Billets liés au rendement total Ex-Tra de la BNC

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1 DOCUMENT D INFORMATION CLIENT DISPONIBLE POUR RÉSIDENTS DU QUÉBEC SEULEMENT LES BILLETS PEUVENT ÊTRE VENDUS PARTOUT AU CANADA Les renseignements contenus dans le présent document sont fondés sur des sources que nous croyons dignes de foi, mais nous ne pouvons assurer qu ils soient exacts ou exhaustifs. Le présent document doit être lu conjointement avec le prospectus préalable simplifié daté du 14 juillet Ce prospectus a été déposé dans toutes les provinces du Canada. Il n est publié qu à titre informatif et ne saurait constituer une offre de vendre les titres dont il est question aux présentes, non plus qu une sollicitation visant à les acheter. Nouvelle émission en dollars canadiens Série disponible jusqu'au 25 avril 2005 Billets liés au rendement total Ex-Tra de la BNC (La valeur des billets sera déterminée en fonction du rendement économique du Programme Multi-Stratégies de la Banque couvert pour les fluctuations du taux de change) Faits saillants PROGRAMME DE GESTION ALTERNATIVE AVEC UN RENDEMENT SUPÉRIEUR AJUSTÉ POUR LE RISQUE Occasion unique d accéder à une gamme de stratégies de négociation très spécialisées permettant d optimiser les rendements ajustés en fonction du risque : Depuis le début du programme en juillet 1996 GESTION DU RISQUE RIGOUREUSE Diversification optimale avec environ 26 négociateurs-externes suivis quotidiennement par BNC par l entremise de comptes distincts Le Programme est en place près de 9 ans et compte plus de 1,8 milliard $ d actifs sous gestion STRUCTURE OPTIMALE POUR LES INVESTISSEURS PARTICULIERS Structure de coût attrayante Billets Ex-Tra (1) Rendement annualisé 9,86 % 10,27 % 9,44 % Volatilité mensuelle annualisée 6,43 % 7,11 % 17,09% Liquidité avec mécanisme de rachat hebdomadaire et marché secondaire quotidien Aucun impôt avant la disposition et gain en capital si disposition avant l échéance Aucun impact direct des fluctuations du taux de change Contenu canadien pour REÉR, FERR, RPDB et REÉÉ MCS OBLIG. LT (2) Information additionnelle sur le Programme et sur les billets disponible au S&P/ TSX (1) Rendement exprimé en $US, net de tous les frais, pour la période se terminant le 31 mars (2) Marché des capitaux Scotia - indice obligataire long terme. Les billets sont disponibles auprès de votre conseiller en placement

2 Faits saillants du placement Émetteur : Émission : Échéance : Dates d émission : Valeur de l indice pour chacune des séries : La Banque Nationale du Canada ( BNC ou la Banque ). Billets liés au rendement total Ex-Tra de la BNC, pouvant être émis en séries. Le rendement des Billets sera déterminé en fonction du rendement économique du Programme Multi-Stratégies de la BNC (le Programme ) couvert pour les fluctuations du taux de change. 27 avril 2015 (10 ans après la date d émission). Des billets d'un capital maximal de $ CA peuvent être émis en séries le dernier mardi de chaque mois (ou le jour ouvrable suivant si le mardi est un congé bancaire canadien) au cours de la période de deux ans durant laquelle le présent prospectus préalable simplifié, avec ses modifications, demeure valide. La valeur initiale de l indice sera 99 pour chacune des séries. Par la suite, jusqu à l échéance, la valeur de l indice sera calculée hebdomadairement en fonction du rendement de la valeur liquidative par part d un compte canadien investi dans des parts du programme et couvert pour les fluctuations du taux de change : VI (DÉ) = VI (DÉ 1) x VL par part du compte canadien (DÉ) x (1 -% RI (PC) ) VL par part du compte canadien (DÉ-1) VI (DÉ) : valeur de l indice à une date d'évaluation donnée VI (DÉ 1) : valeur de l indice à la date d'évaluation précédente VL par part (DÉ) : valeur liquidative par part du compte canadien à la date d'évaluation VL par part (DÉ 1) : valeur liquidative par part du compte canadien à la date d'évaluation précédente % RI (PC) : pourcentage de réduction de l indice pour la période de calcul (nombre de jours compris entre deux dates d'évaluation) Pourcentage de réduction de l indice : Versement d intérêts annuels : Remboursement à l échéance : Marché pour les billets : La valeur de l indice sera réduite de l'équivalent de 2 % l'an à la fin de chaque période de calcul (le taux appliqué sera proportionnel au nombre de jours contenus dans la période de calcul). Cette réduction reflète la commission de maintien de 1% payable aux conseillers en placement et les frais de gestion de 1% de la Banque. Les porteurs ne recevront aucun intérêt ni aucun paiement à l'égard de leurs billets, à l'exception des remboursements qui seront effectués à l'échéance ou au moment d'un remboursement anticipé. À l échéance, le porteur touchera, à titre de remboursement, pour chaque billet qu il détient, une somme libellée en dollars canadiens et correspondant au niveau de la valeur de l indice à la date d'échéance. Financière Banque Nationale a convenu de faire les efforts raisonnables pour maintenir un marché secondaire pour les billets. Financière Banque Nationale a convenu de faire les efforts raisonnables pour maintenir un marché secondaire pour les billets. 2

3 Faits saillants du placement (suite) Remboursement anticipé au gré du porteur : Remboursement anticipé au gré de la Banque : Rang : Emploi du produit : Admissibilité aux fins de placement : Frais assumés par la Banque : Frais assumés par le Programme : Frais assumés par les porteurs : Système d inscription en compte : Clôture de la série : Les porteurs peuvent demander le remboursement anticipé de leurs billets chaque mardi (ou le jour ouvrable suivant si ce mardi est un congé bancaire canadien) pour un prix par billet libellé en dollars canadiens équivalant à la valeur de l indice à cette date, moins 1 %. La Banque ne peut rembourser les billets par anticipation avant l échéance, sauf dans certaines circonstances, y compris une modification à la réglementation ou à la fiscalité, ou dans les pratiques en matière de réglementation ou de fiscalité, ou toute autre situation indépendante de la volonté de la Banque. Les billets seront de rang égal à tout le passif-dépôts de la Banque (sauf si la loi prescrit le contraire) et auront tous les mêmes attributs entre eux, au prorata et de manière égale. Les billets ne constituent pas des dépôts au sens de la Loi sur la Société d assurance-dépôts du Canada et ils ne sont pas assurés en vertu de cette loi ni d une autre loi similaire. La Banque affectera le produit net du placement à des fins générales bancaires. La rémunération du placeur pour compte de 1 $ par billet sera déduite du montant de la souscription. De l avis des conseillers juridiques, les billets constitueront un placement admissible aux termes de la Loi pour les fiducies régies par des régimes enregistrés d épargne-retraite, des fonds enregistrés de revenu de retraite, des régimes enregistrés d épargne-études et des régimes de participation différée aux bénéfices. Les billets ne constituent pas un bien étranger au sens de la Loi. La totalité des frais d administration, de comptabilité et de gestion de risque seront assumés par la Banque. Les frais de gestion et la rémunération incitative des négociateurs-conseils, les frais de courtage, les frais de règlement, les frais relatifs aux bourses, la rémunération des vérificateurs externes et les frais d emprunt seront assumés par le Programme et payés à même les actifs. La valeur de l indice sera réduite de l'équivalent de 2 % l'an à la fin de chaque période de calcul (le taux appliqué sera proportionnel au nombre de jours contenus dans la période de calcul). Cette réduction reflète les frais de gestion (1 % par an) auxquels la Banque a droit en contrepartie des services qu'elle rend à titre de gestionnaire du Programme et la commission de maintien (1 % par an) que la Banque verse mensuellement aux conseillers en placement. Les coûts/bénéfices de couverture de la fluctuation des devises réduira/augmentera la valeur de l indice. La consignation des participations dans les billets, de même que la cession de telles participations, ne seront effectuées que par l intermédiaire du système d'inscription en compte de la CCDV. Sauf exception, nul porteur n aura droit à un certificat ou autre titre de la Banque ou de la CCDV comme preuve de son droit de propriété. Le 26 avril

4 Description du Programme Le programme Multi-Stratégies est exclusif à la Banque et est géré par Gestion de placements Innocap inc., une filiale à part entière de la Banque, pour ses propres fonds et ceux de tiers. Le programme vise à répartir de façon efficace les capitaux entre un nombre optimal de négociateurs-conseils externes hautement spécialisés en vue d optimiser les rendements ajustés en fonction du risque par la diversification et le choix des négociateurs. Le diagramme suivant montre les cinq principales catégories et les stratégies de négociation correspondantes que le gestionnaire du programme considère comme les stratégies dominantes dans l univers de la gestion alternative, quand il choisit des négociateurs-externes pour allouer le risque du programme. Univers de la gestion alternative répartition globale gestion liée aux événements valeurs relatives arbitrage- actions Ventes à découvert Discrétionnaire Arbitrage de marchés Positions acheteur-vendeur Acheteur nationale Systématique Faillite/ difficultés Arbitrage/titres convertibles nationale Multiévénements Arbitrage/ titres à revenu fixe propre à un pays Rotationnelle Globale mondiale Dynamique Stratégies actuellement utilisées dans le programme Au 31 mars 2005, l actif sous gestion totalisait plus de 1,8 milliard $, réparti de la façon suivante : Répartition actuelle du risque 41,6 % Répartition globale Systématique 9,4 % 12,5% Gestion liée aux événements Fusions/acquisitions 12,5 % Discrétionnaire 32,2 % Faillite/difficultés 0,0 % nationale 14,0 % 26,1 % Arbitrage/titres À revenu fixe 6,6 % Valeurs relatives Arbitrage/titres convertibles 4,9 % Acheteur/vendeur 14,6 % japonaise et asisatique exjapon 5,8 % 19,8% Arbitrage-actions 4

5 Faits saillants Gestion du risque rigoureuse - suivi quotidien des négociateurs-externes par l entremise de comptes distincts Sélection des négociateurs gestionnaires Diversification au niveau des styles Entreprises détenues par les employés Trois ans d expérience dans l industrie Quel est leur Alpha (valeur ajoutée)? 1 2 Répartition de lignes de risque Pas d investissement direct dans les fonds Répartition de lignes de risque aux négociateurs-conseils Comptes distincts seulement Politique d annulation de 24 heures du contrat de gestion Optimisation Analyse du portefeuille Test de scénarios Répartition dynamique des risques Suivi des corrélations entre négociateurs-conseils Programme actif de relève 3 4 Suivi et contrôle BNC est responsable du règlement des transactions et de l évaluation du P&P à sa juste valeur marchande Quantification du risque et suivi des positions sur une base journalière Équipe spécialisée, ségrégation des tâches. Une gestion rigoureuse permet d obtenir des rendements supérieurs ajustés pour le risque Depuis le début du programme en juillet 1996 Billets Ex-Tra (1) MCS OBLIG. LT (2) S&P/ TSX Rendement annualisé 9,86 % 10,27 % 9,44 % Volatilité mensuelle annualisée 6,43 % 7,11 % 17,09% 2005 (3) Billets Ex-Tra (1) 0,46% 1,81% 12,13% 0,80% -0,54% 21,34% 8,55% 14,47% 19,42% 10,02% MCS Oblig. LT (2) 4,35% 10,28% 9,06% 11,04% 6,07% 12,96% -5,97% 12,84% 18,46% 14,54% S&P/TSX 2,11% 14,49% 2,75% -12,45% -12,58% 7,41% 31,71% -1,58% 14,98% 18,64% 5 (1) Rendement exprimé en $US, net de tous les frais. (2) Marché des capitaux Scotia - indice obligataire long terme. (3) Jusqu au 31 mars (4) Depuis 1 er juillet 1996.

6 Faible corrélation avec les marchés boursiers ou obligataires Faits saillants (suite) Le tableau suivant illustre la performance relative du Programme lors de mouvements baissiers ou fortement en hausse des marchés boursiers et obligataires. EAFE SCM Période hostile S&P/TSX S&P 500 ($US) Long Terme Programme Indices de référence du marché des actions Indices de référence du marché des titres d'emprunt Décembre 96 à mars 97-2,1% 0,6% -2,8% -3,8% 13,8% Août 97 à novembre 97-4,8% 0,7% -10,7% 4,7% 6,1% Octobre 97 à novembre 97-7,3% 1,1% -8,6% 3,7% -0,2% Mai 98 à août 98-27,5% -13,5% -11,3% -0,5% 6,9% Février 99-6,1% -3,1% -2,4% -2,7% 1,3% Février 99 à décembre 99 26,9% 16,2% 27,4% -6,7% 13,2% Juillet 99 à octobre 99 4,0% -0,3% 8,3% -3,8% -3,0% Septembre 00 à novembre 00-21,4% -13,1% -10,6% 2,2% 5,8% Février 01 à septembre 01-25,8% -23,1% -26,5% 3,3% 1,2% Avril 02 à septembre 02-20,6% -28,4% -21,4% 9,7% 2,9% Janvier 03 à décembre 03 26,8% 28,7% 38,6% 9,1% 14,4% Matrice de corrélation entre les indices de référence canadiens et américains et le Programme (Sur une base mensuelle juillet 1996 à mars 2005) Billets Ex-Tra MCS-bons du trésor 91 jours (1) MCS Univers (1) MCS LT (1) S&P 500 SSB-Bons du trésor américains 3 mois EAEO (US$) (2) Lehman Indice Obligation totale (3) Lehman LT (3) S&P/TSX Billets Ex-Tra 1,00 0,32 0,20 0,15 0,04 0,22 0,01 0,11 0,08 0,12 (1) MCS signifie Marché des capitaux Scotia qui publie des indices sur différents marchés obligataires canadiens. (2) EAEO signifie Europe, Australie et Extrême-Orient et est publié par Morgan Stanley Capital International World Equities Index. (3) Lehman est Lehman Brothers. 6