L année 2015 des OPCI : décollage des OPCI Retail et croissance des OPPCI Anthony Fradet Directeur Développement & Support Distribution Amundi Immobilier Pierre Schoeffler Senior Advisor IEIF Réunion du 2 juin 2016
Contexte macro économique L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016
Conjoncture économique et monétaire en 2015 La croissance mondiale confirme son changement de régime vers une croissance potentielle plus faible de l ordre de 3% l an La transition de la croissance économique chinoise se fait difficilement, en milieu d année le Renminbi est dévalué La croissance du commerce international décélère et tend vers celle du PIB mondial marquant la fin de l intégration des économies émergentes Le cycle économique aux USA entre en phase de maturité La Fed procède à une première remontée des taux des Fed Funds en fin d année La croissance en zone euro reste décevante malgré un environnement favorable de stimulation de la demande La BCE lance son programme d assouplissement quantitatif en début d année, l euro et les taux d intérêt des emprunts d état core chutent, un deuxième programme plus ambitieux est annoncé en fin d année Le contre-choc pétrolier gagne en intensité En revanche l investissement reste atone et l inflation quasi nulle En Europe, le Royaume-Uni et les pays nordiques affichent de bonnes performances L économie et l inflation au Japon ne parviennent pas à décoller de façon convaincante malgré le traitement choc des Abenomics L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 3
La performance de l immobilier dans le monde en 2015 Immobilier direct et indirect L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 4
Evolution des indices d indexation des loyers en France L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 5
Le deuxième assouplissement quantitatif de la BCE Fin 2015, l inflation anticipée dans 5 ans en zone euro connaît un nouvel accès de faiblesse, simultanément l intégration bancaire dans la zone ne repart pas malgré la relative convergence des taux de crédit aux entreprises, la BCE annonce en conséquence une intensification de son programme d assouplissement quantitatif L enveloppe mensuel d achats d actifs passe de 60 à 80 milliards d euros Les achats touchent les obligations d entreprises Investment Grade Le taux de refinancement baisse de 5 points de base à 0%, le taux de dépôt baisse de 10 points de base à -0,4% Un programme de refinancement à long terme (4 ans) de la part des crédits à l économie au-delà de 2,5% d augmentation des encours permet de réduire la pression à la baisse sur la profitabilité des banques Les conséquences Le bilan de la BCE va monter à 20% du PIB de la zone euro Près de 70% de la dette souveraine allemande passe en territoire de taux négatif Les taux des OAT deviennent négatifs jusqu à 7 ans, le taux de l OAT 50 ans est de 1,7% Les primes de risque de crédit se contractent L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 6
L inflation anticipée à 5 ans dans 5 ans en zone euro L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 7
Taux des OAT à 10 ans depuis le lancement de l euro L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 8
L activité des OPCI en 2015 L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016
Evolution de l actif brut des OPCI L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 10
Evolution de l actif brut des OPCI Les OPPCI représentent 92% de l actif brut des OPCI Les fonds dédiés* représentent 74% du total de l actif brut des OPPCI Milliard d'euros 2013 2014 2015 Variation 14/15 Actif brut des OPCI 34,7 45,7 61,9 35% dont OPPCI 33,4 43,5 56,8 21% dont OPCI Grand Public 1,2 2,2 5,1 131% Capitalisation des SCPI 30,0 32,9 37,8 15% Actif brut des SIIC 110,3 113,8 133,0 17% Sources : IEIF, Euronext *OPCI dédiés : OPCI dont la souscription de parts ou actions est réservée à «vingt porteurs de parts au plus ou à une catégorie d investisseurs dont les caractéristiques sont définies» (code monétaire et financier, art. L.214-35 II) par un document d information contractuel L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 11
Evolution en nombre Nombre de fonds 2013 2014 2015 Variation 14/15 Nombre d OPCI 174 205 259 26% dont OPPCI 165 196 248 27% dont OPCI Grand Public 9 9 11 22% Nombre de SCPI 161 162 171 6% Nombre de SIIC 36 34 32-6% Sources : IEIF L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 12
Taille moyenne des OPCI Les OPCI ont une taille moyenne équivalente à celle des SCPI, mais de fortes disparités existent entre les fonds Moyenne des actifs bruts gérés en millions d euros 2013 2014 2015 Variation 14/15 OPCI 199 223 239 7% dont OPPCI 203 222 229 3% dont OPCI Grand Public 128 247 466 89% SCPI 191 203 221 9% SIIC 2 611 3 329 4 156 25% Source : IEIF L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 13
Répartition des OPPCI par taille des fonds L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 14
Répartition des OPPCI par taille des fonds L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 15
Typologie des investisseurs au sein des OPPCI L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 16
Zoom sur les OPCI Grand Public L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016
Les OPCI Grand Public : Souscriptions L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 18
Les OPCI Grand Public : Souscriptions L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 19
Les OPCI Grand Public : Souscriptions L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 20
Les OPCI Grand Public : Actif net L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 21
Les OPCI Grand Public : Actif net L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 22
Les OPCI Grand Public : Actif net L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 23
Classement des OPCI GP selon l actif net SGP OPCI Grand Public Actif net en millions d euros AMUNDI IMMOBILIER OPCIMMO 2 272 AXA REIM SGP AXA SELECTIV IMMO 1 420 CILOGER IMMO DIVERSIFICATION 352 BNP PARIBAS REIM FRANCE BNP PARIBAS DIVERSIPIERRE 161 LA FRANÇAISE REAL ESTATE MANAGERS LFP OPSIS PATRIMOINE 89 SWISS LIFE REIM FRANCE SWISSLIFE DYNAPIERRE 88 AMUNDI IMMOBILIER IMMANENS 41 NAMI-AEW EUROPE FRUCTIFRANCE IMMOBILIER 40 AMUNDI IMMOBILIER SG PIERRE ENTREPRISE 35 AMUNDI IMMOBILIER AMUNDI TRANSMISSION IMMOBILIER 22 GROUPAMA GAN REIM GROUPAMA GAN PIERRE 1 20 L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 24
Classement des OPCI GP selon la souscription nette SGP OPCI Grand Public Souscription nette en millions d euros AMUNDI IMMOBILIER OPCIMMO 1 456 AXA REIM SGP AXA SELECTIV IMMO 674 CILOGER IMMO DIVERSIFICATION 194 BNP PARIBAS REIM FRANCE BNP PARIBAS DIVERSIPIERRE 46 AMUNDI IMMOBILIER AMUNDI TRANSMISSION IMMOBILIER 21 LA FRANÇAISE REAL ESTATE MANAGERS LFP OPSIS PATRIMOINE 20 GROUPAMA GAN REIM GROUPAMA GAN PIERRE 1 19 AMUNDI IMMOBILIER IMMANENS 16 NAMI-AEW EUROPE FRUCTIFRANCE IMMOBILIER 9 SWISS LIFE REIM FRANCE SWISSLIFE DYNAPIERRE -1 AMUNDI IMMOBILIER SG PIERRE ENTREPRISE -1 L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 25
Les sociétés de gestion de portefeuilles gérant des OPCI L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016
Evolution des Sociétés de Gestion de Portefeuille Nombre de SGP 2013 2014 2015 Variation Nombre de SGP OPCI 68 80 93 16% Nombre de SGP SCPI 27 27 28 4% Nombre de SIIC 36 34 32-6% Sources : IEIF, AMF L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 27
Répartition des sociétés de gestion d OPCI L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 28
Répartition des SGP par taille d actif brut sous gestion d OPPCI Actif brut sous gestion par SGP Nombre de SGP En % du nombre total de SGP Total de l actif brut sous gestion en milliards d euros En % du l actif brut total des OPCI Au-delà de 3 milliards d euros 7 8% 32,4 53% Entre 2 et 3 milliards d euros 5 5% 12,5 20% Entre 1 et 2 milliards d euros 4 4% 5,3 9% Entre 500 millions et 1 milliard d euros 5 5% 3,9 6% Entre 200 et 500 millions d euros 4 4% 1,2 2% Entre 100 et 200 millions d euros 7 8% 1,1 2% Inférieur à 100 millions d euros 10 11% 0,4 1% Total 42 45% 56,8 92% Source : IEIF L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 29
Top 10 des Sociétés de Gestion de Portefeuille Cumul des actifs bruts d OPPCI Société de Gestion Actif brut fin 2015 en millions d'euros SWISS LIFE REIM FRANCE 7 224 AEW EUROPE SGP 5 232 AMUNDI IMMOBILIER 4 607 BNP PARIBAS REIM FRANCE 4 077 VENDÔME CAPITAL PARTNERS 3 982 LA FRANÇAISE REAL ESTATE MANAGERS 3 736 AXA REIM SGP 3 553 CILOGER 2 780 CREDIT AGRICOLE IMMOBILIER INVESTORS 2 489 PRIMONIAL REIM 2 482 Source : IEIF L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 30
Top 10 des Sociétés de Gestion de Portefeuille Cumul des actifs bruts d OPPCI et d OPCI GP Société de Gestion Actif brut fin 2015 en millions d'euros AMUNDI IMMOBILIER 7 498 SWISS LIFE REIM FRANCE 7 319 AEW EUROPE SGP 5 232 AXA REIM SGP 5 033 BNP PARIBAS REIM FRANCE 4 238 VENDÔME CAPITAL PARTNERS 3 982 LA FRANÇAISE REAL ESTATE MANAGERS 3 825 CILOGER 3 132 CREDIT AGRICOLE IMMOBILIER INVESTORS 2 489 PRIMONIAL REIM 2 482 Source : IEIF L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 31
Le patrimoine immobilier des OPCI L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016
Détention de l immobilier institutionnel à fin 2015 L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 33
Répartition de la valeur vénale par typologie d actifs à fin 2015 L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 34
Répartition géographique de la valeur vénale à fin 2015 L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 35
Acquisitions et cessions En pourcentage du total des investissements immobiliers Acquisitions Cessions A mettre à jour Source : CBRE L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 36
Top 5 des opérations immobilières Année Nom Adresse Acquéreur Vendeur Surface (m²) Usage Montant (M ) 2015 T4 Portefeuille Babou Multiples OPCI géré par Tikehau IM DKR Participations 200 000 Commerces 240 2015 T2 Grand Hotel Dieu Quai Jules Courmont Lyon Predica (via un OPCI) Eiffage 33 700 Mixte 215 2015 T2 Le Colisée 12-14 rue Fructidor Saint-Ouen OPCI géré par Amundi immobilier Blackstone Group 24 440 Bureaux 159 2015 T3 Ardeko 52-66 avenue Emile Zola Boulogne-Billancourt OPCI géré par Primonial REIM Ivanhoé Cambridge 19 611 Bureaux Conf. 2015 T3 Ex-Libris 25 quai du Président Paul Doumer Courbevoie OPCI géré par Hines France UBS Real Estate 41 082 Bureaux Conf. Source : CBRE L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 37
Zoom sur les OPCI Grand Public L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016
Répartition globale de l actif brut des OPCI Grand Public à fin 2015 Source : IEIF L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 39
Répartition par typologie d actifs des OPCI Grand Public à fin 2015 L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 40
Répartition géographique d actifs des OPCI Grand Public à fin 2015 L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 41
Les performances en 2015 L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016
Performance des OPPCI : l indice IPD MSCI OPPCI Indice de valeur d expertise sur un échantillon représentant 27,7 milliards d actif brut à fin 2015, soit 49% du total de l actif brut des OPPCI Rendement courant : taux de distribution sur ANR Rendement en capital : variation de l ANR Sous-indices en fonction des ratios d endettement Le niveau de LTV moyen de l échantillon est de 31% fin 2015 L indice est calculé semestriellement depuis H2 2009 L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 43
Performance des OPPCI : l indice IPD MSCI OPPCI Les performances de l indice IPD MSCI OPPCI sont très proches de celles de l indice IPD MSCI France Un peu moins de rendement courant compensé par un peu plus de rendement en capital Données semestrielles annualisées Année 2015 IPD MSCI OPPCI IPD MSCI France Rendement courant 4,0% 5,1% Rendement en capital 7,7% 6,3% Performance globale 11,7% 11,4% Source : MSCI L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 44
Performance des OPPCI : l indice IPD MSCI OPPCI L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 45
Performance des OPCI GP: l indice IEIF OPCI GP Indice de valeurs liquidatives portent sur l ensemble des OPCI GP, pondéré par la capitalisation Rendement courant : taux de distribution sur valeur liquidative Rendement en capital : variation de valeur liquidative L univers de l indice : 11 OPCI Grand Public L indice est calculé mensuellement depuis juin 2008 L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 46
Performance des OPCI GP L année des OPCI Jeudi 2 juin 2016 47
L année 2015 des OPCI : décollage des OPCI Retail et croissance des OPPCI Anthony Fradet Directeur Développement & Support Distribution Amundi Immobilier Pierre Schoeffler Senior Advisor IEIF Réunion du 2 juin 2016