Mise à jour économique 01 Décembre 2009
USD Index, Un scénario en 2 phases À la crise économique De la crise financière
La somme de deux crises = 0» Depuis le début de la crise jusqu à aujourd hui, l USD a gagné 20% puis a tout reperdu.» L ajustement n est cependant pas égal partout.» Le CAD est inchangé même s il a tout d abord perdu 18% pour tout reprendre.
USD, est-ce que ce mouvement fut seulement une anomalie dans une tendance baissière? L USD est sur une tendance baissière depuis 2001 Est-ce que le billet vert peut descendre encore beaucoup à partir d ici?
Qu est-ce qui a changé?» Balance commerciale américaine» Le recul dans la valeur de l USD depuis 2001, donne des résultats sur la balance commerciale américaine avec les pays «flottants». Tous les autres pays» La crise économique aussi a donné des résultats contre les pays «fixes» mais il faudra un rajustement de la valeur des devises de ces pays avant de voir un vrai redressement. Balance commerciale avec Chine, HK, Taiwan, OPEC, Russie
Les réserves des banques centrales» Le déséquilibre est le mot clé.» Les pays émergents détiennent les liquidités de la planète» Le montant global des réserves est maintenant de 7000 milliards contre 1600 il y à 10 ans.» On note une diversification certaine vers d autres devises que l USD qui représente 63% du total contre 70 % il y à 10 ans.» Mais malgré cette diversification le nominal d USD monte constamment.
La place de l USD» Quelle est la place de l USD dans les échanges mondiaux?» Selon les données triennales du BIS, nous notons une utilisation décroissante du billet vert.» Mais sa domination dans les échanges est toujours dominante. 86.3 % en 2007.» L Euro demeure stable à 37 % alors que les devises du BRIC représentent à peine 2.3 % du total.» Le Yuan chinois n est toujours pas un joueur important à 0.5 % du total.
Indice USD (DXY)» L indice USD transige à 20 % sous sa moyenne des 10 dernières années.» L histoire nous dit qu un écart aussi prononcé de sa moyenne à long terme est un signal de renversement.» Il y a donc actuellement plus de probabilités de voir l USD rebondir que le voir s enfoncer encore plus.» De nombreux experts vous diront que cette foisci ce n est pas pareil. Ils ont raison, ça n a jamais été pareil
USD index (DXY)» À peu près tout le monde annonce la chute de l USD. Pourtant, les économistes prédisent à peu près tous un rebond de l USD contre toutes les devises majeures. Pourquoi?» De façon fondamentale, il est difficile de prévoir le rebond d une devise dont le pays s endette sans arrêt. Mais quel est le pays qui ne le fait pas?
Et pour le CAD?» Après avoir touché 1.30 à quelques occasions dans le pire de la crise, notre devise est revenue «flirter» avec la parité en octobre dernier.
À quoi s attendre pour le Huard?» Jusqu à l année passée, le Canada était le seul pays du G7 à bénéficier d un surplus de» Sa balance commerciale» Son compte-courant» Son budget.» Ce n est plus le cas et il devient donc difficile de claironner que le CAD est la meilleure devise au monde.» Le retour à la parité n est pas justifié si l on s en tient simplement aux nouveaux fondamentaux économiques et financiers canadiens.» Les officiels de la Banque du Canada et du gouvernement ont raison de se plaindre de la force du CAD. Mais peuvent-ils vraiment faire grand-chose?» Ça demeure une problématique centrée sur l USD?
Conclusion 1 1. Le dollar américain demeure le noyau mondial de la finance, que ça plaise ou pas. 2. Il est facile d être pessimiste sur l avenir de l USD. Mais qui veut prendre sa place? 3. L Euro est la seule autre devise valable, mais cette devise à 10 ans seulement. Ça lui a pris 40 ans à se formaliser un rôle. 4. Les États-Unis ne peuvent se sortir de la récession seulement en dévaluant leur devise. Le problème réside avec les autres pays. 5. Les pays du BRIC et de l OPEP vont devoir jouer un plus grand rôle et certains sont prêts mais peu intéressés.!
Conclusion 2 6. Le balancier entre les devises majeures va se poursuivre pour de nombreuses années. La volatilité va probablement augmenter. 7. Si les gouvernements (G7, G20, APEC, IMF, ) veulent éviter une autre crise financière mondiale, les pays en développement vont devoir apprendre à appliquer les mêmes règles que les autres. La Chine devrait débuter en 2010. 8. L USD va rebondir de ses bas. Probablement lorsque la FED fera apparaitre l ombre d un premier signe d une hausse probable de son taux directeur. 9. Le Canada n a pas encore ajusté son économie à une nouvelle Amérique. La devise devra dire «adieu» à la parité pour les prochaines années.