Certificats 100% Berkshire Hathaway

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1 Certificats 100% Berkshire Hathaway

2 Berkshire Hathaway Puissante société d investissement, Berkshire Hathaway est moins connue que son illustre Président, le légendaire investisseur milliardaire Warren Buffett. Le groupe est investi dans divers secteurs économiques, dont le plus représenté est celui de l assurance. Les actions ordinaires de la société ont été introduites à Wall Street en 1965 à 12 dollars. Le titre principal, dit «A», vaut dollars au 31 octobre 2008, soit un peu plus de euros. La hausse de la valeur comptable et de la valeur boursière de Berkshire Hathaway n est rien de moins que phénoménale. En 37 ans, la valeur comptable par action est passée de 19 à dollars, ce qui donne un remarquable taux de croissance annuelle de 23 %. Berkshire Hathaway suit une approche de gestion qui à l évidence a parfaitement réussie, elle a fait de son patron, Warren Buffett, l un des hommes les plus riches de la planète. Sous sa présidence et celle de Charles Munger (vice-président), Berkshire Hathaway est investi aujourd hui dans les secteurs de l assurance et de la réassurance (General Re, Geico ), du fret aérien (NetJets) ou encore de la presse (Business Wire). On retrouve aussi quelques-unes des plus belles affaires américaines, des sociétés au rayonnement international telles que Coca Cola ou Procter & Gamble, Anheuser-Busch ou Johnson & Johnson, Kraft Foods ou Wells Fargo, American Express ou William Wrigley Jr (marques Airwaves et Freedent). Évolution du cours de l action Berkshire Hathaway (en milliers de dollars) depuis les 20 dernières années sur le mois d octobre 2008 Source Reuters : 31 octobre Les chiffres relatifs aux performances passées ont trait à des périodes passées et ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs. Du 2 Décembre 1988 au 31 Octobre 2008, l action Berkshire Hathaway fait un bond de plus de 2200%, soit plus de 6 fois celui de l indice S&P 500 et environ 10 fois celui de l indice CAC 40. 2

3 Diversifiée, la société Berkshire Hathaway possède des investissements significatifs dans différents secteurs comme l assurance, la réassurance, les matériaux de construction, le tapis, la propriété partagée d avions d affaires, la formation en sécurité aérienne, les meubles, le commerce de détail, la confiserie, le transport d énergie et l immobilier. Warren Buffett en quelques mots A 78 ans, Warren Buffett vient d investir dans Constellation, Goldman Sachs et General Electric pour un montant total de 12,7 milliards de dollars. Citoyen américain, il est devenu l un des hommes les plus riches de la planète en transformant au début des années 1960 une société textile dont il avait le contrôle en fonds d investissement. Iconoclaste, Warren Buffet est connu pour ses prises de positions en faveur d une politique engagée. Les principales participations de Berkshire Hathaway sont toutes des acteurs de premier plan dans leurs domaines. Sociétés Secteurs Points forts GEICO Assurances Principal assureur automobile direct aux États-Unis 6ème souscripteur selon le volume de primes General Re Réassurances 4ème réassureur mondial National Indemnity Réassurances Principale compagnie de réassurances mondiale 1er selon la taille des risques individuels assumés Executive Jet Transport aérien Leader mondial de la commercialisation de parts de propriété partagée d avions d affaires, avec 75% du marché FlightySafety Aviation Leader mondial de la formation au transport aérien 90% de part de marché détenu John Manville Matériaux de construction 2ème sur le marché des matériaux de construction Shaw Industries Textile 1er fabricant de revêtement de sols au monde Avantage concurrentiel maintenu grâce à un judicieux investissement dans des équipements de fabrication de pointe 3

4 Berkshire Hathaway Une réelle opportunité d investissement Un groupe cohérent Le portefeuille de participations détenues par Berkshire Hathaway constitue un groupe hétérogène. Dans la durée, il a fait preuve d une résistance attractive face aux pressions des marchés. Berkshire Hathaway a pour vocation d acheter à un prix précautionneux des entreprises qui jouissent d un avantage compétitif durable. Ces dernières tirent régulièrement une rentabilité élevée des capitaux investis. Berkshire Hathaway et ses filiales s occupent de gérer des participations dans divers secteurs : réassurance et assurance multirisques, énergie et services publics, vente au détail, finances et services. Un management compétent, une solide réputation La direction de Berkshire Hathaway bénéficie d une solide réputation d excellence dans ses décisions d investissement. Les bonnes performances du titre reflètent en grande partie la gestion jugée sans faute de la société*. En effet les feuilles de route suivies par l émérite équipe de direction font de Berkshire Hathaway la société financière la plus capitalisée au monde. Ses filiales, tant en assurance que dans les autres domaines, sont parmi les premières, voire leaders de leurs marchés respectifs. Offrant des résultats durablement supérieurs au marché des actions américaines Berkshire Hathaway bénéficie des meilleures notes (AAA - Aaa) des principales agences de notation financière. Un modèle d investissement simple, prudent et éclairé Berkshire Hathaway sélectionne des entreprises de premier ordre, celles qu elle juge «exceptionnelles». Les sociétés convoitées occupent bien souvent une place dominante dans leur secteur, un atout de nature à les rendre moins sensibles aux sauts d humeur des consommateurs ou du marché. La méthode d investissement du groupe, qualifiée de «focus investing», est un style basé sur une prise de contrôle totale ou quasi-totale d entreprises privées. Le groupe possède également des participations minoritaires dans de grandes sociétés cotées, acquises fréquemment à un prix inférieur à leur valeur réelle estimée. Le procédé d investissement Berkshire Hathaway recherche ainsi une très importante marge de sécurité, en particulier face aux aléas du marché. * Les chiffres relatifs aux performances passées ont trait à des périodes passées et ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs. 4

5 Certificats 100% Berkshire Hathaway Avec ces deux nouveaux certificats 100%, Société Générale vous permet de vous associer à la performance boursière de l action Berkshire Hathaway avec ou sans garantie de change et directement depuis la Bourse de Paris. Les certificats 100 % ont pour objectif de refléter à l identique l évolution de leur sous-jacent, sans aucun effet de levier : lorsque le sous-jacent progresse par exemple de 3 %, le cours des certificats augmente de 3 % (à taux de change constant et hors commission annuelle). Si le marché chute de 3 %, c est une baisse identique pour le cours des certificats 100% (à taux de change constant et hors commission annuelle). Société Générale vous permet grâce à ces nouveaux certificats 100% et 100% Quanto d investir à moindres frais sur l action Berkshire Hathaway, directement en Bourse de Paris. Vous bénéficiez ainsi d une souplesse de négociation identique à celle d une action française : cotation en continu de 9h05 à 17h30, frais de courtage et droits de garde réduits (selon les conditions pratiqués par votre intermédiaire financier). Votre investissement sera sensible également aux variations du dollar contre euro (toute hausse de la devise américaine sera favorable, et inversement), à moins que vous optiez pour le certificat 100% Quanto qui reflète la variation du cours de l action sans tenir compte des fluctuations du billet vert. Aucun minimum d investissement ne vous est imposé, chaque certificat se traite à l unité et représente environ 1/1000ème de la valeur, convertie en euros le cas échéant, de l action. Les frais de gestion prélevés par Société Générale s établissent à 0,70% / an. Sous-jacent Type Date Parité Frais max PEA Garantie Mnémo Isin d échéance S.j./Pdt /an change Action Berkshire Hathaway A 100% Quanto Ouverte 1/1000e 0.70%+CQ* non oui 9458S FR cotée sur le NYSE Action Berkshire Hathaway A 100% Ouverte 1/1000e 0.70% non non 9550S FR cotée sur le NYSE * CQ : partie variable représentant le coût/gain de la garantie de change calculée chaque jour par Société Générale. 5

6 Tout savoir sur les Certificats Comment investir sur un Certificat? Les Certificats, identifiés par un code Isin et Mnémonique, sont négociables en Bourse de Paris aussi simplement qu une action. Vous passez vos ordres via votre intermédiaire financier habituel. Nous vous recommandons de privilégier les ordres à cours limités. Quel est l investissement minimal sur un Certificat? Les Certificats se négocient à l unité. Ainsi, l achat d un seul Certificat est tout à fait possible. Quels sont les frais à payer pour investir sur un Certificat? Votre intermédiaire financier vous prélèvera des frais de courtage (et éventuellement des droits de garde), identiques en général à ceux en vigueur pour les transactions sur action en Bourse de Paris. Lorsque le sous-jacent n est pas coté en euro. Comment va évoluer le cours du Certificat par rapport aux variations du taux de change? Tout dépend si le Certificat comporte une garantie de change ou non. Si tel est le cas, l évolution du taux de change entre la devise de cotation du sous-jacent et l euro n aura pas d influence sur la valeur du Certificat. On parle dans ce cas de Certificat Quanto. Cette information figure dans le détail des caractéristiques de chaque produit. Si le Certificat n est pas quanto, L évolution du taux de change est un facteur à prendre en compte, comme pour tout investissement sur les marchés hors zone euro. En général, et toutes choses égales par ailleurs, une hausse de la devise du sous-jacent face à l euro sera favorable à votre investissement, et inversement. Suis-je sûr de pouvoir revendre mes Certificats à tout moment? Société Générale a signé avec Euronext Paris un contrat d animation par lequel elle s engage, dans des conditions normales de marché et de fonctionnement informatique, à afficher en permanence un cours d achat et de vente sur chaque Certificat pour en assurer la liquidité de 09h05 à 17h30. Cette animation est assurée lors de chaque séance boursière et cela jusqu à 6 jours ouvrés de Bourse avant l échéance. Ensuite, le Certificat est radié de la cotation par Euronext Paris. Passée cette date, vous serez remboursé automatiquement à échéance en fonction de la valeur finale du Certificat. Quelle est la fiscalité des Certificats*? Lorsque vous revendez votre Certificat, si vous avez réalisé dans l année moins de euros de cession de valeurs mobilières (actions, SICAV, certificats ), vos plus-values de cession de valeurs mobilières ne sont pas imposables. Si vos cessions sont supérieures au seuil de euros, les plus-values seront imposables au taux de 29 % (18 % + 11 % de prélèvements sociaux en l état actuel de la réglementation). Vos éventuelles moins-values seront alors imputables sur l ensemble des plus-values de même nature réalisées au cours de la même année ou des dix années suivantes. Les Certificats ne sont pas éligibles au PEA. Ils sont éligibles à l assurance-vie. * L attention des investisseurs est attirée sur le fait que ces informations ne constituent qu un résumé fiscal applicable au 1er janvier 2008 et, d une part, que ce régime fiscal est susceptible d être modifié et, d autre part, que leur situation particulière doit être étudiée avec leur conseiller habituel. * L attention des investisseurs est attirée sur le fait que ces informations ne constituent qu un résumé fiscal applicable au 1er janvier 2008 et, d une part, que ce régime fiscal est susceptible d être modifié et, d autre part, que leur situation particulière doit être étudiée avec leur conseiller habituel. 6

7 Avertissement Le présent document est un document à caractère commercial et non un document à caractère réglementaire. Tous les produits présentés dans ce document ont fait l objet d un prospectus de base (complété par des conditions définitives) visé par l Autorité des Marchés Financiers. Une information complète sur les facteurs de risques inhérents à la souscription de ces produits ne peut être obtenue qu en lisant la rubrique «facteurs de risques» ou «profil de risques» du prospectus de base complété par des conditions définitives du produit concerné, disponible(s) sur le site Certaines informations fournies dans ce document peuvent provenir de sources externes à Société Générale. Dans cette hypothèse, l exactitude, l exhaustivité ou la pertinence des informations fournies ne sont pas garanties bien que ces informations aient été établies à partir de sources sérieuses, réputées fiables. Certains éléments du présent document sont fournis sur la base des données de marché constatées à un moment précis et qui sont susceptibles de varier. Avant tout investissement dans l un quelconque des produits, vous devez procéder, sans vous fonder exclusivement sur les informations qui vous ont été fournies, à votre propre analyse des avantages et des risques du produit concerné du point de vue juridique, fiscal et comptable, en consultant si vous le jugez nécessaire, vos propres conseils en la matière ou tous autres professionnels compétents. Sous réserve du respect des obligations que la loi met à sa charge, aucune des sociétés du groupe Société Générale ne pourra être tenue responsable des conséquences financières ou de quelque nature que ce soit résultant de l investissement dans l un quelconque de ces produits. Ces produits peuvent faire l objet de restrictions à l égard de certaines personnes ou dans certains pays en vertu des réglementations nationales applicables à ces personnes ou dans ces pays. Il vous appartient donc de vous assurer que vous êtes autorisés à investir dans ces produits. Le présent document ne constitue pas une offre de titres aux États-Unis et les titres ne sont pas enregistrés en vertu du U.S. Securities Act de 1933, tel que modifié (le «Securities Act»). Les titres ne peuvent être ni offerts ni cédés aux États-Unis sans avoir été préalablement enregistrés ou exemptés d enregistrement en vertu du Securities Act. Conformément à la Regulation S promulguée en application du Securities Act (la «Regulation S»), les titres sont/ seront offerts exclusivement en dehors des Etats- Unis à un groupe déterminé d investisseurs dans le cadre de transactions «offshore» («Offshore transactions») avec des «Non US Persons» (tels que ces termes sont définis dans la Regulation S). Les titres ne peuvent être offerts à nouveau et revendus qu à des «Non US Persons» dans le cadre d «Offshore transactions» conformément aux dispositions de la Regulation S relatives à la revente de titres. Nul n est obligé ou n a l intention de procéder à l enregistrement des titres en application du Securities Act ou de la réglementation financière de l un quelconque d un Etat des Etats-Unis. L attention des investisseurs est attirée sur le fait que la valeur des certificats peut être à tout moment inférieure à leur valeur nominale, son détenteur pouvant perdre tout ou partie de son investissement. Dans le pire des scénarios, les investisseurs peuvent perdre jusqu à la totalité de leur investissement. A tout moment, le prix de ces produits pourra connaître une volatilité importante en raison de l évolution des paramètres de marché. Les certificats bénéficient d une garantie de la part de Société Générale. A ce titre, le paiement à la date d exigibilité de toutes sommes dues au titre de ces certificats par leur émetteur est garanti par Société Générale. Dans ce cas, l investisseur supporte in fine un risque de crédit sur Société Générale. Les produits peuvent comporter des modalités d ajustement ou de substitution afin de prendre en compte les conséquences sur ces produits de certains événements extraordinaires pouvant affecter le ou les sous-jacents de ces produits ou, le cas échéant, la fin anticipée de ces produits. Les chiffres relatifs aux performances passées ont trait à des périodes passées et ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs. Les chiffres relatifs à des performances futures sont des prévisions qui ne constituent pas un indicateur fiable quant aux performances futures. Les gains ou pertes éventuels peuvent se voir réduits ou augmentés en fonction des taux de change et ne prennent pas en compte les frais, commissions et redevances éventuels supportés par l investisseur (ex : impôts, taxes ou autres frais induits par la réglementation locale, frais de courtage ou autres commissions prélevés par l intermédiaire financier ). A l exception des produits qui présentent une protection contre le risque de change, l investissement dans les produits sera également sensible, lorsque le sous jacent est coté dans une devise différente de l euro, aux évolutions du taux de change entre la devise de cotation du sousjacent et l euro. Dans certains cas, lorsque l actif sous-jacent (indice, panier, action) regroupent des composants cotés dans différentes devises autres que l euro, l investissement sera aussi sensible aux évolutions du taux de change entre la (les) devise(s) de cotation des composants du sous-jacent et la devise de cotation du sous-jacent. 7

8 Realisation : NSL Studio (081121) - Novembre 08 Société Générale Publication GEDS/DAI/COM 17 cours Valmy Paris - La Défense Cedex Siège Social : Société Générale, 29 Boulevard Haussmann, Paris RCS de Paris - Numéro APE : 651C La Société Générale est un établissement de crédit de droit français agréé par le CECEI. Conformément à la loi n du 06/01/1978 relative à l informatique, aux fichiers et aux libertés, vos droits d accès, de rectification et d opposition à nos fichiers peuvent être exercés auprès de Publication GEDS/DAI/COM, Tour - Société Générale, 17 cours Valmy, Paris la Défense cedex