FACULTES DE PHARMACIE DE PARIS V ET PARIS XI Première installation : comment réussir en temps de crise? Animation par Philippe BECKER (Fiducial) Joffrey BLONDEL (Astera) 1 Olivier DUPAYS (Pharmacie de la Croix St Georges)
QUELLES SONT LES PERSPECTIVES?
LE POSITIF! LE NEGATIF! UNE BONNE IMAGE DU PHARMACIEN ACTEUR DU MONDE DE LA SANTE LES BESOINS CROISSANTS D UNE POPULATION QUI VIEILLIT LE MONOPOLE ET LA LOI DE REPARTITION LA SANTE EST LA PRIORITE N 1 DES FRANCAIS! LOI HPST LA CRISE DES DEFICITS SOCIAUX LA CRISE DU POUVOIR D ACHAT LE SURNOMBRE D OFFICINES LA DESERTIFICATION MEDICALE L APPETIT DES «FINANCIERS» ET DES «GMS»
QUELS SONT LES ECUEILS A EVITER?
LES ECUEILS A EVITER 1 2 3 4 5 6 7 ACHETER SA FUTURE OFFICINE A UN PRIX TROP ELEVE ACHETER SON OFFICINE SANS L ASSISTANCE D EXPERTS ACHETER UNE OFFICINE AYANT DES VICES CACHES ACHETER SON OFFICINE SANS PROJET ET SANS MOTIVATION ACHETER SON OFFICINE TROP TARD ACHETER UNE OFFICINE AVEC UN APPORT TROP FAIBLE ACHETER UNE OFFICINE SANS FAIRE UN BUDGET PREVISIONNEL
1 ACHETER SA FUTURE OFFICINE A UN PRIX TROP ELEVE RAPPEL : UNE ENTREPRISE VAUT EN MOYENNE 5 FOIS SON EBE (L1) SI LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT (L2) EST CORRECTEMENT FINANCE L EBE MOYEN DES PHARMACIES EST ACTUELLEMENT COMPRIS ENTRE 11 ET 12% DU CHIFFRE D AFFAIRES HT CONCLUSION : LE PRIX D UNE PHARMACIE DONT LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT EST CORRECTEMENT FINANCE DEVRAIT SE SITUER ENTRE 55 ET 60% DU CHIFFRE D AFFAIRES HT EN 2009 LE PRIX MOYEN ETAIT DE 79 % DU CHIFFRE D AFFAIRES TTC EN REGION ILE DE FRANCE AVEC DES EXTREMES TRES MARQUES : DE 100 % A 40% CHERCHEZ L ERREUR!
2 ACHETER SON OFFICINE SANS L ASSISTANCE D EXPERTS TROUVER ET ANALYSER LES POTENTIALITES D UNE PHARMACIE, CE N EST PAS SI FACILE! QUI PEUT VOUS AIDER? LES TITULAIRES D OFFICINE LES AGENCES DE TRANSACTION LES GROSSISTES REPARTITEURS LES GROUPEMENTS DE PHARMACIENS LES EXPERTS COMPTABLES, LES AVOCATS ET LES NOTAIRES SPECIALISES DANS LE DOMAINE DE L OFFICINE
3 ACHETER UNE OFFICINE AYANT DES VICES CACHES QUELLES SONT LES PRINCIPALES ZONES DE RISQUES A BIEN CONNAITRE POUR EVITER LES MAUVAISES SURPRISES? 1ère ZONE DE RISQUES : L ENVIRONNEMENT DE L OFFICINE Y A-T-IL UN PROJET D OUVERTURE VIA UN TRANSFERT DANS LE SECTEUR PROCHE? COMMENT EVOLUE LA DEMOGRAPHIE DE LA COMMUNE? LES FACTEURS DE COMMERCIALITE QUI TOUCHENT L OFFICINE VONT-ILS EVOLUER FAVORABLEMENT OU PAS? QUEL EST LE NOMBRE ET L AGE DES PRESCRIPTEURS?
3 ACHETER UNE OFFICINE AYANT DES VICES CACHES 2ème ZONE DE RISQUES : LA COMPOSITION DU CHIFFRE D AFFAIRES EXISTE-T-IL DES FOURNITURES A DES COLLECTIVITES ET SI OUI CONSERVERA-T-ON CETTE ACTIVITE? LES DELIVRANCES SONT-ELLES CONFORMES AUX REGLES DU CODE DE LA SANTE PUBLIQUE ET AU CODE DE LA SECURITE SOCIALE? EXISTE-T-IL DES RETROCESSIONS ET COMMENT SONT-ELLES IDENTIFIEES? ET PLUS GENERALEMENT QUELLES SONT LES CARACTERISTIQUES DE LA CLIENTELE ET SES HABITUDES?
3 ACHETER UNE OFFICINE AYANT DES VICES CACHES 3ème ZONE DE RISQUES : LE PERSONNEL DE L OFFICINE EXISTE-T-IL DES CONTRATS DE TRAVAIL? QUELLE EST L ANCIENNETE ET QUEL EST LE PASSIF SOCIAL? QUELS SONT LES AVANTAGES ACQUIS? QUEL EST LE NIVEAU DE FORMATION ET DE COMPETENCE? QUELLE EST LA DEFINITION DES POSTES DE TRAVAIL? LA PHARMACIE EST-ELLE EN REGLE AVEC LE CODE DU TRAVAIL, LA CONVENTION COLLECTIVE ET L OBLIGATION D EMPLOI D UN ADJOINT?
3 ACHETER UNE OFFICINE AYANT DES VICES CACHES 4ème ZONE DE RISQUES : LE BAIL COMMERCIAL QUELLE EST LA DATE DE RENOUVELLEMENT DU BAIL? QUELLE EST LA PERIODICITE ET QUELLE EST LA MODALITE DE REVISION DU LOYER? QUELLES SONT LES CLAUSES PARTICULIERES? QUELLES SONT LES CHARGES INCOMBANT AU LOCATAIRE? LE LOYER EST-IL SUR OU SOUS-EVALUE PAR RAPPORT AU MARCHE LOCATIF LOCAL?
4 ACHETER SON OFFICINE SANS PROJET ET SANS MOTIVATION QUELLE EST LA TYPOLOGIE DE L OFFICINE RECHERCHEE? QUEL SERA LE POSITIONNEMENT GEOGRAPHIQUE? QUELLES SONT LES ACTIVITES QUI Y SERONT EXERCEES? SEUL OU EN ASSOCIATION? QUELLE SERA L IMPORTANCE DU CHIFFRE D AFFAIRES? «CONNAIS TOI TOI-MEME». Socrate
5 ACHETER SON OFFICINE TROP TARD EXEMPLE CONCRET : J ACHETE EN 2011 UNE OFFICINE QUI VAUT 1 MILLION D. JE FINANCE LES FRAIS ET LE STOCK ET J EMPRUNTE 1 MILLION D SUR 12 ANS AU TAUX DE 3.5% L AN ( assurance incluse). Année 1 2 3 4 rembt du capital en k 68 70 73 75 Intérêts en k 34 32 29 27 Annuité en k 102 102 102 102 5 78 24 102 Total 364 AU BOUT DE 5 ANS J AURAI CAPITALISE 364 K SANS COMPTER LA PLUS-VALUE EVENTUELLE SUR LA VALEUR DE L OFFICINE. «RIEN NE SERT DE COURIR IL FAUT PARTIR A POINT». Jean de La Fontaine.
6 ACHETER SON OFFICINE AVEC UN APPORT TROP FAIBLE QUELLE EST LA REGLE FINANCIERE APPLICABLE EN GENERAL? QUELLE EST L EXIGENCE DES BANQUIERS QUI PRETENT AUX PHARMACIENS? MON APPORT SERA-T-IL SUFFISANT POUR MENER A BIEN MON PROJET? QUAND SERA-T-IL DISPONIBLE? COMBIEN DOIS-JE VERSER LE JOUR DE LA SIGNATURE? COMMENT PUIS-JE LEGALEMENT AUGMENTER MON APPORT? CAPITAL SOCIAL ET/OU APPORT EN COMPTE-COURANT?
7 ACHETER SON OFFICINE SANS FAIRE UN BUDGET PREVIONNEL QUEL SERA LE NIVEAU DE RENTABILITE BRUTE? COMBIEN POURRAIS-JE EMPRUNTER? QUEL SERA L APPORT MINIMUM POUR MENER A BIEN MON PROJET? QUELLE SERA MA REMUNERATION? QUELS SERONT LES POINTS D AMELIORATION DE L EXPLOITATION? QUELLE SERA MA FISCALITE? (explication) QUEL SERA LE COUT DE MA PROTECTION SOCIALE?
QUELLE SOLUTION PRIVILEGIER AVEC UN APPORT FAIBLE?
LES 4 CAPS ENVISAGEABLES L acquisition seul, à un prix décoté Le parrainage dans le cadre d une SEL L acquisition seul avec un projet de transfert L association dans le cadre d une SNC
1 er CAP : LE PARRAINAGE : ASSOCIATION DE DEUX PHARMACIENS EXPLOITANTS AVEC UN PHARMACIEN INVESTISSEUR DANS LE CADRE D UNE SEL Achat par une SEL capital investisseur 49 % 25.50 % chacun 2 gérants exploitants 51 % HYPOTHESE RETENUE : CA TTC : 1.4 M (1.35 M HT), EBE 11.50 % Le fonds est vendu coef 0.80 sur le CA, soit 1.12 M Compte tenu de la suppression d un poste salarié, l EBE passe de 11,50 % du CAHT à 13.5 % Emprunt sur 12 ans au taux de 3.50 %
CE QU IL FAUT INVESTIR Achat du fonds : Droits d enregistrement Hon. Rédaction des actes Commission agence Besoin en fonds de roulement : Coût total de l investissement : (Hors travaux d agencements) 1 120 000 120 000 50 000 1 290 000 SI LE STOCK EST PAYABLE COMPTANT, IL FAUT PREVOIR UN FINANCEMENT COMPLEMENTAIRE
Simulation financière Parrainage (SEL) Montant à financer Apport personnel des associés (co-gérants + investisseur) Montant de l emprunt de la SEL 1 290 000 200 000 soit 15 % 1 090 000 Les co-gérants apporteront chacun 51 000 (25.5% X 200 K ) EBE dégagé par l officine chaque année avant rém des co-gérants 182 000 Rémunération des co-gérants associés 55 000 Charges sociales des co-gérants 16 000 27 500 27 500 Rembt annuel de l emprunt Trésorerie avant impôt / société IS à déduire Trésorerie 111 000 0 0 0
AVANTAGES INCONVENIENTS APPORT PLUS FAIBLE ACHAT D OFFICINES PLUS IMPORTANTES CAUTION FINANCIERE ET PROF. DE L INVESTISSEUR REGIME I.S. PLUS FAVORABLE PENDANT L EXPLOITATION ECONOMIES D ECHELLE SECURITE OBLIGATION DE TROUVER UN PARRAIN RICHE PARTAGE DES BENEFICES ET PLUS-VALUES CONCESSIONS RECIPROQUES FORMALISME JURIDIQUE REGIME I.S. PENALISANT SI REVENTE DES PARTS ET SI DISSOLUTION SEL(1) LUTTE «TRAVAIL / CAPITAL» NECESSITE D UN REEL PROJET COMMUN SIGNATURE D UN PACTE D ASSOCIES INTEGRATION DE LA SEPARATION (1) mais peut-être évolution plus favorable possible de la législation fiscale sur ce point.
2 ème CAP : L ASSOCIATION A PLUSIEURS DANS LE CADRE D UNE STRUCTURE TYPE SNC LA PHARMACIE EST ACHETEE PAR 2 PHARMACIENS EXPLOITANTS QUI APPORTENT EN CAPITAL EN PARTS EGALES Achat par une SNC capital 50 % 50 % HYPOTHESE RETENUE : CA TTC : 1.2 M (1.15 M HT), EBE 11.50 % Le fonds est vendu coef 0.80 sur le CA, soit 0.96M Compte tenu de la suppression d un poste salarié, l EBE passe de 11.50 % du CAHT à 13.5 % Emprunt sur 12 ans au taux de 3.50 % (assurance incluse)
CE QU IL FAUT INVESTIR Achat du fonds : Droits d enregistrement Hon. Rédaction des actes Commission agence Besoin en fonds de roulement : Coût total de l investissement : (Hors travaux d agencements) 9 60 000 102 000 48 000 1 110 000 Montant à financer par associé : 1 110 K x 50 % soit 555 000 SI LE STOCK EST PAYABLE COMPTANT, IL FAUT PREVOIR UN FINANCEMENT COMPLEMENTAIRE
Simulation financière pour chaque associé Association Montant à financer Apport personnel Montant de l emprunt EBE dégagé par l officine chaque année : 156 000 / 2 Rembt annuel de l emprunt 555 000 84 000 soit 15 % 471 000 78 000 48 000 par associé Reste net pour le train de vie, l IR, le BFR et l autofinancement 30 000 / an soit 2 750 / mois
AVANTAGES INCONVENIENTS APPORT PLUS FAIBLE ACHAT D OFFICINES PLUS IMPORTANTES SECURITE / CONFORT DE VIE COMPLEMENTARITES PROFESSIONNELLES RENTABILITE OPTIMISEE PARTAGE DES BENEFICES ET PLUS-VALUES PROMISCUITE CONCESSIONS RECIPROQUES FORMALISME JURIDIQUE NECESSITE D UN REEL PROJET COMMUN SIGNATURE D UN REGLEMENT INTERIEUR INTEGRATION DE LA SEPARATION
3 ème CAP : L ACQUISITION SEUL D UNE PETITE OFFICINE A UN PRIX DECOTE Achat seul capital 100 % EXEMPLE : UNE OFFICINE DONT LE CA TTC EST DE 624 000 (HT 600 000 ) VENDUE 50% DU CA TTC SOIT 312 000 AVEC UN E.B.E DE 11 % DU CA HT EMPRUNT SUR 12 ANS AU TAUX DE 3.50% (assurance incluse)
CE QU IL FAUT INVESTIR Achat du fonds : Droit d enregistrement Hono actes + Agence : Besoin en fonds de roulement : 312 000 40 000 25 000 377 000 SI LE STOCK EST PAYABLE COMPTANT, IL FAUT PREVOIR UN FINANCEMENT COMPLEMENTAIRE
Simulation financière Individuel n 1 Individuel n 2 Montant à financer 377 000 377 000 Apport personnel 56 000 soit 15 % 76 000 soit 20 % Montant de l emprunt EBE dégagé par l officine chaque année (11% du CA prévisionnel de la 1ère année : 600 K ) Rembt annuel de l emprunt (taux : 3.5%) 321 000 301 000 66 000 66 000 33 000 31 000 Reste net pour le train de vie, l IR, le BFR etl autofinancement 33 000 environ soit 2 750 /mois 35 000 environ soit 2 900 /mois
AVANTAGES INCONVENIENTS APPORT FAIBLE PRIX D ACHAT PLUS FAIBLE PLUS FACILE A GERER ET A MANAGER POUR UN DEBUTANT PASSAGE INTERMEDIAIRE AVANT L ACHAT D UNE PLUS GROSSE OFFICINE RENTABILITE MEDIOCRE SOLITUDE PERSPECTIVES DE DEVELOPPEMENT INCERTAINES DIFFICILE A REVENDRE CAPITALISATION FAIBLE INVESTISSEMENT TEMPS IMPORTANT DU TITULAIRE
4 ème CAP : L ACQUISITION SEUL D UNE PETITE OFFICINE A UN PRIX DECOTE AVEC PROJET DE TRANSFERT Achat seul capital 100 % EXEMPLE : UNE OFFICINE DONT LE CA TTC EST DE 624 000 (HT 600 000 ) VENDUE 50% DU CA TTC SOIT 312 000 AVEC UN E.B.E DE 11 % DU CA HT EMPRUNT SUR 12 ANS AU TAUX DE 3.50 % (assurance incluse)
CE QU IL FAUT INVESTIR Achat du fonds : Droit d enregistrement Hono actes + Agence : Besoin en fonds de roulement : Coût de recherche et prospection : Dépenses liées aux nouveaux locaux : (si location) Travaux aménagements et informatique : 312 000 40 000 25 000 7 000 10 000 150 000 Stock supplémentaire : 20 000 564 000 C.A. ESPERE APRES TRANSFERT (2è année d exercice) : 750 000 HT soit 780 000 TTC - EBE 2è année : 11.50 % DU CA HT.
Simulations financières n 1 n 2 Montant à financer 564 000 564 000 Apport personnel 84 000 soit 15% 113 000 soit 20% Montant de l emprunt EBE dégagé par l officine chaque année (11.5% du CA prévisionnel de la 2ème année : 750 K ) Rembourst annuel de l emprunt (taux : 3.5%) 480 000 451 000 86 000 86 000 49 000 46 000 Reste net pour le train de vie, l IR, le BFR et l autofinancement 37 000 soit environ 3 100 /mois 40 000 soit environ 3 300 /mois
AVANTAGES APPORT FAIBLE PRIX D ACHAT PLUS FAIBLE PLUS-VALUE LIEE AU TRANSFERT PASSAGE IMMEDIAT A LA GESTION D UNE PLUS GROSSE OFFICINE INCONVENIENTS POSSIBILITES DE TRANSFERT LIEES AUX QUOTAS DE POPULATION DOSSIERS A LA FOIS TECHNIQUES ET COMPLEXES PERSPECTIVES DE DEVELOPPEMENT INCERTAINES INVESTISSEMENT TEMPS IMPORTANT DU TITULAIRE
CE QU IL FAUT RETENIR Ce qu il faut investir Nbre de Phiens Apport personnel/ exploitant 15% Rémun annuelle / exploitant Capital à récupérer Niveau de risque Parrainage SEL 1 290 K 3 51 K 27.5 K 49 % invest 25.5 % chq co-gérant faible Association SNC 1 110 K 2 84 K 30 K 50 % chq associé faible Acquisition seul, prix décoté Acquisition seul, prix décoté avec transfert 377K 1 56 K 33 K 100 % moyen 564K 1 84 K 37 K 100 % fort
«UN OPTIMISTE EST UN PESSIMISTE MAL INFORME». Sacha Guitry. Vous pouvez télécharger l intégralité de cette conférence sur notre site internet www.fiducial.fr site internet www.fiducial.fr
LA FORMATION DE L EBE Du chiffre d affaires à l excédent brut d exploitation ventes - achats consommés = Marge Commerciale - charges externes = Valeur Ajoutée - impôts (officine) - frais de personnel - cotisations exploitant = Excédent Brut d Exploitation
L UTILISATION DE L EBE A quoi sert l Excédent Brut d Exploitation? Remboursement des emprunts (capital + intérêts) Financement des besoins en FR Train de vie EBE Impôt sur le revenu Autofinanct des investists L1
LA NOTION DE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT PHASE DE STOCKAGE Délai de possession du stock PHASE D ACHAT PHASE DE VENTE Délai de paiement Fournisseurs PHASE DE TRESORERIE Délai de paiement Tiers-payant
EXEMPLE DE CALCUL D UN BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT Stock niveau normal : 68 000 Créances clients 1/3 payants : 27 000 Emploi de trésorerie : 95 000 Crédit fournisseur 65 000 Ressources de trésorerie : 65 000 Besoin en fonds de roulement : 30 000 L2
COMPARATIF ENTRE REGIME FISCAL IR ET IS IR IS CA HT Charges d exploitation CA HT Charges d exploitation Bénéfice Bénéfice Rémunér des associés exerçants Base de calcul de l impôt sur le revenu Base de calcul des cotisations TNS Base de calcul de l impôt sur les sociétés Base de calcul des cotisations TNS et IRPP Depuis la LFSS 2009 les dividendes versés aux associés exploitants si > à 10% du capital sont soumis aux cotisations TNS L3