RAPPORT ANNUEL FCP MAM AMERICA

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1 RAPPORT ANNUEL FCP MAM AMERICA EXERCICE 2013 MAM America

2 RAPPORT ANNUEL FCP MAM AMERICA EXERCICE 2013 Société de gestion : MEESCHAERT ASSET MANAGEMENT Dépositaire : BNP Paribas Securities Services Commissaire aux comptes : Xavier LHOTE Commercialisateurs : FINANCIERE MEESCHAERT Etablissements placeurs : la liste des établissements peut être obtenue auprès de FINANCIERE MEESCHAERT. INFORMATIONS CONCERNANT LES PLACEMENTS ET LA GESTION Classification : Actions internationales. OPCVM d OPC : moins de 10 % de l actif net Objectif de gestion : MAM AMERICA est un FCP dont l objectif de gestion est d offrir sur la durée de placement recommandée, une croissance du capital à moyen terme par le biais d un portefeuille investi principalement en actions d entreprises internationales de secteur à fortes perspectives de croissance. A titre purement indicatif, l indice Dow Jones Industrial Average Total Return Index (DJITR) pourra être utilisé comme indicateur de comparaison a posteriori de la performance. Indicateur de référence : Notre approche ne consiste pas à répliquer un étalon de référence ; des comparaisons avec l indice Dow Jones Industrial Average Total Return Index restent cependant possibles à long terme. L indice Dow Jones Industrial Average Total Return Index est un indice calculé dividendes réinvestis publié par Dow Jones and Company qui regroupe 30 compagnies Blue Chips qui sont généralement des leaders dans leur secteur. Stratégies d investissement : Stratégies utilisées Notre approche est une gestion active de conviction sur les grandes capitalisations internationales des secteurs tels que la technologie, la Bio technologie, la santé, les médias, l internet, la distribution, etc... Le fonds sélectionne des entreprises présentant des fortes croissances de leur bénéfice et de leur chiffre d affaires, et des rentabilités de capitaux propres élevées, gage d une bonne santé financière. Il recherche également des titres dont les cours en Bourse paraissent être sous-évalués par rapport à la qualité de l entreprise et à ses perspectives de croissance. La décision d investissement est construite au travers d une analyse des bilans des sociétés concernées, de la connaissance des équipes de management et des perspectives du secteur d activité dans lequel évolue l entreprise étudiée. Notre processus d investissement de gestion donne la priorité à la micro-économie et aux fondamentaux économiques des sociétés. Notre sélection de valeurs repose à la fois sur des critères quantitatifs (rentabilité des capitaux investi, structure et solidité financière, ) et sur des critères qualitatifs (analyse du secteur d activité de l entreprise et de son environnement concurrentiel). La gestion est très attentive à la configuration technique de la valeur et privilégie les titres présentant une performance absolue et/ou relative favorable par rapport à l indice et /ou aux secteurs de l entreprise. MAM America

3 Actifs (hors dérivés intégrés) - Actions : Le portefeuille est investi au moins à 60% en actions internationales. Les secteurs de la technologie, de l internet et autres secteurs à fortes perspectives de croissance représentent une part importante de l actif net. La zone géographique privilégiée d investissement est les Etats Unis (minimum 60% de l actif net). Les zones géographiques restantes concerneront les autres pays de l OCDE. Le fonds n investira que sur des titres de moyennes et grandes capitalisations. - Titres de créance, instruments du marché monétaire et obligations : A titre accessoire, limité à 10% de l actif net, le Fonds peut investir sur des obligations d état ou d émetteurs privés. Les zones géographiques privilégiées seront les pays de la zone euro et les Etats -Unis. Le Fonds n investira pas dans des titres de notation inférieure à B ou non notés. Les investissements sur des produits de taux ne seront mis en oeuvre que dans les situations où la stratégie globale d investissement de la société de gestion considère les marchés d actions baissiers sur une période durable. - La gestion de la trésorerie sera effectuée en titres du marché monétaire (TCN et fonds monétaires gérés par Meeschaert Asset Management). - Actions et parts d OPCVM ou fonds d investissement : la détention de parts ou d actions d OPCVM et/ou de FIA européens ouverts à une clientèle non professionnelle, gérés par Meeschaert Asset Management de toutes classification ne dépassera pas 10% de l actif net. -Instruments dérivés Le gérant pourra investir sur les instruments dérivés suivants : Nature des marchés d intervention : Réglementés ; Organisés ; Ο De gré à gré ; Risques sur lesquels le gérant désire intervenir : Action ; Ο Taux ; Change ; Ο Crédit ; Ο Autres risques (à préciser) ; Nature des interventions : l ensemble des opérations devant être limité à la réalisation de l objectif de gestion. Couverture ; Exposition ; Arbitrage ; Ο Autres natures ; Nature des instruments utilisés : Futures ; Options ; Ο Swaps ; Ο Change à terme ; Ο Dérivés de crédit ; Ο Autres natures (à préciser) ; La stratégie d utilisation des dérivés pour atteindre l objectif de gestion : Ο Couverture du risque de taux ; Ο Couverture du risque de crédit ; Couverture du risque actions ; Couverture du risque de change ; Reconstitution d une exposition synthétique à des actifs, à des risques : actions et change ;(sans surexposition) Ο Autre stratégie - Titres intégrant des dérivés : -Dépôts : -Emprunts d espèces : Dans le cadre de son fonctionnement normal, le FCP peut se trouver de manière temporaire en position débitrice et avoir recours dans ce cas à l emprunt d espèces, dans la limite de 10 % de son actif net. -Opérations d acquisitions et cessions temporaires de titres : Méthode de calcul du risque global : L engagement sur les marchés à terme est calculé selon la méthode du calcul de l engagement. Les critères ESG ne sont pas déterminants dans la politique d investissement du fonds. Cependant, il existe une recherche interne dédiée à l évaluation des comportements sociaux et environnementaux des entreprises, ainsi qu à l analyse de leur gouvernance. Cette dernière est accessible à tous les gérants de Meeschaert Asset Management, qui peuvent s y référer à tout moment. MAM America

4 Profil de risque : Le FCP sera investi dans des instruments financiers sélectionnés par le gérant dans le cadre de la stratégie d investissement décrite au paragraphe précédent. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés financiers sur lesquels le FCP sera investi. La valeur liquidative est susceptible de connaître une volatilité du fait des instruments financiers qui composent son portefeuille. Dans ces conditions, le capital investi pourrait ne pas être intégralement restitué y compris pour un investissement réalisé sur la durée de placement recommandée. Les principaux risques auxquels s expose l investisseur sont : Risque de perte en capital : le fonds répercutera les baisses des marchés actions et/ou obligations à hauteur de son niveau d investissement sur ces marchés. L investisseur est averti que son capital n est pas garanti et qu il peut ne pas récupérer le capital initialement investi. Risque action : le fonds peut, à tout moment, être totalement ou partiellement sensible aux variations de cours affectant les marchés actions. La valeur des investissements et le revenu qui en découle peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse et les investisseurs peuvent ne pas récupérer le capital initialement investi. La valeur d un portefeuille peut être affectée d une part par l évolution des résultats des entreprises et leurs activités économiques et d autre part, par des facteurs extérieurs tels que des développements politiques et économiques ou des changements de politique de la part de certains gouvernements. Ainsi, en cas de baisse des marchés actions, la valeur liquidative du fonds pourra baisser. Risque de change : Une part de l actif pouvant être libellée dans des devises différentes de la devise de référence du portefeuille, l Euro, le fonds peut être affectée selon le sens des opérations, à la baisse (en cas d achat) ou à la hausse (en cas de vente), par une modification ou par toute fluctuation des taux de change. Risque lié à la gestion discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés. Il existe un risque que l OPCVM ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. Risque lié aux dérivés : le recours aux instruments dérivés peut induire une baisse de l actif net plus significative que celle des marchés investis. Risques accessoires : ces risques sont accessoires car la gestion n expose pas le Fonds au-delà de 10% de son actif. Risque de taux : le fonds sera investi en obligations ou autres titres à revenu fixe qui peuvent enregistrer des performances négatives suite à des fluctuations du niveau des taux d intérêt. En règle générale, les cours des titres à revenu fixe grimpent lorsque les taux d intérêt chutent et baissent lorsque les taux remontent. Ainsi, en cas de hausse des taux d intérêts, la valeur des actifs investis peut baisser et entraîner une baisse de la valeur liquidative du fonds. Risque de crédit : Le fonds peut être investi en titres de créances ou obligations d émetteurs privés ou publics et ainsi être exposé au risque éventuel de dégradation de la signature de l émetteur ou de défaillance de l émetteur. Le niveau de risque de crédit est variable en fonction des anticipations, des maturités et du degré de confiance en chaque émetteur ce qui peut réduire la liquidité des titres de tel ou tel émetteur et avoir un impact négatif sur la valeur liquidative du Fonds, notamment, en cas de liquidation par le Fonds de ses positions dans un marché au volume de transactions réduit. Durée minimum de placement recommandée : Cinq ans Modalités de détermination et d affectation des revenus : Capitalisation du résultat net et des plus-values nettes réalisées. Changements intéressant l O.P.C.V.M. intervenus au cours de l exercice : En date du 15/07/2013 : - Fusion par voie d absorption du FCP «MAM Universalis» - Délégation de la gestion financière à Meeschaert Financial Services - Changement de stratégie d investissement : les secteurs de la technologie, de l internet et autre secteurs à fortes perspectives de croissance représentent une part importante de l actif net. - Changement d objectif de gestion : le fonds investira principalement dans des actions d entreprises de secteurs à fortes perspectives de croissance - Changement de dénomination : le fonds sera désormais dénommé «MAM America» - Modification de l indicateur de référence : Dow Jones Industrial Total Return Index en remplacement du Standard and Poor s Global Info Tech En date du 16/09/2013 : changement de dépositaire et de conservateur - Dépositaire et conservateur : BNP Paribas Securities Services - Centralisation des ordres de souscription et rachat par délégation : BNP Paribas Securities Services - Teneur de compte émetteur : BNP Paribas Securities Services - Délégation administrative et comptable : BNP Paribas Funds Services France MAM America

5 Autres informations : - La société Meeschaert Asset Management entretient une relation significative de nature capitalistique avec les établissements Meeschaert Capital Market et Meeschaert Financial Services, toutes trois détenues à près de 100% par l entreprise d investissement Financière Meeschaert - Meeschaert Financial Services est gérant par délégation depuis le 15/07/ Meeschaert Capital Market est sélectionné par Meeschaert Financial Services dans le cadre de sa politique de sélection des intermédiaires. Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type : Souscripteurs concernés : Le FCP est ouvert à tout souscripteur. Il est également destiné à servir de support de contrats d assurance vie en unités de compte. Profil type de l investisseur : L investisseur souscrivant des parts de ce Fonds souhaite investir dans un placement majoritairement sur les actions internationales du domaine de la technologie. La durée minimale de placement recommandée est de 5 ans pour lisser les risques liés aux marchés des actions. Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce FCP dépend de la situation personnelle de chaque investisseurs, et notamment de ses objectifs propres et de la composition de son portefeuille financier. Il est fortement recommandé au souscripteur de diversifier ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de ce Fonds commun de placement. Régime fiscal : Selon votre régime fiscal, les plus-values et revenus éventuels liés à la détention de parts de l OPCVM peuvent être soumis à taxation. Nous vous conseillons de vous renseigner à ce sujet auprès du commercialisateur de l OPCVM. Le prospectus complet de l OPCVM, les derniers documents annuels et périodiques, le document "politique de vote", ainsi que le rapport rendant compte des conditions dans lesquelles les droits de vote ont été exercés, sont adressés dans un délai d une semaine sur simple demande écrite du porteur auprès de : Meeschaert Asset Management 12 rond point des champs élysées PARIS Le prospectus de l OPCVM est disponible sur le site MAM America

6 RAPPORT D ACTIVITÉ Politique d investissement Scénario économique L année 2013 a été marquée aux Etats Unis par une progression exceptionnelle des indices boursiers, malgré un vent fiscal défavorable. Tout d abord, en Janvier, les investisseurs sont confrontés au Fiscal Cliff, qui tout en étant résolu politiquement, entraine une hausse des prélèvements fiscaux. Plus tard dans l année, la crise de la dette Chypriote, l annonce au mois de mai d un futur tapering du Quantitative Easing de la part de la Reserve Fédérale, et la crise du financement du budget fédéral et du relèvement du plafond de la dette, sont autant d obstacles que l économie US et les marches financiers surmontent. Comment l expliquer? Il se trouve que les fondamentaux de l économie américaine s améliorent nettement au cours de l année. Des prix de l immobilier en hausse de plus de 12 %, une hausse de la consommation annuelle de plus de 3%, des ventes automobiles records, les profits des entreprises en hausse de près de 5% annuellement, un niveau de chômage qui passe de 8.2% a 7%, une amélioration de la balance du déficit du commerce extérieur, ne sont que quelques-uns des indicateurs positifs qui entrainent les marches a la hausse. Politique de gestion du fonds FCP MAM AMERICA Le Fonds MAM America provient de la fusion du Fonds MAM Actions Technologies et MAM International, le 15 juillet Notre stratégie de gestion est nommée gestion Cœur/Satellite. Le cœur du Fond, environ 50% des actifs, provient d une sélection quantitative et qualitative d actions de notre Indice de référence, Le Dow Jones Industriel Total Return. L autre moitié des actifs est investie dans 4 satellites sectoriels, qui correspondent à nos yeux aux secteurs les plus porteurs et prometteurs de l économie américaine. Au 31 Décembre 2013, ces satellites étaient : Le Secteur Internet et les Réseaux Sociaux, Les nouvelles Technologies, L automobile, et la Construction. Le Fonds a donc été repositionne pour satisfaire cette allocation. A l intérieur des secteurs, le suivi permanent des positions entraine des arbitrages ponctuels. Perspective Le positionnement actuel de l OPCVM. La partie cœur du Fonds est positionnée principalement sur des valeurs du Dow Jones qui ont soit sous performe l année dernière soit ont des perspectives de croissance supérieurs à l indice. Les satellites continuent actuellement à représenter notre vue de la façon optimale de créer de l alpha à travers une exposition a des secteurs d activités spécifiques. Indication sur les mouvements intervenus Le repositionnement du Fonds dès le 15 juillet a entrainé des opérations spécifiques. Nous avons par exemple diminué la part technologique du Fonds, avec des ventes de valeurs telles que Intel, Cisco, IBM. Nous avons vendus des valeurs qui ne rentraient ni dans le Dow Jones, ni dans nos secteurs sélectionnés, telles que Dean Food, Tata (une ADR), Schlumberger. Nous avons acheté des valeurs du Dow Jones pour compléter notre exposition à l indice : ATT, Chevron, Johnson & Johnson entre autres. Au cours de l année nous avons vendu une fois, pour nous couvrir partiellement, des futurs sur l indice SP500. Performance Le Fonds clôture l'exercice 2013 avec un actif net de Euros représenté par parts C au nominal de 20 euros dont la valeur liquidative au 31 décembre 2013 était de Euros. Le Fonds réalise une performance annuelle de %. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs de l OPCVM. Le compte de résultat fait apparaître un déficit de Euros intégrant les comptes de régularisation des revenus. Il faut souligner que ce résultat ne fait état que des coupons et dividendes encaissés ou provisionnés et des frais de gestion, abstraction faite de toutes les plus-values réalisées ou latentes. Il faut rappeler ici, qu'en raison des mécanismes comptables propres aux Fonds Communs de Placement, aucune disparité de traitement ne peut être constatée entre les porteurs de parts quelles que soient les dates de souscription ou de rachat. Vous trouverez ci joint, le bilan, le compte de résultat ainsi que l'annexe comptable comportant les compléments d'information prévus par le règlement n du 02 octobre 2003 du Comité de la réglementation comptable et l avis n du 23 juin 2003 du Conseil national de la comptabilité relatif au plan comptable des organismes de placement collectif des valeurs mobilières. MAM America

7 Méthodes comptables Absence de modifications apportées à la présentation des comptes annuels et aux méthodes d évaluation retenues. Procédure de choix des intermédiaires Le choix des intermédiaires financiers fait l'objet d'un ensemble formalisé de procédures. MAM a établi une politique de sélection des intermédiaires dans laquelle elle définit les critères de choix et la manière dont elle contrôle la qualité d'exécution des prestataires sélectionnés. Les critères retenus dans le cadre de cette sélection sont les suivants : le coût total d'intermédiation, la qualité d exécution, la qualité de la recherche, la disponibilité du contact, la qualité du traitement administratif. Le poids accordé à chaque critère dépend de la nature du processus d'investissement concerné. Les prestataires sélectionnés par MAM qui ont démontré leur qualité et leur sérieux par le passé, se sont engagés dans leur politique d exécution à respecter des critères identiques a ceux retenus par MAM dans sa politique de sélection. Ces prestataires sont réévalués périodiquement afin de s assurer qu ils continuent à fournir, de manière permanente, la qualité de la prestation attendue dans le cadre de la politique de sélection. MAM procède à un examen annuel de sa politique de meilleure sélection. Vous trouverez ci-contre le Compte-rendu 2013 relatif aux frais d intermédiation pour l ensemble des opcvm de Meeschaert Asset Management. Les prestataires utilisés pour le traitement des ordres des FCP gérés par Meeschaert Asset Management sont des : Répartition en % du courtage total Clé de répartition constatée en 2013 pour l ensemble des opérations sur actions et assimilées entre Le service de Les services d'aide à réception et de la décision transmission d'ordres d'investissement et (RTO) et le service d'exécution d'ordres d'exécution d'ordres (SADIE). Intermédiaires spécialisés uniquement dans la RTO et l exécution 1,28 % 100 % 0 % Intermédiaires généralistes La commission globale rémunère les fournisseurs du service de RTO et d exécution et de SADIE qui sont des entités appartenant à un même groupe. 88,39 % 30 % 70 % Intermédiaires avec des contrats de Commission Partagée Ce sont des intermédiaires spécialisés dans la RTO et l exécution qui sont rémunérés comme des brokers généralistes, bien qu ils n aient pas fournis de services d aide à la décision. La partie du courtage facturée au titre des services d aide à la décision d investissement, a été reversée à des tiers prestataires de ces services. Meeschaert Asset Management a conclu deux accords de commission de courtage partagée. 10,33% 30 % 70 % MAM America

8 Politique de droits de vote Conformément à l article du règlement général de l AMF, Meeschaert Asset Management élabore un document sur la politique de vote qu elle a adoptée. Ce document peut être consulté au siège de la société de gestion 12 Rond- Point des Champs Elysées à Paris ou sur le site /www.meeschaertisr.com. Conformément aux dispositions de l article du Règlement Général de l Autorité des Marchés Financiers, nous vous informons que : - nous n avons pas effectué d opération sur les instruments financiers émis par des sociétés du Groupe - et nous n avons pas eu recours aux OPCVM du Groupe. MAM America

9 FCP MAM AMERICA BILAN AU ACTIF IMMOBILISATIONS NETTES 31-déc déc-12 en euros en euros INSTRUMENTS FINANCIERS , ,35.ACTIONS ET VALEURS ASSIMILEES , ,35 Négociées sur un marché réglementé ou assimilé , ,35 Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,80. OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILEES Négociées sur un marché réglementé ou assimilé Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé.titres DE CREANCES Négociées sur un marché réglementé ou assimilé Titres de créances négociables Autres titres de créances Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé.titres D'ORGANISMES DE PLACEMENTS COLLECTIFS OPCVM européens coordonnés et OPCVM à vocation générale Français OPCVM réservés à certains investisseurs FCPR-FCIMT Fonds d'investissement et FCC cotés Fonds d'investissement et FCC non cotés.operations TEMPORAIRES SUR TITRES Titres empruntés Créances représentatives de titres reçus en pension Créances représentatives de titres prêtés Titres donnés en pension Autres opérations temporaires.instruments FINANCIERS A TERME ,00 Opérations sur un marché réglementé ou assimilé Autres opérations temporaires ,00.AUTRES INSTRUMENTS FINANCIERS CREANCES ,60 0,00 Opérations de change à terme de devises Autres ,60 0,00 COMPTES FINANCIERS , ,49 Comptes à vue , ,49 Comptes à terme Pensions non livrées TOTAL DE L'ACTIF , ,84 MAM America

10 FCP MAM AMERICA BILAN AU PASSIF 31-déc-13 en euros 31-déc-12 en euros CAPITAUX PROPRES Capital , ,04 Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées Report a nouveau Plus et moins values nettes de l'exercice ,75 Régularisation du report à nouveau Résultat , ,34 TOTAUX DES CAPITAUX PROPRES , ,70 INSTRUMENTS FINANCIERS.OPERATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS FINANCIERS.OPERATIONS TEMPORAIRES SUR TITRES Dettes représentatives de titres empruntés Dettes représentatives de titres donnés en pension Autres opérations temporaires INSTRUMENTS FINANCIERS A TERME Opérations sur un marché réglementé ou assimilé Autres opérations DETTES , ,14 Opérations de change a terme de devises Autres , ,14 COMPTES FINANCIERS Concours bancaires courant TOTAL DU PASSIF , ,84 MAM America

11 HORS BILAN FCP MAM AMERICA 31/12/ /12/12 en euro en euro OPERATIONS DE COUVERTURE Engagements sur marchés réglementés ou assimilés -future ferme -Matif ferme -Monep -Option sur actions étrangères -Option sur futures -Option sur matif Engagements de gré à gré -swaps -caps &floors -collar -rémérés vendus -Option de gré à gré Autres engagements AUTRES OPERATIONS Engagements sur marchés réglementés ou assimilés -future ferme -Matif ferme -monep -Option sur actions étrangères -Option sur futures -Option sur matif Engagements de gré à gré -swaps -caps &floors -collar -rémérés vendus -Option de gré à gré Autres engagements MAM America

12 FCP MAM AMERICA COMPTE DE RESULTAT AU déc-13 en euros 31-déc-12 en euros Produits sur opérations financières.produits sur actions et valeurs assimilées , ,43.Produits sur obligations et valeurs assimilées.produits sur titres de créances 36,97 16,63.Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres.produits sur instruments financiers à terme.produits sur dépôts et comptes financiers.autres produits financiers , ,06 Charges sur opérations financières.charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres.charges sur instruments financiers à terme.charges sur dettes financières.autres charges financières 0,00 0,00 RESULTAT SUR OPERATIONS FINANCIERES , ,06.Autres produits (III).Frais de gestion et dotation aux amortissements (IV) , ,14 RESULTAT NET DE L'EXERCICE (L;214-9) (I-II+III-IV) , ,08.Régularisation des revenus de l'exercice (V) , ,74.Acomptes versés au titre de l'exercice (VI) RESULTAT (I-II+III-IV+ ou -V-VI) : , ,34 MAM America

13 ANNEXES MAM AMERICA 1 - REGLES ET METHODES COMPTABLES : L organisme s est conformé au règlement n du 02 octobre 2003 du Comité de la Réglementation Comptable. La devise de comptabilité est l Euro. Toutes les valeurs mobilières qui composent le portefeuille ont été comptabilisées au coût historique, frais exclus. Les titres et instruments financiers à terme ferme et conditionnel détenus en portefeuille libellés en devises sont convertis dans la devise de comptabilité sur la base des taux de change relevés à Paris au jour de l évaluation. Le portefeuille est évalué lors de chaque valeur liquidative et lors de l arrêté des comptes selon les méthodes suivantes : A VALEURS MOBILIERES - Les titres cotés : à la valeur boursière coupons courus inclus (cours clôture jour) Toutefois, les valeurs mobilières dont le cours n a pas été constaté le jour de l évaluation, ou cotées par des contributeurs et pour lequel le cours a été corrigé, de même que les titres qui ne sont pas négociés sur un marché réglementé, sont évalués sous la responsabilité de la société de gestion (ou du conseil d administration pour une SICAV), à leur valeur probable de négociation. Les prix sont corrigés par la société de gestion en fonction de sa connaissance des émetteurs et/ou des marchés. - Les O.P.C. : à la dernière valeur liquidative connue, à défaut à la dernière valeur estimée. Les valeurs liquidatives des titres d organismes de placements collectifs étranges valorisant sur une base mensuelle, sont confirmées par les administrateurs de fonds. Les valorisations sont mises à jour de façon hebdomadaire sur la base d estimation communiquées par les administrateurs de ces OPC et validées par le gérant. - Les titres de créances et assimilé négociables qui ne font pas l objet de transactions significatives sont évaluées par l application d une méthode actuarielle, le taux retenu étant celui applicable à des émissions de titres équivalents affecté, le cas échéant, d un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l émetteur. En l absence de sensibilité, les titres d une durée résiduelle égale à trois mois sont valorisés au dernier taux jusqu à l échéance et caux acquis à moins de trois mois, les intérêts sont linéarisés. - Les EMTN font l objet d une évaluation à leur valeur de marché, en fonction des cours communiqués par les contreparties. Ces valorisations font l objet de contrôles par la société de gestion. - Les acquisitions et cessions temporaires de titres : o Les prêts de titres : la créance représentative des titres prêtés est évaluée à la valeur du marché des titres. o Les emprunts de titres : les titres empruntés ainsi que la dette représentative des titres empruntés sont évalués à la valeur du marché des titres. o Les collatéraux : s agissant de titres reçus en garantie dans le cadre des opérations de prêts de titres, l OPCVM a opté pour une représentation de ces titres dans les comptes du bilan à hauteur de la dette correspondant à l obligation de restitution de ceux-ci. o Les pensions livrées d une durée résiduelle inférieure ou égale à trois mois : individualisation de la créance sur la base du prix du contrat. Dans ce cas, une linéarisation de la rémunération est effectuée. o Les pensions long terme : elles sont enregistrées et évaluées à leur nominal, même si elles ont une échéance supérieure à trois mois. Ce montant est majoré des intérêts courus qui s y rattachent. Toutefois, certains contrats prévoient des conditions particulières en cas de demande de remboursement anticipé afin de prendre en compte l impact de hausse de la courbe de financement de la contrepartie. Les intérêts courus peuvent alors être diminués de cet impact, sans valeur plancher. L impact est proportionnel à la durée résiduelle de la pension et l écart constaté entre la marge contractuelle et la marge de marché pour une date de maturité identique. o Les mises en pensions d une durée résiduelle inférieure ou égale à trois mois : valeur boursière. La dette valorisée sur la base de la valeur contractuelle est inscrite au passif du bilan. Dans ce cas, une linéarisation de la rémunération est effectuée. MAM America

14 B INSTRUMENTS FINANCIERS A TERME ET CONDITIONNELS FUTURES : cours de compensation du jour. L évaluation hors bilan est calculée sur la base du nominal, de son cours de compensation et, éventuellement, du cours de change. OPTIONS : cours de clôture du jour ou, à défaut, le dernier cours connu Options OTC : ces options font l objet d une évaluation à leur valeur de marché, en fonction des cours communiqués par les contreparties. Ces valorisations font l objet de contrôles par la société de gestion. L évaluation hors bilan est calculée en équivalent sous-jacent en fonction du delta et du cours du sous-jacent et, éventuellement, du cours de change. Cas particulier : Floor : ces options sont valorisées par des contreparties tierces à partir d un modèle d actualisation Marked-tomarket basé sur une volatilité et une courbe de taux de marché vérifiées par le gérant et pris à la clôture du marché chaque jeudi. CHANGE A TERME : réévaluation des devises en engagement au cours du jour le report / déport calculé en fonction de l échéance du contrat. DEPOTS A TERME : ils sont enregistrés et évalués pour leur montant nominal, même s ils ont une échéance supérieure à trois mois. Ce montant est majoré des intérêts courus qui s y rattachent. Toutefois, certains contrats prévoient des conditions particulières en cas de demande de remboursement anticipé afin de prendre en compte l impact de hausse de la courbe de financement de la contrepartie. Les intérêts courus peuvent alors être diminués de cet impact, sans pouvoir être négatifs. Les dépôts à terme sont alors au minimum évalués à leur valeur nominale. o o SWAPS DE TAUX : Pour les swaps d échéance inférieure à trois mois, les intérêts sont linéarisés Les swaps d échéance supérieure à trois mois sont revalorisés à la valeur du marché. Les produits synthétiques (association d un titre et d un swap) sont comptabilisés globalement. Les intérêts des swaps à recevoir dans le cadre de ces produits sont valorisés linéairement. Les assets swaps et les produits les produits synthétiques sont valorisés sur la base de sa valeur de marché. L évaluation des assets swaps est basée sur l évaluation des titres couverts à laquelle est retranchée l incidence de la variation des spreads de crédit. Cette incidence est évaluée à partir de la moyenne des spreads communiqués par 4 contreparties interrogées mensuellement, corrigée d une marge, en fonction de la notation de l émetteur. L engagement hors bilan des swaps correspond au nominal. Swaps structurés (swaps à composante optionnelle) : ces swaps font l objet d une évaluation à leur valeur de marché, en fonction des cours communiquées par les contreparties. Ces valorisations font l objet de contrôles par la société de gestion. L engagement hors bilan de ces swaps correspond à la valeur nominale. Les CFD sont valorisés à leur valeur de marché par la Société de Gestion en se référant aux prix des contreparties. La valeur des lignes correspondantes tient compte du différentiel entre la valeur boursière et le strike des titres sous-jacents. Le valorisateur historise les prix des CFD et procède toutes les semaines à l occasion des valeurs liquidatives techniques à des contrôles de cohérence des éventuels écarts de valeur liquidative. Le valorisateur ne contrôle les prix par rapport à d autres sources que si des variations importantes de cours sont constatées entre ce qui ressort de son évaluation de valeur liquidative et la valeur liquidative estimée par la Société de Gestion. L évaluation hors bilan des CFD est calculée en équivalent sous-jacent en fonction du cours du sous-jacent et, éventuellement, du cours de change. C METHODE DE COMPTABILISATION La méthode de comptabilisation des frais de négociation se fait en frais exclus. La méthode de comptabilisation des revenus de taux est celle des revenus encaissés. D FRAIS DE FONCTIONNEMENT ET DE GESTION La dotation est calculée sur la base de l actif net. Ces frais, n incluant pas les frais de transaction, seront directement imputés au compte de résultat du Fonds. Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transactions. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtages, etc...) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Ils incluent notamment les frais externes à la société de gestion (commissaire aux comptes, dépositaire, distribution, avocats) MAM America

15 Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s ajouter : - des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que l OPCVM a dépassé ses objectifs. Elles sont donc facturées à l OPCVM ; - des commissions de mouvement facturées à l OPCVM ; - une part du revenu des opérations d acquisition et cession temporaires de titres. Pour plus de précisions, se reporter au DICI Frais facturés à l OPCVM : Frais de gestion (y compris frais de gestion externes) Commission de sur performance Prestataires percevant des commissions de mouvement société de gestion 100% Assiette Actif net (déduction faite des parts en portefeuille d OPCVM et/ou de FIA européens ouverts à une clientèle non professionnelle, gérés par la société de gestion Meeschaert Asset Management Actif net Prélèvement sur chaque transaction réalisée Taux barème Part C 1.90 % TTC* Taux maximum Part I 1.10% TTC* Taux maximum 10% TTC maximum de la surperformance positive audelà de l indice de référence Actions négociées sur la France, la Belgique et les Pays-Bas : Max 0.77 % Autres actions Max % TTC Modalités de calcul des retrocessions de frais de gestion : Une provision est calculée à chaque valeur liquidative sur la base du taux de rétrocession convenu avec le partenaire. E Politique de distribution : Capitalisation du résultat net et des plus-values nettes réalisées. F Devise de comptabilité : La comptabilité de l opcvm est effectuée en euro. G Indication des changements soumis à l information des porteurs : changements intervenus : H Indication et justification des changements d estimation :. I Indication des erreurs corrigées au cours de l exercice :. J Rétrocession des frais de gestion :. K Méthode de comptabilisation des intérêts : Méthode des revenus encaissés. L Affectation du résultat : Les revenus sont capitalisés. M Changement affectant le fonds :. N Annexe : L article 18 de l ordonnance prévoit la possibilité de distribuer les plus et moins-values nettes réalisées pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier Le plan comptable OPCVM a été modifié pour tenir compte de cette possibilité nouvelle. L article 15 du règlement du 10 novembre 2011 prévoit la possibilité d une application anticipée pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier Par ailleurs, le montant de la rubrique «capitalisation unitaire» dans le tableau des résultats et autres éléments caractéristiques au cours des cinq derniers execices est égal à la capitalisation unitaire relative au résultat. MAM America

16 2 EVOLUTION DE L ACTIF NET : FCP MAM AMERICA 31-déc-13 en euros 31-déc-12 en euros Actif net début exercice , ,12 Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'opcvm) , ,25 Rachats (y compris les commissions de rachats acquises à l'opcvm) , ,06 Plus values réalisées sur dépôts et instruments financiers , ,00 Moins values réalisées sur dépôts et instruments financiers , ,92 Plus values réalisées sur instruments financiers à terme 6 091,35 Moins values réalisées sur instruments à terme Frais de transaction , ,14 Différences de change -36,93 Variations de la différence d'estimation des dépôts et des instruments financiers , ,53. Différence d'estimation exercice N , ,36. Différence d'estimation exercice N , ,83 Variation de la différence d'estimation des instruments financiers à terme. Différence d'estimation exercice N. Différence d'estimation exercice N - 1 Distribution de l'exercice antérieur Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation , ,08 Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice Autres éléments (1) Actif net fin d'exercice , ,70 (1) Le contenu de cette ligne fera l'objet d'une explication précise de la part de l'opcvm (apports en fusion, versements reçus en garantie en capital et /ou de la performance par exemple). MAM America

17 3 COMPLEMENTS D INFORMATION : Instruments financiers : 3.1 Ventilation par nature juridique ou économique d instrument Ventilation du poste Obligations et valeurs assimilées Négociées sur un marché Réglementé ou assimilé Non négociées sur un marché Réglementé ou assimilé Obligations indexées Obligations convertibles Titres participatifs Autres opérations Total au bilan Ventilation du poste titres de créances Titres de créances négociés sur un marché réglementé ou assimilé *Titres de créances négociables *Autres titres de créances Titres de créances non négociés sur Un marché réglementé ou assimilé Bons du Trésor Certificats De dépôt Bmtn Billets Trésorerie Autres créances Total au bilan Ventilation du poste opérations de cession sur instruments financiers Titres reçus en pension cédés Titres empruntés cédés Titres acquis à réméré cédés Vente à découvert TOTAL : Actions Obligations Titres de créances négociables Autres émissions Total au bilan Ventilation des rubriques de hors bilan Opérations de couverture Taux Action Change Total hors bilan *Engagement sur les marchés réglementés ou assimilés *Engagement de gré à gré *Autres engagements Autres opérations *Engagements sur les marchés réglementés ou assimilés *Engagements de gré à gré *Autres engagements MAM America

18 3.2 Ventilation par nature de taux des postes d actifs, de passif et de hors bilan Ventilation par nature de taux Taux Taux Taux fixe Autres Total variable révisable ACTIF Dépôts Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Opérations temporaires sur titres Comptes financiers PASSIF Opérations temporaires sur titres Comptes financiers HORS BILAN Opération de couverture Autres opérations 3.3 Ventilation par maturité résiduelle des postes d actifs, de passif et de hors bilan Ventilation par maturité résiduelle 0 3 mois 3mois-1 an ans >5ans TOTAL ans ACTIF Dépôts Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Opérations temporaires sur titres Comptes financiers PASSIF Opérations temporaires sur titres Comptes financiers HORS BILAN Opérations de couverture Autres opérations MAM America

19 3.4 Ventilation par devises de cotation des postes d actifs, de passif et de hors bilan Ventilation par devise de cotation Dollar us ACTIF Actions et valeurs assimilées Dépôts Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Titres d opc Opérations temporaires sur titres Créances Comptes financiers PASSIF Opérations de cession sur IF Opérations temporaires sur titres Dettes Comptes financiers HORS BILAN Opérations de couverture Autres opérations Livre sterling Couronne norvégienne Yen japonais 3.5 Créances et dettes : ventilation par nature CREANCES Opérations de change à terme de devises * Montant total négocié des achats à terme de devise TOTAL BILAN Autres * ventes à règlement différé * Dépôt de garantie * Emprunts de titres * Autres opérations DETTES Opérations de change à terme de devises * montant total négocié des ventes à terme de devise Autres * Achat à règlement différé * prêt de titres * Charges à payer * Autres opérations MAM America

20 3.6 Capitaux propres SOUSCRIPTIONS RACHATS Nombre de parts Montant Nombre de parts Montant Titres Commissions - Souscriptions - Rachats Rétrocessions Commissions Acquises à l opcvm 3.7 Frais de gestion Montant des Frais de gestion fixes : Montant des frais de gestion variables (commission de sur-performance) Rétrocession des frais de gestion. 3.8 Engagement reçus et donnés Description des garanties reçues par l opcvm avec mention des garanties en capital Description des engagements reçues et/ou donnés. La description est le report fidèle de la rédaction du prospectus. Les engagements reçus et/ou données autres que ceux relatés ci-dessus ne sont pas connus de la Société de gestion. 3.9 Autres informations Valeur boursière des titres faisant l objet d une acquisition temporaire : - Titres reçus en pension livrée - Autres opérations temporaires. Valeur boursière des titres constitutifs de dépôts de garanties (marchés à terme et prêts/emprunts). Titres reçues en garantie et non-inscrits en portefeuille titres Titres donnés en garantie et maintenus en portefeuille.. Instruments financiers détenus en portefeuille émis par les entités liées à la société de gestion (fonds) Ou aux gestionnaires financiers et opcvm gérés par ces entités MAM America

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