2 mai 2014 Forte création d emplois aux États Unis Faits saillants États-Unis : enfin une nette accélération des embauches! L économie américaine a hiberné au début de 2014. La Réserve fédérale n est pas inquiète de la faiblesse de la croissance économique. Canada : le PIB réel par industrie a augmenté de 0,2 % en février. À surveiller Une amélioration du solde commercial américain est prévue pour mars. Canada : la création d emplois devrait encore être assez bonne en avril. Canada : le nombre de mises en chantier devrait rebondir vers son niveau tendanciel. Canada : le solde commercial pourrait se détériorer de nouveau en mars. Marchés financiers Les Bourses font preuve de résilience face aux données contrastées. Les taux poursuivent leur tendance baissière. Le dollar canadien remonte à 0,91 $ US (1,0989 $ CAN/$ US). Table des matières Statistiques clés de la semaine...2 États-Unis et Canada Marchés financiers...3 À surveiller cette semaine...4 États-Unis, Canada et Outre-mer Indicateurs économiques de la semaine...6 Tableaux Indicateurs économiques États-Unis...8 Indicateurs économiques Canada...9 Principaux indicateurs financiers... 10 Graphique de la semaine Le marché du travail va de mieux en mieux aux États-Unis Var. mens. en milliers En % 350 300 250 200 150 100 50 0 2012 2013 2014 Emplois selon les entreprises (gauche) Taux de chômage (droite) 9,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 Sources : Bureau of Labor Statistics et Desjardins, Études économiques François Dupuis Yves St-Maurice 514-281-2336 ou 1 866 866-7000, poste 2336 Vice-président et économiste en chef Directeur principal et économiste en chef adjoint Courriel : desjardins.economie@desjardins.com Mathieu D Anjou Benoit P. Durocher Francis Généreux Jimmy Jean Hendrix Vachon Économiste principal Économiste principal Économiste principal Économiste principal Économiste senior Note aux lecteurs : Pour respecter l usage recommandé par l Office de la langue française, nous employons dans les textes et les tableaux les symboles k, M et G pour désigner respectivement les milliers, les millions et les milliards. Mise en garde : Ce document s appuie sur des informations publiques, obtenues de sources jugées fiables. Le Mouvement des caisses Desjardins ne garantit d aucune manière que ces informations sont exactes ou complètes. Ce document est communiqué à titre informatif uniquement et ne constitue pas une offre ou une sollicitation d achat ou de vente. En aucun cas, il ne peut être considéré comme un engagement du Mouvement des caisses Desjardins et celui-ci n est pas responsable des conséquences d une quelconque décision prise à partir des renseignements contenus dans le présent document. Les prix et les taux présentés sont indicatifs seulement parce qu ils peuvent varier en tout temps, en fonction des conditions de marchés. Les rendements passés ne garantissent pas les performances futures, et les Études économiques du Mouvement des caisses Desjardins n assument aucune prestation de conseil en matière d investissement. Les opinions et prévisions figurant dans le document sont, sauf indication contraire, celles des auteurs et ne représentent pas la position officielle du Mouvement des caisses Desjardins. Copyright 2014, Mouvement des caisses Desjardins. Tous droits réservés.
Statistiques clés de la semaine États-Unis L enquête auprès des entreprises indique qu il y a eu 288 000 embauches nettes en avril après des gains de 203 000 postes en mars (révisés de 192 000) et 222 000 en février (révisés de 197 000). La plus forte création d emplois depuis janvier 2012 est une bonne nouvelle qui prouve que la faiblesse récente de l économie était essentiellement due aux problèmes météorologiques. Le taux de chômage a diminué de 6,7 % à 6,3 %. Cette amélioration provient exclusivement d une contraction de la population active. Après avoir apporté plusieurs changements en mars, la Réserve fédérale (Fed) a plutôt choisi mercredi de garder profil bas. Les seuls ajustements au communiqué sont issus de la lecture que font les dirigeants de la Fed de l évolution de l économie. Ils remarquent que les indicateurs économiques se sont améliorés après les problèmes météorologiques du tournant de l année. Le PIB réel a augmenté de seulement 0,1 % à rythme annualisé au premier trimestre de 2014 selon la première estimation des comptes nationaux. La consommation réelle a augmenté de 3,0 %. L investissement des entreprises a reculé de 2,1 % après une hausse de 5,7 % à l automne. L investissement résidentiel s est contracté de 5,7 %, un deuxième trimestre consécutif de baisse. Les exportations réelles ont enregistré un ressac de 7,6 %, mais l effet négatif a été un peu amoindri par une baisse de 1,4 % des importations. L une des plus grandes déceptions est que les dépenses gouvernementales n ont pas rebondi après l impasse budgétaire de l automne 2013. Elles ont plutôt diminué de 0,5 %. L indice ISM manufacturier a continué en avril la tendance haussière exprimée en février et en mars. À 54,9, il s éloigne donc du récent creux de 51,3 enregistré en janvier. Les ventes d automobiles ont diminué de 2,1 % en avril après un fort bond de 6,9 % en mars. Le niveau annualisé passe ainsi à 15 998 000 unités, ce qui demeure relativement élevé. L indice de confiance du Conference Board a diminué en avril, mais ce recul est plutôt dû à la révision haussière de la donnée de mars. Celle-ci a été révisée de 82,3 à 83,9 et l indice est retombé à 82,3 en avril. La situation ne change donc pas vraiment par rapport à ce que l on savait déjà. L indice S&P/Case-Shiller du prix des maisons existantes a augmenté de 0,8 % en février comme en janvier. Toutes les villes sauf Cleveland, Ohio ont enregistré une hausse des prix. Depuis un an, la variation de l indice est de 12,9 %. Depuis le creux de janvier 2012, la hausse des prix est de 23,4 %. Francis Généreux Économiste principal Canada Le PIB réel par industrie a augmenté de 0,2 % en février. On sent que la croissance économique canadienne est un peu moins robuste qu à l été ou à l automne dernier. À l époque, la variation mensuelle moyenne s élevait à 0,4 %. Dans ce contexte, le gain de février apparaît plutôt faible, d autant plus qu il repose essentiellement sur la contribution de deux industries (mines et extraction de pétrole et de gaz ainsi que la fabrication). En excluant ces deux secteurs, la progression du PIB réel par industrie n aurait été que de 0,04 % en février. L acquis de croissance de l économie canadienne au premier trimestre de 2014 est assez faible. Si l on suppose que le mois de mars se soldera par une autre légère augmentation du PIB réel par industrie, l ensemble du premier trimestre de 2014 devrait afficher une progression aux alentours de 2 %. Il s agira d un net ralentissement par rapport aux gains de presque 3 % observés depuis la mi 2013. L indice des prix des produits industriels a augmenté de 0,4 % en mars, soit un résultat conforme aux attentes. En outre, après avoir progressé de façon soutenue au cours des derniers mois, les prix des produits énergétiques et du pétrole n ont crû que de 0,1 % en mars. Cette faiblesse des prix énergétiques s est aussi répercutée sur l indice des prix des matières brutes, qui n a augmenté que de 0,6 % en mars, comparativement à un gain de 5,7 % en février. Benoit P. Durocher Économiste principal En G$ de 2007 En G$ de 2007 PIB réel par industrie 1 620 1 620 1 610 Moyenne trimestrielle 1 610 1 600 1 600 1 590 1 590 1 580 1 580 1 570 1 570 1 560 1 560 1 550 1 550 1 540 1 540 1 530 1 530 1 520 1 520 1 510 1 510 1 500 1 500 Janv. Canada Le PIB réel poursuit sa remontée Juill. Oct. Janv. 2011 2012 2013 2014 Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques Juill. Oct. Janv. Juill. Oct. Janv. 2
Marchés financiers Les tensions en Ukraine restreignent l optimisme Malgré une semaine chargée sur le plan des statistiques économiques aux États Unis, les Bourses n ont pas affiché de volatilité accrue, conservant une légère tendance haussière à partir de mardi. D autres bons résultats d entreprise ont été dévoilés, notamment pour Ebay, Merck et Valero, aidant à compenser pour une déception du côté de Archer Daniels Midland. Les marchés n ont pas affiché un enthousiasme débordant vendredi, malgré des données de création d emplois sensiblement meilleures qu anticipé. Les investisseurs ont notamment semblé garder à l œil la recrudescence des tensions en Ukraine. Indice 1 890 1 880 1 870 1 860 1 850 1 840 1 830 1 820 Marchés boursiers Indice 14 750 14 675 14 600 14 525 14 450 14 375 14 300 14 225 Après avoir évolué plutôt à plat lundi et mardi, les taux ont brusquement chuté mercredi alors que les estimations initiales de croissance économique américaine au premier trimestre ont dressé un tableau plus morose que prévu. La baisse des taux s est poursuivie jeudi en dépit de données manufacturières encourageantes. Les investisseurs ont porté une attention particulière à des données plus faibles que prévu concernant les dépenses de construction en mars, qui pourraient impliquer une révision négative à la croissance américaine au premier trimestre. Vendredi matin, les chiffres de la création d emplois ont initialement provoqué une remontée des taux, mais elle n a été que temporaire. Au moment d écrire ces lignes, les taux de dix ans américains s étaient rabattus sous 2,60 % sur fond de tensions entourant l Ukraine. Le dollar américain a évolué en montagnes russes. Une baisse importante a été observée après la publication des comptes nationaux mercredi. Les bons chiffres de l emploi ont permis de rectifier temporairement le tir vendredi, mais de nouvelles tensions en Ukraine sont venues peser à nouveau sur la devise américaine. L amélioration des chiffres d inflation en zone euro a donné un coup de pouce supplémentaire à la devise commune qui s est approchée de 1,39 $ US mercredi. Au moment d écrire ces lignes, l euro se maintenait près de cette marque. La livre a atteint un sommet depuis août 2009 à 1,6925 $ US jeudi et s est légèrement dépréciée par la suite. Un repositionnement des investisseurs a ramené le huard au-dessus de 0,91 $ US mardi. Le reste de la semaine, la devise canadienne est demeurée moins volatile que les autres principales devises. 1 810 14 150 2014-03-20 2014-03-28 2014-04-07 2014-04-15 2014-04-23 2014-05-01 S&P 500 (gauche) S&P/TSX (droite) Marchés obligataires Taux de dix ans En points de % En % -0,15 2,9 2,8-0,18 2,7-0,21 2,6-0,24 2,5-0,27 2,4-0,30 2,3 2014-03-20 2014-03-28 2014-04-07 2014-04-15 2014-04-23 2014-05-01 Écart (gauche) États-Unis (droite) Canada (droite) Marchés des devises $ US/$ CAN $ US/ 0,92 1,39 0,91 0,90 1,38 0,89 Jimmy Jean Économiste principal Hendrix Vachon Économiste senior 0,88 1,37 2014-03-20 2014-03-28 2014-04-07 2014-04-15 2014-04-23 2014-05-01 Dollar canadien (gauche) Euro (droite) 3
À surveiller États-Unis Lundi 5 mai - 10:00 Consensus 54,0 Desjardins 54,0 Mars 53,1 Mardi 6 mai - 8:30 Mars G$ US Consensus -40,2 Desjardins -40,3 Février -42,3 Mercredi 7 mai - 15:00 Mars G$ US Consensus 16,10 Desjardins 16,60 Février 16,49 Indice ISM non manufacturier (avril) L ISM non manufacturier a connu une hausse assez près des attentes en mars. Le gain de 1,5 point l a amené à 53,1. Ce n était toutefois pas suffisant pour effacer la baisse des mois précédents. On s attend à une nouvelle hausse de l ISM non manufacturier en avril, ce qui amènerait deux améliorations consécutives pour la première fois depuis août 2013. L augmentation de 1,2 point de l ISM manufacturier, l amélioration des indicateurs de confiance et l accélération des ventes au détail après l hiver difficile suggèrent une hausse de l ISM non manufacturier. Cet indice devrait passer de 53,1 à 54,0. Balance commerciale (mars) Le déficit commercial a atteint en février son niveau le plus élevé depuis le mois de septembre. C est surtout la baisse des exportations qui fait mal au solde commercial, et cela s est reflété par une importante contribution négative du commerce extérieur à la croissance du PIB réel au premier trimestre de 2014. On s attend toutefois à ce que les exportations réelles rebondissent en mars et que la croissance des importations soit plutôt faible. La variation des prix devrait de plus favoriser légèrement les exportations nominales. On s attend donc à une amélioration du solde commercial en mars qui pourrait atteindre -40,3 G$ US. L amélioration prévue par le Bureau of Economic Analysis dans sa première estimation des comptes nationaux est cependant encore plus forte : pour arriver à son estimation, il faudrait que le déficit mensuel atteigne environ 38,5 G$ US. Un déficit plus élevé risque donc d amener une révision à la baisse de la croissance du PIB réel qui, à 0,1 %, est déjà très proche d une variation négative. Crédit à la consommation (mars) La croissance mensuelle du crédit à la consommation s est accélérée en février, passant de 13,8 G$ US à 16,5 G$ US. Encore une fois, la plus forte augmentation du crédit provient surtout des prêts à terme (avec la plus forte hausse en un an), tandis que le crédit renouvelable (cartes et marges de crédit) a de nouveau reculé. Les données hebdomadaires du crédit bancaire suggèrent un gain semblable en mars, mais la forte accélération des ventes d autos pourrait provoquer une croissance bien plus forte. Canada Mardi 6 mai - 8:30 Mars G$ Consensus 0,40 Desjardins -0,10 Février 0,29 Commerce international de marchandises (mars) Une fois corrigés des effets saisonniers et exprimés en dollars canadiens, les prix de l énergie ont diminué de 3,4 % en mars, ce qui devrait affecter négativement la valeur des exportations canadiennes, et ce, même si les prix des autres matières premières ont augmenté de 3,6 % durant le mois. De plus, la faiblesse de l économie américaine au premier trimestre de 2014 ne permet pas d espérer une accélération significative de la demande au sud de la frontière. Dans ces conditions, il est possible que le solde commercial se détériore et revienne légèrement en territoire négatif en mars. 4
Mises en chantier (avril) Le nombre de mises en chantier a chuté significativement en mars dernier, passant de 190 600 unités à 156 800 unités. L essentiel de cette correction provient du secteur des logements collectifs dans les centres urbains, qui est descendu à son niveau le plus faible en plus d un an. Comme c est souvent le cas en pareille circonstance, il faut s attendre à ce qu un rebond soit observé dans les logements collectifs en avril, ramenant ainsi ces derniers vers leur tendance des derniers mois. Au bout du compte, le nombre total de mises en chantier pourrait avoisiner 175 000 unités. Enquête sur la population active (avril) Malgré la création de 42 900 postes en mars, la progression tendancielle de l emploi demeure légèrement inférieure à la croissance économique modérée observée au pays. Il est donc probable que le mois d avril sera témoin d une autre importante création d emplois. Reste maintenant à savoir à quel point le printemps tardif aura freiné l évolution du marché du travail en avril. Le taux de chômage pourrait passer de 6,9 % à 6,8 %. Jeudi 8 mai - 8:15 taux ann. Consensus 176 500 Desjardins 175 000 Mars 156 800 Vendredi 9 mai - 8:30 Consensus 15 000 Desjardins 35 000 Mars 42 900 Outre-mer Royaume Uni : Réunion de la Banque d Angleterre (mai) Encore une fois, tout indique que la Banque d Angleterre (BoE) optera pour le statu quo lors de sa rencontre du 8 mai. Les dernières données économiques confirment que la BoE pourrait être la première des grandes banques centrales à amorcer un resserrement monétaire. Le PIB réel britannique a progressé d un impressionnant 3,2 % à rythme annualisé au premier trimestre et le taux de chômage est descendu à 6,9 %, franchissant ainsi le seuil de 7,0 % fixé par la BoE pour commencer à envisager un resserrement monétaire. Le recul de l inflation à son plus bas niveau depuis octobre 2009 offre toutefois une nouvelle marge de manœuvre à la BoE qui pourra attendre encore quelques trimestres avant de remonter son taux directeur. La production industrielle britannique du mois de mars sera publiée vendredi. Zone euro : Réunion de la Banque centrale européenne (mai) La Banque centrale européenne (BCE) aura une décision difficile à prendre en mai après avoir à nouveau monté le ton en avril et même ouvert la porte à des mesures d assouplissement quantitatif. Malgré une légère remontée en avril, l inflation demeure très faible en zone euro et la baisse de certaines mesures des anticipations d inflation à moyen terme a de quoi préoccuper la BCE, surtout que l euro demeure très fort. Si la situation ne justifie pas encore la mise en place de mesures quantitatives, la BCE pourrait bien abaisser une dernière fois ses taux directeurs dès sa rencontre de mai pour montrer sa détermination à éliminer tout risque de déflation et à renverser la tendance de l euro. Parmi les indicateurs économiques eurolandais à être publiés, on retrouve, mardi, les ventes au détail du mois de mars ainsi que les résultats finaux des indices PMI d avril. Jeudi 8 mai - 7:00 Mai Consensus 0,50 % Desjardins 0,50 % 10 avril 0,50 % Jeudi 8 mai - 7:45 Mai Consensus 0,25 % Desjardins 0,10 % 3 avril 0,25 % 5
Indicateurs économiques Semaine du 5 au 9 mai 2014 Jour Heure Indicateur Période Consensus États-Unis Données précédentes Lundi 5 Mardi 6 Mercredi 7 Jeudi 8 10:00 Indice ISM non manufacturier 54,0 54,0 53,1 --- Discours d un gouverneur de la Réserve fédérale, J. Stein 8:30 Balance commerciale biens et services (G$ US) Mars -40,2-40,3-42,3 8:30 Productivité non agricole préliminaire (taux ann.) T1-0,8 % -1,2 % 1,8 % 8:30 Coût unitaire de main-d œuvre préliminaire (taux ann.) T1 2,4 % 2,5 % -0,1 % 10:00 Témoignage de la présidente de la Réserve fédérale, J. Yellen, devant un comité de la Chambre des représentants 15:00 Crédit à la consommation (G$ US) Mars 16,10 16,60 16,49 8:30 Demandes d assurance-chômage 28 avril - 2 mai 325 000 315 000 330 000 9:25 Discours du président de la Fed de Chicago, C. Evans 9:30 Discours d un gouverneur de la Réserve fédérale, D. Tarullo Vendredi 9 --- Discours du président de la Fed de Minneapolis, N. Kocherlakota 10:00 Stocks des grossistes (m/m) Mars 0,5 % 0,5 % 0,5 % Canada Lundi 5 Mardi 6 Mercredi 7 Jeudi 8 Vendredi 9 8:15 Réserves internationales (G$) n.d. 75,9 76,4 8:30 Balance commerciale (G$) Mars 0,40-0,10 0,29 10:00 Indice PMI-Ivey n.d. 54,0 55,2 8:30 Permis de bâtir (m/m) Mars 3,5 % 4,5 % -11,6 % 8:15 Mises en chantier (taux ann.) 176 500 175 000 156 800 8:30 Indice des prix des logements neufs (m/m) Mars 0,1 % 0,2 % 0,2 % 8:30 Création d emplois 15 000 35 000 42 900 8:30 Taux de chômage 6,9 % 6,8 % 6,9 % Note : Desjardins, Études économiques participent à toutes les semaines au sondage de la maison Bloomberg pour le Canada et les États-Unis. Environ 15 économistes sont consultés pour le sondage au Canada et près d une centaine du côté américain. Les simplifications m/m, t/t et a/a correspondent respectivement à des variations mensuelles, trimestrielles et annuelles. À la suite du trimestre, les simplifications p, d et t correspondent respectivement à première estimation, deuxième estimation et troisième estimation. Les heures indiquées sont à l heure avancée de l Est (GMT - 4 heures). Prévisions de Desjardins, Études économiques du Mouvement des caisses Desjardins. 6
Indicateurs économiques Semaine du 5 au 9 mai 2014 Pays Heure Indicateur Période Outre-mer Consensus m/m (t/t) a/a Données précédentes m/m (t/t) a/a durant la semaine Chine --- Balance commerciale (G$ US) 18,8 7,7 Lundi 5 Zone euro 5:00 Indice des prix à la production Mars -0,2 % -1,7 % -0,2 % -1,7 % Mardi 6 Australie 0:30 Réunion de la Banque de réserve d Australie May 2,50 % 2,50 % Italie 3:45 Indice PMI composite n.d. 51,1 Italie 3:45 Indice PMI services 50,5 49,5 France 3:50 Indice PMI composite final 50,5 50,5 France 3:50 Indice PMI services final 50,3 50,3 Allemagne 3:55 Indice PMI composite final 56,3 56,3 Allemagne 3:55 Indice PMI services final 55,0 55,0 Zone euro 4:00 Indice PMI composite final 54,0 54,0 Zone euro 4:00 Indice PMI services final 53,1 53,1 Royaume-Uni 4:30 Indice PMI composite n.d. 57,6 Royaume-Uni 4:30 Indice PMI services 57,8 57,6 Zone euro 5:00 Ventes au détail Mars -0,2 % 1,0 % 0,4 % 0,8 % Japon 19:15 Indice PMI composite n.d. 52,8 Japon 19:15 Indice PMI services n.d. 52,2 Mercredi 7 Allemagne 2:00 Commandes manufacturières Mars 0,3 % 4,3 % 0,6 % 6,1 % France 2:45 Balance commerciale (M ) Mars -4 650-3 368 France 2:45 Production industrielle Mars 0,3 % 0,5 % 0,1 % -0,8 % Allemagne 3:30 Indice PMI construction n.d. 52,5 Zone euro 4:10 Indice PMI détaillants n.d. 49,2 Allemagne 4:10 Indice PMI détaillants n.d. 50,2 France 4:10 Indice PMI détaillants n.d. 50,0 Italie 4:10 Indice PMI détaillants n.d. 46,5 Jeudi 8 Allemagne 2:00 Production industrielle Mars 0,2 % 4,4 % 0,4 % 4,8 % Norvège 4:00 Réunion de la Banque de Norvège Mai 1,50 % 1,50 % Royaume-Uni 7:00 Réunion de la Banque d Angleterre Mai 0,50 % 0,50 % Zone euro 7:45 Réunion de la Banque centrale européenne Mai 0,25 % 0,25 % Corée du Sud 21:00 Réunion de la Banque de Corée Mai 2,50 % 2,50 % Chine 21:30 Indice des prix à la consommation 2,1 % 2,4 % Chine 21:30 Indice des prix à la production -1,8 % -2,3 % Vendredi 9 Japon 1:00 Indicateur avancé préliminaire Mars 106,7 108,9 Japon 1:00 Indicateur coïncident préliminaire Mars 114,0 113,0 Allemagne 2:00 Balance commerciale (G ) Mars 17,4 16,3 Allemagne 2:00 Compte courant (G ) Mars 14,9 13,9 Italie 4:00 Production industrielle Mars 0,3 % 1,2 % -0,5 % 0,4 % Royaume-Uni 4:30 Balance commerciale (M ) Mars -2 000-2 058 Royaume-Uni 4:30 Construction Mars 0,6 % 7,1 % -2,8 % 2,8 % Royaume-Uni 4:30 Production industrielle Mars -0,2 % 2,4 % 0,9 % 2,7 % Mexique 10:00 Publication du compte rendu de la Banque du Mexique Note : Contrairement au Canada et aux États-Unis, la divulgation des chiffres économiques outre-mer se fait de façon beaucoup plus approximative. La journée de publication des statistiques est donc indicative seulement. Les simplifications m/m, t/t et a/a correspondent respectivement à des variations mensuelles, trimestrielles et annuelles. (SA) : ajusté pour les saisonnalités, (NSA) : non ajusté pour les saisonnalités. Les heures indiquées sont à l heure avancée de l Est (GMT - 4 heures). 7
Trim. ann. 1 an 2013 2012 2011 2010 Produit intérieur brut (G$ 2009) 2014 T1* 15 947 0,1 2,3 1,9 2,8 1,8 2,5 Consommation (G$ 2009) 2014 T1* 10 912 3,0 2,5 2,0 2,2 2,5 2,0 Dépenses gouvernementales (G$ 2009) 2014 T1* 2 865-0,5-1,5-2,2-1,0-3,2 0,1 Investis. résidentiels (G$ 2009) 2014 T1* 481,8-5,8 2,2 12,2 12,9 0,5-2,5 Investis. non résidentiels (G$ 2009) 2014 T1* 2 012-2,0 3,2 2,7 7,3 7,6 2,5 Changement des stocks (G$ 2009) (1) 2014 T1* 87,4 --- --- 81,6 57,6 33,6 58,2 Exportations (G$ 2009) 2014 T1* 2 023-7,6 3,2 2,7 3,5 7,1 11,5 Importations (G$ 2009) 2014 T1* 2 438-1,4 2,3 1,4 2,2 4,9 12,8 Demande intérieure finale (G$ 2009) 2014 T1* 16 256 1,5 1,9 1,6 2,4 1,8 1,5 Déflateur du PIB (2009 = 100) 2014 T1* 107,5 1,3 1,4 1,4 1,7 2,0 1,2 Productivité du travail (2009 = 100) 2013 T4 106,7 1,8 1,3 0,5 1,5 0,5 3,3 Coût unit. de main-d œuvre (2009 = 100) 2013 T4 102,9-0,1-0,9 1,1 1,2 2,0-1,2 Indice coût de l emploi (déc. 2005 = 100) 2014 T1* 120,5 1,3 1,8 1,9 1,8 2,0 1,9 Solde du compte courant (G$) (1) 2013 T4-81,1 --- --- -379,3-440,4-457,7-449,5 * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente. (1) Statistique représentant le niveau au cours de la période. États-Unis : indicateurs économiques trimestriels Trim. de réf. Niveau Variation (%) Variation annuelle (%) États-Unis : indicateurs économiques mensuels Mois de réf. -1 mois -3 mois -6 mois -12 mois Indicateur avancé (2004 = 100) Mars 100,9 0,8 1,5 2,7 6,1 Indice ISM manufacturier (1) * 54,9 53,7 51,3 56,6 50,0 Indice ISM non manufacturier (1) Mars 53,1 51,6 53,0 54,5 54,5 Confiance cons. Conf. Board (1985 = 100) (1) * 82,3 83,9 79,4 72,4 69,0 Confiance cons. Michigan (1966 = 100) (1) 84,1 80,0 81,2 73,2 76,4 Dépenses de consommation (G$ 2009) Mars* 10 979 0,7 1,2 2,0 2,9 Revenu personnel disponible (G$ 2009) Mars* 11 819 0,3 0,9 0,6 2,2 Crédit à la consommation (G$) Févr. 3 129 0,5 1,6 2,9 5,6 Ventes au détail (M$) Mars 432 257 1,2 1,0 2,0 3,6 Excluant automobiles (M$) Mars 346 122 0,7 0,5 1,2 2,2 Production industrielle (2007 = 100) Mars 103,2 0,7 1,7 2,5 3,8 Taux d utilis. de la capacité de production (%) (1) Mars 79,2 78,8 78,4 78,3 78,0 Nouv. commandes manufacturières (M$) Mars* 493 933 1,1 1,6 0,5 5,3 Nouv. commandes biens durables (M$) Mars 236 039 2,9 3,8 0,4 9,6 Stocks des entreprises (G$) Févr. 1 716 0,4 1,3 3,1 4,2 Mises en chantier résidentielles (k) (1) Mars 946,0 920,0 1 024 873,0 1 005 Permis de bâtir résidentiels (k) (1) Mars 997,0 1 014 991,0 974,0 890,0 Ventes de maisons neuves (k) (1) Mars 384,0 449,0 437,0 403,0 443,0 Ventes de maisons existantes (k) (1) Mars 4 590 4 600 4 870 5 260 4 960 Dépenses de construction totales (G$) Mars* 942,5 0,2-0,4 2,8 8,4 Surplus commercial (M$) (1) Févr. -42 300-39 280-35 171-39 207-43 257 Emplois non agricoles (k) (2) * 138 252 288,0 713,0 1 215 2 367 Taux de chômage (%) (1) * 6,3 6,7 6,6 7,2 7,5 Prix à la consommation (1982-1984 = 100) Mars 235,6 0,2 0,4 0,8 1,5 Excluant aliments et énergie Mars 236,6 0,2 0,5 0,9 1,6 Déflateur des dépenses de cons. (2009 = 100) Mars* 108,2 0,2 0,4 0,7 1,1 Excluant aliments et énergie Mars* 106,9 0,2 0,4 0,7 1,2 Prix à la production (1982 = 100) Mars 199,4-0,1 0,9 1,3 1,7 Excluant aliments et énergie Mars 187,6 0,1 0,8 1,2 1,7 Prix des exportations (2000 = 100) Mars 134,7 0,8 1,8 1,7 0,2 Prix des importations (2000 = 100) Mars 140,4 0,6 1,9 0,4-0,6 * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente. (1) Statistique représentant le niveau du mois de la colonne; (2) Statistique représentant la variation depuis le mois de référence. Niveau Variation (%) 8
Trim. ann. 1 an 2013 2012 2011 2010 Produit intérieur brut (M$ 2007) 2013 T4 1 712 001 2,9 2,7 2,0 1,7 2,5 3,4 Cons. des ménages (M$ 2007) 2013 T4 954 859 3,1 2,5 2,2 1,9 2,3 3,5 Cons. des gouvernements (M$ 2007) 2013 T4 350 496 1,6 0,8 0,8 1,1 0,8 2,7 Investis. résidentiels (M$ 2007) 2013 T4 112 607-2,3-0,0-0,2 6,1 1,6 8,7 Investis. non résidentiels (M$ 2007) 2013 T4 183 760-1,3-0,2 1,4 6,2 11,1 14,5 Changement des stocks (M$ 2007) (1) 2013 T4 18 025 --- --- 12 484 6 831 7 440-452,0 Exportations (M$ 2007) 2013 T4 520 272 1,7 3,1 2,1 1,5 4,7 6,9 Importations (M$ 2007) 2013 T4 558 571 0,9 1,3 1,1 3,1 5,7 13,6 Demande intérieure finale (M$ 2007) 2013 T4 1 723 628 1,2 1,2 1,4 2,3 2,4 5,0 Déflateur du PIB (2007 = 100) 2013 T4 111,2 0,4 1,0 1,3 1,7 3,2 2,7 Productivité du travail (2007 = 100) 2013 T4 104,4 3,9 2,4 1,0-0,0 0,9 1,8 Coût unitaire de main-d œuvre (2007 = 100) 2013 T4 113,3 1,8 0,5 1,3 3,0 2,5-0,4 Solde du compte courant (M$) (1) 2013 T4-16 009 --- --- -60 698-62 215-48 467-58 419 Taux d utilis. de la capacité de prod. (%) (1) 2013 T4 82,0 --- --- 81,3 81,5 80,6 78,5 Revenu pers. disponible (M$) 2013 T4 1 090 364 4,4 3,4 3,6 3,9 4,6 3,7 Excédent d expl. net des sociétés (M$ 2007) 2013 T4 241 416-1,7 2,9-2,6-4,9 11,3 31,6 * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente. (1) Statistique représentant le niveau au cours de la période. Canada : indicateurs économiques trimestriels Trim. de réf. Niveau Variation (%) Variation annuelle (%) Canada : indicateurs économiques mensuels Mois de réf. -1 mois -3 mois -6 mois -12 mois Produit intérieur brut (M$ 2007) Févr.* 1 614 274 0,2 0,3 1,3 2,5 Production industrielle (M$ 2007) Févr.* 351 447 0,9 1,5 3,5 3,6 Ventes des manufacturiers (M$) Févr. 51 200 1,4 1,7 4,0 3,3 Mises en chantier (k) (1) Mars 156,8 190,7 186,7 196,7 176,9 Permis de bâtir (M$) Févr. 6 148-11,6-9,1-5,3 3,8 Ventes au détail (M$) Févr. 41 031 0,5-0,0 1,0 3,7 Excluant automobiles (M$) Févr. 31 549 0,6 0,3 0,9 3,1 Ventes des grossistes (M$) Févr. 50 673 1,1 0,1 1,2 3,5 Surplus commercial (M$) (1) Févr. 289,7-336,7-1 216-641,9-592,4 Exportations (M$) Févr. 42 347 3,6 6,3 4,5 7,1 Importations (M$) Févr. 42 057 2,1 2,4 2,2 4,8 Emplois (k) (2) Mars 17 833 42,9 21,8 9,7 15,8 Taux de chômage (%) (1) Mars 6,9 7,0 7,2 6,9 7,3 Rémunération hebdomadaire moyenne ($) Févr.* 924,8 0,3 0,4 1,5 2,3 Nombre de salariés (k) (2) Févr.* 15 470-11,9-4,1-1,3 11,0 Prix à la consommation (2002 = 100) Mars 124,8 0,6 1,7 1,2 1,5 Excluant aliments et énergie Mars 118,6 0,3 1,3 0,9 1,2 Excluant huit éléments volatils Mars 122,5 0,3 1,2 0,9 1,3 Prix des produits industriels (2002 = 100) Mars* 112,3 0,4 3,0 3,4 2,7 Prix des matières premières (2002 = 100) Mars* 123,0 0,6 9,2 3,3 6,1 Masse monétaire M1+ (M$) Mars* 743 261 1,1 2,3 4,9 7,3 * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente. (1) Statistique représentant le niveau du mois de la colonne; (2) Statistique représentant la variation depuis le mois de référence. Niveau Variation (%) 9
Principaux indicateurs financiers Données précédentes (%) Dernières 52 semaines (%) 2 mai 25 avril -1 mois -3 mois -6 mois -12 mois Haut Moyenne Bas États-Unis Fonds fédéraux cible 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 Bons du Trésor 3 mois 0,02 0,03 0,03 0,02 0,04 0,05 0,14 0,05 0,00 Obligations 2 ans 0,43 0,39 0,41 0,31 0,30 0,22 0,51 0,34 0,22 Obligations 5 ans 1,67 1,71 1,70 1,49 1,37 0,73 1,83 1,44 0,74 Obligations 10 ans 2,60 2,67 2,73 2,67 2,62 1,74 3,01 2,63 1,76 Obligations 30 ans 3,39 3,44 3,59 3,62 3,70 2,96 3,95 3,64 2,98 Indice S&P 500 1 882 1 863 1 865 1 783 1 762 1 614 1 891 1 749 1 573 Indice DJIA 16 542 16 361 16 413 15 699 15 616 14 974 16 581 15 703 14 660 Cours de l or ($ US/once) 1 300 1 302 1 306 1 243 1 310 1 468 1 468 1 310 1 196 Indice CRB 307,22 310,69 304,84 283,31 274,96 290,17 312,19 288,29 272,29 Pétrole WTI ($ US/baril) 99,86 100,84 101,16 97,55 94,56 95,24 110,62 99,93 91,35 Canada Fonds à un jour cible 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 Bons du Trésor 3 mois 0,94 0,94 0,91 0,89 0,91 0,99 1,03 0,94 0,81 Obligations 2 ans 1,07 1,07 1,09 0,95 1,12 0,96 1,31 1,11 0,93 Obligations 5 ans 1,64 1,67 1,75 1,56 1,78 1,23 2,17 1,74 1,26 Obligations 10 ans 2,36 2,41 2,49 2,34 2,50 1,77 2,82 2,47 1,80 Obligations 30 ans 2,91 2,93 3,00 2,93 3,07 2,44 3,28 3,00 2,45 Écart de taux par rapport aux É.-U. (points de %) Fonds à un jour 0,75 0,75 0,75 0,75 0,75 0,75 0,75 0,75 0,75 Bons du Trésor 3 mois 0,92 0,91 0,88 0,87 0,87 0,94 0,99 0,90 0,76 Obligations 2 ans 0,64 0,68 0,68 0,64 0,82 0,74 0,92 0,77 0,61 Obligations 5 ans -0,03-0,04 0,05 0,07 0,41 0,50 0,58 0,30-0,04 Obligations 10 ans -0,24-0,26-0,24-0,33-0,12 0,03 0,06-0,16-0,37 Obligations 30 ans -0,48-0,51-0,59-0,69-0,63-0,52-0,48-0,64-0,74 Indice S&P/TSX 14 700 14 534 14 393 13 695 13 337 12 438 14 700 13 260 11 837 Taux de change ($ CAN/$ US) 1,0973 1,1040 1,0982 1,1129 1,0422 1,0081 1,1241 1,0603 0,9113 Taux de change ($ CAN/ ) 1,5213 1,5271 1,5048 1,5010 1,4056 1,3221 1,5545 1,4300 1,2634 Outre-mer BCE Taux de refinancement 0,25 0,25 0,25 0,25 0,50 0,75 0,75 0,38 0,25 BoE Taux de base 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 BoJ Taux à un jour 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 Allemagne : Obligations 10 ans 1,45 1,48 1,55 1,57 1,69 1,22 2,02 1,69 1,24 R.-U. : Obligations 10 ans 2,64 2,64 2,69 2,71 2,65 1,73 3,07 2,65 1,71 Euro : Taux de change ($ US/ ) 1,3864 1,3833 1,3703 1,3487 1,3488 1,3115 1,3934 1,3482 1,2781 R.-U. : Taux de change ($ US/ ) 1,6874 1,6805 1,6580 1,6436 1,5927 1,5573 1,6893 1,6035 1,4867 CRB : Commodity Research Bureau ; WTI : West Texas Intermediate ; BCE : Banque centrale européenne; BoE : Banque d Angleterre; BoJ : Banque du Japon Note : Données prises à la fermeture des marchés, à l'exeption de la journée courante qui ont été prises à 11 h. 10