Sommaire. Fiche d identité. Opérations de l exercice 2010/11. Eléments financiers 2010/11. Opérations récentes. Stratégie & perspectives - 2 -

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1 Décembre 2011

2 Sommaire Fiche d identité Opérations de l exercice 2010/11 Eléments financiers 2010/11 Opérations récentes Stratégie & perspectives - 2 -

3 Une foncière de croissance dédiée à l immobilier commercial Un portefeuille immobilier constitué de surfaces commerciales récentes 34 actifs m² Architecte : Abaque Architecture Des actifs situés dans des villes moyennes sur l ensemble du territoire français 75% des actifs en exploitation de moins de 10 ans Architecte : Agence Franc Une politique locative s inscrivant dans une relation de long terme avec les enseignes 218,7 M (1) de patrimoine Des critères de développement répondant aux attentes de la distribution : zone de chalandise, accessibilité, visibilité et stationnement 7,5% de taux de capitalisation 98% de taux d occupation Architectes : V. Maldonado / N. Darriet-Rullaud / JC Piroux Crédit-photo : Alain Gouillardon (1) dont 8,4 M d actifs destinés à être cédés NB : Données au 30/06/

4 Naissance d une foncière de croissance dédiée à l immobilier commercial Une foncière créée à l initiative d Eric Duval, fondateur de deux acteurs de l industrie immobilière fortement implantés en régions Groupe Financière Duval : promotion, construction et exploitation (500 M de chiffre d affaires en 2011 pour collaborateurs) Imfined : holding des foncières d accompagnement du Groupe Financière Duval m² d actifs immobiliers (commerces, bureaux, PPP, tourisme, santé) Création d un véhicule d investissement coté spécialisé dans l immobilier commercial : le levier de la Bourse comme outil de croissance Prise de contrôle et restructuration en foncière de la structure cotée Billon (NYSE Euronext) en 2008 Apport d un patrimoine immobilier d une valeur de 164 M fin 2009 par le Groupe Eric Duval Principales réalisations depuis décembre 2010 Ouvertures du capital pour un montant total de 48 M, dont 20 M auprès de la Banque Populaire Val de France (Groupe BPCE) et 10 M auprès de Suravenir (Groupe Crédit Mutuel Arkea) Premiers investissements commerciaux pour un total de près de 100 M Emprunt obligataire de 30 M amortissable sur 10 ans Option pour le statut SIIC au 1 er juillet

5 Le portefeuille immobilier en chiffres 210,4 M d actifs principalement commerciaux Des actifs en exploitation jeunes 172,3 M Commerces 25% >10 ans 8% < 3 ans 49% 3-6 ans 82% 18% 38,1 M Tertiaire 18% 6-10 ans Valeur du portefeuille (en M au 30/06/2011) Hors actifs destinés à être cédés Age des actifs (en valeur brute au 30/06/2011) Hors actifs en développement - 5 -

6 Une politique locative privilégiant la qualité des enseignes Secteurs d activité des locataires - commerces Equipement de la maison 51% Equipement de la personne 29% Services 14% Loisirs - Culture 6% En % des loyers bruts (en M au 30/06/2011) Une politique locative de proximité assurant un taux d occupation élevé : 98% au 30 juin

7 Un patrimoine en croissance, une force de frappe financière renforcée Valeur d expertise du patrimoine Levées de fonds de P&C + 44% 239,1 M (1) Augmentation de capital BPVF (nov. 2010) + 20,0 M 165,7 M 184,5 M 210,4 M (1) Augmentation de capital (juin 2011) + 28,3 M Emprunt obligataire Suravenir (sept. 2011) + 30,0 M Fonds levés en 12 mois : + 78,3 M 30/06/ /12/ /06/ /12/2011 (1) Hors d actifs destinés à être cédés (8,4 M au 30/06/2011) - 7 -

8 Sommaire Fiche d identité Opérations de l exercice 2010/11 Eléments financiers 2010/11 Opérations récentes Stratégie & perspectives - 8 -

9 34 actifs d une superficie de m² au 30 juin 2011 Actifs détenus au 30/06/2010 Actifs acquis au cours de l exercice 2010/11-9 -

10 1 ère opération d envergure : le centre commercial Les Eléis à Cherbourg (50) Les Eléis : une opération immobilière de rénovation et d extension du centre commercial accompagnant la redynamisation du centre-ville de Cherbourg Locomotive Hypermarché Carrefour Superficie m² (contre m² actuellement) Ouverture Avril 2013 Un investissement immobilier d un montant total de 102 M Un tour de table constitué de P&C, la CDC et Carrefour Property P&C - CDC à parts égales dans le holding détenant 52% du centre commercial solde de 48% détenu par Carrefour Property France Revenus locatifs estimés 7,5 M en année pleine Architecte & Crédit photo : Arte Charpentier / CALQ Architecture

11 Acquisition du centre commercial du Palais des Congrès d Antibes (06) Palais des congrès d Antibes : une opération Partenariat-Public-Privé au cœur d Antibes Locomotive Supermarché Casino Superficie m² (dont m² de surfaces commerciales) Ouverture Printemps 2013 Montant de l investissement de Patrimoine & Commerce : 25 M Revenus locatifs estimés 1,9 M en année pleine Crédit photo : Studio d Architecture Jean-Jacques Ory

12 Acquisition de la 2 nde tranche de Poitiers Porte Sud (86) Poitiers Porte Sud : un patrimoine total porté à près de m² Locomotive Hypermarché Auchan Superficie m² de surfaces commerciales portant à m² la surface totale détenue par P&C à Poitiers Porte Sud Ouverture Mars 2011 Montant de l investissement : 13,7 M Revenus locatifs 1,02 M en année pleine

13 Istromed : m² de moyennes surfaces additionnelles (13) Istromed : un patrimoine total porté à près de m² Patrimoine détenu m² en exploitation depuis 2007 occupés par l enseigne Weldom Superficie m² de surfaces commerciales additionnelles Situation Au carrefour des agglomérations de Istres, Miramas, Fos sur mer, Saint-Chamas et Saint Mitre-les-Remparts Ouverture Février 2012 Montant de l investissement : 7,1 M Revenus locatifs 0,54 M en année pleine

14 Les Vergers de Sainte-Eulalie : un retail park à l entrée nord de Bordeaux (33) Les Vergers de Sainte-Eulalie : au cœur d une zone de chalandise de habitants Locomotive Centre commercial Grand Tour (Hypermarché Leclerc) Superficie m² composés de surfaces commerciales, de 2 restaurants avec terrasses et d un parking de 240 places Situation Entrée nord de Bordeaux desserte directe par l A10 Ouverture 2013 Montant de l investissement : 12,3 M Revenus locatifs estimés 931 K en année pleine

15 Sommaire Fiche d identité Opérations 2010/11 Eléments financiers 2010/11 Opérations récentes Stratégie & perspectives

16 Progression de 12% du résultat net à 6,5 M En milliers - Données auditées 2010/ /10 (1) Variation % Revenus locatifs % Capacité d autofinancement % Variation de la juste valeur des immeubles % Résultat opérationnel % Coût de l endettement financier net % Impôt sur les résultats % Résultat net part du groupe % (1) Suite aux opérations d apports réalisées le 4 décembre 2009, les comptes consolidés comprennent une information pro forma au titre de l exercice 2009/10 afin de rendre comparable sur une période de 12 mois les données financières. Ces comptes consolidés pro forma 2009/10 ont été établis comme si les opérations d apports avaient été réalisées au 1 er juillet Source : Patrimoine & Commerce Rapport financier annuel 2010/11 au 30 juin

17 Un patrimoine en forte croissance au 30 juin 2011 Evolution de la juste valeur des immeubles de placement Millions (hors droits et hors actifs destinés à être cédés) Patrimoine au 30/06/2010 Acquisitions de l exercice 2010/11 210,4 42,6 Variation de la juste valeur des immeubles sur le périmètre historique : + 2,0 M ,7 165,7 Impact des 5 acquisitions de l exercice 2010/11 : ,7 + 42,6 M / / /11 Taux de capitalisation 7,8% 7,7% 7,5% (1) Variation totale du patrimoine : + 44,6 M (1) Hors opérations en développement Source : Patrimoine & Commerce - 30/06/ Expertise BNP Paribas Real Estate

18 Une structure financière saine parfaitement maîtrisée Données consolidées au 30/06/2011 Immeubles de placement 210,4 M 125,8 M Capitaux propres 35,1 M Autres passifs non courants Autres actifs non courants 9,6 M Trésorerie 33,6 M 96,5 M Emprunts et dettes financières Autres actifs courants 12,2 M Actifs destinés à être cédés 8,4 M 8,9 M 7,9 M Autres dettes financières Autres passifs courants Source : Patrimoine & Commerce Rapport financier annuel 2010/11 au 30 juin

19 Une dette sécurisée 96,5 M de dette rattachée aux actifs Une dette sécurisée 77,7 M Crédit-bail 16% Taux couverts et administrés 37% Taux fixe Endettement brut (en millions au 30/06/2011) 18,8 M Emprunts bancaires 47% Taux variables Nature de la dette (en % au 30/06/2011) Coût moyen de la dette au 30 juin 2011 : 4,24 % (Hors opérations en développement) Source : Patrimoine & Commerce Rapport financier annuel 2010/11 au 30 juin

20 Une dette amortissable sans échéance majeure Échéancier d amortissement de la dette financière au 30 juin 2011 Millions 16 13,6 13,8 13,0 13,3 16,0 4, ,4 2,0 7,4 0,6 6,4 6,8 9,3 10,6 2,0 1,7 1,3 4,0 4,0 2,0 2,2 7,6 7,3 7,6 7,6 4,0 4,0 2,3 2,5 6,7 6,8 2,7 9,3 8,0 7,7 4,0 4,0 2,9 3,1 0 1,1 0, Amortissement sur périmètre historique Amortissement sur Antibes, Cherbourg et Poitiers Amortissement de l emprunt obligataire (Suravenir - 30 M ) Source : Patrimoine & Commerce Rapport financier annuel 2010/11 au 30 juin

21 Une force de frappe financière importante En milliers 30/06/ /06/2010 Endettement net (hors instruments de couverture) Valeur des immeubles Ratio Loan to Value 29,3% 40,2% En milliers 30/06/ /06/2010 Résultat opérationnel courant avant JV Coût de l endettement financier (2 972) (3 352) Ratio ICR 3,79 3,32 Source : Patrimoine & Commerce Rapport financier annuel 2010/11 au 30 juin

22 Evolution ANR par action Evolution de l ANR (hors droits) par action 20,70 20,79 après regroupement Stabilité de l ANR hors droits sur l exercice 2010/11 1,16 1,22 Augmentations de capital sur l exercice d un total de 46,9 M ANR «SIIC» hors droits au 30/06/2011 : 21,13 déc-09 juin-10 juin-11 juin-11 L Assemblée générale du 11 mars 2011 a décidé de procéder à un regroupement des actions composant le capital social de Patrimoine & Commerce, à raison de 17 actions anciennes pour 1 action nouvelle. Ce regroupement est mis en œuvre à compter du 5 avril Code ISIN actions nouvelles : FR Code ISIN actions anciennes : FR Regroupement des actions le 5 avril 2011 (17 anciennes pour 1 nouvelle) Source : Patrimoine & Commerce Rapport financier annuel 2010/11 au 30 juin

23 Une politique de redistribution aux actionnaires de la création de valeur Dividende proposé au titre de l exercice 2010/11 : 0,31 / action 1 er dividende depuis la création de Patrimoine & Commerce Mise en paiement : 21 décembre 2011 Politique de distribution de dividende Règle générale: distribution de 100% du résultat distribuable En période de développement ( ) : objectif de 40 à 50% du résultat net récurrent Postérieurement à 2015 : objectif de 60 à 70% du résultat net récurrent Dividende : 40% à 50% du résultat net récurrent Après 2015 Résultat net récurrent Dividende : 60% à 70% du résultat net récurrent

24 Sommaire Fiche d identité Opérations 2010/11 Eléments financiers 2010/11 Opérations récentes Stratégie & perspectives

25 3 nouvelles opérations de m² depuis le 30 juin 2011 Actifs détenus au 30/06/2010 Actifs acquis au cours de l exercice 2010/11 Actifs acquis depuis le début de l exercice 2011/12 Projets autorisés Actifs sortis du périmètre

26 Acquisition d un retail park de m² à Saint-Gaudens (31) Acquisition d un ensemble de 18 surfaces commerciales au sein de la zone commerciale Europa à Landorthe Locomotive Centre commercial Europa ( m² - 70 commerces) - Implantation hypermarché Leclerc d ici 2014 Superficie m² composés de 8 bâtiments 18 surfaces commerciales Situation Le long de l A64, reliant Toulouse et Tarbes Locataires Taux d occupation : 100% (La Grande Récré, Leader Price, Optical Center, Orchestra, Casa, etc.) Montant de l investissement : 13,6 M Revenus locatifs estimés 1,1 M en année pleine

27 Retail park en développement de m² à Malemort sur Corrèze (19) Surfaces commerciales au cœur de la zone commerciale du Moulin à Mallemort sur Corrèze Locomotive Zone d activité marchande du Moulin (22 enseignes : Fly, Tousalon, La Grande Récrée, Maison de la Literie, etc.) Superficie m² et un pôle de restauration de m² Situation Bordure de la RN121 qui relie Brive la Gaillarde à Tulle Ouverture Décembre 2012 Et implantation d une enseigne Leroy Merlin de m² Sous la forme d un bail à construction Montant de l investissement : 16,2 M Revenus locatifs estimés 1,2 M en année pleine

28 Acquisition de m² à Château-Thierry (02) Acquisition des murs du magasin Kiabi de Château-Thierry Locomotive Hypermarché Leclerc Superficie m² Situation Proche périphérie de Château-Thierry (bordure de la D1003) Locataire Kiabi Montant de l investissement : 1,7 M Revenus locatifs estimés 126 K en année pleine

29 Sommaire Fiche d identité Opérations 2010/11 Eléments financiers 2010/11 Opérations récentes Stratégie & perspectives

30 Objectifs de Patrimoine & Commerce à horizon 5 ans Valeur d expertise du patrimoine > 500 M Patrimoine au 30/06/2011 : 210,4 M Sortie d Aximur : - 2,8 M Impact des 3 acquisitions : + 31,5 M Patrimoine au 30/11/2011 : 239,1 M 165,7 M 210,4 M 239,1 M Un pure-player de l immobilier commercial dans les villes moyennes 31-déc juin nov Maintien d un ratio d endettement global (loanto-value) inférieur à 60% Actifs commerciaux Actifs tertiaires

31 116 M d investissements en immobilier commercial en moins d un an 26,5 M Cherbourg 1,7 M Château- Thierry 13,7 M Poitiers 16,2 M Malemortsur-Corrèze 25,9 M Sainte-Eulalie Saint-Gaudens 32,1 M Antibes Istres

32 dont près de 50% du dealflow de 130 M en moins de 6 mois 13,7 M 20,0 M 13,2 M 1,7 M 2,8 M Acquisitions réalisées Actifs à acquérir Projets autorisés Projets abandonnés 12,3 M 13,6 M 31,2 M 9,2 M 2,2 M 7,1 M 26,7 M

33 Bilan des 12 derniers mois de Patrimoine & Commerce Un développement rapide et ambitieux dans l immobilier commercial 116 M d actifs commerciaux acquis en 12 mois Une valeur de patrimoine en progression de 44% en 18 mois Un développement dans une parfaite maîtrise des équilibres financiers 80 M de fonds levés en 12 mois Un loan-to-value inférieur à 30% Une politique de création de valeur pour les actionnaires Versement du 1 er dividende en 2010/11 : 0,31 / action Adoption du statut SIIC depuis le 1 er juillet

34 7/9 rue Nationale Boulogne-Billancourt Tél. : +33 (0) Fax : +33 (0) contact@patrimoine-commerce.com

35 Répartition du capital & Gouvernance 51,1% Groupe Eric Duval Actionnariat 19,7% BPVF La commandite par actions : vecteur de développement Déployer la stratégie dans un cadre de direction stable : mise en œuvre d une stratégie patrimoniale de long terme 19,8% Flottant Répartition du capital social au 30/11/2011 en % du nombre d actions 9,4% Suravenir Faciliter la mise en œuvre du plan de développement en levant les contraintes de contrôle capitalistique : stratégie tendant vers une ouverture large du capital Une indépendance affirmée des organes de gouvernance : 9 indépendants sur 10 membres au Conseil de surveillance

36 Une gouvernance structurée et indépendante Gérance Eric Duval, Gérant Dominique Jouaillec, Gérant Duval Gestion, Gérant Conseil de surveillance Jean-Claude Bossez*, Président Thierry de Haynin* Lydia Le Clair Christian Louis- Victor* Jean-Hubert Moitry* Jean-Jacques Ory* Membres du Comité d audit Eric Ranjard* Crédit photos : Emmanuel Robert-Espalieu - Gilles Fresnais Gonzague de Villèle* Humbert de Fresnoye* Jean-Michel Boukhers* * Membres indépendants

37 Annexes Biographies Eric Duval Fondateur et Gérant de P&C Président fondateur du Groupe Financière Duval Dominique Jouaillec Gérant de P&C Directeur Général Adjoint du Groupe Financière Duval Jean-Claude Bossez Président du Conseil de surveillance de P&C Président des Comités d investissement et d audit de P&C Président d AFILOG, Association pour le développement de la Logistique et de la supplychain (depuis 2006) Ancien Président Directeur Général de Vectrane ( ) Thierry de Haynin Membre du Conseil de surveillance et du Comité d audit de P&C Fondateur et Directeur Général de la Société Romande de Gestion de Patrimoine Ancien Directeur Général de Tocqueville Finance Europe Ancien associé et administrateur de Tocqueville Finance SA, membre du Comité stratégique et du Comité exécutif Crédit photos : Emmanuel Robert-Espalieu - Gilles Fresnais

38 Annexes Biographies Lydia Le Clair Membre du Conseil de surveillance et du Comité d audit de P&C Directeur Administratif et Financier du Groupe Financière Duval Expert-comptable Christian Louis-Victor Membre du Conseil de surveillance de P&C Président Directeur Général de GEGC (Compagnie Européenne de Garanties et Cautions) Vice-président du Conseil d administration et Président du Comité d audit de SURASSUR (société de réassurance du Groupe Caisse d Epargne) Président de l Ecole Supérieure des Professions Immobilières ESPI Jean-Hubert Moitry Membre du Conseil de surveillance et du Comité d investissement de P&C Président de la Foncière Patrimonia, société d investissement spécialisée dans les actifs commerciaux et leur gestion (depuis 1998) Président de Ereo Conseil, société de conseil dans le domaine de l investissement immobilier commercial (depuis 2008) Jean-Jacques Ory Membre du Conseil de surveillance de P&C Architecte et fondateur des Studios d Architecture Jean-Jacques ORY Professeur d architecture à l Ecole des Beaux-Arts de Paris Crédit photos : Emmanuel Robert-Espalieu - Gilles Fresnais

39 Annexes Biographies Eric Ranjard Membre du Conseil de surveillance et du Comité d investissement de P&C Président d Unibail Rodamco Participations (depuis 2008) Président du Conseil National des Centres Commerciaux (CNCC) (depuis 2003) Ancien Vice-président du Directoire de Klépierre (2003) Président du Conseil de surveillance de SEGECE ( ) Gonzague de Villèle Membre du Conseil de surveillance de P&C Directeur Général de la Banque Populaire Val de France (Groupe BPCE) Ancien Directeur Général de la Banque Populaire Centre Atlantique ( ) Ancien Directeur Général Adjoint de la Banque Populaire Toulouse-Pyrénées ( ) Alain Dolléans Membre du Comité d investissement de P&C Directeur des Entreprises et de la Gestion Privée de la Banque Populaire Val de France (Groupe BPCE) (depuis 2010) Directeur Audit et Contrôle de la BPVF ( ) Directeur du Développement Immobilier ( ) Humbert de Fresnoye Membre du Conseil de surveillance de P&C Président du Directoire de Suravenir (depuis 2010) Directeur Général de la Compagnie Financière du Crédit Mutuel (depuis 2006) Directeur Général Délégué du Groupe Crédit Mutuel Arkéa, en charge du pôle produits (depuis 2008)

40 Annexes Biographies Jean-Michel Boukhers Membre du Conseil de surveillance et du Comité d investissement de P&C Vice-Président de SCET International, filiale de la SNI du Groupe Caisse des Dépôts et Consignations (depuis 2010) Président Directeur Général de la SCO Société de Coordination et d Ordonnancement (depuis 1995) Directeur Général de la SCO Afrique Centrale au Cameroun, d Afi SCO au Tchad et Gérant de SCO Afrique de l Ouest (depuis 1986)