Les cycles du marché et la zone à risque lié à la retraite

Les cycles du marché et la zone à risque lié à la retraite géré par CI Investments Inc. émis par la Sun Life du Canada, compagnie d assurance-vie

La zone à risque lié à la retraite Il se peut que vos clients aient une bonne stratégie de placement, qu ils effectuent des cotisations régulières à leur régime d épargne-retraite et qu ils exercent une répartition prudente, mais une baisse des marchés pourrait quand même se produire lorsqu ils approchent de la retraite ou pendant les premières années de celle-ci. La zone à risque lié à la retraite représente les cinq à 10 années précédant et suivant immédiatement la retraite. Il s agit de la période critique où des pertes à court terme pourraient avoir des effets négatifs à long terme, car il n y a plus de temps pour que les placements puissent se remettre sur pied. Date de retraite Phase d accumulation Phase de retraite 42 44 46 48 50 52 54 56 58 60 62 64 66 68 70 72 74 76 78 Zone à risque lié à la retraite

Les cycles du marché et la séquence de rendements Il est impossible de connaître à l avance dans quelle étape du cycle le marché sera au moment de la retraite de vos clients, ni la séquence de rendements qu ils recevront avant ou pendant leur retraite. À court terme, les marchés boursiers peuvent croître ou baisser, mais à long terme la tendance à toujours été haussière. Un cycle de marché complet correspond à la période entre deux sommets enregistrés par le marché. Cette séquence de rendements suit l ordre dans lequel un investisseur reçoit les rendements de ses placements. Pour bien comprendre la séquence de rendements, imaginez un triangle, dont chaque côté représente un rendement annuel différent. La moyenne simple des trois est de 7 %. Mais les rendements peuvent être reçus de différentes manières. +27 % +7 % -13 % Lorsque les clients élaborent leur portefeuille, l ordre des rendements de leurs placements n a pas autant d importance car ils n effectuent pas de retraits pour obtenir un revenu et il se peut que les pertes soient récupérées à long terme. Cependant, lorsqu ils atteignent la zone à risque lié à la retraite, la séquence de rendements devient extrêmement importante car le temps est compté. Si le placement du client enregistre de faibles rendements juste avant la retraite, celui-ci sera peut-être dans l impossibilité de réaliser tous ses objectifs. Ce client devra soit prendre sa retraite plus tard ou accepter un revenu moins élevé. Dans le cas où un placement enregistre de faibles rendements pendant les premières années de la retraite, les pertes sont magnifiées parce que des retraits pour obtenir un revenu sont effectués en même temps. Supposons que votre placement ait enregistré un rendement négatif de 10 % pendant l année au cours de laquelle vous devez retirer 10 % de la valeur des actifs pour obtenir un revenu. Les actifs baisseraient de 20 % en seulement un an et vous auriez besoin d un taux de croissance de 25 % l année suivante juste pour retrouver l équilibre. L écart qui existe entre l obtention d un bon ou d un moins bon rendement peut avoir des conséquences importantes sur le laps de temps que peuvent durer les économies des clients et sur leur potentiel de pouvoir maintenir le rythme avec l inflation. La différence peut avoir un impact sur plusieurs années Ceci démontre l effet de la séquence de rendements et utilise comme exemple un portefeuille de 100 000 $ avec un retrait annuel de 9 000 $. Voici trois scénarios : Scénario 1, avec un rendement annuel constant de 7 %, les ressources dureront jusqu à l âge de 86 ans. Scénario 2, si le portefeuille connaît un faible rendement dès le départ (-13 %, suivi par +7 % et +27 %), les ressources dureront jusqu à l âge de 81 ans. Scénario 3, si le portefeuille connaît de bons rendements dès le départ (+27 %, suivi par +7 % et -13 %), les ressources dureront jusqu à l âge de 95 ans. Patrimoine (en milliers de $) 120 100 80 Âge auquel le patrimoine s épuise : 95 ans 60 40 20 0 Âge auquel le patrimoine s épuise : 81 ans Âge auquel le patrimoine s épuise : 86 ans 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 Scénario 1 Scénario 2 Scénario 3 Âge

Il est difficile de se rattraper pendant les années de préretraite Les pertes encourues pendant les cinq à 10 années précédent la retraite sont difficiles à compenser. Dans l exemple ci-dessous, il reste cinq ans avant que l investisseur prenne sa retraite. Au cours de la cinquième année avant la retraite, l investisseur obtient un rendement de 12 % et au cours de la quatrième année, il obtient un rendement de 10 %. Les deux prochaines années produisent des rendements moins favorables de -19 % et de -15 %, respectivement. Il serait nécessaire d obtenir un rendement de 45 % au cours de l année suivante afin de pouvoir compenser pour les pertes encourues depuis le début. Un rendement de 65 % serait nécessaire pour atteindre l objectif initial d accumuler un total de 350 000 $ au moment de la retraite. Est-ce un but réaliste? Fort probablement, il faudra plusieurs années à un taux de rendement plus raisonnable. Vos clients seront-ils incités à changer leurs objectifs s ils obtiennent de faibles rendements dans la zone à risque lié à la retraite? Valeur (en milliers de $) 350 300 12 % 250 200 150 5 10 % -19 % -15 % Age at Ruin: 81 4 3 2 1 Compte à rebours pour la retraite Moment prévu de la retraite f Combien de temps et quel montant sont nécessaires pour récupérer les pertes? N bre Rendement d années annuel moyen 1 45 % 2 21 % 3 13 % 4 10 % 5 8 % Entre 2000 et 2002, l indice composé S&P/TSX a baissé de 45 %. Ce n est que vers la fin de 2005 qu il a complètement épongé ces pertes. Pendant la même période, l indice S&P 500 a baissé de 42 %. Il a à peine eu le temps de récupérer avant qu une autre période de volatilité se manifeste vers la mi-2007.

Lorsqu un client prend sa retraite pendant un marché baissier, il s avère difficile de récupérer les pertes encourues au début Portefeuille théorique de 250 000 $ Retraits débutant à l âge de 62 ans* Valeur au début 62 ans 63 ans 64 ans 65 ans 66 ans 67 ans 68 ans 69 ans 70 ans 71 ans 72 ans 73 ans 74 ans 75 ans 76 ans 77 ans 78 ans 79 ans 80 ans 81 ans 82 ans 83 ans 84 ans 85 ans 86 ans 87 ans 88 ans 89 ans 90 ans 91 ans Taux de rendement annuel moyen sur 30 ans Taux de rendement annuel théorique Rendements négatifs au début 250 000 $ -0,80 % 235 490 $ -10,83 % 197 109 $ -13,79 % 156 663 $ 7,24 % 154 346 $ 4,10 % 146 611 $ 4,95 % 139 381 $ 10,38 % 138 917 $ 16,69 % 146 726 $ -4,56 % 124 202 $ 4,25 % 113 172 $ 19,43 % 118 366 $ -3,38 % 97 066 $ 9,00 % 87 984 $ 12,54 % 80 656 $ 1,91 % 63 291 $ 24,99 % 59 629 $ 18,69 % 50 717 $ 1,72 % 30 927 $ 7,76 % 12 047 $ 7,15 % -9,95 % 13,33 % 3,63 % 16,55 % 8,37 % 9,05 % 16,07 % 11,68 % 15,61 % 16,02 % 7,26 % A Des rendements négatifs au début érodent les économies F l m Taux de rendement annuel théorique Rendements positifs au début 250 000 $ 16,02 % 277 550 $ 15,61 % 308 006 $ 11,68 % 330 723 $ 16,07 % 370 224 $ 9,05 % 389 657 $ 8,37 % 407 773 $ 16,55 % 460 333 $ 3,63 % 461 675 $ 13,33 % 507 391 $ -9,95 % 440 601 $ 7,15 % 455 300 $ 7,76 % 473 342 $ 1,72 % 463 648 $ 18,69 % 531 956 $ 24,99 % 645 958 $ 1,91 % 638 834 $ 12,54 % 698 853 $ 9,00 % 741 117 $ -3,38 % 694 809 $ 19,43 % 807 912 $ 4,25 % 819 680 $ -4,56 % 759 057 $ 16,69 % 861 778 $ 10,38 % 926 526 $ 4,95 % 946 997 $ 4,10 % 959 690 $ 7,24 % 1 002 214 $ -13,79 % 836 223 $ -10,83 % 717 052 $ -0,80 % 681,830 $ 7,26 % Des rendements positifs au début font durer les économies plus longtemps *Le retrait annuel de 12 500 $ est rajusté de 3 % par année pour l inflation. C B D E Le risque lié à la séquence de rendements au début de la retraite Dans cet exemple, l investisseur a épargné 250 000 $ et prend sa retraite à l âge de 62 ans. Il planifie retirer 5 % (ou 12 500 $ par année), assujetti à un rajustement annuel de 3 % pour l inflation. A Alors qu il commence à recevoir un revenu, son portefeuille subit des baisses pendant trois années consécutives. B Puisqu il effectue des retraits alors que les rendements sont faibles, ses économies ne dureront que 18,5 années. À l âge de 80 ans, il lui reste 12 047 $ environ la moitié de son retrait annuel. Voici ce qui arrive si la séquence de rendements annuels prend une direction complètement opposée. C Les placements enregistrent de bons rendements pendant les premières années de la retraite. D Bien que le portefeuille ait subi des pertes comparables beaucoup plus tard, l impact n est pas le même. E Non seulement ses économies dureraient 30 ans, mais F il lui resterait un pourcentage élevé d actifs à l âge de 90 ans. Évidemment, bien que le même taux de rendement moyen de +7,26 % soit obtenu, des pertes encourues au début de la retraite peuvent éroder les épargnes, tout comme des rendements positifs pendant les premières années de la retraite peuvent facilement générer un revenu à vie. Il est impossible de prévoir les cycles du marché et la séquence de rendements que connaîtront vos clients. Peuvent-ils se permettre de rester à la merci de la volatilité du marché et du risque lié à la séquence de rendements?

Pour obtenir plus de renseignements sur les caractéristiques innovatrices et les avantages de la Série SunWise Essentiel, veuillez visiter le www.sunwiseessentialseries.com. La Sun Life du Canada, compagnie d assurance-vie, membre du groupe Financière Sun Life, est l émettrice unique du contrat de rente individuelle à capital variable en vertu duquel les placements sont effectués dans les Fonds distincts de la Série SunWise Essentiel. Une description des principales caractéristiques du contrat de rente individuelle à capital variable applicable est contenue dans la notice explicative. TOUT MONTANT AFFECTÉ À UN FONDS DISTINCT EST INVESTI AUX RISQUES DU TITULAIRE DU CONTRAT ET POURRA AUGMENTER OU DIMINUER EN VALEUR. Placements CI, le logo de Placements CI, Fonds communs Synergy, Harbour Advisors, Fonds Harbour et Signature Global Advisors sont des marques déposées de CI Investments Inc. MC Cambridge, Série Portefeuilles et Fonds Signature sont des marques de commerce de CI Investments Inc. SunWise est une marque déposée de la Sun Life du Canada, compagnie d assurance-vie. La Sun Life du Canada, compagnie d assurance-vie 227 King Street South P.O. Box 1601 STN Waterloo Waterloo (Ontario) N2J 4C5 630, boul. René-Levesque Ouest, Bureau 1820, Montréal (Quebec) H3B 1S6 I www.ci.com Bureau de Montréal 514-875-0090 1-800-268-1602 Toronto 416-364-1145 1-800-268-9374 Calgary 403-205-4396 1-800-776-9027 Vancouver 604-681-3346 1-800-665-6994 Service à la clientèle Français : 1-800-668-3528 Anglais : 1-800-563-5181 SWES MRKTCYCLES-12/10F