Powernext Day-Ahead. Produits et organisation du marché. Products and market organization. Juin 04 June 04

Transcription

1 Powernext Day-Ahead Produits et organisation du marché Products and market organization Juin 04 June 04 1

2 Un actionnariat européen pour créer une référence de prix en France A European shareholding to create a price reference in France L introduction d un marché organisé de l électricité en France est une conséquence directe de la transposition de la directive européenne de 1996 en France par la loi du 10 février Depuis le lancement le 26 novembre 2001 de Powernext, la première bourse de l électricité en France, un outil de négociation efficace et transparent est à la disposition des opérateurs de marché. La société Powernext SA est un Système Multilatéral de Négociation assurant la gestion d un marché organisé, facultatif et anonyme proposant : des contrats Day-ahead pour la gestion du risque volume sur Powernext Day-Ahead, des contrats à moyen terme pour la gestion du risque prix sur Powernext Futures. Dotée d un capital de 10 millions d euros, Powernext SA réunit parmi ses actionnaires des acteurs majeurs du négoce de l électricité et des marchés financiers. The introduction of a power exchange in France is a direct response to the opening up of the European electricity markets following the 1996 European Directive, applied into the French Law on the 10 th of February With the creation of Powernext, France s first power exchange, on November 26 th 2001, an efficient and transparent means of trading has been made available to market operators. Powernext SA is a Multilateral Trading Facility in charge of managing an optional and anonymous organised exchange offering: Day-ahead contracts for the management of volume risk on Powernext Day-Ahead, Medium term contracts for the management of price risk on Powernext Futures. Endowed with a ten millions euros equity capital, its shareholders are among the major actors of electricity trading and financial markets. 7,80% 5,00% 5,00% 7,80% 7,80% 7,80% 17,00% HGRT 24,5 % 24,5 % 51,0 % 7,80% 34,00% Les objectifs fondamentaux de Powernext SA sont : Créer un environnement de marché sécurisé permettant l établissement d une référence de prix de court terme et de moyen terme incontestable. Etre un acteur majeur de la construction du marché unifié de l énergie en Europe et lancer une gamme de produits permettant de couvrir l ensemble du risque énergétique. Powernext SA s fundamental objectives are: To create an indisputable short term and medium term reference price in a secure market environment. To be significantly involved in the construction of a unified power market in Europe and launch a range of products providing hedging for all energy-related risks. 2

3 Powernext Day-Ahead pour équilibrer et arbitrer son portefeuille Sur Powernext Day-Ahead, les membres peuvent négocier, la veille pour le lendemain, des contrats horaires standardisés qui les engagent à injecter ou à soutirer au sein du réseau de transport électrique français des quantités d électricité, sur une heure donnée, à un prix de marché unique. La livraison peut s effectuer en tout point du réseau de transport français. Powernext Day-Ahead to balance and adjust a portfolio On Powernext Day-Ahead, participants can trade, the day before delivery, standard hourly contracts that commit them to inject into or withdraw from the French transmission network a volume of electricity throughout a given hour, at a common market price for the entire hub. The contracted electricity can be delivered at any point within the French transmission network. Ces produits horaires sont parfaitement maîtrisés par la majorité des opérateurs et constituent une norme solide sur le marché de l électricité. Ils offrent une grande flexibilité en permettant aux opérateurs d ajuster finement leurs besoins afin, notamment, de respecter leurs engagements d équilibre envers RTE mais aussi d arbitrer les différents marchés européens en toute transparence. Most operators are very familiar with these hourly products, as they are considered to be a benchmark on the electricity market. They provide considerable flexibility by allowing operators to fine-tune their needs in order to fulfil especially their balance commitment towards RTE and to implement arbitrage strategies between the various European markets in a transparent manner. Les produits horaires négociés sur un marché organisé présentent de multiples avantages : une gestion optimale du risque de volume de court terme à un moindre coût, un traitement équitable de toutes les contreparties dans un contexte sécurisé exempt de risque de contrepartie, l intervention d un grand nombre de contreparties de profil et d intérêt très diversifiés garantissant une solide liquidité, une découverte efficace et transparente du prix grâce à un système de négociation centralisé et anonyme, une diffusion immédiate et très large des prix de marché. Pour plus de facilité, les opérateurs peuvent également lier entre elles certaines heures grâce à des ordres blocs standardisés (blocs de 4 heures, bloc de base, bloc de pointe ). Trading hourly contracts on an exchange has many advantages: Optimal short term risk volume management with minimum cost, Fair treatment of all counterparties in a safe environment exempt of default risk, Intervention of many counterparties with diversified profiles and interests guarantying a solid liquidity, Efficient and transparent price discovery thanks to a centralized and anonymous trading system, Immediate and very wide broadcasting of market prices. To make things easier, the participants can link certain hours with standardised blocks bid (four hour blocks, baseload block, peakload block ). 3

4 Powernext Day-Ahead au service des acteurs européens Powernext Day-Ahead serving the European actors Le marché Powernext Day-Ahead est accessible directement et sans intermédiation à tous les acteurs du marché de gros : producteurs français et étrangers, fournisseurs, industriels, institutions financières, négociants. Cette diversité d acteurs permet de rassembler des intérêts différents autour du fixing et de renforcer la significativité du prix de marché. L environnement législatif a évolué en France ces quatre dernières années pour aboutir notamment le 1 er juillet 2004 à l ouverture complète du marché de l électricité et du gaz naturel pour les professionnels. De plus, l activité d achat et de vente d électricité a été considérablement simplifiée et encouragée par la loi de janvier Les membres négocient sur Powernext Day-Ahead uniquement en leur nom et pour leur propre compte. Pour être admis comme membre, les postulants doivent satisfaire un certain nombre de conditions préalables : Signature avec Powernext SA d une convention d accès à la négociation les enjoignant notamment à respecter les règles de marché. Signature avec RTE d un contrat de responsable d équilibre, Signature d une convention de compensation avec LCH.Clearnet SA permettant de garantir la sécurité des réglements financiers correspondant aux opérations réalisées sur Powernext Day-Ahead. Pour les postulants français, un document prouvant qu ils se sont déclarés auprès du ministre chargé de l énergie et ont donc l autorisation d acheter et de vendre de l électricité. Présentation de documents permettant d évaluer la situation juridique et financière du membre au Comité des Risques de LCH.Clearnet SA. Powernext Day-Ahead market is accessible directly and without any intermediary to all wholesale market operators: French and foreign producers, suppliers, industrial consumers, financial institutions, traders. That diversity of actors allows a gathering of various interests around the auction and strengthens the meaning of the market price. The French legislative environment has evolved during the past four years and has especially led to the 100% opening of the gas and power market for professional end-users on July 1 st Moreover, the activity of buying and selling electricity has been greatly simplified and encouraged by the January 2003 law. On Powernext Day-Ahead, members trade only in their own name and for their own account. To gain membership, an applicant must satisfy a certain number of preliminary conditions: Sign a Trading Agreement with Powernext SA undertaking especially to respect the market rules Sign a Balance Responsible Contract with Réseau de Transport d Electricité (RTE). Sign a Clearing Agreement with LCH.Clearnet SA in order to guarantee the security of the financial settlements relevant to Powernext Day-Ahead transactions For French applicants, a document proving that they have been declared to the Ministry in charge of energy and therefore are authorized to buy and sell electricity. Present the necessary documents that enable an assessment of the member s legal and financial status to LCH.Clearnet SA s Risk Committee. 4

5 Un fixing unique pour un prix unique Les produits Powernext Day-Ahead sont négociables sur le système SAPRI accessible via l interface ElWeb permettant un accès sécurisé par Internet. SAPRI est le système de négociation exploité par le marché scandinave Nord Pool. Il joue le rôle de carnet d ordres centralisé, calcule et diffuse le prix et la quantité d équilibre. Les 24 tranches horaires sont négociées séparément par une procédure de fixing par interpolation linéaire en aveugle. La méthode du fixing aveugle, bien connue des opérateurs du marché de l électricité, est parfaitement fiable et transparente. Elle permet d assurer la liquidité du marché en concentrant les ordres sur chaque tranche horaire et de déterminer un prix unique pour chaque heure du lendemain. Le jour de négociation à 11 heures CET, 7 jours sur 7, tous les ordres d achat et de vente sont agrégés par tranche horaire. Un algorithme détermine le prix d équilibre (MCP) qui permet d égaliser l offre et la demande et de maximiser le nombre de blocs acceptés, puis calcule le volume correspondant (MCV). Le prix et le volume d équilibre correspondent à l intersection des courbes d offre et de demande. Dès 11h15, après avoir contrôlé la cohérence des prix, Powernext SA valide les résultats du fixing et les diffuse à l ensemble du marché ( rediffuseurs, SMS). Les courbes agrégées d offre et de demande sont également communiquées à l ensemble des membres dans un souci de transparence du marché. A unique auction for a unique price The Powernext Day-Ahead products are traded on the SAPRI platform via the ElWeb interface allowing a secure access via the Internet. The SAPRI trading system is operated by Nord Pool, the Scandinavian power exchange. It acts as a centralised order book, calculating and distributing the MCP and MCV. The 24 hourly periods are traded separately using a blind linear interpolation auction procedure. The blind auction method, with which electricity market operators are already very familiar, is very reliable and transparent. It ensures market liquidity by concentrating orders for each hourly period, and allows the definition of a unique price for every hour of the following day. On the auction day at a.m. CET, seven days a week, purchase and sales bids are consolidated for each hourly period. The system then calculates the Market Clearing Price which equates the offer and supply and allows a maximum number of blocks to be accepted; and calculate as well the corresponding Market Clearing Volume. Consequently, the MCP and MCV correspond to the intersection of the purchase and sale curves. Powernext SA validates the auction results after 11:15 am and, after checking the prices consistency, broadcasts the results to the market ( vendors, SMS). The aggregated purchase and sale curves are also communicated to all Powernext Day-Ahead members in order to ensure the market s transparency. 5

6 LCH.Clearnet SA, contrepartie centrale des engagements financiers LCH.Clearnet SA, central counterparty for financial commitments Powernext SA s est associée à LCH.Clearnet SA afin de sécuriser et de fluidifier les échanges sur Powernext Day-Ahead de façon performante. LCH.Clearnet SA, contrepartie centrale des engagements financiers, fournit une réponse au risque de crédit à un coût compétitif, permettant ainsi au plus grand nombre d intervenir sur le marché. Une fois les transactions validées par Powernext SA, LCH.Clearnet SA s interpose entre acheteurs et vendeurs et calcule les positions financières nettes de chaque membre afin de procéder aux règlements financiers quotidiens. En contrepartie de sa garantie, LCH.Clearnet SA exige des membres de Powernext Day-Ahead un dépôt de garantie constitué d espèces libellées en euros avant l ouverture de toute position. Les espèces déposées sont rémunérées. Ce dépôt de garantie est ajusté quotidiennement en fonction de la moyenne des achats des cinq derniers jours afin de limiter l immobilisation financière requise. D : trading day Powernext SA joined forces with LCH.Clearnet SA in order to efficiently secure and facilitate the transactions on Powernext Day-Ahead. LCH.Clearnet SA, central counterparty of financial commitments, provides a solution to credit risk at an optimal cost thus allowing many more operators to be active on the market. Once the transactions have been validated by Powernext SA, LCH.Clearnet SA stands between buyers and sellers, and calculates each member s net financial position which is used as the basis for daily financial settlements. In order to ensure financial security, LCH.Clearnet SA requests a cash guarantee deposit in euros from each Powernext Day-Ahead member before opening a position. The guarantee deposit will receive interest. This deposit is adjusted on a daily basis, according to the purchase average of the five preceding days in order to minimize the required financial immobilisation. D : delivery day 2 11:00 am Auction 3 11:15-11:30 am Results 5 11:30 am Clearing: Interposition Netting Risk management INTERNET INTERNET 7 Before 10:30 Payment 4 11:30 am Nomination 1 Before 11:00 am Bidding 6 12:00 am Financial report BANK (Payment Participant) MEMBRES 8 delivery Adjustment mechanism Imbalances settlement LCH.Clearnet SA est responsable de la gestion du paiement au travers du système de règlement central de la Banque de France. LCH.Clearnet SA is responsible for the settlement management through the Banque de France s central system of payment. 6

7 Une livraison garantie par RTE Guaranteed delivery by RTE Sur Powernext Day-Ahead, LCH.Clearnet SA est responsable de la partie financière des transactions réalisées. De plus, RTE (Réseau de Transport de l Electricité) garantit que les injections et les soutirages d électricité correspondant aux engagements contractés sur Powernext Day-Ahead sont correctement effectués. La garantie de livraison se matérialise par le service de responsable d équilibre mis en place par RTE. Chaque responsable d équilibre est responsable vis-à-vis de RTE des conséquences financières d un déséquilibre à l intérieur de son périmètre. Un responsable d équilibre n est pas nécessairement physiquement connecté au réseau. Après la validation du fixing, Powernext SA nomine à RTE les volumes nets horaires réalisés pour le compte de chaque membre. Cette déclaration est identique aux autres nominations que les acteurs du marché électrique français ont l habitude d effectuer. Elle est comptabilisée dans l équation d équilibre comme achat ou vente d électricité. La nomination des volumes par Powernext SA est la seule information concernant les opérations sur Powernext Day-Ahead réalisées par les membres qui est portée à la connaissance de RTE. Au regard des engagements sur Powernext Day- Ahead, RTE gère et facture les déséquilibres a posteriori dans le cadre du mécanisme de règlements des écarts. On Powernext Day-Ahead, LCH.Clearnet SA is responsible for the financial aspects of the transactions. Moreover, RTE (Réseau de Transport d Electricité) ensures that the electricity injected and withdrawn corresponds to the commitments contracted on Powernext Day-Ahead. The delivery guarantee takes the actual form of the Balance Responsible service managed by RTE. Each Balance Responsible Entity must commit to financially settle the imbalances within their balancing perimeter. It is not necessary to be physically connected to the grid to become a balance responsible entity. Once the auction results are validated, Powernext SA advises RTE of the net hourly volumes traded by each member. The nominations made are of the same kind as those typically made by actors of the French electricity market. They are entered into the balance equation as electricity purchase or sale. The volume declaration by Powernext SA is the only piece of information about the transactions on Powernext Day- Ahead that is forwarded to RTE. As far as transactions on Powernext Day-Ahead are concerned, RTE manages and invoices imbalances afterwards within the framework of the imbalances settlement scheme. Nomination Injection _ Withdrawal + Import _ Export + Achat _ Purchases Vente Sales Purchases Sales _ = 0 Les transactions sur Powernext Day-Ahead étant réputées livrées sur le réseau de transport français, les membres gèrent eux-mêmes vis à vis des responsables de réseau concernés les accès aux interconnexions dont ils pourraient avoir besoin. Transactions on Powernext Day-Ahead are considered as delivered on the French transmission network. Should they need interconnection access, participants must therefore manage them directly with the relevant transmission operators. 7

8 Liste des membres de Powernext Day-Ahead Powernext Day-Ahead Members list ACCORD ENERGY Ltd AEM TRADING Srl ATEL BARCLAYS BANK PLC BKW FmB Energie SA BP ENERGIE MARKETING GmbH CARGILL INTERNATIONAL S.A CNR EDF TRADING LIMITED EDISON ENERGIA S.p.A EDP EGL ELECTRABEL S.A ELECTRICITE DE STRASBOURG EnBW Gesellschaft für Stromhandel mbh ENDESA TRADING SA ENECO ENERGY TRADE B.V ENEL TRADE S.p.A ENERGIE OUEST SUISSE SA (EOS) ENIPOWER TRADING SPA E.ON SALES AND TRADING GmbH ENTERGY-KOCH TRADING GmbH ESSENT ENERGIE TRADING B.V GASELYS UK Ltd IBERDROLA GENERACION SAU MORGAN STANLEY CAPITAL GROUP INC. NORSK HYDRO ENERGIE AS NUON ENERGY TRADE WHOLESALE N.V. ÖSTERREICHISCHE ELEKTRIZITÄTSWIRTSCHAFTS-AG (VERBUND) RWE TRADING GmbH SEMPRA ENERGY EUROPE Ltd SHELL ENERGY TRADING Ltd SNET STATKRAFT MARKETS GmbH TOTAL GAS & POWER LIMITED TRAFIGURA ELECTRICITY ITALIA S.r.l UNIÓN FENOSA GENERACIÓN SA USINE D ELECTRICITE DE METZ VATTENFALL EUROPE TRADING GmbH 8

9 Volume mensuel en MWh Monthly Volume in MWh May-03 Jun-03 Jul-03 Aug-03 Sep-03 Oct-03 Nov-03 Dec-03 Jan-04 Feb-04 Mar-04 Apr-04 May NextWeather France indice and average prices on Powernext (moving average 7 days) C / MWh /11/03 11/11/03 21/11/03 01/12/03 11/12/03 21/12/03 31/12/03 10/01/04 20/01/04 30/01/04 09/02/04 19/02/04 29/02/04 10/03/04 20/03/04 30/03/04 09/04/04 19/04/04 29/04/04 09/05/04 19/05/04 Spread betw een the daily NextWeather France average and its 25-year average 9 Average price on Pow ernext Day-Ahead

10 Powernext SA 25, rue Louis Le Grand PARIS tél. +33 (0) fax +33 (0) Marketing Audrey MAHUET: + 33 (0) a.mahuet@powernext.fr Sovann KHOU: + 33 (0) s.khou@powernext.fr Equipe commerciale / Sales Thierry CAROL : + 33 (0) t.carol@powernext.fr Richard KATZ : + 33 (0) r.katz@powernext.fr Philippe CHAUVANCY : + 33 (0) p.chauvancy@powernext.fr 10