Les clés actuelles du financement de la reprise de PME : Le point de vue d OSEO

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1 Les clés actuelles du financement de la reprise de PME : Le point de vue d OSEO CRA Paris, le 22 octobre 2012 Innovation Investissement International Trésorerie Création Transmission oseo.fr

2 La transmission/ reprise d entreprise : un enjeu clé Les enjeux socio-économiques de l aide à la transmission: Plus de entreprises sont transmises chaque année (dont entre 4000 et 6000 entreprises de + de 10 salariés) La transmission réussie d une PME permet de créer ou de préserver 4 emplois en moyenne Les PME qui bénéficient d un financement bancaire ont un taux de réussite deux fois plus élevé que les autres En 28 ans, OSEO a accompagné, à travers ses activités de financement et de garantie, la transmission de entreprises en France 2

3 Actualité des transmissions : Enquête auprès des 28 DR d OSEO Dans la période 2003/2008, financement par LBO avec une prise de risque croissante : les prix s envolent, les opérations sont équilibrées par l anticipation d un futur radieux, Retournement à partir de 2009 et durcissement, en conséquence, de la politique de risque des banques, 3

4 Actualité des transmissions : Enquête auprès des 28 DR d OSEO Pas de nouveau durcissement sensible de la politique des banques depuis, Depuis 2011 moins grand nombre d opérations sur le marché et opérations plus difficiles en raison de l instabilité des résultats entre 2008 et 2011 et du manque de visibilité en conséquence, 4

5 Actualité des transmissions : Enquête auprès des 28 DR d OSEO Les points faibles Des valorisations souvent très élevées Des niveaux d apports relativement faibles Nécessitant un recours au crédit important Et une forte ponction sur la trésorerie 5

6 Les clés actuelles du financement de la reprise de PME : Le point de vue d OSEO Revenir aux principes de base (1) Prix maximum : environ 7 fois le résultat net corrigé Apport minimum : 20% du prix Endettement : durée n excédant pas 7 ans Charges de remboursement : pas plus de 70% du résultat net corrigé (1) Il s agit d orientations et non de critères de décision 6

7 Les clés actuelles du financement de la reprise de PME : Le point de vue d OSEO Intérêt : crédit vendeur, utilisation excédent de trésorerie via dividendes, prêts d honneur d Initiative France ou du Réseau Entreprendre, produits OSEO (garantie et contrats de développement transmission, interventions en fonds propres d un investisseur (FSI Régions pour OSEO) 7

8 OSEO et la transmission/ reprise d entreprise Des produits de financement et de garantie pour améliorer l offre d accompagnement des transmission d entreprises La Garantie OSEO Le Contrat de Développement Transmission Offre OSEO/ CDC, via FSI Régions : Avenir Entreprises Mezzanine et Avenir Entreprise Développement Sur la Bourse de la Transmission, service en ligne OSEO ( ), les repreneurs peuvent consulter les affaires à reprendre 8

9 La garantie du financement de la transmission Bénéficiaires : PME répondant à la définition européenne Souvent la garantie principale du financement par rachat de parts sociales La reprise du Fonds de Commerce est éligible pour la première installation 9

10 Contrat de Développement Transmission Produit conçu, afin de diminuer la charge de remboursement de la dette d acquisition, sur les deux premières années qui suivent la reprise Sans garantie sur l entreprise ou de la part de l entrepreneur De à , de 5 à 7 ans, différé de 12 à 24 mois Nécessite, pour sa mise en œuvre, un abondement de la Région concernée et l éligibilité du commerce de proximité 10

11 Offre OSEO/ CDC via FSI Régions : Obligations Convertibles Avenir Entreprises Mezzanine (FCPR) (1) à Durée : 5 à 8 ans Conversion possible à tout moment Remboursement avec prime en cas de non conversion Prise de participation Avenir Entreprises Développement (FCPR) à 4 M (co-investissement possible) Durée: dénouement en 8 ans maximum (1) La BEI est partenaire de ce programme au côté de CDC Entreprises et d OSEO 11

12 Besoins financiers Types de solutions Solutions OSEO Rachat de Fonds de Commerce (3), de parts sociales, actions Remboursement de comptes courants des cédants, Frais, constitution ou renforcement du fonds de roulement Crédit bancaire Prêt Mezzanine Capital Transmission Garantie OSEO (1) des crédits bancaires à 50%, portée à 70 % avec l accord des Régions (2) (690 millions d euros par an) Financement par OSEO aux côtés des partenaires bancaires via le Contrat de Développement Transmission, de à , 5, 6 ou 7 ans, de 12 à 24 mois de différé, (60 millions d euros par an) FSI Régions (30 à 40 millions d euros par an) (1) Entreprises éligibles : définition européenne de la PME (2) Consulter OSEO pour connaître les modalités des accords avec les Régions (3) Première installation 12

13 OSEO et la transmission Plan de financement type : (500 dossiers + 10 salariés Industries et Services aux entreprises) Total besoins et ressources : (100%) Dont : Crédit bancaire : (50%) Contrat de développement : (13%) Prêt d honneur : (3%) Dividendes et trésorerie : (12%) Apport en fonds propres : (22%) 13

14 Merci de votre attention oseo.fr 14