RÉTROSPECTIVE BOURSIERE Année 2015

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1 I. Les indicateurs du marché Evolution du Tunindex : RÉTROSPECTIVE BOURSIERE Année 2015 Année TUNINDEX Var (%) -3.02% -4.33% % -0.94% TUNINDEX 2014/2015 Attentat de Sousse 6,000 5,500 5,000 4,500 Attentat du musée de Bardo Attentat suicide contre la garde présidentielle 4,000 janv.-14 avr.-14 juil.-14 oct.-14 janv.-15 avr.-15 juil.-15 oct.-15 Capitalisation Boursière (CB): Année CB (MD) Var (%) -4.65% +2.27% % +2.92% Sociétés cotées : Année Nouvelles introductions Nbre de sociétés cotées Indices sectoriels : Secteur 31/12/ /11/2015 Var 31/12/2014 Var annuelle Stés Financières % % Banques % % Assurances % % Services Financiers % % Sces aux Consommateurs % % Distribution % % Biens de Consommat % % Auto. et Equip % % Agro Alimentaire % % Produits Ménagers et de soin personnel % % Industries % % Batiment et matériaux de construction % % Matériaux de base % %

2 Les émissions de titres de capital des sociétés de la cote en 2015 : Valeurs / Cote Emissions en Numéraire (DT) Attributions Gratuites (DT) ADWYA - 1,320,000 STB 756,987,000 - AMS 6,057,940 - WIFACK 120,000,000 10,000,000 BH 110,000,000 30,000,000 SOMOCER - 1,355,200 OFFICE PLAST 5,000,017 - AIR LIQUIDE - 1,312,200 GIF - 295,021 SOTUVER - 1,635,216 MODERN LEASING 10,000,000 5,000,000 TRE 39,000,000 - SAH - 7,313,226 SOTRAPIL - 585,585 MONOPRIX - 6,656,456 UADH 40,000,006 - SFBT - 15,000,000 TLS - 2,000,000 TOTAL 1,087,044,962 82,472,904 Les émissions de titres de créance des sociétés de la cote en 2015 : Valeurs / cote Nbre d'émissions Montant visé (MD) Montant souscrit (MD) ATTIJARI LEASING HANNIBAL LEASE * TUNISIE LEASING CIL BH ATL * UIB ATTIJARI BANK UBCI ** TOTAL * Emprunt obligataire de 40 MD en cours de souscription. ** Emprunt émis sans recours à l APE Volume de la cote de la bourse : En md Volume cumulé au 31/12/2014 Volume cumulé au 31/12/2015 Variation annuelle 2,596,832 4,000, % Participation étrangère : Décembre-14 Décembre-15 Var Participation étrangère* 24.1% 25.58% +6.14% * Part des étrangers dans la capitalisation boursière Les ratios du 31/12/2015 : Liquidité 1 Satisfaction 2 Tendance 3 Couverture 4 65% 57% 114% 88% 1 Liquidité= Titres Traités / titres offerts 2 Satisfaction = Titres Traités / Titres Demandés 3 Tendance= Titres Demandés/ Titres Offerts 4 Couverture= Titres Offerts / Titres Demandés

3 II. Les faits saillants de l année 2015 Les introductions / retraits en Bourse 1. UADH : L introduction en Bourse de la société UADH sur le marché principal de la cote au moyen d une offre à prix ferme, un placement global et un autre privé a permis la levée de 40 millions de dinars à la suite d une opération d augmentation de capital ayant porté sur l émission de actions nouvelles au prix de 6.5 DT en plus de la cession de actions anciennes au même prix, soit 6.5 DT l action. 2. OFFICE PLAST : L introduction de la société Office Plast au marché alternatif de la cote de la Bourse a eu lieu avec la mise sur le marché, dans le cadre d une augmentation de capital, de actions nouvelles réservées au public, soit 35,92% du capital social après la réalisation de l augmentation au prix de DT l action, soit une levée de 5 millions de dinars. 3. SYPHAX AIRLINES : Le Conseil du Marché Financier (CMF) a décidé d'engager une Offre Publique de Retrait (OPR) sur les actions Syphax Airlines, en raison du manquement de la société à ses obligations en matière de publications. Ainsi et selon la décision du CMF, Mr Mohamed Frikha, doit en tant qu'actionnaire majoritaire de Syphax Airlines, soumettre les actions de la société qui ont été souscrites par Appel Public à l Epargne dans le cadre de l opération d augmentation du capital de la société à l occasion de son introduction sur le marché alternatif de la cote, a une offre publique de retrait. Cette offre qui s est étalée sur la période du 21/09/2015 au 30/10/2015 et visant les actions SYPHAX AIRLINES au prix unitaire de 3,900 DT, n a pas pu être concrétisée suite à l opposition de Mr FRIHKA. Ainsi, la société Syphax Airlines a été radiée du Marché Alternatif de la Cote de la Bourse le 06/11/2015 et transférée au marché Hors-cote selon les dispositions de l article 76 nouveau du Règlement Général de la Bourse. DIVERS 4. WIFACK INTERNATIONAL BANK : L opération d augmentation de capital d EL WIFACK LEASING, convertie en banque islamique sous la nouvelle dénomination de "WIFACK INTERNATIONAL BANK" a été clôturée avec succès et a permis la levée de 120 millions de dinars. 5. TUNIS RE : Le processus de recapitalisation de TUNIS RE s est poursuivi par l apport de ses actionnaires actuels et non plus dans le cadre de l opération réservée à un partenaire stratégique qui n a pas aboutie, au vu que les 3 candidats précédemment présélectionnés n ont pas pu s adosser à un partenaire technique en raison de la faiblesse de la part allouée qui a été fixée à 25%. Ainsi, Tunis Re a tenu une Assemblée Générale Extraordinaire, le 10 mars 2015 pour annuler l'augmentation de capital réservée au partenaire stratégique, et son remplacement par une augmentation de capital en numéraire de 25 MD, qui le portera de 75 à 100 MD. 6. BH : L Assemblée Générale Extraordinaire de la BH tenue le 18 février, a approuvé l'augmentation de capital qui portera se dernier à 170 MD, en deux opérations simultanées. Une première opération d augmentation de capital social de 30 MD par incorporation de réserves et l émission de 6 million d actions à attribuer gratuitement à raison d une action nouvelle pour 3 anciennes. La deuxième opération est une souscription en numéraire de 50 MD et l émission de 10 million d actions au prix d émission de 11 DT.

4 7. STB : L opération d augmentation du capital de la STB d un montant de DT, pour le porter de DT à DT, et ce, par l émission de nouvelles actions au prix de 5,800 DT l une soit 5 DT de nominal et 0,800 DT de prime d émission telle que décidée par l Assemblée Générale Extraordinaire du 03 juin 2015 et ouverte à la souscription le 03 août 2015, a été clôturée le 15 septembre Le capital social de la Société Tunisienne de Banque est ainsi porté à DT divisé en actions nominatives de nominal 5 DT chacune. L'Etat tunisien, qui détenait directement 25,23% et indirectement 25,18% du capital de la Société Tunisienne de Banque avant le 15 septembre 2015, a franchi à cette date, le seuil de 66,66% dans le capital de la Banque après l'acquisition de actions directement et actions indirectement, portant ainsi sa participation à 71,54% directement et 11,79% indirectement. Au total, l Etat porte sa participation dans le capital de la STB, à 83,34%, soit actions. 8. ASSURANCES AMI : Après sa démutualisation, AMI ASSURANCES réussit à lever 33 MD sur le marché de l hors cote à travers l augmentation de son capital social décidée par l Assemblée Générale Extraordinaire du 23 octobre 2015, et ce par l émission de actions ordinaires de nominal un (1) dinar l action, avec une prime d émission de 5,250 dinars par action, souscrites en numéraire et libérées intégralement à la souscription. Le capital social de AMI Assurances est ainsi porté à dinars divisé en actions de nominal un (1) dinar chacune. 9. TELNET HOLDING : Le 12/08/2015, le Consortium Tuniso Koweitien de Développement -CTKD- a procédé à l acquisition de 22,32% des droits de vote de la société TELNET HOLDING, revenant à Mr Mohamed Frikha qui détient désormais de concert avec les autres fondateurs de la société 22,95% du capital de Telnet Holding. Suite à cette opération qui a permis au consortium de porter sa participation dans le capital de la société à 27,67%, le CMF a décidé de dispenser les fondateurs de la société Telnet Holding et le CTKD, détenant de concert 50,62% du capital de ladite société à l obligation de procéder à une offre d achat portant sur le reste des actions qu ils ne détiennent pas dans le capital de la société, sous forme d une offre publique d achat ou sous forme de procédure de maintien de cours à prix fixé, sachant que tout dépassement ultérieur par les parties contractantes, d une manière individuelle, du seuil de 40% des droits de vote de la société en question, entraînerait leur soumission aux dispositions des articles 6, 7 de la loi n du 14 novembre 1994 portant réorganisation du marché financier. 10. Marché des changes (BCT) : Le taux de change du dinar a enregistré, en novembre 2015, une dépréciation de 3,6% vis-à-vis du dollar et une appréciation de 0,5% par rapport à l euro. Au cours des onze premiers mois de l année, le dinar s est déprécié de 10% par rapport au dollar et s est apprécié de 3,4% vis-à-vis de l euro. 11. Cours du Pétrole : En décembre 2015, le prix du pétrole en euros plonge davantage en s'établissant à 34,6 en moyenne par baril de Brent, ce prix a chuté de 31,4 % par rapport à son niveau de décembre 2014 (50,5 ) et a atteint son plus bas niveau depuis mars Crise financière chinoise : Entre juin 2014 et mai 2015, la Bourse de Shanghai s'est envolée de 150%, prise d'assaut par des Chinois incités par le gouvernement à y placer leurs économies. L'indice s'est retrouvé complètement déconnecté de l'économie réelle. La conviction de plus en plus forte des investisseurs qu un atterrissage brutal de l économie chinoise, locomotive de l économie mondiale pendant les dernières années, est désormais inévitable après un net ralentissement de croissance, a conduit la place financière chinoise à un

5 plongeon de 30% durant trois semaines en juin 2015 et depuis, la dégringolade se poursuit entrainant un état de panique sur les places financières internationales connu par le lundi noir du 24/08/ Economie Nationale (BCT) : La situation de l économie nationale a porté la marque, au cours des onze premiers mois de 2015, d une baisse de l activité dans les principaux secteurs, notamment ceux de l industrie et des services. En effet, l indice général de la production industrielle a poursuivi son repli à un rythme plus accentué, durant les neufs premiers mois de l année en cours, soit -1,7% contre -1,2% durant la même période une année auparavant. Concernant le secteur des services, les principaux indicateurs de l activité touristique ont poursuivi leur repli, au mois de novembre 2015, en particulier pour les nuitées touristiques globales (-52,2% et -65,2% par rapport aux même mois de 2014 et 2010, respectivement), les entrées de touristes étrangers (-23,1% et -34,1%) et les recettes touristiques ( -56% et -59,9%). 14. Attaques Terroristes : L année 2015 était sanglante, de multiples attaques terroristes à l échelle nationale et internationale. En Tunisie, un bilan de 3 attaques terroristes, l attaque du musée de bardo (mars 2015), l attentat de Sousse (juin 2015) et l attentat suicide visant un bus de la garde présidentielle (novembre 2015), ayant fait des dizaines de morts. A l échelle internationale, une série d attaques terroristes et d attentats suicides ont frappé la France au cours du mois de janvier et novembre 2015, faisant un bilan de plus qu une centaine de morts. III. Analyse de la côte À l issue d une année 2014 marquant la fin d une phase de transition de 3 ans et suite à une merveilleuse entame de l an 2015 à travers la formation d un nouveau gouvernement doté de la confiance de l ARP, on s attendait alors à ce que l année 2015 soit celle de la reprise économique, notamment avec le soutien proclamé des pays comme la France et les USA à la Tunisie. Un enthousiasme mis en doute après l attaque terroriste du musée de Bardo en mars 2015, reconverti en frayeur à la suite de l attentat de Sousse en juin Sur la place de Tunis, l année 2015 s est déroulée en deux temps. Un premier semestre positif au cours duquel le TUNINDEX franchit à la date du 24/06/2015 un nouveau record historique à points et ce avant de clôturer les six premiers mois sur une performance de %. Au cours du deuxième semestre, le TUNINDEX a fini par céder la totalité de ses gains au bout de 4 mois en réaction à l attentat terroriste survenu à Sousse le 26 juin et qualifié comme étant l attaque terroriste la plus sanglante de l histoire du pays. Tourmentée par l incident et les tractations politiques, le TUNINDEX plonge davantage et clôture ce deuxième semestre sur une note négative ( %) et une baisse annuelle de 0.94%. Au niveau des échanges, le volume des transactions en 2015 s est élevé à MD sur tout le marché, en nette hausse de 54 % par rapport à En dépit d une balance de variations annuelle dans le rouge affichant 46 valeurs en baisse contre 32 en hausse, la capitalisation boursière du marché a progressé de 2.92 % pour s établir à MD contre MD au 31/12/2014. Concernant les indices sectoriels de la place, sept secteurs sur 13 ont affiché une performance positive en 2015, notamment le secteur des Produits Ménagers et de Soin Personnel (+21.88%) et le secteur des services financiers (+11.17%). Dans le rouge, nous retrouvons l indice du Bâtiment et matériaux de construction avec la plus forte baisse de l année ( %) suivi par l indice du secteur des industries qui a abandonné % de ses marques au terme de l an. Sur le terrain des valeurs, la meilleure performance annuelle de 2015 vient du marché de l hors cote où l AMI Assurances s est envolée de près de 200 % en marge d une éventuelle ouverture du capital à un partenaire stratégique.

6 Sur le marché de la cote, EUROCYCLE occupait la tête du classement avec une hausse de % à DT et ce à l image de ses réalisations au premier semestre 2015, affichant un chiffre d affaires consolidé en progression de % et un résultat net part du groupe en nette hausse de 41.3 %. En deuxième position, nous retrouvons OFFICE PLAST, nouvellement introduite sur le marché alternatif, avec une nette progression de % à 4.5 DT. En bas du tableau, la SOTETEL, cumulant les résultats déficitaires sur les 3 derniers exercices, s est retrouvée avec une troisième décote annuelle consécutive après avoir cédé 65.2 % de ses marques à DT. La deuxième glissade de l année venait du marché alternatif à travers la SERVICOM qui s est adjugée 56.5 % dans le rouge à DT. En 2016 et comme c était le cas pour 2015 et 2014, la tenue du marché dépendra formellement de l évolution de la situation politique, sécuritaire et économique du pays. Les valeurs les plus actives Décembre 2015 Année 2015 Valeurs Volume (MD) Valeurs Volume (MD) OTH 36 SFBT 431 UADH 19 SAH 354 PLAST 10 BNA 122 ECYCLE 8 UADH 86 ALKIMIA 8 CC 78 Les plus importantes hausses Décembre 2015 Année 2015 Valeurs % Valeurs % STEQ 42.4% ECYCLE 118.3% SITS 23.7% PLAST 101.8% ECYCLE 21.1% BH 84.4% SOT 15.6% SPDIT 55.4% SPDIT 11.2% BNA 47.4% Les plus importantes baisses Décembre 2015 Année 2015 Valeurs % Valeurs % SERVICOM -21.5% SOTETEL -65.2% SOTETEL -13% SERVICOM -56.5% TLS -11.2% AETECH -51.4% PLAST -8.9% SCB -51.2% AIR LIQUIDE -8.8% MIP -50.8%