NATIXIS CREDIT EURO 1-3 L'OPCVM est un nourricier de l'opc maître NATIXIS EURO SHORT TERM CREDIT

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1 OPCVM de droit français NATIXIS CREDIT EURO 1-3 L'OPCVM est un nourricier de l'opc maître NATIXIS EURO SHORT TERM CREDIT RAPPORT ANNUEL au 30 juin 2014 Société de Gestion : Natixis Asset Management Dépositaire : Caceis Bank France Commissaire aux comptes : Deloitte Délégation comptable : Caceis Fund Administration Natixis Asset Management 21 quai d Austerlitz Paris Cedex 13 France - Tél. : +33 (0) Société anonyme au capital de ,76 euros - RCS Paris APE 671C

2 SOMMAIRE 1. Rapport de gestion 3 2. Informations réglementaires 8 3. Certification du Commissaire aux Comptes Comptes de l'exercice 12 2

3 1. RAPPORT DE GESTION 3T13 Sur le troisième trimestre, les publications macroéconomiques ont fait état d un léger mieux en Zone Euro tandis que les Etats-Unis entérinent leur reprise économique. La seconde estimation du PIB américain pour ce 2ème trimestre est ressortie en nette hausse de +0.8bp à +2.5% contre +1.7% en première estimation. Le dynamisme de la consommation des ménages et l investissement résidentiel est soutenu par un environnement de taux encore bas. En dépit de chiffres de création d emplois (NFP) pour le mois de juillet, aout et septembre en deçà des attentes, la tendance est également à l amélioration sur le front du chômage avec un taux à 7.3%. Les anticipations de réduction progressive d achats mensuels de titres hypothécaires (MBS) et de Treasuries par la Reserve Fédérale américaine, continuent de peser sur les rendements américains. Cette réduction de la liquidité dans le marché et les anticipations de remontée des taux directeurs dès la mi ont eu pour conséquence de pénaliser les marchés émergents et les valorisations actions. Les marchés émergents dont la croissance dépend en partie de ces financements extérieurs ont été chahutés du fait de sorties importantes de capitaux (Brésil, Inde, Turquie). Les indices actions terminent le mois sur une note négative avec un repli de -4.4% pour le Dow Jones, -3.1% pour le S&P 500, -1.69% pour l Eurostoxx, -2.09% pour le DAX et -1.48% pour le CAC. La montée des tensions en Syrie qui pourrait conduire une intervention militaire a également concouru à la remontée de la volatilité avec un VIX à 17 en progression de 4 points. En Zone Euro, la publication du PIB sur le second trimestre fait état d une sortie de récession avec une progression de la croissance de +0.3% contre -0.3% au 1er trimestre La France et l Allemagne ont enregistré des croissances supérieures aux attentes au 2T avec respectivement +0.5% et +0.7%. En revanche, les pays périphériques sont encore en récession même si la tendance est à l amélioration. Sur le front de l emploi, le taux de chômage est resté stable à 12.1% en zone Euro pour le cinquième mois consécutif. Les taux souverains à 10 ans français et allemand, se sont tendus respectivement de +24bp à 2.47% pour l OAT et +19bp à 1.85% pour le Bund. Du coté des périphériques, le BTP 10 ans termine le mois inchangé à 4.40% tandis que le rendement du Bonos 10 ans s est resserré de -12bp à 4.65%. 4T13 Les perspectives de croissance mondiale ont été modérées avec une reprise inégale entre les pays industrialisés. L embellis conjoncturelle se poursuit aux Etats-Unis, au Royaume-Unis et au Japon. L économie américaine va mieux au regard de la diminution de l endettement des ménages et les données de fin d année ont laissé présager un raffermissement de l investissement productif ainsi qu une accélération de la consommation des ménages. L incertitude fiscale s est dissipée mi-décembre, devant soutenir davantage la consommation et l investissement freinés jusqu ici par l incertitude budgétaire. L amélioration conjoncturelle est plus modérée en Zone Euro. L écart entre la France et l Allemagne s accentue davantage avec une détérioration de l activité hexagonale notamment dans l industrie les services. Sur le plan constitutionnel, une nouvelle étape a été franchie avec une Union Bancaire et un accord sur le mécanisme de résolution. Les politiques monétaires sont restées accommodantes au sein des principales zones monétaires. La BCE a baissé le 7/11 son taux directeur de -25bp à 0.25% en raison d une chute de l inflation à 0.7%, soit bien en-dessous de la cible de 2%. La FED a finalement annoncé un ralentissement dans son programme de rachat d actifs (Tapering) de 10Md$ en janvier, jugeant une amélioration de l environnement économique. Cependant, la politique monétaire américaine restera accommodante. La FED remontera ses taux lorsque les anticipations d inflation à 1 et 2 ans seront de l ordre de 2.5% et que le taux de chômage sera en dessous de 6.5%. Le marché obligataire américain a progressivement intégré la fin du cycle d assouplissement quantitatif et la référence à 10 ans s est tendue de 40bp passant de 2.60% à 3.0% sur le trimestre. Dans la lignée du marché US, la référence allemande s est tendue de 15bp pour terminer à 1.9%. En revanche, les rendements des pays périphériques continuent leur convergence vis-à-vis de l Allemagne et cèdent respectivement -30bp pour l Italie à 4.10% et -15bp pour l Espagne à 4.15%. 3

4 Le marché du crédit a performé sur le trimestre avec de un resserrement de -30bp pour l indice Itraxx Main à 70bp et -120bp pour l indice X-Over à 290bp. La baisse de l aversion au risque continue de soutenir l appétit des investisseurs pour la recherche de rendement notamment sur les classes d actifs risqués. 1T14 L émergence d un risque financier en Chine et les tensions géopolitiques en Ukraine ont alimenté les craintes sur la soutenabilité de la reprise mondiale, sur fond de ralentissement des achats d actifs financiers par la Fed. Le retour de l aversion au risque a pénalisé l ensemble des classes d actifs risqués provoquant un regain de volatilité sur le mois de janvier. Les marchés émergents ont vu de fortes sorties de capitaux en réaction aux perspectives de croissance morose de leur économie et d une moindre liquidité. En dépit des incertitudes qui ont dominé le trimestre, le profil du cycle économique global reste haussier sous l impulsion des Etats-Unis. Les politiques monétaires sont restées accommodantes au sein des principales zones. La Fed a par ailleurs confirmé la poursuite du «Tapering» qui devrait se terminer à l automne 2014, tandis qu une remontée des taux Fed Fund est anticipée à partir du premier semestre La publication de données économiques mitigées aux Etats-Unis ainsi que la vague de désengagement sur les marchés émergents fin janvier ont bénéficié aux emprunts d état de part et d autre de l Atlantique. Fin février, l escalade de la crise ukrainienne a renforcé le mouvement de «fuite vers la qualité», bénéficiant aux emprunts souverains. Le rendement des obligations souveraines américaines de référence à 10 ans est passé de 3% à 2.7% sur le trimestre, celui de son homologue allemand de 1.9% à 1.6%. Les obligations périphériques ont vu également une détente de leur rendement. Le 10 ans espagnol et italien ont terminé la période sur des plus bas à 3.2% et 3.3%. En dépit de la période de volatilité du mois de janvier lié aux émergents, le marché du crédit est resté bien orienté. La classe d actif a été soutenue par une réallocation des flux internationaux vers l Europe, une amélioration des fondamentaux des entreprises et un marché primaire qui a peiné à satisfaire la demande des investisseurs à la recherche de rendement. 2T14 L environnement politique dégradé en Ukraine n a pas eu raison de l optimisme des investisseurs rassurés par les propos des principales banques centrales. Les politiques monétaires vont rester accommodantes et constituent un soutien aux classes d actifs risqués. L économie mondiale continue sa reprise modérée après avoir enregistré une croissance de +2.2% en 2013, tirée par les pays avancés. Les données aux Etats-Unis ont été cependant mitigées avec un PIB au premier trimestre fortement revu à la baisse (-2.9%). En Europe, la reprise amorcée ne semble pas avoir la capacité de s intensifier à l image des enquêtes PMI. La BCE a en conséquence mis l accent sur la nécessité de tout mettre en œuvre pour limiter le risque sur l économie de la zone. Lors de la réunion du 5 juin, le taux de facilité de dépôt a été baissé en territoire négatif à -0.1% pour la première fois de son histoire et son taux de refinancement de -10bp à 0.15%. L autorité monétaire a également annoncé d autres de mesures pour relancer l économie réelle avec la mise en place d un TLTRO et d une réflexion autour d un programme de rachat d ABS et de Covered. En l absence de pressions inflationnistes, les rendements souverains cores et de la périphériques ont poursuit leur détente, ancrés par la faiblesse des taux directeurs. Le 10 ans allemand a baissé de 30bp sur le trimestre pour terminer à 1.25% alors que l Espagne et l Italie ont cédé -55bp et -45bp pour atteindre 2.65% et 2.85%. Le marché du crédit continue de performer sur la période. L indice synthétique Itraxx Main s est resserré de -14bp pour terminer à 62bp fin juin. Malgré un marché primaire dynamique, notamment du côté des émetteurs high yield, les primes d émissions continuent de se réduire. L abondance de liquidité dans le marché conduit les investisseurs à augmenter leurs positions sur les actifs risqués. L indice synthétique Itraxx CrossOver illustre cet appétit avec un spread qui est passé de 285bp à 241bp fin juin, soit un resserrement de -44bp. 4

5 Gestion Sur la période, la gestion a renforcé l exposition crédit de Natixis Euro Short Term Credit, dans une optique de poursuite de resserrement des spreads compte tenu : De la forte demande des investisseurs à la recherche de rendement dans un environnement de taux bas (inflows positifs sur la classe d actifs). De l'évolution des cadres règlementaires favorables aux anciennes structures de dettes subordonnées. De l accalmie sur les émergents et d une réduction de l aversion au risque. De fondamentaux des corporates européens bien orientés: croissance légèrement positive des earnings anticipée pour 2014, amélioration tendancielle des ratings, deleveraging et activité de M&A encore faible en Europe. Du facteur de convergence des pays périphériques vs les pays cores. De taux de défaut bas pour 2014 sur le High Yield à 2.15% pour Moody s. La surpondération crédit a été réalisée en privilégiant des secteurs et émetteurs high beta relativement au benchmark. Il s agit notamment d une surpondération sur le secteur des financières, en particulier des dettes subordonnées mais également sur les dettes les hybrides corporates. Parallèlement, la pondération des dettes financières seniors a été progressivement réduite compte tenu de leur cherté relative notamment celles des pays cores. Concernant l exposition géographique, le fonds a été surpondéré sur les émetteurs espagnols mais également italiens afin de jouer à plein l effet de convergence des émetteurs périphériques vers ceux des pays cores. De plus, Natixis Euro Short Term Credit s est également positionné sur des actifs de diversifications tels que des covered périphériques, des agences, des ABS mais également sur le secteur High Yield. Les stratégies ont été payantes et se traduisent par une surperformance brute de +2.8% comparativement à l indice de référence. Cette évolution est représentée par la performance du portefeuille par rapport à son benchmark dans le graphique ci-dessous, brute de frais. NATIXIS CREDIT EURO 1-3 (Fonds nourricier de : NATIXIS EURO SHORT TERM CREDIT) Performance de la part R EUR du 28/06/2013 au 30/06/2014 (VL début: VL fin : ) : 4.85% Performance de la part I C EUR du 28/06/2013 au 30/06/2014 (VL début: VL fin : ) : 5.17% 5

6 Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. FRAIS DE GESTION Votre OPC est nourricier de NATIXIS EURO SHORT TERM CREDIT. Le total des frais effectivement prélevés s'élève à 0,40%. Durant l exercice, les frais de gestion indirects s élèvent à 0,30% TTC (représentant les frais courants du dernier exercice clos du fonds maître). EXPOSITION OBTENUE AU TRAVERS DES TECHNIQUES DE GESTION EFFICACE Cessions temporaires de titres 1. L utilisation des cessions temporaires de titres a pour objet de faire bénéficier l OPC d un rendement supplémentaire donc de contribuer à sa performance. Par ailleurs, l'opc peut conclure des prises en pension au titre du replacement des garanties financières en espèces et/ou des mises en pensions pour répondre aux besoins de liquidité. 2. L'identité des contreparties à ces opérations de cessions et acquisitions temporaires de titres à la clôture de l'exercice est la suivante : Néant. 3. Les garanties financières reçues par les OPC pour réduire le risque de contrepartie ont pris la forme d'un transfert en pleine propriété d'espèces, placées en : Dépôt pour un montant de 0,00 euros 6

7 Prises en pension pour un montant de 0,00 euros 4. Les revenus générés par ces opérations de cessions et acquisitions temporaires de titres pour l'ensemble de la période considérée est de ,35 euros. Les frais opérationnels directs s élèvent à 0,00 euros pour la période. Les frais opérationnels indirects sont de 0,00 euros versés à NAMFI. Contrats financiers de gré à gré 1. L utilisation des dérivés de titres a pour objet de couvrir certains risques du portefeuille. Par ailleurs, l'opc peut conclure certains dérivés dans le but de contribuer à sa performance. 2. L'identité des contreparties à ces contrats financiers à la clôture de l'exercice est la suivante : Néant. 3. Les garanties financières reçues par les OPC pour réduire le risque de contrepartie ont pris la forme d'un transfert en pleine propriété de titres et d'espèces : Le montant de ces garanties financières reçues est de 0,00 euros. 7

8 2. INFORMATIONS REGLEMENTAIRES PROCEDURE DE SELECTION ET D EVALUATION DES INTERMEDIAIRES ET CONTREPARTIES Dans le cadre du respect par la société de gestion de son obligation de «best execution», la sélection et le suivi des intermédiaires taux, des brokers actions et des contreparties sont encadrés par un processus spécifique. Les intermédiaires taux sont accrédités par le Comité des Risques. Ce Comité a également la charge d en assurer le suivi. Les Brokers actions suivent un processus de notation et de classement défini par la Direction des Gestions. Ce processus est validé par la Direction des Risques. Les gérants disposent d'une liste de Brokers actions autorisés. Une revue semestrielle remet en perspective et propose éventuellement l'inclusion motivée de nouveaux Brokers, et l'exclusion de certains. Pour les Brokers actions, une note est établie en fonction des critères suivants : - qualité de la recherche, - qualité des prix d'exécution des ordres, - liquidité offerte, - pérennité de l'intermédiaire, - qualité du dépouillement Les contreparties suivent les Règles d éligibilité des émetteurs. Les contreparties sont analysées et validées par le Comité des Risques dans le cadre de la procédure définie par les Règles d éligibilité. En règle générale, le Comité des Risques de la Société de Gestion se prononce sur la désignation de nouveaux intermédiaires ou sur l exclusion de certains autres, toute décision devant être motivée. La politique d exécution des ordres et de sélection de la société de gestion est disponible sur son site internet : POLITIQUE DE VOTE Le détail des conditions dans lesquelles la société de gestion entend exercer les droits de vote attachés aux titres détenus en portefeuille est consultable au siège de celle-ci ou disponible sur son site internet : RETROCESSION DES FRAIS DE GESTION Dans le cadre du respect des règles de bonne conduite applicables à la gestion de portefeuille, les dispositions de l article du Règlement Général de l Autorité des marchés financiers interdisent la rétrocession à la société de gestion de frais de gestion ou de souscription et de rachat au titre d investissements réalisés par cette dernière pour le compte du fonds dans les parts ou actions d un OPCVM ou d un fonds d investissement. La société de gestion de l OPCVM a mis en place les mesures nécessaires pour que l ensemble des rétrocessions soit affecté directement au fonds. FRAIS D INTERMEDIATION Le détail des conditions dans lesquelles la société de gestion a eu recours à des services d aide à la décision d investissement et d exécution d ordres au cours du dernier exercice clos est consultable sur son site internet : CRITERES ENVIRONNEMENTAUX, SOCIAUX ET DE GOUVERNANCE («ESG») Cet OPCVM ne prend pas en compte les trois critères «ESG». 8

9 RISQUE GLOBAL La méthode de calcul retenue par la société de gestion pour mesurer le risque global de cet OPCVM est celle de l engagement. AUTRES INFORMATIONS La documentation d information juridique de l OPCVM est disponible auprès de la société de gestion, à son siège ou à l adresse suivante : nam-service-clients@am.natixis.com 9

10 3. CERTIFICATION DU COMMISSAIRE AUX COMPTES 10

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12 4. COMPTES DE L'EXERCICE BILAN en EUR ACTIF 30/06/ /12/2013 Dépôts 0,02 Instruments financiers , ,83 OPC Maître ,97 Organismes de placement collectif ,83 OPC européens coordonnés et OPC français à vocation générale ,83 Instruments financiers à terme Opérations sur un marché réglementé ou assimilé Autres opérations Créances ,88 Opérations de change à terme de devises Autres ,88 Comptes financiers ,63 Liquidités ,63 Total de l'actif , ,85 12

13 PASSIF 30/06/ /12/2013 Capitaux propres Capital , ,18 Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) Report à nouveau (a) 9 497, ,49 Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b) , ,59 Résultat de l exercice (a, b) , ,78 Total des capitaux propres (= Montant représentatif de l'actif net) , ,04 Instruments financiers Instruments financiers à terme Opérations sur un marché réglementé ou assimilé Autres opérations Dettes , ,98 Opérations de change à terme de devises Autres , ,98 Comptes financiers ,83 Concours bancaires courants ,83 Emprunts Total du passif , ,85 (a) Y compris comptes de régularisation (b) Diminués des acomptes versés au titre de l'exercice 13

14 HORS BILAN en EUR 30/06/ /12/2013 Opérations de couverture Engagement sur marchés réglementés ou assimilés Engagement sur marché de gré à gré Autres engagements Autres opérations Engagement sur marchés réglementés ou assimilés Engagement sur marché de gré à gré Autres engagements 14

15 COMPTE DE RÉSULTAT en EUR 30/06/ /12/2013 Produits sur opérations financières Produits sur dépôts et sur comptes financiers 0, ,70 Produits sur actions et valeurs assimilées Produits sur obligations et valeurs assimilées ,28 Produits sur titres de créances Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres ,34 Produits sur instruments financiers à terme Autres produits financiers Total (1) 0, ,32 Charges sur opérations financières Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres ,15 Charges sur instruments financiers à terme Charges sur dettes financières 3 899, ,58 Autres charges financières Total (2) 3 899, ,73 Résultat sur opérations financières (1-2) , ,59 Autres produits (3) Frais de gestion et dotations aux amortissements (4) , ,22 Résultat net de l'exercice (L ) ( ) , ,37 Régularisation des revenus de l'exercice (5) , ,59 Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (6) Résultat ( ) , ,78 15

16 ANNEXE COMPTABLE REGLES ET METHODES COMPTABLES Les comptes annuels sont établis conformément aux dispositions prévues par le règlement du comité de la réglementation comptable n modifié relatif au plan comptable des OPCVM. L article 18 de l ordonnance prévoit la possibilité de distribuer des plus-values nettes pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier Le plan comptable des OPCVM a été modifié pour tenir compte de cette nouvelle possibilité. Les changements portent sur la définition des sommes distribuables. Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais s ajoutent au résultat net pour déterminer les sommes distribuables. Les données des exercices précédents n ont pas fait l objet de retraitement. Les principes généraux de la comptabilité s appliquent : - image fidèle, comparabilité, continuité de l activité, - régularité, sincérité, - prudence, - permanence des méthodes d un exercice à l autre. Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais inclus. La devise de référence de la comptabilité du portefeuille est en EURO. La durée de l exercice est de 6 mois. Règles d évaluation des actifs le fonds est nourricier du Maitre NATIXIS EU SHORT M/A. Les titres détenus dans le portefeuille du FCP nourricier sont évalués sur la base de la dernière valeur liquidative de l OPCVM maître NATIXIS EU SHORT M/A. Frais de gestion Du 01/01/13 au 22/10/2013 NATIXIS ASSET MANAGEMENT percevait une rémunération variable égale à la différence entre la tarification dégressive suivante exprimée en % TTC de l assiette de frais de gestion (Actif net) mentionnée dans le prospectus et la rémunération du dépositaire. - pour les parts IC 0,10% TTC - pour les parts ID 0,10% TTC - pour les parts RC : 0,40% TTC Commission de surperformance Du 01/01/14 au 30/06/2014 La commission de surperformance, applicable à une catégorie de part donnée est basée sur la comparaison entre l actif valorisé du fonds et l actif de référence. L actif valorisé du fonds s entend comme la quote-part de l actif, correspondant à une catégorie de part, évalué selon les règles de valorisation applicables aux actifs et après prise en compte des frais de fonctionnement et de gestion réels correspondant à ladite catégorie de part. L actif de référence représente la quote-part de l actif du fonds, correspondant à une catégorie de part donnée, retraité des montants de souscriptions/rachats applicable à ladite catégorie de part à chaque valorisation, et le cas échéant valorisé selon la performance de l indice de référence retenu. L indice de référence, retenu pour le calcul de la commission de surperformance, est le Barclays Capital Euro Agg Credit Corporate.. La période d observation correspond à l exercice comptable (soit du 1er janvier au 31 décembre de chaque année). 16

17 Si, sur la période d observation, l actif valorisé du fonds est supérieur à celui de l actif de référence défini ci-dessus, la part variable des frais de gestion représentera 20% TTC maximum de l écart entre ces deux actifs. Si, sur la période d observation, l actif valorisé du fonds est inférieur à celui de l actif de référence, la part variable des frais de gestion sera nulle. Si, sur la période d observation, l actif valorisé du fonds est supérieur à celui de l actif de référence, cet écart fera l objet d une provision au titre des frais de gestion variables lors du calcul de la valeur liquidative. Dans le cas où l actif valorisé du fonds est inférieur à celui de l actif de référence entre deux valeurs liquidatives, toute provision passée précédemment sera réajustée par une reprise sur provision. Les reprises sur provisions sont plafonnées à hauteur des dotations antérieures. Cette part variable ne sera définitivement perçue à la clôture comptable que si sur la période écoulée, l actif valorisé du fonds est supérieur à celui de l actif de référence constaté lors de la dernière valeur liquidative de la période de référence. En cas de rachat, la quote-part de la provision constituée, correspondant au nombre de parts rachetées, est définitivement acquise à la société de gestion. Méthodes de comptabilisation Les revenus sont comptabilisés selon la méthode des produits encaissés. Les intérêts des jours non ouvrés ne sont pas comptabilisés par avance. Affectation des sommes distribuables Définition des sommes distribuables : Les sommes distribuables sont constituées par : Le résultat : Le résultat net de l exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, primes et lots, dividendes, jetons de présence et tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille, majorés du produit des sommes momentanément disponibles et diminué du montant des frais de gestion et de la charge des emprunts. Il est augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des Revenus. Les Plus et Moins-values : Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de l exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d exercices antérieurs n ayant pas fait l objet d une distribution ou d une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation des plus-values. Modalités d affectation des sommes distribuables : Sommes Distribuables Parts RC et IC Part ID Affectation du résultat net Capitalisation Distribution Affectation des plus ou moins-values nettes réalisées Capitalisation Capitalisation 17

18 EVOLUTION DE L'ACTIF NET en EUR 30/06/ /12/2013 Actif net en début d'exercice , ,48 Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'opc) , ,87 Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'opc) , ,30 Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers , ,84 Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers ,71 Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme ,71 Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme ,78 Frais de transactions -149, ,79 Différences de change 3,26 Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers , ,23 Différence d'estimation exercice N , ,29 Différence d'estimation exercice N , ,52 Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme ,00 Différence d'estimation exercice N Différence d'estimation exercice N ,00 Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes Distribution de l'exercice antérieur sur résultat , ,68 Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation , ,37 Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat Autres éléments * ,11 Actif net en fin d'exercice , ,04 18

19 VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ECONOMIQUE DES INSTRUMENTS FINANCIERS Montant % Hors-bilan Opérations de couverture TOTAL Opérations de couverture Autres opérations TOTAL Autres opérations VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN Hors-bilan Opérations de couverture Autres opérations Taux fixe % Taux variable % Taux révisable % Autres % 19

20 VENTILATION PAR MATURITE RESIDUELLE DES POSTES D ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN Hors-bilan < 3 mois % ]3 mois - 1 an] % ]1-3 ans] % ]3-5 ans] % > 5 ans % Opérations de couverture Autres opérations Les positions à terme de taux sont présentées en fonction de l échéance du sous-jacent. VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D EVALUATION DES POSTES D ACTIF, DE PASSIF ET DE DE HORS-BILAN Autres devises Montant % Montant % Montant % Montant % Actif OPC Maître Créances Comptes financiers Passif Comptes financiers Hors-bilan Opérations de couverture Autres opérations 20

21 CRÉANCES ET DETTES : VENTILATION PAR NATURE Nature de débit/crédit 30/06/2014 Créances Ventes à règlement différé ,54 Souscriptions à recevoir ,34 Total des créances ,88 Dettes Achats à règlement différé ,57 Rachats à payer ,07 Frais de gestion ,94 Total des dettes ,58 21

22 NOMBRE DE TITRES ÉMIS OU RACHETÉS En parts En montant Part I(C) Parts souscrites durant l'exercice , ,13 Parts rachetées durant l'exercice , ,41 Solde net des souscriptions/rachats , ,72 Part R(C) Parts souscrites durant l'exercice , ,66 Parts rachetées durant l'exercice , ,97 Solde net des souscriptions/rachats , ,69 Part I(D) Parts souscrites durant l'exercice , ,13 Parts rachetées durant l'exercice , ,74 Solde net des souscriptions/rachats , ,39 COMMISSIONS DE SOUSCRIPTION ET/OU RACHAT En montant Part I(C) Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises Part R(C) Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises Part I(D) Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises FRAIS DE GESTION 30/06/2014 Part I(C) Commissions de garantie Frais de gestion fixes Pourcentage de frais de gestion fixes Frais de gestion variables Rétrocessions des frais de gestion Part R(C) Commissions de garantie Frais de gestion fixes Pourcentage de frais de gestion fixes Frais de gestion variables Rétrocessions des frais de gestion Part I(D) Commissions de garantie Frais de gestion fixes Pourcentage de frais de gestion fixes Frais de gestion variables Rétrocessions des frais de gestion ,58 0, ,96 0, ,38 0,10 22

23 ENGAGEMENTS RECUS ET DONNÉS Garanties reçues par l'opc Néant. Autres engagements reçus et/ou donnés Néant. 23

24 VALEUR ACTUELLE DES TITRES FAISANT L'OBJET D'UNE ACQUISITION TEMPORAIRE Titres pris en pension livrée Titres empruntés 30/06/2014 VALEUR ACTUELLE DES TITRES CONSTITUTIFS DE DÉPOTS DE GARANTIE Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan 30/06/2014 INSTRUMENTS FINANCIERS DU GROUPE DÉTENUS EN PORTEFEUILLE Code Isin Libellés 30/06/2014 Actions Obligations TCN OPC Instruments financiers à terme LU NATIXIS EURO SHORT TERM CREDIT M/A EUR , ,97 24

25 TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE AU RÉSULTAT 30/06/ /12/2013 Sommes restant à affecter Report à nouveau 9 497, ,49 Résultat , ,78 Total , ,27 30/06/ /12/2013 Part I(C) Affectation Distribution Report à nouveau de l'exercice Capitalisation , ,14 Total , ,14 30/06/ /12/2013 Part R(C) Affectation Distribution Report à nouveau de l'exercice Capitalisation , ,12 Total , ,12 30/06/ /12/2013 Part I(D) Affectation Distribution ,36 Report à nouveau de l'exercice 9 038,65 Capitalisation ,76 Total , ,01 Informations relatives aux parts ouvrant droit à distribution Nombre de parts , ,9840 Distribution unitaire 1,91 Crédits d'impôt Crédit d impôt attaché à la distribution du résultat 25

26 TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE AUX PLUS ET MOINS-VALUES NETTES 30/06/ /12/2013 Sommes restant à affecter Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées Plus et moins-values nettes de l'exercice , ,59 Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice Total , ,59 30/06/ /12/2013 Part I(C) Affectation Distribution Plus et moins-values nettes non distribuées Capitalisation , ,50 Total , ,50 30/06/ /12/2013 Part R(C) Affectation Distribution Plus et moins-values nettes non distribuées Capitalisation , ,00 Total , ,00 30/06/ /12/2013 Part I(D) Affectation Distribution Plus et moins-values nettes non distribuées Capitalisation , ,09 Total , ,09 26

27 TABLEAU DES RÉSULTATS ET AUTRES ÉLÉMENTS CARACTÉRISTIQUES DE L'ENTITÉ AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES 31/12/ /12/ /06/2014 Actif net Global en EUR , , ,90 NATIXIS CREDIT EURO 1-3 I Actif net en EUR , , ,29 Nombre de titres , , ,6101 Valeur liquidative unitaire en EUR Capitalisation unitaire sur plus et moins-values nettes en EUR Capitalisation unitaire en EUR sur résultat 145,16 149,27 153,30 0,43 0,57 6,73 3,59-0,07 NATIXIS CREDIT EURO 1-3 R Actif net en EUR , , ,50 Nombre de titres , , ,9171 Valeur liquidative unitaire en EUR Capitalisation unitaire sur plus et moins-values nettes en EUR Capitalisation unitaire en EUR sur résultat 114,33 117,22 120,20 0,34 0,44 4,93 2,48-0,23 NATIXIS CREDIT EURO 1-3 I (D) Actif net en EUR , , ,11 Nombre de titres , , ,4077 Valeur liquidative unitaire en EUR Capitalisation unitaire sur plus et moins-values nettes en EUR Distribution unitaire en EUR sur résultat 78,20 78,12 78,31 3,67 1,91 0,22 0,29 Crédit d'impôt unitaire Capitalisation unitaire en EUR sur résultat -0,03 27

28 INVENTAIRE en EUR Désignation des valeurs Devise Qté Nbre ou nominal Valeur actuelle % Actif Net Organismes de placement collectif OPC européens coordonnés et assimilables LUXEMBOURG NATIXIS EURO SHORT TERM CREDIT M/A EUR EUR 6 119, ,97 99,96 TOTAL LUXEMBOURG ,97 99,96 TOTAL OPC européens coordonnés et assimilables ,97 99,96 TOTAL Organismes de placement collectif ,97 99,96 Créances ,88 0,12 Dettes ,58-0,13 Comptes financiers ,63 0,05 Actif net ,90 100,00 NATIXIS CREDIT EURO 1-3 I (D) EUR , ,31 NATIXIS CREDIT EURO 1-3 I EUR , ,30 NATIXIS CREDIT EURO 1-3 R EUR , ,20 Conformément à la réglementation, figure annexé le document d'information de l OPC Maître. 28