RESPONSABILITÉ DE LA DIRECTION À L ÉGARD DE L INFORMATION FINANCIÈRE

RESPONSABILITÉ DE LA DIRECTION À L ÉGARD DE L INFORMATION FINANCIÈRE Les états financiers ci-joints ont été préparés par RBC Gestion mondiale d actifs Inc. («RBC GMA»), gestionnaire des fonds de placement RBC GMA (les «fonds»), et approuvés par le conseil d administration de RBC GMA. Nous sommes responsables de l information contenue dans ces états financiers. Nous avons adopté des procédés et des contrôles appropriés pour nous assurer que l information financière est préparée dans un délai raisonnable et qu elle est fiable. Les états financiers ont été préparés en conformité avec les Normes internationales d information financière («IFRS») (et ils comprennent certains chiffres fondés sur des estimations et des jugements). Les principales méthodes comptables qui, à notre avis, sont appropriées pour les fonds, sont décrites dans la note 3 des notes générales accompagnant les états financiers. PricewaterhouseCoopers s.r.l./s.e.n.c.r.l., comptables professionnels agréés, experts-comptables autorisés, a effectué un audit indépendant des états financiers conformément aux IFRS. Son rapport figure à la page suivante. Damon G. Williams, FSA, FICA, CFA Chef de la direction RBC Gestion mondiale d actifs Inc. Heidi Johnston, CPA, CA Chef des finances Fonds RBC GMA Le 8 mars 2018

RAPPORT DE L AUDITEUR INDÉPENDANT Aux porteurs de parts de : FONDS RBC ET PORTEFEUILLES PRIVÉS RBC Fonds de bons du Trésor canadien RBC Fonds du marché monétaire canadien RBC Fonds du marché monétaire Plus RBC Fonds du marché monétaire américain RBC Fonds du marché monétaire $ US Plus RBC Fonds canadien de revenu à court terme RBC Fonds d obligations à revenu mensuel RBC Fonds indiciel obligataire canadien RBC (auparavant, RBC Fonds Conseillers obligations canadiennes) Fonds indiciel obligataire du gouvernement canadien RBC Fonds d obligations RBC Fonds d obligations Vision RBC (auparavant, Fonds d obligations Valeurs communautaires Phillips, Hager & North) Fonds d obligations étrangères RBC Fonds d obligations de sociétés de catégorie investissement $ US RBC Fonds d obligations mondiales de sociétés RBC Fonds d obligations à rendement élevé RBC Fonds d obligations à rendement élevé $ US RBC Fonds d obligations mondiales à rendement élevé RBC Fonds stratégique d obligations à revenu RBC Fonds en devises des marchés émergents RBC Fonds d obligations de marchés émergents RBC Fonds d obligations de marchés émergents RBC (CAD Couvert) Fonds d obligations mondiales à revenu mensuel BlueBay Fonds d obligations souveraines mondiales BlueBay (Canada) Fonds d obligations mondiales de sociétés de catégorie investissement BlueBay (Canada) Fonds d obligations européennes à rendement élevé BlueBay (Canada) Fonds d obligations de sociétés de marchés émergents BlueBay Fonds d obligations mondiales convertibles BlueBay (Canada) Fonds d obligations mondiales convertibles $ US BlueBay (Canada) Solution de versement géré RBC Solution de versement géré RBC Évolué Solution de versement géré RBC Évolué Plus Fonds de revenu mensuel RBC Fonds de revenu mensuel américain RBC Fonds équilibré RBC Fonds équilibré mondial RBC Fonds équilibré Vision RBC (auparavant, Fonds équilibré Jantzi RBC) Fonds prudent de croissance et de revenu RBC Fonds équilibré de croissance et de revenu RBC Fonds mondial de croissance et de revenu RBC Solution de revenu de retraite RBC Portefeuille de retraite 2020 RBC Portefeuille de retraite 2025 RBC Portefeuille de retraite 2030 RBC Portefeuille de retraite 2035 RBC Portefeuille de retraite 2040 RBC Portefeuille de retraite 2045 RBC Portefeuille de retraite 2050 RBC Portefeuille prudence élevée sélect RBC Portefeuille prudence sélect RBC Portefeuille équilibré sélect RBC Portefeuille de croissance sélect RBC Portefeuille de croissance dynamique sélect RBC Portefeuille prudence choix sélect RBC Portefeuille équilibré choix sélect RBC Portefeuille de croissance choix sélect RBC Portefeuille de croissance dynamique choix sélect RBC Fonds d éducation Objectif 2020 RBC Fonds d éducation Objectif 2025 RBC Fonds d éducation Objectif 2030 RBC Fonds d éducation Objectif 2035 RBC Fonds canadien de dividendes RBC Fonds d actions canadiennes RBC Fonds d actions canadiennes QUBE RBC Fonds d actions canadiennes à faible volatilité QUBE RBC Fonds tendance d actions canadiennes RBC Fonds d actions canadiennes Vision RBC (auparavant, Fonds actions canadiennes Jantzi RBC) Fonds indiciel canadien RBC Fonds d actions canadiennes O Shaughnessy RBC Fonds d actions 100 % canadiennes O Shaughnessy RBC Fonds de revenu d actions canadiennes RBC Fonds de ressources de sociétés canadiennes à petite et moyenne capitalisation RBC Fonds nord-américain de valeur RBC Fonds nord-américain de croissance RBC Fonds américain de dividendes RBC Fonds américain de dividendes neutre en devises RBC Fonds d actions américaines RBC Fonds neutre en devises d actions américaines RBC Fonds d actions américaines QUBE RBC Fonds d actions américaines à faible volatilité QUBE RBC Fonds d actions américaines à faible volatilité neutre en devises QUBE RBC Fonds de valeur d actions américaines RBC Fonds indiciel américain RBC Fonds américain indiciel neutre en devises RBC Fonds de valeur américain O Shaughnessy RBC Fonds d actions de croissance de sociétés américaines à moyenne capitalisation RBC Fonds neutre en devises d actions de croissance de sociétés américaines à moyenne capitalisation RBC Fonds de valeur en actions américaines de sociétés à moyenne capitalisation RBC Fonds d actions américaines de base de sociétés à petite capitalisation RBC Fonds de valeur en actions américaines de sociétés à petite capitalisation RBC Fonds de croissance américain O Shaughnessy RBC Fonds de croissance américain O Shaughnessy RBC II Fonds de sciences biologiques et de technologie RBC Fonds international de croissance de dividendes RBC Fonds d actions internationales RBC Fonds neutre en devises d actions internationales RBC Fonds international indiciel neutre en devises RBC Fonds d actions internationales O Shaughnessy RBC Fonds européen de dividendes RBC Fonds d actions européennes RBC Fonds d'actions de sociétés européennes à moyenne capitalisation RBC Fonds d actions asiatiques RBC Fonds d actions Asie-Pacifique hors Japon RBC Fonds d actions japonaises RBC Fonds multistratégique d actions de marchés émergents RBC Fonds de dividendes de marchés émergents RBC Fonds d actions de marchés émergents RBC Fonds d actions de sociétés à petite capitalisation de marchés émergents RBC Fonds mondial de croissance de dividendes RBC Fonds mondial de croissance de dividendes neutre en devises RBC Fonds d actions mondiales RBC Fonds spécifique d actions mondiales RBC Fonds d actions mondiales QUBE RBC Fonds d actions mondiales à faible volatilité QUBE RBC Fonds d actions mondiales Vision RBC (auparavant, Fonds actions mondiales Jantzi RBC) Fonds d actions mondiales sans combustibles fossiles Vision RBC Fonds mondial d actions O Shaughnessy RBC Fonds d actions Monde tous les pays QUBE RBC Fonds d actions Monde tous les pays à faible volatilité QUBE RBC Fonds mondial d énergie RBC Fonds mondial de métaux précieux RBC Fonds mondial de ressources RBC Fonds mondial de technologie RBC Portefeuille privé de revenu à court terme RBC Portefeuille privé d obligations de sociétés canadiennes RBC Portefeuille privé de revenu RBC Portefeuille privé de dividendes canadiens RBC Portefeuille privé d actions canadiennes croissance et revenu RBC Portefeuille privé d actions canadiennes RBC Portefeuille privé d actions canadiennes de croissance RBC Portefeuille privé de sociétés canadiennes à moyenne capitalisation RBC Portefeuille privé d actions de valeur de sociétés américaines à grande capitalisation RBC Portefeuille privé d actions de valeur de sociétés américaines à grande capitalisation neutre en devises RBC Portefeuille privé d actions américaines de croissance RBC Portefeuille privé d actions de base de sociétés américaines à grande capitalisation RBC Portefeuille privé d actions de base de sociétés américaines à grande capitalisation neutre en devises RBC Portefeuille privé de sociétés américaines à petite capitalisation RBC Portefeuille privé d actions EAEO RBC Portefeuille privé d actions outre-mer RBC Portefeuille privé d actions mondiales RBC FONDS DE PLACEMENT PHILLIPS, HAGER & NORTH Fonds de marché monétaire canadien Phillips, Hager & North Fonds de marché monétaire américain Phillips, Hager & North Fonds d hypothèques et d obligations à court terme Phillips, Hager & North Fonds d obligations Phillips, Hager & North Fonds d obligations à rendement global Phillips, Hager & North Fonds d obligations indexées sur l inflation Phillips, Hager & North Fonds d obligations à rendement élevé Phillips, Hager & North Fonds d obligations à long terme indexées sur l inflation Phillips, Hager & North Fonds à revenu mensuel Phillips, Hager & North Fonds équilibré Phillips, Hager & North Fonds à revenu de dividendes Phillips, Hager & North Fonds d actions canadiennes Phillips, Hager & North Fonds de valeur d'actions canadiennes Phillips, Hager & North Fonds sous-jacent d actions canadiennes Phillips, Hager & North Fonds sous-jacent d actions canadiennes II Phillips, Hager & North Fonds de croissance canadien Phillips, Hager & North Fonds à revenu canadien Phillips, Hager & North Fonds Vintage Phillips, Hager & North Fonds à revenu de dividendes américain Phillips, Hager & North Fonds d actions américaines multistyle toutes capitalisations Phillips, Hager & North Fonds d actions américaines Phillips, Hager & North Fonds d actions américaines avec couverture de change Phillips, Hager & North Fonds de croissance américain Phillips, Hager & North Fonds d actions outre-mer Phillips, Hager & North Fonds d actions outre-mer avec couverture de change Phillips, Hager & North Fonds d actions mondiales Phillips, Hager & North Fonds de retraite CIBLE 2015 Phillips, Hager & North Fonds de retraite CIBLE 2020 Phillips, Hager & North Fonds de retraite CIBLE 2025 Phillips, Hager & North Fonds de retraite CIBLE 2030 Phillips, Hager & North Fonds de retraite CIBLE 2035 Phillips, Hager & North Fonds de retraite CIBLE 2040 Phillips, Hager & North Fonds de retraite CIBLE 2045 Phillips, Hager & North Fonds de retraite CIBLE 2050 Phillips, Hager & North (collectivement appelés les «fonds»)

RAPPORT DE L AUDITEUR INDÉPENDANT Nous avons effectué l audit des états financiers ci-joints de chacun des fonds, qui comprennent les états de la situation financière, les états du résultat global et les tableaux des flux de trésorerie et l état de l évolution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables aux dates et pour les périodes indiquées à la note 2, ainsi que les notes annexes constituées d un résumé des principales méthodes comptables et d autres informations explicatives. Responsabilité de la direction pour les états financiers La direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états financiers de chacun des fonds conformément aux Normes internationales d information financière, ainsi que du contrôle interne qu elle considère comme nécessaire pour permettre la préparation d états financiers exempts d anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. Responsabilité de l auditeur Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur les états financiers de chacun des fonds, sur la base de nos audits. Nous avons effectué nos audits selon les normes d audit généralement reconnues du Canada. Ces normes requièrent que nous nous conformions aux règles de déontologie et que nous planifiions et réalisions les audits de façon à obtenir l assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pas d anomalies significatives. Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états financiers. Le choix des procédures relève du jugement de l auditeur, et notamment de son évaluation des risques que les états financiers comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. Dans l évaluation de ces risques, l auditeur prend en considération le contrôle interne de l entité portant sur la préparation et la présentation fidèle des états financiers afin de concevoir des procédures d audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d exprimer une opinion sur l efficacité du contrôle interne de l entité. Un audit comporte également l appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et du caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l appréciation de la présentation d ensemble des états financiers. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus au cours de chacun de nos audits sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d audit. Opinion À notre avis, les états financiers de chacun des fonds donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière et de la performance financière et des flux de trésorerie de chacun des fonds aux dates et pour les périodes indiquées à la note 2 conformément aux Normes internationales d information financière. Comptables professionnels agréés, experts-comptables autorisés Toronto (Ontario) Le 8 mars 2018

ÉTATS FINANCIERS ANNUELS 2017 INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE (en milliers de dollars) PORTEFEUILLE ÉQUILIBRÉ SÉLECT RBC Le 2017 Nombre Juste % de de parts Titres Coût valeur l actif net PARTS DE FONDS COMMUNS DE PLACEMENT 17 977 585 Fonds d obligations européennes à rendement élevé BlueBay* 180 269 $ 186 363 $ 0,7 49 919 085 Fonds d obligations mondiales de sociétés de catégorie investissement BlueBay (Canada)* 509 852 518 789 1,8 74 720 065 Fonds d obligations mondiales à revenu mensuel BlueBay* 777 601 772 180 2,7 32 576 721 Fonds d obligations souveraines mondiales BlueBay (Canada)* 327 495 328 975 1,2 73 003 244 Fonds sous-jacent d actions canadiennes Phillips, Hager & North* 748 065 885 668 3,1 75 856 192 Fonds sous-jacent d actions canadiennes II Phillips, Hager & North* 698 371 738 157 2,6 17 821 525 Fonds d obligations à rendement global Phillips, Hager & North* 209 687 200 432 0,7 96 466 532 Fonds d actions américaines multistyle toutes capitalisations Phillips, Hager & North* 1 437 726 1 683 891 6,0 48 975 756 Fonds d actions Asie-Pacifique hors Japon RBC* 512 981 653 684 2,3 739 452 103 Fonds d obligations RBC* 4 987 839 5 071 902 18,0 20 124 934 Fonds canadien de dividendes RBC* 1 115 046 1 497 502 5,3 11 300 078 Fonds de dividendes de marchés émergents RBC* 121 850 162 731 0,6 53 351 519 Fonds d actions de marchés émergents RBC* 640 923 970 715 3,4 9 669 083 Fonds d actions de sociétés à petite capitalisation de marchés émergents RBC* 109 957 139 888 0,5 84 366 008 Fonds d actions européennes RBC* 1 685 847 2 024 261 7,2 100 733 678 Fonds d obligations étrangères RBC* 1 113 076 1 096 506 3,9 257 535 967 Fonds d obligations mondiales de sociétés RBC* 2 541 656 2 564 955 9,1 52 391 094 Fonds mondial de croissance de dividendes RBC* 642 013 783 650 2,8 49 457 596 Fonds spécifique d actions mondiales RBC* 561 681 803 577 2,9 24 834 734 Fonds d obligations mondiales à rendement élevé RBC* 266 862 272 263 1,0 24 848 899 Fonds d actions japonaises RBC* 256 383 325 670 1,2 57 536 791 Portefeuille privé d actions canadiennes RBC* 1 379 222 1 506 169 5,4 26 004 693 Portefeuille privé d actions de base de sociétés américaines à grande capitalisation RBC* 558 669 612 853 2,2 74 797 803 Fonds d actions canadiennes QUBE RBC* 814 469 900 685 3,2 97 143 114 Fonds d actions américaines QUBE RBC* 1 308 155 1 498 316 5,3 20 314 304 Fonds américain de dividendes RBC* 517 638 599 892 2,1 9 223 394 Fonds d actions américaines RBC* 258 276 302 531 1,1 8 199 958 Fonds d actions de croissance de sociétés américaines à moyenne capitalisation RBC* 202 591 305 076 1,1 21 375 596 Fonds de valeur en actions américaines de sociétés à moyenne capitalisation RBC* 303 354 278 462 1,0 TOTAL DES PARTS DE FONDS COMMUNS DE PLACEMENT 24 787 554 27 685 743 98,4 PLACEMENTS À COURT TERME 514 418 514 418 1,8 TOTAL DES PLACEMENTS 25 301 972 28 200 161 100,2 GAIN LATENT SUR LES CONTRATS À TERME NORMALISÉS (ANNEXE A) 46 PERTE LATENTE SUR LES CONTRATS À TERME NORMALISÉS (ANNEXE A) (2 191) GAIN LATENT SUR LES CONTRATS DE CHANGE (ANNEXE B) 749 PERTE LATENTE SUR LES CONTRATS DE CHANGE (ANNEXE B) (25) TOTAL DU PORTEFEUILLE 25 301 972 $ 28 198 740 100,2 AUTRES ÉLÉMENTS D ACTIF (DE PASSIF) NET ATTRIBUABLE AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES (45 078) (0,2) ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES 28 153 662 $ 100,0 Les notes annexes font partie intégrante de ces états financiers.

INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE (en milliers de dollars) PORTEFEUILLE ÉQUILIBRÉ SÉLECT RBC Le 2017 ANNEXE A Contrats à terme normalisés Gain Nombre de contrats Valeur contractuelle latent 65 Contrats à terme sur indice S&P/TSX 60, mars 2018, à 953,87 CAD chacun 12 400 $ 46 $ 12 400 $ 46 $ Perte Nombre de contrats Valeur contractuelle latente (283) Contrats à terme sur indice MSCI EAFE, mars 2018, à 2 015,70 USD chacun (36 657) $ (530) $ (656) Contrats à terme sur indice Mini MSCI Emerging Markets, mars 2018, à 1 123,41 USD chacun (47 357) (1 661) (84 014) $ (2 191) $ TOTAL DES CONTRATS À TERME NORMALISÉS (71 614) $ (2 145) $ Les contreparties aux contrats à terme normalisés ci-dessus détiennent 8 000 $ de bons du Trésor du Canada en garantie. ANNEXE B Contrats de change Gain Contrats Échéance latent Achat 70 959 CAD, vente 56 013 USD à 1,2668 16 févr. 2018 598 $ Achat 11 605 CAD, vente 9 157 USD à 1,2673 16 févr. 2018 102 Achat 307 CAD, vente 242 USD à 1,2673 16 févr. 2018 3 Achat 376 CAD, vente 294 USD à 1,2776 16 févr. 2018 6 Achat 1 548 CAD, vente 1 218 USD à 1,2710 16 févr. 2018 18 Achat 38 CAD, vente 30 USD à 1,2840 16 févr. 2018 1 Achat 490 CAD, vente 382 USD à 1,2831 16 févr. 2018 10 Achat 1 531 CAD, vente 1 210 USD à 1,2651 16 févr. 2018 11 749 $ Perte Contrats Échéance latente Achat 200 USD, vente 254 CAD à 0,7870 16 févr. 2018 (3) $ Achat 1 654 USD, vente 2 100 CAD à 0,7876 23 févr. 2018 (22) (25) $ TOTAL DES CONTRATS DE CHANGE 724 $ Toutes les contreparties ont une notation d au moins A. * Placement dans une partie liée (se reporter à la note 8 des notes générales). Les placements à court terme, qui peuvent comprendre des bons du Trésor, des billets de trésorerie, des dépôts à terme et des billets à escompte, portent intérêt à des taux variant de 0,95 % à 1,38 % et viennent à échéance entre le 2 janvier 2018 et le 19 avril 2018. Les notes annexes font partie intégrante de ces états financiers.

ÉTATS FINANCIERS PORTEFEUILLE ÉQUILIBRÉ SÉLECT RBC États de la situation financière (en milliers de dollars, sauf les montants par part) (se reporter à la note 2 des notes générales) 2017 2016 ACTIF Placements, à la juste valeur 28 200 161 $ 22 465 020 $ Trésorerie 2 712 1 097 Souscriptions à recevoir 24 595 22 113 Gain latent sur les contrats à terme normalisés 46 14 Marge à recevoir sur les contrats à terme normalisés 905 Gain latent sur les contrats de change 749 2 095 Dividendes à recevoir, intérêts courus et autres éléments d actif 287 154 TOTAL DE L ACTIF 28 228 550 22 491 398 PASSIF Montant à payer à des courtiers 18 000 15 000 Rachats à payer 11 226 10 246 Perte latente sur les contrats à terme normalisés 2 191 515 Perte latente sur les contrats de change 25 209 Distributions à payer 1 047 707 Créditeurs et charges à payer 42 399 34 821 TOTAL DU PASSIF, HORS ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES 74 888 61 498 ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES («VALEUR LIQUIDATIVE») 28 153 662 $ 22 429 900 $ Placements, au coût 25 301 972 $ 20 913 185 $ VALEUR LIQUIDATIVE SÉRIE A 24 759 947 $ 21 185 655 $ SÉRIE CONSEILLERS 127 611 $ 110 721 $ SÉRIE T5 196 613 $ 181 601 $ SÉRIE F 2 638 820 $ 683 497 $ SÉRIE FT5 126 654 $ 33 175 $ SÉRIE O 304 017 $ 235 251 $ VALEUR LIQUIDATIVE PAR PART SÉRIE A 27,23 $ 25,45 $ SÉRIE CONSEILLERS 27,61 $ 25,80 $ SÉRIE T5 24,72 $ 23,88 $ SÉRIE F 28,53 $ 26,46 $ SÉRIE FT5 27,44 $ 26,24 $ SÉRIE O 29,06 $ 26,77 $ États du résultat global (en milliers de dollars, sauf les montants par part) Périodes closes les (se reporter à la note 2 des notes générales) 2017 2016 REVENUS (se reporter à la note 3 des notes générales) Intérêts à distribuer 4 754 $ 4 784 $ Gain (perte) net sur les contrats à terme normalisés 1 424 24 500 Autres revenus provenant des fonds sous-jacents 645 637 560 845 Gains en capital provenant des fonds sous-jacents 565 584 295 532 Gain (perte) net réalisé sur les placements 18 772 45 073 Gain (perte) net sur les devises et les autres éléments d actif net 1 121 4 122 Variation du gain (perte) latent sur les placements 1 345 192 489 552 TOTAL DES REVENUS (PERTE) 2 582 484 1 424 408 CHARGES (se reporter aux notes annexes renseignements propres au fonds) Frais de gestion 404 859 339 519 Frais d administration 12 620 10 260 Frais liés au Comité d examen indépendant 3 2 TPS/TVH 41 794 34 979 TOTAL DES CHARGES 459 276 384 760 AUGMENTATION (DIMINUTION) DE LA VALEUR LIQUIDATIVE 2 123 208 $ 1 039 648 $ AUGMENTATION (DIMINUTION) DE LA VALEUR LIQUIDATIVE SÉRIE A 1 925 268 $ 1 000 136 $ SÉRIE CONSEILLERS 9 890 $ 5 248 $ SÉRIE T5 15 687 $ 9 763 $ SÉRIE F 138 723 $ 10 079 $ SÉRIE FT5 6 760 $ 363 $ SÉRIE O 26 880 $ 14 059 $ AUGMENTATION (DIMINUTION) DE LA VALEUR LIQUIDATIVE PAR PART SÉRIE A 2,21 $ 1,25 $ SÉRIE CONSEILLERS 2,27 $ 1,22 $ SÉRIE T5 2,04 $ 1,23 $ SÉRIE F 2,55 $ 1,42 $ SÉRIE FT5 2,53 $ 0,59 $ SÉRIE O 2,85 $ 1,81 $ Les notes annexes font partie intégrante de ces états financiers.

ÉTATS FINANCIERS PORTEFEUILLE ÉQUILIBRÉ SÉLECT RBC Tableaux des flux de trésorerie (en milliers de dollars) Périodes closes les (se reporter à la note 2 des notes générales) 2017 2016 FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS D EXPLOITATION Augmentation (diminution) de la valeur liquidative 2 123 208 $ 1 039 648 $ AJUSTEMENTS AUX FINS DU RAPPROCHEMENT DES ENTRÉES (SORTIES) DE TRÉSORERIE NETTES LIÉES AUX ACTIVITÉS D EXPLOITATION Intérêts à distribuer Distributions autres qu en trésorerie provenant des fonds sous-jacents (1 211 221) (856 377) Perte (gain) nette réalisée sur les placements (18 772) (45 073) Variation de la perte (gain) latente sur les placements (1 345 192) (489 552) (Augmentation) diminution des débiteurs (165) 847 Augmentation (diminution) des créditeurs 9 254 6 701 (Augmentation) diminution des comptes sur marge 905 (5 265) Coût des placements acquis (15 584 423) (14 358 125) Produit de la vente et à l échéance de placements 12 428 629 12 326 563 ENTRÉES (SORTIES) DE TRÉSORERIE NETTES LIÉES AUX ACTIVITÉS D EXPLOITATION (3 597 777) (2 380 633) FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS DE FINANCEMENT Produit de l émission de parts rachetables 6 355 606 5 488 819 Trésorerie versée au rachat de parts rachetables (2 734 406) (3 095 095) Distributions versées aux porteurs de parts rachetables (21 808) (12 008) ENTRÉES (SORTIES) DE TRÉSORERIE NETTES LIÉES AUX ACTIVITÉS DE FINANCEMENT 3 599 392 $ 2 381 716 $ Augmentation (diminution) nette de la trésorerie pour la période 1 615 1 083 Trésorerie (découvert bancaire) à l ouverture 1 097 14 TRÉSORERIE (DÉCOUVERT BANCAIRE) À LA CLÔTURE 2 712 $ 1 097 $ Intérêts reçus (payés) 4 621 $ 4 787 $ Dividendes reçus, après déduction des retenues d impôt à la source $ $ Les notes annexes font partie intégrante de ces états financiers.

ÉTATS FINANCIERS PORTEFEUILLE ÉQUILIBRÉ SÉLECT RBC États des variations de la valeur liquidative (en milliers de dollars) Périodes closes les (se reporter à la note 2 des notes générales) Série A Série Conseillers Série T5 Série F 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 VALEUR LIQUIDATIVE À L OUVERTURE 21 185 655 $ 18 504 874 $ 110 721 $ 105 271 $ 181 601 $ 173 316 $ 683 497 $ 44 100 $ AUGMENTATION (DIMINUTION) DE LA VALEUR LIQUIDATIVE 1 925 268 1 000 136 9 890 5 248 15 687 9 763 138 723 10 079 Frais de rachat anticipé 20 19 2 Produit de l émission de parts rachetables 5 258 484 4 637 988 29 189 22 565 81 795 82 251 2 011 448 660 152 Réinvestissement des distributions aux porteurs de parts rachetables 389 393 354 433 1 849 1 692 2 274 2 180 35 740 9 851 Rachat de parts rachetables (3 608 065) (2 955 964) (22 044) (22 220) (75 550) (76 346) (184 766) (28 242) AUGMENTATION (DIMINUTION) NETTE LIÉE AUX OPÉRATIONS SUR LES PARTS RACHETABLES 2 039 832 2 036 476 8 994 2 037 8 521 8 085 1 862 422 641 761 Distributions tirées du revenu net (167 233) (194 692) (853) (1 004) (1 507) (1 842) (22 911) (7 560) Distributions tirées des gains nets (223 575) (161 139) (1 141) (831) (1 731) (1 286) (22 911) (4 883) Remboursements de capital (5 958) (6 435) TOTAL DES DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES (390 808) (355 831) (1 994) (1 835) (9 196) (9 563) (45 822) (12 443) AUGMENTATION (DIMINUTION) NETTE DE LA VALEUR LIQUIDATIVE 3 574 292 2 680 781 16 890 5 450 15 012 8 285 1 955 323 639 397 VALEUR LIQUIDATIVE À LA CLÔTURE 24 759 947 $ 21 185 655 $ 127 611 $ 110 721 $ 196 613 $ 181 601 $ 2 638 820 $ 683 497 $ Périodes closes les (se reporter à la note 2 des notes générales) Série FT5 Série O Total 2017 2016 2017 2016 2017 2016 VALEUR LIQUIDATIVE À L OUVERTURE 33 175 $ $ 235 251 $ 179 680 $ 22 429 900 $ 19 007 241 $ AUGMENTATION (DIMINUTION) DE LA VALEUR LIQUIDATIVE 6 760 363 26 880 14 059 2 123 208 1 039 648 Frais de rachat anticipé 1 23 19 Produit de l émission de parts rachetables 98 074 35 313 73 637 55 912 7 552 627 5 494 181 Réinvestissement des distributions aux porteurs de parts rachetables 293 37 5 840 4 721 435 389 372 914 Rachat de parts rachetables (7 976) (2 079) (31 547) (14 196) (3 929 948) (3 099 047) AUGMENTATION (DIMINUTION) NETTE LIÉE AUX OPÉRATIONS SUR LES PARTS RACHETABLES 90 392 33 271 47 930 46 437 4 058 091 2 768 067 Distributions tirées du revenu net (1 321) (133) (3 369) (3 212) (197 194) (208 443) Distributions tirées des gains nets (1 080) (222) (2 675) (1 713) (253 113) (170 074) Remboursements de capital (1 272) (104) (7 230) (6 539) TOTAL DES DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES (3 673) (459) (6 044) (4 925) (457 537) (385 056) AUGMENTATION (DIMINUTION) NETTE DE LA VALEUR LIQUIDATIVE 93 479 33 175 68 766 55 571 5 723 762 3 422 659 VALEUR LIQUIDATIVE À LA CLÔTURE 126 654 $ 33 175 $ 304 017 $ 235 251 $ 28 153 662 $ 22 429 900 $ Les notes annexes font partie intégrante de ces états financiers.

NOTES ANNEXES RENSEIGNEMENTS PROPRES AU FONDS PORTEFEUILLE ÉQUILIBRÉ SÉLECT RBC Le 2017 Informations générales (se reporter à la note 1 des notes générales) L objectif de placement de ce fonds de répartition stratégique de l actif consiste à offrir une croissance du capital à long terme et à générer un revenu modéré. Les parts de série FT5 ont été créées le 4 juillet 2016. Risque lié aux instruments financiers et gestion du capital (se reporter à la note 5 des notes générales) Le fonds investit principalement dans d autres fonds communs de placement. L exposition du fonds au risque lié aux instruments financiers dépend de la composition de l actif des fonds communs sous-jacents. Les tableaux suivants présentent les risques auxquels le fonds est directement exposé ainsi que l exposition proportionnelle des fonds sous-jacents aux risques. Risque de crédit (%) Les titres exposés au risque de crédit, à l exclusion des placements à court terme, comptent pour 39,1 % (38,0 % au 2016) de la valeur liquidative du fonds. Le tableau ci-dessous résume l exposition du fonds au risque de crédit, en fonction de la notation des émetteurs en date du : Notation 2017 2016 AAA 14,8 12,3 AA 27,4 27,9 A 19,4 21,2 BBB 23,9 22,9 BB 6,3 6,7 B 5,9 6,5 CCC 0,7 1,2 Sans notation 1,6 1,3 Total 100,0 100,0 Risque de concentration (%) Le tableau ci-dessous résume le portefeuille de placements du fonds (compte tenu des produits dérivés, le cas échéant) en date du : Répartition des placements 2017 2016 Fonds de revenu 39,1 38,0 Fonds d actions internationales 20,9 20,9 Fonds d actions canadiennes 19,6 20,8 Fonds d actions américaines 18,8 19,2 Trésorerie/Autres 1,6 1,1 Total 100,0 100,0 Risque de taux d intérêt (%) Les titres à revenu fixe et les titres de créance, à l exclusion des placements à court terme, comptent pour 39,1 % (38,1 % au 2016) de la valeur liquidative du fonds. Le tableau ci-dessous résume l exposition du fonds au risque de taux d intérêt, en fonction de la durée résiduelle des placements en date du : Durée 2017 2016 Moins de un an 2,3 2,4 1 an à 5 ans 35,8 35,9 5 ans à 10 ans 31,5 32,9 Plus de 10 ans 30,4 28,8 Total 100,0 100,0 En date du 2017, si les taux d intérêt en vigueur avaient augmenté ou diminué de 1 %, et que toutes les autres variables avaient été constantes, la valeur liquidative du fonds aurait pu respectivement diminuer ou augmenter d environ 2,7 % (2,5 % au 2016). En fait, les résultats réels pourraient différer de la présente analyse de sensibilité, et la différence pourrait être importante. Risque de change (% de la valeur liquidative) Le tableau ci-dessous résume l exposition nette du fonds au risque de change (compte tenu des opérations de couverture, le cas échéant) en date du : Devise 2017 2016 Dollar américain 24,1 25,7 Euro 3,9 4,1 Livre sterling 2,8 3,0 Yen japonais 1,7 1,5 Dollar de Hong Kong 1,2 1,3 Franc suisse 1,1 1,2 Won sud-coréen 0,9 0,8 Roupie indienne 0,8 0,6 Rand sud-africain 0,7 0,6 Nouveau dollar taïwanais 0,6 0,7 Dollar australien 0,5 Autres devises 3,4 2,8 Total 41,2 42,8 En date du 2017, si la valeur du dollar canadien avait augmenté ou diminué de 5 % par rapport aux devises susmentionnées, la valeur liquidative du fonds aurait pu respectivement diminuer ou augmenter d environ 2,1 % (2,0 % au 2016), à condition que tous les autres facteurs aient été constants. En fait, les résultats réels pourraient différer de la présente analyse de sensibilité, et la différence pourrait être importante. Se reporter aux notes générales à la suite des présentes.

NOTES ANNEXES RENSEIGNEMENTS PROPRES AU FONDS PORTEFEUILLE ÉQUILIBRÉ SÉLECT RBC Le 2017 Autre risque de prix (% de l incidence sur la valeur liquidative) Le tableau ci-dessous présente l incidence d une variation de 1 % du rendement de l indice général (indiqué ci-dessous) sur la valeur liquidative du fonds, selon la corrélation historique sur 36 mois des données sur le rendement du fonds et de l indice, tous les autres facteurs restant constants, en date du : 2017 2016 Indice S&P/TSX Capped Composite Total Return Index + ou - 0,4 + ou - 0,4 Puisque la corrélation historique pourrait ne pas être représentative de la corrélation future, les résultats réels pourraient différer de la présente analyse de sensibilité, et la différence pourrait être importante. Hiérarchie des justes valeurs (en milliers de dollars, sauf les pourcentages) (se reporter à la note 3 des notes générales) Le tableau ci-dessous présente le sommaire des données utilisées en date des 2017 et 2016. 2017 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actions Parts de fonds communs de placement 27 685 743 27 685 743 Titres à revenu fixe et titres de créance Placements à court terme 514 418 514 418 Instruments dérivés actifs 46 749 795 Instruments dérivés passifs (2 191) (25) (2 216) Total des instruments financiers 27 683 598 515 142 28 198 740 % du total du portefeuille 98,2 1,8 100,0 2016 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actions Parts de fonds communs de placement 22 184 594 22 184 594 Titres à revenu fixe et titres de créance Placements à court terme 280 426 280 426 Instruments dérivés actifs 14 2 095 2 109 Instruments dérivés passifs (515) (209) (724) Total des instruments financiers 22 184 093 282 312 22 466 405 % du total du portefeuille 98,7 1,3 100,0 Frais de gestion et charges d exploitation (se reporter à la note 8 des notes générales) Les frais de gestion et les frais d administration pour chaque série de parts du fonds sont payables à RBC GMA et sont calculés selon les pourcentages annuels suivants, avant TPS/TVH, de la valeur liquidative quotidienne de chaque série de parts du fonds. Les frais de gestion payables à RBC GMA pour les parts de série A, de série Conseillers et de série T5 du fonds sont des frais variables calculés de manière à ce que l ensemble des frais et des charges compris dans le ratio des frais de gestion, autres que le coût additionnel de la TPS/TVH, soit équivalent à un pourcentage déterminé de la valeur liquidative moyenne de chacune de ces séries du fonds (le «pourcentage déterminé»). Le pourcentage déterminé comprend les frais de gestion, les frais d administration, les taxes (autres que le coût additionnel de la TPS/TVH), les autres frais liés au fonds ainsi que la quote-part du ratio des frais de gestion des fonds sous-jacents. Le pourcentage déterminé pour les parts de série A, de série Conseillers et de série T5 est établi à 1,85 %. Les frais de gestion payables à RBC GMA pour les parts de série F et de série FT5 du fonds sont des frais fixes, et le ratio des frais de gestion pour les parts de chacune de ces séries comprend les frais de gestion, les frais d administration, les taxes, les autres frais liés au fonds ainsi que la quote-part du ratio des frais de gestion des fonds sous-jacents. Frais de gestion* Charges d exploitation Série A 1,67 % 0,05 % Série Conseillers 1,67 % 0,05 % Série T5 1,67 % 0,05 % Série F 0,80 % 0,05 % Série FT5 0,80 % 0,05 % Série O s.o. 0,02 % * Les frais de gestion pour les parts de série A, de série Conseillers et de série T5 représentent le taux réel moyen des frais de gestion pour la période close le 2017. Depuis le 30 juin 2016, les frais de gestion pour les parts de série F s établissent à un taux fixe de 0,80 %, ce qui est supérieur au taux variable antérieur de 0,73 %. Les porteurs de parts de série O versent directement à RBC GMA des frais de gestion négociés en contrepartie des services de conseils en placement. Pour les périodes closes les 2017 et 2016, il n y a eu aucun transfert d instruments financiers entre le niveau 1, le niveau 2 et le niveau 3. Se reporter aux notes générales à la suite des présentes.

NOTES ANNEXES RENSEIGNEMENTS PROPRES AU FONDS PORTEFEUILLE ÉQUILIBRÉ SÉLECT RBC Le 2017 Placements détenus par des parties liées (en milliers de dollars, sauf les nombres de parts) La Banque Royale du Canada, ou l une de ses filiales, détenait les placements suivants dans le fonds en date du : 2017 2016 Nombre de parts détenues Série FT5 42 40 Série O 142 139 Valeur des parts 5 5 Entités structurées non consolidées (%) (se reporter à la note 3 des notes générales) Le tableau ci-dessous résume les participations du fonds dans les fonds parrainés en pourcentage de la valeur liquidative («VL») et en pourcentage de la valeur liquidative des fonds parrainés («Participation»). Tous les fonds parrainés sont établis au Canada et y exercent leurs activités. 2017 2016 VL Participation VL Participation Fonds d obligations européennes à rendement élevé BlueBay (Canada) 0,7 32,7 0,7 35,1 Fonds d obligations mondiales de sociétés de catégorie investissement BlueBay (Canada) 1,8 28,3 0,4 52,0 Fonds d obligations mondiales à revenu mensuel BlueBay 2,7 45,8 2,6 42,7 Fonds d obligations souveraines mondiales BlueBay (Canada) 1,2 26,3 0,3 50,5 Fonds sous-jacent d actions canadiennes Phillips, Hager & North 3,1 32,8 3,7 33,1 Fonds sous-jacent d actions canadiennes II Phillips, Hager & North 2,6 44,0 2,9 49,2 Fonds d obligations à rendement global Phillips, Hager & North 0,7 2,4 3,2 9,0 Fonds d actions américaines multistyle toutes capitalisations Phillips, Hager & North 6,0 31,6 6,1 29,4 Fonds d actions Asie-Pacifique hors Japon RBC 2,3 32,6 2,3 30,7 2017 2016 VL Participation VL Participation Fonds d obligations RBC 18,0 27,3 18,4 24,0 Fonds canadien de dividendes RBC 5,3 8,0 5,5 7,0 Fonds de dividendes de marchés émergents RBC 0,6 20,0 0,6 24,1 Fonds d actions de marchés émergents RBC 3,4 25,6 3,4 29,0 Fonds d actions de sociétés à petite capitalisation de marchés émergents RBC 0,5 28,4 0,5 29,5 Fonds d actions européennes RBC 7,2 28,9 7,6 27,8 Fonds d obligations étrangères RBC 3,9 16,1 3,5 14,2 Fonds d obligations mondiales de sociétés RBC 9,1 25,9 7,9 25,4 Fonds mondial de croissance de dividendes RBC 2,8 28,2 2,7 25,7 Fonds spécifique d actions mondiales RBC 2,9 27,3 2,7 28,5 Fonds d obligations mondiales à rendement élevé RBC 1,0 7,4 1,0 6,9 Fonds d actions japonaises RBC 1,2 26,5 1,2 25,0 Portefeuille privé d actions canadiennes RBC 5,4 34,7 5,5 32,8 Portefeuille privé d actions de base de sociétés américaines à grande capitalisation RBC 2,2 27,4 2,2 25,1 Fonds d actions canadiennes QUBE RBC 3,2 60,1 3,2 57,5 Fonds d actions américaines QUBE RBC 5,3 41,2 5,5 38,9 Fonds américain de dividendes RBC 2,1 15,0 2,2 15,9 Fonds d actions américaines RBC 1,1 15,4 1,1 13,7 Fonds d actions de croissance de sociétés américaines à moyenne capitalisation RBC 1,1 38,2 1,0 34,9 Fonds de valeur en actions américaines de sociétés à moyenne capitalisation RBC 1,0 43,9 1,1 40,9 Se reporter aux notes générales à la suite des présentes.

NOTES ANNEXES RENSEIGNEMENTS PROPRES AU FONDS PORTEFEUILLE ÉQUILIBRÉ SÉLECT RBC Le 2017 Impôts (en milliers de dollars) (se reporter à la note 6 des notes générales) Le fonds n avait pas enregistré de pertes en capital ni de pertes autres qu en capital au 2017. Parts rachetables (en milliers) Aucune limite n est imposée quant au nombre de parts pouvant être émises. Les parts sont achetées et rachetées à la valeur liquidative par part. Périodes closes les (se reporter à la note 2 des notes générales) 2017 2016 Série A Nombre de parts à l ouverture 832 369 749 112 Nombre de parts émises 198 230 187 506 Nombre de parts réinvesties 14 251 13 880 Nombre de parts rachetées (135 563) (118 129) Nombre de parts à la clôture 909 287 832 369 Série Conseillers Nombre de parts à l ouverture 4 292 4 205 Nombre de parts émises 1 080 900 Nombre de parts réinvesties 67 65 Nombre de parts rachetées (816) (878) Nombre de parts à la clôture 4 623 4 292 Série T5 Nombre de parts à l ouverture 7 605 7 230 Nombre de parts émises 3 348 3 501 Nombre de parts réinvesties 93 92 Nombre de parts rachetées (3 093) (3 218) Nombre de parts à la clôture 7 953 7 605 Série F Nombre de parts à l ouverture 25 836 1 731 Nombre de parts émises 72 047 24 811 Nombre de parts réinvesties 1 249 371 Nombre de parts rachetées (6 625) (1 077) Nombre de parts à la clôture 92 507 25 836 Série FT5 Nombre de parts à l ouverture 1 264 Nombre de parts émises 3 639 1 342 Nombre de parts réinvesties 11 1 Nombre de parts rachetées (297) (79) Nombre de parts à la clôture 4 617 1 264 Série O Nombre de parts à l ouverture 8 787 7 014 Nombre de parts émises 2 587 2 147 Nombre de parts réinvesties 200 176 Nombre de parts rachetées (1 110) (550) Nombre de parts à la clôture 10 464 8 787 Se reporter aux notes générales à la suite des présentes.

NOTES GÉNÉRALES (voir également les renseignements propres au fonds) Le 2017 1. Les fonds Les fonds (le «fonds» ou les «fonds») sont des fiducies de fonds commun de placement à capital variable régies par les lois de la province d Ontario ou de la province de la Colombie-Britannique. RBC GMA est le gestionnaire et le gestionnaire de portefeuille des fonds, et son siège social est situé au 155, rue Wellington Ouest, 22 e étage, Toronto (Ontario). RBC GMA est aussi le fiduciaire des fonds régis par les lois de la province d Ontario. La publication des présents états financiers a été approuvée par le conseil d administration de RBC GMA le 8 mars 2018. Les fonds peuvent émettre un nombre illimité de parts de série A, de série Conseillers, de série Conseillers T5, de série T5, de série T8, de série H, de série D, de série DZ, de série F, de série FT5, de série FT8, de série I et de série O. Les parts de série A ne comportent aucuns frais d acquisition et sont offertes à tous les investisseurs par l intermédiaire de courtiers autorisés. Les parts de série Conseillers et de série Conseillers T5 sont offertes à tous les investisseurs par l intermédiaire de courtiers autorisés et sont assorties de frais d acquisition initiaux ou de frais d acquisition réduits. Pour certains fonds, les parts de série Conseillers et de série Conseillers T5 sont assorties d une option de frais d acquisition reportés. Dans le cas des frais d acquisition initiaux, les investisseurs paient des frais d acquisition variant de 0 % à 5 % du montant investi. Dans le cas des frais d acquisition reportés ou des frais d acquisition réduits, des frais d acquisition peuvent s appliquer, comme il est indiqué dans le prospectus simplifié. Les parts de série T5 et de série T8 ne comportent aucuns frais d acquisition et sont offertes à tous les investisseurs par l intermédiaire de courtiers autorisés. Les parts de série H ne comportent aucuns frais d acquisition, sont assorties de frais moins élevés que ceux des parts de série A, et ne sont offertes qu aux investisseurs qui effectuent le placement minimal requis et qui maintiennent le solde minimal requis par l intermédiaire de courtiers autorisés. Les parts de série D et de série DZ ne comportent aucuns frais d acquisition et sont assorties de frais moins élevés que ceux des parts de série A. Les parts de série D sont offertes aux investisseurs qui ont un compte auprès de RBC Placements en Direct Inc., de Phillips, Hager & North gestion de fonds de placement collectif ltée («PHN GF») ou de certains autres courtiers autorisés (principalement des courtiers exécutants). Les parts de série F, de série FT5 et de série FT8 ne comportent aucuns frais d acquisition et sont assorties de frais moins élevés que ceux des parts de série A. Les parts de série F, de série FT5 et de série FT8 ne sont offertes qu aux investisseurs qui ont un compte à honoraires auprès de leur courtier. Les parts de série I ne comportent aucuns frais d acquisition, sont assorties de frais moins élevés que ceux des parts de série F, de série FT5 et de série FT8, et ne sont offertes qu aux investisseurs qui effectuent le placement minimal requis, qui maintiennent le solde minimal requis et qui ont un compte auprès d un courtier signataire d une entente sur la rémunération conclue avec RBC GMA. Les parts de série O ne sont offertes qu aux grands investisseurs individuels ou institutionnels, ou aux courtiers. Les fonds ne paient aucuns frais de gestion sur les parts de série O. Les porteurs de parts versent directement des frais de gestion négociés à RBC GMA en contrepartie des services de conseils en placement. 2. Exercice ou période L information fournie dans les présents états financiers et les notes annexes porte sur les exercices clos les 2017 et 2016, le cas échéant. Pour l exercice au cours duquel un fonds ou une série sont créés, le terme «période» désigne la période allant de la date de création au de cet exercice. 3. Résumé des principales méthodes comptables Les états financiers ont été préparés selon les Normes internationales d information financière (les «IFRS»). Les principales méthodes comptables des fonds, lesquels sont des entités d investissement, sont les suivantes : Classement des actifs et des passifs financiers À l exception des dérivés, les actifs et passifs financiers des fonds sont désignés comme étant à la juste valeur par le biais du résultat net à l origine, car ils sont gérés ensemble et leur performance est évaluée sur la base de la juste valeur conformément à la stratégie de placement des fonds. Les dérivés sont classés comme étant détenus à des fins de transaction et sont évalués à la juste valeur par le biais du résultat net. Les parts rachetables sont évaluées selon leur valeur de rachat respective. Tous les autres actifs et passifs sont évalués au coût amorti. Les gains réalisés sur les dérivés sont inscrits aux postes «Gain (perte) net sur les contrats à terme normalisés», «Autres dérivés» et «Gain (perte) net sur les devises et les autres éléments d actif net» de l état du résultat global, selon le cas.

NOTES GÉNÉRALES (voir également les renseignements propres au fonds) Le 2017 Classement des parts rachetables Les caractéristiques des fonds varient d une série à l autre. Par conséquent, les parts rachetables en circulation sont classées dans les passifs financiers, conformément aux exigences d IAS 32 Instruments financiers : Présentation. Entités structurées non consolidées Les fonds peuvent investir dans d autres fonds et fonds négociés en bourse («FNB») gérés par le gestionnaire ou l une de ses sociétés liées (les «fonds parrainés») et peuvent aussi investir dans d autres fonds et d autres FNB gérés par des entités non liées (les «fonds non parrainés») (collectivement, les «fonds sous-jacents»). Les fonds sous-jacents sont considérés comme des entités structurées non consolidées, car leurs décisions ne sont pas influencées par les droits de vote ou tout autre droit similaire que détiennent les fonds. Les placements dans les fonds sous-jacents sont assujettis aux modalités énoncées dans les documents de placement du fonds sous-jacent en question et sont exposés au risque de prix découlant des incertitudes quant à la valeur future de ces fonds. Les fonds sous-jacents ont recours à diverses stratégies de placement pour atteindre leurs objectifs respectifs, qui consistent généralement à réaliser une croissance du capital à long terme ou à générer un revenu régulier au moyen de placements dans des titres et dans d autres fonds conformes à leurs stratégies. Ils financent leurs activités en émettant des parts rachetables au gré du porteur qui donnent à ce dernier le droit à une part proportionnelle de la valeur liquidative du fonds sous-jacent concerné. Les fonds ne consolident pas leurs placements dans des fonds sous-jacents, mais les comptabilisent à la juste valeur. Conformément à IFRS 10 États financiers consolidés, le gestionnaire a déterminé que les fonds sont des entités d investissement, puisqu ils répondent aux critères suivants : i) obtenir des fonds d un ou de plusieurs investisseurs afin de leur fournir des services de gestion de placements; ii) s engager à investir ces fonds dans le seul but de réaliser des rendements sous forme de plus-values de capital, de revenus de placement ou les deux; iii) évaluer la performance de la quasi-totalité des placements sur la base de la juste valeur. Par conséquent, la juste valeur des placements dans les fonds sous-jacents est présentée dans l inventaire du portefeuille et inscrite au poste «Placements, à la juste valeur» de l état de la situation financière. La variation de la juste valeur des placements dans les fonds sous-jacents est inscrite au poste «Variation du gain (perte) latent sur les placements» de l état du résultat global. Certains fonds peuvent investir dans des titres adossés à des créances hypothécaires ou à d autres actifs. Ces titres comprennent des titres adossés à des créances hypothécaires commerciales, des titres garantis par des créances et d autres titres qui, directement ou indirectement, représentent une participation dans, ou sont garantis par, des hypothèques immobilières. Les titres adossés à des créances hypothécaires sont créés à partir de regroupements de prêts hypothécaires résidentiels ou commerciaux, tandis que les titres adossés à des créances sont créés à partir de différents types d actifs, tels que des prêts automobiles, des créances sur cartes de crédit, des prêts sur l avoir net foncier ou des prêts étudiants. Les fonds comptabilisent ces placements à la juste valeur. La juste valeur de ces titres, présentée dans l inventaire du portefeuille représente le risque de perte maximal à la date des états financiers. Détermination de la juste valeur La juste valeur d un instrument financier correspond au montant pour lequel l instrument financier pourrait être échangé entre des parties bien informées et consentantes dans le cadre d une transaction effectuée dans des conditions de concurrence normale. La juste valeur est déterminée au moyen d une hiérarchie à trois niveaux en fonction des données utilisées pour évaluer les instruments financiers des fonds. La hiérarchie des données se résume comme suit : Niveau 1 les prix (non rajustés) cotés sur des marchés actifs pour des actifs ou passifs identiques; Niveau 2 les données autres que les prix cotés visés au niveau 1, qui sont observables pour l actif ou le passif, directement (à savoir des prix) ou indirectement (à savoir des dérivés de prix), y compris les cotations de courtiers, les prix des vendeurs et les facteurs d évaluation de la juste valeur provenant des vendeurs; Niveau 3 les données relatives à l actif ou au passif qui ne sont pas fondées sur des données de marché observables (données non observables). Les changements de méthode d évaluation peuvent donner lieu à des transferts vers ou depuis le niveau désigné pour un placement. La hiérarchie à trois niveaux utilisée pour la présentation des placements et des dérivés est incluse dans les notes annexes renseignements propres au fonds.

NOTES GÉNÉRALES (voir également les renseignements propres au fonds) Le 2017 Les placements et les dérivés sont comptabilisés à la juste valeur, déterminée de la manière suivante : Titres de capitaux propres Les actions ordinaires, les actions privilégiées et les fonds négociés en bourse sont évalués d après le cours de clôture enregistré par la bourse sur laquelle ces titres sont principalement négociés. Lorsque le cours de clôture n est pas compris dans l écart acheteur-vendeur, la direction détermine les cours compris dans l écart acheteur-vendeur qui reflètent le mieux la juste valeur. Titres à revenu fixe et titres de créance Les obligations, les titres adossés à des créances hypothécaires, les prêts et les débentures sont évalués d après le cours de clôture, tel qu il est communiqué par les principaux courtiers de ces titres, ou par des fournisseurs de services d évaluation indépendants. Les créances hypothécaires approuvées en vertu de la LNH sont évaluées au montant de capital qui produirait un rendement égal au taux en vigueur pour les créances hypothécaires de nature et d échéance similaires. Placements à court terme Les placements à court terme sont évalués à la juste valeur, qui se rapproche du coût majoré des intérêts courus. Options Les options cotées sont évaluées au cours de clôture de la bourse sur laquelle l option est officiellement négociée. Lorsque le cours de clôture n est pas compris dans l écart acheteur-vendeur, la direction détermine les cours compris dans l écart acheteur-vendeur qui reflètent le mieux la juste valeur. La prime reçue pour des options vendues est comptabilisée à titre de passif dans l inventaire du portefeuille et rajustée quotidiennement en fonction de la juste valeur de l option vendue. Bons de souscription Les bons de souscription sont évalués au moyen d un modèle d évaluation des options reconnu, qui tient compte de facteurs comme les modalités du bon de souscription, la valeur temps de l argent et les données relatives à la volatilité qui ont de l importance pour cette évaluation. Contrats à terme de gré à gré Les contrats à terme de gré à gré sont évalués selon le gain ou la perte qui résulterait de la liquidation de la position à la date d évaluation. Tout gain (perte) latent à la fin de la séance de chaque jour d évaluation est comptabilisé comme «Variation du gain (perte) latent sur les placements» dans l état du résultat global. Les montants à recevoir ou à payer au titre des contrats à terme de gré à gré sont comptabilisés séparément dans l état de la situation financière. Les gains ou les pertes réalisés sur les contrats de change sont inscrits au poste «Gain (perte) net sur les devises et les autres éléments d actif net» de l état du résultat global. Swaps de rendement total Un swap de rendement total est une entente selon laquelle une partie effectue des paiements en fonction d un taux établi, fixe ou variable, alors que l autre partie effectue des paiements en fonction du rendement d un actif sous-jacent, qui comprend le revenu généré et les gains en capital. Les swaps de rendement total sont évalués quotidiennement au cours du marché selon les cotations des teneurs de marché, et la variation de la valeur, le cas échéant, est comptabilisée au poste «Variation du gain (perte) latent sur les placements» de l état du résultat global. Lorsque le swap est résilié avant l échéance, le fonds inscrit un gain ou une perte réalisé équivalant à l écart entre la valeur actualisée nette réelle et la valeur actualisée nette prévue au poste «Autres dérivés» de l état du résultat global. Les gains et les pertes latents sont comptabilisés au poste «Montant à recevoir sur les contrats de swaps» ou «Montant à payer sur les contrats de swaps ouverts» de l état de la situation financière. Les risques des swaps de rendement total consistent à ce que les conditions de marché puissent changer et que la contrepartie ne puisse remplir ses obligations en vertu de l entente. Contrats à terme normalisés Les contrats à terme normalisés conclus par les fonds sont des arrangements financiers visant l achat ou la vente d un instrument financier à un prix contractuel, à une date ultérieure déterminée. Cependant, les fonds n ont pas l intention d acheter ni de vendre l instrument financier en question à la date de règlement, mais plutôt de liquider chaque contrat à terme normalisé avant le règlement en concluant des contrats à terme normalisés équivalents de sens inverse. Les contrats à terme normalisés sont évalués selon le gain ou la perte qui résulterait de la liquidation de la position à la date d évaluation. Tout gain ou perte à la fin de la séance de chaque jour d évaluation est comptabilisé comme «Gain (perte) net sur les contrats à terme normalisés» dans l état du résultat global. Les montants à recevoir ou à payer au titre des contrats à terme normalisés sont comptabilisés séparément dans l état de la situation financière. Évaluation des parts de fonds communs de placement Les parts de fonds sont évaluées selon leur valeur liquidative par part, valeur qui est fournie par les sociétés de fonds communs de placement aux dates d évaluation pertinentes. Évaluation de la juste valeur des placements Les fonds ont établi des méthodes d évaluation de la juste valeur des titres et autres instruments financiers dont le prix du marché ne peut être obtenu facilement ou déterminé de façon fiable.