Lettre aux actionnaires

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1 Lettre aux actionnaires n 48 _ Mars 2010 L'Oréal a su se renouveler pour mieux rebondir Madame, Monsieur, Cher actionnaire, Confronté à l une des crises les plus brutales qu ait traversé le monde depuis des dizaines d années, L Oréal parvient à délivrer des résultats assez proches de ceux de 2008, tout en ayant continué à investir pour préparer le futur. La proposition faite à l Assemblée Générale de verser un dividende de 1,50 euro par action exprime notre confiance dans la solidité de L Oréal, ainsi qu un juste souci d équilibre auquel, vous le savez, nous sommes particulièrement attachés. Cette performance traduit l engagement total de Jean-Paul Agon et de ses équipes, mais aussi l énergie et le courage de prendre des décisions importantes pour transformer l entreprise. Dans la traversée de cette tempête, L Oréal a, une fois de plus, montré sa qualité de résistance mais aussi sa capacité à se renouveler. Face à la crise, le groupe a su infléchir sa stratégie, se réinventer, comme chaque fois, pour s adapter à un environnement changeant. L Oréal est une entreprise forte, inventive, pleine de ressources, qui se projette dans son second siècle avec plus de détermination que jamais. Sir Lindsay Owen-Jones Président Marques internationales réalisant un chiffre d'affaires annuel supérieur à 50 millions d'euros. Madame, Monsieur, Cher actionnaire, Malgré un contexte très difficile, L Oréal a bien traversé la crise et confirme sa position de leader mondial de la beauté. Nous avons réenclenché la «spirale vertueuse», moteur historique du développement de L Oréal. Les résultats, même s ils sont en très légère décroissance, sont de belle qualité et le groupe termine l année avec un cash flow record et L Oréal s est bien préparé pour une reprise de la croissance en 2010 une situation financière très robuste. Nous avons également consacré cette année à préparer l avenir par trois changements stratégiques majeurs : élargir notre base de consommateurs, avec pour objectif de séduire un milliard de nouveaux consommateurs ; transformer en profondeur l entreprise pour la rendre plus souple, plus efficace ; augmenter de façon volontariste les investissements en recherche et en moyens publi-promotionnels pour faire redémarrer la croissance et soutenir notre conquête des nouveaux marchés. Nous sortons renforcés de cette année de crise. L Oréal s est bien préparé pour repartir dans une nouvelle dynamique de croissance de son chiffre d affaires et de ses résultats. Nous sommes tous mobilisés pour faire de 2010 une très belle première année de notre nouveau siècle. Jean-Paul Agon Directeur Général

2 2 - Repères Des résultats 2009 solides et de qualité Chiffre d'affaires - 1,1 % à données comparables % à taux de change constants - 0,4 % à données publiées Résultat net (1) - 3,2 % BNPA (2) - 2,1 % 17,5 Mds e 3,42 e Dividende + 4,2 % 1,44 $ ,50 $ (3) Me Amélioration graduelle des performances en 2009 Le chiffre d affaires 2009 s'inscrit en très légère baisse, mais le groupe a progressivement renoué avec la croissance au fil des trimestres. À 6 mois, les ventes évoluaient à - 3,2 % à données comparables. Les 3 e et 4 e trimestres ont été positifs (+ 0,8 % et + 1,5 %) aura été un cru d innovation exceptionnel, une année de très bonne dynamique des Produits Grand Public, de forte conquête de nouveaux salons de coiffure et de croissance rapide dans les nouveaux marchés. Bonne qualité du résultat d exploitation Amélioration du taux de marge brute. L Oréal a poursuivi sa mutation industrielle. Réduction des frais administratifs et commerciaux. En 2009, L Oréal a engagé et accéléré de profondes transformations de l entreprise pour l alléger, la simplifier, la rendre plus souple, plus productive, plus efficace. Progression des dépenses de recherche et des moyens publi-promotionnels. Le budget R&D a progressé, malgré la crise, de + 3,7 % et le nombre de brevets atteint le record historique de 674. Les investissements publi-promotionnels ont augmenté en pourcentage du chiffre d affaires pour renforcer le soutien des marques et des produits, faire redémarrer la dynamique de croissance organique et soutenir notre conquête dans les nouveaux marchés. Solidité du bilan Un cash-flow record : amélioration du flux opérationnel, en croissance de + 40,3 % par rapport à Un bilan très robuste : les capitaux propres représentent 58 % du total de l actif. Un endettement réduit : l endettement financier net représente 14,4 % des capitaux propres, en baisse par rapport à 2008 (31,3 %). Un dividende en progression de + 4,2 % Le dividende proposé à l Assemblée Générale des actionnaires du 27 avril 2010 s élève à 1,50 euro par action, en croissance de + 4,2 %. À cette augmentation de dividende, correspond une nouvelle augmentation du taux de distribution, à près de 44 % (3) cette année, témoignant du souci constant de L Oréal de conduire une politique équilibrée et dynamique vis-à-vis de ses actionnaires. Croissance rapide des Nouveaux Marchés Ukraine + 30,3 % La zone Nouveaux Marchés, qui regroupe tous les pays hors Europe de l'ouest et Amérique du Nord, atteint désormais 33 % des ventes cosmétiques du groupe. L'Oréal y réalise des gains importants de parts de marché dans toutes les divisions et enregistre de fortes progressions dans un grand nombre de pays. Corée + 35,8 % Chine + 17,6 % (1) Résultat net part du groupe hors éléments non récurrents. (2) Bénéfice net par action dilué, calculé sur le résultat net hors éléments non récurrents part du groupe. (3) Sous réserve de l'approbation par l Assemblée Générale du 27 avril Argentine + 16,0 % Chili + 13,5 % Brésil + 15,0 % Inde + 31,5 % Indonésie + 21,5 %

3 Créer la beauté du futur - 3 Innovation scientifique : une nouvelle ère s'ouvre en coloration avec Inoa L année de son centenaire, L Oréal ouvre une nouvelle ère de la coloration en salon de coiffure avec Inoa, une innovation fracture signée L Oréal Professionnel. Pour apporter aux femmes un nouveau confort et un respect optimal (1) de la fibre capillaire tout en garantissant une qualité couleur optimale, les chercheurs de L Oréal ont repensé leurs schémas de formulation et inventé un nouveau procédé : l Oil Delivery System (2). Une base inédite, riche en huile, pousse les actifs coloriels vers le cœur du cheveu. Ce système de formulation novateur utilise un agent alcalin autre que l ammoniaque en le dotant de performances d éclaircissement jamais atteintes à cette concentration. Remettre les dogmes en question Après un parcours centenaire jalonné d améliorations tous les 10 ou 20 ans, la coloration d oxydation donne largement satisfaction. Pourtant, certains inconvénients subsistent : une odeur d ammoniaque, d éventuelles sensations désagréables pendant le temps de pause. Peut-on éliminer ces désagréments? Peut-on colorer différemment? En rompant avec leurs habitudes de pensée, les chercheurs de L Oréal ont revisité la science des émulsions. Confort lors de l application, bonne couverture des cheveux blancs et tenue dans le temps font d Inoa un produit magique pour moi comme pour mes clientes. Christophe, Salon JM Joubert Une coloration sans odeur L'ODS permet de substituer à l ammoniaque un autre agent alcalin inodore, sans rien perdre des qualités habituelles de la coloration. Il a fallu sept années de recherche pour ébaucher des centaines de formules, déposer les brevets, évaluer l innocuité et l efficacité, sur des milliers de têtes, avec des centaines de coiffeurs, et enfin, industrialiser le nouveau procédé. Inoa de L Oréal Professionnel est la première coloration à bénéficier de ce moteur technologique. (1) Respect du capital lipidique et des acides aminés essentiels du cheveu naturel (2) Système d'oleodiffusion En 2010, pour la première fois depuis 25 ans, le jury des prix d'excellence de la Beauté Marie-Claire récompense une coloration professionnelle. 1 Un potentiel couleur à l infini Inoa représente un formidable saut qualitatif pour les coiffeurs et les femmes. Pour la première fois, une coloration d oxydation permanente au système ODS permet d éclaircir jusqu à trois tons et de couvrir jusqu à 100 % de cheveux blancs, sans ammoniaque et sans odeur, tout en garantissant un confort optimal du cuir chevelu. Présenté à l occasion du Symposium L Oréal Professionnel Inspiration Paris en juin 2009, Inoa a été lancé en septembre. Inoa a déjà été choisie par salons de coiffure européens.

4 4 - Tour du Monde L Oréal renforce sa présence en Chine L'Oréal, numéro deux en Chine, connaît en 2009 une nouvelle année de forte croissance dans le pays à + 17,6 % à données comparables. Parmi les stars de l année : L Oréal Paris, qui s impose sur le marché masculin où le groupe est leader et fait une entrée remarquée dans les soins du cheveu, et Garnier, porté par le succès de ses soins de la peau. Sans oublier Kiehl s dont l implantation à Pékin et Shanghai s annonce extrêmement prometteuse, et Matrix qui franchit le cap des salons en Chine. L Oréal Paris s attaque au marché des soins capillaires Après la coloration, le maquillage et les soins de la peau, L Oréal Paris s est également attaqué au marché des soins capillaires. Après une vaste étude préalable menée dans son laboratoire de Pudong (1), la marque a lancé durant l été une ligne de produits spécialement formulés et parfumés, et parfaitement adaptés aux habitudes de soin locales. Distribués dans un premier temps dans points de vente, les soins du cheveu L Oréal Paris devraient rapidement progresser en termes de diffusion et de pénétration. (1) volontaires ont été consultés pour mieux connaître le cheveu chinois et les attentes spécifiques en matière de soin.

5 Tour du Monde - 5 Men Expert de L Oréal Paris, déjà n 1 en grands magasins L envolée de Garnier Trois ans après son lancement en Chine, Men Expert peut s enorgueillir d avoir très fortement contribué à l essor du marché des soins masculins, dans un pays où 74 % des citadins utilisent régulièrement un produit hydratant (1). Déjà n 1 dans son univers de grands magasins (2), Men Expert s implante dans la distribution moderne, dont elle conquiert la seconde place en 2009 (3) et touche ainsi une cible nettement plus large. La marque connaît la plus forte progression sur le segment, dans ce pays qui est désormais son premier marché mondial. (1) Source : Research International. Hommes âgés de 15 à 50 ans dans sept villes (2) Source : Panel distributeurs CCSMR, valeur (3) Source : Panel distributeurs Nielsen, part de marché valeur Leadership confirmé sur le luxe en Chine L implantation de Kiehl s, la montée en puissance de la beauté Giorgio Armani, ainsi que le succès de Lancôme, ont permis à la Division Produits de Luxe de confirmer sa position de leader sur ce marché stratégique. La marque de luxe accessible Kiehl s s est classée n 1 dans ses points de ventes, deux grands magasins à Pékin et à Shanghai, depuis le mois de septembre. Garnier affiche une croissance de + 61,2 % à données comparables, tirée par le soin de la peau. En doublant son nombre d unités vendues, sa franchise Aqua Defense est devenue la marque leader de l hydratation pour les femmes chinoises (1). Son produit star, Aqua Defense essence, un hydratant à la texture gel unique, très apprécié des jeunes chinoises, est désormais la première référence en hydratation. (1) Source : Panel distributeurs Nielsen. Part de marché valeur Matrix franchit le cap des salons en Chine La marque de coiffure professionnelle Matrix voit son chiffre d affaires progresser très fortement en Asie, en particulier en Chine où elle affiche une croissance de + 30,6 % à données comparables en À l origine de ce succès, le lancement de produits accessibles à l ensemble des salons, notamment sur l un des marchés les plus importants en Asie, la forme durable. La marque lance Opti-Straight, un produit de lissage durable, simple d utilisation et vendu aux coiffeurs en grand format pour un coût moindre à l application. La réussite de Matrix est également liée à une présence élargie sur le territoire, avec des initiatives qui lui ont permis de franchir le cap des salons : collaboration avec des distributeurs dans de nouvelles régions, partenariats avec les chaînes de salons accessibles, formation très active des coiffeurs.

6 6 - Découverte de nos produits Opium 2009 d'yves Saint Laurent La porte ouverte sur l imaginaire Code Jeunesse de L'Oréal Paris La science des gènes se démocratise En janvier 2010, L Oréal Paris lance en Europe sa première gamme de soins antiride rajeunissants (1), issue de 10 années de recherche sur la science des gènes. Code Jeunesse est dédié aux femmes de plus de 35 ans. Sa nouvelle technologie Pro-Gen a été conçue pour augmenter l'expression de certains "gènes de réparation" impliqués dans le renouvellement cellulaire dont l'expression diminue avec l'âge. Elle est conçue pour augmenter la capacité de récupération de la peau et lutter contre les rides et les signes de fatigue. (1) Effet rajeunissant visible. En 1977, Yves Saint Laurent crée Opium, un parfum au nom sulfureux, au flacon mystérieux, à la fragance puissante. Opium se réinvente aujourd'hui et puise sa force, sa modernité et son raffinement aux sources du mythe, et les exprime dans un nouveau flacon et une nouvelle communication Rénergie Lift Volumetry de Lancôme Inspiré de la recherche sur les facteurs de croissance En 2010, Lancôme fait entrer le lifting cosmétique dans la troisième dimension en s'inspirant des dernières connaissances sur les facteurs de croissance, protéines indispensables à la communication cellulaire. Rénergie Lift Volumetry est un soin lifting (1) avancé affinant et regalbant, qui apporte au visage une action volumétrique visible. Cette crème à l effet gainant immédiat affine l ovale du visage et redessine le profil : les pommettes paraissent regalbées, les traits semblent retendus comme liftés. (1) Lifting cosmétique. Lipikar Baume AP de La Roche-Posay Une avancée dermatologique Capital Force de Kérastase 1 er soin pour homme de la marque Parce que deux hommes sur trois sont préoccupés par leur capital cheveu (1), Kérastase crée Capital Force, une gamme de soins traitants quotidiens destinés aux hommes. ces soins bénéficient d'une technologie au système taurine pour répondre aux facteurs clés de l épuisement des cheveux en neutralisant l enzyme masculine qui en est responsable. Cette gamme à l action ciblée anti-pelliculaire, anti-gras et densifiante est déployée progressivement en Europe depuis mi-février. L atopie (sécheresse cutanée sévère) est une pathologie grandissante qui concernait moins de 10 % des enfants dans les années 60, contre 15 à 20 % aujourd hui, dans les pays industrialisés. La Roche- Posay crée Lipikar baume AP, son 1 er baume relipidant antiirritations anti-grattage 24h. Des actifs en haute concentration dans une texture inédite non grasse, non-collante, ultra pénétrante, qui permet un habillage rapide, pour restaurer durablement le confort des peaux très sèches ou à tendance atopique. (1) Source : Health and Beauty IPSOS Europe 5 Homme

7 L Oréal s engage - 7 La quête éternelle de beauté L Oréal s engage au quotidien pour contribuer à rendre le monde plus beau. Sa Fondation d entreprise, créée en octobre 2007, est la deuxième fondation en France avec un budget pluriannuel de 40 millions d'euros. En soutenant l ouvrage ans de Beauté, elle pose la première pierre d un nouveau et vaste programme de recherche en sciences humaines. La quête de beauté est au cœur de l humanité depuis son origine. Ce sujet reste pourtant peu exploré, quand il n est pas traité avec une injuste légèreté. Une démarche de recherche inédite Ce constat a conduit la Fondation à initier une vaste réflexion en sciences humaines à travers un programme dont la première concrétisation s intitule ans de Beauté, un ouvrage salué par le public comme une référence dans le domaine. Alliant esthétisme et rigueur scientifique, cet ouvrage pluridisciplinaire en cinq tomes est le plus important travail jamais réalisé en sciences humaines sur la beauté et le rôle de l apparence dans les sociétés. Il réunit, en pages, les travaux de 300 auteurs de 35 nationalités, artistes ou experts dans 20 disciplines telles que l histoire, l anthropologie, la philosophie ou encore la sociologie ans de beauté, 1 er ouvrage scientifique sur la quête humaine et éternelle de beauté Les travaux de ces chercheurs révèlent le souci permanent de l apparence dans toutes les civilisations. Des plus primitives aux plus sophistiquées, toutes, partout dans le monde, ont affirmé des choix esthétiques dont elles nous ont transmis un héritage. Dès la Préhistoire, les êtres humains ont ainsi cherché à s embellir, utilisant leur apparence comme un langage social, signe de leur appartenance, symbole de leurs croyances ou moyen de pérenniser l espèce et de se distinguer du monde animal. Renouer avec l estime de soi Aujourd hui, plus que jamais, l apparence joue un rôle déterminant dans le lien que nous entretenons avec les autres. Prendre soin de soi, respecter son apparence ne sont pas uniquement associés au désir de séduction. Les sociologues, les médecins, ou encore les psychothérapeutes explorent cette voie comme un moyen de renouer avec l estime de soi et de retrouver une dignité que la vie a pu mettre à mal. Il y a des millions d années, il n y avait ni industrie, ni voiture, ni agriculture. Mais il y avait déjà L Oréal! Dans des millions d années, lorsqu il n y aura plus de voiture ni d avion, il y aura, encore et toujours, L Oréal! Michel Serres Citation extraite d'une émission de radio. Le philosophe français a rédigé la préface de ans de Beauté. Depuis plus de ans, les êtres humains modifient l aspect de leur corps, s embellissent, utilisent leur apparence comme un véritable langage. On ne connaît pas de civilisation qui n ait affirmé ses choix esthétiques, de société humaine qui n ait pas recherché la beauté. Béatrice Dautresme, Directrice Générale de la Fondation d entreprise L Oréal et Vice-Présidente, Directrice Générale Communication et Relations Extérieures La Fondation L Oréal Depuis deux ans, la Fondation mène des actions qui s appuient sur les valeurs et les métiers du groupe. Elle s engage dans trois domaines : Science Promouvoir la recherche scientifique et la place des femmes dans la science. Éducation Rendre le savoir accessible au plus grand nombre. Solidarité Aider les personnes fragilisées par l altération de leur apparence à retrouver l estime de soi et à se réinsérer socialement.

8 8 - Carnet de bord de l'actionnaire Nouveauté L Oréal crée son comité consultatif des actionnaires Individuels Organe de consultation et d échange entre L Oréal et ses actionnaires, le Comité Consultatif des Actionnaires Individuels s attachera à écouter et mieux comprendre vos attentes. Le comité s organise autour de quatre commissions sur les thèmes suivants : les relations avec nos actionnaires, les événements dédiés aux actionnaires, les outils de communication, le monde de la beauté et le secteur des cosmétiques. Cours de l'action du 31 décembre 2006 au 26 février ,00 75,9 80, ,76 pts 60, ,00 20,00 16 membres actionnaires, 3 membres permanents Le Comité Consultatif des Actionnaires Individuels se réunit, à l initiative de L Oréal, de trois à cinq fois par an au siège de L Oréal à Clichy, ou en tout autre endroit. Il est composé de seize membres actionnaires sélectionnés pour un mandat non renouvelable de deux ans et compte trois membres permanents. Des panels d'actionnaires nous accompagnent dans notre communication financière depuis ,10 L'Oréal déc 06 fév 07 avr 07 CAC40 rebasé sur L'Oréal juin 07 août 07 oct 07 97,98 78,72 déc 07 fév 08 avr 08 Thierry PRÉVOT Président du Comité Directeur Général de la Communication Financière 69,10 Jean Régis CAROF Nadia BELLON Délégué permanent Secrétaire du Comité Directeur des Relations actionnaires individuels et des Autorités de marché En savoir plus sur Retrouvez toute l'actualité des actionnaires (Comité Consultatif, prime de fidélité...) dans l Espace actionnaire. 51,32 55,79 juin 08 août 08 oct 08 déc 08 fév 09 avr 09 juin 09 août 09 78,00 76, ,8 pts oct 09 déc 09 fév 10 Société Anonyme au capital de euros RCS Paris - Code NAF : 2042 Z Code ISIN : FR Siège social : 14, rue Royale, Paris - Siège administratif : 41 rue Martre, Clichy Numéro Vert : (appel gratuit) - Pour plus d informations, écrivez à : L Oréal, Direction Générale de la Communication Financière, 41 rue Martre, Clichy ou consultez le site Internet Actionnaires ou sa version mobile sur mobile.loreal-finance.com à partir de votre téléphone portable. Identifiez le code «Prime de fidélité» sur votre relevé La mise en place du dividende majoré de 10 % pour les actionnaires au nominatif a nécessité la création d un code spécifique «Prime de fidélité 2012» : FR Le code spécifique «Prime de fidélité» permet aux actionnaires au nominatif pur ou administré de savoir si les actions qu'ils détiennent donnent droit au dividende majoré en Le code FR , qui figure sur votre relevé, correspond aux actions inscrites au nominatif avant le 31 décembre Le titre reste coté et échangé sous le code ISIN FR Vos rendez-vous Assemblée Générale Mardi 27 avril 2010 au Carrousel du Louvre, 99 rue de Rivoli Paris France. Réunions d'actionnaires en 2010 Nantes 17 mai Lille 14 septembre Paris Salon Actionaria 19 et 20 novembre Bordeaux 16 novembre Toulouse 6 octobre Calendrier financier Impôt de Solidarité sur la Fortune (ISF) Bruxelles 20 mai Dijon 9 novembre 22 avril 2010 Chiffre d affaires du 1 er trimestre Strasbourg 7 décembre Nice Marseille 15 juin 14 décembre 29 avril 2010 Date de détachement du dividende (1) 5 mai 2010 Mise en paiement du dividende (1) 25 août 2010 Résultats semestriels (1) Sous réserve de l approbation par l Assemblée Générale du 27 avril 2010 Pour la déclaration estimative 2009, la valeur de l action L Oréal à retenir est : soit le dernier cours au 31 décembre 2009 : 78 euros soit la moyenne des derniers cours des 30 derniers jours de Bourse de l année 2009 : 75,45 euros. SEITOSEI - Crédits photos: Peter Lindberg (p.1), Stéphane de Bourgies (p.1), Ben Hasset (p.3), Karen Hatch (p.3), Cyrille Coussat/Eyedea Illustration (p.4 et 5), Ira Block / National Geographic (p.7), Akg (p.7), Luisa Ricciriani / Leemage (p.7), Rue des Archives /RDA (p.7), Katya Legendre (p.7), D. Arraez (p.8), X.