 6,9% 17,3% -28,6% Actions mondiales 7,9% 6,9% 15,4% -24,4% Actions de marchés émergents 11,4% 8,4% 27,2% -37,1% Infrastructure cotée en bourse 6,9% 5,9% 15,5% -21,6% Exclusif et confidentiel 11
Diagnostic de risque Cotisations Projection de la cotisation totale (000 $) 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 (000 $) 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 Année 5ième au 25ième centile 25ième au 50ième centile 50ième au 75ième centile 75ième au 95ième centile Médiane Prestations Tendance La cotisation médiane reste autour de son niveau actuel jusqu en 2018 À partir de 2019, la cotisation médiane diminue significativement À partir de 2022, la cotisation médiane est presque nulle Risque (5 e centile) Dans les pires scénarios, de mauvais rendements et de bas taux d intérêt poussent la cotisation à des niveaux élevés Liquidité Les prestations à être versées indiquent que la liquidité est un enjeu à considérer. Exclusif et confidentiel 12
Rendement nominal annualisé 10 ans Optimisation du portefeuille générateur de rendement Optimisation de la CC du portefeuille Relation risque-récompense du rendement nominal 7,5% 7,4% 7,3% 7,2% Zone idéale 5 6 7 8 9 10 Augmentation de la récompense Réduction du risque Relation risque-récompense 7,1% 3 4 Actuel 7,0% 1 2 6,9% 6,8% -21,0% -22,0% -23,0% -24,0% -25,0% Rendement nominal pessimiste annuel * Frontière efficiente Actuel * ECU 5 % : Moyenne des 5 % pires scénarios stochastiques Exclusif et confidentiel 13
Coût attendu moyen (M$) Optimisation en fonction du coût Optimisation de la CCP du portefeuille Relation risque-récompense du coût attendu 42,0 40,0 38,0 A B C Augmentation de la récompense Relation risque-récompense 36,0 D E Réduction du risque Actuel F 34,0 Zone idéale G H I 32,0 30,0 55,0 56,0 57,0 58,0 59,0 60,0 61,0 62,0 63,0 64,0 Moyenne pessimiste du coût attendu (M$) * Portefeuilles optimaux Actuel * ECU 95 % : Moyenne des 5 % pires scénarios stochastiques Exclusif et confidentiel 14
Mention légale inc., 2015. Tous droits réservés. Le présent document contient des renseignements confidentiels et des secrets commerciaux qui sont protégés par des droits d'auteur appartenant à. Il doit demeurer strictement confidentiel et ne doit servir que pour vos besoins internes ainsi qu'aux fins pour lesquelles il a été créé. Aucune partie du présent document ne peut être divulguée à un tiers ni reproduite par quelque moyen que ce soit sans le consentement écrit préalable d. H:\PRATIQUES\AM\_Activités de la pratique\formations et conférences\préparées par Aon pour l'externe\prmia 2015\PRMIA 2015 - _final.pptx Exclusif et confidentiel 15