FCP de droit français UNCIA GLOBAL HIGH GROWTH

Transcription

1 FCP de droit français UNCIA GLOBAL HIGH GROWTH RAPPORT ANNUEL au 31 août 2016 Société de Gestion : UNCIA AM Dépositaire : Caceis Bank France Commissaire aux comptes : PriceWaterhouseCoopers Audit UNCIA AM - 94, rue de la Victoire Paris

2 SOMMAIRE 1. Caractéristiques de l OPC 3 2. Changements intéressant l'opc 7 3. Rapport de gestion 8 4. Informations réglementaires Certification du Commissaire aux Comptes Comptes de l'exercice 16 2

3 Objectifs et Politique d Investissement Informations clés pour l investisseur Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans cet OPCVM et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d investir ou non. UNCIA GLOBAL HIGH GROWTH PART I CODE ISIN FR Cet OPCVM est géré par UNCIA AM Les caractéristiques essentielles de l OPCVM sont les suivantes : OPCVM de classification «Actions Internationales», UNCIA GLOBAL HIGH GROWTH Part I est un fonds dynamique recherchant la performance à long terme à travers l exposition sur des valeurs de croissance forte («High Growth») cotées sur les marchés internationaux, y compris émergents. Ces valeurs sont sélectionnées de façon discrétionnaire (politique de «stock-picking»). Ces valeurs sont des sociétés dont la croissance estimée et/ou historique est forte. La croissance historique ne préjuge pas de la croissance future de la société. UNCIA GLOBAL HIGH GROWTH Part I est une part couverte («hedgée»), ce qui signifie que l exposition au risque de change des instruments financiers sous-jacents est systématiquement couverte à travers des instruments dérivés (swaps de change). Toutefois, la société de gestion attire l attention des investisseurs sur le fait que la part I de ce fonds se réserve la possibilité de ne pas couvrir certaines devises de pays émergents en raison de l inexistence ou l imperfection des instruments de couverture sur ces instruments dérivés. Dans un tel cas, l exposition résiduelle au risque de change sera de 30% maximum. Les coûts liés à la couverture systématique du risque de change seront supportés par les porteurs de cette catégorie de part uniquement. Au regard du caractère discrétionnaire du portefeuille, la gestion n est corrélée à aucun indice. Toutefois la performance pourra être comparée a posteriori à celle de l indice MSCI All Country World Index en devises locales, calculé dividendes nets réinvestis (Code Bloomberg NDLEACWF). Le fonds est spécialisé dans les sociétés de croissance forte de qualité dites «High Growth» cotées sur les cinq continents (Europe, Afrique, Amérique, Asie, Océanie), y compris les pays émergents. Les investissements sont réalisés de façon discrétionnaire. Les principaux critères économiques et financiers analysés portent notamment sur la capacité de la société à doubler de taille à horizon 5 ans, son positionnement concurrentiel, la soutenabilité de son avantage concurrentiel, sa capacité d innovation, ses options de croissance, sa capacité à générer des Flux de Trésorerie Libres positifs, sa structure financière. Les investissements sont réalisés sans contrainte géographique, ni sectorielle et ne cherchent pas à reproduire la performance d un indice. L exposition au risque actions sera à tout moment maintenue dans une borne de 60% à 200% de l actif net du fonds, conformément à la définition réglementaire du risque global lié aux contrats financiers. Les actifs du fonds sont composés de capitalisations supérieures à 1 Milliard USD. Toutefois le fonds se réserve la possibilité d investir dans la limite de 20% de l actif net dans des capitalisations inférieures à 1 Milliard USD. Autres informations : Le fonds capitalise les revenus encaissés. UNCIA GLOBAL HIGH GROWTH part I a la possibilité d investir à hauteur de 100% en produits de taux bénéficiant d une notation «Investment Grade», à savoir notés au minimum BBB- par Standard & Poor s ou équivalent. Ces investissements seront réalisés en période de mauvaise orientation des marchés actions en vue d améliorer la régularité des revenus ou pour les besoins de gestion de la liquidité du portefeuille. Dans le cas où le FCP serait investi à hauteur de 100% de son actif en produits de taux, une exposition minimale de 60% aux actions sera maintenue à tout moment via l exposition l utilisation de contrats financiers sur indice actions. UNCIA GLOBAL HIGH GROWTH Part I peut avoir recours à des instruments dérivés, négociés ou non sur des marchés réglementés ou de gré à gré (Options, Futures, swaps de change, Contract for Difference) pour : - Couvrir le portefeuille contre le risque de change et également contre le risque action en cas d anticipation par l équipe de gestion d une dégradation de la performance du marché actions. - Exposer ponctuellement le portefeuille au risque action lors de mouvements de souscription importants ou en complément des investissements physiques. La durée de placement recommandée est de 5 ans. La valeur liquidative est quotidienne. Les demandes de souscription et de rachat sont centralisées à 12h00 auprès du centralisateur CACEIS Bank France et exécutées sur la valeur liquidative calculée sur les cours de clôture du jour de centralisation. Profil de Risque et de Rendement Risque de liquidité : le FCP pouvant être exposé dans la limite maximale de 20% de l actif net aux sociétés dont la capitalisation boursière est inférieure à 1 milliard USD, il est exposé au risque de liquidité. D autre part, sur les pays émergents, le volume des titres échangés peut être plus réduit que celui observé sur les pays développés. Risque de crédit : le FCP pouvant investir sur des obligations cotées publiques ou privées, il est exposé directement à un risque de crédit. Cette donnée se base sur les résultats passés en matière de volatilité. Les données historiques utilisées pour le calcul de l indicateur de risque synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur de l OPCVM. La catégorie de risque associée à cet OPCVM n est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas «sans risque». Le capital initialement investi ne bénéficie d aucune garantie. Votre OPCVM se situe actuellement au niveau 6 de l indicateur synthétique en raison de sa gestion discrétionnaire et de son exposition aux marchés actions. Son profil risque / rendement est fort. Risque de contrepartie : l utilisation par le FCP d instruments financiers de gré à gré et le recours à des opérations d acquisitions et de cessions temporaires de titres induit un risque de contrepartie. Les règles de fonctionnement de ces opérations et les mécanismes d appel de marge et de collatéral qui leur sont attachées répondent aux exigences réglementaires applicables. Risque lié à l impact des instruments dérivés : le fonds a la possibilité d utiliser des instruments dérivés pour couvrir le risque de change et s exposer au risque actions dans la limite de 100% de son actif net. Pour des informations supplémentaires sur les risques, vous pouvez vous référer au prospectus de l OPCVM.

4 Frais Les frais courants ne comprennent pas : les commissions de surperformance et les frais d intermédiation excepté dans le cas des frais d entrée et/ou de sortie payés par l OPCVM lorsqu il achète ou vend des parts d un autre OPCVM. Les frais et commissions servent à couvrir les coûts d exploitation de l OPCVM, y compris les coûts de commercialisation et la distribution. Ces frais réduisent la croissance potentielle des investissements. Frais ponctuels prélevés avant ou après investissement Frais d'entrée Frais de sortie 3% TTC Néant Le pourcentage indiqué est le maximum pouvant être prélevé sur votre capital avant que celui-ci ne soit investi. Dans certains cas des frais inférieurs sont appliqués. L'investisseur peut obtenir de son conseil ou de son distributeur le montant effectif des frais d'entrée et de sortie. Frais prélevés par le fonds sur une année Frais courants 1.6% TTC L attention de l investisseur est appelée sur le fait que le chiffre des «frais courants» se fonde sur les frais mesurés de l OPCVM sur son exercice précédent. Ces frais sont susceptibles de varier d un exercice à l autre. Frais prélevés par le fonds dans certaines circonstances Commission de performance Performances passées 15% TTC Applicable à hauteur de 15% TTC maximum de la performance positive nette du FCP audelà de l indice MSCI All Country World Index en devises locales calculé dividendes nets réinvestis. Le pourcentage indiqué se fonde sur les commissions de l'exercice précédent, clos le 31 août Ces frais peuvent varier d'un exercice à l'autre. Vous pouvez obtenir des informations supplémentaires sur les frais dans le prospectus disponible sur demande auprès de : UNCIA AM, 94 rue de la Victoire Paris ou sur le site internet Uncia Global High Growth Part I Les performances présentées ne sont pas constantes dans le temps et ne constituent pas une indication fiable des performances futures % 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% La performance de l OPCVM est calculée coupons nets réinvestis. La performance de l indicateur de référence est calculée dividendes nets réinvestis. Le calcul des performances tient compte de l ensemble des frais et commissions. La part R du fonds UNCIA GLOBAL HIGH GROWTH Part I a été créée le 16/10/2013. Les performances sont calculées en euros Informations pratiques Le dépositaire de l OPCVM est CACEIS Bank France Forme juridique : FCP Le prospectus de l OPCVM, les derniers documents annuels et périodiques sont adressés sur simple demande écrite auprès d UNCIA AM, 94 rue de le Victoire, Paris. D autres informations pratiques sont indiquées dans le prospectus de l OPCVM. La valeur liquidative ainsi que le prospectus sont disponibles auprès de la société de gestion et sur le site internet Les informations relatives aux autres catégories de parts sont disponibles selon les mêmes modalités. Selon votre régime fiscal les plus-values et revenus éventuels liés à la détention de parts de l OPCVM peuvent être soumis à taxation. Nous vous conseillons de vous renseigner à ce sujet auprès du commercialisateur de l OPCVM ou de votre conseiller fiscal. La responsabilité d UNCIA AM ne peut être engagée que sur la base des déclarations contenues dans le présent document qui seraient trompeuses, inexactes ou non cohérentes avec les parties correspondantes du prospectus de l OPCVM. Cet OPCVM est agréé en France et réglementé par l AMF. UNCIA AM est agréée en France et réglementée par l AMF (GP ) Les informations clés pour l investisseur ici fournies sont exactes et à jour au 31 décembre 2015.

5 Informations clés pour l investisseur Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans cet OPCVM et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d investir ou non. UNCIA GLOBAL HIGH GROWTH PART R CODE ISIN FR Objectifs et Politique d Investissement Cet OPCVM est géré par UNCIA AM Les caractéristiques essentielles de l OPCVM sont les suivantes : OPCVM de classification «Actions Internationales», UNCIA GLOBAL HIGH GROWTH Part R est un fonds dynamique recherchant la performance à long terme à travers l exposition sur des valeurs de croissance forte («High Growth») cotées sur les marchés internationaux, y compris émergents. Ces valeurs sont sélectionnées de façon discrétionnaire (politique de «stock-picking»). Ces valeurs sont des sociétés dont la croissance estimée et/ou historique est forte. La croissance historique ne préjuge pas de la croissance future de la société. Le risqué de change d UNCIA GLOBAL HIGH GROWTH Part R n a pas vocation à être couvert. Toutefois l équipe de gestion se réserve la possibilité de couvrir partiellement ou totalement le risque de change. Au regard du caractère discrétionnaire du portefeuille, la gestion n est corrélée à aucun indice. Toutefois la performance pourra être comparée a posteriori à celle de l indice MSCI All Country World Index. Cet indice, utilisé à titre indicatif, est calculé en dollars et dividendes réinvestis par MSCI et converti en euros. Il regroupe les principales capitalisations boursières de 23 pays développés et 23 pays émergents. Le fonds est spécialisé dans les sociétés de croissance forte de qualité dites «High Growth» cotées sur les cinq continents (Europe, Afrique, Amérique, Asie, Océanie), y compris dans les pays émergents. Les investissements sont réalisés de façon discrétionnaire. Les principaux critères économiques et financiers analysés portent notamment sur la capacité de la société à doubler de taille à horizon 5 ans, son positionnement concurrentiel, la soutenabilité de son avantage concurrentiel, sa capacité d innovation, ses options de croissance, sa capacité à générer des Flux de Trésorerie Libres positifs, sa structure financière. Les investissements sont réalisés sans contrainte géographique, ni sectorielle et ne cherchent pas à reproduire la performance d un indice. L exposition au risque actions sera à tout moment maintenue dans une borne de 60% à 200% de l actif net du fonds, conformément à la définition réglementaire du risque global lié aux contrats financiers. Les actifs du fonds sont composés de capitalisations supérieures à 1 Milliard USD. Toutefois le fonds se réserve la possibilité d investir dans la limite de 20% de l actif net dans des capitalisations inférieures à 1 Milliard USD. Autres informations : Le fonds capitalise les revenus encaissés. UNCIA GLOBAL HIGH GROWTH part R a la possibilité d investir jusqu à de 100% de son actif en produits de taux bénéficiant d une notation «Investment Grade», à savoir notés au minimum BBB- par Standard & Poor s ou équivalent. Ces investissements seront réalisés en période de mauvaise orientation des marchés actions en vue d améliorer la régularité des revenus ou pour les besoins de gestion de la liquidité du portefeuille. Dans le cas où le FCP serait investi à hauteur de 100% de son actif en produits de taux, une exposition minimale de 60% aux actions sera maintenue à tout moment via l exposition l utilisation de contrats financiers sur indice actions. L OPCVM peut avoir recours à des instruments dérivés, négociés ou non sur des marchés réglementés ou de gré à gré (Options, Futures, swaps de change, Contract for Difference) pour : - Couvrir le portefeuille contre le risque de change et également contre le risque action en cas d anticipation par l équipe de gestion d une dégradation de la performance du marché actions. - Exposer ponctuellement le portefeuille au risque action lors de mouvements de souscription importants ou en complément des investissements physiques. La durée de placement recommandée est de 5 ans. La valeur liquidative est quotidienne. Les demandes de souscription et de rachat sont centralisées à 12h00 auprès du centralisateur CACEIS Bank France et exécutées sur la valeur liquidative calculée sur les cours de clôture du jour de centralisation. Profil de Risque et de Rendement Risque de liquidité : le FCP pouvant être exposé dans la limite maximale de 20% de l actif net aux sociétés dont la capitalisation boursière est inférieure à 1 milliard USD, il est exposé au risque de liquidité. D autre part, sur les pays émergents, le volume des titres échangés peut être plus réduit que celui observé sur les pays développés. Risque de crédit : le FCP pouvant investir sur des obligations cotées publiques ou privées, il est exposé directement à un risque de crédit. Cette donnée se base sur les résultats passés en matière de volatilité. Les données historiques utilisées pour le calcul de l indicateur de risque synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur de l OPCVM. La catégorie de risque associée à cet OPCVM n est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas «sans risque». Le capital initialement investi ne bénéficie d aucune garantie. Votre OPCVM se situe actuellement au niveau 6 de l indicateur synthétique en raison de sa gestion discrétionnaire et de son exposition aux marchés actions et des produits de taux internationaux. Son profil risque / rendement est fort. Risque de contrepartie : l utilisation par le FCP d instruments financiers de gré à gré et le recours à des opérations d acquisitions et de cessions temporaires de titres induit un risque de contrepartie. Les règles de fonctionnement de ces opérations et les mécanismes d appel de marge et de collatéral qui leur sont attachées répondent aux exigences réglementaires applicables. Risque lié à l impact des instruments dérivés : le fonds a la possibilité d utiliser des instruments dérivés pour couvrir le risque de change et s exposer au risque actions dans la limite de 100% de son actif net. Pour des informations supplémentaires sur les risques, vous pouvez vous référer au prospectus de l OPCVM.

6 Frais Les frais courants ne comprennent pas : les commissions de surperformance et les frais d intermédiation excepté dans le cas des frais d entrée et/ou de sortie payés par l OPCVM lorsqu il achète ou vend des parts d un autre OPCVM. Les frais et commissions servent à couvrir les coûts d exploitation de l OPCVM, y compris les coûts de commercialisation et la distribution. Ces frais réduisent la croissance potentielle des investissements. Frais ponctuels prélevés avant ou après investissement Frais d'entrée Frais de sortie 3% TTC Néant Le pourcentage indiqué est le maximum pouvant être prélevé sur votre capital avant que celui-ci ne soit investi. Dans certains cas des frais inférieurs sont appliqués. L'investisseur peut obtenir de son conseil ou de son distributeur le montant effectif des frais d'entrée et de sortie. Frais prélevés par le fonds sur une année Frais courants 2,6% TTC L attention de l investisseur est appelée sur le fait que le chiffre des «frais courants» se fonde sur les frais mesurés de l OPCVM lors de son exercice précédent. Ces frais sont susceptibles de varier d un exercice à l autre. Frais prélevés par le fonds dans certaines circonstances Commission de performance 15% TTC Applicable à hauteur de 15% TTC maximum de la performance positive nette au-delà de l'indice MSCI All Country World Index converti en euros, calculé dividendes nets réinvestis uniquement si la performance du fonds est positive. Le pourcentage indiqué se fonde sur les commissions de l'exercice précédent, clos le 31 août Ces frais peuvent varier d'un exercice à l'autre. Vous pouvez obtenir des informations supplémentaires sur les frais dans le prospectus disponible sur demande auprès de : UNCIA AM, 94 rue de la Victoire, Paris ou sur le site internet Performances passées 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% Uncia Global High Growth Part R Les performances présentées ne sont pas constantes dans le temps et ne constituent pas une indication fiable des performances futures. La performance de l OPCVM est calculée coupons nets réinvestis. La performance de l indicateur de référence est calculée dividendes nets réinvestis. Le calcul des performances tient compte de l ensemble des frais et commissions. La part R du fonds UNCIA GLOBAL HIGH GROWTH a été créée le 16/10/2013. Les performances sont calculées en euros Informations pratiques Le dépositaire de l OPCVM est BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES Forme juridique : FCP Le prospectus de l OPCVM, les derniers documents annuels et périodiques sont adressés sur simple demande écrite auprès d UNCIA AM, 94 rue de le Victoire, Paris. D autres informations pratiques sont indiquées dans le prospectus de l OPCVM. La valeur liquidative ainsi que le prospectus sont disponibles auprès de la société de gestion et sur le site internet Les informations relatives aux autres catégories de parts sont disponibles selon les mêmes modalités. Selon votre régime fiscal les plus-values et revenus éventuels liés à la détention de parts de l OPCVM peuvent être soumis à taxation. Nous vous conseillons de vous renseigner à ce sujet auprès du commercialisateur de l OPCVM ou de votre conseiller fiscal. La responsabilité d UNCIA AM ne peut être engagée que sur la base des déclarations contenues dans le présent document qui seraient trompeuses, inexactes ou non cohérentes avec les parties correspondantes du prospectus de l OPCVM. Cet OPCVM est agréé en France et réglementé par l AMF. UNCIA AM est agréée en France et réglementée par l AMF (GP ) Les informations clés pour l investisseur ici fournies sont exactes et à jour au 31 décembre 2015.

7 2. CHANGEMENTS INTERESSANT L'OPC A noter que le fonds a fait l objet d un changement de dépositaire au profit de CACEIS au cours de son exercice. 7

8 3. RAPPORT DE GESTION Les parts I (FR ) et R (FR ) du fonds Uncia Global High Growth ont été créées le 16 octobre 2013 et le 18 octobre La part I du fonds Uncia Global High Growth est une part systématiquement couverte contre le risque de change. Toutefois la société de gestion attire l attention des investisseurs sur le fait que la part I se réserve la possibilité de ne pas couvrir certaines devises de pays émergents en raison de l inexistence ou l imperfection des instruments de couverture. Dans un tel cas, l exposition résiduelle au risque de change sera de 30% maximum. Le risque de change sur la part R n a pas vocation à être couvert. Toutefois l équipe de gestion se réserve la possibilité de couvrir partiellement ou totalement le risque de change (cf le prospectus du fonds disponible sur le site Entre le 31 août 2015 et le 31 août 2016 la valeur de part I est passée de ,50 euros à euros, faisant ressortir une performance de -13.4% sur la période. Le nombre de parts est passé de parts au 31 août 2015 à 22 parts le 31 août Entre le 31 août 2015 et le 31 août 2016, la performance de la part R est de %, la valeur de la part R passant de euros à euros. La part R a, sur la période, sous-performé son indice de référence, le MSCI AC WI en euros dividendes nets réinvestis, ce dernier progressant de +7.9%. Au 31 août 2016 il y avait parts R contre parts le 31 août Cette divergence de performance de points de pourcentage par rapport à l indice de référence s explique pour moitié par la sous-performance des valeurs biotechnologiques et chinoises qui composent le portefeuille sur la période et pour moitié par des erreurs de timing de couverture de l exposition nette au marché. Sur la période, l euro est resté flat contre USD. Parmi les grands indices actions internationaux, à noter que le S&P 500 qui progresse de +13.4% en devise locale. Le Nasdaq Composite progresse de +12.1% en devise local. L indice élargi européen Stoxx 600 reste flat à -0.08% en devises locales, l indice japonais Nikkei 225 a régressé de -4.9% et l indice MSCI Emerging Markets représentatif des principaux pays émergents progresse lui de +16.4%. Au sein du fonds Uncia Global High Growth, l équipe de gestion pratique une politique de stock-picking focalisée sur les sociétés de croissance forte. Ces sociétés composent un univers d investissement représentant 1% de la cote mondiale (soit 800 sociétés). Ces sociétés partagent les caractéristiques communes suivantes : capacité à doubler de taille en moins de 5 ans (taux de croissance annualisé prospectif du chiffre d affaires au minimum de +15% par an) et génération de free-cash-flows positifs permettant d assurer le financement de leur croissance par voie organique ou externe. Le moteur de croissance de ces sociétés repose sur l émergence du classe moyenne dans les pays émergents, les ruptures technologiques, la pénétration du digital et des nouveaux médias, l éducation et la formation dans les pays émergents, la santé et le vieillissement de la population. L analyse stratégique et fondamentale est au cœur du processus d investissement. Le nombre de positions en portefeuille est resté concentré sur la période à environ 35 à 40 valeurs, reflétant ainsi une gestion de conviction et dé-corrélée des indices. En termes d exposition aux devises, nous avons maintenu une forte exposition au dollar américain sur la période : la part R avait une exposition de 68.4% à l USD au 31 août 2016 contre 39.6 % le 31 août L euro est resté cantonné à une part relativement faible (6.9% fin août 2016 contre 9.8% fin août 2015) en raison d un faible gisement de sociétés de croissance forte en zone euro. En termes d exposition géographique, l Amérique du Nord représentait 58.7% de nos investissements fin août 2016 contre 36.7% fin août L Asie hors Japon représentait 15.3% fin août 2016 contre 8.9% fin août 2015, l Europe 18.1% fin août 2016 contre 27.1% fin août 2015, l Amérique Latine 0% fin août 2016 contre 3.8% fin août 2015, le Japon 0% fin août 2016 contre 4.8% fin août 2015, l Afrique 0% contre 2,8 %. Sur l ensemble de la période nous avons maintenu une allocation sectorielle diversifiée, la Technologie représentant 31.2% des investissements du fonds à fin août 2016, l E-commerce 8.6%, la Santé et les biotechnologies 20.7%, la Finance 5.5%, la Distribution 10.9%, les Médias 8.2%, l Education 4.3%, l Industrie 2.8%. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

9 Principaux mouvements dans le portefeuille au cours de l exercice Titres Mouvements ("Devise de comptabilité") Acquisitions Cessions TENCENT HLDG LOT , ,12 FACEBOOK INC-A , ,49 ALPHABET- A , ,49 TAL EDUCATION ADR , ,70 EXTRA SPACE STORAGE INC , ,33 ULTA SALON COSMETICS & FRAGRANCE INC , ,20 UNDER ARMOUR INC CLASS A , ,08 AMAZON.COM INC , ,72 GENMAB , ,93 BAIDU.COM SPONS.ADR CL.A , ,41

10 ESMA TECHNIQUES DE GESTION EFFICACE DU PORTEFEUILLE ET INSTRUMENTS FINANCIERS DERIVES a) Exposition obtenue au travers des techniques de gestion efficace du portefeuille et des instruments financiers dérivés Exposition obtenue au travers des techniques de gestion efficace : Néant. Exposition sous-jacentes atteintes au travers des instruments financiers dérivés : o Change à terme : b) Identité de la/des contrepartie(s) aux techniques de gestion efficace du portefeuille et instruments financiers dérivés Techniques de gestion efficace Instruments financiers dérivés (*) CACEIS BANK (*) Sauf les dérivés listés c) Garanties financières reçues par l OPCVM afin de réduire le risque de contrepartie Types d instruments Montant en devise du portefeuille Techniques de gestion efficace. Dépôts à terme. Actions. Obligations. OPCVM. Espèces Total Instruments financiers dérivés. Dépôts à terme. Actions. Obligations. OPCVM. Espèces Total 10

11 d) Revenus et frais opérationnels liés aux techniques de gestion efficace Revenus et frais opérationnels Montant en devise du portefeuille. Revenus (**). Autres revenus Total des revenus. Frais opérationnels directs. Frais opérationnels indirects. Autres frais Total des frais (**) Revenus perçus sur prêts et prises en pension 11

12 4. INFORMATIONS REGLEMENTAIRES PROCEDURE DE SELECTION ET D EVALUATION DES INTERMEDIAIRES ET CONTREPARTIES La société de gestion UNCIA AM a mis en place, conformément au livre III et les articles du règlement général de l AMF une procédure de meilleure sélection des contreparties et d exécution des ordres. UNCIA AM a demandé aux intermédiaires d être catégorisé en tant que client professionnel afin qu ils lui fournissent la meilleure exécution que la société de gestion doit elle-même apportée à ses clients. Cette politique d exécution des ordres s appuie sur : Un processus normé de sélection des intermédiaires financiers et des contreparties Un processus d analyse et de sélection des contreparties fournis par les prestataires dans le cadre de la best execution Le comité de sélection des intermédiaires se tient tous les 6 mois sur convocation du RCCI. La politique de sélection des intermédiaires est disponible dans l onglet Informations réglementaires du site POLITIQUE DU GESTIONNAIRE EN MATIERE DE DROIT DE VOTE La politique de vote aux assemblées générales conduit l équipe de gestion d UNCIA AM à instruire et analyser les résolutions, décider des votes à émettre dès lors que la société de gestion, au travers des OPCVM qu elle gère, détiendra plus de 1% du capital ou des droits de vote d une société dans laquelle elle investit. Sur la période, la société de gestion n a voté à aucune assemblée générale, le seuil de détention des 1% du capital n ayant pas été atteint. La politique de vote aux assemblées générales est disponible dans l onglet Informations réglementaires du site FRAIS D INTERMEDIATION Le cumul annuel des frais d intermédiation étant inférieur à euros, la société de gestion UNCIA AM n a pas rédigé de compte rendu relatif aux frais d intermédiation. COMMUNICATION DES CRITERES ENVIRONNEMENTAUX, SOCIAUX ET DE QUALITE DE GOUVERNANCE (ESG) Conformément au prospectus du fonds Uncia Global High Growth, la société de gestion ne tient pas compte des critères environnementaux, sociaux et qualité de gouvernance (ESG). UTILISATION D INSTRUMENTS FINANCIERS GERES PAR LA SOCIETE DE GESTION OU UNE SOCIETE LIEE Le tableau des instruments financiers gérés par la société de gestion ou une société liée se trouve dans les annexes des comptes annuels de l OPC. METHODE DE CALCUL DU RISQUE GLOBAL Le risque global sur contrats financiers est calculé selon la méthode du calcul de l'engagement. AUTRES INFORMATIONS Le prospectus de l OPC, les derniers documents annuels et périodiques sont adressés sur simple demande écrite auprès de : UNCIA AM 94, rue de la Victoire Paris ou sur 12

13 5. CERTIFICATION DU COMMISSAIRE AUX COMPTES 13

14

15

16 6. COMPTES ANNUELS BILAN en EUR ACTIF 31/08/ /08/2015 Immobilisations nettes Dépôts Instruments financiers , ,76 Actions et valeurs assimilées , ,68 Négociées sur un marché réglementé ou assimilé , ,68 Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé Obligations et valeurs assimilées Négociées sur un marché réglementé ou assimilé Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé Titres de créances Négociés sur un marché réglementé ou assimilé Titres de créances négociables Autres titres de créances Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé Organismes de placement collectif , ,08 OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et équivalents d'autres pays , ,08 Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents d'autres pays Etats membres de l'ue Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d'autres Etats membres de l'ue et organismes de titrisations cotés Autres Fonds d investissement professionnels et équivalents d'autres Etats membres de l'ue et organismes de titrisations non cotés Autres organismes non européens Opérations temporaires sur titres Créances représentatives de titres reçus en pension Créances représentatives de titres prêtés Titres empruntés Titres donnés en pension Autres opérations temporaires Instruments financiers à terme Opérations sur un marché réglementé ou assimilé Autres opérations Autres instruments financiers Créances , ,48 Opérations de change à terme de devises ,24 Autres , ,24 Comptes financiers , ,70 Liquidités , ,70 Total de l'actif , ,94 16

17 PASSIF Capitaux propres 31/08/ /08/2015 Capital , ,49 Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) Report à nouveau (a) Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b) , ,96 Résultat de l exercice (a, b) , ,52 Total des capitaux propres (= Montant représentatif de l'actif net) , ,93 Instruments financiers Opérations de cession sur instruments financiers Opérations temporaires sur titres Dettes représentatives de titres donnés en pension Dettes représentatives de titres empruntés Autres opérations temporaires Instruments financiers à terme Opérations sur un marché réglementé ou assimilé Autres opérations Dettes , ,66 Opérations de change à terme de devises , ,13 Autres , ,53 Comptes financiers , ,35 Concours bancaires courants , ,35 Emprunts Total du passif , ,94 (a) Y compris comptes de régularisation (b) Diminués des acomptes versés au titre de l'exercice 17

18 HORS BILAN en EUR 31/08/ /08/2015 Opérations de couverture Engagement sur marchés réglementés ou assimilés Contrats futures Vente BRAZIL REAL FUT SEP ,83 Vente NASDAQ 100 E-MINI SEP ,41 Engagement sur marché de gré à gré Autres engagements Autres opérations Engagement sur marchés réglementés ou assimilés Engagement sur marché de gré à gré Autres engagements 18

19 COMPTE DE RÉSULTAT en EUR Produits sur opérations financières 31/08/ /08/2015 Produits sur dépôts et sur comptes financiers 3,17 29,93 Produits sur actions et valeurs assimilées , ,46 Produits sur obligations et valeurs assimilées Produits sur titres de créances Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres Produits sur instruments financiers à terme Autres produits financiers Total (1) , ,39 Charges sur opérations financières Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres Charges sur instruments financiers à terme Charges sur dettes financières , ,52 Autres charges financières Total (2) , ,52 Résultat sur opérations financières (1-2) , ,87 Autres produits (3) Frais de gestion et dotations aux amortissements (4) , ,04 Résultat net de l'exercice (L ) ( ) , ,17 Régularisation des revenus de l'exercice (5) , ,35 Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (6) Résultat ( ) , ,52 19

20 ANNEXE COMPTABLE REGLES ET METHODES COMPTABLES Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le Règlement ANC abrogeant le Règlement CRC modifié. Les principes généraux de la comptabilité s appliquent : - image fidèle, comparabilité, continuité de l activité, - régularité, sincérité, - prudence, - permanence des méthodes d un exercice à l autre. Le mode de comptabilisation retenu pour l enregistrement des produits des titres à revenu fixe est celui des intérêts encaissés. Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais exclus. La devise de référence de la comptabilité du portefeuille est en EURO. La durée de l exercice est de 12 mois. Règles d évaluation des actifs Les instruments financiers sont enregistrés en comptabilité selon la méthode des coûts historiques et inscrits au bilan à leur valeur actuelle qui est déterminée par la dernière valeur de marché connue ou à défaut d existence de marché par tous moyens externes ou par recours à des modèles financiers. Les différences entre les valeurs actuelles utilisées lors du calcul de la valeur liquidative et les coûts historiques des valeurs mobilières à leur entrée en portefeuille sont enregistrées dans des comptes «différences d estimation». Les valeurs qui ne sont pas dans la devise du portefeuille sont évaluées conformément au principe énoncé ci-dessous, puis converties dans la devise du portefeuille suivant le cours des devises au jour de l évaluation. Dépôts : Les dépôts d une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois sont valorisés selon la méthode linéaire. Actions, obligations et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé : Pour le calcul de la valeur liquidative, les actions et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé sont évaluées sur la base du dernier cours de bourse du jour. Les obligations et valeurs assimilées sont évaluées au cours de clôture communiqués par différents prestataires de services financiers. Les intérêts courus des obligations et valeurs assimilées sont calculés jusqu à la date de la valeur liquidative. Actions, obligations et autres valeurs non négociées sur un marché réglementé ou assimilé : Les valeurs non négociées sur un marché réglementé sont évaluées sous la responsabilité de la société de gestion en utilisant des méthodes fondées sur la valeur patrimoniale et le rendement, en prenant en considération les prix retenus lors de transactions significatives récentes. Titres de créances négociables : Les Titres de Créances Négociables et assimilés qui ne font pas l objet de transactions significatives sont évalués de façon actuarielle sur la base d un taux de référence défini ci-dessous, majoré le cas échéant d un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l émetteur : TCN dont l échéance est inférieure ou égale à 1 an : Taux interbancaire offert en euros (Euribor) ; TCN dont l échéance est supérieure à 1 an : Taux des Bons du Trésor à intérêts Annuels Normalisés (BTAN) ou taux de l OAT (Obligations Assimilables du Trésor) de maturité proche pour les durées les plus longues. 20

21 Les Titres de Créances Négociables d une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois pourront être évalués selon la méthode linéaire. Les Bons du Trésor sont valorisés au taux du marché communiqué quotidiennement par la Banque de France. OPC détenus : Les parts ou actions d OPC seront valorisées à la dernière valeur liquidative connue. Opérations temporaires sur titres : Les titres reçus en pension sont inscrits à l actif dans la rubrique «créances représentatives des titres reçus en pension» pour le montant prévu dans le contrat, majoré des intérêts courus à recevoir. Les titres donnés en pension sont inscrits en portefeuille acheteur pour leur valeur actuelle. La dette représentative des titres donnés en pension est inscrite en portefeuille vendeur à la valeur fixée au contrat majorée des intérêts courus à payer. Les titres prêtés sont valorisés à leur valeur actuelle et sont inscrits à l actif dans la rubrique «créances représentatives de titres prêtés» à la valeur actuelle majorée des intérêts courus à recevoir. Les titres empruntés sont inscrits à l actif dans la rubrique «titres empruntés» pour le montant prévu dans le contrat, et au passif dans la rubrique «dettes représentatives de titres empruntés» pour le montant prévu dans le contrat majoré des intérêts courus à payer. Instruments financiers à terme : Instruments financiers à terme négociés sur un marché réglementé ou assimilé : Les instruments financiers à terme négociés sur les marchés réglementés sont valorisés au cours de compensation du jour. Instruments financiers à terme non négociés sur un marché réglementé ou assimilé : Les swaps : Les contrats d échange de taux d intérêt et/ou de devises sont valorisés à leur valeur de marché en fonction du prix calculé par actualisation des flux d intérêts futurs aux taux d intérêts et/ou de devises de marché. Ce prix est corrigé du risque de signature. Les swaps d indice sont évalués de façon actuarielle sur la base d un taux de référence fourni par la contrepartie. Les autres swaps sont évalués à leur valeur de marché ou à une valeur estimée selon les modalités arrêtées par la société de gestion. Engagements Hors Bilan : Les contrats à terme ferme sont portés pour leur valeur de marché en engagements hors bilan au cours utilisé dans le portefeuille. Les opérations à terme conditionnelles sont traduites en équivalent sous-jacent. Les engagements sur contrats d échange sont présentés à leur valeur nominale, ou en l absence de valeur nominale pour un montant équivalent. Frais de gestion Les frais de gestion sont calculés à chaque valorisation sur l actif net. Ces frais sont imputés au compte de résultat de l OPC. Les frais de gestion sont intégralement versés à la société de gestion qui prend en charge l ensemble des frais de fonctionnement des OPC. 21

22 Les frais de gestion n incluent pas les frais de transaction Le cumul de ces frais respecte le taux de frais maximum sont de : - Part I : 1.30% TTC de l actif net. - Part R : 2.30% TTC de l actif net. Et les frais de gestions externes sont de 0.10% de l actif net. Les frais de gestions variables sont calculés de la manière suivante : Commission de surperformance : La commission de surperformance est basée sur la comparaison entre la performance du fonds et l indice de référence, sur la période de référence du fonds, tels que définis ci-après : La valeur liquidative de référence pour le calcul de la performance est la valeur liquidative nette de frais de fonctionnement et de gestion et avant commission de surperformance. Une commission de surperformance n est prélevée que si la valeur liquidative nette de frais de fonctionnement et de gestion et avant commission de surperformance est positive. Pour la part R l indice de référence est l indice MSCI All Country World Index converti en euros et calculé dividendes nets réinvestis. Pour la part I l indice de référence est l indice MSCI All Country World Index en devises locales calculé dividendes nets réinvestis. La période de calcul de la commission de surperformance est l exercice de l OPCVM, à l exception du premier exercice pour lequel la période de référence sera comprise entre la date de création de la part et la date de fin d exercice. Les frais de gestion variables liés à la commission de surperformance sont imputables uniquement si la valeur liquidative de fin d exercice est supérieure au nominal d origine pour le premier exercice, à la valeur liquidative de la clôture de l exercice précédent pour les exercices comptables suivants. La commission de surperformance est perçue par la société de gestion selon une périodicité annuelle, le dernier jour de bourse ouvré du mois d août et provisionnée au cours de l exercice comme suit : o En cas de surperformance du FCP par rapport à l indice de référence depuis le début de l exercice, une provision est constituée lors du calcul de la valeur liquidative, et ce uniquement si la performance du fonds est positive sur la période de référence. Cette provision correspond à un maximum de 15% TTC de la surperformance calculée par rapport à l indice de référence. o Dans le cas d une sous-performance du FCP par rapport à l indice de référence entre deux valeurs liquidatives, toute provision passée précédemment est réajustée par une reprise sur provision. Les reprises sur provision sont plafonnées à hauteur des dotations antérieures. o Lors d un rachat de parts en cours d exercice, une quote-part de la provision pour commissions de surperformance calculée est prélevée et acquise à la société de gestion, au prorata du nombre de parts rachetées. La part acquise de la commission de surperformance (correspondant aux rachats sur l exercice) est perçue à la date de fin d exercice. o fonds. Ces frais (partie fixe et éventuellement partie variable) seront directement imputés au compte de résultat du o La date du premier prélèvement éventuel sera le 31 Août

23 Affectation des sommes distribuables Définition des sommes distribuables : Les sommes distribuables sont constituées par : Le résultat : Le résultat net de l exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, primes et lots, dividendes, jetons de présence et tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille, majorés du produit des sommes momentanément disponibles et diminué du montant des frais de gestion et de la charge des emprunts. Il est augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus. Les Plus et Moins-values : Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de l exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d exercices antérieurs n ayant pas fait l objet d une distribution ou d une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation des plus-values. Modalités d affectation des sommes distribuables : Sommes Distribuables Affectation du résultat net Affectation des plus ou moins-values nettes réalisées Parts Capitalisation Capitalisation 23

24 EVOLUTION DE L'ACTIF NET en EUR 31/08/ /08/2015 Actif net en début d'exercice , ,82 Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'opc) , ,17 Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'opc) , ,39 Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers , ,85 Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers , ,10 Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme , ,42 Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme , ,70 Frais de transactions , ,12 Différences de change , ,20 Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers , ,09 Différence d'estimation exercice N , ,06 Différence d'estimation exercice N , ,03 Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme , ,04 Différence d'estimation exercice N ,55 Différence d'estimation exercice N , ,49 Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes Distribution de l'exercice antérieur sur résultat Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation , ,17 Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat Autres éléments Actif net en fin d'exercice , ,93 24

25 VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ECONOMIQUE DES INSTRUMENTS FINANCIERS Montant % Actif Obligations et valeurs assimilées Obligations et valeurs assimilées TOTAL Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Titres de créances TOTAL Titres de créances Passif Opérations de cession sur instruments financiers Actions et valeurs assimilées TOTAL Opérations de cession sur instruments financiers Hors-bilan Opérations de couverture Actions TOTAL Opérations de couverture Autres opérations Actions TOTAL Autres opérations VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN Actif Taux fixe % Taux variable % Taux révisable % Autres % Dépôts Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Opérations temporaires sur titres Comptes financiers ,60 17,07 Passif Opérations temporaires sur titres Comptes financiers ,45 18,73 Hors-bilan Opérations de couverture Autres opérations 25

26 VENTILATION PAR MATURITE RESIDUELLE DES POSTES D ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS- BILAN Actif < 3 mois % Dépôts Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Opérations temporaires sur titres Comptes financiers ,60 17,07 Passif Opérations temporaires sur titres Comptes financiers ,45 18,73 Hors-bilan Opérations de couverture Autres opérations ]3 mois - 1 an] % ]1-3 ans] % ]3-5 ans] % > 5 ans % Les positions à terme de taux sont présentées en fonction de l échéance du sous-jacent. VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D EVALUATION DES POSTES D ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN Actif Dépôts USD DKK HKD Autres devises Montant % Montant % Montant % Montant % Actions et valeurs assimilées ,74 66, ,38 5, ,07 8, ,55 1,60 Obligations et valeurs assimilées Titres de créances OPC Opérations temporaires sur titres Créances ,97 3,90 Comptes financiers ,67 15, ,72 1, ,21 0,39 Passif Opérations de cession sur instruments financiers Opérations temporaires sur titres Dettes ,55 12,62 Comptes financiers ,20 3, ,99 1,08 Hors-bilan Opérations de couverture Autres opérations 26

27 CRÉANCES ET DETTES : VENTILATION PAR NATURE Nature de débit/crédit 31/08/2016 Créances Fonds à recevoir sur vente à terme de devises Ventes à règlement différé ,34 Coupons et dividendes en espèces 1 921,63 Total des créances ,97 Dettes Vente à terme de devise ,55 Frais de gestion ,76 Frais de gestion variable 2 619,85 Total des dettes ,16 27

28 NOMBRE DE TITRES ÉMIS OU RACHETÉS En parts En montant Part I Parts souscrites durant l'exercice 21, ,19 Parts rachetées durant l'exercice -60, ,06 Solde net des souscriptions/rachats -39, ,87 Part R Parts souscrites durant l'exercice , ,08 Parts rachetées durant l'exercice , ,90 Solde net des souscriptions/rachats , ,82 COMMISSIONS DE SOUSCRIPTION ET/OU RACHAT Part I Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises Part R Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises En montant FRAIS DE GESTION Part I Commissions de garantie Frais de gestion fixes Pourcentage de frais de gestion fixes Frais de gestion variables Rétrocessions des frais de gestion Part R Commissions de garantie Frais de gestion fixes Pourcentage de frais de gestion fixes Frais de gestion variables Rétrocessions des frais de gestion 31/08/ ,88 1, ,22 2,39 294,99 ENGAGEMENTS RECUS ET DONNÉS Garanties reçues par l'opc : Néant. Autres engagements reçus et/ou donnés : Néant. 28