OBLIGATAIRE MENSUELLE DE 31/12/2015 Données clés Valeur Liquidative (VL) : 269,09 ( EUR ) Date de VL et d'actif géré : 31/12/2015 Actif géré : 281,94 ( m illions EUR ) Code ISIN : FR0000297939 de référence * : 100% EXANE ECI-EURO CONVERTIBLE Notation Morningstar : 2 Catégorie Morningstar : CONVERTIBLE BOND - EUROPE Nombre de fonds de la catégorie : 199 Date de notation : 30/11/2015 Responsable produit : Fortuny Pierre N de téléphone : + 33 1 76 33 70 86 * Information relative à l historique de l'indice de référence : voir en fin de document Performances Evolution de la performance ( base 100) * Indicateur s 175 150 125 100 75 06/06 12/06 06/07 12/07 Per for mances glissantes * 06/08 12/08 06/09 12/09 06/10 12/10 06/11 12/11 06/12 12/12 (127,13) (144,57) 06/13 12/13 06/14 Ind ice Delta action (1%) ¹ 29,75% 35,83% Prime action ² 46,67% 44,89% Sensibilité ³ 1,80 1,94 Taux d e rend emente e -1,10% -2,07% Rend ement courant ⁴ 1,36% 1,30% Maturité moyenne (années) 3,94 3,51 Spread émetteur moyen (bps) 160 145 Distance au plancher oblig ataire ⁵ 11,31% 14,68% ¹ Sensibilité du fonds pour une variation de 1% des prix des actions sous-jacentes ² Prime en pourcentage entre le prix de la convertible et la contre-valeur des actions sous-jacentes (parité) ³ La sensibilité (en points) représente le changement en pourcentage du prix pour une évolution de 1% du taux de référence ⁴ Taux de coupon annuel divisé par le prix des convertibles ⁵ Distance, exprimée en pourcentage, entre le prix de la convertible et son plancher obligataire (valeur actualisée des flux obligataires futurs). Depuis le 1 mois 3 m ois 1 an 3 ans 5 ans Depuis le Depuis le 31/12/2014 30/11/2015 30/09/2015 31/12/2014 31/12/2012 31/12/2010 03/09/1999 Porte fe uille 2,43% -1,57% 1,75% 2,43% 16,04% 19,08% 68,44% Ind ice 6,08% -1,31% 3,20% 6,08% 20,05% 28,29% 90,68% Ec art -3,65% -0,26% -1,45% -3,65% -4,01% -9,21% -22,24% Per for mances calendair es ( 1 ) * 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Indicateur ( s) glissant( s) 1 an 3 ans 5 ans Volatilité d u portefeuille 6,35% 5,43% 6,13% Volatilité d e l'ind ice e 6,56% 5,50% 6,40% Tracking Error ex-post 1,27% 1,29% 1,41% Ratio d 'information -2,88-0,93-1,10 Ratio d e Sharpe 0,40 0,93 0,54 Be ta 0,95 0,96 0,93 Porte fe uille 2,43% 1,64% 11,47% 13,76% -9,80% 0, 18,05% -21,66% 3,94% 10,75% Ind ice 6,08% 3,06% 9,81% 18,19% -9,58% 2,27% 21,85% -21,40% 3,90% 11,19% Ec art -3,65% -1,42% 1,65% -4,42% -0,22% -1,57% -3,80% -0,26% 0,04% -0,44% Analyse des rendements * Les performances sont calculées dans la devise de référence, sur des données historiques. Les performances affichées sont nettes de frais de gestion. (1) Les performances calendaires couvrent des périodes complètes de 12 mois pour chaque année civile. Les performances ne sont pas constantes dans le temps et ne préjugent pas des performances et des rendements futurs. La valeur des investissements peut varier à la hausse ou à la baisse selon l'évolution des marchés. Depuis le lancement Baisse maximale -31,59% Délai d e recouvrement (jours) 1816 Moins bon mois 10/2008 Moins bonne performance -10,71% Meilleur mois 12/1999 Meilleure performance 8,43%
Pierre Luc Charron Responsable Gestion Obligations Convertibles Commentaire de gestion Après l éclaircie d octobre et novembre, les marchés actions et crédit européens ont de nouveau souffert en décembre. La déception des intervenants devant les annonces d assouplissement monétaire de la Banque Centrale Européenne, et la pression continue sur les secteurs pétroliers et matières premières expliquent en partie la nervosité ambiante. Dans ce contexte, les convertibles ont relativement bien résisté, à l exception des titres de faible qualité de crédit, une nouvelle fois sous pression. L activité primaire, très active le mois précédent, s est quelque peu ralentie en cette fin d année Sur le fonds, nous avons avant tout géré l arrivée à maturité ou conversion de plusieurs convertibles européennes (ENI/Snam, Faurecia, Alcatel). Nous avons aussi profité de la faiblesse des marchés pour renforcer certaines lignes de bonnes qualités, offrant des profils techniques attractifs (Total 2022, Vodafone 2020, Caixa Bank 2017). Nous avons une part de liquidités importante en cette fin de mois, que nous investirons progressivement sur le début de l année. Celui-ci devrait en effet voir rapidement une reprise du marché primaire et offrir ainsi de bons points d entrée. La poursuite de la dégradation des spreads de crédits explique principalement notre sous-performance en décembre. Enfin si les derniers mois ont mis la classe d actif convertibles sous pression avec, entre autre la dégradation des spreads de crédit, l ensemble de l année 2015 a montré l attractivité du couple rendement/risque dans un marché plus volatile avec une visibilité plus faible. Indicateurs de risque historique (sur 1 an glissant) Evolution du delta action ( 1 %) 45 % Evolution du spread émetteur moyen 180 160 140 35 % 120 3 100 25 % 80 01/15 02/15 03/15 04/15 05/15 07/15 08/15 09/15 10/15 11/15 01/15 02/15 03/15 04/15 05/15 07/15 08/15 09/15 10/15 11/15 (29,75%) (35,83%) (160) (145) Composition du portefeuille Répartition par classe d'actifs % d 'ac tif Contrib. au d e lta Convertibles 90,59% 29,75% Cash et assimilés 9,41% 0% Total 100% 29,75% Répartition par notations 3 31,8 % 24, Ind ice Nombre de convertibles 89 36 Nombre d'émetteurs 78 32 Nombre de strategies option - - 1 16,6 % 18,1 % 9,4 % AAA - A BBB High yield Non noté Autres et liquidités
Top 10 Pays émetteurs Principales allocations sectorielles ( contribution au delta) France 28,8 % Immobilier 5,8 % Allemagne 19,1 % Transports 4,9 % Belgique 9,6 % Services & Equipements de Santé 3,5 % Espagne 7,5 % Services publics 2,9 % Royaume-Uni 5, Services télécom 2,3 % Italie 4,8 % Énergie 1,6 % Portugal 4,1 % Services financiers diversifiés 1,4 % Pays-Bas 3,6 % Matériaux 1,3 % Mexique 3,3 % Biens d'équipement 1,2 % Emirats Arabes Unis 2, Biens de conso. durables & vêtement 1,2 % 1 3 2 % 4 % 6 % 8 % 1 Répartition par profil ( en % d'actif) 6 Répartition par profil ( contribution au delta) 25 % 36,7 % 49,2 % 15 % 17,8 % 14,2 % 1 5 % 10,6 % 1,4 % Profil obligataire: Delta < 30% Profil mixte: Delta 30- Profil actions: Delta > Profil obligataire: Delta < 30% Profil mixte: Delta 30- Profil actions: Delta > Répartition des instruments par profil obligataire, mixte ou action selon le niveau du delta relatif aux seuils de 30% et. Répartition par maturités Répartition des instruments par profil obligataire, mixte ou action selon le niveau du delta relatif aux seuils de 30% et. Répartition par devises ( couvert du risque de change) 3,5 % 5,8 % 0,2 % 3 31,9 % 30,7 % 20,6 % 14, 1 2,7 % 0-12 mois 1-3 ans 3-5 ans 5-7 ans >10 ans 90,5 % EUR USD GBP Autres
Principales lignes en portefeuille Principales lignes convertibles ( en % d'actif) - Top 10 % d 'ac tif AXA 3.75% 01/17 CV 5,36% DEUTSCHE POST 0.6%12/19 CV 5,30% GBL/GDF 1.25% 17CV 4,25% FONCIERE REG 3.34% 01/17 CV 3,84% AM MOVIL/KPN 0% 05/20 CV 3,26% CAIXA/CAIXA BANK 1% 11/17 CV 3,18% TEL ITALIA 1.125% 03/22 CV 3,12% PARPUB/GALP 5.25% 09/17 CV 3,04% TECHNIP 0.25% 17 CV 2,71% FRESENIUS 0% 09/19CV 2,60% Total Top 10 36,67% Pr incipales sur pondér ations ( % d'actif) Ind icee Ec art (P - I) AM MOVIL/KPN 0% 05/20 CV 3,26% - 3,26% TOTAL 0.5% 12/22 CV 1,90% - 1,90% ACS/IBERD 1.625% 3/19 CV 1,62% - 1,62% AIR FCE 2.03% 2/23 CV 1,62% - 1,62% IAG 0.625% 11/22 CV 1,52% - 1,52% FONCIERE REG 3.34% 01/17 CV 3,84% 2,32% 1,52% PEUGEOT 4.45% 16 CV 1,46% - 1,46% SIEMENS 1.05% 8/17 CV NEW 1,45% - 1,45% AGEAS FRN FRESH CV-REGS 1,40% - 1,40% FORTIS FRN CASHES 19DE CV 1,34% - 1,34% Principaux achats / ventes sur le mois Achats TEL ITA 6.125% 16(MANDO)CV 1 142 136,31 0,41% Total 1 142 136,31 0,41% Renforcements de lignes AIRBUS 0% 07/22 CV 3 368 020,00 1,21% DEUTSCHE WOHNEN 0.875% 9/21 CV 3 326 663,47 1,21% DEUTSCHE POST 0.6%12/19 CV 2 212 855,89 0,80% AXA 3.75% 01/17 CV 1 858 808,40 0,67% FRESENIUS 0% 09/19CV 1 655 775,00 0,60% Total 12 422 122,76 4,48% Principales contributions au delta par sous- jacent - Top 10 Contrib. au d e lta DEUTSCHE POST AG-REG 3,99% FONCIERE DES REGIONS 2,26% FRESENIUS SE & CO KGAA 1,90% DEUTSCHE WOHNEN AG 1,86% IBERDROLA SA 1,52% TELECOM ITALIA SPA 1,41% ADIDAS AG 1,21% ENGIE 1,16% KONINKLIJKE KPN NV 0,74% FRESEN MED CARE AG 0,73% Total Top 10 16,78% Pr incipales sous- pondér ations ( % d'actif) Ind icee Ec art (P - I) TEL ITALIA 1.125% 03/22 CV 3,12% 9,75% -6,63% MICHELIN 0% 01/17 CV - 3,52% -3,52% AXA 3.75% 01/17 CV 5,36% 7,94% -2,58% RAG/EVONIK 0% 12/18 CV 0,35% 2,83% -2,48% ROCKET INTERNET 3% 07/22CV - 2,25% -2,25% CAP GEMIN 0% 1/19 CV 0,15% 2,39% -2,24% ACCIONA 3% 1/19CV - 2,05% -2,05% IMMOFIN 4.25% 18 CV 0,47% 2,47% -2,00% INGENICO 0% 06/22 CV 0,42% 2,33% -1,91% LEG IMMO 0.5% 07/21 REGS CV - 1,89% -1,89% Ventes ENI/SNAM 0.625% 1/16CV -6 230 778,43-2,24% ARTE/PPR 3.25% 01/16 CV -5 874 758,99-2,11% ALCATEL 0% 01/19 CV -5 425 663,57-1,95% ALCATEL 0.125% 01/20 CV -2 529 379,01-0,91% ALCATEL 4.25% 07/18 CV -2 118 907,65-0,77% Total -22 179 487,65-7,98% Allègements de lignes PEUGEOT 4.45% 16 CV -1 972 386,74-0,71% Total -1 972 386,74-0,71%
Caractéristiques principales Forme juridique SICAV de droit français Société de gestion Amundi Asset Management Dépositaire CACEIS BANK FRANCE Date de création de la classe 03/09/1999 Devise de référence de la classe EUR Classification de l'organisme de tutelle Diversifié Affectation des sommes distribuables Distribution Code ISIN FR0000297939 Souscription minimum: 1ère / suivantes 1 millième part(s)/action(s) / 1 millième part(s)/action(s) Périodicité de calcul de la VL Quotidienne Limite de réception des ordres Ordres reçus chaque jour J avant 12:00 Frais d'entrée (maximum) 3,00% Frais de gestion directs annuels maximum 1,20% TTC Frais de gestion indirects annuels maximum - Commission de surperformance Non Frais de sortie 0% Frais courants 1,20% ( prélevés ) - 30/09/2014 Horizon d'investissement minimum recommandé > 5 ANS Historique de l'indice de référence 03/09/1999: 100.00% EXANE ECI - EURO CONVERTIBLE Ce document est destiné à être remis exclusivement aux investisseurs institutionnels, professionnels, qualifiés ou sophistiqués et aux distributeurs. Ne doit pas être remis au grand public, à la clientèle privée et aux particuliers au sens de toute juridiction, ni aux US Persons. Les investisseurs visés sont, en ce qui concerne l Union Européenne, les investisseurs Professionnels au sens de la Directive 2004/39/CE du 21 avril 2004 MIF ou, le cas échéant au sens de chaque réglementation locale et, dans la mesure où l offre en Suisse est concernée, les investisseurs qualifiés au sens des dispositions de la Loi fédérale sur les placements collectifs (LPCC), de l Ordonnance sur les placements collectifs du 22 Novembre 2006 (OPCC) et de la Circulaire FINMA 08/8 au sens de la législation sur les placements collectifs du 20 Novembre 2008. 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