Commentaires mensuels des marchés 6 janvier 2014
|
|
- Arnaud Lesage
- il y a 8 ans
- Total affichages :
Transcription
1 MACDOUGALL, MACDOUGALL & MACTIER INC. Service aux investisseurs depuis 1849 COMMENTAIRES MENSUELS DES MARCHÉS RECHERCHE FINANCIÈRE JANVIER 2014 Revue du mois d août 2007 Revue du mois de décembre décembre décembre 2012 % Changement S&P/TSX , ,5 9,5 % S&P , ,2 29,6 % DJII , ,1 26,5 % NASDAQ 4 176, ,5 38,3 % Oblig. can. 10 ans 2,79 % 1,80 % 99 pb Oblig. amér. 10 ans 3,02 % 1,76 % 126 pb Bons Trésor can. 90 jrs 0,90 % 0,98 % (8) pb Bons Trésor amér. 90 jrs 0,07 % 0,03 % 4 pb $ amér. vs $ can. 0,939 $ 1,007 $ (6,7) % Surveiller de près la courbe de rendement en 2014 Revue de 2013 Les détenteurs d actions ont été récompensés en 2013, particulièrement ceux qui ont investi dans le marché américain. En effet, à l exception de la bourse japonaise, le marché américain a affiché le meilleur rendement parmi les pays développés, les indices Dow Jones Industrial et S&P 500 clôturant l année à des sommets sans précédent. Les graphiques se trouvant à la page suivante indiquent les rendements de capital des différents marchés mondiaux. Comme le lecteur peut le constater, le marché canadien a pris du retard comparativement à la plupart des autres marchés. Toutefois, nous considérons qu il a généré un rendement élevé si on le compare avec ceux des titres à revenu fixe et des liquidités. En effet, le rendement total de l indice TSX s est établi à 13,0 % (9,5 % d appréciation du capital et 3,5 % de rendement de dividendes). À l heure actuelle, le rendement des titres à revenu fixe est de 3 %. Ceux qui au début de 2013 ont acheté des obligations de référence à 10 ans du gouvernement du Canada, ont obtenu un rendement de -6,0 %, puisque les taux d intérêt sont passés de 1,8 % à 3,0 % entre le début et la fin de l année. Page 1 de 6
2 Le rendement relativement faible du marché canadien par rapport à celui des autres marchés est attribuable au secteur des matières premières dont fait partie l indice des aurifères et des mines. En effet, les actions des sociétés œuvrant dans le domaine des produits de base ont été pénalisées par le ralentissement du rythme de l économie chinoise et la faiblesse persistante de la croissance mondiale. Nous éprouvons des sentiments ambivalents à l égard de ce secteur. En effet, bien que nous pensions que la punition infligée à ces actions a été exagérée et que celles-ci sont devenues bon marché, leur pénitence pourrait durer jusqu au moment où la croissance de l économie mondiale se raffermira (croissance réelle de quatre à cinq pour cent). Le deuxième graphique se trouvant ci-après illustre les trois plus importants secteurs de l indice TSX (services financiers, énergie et matières premières) ainsi que leurs rendements respectifs pour l année. Le rendement de l indice TSX est en grande partie dicté par ces trois secteurs. Un placement dans le marché canadien peut encore récompenser l investisseur, mais le choix des actions, indépendamment du secteur, sera un facteur de réussite plus déterminant en Rendement sectoriel du marché boursier canadien Page 2 de 6
3 Perspective pour 2014 Nous continuons de voir d un bon œil l évolution des marchés boursiers et nous sommes d avis que le rendement des actions dépassera celui des obligations et des liquidités. Cette opinion positive s appuie sur les considérations suivantes : la croissance de l économie mondiale persistera et engendrera une nouvelle progression des bénéfices et des dividendes; les taux d intérêt resteront relativement faibles, malgré une légère hausse, car l inflation restera peu importante; les valorisations des actions sont peu élevées. Cette vision optimiste des marchés boursiers repose également sur le «signal» émis par le marché obligataire. En effet, à l heure actuelle, le profil de la courbe de rendement est de bon augure pour le rendement des actions. Aucun indicateur ne réussit parfaitement à prédire la direction de l économie et du marché boursier. Cependant, nous avons découvert que le «profil» de la courbe de rendement est un excellent instrument de prévision de l économie et des marchés boursiers. On définit le profil de la courbe de rendement comme étant la différence entre les taux d intérêt à long terme (habituellement ceux des obligations échéant à dix ans et plus) et les taux d intérêt à court terme (habituellement ceux des obligations échéant à deux ans et moins). La courbe de rendement affiche une pente ascendante lorsque les taux d intérêt augmentent progressivement à mesure de l allongement des échéances obligataires (augmentation du nombre d années avant l échéance). Une courbe de rendement ascendante (inversée) a, historiquement, présagé une croissance de l économie (contraction) et des rendements boursiers positifs (négatifs). Voici quelques exemples récents qui illustrent notre point de vue. Mars 2000 (graphique de gauche) : courbe de rendement inversée dans le cadre de laquelle les taux obligataires à deux ans dépassent les taux obligataires à cinq, dix et trente ans. L indice S&P 500 culmine à 1527, puis chute peu après, et ce jusqu en octobre Octobre 2002 (graphique de droite) : courbe de rendement ascendante dans le cadre de laquelle les rendements progressent à mesure de l allongement des échéances obligataires. L indice S&P 500 touche un creux à 776,8 après avoir atteint des sommets en mars 2000, puis reprend du terrain jusqu à octobre Page 3 de 6
4 Octobre 2007 (graphique de gauche) : courbe de rendement inversée dans le cadre de laquelle les taux à trois mois dépassent les taux obligataires à deux, cinq et dix ans. Le marché boursier atteint un sommet temporaire de 1565,2 en octobre 2007, puis dégringole peu après jusqu en février Février 2009 (graphique de droite) : courbe de rendement ascendante dans le cadre de laquelle les rendements progressent à mesure de l allongement des échéances obligataires. L indice S&P 500 touche un creux de 735,1 après avoir atteint des sommets en octobre Quels sont les risques courus? 1) Taux d intérêt : le profil de la courbe de rendement est de bon augure pour les rendements boursiers quoiqu il existe un niveau incitant les investisseurs à privilégier les titres à revenu fixe au détriment des actions. La croissance de l économie sera également pénalisée si les taux atteignent un certain niveau (p. ex. les taux hypothécaires). À l heure actuelle, la faiblesse des taux d intérêt stimule la croissance et incite les investisseurs à déserter les obligations et les liquidités au profit des actions. 2) Les bénéfices des sociétés américaines ont atteint des sommets sans précédent. Si les bénéfices déçoivent, les rendements boursiers en subiront le contrecoup. Page 4 de 6
5 3) Perte de confiance des investisseurs : Il s agit d une expression «passe-partout» servant à qualifier d autres facteurs qui pourraient faire perdre confiance aux investisseurs et les inciter à réévaluer leurs positions en actions. Il pourrait s agir de débats politiques acrimonieux à Washington ou dans d autres parties du monde, de craintes liées à la Chine ou d un sentiment d inquiétude généralisé des investisseurs qui pensent que la progression du marché boursier est injustifiée. Ian Nakamoto Directeur, Service de la recherche Divulgations importantes Société Symbole Divulgations L (es) analyste(s) financier(s) qui a (ont) écrit ce rapport certifie(nt) que les opinions exprimées à l intérieur du rapport en question reflètent avec exactitude leur(s) opinion(s) personnelle(s) et qu aucune part de la rémunération du ou des analystes ne sera associée à ces opinions. Politique de conflit d intérêt s appliquant aux analystes financiers 1. Ce point fait référence à la possession, par l analyste financier ou l associé de l analyste, d actions dans la société mentionnée dans le rapport de recherche. À la section du rapport intitulée «Divulgations», l inscription du code «1» indiquera que l analyste/l associé ou un membre de la famille de l analyste/l associé détient une position quelconque (actions, produits dérivés ou autres) dans les actions de la société en question. 2. Ce point fait référence à la possession, par le directeur du Service de recherche ou l analyste en charge de la supervision du Service de recherche, d actions dans la société mentionnée dans le rapport de recherche. À la section du rapport intitulée «Divulgations», l inscription du code «2» indiquera que le directeur du Service de recherche ou l analyste en charge de la supervision du Service de recherche détient une position quelconque (actions, produits dérivés ou autres) dans les actions de la société en question. 3. Ce point fait référence à tout lien pouvant exister entre l analyste financier, un membre de sa famille ou notre firme, et la société mentionnée dans le rapport de recherche. Le mot «lien» sous-entend toute forme de lien, à l exception des opérations sur les actions (couvertes aux points 1 et 2). À la section du rapport intitulée «Divulgations», l inscription du code «3» indiquera que l analyste, un membre de sa famille ou notre firme possède un lien avec la société en question. 4. Ce point fait référence à la visite faite par les analystes des installations ou des opérations clés de la société en question. 5. Ce point fait référence au paiement, par la société mentionnée dans le rapport de recherche, d une portion quelconque des frais de déplacement encourus pour faire visiter ses installations par l analyste financier. À la section du rapport intitulée «Divulgations», l inscription du code «5» indiquera que la société a défrayé une partie ou toutes les dépenses de déplacement de l analyste associées à la visite de ses installations. 6. Ce point fait référence à la participation de MacDougall, MacDougall & MacTier Inc. à l émission de valeurs mobilières pour la société mentionnée dans le rapport de recherche. À la section du rapport intitulée «Divulgations», l inscription du code «6» indiquera que MacDougall, MacDougall & MacTier Inc. a agi en tant qu émetteur de valeurs mobilières de la société en question au cours des 18 derniers mois. 7. Dans le cas où à la fin du mois précédant immédiatement la date d émission du rapport de recherche ou à la fin du second plus récent mois si la date d émission est de moins de 10 jours civils après la fin du plus récent mois, le Courtier Membre et ses sociétés affiliées sont collectivement propriétaires réels de 1 % ou plus de toute catégorie de titres de participation de l émetteur. 8. Dans le cas où tout associé, administrateur ou dirigeant d un Courtier Membre ou tout analyste qui a préparé le rapport à propos de l émetteur a au cours des douze derniers mois fourni des services à l émetteur en contrepartie d une rémunération autre que dans le cours normal des services de conseils en placement ou d exécution d ordres. 9. Dans le cas où le Courtier Membre a fourni des services bancaires d investissement à l émetteur au cours des douze derniers mois précédant la date de l émission du rapport de recherche ou de la recommandation. 10. Le nom d un associé, d un administrateur, d un dirigeant, d un employé ou d un mandataire du Courtier Membre qui est un dirigeant, administrateur ou employé de l émetteur ou qui donne des conseils à l émetteur. 11. Dans le cas où le Courtier Membre cote un marché sur un titre ou un titre apparenté à un titre de participation de l émetteur en question. Types de recommandations de recherche et évaluations du risque Types de recommandations sur actions Les types de recommandations contenues aux rapports de recherche publiés par MacDougall, MacDougall & MacTier seront les suivants : Page 5 de 6
6 -ACHETER- fera référence aux occasions de placement qui présentent un potentiel de rendement de plus de 20 % à l intérieur d une période de 12 à 18 mois. -CONSERVER- fera référence aux occasions de placement qui présentent un potentiel de rendement de 5 % à 20 % à l intérieur d une période de 12 à 18 mois. -VENDRE- fera référence aux occasions de placement qui présentent un potentiel de rendement de moins de 5 % à l intérieur d une période de 12 à 18 mois. Évaluation du risque MacDougall, MacDougall & MacTier utilise, dans ses rapports de recherche, un système d évaluation du risque constitué de deux cotes : (1) Risque supérieur au marché et (2) Risque égal au marché. Risque supérieur au marché s applique à une société qui exploite dans une industrie de nature plus spéculative ou une société qui est plus volatile que le marché, tel qu il est mesuré par son «bêta». Une indication de «Risque supérieur au marché» peut également indiquer une faiblesse au bilan de l entreprise, une faible cote de crédit, l absence de dividendes, des liquidités faibles ou d autres déficiences. Risque égal au marché s applique à une société qui devrait présenter, en moyenne, une volatilité semblable à celle du marché dans son ensemble, tel qu il est mesuré par son «bêta». Les sociétés qui comportent un «Risque égal au marché» possèdent habituellement un bon bilan, sont bien établies, sont des sociétés à forte capitalisation boursière, exploitent dans des industries généralement considérées comme stables et, pour la majorité d entre elles, versent un dividende. Distribution des recommandations du Service de recherche de MacDougall, MacDougall & MacTier Inc. MacDougall, MacDougall & MacTier Inc. Equity Research Ratings Distribution BUY HOLD SELL Nombre de sociétés suivies par le Service de recherche de MacDougall, MacDougall & MacTier par type de recommandation. Lexique : BPA C/B BAIIA Capitalisation boursière Valeur de l entreprise Actions (diluées) CBC ADR CMPC Taux sans risque Rendement dividende CMA Âge CC DI CU VEA VE/BAIIA VAN VAN de Holt RCA MBSEO BÊTA FCP Bénéfice par action Ratio cours-bénéfice Bénéfices avant intérêts, impôts et amortissements Total des actions en circulation x le cours de l action Capitalisation boursière plus dette nette Nombre d actions en circulation diluées C/B x taux de croissance des bénéfices (PEG) American Depository Receipt Coût moyen pondéré du capital Taux de rendement des bons du Trésor à 10 ans Dividende/cours de l action Cours moyen de l action Âge des comptes clients Dépenses en immobilisations Coût unitaire Valeur économique ajoutée Valeur de l entreprise / Bénéfices avant intérêts, impôts et amortissements Valeur actualisée (nette) des flux de trésorerie Valeur actualisée (nette) des flux de trésorerie, modèle de Holt Rendement cible de l action Modèle Black-Scholes d évaluation des options Mesure quantitative de la volatilité d une action, d un fonds ou d un portefeuille, par rapport à l ensemble du marché boursier Fonds commun de placement Ce rapport de recherche a été préparé et est distribué à titre d information générale seulement. Il ne tient pas compte des objectifs d investissement spécifiques et de la situation financière de tout individu ayant obtenu copie de ce rapport. Les investisseurs devraient obtenir un conseil professionnel avant d investir dans tout titre discuté ou recommandé dans ce rapport et devraient comprendre que les énoncés relatifs aux perspectives pourraient ne pas se réaliser. Ce rapport ne doit pas être considéré comme une offre de titres à vendre ou une sollicitation d achat ou de vente de quelque valeur mobilière que ce soit. L information présentée dans ce rapport est préparée à partir de sources que nous croyons fiables, mais aucune garantie ne peut être fournie quant à son exactitude, son exhaustivité ou sa justesse. Toutes les opinions et prévisions contenues dans ce rapport ont été préparées de bonne foi et sont sujettes à modifications sans préavis. Montréal Québec Toronto London Page 6 de 6
Manuel de référence Options sur devises
Manuel de référence Options sur devises Groupe TMX Actions Bourse de Toronto Bourse de croissance TSX TMX Select Equicom Produits dérivés Bourse de Montréal CDCC Marché climatique de Montréal Titres à
Plus en détailPlacements IA Clarington inc. Dan Bastasic Gestionnaire de portefeuille des Fonds IA Clarington stratégiques
Placements IA Clarington inc. Dan Bastasic Gestionnaire de portefeuille des Fonds IA Clarington stratégiques Je ne caractériserais pas la récente correction du marché comme «une dégringolade». Il semble
Plus en détailCOMMENTAIRE LES CANADIENS SONT-ILS PRÉPARÉS À UNE HAUSSE DES TAUX D INTÉRÊT? Services économiques TD
COMMENTAIRE Services économiques TD mai LES CANADIENS SONT-ILS PRÉPARÉS À UNE HAUSSE DES TAUX D INTÉRÊT? Faits saillants Le fait que la Banque du Canada ait récemment indiqué que les taux d intérêt pourraient
Plus en détailÉpargne et investissement. L épargne...
Épargne et investissement Les marchés financiers en économie fermée V2.3 Adaptépar JFB des notes de Germain Belzile L épargne... Une personne désire se lancer en affaires (bureau de services comptables)
Plus en détailÉpargne et investissement. L épargne...
Épargne et investissement Les marchés financiers en économie fermée V2.2 Adaptépar JFB des notes de Germain Belzile L épargne... Une personne désire se lancer en affaires (bureau de services comptables)
Plus en détailInvestir à long terme
BMO Gestion mondiale d actifs Fonds d investissement Investir à long terme Conservez vos placements et réalisez vos objectifs Concentrez-vous sur l ENSEMBLE de la situation Le choix des bons placements
Plus en détailFonds d investissement Tangerine
Fonds d investissement Tangerine Prospectus simplifié Portefeuille Tangerine revenu équilibré Portefeuille Tangerine équilibré Portefeuille Tangerine croissance équilibrée Portefeuille Tangerine croissance
Plus en détail5 raisons d investir dans des fonds d actions américaines
5 raisons d investir dans des fonds d actions américaines Avec toute la volatilité qui règne sur les marchés ces derniers temps, nombreux sont les investisseurs qui cherchent à diversifier leur portefeuille.
Plus en détailMarché mondial de l automobile
Carlos Gomes 1..73 carlos.gomes@scotiabank.com En route vers des ventes mondiales records en 1 Les marchés développés mènent le bal Les ventes mondiales de voitures ont progressé de % pendant le premier
Plus en détailDeuxième trimestre 2015
Deuxième trimestre 2015 Contenu Perspectives économiques mondiales Perspectives sur les catégories d'actif Paul English, MBA, CFA vice-président principal, Placements Tara Proper, CFA vice-présidente adjointe,
Plus en détailCinq stratégies pour faire face aux marchés difficiles
Quand les marchés sont volatils, il est tout à fait normal de s inquiéter de l incidence sur votre portefeuille. Et quand vous vous inquiétez, vous voulez agir. Cinq stratégies pour faire face aux marchés
Plus en détailNouvelles et opinions
Publications Nouvelles et opinions Volume 12 numéro 3 Mars 2015 Dans ce numéro 1 Modifications au règlement fédéral sur les pensions 3 La baisse de la solvabilité des régimes de retraite pourrait avoir
Plus en détailFIRST ASSET REIT INCOME FUND. Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds pour la période du 1 er janvier 2013 au 30 juin 2013
FIRST ASSET REIT INCOME FUND Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds pour la période du 1 er janvier 2013 au 30 juin 2013 Fonds : First Asset REIT Income Fund Titres :, Période
Plus en détailBAX MC Contrats à terme sur acceptations bancaires canadiennes de trois mois
BAX MC Contrats à terme sur acceptations bancaires canadiennes de trois mois Groupe TMX Actions Bourse de Toronto Bourse de croissance TSX Equicom Produits dérivés Bourse de Montréal CDCC Marché climatique
Plus en détailCOLLOQUE SUR LA RETRAITE ET LES PLACEMENTS AU QUÉBEC L INVESTISSEMENT GUIDÉ PAR LE PASSIF
COLLOQUE SUR LA RETRAITE ET LES PLACEMENTS AU QUÉBEC L INVESTISSEMENT GUIDÉ PAR LE PASSIF LE 20 NOVEMBRE 2014 Sébastien Naud, CFA, M.Sc. Conseiller principal L investissement guidé par le passif Conférenciers
Plus en détailOPTIMAXMD. GUIDE DU PRODUIT Assurance vie permanente avec participation L avenir commence dès aujourd hui RÉSERVÉ AUX CONSEILLERS
OPTIMAXMD GUIDE DU PRODUIT Assurance vie permanente avec participation L avenir commence dès aujourd hui RÉSERVÉ AUX CONSEILLERS FAITS SAILLANTS Options de primes Optimax 100 Optimax 20 primes Options
Plus en détailSituation financière des ménages au Québec et en Ontario
avril Situation financière des ménages au et en Au cours des cinq dernières années, les Études économiques ont publié quelques analyses approfondies sur l endettement des ménages au. Un diagnostic sur
Plus en détailPour plus d information, veuillez communiquer avec le service des relations publiques de Vanguard en composant le 610-669-5002.
Pour plus d information, veuillez communiquer avec le service des relations publiques de Vanguard en composant le 610-669-5002. COMMUNIQUÉ DE PRESSE LA DIVERSIFICATION DE SIX FNB VANGUARD D ACTIONS INTERNATIONALES
Plus en détailPROSPECTUS SIMPLIFIÉ LE 7 MAI 2014
LE 7 MAI 2014 PROSPECTUS SIMPLIFIÉ Fonds de revenu Fonds Desjardins Revenu à taux variable (parts de catégories A, I, C et F) Aucune autorité en valeurs mobilières ne s est prononcée sur la qualité de
Plus en détailAjoutez à votre portefeuille la stabilité de l immobilier. Fonds immobilier
Ajoutez à votre portefeuille la stabilité de l immobilier Fonds immobilier de la Canada-Vie (CIGWL) Préparez-vous à faire face à la volatilité des marchés et à la faiblesse des taux d intérêt. Songez à
Plus en détailProspérer dans un contexte de faibles taux
LEADERSHIP DE LA PENSÉE perspectives AGF Prospérer dans un contexte de faibles taux Comment ajouter de la valeur dans ce contexte difficile pour les titres à revenu fixe Par David Stonehouse, B. Sc. Eng.,
Plus en détailAvis aux organisations participantes et aux membres
Avis aux organisations participantes et aux membres Le 13 août 2007 2007-027 MARCHÉS BOURSIERS TSX AVIS DE MODIFICATION DES FRAIS DE NÉGOCIATION DES ACTIONS En prévision du lancement de TSX Quantum, la
Plus en détailFONDS PURPOSE. Prospectus simplifié
Aucune autorité en valeurs mobilières ne s est prononcée sur la qualité de ces actions et toute personne qui donne à entendre le contraire commet une infraction. FONDS PURPOSE Prospectus simplifié Actions
Plus en détailPOLITIQUE GÉNÉRALE D INVESTISSEMENT Ordre des conseillers en ressources humaines agréés
POLITIQUE GÉNÉRALE D INVESTISSEMENT Ordre des conseillers en ressources humaines agréés Présentée par Krzysztof Kuzniar Directeur, finances et administration Le lundi 29 mars 2010 Table des matières 1.
Plus en détailIntact Corporation financière annonce ses résultats du troisième trimestre
Communiqué de presse TORONTO, le 2 novembre 2011 Intact Corporation financière annonce ses résultats du troisième trimestre Résultat opérationnel net par action de 0,97 $ attribuable aux résultats en assurance
Plus en détailDOLLARAMA OBTIENT DE SOLIDES RÉSULTATS POUR LE DEUXIÈME TRIMESTRE ET ANNONCE UN FRACTIONNEMENT D ACTIONS ORDINAIRES À RAISON DE DEUX POUR UNE
Pour diffusion immédiate DOLLARAMA OBTIENT DE SOLIDES RÉSULTATS POUR LE DEUXIÈME TRIMESTRE ET ANNONCE UN FRACTIONNEMENT D ACTIONS ORDINAIRES À RAISON DE DEUX POUR UNE MONTRÉAL (Québec), le 11 septembre
Plus en détailINTACT CORPORATION FINANCIÈRE ANNONCE SES RÉSULTATS DU DEUXIÈME TRIMESTRE DE 2010
Communiqué de presse TORONTO, le 5 août 2010 INTACT CORPORATION FINANCIÈRE ANNONCE SES RÉSULTATS DU DEUXIÈME TRIMESTRE DE 2010 Bénéfice net d exploitation par action en hausse de 34 % en raison de l amélioration
Plus en détailAnalyse Financière Les ratios
Analyse Financière Les ratios Présenté par ACSBE Traduit de l anglais par André Chamberland andre.cham@sympatico.ca L analyse financière Les grandes lignes Qu est-ce que l analyse financière? Que peuvent
Plus en détailRISQUES ASSOCIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS (GLOSSAIRE)
RISQUES ASSOCIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS (GLOSSAIRE) apperçu des Principaux risques et caractéristiques Annexe 2 Table des matières 1. Préambule 5 2. Informations générales sur les risques 6 2.1 Introduction
Plus en détailFondements de Finance
Programme Grande Ecole Fondements de Finance Chapitre 5 : L évaluation des actions Cours proposé par Fahmi Ben Abdelkader Version étudiants Mars 2012 Valorisation des actifs financiers 1 Les taux d intérêt
Plus en détailPour fins d'illustration seulement. Rapport préparé pour M. Albert Client et Mme Louise Client
Rapport préparé pour M. Albert Client et Mme Louise Client Préparé par Charles M. Courtier Conseiller ÉlémentsPatrimoine Téléphone: 123-456-7890 Courriel: cmcourtier@email.com Date: 2014-07-17 INTRODUCTION
Plus en détailProfils de stratégies et résultats Juin 2015
Profils de stratégies et résultats Juin 2015 Table des matières Profil de l entreprise 2 REVENU FIXE Marché monétaire 4 Revenu fixe Gestion active univers 6 Revenu fixe Gestion active long terme 8 Obligations
Plus en détailLES ELUCUBRATIONS DE L' INVESTISSEUR
LES ELUCUBRATIONS DE L' INVESTISSEUR L analyse fondamentale cherche à dresser un portrait le plus exact possible d une société. Deux approches complémentaires sont utilisées : on examine l entreprise
Plus en détailStratégie de vente d options d achat couvertes
Stratégie de vente d options d achat couvertes La stratégie de vente d options d achat couvertes, également connue sous le nom de stratégie d achat-vente, est mise en œuvre par la vente d un contrat d
Plus en détailLE GUIDE DE L INVESTISSEUR
LE GUIDE DE L INVESTISSEUR Nous avons élaboré un guide des principes de base en investissement. Si vous les comprenez bien et les respectez, vous obtiendrez plus de succès dans vos investissements et par
Plus en détailFonds Fidelity Revenu élevé tactique Devises neutres
Fonds Fidelity Revenu élevé tactique Devises neutres Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds 30 septembre 2014 Mise en garde à l égard des énoncés prospectifs Certaines parties de
Plus en détailManuel pour la bourse virtuelle Version 3
Manuel pour la bourse virtuelle Version 3 Le manuel de la bourse virtuelle a pour but de vous expliquer toutes les fonctionnalités afin que vous puissiez comprendre le jeu de bourse. À propos La bourse
Plus en détailLe rôle des actions privilégiées dans votre portefeuille
Le rôle des actions privilégiées dans votre portefeuille Les risques et les avantages des actions privilégiées canadiennes Raymond Kerzérho, MBA, CFA Directeur de la recherche PWL CAPITAL INC. Dan Bortolotti
Plus en détailRapport de Russell sur la gestion active
FÉVRIER 2015 La chute des prix du pétrole entraîne la plus importante variation des rendements des gestionnaires depuis 2008 : au Canada 65 % des gestionnaires canadiens à grande capitalisation ont devancé
Plus en détailL OFFICE D INVESTISSEMENT DU RÉGIME DE PENSIONS DU CANADA
États financiers trimestriels de L OFFICE D INVESTISSEMENT DU RÉGIME DE PENSIONS DU CANADA Trimestre terminé le L'OFFICE D'INVESTISSEMENT DU RÉGIME DE PENSIONS DU CANADA État des résultats Trimestre Trimestre
Plus en détailLA BOURSE DEMEURE LE MEILLEUR VÉHICULE POUR S'ENRICHIR À LONG TERME... À CERTAINES CONDITIONS. Présenté par Marc L Écuyer, gestionnaire
LA BOURSE DEMEURE LE MEILLEUR VÉHICULE POUR S'ENRICHIR À LONG TERME...... À CERTAINES CONDITIONS Présenté par Marc L Écuyer, gestionnaire Novembre 2014 AGENDA 1. La Bourse payante à long terme 2. Mais...
Plus en détailAnalyse des niveaux actuels des cours en bourse
Analyse des niveaux actuels des cours en bourse Bob Hannah, département des Marchés financiers L application des techniques usuelles d évaluation des cours aux marchés des États-Unis et du Canada donne
Plus en détailAvertissement sur les risques liés aux instruments financiers Clients professionnels
Avertissement sur les risques liés aux instruments financiers Clients professionnels 07/10/2014 Le présent document énonce les risques associés aux opérations sur certains instruments financiers négociés
Plus en détailComprendre les FNB FONDS NÉG O C I A B L E S E N B O U R S E B MO
Comprendre les FNB FONDS NÉG O C I A B L E S E N B O U R S E B MO Les fonds négociables en bourse (FNB) connaissent une expansion rapide au Canada depuis dix ans parce qu ils offrent aux investisseurs
Plus en détailProcessus et stratégie d investissement
FCP Bryan Garnier Long Short Equity Recherche de performance par le «stock picking» Processus et stratégie d investissement FCP Bryan Garnier Long Short Equity TABLE DES MATIERES Introduction 2 I Méthodologie
Plus en détailNote informative aux clients de la BANQUE RAIFFEISEN et des CAISSES RAIFFEISEN affiliées en relation avec les produits financiers offerts
Note informative aux clients de la BANQUE RAIFFEISEN et des CAISSES RAIFFEISEN affiliées en relation avec les produits financiers offerts Cher client, chère cliente, La BANQUE RAIFFEISEN tient à vous informer
Plus en détailIntact Corporation financière annonce ses résultats du deuxième trimestre
Communiqué de presse TORONTO, le 29 juillet 2015 Intact Corporation financière annonce ses résultats du deuxième trimestre Résultat opérationnel net par action de 1,56 $ avec un ratio combiné de 91,6 %.
Plus en détailBilan. Marchés émergents et faible volatilité. Gestion de Placements TD BULLETIN À L'INTENTION DES CONSULTANTS DANS CE NUMÉRO
Gestion de Placements TD À L'INTENTION DES CONSULTANTS Automne 2012 DANS CE NUMÉRO Marchés émergents et faible ité... 1 Étape importante pour le Fonds de base canadien en gestion commune d obligations
Plus en détailMettez les FNB à profit pour vos clients
Mettez les FNB à profit pour vos clients Table des matières 2 Que sont les FNB? 4 Avantages potentiels des FNB 5 Comparaison des FNB et des fonds communs de placement 6 Comment les FNB fonctionnent-ils?
Plus en détailContenu Stratégie de placement Perspectives économiques Perspectives sur les catégories d'actif PERSPECTIVES DE 2015
PERSPECTIVES DE 2015 Contenu Stratégie de placement Perspectives économiques Perspectives sur les catégories d'actif Paul English, MBA, CFA vice-président principal, Placements Tara Proper, CFA vice-présidente
Plus en détailFONDATION COMMUNAUTAIRE D OTTAWA POLITIQUE
FONDATION COMMUNAUTAIRE D OTTAWA POLITIQUE POLITIQUE : PLACEMENT La Fondation communautaire d Ottawa (FCO) est une fondation publique établie dans le but de subventionner un vaste éventail d activités
Plus en détailUNE SOLUTION CANADIENNE POUR LA COMPENSATION DE PRODUITS DÉRIVÉS
UNE SOLUTION CANADIENNE POUR LA COMPENSATION DE PRODUITS DÉRIVÉS Profil CORPORATION CANADIENNE DE COMPENSATION DE PRODUITS DÉRIVÉS La Corporation canadienne de compensation de produits dérivés (CDCC),
Plus en détailAvis aux organisations participantes et aux membres
Avis aux organisations participantes et aux membres Le 30 octobre 2007 2007-037 MARCHÉS BOURSIERS TSX AVIS DE MODIFICATION DES DROITS DE NÉGOCIATION DES ACTIONS Veuillez prendre note des changements aux
Plus en détailNE PAS DISTRIBUER LE PRÉSENT COMMUNIQUÉ AUX AGENCES DE TRANSMISSION AMÉRICAINES ET NE PAS LE DIFFUSER AUX ÉTATS-UNIS
NE PAS DISTRIBUER LE PRÉSENT COMMUNIQUÉ AUX AGENCES DE TRANSMISSION AMÉRICAINES ET NE PAS LE DIFFUSER AUX ÉTATS-UNIS NEUF DES PLUS GRANDES INSTITUTIONS FINANCIÈRES ET CAISSES DE RETRAITE CANADIENNES PRÉSENTENT
Plus en détailL activité financière des sociétes d assurances
L activité financière des sociétes d assurances L année 2002 est de nouveau marquée par une forte baisse des marchés financiers. Celle-ci entraîne une diminution des plus-values latentes et des produits
Plus en détail5.5.4. Evaluation du Conseil d administration, de ses Comités et de ses administrateurs individuels. 5.5.5. Autres rémunérations
5.5.4. Evaluation du Conseil d administration, de ses Comités et de ses administrateurs individuels Sous la direction de son Président, le Conseil d administration évalue régulièrement sa taille, sa composition
Plus en détailS É M I N A I R E D I N V E S T I S S E M E N T 2 9 N O V E M B R E 2 0 1 2. Amérique Latine. Atelier
S É M I N A I R E D I N V E S T I S S E M E N T 2 9 N O V E M B R E 2 1 2 1 1 Amérique Latine Atelier 2 2 SÉLECTION DE VALEURS EN AMÉRIQUE LATINE Notre conviction est que la croissance des bénéfices est
Plus en détailL INVESTISSEMENT JOUE À «CASH-CASH»
193-202.qxp 09/11/2004 17:19 Page 193 L INVESTISSEMENT JOUE À «CASH-CASH» Département analyse et prévision de l OFCE La rentabilité des entreprises s'est nettement redressée en 2003 et 2004. Amorcée aux
Plus en détailBrochure. Programme de prêts REE LA BANQUE AU SERVICE DES CONSEILLERS. Réservé aux conseillers à titre d information
Brochure Réservé aux conseillers à titre d information Programme de prêts REE LA BANQUE AU SERVICE DES CONSEILLERS Prêt REE C est un concept simple : le plutôt vous commencez à épargner, plus vos placements
Plus en détailPasser à un modèle services de conseils tarifés. Parlons vrai avec les clients : les frais
Passer à un modèle services de conseils tarifés Parlons vrai avec les clients : les frais De plus en plus d investisseurs dans le monde exigent une meilleure transparence des frais de placement. Le Royaume-Uni
Plus en détailUSA : Indices boursiers américains
- 1 USA : Indices boursiers américains Mots clés :! indice! Dow Jones Industrial Average (DJIA)! S&P 500! pension fund! mutual fund! index futures! pondération par le prix! pondération par la capitalisation
Plus en détailTransaction proposée entre Groupe TMX inc. et London Stock Exchange Group plc
Transaction proposée entre Groupe TMX inc. et London Stock Exchange Group plc Position de la FCCQ dans le cadre de la consultation publique tenue par l Autorité des marchés financiers 29 juin 2011 555,
Plus en détailCAMPAGNE ANNUELLE DES EPARGNES ACQUISES
Direction Épargne et Clientèle Patrimoniale Date de diffusion : 26 janvier 2015 N 422 CAMPAGNE ANNUELLE DES EPARGNES ACQUISES Dans une démarche d accompagnement auprès de vos clients, plusieurs communications
Plus en détail«Le bon plan est celui qui vous permet de réaliser ce qui compte pour vous» Dominique Vincent, MBA, CIM Vice-présidente, gestionnaire de portefeuille
«Le bon plan est celui qui vous permet de réaliser ce qui compte pour vous» Dominique Vincent, MBA, CIM Vice-présidente, gestionnaire de portefeuille Un plan financier clair et simple est synonyme de tranquillité
Plus en détailMETTEZ DU GÉNIE DANS VOS FINANCES AVEC LES FONDS FÉRIQUE. Offerts aux ingénieurs et diplômés en génie, à leurs familles et à leurs entreprises
METTEZ DU GÉNIE DANS VOS FINANCES AVEC LES FONDS Offerts aux ingénieurs et diplômés en génie, à leurs familles et à leurs entreprises BIENVENUE CHEZ. BIENVENUE CHEZ VOUS. constitue une approche différente
Plus en détailBanque Nationale du Canada
Options de placement AVANTAGEPatrimoine MC, AVANTAGEProspérité MC, AVANTAGEVie PlusMC, AVANTAGEVie MC, La Sûreté MC Options d intérêt à taux fixe et options d intérêt garanti Option d intérêt garanti de
Plus en détailLe présent chapitre porte sur l endettement des
ENDETTEMENT DES MÉNAGES 3 Le présent chapitre porte sur l endettement des ménages canadiens et sur leur vulnérabilité advenant un choc économique défavorable, comme une perte d emploi ou une augmentation
Plus en détailà moyen Risque moyen Risq à élevé Risque élevé Risq e Risque faible à moyen Risq Risque moyen à élevé Risq
e élevé Risque faible Risq à moyen Risque moyen Risq à élevé Risque élevé Risq e Risque faible à moyen Risq Risque moyen à élevé Risq L e s I n d i c e s F u n d a t a é Risque Les Indices de faible risque
Plus en détailNature et risques des instruments financiers
1) Les risques Nature et risques des instruments financiers Définition 1. Risque d insolvabilité : le risque d insolvabilité du débiteur est la probabilité, dans le chef de l émetteur de la valeur mobilière,
Plus en détailAFIN DE FACILITER LE TRAITEMENT, VEUILLEZ REMPLIR LE FORMULAIRE EN MAJUSCULES, TOUT EN RESPECTANT LES ZONES DE TEXTE. No assurance sociale.
OUVERTURE DE COMPTE (1 par plan) 950-1450 CITY COUNCILLORS, MONTREAL, QC, H3A 2E6 Nouveau Client(e) Client(e) Existant(e) Mise à jour AFIN DE FACILITER LE TRAITEMENT, VEUILLEZ REMPLIR LE FORMULAIRE EN
Plus en détailmai COMMENTAIRE DE MARCHÉ
mai 2014 COMMENTAIRE DE MARCHÉ SOMMAIRE Introduction 2 En bref 3 INTRODUCTION L heure semble au découplage entre les Etats-Unis et l Europe. Alors que de l autre côté de l Atlantique, certains plaident
Plus en détailÉpargne et placements. Les comptes d investissement La Capitale. Guide du conseiller en sécurité financière
Épargne et placements Les comptes d investissement La Capitale Guide du conseiller en sécurité financière Table des matières 1 Fiche technique 2 Les avantages des comptes d investissement La Capitale 3
Plus en détailFonds de placement Le modèle adapté à chaque type d investisseur.
Fonds de placement Le modèle adapté à chaque type d investisseur. Bienvenue. Des arguments qui comptent Les points forts des fonds de placement du Credit Suisse. De nets avantages Les fonds de placement:
Plus en détailLa dette extérieure nette du Canada à la valeur marchande
N o 11 626 X au catalogue N o 018 ISSN 1927-5048 ISBN 978-1-100-99873-2 Document analytique Aperçus économiques La dette extérieure nette du Canada à la valeur marchande par Komal Bobal, Lydia Couture
Plus en détailInvestissements des entreprises au Québec et en Ontario : amélioration en vue?
28 avril 2015 Investissements des entreprises au Québec et en Ontario : amélioration en vue? Beaucoup d espoir repose sur les entreprises du centre du pays pour permettre à la croissance économique de
Plus en détailGreat-West Lifeco annonce ses résultats du quatrième trimestre de 2014 et augmente son dividende de 6 %
COMMUNIQUÉ TSX : GWO MISE À JOUR 13 h HNC La page 7 a été modifiée pour tenir compte du nouveau code d accès pour l écoute différée de la conférence téléphonique du quatrième trimestre. Les lecteurs sont
Plus en détailFormation continue des conseillers
Connaissance continue formation éducation en ligne participation Assurance-vie avec participation Objectifs d apprentissage Après avoir terminé ce cours, vous pourrez : Expliquer ce qu est l assurance-vie
Plus en détailEPARGNE, INVESTISSEMENT, SYSTEME FINANCIER
EPARGNE, INVESTISSEMENT, SYSTEME FINANCIER Chapitre 25 Mankiw 08/02/2015 B. Poirine 1 I. Le système financier A. Les marchés financiers B. Les intermédiaires financiers 08/02/2015 B. Poirine 2 Le système
Plus en détailÉBAUCHE POUR COMMENTAIRE MODALITÉS RELATIVES AUX ADJUDICATIONS DES OBLIGATIONS À TRÈS LONG TERME DU GOUVERNEMENT DU CANADA
ÉBAUCHE POUR COMMENTAIRE Banque du Canada MODALITÉS RELATIVES AUX ADJUDICATIONS DES OBLIGATIONS À TRÈS LONG TERME DU GOUVERNEMENT DU CANADA 1. Par les présentes, le ministre des Finances donne avis que
Plus en détailRenseignements importants pour nos clients
Renseignements importants pour nos clients PLACEMENTS MANUVIE SERVICES D INVESTISSEMENT INC. 1 Table des matières A. INFORMATION SUR LA RELATION AVEC LES CLIENTS 4 1. Qui nous sommes 4 a) Placements Manuvie
Plus en détailNouvelles et opinions
Publications Nouvelles et opinions Volume 12 numéro 4 Avril 2015 Dans ce numéro 1 Budget du Québec et réforme de la fiscalité 2 Budget de l Alberta 3 Alberta : Directive sur la suspension et la liquidation
Plus en détailGreystone Managed Investments
Greystone Managed Investments En tant que cinquième plus important gestionnaire d avoirs de retraite du Canada, Greystone Managed Investments Inc., avec environ 35 milliards de dollars en actifs sous gestion,
Plus en détailCHAPITRE 17. Opérations relatives aux titres. - Les bourses sont des marchés qui fonctionnent dans le cadre du jeu de l offre et de la demande.
CHAPITRE 17 Opérations relatives aux titres - Les bourses sont des marchés qui fonctionnent dans le cadre du jeu de l offre et de la demande. - Il y a par ex: o Bourses des valeurs pour le commerce des
Plus en détailEXAMEN DE CERTIFICATION. Unité de valeur 2 CORRIGÉ. Marchés financiers, gestion des valeurs mobilières et des produits financiers.
Association Française des Conseils en Gestion de Patrimoine Certifiés CGPC Membre du Financial Planning Standards Board (PFSB) Association déclarée loi du 1 er juillet 1901 (et textes subséquents) EXAMEN
Plus en détailCatégorie Fidelity Services financiers mondiaux de la Société de Structure de Capitaux Fidelity
Catégorie Fidelity Services financiers mondiaux de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds 31 mai 2015 Mise en garde à l égard des énoncés
Plus en détailProgramme de prêts REER
Brochure Programme de prêts REER Réservé aux conseillers à titre d information Page 1 de 10 À propos de B2B Banque Un chef de file canadien parmi les fournisseurs de prêts investissement et REER offerts
Plus en détailDOLLARAMA ANNONCE DE SOLIDES RÉSULTATS POUR LE PREMIER TRIMESTRE ET RENOUVELLE SON OFFRE PUBLIQUE DE RACHAT DANS LE COURS NORMAL DES ACTIVITÉS
Pour diffusion immédiate DOLLARAMA ANNONCE DE SOLIDES RÉSULTATS POUR LE PREMIER TRIMESTRE ET RENOUVELLE SON OFFRE PUBLIQUE DE RACHAT DANS LE COURS NORMAL DES ACTIVITÉS MONTRÉAL (Québec), le 12 juin 2014
Plus en détailEmerging Manager Day 18 décembre 2013 1
Emerging Manager Day 18 décembre 2013 1 FACTEURS DE RISQUES L Le FCP sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments sont soumis aux
Plus en détailGROUPE CANACCORD GENUITY INC. ANNONCE DES RÉSULTATS ANNUELS RECORD POUR 2015
GROUPE CANACCORD GENUITY INC. ANNONCE DES RÉSULTATS ANNUELS RECORD POUR 2015 Compte non tenu des éléments importants, résultat dilué par action de 0,05 au quatrième trimestre 1 (Tous les montants sont
Plus en détailComment prendre soin de son argent? Séminaire de préparation à la retraite ONU 27 mars 2015 Marie-Pierre Fleury Patrick Humair
Comment prendre soin de son argent? Séminaire de préparation à la retraite ONU 27 mars 2015 Marie-Pierre Fleury Patrick Humair Introduction Devises Taux d intérêt Immobilier Obligations Actions Fonds de
Plus en détailA PLUS FINANCE FONDS DE FONDS
FINANCE FONDS DE FONDS A PLUS DYNAMIQUE A PLUS PATRIMOINE A PLUS TALENTS A PLUS OBLIGATIONS RAPPORT DE AU 30-06-2015 COMMENTAIRE DE 1 er SEMESTRE 2015 Le premier semestre 2015 a été caractérisé par le
Plus en détailQu est-ce-qu un Warrant?
Qu est-ce-qu un Warrant? L epargne est investi dans une multitude d instruments financiers Comptes d epargne Titres Conditionnel= le detenteur à un droit Inconditionnel= le detenteur a une obligation Obligations
Plus en détailFonds d investissement RÉA II Natcan Inc. Avril 2010
Fonds d investissement RÉA II Natcan Inc. Avril 2010 Christian Cyr, CFA Premier vice-président actions de petite capitalisation ccyr@natcan.com Marc Lecavalier, CFA, M.Sc. Vice-président adjoint actions
Plus en détailRAPPORT TECHNIQUE JOURNALIER
RESEARCH TEAM RAPPORT TECHNIQUE JOURNALIER LIMITATION DE RESPONSABILITE & TRANSPARENCE Veuillez lire les clauses de limitation de responsabilite et de transparence en fin de rapport DIRECTION PERIODE STRATEGIE
Plus en détailLetko, Brosseau & Associés Inc.
Letko, Brosseau & Associés Inc. Perspectives sur la conjoncture économique et les marchés financiers Sommaire L amélioration progressive de la conjoncture économique dans les pays développés, menée par
Plus en détailInformation et sensibilisation des consommateurs à l égard des risques importants liés aux produits hypothécaires
Information et sensibilisation des consommateurs à l égard des risques importants liés aux produits hypothécaires Le Conseil canadien des autorités de réglementation des courtiers hypothécaires (CCARCH)
Plus en détailDOCUMENT D INFORMATION DATÉ DU 7 NOVEMBRE 2011 PROGRAMME DE LIVRAISON PHYSIQUE DE LA BANQUE DE MONTRÉAL DESCRIPTION DU PROGRAMME DE LIVRAISON PHYSIQUE
DOCUMENT D INFORMATION DATÉ DU 7 NOVEMBRE 2011 PROGRAMME DE LIVRAISON PHYSIQUE DE LA BANQUE DE MONTRÉAL DESCRIPTION DU PROGRAMME DE LIVRAISON PHYSIQUE Généralités Le programme de livraison physique de
Plus en détailGENWORTH FINANCIAL CANADA PROPOSITION PRÉBUDGETAIRE OCTOBRE 2006
1211122 GENWORTH FINANCIAL CANADA PROPOSITION PRÉBUDGETAIRE OCTOBRE 2006 RAPPORT SOMMAIRE Cette proposition présente les recommandations de Genworth Financial Canada («Genworth») au Comité permanent des
Plus en détailDORVAL FLEXIBLE MONDE
DORVAL FLEXIBLE MONDE Rapport de gestion 2014 Catégorie : Diversifié International/Gestion flexible Objectif de gestion : L objectif de gestion consiste à participer à la hausse des marchés de taux et
Plus en détail