Check-list retraite : planifier à temps fait la différence

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1 vznews Interview : garder ses coûts hypothécaires bas (p. 4) Le magazine du Groupe VZ 22 e année I édition n 97 I septembre 2015 ENTREPRENEURS ET CAISSES DE PENSION Actions avec 9 un momentum fort Sélectionner les titres individuels en vaut la peine Prévoyance cadres 11 Protéger l avoir de la caisse de pension d une redistribution en faveur des autres assurés AUTRES THÈMES Prélèvement de CP : 3 payez moins d impôts Le faible niveau des 4 taux hypothécaires n est pas prêt de remonter Comment gérer la 7 fortune dans un cas de curatelle? Les actions restent 8 judicieuses, même à la retraite Retraite anticipée : 13 diminuer les cotisations AVS Acheter un apparte- 14 ment pour le mettre en location? Placer son argent 15 en ligne Envisagez dès main- 16 tenant un rachat dans la caisse de pension Les produits struc- 17 turés sont des produits à risque Règlement de la suc- 18 cession pour les familles recomposées Les partenaires 19 enregistrés sont trop peu couverts Check-list retraite : planifier à temps fait la différence De nombreux actifs préparent leur retraite moins consciencieusement qu un voyage de deux semaines. Au plus tard à 55 ans, il faudrait disposer de réponses aux questions essentielles pour ne rater aucune opportunité d économie. Gilles Huguenin Directeur VZ Genève gilles.huguenin@vzch.com tél Les futurs retraités devraient connaître leur situation financière à la retraite aussi tôt que possible. En général, les rentes de l AVS et de la caisse de pension (CP) se montent, conjointement, à seulement 60 à 70 % des revenus de l activité lucrative. C est pourquoi il est nécessaire d élaborer un plan financier au plus tard dix ans avant le départ à la retraite. Ceci permet de connaître l évolution des revenus, des frais et de la fortune jusqu à et Hypothèques Couverture de taux intelligente De nombreux propriétaires misent sur des hypothèques fixes pour bénéficier aussi longtemps que possible du faible niveau de taux. Ils le paient cher, car les hypothèques Libor ne coûtent que la moitié. Une couverture intelligente combine les avantages des deux modèles et protège d une hausse des taux. page 5 Placements Investir est devenu plus cher La plupart des banques ont introduit de nouveaux modèles de frais, rendant les placements beaucoup plus onéreux. Une comparaison souligne l économie potentielle par année que les investisseurs peuvent réaliser en changeant de banque, sans que ceux-ci doivent se contenter de prestations au rabais. page 6 durant la retraite. Plus une lacune de revenu est identifiée tôt, plus il sera facile de la combler. En parallèle, il est recommandé de vérifier si le bien immobilier est financièrement supportable à la retraite. La comparaison des revenus et des dépenses prévus à la retraite permet d identifier d éventuelles difficultés financières et facilite la prise de décisions importantes concernant p. ex. la retraite anticipée ou l avoir de CP. Pour ce faire, le plan financier doit impérativement être exhaustif et se baser sur des hypothèses réalistes. Etablir une planification fiscale suffisamment tôt vaut aussi la peine. En échelonnant judicieusement les retraits des avoirs du 2 e pilier et du pilier 3a, il est souvent possible d économiser plusieurs dizaines de milliers de francs d impôts. Un départ à la suite en page 2 Assurance des entreprises Economie de primes de 20 % Les PME peuvent diminuer nettement les frais liés aux assurances de personnes, dommages matériels et responsabilité civile. Elles bénéficieront de primes plus avantageuses dès 2016 si elles résilient leurs polices d ici au 30 septembre et souscrivent à la solution de prévoyance et aux contrats collectifs VZ. page 10 vz news est une publication du Groupe VZ. Il paraît cinq fois par année. Tirage : exemplaires. Abonnement annuel : CHF 20. y compris 8,0% de TVA (CHE TVA). Rédaction : VZ VermögensZentrum SA, rédaction vz news, Avenue de la Gare 50, 1003 Lausanne, tél Rédacteur en chef : Roland Bron Rédactrice : Carole Morgenthaler Copyright : la reproduction d articles est soumise à autorisation de la rédaction. Impression sans effet climatique.

2 Page 2 vz news 97 / septembre 2015 Retraite : aperçu des principales tâches de planification Années précédant le départ à la retraite 10 à 15 ans 5 à 10 ans 5 ans 5 ans 3 mois à 1 an 0 à 1 an retraite progressif, l augmentation du potentiel de rachat dans la CP et la répartition de la solution de CP en une prévoyance de base et complémentaire offrent davantage de marge de manœuvre pour l optimisation fiscale. Faire les bons choix, dès à présent Environ cinq ans avant la retraite, il est recommandé d orienter sa stratégie d investissement afin de garantir un revenu sûr à la retraite. Si le retraité dépend du revenu issu de la fortune, il doit se protéger contre des pertes importantes. VZ a élaboré Tâches Pour la 3 e édition de Salon Plus qui aura lieu les 3 et 4 octobre prochains à Beaulieu Lausanne, VZ a été à nouveau invité par Bon à Savoir et Tout Comp te Fait afin de faire partager son exper tise sur la retraite et les successions. Elaborer le plan financier et l actualiser régulièrement Calculer la capacité à supporter la charge de l hypothèque après le départ à la retraite Contrôler la possibilité de financement d un départ à la retraite anticipé Examiner la planification fiscale Choisir entre «rente ou versement de capital» de l avoir de CP Adapter la stratégie de placement et protéger la fortune contre les pertes importantes Souvent la dernière opportunité de rachat dans la CP Demander le prélèvement de la rente AVS Régler sa succession et assurer financièrement ses survivants des concepts de placement pour les clients devant vivre de leur fortune à la retraite. Le délai d annonce pour le versement du capital peut aller jusqu à trois ans auprès de certaines CP. Une fois passé ce délai, l avoir ne peut être perçu que sous forme de rente. Renseignez-vous donc assez tôt sur le délai d annonce de votre CP afin de disposer d assez de temps pour prendre une décision. Les trois années précédant le départ à la retraite sont aussi la dernière occasion de rachat dans la CP si vous souhaitez percevoir au moins une partie de votre avoir de CP LES EXPERTS DE VZ AU SALON PLUS Cet événement s adresse à toutes les personnes de plus de 50 ans et qui souhaitent bien préparer et mieux vivre leur retraite. Dates et horaires des conférences (20 min.) : Samedi 3 octobre à sous forme de capital. A l approche de la retraite, il est temps de s occuper de la planification successorale et de protéger ses proches. En effet, sans mesures préalables, le survivant peut se retrouver dans une situation financière délicate, car son revenu diminue considérablement et qu il doit verser les parts aux autres héritiers. Un conseil indépendant fait la différence Recherchez-vous un conseiller digne de confiance pour votre planification? Nos spécialistes vous conseillent volontiers. Venez écouter nos conférences sur la retraite et les successions les 3 et 4 octobre à Beaulieu Lausanne 13h40 et 15h00 sur la retraite anticipée Dimanche 4 octobre à 15h00 sur les successions Vous avez la possibilité de poser vos questions à l issue des présentations. Plus d informations ici : CONSEIL Des questions sur la retraite? Voici les questions les plus fréquentes : Comment garantir mon revenu tout au long de la retraite? Prestations de la CP : retirer l avoir sous forme de rente ou de capital? Mes coûts de logement sont-ils supportables aux yeux de la banque? Puis-je me permettre une retraite anticipée? Si vous aussi, vous vous posez ces questions, vous êtes chez VZ à la bonne adresse : nos experts bénéficient d une très grande expérience pour toutes les questions relatives à la retraite. Bien planifier sa retraite permet d obtenir davantage de revenus, de payer moins d impôts et de faire fructifier sa fortune. Pour la plupart des personnes, la garantie d une bonne couverture financière à la retraite est primordiale. Intéressé(e)? N hésitez pas à nous contacter pour un premier entretien sans frais et sans engagement. Faites-nous parvenir la carte-réponse ci-jointe ou contactez-nous par téléphone. Vous trouverez les coordonnées de la succursale de votre région en dernière page de ce vznews.

3 vz news 97 / septembre 2015 Page 3 Prélèvement de la CP : payez moins d impôts Opinion Il est souvent possible de réduire les impôts dus lors du versement du capital de la CP de plusieurs dizaines de milliers de francs. Pour cela, encore faut-il entreprendre la planification fiscale suffisamment tôt. Les avoirs de la CP sont imposés au moment de leur versement. Si cet impôt est relativement élevé, il n est dû qu une seule fois. Le capital touché fait ensuite partie de la fortune, dont seuls les revenus sont imposés comme tels. L impôt sur le revenu appliqué aux rentes de la CP est, par contre, dû chaque année. A long terme, la charge fiscale du capital versé est en principe plus faible que si l on touche une rente, à condition d optimiser fiscalement son placement, soit de veiller à ce que le revenu imposable soit aussi limité que possible. Pourtant, la décision en faveur ou en défaveur du versement d une rente de la caisse de pension ne doit en aucun cas être prise pour des raisons d ordre exclusivement fiscal. Généralement, d autres facteurs se révèlent plus importants, tels que la couverture financière des survivants. Solutions pour payer moins d impôts Le montant de l impôt sur le versement du capital varie fortement d un canton à l autre : un couple vivant à Lausanne, p. ex., recevant un avoir de 1 mio. de francs, paie près de francs de plus qu un couple de Genève. Les différences sont encore plus importantes pour les célibataires selon les cantons. Une personne envisageant un déménagement doit bien entendu tenir compte de tous les aspects : des prix immobiliers, des impôts sur le revenu et la fortune plus élevés ainsi que d autres impôts pouvant annuler l économie d impôt réalisée lors du versement du capital. Outre un déménagement, le prélèvement échelonné de l avoir de CP diminue la charge fiscale. De nombreuses CP permettent p. ex. la perception de la moitié du capital dès 63 ans si la personne réduit son taux d occupation de 100 à 50 %. Pour les cadres, la répartition entre une solution de prévoyance de base et complémentaire leur offre une marge de manœuvre supplémentaire pour l échelonnement. Les experts de VZ vous conseillent sur la retraite et l optimisation fiscale (cf. p. 20). Charge fiscale liée au prélèvement de l avoir de CP : les différences sont non négligeables Montants de l impôt 2015 pour les personnes mariées et les personnes non mariées (impôts fédéraux, cantonaux et communaux). Versement du capital pour un homme de 65 ans. Indications en francs Prélèvement de Aarau Berne Bâle Fribourg Genève Delémont Neuchâtel Bellinzone Lausanne Sion Zurich Source : TaxWare AG BE BS FR GE JU NE TI VD VS ZH frs Marié Célibataire mio. de frs Marié Célibataire ,5 mio. de frs Marié Célibataire Matthias Reinhart Directeur général du Groupe VZ Les banques sont en pleine mutation. En a-t-on encore vraiment besoin? Quel type de banque les clients souhaitent-ils? La plupart des banques ont perdu la confiance de leurs clients. Elles placent leurs intérêts au-dessus des intérêts de leur clientèle, sont trop onéreuses et offrent peu de prestations uniques. Même les innovations ne visent souvent que la minimisation des risques propres et la maximisation du profit réalisé sur chaque client. Nous sommes d avis que les clients bancaires recherchent un partenaire qui leur offre une plus-value évidente : plus de sécurité, un meilleur conseil, une meilleure performance, des prix moins élevés, voire tous ces aspects en même temps. Depuis de nombreuses années, VZ cherche à jouer un rôle important parmi ces banques d avenir. Mon conseil : faites analyser vos opérations bancaires par VZ. Je suis relativement sûr que nous pouvons tirer plus de votre argent.

4 Page 4 vz news 97 / septembre 2015 «Dans l idéal, on paye des taux de 1 % seulement durant de longues années» Roland Bron, le directeur de VZ Suisse romande, explique comment garder ses frais hypothécaires le plus bas et le plus longtemps possible. Monsieur Bron, avec l introduction des taux d intérêt négatifs par la BNS, les hypothèques fixes sont tout à coup devenues plus onéreuses. Pourquoi? Aucune banque ne calcule ses hypothèques sur la base de taux négatifs, mais au minimum avec 0 %, ce à quoi elle ajoute la marge de crédit. C est pourquoi les hypothèques fixes ne sont pas devenues moins chères. Au contraire : comme les coûts de couverture des hypothèques fixes ont augmenté, ce modèle hypothécaire coûte «La BNS pourrait laisser les taux bas durant plusieurs années» même un peu plus qu avant l introduction des taux négatifs. Les hypothèques fixes ne peuvent cependant enregistrer une forte hausse que si les taux directeurs passent de 0,75 % à plus de 0 %. Quand les taux directeurs remonteront-ils? Tant que les taux en euros et en dollars n augmenteront pas et que les problèmes économiques de la zone euro ne seront pas résolus, la pression sur le franc suisse restera élevée et la BNS n augmentera pas ses taux. Théoriquement, cela pourrait durer des dizaines d années. Au Japon, p. ex., les taux d intérêt sont pratiquement nuls depuis près de 20 ans. Et qu en est-il des marges des banques? L époque des grandes remises d intérêt est révolue. Les banques gagnent moins sur les opérations de placement et ne peuvent pas imposer un taux négatif sur l épargne, tandis que la réglementation plus stricte engendre des frais plus élevés. Par conséquent, la devise à l ordre du jour est bel et bien «no money without honey» : les propriétaires n obtiennent une hypothèque que si la banque y gagne. Il convient donc de comparer plusieurs offres? Cela n apporte pas grand-chose. Grâce à Internet, le marché est aujourd hui très transparent et les offres individuelles des banques ne diffèrent que de 0,1 à 0,2 %. Le facteur décisif est la stratégie hypothécaire. Elle permet en effet d économiser jusqu à 1 %, et ce, chaque année. Comment est-ce possible? Les hypothèques fixes à long terme coûtent aujourd hui environ 2 %, contre 1 % pour les hypothèques Libor. La clé réside dans la combinaison idéale. L hypothèque fixe dynamique assortie d un plafond de taux va encore plus loin. Cette Roland Bron conseille les clients depuis près de 20 ans. hypothèque dispose d une couverture de taux continue et combine les avantages des deux modèles. Dans l idéal, on paye des taux à seulement 1 % durant de longues années encore, avec la certitude que les coûts ne dépasseront jamais une certaine limite, de 2,5 % par exemple (cf. article en page 5 à ce sujet). Cela a l air trop beau pour être vrai Quels sont les risques? Le risque principal réside dans les preneurs d hypothèques. Il doivent réellement transformer leur hypothèque Libor en hypothèque fixe lorsque le système de surveillance des hypothèques de VZ les y invite. Et si je préfère tout de même une hypothèque fixe classique? Dans ce cas, vous payez plus que nécessaire. Pour une hypothèque d un montant supérieur à francs, le coût supplémentaire peut se chiffrer en dix ans à francs si les intérêts restent faibles à long terme. Quoi qu il en soit, il ne faut pas mettre tous ses œufs dans le même panier. Je conclurais au maximum un tiers, voire la moitié de mon hypothèque sous la forme d hypothèque fixe et le reste en Libor. Encore une question relative au conseil hypothécaire chez VZ : en quoi se distingue-t-il d un entretien bancaire classique? Chez VZ, nous avons à cœur de définir la stratégie adéquate avec chaque client, «Les clients VZ paient en moyenne 0,5 % de moins» car c est ce qui apporte le plus. Le résultat parle de lui-même : comparé au taux moyen prélevé par la BNS chaque trimestre, les clients VZ paient en moyenne 0,5 % de moins. De plus, tous les preneurs d hypothèques peuvent profiter de ce conseil sans frais et sans engagement.

5 vz news 97 / septembre 2015 Page 5 Combiner les avantages des hypothèques fixes et Libor avec un plafond de taux De plus en plus de propriétaires misent sur des hypothèques fixes pour profiter aussi longtemps que possible du faible niveau des taux. Ils le paient cher, car les hypothèques Libor ne coûtent que la moitié des hypothèques fixes. Une couverture intelligente combine les avantages des deux modèles. Carine Pellet Responsable du conseil VZ Lausanne carine.pellet@vzch.com tél Le propriétaire qui conclut aujourd hui une hypothèque fixe fait face à plusieurs inconvénients. Le plus évident est le coût, presque deux fois plus élevé que celui des hypothèques Libor. La situation semble durer : depuis l introduction des taux négatifs s est créé une sorte de taux tampon. Les hypothèques Libor ne se renchériront que si les taux directeurs de la BNS, à 0,75 %, passent à plus de 0 %. Les hypothèques fixes sont assorties d une échéance fixe Toutefois, l inconvénient majeur est lié au fait que les hypothèques fixes sont assorties d une échéance déterminée. Une personne qui conclut aujourd hui une hypothèque à 10 ans, p. ex., dispose dès demain d une couverture de taux qui ne court plus que 9,9 ans. Au cours des ans, la durée résiduelle diminue jusqu à l échéance de l hypothèque. Cela ne signifie pas un renoncement complet aux hypothèques fixes. L élément décisif est le moment de la conclusion de l hypothèque fixe. Un nouveau modèle de couverture, comprenant une hypothèque fixe «dynamique» avec un plafond de taux, est une option intéressante (voir illustration). Comme pour une hypothèque fixe classique, on commence par définir la durée de la couverture des taux hypothécaires (p. ex. 10 ans). On définit ensuite un taux moyen maximal pour cette période. Ce taux moyen devrait être supérieur d env. 0,5 % au taux actuel d une hypothèque fixe classique de même durée. Les hypothèques fixes à 10 ans coûtent actuellement en - viron 2 %. Pour une échéance à 10 ans, le taux d intérêt Hypothèque fixe dynamique avec plafond de taux La couverture se prolonge en continu dans le futur. % 2015 Evolution des taux (illustration) 10 ans 2020 moyen maximal devrait donc être fixé à 2,5 %. Le preneur d hypothèque contracte ensuite une hypothèque Libor, qui coûte actuellement environ 1 % d intérêt. Cette couverture se prolonge automatiquement chaque jour Ensuite, il convient de calculer chaque jour le coût payé pour l hypothèque depuis le début du contrat ainsi que le coût à payer en cas de conversion en une hypothèque fixe pour la durée restante. Si ce taux d intérêt moyen atteint le seuil de 2,5 %, le moment est venu de transformer l hypothèque Libor en une hypothèque fixe. Avant que ce taux moyen ne soit atteint, le preneur d hypothèque peut bénéficier sans risque du Plafond de taux (défini par le preneur d hypothèque, au max. taux moyen) La couverture se prolonge d un jour toutes les 24 heures 2025 FICHE TECHNIQUE Une couverture du taux intelligente La fiche technique indique comment garantir votre charge d intérêts à long terme et profiter du faible niveau des taux aussi longtemps que possible. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au ( taux Libor plus avantageux. L échéance d une période de couverture de 10 ans est repoussée d un jour toutes les 24 heures. Contrairement à une hypothèque fixe, la couverture du taux de ce modèle reste toujours en vigueur pour les 10 années à venir. En bref : tant que le Libor reste à un faible niveau, le preneur d hypothèque profite du taux de 1 % environ. De nombreux experts pensent que ce sera le cas encore longtemps. En parallèle, le plafond de taux assure que le taux de l hypothèque n augmente pas trop en cas de hausse inattendue des taux. Souhaitez-vous réduire vos coûts hypothécaires? Cette couverture intelligente vous intéresse? Dans ce cas, commandez la fiche technique ci-dessus ou fixez dès maintenant un rendez-vous pour un premier entretien sans frais et sans engagement (voir p. 20).

6 Page 6 vz news 97 / septembre 2015 Investir est devenu nettement plus onéreux De nombreuses banques ont introduit de nouveaux modèles de frais. Comparer est d autant plus judicieux, car passer à une banque plus avantageuse peut permettre aux investisseurs d économiser chaque année beaucoup d argent. Julien Favre Conseiller Senior VZ Lausanne julien.favre@vzch.com tél Ces dernières années, les banques ont nettement rehaussé leurs frais afin de compenser la baisse des revenus et la hausse des coûts. Leurs revenus ont entre autres chuté en raison des rétrocessions désormais dues aux clients de ges tion de fortune de l argent qu elles gardaient pour elles jusqu ici. Elles reçoivent ce type de provision si elles vendent des fonds ou des produits structurés à leurs clients, par exemple. Si, à partir d un certain volume, les frais de dépôt et de transaction sont en partie plus bas qu autrefois, le conseil en placement et le suivi continu du portefeuille s y ajoutent en sus. Au final, le placement financier est nettement plus onéreux pour de nombreux clients. Le tableau montre combien les investisseurs peuvent économiser pour des prestations similaires. L exemple 1 compare les frais facturés à un investisseur détenant des titres d une valeur de francs lorsque celui-ci les gère lui-même et Comparatif des frais bancaires Exemple 1 : Gestion d un dépôt de francs Dépôt Transactions 1 Somme des frais p.a. : en % : Dépôt / conseil Transactions 2 Somme des frais p.a. : en % : 1 3 transactions (2 en Suisse, 1 à l étranger, à francs) 2 6 transactions (4 en Suisse, 2 à l étranger, à francs) Sources : règlements des frais actuels effectue trois achats et ventes par an. Cet investisseur économise 340 francs par an en transférant son dépôt chez VZ Banque de Dépôt, où il ne paie que 0,1 % de frais de dépôt. Les ordres de bourse transmis par téléphone jusqu à frs pour les actions, obligations, fonds de placement et ETF à la Bourse suisse ne coûtent que 100 francs, et 39 francs seulement pour les ordres en ligne. Dans le second exemple, l investisseur souhaite avoir un expert à ses côtés pour suivre systématiquement son dépôt d une valeur de francs, l assister VZ CS UBS 100 frs 340 frs 440 frs 0,44 % frs 680 frs frs 0,64% 300 frs 370 frs 670 frs 0,67 % frs 640 frs frs 0,88% 350 frs 430 frs 780 frs 0,78 % Exemple 2 : Conseil en placement, gestion d un dépôt de francs VZ CS UBS frs 0 frs frs 1,15% dans le choix des produits et évaluer ses idées de placement. Cet investisseur effectue six transactions par an. Chez VZ Banque de Dépôt, il paie 3180 francs par an, frais de dépôt compris, soit 2570 francs de moins qu auprès du prestataire le plus onéreux dans ce domaine. Souhaitez-vous économiser des frais bancaires et placer et placer votre argent en toute indépendance? Dans ce cas, n hésitez pas à demander conseil aux experts de VZ (voir encadré). Les coordonnées de votre succursale se trouvent en page 20. CONSEIL Placements : un conseil indépendant vaut la peine Les spécialistes de VZ évaluent vos placements financiers en toute objectivité, car ils ne réalisent pas de gains sur les produits de placement qu ils recommandent. En tant qu investisseur, vous bénéficiez des services suivants : Une analyse de votre dépôt par VZ vous indique si vous êtes exposé à des risques trop élevés ou payez des frais trop onéreux. Si vous souhaitez confier la gestion de vos titres à des professionnels, les mandats de gestion de fortune sont alors la bonne solution. Souhaitez-vous prendre vous-même les décisions, tout en pouvant discuter de vos idées avec un expert et obtenir des propositions de placement intéressantes? Dans ce cas, le conseil en placement ou en dépôt est ce qu il vous faut. Si vous gérez vos titres vous-même, avec un dépôt auprès de VZ Banque de Dépôt, vous bénéficiez du faible niveau de frais et récupérez les rétrocessions automatiquement. Intéressé(e)? Nous vous conseillons sans engagement (voir coordonnées en p. 20).

7 vz news 97 / septembre 2015 Page 7 Comment gérer la fortune dans un cas de curatelle? Lorsqu une personne est placée sous curatelle, son curateur est chargé de l administration de son patrimoine. Cependant, un mandat de gestion de fortune dans le cadre d une curatelle est soumis à des règles strictes ainsi qu à l accord et à la surveillance de l autorité de protection de l enfant et de l adulte. Olivier Segessemann Spécialiste patrimonial VZ Lausanne olivier.segessemann@vzch.com tél Selon un sondage des autorités cantonales de 2013, le canton de Vaud comptait env curateurs privés. L ordonnance sur la gestion du patrimoine dans le cadre d une curatelle ou d une tutelle (OGPCT) définit comment doit être gérée la fortune. Si l Autorité de protection de l enfant et de l adulte (APEA) assure la surveillance, c est au curateur que revient le choix de la stratégie d investissement. Selon l OGPCT, la fortune doit être investie de manière sûre et minimiser les risques. Les placements choisis doivent tenir compte de la situation personnelle de la personne sous curatelle et couvrir les besoins courants et les dépenses extraordinaires prévisibles. Une tâche complexe pour le curateur De plus, selon l OGPCT, les placements doivent être confiés à une banque jouissant de la garantie illimitée de l Etat. Si la fortune est importante, le curateur doit séparer Placements autorisés dans le cadre d une curatelle Couverture des besoins courants Dépôts, y compris obligations et dépôts à terme auprès d une banque jouissant d une garantie illimitée de l Etat Dépôts, y compris obligations et dépôts à terme auprès d une autre banque ou de PostFinance (montant limite) Obligations de la Confédération Biens immobiliers à usage personnel du pupille et autres biens de valeur stable Créances garanties par des gages de valeur stable Dépôts auprès d institutions de prévoyance professionnelle les biens destinés à couvrir les besoins courants et les dépenses supplémentaires. Pour ces deux catégories, les placements autorisés ne sont pas les mêmes (cf. tableau ci-dessous). En outre, si la situation financière de la personne concernée est particulièrement favorable, l APEA peut autoriser d autres placements, p. ex. une part en actions supérieure à 25 %. Le curateur devra établir un dossier présentant les placements choisis et le soumettre à l APEA qui doit donner son accord préalable sur la stratégie d investissement et les instruments choisis. Or, cette tâche peut s avérer complexe pour le curateur. Couverture des dépenses supplémentaires Obligations en CHF émises par des sociétés très solvables Actions en CHF émises par des sociétés très solvables ; au maximum 25 % de la fortune totale Fonds obligataires en CHF comprenant des sociétés très solvables et émis par des sociétés sous la direction de banques suisses Fonds mixtes en CHF ; max. 25% d actions et 50 % de titres d entreprises étrangères ; émis par des socié tés sous direction de banques suisses Dépôts au titre du pilier 3a Biens immobiliers Source : Ordonnance sur la gestion du patrimoine dans le cadre d une curatelle ou d une tutelle (OGPCT) FICHE TECHNIQUE Gestion de fortune et curatelle/tutelle Découvrez les obligations qui incombent au curateur ou au tuteur ainsi que les dispositions spécifiques à respecter en matière de gestion de fortune. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au ( Exemple : le couple Dupont est placé sous curatelle. Leur fille Jeanne est nommée curatrice. Comme les parents ont une fortune importante composée de dépôts auprès de diverses banques, Jeanne s adresse à VZ afin d établir le bilan de ce patrimoine, qui lui conseille d abord de distinguer les biens destinés à couvrir les besoins courants et les dépenses supplémentaires. Puis, elle identifie des dépôts détenus auprès de banques ne jouissant pas de la garantie illimitée de l Etat. VZ établit ensuite un dossier complet sur la stratégie choisie, les placements sélectionnés et la planification de la fortune ainsi que son évolution prévue pour l APEA. Après son accord, elle adapte le patrimoine aux exigences légales. La tâche de la curatrice s en trouve donc fortement simplifiée. Souhaitez-vous en savoir plus sur la gestion de fortune dans le cadre d une curatelle? Commandez la fiche technique (cf. encadré). Contactez nos experts au (

8 Page 8 vz news 97 / septembre 2015 Même à la retraite, misez sur les actions Même après 65 ans, il est conseillé d investir une partie de sa fortune dans des titres plus risqués afin que le patrimoine dégage une part suffisante de revenus. Marc Mollard Spécialiste patrimonial VZ Fribourg marc.mollard@vzch.com tél Toute personne souhaitant investir en actions doit disposer d un horizon de placement à long terme. De nombreux experts recommandent un horizon minimum de huit à dix ans, car le risque de perte diminue au fur et à mesure de la détention. Les investisseurs qui ont détenu des actions suisses durant dix ans entre fin 1987 et fin 2014 ont presque toujours obtenu un rendement positif. Dans le meilleur des cas, le rendement annuel moyen se montait à 19 %, dans le pire des cas, à 0,8 % (voir tableau). L espérance de vie des retraités est d environ 20 ans actions afin que le patrimoine dégage une part suffisante de revenus. Ce faisant, il est important de se protéger contre des pertes sur cours trop importantes au moyen d outils tels que des stratégies de placement basées sur des règles fixes et d adapter la part en actions à la tolérance aux risques, aux réserves de fluctuation et aux besoins en capital de l investisseur afin d assurer un revenu sûr. Si les dépenses mensuelles se montent à 8000 francs après le départ à la retraite, la rente ne couvre que 5000 francs. Les 3000 francs restants doivent être générés par la fortune. Pour ce faire, l ensemble de la fortune est investi dans des placements stables tels que les obligations d Etat et l immobilier. Ce type de placement ne rapporte cependant que de faibles rendements. Avec un rendement annuel de 2 %, un montant d environ francs doit être investi lors du départ à la retraite afin de combler cette lacune de revenu pendant 20 ans. Nous conseillons de répartir les moyens disponibles en une part destinée à la consommation et une part de croissance. La part de consommation couvre le besoin de revenus au cours de la première étape de planification de dix ans. Cet argent est placé de façon très sûre à court terme et est consommé progressivement. Le reste est attribué à la part de croissance. Celle-ci assure le revenu pour les dix années suivantes. Vivre de sa fortune tout en la faisant fructifier FICHE TECHNIQUE Assurer son revenu durant la retraite La fiche technique indique comment placer sa fortune après le départ à la retraite, de façon à garantir un revenu suffisant jusqu à un âge avancé. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au ( Une partie du capital de croissance peut être investie dans des placements risqués, car l argent n est nécessaire qu après dix ans. Les actions promettent un rendement plus élevé. Dans ce calcul, nous misons sur 6 % par an. Ce second «pot» est restructuré après 10 ans en placements sûrs assortis d un rendement de 2 %, et finance les dépenses pour les années suivantes. Grâce à cette répartition, seul un montant de francs est nécessaire, soit francs de moins que dans le premier exemple. Les experts de VZ vous indiquent comment bien vivre de votre fortune après le départ à la retraite, en toute sécurité. Fixez un rendez-vous pour un premier entretien sans frais dans la succursale VZ la plus proche (voir page 20). Les retraités craignent souvent d investir en actions, car ils pensent que leur horizon de placement est trop court. Statistiquement, les hommes de 65 ans vivent encore 19 ans, et les femmes de 64 ans encore 23 ans. Par conséquent, lors du départ à la retraite, l horizon de placement est d environ 20 ans. Une fois à la retraite, il est conseillé d investir une partie de sa fortune dans des Rendements des actions : des durées de placement plus longues pour moins de pertes Base : indice des actions suisses SPI du au , coûts de 1 % Rendement par an Maximum Moyenne Minimum Source : Bloomberg Durée de détention 1 an 2 ans 4 ans 5 ans 8 ans 10 ans 54,2 % 10,6 % 35,0 % 34,5 % 9,3 % 25,0 % 26,1 % 8,3 % 8,8 % 24,8 % 8,2 % 6,1 % 21,1 % 8,0 % 3,6 % 19,0 % 8,2 % 0,8 % Exemple : détenues pendant dix ans, des actions suisses ont généré entre fin 1987 et fin 2014 un rendement annuel moyen de 8,2 %. Le rendement annuel moyen maximum se montait à 19 %, contre 0,8 % pour le rendement le plus faible.

9 vz news 97 / septembre 2015 Pour les entreprises et les caisses de pension Page 9 Momentum : actions individuelles intéressantes avec forte tendance à la hausse Les approches basées sur des règles fixes ont fait leurs preuves depuis longtemps pour la sélection d ETF. Des titres individuels prometteurs peuvent être identifiés de manière fiable, par exemple avec une stratégie de momentum. D r Ryan Held Managing Partner Dufour Capital Par nature, les cours des titres individuels évoluent de manière plus volatile que les cours des ETF, qui répliquent un marché très diversifié. Cela rend plus difficile le «stock picking», soit la sélection des actions offrant un rendement meilleur que celui du marché. Un indicateur éprouvé de l évolution future du cours d une action est le «momentum», qui mesure de la force de son évolution par le passé. Les tendances fortes durent souvent longtemps Les facteurs ayant entraîné la hausse d un titre par le passé le soutiennent souvent encore longtemps par la suite. Il est possible d en tirer profit lors de la sélection : les actions ayant enregistré une hausse pendant une période prolongée profitent encore de cet élan pendant un certain temps. L étude des marchés financiers a analysé en détail et confirmé cet «effet de momentum». Un portefeuille basé sur ce principe évalue régulièrement les actions sur la base de règles fixes liées au momentum. Des analyses fondamentales complexes ne sont pas nécessaires. La stratégie de momentum est mise en œuvre en trois étapes : 1. Classement selon la force de l évolution du cours de l action (momentum) 2. Sélection des actions dotées du momentum le plus fort 3. Ajustements réguliers du portefeuille Exemple : portefeuille d actions européennes Top 5 : classement T Altice SA 2. Dixons Carphone 3. Provident FIN 4. Electrolux AB-B 5. Orange Pour la mesure du momentum, des règles simples livrent déjà des indications importantes, comme le rendement au cours des 12 derniers mois. Les stratégies d investissement prometteuses basées sur cette méthode recourent bien évidemment à d autres règles. Celles-ci ne doivent pas être trop complexes et pouvoir être applicables à différents marchés. L évolution de la stratégie du momentum dépend fortement de l ensemble du marché. Il est possible d obtenir de très bons résultats si l ensemble du marché enregistre une tendance à la hausse. Différentes actions peuvent alors développer un momentum important et générer un rendement nettement plus élevé. Inversement, ce type d actions peut s effondrer en cas de crise. Une gestion du risque orientée sur l ensemble du marché permet de diminuer ce désavantage. Rendement positif au lieu de négatif avec les actions UE Prenons l exemple d un portefeuille de cinq actions de l Euro Stoxx 600 présentant un momentum particulièrement élevé (cf. tableau). Le classement tient compte de l évolution du cours sur plusieurs périodes et est ajusté tous les trois mois. Au premier semestre 2015, certains titres ont été échangés après le premier trimestre. Calculé en francs suisses, ce portefeuille a gagné près de 13 % en six mois, alors que l indice de référence perdait 2,6 % durant la même période. Selon le rendement visé et la tolérance aux risques, il est possible d augmenter ou de diminuer le nombre de titres du portefeuille. Top 5 : classement T Altice SA 2. Taylor Wimpey PL 3. Barratt Dev 4. Berkeley Group 5. Persimmon Evolution du cours au premier semestre 2015 (du au , en CHF) Ensemble du marché (Stoxx 600) 2,62 % Portefeuille (pondération : 20 % par action) +12,93 % Avec son partenaire Dufour Capital, VZ a développé une stratégie de momentum pour les investisseurs institutionnels. VZ Banque de Dépôt met en œuvre cette stratégie de manière efficace et avantageuse, pour les Actions Suisse, Europe et USA. Intéressé(e)? Commandez la fiche technique sans frais ou contactez directement les experts en placements au FICHE TECHNIQUE Sélection d actions selon des règles fixes La fiche technique sans frais explique quelles approches basées sur des règles fixes sont particulièrement adaptées aux investisseurs qui misent sur les actions individuelles. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au (

10 Page 10 vz news 97 / septembre 2015 Pour les entreprises et les caisses de pension Assurance LAA et indemnités journalières Résiliez dès maintenant et économisez jusqu à 20 % de primes De nombreuses PME peuvent réduire nettement les primes et les frais de gestion de leurs assurances de personnes dès 2016 en résiliant leurs polices actuelles d ici au 30 septembre et en s affiliant à la solution de prévoyance de VZ. Yannick Yersin Spécialiste clients entreprises et CP yannick.yersin@vzis.ch tél Une économie de plus de francs par an avec la solution de prévoyance de VZ Exemple : entreprise commerciale de 24 collaborateurs, prestations d assurance identiques ; indications en francs Solution actuelle 1 La solution de prévoyance VZ décharge les entreprises de deux façons : grâce à des primes et à des frais de gestion moins élevés, elles diminuent leurs charges et gagnent du temps. Grâce à la mise en commun de nombreuses entreprises et à une administration légère, les PME profitent d avantages de coûts normalement réservés aux grandes entreprises. VZ présente les frais de gestion de manière transparente. Par assuré, ceuxci s élèvent à un forfait de ACTION 150 francs seulement par an Commandez une pour l assurance LAA, LAA analyse de primes complémentaire et indemnités journalières maladie. sans frais Avec cette solution de prévoyance, l entreprise ne dispose ler combien votre entre- Les experts de VZ calcuplus que d un seul interlocuteur pour toutes les assuran- grâce à la solution de prise peut économiser ces de personnes. Elle ne doit prévoyance de VZ. Envoyez-nous simplement annoncer les salaires assurés qu une seule fois et ne reçoit les copies de vos polices qu une facture par an. actuelles d assurances L exemple suivant montre comment de nombreuses taire et indemnités LAA, LAA complémen- entreprises peuvent réaliser des économies chaque avec objet «Analyse des journalières maladie année : un commerce de primes d assurance de 24 collaborateurs a fait analyser son potentiel d éco- personnes» à l adresse action@vzch.com ou appelez-nous au nomies par VZ. Jusqu à ( présent, l entreprise payait francs de prime par an pour l assurance LAA, LAA complémentaire et les 20 % Frais administratifs Prime indemnités journalières 1 Les frais administratifs sont inclus dans les primes Solution VZ Prime LAA compl. Prime LAA indemnités journalières. Avec la solution de prévoyance de VZ, elle paie 20 % de moins pour des prestations identiques, soit une économie de plus de francs par an (cf. graphique). Demandez à VZ de calculer votre potentiel d économie (cf. encadré). Le délai de résiliation des assurances de personnes est en principe de trois mois. Si la police est résiliable au 31 décembre, votre assureur doit recevoir la résiliation d ici au 30 septembre. Assurances intéressantes pour les PME Les petites et moyennes entreprises peuvent économiser jusqu à 30 % de primes pour l assurance responsabilité civile d entreprise et l assurance choses en souscrivant dès maintenant au contrat collectif de VZ. VZ négocie régulièrement ce type de contrats collectifs avec des assureurs qui convainquent particulièrement par de bonnes performances et de faibles primes. Economiser jusqu à 30 % sur l assurance responsabilité civile et assu rance choses Le contrat collectif de VZ comprend des extensions de couverture intéressantes, telles que la couverture totale des dommages causés par négligence grave. Tous les clients entreprise de VZ souhaitant bénéficier de primes avantageuses peuvent s affilier au contrat collectif. OFFRE Demandez une offre et économisez Commandez votre offre d assurance individuelle sans engagement, avec remise collective. Envoyez vos polices d assurance de chose et responsabilité civile par , avec objet «Contrat collectif PME», à action@vzch.com, ou appelez-nous au (

11 vz news 97 / septembre 2015 Pour les entreprises et les caisses de pension Page 11 Protégez votre avoir de CP de la redistribution Une prévoyance moderne pour les cadres protège le chef d entreprise et ses cadres contre la redistribution de leur avoir de prévoyance à d autres assurés. Simon Tellenbach Spécialiste CP simon.tellenbach@vzch.com tél Depuis des années déjà, les caisses de pension doivent prélever une partie des contributions des assurés exerçant une activité lucrative pour financer les rentes des retraités, devenues trop coûteuses au vu de l augmentation de l espérance de vie et du faible niveau des taux. Le taux de conversion légal pour l avoir de vieillesse obligatoire se monte actuellement à 6,8 %. Les caisses de pension doivent générer un rendement minimal de 4,6 % par an pour pouvoir financer ces rentes garanties par la loi. Comme les taux demeurent à un bas niveau, il est peu probable que les assureurs proposant l assurance complète réalisent cet objectif, puisque la garantie entière de leur capital les empêchent d encourir des risques de placement trop élevés. Si une caisse de pension génère 4 % de rendement, elle doit redistribuer environ francs pour chaque assuré retraité qui reçoit une rente garantie à vie de par an, calculée avec un taux de conversion de 6,8 % (voir tableau). Elle Montants redistribués par les caisses de pension Montant redistribué pour une rente de vieillesse de francs par an Rendement du placement 4,6 % 4,0 % 3,5 % 3,0 % 2,5 % 2,0 % Taux de conversion sans redistribution 6,8 % 6,3 % 5,9 % 5,6 % 5,3 % 4,9 % prélève ce montant, qualifié par les experts de «perte sur retraite», sur le revenu des intérêts dégagés par le capital surobligatoire des assurés actifs. Moins la caisse de pension génère de rendement, plus la perte devant être financée par l assuré actif est élevée. Répartir la CP en prévoyance de base et prévoyance cadres Protégez vos cadres contre la redistribution de leurs avoirs en faveur d autres assurés en répartissant la solution de CP en une prévoyance de base et une prévoyance pour cadres auprès de différentes fondations collectives. Une prévoyance moderne pour cadres permet aux assurés de sélectionner eux-mêmes la stratégie d investissement appliquée à leur capital, tout en économisant des impôts. Capital nécessaire frs frs frs frs frs frs Redistribution 2 0 frs frs frs frs frs frs 1 Besoin en capital pour une rente de francs avec ce rendement 2 Différence par rapport au capital nécessaire avec un taux de conversion de 6,8 % Base : LPP 2010, table de mortalité par génération 2020 Souhaitez-vous en savoir plus sur les possibilités et les avantages d une prévoyance moderne pour cadres? Organisez un séminaire avec VZ (cf. ci-contre), commandez la fiche technique ou adressez-vous aux spécialistes en CP de VZ au ( FICHE TECHNIQUE Prévoyance moderne pour les cadres La fiche technique explique comment les collaborateurs exerçant des fonctions dirigeantes peuvent économiser plus d impôts avec une solution de caisse de pension moderne. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au ( SÉMINAIRE Aidez vos collaborateurs à préparer leur retraite Les futurs retraités doivent prendre de nombreuses décisions dont l importance est considérable. Les employeurs peuvent largement contribuer à la préparation de leurs collaborateurs en leur offrant leur soutien. Pour ce faire, les prestations suivantes ont fait leurs preuves : Fiches techniques et check-lists Dossiers d information Séances d orientation Conseil individuel Livres VZ, votre partenaire pour la retraite Afin d aider vos collaborateurs à s informer de manière optimale sur la retraite, VZ vous propose d organiser un séminaire sur mesure dans vos locaux à l intention de vos employés. Nos séminaires comportent plusieurs modules, par exemple AVS, 2 ème pilier, impôts, hypothèques, prévoyance, succession, qu il est possible de moduler à la carte. Forts d une expérience étendue, nos experts expliquent en détail tous les éléments nécessaires à la préparation de la retraite. Avons-nous suscité votre intérêt? N hésitez pas à nous contacter pour de plus amples informations au

12 Achat d un bien Amortir son emprunt Augmenter son emprunt Montant de l emprunt Prévoyance professionnelle Modèles hypothécaires Stratégie hypothécaire Instituts prêteurs Expertiser un bien Page 12 vz news 97 / septembre 2015 Guide sur la retraite Nouvelle édition 108 pages, paperback, prix : 29 francs (édition 2015, disponible dès octobre) La nouvelle édition a fait l objet d une actualisation complète et sera disponible dès octobre AVS L AVS obéit à des règles complexes. Il est toujours très utile d en connaître les fondements pour la planification de la retraite. Caisse de pension Faut-il choisir la rente ou le retrait du capital de la caisse de pension? Cette décision a des conséquences financières importantes que tout futur retraité doit connaître. Hypothèque Les propriétaires désirent souvent profiter d une retraite exempte de dettes. Qu en est-il de l emprunt hypothécaire? Est-il possible de le rem bourser en utilisant une partie des capitaux de prévoyance? Cette possibilité a-t-elle un sens au vu de ma situation? Impôts La retraite modifie la situation fiscale. Le contribuable désireux de diminuer son revenu imposable doit savoir où et comment agir pour abaisser le montant de sa facture fiscale. Placements De nombreux retraités désirent ou sont simplement obligés de consommer leurs économies, voire leur fortune, pour améliorer leur revenu. Quelle stratégie d investissement et de mise en œuvre du capital choisir? Et les planifier pendant com-bien d années? Succession Organiser sa succession est souvent renvoyé à plus tard, par manque de temps ou d envie. Or cet aspect doit être réglé à la retraite. INFO Commander nos ouvrages Vous pouvez commander nos ouvrages à l aide du coupon de commande ou consulter notre site De l information fiable dans nos ouvrages thématiques Outils de planification Précommandez! Successions et donations A combien s élève l héritage? Comment avantager le conjoint survivant? Quel est le processus de partage? Quelle est l imposition des biens immobiliers? Précommandez la nouvelle édition qui sera disponible en novembre Les réponses à ces questions et à d autres encore, relatives aux successions et donations, sont apportées dans cet ouvrage. 104 pages, paperback, prix : 29 francs (édition 2015, disponible dès novembre) Hypothèques Quelle est l influence d une hypothèque sur mes impôts? Quel devrait être le montant idéal de mon hypothèque? Dois-je opter pour un amortissement direct ou indirect? Quelle est la meilleure stratégie hypothécaire? Les réponses à ces questions et à d autres encore, relatives aux hypothèques, sont résumées dans cet ouvrage. 104 pages, paperback, prix : 29 francs (édition 2010) Impôts Ce livre éclaire les particuliers à l aide d exemples précis sur les principes de la fiscalité suisse et les possibilités d optimisation existantes. Des checklistes aident à mettre en place soi-même les mesures d optimisation fiscales expliquées. Il est particulièrement utile aux particuliers désireux de ne pas payer plus d impôts que nécessaire. 100 pages, paperback, prix : 29 francs (édition 2011)

13 vz news 97 / septembre 2015 Page 13 Comment diminuer vos cotisations AVS en cas de retraite anticipée Les personnes qui prennent une retraite anticipée doivent continuer à verser des cotisations AVS, bien qu ils ne perçoivent plus de revenus provenant d une activité lucrative. Un temps partiel peut suffire à diminuer les cotisations AVS de plusieurs milliers de francs. Delphine Boudios Spécialiste patrimoniale VZ Genève delphine.boudios@vzch.com tél L obligation de cotiser à l AVS ne prend fin qu à l âge de la retraite, soit à 65 ans pour les hommes et à 64 pour les femmes. Les personnes à la retraite anticipée doivent également continuer à cotiser à l AVS jusqu à cet âge. Pour calculer le mon - tant des cotisations des personnes sans activité lucrative, le revenu acquis sous forme de rente annuelle est multiplié par 20 et ajouté au patrimoine net. Si cette somme est inférieure à francs, la cotisation minimale de 480 francs par an est due. La cotisation maximale est de francs. Pour les couples mariés qui n exercent pas d activité lucrative, la moitié de la fortune commune et du revenu acquis sous forme de rente est intégrée au calcul. L obligation de cotiser d une personne mariée à la retraite anticipée est levée si son conjoint exerce une activité lucrative au sens de l AVS et qu il verse, avec son employeur, au minimum 960 francs Cotisations AVS pour une personne sans activité lucrative La fortune et 20 fois le montant du revenu annuel acquis sous forme de rente moins de frs frs frs frs frs frs frs frs frs frs frs frs frs à partir de frs par an à l AVS. Les couples mariés peuvent profiter de cette règle : si l un des conjoints continue d exercer une activité à temps partiel, il peut, selon les circonstances, diminuer ses cotisations AVS ou libérer son conjoint de l obligation de cotiser. Cotisations moins chères pour les conjoints Cotisations AVS annuelle 480 frs 927 frs frs frs frs frs frs frs frs frs frs frs frs frs S ajoutent à ces cotisations des frais de gestion pouvant atteindre 5 % selon la caisse de compensation. Les employés travaillant à moins de 50 % ne sont considérés comme exer çant une activité lucrative par l AVS que si la cotisa tion versée avec leur employeur équivaut à plus de la moitié des cotisations des personnes sans activité lucrative. S ils remplissent ces conditions, ils ne paient donc des cotisations AVS que sur le revenu partiel, mais pas sur les rentes, ni la fortune. Exemple : un couple en retraite anticipée disposant d une fortune de francs prélève francs de rente par an plus ( x 20) = 3 millions de francs. La cotisation AVS par personne est ainsi calculé sur 1,5 million de francs, soit 2987 francs de cotisations par an et par personne. Le couple verse donc au total 5974 frs à l AVS. Supposons que l épouse travaille à 30 % pour un salaire annuel de frs. Les cotisations AVS, contribution de l employeur comprise, se montent à 10,1 % du salaire, soit à 2424 francs. Comme ce montant dépasse la moitié des cotisations qu elle devrait payer en tant que personne sans activité lucrative (50 % de 2987 francs), elle est considérée comme exerçant une activité lucrative. Son obligation de cotiser est donc remplie et son conjoint est également libéré de cette obligation, car les cotisations de l épouse dépassent 960 francs. Le couple ne paie donc plus que 1212 francs à l AVS, déduits du salaire annuel de l épouse, la seconde moitié étant payée par l employeur. Economie annuelle : 4762 francs. Souhaitez-vous optimiser vos cotisations AVS ou savoir comment financer votre retraite anticipée? Dans ce cas, n hésitez pas à contacter nos experts en retraite pour convenir d un premier entretien sans frais et sans engagement. Les adresses et numéros de la succursale la plus proche de chez vous se trouvent en page 20 de ce numéro. FICHE TECHNIQUE AVS et retraite Cette fiche technique explique les points essentiels à connaître sur l AVS. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au (