FIGURE 10.1 La diversification d un portefeuille de fonds communs de placement Premier trimestre 20X1 Investisseur prudent 15 % 45 % Investisseur équilibré 5 % 35 % Investisseur axé sur la croissance 5 % 20 % 45 % 40 % 30 % 10 % 20 % 30 % Fonds de revenu à court terme (sécuritaires) (fonds du marché monétaire, etc.) Fonds de revenu fixe (partiellement sécuritaires) (fonds de titres hypothécaires, fonds d obligations, etc.) Fonds d actions canadiennes (partiellement sécuritaires ou spéculatifs) (fonds de dividendes, fonds de croissance, etc.) Fonds internationaux (spéculatifs) (fonds d actions internationales, fonds de devises étrangères, etc.) Remarque : Cette répartition des actifs n est qu un exemple et ne propose aucunement la diversification idéale. Cette diversification doit faire l objet d une planification à l aide du modèle intégrateur et tenir compte de toutes les variables sur lesquelles repose une bonne stratégie de placements, comme nous l expliquons dans ce chapitre. Il faut noter que les fonds communs de placement ne sont pas assurés par la Société d assurance-dépôts du Canada ni par la Régie de l assurance-dépôts du Québec.
FIGURE 10.2 La diversification et le risque total d un portefeuille Risque total (écart type) Risque spécifique ou diversifiable (dit risque non systématique) Risque du marché ou non diversifiable (dit risque systématique) Nombre de titres Notes : Les premiers titres inclus au portefeuille permettent de réduire le risque spécifique de façon plus marquée que les titres acquis subséquemment. Lorsque le portefeuille comprend une grande quantité de titres (50 et plus), l ajout de titres ne diminue que légèrement le risque spécifique. Le risque du marché est constant, quel que soit le nombre de titres détenus.
FIGURE 10.3 La diversification internationale Rendement moyen à long terme (%) C % A % B % 70 % canadien 30 % international 70 % international 30 % canadien 100 % canadien X % Y % Risque (%) (écart type moyen) Cette courbe illustre la relation entre le rendement et le risque basée sur une diversification internationale. Elle n a pas pour but d exprimer cette relation d une façon mathématique.
FIGURE 10.4 L horizon d un portefeuille de placements Horizon de placement Court terme Moyen terme Long terme... Marché monétaire... Diversifié (sécuritaire)... Hypothèques... Diversifié (modéré)... Obligations... Diversifié (audacieux)... Équilibré... Diversifié (ambitieux)... Dividendes... International équilibré... Marché américain... Actions... Environnement... Croissance... International Faible Élevé Potentiel de rendement et degré de risque Source : Fiducie Desjardins, Ma caisse, janv.-févr. 1997, p. 9.
FIGURE 10.5 L instabilité des marchés boursiers 5 000 Indice NASDAQ composé (en dollars) 4 500 4 000 3 500 3 000 2 500 + 12 % 2004.1 Du 1 er novembre 1999 au 1 er novembre 2000 Mars Févr. Avril Mai Juin Juill. Sept. Août Oct. Nov. Déc. 2000 Mars Févr. Avril Mai Juin Juill. Sept. Août Oct. Nov. Déc. 2001
FIGURE 10.6 L ensemble des variables qui influent sur la stratégie de placements Conjoncture économique La relation entre le rendement et le risque à long terme Le profil de vie du client La diversification périodique
TABLEAU 10.1 Le modèle intégrateur Les éléments majeurs d un portefeuille de placements et les règles d or qui les accompagnent Élément Description Règle d or La relation entre le rendement et le risque La diversification à long terme périodique Rendement et risque sont indissociables. Le rendement escompté dépend du risque toléré, donc de la zone de confort du client. Le questionnaire n o 1 (annexe B du manuel) permet d obtenir une certaine appréciation à ce sujet. Cet élément concerne le nombre et la nature des titres dans un portefeuille de placements. On diversifie pour réduire le risque spécifique ou diversifiable et pour neutraliser les fluctuations individuelles des titres et des marchés financiers. Le temps est probablement le plus grand allié de l investisseur, quoi qu on en dise. C est l élément le plus important pour neutraliser la volatilité d un titre ou d un groupe de titres. Il est presque impossible de prédire le comportement des marchés. Les études montrent que la solution est d être présent, donc d investir régulièrement. Cet élément est probablement le moins bien compris des quatre. La prudence est de mise. Il faut acheter des valeurs sûres. Prévoir, c est planifier. La prévoyance implique la planification de l équilibre d un portefeuille, de sa composition. Faire preuve de patience produit toujours de bons résultats. La périodicité signifie ici la présence.