Préparez dès à présent votre retraite

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1 vznews Offre lecteurs : brève analyse de la retraite (p. 4) Le journal du Groupe VZ 22 e année I édition n 94 I février 2015 ENTREPRENEURS ET CAISSES DE PENSION Prestations LPP 10 Comparez si vos prestations du 2 e pilier sont concurrentielles. Nouveau salaire LAA 10 Comment économiser sur les primes et éviter une double assurance. Caisse de pension 11 Grâce à VZ, les PME bénéficient de primes aussi basses que celles des grandes entreprises. AUTRES THÈMES Economiser sur vos 3 opérations bancaires Prévoyance 2020, 4 la retraite réformée en profondeur Financement hypo- 5 thécaire, retour sur les nouvelles exigences Résilier l hypothèque 7 avant terme est encore plus onéreux Se protéger contre 8 les fortes pertes Les usufruitiers ont 13 des droits limités Economiser chaque 15 année des frais Conflit d intérêts dans 15 la gestion de fortune Abandon du cours 16 plancher, l analyse de notre expert Retrait anticipé ou 18 report de l AVS Percevoir son avoir 19 de libre passage Préparez dès à présent votre retraite Il est vivement recommandé de planifier sa retraite suffisamment tôt. Les personnes qui s y attèlent trop tard limitent inutilement leur marge de manœuvre, peuvent être contraintes de vendre leur bien immobilier et loupent des opportunités pour économiser plusieurs milliers de francs d impôts. Alexandre Bloch Directeur de VZ Neuchâtel alexandre.bloch@vzch.com tél Conserver le même niveau de vie une fois à la retraite nécessite d avoir épargné suffisamment. Aujourd hui déjà, les rentes AVS et de la caisse de pension ne suffisent généralement plus pour ce faire. Les rentes des caisses de pension ont été fortement réduites ces dernières années et les personnes qui prendront leur retraite dans les années à venir doivent s attendre à des prestations encore Rétrocessions Etre remboursé ou résilier A qui reviennent les commissions encaissées par les banques pour les placements effectués dans les portefeuilles de leurs clients? En signant le règlement des frais de leur banque, de nombreux clients renoncent à cet argent sans le savoir. Monsieur Tittel a changé de banque, car il n accepte pas cet état de fait. page 14 Hypothèques Qui paie les intérêts négatifs? Avec l introduction de taux d intérêt négatifs, la Banque nationale suisse a bouleversé les opérations hypothécaires. Par conséquent, les hypothèques à terme et cer taines échéances se sont renchéries. Les preneurs d hypothèques devraient contrôler si quelque chose a changé et ce à quoi prêter attention. page 6 plus basses. C est pourquoi il est recommandé d établir un bilan de sa situation financière à la retraite au plus tard à 55 ans. Ce faisant, établissez un plan financier réaliste qui montre l évolution de vos revenus et de vos dépenses ainsi que de votre fortune à partir de 55 ans et tout au long de votre retraite. Un tel plan permettra de mettre en place des mesures, comme le montant annuel à épargner pour disposer de la fortune nécessaire d ici votre départ à la retraite. A cet effet, les versements volontaires dans la caisse de pension et le pilier 3a se prêtent particulièrement bien, car ils sont déductibles du revenu imposable. Si vous prévoyez des rachats dans la caisse de pension suffisamment tôt, vous pourrez les échelonner sur plusieurs années et, en principe, réaliser davantage d économies d impôts. suite en page 2 Optimisation fiscale Entrepreneurs et retraite partielle Afin de transmettre la direction de leur entreprise en douceur, de nombreux chefs d entreprises choisissent de réduire progressivement leur pourcentage de travail. Selon la caisse de pension choisie, il est possible d assurer l intégralité du salaire, avec des économies d impôts considérables à la clé. page 9 vz news est une publication du Groupe VZ. Il paraît cinq fois par année. Tirage : exemplaires. Abonnement annuel : CHF 20. y compris 8,0% de TVA (CHE TVA). Rédaction : VZ VermögensZentrum SA, rédaction vz news, Avenue de la Gare 50, 1003 Lausanne, tél Rédacteur en chef : Roland Bron Rédactrice : Carole Morgenthaler Copyright : la reproduction d articles est soumise à autorisation de la rédaction. Impression sans effet climatique.

2 Page 2 vz news 94 / février 2015 Votre fortune suffira-t-elle à la retraite? Voici le montant dont vous disposez chaque année, de sorte à avoir épuisé votre fortune après 20 ans. Exemple : si vous investissez francs avec un rendement de 2 %, vous disposez de francs par an. Patrimoine Si vous découvrez, peu avant votre sortie de la vie professionnelle, que votre niveau de vie n est pas finançable, vous ne disposez plus d assez de temps pour augmenter votre fortune afin de combler les lacunes de revenu. Eviter la résiliation de l hypothèque Il est vivement recommandé de vérifier aussi si le bien immobilier est financièrement supportable durant la retraite. Même les retraités qui, aujourd hui, peuvent régler leurs charges hypothécaires sans problème peuvent faire face à la résiliation de leur hypothèque s ils ne répondent plus aux critères de capacité financière de leur banque. D après ces critères, les intérêts hypothécaires et les frais d entretien ne doivent pas dépasser un tiers du revenu des rentes, même si les taux d intérêt augmentent jusqu à 5 %. Si vous devez amortir une grande partie de votre hypothèque jusqu à la retraite, vous ne disposerez donc plus de cet argent pour amé liorer votre revenu de retraité. Rendement par année 1 % 2 % 3 % 4 % 5 % Autre point, le retrait de l avoir de la caisse de pension doit être particulièrement bien planifié. Est-il préférable de toucher une partie en tant que capital ou de tout percevoir sous la forme d une rente? Il est important de connaître les différences de chaque option et d évaluer quelle solution convient le mieux à votre situation familiale et financière. En effet, cette décision a des répercussions non seulement sur le revenu à la retraite, mais aussi sur votre flexibilité financière, vos impôts et la sécurité financière de vos proches. Prévoir les pré lèvements des avoirs de pré voy ance suffisamment tôt peut s avérer avantageux pour une raison supplémentaire : un échelonnement judicieux des prélèvements sur plusieurs années permet d économiser, selon les circonstances, plusieurs milliers de francs d impôts lors du versement des avoirs. En effet, plusieurs prélèvements des avoirs du 2 e pilier ou du pilier 3a effectués au cours d une même année sont additionnés et entraînent un taux d imposition plus élevé. A l approche de la retraite, il est aussi grand temps de s occuper de sa succession. Car sans mesure préalable, le conjoint ou le partenaire survivant peut se retrouver dans une situation financière délicate parce qu il doit verser les parts aux autres héritiers. Il se peut également que certains héritiers bénéficient de l héritage, alors que le défunt ne le souhaitait pas. Le contrat de mariage, le testament et le pacte successoral sont les instruments adéquats pour protéger au mieux le partenaire survivant et afin de s assurer que ce sont les personnes qui vous sont proches qui hériteront. Il est aussi utile de déterminer les modalités en cas d in capacité de discernement et d exercice des droits civils, p. ex. suite à un accident ou à une maladie grave. Le mandat pour cause d inaptitude permet de désigner votre représentant juridique et la personne responsable pour gérer les questions financières. Un seul interlocuteur pour toutes les questions sur la retraite Le thème de la retraite est complexe, car il touche à la fois l AVS, la caisse de pension, les hypothèques, les placements, les impôts et la succession. En planifiant votre retraite avec VZ, vous avez la garantie d avoir inclus tous ces paramètres. Chez VZ, vous n avez qu un seul interlocuteur. Nos spécialistes disposent de connaissances étendues sur la fiscalité, la prévoyance, la retraite et les hypothèques. Plus d infos dans l encadré à droite. CONSEIL Des questions sur la retraite? Voici les questions les plus fréquentes : Comment garantir mon revenu tout au long de la retraite? Prestations de la CP : retirer l avoir sous forme de rente ou de capital? Mes coûts de logement sont-ils supportables aux yeux de la banque? Puis-je me permettre une retraite anticipée? Si vous aussi, vous vous posez ces questions, vous êtes chez VZ à la bonne adresse : nos experts bénéficient d une très grande expérience pour toutes les questions relatives à la retraite. Bien planifier sa retraite permet d obtenir davantage de revenus, de payer moins d impôts et de faire fructifier sa fortune. Pour la plupart des personnes, la garantie d une bonne couverture financière à la retraite est primordiale. Intéressé(e)? N hésitez pas à nous contacter pour un premier entretien sans frais et sans engagement. Faitesnous parvenir la carteréponse ci-jointe ou contactez-nous par téléphone. Vous trouverez les coordonnées de la succursale de votre région en dernière page de ce vz news.

3 vz news 94 / février 2015 Page 3 Economiser sur vos affaires bancaires en toute simplicité Opinion Sur vous profitez de frais extrêmement avantageux, sans pour autant renoncer à un conseil personnalisé. La plupart des gens savent qu ils peuvent réaliser des économies en gérant leurs opérations bancaires en ligne. Cependant, ils n en profitent pas, préférant avoir un interlocuteur attitré à qui poser leurs questions, en particulier sur les titres et les hypothèques. Les banques et les traditionnels portails financiers en ligne souhaitent éviter autant que possible les contacts personnels : ils n ont pas de réseau de filiales et, de ce fait, tout conseil personnel est exclu. VZ Portail financier est une plateforme innovante : vous pouvez en tout temps discuter avec l un de nos conseillers, par téléphone ou en personne dans l une de nos 25 succursales en Suisse. Voici les prestations de notre portail financier : u Epargner et investir avec des ETF L alternative intelligente aux assurances d épargne, plans d épargne en fonds et fonds stratégiques. Vous placez à des conditions avantageuses dans les meilleurs ETF. u Gestion de fortune selon des règles fixes Les décisions de placement sont prises de manière méthodique en observant des règles strictes. Cela permet d améliorer le rendement de manière avérée. u Transactions sur titres Pour les actions, les obligations ou les ETF négociés à la Bourse suisse, vous ne payez que 39 francs de frais fixes pour chaque achat ou vente jusqu à francs. Les frais de dépôt s élèvent à 0,1 % par année (y compris les frais de tiers). u Hypothèques L hypothèque en ligne de VZ est toujours 0,125 % moins chère que la meilleure offre disponible sur le marché. u Pilier 3a avec des ETF Plus avantageux, individuel et flexible que toute autre solution de pilier 3a proposée en Suisse, basée sur des titres. Intéressé? Consultez vzportailfinancier.ch ou appeleznous au Matthias Reinhart Directeur général du Groupe VZ A fin 2014, la Banque nationale suisse a introduit des taux d intérêt négatifs, visant à rendre le franc suisse peu attractif et à atténuer le danger d une déflation. C est une bonne nouvelle pour les propriétaires immobiliers. Les perdants sont par contre les épargnants et les caisses de pension : les capitaux d épargne ne sont plus rémunérés, et les caisses de pension ont encore plus de difficultés à maintenir leurs engagements au niveau des prestations. Les banques paient les intérêts négatifs. Cependant, elles ne peuvent pas simplement les facturer à leurs clients, et encore moins aux clients privés. Elles vont donc sans doute augmenter une nouvelle fois leurs frais afin de compenser leurs pertes. Les différences de frais au niveau du trafic des paiements et des opérations sur titres sont d autant plus importantes. Mon conseil : découvrez en page 15 comment économiser plusieurs milliers de francs de frais chaque année.

4 Page 4 vz news 94 / février 2015 Prévoyance 2020, la retraite réformée en profondeur Le projet Prévoyance 2020, actuellement en consultation, souhaite affronter le défi auquel est confronté le système de prévoyance suisse, tout en maintenant le niveau des prestations de vieillesse. En quoi consistent les principaux changements de cette réforme? Olivier Segessemann Spécialiste patrimonial VZ Lausanne olivier.segessemann@vzch.com tél Conçue par le conseiller fédéral Alain Berset, cette réforme globale des 1 er et 2 e piliers propose des solutions pour faire face aux problèmes de financement du système de prévoyance suisse. En effet, l allongement de la durée du versement des rentes suite à l augmentation de l espérance de vie, le déséquilibre entre actifs et retraités et le faible niveau des taux d intérêt ne permettent plus de garantir un financement à long terme. L AVS chiffre ce déficit à hauteur de 8,6 milliards pour 2030, ce qui a poussé le Conseil fédéral à mettre sur pied cette réforme. Retour sur les points principaux. u Retraite à 65 ans pour les hommes et les femmes Le relèvement de l âge de la retraite à 65 ans pour les femmes servira à financer, entre autres, la retraite anticipée des personnes entrées tôt dans la vie active et dont le salaire est peu élevé groupe majoritairement composé de femmes. u AVS : flexibilisation du départ à la retraite Entre 62 et 70 ans, la rente AVS pourra être anticipée et reportée de manière complète ou partielle. u 2 e pilier : départ à la retraite flexible Entre 62 ans et 70 ans, les prestations de la CP pourront être anticipées ou ajournées de manière complète ou partielle. L anticipation complète implique un arrêt total du travail auprès d un employeur ; une activité auprès d un autre employeur reste possible. Le taux de cotisation sur le salaire sera uniformisé à 13 % dès 45 ans. En cas d ajournement, l employeur n est plus tenu de payer les cotisations LPP. OFFRE LECTEURS Le taux de conversion de l avoir en rente est abaissé progressivement à 6 %. u TVA : hausse de 2 % Cette nouvelle source de financement, appliquée par étapes, concernera aussi bien les actifs que les retraités. u Chômage : le capital reste dans la CP En cas de chômage dès 58 ans, le capital peut être conservé dans la CP au lieu d être transféré sur un libre passage. Il reste donc possible de toucher une rente de la CP. u Octroi des rentes de veuves modifié La rente pour les personnes veuves sans enfants sera supprimée. En présence Analyse VZ à un prix spécial : à combien se monteront vos revenus à la retraite? Les experts de VZ effectuent une analyse de vos revenus à la retraite. Ce document détaillé vous indiquera, entre autres, le montant de votre revenu issu des rentes AVS et de la caisse de pension ainsi que du 3 ème pilier à la retraite. Vous apprendrez également combien vous devriez épargner afin de financer vos dépenses à la retraite. Faites analyser votre situation financière à la retraite par VZ pour 180 frs seulement (hors TVA). Pour ce faire, il vous suffit de remplir le formulaire disponible sur vzch. com/analyseretraite et de nous le renvoyer dûment rempli avec les documents nécessaires. Vous pouvez aussi obtenir le formulaire au ( ou par à vzlausanne@ vzch.com. d enfants, la rente de veuve est abaissée à 60 % de la rente AVS du défunt et celle pour les orphelins est augmentée à 50 % (contre resp. 80 % et 40 % actuellement). u Indépendants : même taux de cotisation AVS Les indépendants cotiseront à l AVS au même taux que leurs employés et le barème dégressif appliqué aux revenus inférieurs à francs sera supprimé. u Abaissement du salaire minimum assuré Il se montera à 25 % du salaire annuel AVS, contre 7/8 de la rente AVS maximale jusqu ici. Cette mesure favorise les revenus modestes, qui seront mieux couverts. Accepté par le Conseil fédéral, le projet doit encore passer dans les rouages du Parlement et affronter l épreuve de la votation populaire. En cas d issue favorable, il entrera en vigueur dès 2020 avec des mesures transitoires. Afin d être préparé au mieux à ces changements, il convient tout d abord d avoir une idée précise de sa situation financière à la retraite dans les conditions actuelles. VZ vous soutient dans cette démarche en vous proposant d analyser vos dépenses et revenus à la retraite (voir encadré).

5 vz news 94 / février 2015 Page 5 Financement hypothécaire, retour sur les nouvelles exigences Entre 2012 et 2014, la Finma, l ASB et le Conseil fédéral ont introduit une série de mesures visant à restreindre l accès au crédit hypothécaire et à éviter une bulle immobilière. Retour sur l ensemble des mesures et de leurs conséquences. Roland Bron Directeur VZ Suisse romande roland.bron@vzch.com tél Les taux hypothécaires, qui stagnent à un niveau bas record depuis plusieurs années, ont encore chuté après l annonce de la BNS en janvier de supprimer le cours plancher avec l euro et d abaisser encore les taux d intérêt négatifs. Le 20 janvier 2015, les hypothèques fixes à 5 et 10 ans étaient disponibles dès 1 % et 1,5 %. De quoi inciter les indécis à franchir le pas : devenir propriétaire. Mais, depuis 2012, une série de restrictions ont été mises en place par les autorités afin de calmer l euphorie sur les marchés hypothécaires. Celles-ci reposent sur quatre axes. u 10 % de «vrais» fonds propres Depuis juillet 2012, au minimum 10 % de la valeur du bien immobilier doivent être apportés sous forme de «vrais» fonds propres. C est-à-dire que cet argent ne doit pas provenir du 2 e pilier. Et depuis 2014, les prêts soumis à des intérêts ou remboursables ne sont plus considérés comme des fonds propres. u 15 ans pour amortir L hypothèque doit être amortie aux 2/3 de la valeur du bien immobilier en 15 ans, au lieu de 20 ans jusqu ici. Cet amortissement doit être effectué par tranches régulières et avant la retraite. Il n est donc plus autorisé d utiliser le déblocage d une police pour amortir la dette en une seule fois. La durée de l amortissement est réduite si l achat intervient moins de 15 ans avant la retraite. u Différence entre estimation et prix d achat La banque a le droit d effectuer sa propre estimation de la valeur du bien et de tenir compte de celle-ci pour l oc- troi de l hypothèque, si cette valeur est moins élevée que le prix d achat. La différence entre le prix d achat et l estimation est à la charge de l acquéreur et doit être financée au moyen de fonds propres hors 2 e pilier. u Prise en compte du second revenu soumise à condition Le second revenu ne pourra être pris en considération que si la seconde personne est codébitrice solidaire. Cela signifie qu elle est cosignataire et co-responsable de la dette. u 3 règles d or du financement hypothécaire Toute personne intéressée à l achat d un bien immobilier doit se plier aux 3 règles suivantes en matière de financement immobilier : 20 % de fonds propres, dont 10 % minimum de vrais fonds propres ; les charges (amortissement, intérêts hypothécaires à 5 % et frais d entretien d 1 %) ne doivent pas excéder 1/3 des revenus bruts ; Calcul du financement d un bien immobilier d un million 1 million Bien immobilier Fonds propres (20 %) Crédit hypothécaire Amortissement (15 %) frs Hypothèque (65 %) frs l amortissement aux 2/3 de la valeur doit être effectué en 15 ans. Concrètement, pour un bien immobilier dont le prix d achat et d estimation de la banque est fixé à 1 mio. (cf. graphique), il faut apporter frs de fonds propres, dont frs de vrais fonds propres. Pour les intérêts hypothécaires, la banque utilise un taux à long terme de 5 % appliqué à l hypothèque, soit frs, ce qui représente frs par an. L amortissement de la dette aux 2/3 de la valeur d évaluation du bien, soit frs en 15 ans, se monte à frs par an. Et les frais d entretien de 1 % de la valeur du bien représentent aussi frs annuels. Dans ce cas, les revenus bruts de l acquéreur doivent être d au moins frs par an pour satisfaire aux exigences de la banque. Même si, en réalité, son bien ne lui coûtera que frs par an, soit 2866 frs par mois. De plus, au moment de l achat, le futur propriétaire doit s acquitter de frais de notaire et droits de mutation d env. 4 à 5 %. Mieux vaut donc avoir un peu de marge de manœuvre. Des questions? Contactez nos experts au ( Ou commandez sans frais notre fiche technique «Bien planifier l acquisition d un bien immobilier» avec la carte de commande ci-jointe.

6 Page 6 vz news 94 / février 2015 Intérêts négatifs : ce qui change pour votre hypothèque Le 15 janvier 2015, outre l annonce de la suppression du cours plancher avec l euro, la BNS a déplacé la marge de fluctuation pour le Libor dans les chiffres encore plus négatifs. Ce faisant, elle bouleverse les opérations hypothécaires. Dès lors, quels sont les changements pour les preneurs d hypothèques? Carine Pellet Responsable du conseil VZ Lausanne carine.pellet@vzch.com tél Jusqu à présent, les banques pouvaient transférer leurs excédants de liquidités à la BNS, certes sans rendement à la clé, mais sans frais. Désormais, la BNS facturera un taux négatif de 0,75 %. Il faut ajouter à cela les taux interbancaires pour les échéances à dix ans ou moins, qui sont désormais négatifs. Ces derniers sont décisifs pour les taux des hypothèques fixes. Le coût des hypothèques fixes à 10 ans ou moins a augmenté Les banques refinancent en général leurs hypothèques avec l épargne, qu elles rémunèrent actuellement modestement, malgré les taux d intérêt négatifs. Elles définissent donc des taux pour leurs hypothèques fixes sur la base d un taux d intérêt pouvant, selon l échéance, être supérieur de 0,75 % aux taux interbancaires actuels. Par rapport aux taux interbancaires, les hypothèques fixes surtout, à court et moyen terme, sont donc devenues plus chères. Ceci est particulièrement frappant dans le cas des assureurs-vie qui demandent le même taux pour les échéances de 2 à 10 ans. Leurs clients paient par conséquent beaucoup trop pour les échéances courtes. Les intérêts négatifs renchérissent aussi les hypothèques à taux fixes qui ne seront versées que dans plusieurs mois ou semaines. En effet, l argent utilisé pour les hypothèques à terme est investi au taux interbancaire jusqu au versement. Etant aussi négatif, des intérêts négatifs s ajoutent donc à la prime de couverture due pour cette période. Les preneurs d hypothèque qui souhaitent vendre et rembourser prématurément leur hypothèque sont particulièrement touchés. Ils doivent en effet payer l ensemble des intérêts jusqu à l échéance et, selon l échéance résiduelle, doivent payer un intérêt négatif pour le réinvestissement du montant total (cf. p. 7). Toutefois, même les intérêts négatifs ne changent pas beaucoup la situation. Tant que la conjoncture dans l UE ne s améliore pas, la pres - sion sur le franc suisse restera élevée. Un scénario similaire à celui du Japon, où les taux interbancaires sont proches de zéro depuis 1995, est donc de plus en plus probable. Dans ce contexte, la conclusion Les taux interbancaires pour les échéances jusqu à cinq ans sont passés en négatif 1,2 % 0,9 % 0,6 % taux interbancaire du taux interbancaire du ,3 % 0,0 % 0,3% 0,97 % 0,6% 0,9% 1,2% 3 mois 6 mois 1 an 2 ans 3 ans 4 ans d hypothèques fixes semble donc intéressante. Mais après examen attentif de la situation, on conclut que les hypothèques fixes restent près de deux fois plus chères que les hypothèques Libor. Par conséquent, il est toujours judicieux de n emprunter qu une partie du capital sous forme d hypothèque fixe et de financer le reste avec des hypothèques Libor jusqu à l apparition d un net renversement de tendance. Nos conseils dans le contexte actuel 1,52 % 5 ans 6 ans u Les taux d intérêt négatifs renchérissent les primes des hypothèques fixes à terme. Ne concluez d hypothèques à terme que si vous tablez sur une forte hausse des taux au cours des mois à venir. u Les hypothèques fixes avec des échéances jusqu à dix ans sont trop chères, car les banques utilisent un taux d au moins zéro pour le calcul du prix au lieu des taux interbancaires négatifs. Vous pourrez encore conclure une hypothèque fixe au prix actuel, même si les taux interbancaires remontent à zéro. u Misez surtout sur les hypothèques Libor et suivez l évolution des taux à long terme. Ne passez à une hypothèque fixe que lorsqu un net renversement de tendance se profile. Les clients hypothécaires de VZ bénéficient d une alerte (cf. encadré). FICHE TECHNIQUE Alerte pour les taux hypothécaires (SSH) Informez-vous sur le fonctionnement de ce service d alerte hypothécaire destiné aux clients hypothécaires VZ. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au (

7 vz news 94 / février 2015 Page 7 Résilier les hypothèques fixes avant terme est encore plus onéreux Les intérêts négatifs entraînent des indemnités de sortie plus élevées pour les clients hypothécaires des banques. En cas de résiliation d une hypothèque fixe avant échéance, la banque réinvestit l argent pour la période restant à courir jusqu à échéance. La différence entre le taux d intérêt de l hypothèque fixe et le taux du réinvestissement correspond à l indemnité de sortie. Etant donné qu aujourd hui, le niveau des taux d intérêt pour les échéances inférieures à dix ans est négatif (voir tableau ci-contre), les preneurs d hypothèques doivent non seulement payer la totalité des intérêts pour la durée restante comme indemnité de sortie, mais aussi les intérêts négatifs. Prenons un exemple : un propriétaire souhaite résilier une hypothèque fixe à cinq ans contractée il y a trois ans à un taux de 1,6 % et qui expire dans deux ans seulement. L indemnité de sortie est calculée comme suit : si la banque souhaite placer l argent sur le marché des capitaux pour deux ans, elle doit actuellement payer 0,67 % d intérêt par an. Avec les intérêts perdus de la part du client hypothécaire, la banque enregistre donc une perte de 2,27 % par an, soit 4,54 % pour la totalité de la durée restante. Pour une hypothèque de francs, ce montant représente francs. La banque peut facturer ce montant au propriétaire. Les propriétaires résilient leur hypothèque fixe en cas de vente. Ils devraient impérativement essayer de transférer leur prêt hypothécaire à l acquéreur. Cependant, peu d acheteurs sont disposés à payer plus d intérêts pour l hypothèque reprise que pour une nouvelle hypothèque. En général, il incombe au vendeur de s acquitter de ce différentiel d intérêts pour que l acheteur reprenne son ancienne hypothèque fixe. Cela vaut la peine, car le paiement compensatoire à l acheteur est beaucoup moins onéreux que l indemnité de sortie de la banque. Par ailleurs, si le vendeur déduit du prix de vente la différence des intérêts qu il doit verser, l impôt sur les gains immobiliers sera moins élevé. Calcul des frais de sortie d une hypothèque à taux fixe Exemple : hypothèque fixe à 5 ans, résiliation anticipée après 3 ans Taux d intérêt de l hypothèque fixe Taux d intérêt du réinvestissement Différence en % par an 1 Différence totale (pour 2 ans) Montant du prêt hypothécaire = frais de sortie 1 Dans la pratique, cette différence est escomptée 1,60 % 0,67 % 2,27 % 4,54 % frs frs Les taux d intérêt négatifs sont-ils transférés? Jusqu à mi-2011, personne n aurait imaginé que la Suisse connaîtrait des taux d intérêt négatifs. C est pourtant ce qui s est passé en août 2011 : les banques étrangères étaient disposées à investir leurs liquidités dans des banques suisses et à payer pour le faire. Cette évolution a provoqué un sursaut des banques hypothécaires. Jusque-là, leurs contrats de crédit hypothécaire ne contenaient en effet aucune clause prévoyant un Libor négatif. C est pourquoi les banques ont dû se préparer à verser, dans les cas extrêmes, des intérêts aux preneurs de crédit. Fait inhabituel, ce point a été modifié très rapidement dans les contrats de crédit. Une personne qui a conclu une hypothèque Libor en août 2011 a certainement signé une clause indiquant que le taux d intérêt est de 0 % si le taux Libor passe en dessous de zéro. Les preneurs d hypothèques ayant signé un contrat pour une hypothèque Libor avant août 2011 ont eu de la chance. Selon la banque, ces contrats peuvent courir jusqu à cinq ans, voire sept ans dans certains cas. Ces clients bénéficient donc encore de taux Libor négatifs jusqu en 2016, voire Et si les taux d intérêt chutent davantage, il se peut même que leur banque les rembourse. Contrôler le décompte des hypothèques Cependant, certaines voix se font entendre à l encontre de la répercussion des taux d intérêt négatifs aux clients, même si cela n est pas explicitement mentionné dans les contrats de crédit hypothécaire. Il n est donc pas encore possible de déterminer si les banques transmettront les intérêts Libor négatifs. Par conséquent, nous conseillons aux propriétaires qui ont eu la chance de signer un contrat pour une hypothèque Libor avant août 2011 de bien contrôler, sur leur prochain décompte des intérêts, si le coût de leur prêt hypothécaire Libor a diminué ou pas. Par rapport au trimestre précédent, le coût devrait avoir diminué encore une fois d environ 0,08 point de pourcentage.

8 Page 8 vz news 94 / février 2015 Bien se protéger, en tant qu investisseur, contre de fortes pertes sur cours Investir dans les actions nécessite de disposer d une solide gestion des risques. Celle-ci permet de profiter de la hausse des cours et de se protéger des fortes pertes en cas d effondrement des cours. Laurent Neri Spécialiste patrimonial VZ Genève laurent.neri@vzch.com tél Par rapport à l indice des actions suisse SPI, les cours des actions ont enregistré une croissance supérieure à 40 % entre mi-2011 et le 23 janvier Plus une phase haussière se prolonge, plus les investisseurs envisagent les perspectives de manière critique. En effet, ils redoutent un effondrement des cours qui détruirait partiellement ou complètement leurs bénéfices. Indicateurs utiles pour les actions Une gestion des risques basée sur plusieurs indicateurs et modèles offre une protection contre les pertes importantes. La volatilité est un bon indicateur de l état des marchés. Les indices de volatilité mesurent la fluctuation des cours. Une volatilité en hausse indique une nervosité croissante des acteurs du marché, ce qui augmente également le risque d une chute des cours. Par le passé, pratiquement chaque correction majeure des cours était précédée d une nette progression de la volatilité. Les investisseurs peuvent également profiter du fait que les tendances des actions se maintiennent généralement durant un certain temps. La force de ces tendances peut être mesurée avec des moyennes mobiles. Tant que le cours actuel d un titre reste supérieur à sa moyenne mobile sur le long terme et à sa moyenne mobile à moyen terme (p. ex. durant les 200 derniers jours et les 50 derniers jours), la tendance positive devrait se poursuivre. Par contre, si le cours passe en dessous de la moyenne mobile, il est possible qu un signal de vente soit déclenché, car la tendance pourrait s être inversée. Avec cette méthode, un filtrage des cours et des périodes réduit le risque de signaux erronés. Les placements ne sont pas vendus dès qu un cours chute en dessous de la moyenne des 200 jours, mais seulement s il reste sous cette moyenne pendant quelques jours et que le titre est négocié, par exemple, à 3 % de moins. Vous avez la possibilité de tester les stratégies d investissement basées sur des règles fixes sur com/signaldachat. Celles-ci se basent sur des moyennes mobiles (voir illustration). Lors des deux chutes les plus Identifier un changement de tendance à temps Un placement appliquant la stratégie de la moyenne mobile aurait réalisé, depuis l'année 2000, un rendement de près de 192 %, alors qu une stratégie buy & hold n aurait dégagé que 76 % investi pas investi moyenne mobile (200 jours) importantes du SPI depuis l an 2000, un investisseur qui aurait appliqué la stratégie buy & hold (acheter et conserver) aurait enregistré, à deux reprises, une perte de plus de 50 %. Une gestion des risques simple se basant sur les moyennes mobiles aurait limité les pertes à 14 % et 17 %, car, dans les deux cas, un signal de vente aurait été déclenché rapidement. Sécurité accrue avec les ordres stop loss Des ordres stop loss supplémentaires permettent de réagir rapidement à de fortes variations des cours. Si le cours chute en dessous de la limite définie, le titre est vendu au mieux. Les limites stop loss sont particulièrement intéressantes lorsque les cours progressent, mais varient considérablement : tant que le cours progresse, la limite stop loss est ajustée en continu, et il ne se passe rien. Cette limite peut p. ex. être fixée à 10 % par rapport au signal d achat signal de vente cours actuel. En cas de chute du cours de plus de 10 %, un ordre de vente est exécuté et le bénéfice réalisé. Souhaitez-vous en savoir davantage sur les possibilités de vous prémunir contre des pertes importantes ou pour améliorer votre rendement? Commandez la fiche technique (voir encadré ci-dessous) ou prenez rendez-vous pour un premier entretien sans engagement (voir en page 20). FICHE TECHNIQUE Investir selon des règles fixes Cette fiche technique explique comment les concepts de placement basés sur des règles fixes améliorent le rendement de vos investissements. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au (

9 vz news 94 / février 2015 Pour les entreprises et les caisses de pension Page 9 Comment les entrepreneurs peuvent réduire leurs impôts avec une retraite partielle De nombreux chefs d entreprises diminuent progressivement leur pourcentage de travail avant de transmettre la société à leur successeur. En optant pour la bonne solution de caisse de pension (CP), ils peuvent continuer d assurer l intégralité du salaire qu ils ont perçu jusque-là. Leur charge fiscale s en trouve considérablement diminuée. Julien Favre Conseiller senior VZ Lausanne julien.favre@vzch.com tél Chez VZ, la prévoyance en faveur des cadres permet aux assurés d assurer l intégralité de leur salaire dans la CP jusqu à l âge ordinaire de la retraite. Et ce, même s ils réduisent leur pourcentage de travail dès 58 ans et gagnent jusqu à 50 % de moins. Ainsi, les prestations de vieillesse sont équivalentes à celles prévues sans la réduction du taux d occupation. De plus, la charge fiscale diminue considérablement. La LPP prévoit que l employeur ne prenne en charge que la part de cotisations au 2 ème pilier qui est calculée sur le salaire effectif. Le reste des cotisations et les primes de risque pour la part de salaire assurée de manière fictive sont à la charge de l employé. Celui-ci peut déduire ces cotisations de son revenu imposable. Comme le salaire complet est toujours assuré, les assurés peuvent toujours procéder pleinement à des rachats dans la caisse de pension et les déduire de leur revenu imposable. Dans le cas où seul le salaire effectif est couvert, le potentiel de rachat et les cotisations sont réduites. Le potentiel de rachat reste identique En effet, le potentiel de rachat est toujours calculé en fonction du salaire actuel. La caisse de pension calcule combien l assuré aurait épargné jusqu ici si son salaire actuel avait été assuré depuis le début de son obligation de cotiser. La différence avec l avoir de vieillesse actuel correspond au potentiel de rachat volontaire. A 58 ans, le chef d entreprise de notre exemple diminue sa charge de travail de 100 à 60 % (cf. tableau). Son salaire effectif diminue ainsi de à frs. Si seul le salaire effectif est couvert, il ne pourra déduire de son salaire brut que ses cotisations en tant qu employé, à hauteur de frs. Des rachats volontaires dans la caisse de pension ne sont plus du tout possibles. Si le chef d entreprise reste assuré à concurrence du salaire actuel, il pourra déduire ses cotisations de salarié d un montant de frs et continuer à réduire ses impôts avec des rachats. Grâce aux cotisations plus élevées et à un rachat de frs, il économise 8500 frs d impôts par an. Calcul comparatif : optimisation fiscale en cas de retraite partielle Exemple : un chef d entreprise réduit son pourcentage de travail à 58 ans de 100 à 60 %. Notre calcul compare sa charge fiscale si l intégralité de son salaire reste assurée et ou s il assure uniquement son salaire effectif. Salaire Salaire brut Salaire assuré Salaire assuré Cotisations de l employeur Cotisations de l employé Total des cotisations Potentiel de rachat Conséquences fiscales Salaire brut./. Cotisation de l employé./. Rachat Revenu imposable Impôts sur le revenu 1 Situation avant la retraite partielle (taux d occupation à 100 %) Tarifs pour la ville de Lausanne, contribuables célibataires Retraite partielle, salaire effectif assuré FICHE TECHNIQUE Prendre une retraite anticipée De nombreuses personnes souhaitent se retirer de la vie professionnelle avant d avoir atteint l âge de la retraite. Cependant, une retraite anticipée coûte cher. Cette fiche technique explique comment financer les années entre le départ anticipé et l âge légal de la retraite. Commandez-la au moyen de la carte de commande ci-jointe ou par téléphone au ( Retraite partielle, salaire fictif assuré

10 Page 10 vz news 94 / février 2015 Pour les entreprises et les caisses de pension Etude comparative Vos prestations de CP sont-elles bonnes? Faites analyser votre situation afin de découvrir si les prestations de votre caisse de pension actuelle sont inférieures ou supérieures à celles proposées par la concurrence. Des prestations de prévoyance intéressantes représentent un avantage concurrentiel pour l entreprise qui souhaite attirer et retenir des employés qualifiés. VZ compare en continu les prestations des caisses de pension des entreprises actives dans tous les secteurs. Nous examinons les montants des cotisations et les prestations aux assurés et à leurs proches en cas de décès ou d invalidité de l assuré ou lors de son départ à la retraite. La fourchette entre les prestations les meilleures et les plus mauvaises est très grande. Il s avère que ce sont souvent les employés touchant un revenu supérieur à la moyenne qui sont mal assurés. Une solution répondant aux besoins des survivants couvre, conjointement à la rente AVS, 60 % du dernier salaire. En cas d invalidité, les rentes et l AI devraient se monter à au moins 80 % du dernier salaire. Cependant, dans plus de la moitié des entreprises analysées, les rentes assurées sont trop faibles. Grandes différences au niveau des rentes Il existe également d énormes différences dans le financement des montants des cotisations : dans cet échantillon, la part de l employeur varie de 50 à 80 %. Ici aussi, les plus grosses différences concernent les employés qui gagnent le plus. OFFRE Les prestations de votre CP sur le banc des comparaisons Commandez sans frais l analyse benchmark de vos prestations LPP pour savoir où se situe la caisse de pension de votre entreprise par rapport à celles d autres sociétés. Envoyez-nous votre plan de prévoyance actuel par à action@ vzch.com en mentionnant l objet «Etude benchmark». Nouvelle limite de salaire LAA : ajuster l assuranceaccidents et les règlements de la CP Nous conseillons vivement aux entreprises de contrôler rapidement leurs assurances LAA concernant les parts de salaire surobligatoires pour éviter les doublons ou des lacunes de prestations. En 2016, le salaire assuré par l assurance-accidents obligatoire passera de à francs. C est pourquoi nous recommandons de vérifier impérativement les assurances LAA complémentaires pour les salaires fixes afin d éviter de payer des primes inutiles. Pour que les cadres puissent continuer à être couverts par une assurance privée, la catégorie de la personne assurée Enormes différences entre les primes pour les assurances LAA et LAA complémentaire Exemple : entreprise de services comptant 47 employés et avec une masse salariale de 5,1 millions de francs ; primes en francs par an Prestataire A B C D E Assurance LAA complémentaire Assurance-accidents obligatoire devra peut-être être redéfinie. Si le règlement de la CP prévoit une assurance-accidents pour les salaires supérieurs à francs, il devra être ajusté afin d éviter % une double assurance. Une vérification est payante : comme le montre la comparaison pour un prestataire de services de 47 collaborateurs, les entreprises et les assurés ACTION Commandez notre analyse sans frais Souhaitez-vous savoir si l augmentation du salaire LAA maximum entraîne des ajustements dans votre entreprise et connaître votre potentiel d économie de primes? Pour une brève analyse, envoyez-nous vos polices LAA, LAA complémentaires et votre certificat de la CP à action@ vzch.com, en indiquant l objet «Analyse LAA». peuvent économiser au moins 30 % de primes en changeant simplement d assureur (voir graphique).

11 vz news 94 / février 2015 Pour les entreprises et les caisses de pension Page 11 CP avantageuse pour les petites et moyennes entreprises Plus de 200 PME ont déjà quitté leur caisse de pension pour la solution de prévoyance pour entreprises de VZ, profitant de tarifs que seules les grandes entreprises peuvent en principe négocier. Cédric Zermatten Responsable clients entreprises cedric.zermatten@vzis.ch tél VZ met en commun les solutions de prévoyance de nombreuses PME et garantit une administration légère. Ainsi, les petites et moyennes entreprises bénéficient de primes de risque nettement moins élevées pour des prestations d assurance équivalentes en cas de décès et d invalidité. Prestations identiques à moindres frais Une entreprise commerciale occupant cinq employés, par exemple, résilie sa caisse de pension début 2015 et s affilie auprès de VZ Fondation collective LPP. Jusqu alors, la PME dépensait francs par an en primes de risque et frais administratifs. Avec la solution de VZ, elle ne paie plus que francs. Elle épargne ainsi chaque année environ francs, soit près de 30 % pour des prestations équivalentes. Avant de se décider pour la solution VZ, la PME a demandé des offres auprès d une autre fondation collective. Par rapport à cette offre, la solution de Economie de près de 30 % grâce à VZ Prévoyance entreprises Exemple : entreprise commerciale, 5 employés, masse salariale de francs ; frais totaux par année pour les prestations d invalidité et de décès et les frais de gestion de fortune frs frs Prestataire A Prestataire B VZ Fondation collective LPP prévoyance de VZ était encore 20 % plus avantageuse. Chez VZ, les frais administratifs sont exceptionnellement bas : ils se montent à 150 francs seulement par assuré et par an et sont présentés de manière transparente. Selon un récent rapport de recherche élaboré sur mandat de l Office fédéral des assurances sociales, les frais administratifs des fondations collectives d assureurs-vie en Suisse s élèvent à environ 520 francs pour les assurés actifs, et même à environ 400 francs pour les retraités. Contrairement à bon nombre d autres fondations collectives, chez VZ, chaque entreprise a la possibilité de définir la stratégie d investissement répondant à ses besoins et d indiquer quels risques elle est en mesure d assumer au niveau 30 % frs des investissements. En outre, VZ concède à chaque entreprise un taux de couverture individuel. Cela permet d éviter les subventions croisées entre les entreprises affiliées. Si l entreprise résilie son contrat d affiliation, son avoir effectif au moment de la résiliation lui sera remis. Testez dès maintenant votre potentiel d économie Demandez à VZ d établir un calcul sans frais de l économie que votre entreprise peut réaliser avec la solution de prévoyance de VZ. Pour ce faire, envoyez-nous votre certificat de caisse de pension par à prevoyance@ vzch.com ou appelez-nous au ( SÉMINAIRE Prévoyance sur la prévoyance professionnelle La sécurité financière des employés au moment du départ à la retraite, d un accident ou d une maladie dépend des prestations de la prévoyance professionnelle. Les besoins et les conditions-cadres changent en permanence, obligeant les entreprises à revoir régulièrement leur prévoyance professionnelle. Vous souhaitez savoir comment baisser vos frais, optimiser les prestations et économiser des impôts? Ce séminaire va vous intéresser : les spécialistes en caisse de pension de VZ vous montrent, en une heure, comment optimiser votre prévoyance et à quoi ressemble un plan de prévoyance moderne pour cadres dirigeants. Public cible Directeurs financiers, responsables du personnel, décideurs au niveau de la caisse de pension. Lieux et dates Genève, le 22 avril, de 17 h 30 à 18 h 30, Hotel Richemond Lausanne, le 30 avril, de 8 h 30 à 9 h 30, succursale VZ Lausanne Inscrivez-vous Inscriptions et informations supplémentaires disponibles sur notre site Internet : vzch.com/seminaire-cp

12 Achat d un bien Amortir son emprunt Augmenter son emprunt Montant de l emprunt Prévoyance professionnelle Modèles hypothécaires Stratégie hypothécaire Instituts prêteurs Expertiser un bien Outils de planification Page 12 vz news 94 / février 2015 Guide successions et donations 104 pages, paperback, prix : 29 francs (édition 2014) La nouvelle édition du guide sur les successions et les donations, complètement retravaillée et actualisée, aborde tous les points à connaître. Cet ouvrage répond aux questions les plus importantes. Masse successorale Avant de s occuper du partage du patrimoine, il convient d abord de distinguer ce qui appartient à la masse successorale. Selon le régime matrimonial choisi, l héritage sera réparti de manière différente. Ordre successoral Si aucune disposition n a été prise, la loi règle la succession. La famille et le degré de parenté priment, au détriment des liens qui unissaient certaines personnes au défunt. Testament ou pacte successoral Toute personne n approuvant pas la répartition légale de son héritage peut la modifier par testament ou pacte successoral. En rédigeant ces documents, de nombreuses règles doivent être respectées pour que ceux-ci soient valides. Favoriser le conjoint Le conjoint marié a droit à la moitié du patrimoine du défunt. Toutefois, ceci n exclut pas que le conjoint survivant puisse se retrouver dans une situation financière délicate. Ce chapitre détaille les points à prendre en compte afin de l éviter. Impôts La plupart des cantons ne font pas de différence entre l impôt sur les successions et celui sur les donations. Tous deux sont prélevés par le canton de domicile du défunt ou du donateur. Le montant des impôts sur les successions dépend de celui de la masse successorale et du degré de parenté. Dans toute la Suisse, le conjoint en est exonéré. INFO Commander nos ouvrages Vous pouvez commander nos ouvrages à l aide du coupon de commande ou consulter notre site De l information fiable dans nos ouvrages thématiques Bestseller Retraite Quel sera le montant de mes différentes rentes? Mon patrimoine suffit-il à ma retraite? Comment garantir mes revenus après mon départ à la retraite? Puis-je me permettre de prendre une retraite anticipée? Comment organiser et régler ma succession? Les réponses à ces questions, et à d autres encore sur la retraite, sont résumées dans cet ouvrage. 108 pages, paperback, prix : 29 francs (édition 2011) Hypothèques Quelle est l influence d une hypothèque sur mes impôts? Quel devrait être le montant idéal de mon hypothèque? Dois-je opter pour un amortissement direct ou indirect? Quelle est la meilleure stratégie hypothécaire? Les réponses à ces questions et à d autres encore, relatives aux hypothèques, sont résumées dans cet ouvrage. 104 pages, paperback, prix : 29 francs (édition 2010) Impôts Ce livre éclaire les particuliers à l aide d exemples précis sur les principes de la fiscalité suisse et les possibilités d optimisation existantes. Des checklistes aident à mettre en place soi-même les mesures d optimisation fiscales expliquées. Il est particulièrement utile aux particuliers désireux de ne pas payer plus d impôts que nécessaire. 100 pages, paperback, prix : 29 francs (édition 2011)

13 vz news 94 / février 2015 Page 13 Les usufruitiers ne peuvent disposer de la fortune que de manière limitée De nombreux couples stipulent dans leur testament que ce sera le conjoint survivant qui bénéficiera de l usufruit de la succession. Mais le conjoint n est souvent pas couvert de manière optimale. Florence Berthoud Spécialiste patrimoniale VZ Lausanne florence.berthoud@vzch.com tél Les dispositions testamentaires permettent d accorder au conjoint survivant un droit d usufruit à vie sur l ensemble des biens successoraux. En contrepartie, le conjoint ne peut recevoir au maximum qu un quart de la masse successorale. Les propriétaires des trois quarts restants sont les descendants, qui ne pourront toutefois en disposer qu après le décès du second parent. Favoriser ses descendants de la sorte n est possible que pour les enfants communs. Les enfants d une relation précédente, par contre, peuvent demander le paiement de la part réservataire du patrimoine de leur parent décédé. La fortune appartient à l ensemble des héritiers Cependant, de nombreux couples n ont pas connaissance du fait qu un usufruitier n est autorisé qu à consommer les revenus et les rendements générés par la fortune. Il ne peut donc pas disposer seul de la substance de la fortune. Concrètement, le conjoint survivant pourra continuer à vivre dans sa maison ou la louer et conserver les loyers pour lui. En revanche, celui-ci devra s acquitter des intérêts hypothécaires, des frais d entretien, des primes d assurance et des impôts. Néanmoins, l usufruitier ne doit pas réduire la fortune. Il ne peut donc pas procéder à la vente de la maison, par exemple. S il souhaite effectuer des transformations ou des rénovations dans la maison, il doit obtenir au préalable le consentement des enfants qui devront en général prendre en charge les frais de rénovation. L usufruit n est pas avantageux lorsqu une grande partie de la fortune se trouve sur un compte ou est investie dans des titres. Certes, l usufruitier peut conserver les intérêts et les dividendes, mais il ne peut pas vendre les titres. Il est fréquent que les enfants tolèrent le fait que leur parent dispose librement du dépôt et consomme le capital. Ils peuvent cependant faire transférer à tout moment les valeurs patrimoniales à leur nom, de manière à préserver leurs droits. Souhaitez-vous vous favoriser mutuellement le plus possible? Les experts en succession de VZ vous expliqueront les possibilités offertes par le droit matrimonial et successoral et trouveront avec vous la solution optimale. N hésitez pas à prendre rendez-vous pour un premier entretien sans engagement (numéros de téléphone en page 20 de ce vz news). FICHE TECHNIQUE Favoriser le conjoint survivant Cette fiche technique résume les différentes possibilités afin de favoriser au maximum son conjoint en cas de décès. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au ( News : bourse, hypothèques, prévoyance Connaissez-vous les newsletters de VZ? Les experts en placement de VZ vous aident à analyser l évolution des cours boursiers. Chaque trimestre, recevez par un compte rendu sur le trimestre écoulé au niveau des marchés ainsi qu une prévision sur l évolution des cours pour les mois à venir. De plus, un thème particulier vous apporte un éclairage sur une thématique spécifique. Ces informations proviennent directement de notre département chargé de la surveillance et de l analyse des marchés. Une autre newsletter trimestrielle vous livre des informations intéressantes sur les hypothèques, l évolution des taux d intérêt et des marchés ainsi que des conseils relatifs à votre stratégie hypothécaire. Souhaitez-vous recevoir régulièrement des conseils concernant votre prévoyance? Notre newsletter sur le thème de l AVS, la caisse de pension et le 3 e pilier est ce qu il vous faut. Vous y découvrirez chaque mois comment optimiser votre prévoyance et planifier votre retraite. Abonnez-vous sans frais Abonnez-vous à nos newsletters sur www. vzch.com/newsletter ou en nous retournant simplement la carte de commande.

14 Page 14 vz news 94 / février 2015 «Les rétrocessions appartiennent aux clients sans conditions» De nombreux clients acceptent, sans s en rendre compte, que leur banque conserve les rétrocessions. Ce n est pas le cas d Edgar Tittel. Propriétaire d une société de consulting, il a transféré ses titres chez VZ Banque de Dépôt, où il bénéficie de transparence et d un partenaire compétent pour ses questions. Monsieur Tittel, vous gérez vos titres vous-même. Pourquoi avez-vous fait de VZ Banque de Dépôt votre banque dépositaire? Ma banque précédente a voulu me faire signer un nouveau règlement sur les frais. Il y était précisé que je renonçais au remboursement de rétrocessions. Il s agit surtout de commissions de sociétés de fonds que la banque veut conserver pour elle. A l heure actuelle, vous n avez pas de fonds. Mais cela peut changer. Il se peut que j achète un jour des fonds et que j oublie que la banque conserve les rétrocessions sur ces placements, qui me reviennent de droit. «Auprès de la plupart des banques, le client doit renoncer aux rétrocessions» Vous avez biffé le paragraphe correspondant. Comment votre banque a-t-elle réagi? Elle n a pas cédé. Elle m a même menacé de vendre mes titres si je ne signais pas le nouveau règlement et ce, à un moment convenu par la banque. Cela aurait entraîné pour moi une perte de plusieurs dizaines de milliers de francs. Je ne voulais et ne pouvais pas me permettre de prendre ce risque. Monsieur Tittel (67 ans) voulait donner un signal en changeant de banque. Les clients sont traités de la même manière par presque toutes les banques gérant leur dépôt : il est écrit en petits caractères qu ils renoncent au remboursement des rétrocessions. Je sais, et je trouve cela inacceptable. C est une question de principe : si personne ne se défend, les banques font ce qu elles veulent de leurs clients. Toute personne traitée de manière injuste ou qui ne se sent pas prise au sérieux ne devrait pas se contenter de serrer les poings, mais changer de banque. Le Tribunal fédéral a décidé que les banques doivent rembourser les rétrocessions à leurs clients de gestion de fortune. Malheureusement, le Tribunal fédéral n a pas été précis sur tous les points. C est notamment le cas de la question du délai de prescription. Qu en est-il si je n ai pas de mandat de gestion, mais que j achète un fonds sur recommandation de la banque? Je ne veux pas devoir mener une telle discussion. Les rétrocessions doivent être reversées au client, un point c est tout. C est également l avis de VZ, et cela me plaît. Quels sont les autres points positifs de VZ? La majorité des banques vend des produits standard et propose un service standard. Ce n est pas ce dont j ai besoin. Chez VZ, je ne dispose pas seulement d un partenaire compétent pour les questions relatives aux placements, mais également pour toutes les questions concernant la caisse de pension, les hypothèques ou la succession. En outre, chez VZ Banque de Dépôt, le «Les clients ne doivent pas se contenter de serrer les poings, mais doivent changer de banque» prix payé pour l ensemble des services auxquels je souhaite recourir est raisonnable. Le transfert de votre dépôt s est-il fait facilement? Oui, très facilement : un courrier bref suffit.

15 vz news 94 / février 2015 Page 15 Comment faire des économies chaque année Pourquoi payer chaque année 3000 francs de frais bancaires, alors que l on peut obtenir le même service pour seulement 1000 francs? Le transfert vers une banque plus avantageuse est très simple. Benoît Théodoloz Spécialiste patrimonial VZ Lausanne benoit.theodoloz@vzch.com tél De nombreux clients des banques paient des frais nettement trop élevés. Les frais de dépôt moyens auprès des grandes banques s élèvent à 0,3 % par an, alors qu ils ne sont que de 0,1 % auprès de VZ Banque de Dépôt. Une personne qui transfère, p. ex., son portefeuille de titres d une valeur de frs auprès de VZ Banque de Dépôt économise 1000 frs chaque année. Pour un portefeuille de 1 mio. de frs, l économie est même de 2000 frs par an. De plus, les frais de courtage sont également avantageux auprès de VZ Banque de Dépôt : les ordres de bourse jusqu à frs, à la Bourse suisse, ne coûtent que 39 frs s ils sont effectués en ligne et 100 frs par téléphone. A l inverse de la plupart des banques, VZ transmet aussi les rétrocessions aux clients qui gèrent eux-mêmes leurs titres. De nombreux investisseurs estiment qu il est compliqué et coûteux de changer de banque, qu un tel changement n est rentable qu après des années et complique la déclaration d impôts. Dans le cas du transfert d un dépôt, les banques demandent, certes, 100 frs ou plus pour la livraison d une position. Cependant, l économie réalisée sur les frais grâce au changement de banque est si importante qu elle est rentabilisée en quelques mois. Quant à votre prochaine déclaration d impôts, il suffit de joindre le relevé fiscal de votre ancienne banque et celui de la nouvelle banque. VZ met chaque année ce relevé à la disposition de ses clients, sans frais et automatiquement. Les cartes Maestro et de crédit ainsi que les ordres permanents et LSV peuvent aussi être transférés très facilement auprès de VZ Banque de Dépôt. Changez de banque en un coup de fil Ne payez pas plus de frais que nécessaire. Transférez votre dépôt chez VZ et économisez dès maintenant beaucoup d argent chaque année. Appelez-nous au ( Nous nous occupons du reste. Conflit d intérêts dans la gestion de fortune Les gérants de fortune recommandent souvent les produits financiers pour lesquels ils sont le plus rémunérés. De nombreuses banques ne sont pas seulement gestionnaires de fortune, mais vendent aussi leurs propres produits financiers, tels que des fonds de placement ou des produits structurés. Les dépôts gérés par les banques sont souvent à moitié, voire entièrement composés de produits maison. Les banques recommandent leurs propres produits financiers surtout parce que c est avec ceux-ci qu elles gagnent le plus. La performance des fonds de placement d une banque est cependant souvent assez moyenne par rapport aux fonds d autres prestataires. Les fonds indiciels avantageux, comme les ETF, sont rarement représentés dans les dépôts de titres gérés par les banques. En effet, celles-ci peuvent facturer des frais nettement plus élevés pour les fonds de placement qu elles gèrent activement. Or, de nombreuses études ont démontré que les fonds actifs sont généralement plus performants que les ETF uniquement sur des marchés peu efficients. Les rétrocessions peuvent conduire un gérant de fortune à proposer en premier lieu à ses clients des produits financiers pour lesquels il perçoit la rétrocession la plus élevée. Chez de nombreux prestataires, les clients doivent renoncer aux remboursements de ces commissions. De plus en plus de banques proposent aussi une gestion de fortune sans rétrocessions et n utilisent que des produits de placement ne générant pas de rétrocessions. Le client qui opte pour ce type de mandat paie cependant en principe des frais plus élevés. Les conflits d intérêts nuisent au rendement Depuis toujours, VZ verse les rétrocessions à ses clients de gestion de fortune. VZ n a pas de produits financiers maison et recommande uniquement des ins- truments de placement ayant obtenu d excellents résultats lors d un processus de sélection objectif. Intéressé/e? Renvoyez la carte-réponse cijointe ou appelez-nous (numéros en p. 20). FICHE TECHNIQUE Quelques conseils pour bien choisir un gérant de fortune Comment trouver le gérant de fortune adéquat? Une fiche technique résume les critères les plus importants. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au (

16 Page 16 vz news 94 / février 2015 Abandon du cours plancher avec l euro : l analyse de notre expert L annonce de la Banque nationale suisse de supprimer le cours plancher avec l euro a provoqué de vifs remous sur les marchés financiers. Rolf Biland, Chef des investissements chez VZ, propose une analyse des conséquences probables suite à cette décision. Rolf Biland Chef des investissements rolf.biland@vzch.com tél Depuis fin 2014, des signes laissaient penser que la Banque centrale européenne annoncerait un programme de rachat d emprunts (Quantitative Easing) lors de sa séance du 22 janvier. Compte tenu du cours plancher avec l euro, la BNS aurait été contrainte, face à un flux croissant d euros, à effectuer des rachats massifs d euros afin de maintenir la limite de cours. Par conséquent, elle aurait dû nettement relever les risques de son bilan. En parallèle, la différence entre l évolution conjoncturelle aux USA et celle de la zone euro s est accentuée, ce qui a renforcé le dollar par rapport à l euro. La BNS se trouvait alors face à une situation complètement différente de celle de septembre 2011, lorsqu elle a introduit le cours plancher. Le dollar US pondéré par rapport aux échanges commerciaux n avait cessé de s affaiblir avant l intervention de la BNS de 2011, alors que l euro pondéré par rapport aux échanges commerciaux évoluait de manière stable, voire même s appréciait (cf. graphique). Or, la situation actuelle est tout autre. Le dollar US s est nettement apprécié depuis mi-2014, alors que l effondrement de la valeur de l euro s est encore accéléré peu avant la fin de l année. Les conséquences de la fixation du franc suisse à l euro, conjuguées à la reprise du billet vert et de l économie américaine au même moment, étaient de plus en plus menaçantes pour la BNS. Juste décision à moyen terme La décision de la BNS a surpris tous les acteurs du marché. Mais elle n avait pas d autre choix. Un abandon en plusieurs étapes du cours plancher aurait fortement renforcé la demande en franc suisse, ce qui aurait forcé la BNS à de massives interventions supplémentaires. L abaissement des taux d intérêt, également annoncée le jeudi 15 janvier, déploiera ses effets au fil du temps et est certainement plus durable que l intervention sur les devises. Pour la Suisse, l abandon du cours plancher est une juste décision à moyen terme, car elle délie la marge de manœuvre politico-monétaire de la Suisse, conjoncturellement solide, de la zone euro faiblissante. Réaction exagérée des marchés financiers Le cours euro-franc suisse devrait se tasser de près de 20 % et les pertes sur cours sur le marché suisse au cours des deux jours qui ont suivi l annonce sont le résultat d une réaction exagérée. «Concernant le cours de l euro et la Bourse suisse, je ne m attends pas à une tendance à la baisse. Je table plutôt sur une stabilisation des cours à un bas niveau», précise Rolf Biland. Le taux de change devrait reprendre à moyen terme et en fonction du programme de rachat d obligations de la BCE. «Je m attends plutôt à une stabilisation de la valeur de l euro par rapport au franc suisse autour de 1,07 à 1,10 francs. On ne peut toutefois pas exclure que la surévaluation du franc suisse dure plusieurs mois.» Le risque de récession reste moindre En conséquence de la faiblesse du cours de l euro, la croissance de l économie suisse sera nettement ralentie. Le PIB devrait malgré tout parvenir à croître d env. 0,5 à 0,7 %. Les prévisions émises jusqu ici tablaient en moyenne sur 1,8%. Le risque de récession reste faible. La consommation des ménages restera un soutien, d autant plus que l inflation se trouvera encore plus dans les chiffres négatifs, dont les prévisions se sont désormais établies entre 0,6 et 1,0 %. En 2016, l inflation redeviendra probablement positive de plus de +0,5 %, en raison des effets de base et d une hausse prévue du prix du pétrole. Rolf Biland considère le risque d une spirale déflationniste en Suisse «comme faible, pour autant que la zone euro ne tombe pas dans une forte déflation». C est surtout l industrie d exportation qui est confrontée à des revenus et des bénéfices plus faibles et à une concurrence accrue. Les entreprises actives à l échelle globale et les producteurs de biens de consommation, tels Holcim, ABB, Swatch et Richemont, seront particulièrement touchés. En outre, le faible cours de l euro forcera l industrie suisse à un accroissement supplémentaire de la productivité, ce qui la rendra plus concurrentielle à moyen terme. En raison de la nette détérioration des conditions d exportation, les secteurs fortement touchés devraient être contraints à réduire leurs effectifs. Pour cette raison, il faut s attendre à une hausse du chômage. Il devrait s établir juste en dessous de la barre des 4 % pour 2015 et 2016, contre 3,1 % prévus précédemment.

17 vz news 94 / février 2015 Page 17 Franc suisse, euro et dollar US pondérés en fonction des échanges commerciaux Pour la BNS, la situation de début 2015 est tout autre que celle de 2011, lors de l introduction du cours plancher. En 2015, l euro et le dollar pondérés en fonction des échanges commerciaux suivent des tendances contraires CHF EUR USD 2011 Source : Banque d Angleterre Evaluation des effets par classe d actifs : u Actions suisses Le marché suisse des actions se trouve dans une phase de réévaluation. Les analystes mobilisent toute leur énergie pour évaluer les conséquences sur les bénéfices et les chiffres d affaires des entreprises. Ce sont surtout les entreprises majoritairement exportatrices et/ou présentant une forte dépendance aux devises qui seront touchées. Si l euro se stabilise à la parité, les bénéfices prévus pour les entreprises exportatrices et l établissement de leur bilan en francs suisses devrait baisser jusqu à 35 %, uniquement en raison du glissement des devises. Les effets aggravants de la concurrence troublent encore davantage la situation. Le marché des actions a anticipé ces perspectives en marquant un fort recul depuis l abandon du cours plancher. u Actions étrangères L effet sur cette classe d actifs reste très largement limité à celui engendré par les monnaies. En devise locale, les marchés européens ont ensuite évolué à la hausse. u Titres porteurs d intérêts suisses La décision de la BNS d abaisser encore les taux d intérêt sur les comptes de virement à 0,75 % et la marge de fluctuation du Libor entre 1,25 % et 0,25 % au 22 janvier dernier a mis une pression supplémentaire sur les taux d intérêt suisses à long terme. Il est probable que cette pression s installe pour une durée prolongée et que la hausse des taux soit encore repoussée à un futur encore plus lointain. Cette classe d actifs a perdu, du coup, toute attractivité sur le plan du rendement. u Titres porteurs d intérêts étrangers Ils devraient rester largement épargnés par les mesures de la BNS. L effet du programme de rachat d obligations prévu par la BCE devrait produire un impact nettement plus grand et les taux d intérêt dans la zone euro devraient continuer à baisser. Se prémunir contre la déflation Depuis début 2012, le taux d inflation ne cesse de chuter dans la zone euro. En se fixant à moins 0,2 % en décembre 2014, il devient négatif pour la première fois depuis cinq ans. Pour la Suisse, il y a lieu de craindre l importation des tendances déflationnistes de la zone euro si celles-ci devaient se renforcer encore. A l heure actuelle, ce scénario reste, certes, relativement peu probable. Nous conseillons cependant aux investisseurs de veiller à opter pour une grande diversification des pays et des catégories de placement afin d être mieux préparés si la situation s aggrave. La déflation reste souvent régionale Lors d une grave déflation, les espèces gagnent en pouvoir d achat au cours du temps pour devenir un placement financier réellement judicieux. Dans une telle période, les taux d intérêt restent très bas et le marché financier affiche une tendance à la baisse. La réduction de la dette et l augmentation des liquidités gagnent en importance. Les emprunts de premier ordre gagnent également en attractivité, car leurs coupons enregistrent une réelle hausse de valeur et peuvent plus que compenser les faibles taux d intérêt par un pouvoir d achat plus élevé. Lors d une phase de déflation, les valeurs réelles telles que les actions subissent, certes, la baisse des cours, mais la valeur de leurs distributions de dividendes augmente réellement. Dans un contexte de baisse des prix, renoncer complètement aux actions n est donc pas judicieux. Une déflation se concentre souvent sur des régions bien définies et ne se transforme que très rarement en un phénomène d ampleur mondiale. Les investisseurs doivent bien surveiller la répartition régionale de leurs placements. C est la région où l entreprise réalise son chiffre d affaires et ses bénéfices qui est déterminante.

18 Page 18 vz news 94 / février 2015 Retrait anticipé ou report de l AVS : cela en vaut-il la peine? Vous pouvez percevoir votre rente AVS un à deux ans avant l âge ordinaire de la retraite ou reporter son versement de cinq ans au maximum. Voici les points auxquels il faut prêter attention. Marc Mollard Spécialiste patrimonial VZ Fribourg marc.mollard@vzch.com tél L espérance de vie détermine en premier lieu si un retrait anticipé de l AVS est financièrement intéressant. Un retrait anticipé d un an entraîne une réduction de la rente à vie de 6,8 %. En cas de retrait anticipé de deux ans, la rente diminue de 13,6 %. Supposons qu un homme prenne une retraite anticipée à 64 ans au lieu de 65. S il a droit à la rente maximale, celui-ci ne perçoit alors que francs au lieu de francs. Le retrait anticipé est judicieux si le retraité décède relativement tôt, à 70 ans, p. ex. Dans ce cas, il perçoit des rentes AVS totales de francs jusqu à la fin de sa vie (cf. tableau). Dans le cas d un prélèvement ordinaire à 65 ans, le montant des rentes ne s élève qu à francs. C est autour de 79 ans que le calcul s inverse. A partir de cet âge-là, la somme des rentes AVS est plus élevée s il touche sa rente à 65 ans. A l heure actuelle, l espérance de vie d un homme de 65 ans est d environ 83 ans. Un retrait anticipé est donc judicieux uniquement pour les retraités qui pensent avoir une espérance de vie inférieure à la moyenne. Le revenu, la situation patrimoniale et fiscale sont d autres facteurs importants dont il faut tenir compte si l on envisage un versement anticipé. Si l un des conjoints travaille encore, p. ex., son revenu de l activité lucrative et le retrait anticipé de la rente peuvent entraîner une progression fiscale telle que la charge fiscale supplémentaire annule les avantages du versement anticipé. Le revenu, la fortune et l espérance de vie sont décisifs La rente peut être reportée de douze mois minimum et de cinq ans maximum. Un homme reportant le prélèvement jusqu à ses 70 ans perçoit, à vie, une rente AVS de 31,5 % supérieure à celle Comparaison : retrait anticipé, report et prélèvement ordinaire de l AVS Base : homme célibataire, rente AVS maximale ; données en francs Rente annuelle Réduction / supplément Retrait anticipé 2 ans ,6% Retrait anticipé 1 an ,8% Prélèvement régulier Report 1 an ,2% Report 3 ans ,1% FICHE TECHNIQUE AVS et retraite Cette fiche technique explique aux futurs retraités les informations essentielles à connaître sur l AVS. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au ( qu il aurait perçue à 65 ans. Un report d un an permet d augmenter sa rente de 5,2 %, et de 17,1 % avec un report de trois ans. Les personnes qui ne dépendent pas encore de leur rente AVS et disposent d un revenu imposable élevé devraient vérifier l éventualité d un report. Selon le taux d imposition marginal, plus de 40 % de la rente AVS part en impôts. Le tableau ci-contre montre que, sans effets fiscaux, il faut avoir atteint au minimum 86 ans environ pour que le report soit avantageux. Ce n est qu à partir de cet âge que le total des rentes est supérieur au prélèvement régulier. Total rente jusqu à l âge de 70 ans ans ans ans ans ans ans ans ans ans Demandez aux experts de VZ de déterminer le type de prélèvement le plus avantageux pour votre situation : régulier, anticipé ou reporté. Contactez-nous pour un premier entretien sans frais et sans engagement dans la succursale VZ de votre région (cf. page 20).

19 vz news 94 / février 2015 Page 19 Percevoir son avoir de libre passage le plus tard possible Pour des raisons fiscales, il est judicieux de reporter le prélèvement de son avoir de libre passage. Gilles Huguenin Directeur de VZ Genève gilles.huguenin@vzch.com tél Un avoir placé sur un compte de libre passage peut être versé au plus tôt cinq ans avant l âge ordinaire de la retraite AVS ou être reporté au maximum de cinq ans. Les femmes peuvent donc percevoir leur avoir au plus tard à 69 ans et les hommes au plus tard à 70 ans. Un prélèvement effectué plus tard est souvent judicieux pour des raisons fiscales : les intérêts et les dividendes d un compte ou d un dépôt de libre passage ne sont pas imposables en tant que revenus et l avoir n est pas soumis à l impôt sur la fortune. Prenons un exemple : une personne active qui perçoit son avoir de libre passage de francs à l âge de 60 ans paiera environ francs d impôts. Si cette personne investit les francs restants et réalise un rendement de 2 %, son avoir se montera alors à francs lorsqu elle aura atteint 70 ans, déduction faite des impôts sur la fortune et sur le revenu prélevés sur les intérêts et les dividendes. Si cette personne ne prélève son avoir qu à 70 ans, son capital lui rapporte également 2 % de rendement et elle économisera francs d impôts. A l heure actuelle, les banques rémunèrent Le report du prélèvement de l avoir de libre passage permet d économiser des impôts Prélèvement de l avoir de libre passage à 60 ans : Avoir de libre passage à 60 ans Impôt sur le versement du capital 1 Avoir après versement Croissance du capital (10 ans) 2 Impôt sur la fortune (10 ans) 3 Impôt sur le revenu (10 ans) 4 Avoir total à 70 ans Prélèvement de l avoir de libre passage à 70 ans : Avoir de libre passage à 60 ans Croissance en capital (10 ans) 2 Avoir de libre passage à 70 ans Impôt sur le versement du capital 1 Avoir total à 70 ans 1 Moyenne des impôts sur le versement du capital dans 26 chefs-lieux de cantons (marié, sans confession). 2 Supposition : 2 % par an. 3 Hypothèse : taux d imposition de 0,35 %. 4 Suppositions : revenu imposable 1 %, taux d imposition marginal 30 % frs frs frs frs frs frs frs frs frs frs frs frs les comptes de libre passage d env. 0,5 à 1 % d intérêt. Les personnes qui laissent leur avoir sur un compte mal rémunéré pendant des années perdent beaucoup d argent. N hésitez pas à contacter nos experts qui pourront vous proposer des solutions afin d augmenter le rendement de votre avoir. Vous trouverez le numéro de téléphone de votre succursale VZ en page 20. C est le bon moment pour une planification fiscale Si votre déclaration d impôts vous a déjà été envoyée, c est que vous ne pouvez pratiquement plus influencer votre prochaine facture fiscale. En effet, vous ne pouvez plus que saisir votre revenu et votre fortune et faire valoir toutes les déductions. Par contre, vous pouvez vous assurer dès à présent que votre charge fiscale diminue dès l an prochain. Les experts de VZ vous montreront où vous pouvez encore économiser des impôts. Cette démarche est particulièrement judicieuse lorsque des charges importantes se profilent. Eviter des charges inutiles Il peut notamment s agir de versements du capital du deuxième et du troisième pilier, de la délimitation entre fortune privée et fortune commerciale, de la liquidation ou la vente de sociétés et de participations, de l achat et de la vente de biens immobiliers ou encore de votre planification successorale. Une optimisation fiscale permet de mettre en place des recommandations concrètes afin de réduire votre charge fiscale pour les années à venir. Fixez un rendez-vous pour un entretien sans frais et sans engagement dans l agence VZ la plus proche. Renvoyez la carte-réponse ou appelez-nous : vous trouverez une liste des numéros de téléphone en page 20. FICHE TECHNIQUE Réaliser des économies fiscales Cette fiche technique indique quels sont les différents points à prendre en compte pour optimiser sa charge fiscale. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au (

20 Page 20 vz news 94 / février 2015 Retraite, hypothèques et placements : VZ dans les médias «Les hypothèques Libor restent intéressantes» Le Temps, Alors que les taux hypothécaires ont atteint un plancher historique et que la BNS vient d annoncer l introduction de taux d intérêt négatifs, Roland Bron, directeur romand de VZ, donne son avis sur les répercussions de ces mesures. Selon lui, c est le manque de fonds propres qui retient les acquéreurs ; le bas niveau des taux n améliore pas leur situation. 2 e pilier : préférer la rente ou le capital? Teletext, Dans les couples, il arrive qu au moment du départ Succession digitale Tagesschau, SRF1, Gabrielle Sigg de VZ VermögensZentrum recommande de créer une liste des profils d utilisateurs et de mots de passe, de sorte que les proches puissent fermer des comptes de médias sociaux, de services de messagerie ou de services Internet pour des raisons de sécurité. à la retraite, un partenaire touche la rente et l autre, le capital. Taux de conversion, montant de la rente de veuve/ veuf et espérance de vie sont autant d éléments qui font que l un des deux conjoints aura intérêt à choisir la rente et l autres, le capital. Nouvelles exigences pour le financement hypothécaire Le Temps, Roland Bron, directeur romand de VZ, résume l ensemble des mesures visant à restreindre l accès au crédit immobilier et à éviter une bulle immobilière qui ont été introduites entre 2012 et Il rappelle également l ensemble des conditionscadres en vigueur pour un financement hypothécaire. Les signaux de tendance de VZ : vert, j achète. Rouge, je vends! Tout Compte Fait, Pour gérer ses placements de manière efficace, l idéal est de se fier à des signaux d achat et de vente générés automatiquement. C est le principe de l investissement basé sur des règles fixes et la moyenne mobile. «A condition que les frais (gestion, administration, reporting, etc.) soient raisonnables», précise Roland Bron, directeur de VZ en Suisse romande. CONSEIL Newsletters de VZ Recevez par de précieux conseils sur les thèmes suivants : Hypothèques Information trimestrielle sur l évolution des taux hypothécaires. Marchés financiers Compte rendu trimestriel concernant les derniers développements des marchés financiers. Prévoyance Conseils mensuels sur la prévoyance et la retraite pour particuliers. Entreprises et CP Les dernières informations sur la prévoyance pour entreprises et CP. Inscription Abonnez-vous à nos newsletters sans frais à l aide du coupon cijoint ou sur vzch.com/ newsletter. Les prestations du Groupe VZ Vous désirez restructurer ou faire fructifier votre patrimoine? Vous êtes à la bonne adresse. Nos prestations : particuliers planification de la retraite conseil en placements gestion de fortune financement immobilier planification successorale optimisation fiscale entreprises optimisation de la caisse de pension prévoyance cadres risk management gestion des assurances caisses de pension administration controlling asset management optimisation des coûts conseil aux assurés transfert d hypothèques VZ Banque de Dépôt frais de dépôt et de transaction avantageux remboursement des rétrocessions vzportailfinancier.ch pour investir intelligemment Nos succursales en Suisse romande Lausanne Av. de la Gare Lausanne Tél Genève Rue Ami-Lévrier Genève Tél Neuchâtel Av. de la Gare Neuchâtel Tél Fribourg Rue St-Pierre Fribourg Tél Aarau, Bâle, Berne, Coire, Fribourg, Genève, Lausanne, Lucerne, Neuchâtel, Schaffhouse, Soleure, St-Gall, Zoug, Zurich info@vzch.com