Une analyse économique de propositions visant à bonifier la couverture du risque de longévité

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1 Une analyse économique de propositions visant à bonifier la couverture du risque de longévité Pierre-Carl Michaud ESG UQAM 9 juin 2014 Conférence de Montréal

2 Protection contre les risques à la retraite À la retraite, on doit se prémunir contre plusieurs risques, dont le risque de longévité Une rente avec un prix actuariellement juste est un produit adéquat Au Canada, plusieurs propositions sont sur la table pour améliorer la protection contre ce risque

3 Évaluation économique des propositions Sur la base du rendement interne (Une obligation de long terme du Canada donne un rendement réel d environ 3%) Deux facteurs importants peuvent affecter le rendement de ces propositions pour différents types de travailleurs : mortalité différenciée : revenu et éducation semblent associés à une mortalité plus faible. régime fiscal et transferts sociaux : Le Supplément de revenu garanti est means-tested sur la base des autres revenus (dont les prestations de retraite).

4 Méthodologie : modélisation Nous considérons des travailleurs âgés de 25 ans qui prendront leur retraite à 65 ans Chaque travailleur diffère en termes d éducation et de revenu initial Les revenus de travail varient selon l éducation et le revenu initial La mortalité varie selon le niveau d éducation En plus des prestations publiques, le travailleur a d autres revenus à la retraite (placements, prestations de retraite complémentaires)

5 Enquêtes Enquête sur la dynamique du travail et du revenu (EDTR, ) Enquête nationale sur la santé de la population (ENSP, )

6 Scénario de référence Le travailleur reçoit à la retraite : Pension de sécurité de la vieillesse du Canada Supplément de revenu garanti Prestations du Régime de rentes du Québec Autres revenus (placements et prestations de retraite complémentaires) Système fiscal fédéral et provincial de 2011, modélisé à l aide de SimTax.

7 Les propositions Plusieurs propositions ont été présentées au cours des dernières années. Nous en analysons 3 représentatives : Rente longévité (Rapport d Amours) Bonification du taux de remplacement du RRQ actuel (Mintz-Wilson) Augmentation du MGA et modification de la structure de contributions-prestations (Wolfson)

8 Rente longévité Période de contribution : 18 à 74 ans Taux de contribution combiné (employeur-employé) de 3,3%; nous présumons que la moitié de la contribution employeur est supportée par les travailleurs Contribution sur le revenu jusqu à concurrence du MGA ( $ en 2011) La prestation débute à 75 ans Prestation de 0,5% par année travaillée, jusqu à concurrence de 28,5% du revenu moyen sur la carrière Pour notre modèle : carrière de 40 ans (25 à 65 ans), donc prestation de 20,0% du revenu moyen sur la carrière

9 Mintz-Wilson Hausse du taux de cotisation du RRQ de 2,5 points pourcentage, à 12,4% Augmentation du taux de remplacement du RRQ de 25% à 35% MGA et autres paramètres du RRQ inchangés

10 Wolfson Le MGA double, passant à $ (paramètres de 2011) Taux de cotisation du RRQ modulé : 9,9% jusqu à 50% du MGA pré-réforme (inchangé) 13,0% entre 50% et 100% du MGA pré-réforme (+3,1%) 8,3% entre 100% et 200% du MGA pré-réforme (+8,3%) Taux de prestation modulé : 25% jusqu à 50% du MGA pré-réforme (inchangé) 40% entre 50% et 100% du MGA pré-réforme (+15%) 40% entre 100% et 200% du MGA pré-réforme (+40%)

11 Wolfson Wedge

12 Taux de remplacement total (prestations publiques + privées)

13 Rendement interne des propositions

14 Conclusions Tant la structure fiscale que les inégalités d espérance de vie tendent à réduire le rendement des propositions actuelles pour les individus les moins éduqués. Au contraire, elles haussent le rendement pour les plus éduqués. Si l objectif est surtout de viser les travailleurs gagnant entre 40k$ et 100k$, la proposition de Wolfson semble procurer le meilleur rendement interne.

15 Collaborateurs David Boisclair, ESG UQAM Jean-Yves Duclos, Université Laval Steeve Marchand, Université Laval