FINANCER SA RETRAITE, C EST ENCORE POSSIBLE! QUELLES SOLUTIONS ADOPTER?

Deuxième édition de #1 FINANCER SA RETRAITE, C EST ENCORE POSSIBLE! QUELLES SOLUTIONS ADOPTER?

Deuxième édition de #2 PLAN DE L INTERVENTION 1. Les grandes principes d une retraité préparée 2. Point sur les performances des différents actifs en euro dans l assurance vie : opportunité ou menace? 3. La stratégie de Koytcha Conseil sur la retraite Les obligations L immobilier commercial Les actions

Deuxième édition de LES GRANDS PRINCIPES L épargne classique : assurance vie, livrets, obligations, actions : Assurance vie : actif en euro, Sicav et FCP obligataires, Sicav et FCP actions Une fiscalité avantageuse à la sortie Les produits de retraite par capitalisation : Loi Madelin PERP, Préfon Une fiscalité avantageuse à l entrée L immobilier locatif L immobilier locatif classique d habitation (avec ou sans défiscalisation) L immobilier commercial (direct ou mutualisé : SCPI) L effet de levier du crédit Une fiscalité lourde constante #3

Deuxième édition de PERFORMANCES DES ACTIFS EN EUROS : OPPORTUNITÉS OU MENACES? Un nouveau panorama chiffré pour l épargnant Les fonds en euro : la nouvelle donne Deux stratégies possibles : recherche de rendement recherche de plus-value #3

FONDS EN EURO : LA NOUVELLE DONNE SOLVENCY 2 : La fin d un modèle! Modification de la réglementation à partir de 2014 Collecte = 100 AVANT AUJOURD HUI Achat de valeurs mobilières Quelque que soit la nature de l investissement : La marge de solvabilité varie en fonction du type d actif acheté : Marge de solvabilité requise = pour 100 investis, la compagnie d assurance doit constituer 4 de fonds propres Actions européennes : 35% Autres actions : 45% Immobilier : 25% Obligations privées : variables selon la maturité et la notation (tableau p.6) Obligations d Etats pays de l OCDE : 0% Alors que les taux sont au plus bas depuis 30 ans et que la solidité financière des Etats de l OCDE n a jamais été aussi fragilisée, Solvency 2 contraint les Compagnies d assurance à orienter les investissement des fonds en euro vers les obligations d Etat! 6

FONDS EN EURO : LA NOUVELLE DONNE SOLVENCY 2 : La fin d un modèle! Marge de solvabilité requise pour la détention d obligations privées (Durée en années / selon QI S 5) Rating (S&P) Exemple de signature s 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 AAA Johnson & Johnson 0.9 1.8 2.7 3.6 4.5 5.4 6.3 7.2 8.1 9 AA HSBC 1.1 2.2 3.3 4.4 5.5 6.6 7.7 8.8 9.9 11 A Danone 1 2.8 4.2 5.6 7.0 8.4 9.8 11.2 12.6 14 BBB Vivendi 2.5 5.0 7.5 10 12.5 15 17.5 20 22.5 25 BB Arcelor 4.5 9.0 13.5 18.0 23 27 31.5 36 40.5 45 B Alcatel 7.5 15 22.5 30 37.5 45 52.5 60 60 60 CCC ou < CMA CGM 7.5 15 22.5 30 37.5 45 52.5 60 60 60 Non noté Air France 3 6 9 12 15 18 21 24 27 30 Ex : un investissement de 100 dans une obligation Arcelor à échéance 10 ans nécessite des fonds propres de 45 7

FONDS EN EURO : LA NOUVELLE DONNE Des taux d intérêts historiquement bas : 30 ans de baisse des taux : les obligations ont profité d un environnement exceptionnel 10% (baisse de l inflation et mondialisation). Durant cette période, les fonds en euros ont accumulé un stock d obligations à taux fixe leur permettant d amortir la chute des taux. Cet effet d inertie jouera contre eux à l avenir car les compagnies d assurances détiennent à 0% présent un stock d obligations à faible rendement en raison de taux restés bas depuis les 10 dernières années. 8% 6% 4% 2% Taux OAT 10 ans 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 Année 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Moyenne des fonds en euros Rendement moyen OAT 10 Y 5.80 5.60 5.20 4.80 4.60 4.36 4.28 3.57 3.46 3.40 3.18 3.05 2.90 5.39 4.96 4.86 4.13 4.11 3.38 3.82 4.31 4.22 3.63 3.10 3.31 2.50 8 8

ENVIRONNEMENT MACROECONOMIQUE ET STRATEGIE D INVESTISSEMENT Quelle stratégie d investissement privilégier : plus values ou rendement? 1 Stratégie de plus values Univers difficile Actions : Incertitudes structurelles = hausse des PE peu probable Affaiblissement des 3 principaux moteurs de la productivité des 15 dernières années : révolution internet, faible coût de main d œuvre des pays émergents et des matières premières Obligations : 30 ans de baisse des taux Exemple du Japon, taux allemand 2 ans négatifs Anticipation de stabilité voire de hausse des taux longs à MT. 2 Stratégie de rendement sur l immobilier Habitation Quid de la tendance future? Taux d intérêts à la hausse, resserrement des conditions de crédit, niveau immobilier / revenus des salariés. Commercial Rendement plus élevé Risque maîtrisé Marché vers la PME Marché réunionnais spécifique 3 Stratégie de rendement sur les obligations Stratégie de Buy & Hold Obligations d Etat : négatif Choix : risque (dettes pays Europe du Sud) versus sécurité (très faible rendement / Allemagne 10 ans = 1.40%) Obligations Privées : couple rentabilité / risque optimal Sociétés restructurées, rentables et peu endettées : gérées en «mode crise» depuis 2008 Allongement de la maturité des dettes = réduction des problèmes de liquidités. 9

Deuxième édition de LA STRATÉGIE DE KOYTCHACONSEIL Déterminer les besoins de nos clients Estimation des besoins à la retraite Calcul de la retraite garantie (professionnelle) Besoin à financer pour la retraite La fiscalité et la retraite Un avantage supplémentaire mais pas une motivation La sortie sur les produits Madelin, Perp etc L approche trop classique des réseaux d assurance #3

Deuxième édition de LA STRATÉGIE DE KOYTCHACONSEIL Fonds obligataires : Une véritable alternative au fond en euro Nos fonds sélectionnés : - Sunny Euro Stratégic - MG Optimal Income Fund L immobilier commercial : Foncières du cabinet Koytchaconseil : - Avec endettement - Sans endettement L immobilier commercial garanti (CEGEREM) #3

Deuxième édition de LA STRATÉGIE DE KOYTCHACONSEIL Fonds actions : Un environnement macro-économique incertain En fonction des opportunités de marché : => ETRE OPPORTUNISTE Investir après un retournement de marché, Une classe d actif peu performante sur la dernière décade Investir via un fond de fonds et une sélection des fonds ayant fait leur preuve dans le passé => PAS D INTERET À ENTRER SUR LES MARCHES ACTIONS ACTUELLEMENT : marché au plus haut depuis plusieurs années. #3