SYCOMORE LONG SHORT MARKET NEUTRAL FR0010473876 Analyse du fonds 27 09 2012
SOCIÉTÉ DE GESTION SYCOMORE ASSET MANAGEMENT: ü Créée en 2001, Sycomore Asset Management est détenue majoritairement par ses associés fondateurs et ses salariés (89.5%); ü L Equipe se compose de 34 personnes, dont 12 enoèrement dédiées à la gesoon; ü La société compte près de 2 milliards d acofs gérés; ü Sycomore Asset Management déoent une experose spécifique sur les acoons européennes, et sa gamme comprend 11 fonds invesos dans sa classe d acof et suivant différentes stratégies. 27-sep-12- Confidentiel 2
LES GÉRANTS Since July 2001: Sycomore Asset Management Lead Fund Manager of Sycomore L/S Market Neutral and Back- up Fund Manager of Sycomore L/S OpportuniOes 2009-2011: long/short poriolio manager at Neuflize OBC InvesOssements 2005-2009: long/short poriolio manager for Exane s proprietary trading Since 2010: Sycomore Asset Management Lead Fund Manager of Sycomore L/S OpportuniOes and Back- up Fund Manager of Sycomore L/ S Market Neutral 2007-2010: long/short manager at Proxima Capital (New York) 2004-2007: US and EU equity analyst at Spinner Management (New York) 1998-2002: Risk management at Goldman Sachs (New York) 27-sep-12- Confidentiel 3
LES GÉRANTS S il ne gère le fonds que depuis un peu plus d un an, Olivier Mollé a un track record plus long sur son précédent fonds. On peut également signaler qu il est associé dans la société, et personnellement inveso dans son fonds. 27-sep-12- Confidentiel 4
PHILOSOPHIE D INVESTISSEMENT ü L objecof du fonds est de réaliser sur un horizon minimum de 2 ans une performance annualisée supérieure à celle de l indice EONIA capitalisé; ü La stratégie d invesossement repose sur une combinaison de posioons acheteuses et vendeuses sur les ac?ons européennes, pour une exposioon globale du portefeuille aux acoons allant de - 10% à +10%. ü Le portefeuille pourra comporter les posioons suivantes: Ø posioons acheteuses (vendeuses) sur acoons des pays de la Communauté Européenne, considérées comme sous- évaluées (surévaluées); Ø posioons de couverture sur les grands indices acoons; Ø instruments du marché monétaire notés au moins AA par les agences de notaoon et/ou des OPCVM (maximum 10% de l acof); Ø posioons obligataires, via des obligaoons et autres instruments de dege (hors OtrisaOon) notés au moins BBB. *Les posioons cumulées en instruments monétaires et obligataires ne pourront représenter plus de 25% de l acof du FCP. Les posioons générant une exposioon à des devises autres que l Euro (et donc un risque de change) peuvent représenter jusqu à 25% du portefeuille. 27-sep-12- Confidentiel 5
ANALYSE ET GÉNÉRATION D IDÉES 27-sep-12- Confidentiel 6
PROCESSUS D INVESTISSEMENT 27-sep-12- Confidentiel 7
PORTEFEUILLE CARACTERISTIQUES ET CONTRAINTES DU PORTEFEUILLE Exposi?on du portefeuille SOCIÉTÉS EN PORTEFEUILLE POIDS DE 20 PREMIÈRES LIGNES MAX EXPO BRUT MAX EXPO BRUT PAR SECTEUR MAX EXPO NETTE PAR SECTEUR MAX EXPO PAR LIGNE EXPO NETTE ACTIONS + FUTURES 84 59% 200% 30% 10% 5% DE - 10% À +10% 8
PORTEFEUILLE Stratégies dans le portefeuille Posi?ons principales 9
EXEMPLE DE PAIR TRADE 10
GESTION DU RISQUE 11
PERFORMANCE ET RISQUE 12
PERFORMANCE ET RISQUE Le fonds Sycomore L/S Market Neutral a une corrélaoon très faible avec le marché acoon (beta de 0,08 avec l Eurostoxx 50), et négaove par rapport au fonds Phileas L/S Europe (beta de - 0,52), tout en ayant une performance proche et une très faible volaolité (3,3%). 13
CONCLUSION ü Il s agit d un très bon fonds L/S market neutral très proche dans sa philosophie et son couple rendement risque des fonds Phileas L/S Europe et Exane Ceres. Le parcours du gérant explique sans doute ces similitudes. ü En outre, sa corrélaoon négaove au fonds Phileas rend ces deux fonds tout à fait complémentaires. ü Nous recommandons donc de les associer afin d améliorer le couple rendement / risque de la poche Long/Short Equity d un portefeuille. => Avis Posi?f 14
INFORMATIONS TECHNIQUES Isin Dépositaire Gérants Souscrip?ons & rachats Date de lancement Ac?fs Frais d entrée Commission de ges?on Commission de performance Commissions de mouvement Horizon recommandé FR0010473876 BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES OLIVIER MOLLÉ ET GILLES SITBON (DEPUIS 1 ER JUILLET 2011) Quo?dien / Cut- off 11 h / Règlement en J+3 15 Septembre 2005 *Depuis le 21/11/08, le fonds est géré selon une approche market neutral, et le gérant actuel est responsable du fonds depuis le 1 er juillet 2011 131 M 7% Max 0.60% 20% au- delà de l indice EONIA capitalisé avec High Water Mark Néant Min 2 ans 15
CONTACTS Thierry Crovelo Responsable de la Stratégie d InvesOssement G&G Private Finance SAM Le George V 14, Avenue de Grande- Bretagne MC- 98000 Monaco Tél: + 377 97 98 29 80 Fax: + 377 97 98 29 88 thierry.crovelo@gngpf.com www.gngpf.com 16