APPORT INTERMÉDIAIRE ET ÉTATS FINANCIERS NON AUDITÉS ishares VII PLC POUR LA PÉRIODE COURANT DU 1 AOÛT AU 31 JANVIER
Sommaire Informations générales 3 Historique 5 Rapport de gestion semestriel Rapport du Gestionnaire d investissement 12 Principaux risques et principales contingences 24 Transactions importantes des personnes apparentées 27 États financiers États financiers non audités de la Société État des revenus 29 Tableau de variation des actifs nets attribuables aux porteurs d actions de participation rachetables 29 Bilan 30 Notes aux états financiers non audités de la Société 31 États financiers de base non audités du Fonds, tableaux des investissements, tableaux des acquisitions et cessions importantes, et notes : ishares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc) 34 ishares $ Treasury Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc) 39 ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc) 44 ishares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF 48 ishares Core FTSE 100 UCITS ETF 53 ishares Core MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF 59 ishares Core S&P 500 UCITS ETF 66 ishares CSI 300 UCITS ETF (Swap) 78 ishares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF 80 ishares EONIA UCITS ETF (Swap) 85 ishares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc) 87 ishares Euro Government Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc) 91 ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc) 96 ishares Euro Inflation Link Bond UCITS ETF 101 ishares Fed Funds Effective Rate UCITS ETF (Swap) 106 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) 108 ishares Global Alternative Energy UCITS ETF 113 ishares MSCI Australia - B UCITS ETF 115 ishares MSCI Brazil UCITS ETF (Acc) 120 ishares MSCI Canada UCITS ETF 125 ishares MSCI Chile UCITS ETF 130 ishares MSCI EM Asia UCITS ETF 134 ishares MSCI EM EMEA UCITS ETF (Swap) 147 ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Acc) 149 ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF 156 ishares MSCI EMU UCITS ETF 169 ishares MSCI Europe - B UCITS ETF (Acc) 178 ishares MSCI India UCITS ETF (Swap) 181 ishares MSCI Japan Large Cap UCITS ETF 183 ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Acc) 186 ishares MSCI Japan UCITS ETF (Acc) 189 R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C [ 1 ]
Sommaire (suite) États financiers (suite) États financiers de base non audités du Fonds, tableaux des investissements, tableaux des acquisitions et cessions importantes, et notes (suite) : ishares MSCI Korea UCITS ETF (Acc) 197 ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF 203 ishares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF 207 ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF 211 ishares MSCI Taiwan UCITS ETF (Swap) 216 ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF 218 ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF 223 ishares MSCI UK UCITS ETF 231 ishares MSCI USA Large Cap UCITS ETF 237 ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF 240 ishares MSCI USA UCITS ETF 263 ishares MSCI World - B UCITS ETF (Acc) 277 ishares NASDAQ 100 UCITS ETF 280 ishares Nikkei 225 UCITS ETF 286 ishares USD Inflation Linked Bond UCITS ETF 293 Notes aux états financiers non audités des Fonds 296 Avertissements 309 Ce rapport intérimaire et les états financiers non audités («le Rapport et les Comptes») sont susceptibles d être traduits en d autres langues. Ces traductions présenteront exactement les mêmes informations et répondront à la même interprétation que le Rapport et les Comptes originaux rédigés en langue anglaise. En cas de contradictions entre le Rapport et les Comptes originaux rédigés en langue anglaise et le Rapport et les Comptes traduits dans une autre langue, la version originale anglaise aura préséance, sous réserve que (et uniquement dans ce cas) les exigences juridiques en vigueur d un territoire dans lequel les actions sont vendues imposent que, pour toute action intentée sur la base des informations communiquées dans le Rapport et les Comptes publiés dans une langue autre que l anglais, la langue de publication du Rapport et des Comptes sur la base desquels l action est intentée soit déterminante. Les litiges quant aux conditions du Rapport et des Comptes, quelle que soit la langue dans laquelle ils sont rédigés, seront réputés régis et interprétés conformément à la législation irlandaise. [ 2 ] R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C
Informations générales Conseil d administration 1 Gestionnaires d investissement délégués 2 Paul McNaughton (Président) (irlandais) BlackRock Financial Management, Inc. Paul McGowan (Irlandais) 40 East 52nd Street Cora O Donohoe (Irlandaise résidente britannique) New York Barry O Dwyer (Irlandais) NY 10022 Karen Prooth (Britannique) États-Unis Membres du Comité d audit BlackRock (Singapore) Limited Paul McGowan (Président) 20 Anson Road Paul McNaughton #18-01 Singapore 079912 Membres du Comité de nomination Singapour Paul McNaughton (Président) Paul McGowan Dépositaire Barry O'Dwyer State Street Custodial Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogerson s Quay Gestionnaire Dublin 2 BlackRock Asset Management Ireland Limited Irlande Registered office: Siège social de la Société J.P. Morgan House J.P. Morgan House International Financial Services Centre International Financial Services Centre Dublin 1 Dublin 1 Irlande Irlande Agent administratif Conseillers juridiques de la Société State Street Fund Services (Ireland) Limited en matière de droit irlandais : 78 Sir John Rogerson s Quay William Fry Dublin 2 Fitzwilton House, Wilton Place, Dublin 2 Irlande Irlande Agent d enregistrement en matière de droit anglais : Computershare Investor Services (Ireland) Limited Heron House Corrig Road Sandyford Industrial Estate Dublin 18 Irlande Secrétaire de la Société Chartered Corporate Services Taney Hall Hogan Lovells 65 Holborn Viaduct London EC1A 2DY Angleterre Commissaires aux comptes PricewaterhouseCoopers Chartered Accountants and Statutory Audit Firm One Spencer Dock North Wall Quay Eglinton Terrace Dublin 1 Dundrum Dublin 14 Irlande Irlande Représentant en Suisse Gestionnaire d Investissement et Promoteur Bahnhofstrasse 39 BlackRock Advisors (UK) Limited Siège Social : 12 Throgmorton Avenue London EC2N 2DL Angleterre BlackRock Asset Management Schweiz AG 8001 Zurich Suisse 1 Tous les Administrateurs sont des Administrateurs non exécutifs 2 Le Gestionnaire d investissement a délégué certaines fonctions de gestion de portefeuille concernant les Compartiments ishares $ Treasury Bond 1-3 UCITS ETF (Acc), ishares $ Treasury Bond 3-7 UCITS ETF (Acc), ishares $ Treasury Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) et ishares USD Inflation Linked Bond UCITS ETF. R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C [ 3 ]
Informations générales (suite) Agent payeur en Suisse JPMorgan Chase Bank National Association Columbus, Zurich Branch Dreikönigstrasse 21 8002 Zurich Suisse Agent payeur et d information en Allemagne Deutsche Bank AG Taunusanlage 12 6032730325 Frankfurt am Main Allemagne Agent payeur et d information en Autriche UniCredit Bank Austria AG 8398 Global Securities Sales & Services P.O. Box 35 A-1011 Vienna Autriche [ 4 ] R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C
Historique ishares VII public limited company (la «Société») est une société d investissement à capital variable de type ouvert. La Société a été constituée et immatriculée en Irlande le 9 avril 2009 avec une responsabilité limitée et séparée entre ses Compartiments («plc») et est constituée conformément à la législation irlandaise comme société ouverte à responsabilité limitée sous le régime des Companies Acts de 1963 à 2013 et de la Réglementation des communautés européennes de 2011 sur les OPCVM (Organismes de placement collectif en s mobilières) (telle que modifiée) (la «Réglementation OPCVM») et est réglementée par la Banque centrale d Irlande. La Société est structurée en Fonds à compartiments multiples et constituée par des fonds distincts (les «Compartiments») de la Société. Le terme «Compartiment» sera réputé signifier, selon le contexte, un Compartiment de la Société, ou le Gestionnaire ou son délégué agissant pour le compte du Compartiment concerné. Le terme «BlackRock» est utilisé pour représenter BlackRock Advisors (UK) Limited. Les objectifs et les directives d investissement de chaque Compartiment sont définis dans le prospectus et le prospectus supplémentaire afférent. Modifications de la Société Le Conseil d administration a résolu de fusionner les Compartiments suivants : Compartiment absorbé Fonds ishares Société Compartiment absorbeur Fonds ishares Société Ratio d échange Date de l assemblée générale extraordinaire («AGE») date : 12 juin, date de fusion : 4 août ishares MSCI USA Large Cap UCITS ETF ishares VII ishares Core S&P 500 UCITS ETF ishares VII 1,111894272 ishares S&P 500 UCITS ETF (Acc) ishares III ishares Core S&P 500 UCITS ETF ishares VII 0,281702082 Date de l AGE : 14 juillet, date de fusion : 18 août ishares MSCI Canada UCITS ETF ishares III ishares MSCI Canada UCITS ETF ishares VII 0,254703503 ishares MSCI Europe - B UCITS ETF (Acc) ishares VII ishares MSCI Europe UCITS ETF (Acc) ishares III 2,424329219 ishares MSCI Japan Large Cap UCITS ETF ishares VII ishares MSCI Japan UCITS ETF (Acc) ishares VII 1,016454477 ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Acc) ishares VII ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Dist) ishares III 4,366008417 ishares MSCI Mexico IMI Capped UCITS ETF ishares VI ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF ishares VII 0,195323591 ishares MSCI USA UCITS ETF ishares V ishares MSCI USA UCITS ETF ishares VII 0,245811029 ishares MSCI World - B UCITS ETF (Acc) ishares VII ishares Core MSCI World UCITS ETF ishares III 3,420494505 Date de l AGE : 21 juillet, date de fusion : 8 septembre ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF (Acc) ishares III ishares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF ishares VII 0,380321385 Date de l AGE : 15 septembre, date de fusion : 3 novembre ishares USD Inflation Linked Bond UCITS ETF ishares VII ishares $ TIPS UCITS ETF ishares II 0,658805474 Les états financiers de ces Compartiments absorbés ont été préparés sur la base du principe de cessation de leur activité. Un supplément du prospectus a été publié le 31 juillet dans lequel les devises de référence suivantes des Compartiments ont été modifiées en date d effet du 1 er août. Compartiment Devise de référence ishares MSCI Canada UCITS ETF Dollar canadien Dollar US ishares MSCI Japan UCITS ETF (Acc) Yen japonais Dollar US ishares MSCI Japan Large Cap UCITS ETF Yen japonais Dollar US Devise de référence amendée ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Acc) Yen japonais Dollar US R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C [ 5 ]
Historique (suite) Modifications de la Société (suite) En date d effet du 29 septembre, le marché de référence de 23 Compartiments ishares cités dans le tableau suivant est passé d Euronext Paris à Euronext Amsterdam. À la même date, leur Dépositaire central de titres est passé d Euroclear France à Euroclear Nederland. Compartiment ishares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc) ishares $ Treasury Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc) ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc) ishares Core FTSE 100 UCITS ETF ishares Core MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF ishares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF ishares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc) ishares Euro Government Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc) ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc) ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Brazil UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Chile UCITS ETF Compartiment ishares MSCI EM Asia UCITS ETF ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Acc) ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF ishares MSCI EMU UCITS ETF ishares MSCI Korea UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF ishares NASDAQ 100 UCITS ETF ishares Nikkei 225 UCITS ETF Un supplément du prospectus a été publié le 30 septembre dans lequel les noms des indices suivants ont été modifiés en date d effet du 1 er octobre : Compartiment Ancien nom de l Indice de référence Nom actualisé de l Indice de référence ishares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS Markit iboxx US Treasuries 1-3 Index Barclays US Treasury 1-3 Year Term Index ETF (Acc) ishares $ Treasury Bond 3-7yr UCITS Markit iboxx US Treasuries 3-7 Index Barclays US Treasury 3-7 Year Term Index ETF (Acc) ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS Markit iboxx US Treasuries 7-10 Index Indice Barclays US Treasury 10 Year Term ETF (Acc) ishares Euro Government Bond 1-3yr UCITS Markit iboxx EUR Sovereigns 1-3 Index Barclays Euro Government Bond 1-3 Year Term Index ETF (Acc) ishares Euro Government Bond 3-7yr UCITS Markit iboxx EUR Sovereigns 3-7 Index Barclays Euro Government Bond 3-7 Year Term Index ETF (Acc) ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc) Markit iboxx EUR Sovereigns 7-10 Index Barclays Euro Government Bond 10 year Term Un prospectus actualisé a été publié le 6 octobre et les noms des Compartiments cités à continuation ainsi que le ratio du coût total (TER) qui leur correspond ont été modifiés : Compartiment ishares Euro Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) ishares Euro Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) ishares Euro Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Canada - B UCITS ETF ishares MSCI Japan - B UCITS ETF (Acc) ishares MSCI USA - B UCITS ETF ishares USD Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) ishares USD Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) ishares USD Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) Modification du nom du Compartiment ishares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc) ishares Euro Government Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc) ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Canada UCITS ETF ishares MSCI Japan UCITS ETF (Acc) ishares MSCI USA UCITS ETF ishares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc) ishares $ Treasury Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc) ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc) [ 6 ] R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C
Historique (suite) Modifications de la Société (suite) Compartiment TER (%) Amendé TER (%) ishares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc) 0,23 0,20 ishares $ Treasury Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc) 0,23 0,20 ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc) 0,23 0,20 ishares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc) 0,23 0,20 ishares Euro Government Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc) 0,23 0,20 ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc) 0,23 0,20 Un prospectus simplifié a été émis et publié le 14 novembre. Pour tous détails relatifs aux amendements effectués, veuillez vous référer au prospectus. Caractéristiques du Compartiment 33 Compartiments étaient en activité au 31 janvier. L objectif d investissement des Compartiments vise à reproduire ou répliquer les indices de référence listés ci-après : Compartiment Indice de référence Approche de gestion d investissement ishares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc)** Barclays US Treasury 1-3 Year Term Index Sans réplication ishares $ Treasury Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc)** Barclays US Treasury 3-7 Year Term Index Sans réplication ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc)** Barclays US Treasury 10 Year Term Index Sans réplication ishares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF EURO STOXX 50 Réplication ishares Core FTSE 100 UCITS ETF FTSE 100 Réplication ishares Core MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF MSCI Pacific ex Japan Réplication ishares Core S&P 500 UCITS ETF S&P 500 Réplication ishares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF Dow Jones Industrial Average SM Réplication ishares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc)** Barclays Euro Government Bond 1-3 Year Term Index Sans réplication ishares Euro Government Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc)** Barclays Euro Government Bond 3-7 Year Term Index Sans réplication ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc)** Barclays Euro Government Bond 10 year Term Sans réplication ishares Euro Inflation Link Bond UCITS ETF Markit iboxx Euro Sovereigns Inflation-Linked Index Sans réplication ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) FTSE MIB Réplication ishares MSCI Australia - B UCITS ETF MSCI Australia Index Net USD Réplication ishares MSCI Brazil UCITS ETF (Acc) MSCI Brazil Index Net USD Réplication ishares MSCI Canada UCITS ETF MSCI Canada Réplication ishares MSCI Chile UCITS ETF MSCI Chile Index Net USD Réplication ishares MSCI EM Asia UCITS ETF MSCI EM Asia Index Net USD Sans réplication ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Acc) MSCI EM Latin America Index Net USD Sans réplication ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF MSCI EMU Small Cap Sans réplication ishares MSCI EMU UCITS ETF MSCI EMU Réplication ishares MSCI Japan UCITS ETF (Acc) MSCI Japan Réplication * Veuillez vous référer au rapport du Gestionnaire d investissement pour informations complémentaires sur les Compartiments à réplication ou sans réplication. ** Le nom de l indice de référence de ce Compartiment a changé le 1er octobre. Veuillez vous reporter à la section Historique pour tous détails complémentaires. R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C [ 7 ]
Historique (suite) Caractéristiques du Compartiment (suite) Compartiment Indice de référence Approche de gestion d investissement ishares MSCI Korea UCITS ETF (Acc) MSCI Korea Index Net USD Réplication ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF MSCI Mexico Capped Index Net USD Réplication ishares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF MSCI Russia ADR/GDR Index Net USD Réplication ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF MSCI South Africa Index Net USD Réplication ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF MSCI UK Large Cap Réplication ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF MSCI UK Small Cap Sans réplication ishares MSCI UK UCITS ETF MSCI UK Réplication ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF MSCI USA Small Cap Sans réplication ishares MSCI USA UCITS ETF MSCI USA Réplication ishares NASDAQ 100 UCITS ETF NASDAQ 100 Réplication ishares Nikkei 225 UCITS ETF Nikkei 225 Réplication * Veuillez vous référer au rapport du Gestionnaire d investissement pour informations complémentaires sur les Compartiments à réplication ou sans réplication. Les chiffres rattachés à chaque Compartiment sont cités dans la devise fonctionnelle correspondante. Les états financiers de la Société sont présentés en euros. Ces Compartiments sont des Fonds indiciels négociables en Bourse («ETF»). Ils allient la souplesse d une action à la diversification d un Compartiment. Ils peuvent s acheter et se vendre comme n importe quelles autres actions cotées en Bourse, mais offrent une exposition instantanée à de nombreuses sociétés ou à divers instruments financiers en rapport avec le Compartiment et l indice de référence. Éligibilité au PEA (Plan d Épargne en Actions) Le Plan d Épargne en Actions («PEA») est un plan d épargne français en actions destiné à encourager les résidents fiscaux français à investir dans les actions européennes. En raison de leur exigibilité au PEA, les Compartiments dont la liste est fournie ci-dessous investissent à tout moment au moins 75 % de leurs actifs dans des titres, des certificats d investissement et des parts dans divers fonds de placement éligibles au PEA, émis par des entreprises établies dans un État Membre de l Union Européenne, l Islande et la Norvège, et sont assujetti à l impôt sur le revenu ou équivalent., les actifs des Compartiments suivants étaient investis à hauteur des pourcentages indiqués dans des actifs éligibles au PEA : Compartiment % investi en actions européennes éligibles au PEA ishares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF 93,55 ishares Core FTSE 100 UCITS ETF 91,19 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) 97,36 ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF 93,46 ishares MSCI EMU UCITS ETF 93,73 ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF 93,16 ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF 84,96 ishares MSCI UK UCITS ETF 90,54 [ 8 ] R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C
Historique (suite) Cotations en bourse Les Compartiments sont négociés sur les bourses de change suivantes au 31 janvier : Compartiment Devise de référence* London Stock Exchange Borsa Italiana Deutsche Börse** NYSE Euronext Amsterdam ishares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc) $ ishares $ Treasury Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc) $ ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc) $ ishares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF ishares Core FTSE 100 UCITS ETF ishares Core MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF $ ishares Core S&P 500 UCITS ETF $ ishares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF $ ishares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc) ishares Euro Government Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc) ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc) ishares Euro Inflation Link Bond UCITS ETF ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Australia - B UCITS ETF $ ishares MSCI Brazil UCITS ETF (Acc) $ ishares MSCI Canada UCITS ETF $ ishares MSCI Chile UCITS ETF $ ishares MSCI EM Asia UCITS ETF $ ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Acc) $ ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF ishares MSCI EMU UCITS ETF ishares MSCI Japan UCITS ETF (Acc) $ ishares MSCI Korea UCITS ETF (Acc) $ ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF $ ishares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF $ ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF $ ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF ishares MSCI UK UCITS ETF ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF $ ishares MSCI USA UCITS ETF $ ishares NASDAQ 100 UCITS ETF $ ishares Nikkei 225 UCITS ETF * Les devises, $, et de libellé des Compartiments désignent respectivement l euro, le dollar américain, la livre sterling et le yen japonais. ** Compartiments négociés sur le segment XTF de la plateforme Xetra (Deutsche Börse) de la Bourse de Francfort. SIX Swiss Exchange R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C [ 9 ]
Historique (suite) Transactions avec des parties liées Les Notices OPCVM publiées par la Banque centrale d Irlande indiquent que les transactions réalisées avec un OPCVM par un promoteur, un gestionnaire, un fiduciaire, un conseiller en investissement et/ou leurs sociétés associées ou du groupe («parties liées») doivent être réalisées sur une base de pleine concurrence. Les transactions doivent être réalisées dans le meilleur intérêt des actionnaires. Le Conseil d administration est satisfait des accords (documentés par des procédures écrites) en place visant à garantir que les obligations stipulées dans les Notices OPCVM sont appliquées à l ensemble des transactions avec des parties liées et le Conseil est satisfait de ce que les transactions souscrites avec des parties liées durant la période ont observé lesdites obligations. Ratio du coût total et Ratio de rotation du portefeuille Le ratio du coût total («TER» ou «Total Expense Ratio» en anglais) présenté ci-dessous exprime la somme des commissions, coûts et frais opérationnels, hors coûts de rééquilibrage du portefeuille, affectée aux actifs du Compartiment en pourcentage de la moyenne des actifs du Compartiment au cours de la période.. Le taux de rotation (ou «PTR») indique le niveau de transaction engagé par un Compartiment au cours d une période de douze mois le 31 janvier. Compartiment TER non audité (%) Ratio de rotation du portefeuille (PTR %) annualisé non audité ishares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc)* 0,20 240,13 ishares $ Treasury Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc)* 0,20 108,30 ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc)* 0,20 369,06 ishares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF 0,10 10,96 ishares Core FTSE 100 UCITS ETF 0,10 14,06 ishares Core MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF 0,20 13,34 ishares Core S&P 500 UCITS ETF 0,07 16,11 ishares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF 0,33 1,29 ishares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc)* 0,20 325,74 ishares Euro Government Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc)* 0,20 176,04 ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc)* 0,20 164,18 ishares Euro Inflation Link Bond UCITS ETF 0,28 77,78 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) 0,33 27,20 ishares MSCI Australia - B UCITS ETF 0,50 15,09 ishares MSCI Brazil UCITS ETF (Acc) 0,65 22,82 ishares MSCI Canada UCITS ETF 0,48 13,00 ishares MSCI Chile UCITS ETF 0,65 11,13 ishares MSCI EM Asia UCITS ETF 0,65 22,58 ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Acc) 0,65 12,73 ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF 0,58 45,52 ishares MSCI EMU UCITS ETF 0,33 10,97 ishares MSCI Europe - B UCITS ETF (Acc)** 0,33 0,04 ishares MSCI Japan Large Cap UCITS ETF** 0,48 4,55 ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Acc)** 0,58 10,54 * Durant la période, le TER de ce Compartiment a été amendé. Le TER présenté est le TER applicable au cours de la période. Veuillez vous reporter à la section Historique pour tous détails complémentaires sur les changements concernant les TER au cours de la période. ** Ce Compartiment ayant été clôturé au cours de la période, le TER présenté correspond à la période courant du 1 er août à la date de clôture. Le PTR présenté correspond à la date de clôture. Les dates de clôture sont indiquées dans les états des revenus des Compartiments concernés, ainsi que dans la section Historique. [ 1 0 ] R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C
Historique (suite) Ratio du coût total et Ratio de rotation du portefeuille (suite) Compartiment TER non audité (%) Ratio de rotation du portefeuille (PTR %) annualisé non audité ishares MSCI Japan UCITS ETF (Acc) 0,48 25,16 ishares MSCI Korea UCITS ETF (Acc) 0,65 16,35 ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF 0,65 49,39 ishares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF 0,65 44,60 ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF 0,65 13,06 ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF 0,48 12,98 ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF 0,58 32,54 ishares MSCI UK UCITS ETF 0,33 15,45 ishares MSCI USA Large Cap UCITS ETF* 0,33 4,98 ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF 0,43 38,41 ishares MSCI USA UCITS ETF 0,33 10,26 ishares MSCI World - B UCITS ETF (Acc)* 0,20 0,03 ishares NASDAQ 100 UCITS ETF 0,33 15,52 ishares Nikkei 225 UCITS ETF 0,48 1,80 ishares USD Inflation Linked Bond UCITS ETF* 0,28 0,14 * Ce Compartiment ayant été clôturé au cours de la période, le TER présenté correspond à la période courant du 1 er août à la date de clôture. Le PTR présenté correspond à la date de clôture. Les dates de clôture sont indiquées dans les états des revenus des Compartiments concernés, ainsi que dans la section Historique. R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C [ 1 1 ]
Rapport de gestion semestriel RAPPORT DU GESTIONNAIRE D INVESTISSEMENT OBJECTIF D INVESTISSEMENT L objectif d'investissement des Compartiments est de suivre ou de répliquer les indices de référence dont la liste est fournie dans les pages 7 et 8. PERFORMANCE DU COMPARTIMENT* La performance des Compartiments pour l exercice considéré est présentée ci-dessous et au verso : Rendement du Compartiment pour la période le 31.01.15 Rendement de l indice de référence pour la période le 31.01.15 Rendement du Compartiment pour l exercice clôturé le 31.07.14 Rendement de l indice de référence pour l exercice clôturé le 31.07.14 Rendement du Compartiment pour la période le 31.01.14 Rendement de l indice de référence pour la période le 31.01.14 Compartiment % % % % % % ishares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc)** 0,62 0,71 0,28 0,51 0,23 0,35 ishares $ Treasury Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc)** 3,74 3,87 1,08 1,28 0,80 0,91 ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc)** 7,83 7,97 2,90 3,19 0,98 1,11 ishares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF 8,51 8,30 16,51 15,66 9,96 9,65 ishares Core FTSE 100 UCITS ETF 1,79 1,84 5,05 5,27 (0,26) (0,15) ishares Core MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF (10,72) (10,64) 18,82 19,34 0,94 1,22 ishares Core S&P 500 UCITS ETF 4,17 4,06 16,43 16,21 6,60 6,52 ishares CSI 300 UCITS ETF (Swap)*** N/A N/A 10,11 10,54 10,11 10,54 ishares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF 4,49 4,48 8,64 8,63 2,14 2,12 ishares EONIA UCITS ETF (Swap)*** N/A N/A (0,01) 0,02 (0,01) 0,02 ishares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc)** 0,42 0,53 2,11 2,29 1,27 1,35 ishares Euro Government Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc)** 2,44 2,56 7,24 7,41 3,26 3,37 ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc)** 7,57 7,68 11,77 11,99 4,29 4,40 ishares Euro Inflation Link Bond UCITS ETF 3,17 3,30 7,27 7,57 1,60 1,74 ishares Fed Funds Effective Rate UCITS ETF (Swap)*** N/A N/A (0,06) 0,02 (0,06) 0,02 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) 0,12 0,17 27,39 27,60 18,33 18,68 ishares Global Alternative Energy UCITS ETF*** N/A N/A 11,08 11,09 11,08 11,09 ishares MSCI Australia - B UCITS ETF (15,45) (15,27) 20,18 20,84 1,79 2,07 ishares MSCI Brazil UCITS ETF (Acc) (28,81) (28,56) 16,06 17,00 (7,43) (7,06) ishares MSCI Canada UCITS ETF (16,61) (16,56) 19,12 19,34 11,22 11,27 ishares MSCI Chile UCITS ETF (12,11) (11,91) (8,54) (8,37) (15,57) (15,40) ishares MSCI EM Asia UCITS ETF (2,52) (2,77) 18,07 19,04 2,15 2,61 ishares MSCI EM EMEA UCITS ETF (Swap)*** N/A N/A 13,16 13,50 13,16 13,50 ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Acc) (24,25) (24,04) 10,66 11,26 (7,27) (6,99) ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF 9,40 8,14 20,61 21,12 18,50 18,90 ishares MSCI EMU UCITS ETF 9,76 9,79 15,93 15,20 10,75 10,39 ishares MSCI Europe - B UCITS ETF (Acc)**** (1,73) (1,73) 15,14 14,98 8,09 8,06 ishares MSCI India UCITS ETF (Swap)*** N/A N/A 5,51 5,77 5,51 5,77 * La performance du Compartiment est présentée nette de commissions et frais (TER). ** Le nom de l indice de référence de ce Compartiment a changé le 1 er octobre. Veuillez consulter la section Historique pour tous détails. *** Ce Compartiment ayant été fermé le 24 octobre 2013, les chiffres de performance présentés la période et pour l exercice clôturé le 31 juillet correspondent à la période courant du 1 er août 2013 à la date de fermeture. **** Ce Compartiment ayant été clôturé durant la période, les résultats de la période en cours sont présentés du 1 er août à la date de clôture. Les dates de clôture sont indiquées dans les états des revenus des Compartiments concernés, ainsi que dans la section Historique. [ 1 2 ] R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C
Rapport de gestion semestriel RAPPORT DU GESTIONNAIRE D INVESTISSEMENT (suite) PERFORMANCE DU COMPARTIMENT* (suite) Rendement du Compartiment pour la période le 31.01.15 Rendement de l indice de référence pour la période le 31.01.15 Rendement du Compartiment pour l exercice clôturé le 31.07.14 Rendement de l indice de référence pour l exercice clôturé le 31.07.14 Rendement du Compartiment pour la période le 31.01.14 Rendement de l indice de référence pour la période le 31.01.14 Compartiment % % % % % % ishares MSCI Japan Large Cap UCITS ETF*** (1,56) (1,54) 8,70 9,24 7,88 8,15 ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Acc)*** (0,36) (0,22) 15,36 16,88 12,76 13,30 ishares MSCI Japan UCITS ETF (Acc) (3,27) (3,00) 9,38 9,82 7,89 8,12 ishares MSCI Korea UCITS ETF (Acc) (14,25) (14,09) 21,31 22,12 8,98 8,85 ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF (17,21) (16,98) 6,48 7,14 (2,76) (2,43) ishares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF (39,48) (39,15) (2,93) (4,02) 0,69 (0,36) ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF (0,66) (0,39) 19,26 20,00 (2,57) (2,28) ishares MSCI Taiwan UCITS ETF (Swap)** N/A N/A 6,33 6,34 6,33 6,34 ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF (0,61) (0,38) 4,82 5,41 (1,18) (0,92) ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF 4,76 5,09 6,14 6,56 9,02 9,29 ishares MSCI UK UCITS ETF 1,21 1,38 4,89 5,28 (0,51) (0,32) ishares MSCI USA Large Cap UCITS ETF*** (0,29) (0,29) 16,54 16,56 6,67 6,68 ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF 3,84 3,95 11,45 12,16 8,96 9,40 ishares MSCI USA UCITS ETF 3,94 3,98 16,31 16,36 6,70 6,73 ishares MSCI World - B UCITS ETF (Acc)*** 0,08 0,10 15,96 15,96 6,85 6,88 ishares NASDAQ 100 UCITS ETF 6,90 6,99 27,00 27,18 14,46 14,78 ishares Nikkei 225 UCITS ETF 13,56 13,15 15,36 14,28 9,55 9,92 ishares USD Inflation Linked Bond UCITS ETF*** (1,28) (1,21) 3,92 4,12 (0,15) (0,05) * La performance du Compartiment est présentée nette de commissions et frais (TER). ** Ce Compartiment ayant été fermé le 24 octobre 2013, les chiffres de performance présentés la période et pour l exercice clôturé le 31 juillet correspondent à la période courant du 1 er août 2013 à la date de fermeture. *** Ce Compartiment ayant été clôturé durant la période, les résultats de la période en cours sont présentés du 1 er août à la date de clôture. Les dates de clôture sont indiquées dans les états des revenus des Compartiments concernés, ainsi que dans la section Historique. Les chiffres relatifs au rendement du Compartiment sont constitués des rendements mensuels nets cumulés et sont basés sur la moyenne publiée (la «VL») pour l exercice considéré. En raison des exigences posées par les normes comptables irlandaises applicables aux états financiers, il peut y avoir de légères différences entre la (VL) par action enregistrée aux états financiers et la VL par action publiée. Les rendements sont nets des commissions de gestion. La performance passée n est pas nécessairement reproduite et la performance future est susceptible de varier. R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C [ 1 3 ]
Rapport de gestion semestriel RAPPORT DU GESTIONNAIRE D INVESTISSEMENT (suite) ÉCART DE SUIVI L écart de suivi réalisé se définit comme l écart-type annualisé entre les performances mensuelles d un compartiment et celles de son indice de référence. L écart de suivi démontre la cohérence des rendements en comparaison de l indice de référence sur une période déterminée. L écart de suivi anticipé se définit comme la volatilité attendue des écarts de performance entre un compartiment et son indice de référence. S agissant des fonds à réplication physique, l approche de gestion d investissement consiste à acheter un portefeuille de titres qui correspondent autant que possible aux titres qui constituent l indice de référence, dans des proportions similaires aux pondérations représentées dans l indice de référence. Pour les fonds autres que ceux à réplication, l approche de gestion des investissements vise à retrouver les caractéristiques de risque majeures de l indice de référence en investissant dans un portefeuille principalement constitué de titres représentant l indice de référence. L objectif est de générer un rendement aussi proche que possible du rendement total de l indice, net des coûts de transaction et avant déduction des commissions et autres charges. La gestion des liquidités, les techniques de gestion efficace du portefeuille, en ce compris le prêt de titres, les coûts de transaction résultant du rééquilibrage et les couvertures de change, peuvent avoir une incidence sur l écart de suivi ainsi que sur l écart de rendement entre un compartiment et son indice de référence. Plus important encore, ces influences peuvent s avérer positives ou négatives en fonction des circonstances sous-jacentes. En sus des informations ci-dessus, les Compartiments peuvent pâtir d un écart de suivi négatif en raison de la retenue à la source appliquée aux Compartiments sur les produits de ses investissements. Le niveau de l écart de suivi attribuable aux retenues à la source dépend de plusieurs facteurs tels que les réclamations effectuées par les Compartiments auprès des différentes administrations fiscales, les avantages obtenus par les Compartiments en vertu d accords fiscaux, ou les prêts et emprunts de titres réalisés par les Compartiments. Le tableau ci-dessous présente l écart de suivi anticipé pour les Compartiments (communiqué dans le prospectus sur une base ex ante) par rapport à l écart de suivi réalisé pour les Compartiments en date du 31 janvier. L écart de suivi réalisé est annualisé et calculé à l aide de la période d observation des 36 mois précédents. Lorsque l activité d un Compartiment est inférieure à 36 mois, le tableau indique l écart de suivi annualisé depuis sa création. Compartiment Écart de suivi Écart de anticipé suivi réalisé % % ishares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc) Jusqu à 0,15 0,05 ishares $ Treasury Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc) Jusqu à 0,15 0,13 ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc) Jusqu à 0,30 0,28 ishares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF Jusqu à 0,35 0,30 ishares Core FTSE 100 UCITS ETF Jusqu à 0,10 0,05 ishares Core MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF Jusqu à 0,25 0,06 ishares Core S&P 500 UCITS ETF Jusqu à 0,10 0,03 ishares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF Jusqu à 0,15 0,07 ishares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc) Jusqu à 0,10 0,06 ishares Euro Government Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc) Jusqu à 0,15 0,05 [ 1 4 ] R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C
Rapport de gestion semestriel RAPPORT DU GESTIONNAIRE D INVESTISSEMENT (suite) ÉCART DE SUIVI (suite) Écart de suivi Écart de Compartiment anticipé suivi réalisé % % ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc) Jusqu à 0,15 0,06 ishares Euro Inflation Link Bond UCITS ETF Jusqu à 0,10 0,06 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) Jusqu à 0,40 0,19 ishares MSCI Australia - B UCITS ETF Jusqu à 0,20 0,09 ishares MSCI Brazil UCITS ETF (Acc) Jusqu à 0,30 0,18 ishares MSCI Canada UCITS ETF Jusqu à 0,10 0,05 ishares MSCI Chile UCITS ETF Jusqu à 0,45 0,19 ishares MSCI EM Asia UCITS ETF Jusqu à 0,80 0,94 ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Acc) Jusqu à 0,20 0,10 ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF Jusqu à 0,50 0,82 ishares MSCI EMU UCITS ETF Jusqu à 0,25 0,27 ishares MSCI Europe - B UCITS ETF (Acc) Jusqu à 0,25 0,15 ishares MSCI Japan Large Cap UCITS ETF Jusqu à 0,10 0,30 ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Acc) Jusqu à 0,60 0,49 ishares MSCI Japan UCITS ETF (Acc) Jusqu à 0,10 0,10 ishares MSCI Korea UCITS ETF (Acc) Jusqu à 0,70 0,68 ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF Jusqu à 0,10 0,09 ishares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF Jusqu à 1,90 1,86 ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF Jusqu à 0,15 0,07 ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF Jusqu à 0,10 0,04 ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF Jusqu à 0,25 0,19 ishares MSCI UK UCITS ETF Jusqu à 0,10 0,03 ishares MSCI USA Large Cap UCITS ETF Jusqu à 0,10 0,04 ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF Jusqu à 0,40 0,38 ishares MSCI USA UCITS ETF Jusqu à 0,10 0,03 ishares MSCI World - B UCITS ETF (Acc) Jusqu à 0,35 0,21 ishares NASDAQ 100 UCITS ETF Jusqu à 0,10 0,06 ishares Nikkei 225 UCITS ETF Jusqu à 0,80 0,80 ishares USD Inflation Linked Bond UCITS ETF Jusqu à 0,60 0,55 R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C [ 1 5 ]
Rapport de gestion semestriel RAPPORT DU GESTIONNAIRE D INVESTISSEMENT (suite) PERFORMANCE SUR L ANNÉE CIVILE Les performances des Compartiments par année civile figurent ci-dessous et au verso : 2013 2012 01/01/ 01/01/ 01/01/2013 01/01/2012 Date de au 31/01/ au 31/12/ au 31/12/2013 au 31/12/2012 lancementiment Ind. de réf. timent Ind. de réf. timent Ind. de réf. timent Ind. de réf. Compar- Compar- Compar- Compar- Compartiment % % % % % % % % ishares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc)* Juin-09 0,44 0,46 0,37 0,57 0,13 0,35 0,20 0,41 ishares $ Treasury Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc)* Juin-09 2,17 2,21 2,99 3,23 (2,16) (1,92) 1,96 2,10 ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Acc)* Juin-09 3,97 4,00 8,38 8,88 (5,97) (5,92) 3,90 4,02 ishares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF Jan-10 6,71 6,69 5,00 4,01 21,79 21,51 18,74 18,06 ishares Core FTSE 100 UCITS ETF Jan-10 2,88 2,89 0,60 0,74 18,26 18,66 9,47 9,97 ishares Core MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF Jan-10 0,00 0,02 (0,77) (0,47) 4,92 5,49 24,00 24,57 ishares Core S&P 500 UCITS ETF Mai -10 (3,03) (3,03) 13,24 12,99 31,71 31,55 15,38 15,22 ishares CSI 300 UCITS ETF (Swap)** Août-10 N/A N/A N/A N/A (2,06) (0,68) 7,84 9,75 ishares Dow Jones Industrial Average UCIT ETF Jan-10 (3,62) (3,61) 9,30 9,28 28,71 28,70 9,41 9,33 ishares EONIA UCITS ETF (Swap)** Jan-11 N/A N/A N/A N/A (0,05) 0,07 0,10 0,24 ishares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc)* Juin-09 0,19 0,20 1,51 1,71 1,58 1,79 3,83 4,09 ishares Euro Government Bond 3-7yr UCITS ETF (Acc)* Juin-09 0,48 0,50 7,65 7,83 2,48 2,72 8,99 9,21 ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITSETF (Acc)* Juin-09 1,62 1,64 16,63 16,85 2,53 2,80 13,66 14,01 ishares Euro Inflation Link Bond UCITS ETF Juin-09 2,35 2,38 7,73 8,01 (1,09) (0,80) 16,46 16,80 ishares Fed Funds Effective Rate UCITS ETF (Swap)** Jan-11 N/A N/A N/A N/A (0,20) 0,09 (0,22) 0,14 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) Jan-10 7,83 7,86 2,30 2,37 19,43 20,50 11,09 12,18 ishares Global Alternative Energy UCITS ETF** Fév-11 N/A N/A N/A N/A 24,95 26,17 (3,76) (4,07) ishares MSCI Australia - B UCITS ETF Août-10 (1,82) (1,78) (3,87) (3,41) 3,64 4,16 21,52 22,07 ishares MSCI Brazil UCITS ETF (Acc) Août-10 (6,47) (6,45) (14,63) (14,04) (16,75) (16,04) (0,53) 0,05 ishares MSCI Canada UCITS ETF Jan-10 (8,34) (8,34) 1,30 1,50 12,67 12,71 6,58 6,67 ishares MSCI Chile UCITS ETF Août-10 (4,00) (3,97) (13,20) (13,01) (22,26) (21,98) 6,74 7,77 ishares MSCI EM Asia UCITS ETF Août-10 2,42 2,40 4,01 4,89 1,12 1,98 19,55 20,83 * Le nom de l indice de référence de ce Compartiment a changé le 1er octobre. Veuillez consulter la section Historique pour tous détails. * Les données 2013 de ces Compartiments sont présentées du 1 er janvier 2013 à la date de clôture. Les dates de clôture sont indiquées dans les états des revenus des Compartiments concernés, ainsi que dans la section Historique. [ 1 6 ] R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C
Rapport de gestion semestriel RAPPORT DU GESTIONNAIRE D INVESTISSEMENT (suite) PERFORMANCE SUR L ANNÉE CIVILE (suite) 2013 2012 01/01/ 01/01/2013 au 31/12/ au 31/12/2013 01/01/ au 31/01/ 01/01/2012 au 31/12/2012 Date de lancementiment Ind. de réf. timent Ind. de réf. -timent Ind. de réf. timent Ind. de réf. Compar- Compar- Compar Compar- Compartiment % % % % % % % % ishares MSCI EM EMEA UCITS ETF (Swap)* Août-10 N/A N/A N/A N/A (0,26) 0,79 20,33 21,86 ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Acc) Août-10 (6,21) (6,20) (12,73) (12,30) (13,91) (13,36) 7,79 8,66 ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF Juil-09 8,10 8,12 4,93 3,75 33,54 33,91 23,82 23,87 ishares MSCI EMU UCITS ETF Jan-10 7,39 7,39 4,89 4,32 23,52 23,36 19,69 19,31 ishares MSCI Europe - B UCITS ETF (Acc)** Jan-10 N/A N/A 2,98 2,71 19,67 19,82 17,08 17,29 ishares MSCI India UCITS ETF (Swap)* Août-10 N/A N/A N/A N/A (6,24) (5,41) 24,64 25,97 ishares MSCI Japan Large Cap UCITS ETF** Juin-09 N/A N/A (1,44) (1,15) 54,15 54,97 21,69 22,36 ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Acc)** Juil-09 N/A N/A 5,37 6,43 52,51 53,58 16,38 16,89 ishares MSCI Japan UCITS ETF (Acc) Jan-10 2,28 2,34 (4,45) (4,02) 53,87 54,58 21,00 21,57 ishares MSCI Korea UCITS ETF (Acc) Août-10 2,44 2,41 (12,33) (11,12) 4,12 3,94 20,16 21,18 ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF Août-10 (6,05) (6,00) (9,82) (9,33) (0,34) 0,21 28,15 29,06 ishares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF Août-10 (6,77) (6,26) (44,19) (44,20) 1,01 1,30 12,08 (6,87) ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF Jul-10 4,50 4,56 4,63 5,21 (6,75) (6,21) 17,95 18,69 ishares MSCI Taiwan UCITS ETF (Swap)* Août-10 N/A N/A N/A N/A 8,68 8,73 16,32 16,68 ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF Juin-09 2,52 2,56 (1,35) (0,84) 16,53 17,16 7,30 7,90 ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF Juil-09 0,95 0,99 (0,38) 0,08 35,61 36,59 28,18 30,00 ishares MSCI UK UCITS ETF Jan-10 2,74 2,77 0,14 0,50 17,99 18,43 9,71 10,19 ishares MSCI USA Large Cap UCITS ETF** Juin-09 N/A N/A 5,04 5,05 31,26 31,27 15,23 15,17 ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF Juil-09 (2,36) (2,41) 6,52 7,07 36,77 37,63 17,50 17,52 ishares MSCI USA UCITS ETF Jan-10 (2,88) (2,85) 12,65 12,69 31,76 31,79 15,36 15,33 ishares MSCI World - B UCITS ETF (Acc)** Jan-11 N/A N/A 4,53 4,59 26,32 26,68 15,85 15,83 ishares NASDAQ 100 UCITS ETF Jan-10 (2,06) (2,04) 18,76 18,94 36,15 36,92 17,74 18,35 ishares Nikkei 225 UCITS ETF Jan-10 1,25 1,28 8,08 7,12 58,26 56,72 24,82 22,94 ishares USD Inflation Linked Bond UCITS ETF** Juin-09 N/A N/A 4,98 5,27 (9,61) (9,37) 6,92 7,11 * Les données 2013 de ces Compartiments sont présentées du 1 er janvier 2013 à la date de clôture. Les dates de clôture sont indiquées dans les états des revenus des Compartiments concernés, ainsi que dans la section Historique. ** Les chiffres sont présentés du 1 er janvier à la date de clôture. Veuillez consulter la section Historique pour tous détails. Les chiffres relatifs au rendement du Compartiment sont constitués des rendements mensuels nets cumulés et sont basés sur la VL moyenne prisée publiée pour la période financière considérée. En raison des exigences posées par les normes comptables irlandaises applicables aux états financiers, il peut exister de légères différences entre la VL par action enregistrée aux états financiers, et la VL par action qui a été publiée. Les rendements sont nets des commissions de gestion. La performance passée n est pas nécessairement reproduite et la performance future est susceptible de varier. R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C [ 1 7 ]
Rapport de gestion semestriel RAPPORT DU GESTIONNAIRE D INVESTISSEMENT (suite) ANALYSE DU MARCHÉ Actions Présentation générale des investissements Cette synthèse de marché couvre le Compartiment ishares MSCI World - B UCITS ETF (Acc). Les marchés actions internationaux ont généré des rendements décevants durant la période semestrielle considérée. En dépit d un glissement impressionnant des cours du pétrole, de la solidité de la reprise économique américaine et de mesures de relance significatives des banques centrales japonaise et de la zone euro qui ont favorisé la restauration de la confiance, les craintes quant aux perspectives de croissance économique mondiale au sens large ont pesé sur les actions internationales. Après un démarrage relativement stable sur la période considérée, les actions internationales ont perdu du terrain vers la fin du troisième trimestre dans un contexte d incertitudes géopolitiques en hausse, notamment du fait de la généralisation du conflit au Moyen-Orient, des hostilités persistantes en Ukraine et de la menace potentielle de propagation du virus Ebola. Le glissement s est accentué début octobre dans un climat de craintes que la Réserve fédérale américaine (Fed) puisse relever les taux d intérêt plus tôt qu il n avait été prévu, tandis que les données économiques chinoises modérées et les doutes quant à la capacité de la Banque centrale européenne (BCE) à introduire une relance de l assouplissement quantitatif (QE, ou Quantitative easing) ont soulevé de nouveaux doutes sur les perspectives de croissance économique mondiale. Cependant, une réduction surprise des taux d intérêt chinois, une importante extension du QE japonais et l espoir que la Fed patienterait pour relever son taux directeur ont favorisé le redressement des actions internationales. Bien que les investisseurs aient continué de se préoccuper de l évolution de la crise russe, exacerbée par les sanctions, la chute des cours du pétrole et la dépréciation du rouble ainsi que par le conflit persistant au Moyen-Orient et en Ukraine, la certitude grandissante que la BCE s apprêtait à finalement à introduire un QE a soutenu les marchés mondiaux jusqu à la fin de l année. En dépit des craintes renouvelées que la Fed puisse relever les taux d intérêt d ici mi-, les actions internationales ont clôturé la période considérée avec des pertes limitées seulement, soutenues par un recul supplémentaire des cours du pétrole et l annonce faite par la BCE en janvier d un programme QE plus important que prévu. Actions américaines Cette synthèse de marché couvre les Compartiments ishares Core S&P 500 UCITS ETF, ishares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF, ishares MSCI USA Large Cap UCITS ETF, ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF, ishares MSCI USA UCITS ETF et ishares NASDAQ 100 UCITS ETF. Les actions américaines ont généré des rendements positifs sur la période semestrielle considérée. La vigueur continue de la reprise économique américaine a participé au soutien des perspectives de croissance des bénéfices pour les sociétés américaines cotées, bien que les craintes relatives à la notion de relèvement anticipé des taux d intérêt américains aient plafonné les gains du marché. Les actions américaines ont progressé au début de la période considérée, établissant de nouveaux plus hauts historiques en août et début septembre dans un contexte d optimisme grandissant quant aux perspectives de bénéfices pour les entreprises alors que l économie poursuivait une solide progression consécutive à la contraction enregistrée début du fait des mauvaises conditions météorologiques. Malgré une certaine déception quant au rythme relativement sobre d amélioration sur le marché de l emploi, avec un taux de chômage tombé à 5,90 % en août en comparaison des 6,60 % enregistrés en janvier, d autres données ont suggéré que l activité économique se portait mieux, soutenue par les niveaux des dépenses des ménages en hausse. Quoi qu il en soit, les actions américaines ont brièvement reculé en parallèle de leurs homologues internationales au début octobre, alors que les données économiques décevantes de la Chine et de la zone euro rallumaient les craintes relatives aux perspectives de croissance économique mondiale. Les craintes que la Fed puisse commencer de débattre de la possibilité de relever les taux d intérêt de dépôt d ici la mi- ont également pesé dans une certaine mesure sur le climat conjoncturel. Cependant, stimulées par le soutien des décideurs politiques en Chine et au Japon et par la perspective grandissante de nouvelles mesures dans la zone euro, les actions américaines ont par la suite surclassé leurs homologues internationales ; le marché américain a ainsi établi de nouveaux plus hauts historiques en décembre, poussé par la probabilité croissante que les décideurs politiques américains pourraient maintenir une approche d observation quant aux taux d intérêt compte tenu des incertitudes à l étranger. Les données allaient par la suite démontrer que le taux annualisé de croissance économique américaine était de 5,00 % durant le troisième trimestre, contre 4,60 % pour le deuxième trimestre, tandis que le taux du chômage a reculé à 5,60 % au mois de décembre. Bien que les commentaires de la présidente de la Fed, Janet Yellen, aient soulevé la possibilité que les taux d intérêt américains pourraient augmenter dès le second trimestre, pesant dans une certaine mesure sur les actions américaines vers la fin, certains signes ont commencé de montrer que les incertitudes internationales et le glissement des cours du pétrole avaient certaines incidences sur l activité économique américaine malgré l effet positif du recul des cours du pétrole sur le budget consommation de nombreux ménages. Les données prévisionnelles ont montré un fléchissement à 2,60 croissance économique américaine en glissement annuel sur le dernier trimestre. Dans le même temps, bien qu elles aient clôturé la période considérée en hausse, les actions américaines ont enregistré des résultats relativement atones sur la période dans la mesure où l effondrement des cours mondiaux du pétrole a pesé sur les valorisations du secteur de l énergie américain qui représentent une part relativement importante de l ensemble des titres cotés. Les entreprises de moindre taille ont enregistré des résultats largement conformes à ceux de leurs homologues plus importantes durant la période considérée avec, pour l indice Dow Jones Industrial Average qui ne compte que 30 sous-jacents, des plus-values également similaires à celles réalisées par les indices plus généraux. Entretemps, soutenu par les actualités encourageantes des poids lourds Apple et Facebook, l indice NASDAQ spécialisé sur le secteur de la technologie a surclassé les indices de l ensemble du marché. [ 1 8 ] R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C
Rapport de gestion semestriel RAPPORT DU GESTIONNAIRE D INVESTISSEMENT (suite) ANALYSE DU MARCHÉ (suite) Actions (suite) Actions japonaises Cette synthèse de marché couvre les Compartiments ishares MSCI Japan Large Cap UCITS ETF, ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Acc), ishares MSCI Japan UCITS ETF (Acc) et ishares Nikkei 225 UCITS ETF. Les actions japonaises ont produit de bons rendements durant la période considérée, bien que la dépréciation du yen ait significativement réduit les résultats pour les investisseurs internationaux. Malgré quelques craintes que la reprise économique domestique ait ralenti, les investisseurs ont été rassurés par la détermination de la Banque du Japon (BoJ) à augmenter son soutien par le biais d un QE complémentaire. L ampleur du plan de relance de la BoJ a contribué au déclin de 12,60 % du yen face au dollar américain sur la période semestrielle. Les s japonaises ont contre-performé en comparaison des actions internationales au début de la période considérée, en raison des craintes de ralentissement de la croissance économique. Bien que le marché de l emploi ait montré des signes d amélioration, l annonce d une contraction économique de 1,80 %, ensuite révisée à 1,90 % durant le second trimestre a pesé sur les s japonaises à la fin du troisième trimestre. Nonobstant que la croissance économique s était avérée asymétrique durant le premier semestre du fait de l instauration du relèvement de la taxe sur la consommation au mois d avril, les ménages et les entreprises ayant avancé leurs achats, la contraction a excédé les prévisions de nombreux analystes. Les s japonaises ont reculé en parallèle de leurs homologues internationales au début octobre alors que les craintes étaient ravivées quant à la croissance économique mondiale, les données décevantes de la Chine soulevant des questions spécifiques quant aux perspectives de la demande pour les biens japonais. La liquidation s est néanmoins avérée de courte durée, les actions japonaises emboitant le mouvement haussier de leurs homologues internationales à la fin octobre à la faveur d une réduction des taux d intérêt chinois et de l annonce d une extension importante du plan de relance économique de la BoJ relevant les rachats d actifs de 60-70 billions de yens à 80 billions de yens par an. Cependant, bien que le redressement du marché se soit poursuivi jusqu à fin novembre, les craintes que le plan de relance ne perde progressivement de son efficacité ont été confortées par l annonce surprise que l économie était retombée en récession au troisième trimestre, avec une contraction de (1,60 %) plus tard révisée à (0,50 %), en comparaison de prévisions de croissance supérieures à 2,00 %. En dépit de la victoire décisive du Premier ministre Abe lors des élections surprises de décembre et de l espoir que les exportateurs japonais capitalisaient sur la demande en hausse alors que la reprise américaine restait forte, la décision du gouvernement de reporter la seconde phase planifiée de la hausse de la taxe sur la consommation prévue pour le troisième trimestre a souligné les incertitudes quant à la résistance économique. Néanmoins, l espoir que l effondrement des cours du pétrole pourrait apporter un stimulus bienvenu aux ménages et aux entreprises a permis aux actions japonaises de clôturer la période considérée sur une note relativement vigoureuse, malgré une contre-performance en comparaison de leurs homologues mondiales pour les investisseurs internationaux sur l ensemble de la période semestrielle. Les craintes relatives aux perspectives de la demande domestique alors que l économie retombait en récession ont pesé sur le climat conjoncturel envers les plus petites entreprises, lesquelles ont sous-performé leurs homologues de plus grande taille sur la période considérée. Actions européennes Cette synthèse de marché couvre les Compartiments ishares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF, ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc), ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF, ishares MSCI EMU UCITS ETF et ishares MSCI Europe - B UCITS ETF (Acc). Les bourses européennes ont enregistré des rendements positifs modestes sur la période considérée, mais ont sous-performé en comparaison des actions internationales. Les marchés européens ont enregistré des plus-values régulières au début de la période considérée, avec une hausse globalement conforme à celle de leurs homologues internationaux. Cependant, malgré la réduction des taux d intérêt de 0,10 % à seulement 0,05 % opérée par la BCE début septembre, les inquiétudes relatives au malaise économique persistant dans la zone euro et les craintes quant à la hausse des risques déflationnistes ont pesé sur les actions européennes à la fin du mois de septembre. Le recul s est accentué au début du mois d octobre alors que les actions internationales perdaient du terrain du fait de l aggravation des difficultés relatives à la croissance économique. Bien que la liquidation allait s avérer de courte durée alors que la réduction des taux d intérêt chinois et l extension majeure du programme QE japonais affermissaient les investisseurs vers la fin du mois d octobre, les actions européennes sont restées à la traine du redressement général dans un contexte de craintes persistantes quant aux perspectives économiques. En dépit du projet de Mario Draghi, Président de la BCE, d introduction d un plan de rachat d actifs privés qui serait conçu pour tâcher d injecter des liquidités sur les marchés de capitaux par l intermédiaire d achats d actifs privés tels que des obligations couvertes, certains investisseurs sont restés sceptiques, considérant que ce programme pourrait être «trop peu, trop tard». Entretemps, certains doutes ont persisté quant à savoir si la BCE pouvait vaincre la résistance des décideurs politiques allemands et introduire un QE à part entière, un programme de rachat qui impliquerait l acquisition d obligations d État en quantité significative. R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D i S H A R E S V I I P L C [ 1 9 ]