Fonds d Investissement de Proximité

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1 Fonds d Investissement de Proximité 26 novembre 2003 UNICER Cliquez pour modifier le style des sous-titres du Xavier THAURON SPEF Développement

2 SPEF Développement Filiale de Natexis Private Equity, leader du marché Spécialiste du capital développement régional depuis 1985 Quatre équipes d investisseurs à Paris, Lyon, Toulouse gèrent 250 M Cliquez pour modifier le style des sous-titres du 32 M investis en 2003 sur 61 dossiers 18 M de cession en 2003 avec 9,4 M de plus-values

3 SPEF Développement Une expérience de la gestion du non côté pour compte de tiers personnes physiques Premiers FCPR créés en 1985 : Audace 1 Accor Hotel Investissement Cliquez pour modifier le style des sous-titres du Sofimage - 10 fonds d enseigne 9 FCPI

4 Fonds d Investissement de Proximité : Une volonté politique Loi pour l initiative économique Adoptée par le Parlement le 21 juillet 2003 Décret du 21 novembre 2003 Agrément COB Objectif Cliquez : Dynamiser pour modifier le financement le style des des sous-titres PME régionales du par l épargne de proximité Moyen : Fiscalité attrayante ( identique à celle des F.C.P.I.)

5 Fonds d Investissement de Proximité : Cadre réglementaire Société de gestion agrée COB pour gérer des FCPR, faisant appel à l épargne. F.C.P.R. dont l actif est constitué pour au moins 60 % de valeurs mobilières de sociétés «éligibles» Eligibilité : PME selon définition CE Cliquez pour modifier le style des sous-titres du (CA < 40 M, total de bilan < 27 M, effectif < 250 p.), non cotée, activité dans la région Dont au moins 10 % de jeunes sociétés (moins de 5 ans)

6 Fonds d Investissement de Proximité : Une dimension régionale Proximité : une à trois région administratives limitrophes, deux critères au moins sur les trois suivants : 30 % du chiffre d affaires, de l effectif ou des immobilisations brutes Possibilité de partenariat avec les conseils régionaux Cliquez pour modifier le style des sous-titres du Intérêt du souscripteur : Investir dans sa région, pour créer ou maintenir des emplois près de chez soi

7 Fonds d Investissement de Proximité : Facteurs clefs de succès Une forte expérience de capital-développement régional Trois équipes régionales, plus de 70 investissements par an Acteur de la petite création en région : BP Création Un réseau rodé à la vente de produits fiscaux complexes 7 FCPI Cliquez souscrits pour modifier par le style souscripteurs des sous-titres du Une société de gestion agréée par la COB

8 Fonds d Investissement de Proximité : Contraintes de la gestion pour compte de tiers Agrément Société de Gestion Équipe, moyens, procédure, déontologie Transparence de la gestion Commision de montage, transfert de ligne Contrôles réglementaires : AMF, ASFFI, CAC, Actionnaires, Commission Bancaire, inspection Cliquez pour modifier le style des sous-titres du Politique d investissement Non côté : délai de 2 ans : 10 % maximum par ligne création Hors ratio

9 Fonds d Investissement de Proximité : La contre-garantie Pas de sofaris Création? Cliquez Petits dossiers pour? modifier le style du titre du Cliquez pour modifier le style des sous-titres du Co-investissements

10 Fonds d Investissement de Proximité : Projets 2003 Lancement 12 septembre 2003 d un FIP Massif Central (Sofimac, Medef, CGPME ) SIPAREX, en Rhône Alpes et PACA avec les Caisses d Epargne Cliquez pour modifier le style des sous-titres du Beaucoup vont attendre 2004

11 F.I.P./F.C.P.I. Avantage fiscal identique, mais cumulable Axe proximité, le F.C.P.I. étant plus international Cible entreprises matures diversifiées (industrie, services, distribution) Cliquez par pour rapport modifier à l innovation le style des technologique sous-titres du Métier pratiqué depuis plus de 18 ans

12 Fonds d Investissement de Proximité : Souscripteurs Personnes Physiques dans les tranches d imposition supérieures, disposant d un patrimoine mobilier conséquent. Intérêt pour la proximité Recherche d une économie d impôt Cliquez pour modifier le style des sous-titres du Recherche d une performance

13 Banque Populaire Proximité Sud Est 2003 Cliquez pour modifier le style des sous-titres du

14 Banque Populaire Proximité Sud Ouest 2003 Cliquez pour modifier le style des sous-titres du

15 Banque Populaire Proximité 2003 : Performances Estimées hypothèse basse Hypothèse Moyenne Rendement brut non coté : 12 % 15 % Rendement net investisseur : Hors avantage fiscal 4,75 % 6,75 % Rendement net investisseur : Cliquez pour modifier le style des sous-titres du Avec avantage fiscal 9,25 % 11,25 % TRI brut du portefeuille non côté SPEF DEVELOPPEMENT : : 18 % : 14 %

16 Conclusion : Une opportunité : nouvelle source de capitaux régionaux Risques : Fortes contraintes de gestion Cliquez pour modifier le style des sous-titres du Risque de «bulle» : excés de capitaux, concurrence Arbitrage proximité rentabilité : déception des souscripteurs