Fonds d occasions stratégiques MD

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1 SÉRIE A ET SÉRIE I Résultats d exploitation Pour le semestre clos le 30 juin 2015, le Fonds a généré un rendement total de 9,05 %. Le Fonds a affiché un rendement positif dans la première moitié de 2015, tirant profit de la persistance de la reprise boursière au début de la période. Les résultats positifs sont principalement attribuables à la poursuite de l expansion de l économie mondiale, au faible taux d inflation et aux conditions financières très accommodantes, soutenues par des mesures de relance monétaires à l échelle mondiale. Le déclin marqué des prix des produits de base qui s est poursuivi en début d année, surtout pour le pétrole, a affaibli le rendement du Fonds. Toutefois, la dépréciation du huard par rapport à la plupart des grandes devises a avantagé certains actifs du portefeuille ayant une exposition mondiale. Le redressement des cours boursiers, qui s est poursuivi pendant la majeure partie du premier semestre, a profité aux titres de sociétés fermées, qui ont généré des rendements parmi les plus solides du portefeuille pendant cette période. Ces rendements ont été amplifiés par les gains considérables réalisés par quelques entreprises du portefeuille, notamment Fosun International. De plus, l amélioration du rendement des cours boursiers a avantagé les titres de sociétés à faible capitalisation dans le portefeuille, en particulier ceux de petites sociétés américaines du secteur des soins de santé, qui ont enregistré des hausses importantes. Le secteur de l agriculture industrielle a aussi obtenu d excellents résultats, l économie des marchés émergents populeux ayant continué à croître plus rapidement que celle des marchés développés; plus précisément, les actions du portefeuille liées aux engrais et aux produits chimiques agricoles ont réalisé des gains substantiels. Les titres du secteur de l immobilier ont connu des hauts et des bas, mais ont généré un rendement global positif dans le portefeuille. La faible remontée des taux de rendement des obligations mondiales a compromis les perspectives d un meilleur rendement des actifs immobiliers, atténuant les gains de cette catégorie. Bon nombre de produits de base et de titres liés au secteur des produits de base ont vu leur rendement baisser au cours du semestre. La volatilité de ce marché a été plus élevée qu à l ordinaire en début d année, même si certains produits, y compris le pétrole, ont terminé le semestre en meilleure position qu ils ne l avaient commencé. Par ailleurs, les attentes modérées vis-à-vis de la demande à long terme en présence d une offre trop importante ont nui aux perspectives de rendement de cette catégorie d actifs, compromettant ainsi le potentiel de profit des entreprises du secteur des produits de base. La répartition tactique de l actif, une stratégie visant à tirer parti d occasions d investissement à court terme, toutes catégories d actifs confondues, a ajouté de la valeur au portefeuille pendant le semestre. La pondération en actifs immobiliers internationaux et en titres liés au secteur de l eau a fortement contribué aux résultats positifs. Au 30 juin 2015, la valeur liquidative du Fonds s élevait à 131 millions de dollars, en hausse de 18 % depuis le début de l exercice. Cette hausse est attribuable aux contributions nettes d importants porteurs de parts de la série I du Fonds, conjuguées à la vigueur des rendements des marchés. Les revenus et les charges ont augmenté en fonction de la hausse de la valeur de l actif net. Faits nouveaux CHANGEMENTS STRATÉGIQUES Aucun changement stratégique n a été apporté au Fonds pendant l année. Dans l ensemble, le conseiller en placement a respecté ses méthodes de placement, et nous sommes convaincus que ses stratégies de gestion de portefeuille permettront au Fonds d atteindre ses objectifs à long terme. OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES Gestion financière MD inc. est le gestionnaire, l agent chargé de la tenue des registres et le fiduciaire des Fonds. À titre de gestionnaire, Gestion financière MD inc. gère les activités d ensemble des fonds MD, notamment en établissant les objectifs de placement, en fournissant ou en faisant fournir par des tiers les services de comptabilité et d administration ainsi qu en stimulant la vente des parts du Fonds. À titre d agent chargé de la tenue des registres, Gestion financière MD inc. effectue un suivi à l égard des propriétaires des parts des fonds MD, traite les ordres d achat, de transfert et de rachat, produit les états de compte des épargnants et produit les renseignements pour les déclarations de revenus annuelles. Le Fonds est organisé comme une fiducie et lorsque vous investissez dans le Fonds, vous achetez des parts de la fiducie. À titre de fiduciaire du Fonds, Gestion financière MD inc. détient le titre des biens du Fonds, c est-à-dire les liquidités et les titres dans lesquels le Fonds investit, au nom des porteurs de parts. Le placeur principal est Gestion MD limitée. Par conséquent, les parts des fonds MD ne sont offertes que par Gestion MD limitée aux clients de la Société de fiducie privée MD ou aux détenteurs d un compte de gestion discrétionnaire de Gestion financière MD inc. Gestion MD limitée et la Société de fiducie privée MD appartiennent au gestionnaire du Fonds, Gestion financière MD inc., qui appartient pour sa part au Holding financier MD inc. Frais de gestion Gestion financière MD inc. fournit au Fonds des services de gestion des placements et d administration, notamment des services de comptabilité et de tenue des registres des porteurs de parts. En contrepartie, Gestion financière MD inc. touche des honoraires de gestion et d administration établis selon la valeur liquidative du Fonds calculée quotidiennement. Les honoraires de gestion sont versés hebdomadairement et ceux d administration, mensuellement. Gestion financière MD inc. paie à Gestion MD limitée, une partie liée, des frais pour les services de planification financière. (En tant que pourcentage des frais de gestion) Services de planification financière 40,8 % Gestion de placements, administration et autres coûts 59,2 % PUBLICATION Le présent Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds contient les points saillants financiers, mais non les états financiers intermédiaires complets du Fonds. Vous pouvez obtenir une copie des états financiers intermédiaires sur demande, sans frais, en composant le , en nous écrivant à Gestion financière MD inc., 1870, promenade Alta Vista, Ottawa (Ontario) K1G 6R7, ou encore en visitant notre site Web, à md.amc.ca, ou celui de SEDAR, à sedar.com. Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous de la même façon pour obtenir les politiques et procédures sur le vote par procuration, le registre des votes par procuration ou l information trimestrielle du portefeuille. 1

2 Rendement passé RENDEMENT PAR ANNÉE Fonds d occasions stratégiques MD Série A Fonds d occasions stratégiques MD Série I Rendement en % ,1 % 9,7 % * Les données de rendement ne sont pas disponibles pour 2014, car la création du Fonds remontait à moins de 12 mois. * Pour le semestre clos le 30 juin En ce qui concerne les énoncés prospectifs Le présent document contient des énoncés prospectifs. De tels énoncés sont habituellement reconnaissables par la terminologie utilisée, notamment les termes «prévoir», «anticiper», «s attendre à», «compter», «estimer», ou par d autres termes de même nature. Les énoncés prospectifs sont assujettis à des risques et des incertitudes connus et inconnus ainsi qu à d autres facteurs qui pourraient donner lieu à des résultats réels, des réalisations et des niveaux d activité très différents de ceux qui y sont exprimés ou implicites. De tels facteurs comprennent notamment : les conditions générales de l économie, des marchés et des affaires; les fluctuations du cours des titres, des taux d intérêt et des taux de change; ainsi que les mesures prises par les autorités gouvernementales. Les événements futurs et leurs effets sur le Fonds peuvent différer de nos prévisions. Les résultats réels pourraient aussi différer considérablement des résultats anticipés dans ces énoncés. 2

3 Points saillants financiers Les tableaux suivants montrent certains renseignements financiers clés concernant le Fonds et ont pour but de vous aider à comprendre le rendement financier du Fonds des cinq derniers exercices, s il y a lieu. Ces renseignements proviennent des états financiers intermédiaires audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds. Pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013 et par la suite, les Normes internationales d information financière («IFRS») s appliquent. Dans le cas des exercices avant le 1 er janvier 2013, les principes comptables généralement reconnus au Canada (les «PCGR canadiens») ont été appliqués. L «actif net» correspond à l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables. L ACTIF NET DU FONDS PAR PART 1 SÉRIE A du 20 juin au Actif net Début de la période 9,95 $ 10,00 $ Augmentation (diminution) attribuable à l exploitation : Total des revenus 0,13 $ 0,28 $ Total des charges (0,07) $ (0,06) $ Gains (pertes) net(te)s réalisé(e)s pour la période 0,03 $ 0,02 $ Gains (pertes) net(te)s latent(e)s pour la période 0,55 $ (0,03) $ Augmentation (diminution) totale attribuable à l exploitation 2 0,64 $ 0,21 $ Distributions : Tirées des revenus (exception faite des dividendes) $ $ Tirées des dividendes $ $ Tirées des gains en capital $ $ Remboursement de capital $ $ Distributions annuelles totales 3 $ $ Actif net Fin de la période 10,85 $ 9,95 $ SÉRIE I Semestre clos le 30 juin 2015 du 13 février au Actif net Début de la période 10,31 $ 10,00 $ Augmentation (diminution) attribuable à l exploitation : Total des revenus 0,12 $ 0,26 $ Total des charges $ $ Gains (pertes) net(te)s réalisé(e)s pour la période 0,04 $ 0,04 $ Gains (pertes) net(te)s latent(e)s pour la période 0,82 $ 0,15 $ Augmentation (diminution) totale attribuable à l exploitation 2 0,98 $ 0,45 $ Distributions : Tirées des revenus (exception faite des dividendes) $ (0,09) $ Tirées des dividendes $ $ Tirées des gains en capital $ (0,06) $ Remboursement de capital $ $ Distributions annuelles totales 3 $ (0,15) $ Actif net Fin de la période 11,31 $ 10,31 $ 1 Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds. Aux termes des PCGR canadiens, le Fonds évaluait la juste valeur de ses placements selon la méthode prescrite au chapitre 3855 du Manuel de l ICCA, qui imposait l utilisation du cours acheteur pour les placements de portefeuille au lieu du cours de clôture. L actif net calculé selon les PCGR canadiens diffère de l actif net calculé pour établir le cours des parts du Fonds, présenté dans le tableau Ratios et données supplémentaires. Les différences sont minimes aux termes des IFRS. 2 L actif net et les distributions sont fondés sur le nombre de parts en circulation au moment pertinent. L augmentation (diminution) attribuable à l exploitation est fondée sur le nombre moyen pondéré de parts en circulation pendant l exercice. Ce tableau n a pas pour but de présenter un rapprochement de l actif net par part au début et à la fin de la période. 3 Les distributions ont été payées en trésorerie ou réinvesties sous forme de parts supplémentaires du Fonds, ou les deux. 4 Les résultats sont présentés pour la période du 20 juin au Les résultats sont présentés pour la période du 13 février au

4 Points saillants financiers (suite) RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES SÉRIE A Semestre clos le 30 juin 2015 du 20 juin au Actif net total Fin de la période $ $ Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 2 1,24 % 1,18 % Ratio des frais de gestion avant taxes 1,10 % 1,07 % Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge 1,24 % 1,18 % Ratio des dépenses liées aux opérations 3 0,01 % 0,06 % Taux de rotation du portefeuille 4 7,82 % 32,05 % Actif net par part 10,85 $ 9,95 $ SÉRIE I Semestre clos le 30 juin 2015 du 13 février au Actif net total Fin de la période $ $ Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 2 Ratio des frais de gestion avant taxes Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge Ratio des dépenses liées aux opérations 3 0,01 % 0,06 % Taux de rotation du portefeuille 4 7,82 % 32,05 % Actif net par part 11,31 $ 10,31 $ 1 Ces renseignements étaient exacts au 30 juin ou au de la période indiquée. 2 Le ratio des frais de gestion (RFG) est fondé sur le total des charges (exception faite des commissions, des retenues d impôt et des autres frais d opérations du portefeuille) de la période et présenté en tant que pourcentage annualisé de l actif net quotidien moyen pour la période. Certaines provinces ont harmonisé leur taxe de vente provinciale (TVP) avec la taxe fédérale sur les produits et services (TPS). La taxe de vente harmonisée (TVH) combine le taux de 5 % de la TPS et le taux de la TVP de certaines provinces. La TVH est calculée comme une application moyenne pondérée en fonction du lieu de résidence des porteurs de parts et de la valeur de leur participation dans chaque série à un moment précis plutôt qu en fonction du lieu réel où se situe le gestionnaire. Le Fonds paie la TVH, d où un RFG plus élevé qu avant l harmonisation. 3 Le ratio des dépenses liées aux opérations représente le total des commissions, des retenues d impôt et des autres coûts du portefeuille liés aux opérations, présenté en tant que pourcentage annualisé de l actif net quotidien moyen pour la période. 4 Le taux de rotation du portefeuille du Fonds montre dans quelle mesure la gestion des placements est active. Un taux de rotation de 100 % correspond à l achat et la vente de tous les titres en portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation d un exercice est élevé, plus les frais d opérations payables par le fonds sont élevés et plus il est possible que l investisseur reçoive un gain en capital imposable. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. 5 Les résultats sont présentés pour la période du 20 juin au Les résultats sont présentés pour la période du 13 février au

5 ACTIF NET : 131,4 MILLIONS DE DOLLARS Trésorerie et autres éléments de l actif net 2,0 % Fonds négociés en bourse Autres 8,8 % RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE FONDS NÉGOCIÉS EN BOURSE ACTIONS 89,3 % FONDS NÉGOCIÉS EN BOURSE AUTRES 8,8 % Fonds négociés en bourse Actions 89,3 % TRÉSORERIE ET PLACEMENTS À COURT TERME 1,5 % AUTRES ÉLÉMENTS DE L ACTIF NET 0,4 % ACTIF NET TOTAL 100,0 % Les postes Trésorerie et placements à court terme et Autres éléments de l actif net sont susceptibles d être négatifs en raison du délai des flux de trésorerie entre la date de transaction et la date de règlement d une opération sur des titres sous-jacents. LES 25 PRINCIPAUX TITRES (POURCENTAGE DE L ACTIF NET) Market Vectors Agribusiness ETF 15,2 % ishares S&P Global Infrastructure Index Fund 11,7 % Vanguard FTSE All World ex-us Small-Cap ETF 10,4 % Powershares Global Listed Private Equity Portfolio 8,9 % SPDR Dow Jones International Real Estate ETF 8,1 % ishares Russell Microcap Index Fund 6,9 % SPDR S&P Global Natural Resources ETF 6,1 % Vanguard REIT ETF 5,8 % Guggenheim S&P Global Water ETF 4,7 % PowerShares Global Water Portfolio 4,5 % PowerShares DB Agriculture Fund 3,0 % PowerShares Water Resources Portfolio 2,9 % FlexShares Morningstar Global Upstream Natural Resources Index Fund 1,9 % PowerShares DB Energy Fund 1,9 % Market Vectors Gold Miners ETF 1,7 % PowerShares DB Base Metals Fund 1,7 % Trésorerie et placements à court terme 1,5 % SPDR Gold Trust 1,5 % ishares Silver Trust 0,7 % Global X Silvers Miners ETF 0,5 % Le prospectus et d autres renseignements sur les fonds de placement sous-jacents du Fonds sont accessibles en ligne à sedar.com. Nota : Le sommaire du portefeuille de placements pourrait changer en raison des opérations qui sont effectuées de façon continue dans le Fonds. Une mise à jour trimestrielle est disponible. Les sections Actif net, Répartition du portefeuille et Les 25 principaux titres sont fondées sur l actif net selon le cours du marché au 30 juin Les placements dans les fonds communs peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi ainsi que de frais de gestion et autres frais. Il importe de lire le prospectus avant d effectuer des placements. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue régulièrement et le rendement passé n est pas garant du rendement futur. Pour obtenir un exemplaire du prospectus, veuillez communiquer avec votre conseiller MD ou avec le Centre de courtage MD au

6 Page intentionnellement laissée en blanc.