Bilan 2014 et Conjoncture de l industrie française au printemps 2015 --- Denis Ferrand Directeur Général de Coe-Rexecode Mardi 31 Mars 2015
Les traits marquants de la conjoncture industrielle 1. Deux éléments exogènes positifs pour l industrie : pétrole, euro. 2. L activité n a pas encore embrayé malgré ces facteurs exogènes. 3. Rebond de la consommation des ménages en produits industriels manufacturiers. 4. Rebond des exportations en fin d année 2014 qui reste à confirmer. 5. Les effectifs industriels se contractent. 6. Menaces sur les capacités industrielles (obsolescence et atrophie), en attendant le rebond de l investissement. 7. Des résultats d exploitation mieux orientés désormais, mais sous la menace de la baisse des prix de vente. 31 Mars 2015-2
La production industrielle française reste en retard par rapport à la Zone euro et notamment l Allemagne. Indices de la production de l'industrie manufacturière 125 115 moyenne mobile sur 3 mois, 2010 = 100 Zone euro France Allemagne Indice janv 15 Var sur un an (%) 103,2 0,5 99,4-0,7 111,2 0,6 105 95 85 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Sources : INSEE, Eurostat, Statistisches BundesAmt 31 Mars 2015-3
L amélioration du climat des affaires dans l industrie est un peu plus marquée dans la Zone euro qu en France. Climat des affaires dans l'industrie 2 Indice synthétique de confiance centré réduit 1 0-1 -2 Zone euro France -3 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Source : Enquête harmonisée par la Commission européenne 31 Mars 2015-4
Les opinions des industriels sur le niveau de leurs commandes s améliorent un peu. France : Opinions sur les carnets de commandes dans l'industrie 40 Industrie y compris énergie et hors IAA - (soldes d'opinions) 20 0-20 -40-60 -80 Commandes étrangères Commandes totales 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Source : INSEE, enquête mensuelle dans l'industrie 31 Mars 2015-5
Rebond des exportations de produits industriels français en fin d année (matériels de transport) France : Exportations de produits industriels manufacturiers 420 Exportations en volume (en milliards d'euros, aux prix de l'année précédcente chaînés) 400 380 360 T2 2014 : -0,3 % sur un an 340 320 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Source : Insee, Comptes nationaux trimestriels 31 Mars 2015-6
insuffisant pour empêcher un nouvel effritement des parts de marché en 2014. Part des exportations françaises de produits manufacturés dans les exportations de produits manufacturés des pays de la zone euro 18 Toutes destinations d'exportations confondues (part en %) 16 12,3 % en décembre 2014 et en moyenne en 2014 12,5 % en 2013, 12,7 % en 2012 14 12 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Sources : OCDE, Eurostat - CTCI 5 à 8 31 Mars 2015-7
Rebond des dépenses de consommation de produits manufacturés fin 2014. France : Achats de produits manufacturés par les ménages (en volume) 38 (milliards d'euros aux prix de l'année précédente, mm/3 mois) 37 36 35 En janvier 2015 : 37 Mds Var sur un an (%) : 1,1 % 34 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Source : INSEE 31 Mars 2015-8
Cette consommation dynamique se traduit d abord par une réduction des stocks France : Jugement sur le niveau des stocks dans l'industrie (hors IAA) 3 Solde d'opinions centré-réduit, en % 2 1 0-1 -2-3 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Source : INSEE GFI - 13 mars 2015 31 Mars 2015-9
et par un surcroît d importations. France : Demande interne, production et importations de produits industriels manufacturiers 120 Indice base 100 en 2010 (séries en volume) 110 100 90 80 Importations : indice 114,6 (+3,9 % sur un an) Demande intérieure : 101,2 (+0,2 %) Production : 100,8 (+0,3 %) Demande intérieure (consommation intermédiaire et finale + investissement) Production intérieure Importations 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Source : INSEE, comptes nationaux trimestriels Calculs, Coe-Rexecode 31 Mars 2015-10
Quelle dynamique pour l investissement? Les éléments du diagnostic 31 Mars 2015-11
L investissement en produits industriels reste inerte en France 140 130 120 2005Q1=100 Investissement en biens d'équipement en volume (Matériels de transport et autres machines et équipements) France Allemagne Italie Espagne 110 100 90 80 70 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Souce : Eurostat 31 Mars 2015-12
Le taux d utilisation des capacités de production reste bas, ce qui limite l incitation à investir 88 France : Utilisation des capacités de production dans l'industrie manufacturière Pourcentage d'entreprises contraintes par les capacités de production (éch. droite, en %) Taux d'utilisation (%) (éch. gauche 1973-2007 : 83.9 %) 41 85 35 82 29 79 24 76 18 73 12 70 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 6 Source : INSEE 31 Mars 2015-13
Les capacités industrielles installées ne progressent quasiment pas. France : Stock de capital fixe net de l'industrie manufacturière 6 Variation sur un an (en %, séries en volume) 4 2 0-2 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 Source : INSEE, Comptes nationaux annuels en base 2010, Estimation Coe-Rexecode 31 Mars 2015-14
Les industriels sont un peu plus optimistes qu en 2013 sur l évolution de leurs dépenses d investissement. France : Opinions des industriels sur leurs dépenses d'investissement 2 Solde d'opinions (en %) 1 0-1 -2-3 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Source : Banque de France 31 Mars 2015-15
Regain de crédit bancaire dans l industrie manufacturière. France : Crédits mobilisés aux entreprises - industrie manufacturière 10 variation sur un an en % 5 0-5 -10-15 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Source : Banque de France 31 Mars 2015-16
Le niveau des marges dans l industrie s est redressé. France : Excédent brut d'exploitation de l'industrie manufacturière 90 en milliards d'euros courants (au taux annuel) 80 70 60 50 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Source : INSEE, Comptes nationaux trimestriels 31 Mars 2015-17
en raison principalement d une baisse des coûts de production. 130 France : Prix relatif de la valeur ajoutée des branches de l'industrie manufacturière Prix de la valeur ajoutée / Prix des consommations intermédiaires de la branche (2010 = 100) 120 110 100 90 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Source : INSEE, calcul Coe-Rexecode 31 Mars 2015-18
La baisse des coûts de production se transmet aux prix de vente industriels. France : Prix à la production dans l'industrie 10 % 30 5 15 0 0-5 -10 Perspectives personnelles de prix dans l'industrie Prix à la prod. sur marché français (var. sur 1 an - éch. gauche) 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015-15 -30 Sources : INSEE GFI - 13 mars 2015 31 Mars 2015-19
La progression des salaires horaires réels dans l industrie dépasse à long terme celle de la productivité horaire. 170 2000=100 France Productivité horaire et salaires horaires réels dans l'industrie manufacturière 160 150 140 130 120 110 Productivité horaire des salariés Salaire horaire réel (déflaté par les prix de la valeur ajoutée de l'industrie manufacturière) 100 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Source : INSEE, Comptes nationaux trimestriels Calculs : Coe-Rexecode GFI - 13 mars 2015 31 Mars 2015-20
L emploi industriel progresse en Zone euro mais il se contracte encore en France Emploi total dans l'industrie 2 Variation sur un an, en % 0-2 -4 Zone euro (18 pays) France -6 Zone euro : +108 500 postes en un an au T4 2014 (+0,5 %) France : - 34 800 postes (-1,3 %) -8 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Source : Eurostat 31 Mars 2015-21
Ralentissement de la hausse du coût du travail manufacturier en France : effet du CICE + début de modération salariale. Effet de l intégration du CICE dans les indices de coût du travail dès 2013. Niveau et évolution du coût de l'heure de travail, en euros dans l'industrie manufacturière 2014 Q4 2014 Q4 2000 2012 2014 Q4 / 2000 (en %) / 2013Q4 (en %) Zone Euro* 21,9 30,9 32,4 47,5 1,5 Allemagne 28,5 36,1 38,4 34,9 1,8 Espagne 15,1 22,4 22,9 51,4 0,9 France 24,0 36,1 37,1 54,5 1,0 Italie 18,3 27,1 27,8 52,1-0,4 Pays-Bas 24,1 33,3 35,8 48,6 3,7 Source : Eurostat, Enquêtes ECMOSS prolongées par les indices trimestriels de coût de l'heure de travail * Zone euro à 11 en 2000, à 13 en 2004, à 17 en 2008 et à 18 depuis 2012 31 Mars 2015-22
Conclusions 1. L activité industrielle française stagne. 2. Rebond circonstanciel de la consommation (effet pétrole) et des exportations (matériels de transport) sans redressement de la compétitivité. 3. L investissement n a pas encore embrayé. Les capacités de production ne sont pas encore saturées. 4. Les marges enregistrent l effet pétrole mais restent sous la menace du recul des prix de production. 5. La progression de coûts salariaux est un peu supérieure à celle de la productivité à long terme. Elle ralentit par la prise en compte du CICE et un début de modération salariale. 31 Mars 2015-23