Signaux mitigés en provenance de la Fed? La semaine dernière fut particulièrement intense sur les marchés, avec plusieurs thèmes centraux pour les opérateurs boursiers. Une fois ces thématiques relativement ponctuelles évacuées, la même question que d habitude revient au cœur des attentions : Que va prochainement faire la Fed? Oui, la semaine dernière fut agitée par le référendum écossais, par la SNB, par Norges Bank, par l inflation canadienne mais la véritable actualité est que les investisseurs Forex ont investi, à mi-parcours, sur la hausse du dollar. La réunion de la Fed de septembre pouvait devenir la pierre angulaire de ce rallye haussier. Au lieu de cela, elle a apporté plus de confusion que de clarté aux opérations boursiers. Dans un premier temps, la valeur du dollar a progressé malgré l expression «temps considérable» utilisée par le FOMC pour qualifier la période de temps entre la fin de la politique de Quantitative Easing et la première hausse des taux d intérêts US lors du premier semestre 2015 (voir les deux graphiques ci-dessous). La normalisation de la politique monétaire, dans sa phase la plus complète, ne devrait s opérer que d ici 2017. Toutes les attentes étaient donc bellicistes en effet, jusqu à ce que la conférence de presse de Janet Yellen intrigue au plus haut point les investissements quant au changement de discours opéré par les Faucons, incapables d expliquer le décalage observé sur notre graphique (vis-à-vis de nos précédentes analyses). Très franchement, nous avons été stupéfaits d apprendre que ces mouvements n était pas considérés comme «significatifs» par la Fed. Eh bien, peut-être que pour Yellen, qui n a aucune expérience des marchés financiers (du moins, dans le monde de l entreprise), 50 points de base en guise de différence ne constituent pas une variation significative. Mais pour toute personne sérieuse et capable de juger cet écart, il s agit d un mouvement violent. Littéralement. Il y a une grosse différence entre 3 à 4 hausses des taux d intérêts US pour 2015 (présentées via l organigramme de juin) et 4 à 6 hausses via la dernière mise à jour de ces graphiques. Dans les faits, cela doit soit entrainer un dollar imprévisible, soit un rallye sauvage dans les deux prochains mois. Il est en tous cas fort dommage que Yellen ne puisse clarifier la situation, entrainant un contexte monétaire encore plus chaotique qu auparavant. Il y a là la marque d une absence de réflexion et de vision claires. Przemysław Kwiecień PhD CFA Chef économiste de XTB June September.
Alibaba est entré dans l histoire boursière Sans nul doute possible, l IPO d Alibaba fut énorme et l annonce selon laquelle cette introduction fut l appel public le plus imposant au niveau mondial était certainement vraie. Les chiffres parlent d eux-mêmes : le prix le plus élevé de la fourchette de prix 68 USD par action, pour une introduction en Bourse d une valeur totale de 21,8 milliards de dollars, via un cours d ouverture de 92,70 USD, une capitalisation boursière de 231,44 milliards de dollars et plus de 38% d augmentation au cours de la première séance. L atmosphère sur le New York Stock Exchange était tout simplement fabuleuse lors de cette séance historique. Dans toute cette agitation, probablement personne ne s attendait à ce qu Alibaba puisse répéter l histoire de Facebook, qui a terminé sa première année sur un léger faux départ. L atmosphère a été réchauffée par un nouveau prix d ouverture théorique. Il évolua ainsi de 80 USD par action à 92 USD. Enfin, le prix d ouverture fixé à 92,7 USD a rapidement grimpé à près de 100$ par action. Source: Yahoo! Finance Les dernières IPOs technologiques L information la plus importante après la première session d Alibaba sur le marché boursier fut que les banques exerçant l IPO décidèrent de vendre des actions supplémentaires. L option de sur-allocation, qui donne la possibilité de vendre plus d actions que les plans de l émetteur, fait que l IPO d Alibaba a atteint les 25 milliards de dollars! De cette façon, cette IPO est non seulement la plus importante aux Etats-Unis, mais aussi dans le monde entier. Quelles sont les perspectives pour Alibaba? Le marché de l e-commerce en Chine se développe encore et les débuts de la société sur le New York Stock Exchange permettent à la société de pénétrer les marchés occidentaux. Le consensus du marché suppose que devrions payer environ 100$ par action, en fin d année. Il est déjà certain qu Alibaba a permis aux investisseurs d engranger de belles plus-values. Jack Ma, le fondateur d Alibaba est devenu le Chinois le plus riche au niveau mondial, et l actionnaire majoritaire car Yahoo et Softbank ont considérablement augmenté la valeur de leurs actifs. Cependant, ces entreprises ont reculé vendredi. Probablement en raison de prises de bénéfices par des investisseurs désireux d alléger leurs positions pour faire de la place aux parts d Alibaba dans leurs portefeuilles..
EURUSD, D1 Sur le graphique journalier d EURUSD, nous pouvons repérer que la ligne de tendance à mi-parcours fut défendue par les Bears. Techniquement, la poursuite de la tendance baissière est probable cette semaine. Toutefois, si les Bulls brisent la ligne de tendance évoquée ci-dessus, la parité peut entamer une vague corrective 4. Dans le cas contraire, nous devrions encore évoluer dans la formation chartiste triangulaire. De nouvelles baisses vers la zone de demande située autour du niveau de 1,2800 sont tout à fait envisageables. AUDUSD, D1 - L offre a pris de l ampleur ces derniers temps, entrainant une baisse de la parité AUDUSD. Sur le graphique journalier, nous pouvons voir que la formation RGR a été parfaitement achevée. Elle peut indiquer, désormais, un renversement de la tendance baissière sur la parité AUDUSD. Néanmoins, ce scénario est loin d être certain. Si la demande défend le niveau de 0,8900, l orientation de la parité vers le Retracement de Fibonacci des 23,6% est tout à fait envisageable (à 0,8989). GBPUSD, D1 Un rebond significatif est observable sur la parité GBPUSD. Le marché, suite à un mouvement de baisse prolongée, a créé un mouvement correctif. Suite à cela, nous avons observé une énorme prise de bénéfices et la parité a rebondi en dessous du niveau de 1,6400. Du point de vue technique, le marché peut désormais se déplacer vers un point bas local à 1,6050. Casser à la baisse ce niveau devrait ouvrir la voie pour le marché vers un nouveau support, à 1,5910..
La Chine tente à nouveau de relancer son économie La semaine dernière, les médias chinois ont annoncé que la banque centrale chinoise avait injecté 80 milliards de dollars pour soutenir les plus grandes banques commerciales du pays, sous la forme de prêts à court terme. Cette décision fait suite à une série de mauvaises publications économiques, ce qui pourrait suggérer que les autorités pékinoises sont encore sous pression, craignant bien entendu un ralentissement économique au plan national. Bien que les officiels de la PBOC (la banque centrale chinoise) n aient pas encore commenté les détails liés à ces mesures, nous pouvons tout de même conclure que la banque centrale veuille éviter une nouvelle hausse des taux d intérêt alors que le marché cherche à renforcer ses actions depuis mars, lorsque le ratio de réserve fut coupé pour certaines banques. Cependant, nous ne nous attendons pas à ce que ces décisions provoquent un rebond important de l économie chinoise. Idem en ce qui concerne les actifs chinois. Comme nous pouvons l observer sur les graphiques présentés dans cette analyse, chaque programme de relance économique et/ou chaque injection massive de liquidités par la banque centrale ont été suivis, ces trois dernières années, par une réaction du marché de moins en moins dynamique et de plus courte durée. 1. 586 milliards d USD : Le plus gros montant jamais injecté en Chine. Les projets d infrastructure et de soutien ont principalement concerné le marché de l immobilier. 2. 158 milliards d USD : De nouveaux projets d infrastructure furent lancés, en plus de la baisse des taux officialisée par la banque centrale chinoise. 3. Le gouvernement a réduit les impôts pour les PME et a annoncé de nouveaux projets de chemin de fer d une valeur totale de 35 milliards d USD. 4. 24,6 milliards d USD : De nouveaux projets de chemins de fer sont lancés et la PBOC a coupé le ratio de réserve pour certaines banques. 5. Voir les récentes mesures annoncées, décrites cidessus. A notre avis, chaque action majeure de la banque centrale chinoise, suite à la première réaction du marché, peut être une excellente occasion de shorter les indices boursiers chinois et les prix des métaux industriels. En effet, des mesures supplémentaires ont moins d impact sur l économie et sur le marché..
US.500 (S&P500 fut.), H4 - Même si la dernière semaine a commencé avec une poursuite de la tendance haussière, nous avons vu un retournement des Bears vers la fin de la semaine. La zone principale d offre est située aux environs des 2 010 points. Du point de vue technique, de nouvelles baisses vers une ligne tendance à mi-parcours sont possibles cette semaine. Si les Bulls défendent la ligne de tendance, le contrat à terme peut commencer une nouvelle vague ascendante, étiquetée comme la troisième (vague d Elliott). GOLD, D1 Un rapide sell-off eut lieu sur le contrat à terme de l or, entrainant le prix vers la limite inférieure du canal baissier. Les niveaux actuels peuvent encourager les Bulls à ouvrir des positions longues, entrainant le coup d envoi pour une correction haussière. De nouvelles hausses vers la zone d offre à 1 240 USD l once sont envisageables. Selon la théorie des vagues d Elliott, le mouvement correctif peut être étiqueté comme une vague 4. Ainsi, si la résistance mentionnée à 1 240 USD est défendue, la cinquième vague devrait pousser le marché vers de nouveaux points bas. OIL, D1 - Le prix du pétrole a baissé au niveau de son support crucial, fixé au-dessus de 97,00 USD. Ce niveau est fixé par le point bas d avril 2013. Si le niveau actuel est défendu, nous pouvons nous attendre à un mouvement correctif en direction de la limite supérieure de la formation chartiste triangulaire. D un point de vue technique, ce niveau peut constituer un tournant majeur pour le marché, entrainant l actif vers la résistance fixée à 100 USD. De nouvelles hausses vers la zone d offre située autour de 103,12 USD le baril sont tout à fait envisageables..