AUSSI INDÉPENDANTS ET PERFORMANTS QU ON VOUS LE LAISSE CROIRE?

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1 AUSSI INDÉPENDANTS ET PERFORMANTS QU ON VOUS LE LAISSE CROIRE? DE RÉPUTATION FORTUNÉS, les médecins sont extrêmement ciblés et sollicités par le monde financier. Des dizaines de courtiers, banques et gestionnaires de portefeuille se battent pour gérer votre argent, vos placements et votre planification financière. Parmi toutes ces entreprises, les filiales des trois principales associations et fédérations médicales sont particulièrement actives et gèrent, en totalité ou en partie, des sous pour environ médecins québécois. Ces sociétés clament haut et fort qu elles sont les plus aptes à gérer votre argent, étant donné leur position d indépendance face à l immense establishment financier et leur statut moins mercantile que les grandes banques. Gestion MD, Fonds des Professionnels et Fonds FMOQ sont-ils réellement aussi performants et indépendants qu on vous le laisse croire? Le Magazine Santé inc. s est penché sur la question. D entrée de jeu, les trois sociétés ont des bons et moins bons côtés. C est d ailleurs l approche que nous avons priorisée pour vous présenter le résultat de notre enquête : les forces et les faiblesses des trois entreprises, basées sur cinq critères jugés fondamentaux : (1) les services offerts, (2) la performance et le rendement, (3) les coûts et frais de gestion, (4) l indépendance et la transparence des services et (5) les avantages collectifs pour la communauté médicale. De par leur mission, les trois entreprises ne recherchent pas la maximisation des profits pour leurs actionnaires, et les trois entreprises répondent adéquatement aux besoins financiers de leurs participants. C est la vérité. Outils retenus pour la mesure de performance des fonds communs > La cote Morningstar Morningstar.ca est l un des sites les plus connus en Amérique du Nord par les professionnels et investisseurs de fonds communs. Il publie des tonnes d informations sur la performance de tous les fonds communs canadiens. L entreprise publie aussi la cote Morningstar, qui quantifie la performance passée d un fonds commun. Pour vous aider à suivre la performance de vos placements actuels ou futurs, nous avons publié en nos pages cette cote, pour chacun des fonds communs de Gestion MD, Fonds des Professionnels ou Fonds FMOQ. Tiré du site Web de Morningstar, voici des renseignements supplémentaires sur cette cote : «La cote Morningstar fait état des rendements ( ) selon le risque d'un fonds par rapport à ses pairs. ( ) Si le fonds se retrouve parmi les meilleurs 10 % de sa catégorie, il reçoit cinq étoiles (Excellent); s'il obtient un résultat parmi les 22,5 % suivants, il obtient quatre étoiles (Supérieur à la moyenne); une place parmi les 35 % du milieu lui vaut trois étoiles (Moyen); ceux dans les 22,5 % qui suivent reçoivent deux étoiles (Inférieur à la moyenne); et les derniers 10 % se voient attribuer une étoile (Pauvre). ( ) Les cotes font l'objet d'un calcul mensuel. La cote Morningstar constitue une première étape dans le processus d'évaluation des fonds. Une cote élevée ou un changement de la cote ne constitue pas une base suffisante à la prise de décision.» > L indice de référence Un indice de référence permet de comparer la performance d un fonds commun avec la performance du marché boursier en général. L indice mesure la performance d un marché ou d un sous-marché. Il existe par exemple des indices pour les fonds communs d actions canadiennes, les fonds communs équilibrés, les fonds d obligations, etc. Les gestionnaires de portefeuille ont tous pour objectif de battre le rendement d un indice pour justifier des frais de gestion active et pour conserver leur clientèle. Nous avons donc aussi publié le rendement des indices de référence se rattachant aux divers fonds communs de Gestion MD, Fonds des Professionnels et Fonds FMOQ, ainsi que le rendement de leurs fonds. Conseils avant de plonger dans le vif du sujet > Rien ne vous empêche d investir chez plus d une de ces entreprises, tout comme vous pouvez placer une partie de votre argent chez d autres entreprises en qui vous avez confiance. Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier et cherchez à diversifier vos placements. > Vous devez savoir quels sont vos besoins avant d appeler un conseiller financier, peu importe qui il est et l entreprise pour laquelle il travaille. Tous les conseillers financiers se vantent d être ultra-objectifs, mais même les conseillers de Gestion MD, Fonds FMOQ et Fonds des Professionnels ont des objectifs de vente et de service à la clientèle. Ceci n est pas nécessairement mauvais, mais prenez conscience que vous êtes l individu le plus apte à gérer votre argent et gardez un œil sur vos portefeuilles. 35 JANVIER 2006 SANTÉ INC.

2 Fonds FMOQ La petite boîte Nom légal : La Société de services financiers Fonds FMOQ inc. Actionnaire(s) : Fédération des médecins omnipraticiens du Québec (100 %) Année de fondation : 1980 Nombre de participants en 2005 : Actifs sous gestion en 2005 : 514 M$ Bureau(x) : Montréal et Québec LA SOCIÉTÉ DE services financiers Fonds FMOQ (que l on appelera ensuite Fonds FMOQ, question de simplicité) est la plus petite des trois filiales financières des associations médicales. Elle emploie 15 personnes à temps plein elle est d ailleurs très fière de sa petite taille et son approche d affaires est légèrement différente de celle de ses concurrents. En effet, elle mise sur des frais de gestion très bas et confie la gestion des fonds à des entreprises externes réputées. Ce faisant, elle n offre pas tout l éventail de services financiers qui pourraient être disponibles ailleurs, mais porte énormément d attention à la performance de ses fonds, qui doivent demeurer accessibles au moindre coût possible. Bien que la clientèle ciblée par la société soit principalement les omnipraticiens, tous les membres du Collège des médecins du Québec peuvent avoir accès à leurs produits et services, tout comme les membres de l Association des optométristes du Québec. Les Fonds FMOQ sont accessibles à tous les médecins, même ceux qui ont un courtier externe comme gestionnaire principal de leur épargne. Services Fonds FMOQ possède un permis de l Autorité des marchés financiers comme courtier en épargne collective. À ce titre, elle peut principalement conseiller et effectuer l achat et la vente de fonds communs notamment les leurs et offrir des services complets de planification financière. Elle n offre présentement pas de service de gestion privée ou de gestion discrétionnaire, «bien que nous comptons en offrir en 2006», nous confiait Jean-Pierre Tremblay, vice-président exécutif de Fonds FMOQ. Ainsi, le médecin qui possède des actifs élevés, quelques centaines de milliers de dollars, et qui cherche à se libérer totalement de la gestion que cela implique, ne pourrait être entièrement satisfait auprès de cette entreprise. La société a néanmoins un partenariat avec Valeurs Mobilières Banque Laurentienne qui met un conseiller exclusivement au service des clients de Fonds FMOQ, ce qui lui permet d offir des services de courtage de plein exercice à ses participants. L entreprise ne cache pas qu il n est pas dans sa stratégie de tout offrir. En ses mots, ce qu elle offre, elle l offre bien. Cette approche diffère de celle de Gestion MD, du Fonds des Professionnels ou même des grandes banques, qui offrent des services sous forme de guichet unique, communément appelé le onestop shop, et aiment prendre en charge la totalité des besoins financiers du médecin et de sa famille. Fonds FMOQ mise donc beaucoup sur ses huit fonds communs de placement, bien qu elle mette à la disposition de ses clients des produits financiers externes, tels que la majorité des fonds communs disponibles sur le marché canadien et les produits d Épargne Placements du Québec. Coûts et frais de gestion Les Fonds FMOQ sont sans contredit les grands champions des frais de gestion peu élevés. Ils sont les moins chers parmi les fonds offerts par les trois filiales financières des associations médicales et lorsqu on les compare aux frais de gestion des grands fonds communs canadiens, offerts notamment par les banques, on se rend compte à quel point ils sont bas. Bien que de faibles frais de gestion ne sont aucunemement garants de la performance d un fonds, Suzanne Abboud, présidente de FundScope, une société de recherche sur les fonds communs de placement de l Ontario, rapportait dans le numéro d avril/mai 2005 du magazine Money Sense que «le fonds le moins cher est toujours le meilleur. Plus les frais d un fonds sont faibles, plus le profit que vous encaissez est élevé». Selon OrientationFinance.com, la moyenne des frais de gestion des fonds communs d actions est de 2,63 %. En comparaison, les frais de gestion des Fonds FMOQ sont de 0,95 %. «Il est difficile de diminuer davantage les frais de gestion», nous disait Jean- Pierre Tremblay, vice-président exécutif de Fonds FMOQ. Sans pour autant rechercher la maximisation des profits, «il ne faut quand même pas qu on réalise des déficits.» Et il a parfaitement raison : le danger des frais de gestion très bas est manifeste lorsqu une compagnie n a pas les moyens d offrir un niveau de qualité adéquat. Tout est donc une question de rapport qualité/prix. Toujours selon OrientationFinance.com, ceux qui payent des frais de gestion de 2,6 % s attendent à des rendements supérieurs à des fonds de la même catégorie, tout en réduisant le niveau de risque associé aux placements, «ce qui n est pas le cas pour environ 50 % des fonds d actions canadiennes et 75 % des fonds d actions américaines ou internationales» sur le marché présentement. Le défi de Fonds FMOQ, à la lumière de leur positionnement présent, sera donc toujours de conserver un très haut niveau de qualité, tout en gardant les frais de gestion au minimum. Ce n est pas une mince affaire, mais c est possible. Surtout avec une petite équipe comme la leur : les frais d exploitation de la compagnie sont minimes. Par ailleurs, la société offre des services de planification financière dont le coût est dit «symbolique», selon le vice-président exécutif de Fonds FMOQ. Il n y a aucun frais d entrée, de sortie, d acquisition, de vente, de substitution, d dministration ou de transfert entre les fonds FMOQ. 36 SANTÉ INC. JANVIER 2006

3 Performance et rendement Juger de la performance d un fonds commun, quel qu il soit, est extrêmement complexe. Plusieurs firmes s y consacrent à temps plein et une foule de variables peuvent influencer la note qu on attribue à un fonds. Pour qualifier la performance des fonds qui nous intéressent, nous nous sommes donc tourné vers Morningstar.ca, un des sites les plus connus et réputés en Amérique du Nord pour la mesure et le suivi des rendements des fonds communs canadiens. L entreprise publie ce qu elle appelle la cote Morningstar, établie sur 5 étoiles. Pour comprendre ce que signifie cette cote, référez-vous au début du présent article. Par ailleurs, la cote Morningstar n est qu un des éléments à prendre en considération lors du choix de fonds communs. Comparez aussi les rendements de vos placements, par rapport aux rendements des indices de référence, pour les périodes de 5 et 10 ans. Vos fonds sont-ils performants? Sont-ils risqués? Le Magazine Santé inc. publie d ailleurs dans chaque numéro, à la dernière page, un tableau avec le rendement de tous les fonds communs administrés par Fonds FMOQ, Fonds des Professionnels et Gestion MD. Indépendance et transparence Les conseillers de Fonds FMOQ ont tous pour rémunération des salaires fixes et ne reçoivent aucune commission lors de la vente de fonds communs ou autres produits financiers. Ils peuvent cependant, à l occasion, recevoir des bonis selon des objectifs de vente et de service à la clientèle, ce qui rend le processus un peu paradoxal, mais tout de même très louable. Cette situation est la même pour les trois entreprises. Par ailleurs, on nous assure que la planificatrice financière de la société représente le nec plus ultra de l indépendance et de l objectivité, car elle ne peut pas vendre de fonds communs à ses clients. L entreprise ne remet aucun dividende à la FMOQ, ce qui rend sa mission tout à fait crédible. Avantages collectifs D un point de vue collectif, un grand nombre de participants a permis à la société d offrir des services à des frais extrêmement bas. Tous les surplus annuels, s il y a lieu, sont réinvestis systématiquement dans l entreprise pour l ajout de services ou l embauche de nouveaux conseillers. L actionnaire unique de Fonds FMOQ, la Fédération des médecins omnipratiens du Québec, ne reçoit aucun argent sous forme de dividendes de sa filiale financière et n en a jamais reçu en 25 ans d existence. La totalité des revenus de l entreprise sert donc à l amélioration des services aux participants. Gestion MD Le one-stop shop PARMI LES ASSOCIATIONS qui offrent des services financiers à leurs membres, toutes professions confondues, Gestion MD gère le plus gros actif de fonds de placement au Canada. Elle fait partie des 15 plus grosses boîtes de fonds de placement au pays, basé sur les actifs totaux sous gestion. Au Québec, elle devance clairement Fonds FMOQ et Fonds des Professionnels en termes de parts de marché au sein du milieu médical. Son réseau de succursales est impressionnant et ses filiales, si nombreuses qu un noninitié pourrait facilement s y perdre. En 2004, le Holding AMC aurait produit pour En terminant, tous les omnipraticiens devraient avoir des placements dans les Fonds FMOQ, sans nécessairement y faire gérer la totalité de leurs avoirs. Il existe des centaines de fonds communs au Canada et très peu d entre eux peuvent se vanter d être accessibles avec des frais de gestion si faibles, tout en maintenant des rendements intéressants. Quand on pense que pour plusieurs investisseurs et courtiers, choisir un fonds commun revient à parier au casino, ce n est certainement pas à négliger. Fonds communs - Fonds FMOQ (Cote Morningstar en date du 14 décembre 2005 / Rendements en date du 1 er décembre 2005) Fonds commun Cote Morningstar Rendement (5 ans) Rendement 10 ans FMOQ actions canadiennes 7,8 % (6,0%) 11,8 % (10,7 %) FMOQ actions internationales -3,3 % (-3,0 %) 4,7 % (5,9 %) FMOQ équilibré 2,9 % (4,9 %) - FMOQ monétaire 2,7 % (3,0 %) 3,6 % (3,8 %) FMOQ obligations canadiennes - - FMOQ omnibus 4,9 % (4,9 %) 8,3 % (8,7 %) FMOQ placement 2,6 % (4,9 %) 9,3 % (8,7 %) Nom légal : Gestion MD Ltée, membre de Holding AMC inc. Actionnaire(s) : Association médicale canadienne (100 %) Année de fondation : 1969 Nombre de médecins participants au Québec en 2005 : Nombre de participants totaux au Québec en 2005 : Actifs sous gestion au Québec en 2005 : 3 G$ Bureau(x) : Saguenay (Chicoutimi), Gatineau (Hull), Laval, Longueuil, Montréal, Pointe-Claire, Québec, Sherbrooke et Trois-Rivières (ouverture au printemps 2006) 133 millions de dollars en valeur pour ses membres, montant représentant la différence entre le coût des services à prix réduit ou gratuits obtenus par les clients, par rapport au prix qu ils auraient payé sur le marché régulier. Cette envergure a cependant un coût : Gestion MD est considérée comme la plus mercantile et la plus agressive en vente et marketing des trois filiales financières des associations médicales, et les frais de gestion de ses fonds sont légèrement plus élevés que ceux de Fonds FMOQ et Fonds des Professionnels, bien que son offre de service soit plus complète. 37 JANVIER 2006 SANTÉ INC.

4 Services Gestion MD se présente comme un guichet unique pour tous les services financiers, bancaires et conseils d affaires dont un médecin pourrait avoir besoin au cours de sa vie. Leur offre de service est absolument complète et leur stratégie d affaires est basée sur la prise en charge totale des besoins financiers et d affaires du médecin : gestion privée de portefeuille et gestion discrétionnaire (pour les familles dont l actif est de $ au minimum); services de crédit, prêts et hypothèques grâce à une entente avec la Banque Nationale; planification financière complète; assurance de personnes; fonds communs maison; permis de courtier pour l achat et la vente d actions, obligations et autres fonds externes; service-conseil pour les propriétaires de clinique médicale; services Internet et logiciels médicaux; courtage à escompte; services de fiducie, etc. Gestion MD est sans contredit la firme qui offre le plus grand nombre de services à ses membres, loin devant ses concurrents. Offrir tout cela demeure cependant très coûteux pour l entreprise, qui non seulement doit soutenir un réseau de près de 50 succursales à travers le Canada, mais également la rémunération de tous ses employés. Pour éviter le déficit et assurer sa croissance, les conseillers et représentants de Gestion MD se doivent notamment d atteindre des objectifs de vente et de service, et les frais de gestion de ses fonds communs sont légèrement plus élevés que ceux de ses deux principaux concurrents. coûterait de transiger directement avec ces compagnies. De plus, plusieurs de ces gestionnaires n acceptent plus de nouveaux clients (ou requièrent des actifs personnels supérieurs à 2 M$ pour en accepter un). D une certaine manière, nos clients ont un accès exclusif à ces gestionnaires», nous disait par courriel le vice-président adjoint, quelques jours avant un premier entretien téléphonique. Par ailleurs, Gestion MD a diminué les frais de gestion de quelques-uns de ses fonds à deux reprises au cours des six dernières années et ils demeurent de beaucoup en deçà de la moyenne canadienne des fonds communs d actions (qui se situe à 2,63 %). Tout comme pour Fonds FMOQ, tout revient à une question de rapport qualité/prix. Ces frais de gestion plus élevés permettent-ils aux clients d obtenir des rendements supérieurs, tout en conservant un niveau de risque adéquat? À vous de juger. La dernière page du présent magazine, comme à tous les numéros, présente le détail des frais de gestion et rendements pour tous les fonds communs de la firme. À noter que ces rendements tiennent déjà compte des frais de gestion. Performance Le magazine Money Sense publiait, dans son numéro d avril/mai 2005, un palmarès des meilleures familles de fonds communs au Canada. Les médecins seront sûrement heureux d apprendre que la famille de fonds communs de Gestion MD et celle du Fonds des Professionnels se sont classées parmi les 10 meilleures au pays, sur 139 familles évaluées. La première position était occupée par Templeton, un des gestionnaires de fonds de Gestion MD. Fonds communs - Gestion MD (Cote Morningstar en date du 14 décembre 2005 / Rendements en date du 1 er décembre 2005) Fonds commun Cote Morningstar Rendement (5 ans) Rendement 10 ans MD actions 9,2 % (6,0 %) 10,9% (10,7 %) MD croissance grandes capitalisations US -9,8 % (-4,7 %) 5,7 % (7,6 %) MD croissance petites capitalisations US -13,1 % (4,2 %) - MD dividendes 9,6 % (5,1 %) 10,2 % (11,6 %) MD équilibré 4,6 % (4,9 %) 7,5 % (8,7 %) MD international croissance -5,8 % (-0,9 %) - MD International de valeur Non-évalué - - MD monétaire 2,6 % (3,0 %) 3,4 % (3,8 %) MD obligations 6,3 % (7,5 %) 6,7 % (7,7 %) MD obligations et hypothèques 4,7 % (5,8 %) 4,9 % (6,1 %) MD placements d'avenir -0,4 % (-3,0 %) 7,0 % (5,9 %) MD sélectif 3,2 % (6,0 %) 8,3 % (10,7 %) MD valeur grandes capitalisations US -3,4 % (-4,7 %) - MDGPP collectif d'actions américaines -6,2 % (-4,7 %) - MDGPP collectif d'actions canadiennes 6,3 % (6,0 %) - Coûts et frais de gestion «Les frais de gestion de nos fonds sont en effet un peu plus élevés que les Fonds FMOQ ou ceux offerts par le Fonds des Professionnels, nous le reconnaissons; mais c est bien peu payer pour avoir accès aux meilleurs et aux plus grands gestionnaires de fonds communs à travers la planète», nous disait Jean- Marie Arel, vice-président adjoint pour l'est du Canada de Gestion MD. «Nos clients ont accès à des gestionnaires de réputation mondiale, tels que Templeton et Jarislowsky Fraser, et ce, souvent à une portion du coût qu il leur en 38 SANTÉ INC. JANVIER 2006

5 Par ailleurs, la mise en garde donnée quelques lignes auparavant quant à la complexité du jugement de la qualité d un fonds commun tient toujours. La cote Morningstar, qui est encore ici utilisée à titre indicatif, ne doit être qu un des multiples facteurs servant à la prise de décision dans l achat ou la vente d un fonds commun. Aussi, n oubliez pas de toujours comparer les rendements de vos placements par rapport à ceux des indices de référence pour les périodes de 5 et 10 ans, qui vous donnent un aperçu des rendements de vos placements par rapport au reste de l industrie. Indépendance et transparence Les conseillers de Gestion MD ont tous pour rémunération un salaire fixe et ne reçoivent aucune commission lors de la vente de fonds communs ou autres produits financiers. Ils peuvent cependant, à l occasion, recevoir des bonis selon des objectifs de vente et de service à la clientèle notamment, ce qui rend le processus un peu paradoxal, mais tout de même louable. Par ailleurs, Gestion MD est la seule filiale financière d une association médicale à remettre un dividende à son actionnaire et propriétaire, l Association médicale canadienne. Ce montant est tenu secret, mais on nous affirme qu il représente un faible pourcentage des profits de l entreprise, la balance étant «Il n en reste pas moins que dans l industrie financière, Gestion MD a bonne réputation. Elle est perçue, tout comme Fonds FMOQ et Fonds des Professionnels, comme très intègre.» conservée pour des acquisitions stratégiques ou l augmentation de l offre de service. Il est quelque peu paradoxal d avoir des objectifs de vente, de réaliser des profits sans les dévoiler, de chercher à maximiser la valeur des économies pour les membres, et par le fait même affirmer représenter le summum de l indépendance. Il n en reste pas moins que dans l industrie financière, Gestion MD a bonne réputation. Elle est perçue, tout comme Fonds FMOQ et Fonds des Professionnels, comme très intègre. En En couverture dévoilant le montant du dividende remis à son actionnaire, Gestion MD dissiperait les doutes qui peuvent persister sur cette situation. Avantages collectifs Holding AMC a su développer au fil des années un holding ultra diversifié, notamment grâce à des acquisitions d entreprises dans le monde médical et financier. D un point de vue collectif, ces acquisitions n auraient peut-être pas été possibles financièrement pour la société si elle ne bénéficiait pas d une énorme clientèle qui, avouons-le, permet à Gestion MD et Holding AMC de dégager des profits. Par ailleurs, Holding AMC affirme dans son plus récent rapport annuel avoir produit en 2004 pour 133 millions de dollars en valeur pour ses membres, montant représentant la différence entre le coût des services à prix réduit ou gratuits obtenus par les clients, par rapport au prix qu ils auraient payé sur le marché régulier. À titre d exemple, on y offre gratuitement des services de planification financière et l abolition de certains frais de notaires ou de comptabilité, à travers les produits de fiducie familiale.

6 Fonds des Professionnels L entre-deux Nom légal : Groupe Fonds des Professionnels inc. Actionnaires : > Fédération des médecins spécialistes du Québec (7 800 membres) Actionnaire majoritaire > Association québécoise des pharmaciens propriétaires (1 600 membres) > Association des chirurgiens dentistes du Québec (3 200 membres) > Corporation de service des notaires du Québec (3 175 membres) > Association des architectes en pratique privée du Québec (1 000 membres) Année de fondation : 1978 Nombre de médecins participants en 2005 : Environ Nombre de participants totaux en 2005 : Actifs sous gestion au Québec en 2005 : 1,5 milliard $ Bureau(x) : Montréal, Québec, Sherbrooke LE FONDS DES Professionnels a été fondé par la Fédération des médecins spécialistes du Québec, qui demeure l actionnaire majoritaire de la société, malgré la venue d autres associations professionnelles au sein de sa propriété au fil des années. Cette diversification lui a permis de développer des expertises propres aux divers corps professionnels, notamment en ce qui a trait à l incorporation, où elle possède clairement une longueur d avance sur tous ses concurrents. Service Tout comme Gestion MD, le Fonds des Professionnels se présente comme un guichet unique pour tous les services financiers du médecin : gestion privée de En couverture portefeuille, planification financière complète, fonds communs maison, courtier pour les autres valeurs mobilières, services légaux, comptables et fiscaux, etc. Elle semble par ailleurs porter beaucoup d attention à son service de gestion privée, qui représente 501 M$ d actifs sous gestion, sur un total d environ 1,5 milliard de dollars pour la société. Pour avoir accès à ce service de gestion privée, l actif requis par famille est de $. Ainsi, la société, par l entremise de sa directrice des communications, Marie Annick Dell Anniello, ne cache pas rechercher des clients qui veulent être totalement libérés de la gestion de leur épargne. «Nous ne voulons pas de clients qui regardent les pages boursières des journaux tous les jours», nous disait-elle. «Ces clients ne seront pas heureux chez nous, et vice versa». Par ailleurs, la médecine est l une des dernières professions, pour ne pas dire la dernière, à ne pas encore avoir autorisé l incorporation de ses membres. Bien que le dossier était très proche d être complété en décembre 2004, les choses n avancent plus depuis plusieurs

7 mois, malgré le fait que les fédérations médicales aient accepté depuis longtemps que les pharmaciens soient exclus d une société par actions de médecins. Ceci n a pas empêché le Fonds des Professionnels de mettre en application les stratégies fiscales découlant de l incorporation, pour les professionnels non médecins, actuellement clients de l entreprise, qui peuvent s incorporer depuis quelque temps. L expérience acquise lui confère une longueur d avance sur la compétition et sera certainement mise à contribution pour les médecins, en temps et lieu. Coût Les frais de gestion des fonds communs du Fonds des Professionnels sont bas. Fidèle à sa position «d entre-deux», ces frais sont légèrement supérieurs à ceux de Fonds FMOQ, mais de façon générale inférieurs à ceux de Gestion MD, et bien en deçà de la moyenne canadienne des frais de gestion des fonds communs d actions qui se situe à 2,63 %. Tout comme pour ses deux principaux concurrents, tout revient à une question de rapport qualité/prix. Ces frais de gestion plus élevés permettent-ils aux clients d obtenir des rendements supérieurs, tout en conservant un niveau de risque adéquat? À vous de juger. La dernière page du présent magazine, comme dans chaque numéro, présente le détail des frais de gestion et rendements pour tous les fonds communs de la firme. Par ailleurs, le Fonds des Professionnels publie sur son site le détail des honoraires pour ses services de gestion privée. Ils se situent légèrement sous la moyenne des honoraires exigés pour des services similaires auprès des petites et grandes institutions financières canadiennes. Performance Tout comme nous l indiquions pour Gestion MD, le magazine Money Sense publiait, dans son numéro d avril/mai 2005, un palmarès des 20 meilleures familles de fonds communs au Canada. L étude était réalisée par FundScope, une firme d Ontario spécialisée en recherche sur les fonds communs. La famille de fonds communs de Gestion MD et celle du Fonds des Professionnels se sont classées parmi les 10 meilleures au pays; sur 139 familles évaluées, ce n est pas une mince affaire. En fait, la famille de fonds communs du Fonds des Professionnels a obtenu ex-æquo la 2 e position, tandis que la famille de fonds de Gestion MD a obtenu la 3 e position, position qu elle partageait avec quatre autres firmes. Parmi les autres entreprises présentes au Québec qui ont fait bonne figure dans ce palmarès, RBC Gestion d actifs s est aussi classée parmi les 10 meilleures familles de fonds au pays, tandis que Fonds communs de placement Banque Nationale arrivait en 15 e position. Par ailleurs, la mise en garde donnée quelques lignes auparavant quant à la complexité du jugement de la qualité d un fonds commun tient toujours. La cote Morningstar, encore ici utilisée à titre indicatif, ne doit être qu un des multiples facteurs servant à la prise de décision dans l achat ou la vente d un fonds commun. N oubliez pas de toujours comparer les rendements de vos placements par rapport aux rendements des indices de référence pour les périodes de 5 et 10 ans, qui vous donnent un aperçu des rendements de vos placements par rapport au reste de l industrie. Indépendance et transparence Les conseillers de Fonds des Professionnels ont tous pour rémunération des salaires fixes et ne reçoivent aucune commission lors de la vente de fonds communs ou autres produits financiers. Ils peuvent cependant, à l occasion, recevoir des bonis selon des objectifs de vente et de service à la clientèle. Cette situation est la même pour les trois entreprises. L entreprise ne remet aucun dividende à la FMSQ et ses autres propriétaires, ce qui rend sa mission tout à fait crédible. Honoraires - Gestion privée - Fonds des Professionnels Actifs Honoraires trimestriels Honoraires annuels Premier million 0,2375 de 1 % 0,95 % Le million suivant 0,1875 de 1 % 0,75 % Les 2 millions suivants 0,1250 de 1 % 0,50 % Les 6 millions suivants 0,0875 de 1 % 0,35 % Les 10 millions suivants 0,0625 de 1 % 0,25 % Fonds communs - Fonds des Professionnels (Cote Morningstar en date du 14 décembre 2005 / Rendements en date du 1 er décembre 2005) Fonds commun Cote Morningstar Rendement (5 ans) Rendement (10 ans) Professionnels du Québec actions Asie Non évalué -2,3 % (-1,1 %) - Professionnels du Québec actions canadiennes 6,6 % (6,0 %) 11,2 % (10,7 %) Professionnels du Québec actions Europe -3,4 % (-0,9 %) - Professionnels du Québec court terme 2,9 % (3,0 %) 3,8 % (3,8 %) Professionnels du Québec équilibré 5,1 % (4,9 %) 6,9 % (8,7 %) Professionnels du Québec équilibré-croissance - - Professionnels du Québec indiciel américain -5,7 % (-4,7 %) - Professionnels du Québec mondial actions Non évalué - - Professionnels du Québec mondial diversifié 0,3 % (4,9 %) - Professionnels du Québec obligations 6,8 % (7,5 %) 6,9 % (7,7 %) Collectivité D un point de vue collectif, la venue de plusieurs professions à l actionnariat de l entreprise a permis d augmenter rapidement le nombre de participants. Une bonne croissance a permis à la société de développer plusieurs services et fonds communs abordables. Comme ses concurrents, tous les surplus annuels, s il y a lieu, sont réinvestis dans l entreprise pour l ajout de services ou l embauche de nouveaux conseillers. Les actionnaires de Fonds des Professionnels, avec la Fédération des médecins spécialistes du Québec en tête, ne reçoivent aucun argent sous forme de dividende de leur filiale financière et n en ont jamais reçu en 25 ans d existence. La totalité des profits de l entreprise sert donc à l amélioration des services aux membres. 42 SANTÉ INC. JANVIER 2006