13 Les flux de trésorerie

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1 13 Les flux de trésorerie Les sujets abordés dans chacun des travaux suggérés Problèmes de Sujets abordés Exercices compréhension L utilité et le contenu de 1, 5 1, 5, 9 b) l état des flux de trésorerie Les flux de trésorerie liés 3, 7, 9, 11, 13 1, 3, 5, 9 aux activités d exploitation (méthode directe) Les flux de trésorerie liés 3, 5, 7 1, 5, 9 aux activités d investissement et de financement La présentation des activités 3, 9 7, 11 d exploitation selon la méthode indirecte

2 Les principales caractéristiques des travaux suggérés Exercices 1. Le classement des opérations selon leur catégorie d activités 3. Vrai ou faux 5. Les opérations sans effet sur la trésorerie 7. Le classement d opérations à l état des flux de trésorerie 9. Les effets de diverses opérations sur les espèces et quasi-espèces 11. Les flux de trésorerie liés aux activités d exploitation selon la méthode directe 13. Le calcul des flux de trésorerie Durée Degré de (en min) difficulté Problèmes de compréhension 1. La présentation d un état des flux de trésorerie 20 Facile 3. Le calcul de l évolution des flux de trésorerie 25 Moyen 5. Les effets de diverses opérations sur les espèces et quasi-espèces 30 Facile 7. La présentation des flux de trésorerie liés aux activités d exploitation selon la méthode indirecte 20 Moyen 9. La préparation d un état des flux de trésorerie 40 Moyen 11. La présentation des flux de trésorerie liés aux activités d exploitation selon la méthode indirecte 45 Difficile EXERCICES E1. Le classement des opérations selon leur catégorie d activités a) Exploitation b) Financement c) Exploitation d) Financement e) Investissement f) Investissement g) Financement h) Investissement E3. Vrai ou faux a) Faux. Avec la méthode directe, il faut détailler l évolution des flux de trésorerie entre chacun des postes figurant aux résultats. Avec la méthode indirecte, le bénéfice net est certes le point de départ, mais il doit être ajusté des éléments n ayant aucune incidence sur les espèces et quasi-espèces ; ajusté des variations de certains éléments d actif et de passif à court terme hors espèces et quasiespèces. D ailleurs, le bénéfice net est très rarement égal aux rentrées de fonds de l exercice. b) Faux. L amortissement est une charge liée à l exploitation courante et il ne diminue pas les espèces et quasi-espèces de l entreprise. Dans la section portant sur les activités d exploitation, la charge d amortissement n apparaît pas si la méthode directe est utilisée. Par contre, avec la méthode indirecte, l amortissement sera ajouté au bénéfice net puisqu il s agit d un élément n ayant aucune incidence sur les espèces et quasi-espèces. c) Faux. Le bénéfice net résulte des produits moins les charges comptabilisés selon la comptabilité d exercice. Cela correspond rarement aux encaissements ou aux décaissements. d) Vrai. Cette rentrée de fonds figure à titre d activité d investissement. e) Vrai. La portion du capital apparaît en tant qu activité de financement et la portion des intérêts figure en tant qu activité d exploitation. f) Faux. Les comptes clients du début et de la fin de l exercice doivent également être considérés afin de déterminer les flux de trésorerie de l exercice. En effet, une vente n est pas nécessairement encaissée au moment même où elle se produit Chapitre 13

3 g) Faux. On doit tenir compte des comptes fournisseurs du début et de la fin de l exercice afin de déterminer quel est le montant exact versé aux fournisseurs au cours de l exercice courant. E5. Les opérations sans effet sur la trésorerie a) Cette opération ne sera pas inscrite puisqu elle ne touche pas les flux de trésorerie de l entreprise. Il s agit d une acquisition d actifs financés par l émission d actions. b) Cette opération sera inscrite. On présente le prix d acquisition de la voiture à titre de diminution des espèces dans la catégorie d investissement. c) Cette opération ne sera pas inscrite puisqu elle ne touche pas les flux de trésorerie de l entreprise, même s il y a deux fois plus d actions en circulation. d) Cette opération sera inscrite. On présente l acquisition de l immeuble de $ à titre de diminution des espèces dans la catégorie des activités d investissement. L emprunt obligataire contracté de $ figure à titre d augmentation des espèces dans la catégorie des activités de financement. e) Cette opération ne sera pas inscrite puisqu elle ne touche pas les flux de trésorerie de l entreprise. Il s agit d une conversion d actions. f) Cette opération ne sera pas inscrite puisqu elle ne touche pas les flux de trésorerie de l entreprise, même s il y a davantage d actions en circulation. E7. Le classement d opérations à l état des flux de trésorerie Catégorie d activités Influence sur les espèces et quasi-espèces a) Diminution des espèces et quasi-espèces reliées au chiffre d affaires b) Activités d investissement Diminution des espèces et quasi-espèces N.B. : L amortissement de ces nouveaux actifs n influence pas les espèces et quasi-espèces. c) Diminution des espèces et quasi-espèces de $ d) Activités de financement Diminution des espèces et quasi-espèces e) Diminution des espèces et quasi-espèces de 100 $ f) Activité d investissement Augmentation des espèces et quasi-espèces de 50 $ N.B. : Le gain ou la perte suite à l aliénation de cet actif n influence pas les espèces et quasi-espèces. g) Diminution des espèces et quasi-espèces du montant total des primes d assurance payées E9. Les effets de diverses opérations sur les espèces et quasi-espèces Augmentation des espèces et quasi-espèces Diminution des espèces et quasi-espèces a) Augmentation des comptes clients b) Sommes versées aux fournisseurs c) Diminution des impôts sur le bénéfice à payer d) Diminution des frais payés d avance e) Sommes reçues des clients f) Salaires payés Les flux de trésorerie 13-3

4 E11. Les flux de trésorerie liés aux activités d exploitation selon la méthode directe DÉ, GA ET ASSOCIÉS, SENC Flux (partiels) de trésorerie pour l exercice terminé le 31 décembre 20X7 Sommes reçues des clients $ Frais de vente payés 2 (41 800) Frais d administration payés 3 (20 000) Frais financiers payés (7 500) Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation $ Calculs et explications : 1 Sommes reçues des clients Produits + Diminution Sommes d entretien ou des comptes clients = reçues ménager Augmentation des clients $ $ = $ 2 Frais de vente payés + Diminution Frais Frais de ou des charges à payer = de vente vente Augmentation payés $ $ = $ 3 Frais d administration payés + Augmentation Frais Frais ou des frais payés d avance = d administration d administration Diminution payés $ $ = $ L amortissement des immobilisations et l amortissement des frais reportés ne figurent pas à l état des flux de trésorerie puisque les espèces ne sont pas touchées. Quant au gain sur aliénation de mobilier, il ne correspond pas au prix de vente encaissé. De plus, comme cette opération concerne un actif à long terme, elle figurera à titre d activité d investissement. E13. Le calcul des flux de trésorerie a) Chiffres Clients Clients Sommes d affaires + au début de à la fin de = reçues des l exercice l exercice clients Cas $ $ $ = $ Cas $ $ $ = $ b) Fournisseurs Fournisseurs Sommes Achats + au début de à la fin de = versées aux l exercice l exercice fournisseurs Cas $ $ $ = $ Cas $ $ $ = $ 13-4 Chapitre 13

5 c) Frais Intérêts à Intérêts à Frais financiers + payer au payer à = financiers début de la fin de payés l exercice l exercice Cas $ $ $ = $ Cas $ $ $ = $ PROBLÈMES DE COMPRÉHENSION P1. La présentation d un état des flux de trésorerie (20 minutes facile) MIX LTÉE Flux de trésorerie pour l exercice terminé le 31 décembre 20X9 Sommes reçues des clients $ Sommes versées aux fournisseurs ( ) Frais de vente et d administration payés (33 000) Frais financiers payés (22 000) Impôts payés (43 000) Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Activités d investissement Acquisition d un fonds commercial (40 000) Aliénation de mobilier Flux de trésorerie liés aux activités d investissement (21 000) Activités de financement Hypothèque mobilière contractée Remboursement sur l emprunt hypothécaire (8 000) Versement de dividendes (4 000) Flux de trésorerie liés aux activités de financement (2 000) Augmentation nette des espèces et quasi-espèces Espèces et quasi-espèces au début* Espèces et quasi-espèces à la fin* $ * Les espèces et quasi-espèces de l entreprise correspondent à l encaisse. P3. Le calcul de l évolution des flux de trésorerie (25 minutes moyen) Augmentation Sommes Chiffre d affaires ou des comptes clients = versées aux + Diminution clients a) $ + ( $ $) = $ e) $ ( $ $) = $ Augmentation Sommes Achats ou des comptes fournisseurs = versées aux + Diminution fournisseurs Les flux de trésorerie 13-5

6 b) $ ( $ $) = $ + Augmentation Assurances Assurances ou des frais payés d avance = payées Diminution c) $ ( $ $) = $ Augmentation Impôts Impôts sur ou des impôts à payer = payés le bénéfice + Diminution d) $ ( $ $) = $ P5. Les effets de diverses opérations sur les espèces et quasi-espèces (30 minutes facile) L objectif de ce problème est d analyser diverses opérations en vue de la préparation d un état des flux de trésorerie. Vos réponses seront peut-être moins étoffées que celles qui sont proposées, puisque la catégorie d activités à l état des flux de trésorerie est également mentionnée ci-dessous. a) Activités d investissement : Acquisition d un camion (30 000) $ Activités de financement : Obtention d un emprunt Diminution nette des espèces et quasi-espèces (9 000) $ b) Activités d investissement : Acquisition d outillage (15 000) $ Diminution nette des espèces et quasi-espèces (15 000) $ c) Activités d investissement : Acquisition d un fonds commercial (18 000) $ Diminution nette des espèces et quasi-espèces (18 000) $ d) : Produits $ Comptes clients à la fin (200) Augmentation nette des espèces et quasi-espèces $ e) : Frais de vente et d administration (1 200) $ Charges à payer à la fin 100 Diminution nette des espèces et quasi-espèces (1 100) $ f) : Intérêts payés (1 900) $ Activités de financement : Remboursement du prêt (2 100) Diminution nette des espèces et quasi-espèces (4 000) $ g) : Fournitures achetées (900 $ $) (1 300) $ Comptes fournisseurs à la fin 100 Diminution nette des espèces et quasi-espèces (1 200) $ h) : Produits reçus d avance à la fin 100 $ Augmentation nette des espèces et quasi-espèces 100 $ i) Activités de financement : Retrait du propriétaire (400) $ Diminution nette des espèces et quasi-espèces (400) $ Comme il s agit d une dépense personnelle de votre frère, ce n est pas une charge à l état des résultats, en vertu du principe de la personnalité de l entreprise. Il s agit plutôt d un retrait du propriétaire ayant entraîné une diminution des espèces et quasi-espèces de Coolpa enr Chapitre 13

7 j) Aucun effet sur les flux de trésorerie de l entreprise. En effet, l amortissement est une affectation du coût aux exercices où l immobilisation est utilisée, ce qui ne survient pas nécessairement au même moment que la sortie de fonds. Dans la section portant sur les activités d exploitation, cette charge n y apparaîtra pas si la méthode directe est utilisée. Par contre, avec la méthode indirecte, l amortissement sera ajouté au bénéfice net puisqu il s agit d un élément n ayant aucune incidence sur les espèces et quasi-espèces. P7. La présentation des flux de trésorerie liés aux activités d exploitation selon la méthode indirecte (20 minutes moyen) a) L établissement d un état (partiel) des flux de trésorerie (se référer à la solution P5). COOLPA ENR. Flux (partiels) de trésorerie pour l exercice terminé le 31 décembre 20X0 Perte nette 1 (1 900) $ Éléments n ayant aucune incidence sur les espèces et quasi-espèces Amortissement du camion $ Amortissement de l outillage Variations de certains éléments d actif et de passif à court terme hors espèces et quasi-espèces Augmentation des comptes clients (200) Augmentation des produits reçus d avance 100 Augmentation des comptes fournisseurs 100 Augmentation des charges à payer Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation $ Calcul : 1 Chiffre d affaires $ Frais d exploitation (1 300) Amortissement du camion (2 000) Amortissement de l outillage (1 500) Frais de vente et d administration (1 200) Frais financiers (1 900) Perte nette (1 900) $ Il est bon de remarquer que l état des résultats dégage une perte nette de $ alors que les flux de trésorerie liés aux activités d exploitation sont positifs et s élèvent à $. Cela est principalement lié à l amortissement qui s élève à $ (2 000 $ $). Cette charge n influe pas sur les espèces et quasi-espèces. P9. La préparation d un état des flux de trésorerie (40 minutes moyen) a) L établissement de l état des flux de trésorerie. BRANCHÉ LTÉE Flux de trésorerie pour l exercice terminé le 30 septembre 20X2 Sommes reçues des clients $ Sommes versées aux fournisseurs 2 ( ) Frais de vente et d administration payés ( ) Frais financiers payés 3 (5 000) Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Les flux de trésorerie 13-7

8 Activités d investissement Acquisition d immobilisations 4 (80 000) Aliénation d immobilisations Flux de trésorerie liés aux activités d investissement (76 000) Activités de financement Remboursement du passif à long terme (6 000) Émission d actions Versement de dividendes (8 000) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Augmentation nette des flux de trésorerie Espèces et quasi-espèces au début* Espèces et quasi-espèces à la fin* $ * Les espèces et quasi-espèces de l entreprise correspondent à l encaisse et aux placements temporaires. Calculs : 1 Chiffre d affaires $ Comptes clients au début Comptes clients à la fin (60 000) Sommes reçues des clients $ 2 Coût des marchandises vendues $ Stocks au début ( ) Stocks à la fin Fournisseurs au début Fournisseurs à la fin ( ) Sommes versées aux fournisseurs $ 3 Frais financiers $ Intérêts à payer à la fin (100) Frais financiers payés $ 4 Le poste Immobilisations a augmenté de $ ( $ $) au cours de l exercice. Comme l entreprise a vendu des immobilisations ayant coûté $, cela signifie que les acquisitions de l exercice s élèvent, par différence, à $ [ $ ( $ $)]. Puisque la valeur comptable nette des immobilisations vendues était nulle et que le gain est de $, on peut en déduire que le produit de disposition était de $. Voici les opérations survenues au cours de l exercice 20X2 dans les postes liés aux immobilisations : Immobilisations Solde au début Acquisition (par différence) Aliénation (renseignement 2.) Solde à la fin Amortissement cumulé Solde au début Aliénation (renseignement 2.) Amortissement (par différence) Solde à la fin Les espèces et quasi-espèces au début de l exercice s élèvent à $, soit l encaisse ( $) additionnée des placements temporaires ( $) facilement et rapidement réalisables (quasi-espèces). Les espèces et quasi-espèces à la fin de l exercice s élèvent à $, soit l encaisse ( $) additionnée des placements temporaires ( $) facilement et rapidement réalisables (quasi-espèces) Chapitre 13

9 b) La discussion qui suit concerne expressément l état des flux de trésorerie de Branché ltée. Il ne s agit pas d une discussion exhaustive puisque d autres commentaires que ceux qui sont mentionnés ci-dessous pourraient être appropriés. Remarquez que le lecteur des états financiers s attardera probablement à l analyse des montants les plus importants. Le principal objectif de l état des flux de trésorerie est de fournir des informations sur l évolution des espèces et quasi-espèces de l exercice au moyen d un état dans lequel sont classées les rentrées et les sorties de fonds selon qu elles sont liées aux activités d exploitation, d investissement ou de financement. Dans le cas de l entreprise Branché ltée, l état permet de constater les éléments suivants : Évaluer la capacité de l entreprise de générer des liquidités (espèces et quasi-espèces) ainsi que les besoins en liquidités de celle-ci. Par son exploitation courante, Branché ltée obtient des flux de trésorerie positifs. En effet, le bénéfice net de $ génère des flux de trésorerie de $. C est en comparant les données de l état des flux de trésorerie à l état des résultats que l on pourra remarquer que l investissement dans les stocks a augmenté au cours de l exercice, ce qui a exigé des flux de trésorerie supplémentaires de $ ( $ $). Cela peut être causé par un changement de mise en marché des produits ou par une gestion déficiente des inventaires. Également, les comptes fournisseurs ont diminué de $ ( $ $), ce qui signifie que Branché ltée a effectué des paiements supérieurs à ses achats en 20X2. Était-ce planifié? Bénéfice net de $ ( $ $ $ $ $ $) Évaluer les liquidités dont l entreprise a besoin pour s acquitter de ses obligations financières arrivant à échéance. En examinant les activités de financement, le lecteur pourra remarquer que la majorité des nouveaux investissements ont été financés par les flux de trésorerie provenant de l exploitation courante. En effet, peu d espèces et quasi-espèces ont été obtenues par de nouvelles sources de financement. Les versements sur l emprunt hypothécaire sont effectués comme prévu et les flux de trésorerie de $ générés par l exploitation sont plus que suffisants pour payer les intérêts de $ et le remboursement du capital du passif à long terme de $. Il serait intéressant d obtenir de l information sur le type d immobilisations vendues et achetées. Le lecteur pourrait également se demander pourquoi Branché ltée a procédé à une émission de capital-actions en 20X2 alors que l entreprise aurait certainement pu obtenir un emprunt hypothécaire ou une hypothèque mobilière lors de l acquisition des immobilisations. Évaluer les liquidités dont l entreprise a besoin pour financer la croissance de ses actifs productifs. Compte tenu du peu de financement à long terme de Branché ltée, ses capacités de remboursement sont excellentes. Ainsi qu il a été mentionné ci-dessus, les principaux investissements de l exercice 20X2 ont été financés à même les flux de trésorerie liés aux activités d exploitation. On remarque également qu en fin d exercice, les espèces et quasiespèces s élèvent à $, ce qui est plus que confortable. L entreprise devrait songer à investir ses surplus, en effectuant des placements à long terme ou en misant sur le potentiel de l entreprise en développant de nouveaux produits, par exemple. Évaluer les liquidités dont l entreprise a besoin pour procéder à des distributions aux propriétaires. Le lecteur remarque immédiatement qu un dividende de $ a été versé au cours de l exercice. Compte tenu d un capital-actions moyen de $ en 20X2, cela signifie un rendement d environ 9 % pour les actionnaires. Ce rendement sera jugé acceptable ou non, selon le risque de l entreprise Branché ltée et les conditions du marché. Évaluer les montants, les échéances et la certitude des flux de trésorerie futurs. Compte tenu des constatations précédentes, la situation de Branché ltée est excellente. Les possibilités de réinvestissement sont très accessibles comme le démontre l augmentation des liquidités de l exercice. Branché ltée pourrait sérieusement songer à faire de la recherche et du développement, à agrandir son marché ou à augmenter sa production. La vente de matériel informatique est certainement un domaine propice à de nouveaux projets. Les flux de trésorerie 13-9

10 P11. La présentation des flux de trésorerie liés aux activités d exploitation selon la méthode indirecte a) L établissement de l état (partiel) des flux de trésorerie de Branché ltée. BRANCHÉ LTÉE Flux (partiels) de trésorerie pour l exercice terminé le 30 septembre 20X2 (45 minutes difficile) Bénéfice net $ Éléments n ayant aucune incidence sur les flux de trésorerie Amortissement des immobilisations $ Gain sur aliénation d immobilisations (4 000) Variations de certains éléments d actif et de passif à court terme hors espèces et quasi-espèces Diminution des comptes clients Augmentation des stocks (35 000) Diminution des comptes fournisseurs (40 000) Augmentation des intérêts à payer 100 (54 900) Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation $ Calculs et explications : 1 Chiffre d affaires $ Coût des marchandises vendues ( ) Frais de vente et d administration ( ) Frais financiers (5 100) Amortissement des immobilisations (20 000) Revenus de placements Bénéfice net $ b) L établissement de l état (partiel) des flux de trésorerie de Gazotex inc. GAZOTEX INC. Flux (partiels) de trésorerie pour l exercice terminé le 31 décembre 20X1 Bénéfice net $ Éléments n ayant aucune incidence sur les espèces et quasi-espèces Amortissement du brevet $ Amortissement des immobilisations Amortissement de la prime sur l emprunt obligataire 1 (500) Gain sur aliénation d immobilisations (10 000) Variations de certains éléments d actif et de passif à court terme hors espèces et quasi-espèces Augmentation des comptes clients (45 000) Augmentation des stocks (20 000) Augmentation des assurances payées d avance (2 000) Augmentation des comptes fournisseurs Augmentation des impôts sur le bénéfice à payer Augmentation des produits reçus d avance (42 875) Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation $ Explication : 1 Se référer à 7 à la solution P Chapitre 13