Rapport annue de a direction sur e rendement du fonds Fonds canadien de titres à revenu fie Frontières pour 'eercice cos e 31 août 2014 Tous es chiffres sont en doars canadiens, sauf indication contraire Le présent rapport annue de a direction sur e rendement du fonds contient es faits saiants financiers, mais n'incut pas es états financiers annues du fonds d'investissement Si vous n'avez pas reçu un eempaire des états financiers annues avec e présent rapport annue de a direction sur e rendement du fonds, vous pouvez obtenir un eempaire des états financiers annues sur demande et sans frais, en composant e 1-888-888-3863, en nous écrivant à Investissements Renaissance, 1500, rue University, bureau 800, Montréa (Québec), H3A 3S6, ou en consutant e site SEDAR à adresse wwwsedarcom ou e site d Investissements Renaissance à adresse wwwinvestissementsrenaissanceca Les porteurs de parts peuvent égaement obtenir de cette façon es poitiques et procédures de vote par procuration, e dossier de vote par procuration et information trimestriee sur e portefeuie Anayse du rendement du fonds par a direction Objectif et stratégies de pacement Objectif de pacement : Le Fonds canadien de titres à revenu fie Frontières (Fonds) cherche à procurer un rendement goba éevé en investissant principaement dans des obigations de gouvernements et de sociétés du Canada dont échéance est d au moins un an et ayant reçu une note de crédit d au moins B de DBRS Limited (DBRS) ou une note équivaente Stratégies de pacement : Le Fonds investit principaement dans des titres émis par des gouvernements et des sociétés du Canada, et peut aussi investir dans des obigations ou d autres titres de créance émis ou garantis par des organismes internationau ou supranationau, comme a Banque mondiae, ou par des gouvernements étrangers ou des sociétés étrangères Le Fonds investit généraement dans des obigations ayant reçu une note de crédit de BBB ou pus de DBRS, ou une note équivaente Risque Le Fonds est un fonds de titres à revenu fie canadiens qui s adresse au investisseurs priviégiant es pacements à moyen terme et pouvant toérer un risque de pacement faibe Pour a période cose e 31 août 2014, e niveau de risque goba du Fonds est resté identique à ceui mentionné dans e prospectus simpifié du Fonds Résutats d'epoitation Différents sous-conseiers fournissent au Fonds des conseis en pacement et des services de gestion de pacements Ces sous-conseiers utiisent diverses stratégies de pacement et e pourcentage du Fonds attribué à chaque sous-conseier peut changer Baker Gimore & Associates Inc (Baker Gimore) : titres à revenu fie de base, environ 50 % PIMCO Canada Corp (PIMCO) : titres à revenu fie de base pus, environ 30 % Canso Investment Counse Ltd (Canso) : obigations de sociétés, environ 15 % Brandywine Goba Investment Management, LLC (Brandywine) : obigations à rendement éevé, environ 5 % Le commentaire qui suit présente un sommaire des résutats d epoitation pour a période cose e 31 août 2014 Tous es montants sont en miiers de doars, sauf indication contraire La vaeur iquidative du Fonds est passée de 452 272 $ au 31 août 2013 à 448 204 $ au 31 août 2014, en baisse de 1 % pour a période La baisse gobae de a vaeur iquidative découe des rachats nets de 41 697 $ pour a période, dont des achats de 2 719 $ attribuabes au rééquiibrage d un portefeuie qui détient des parts du Fonds, qui ont été en partie contrebaancés par e rendement positif des pacements Les parts de catégorie A du Fonds ont affiché un rendement de 7,1 % pour a période, contre 7,6 % pour son indice de référence, soit indice obigataire universe FTSE TMX Canada (indice de référence) Le rendement du Fonds tient compte des frais et des charges, ce qui n est pas e cas de indice de référence Voir a section Rendement passé pour connaître es rendements des autres catégories de parts offertes par e Fonds Les marchés obigataires ont profité de a croissance économique mondiae au cours de a période Par contre, a Chine a connu un raentissement de sa croissance économique, et es incertitudes géopoitiques au Moyen-Orient et en Ukraine ont contribué à une certaine voatiité des marchés obigataires Les données économiques au États-Unis ont été mitigées en raison notamment des conditions météoroogiques hivernaes etrêmes au début de 2014 L économie du Royaume-Uni s est raffermie, même si es données de a zone euro révéaient un raentissement de a croissance La Nouvee-Zéande a été e seu pays déveoppé à économie de marché à hausser es tau d intérêt Cependant, es investisseurs de nombreu marchés ont commencé à anticiper des hausses de tau Le Consei des gouverneurs de a Réserve fédérae américaine (Réserve fédérae) a commencé à réduire ses mesures d assoupissement quantitatif, mais a maintenu son tau des fonds fédérau La Banque centrae européenne (BCE) a pris des mesures
Fonds canadien de titres à revenu fie Frontières pour baisser a pression défationniste et stimuer a croissance en réduisant son tau de refinancement, et e Japon a mis en œuvre des réformes fiscaes Le doar canadien s est affaibi, et a Banque du Canada a maintenu son tau de financement à un jour à 1 % Les rendements des obigations canadiennes ont progressé au début de a période, pour retomber de façon abrupte par a suite Le rendement des obigations du gouvernement du Canada à deu ans a perdu 8 points de base, ceui des obigations à di ans, 62 points de base et ceui des obigations à 30 ans, 52 points de base Le cours des actions, e cours des obigations d État et es pri des produits de base se sont tous reevés au cours de a deuième moitié de a période Au sein de a composante titres à revenu fie de base gérée par Baker Gimore, certaines positions dans des obigations provinciaes (en particuier es obigations émises par es provinces de Québec, de a Coombie-Britannique et d Ontario) ont pesé sur e rendement Une durée pus courte que cee de indice de référence a égaement nui au rendement, tout comme une sous-pondération dans es obigations notées BBB du secteur de industrie Des positions surpondérées en obigations provinciaes, en obigations de quaité supérieure des secteurs des services financiers et des services pubics et en titres notés AAA adossés à des actifs ont favorisé e rendement Au cours de a période, Baker Gimore a réduit a durée du Fonds avant que a Réserve fédérae annonce qu ee commencerait à diminuer ses achats mensues d actifs Baker Gimore a accru eposition du Fonds au obigations provinciaes afin de tirer parti des échéances à pus ong terme En ce qui concerne e secteur des obigations du gouvernement fédéra, eposition du Fonds au titres adossés à des créances hypothécaires (TACH) au termes de a Loi nationae sur habitation et à PSP Capita Inc a été accrue Baker Gimore a réduit a surpondération du Fonds dans es obigations émises par es provinces d Ontario, de Québec et de Nouvee-Écosse et eur a préféré es obigations émises par d autres provinces L eposition du Fonds au obigations de sociétés a été réduite en vendant des positions dans des sociétés de quaité supérieure des secteurs des services financiers et des services pubics Des obigations émises par Banque Manuvie du Canada, Financière Sun Life inc, Société de financement GE Capita Canada, Intact Corporation financière, AtaGas Income Trust, Inter Pipeine Fund, Comber Wind LP et Autorité aéroportuaire du Grand Toronto figurent parmi cees vendues Au sein de a composante titres à revenu fie de base pus gérée par PIMCO, une sous-pondération dans a partie à ong terme de a courbe de rendement canadienne a miné e rendement, puisque es rendements ont chuté pendant a période La sous-pondération en obigations de sociétés canadiennes a égaement pesé sur e rendement, tout comme eposition négative au obigations de sociétés américaines et britanniques Les positions dans es obigations de provinces canadiennes ont souri au rendement, tout comme e positionnement en tau d intérêt au Brési et au Meique L eposition au titres de créance et au titres à rendement éevé des marchés émergents, au obigations couvertes et au prêts hypothécaires d organismes gouvernementau égaement favorisé e rendement Au sein de a composante obigations de sociétés du Fonds gérée par Canso, une durée jusqu à échéance pus courte que cee de indice de référence a amoindri e rendement Les positions dans es TACH à court terme, en particuier es TACH au termes de a Loi nationae sur habitation, ont pesé sur e rendement Les positions dans des obigations en doars canadiens émises par des émetteurs étrangers figurent parmi es artisans du rendement du Fonds, puisque es pri de ces obigations se sont reevés des creu qu is ont connus par rapport au obigations d émetteurs canadiens avec des profis de risque sembabes Les obigations émises par Depfa ACS Bank et Roya Bank of Scotand PLC ont contribué au rendement Canso a ajouté des positions dans BackBerry Ltd, Metropoitan Life Goba Funding I et Banque Toronto-Dominion (La) au Fonds, ainsi que dans une nouvee émission de Depfa ACS Canso a vendu es positions dans Shaw Communications Inc, Morgan Staney et Godman Sachs Group Inc (The) Au sein de a composante obigations à rendement éevé du Fonds gérée par Brandywine, a sous-pondération dans e secteur des technoogies de information a nui au rendement au cours de a période Caesars Entertainment Operating Co Inc et Murphy Oi USA Inc figurent au nombre des positions ayant pesé sur e rendement du Fonds Les positions dans es secteurs de énergie, des médias et des services de téécommunications ont stimué e rendement, tout comme es positions dans es TACH DISH DBS Corp, Trono Finance LLC et JBS Investments GmbH figurent parmi es titres ayant contribué au rendement Brandywine a augmenté son eposition au TACH européens puisqu'i croit que es TACH européens tireront avantage des efforts de reance de a BCE Brandywine a réduit a position du Fonds dans e secteur des biens de consommation cyciques pour ui préférer e secteur des communications et es secteurs non cyciques Brandywine est d avis que es positions dans e secteur communications et es secteurs non cyciques présentent des données fondamentaes soides et offrent occasion de réaiser des rendements intéressants La croissance des pays déveoppés à économie de marché pourrait être supérieure au prévisions au cours de a période à venir, en particuier au États-Unis L économie américaine devrait tirer avantage de améioration de a confiance des consommateurs, de a croissance soutenue de empoi et de améioration des conditions de crédit Les économies européenne et japonaise devraient aussi prendre du mieu Au Canada, accéération de a croissance devrait raffermir es eportations Toutefois, e marché de habitation et es investissements dans e secteur résidentie pourraient raentir, ce qui maintiendrait a croissance du produit intérieur brut canadien à un niveau modéré Les marchés émergents ont repris du poi de a bête, mais demeurent vunérabes à a voatiité découant de incertitude poitique, d un recu des tau de croissance à ong terme et de instabiité des pri des produits de base En outre, e raentissement de a croissance de a Chine devrait se poursuivre À échee mondiae, es iquidités devraient demeurer éevées, étant donné es poitiques monétaires epansionnistes de a Banque du Japon et de a BCE Les tau directeurs de a pupart des pays déveoppés à économie de marché pourraient augmenter, mais demeureront 2
Fonds canadien de titres à revenu fie Frontières probabement bas Le marché des obigations à rendement éevé pourrait éprouver des difficutés en raison de a soide croissance à échee mondiae et de a possibiité d une hausse des tau d intérêt Événements récents Le 1 er janvier 2014, GACI, CIBC Asset Management Hodings Inc, Gestion privée de portefeuie CIBC inc et Gestion gobae d'actifs CIBC inc (Gestion CIBC) ont été regroupées afin de former une entité juridique, GACI, une fiiae en propriété ecusive de a Banque Canadienne Impériae de Commerce (Banque CIBC) Ce regroupement n a aucune incidence sur es activités, es opérations ou es affaires du Fonds GACI continuera à agir à titre de conseier en vaeurs du Fonds GACI est a fiiae de gestion d actifs de a Banque CIBC Normes internationaes d information financière (IFRS) Les entités d investissement ayant une obigation d information du pubic et es fonds d investissement auques s appiquent e Règement 81-106 sur information continue des fonds d investissement sont tenus d adopter es IFRS pour es états financiers des périodes intermédiaires et annuees ouvertes à compter du 1 er janvier 2014 Par conséquent, e Fonds adoptera es IFRS à compter du 1 er septembre 2014 et pubiera ses premiers états financiers préparés seon es IFRS pour e semestre cos e 28 février 2015 Les états financiers intermédiaires et annues de 2015 comprendront es informations financières comparatives de 2014 et es états de a situation financière d ouverture au 1 er septembre 2013, préparés aussi seon es IFRS Le gestionnaire continue, en 2014, à mettre en œuvre son pan de transition au IFRS pour e Fonds afin de respecter e caendrier visé de présentation de information continue Au 31 août 2014, incidence prévue sur es états financiers qui repose sur évauation par e gestionnaire des différences entre es principes comptabes généraement reconnus (PCGR) du Canada et es IFRS correspondait à ce qui suit : L IFRS 13, Évauation de a juste vaeur, permet utiisation du cours moyen ou d une autre convention d évauation suivie par es intervenants du marché, faute de mieu en pratique, pour déterminer a juste vaeur à intérieur d un écart acheteur-vendeur Le Fonds adoptera certaines conventions comptabes afin d évauer es pacements à aide du cours moyen du marché, qui se rapproche sensibement de a vaeur iquidative cacuée pour étabissement du pri des opérations pour es porteurs de parts (vaeur iquidative de opération) Par conséquent, actif net empoyé dans a présentation courante de information financière (vaeur iquidative seon es PCGR) sera touché et devrait équivaoir à a vaeur iquidative de opération, ce qui rendra inutie a présentation d un rapprochement de a vaeur iquidative par part L incidence sur es états de a situation financière au 1 er septembre 2013 et au 31 août 2014 est présentée dans es états financiers correspondants, figurant dans e rapprochement de actif net par part au 31 août 2014 et 2013 L IFRS 10, États financiers consoidés, prévoit une eception au eigences en matière de consoidation et eige que es fiiaes soient comptabiisées par entité d investissement à a juste vaeur par e biais du résutat net Le gestionnaire a concu que e Fonds répondait à a définition d une entité d investissement au 1 er septembre 2013 et pour a période cose e 31 août 2014 Les parts du Fonds sont des instruments remboursabes au gré du porteur et doivent être présentées en tant que capitau propres ou en tant que passif en fonction de certains critères Au 1 er septembre 2013 et pour toute a période cose e 31 août 2014, es parts du Fonds ne satisfaisaient pas au critères de cassement dans es capitau propres Par conséquent, avoir des porteurs de parts sera présenté en tant que passif dans es états de a situation financière Seon es IFRS, un tabeau des fu de trésorerie doit être présenté, y compris es données comparatives de 2014 Le Fonds ne présentait pas ce tabeau auparavant, comme permis par es PCGR du Canada actues D autres recassements, des différences en matière de présentation et des informations compémentaires seront nécessaires dans es états financiers pour qu is soient conformes au nouvees eigences des IFRS Opérations entre apparentés Les rôes et responsabiités de a Banque CIBC et de ses sociétés affiiées, en ce qui a trait au Fonds, se résument comme suit et sont assortis des frais et honoraires décrits ci-après Gestionnaire, fiduciaire et conseier en vaeurs du Fonds GACI, fiiae en propriété ecusive de a Banque CIBC, agit en quaité de gestionnaire, de fiduciaire et de conseier en vaeurs (conseier en vaeurs) du Fonds GACI reçoit des frais de gestion à égard des activités et de epoitation quotidiennes du Fonds, cacués en fonction de a vaeur iquidative de chaque catégorie de parts du Fonds, comme i est décrit à a rubrique Frais de gestion À titre de fiduciaire, GACI est e tituaire des biens (iquidités et titres) du Fonds pour e compte des porteurs de parts À titre de conseier en vaeurs, GACI fournit des services de consei en pacement et de gestion de portefeuie au Fonds ou prend des dispositions pour a prestation de ces services GACI rémunère égaement ses grossistes pour eurs activités de commerciaisation iées au Fonds De temps à autre, GACI fournit des capitau de ancement au Fonds Paceur La division CIBC Wood Gundy de Marchés mondiau CIBC inc (MM CIBC) est un courtier qui vend es parts du Fonds au investisseurs MM CIBC est une fiiae en propriété ecusive de a Banque CIBC GACI peut payer des commissions de vente et de suivi à ce courtier reativement à a vente de parts du Fonds MM CIBC peut verser une partie de ces commissions de vente et de suivi au conseiers qui vendent des parts du Fonds au investisseurs Ententes et rabais de courtage Le conseier en vaeurs et tout sous-conseier prennent des décisions, y compris sur a séection des marchés et des courtiers ainsi que sur a négociation des commissions, en ce qui a trait à acquisition et à a vente de titres en portefeuie, à certains produits dérivés (y compris es contrats à terme standardisés) et à eécution des opérations sur portefeuie Les activités de courtage peuvent être 3
Fonds canadien de titres à revenu fie Frontières attribuées par e conseier en vaeurs et tout sous-conseier à MM CIBC et CIBC Word Markets Corp, chacune étant une fiiae de a Banque CIBC MM CIBC et CIBC Word Markets Corp peuvent aussi réaiser des marges à a vente de titres à revenu fie, d autres titres et de certains produits dérivés (y compris es contrats à terme de gré à gré) au Fonds La marge correspond à écart entre es cours vendeur et acheteur d un titre dans un marché donné, en ce qui a trait à eécution des opérations sur portefeuie Ee varie seon divers facteurs, comme a nature et a iquidité du titre MM CIBC et CIBC Word Markets Corp peuvent fournir des biens et des services, autres que ceu reatifs à eécution d ordres, au sous-conseiers en vaeurs qui traitent es opérations de courtage par eur entremise (appeés, dans industrie, rabais de courtage) Ces biens et services aident es sous-conseiers à prendre des décisions en matière de pacement pour e Fonds ou sont iés directement à eécution des opérations sur portefeuie au nom du Fonds Comme e prévoient es conventions des sous-conseiers, ces rabais de courtage sont conformes au ois appicabes En outre, GACI peut signer des ententes de récupération de a commission avec certains courtiers à égard du Fonds Toute commission récupérée est versée au Fonds Au cours de a période, e Fonds n a versé aucune commission de courtage ni aucuns autres frais à MM CIBC ou à CIBC Word Markets Corp Les marges associées au titres à revenu fie et à d autres titres ne sont pas vérifiabes et, pour cette raison, ne peuvent être incuses dans e cacu de ces montants Opérations du Fonds Le Fonds peut concure une ou pusieurs des opérations suivantes (opérations entre apparentés) en se fondant sur es directives permanentes émises par e Comité d eamen indépendant (CEI) : investir dans des titres de participation de a Banque CIBC ou d émetteurs iés à un sous-conseier ou détenir ces titres; investir dans des titres d'emprunt non négociés en Bourse de a Banque CIBC ou d'un émetteur apparenté, émis dans e cadre d'un pacement initia ou achetés sur e marché secondaire, ou détenir de tes titres; faire un pacement dans es titres d un émetteur orsque MM CIBC, CIBC Word Markets Corp ou tout membre du groupe de a Banque CIBC (courtier ié) agit à titre de preneur ferme au cours du pacement des titres ou en tout temps au cours de a période de 60 jours suivant a fin du pacement de ceu-ci (dans e cas d un «pacement privé», en conformité avec a dispense reative au pacements privés accordées par es autorités canadiennes en vaeurs mobiières et es poitiques et procédures portant sur ces investissements); concure des opérations d achat ou de vente de titres de participation ou de créance avec un courtier ié, orsque ceui-ci agit à titre de mandant; concure des opérations sur devises et sur instruments dérivés iés à des devises orsqu un courtier ié agit à titre de contrepartiste; et concure des opérations d achat ou de vente de titres avec un autre fonds d investissement ou un compte sous gestion géré par e gestionnaire ou une de ses sociétés affiiées Le CEI eamine au moins une fois par année es opérations entre apparentés à égard desquees i a émis des instructions permanentes Le CEI est tenu d aviser es autorités canadiennes en vaeurs mobiières s i juge qu une décision de pacement n a pas été prise en conformité avec es conditions de son approbation Dépositaire La Compagnie Trust CIBC Meon est e dépositaire du Fonds (dépositaire) Le dépositaire détient a totaité des iquidités et des titres pour e Fonds et s assure que ces actifs sont conservés séparément des autres iquidités ou titres qu i peut détenir Le dépositaire fournit égaement d autres services au Fonds, y compris a tenue des dossiers et e traitement des opérations de change Les frais et es marges pour es services rendus par e dépositaire et directement iés à eécution des opérations sur portefeuie par e Fonds sont payés par GACI ou encore e ou es courtiers à a demande de GACI, jusqu à concurrence du montant des crédits découant des rabais de courtage issus de a négociation au nom du Fonds au cours du mois en question Tous es autres frais et marges découant des services rendus par e dépositaire sont payés par e gestionnaire et recouvrés auprès du Fonds La Banque CIBC détient une participation de 50 % dans e dépositaire Fournisseur de services La Société de services de titres mondiau CIBC Meon (STM CIBC) fournit certains services au Fonds, y compris des services de prêt de titres, de comptabiité, d information financière et d évauation de portefeuie Les honoraires pour ces services sont payés par e gestionnaire et recouvrés auprès du Fonds La Banque CIBC détient indirectement une participation de 50 % dans STM CIBC 4
Fonds canadien de titres à revenu fie Frontières Faits saiants financiers Les tabeau ci-dessous présentent es principaes informations financières sur e Fonds et ont pour objet de vous aider à mieu comprendre e rendement financier du Fonds pour es périodes coses e 31 août Actif net par part¹ du Fonds parts de catégorie A Actif net au début de a période 11,22 $ 11,94 $ 11,83 $ 11,68 $ 11,42 $ Augmentation (diminution) iée à epoitation : Tota des revenus 0,37 $ 0,40 $ 0,42 $ 0,42 $ 0,44 $ Tota des charges (0,23) (0,23) (0,23) (0,23) (0,22) Gains réaisés (pertes réaisées) pour a période 0,13 0,07 0,46 0,21 0,12 Gains atents (pertes atentes) pour a période 0,50 (0,33) (0,22) 0,22 Augmentation (diminution) totae iée à epoitation 2 0,77 $ (0,09) $ 0,43 $ 0,40 $ 0,56 $ Distributions : Du revenu de pacement (à ecusion des dividendes) 0,18 $ 0,23 $ 0,21 $ 0,20 $ 0,23 $ Des dividendes Des gains en capita 0,38 0,11 0,06 0,07 Remboursement de capita 0,01 Tota des distributions 3 0,19 $ 0,61 $ 0,32 $ 0,26 $ 0,30 $ Actif net à a fin de a période 11,81 $ 11,22 $ 11,94 $ 11,83 $ 11,68 $ 1 Cette information est tirée des états financiers annues audités du Fonds L actif net par part présenté au états financiers diffère de a vaeur iquidative cacuée au fins de étabissement du pri des titres du portefeuie Vous trouverez une epication de cet écart dans es notes afférentes au états financiers 2 L actif net et es distributions sont fonction du nombre rée de parts en circuation de a période en question L augmentation (a diminution) totae iée à epoitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circuation au cours de a période 3 Les distributions ont été payées au comptant ou réinvesties dans des parts additionnees du Fonds, ou es deu Ratios et données suppémentaires parts de catégorie A Vaeur iquidative totae (en miiers) 4 67 215 $ 69 248 $ 78 739 $ 88 577 $ 98 683 $ Nombre de parts en circuation 4 5 685 772 6 166 112 6 587 451 7 481 516 8 439 111 Ratio des frais de gestion 5 1,97 % 1,97 % 1,96 % 1,97 % 1,90 % Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 6 2,42 % 2,20 % 2,18 % 2,24 % 2,21 % Ratio des frais d'opération 7 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % Tau de rotation du portefeuie 8 70,21 % 84,53 % 130,34 % 118,01 % 79,71 % Vaeur iquidative par part 11,82 $ 11,23 $ 11,95 $ 11,84 $ 11,69 $ 4 L information est présentée au 31 août de toute période indiquée 5 Le ratio des frais de gestion est étabi d après e tota des charges du fonds (moins es commissions et autres coûts de transaction du portefeuie) engagées par une catégorie de parts ou imputées à une catégorie de parts pour a période indiquée, et i est eprimé en pourcentage annuaisé de a vaeur iquidative moyenne quotidienne de cette catégorie au cours de a période 6 La décision de renoncer au frais de gestion et au charges d epoitation ou de es prendre en charge est au gré du gestionnaire Cette pratique peut se poursuivre indéfiniment ou être abandonnée en tout temps sans avis au porteurs de parts 7 Le ratio des frais d opération représente e tota des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuie et est eprimé en pourcentage annuaisé de a vaeur iquidative moyenne quotidienne au cours de a période Les marges associées à a négociation de titres à revenu fie ne sont pas vérifiabes et, pour cette raison, ne sont pas incuses dans e cacu du ratio des frais d opération 8 Le tau de rotation du portefeuie indique dans quee mesure e conseier en vaeurs ou e sous-conseier gère es pacements de ceui-ci Un tau de rotation de 100 % signifie que e fonds achète et vend tous es titres de son portefeuie une fois au cours de a période Pus e tau de rotation au cours d une période est éevé, pus es frais d opération payabes par e fonds sont éevés au cours de cette période, et pus i est probabe qu un porteur réaise des gains en capita imposabes au cours de eercice I n y a pas nécessairement de ien entre un tau de rotation éevé et e rendement d un fonds 5
Fonds canadien de titres à revenu fie Frontières Actif net par part¹ du Fonds parts de catégorie C Actif net au début de a période 10,02 $ 10,69 $ 10,61 $ 10,49 $ 10,31 $ Augmentation (diminution) iée à epoitation : Tota des revenus 0,33 $ 0,36 $ 0,38 $ 0,38 $ 0,39 $ Tota des charges (0,10) (0,10) (0,10) (0,10) (0,09) Gains réaisés (pertes réaisées) pour a période 0,10 0,06 0,42 0,20 0,11 Gains atents (pertes atentes) pour a période 0,45 (0,31) (0,20) 0,01 0,20 Augmentation (diminution) totae iée à epoitation 2 0,78 $ 0,01 $ 0,50 $ 0,49 $ 0,61 $ Distributions : Du revenu de pacement (à ecusion des dividendes) 0,27 $ 0,31 $ 0,28 $ 0,28 $ 0,31 $ Des dividendes Des gains en capita 0,37 0,13 0,07 0,12 Remboursement de capita Tota des distributions 3 0,27 $ 0,68 $ 0,41 $ 0,35 $ 0,43 $ Actif net à a fin de a période 10,56 $ 10,02 $ 10,69 $ 10,61 $ 10,49 $ 1 Cette information est tirée des états financiers annues audités du Fonds L actif net par part présenté au états financiers diffère de a vaeur iquidative cacuée au fins de étabissement du pri des titres du portefeuie Vous trouverez une epication de cet écart dans es notes afférentes au états financiers 2 L actif net et es distributions sont fonction du nombre rée de parts en circuation de a période en question L augmentation (a diminution) totae iée à epoitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circuation au cours de a période 3 Les distributions ont été payées au comptant ou réinvesties dans des parts additionnees du Fonds, ou es deu Ratios et données suppémentaires parts de catégorie C Vaeur iquidative totae (en miiers) 4 20 677 $ 44 636 $ 49 028 $ 51 503 $ 47 884 $ Nombre de parts en circuation 4 1 956 452 4 448 841 4 580 237 4 851 725 4 561 127 Ratio des frais de gestion 5 0,96 % 0,96 % 0,95 % 0,96 % 0,90 % Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 6 1,34 % 1,17 % 1,15 % 1,18 % 1,16 % Ratio des frais d'opération 7 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % Tau de rotation du portefeuie 8 70,21 % 84,53 % 130,34 % 118,01 % 79,71 % Vaeur iquidative par part 10,57 $ 10,03 $ 10,70 $ 10,62 $ 10,50 $ 4 L information est présentée au 31 août de toute période indiquée 5 Le ratio des frais de gestion est étabi d après e tota des charges du fonds (moins es commissions et autres coûts de transaction du portefeuie) engagées par une catégorie de parts ou imputées à une catégorie de parts pour a période indiquée, et i est eprimé en pourcentage annuaisé de a vaeur iquidative moyenne quotidienne de cette catégorie au cours de a période 6 La décision de renoncer au frais de gestion et au charges d epoitation ou de es prendre en charge est au gré du gestionnaire Cette pratique peut se poursuivre indéfiniment ou être abandonnée en tout temps sans avis au porteurs de parts 7 Le ratio des frais d opération représente e tota des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuie et est eprimé en pourcentage annuaisé de a vaeur iquidative moyenne quotidienne au cours de a période Les marges associées à a négociation de titres à revenu fie ne sont pas vérifiabes et, pour cette raison, ne sont pas incuses dans e cacu du ratio des frais d opération 8 Le tau de rotation du portefeuie indique dans quee mesure e conseier en vaeurs ou e sous-conseier gère es pacements de ceui-ci Un tau de rotation de 100 % signifie que e fonds achète et vend tous es titres de son portefeuie une fois au cours de a période Pus e tau de rotation au cours d une période est éevé, pus es frais d opération payabes par e fonds sont éevés au cours de cette période, et pus i est probabe qu un porteur réaise des gains en capita imposabes au cours de eercice I n y a pas nécessairement de ien entre un tau de rotation éevé et e rendement d un fonds 6
Fonds canadien de titres à revenu fie Frontières Actif net par part¹ du Fonds parts de catégorie I Actif net au début de a période 10,12 $ 10,77 $ 10,66 $ 10,52 $ 10,24 $ Augmentation (diminution) iée à epoitation : Tota des revenus 0,36 $ 0,37 $ 0,38 $ 0,38 $ 0,39 $ Tota des charges (0,04) (0,04) (0,04) (0,04) (0,04) Gains réaisés (pertes réaisées) pour a période 0,14 0,06 0,45 0,19 0,11 Gains atents (pertes atentes) pour a période 0,45 (0,27) (0,23) (0,01) 0,20 Augmentation (diminution) totae iée à epoitation 2 0,91 $ 0,12 $ 0,56 $ 0,52 $ 0,66 $ Distributions : Du revenu de pacement (à ecusion des dividendes) 0,32 $ 0,37 $ 0,34 $ 0,33 $ 0,36 $ Des dividendes Des gains en capita 0,34 0,11 0,06 0,03 Remboursement de capita Tota des distributions 3 0,32 $ 0,71 $ 0,45 $ 0,39 $ 0,39 $ Actif net à a fin de a période 10,67 $ 10,12 $ 10,77 $ 10,66 $ 10,52 $ 1 Cette information est tirée des états financiers annues audités du Fonds L actif net par part présenté au états financiers diffère de a vaeur iquidative cacuée au fins de étabissement du pri des titres du portefeuie Vous trouverez une epication de cet écart dans es notes afférentes au états financiers 2 L actif net et es distributions sont fonction du nombre rée de parts en circuation de a période en question L augmentation (a diminution) totae iée à epoitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circuation au cours de a période 3 Les distributions ont été payées au comptant ou réinvesties dans des parts additionnees du Fonds, ou es deu Ratios et données suppémentaires - parts de catégorie I Vaeur iquidative totae (en miiers) 4 1 231 $ 320 $ 565 $ 474 $ 526 $ Nombre de parts en circuation 4 115 180 31 566 52 358 44 410 49 983 Ratio des frais de gestion 5 0,38 % 0,39 % 0,39 % 0,40 % 0,37 % Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 6 0,70 % 0,61 % 0,60 % 0,62 % 0,63 % Ratio des frais d'opération 7 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % Tau de rotation du portefeuie 8 70,21 % 84,53 % 130,34 % 118,01 % 79,71 % Vaeur iquidative par part 10,69 $ 10,13 $ 10,78 $ 10,67 $ 10,53 $ 4 L information est présentée au 31 août de toute période indiquée 5 Le ratio des frais de gestion est étabi d après e tota des charges du fonds (moins es commissions et autres coûts de transaction du portefeuie) engagées par une catégorie de parts ou imputées à une catégorie de parts pour a période indiquée, et i est eprimé en pourcentage annuaisé de a vaeur iquidative moyenne quotidienne de cette catégorie au cours de a période 6 La décision de renoncer au frais de gestion et au charges d epoitation ou de es prendre en charge est au gré du gestionnaire Cette pratique peut se poursuivre indéfiniment ou être abandonnée en tout temps sans avis au porteurs de parts 7 Le ratio des frais d opération représente e tota des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuie et est eprimé en pourcentage annuaisé de a vaeur iquidative moyenne quotidienne au cours de a période Les marges associées à a négociation de titres à revenu fie ne sont pas vérifiabes et, pour cette raison, ne sont pas incuses dans e cacu du ratio des frais d opération 8 Le tau de rotation du portefeuie indique dans quee mesure e conseier en vaeurs ou e sous-conseier gère es pacements de ceui-ci Un tau de rotation de 100 % signifie que e fonds achète et vend tous es titres de son portefeuie une fois au cours de a période Pus e tau de rotation au cours d une période est éevé, pus es frais d opération payabes par e fonds sont éevés au cours de cette période, et pus i est probabe qu un porteur réaise des gains en capita imposabes au cours de eercice I n y a pas nécessairement de ien entre un tau de rotation éevé et e rendement d un fonds 7
Fonds canadien de titres à revenu fie Frontières Actif net par part¹ du Fonds parts de catégorie O Actif net au début de a période 10,07 $ 10,73 $ 10,66 $ 10,55 $ 10,41 $ Augmentation (diminution) iée à epoitation : Tota des revenus 0,34 $ 0,36 $ 0,38 $ 0,38 $ 0,40 $ Tota des charges Gains réaisés (pertes réaisées) pour a période 0,12 0,06 0,41 0,20 0,11 Gains atents (pertes atentes) pour a période 0,45 (0,30) (0,19) 0,02 0,22 Augmentation (diminution) totae iée à epoitation 2 0,91 $ 0,12 $ 0,60 $ 0,60 $ 0,73 $ Distributions : Du revenu de pacement (à ecusion des dividendes) 0,37 $ 0,41 $ 0,38 $ 0,38 $ 0,39 $ Des dividendes Des gains en capita 0,36 0,14 0,09 0,17 Remboursement de capita Tota des distributions 3 0,37 $ 0,77 $ 0,52 $ 0,47 $ 0,56 $ Actif net à a fin de a période 10,61 $ 10,07 $ 10,73 $ 10,66 $ 10,55 $ 1 Cette information est tirée des états financiers annues audités du Fonds L actif net par part présenté au états financiers diffère de a vaeur iquidative cacuée au fins de étabissement du pri des titres du portefeuie Vous trouverez une epication de cet écart dans es notes afférentes au états financiers 2 L actif net et es distributions sont fonction du nombre rée de parts en circuation de a période en question L augmentation (a diminution) totae iée à epoitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circuation au cours de a période 3 Les distributions ont été payées au comptant ou réinvesties dans des parts additionnees du Fonds, ou es deu Ratios et données suppémentaires parts de catégorie O Vaeur iquidative totae (en miiers) 4 359 081 $ 338 068 $ 384 555 $ 433 799 $ 388 804 $ Nombre de parts en circuation 4 33 801 550 33 529 336 35 786 170 40 678 251 36 803 805 Ratio des frais de gestion 5 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 6 0,01 % 0,01 % 0,01 % 0,00 % 0,02 % Ratio des frais d'opération 7 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % Tau de rotation du portefeuie 8 70,21 % 84,53 % 130,34 % 118,01 % 79,71 % Vaeur iquidative par part 10,62 $ 10,08 $ 10,75 $ 10,66 $ 10,56 $ 4 L information est présentée au 31 août de toute période indiquée 5 Le ratio des frais de gestion est étabi d après e tota des charges du fonds (moins es commissions et autres coûts de transaction du portefeuie) engagées par une catégorie de parts ou imputées à une catégorie de parts pour a période indiquée, et i est eprimé en pourcentage annuaisé de a vaeur iquidative moyenne quotidienne de cette catégorie au cours de a période 6 La décision de renoncer au frais de gestion et au charges d epoitation ou de es prendre en charge est au gré du gestionnaire Cette pratique peut se poursuivre indéfiniment ou être abandonnée en tout temps sans avis au porteurs de parts 7 Le ratio des frais d opération représente e tota des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuie et est eprimé en pourcentage annuaisé de a vaeur iquidative moyenne quotidienne au cours de a période Les marges associées à a négociation de titres à revenu fie ne sont pas vérifiabes et, pour cette raison, ne sont pas incuses dans e cacu du ratio des frais d opération 8 Le tau de rotation du portefeuie indique dans quee mesure e conseier en vaeurs ou e sous-conseier gère es pacements de ceui-ci Un tau de rotation de 100 % signifie que e fonds achète et vend tous es titres de son portefeuie une fois au cours de a période Pus e tau de rotation au cours d une période est éevé, pus es frais d opération payabes par e fonds sont éevés au cours de cette période, et pus i est probabe qu un porteur réaise des gains en capita imposabes au cours de eercice I n y a pas nécessairement de ien entre un tau de rotation éevé et e rendement d un fonds 8
Fonds canadien de titres à revenu fie Frontières Frais de gestion Le Fonds paie, directement ou indirectement, des frais de gestion annues à GACI pour couvrir es frais de gestion du Fonds Ces frais sont cacués seon a vaeur iquidative du Fonds et sont cacués quotidiennement et payés mensueement Les frais de gestion sont payés à GACI en contrepartie de a prestation de services de gestion, de pacement ou de consei ou de dispositions prises pour a prestation de ces services Les frais de pubicité et de promotion, es charges indirectes, es commissions de suivi et es frais payés au() sous-conseier(s) en vaeurs sont préevés par GACI sur es frais de gestion reçus du Fonds Le Fonds est tenu de payer es taes et impôts appicabes au frais de gestion versés à GACI Veuiez vous reporter au prospectus simpifié pour connaître e montant maima des frais de gestion annues Pour es parts de catégorie O, es frais de gestion sont négociés ou payés par es porteurs de parts ou seon eurs instructions, ou encore par es courtiers et es gestionnaires discrétionnaires au nom des porteurs de parts, conformément à eurs instructions Ces frais de gestion des parts de catégorie O n ecéderont pas es frais de gestion des parts de catégorie I Le tabeau suivant présente a ventiation des services reçus en contrepartie des frais de gestion, eprimée en pourcentage des frais de gestion tirés du Fonds pour a période cose e 31 août 2014, avant renonciations des frais de gestion et prises en charge Parts de catégorie A Parts de catégorie C Parts de catégorie I Commissions de vente et de suivi versées au courtiers 65,15 % 59,48 % 0,00 % Frais d administration, conseis en pacement et profit 34,85 % 40,52 % 100,00 % Rendement passé Les données sur e rendement tiennent compte du réinvestissement des distributions seuement et non des frais d acquisition, de rachat, de pacement ou d autres frais optionnes payabes par un porteur de parts qui auraient fait diminuer es rendements Le rendement passé d un fonds n est pas nécessairement représentatif de son rendement futur Les rendements du Fonds tiennent compte des frais et des charges, et écart dans es rendements entre es catégories de parts résute surtout des écarts dans es ratios des frais de gestion Se reporter à a section Faits saiants financiers pour connaître e ratio des frais de gestion Rendements annues Les diagrammes à barres ci-dessous donnent e rendement annue de chaque catégorie de parts du Fonds pour es périodes présentées et iustrent comment e rendement du Fonds varie d une période à autre Ces diagrammes indiquent en pourcentage quee aurait été a variation, à a hausse ou à a baisse, au 31 août de eercice, d un pacement effectué e 1 er septembre, à moins d indication contraire Parts de catégorie A a Le rendement couvre a période du 1 er octobre de 'eercice précédent au 30 septembre de 'eercice indiqué b Le rendement de 2006 couvre a période du 1 er octobre 2005 au 31 août 2006 9
Fonds canadien de titres à revenu fie Frontières Parts de catégorie C a Le rendement de 2006 couvre a période du 17 février 2006 au 31 août 2006 Parts de catégorie I a Le rendement de 2006 couvre a période du 10 mars 2006 au 31 août 2006 Parts de catégorie O a Le rendement de 2005 couvre a période du 15 mars 2005 au 30 septembre 2005 b Le rendement de 2006 couvre a période du 1 er octobre 2005 au 31 août 2006 Rendements composés annues Le tabeau suivant montre e rendement composé annue de chaque catégorie de parts du Fonds pour chacune des périodes indiquées ayant pris fin e 31 août 2014 Le rendement composé annue est égaement comparé avec indice (es indices) de référence du Fonds L indice de référence du Fonds est indice obigataire universe FTSE TMX Canada 10
Fonds canadien de titres à revenu fie Frontières 1 an 3 ans 5 ans 10 ans* ou Depuis e début des activités* Date de début des activités Parts de catégorie A 7,1 % 3,2 % 3,6 % 3,7 % 24 novembre 1999 Indice obigataire universe FTSE TMX Canada 7,6 % 4,3 % 5,2 % 5,5 % Parts de catégorie C 8,1 % 4,2 % 4,7 % 4,8 % 17 février 2006 Indice obigataire universe FTSE TMX Canada 7,6 % 4,3 % 5,2 % 5,3 % Parts de catégorie I 8,8 % 4,8 % 5,3 % 5,4 % 10 mars 2006 Indice obigataire universe FTSE TMX Canada 7,6 % 4,3 % 5,2 % 5,3 % Parts de catégorie O 9,2 % 5,2 % 5,7 % 5,7 % 15 mars 2005 Indice obigataire universe FTSE TMX Canada 7,6 % 4,3 % 5,2 % 5,3 % *Si une catégorie de parts a été créée i y a moins de 10 ans, e tabeau indique e rendement tota composé annue depuis e début des activités L indice obigataire universe FTSE TMX Canada engobe des obigations négociabes sur e marché canadien visant à rendre compte du rendement du vaste marché obigataire canadien de quaité supérieure Les rendements sont cacués quotidiennement et pondérés en fonction de a capitaisation boursière Une anayse du rendement reatif du Fonds par rapport à son ou ses indices de référence est présentée à a section Résutats d epoitation 11
Fonds canadien de titres à revenu fie Frontières Sommaire du portefeuie de pacements (au 31 août 2014) Le sommaire du portefeuie de pacements pourrait changer en raison des opérations courantes dans e portefeuie du fonds de pacement Vous pouvez obtenir une mise à jour trimestriee en consutant e site wwwinvestissementsrenaissanceca Le tabeau ci-dessous présente es 25 principaes positions du fonds Dans e cas d un fonds comprenant moins de 25 positions, toutes es positions sont indiquées % de a vaeur Répartition du portefeuie iquidative Obigations émises et garanties par es gouvernements provinciau 37,8 Obigations de sociétés 19,0 Obigations en devises étrangères 16,4 Obigations émises et garanties par e gouvernement du Canada 14,3 Titres adossés à des créances hypothécaires 7,9 Trésorerie 2,2 Contrats à terme standardisés - revenu fie 1,3 Obigations émises et garanties par es gouvernements municipau 1,3 Contrats à terme standardisés - titres de participation 0,3 Contrats à terme de gré à gré et opérations au comptant 0,1 Contrats de swaps -0,1 Autres actifs, moins es passifs -0,5 % de a vaeur Principaes positions iquidative Province d'ontario, coupon à tau croissant, encaissabe par 5,6 anticipation, 2035/06/02 Province du Manitoba, coupon à tau croissant, encaissabe par 2,7 anticipation, 2031/03/05 Contrat à terme sur obigations du gouvernement du Canada de 10 ans, 2,6 décembre 2014 Trésorerie 2,2 Gouvernement du Canada, 1,75 %, 2019/09/01 2,1 Fiducie canadienne pour habitation No 1, 2,35 %, 2023/09/15 2,0 Province de Québec, 4,50 %, 2020/12/01 2,0 Province d Ontario, 3,50 %, 2024/06/02 2,0 Province de Québec, 3,50 %, 2022/12/01 1,9 Province de a Coombie-Britannique, série BCCD, 3,30 %, 2023/12/18 1,8 Merri Lynch Canada Inc, TACI LNH, 2,14 %, 2017/05/01 1,7 Gouvernement du Canada, 5,00 %, 2037/06/01 1,6 Hydro-Québec, tau fottant, 1,46 %, 2018/09/03 1,6 Fiducie canadienne pour 'habitation No 1, 2,75 %, 2016/06/15 1,5 Province d'ontario, 3,15 %, 2022/06/02 1,5 Province d'ontario, 1,90 %, 2017/09/08 1,5 PSP Capita Inc, 3,03 %, 2020/10/22 1,4 Province de Québec, 5,00 %, 2041/12/01 1,3 Province de Québec, 4,50 %, 2019/12/01 1,3 Banque Toronto-Dominion (La), 3,23 %, 2024/07/24 1,2 Province du Manitoba, tau fottant, 1,51 %, 2018/04/02 1,2 Fiducie canadienne pour 'habitation No 1, tau fottant, 1,47 %, 1,1 2017/03/15 Metropoitan Life Goba Funding I, 3,11 %, 2021/04/16 1,1 Municipa Finance Authority of British Coumbia, 4,60 %, 2018/04/23 1,0 Banque Toronto-Dominion (La), TACI LNH, 1,80 %, 2018/12/01 1,0 12
Le rapport de a direction sur e rendement du fonds peut renfermer des énoncés prospectifs Les énoncés prospectifs incuent des décarations qui sont de nature prédictive, qui dépendent d événements ou de situations futurs ou qui y renvoient ou qui incuent des termes comme «s attend», «prévoit», «compte», «panifie», «croit», «estime» et autres epressions simiaires En outre, toute décaration qui pourrait être faite sur e rendement futur, es stratégies ou es perspectives et a prise de mesures futures possibes par e fonds, constitue égaement un énoncé prospectif Ces énoncés comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d autres facteurs qui pourraient faire en sorte que es réaisations et es résutats rées du fonds diffèrent sensibement de ceu décrits epicitement ou impicitement par ces énoncés Ces facteurs comprennent, entre autres, a situation économique générae, a conjoncture du marché et des affaires, es fuctuations du cours des titres, des tau d intérêt et des tau de change, es modifications apportées à a régementation gouvernementae et es catastrophes Gestion d actifs CIBC inc ne se considère pas tenue de mettre à jour ou de réviser es énoncés prospectifs, qu i s agisse de nouvees informations, d'événements futurs ou autrement, avant a pubication du prochain rapport de a direction sur e rendement du fonds, et nous rejetons toute responsabiité à cet égard
Investissements Renaissance 1500 rue University, bureau 800 Montréa (Québec) H3A 3S6 1-888-888-3863 Site Web wwwinvestissementsrenaissanceca Gestion d'actifs CIBC inc, gestionnaire et fiduciaire des Fonds Frontières, est une fiiae en propriété ecusive de a Banque Canadienne Impériae de Commerce Veuiez ire e prospectus simpifié des Fonds Frontières avant d'investir Pour obtenir une copie du prospectus simpifié, composez e 1-888-888-3863, envoyez un courrie à info@investissementsrenaissanceca ou parez-en à votre conseier MD Frontières et Investissements Renaissance sont des marques déposées de Gestion d'actifs CIBC inc Investissements Renaissance est offert par Gestion d'actifs CIBC inc 55-153 (201408)