Active Asset Allocation

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1 Active Asset Allocation Designer de Solu.ons d Inves.ssement We protect, You perform

2 Qui sommes- nous? Ac.ve Asset Alloca.on est un concepteur de solu.ons d inves.ssement qui met à disposi.on des inves.sseurs ins.tu.onnels et des sociétés de ges.on les techniques les plus avancées en ma.ère d alloca.on d ac.fs. Ce que nous proposons Nous aidons nos clients à ajuster de manière op.male leur exposi.on aux ac.fs de leur choix en fonc.on de leur budget de risque. Nous concevons pour cela des programmes d alloca.on d ac.fs dynamiques sur mesure. Ils prennent en compte les contraintes de risque et d alloca.on de chaque inves.sseur. Designer de Solu.ons d Inves.ssement Notre approche est uniquement basée sur la ges.on des risques de perte, et passe par un contrôle permanent du niveau de perte maximale (la «drawdown»). En cela, nos méthodes avancées d alloca.on des risques offrent une vraie alterna.ve aux méthodes tradi.onnelles d alloca.on d ac.fs. Elles ne nécessitent de faire aucun pari sur le rendement futur des classes d ac.fs. Nos services incluent des solu.ons «absolute return» et de ges.on ac.f- passif. Fonds de pension, Caisses de retraite, Entreprises : nous les aidons à protéger leur ra6o de couverture* et/ou à a;eindre une situa6on de couverture totale tout en minimisant les contribu6ons nécessaires. Nos solu6ons sont également adaptées à l épargne salariale à co6sa6ons définies (PERCO, PEE). Assureurs, Mutuelles et Fonda6ons : nous les aidons à améliorer leur ges6on ac6f- passif afin de respecter les exigences règlementaires (ex: Solvabilité 2, ges6on sous contrainte de SCR) et de liquidité. Gérants d ac6fs et Banques privées : nous agissons en tant que concepteur de solu6ons d inves6ssement et les aidons à gérer le risque inhérent à leur alloca6on d ac6fs. Les clients conseillés par Ac6ve Asset Alloca6on gèrent à ce jour plus de 120 milliards d euros. Avant d être mis en pra.que, tous nos modèles sont testés et ajustés sur une mul.tude de scénarios simulés. Nous fournissons à nos clients une évalua.on con.nue du risque de leurs portefeuilles. * ratio de couverture = actifs / passif du fonds, soit un indicateur de la solvabilité du fonds We protect, You perform 2

3 Notre métier Nous vous conseillons sur l alloca.on de votre portefeuille. Vous gardez la maîtrise de l implémenta.on. Dynamic Performance lock- in Risk Channeling Analysis Crash- Tes.ng Design Nous proposons régulièrement un ajustement de votre alloca.on en fonc.on de votre budget de risque et nous suivons votre portefeuille au quo.dien. Votre portefeuille est protégé par paliers progressifs Nous concevons un modèle d alloca.on d ac.fs dynamique sur mesure. Nous iden.fions vos besoins, vos contraintes et les ac.fs dans lesquels vous souhaitez être inves.. Celui- ci est ensuite testé et ajusté sur une mul.tude de scénarios simulés. Notre équipe de recherche poursuit au quo.dien l améliora.on de nos modèles We protect, You perform 3

4 Notre vision Les retraités ne dépensent pas un «benchmark»... McKinsey 2012 Ac.ve Asset Alloca.on met en pra.que une approche responsable de la finance pour préserver les ressources gérées sur le long terme, comme celles des.nées aux retraites des généra.ons futures. En rendant concret l état de l art académique, Ac.ve Asset Alloca.on met l ingénierie financière au service des inves.sseurs. L associa.on rare d exper.se académique et d expérience d inves.ssement permet à Ac.ve Asset Alloca.on d aider les inves.sseurs à mieux définir et comprendre leurs risques, pour les gérer de manière durable. La philosophie d Ac.ve Asset Alloca.on repose sur des techniques d alloca.on du risque qui perme[ent de mieux préserver le capital et d op.miser les performances en respectant les contraintes définies par chaque inves.sseur. Ac.ve Asset Alloca.on veut favoriser une ges.on où le risque est réellement contrôlé et non simplement défini par des vola.lités ou des tracking- errors sans préserver l inves.sseur. Les changements d alloca.on ne se font pas en fonc.on d un sen.ment de marché mais en fonc.on de la capacité de l inves.sseur à prendre des risques à un moment donné. Concilier sécurité et performance passe par une parfaite maîtrise du risque We protect, You perform 4

5 L équipe Equipe dirigeante Adina Grigoriu Directrice Générale Actuaire qualifiée - Membre de l Ins7tut des Actuaires 14 ans d expérience dans la finance. Spécialiste reconnue de l alloca7on d ac7fs Trader de produits dérivés BNP Paribas Asset Management : product management, modélisa7on et responsable ALM Spin- off du Centre de recherche Edhec- Risk Ins7tute : implémenta7on de la recherche dans des portefeuilles ins7tu7onnels Olivier Hiezely Président Forma7on ingénieur, MBA à l EDHEC, op7on finance 20 ans d expérience en organisa7on et systèmes d informa7on au sein d une carrière chez L Oréal Maîtrise des enjeux et stratégies d une mul7na7onale, avec une pra7que éprouvée en ges7on des hommes, ges7on de projets et management de sujets complexes Entrepreneur affirmé et engagé dans une perspec7ve de résultats Solide culture d excellence et de performance, développée dans le respect des individus Recherche & Risk Management Silvia Paris Chercheur Quantitatif, PhD Lawrence Johny Chercheur Quantitatif, MSc Jacques-Yves Merelle Risk Manager, MSc Cédric Boureau Etudes Actuarielles Business Développement & Administration Vania Schleef Costa Business Development, MBA Sara Vitrano Secrétaire de Direction We protect, You perform 5

6 Nos Solutions Allocation d actifs DrawDown Control Funding Ra.o Control Horizon Control Mul.- assets Obliga.ons diversifiées Ac.ons (alloca.on sectorielle et / ou géographique) Retraite à presta.ons définies Programme d a[einte d une situa.on de couverture totale Protec.on du ra.o de couverture Retraite à co.sa.ons déterminées Fonds à Horizon Eurocroissance Simula.ons de classes d ac.fs & tests stochas.ques Etudes complémentaires Benchmark stratégique Structure de frais We protect, You perform 6

7 Solutions DrawDown Control Contrôler les rendements néga6fs Le DARM (Dynamic Asset and Risk Management) est une solu.on d alloca.on d ac.fs perme[ant une ges.on asymétrique des rendements : en contrôlant de manière dynamique les rendements néga.fs du portefeuille, le DARM permet de limiter les pertes sans contraindre la performance. Le modèle DARM est inspiré des techniques d assurance de portefeuille. Il protège un niveau de capital et alloue, en fonc.on d un budget de risque, le capital entre des ac.fs protecteurs et des ac.fs plus risqués, qui perme[ent de capter de la performance. Notre recherche interne a apporté d importantes améliora.ons à l assurance de portefeuille tradi.onnelle : Ges.on de plusieurs classes d ac.fs Ges.on de différents types de protec.on Protec.on d un niveau de richesse qui progresse avec le portefeuille Réduc.on du risque de moné.sa.on Exemple de DARM mul.- assets Valeur en base 100 des différentes poches MSCI World Final DARM Floor Benchmark (50% Cash 50%MSCI World) Alloca7on (%) Eonia Gouv. Euro Credit Euro Corp Euro MSCI World MSCI EM GSCI DJAIG EPRA We protect, You perform 7

8 Solutions Funding Ratio Control Maîtriser la solvabilité Nous u.lisons les techniques actuarielles les plus avancées, associées à de puissantes modélisa.ons du comportement des classes d ac.fs et des courbes de taux afin de concevoir une alloca.on d ac.fs dynamique pour les fonds de pension, caisses de retraite et autres inves.sseurs ayant un passif. Notre solu.on DALM (Dynamic ALM) permet de rétablir au plus vite ou de protéger la situa6on de solvabilité de nos clients en sécurisant progressivement les améliora6ons de leur taux de couverture. Elle permet ainsi de minimiser les contribu6ons nécessaires au main6en de la solvabilité (ex : USA) et de protéger le niveau des pensions versées. Ges.on de plusieurs classes d ac.fs Protec.on d un niveau de taux de couverture progressif Baisse de la vola.lité du taux de couverture Protec.on des pensions versées Exemple d évolu.on du taux de couverture de différentes stratégies 220 % 200 % Taux de couverture du fonds 180 % 160 % 140 % 120 % 100 % 80 % 60 % Alloca7on Fixe LDI Classique De- Risking tradi7onnel Stratégie DALM Taux de couverture protégé par le DALM We protect, You perform 8

9 Solutions Horizon Control Faire fruc6fier et sécuriser l épargne Nous avons adapté nos solu.ons de contrôle du risque de perte aux besoins de l épargne retraite. Nous avons pour cela réexploré le principe des fonds à horizon. Ceux- ci sont jusqu à présent caractérisés par des programmes de désensibilisa.on déterministes qui sont loin d être op.maux pour les épargnants : ils reposent sur des hypothèses de rendement extrêmement fortes et ils ne font aucune référence à la maîtrise des risques. Ac.ve Asset Alloca.on a mis au point la solu.on d alloca.on d ac.fs DARM Horizon qui permet aux épargnants de sécuriser progressivement leurs gains, en déplaçant leur capital entre plusieurs fonds à perte maximale limitée. La solu.on est flexible : ac.fs, contraintes d alloca.on, niveaux de risque La perte maximale de l inves.sseur est limitée à un niveau pré- défini % % % Les gains sont progressivement sécurisés Le niveau de perte maximale diminue dans le temps, mais la capacité à s exposer aux ac.fs «risqués» demeure Stratégie testée sur 15 ans : performance et alloca.on d ac.fs Solu6on Horizon Control Rendements annualisés Perte max. - 10,8% 7,8% 100 Exemple de fonds à horizon standard Rendements annualisés 4,6% 50 Perte max. - 17,8% % 50 % 0 % Ac7ons (Monde, Europe et EM) Obliga7ons (IG et Gouv. Europe) Monétaire We protect, You perform 9

10 Notre différence Notre indépendance Nous ne commercialisons pas de fonds. Vous choisissez vos supports d inves.ssement et nous vous aidons à les u.liser au mieux. Nous ne faisons pas de paris Nos solu.ons d inves.ssement ne reposent pas sur des paris de rendements, car nous ne connaissons pas l avenir. Nous vous préparons alors au meilleur, comme au pire en risquant et dé- risquant votre portefeuille selon l évolu.on de votre budget de risque. Le résultat nous importe Nous concevons des solu.ons où le résultat compte avant tout : maîtrise des rendements néga.fs, contrôle de la solvabilité ou de l épargne des futurs retraités. Nous «crash- testons» nos solu.ons Nous ne me[ons en pra.que nos modèles qu une fois testés en univers stochas.que et validés. Les résultats de ces «crash- tests» vous sont présentés en détail. Nos solu.ons sont conçues sur mesure Nous prenons en compte les supports d inves.ssement auxquels vous souhaitez être exposé, votre niveau de protec.on souhaité et toute autre contrainte spécifique que vous pourriez avoir (alloca.on, réglementaire...). 35% des ressources affectées à la recherche, au développement et à l innova.on We protect, You perform 10

11 Associations & Labels Accompagnements Labels Innovations Adhésions Nous avons également reçu le prix TIC lors de la conférence du Business accelerator BA06 We protect, You perform 11

12 Nos interventions Nous intervenons régulièrement pour présenter nos découvertes et innova.ons dans les différentes conférences interna.onales de l industrie : Conférences Académiques Conférence de l Associa.on Française des Family Offices Congrès Interna.onal des Actuaires Séminaire EIFR (Ins.tut Européen de Régula.on Financière) IPE 360 Retrouvez nos publica.ons dans le blog de notre site asset- alloca.on.com We protect, You perform 12

13 POUR PLUS D INFORMATIONS +33 (0) corporate@ac.ve- asset- alloca.on.com asset- alloca.on.com Informations importantes 2014, Ac7ve Asset Alloca7on. Tous droits réservés. Ce document a été élaboré par Ac7ve Asset Alloca7on, avec le plus grand soin et en faisant preuve d une extrême diligence. Les informa7ons et analyses descrip7ves ou sta7s7ques communiquées ont été obtenues auprès de sources qui peuvent être considérées comme fiables mais ne sauraient engager la responsabilité d Ac7ve Asset Alloca7on. Ce document est fourni exclusivement à 7tre d informa7on et à l usage du des7nataire. Il ne cons7tue ni une offre ni une recommanda7on en vue de l achat ou de la vente d instruments financiers ou de services bancaires et ne saurait délier le des7nataire de la nécessité de former son propre jugement. Ac7ve Asset Alloca7on n'assumera aucune responsabilité non plus pour les dommages éventuels de tout genre découlant de l'u7lisa7on ou en rapport à l'u7lisa7on des informa7ons fournies dans ce document, qu'il s'agisse de dommages directs ou indirects ou de dommages subséquents. La reproduc7on intégrale ou par7elle du présent document sans l accord écrit préalable d Ac7ve Asset Alloca7on est interdite. Ac7ve Asset Alloca7on est enregistrée en France sous No B avec l ACIFTE. L ACIFTE est une associa7on de conseillers financiers agréée par l Autorité des Marchés Financiers (AMF). La société est également enregistrée auprès de l ORIAS, sous le numéro