Etat du Marché de l assurance IARD

Etat du Marché de l assurance IARD SEPTEMBRE 2014 80, Boulevard Haussmann 75008 PARIS

L AMRAE adresse ses remerciements aux partenaires qui ont contribué à la réalisation de cette publication 2

Table des matières Dommages et Pertes d exploitation... 4 1. Tendances générales... 5 2. Focus : Evènements Naturels... 6 3. Focus : Terrorisme... 7 4. Focus : Supply chain... 8 Construction TRC/TRME... 9 1. Tendances générales... 9 2. Focus : Risques Naturels /Construction...10 Automobile...11 1. Tendances générales...11 Transport...13 1. Tendances générales...13 2. Focus : Responsabilité affréteur...14 Responsabilité Civile...15 1. Tendances générales...15 2. Focus : Responsabilité environnementale et atteintes à la biodiversité...16 Cyberrisks...17 1. Tendances générales...17 D&O lignes financières (EPL/PTL/RC PRO FI)...19 1. Tendances générales...19 2. Focus : Fraude interne et externe...20 3. Focus : EPL...21 4. Focus : RCMS...22 Risque Crédit...23 1. Tendances générales...23 1. Tendances générales...25 Copyright AMRAE...28 3

Avant - Propos Stabilité, Stabilité, Stabilité. La courbe des taux d intérêts peut-elle un jour croiser celle des taux de primes? Le craindre est une chose, et en prédire le moment, probablement, est une chose impossible. Nos choix, en tant que Risk Managers, vont de l organisation forcenée d appels d offres consécutifs, pour réduire les budgets et faire bénéficier nos Groupes d économies, au maintien des budgets globaux de traitement des risques, au sein desquels nous pouvons avoir plus de facilité à réaliser des investissements de prévention, si les primes baissent et nous permettent de dégager des économies et enclencher ainsi le cercle vertueux de l amélioration de la qualité de nos risques et à terme de la réduction de nos primes. Nos actions envers les Assureurs, qui craignent de perdre des volumes de primes, sont de leur démontrer que certains de nos risques de nature aléatoire, donc par essence assurable, pourraient être couverts par des contrats d assurance, même s ils n entrent pas dans les catégories de risques identifiées aujourd hui : il en est ainsi du secteur des pertes financières ou immatérielles sans dommage matériel ou corporel. Il existe là un champ immense à explorer pour trouver des solutions à nos risques croissants dans ce domaine. La mise en place de solutions passe certainement par des études approfondies de chaque situation particulière, et les Risk Managers ont un rôle essentiel dans ce processus, pour faire comprendre et quantifier leurs risques et les rendre plus lisibles pour les assureurs. Un avenir passionnant est devant chacun de nous! Anne-Marie Fournier, vice-présidente AMRAE 4

Dommages et Pertes d exploitation 1. Tendances générales Les couvertures sont sans changement. La nature des garanties ne pose pas de problème, en revanche, les assureurs sont toujours aussi vigilants sur les montants accordés pour les garanties "Evénements naturels" dans les pays exposés ainsi que pour les garanties de "Carences" (fournisseurs, clients, utilités). Les couvertures offertes par le marché des grands risques restent larges. La tendance observée l'année dernière sur l'intégration de garanties First Party Cyber dans les programmes Dommages se confirme. Volonté des assureurs d'augmenter leurs parts même si certains pratiquent de nouveau la coassurance. Secteurs spécifiques ne suivant pas ces tendances : En général pour : Risques sinistrés, Expos cat zones critiques ou si Prévention insuffisante, Mauvaise notation financière. Les franchises restent globalement stables, Sauf sinistralité défavorable. Les assureurs souhaitent maintenir des niveaux de franchises permettant de limiter la sinistralité de fréquence. Parfois en augmentation, soit à la demande des assureurs, soit à celle des assurés (dans ce cas, pour optimiser le cout global du risque en renforçant les baisses de primes). Les capacités sont en augmentation (environ +10%) Il y a environ 4 milliard d'euros disponibles. Augmentation remarquée chez certains assureurs : AIG, AGCS... Certains assureurs se sont réorganisés pour revenir sur les grands risques confirmant ainsi la tendance de l'année dernière. On remarque une hausse sur les programmes des grands comptes. Augmentation notamment sur les ETI pour lesquelles le marché a un appétit très marqué (ouverture par Liberty Mutual d'une capacité dédiée à ce segment). Retrait d'infrassure. ACE Europe résilie son portefeuille sur l'activité incinération. SOMPO se positionne sur le marché pour les affaires non japonaises. Arrivée de nouveaux acteurs : Nationale Suisse, Sompo, Torus. Secteurs spécifiques ne suivant pas ces tendances : capacité en forte baisse sur traitement des déchets (retrait RSA, ACE, Aviva suite sinistre Fos sur mer) Tarification parfois en baisse Un marché encore agressif sur les affaires considérées de qualité (jusqu'à deux chiffres) et/ou à fort volume de primes. Les hausses demandées sont systématiquement liées à un dérapage de la sinistralité mais sont négociables. Pour les ETI, les renouvellements hors appel d'offre se font avec baisses significatives. Les mises en concurrence ont augmenté dans ce secteur et se traduisent encore par des baisses de tarifs. Pour les grands comptes, les renouvellements hors appel d'offre se font sur une base de tarification identique ou de baisse pour les bons dossiers, et pour certaines affaires, les mises en concurrence donnent lieu à des baisses importantes. Concurrence exacerbée sur les affaires peu sinistrées. Baisses encore constatées sur certaines affaires (de 5 à 10%). Secteurs spécifiques ne suivant pas ces tendances : Forte hausse (taux et franchises) sur déchets, valorisation énergétique des déchets, bois, activité minières, construction... 5

2. Focus : Evènements Naturels Hausse = Baisse Commentaires Etendues des Couvertures L'attitude des assureurs varie selon la localisation géographique et l'importance du compte. Le marché accepte encore pour certains clients de délivrer des garanties sans sous-limitation en événements naturels. Stable sur les zones les plus exposées mais les assureurs dommages restent retissant à s'exposer dans des zones considérées critiques (Japon, Californie, et autres zones sensibles). Excess cependant disponibles pour les risques insuffisamment couverts par les premières lignes dommage, soit auprès du Lloyds, soit auprès du marché local (Californien par exemple) soit encore par la mise en place de produits paramétriques auprès de banques ( Natixis) ou d'assureurs (Swiss Ré). Plutôt en augmentation du fait de la généralisation des franchises en % des capitaux assurés. Franchises Les franchises dépendent des zones d'expositions (référentiel Munich Ré) et des cumuls des assureurs sur certaines zones. Capacités Assureurs 20% Stables, parfois hausse des capacités disponibles.. Un marché s'est structuré depuis 2012 avec désormais plus d'1 milliard de capacités (variable selon les zones). Les acteurs sont les marchés londoniens, les réassureurs de niches, les capacités locales et, ce qui est assez nouveau, les grands réassureurs. Tarification 10% à 15% L'afflux de capacité et l'absence de sinistre majeur en 2013 a permis une légère détente sur les prix en 2014. Sauf exposition très particulière, la tendance est plutôt à la baisse. Baisse à 2 chiffres en réassurance S et sur les marchés anglo-saxons. Attention la saison cyclonique n'est pas terminée 6

3. Focus : Terrorisme Hausse = Baisse Commentaires Etendues des Couvertures Le marché offre 3 types de couvertures : a) Sabotage/terrorisme, b) SRCC et sabotage/terrorisme, c) Violence politique (qui inclut les garanties a) et b) et le coup d'état, la rébellion, la mutinerie.) Les textes de polices offrent des garanties de plus en plus larges. Garantie terrorisme hors France très rarement accordée pour les ETI. Pour les grands comptes une garantie hors France peut être délivrée par quelques assureurs. Franchises Difficultés voir exclusions sur certains pays ou région. Franchises équivalentes à celles du contrat de base. Les franchises restent très attachées à la zone couverte. Le marché français s'ouvre lentement à ce type de risques. 5 à 10 M (le plus souvent par an), hors Garéat et pools locaux. Capacités Assureurs Capacité terrorisme hors France supérieure à 40 M pour des grands comptes, y compris avec des sites en centre-ville (à NY, LDN, HK et Tokyo...), auprès d'assureurs comme AIG, ACE et Lloyds). De nouveaux acteurs entrent sur ce marché à Londres. On compte en 2014 environ 40 syndicats impliqués. Tarification 7% La compétition sur le marché de Londres reste très vive. Le marché serait passé en 2014 à un total d'encaissement de 500 millions de dollars contre 750 millions de dollars en 2013. Les baisses de taux enregistrées ces dernières années en font un marché de plus en plus attractif pour les entreprises. Surprime par rapport au contrat de base. Tarifications chez les assureurs spécialisés très en baisse compte tenu de l'absence réelle de sinistre. 7

4. Focus : Supply chain Hausse = Baisse Commentaires Etendues des Couvertures Selon les assureurs, la couverture proposée est plus ou moins large et peut porter sur les seuls fournisseurs ou sur les fournisseurs et les clients. L'étude nécessaire à la mise en place de cette couverture peut être utile pour dimensionner le montant des garanties de carences classiquement souscrites dans les contrats dommages. Les assureurs Dommages aux Biens accordent des garanties limitées aux conséquences de dommages matériels sauf garanties négociées de façon très spécifique. Franchises L'approche des assureurs peut être très différente. Elle est souvent fonction de leur maitrise de ces risques. Franchise parfois importante («waiting period» 1 à 5 jours avec mini 5 à 10 M ). Capacité limitée 50/80 M. Capacités Assureurs 20% Un marché qui se densifie, pour garantir les carences de fournisseurs et clients avec des produits mis en place par certains assureurs (Zurich, KILN, Allianz) avec le support de certains réassureurs (Munich RE), AGCS, Kiln, Munich Ré. Tarification Tarification (si on peut parler de tarification) élevée et fixée après étude. Très peu d'acteurs et de produits vendus. 8

Construction TRC/TRME 1. Tendances générales Etendue des couvertures en hausse (de + 10% en moyenne) Les primes sur les risques techniques continuent de baisser notamment du fait de l'afflux de capacités. Montants de garanties plus importants pour garanties complémentaires (frais de délais ) ainsi que les volets RC et Existants. Pour les Risques Techniques, stabilité du marché et relative flexibilité des assureurs. Les assureurs restent souples pour remporter les affaires. Secteurs spécifiques ne suivant pas ces tendances : Off shore, tunnels, forage exposition CAT/NAT, Produits nouveaux à fortiori lorsqu'ils ne possèdent pas encore d agrément - En Décennale difficulté d'assurabilité des entreprises étrangères. Franchises toujours relativement basses et stables Peu de sinistres sur cette branche. Secteurs spécifiques ne suivant pas ces tendances : la garantie PEA Capacités en hausse (+20%, voire +) Marché en surcapacité. Marché compétitif et agressif. Surcapacité en Risques Techniques (TRC/TRME) - Stabilité en Décennale France. De nouveaux acteurs en dommages ouvrages (L, QBE). Tarification en baisse (baisse de 10/15% en moyenne, pouvant aller jusqu à 40% pour les chantiers de bureaux) Mouvement de baisse tarifaire généralisé qui rompt avec le passé. Ce mouvement baissier semble généralisé aux acteurs en raison de la vive concurrence. Marché qui reste compétitif avec des baisses significatives sur les grands chantiers. Pour la TRC, stabilisation des conditions avec un arrêt des baisses constatées ces dernières années. En RC Décennale à craindre une augmentation des conditions. Secteurs spécifiques ne suivant pas ces tendances : Zones en exposition Cat Nat - Projets techniquement complexes 9

2. Focus : Risques Naturels /Construction Hausse = Baisse Commentaires Etendues des Couvertures Incorporés aux garanties de Dommages Principal risque : le tremblement de terre Franchises Incorporés aux garanties de Dommages. Sinistralité faible mais d'intensité. Capacités Assureurs Capacité stable. Une légère tension se fait sentir sur les capacités en "Cat" qui ne faisaient toutefois pas l'objet de restrictions. Tarification 20% Concurrence des marchés locaux. 10

Automobile 1. Tendances générales Etendue des couvertures relativement stables Soit une couverture Tous Risques, soit une couverture limitée au risque obligatoire (RC). Le marché est très mature et les évolutions de garantie sont principalement jurisprudentielles mais sans changement, hormis quelques sous limites spécifiques ou garanties adaptées aux risques spéciaux ou exceptionnels. L'approche des assureurs reste très technique, avec peu de souplesse, surtout les risques aggravés (transport public de voyageur, activités sur zones aéroportuaires). Les politiques de souscription des assureurs restent assez rigides dans leur ensemble pour les besoins spécifiques (aéroport, location ). Volonté de plus en plus prononcée de ne plus proposer de garantie bris de glace ou d'y adosser une franchise par sinistre. Risque qui peut être considéré comme pouvant rester à la charge de l'assuré d'autant qu'il engendre des taxes et des frais de gestion importants. Secteurs spécifiques ne suivant pas ces tendances : Nombre d'acteurs toujours réduit sur les activités spécifiques TPV, TPM, Location Courte durée Franchises/Tendances Auto Assurance stables Stable ou légère augmentation. Pas quantifiable en %. Afin de limiter une hausse des prix, le client fait le choix de prendre à sa charge une partie plus importante de son risque Dommages. Quelles que soient les garanties souscrites (Responsabilité Civile et Dommages), le marché est de plus en plus enclin à proposer des franchises élevées afin de responsabiliser davantage les assurés, mais toujours en adéquation avec leurs capacités financières. Le marché se réduit en nombre d'acteurs notamment pour les grands comptes (retrait de Generali). Les assureurs sont de plus en plus attentifs à la sinistralité. Renouveau des franchises RC par sinistre (effet prévention et maîtrise du risque de fréquence ; demande de solutions alternatives sur les montants de franchises dommages (simulation d'impact demandée par les clients) ; certains clients en auto assurance dommages sollicitent des études pour une couverture en dommages (effet charge sinistre sur les Cat Nat lorsque la flotte n'est assurée qu'en PJ par exemple). Capacités quasi identiques Les appétits toujours sélectifs et orientés vers des affaires de qualité. Les assureurs de la branche Auto sont en recherche d'équilibre. De nombreux acteurs en TPPC (Propre Compte). Le marché se resserre et continue à se restreindre sur la souscription pour les risques TPM, TPV, LCD, circulation sur aéroports et transports de matières dangereuses; demande d'augmentation des budgets importante pour les risques déficitaires et/ou si sinistre corporel. Certains assureurs limitent les nouvelles souscriptions pour "digérer" la croissance des deux dernières années et l'impact des revalorisations des provisionnements des corporels en cours survenus en 2014. GROUPAMA se retire du Marché TPV et Location Courte Durée. 11

Tarification à la hausse Marché haussier ~3 % en moyenne (entre 3% et 15%, 3% minimum pour les affaires standards). Augmentation de conjoncture variable d'un assureur à l'autre (fonction de la nécessité de rééquilibrer leur ratio. Combiné); attitude défensive des assureurs face aux attaques de portefeuille et études sélectives des nouveaux dossiers. Les contraintes législatives et règlementaires pèsent toujours sur les prix (augmentation des taux de taxes, conséquences de S2 en terme de fonds propres...). Idem ou très légère hausse pour les affaires équilibrées. Les bonnes affaires (de plus en plus rares) trouvent toujours preneur mais les écarts de prix entre compagnies se réduisent. Hausses plus significatives pour les affaires chroniquement déficitaires et en fonction du risque assuré. Beaucoup d'affaires doivent être réexaminées systématiquement limiter l'impact des majorations, les outils de prévention pour limiter la charge sinistre, et donc les primes, sont de plus en plus indispensables. Les S/P d'équilibre sont à la hausse chez les assureurs. Secteurs spécifiques ne suivant pas ces tendances : Pas de domaines spécifiques d'activité concernés, mais réseaux d'agents toujours moins impactés que le courtage. 12

Transport 1. Tendances générales Etendue des couvertures stables Garanties conforment aux meilleurs standards internationaux. S'ils sont bien évalués et documentés, certains risques atypiques peuvent faire l'objet de couvertures innovantes même si, au départ, les sous limites accordées restent prudentes. Peu d innovations, mis à part l'évolution du nombre de pays sujets à sanction ainsi que les zones en guerre, compliquant donc la mise en place des garanties dans les pays concernés. Le marché offre déjà des garanties très larges en Facultés. Certains Assureurs tentent de se démarquer en offrant des garanties extensives comme la PE après transport ou les séjours à destination. Les évolutions en RC Contractuelle sont principalement jurisprudentielles (notion de faute inexcusable). Marché toujours bas face à un volume d'affaires décroissant malgré des résultats techniques de la branche tendus. Concurrence importante entre les acteurs qui ont beaucoup de mal à développer donc prix négociables. Surveillance des affaires déficitaires. Franchises/Tendances Auto Assurance, à la hausse parfois Tendance aux augmentations de l auto assurance mais au cas par cas. De façon générale, le risque transport est peu captivé. Les Assureurs du Marché ne sont pas réticents aux risques de fréquence (sup. 50 sinistres). Cotations des assureurs inégales d'une affaire à l'autre sans forcément de raisons techniques mais simplement l'appétit pour telle ou telle affaire. Capacités en augmentation (environ 10%) Plusieurs compagnies en mesure d'apporter une capacité théorique de 50 millions d'euros (AA, ACE, Allianz, RSA...). Les assureurs restent vigilants quant à leur expositions notamment (Méga Porte-Conteneur, exposition aux CATNAT). Nouvelles capacités disponibles en France : SWISS RE, MUNICH RE. Distinction entre les Assureurs disposant d'un réseau international de qualité et les Assureurs ne souhaitant pas s'intéresser à des programmes internationaux. Tarification Marché compétitif mais sélectif. La tendance baissière se ralentie. Les prix sont plutôt stables. Dégradation des résultats techniques de la branche Transport depuis plusieurs années résultant d une surcapacité du marché. Le marché reste favorable sur les polices qui affichent de bons résultats. Néanmoins, les Assureurs sont de plus en sélectifs sur la pérennité des comptes qu ils souscrivent. 13

2. Focus : Responsabilité affréteur Hausse = Baisse Commentaires Etendues des Couvertures Inchangé. Petit marché avec peu d'acteurs donc prix plus techniques. Franchises/ Tendances Auto assurances Plus d'acteurs Marine intéressés par la Responsabilité Civile Affréteur. Capacités Assureurs Peu d'assureurs proposent ce type d'assurance sur le marché Français. La qualité du service et du conseil offert par l'assureur demeurent très importante pour les Assurés français. Tarification -5% Marché plutôt stable. Les prix sont déterminés en fonction du volume d'affrètements et du ratio sinistre/prime. Secteur spécifique ne suivant pas la tendance : Responsabilité Civile Propriétaires de navires + 5% 14

Responsabilité Civile 1. Tendances générales Etendue des couvertures stable Le marché RC reste orienté à la baisse. Surcapacité, objectifs de développement et de rétention. La baisse de "la matière assurable" amplifie la tendance baissière. Marché toujours contrasté lié à la multiplicité des acteurs, aux capacités disponibles, aux modalités de souscription des assureurs (orientations données par la maison mère). Poids de la conformité réglementaire : gouvernance avec solvabilité 2, attitude face à l'intervention de l'assurance Non Admis, paiement des taxes, durcissement des réglementations tout particulièrement étrangères (clause Sanction).Traitement toujours spécifique des activités et/ risques sensibles. Modalités de souscription plus "contraignantes" => regard plus technique : place importante de la prévention des risques. Etendue des couvertures stable avec possibilité d'extension de garanties très spécifiques. Tension sur les garanties Frais de retrait et coût du produit, notamment équipementiers automobile. Clauses embargo plus strictes. Secteurs spécifiques ne suivant pas ces tendances : Secteurs Médical et Construction Franchises/Tendances Auto Assurance Le marché donne le sentiment de s'orienter vers une révision des rétentions : augmentation des franchises ou captive (intervention fréquente des actuaires pour calibrer les rétentions). Tendance à l'augmentation sur les comptes à forte fréquence ou sur les garanties sophistiquées. Certains assureurs refusent les risques de fréquence (sup. à 50 sinistres). Modification essentiellement liées à la sinistralité où à la politique d'auto assurance des entreprises. Capacités stables Capacité théorique du marché stable et notamment du marché continental (1,5 milliard d'euros). En légère augmentation. Capacités toujours abondantes jusqu'à 200 M pour certains assureurs. Augmentation capacité GENERALI (de 50 M à 100 M ) et Zurich (75 à 100M ). De nouvelles capacités aussi sur les risques de RC Professionnelle. Marché stable : pas de nouveaux intervenants. Concurrence limitée en 1ère ligne tout particulièrement sur les risques sensibles. Mais certains assureurs d'excess apportent aujourd'hui leurs capacités sur des lignes plus basses (développement qualitatif : constitution d'un réseau) : interchangeabilité des assureurs. Secteurs spécifiques ne suivant pas ces tendances : Institutions Financières Tarification à la baisse Baisse d environ 5% (grands comptes) / de 15 à 20% (middlemarket), souvent significative selon qualité dossier. Marché plutôt stable mais variation en fonction de la qualité du dossier (risques sensibles / sinistrés).vigilance sur le juste prix des polices locales. Tendance à la stabilisation des prix sur le segment des grands comptes. Concurrence forte avec des baisses jusqu'à 20% sur les autres comptes. Possibilité toutefois d'augmenter les sous-limites et d'étendre les garanties pour le même prix. Pas de sinistre grave, peu d affaires nouvelles, de nouveaux entrants en excess => Concurrence encore vive sur les lignes d'excess, la guerre des parts de marché continue. ecteurs spécifiques ne suivant pas ces tendances : Institutions Financières 15

2. Focus : Responsabilité environnementale et atteintes à la biodiversité Hausse = Baisse Commentaires Etendues des Couvertures Marché concurrentiel sur lequel les nouveaux entrants ont apporté une réelle alternative à Assurpol avec des garanties plus étendues à des prix plus compétitifs. Adaptation aux évolutions des environnements locaux (juridique). Développement des programmes internationaux : mise en place de polices locales. Marché uniforme : toutes les garanties, y compris avancées passées, sont reprises par tous les assureurs. Couverture territoriale plus large de la Biodiversité, élargissement du trigger (fait fortuit). Extension de garantie RC personnelle des Dirigeants. Tension sur les extensions pertes d'exploitation et frais supplémentaires (quelques sinistres). Ne suit pas la tendance : secteur Oil, Gas et Chimie Franchises Inchangées mais avec baisse des rétentions pour les risques avec franchise élevée sans sinistre. Capacités Assureurs Stable sur le marché continental, en légère évolution en comptant celle du marché anglo saxon. Sous réserve des expositions géographiques et des activités, appétences des assureurs d'actualité. Généralisation du déploiement de programmes internationaux. En général 50 M par assureur. Capacités supérieures pour certains acteurs. Tarification 5 à 20% Marché concurrentiel favorisant une baisse maitrisée des prix hors acteurs du Groupement ASSURPOL Baisse souvent remplacée par une augmentation du niveau des couvertures.. Prix compétitif si qualité du risque présentée. Ne suit pas la tendance : secteur Oil, Gas et Chimie 16

Cyberrisks 1. Tendances générales Etendue des couvertures en amélioration constante (+30%,) Marché en structuration, difficile de faire des comparaisons, car il n y a pas encore de «standard» de marché en risques Cyber et les offres des assureurs sont assez différentes. Concurrence forte entre les assureurs "Dommage" et Assureurs "Responsabilité". Amélioration de la cohérence des réponses assureurs dans les montages en ligne ou en coassurance. Offres de Garanties dommages plus adaptées aux grands risques notamment en Perte d'exploitation et carence fournisseurs. Augmentation des plafonds des sous -limites voire disparition en montage coassurance. On peut constater l'arrivée de nouveaux produits, plus cohérents au niveau wording. Recherche pour créer une couverture hybride combinant les dommages, la RC et la gestion de crise. Cette couverture peut intervenir en première ligne ou en complément des garanties dommages ou RC existantes. Franchises/Tendances Auto Assurance Tendance plutôt à la baisse (de 20 à 30 %) compte tenu de la concurrence accrue. Baisse sur les dossiers les moins exposés en termes de taille d entreprise et de risques. Les assureurs peuvent proposer des franchises de base moins élevées. Franchise PE exprimée en temps réduite ou convertie en seuil de déclenchement --application d'une franchise unique tout poste garanti. Les gestions de crises sont délivrées sans franchises. Secteur ne suivant pas la tendance : Distribution Capacités en hausse (de 10 à 30% ) Elle s explique par l arrivée- effective ou annoncée de nouveaux acteurs (AA CS avec CASSIDIAN, AGCS avec Thalès, bientôt Munich RE et Chubb), avec capacités potentiellement importantes. Globalement la capacité théorique sur le marché continental est de l'ordre de 355 millions d'euros. Les acteurs de Londres offrent quant à eux 100 millions d'euros supplémentaires. En pratique, les plus grosses capacités placées sur un programme sont plus proches des 100 à 150 M euros. Augmentation des capacités sur les garanties de nature Dommage, PE. Stabilité sur les capacités RC. Cependant toujours insuffisante à l'égard des besoins estimés des entreprises. De nouveaux produits apparus cette année offre ponctuellement une capacité supérieure à ce que présentait le marché l'an dernier. Tarification compétitive Très compétitive. Plutôt à la baisse (environ 20%) compte tenu de la concurrence accrue par l'apparition de nouveaux opérateurs mais difficile à qualifier en terme de pourcentage (manque de recul, produit trop récent). Les tarifs baissent probablement aussi pour tenter d'augmenter le nombre de polices vendues. Baisse sur les dossiers les moins exposés en termes de taille d entreprise et de risques. Impact de la Réassurance FAC à la hausse sur les tarifications délivrées par les assureurs proposant des apéritions avec des capacités supérieures à 25 M euros. Impact relatif de la sinistralité Américaine hors secteur distribution. 17

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D&O lignes financières (EPL/PTL/RC PRO FI) 1. Tendances générales Etendue des couvertures stables Pas de modification significative. Les assureurs sont réceptifs aux demandes de modifications contractuelles pour accompagner le développement de l'exposition de leurs clients et font évoluer spontanément leurs polices pour se démarquer de la concurrence. D&O : Tendance maintenue à l'encadrement stricte des garanties relatives aux Personnes morales notamment en cas de procédure Administrative/Régulateur, et PMA de droit et de fait. Franchises/Tendances Auto Assurance Pas de modification significative., stables d'une manière générale sauf pour certains risques (EPL, Fraude notamment) qui connaissent un accroissement de la sinistralité (licenciements économiques, fraude au faux président,...) D&O: Franchises Personne morale stables, en moyenne à 500 K euros. Capacités stables La capacité du marché reste stable. Capacités et appétence importantes pour les entreprises industrielles et commerciales. Capacités moindres pour les institutions financières. Tendance à la réduction des capacités par assureur : en moyenne, en primary, capacité de 15 M euros. Peu d'acteurs capables de proposer 25 M euros sur l'ensemble du programme. Encadrement et limitation des cumuls avec les programmes des filiales et participations. Maintien du monitoring des engagements globaux par client sur les lignes RC FI, GDB et D&O FI. Un marché toujours dynamique avec l'arrivée régulière de nouveaux assureurs sur le marché français (Navigators dernièrement) permettant d'accéder à des capacités importantes avant d'envisager d'accéder au marché de Londres si besoin. Tarification globalement stable Globalement stable (hors risques sinistrés) ou à la baisse au cas par cas. Pression sur la RCP FI y compris en S. La forte concurrence entre assureurs permet de faire pression sur les primes pour aboutir à des budgets de primes stables ou en baisse dans un contexte où la sinistralité se développe malgré tout. 19

2. Focus : Fraude interne et externe Hausse = Baisse Commentaires Etendues des Couvertures Stable sur la fraude interne. Encadrée ou limitée sur la fraude externe (liée à l'escroquerie usurpation identité et fraudes fournisseurs). Apparition de restrictions contractuelles en matière d'escroquerie au faux président. Entreprise commerciale : Restriction des couvertures par le leader du marché Institutions financières : stabilité. La hausse se poursuit au fur et à mesure des ajustements sur portefeuille. Franchises 20% Entreprises commerciales : Augmentation des franchises souhaitée par le leader du marché Institutions financières : franchise haute, stabilité. Capacités Assureurs 20% Volonté des assureurs d'insérer une quotité non garantie en complément des franchises classiques. Escroquerie au président. Stable. En hausse tendanciellement et excédentaire / à celle achetée pour les deux soussegments de marché Le retrait d AIG se poursuit. Tendance à la hausse sous l'impact des leaders aux portefeuilles plus fortement sinistrés. Tarification Entreprises commerciale : Marché probablement très déséquilibré (S>P), tarifications encore stables, mais dégradation des conditions (prix / texte / franchises) proposés par certains assureurs pour les clients sinistrés Institutions financières : orienté à la baisse. 20

3. Focus : EPL Hausse = Baisse Commentaires Stable. Peu d innovations. Etendues des Couvertures Poursuite de l'amélioration des garanties pour tenir compte de l'évolution de la sinistralité et des bonnes pratiques des marchés de l'assurance (US et UK notamment qui influencent toujours les autres marchés). Franchises 20% Stable à tendance haussière sur les problématiques d'action de groupes ou class action Introduction d'une nouvelle franchise par le leader du marché anticipant une augmentation des sinistres en France pour "Rupture abusive". AIG a imposé des hausses sur franchises applicables aux rémunérations des cadres dirigeants. Capacités Assureurs Stable. Plus modeste qu'en RCMS eu égard à un nombre d'assureurs plus limité pour couvrir ce risque et à un manque d'appétit de certains assureurs, mais en augmentation. Volonté de développement de ZURICH. AIG a été moins sollicité à la suite d'une politique de modifications des franchises mal maitrisée. Une forte présence aux USA peut réduire les appétits de souscription Tarification Stable, voire en légère baisse pour des clients non sinistrés. Velléités de hausse pour les risques sinistrés. Une forte présence aux USA limite les possibilités de baisse. Grosses expositions USA. 21

4. Focus : RCMS Hausse = Baisse Commentaires Stable: marché mature. Etendues des Couvertures Poursuite de l'amélioration des garanties pour tenir compte de l'évolution de la sinistralité et des bonnes pratiques des marchés de l'assurance (US et UK notamment qui influencent toujours les autres marchés) LTA de plus en plus fréquents y compris Institutions Financières. Moins de possibilités d'améliorations contractuelles pour les institutions financières. Franchises Stables ou à la baisse (y compris pour des risques "personne morale"), notamment pour des réclamations introduites en dehors des USA. Capacités toujours abondantes pour les entreprises industrielles et commerciales. Plus limitées pour les Institutions financières. Capacités Assureurs 20% Quelque assureurs d's avec de plus grands appétits (CATLIN, QBE, GENERALI, NAVIGATOR). A noter la limitation des capacités des compagnies en primary sur sociétés en LBO tendus. Arrivée de nouveaux acteurs (RSA) ou nouvelle visibilité de certains assureurs (HDI). Tarification 10% significa tive selon qualité dossier Marché très concurrentiel sur les entreprises industrielles et commerciales. La forte concurrence entre assureurs conduit à des renouvellements avec un budget de primes stable ou en baisse (plus ou moins importante selon le contexte du renouvellement).baisse relative au cas par cas avec lissage entre primary et S. Tarification plus rigoureuse sur les institutions financières mais tendance à la stabilisation. Moins de concurrence pour les sociétés cotées en bourse aux USA. 22

Risque Crédit 1. Tendances générales Etendue des couvertures Pas de nouveaux intervenants, pas de tendance forte. Le marché est en faible croissance (+ 5 à 10%). Sur le premier semestre 2014 (faible progression 1,5%).Les CA des assureurs se contractent encore sur la zone Europe et particulièrement en France entre - 0,5 et -3,5% en fonction des assureurs. Dans le même temps, malgré un niveau de défaillance élevé, le S/P des assureurs continue de s'améliorer. D'où une inadéquation entre l'offre et la demande. Les assureurs ont des capacités qu'ils ne mettent pas là où les clients les demandent. Les taux de couverture sont en augmentation dans les études de clientèles et stables sur les polices existantes. Les assureurs redonnent de la garantie sur certains pays (Grèce, Egypte,...). La part des couvertures des Assureurs sur les risques sensibles reste stable (15 à 20%). On note plus de flexibilité pour la durée des crédits et des garanties. Secteur ne suivant pas la tendance : BTP; Métallurgie; Textile; tous les secteurs liés à la consommation des ménages. Franchises/Tendances Auto Assurance Pas d'évolution notable sur ce critère. Malgré la conjoncture difficile qui pourrait inciter les Assureurs à maintenir des franchises, la tendance est plutôt à la baisse (environ 10%) compte tenu du faible niveau de sinistralité (S/P) affiché par les Assureurs sur les 12 derniers mois. Au choix du client en fonction de ses intérêts et de son profil de risque. Capacités en augmentation Le renforcement des Fonds Propres des différents Assureurs offre une augmentation des capacités ( +6 à 10%). Les assureurs sélectionnent et réservent leur capacité aux clients choisis. Les engagements des assureurs croissent en cumul. Tarification en baisse Marché très tendu, concurrence féroce en attaque et en défense, baisse des prix ( de 1 à 10%). Légère baisse avec de fortes disparités suivant les loss ratio individuels des entreprises assurées. La bonne évolution de la sinistralité des Assureurs (S/P inférieur à 50% sur les 6 premiers mois) explique aussi cette tendance. 23

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Risque Politique 1. Tendances générales Etendue des couvertures Marché toujours soft avec l'arrivée de nouveaux entrants. Néanmoins du fait de l'actualité, certains pays sont très difficiles à couvrir ( "Off-Cover" ) : Russie, Ukraine, Argentine, Irak, Libye, Syrie,... En 2013 par exemple, les principaux pays ayant fait l'objet d'indemnisation spécialisée ont été (pour la garantie sur les transactions commerciales) Iran, Arabie Saoudite, Emirats Arabes Unis, Ukraine, Egypte, Brésil, Nianmar, Libye et Russie. La désindustrialisation des pays "développés" au profit des pays émergents qui ne se couvrent pas rend par ailleurs ce marché difficile et en pleine transition. Concernant les sanctions internationales et leurs conséquences sur les polices, des interrogations demeurent. Il n'y a pas de réponse claire du marché à ce jour face à cette problématique. Une clause sanction "marché" est en cours de rédaction. Franchises/Tendances Auto Assurance Pour les garanties de transactions commerciales, le marché adopte le paramètre " Quotité Garantie" (pouvant aller jusqu'à 95%) et n'adopte pratiquement jamais le paramètre "Franchise". Capacités en légère augmentation Capacité en légère augmentation via la réassurance. Garantie d'une transaction commerciale (débiteur public : en augmentation d'environ 12% - autour de 2 milliards de $). Garantie d'un investissement : augmentation d'environ 14% (autour de 2 milliards de $). Les assureurs spécialisés, implantés en France et souscrivant ces types de risques depuis la France représentent en 25 et 30% de la capacité mondiale. Tarification en légère baisse Les prix sont toujours évalués au cas par cas. Les bons risques génèrent un fort appétit des assureurs ce qui permet une plus forte concurrence sur le prix. Ce constat ne peut néanmoins se vérifier sur la majorité des risques, qui se concentrent sur les pays sensibles. 25

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REMERCIEMENTS L AMRAE tient à remercier particulièrement les membres ci-dessous pour leurs réflexions, échanges et perspectives du métier. Anne-Marie Fournier, Vice- Présidente de l AMRAE Leopold Larios, Risk Manager, EDENRED Hélène Dubillot, Directrice Coordination Scientifique, AMRAE 27

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