ÉTATS FINANCIERS ANNUELS AUDITÉS

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1 ÉTATS FINANCIERS ANNUELS AUDITÉS FNB D ÉPARGNE À INTÉRÊT ÉLEVÉ PURPOSE FNB DE TRÉSORERIE EN DOLLARS AMÉRICAINS PURPOSE FONDS TACTIQUE D OBLIGATIONS DE QUALITÉ PURPOSE FONDS DE DIVIDENDES AMÉRICAIN PURPOSE FONDS DE DIVIDENDES INTERNATIONAL PURPOSE FONDS MULTI-STRATÉGIES NEUTRE AU MARCHÉ PURPOSE POUR LA PÉRIODE CLOSE LE 31 DÉCEMBRE

2 FONDS PURPOSE TABLE DES MATIÈRES Message aux investisseurs 1 Avis aux porteurs de parts 2 FNB d épargne à intérêt élevé Purpose 3 FNB de trésorerie en dollars américains Purpose 6 Fonds tactique d obligations de qualité Purpose 9 Fonds de dividendes américain Purpose 16 Fonds de dividendes international Purpose 24 Fonds multi-stratégies neutre au marché Purpose 31 Notes des états financiers 38 Renseignements sur le fonds Quatrième de couverture RAPPORT ANNUEL ii

3 FONDS PURPOSE MESSAGE AUX INVESTISSEURS MADAME, MONSIEUR, Purpose Investments a connu une autre année de forte croissance, terminant l exercice avec des actifs gérés d environ 2,7 milliards de dollars au, ce qui continue de dépasser nos projections de croissance interne. L une des réalisations les plus emballantes de Purpose en a été la conclusion de l acquisition de Redwood Asset Management Inc. («Redwood»). Les stratégies d avant-garde de Purpose basées sur des règles quantitatives combinées aux mandats spécialisés de qualité supérieure de Redwood créent une formidable plateforme offrant un éventail complet de solutions conçues pour aider les investisseurs canadiens à atteindre leurs objectifs au cours des prochaines décennies. L intégration des activités de Redwood à celles de Purpose cadre avec notre objectif à long terme de devenir le plus important gestionnaire de placement indépendant au Canada. Atteindre un tel résultat en si peu de temps au chapitre des actifs gérés est la preuve que notre offre est unique et que nous générons une grande valeur pour nos investisseurs. Plus important encore, notre réussite est directement liée au soutien et à la confiance que vous nous accordez. Nous avons élaboré tous nos fonds de placement avec comme objectif principal d offrir des stratégies éclairées entraînant des résultats précis dans un horizon de cinq à dix ans plutôt que de nous préoccuper de générer un rendement en fonction d un indice qui n est pas nécessairement bien aligné sur vos objectifs à long terme. Chaque catégorie d actifs, des actions aux obligations, de l immobilier aux marchandises, présente des facteurs uniques à la fois enthousiasmants et préoccupants pour l avenir. Mais soyez assurés que chacun de nos produits a été conçu pour tenir compte de ces facteurs, même si aucune inquiétude ne se manifeste pour l instant. En outre, chaque produit a été élaboré afin de lui attribuer un rôle dans vos portefeuilles pour vous permettre de réaliser vos objectifs à long terme. Chaque fonds a été conçu en fonction de résultats précis, qui vous permettent de mieux comprendre la façon dont ils s intègrent dans votre portefeuille et vous aident à atteindre vos objectifs. En misant ainsi sur les résultats, nous avons tendance à ne pas prendre en compte le rendement des indices boursiers de référence. Bien qu à court terme, cela pourrait entraîner des écarts par rapport aux indices, nous sommes convaincus qu en nous concentrant sur l atteinte de résultats précis pour lesquels nos produits ont été conçus, au fil du temps, non seulement nous atteindrons ces buts précis, mais nous afficherons également un rendement supérieur à celui des indices boursiers de référence. C est cette stratégie qui est le moteur de notre quotidien. Nous croyons aussi que chaque portefeuille doit comporter à la fois des stratégies de placement traditionnelles et des stratégies de placement à risque géré, souvent présentées sous forme de fonds non traditionnels ou de fonds de couverture. Cependant, le fait que nous avons recours à des stratégies de gestion du risque ne signifie pas que nous utilisons les mêmes méthodes que d autres gestionnaires non traditionnels. Nous avons fait en sorte de changer la façon dont les stratégies non traditionnelles sont valorisées et offertes aux investisseurs. Les principales différences entre Purpose et les fonds de couverture traditionnels sont les suivantes : Tous nos fonds font l objet d un appel public à l épargne aux termes d un prospectus offert à tous les investisseurs, grands ou petits. Nous fournissons de la liquidité au quotidien. Nous offrons la transparence au quotidien à l égard de tous les portefeuilles et de toutes les stratégies (aucune stratégie de la «boîte noire» ou de projets tenus secrets). Les frais de gestion de tous les fonds Purpose sont relativement bas et nous n imputons aucuns frais de rendement. Tout au long de, nous avons continué de lancer de nouveaux fonds, notre famille de fonds en comptant maintenant trente-neuf. En janvier, nous avons lancé le Fonds à revenu élevé Purpose, qui offre une approche flexible en matière d investissement fondée sur une stratégie axée sur des options combinée à des titres de capitaux propres sélectionnés stratégiquement afin de générer un revenu mensuel fiscalement avantageux tout en atténuant les risques. En février, nous avons été en mesure d élargir notre famille de fonds novateurs axés sur la trésorerie en y ajoutant le Fonds du marché monétaire Plus Purpose et le FNB de trésorerie en dollars américains Purpose. Ces fonds de trésorerie préservent le capital et la liquidité en investissant principalement dans des comptes de dépôt à intérêt élevé et des titres du marché monétaire de haute qualité libellés en dollars canadiens ou en dollars américains, dont la durée est d au plus un an en général. Au cours de l exercice, les fonds de parts négociées ont connu une croissance continue, grâce à la réouverture du Investment Grade Managed Duration Income Fund et du US Banks Income and Growth Fund. Cette structure a résolu une grande partie des inquiétudes que les investisseurs et les conseillers ont toujours eues à l égard des fonds à capital fixe traditionnels. À notre avis, investir ne devrait pas être intimidant ou complexe. Nous vous encourageons à prendre le temps de vous renseigner davantage sur Purpose et tous nos fonds. Vous trouverez plus d informations sur nos produits, y compris des explications sur les objectifs de placement, le rendement, les placements, l historique de distribution et les risques de chacun de nos fonds sur le site Web de Purpose à l adresse Notre priorité est centrée d abord et avant tout sur vous, l investisseur. Nous savons que lorsque vous gagnez, nous gagnons. Nous vous remercions de votre appui et espérons répondre à vos besoins de placement dans les années à venir. Si vous souhaitez recevoir de l information régulière sur Purpose, veuillez envoyer un courriel à l adresse info@purposeinvest.com. Cordialement, Som Seif Président et chef de la direction Purpose Investments Inc. RAPPORT ANNUEL 1

4 FONDS PURPOSE ÉTATS FINANCIERS ANNUELS RAPPORT DES AUDITEURS INDÉPENDANTS AUX PORTEURS DE PARTS DE FNB D ÉPARGNE À INTÉRÊT ÉLEVÉ PURPOSE FNB DE TRÉSORERIE EN DOLLARS AMÉRICAINS PURPOSE FONDS TACTIQUE D OBLIGATIONS DE QUALITÉ PURPOSE FONDS DE DIVIDENDES AMÉRICAIN PURPOSE FONDS DE DIVIDENDES INTERNATIONAL PURPOSE FONDS MULTI-STRATÉGIES NEUTRE AU MARCHÉ PURPOSE (COLLECTIVEMENT, LES «FONDS») Nous avons effectué l audit des états financiers ci-joints des Fonds, qui comprennent les états de la situation financière aux et et les états du résultat global, les états des variations de la situation financière et les tableaux des flux de trésorerie pour les exercices clos les et, ainsi qu un résumé des principales méthodes comptables et d autres informations explicatives. RESPONSABILITÉ DE LA DIRECTION POUR LES ÉTATS FINANCIERS La direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle de ces états financiers conformément aux Normes internationales d information financière, ainsi que du contrôle interne qu elle considère comme nécessaire pour permettre la préparation d états financiers exempts d anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. RESPONSABILITÉ DES AUDITEURS Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur ces états financiers, sur la base de nos audits. Nous avons effectué nos audits selon les normes d audit généralement reconnues du Canada. Ces normes requièrent que nous nous conformions aux règles de déontologie et que nous planifiions et réalisions l audit de façon à obtenir l assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pas d anomalies significatives. Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états financiers. Le choix des procédures relève du jugement des auditeurs, et notamment de leur évaluation des risques que les états financiers contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. Dans l évaluation de ces risques, les auditeurs prennent en considération le contrôle interne des Fonds portant sur la préparation et la présentation fidèle des états financiers afin de concevoir des procédures d audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d exprimer une opinion sur l efficacité du contrôle interne des Fonds. Un audit comporte également l appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et du caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l appréciation de la présentation d ensemble des états financiers. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus dans le cadre de nos audits sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d audit. OPINION À notre avis, les états financiers donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière des Fonds aux et, ainsi que de leurs résultats d exploitation et de leurs flux de trésorerie pour les exercices clos les et conformément aux Normes internationales d information financière. Toronto, Canada Le 30 mars 2017 RAPPORT ANNUEL 2

5 FNB D ÉPARGNE À INTÉRÊT FNB ÉLEVÉ D ÉPARGNE À INTÉRÊT ÉLEVÉ PURPOSE ÉTATS DE LA SITUATION FINANCIÈRE Aux Actif Placements Trésorerie et équivalents de trésorerie Créances Intérêts Total de l actif Passif Créditeurs Frais de gestion (note 5) Honoraires des membres du comité d examen indépendant (note 5) Distributions Total du passif Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par catégorie Parts de FNB Total Nombre de parts en circulation (note 4) Parts de FNB Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part Parts de FNB 50,00 50,00 Approuvé au nom du conseil d administration de Purpose Investments Inc., à titre de fiduciaire et de gestionnaire du FNB d épargne à intérêt élevé Purpose. Som Seif Administrateur Le 30 mars 2017 Scott Bartholomew Administrateur ÉTATS DU RÉSULTAT GLOBAL Pour les périodes closes les Produits Profits nets sur les placements Revenus d intérêts aux fins de distribution Profits nets sur les placements Total des produits Charges (note 5) Frais de gestion Honoraires des membres du comité d examen indépendant (note 5) Charges prises en charge par le gestionnaire (note 5) ( ) ( ) Total des charges Augmentation de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Augmentation de l actif net attribuable aux porteurs d actions rachetables par catégorie (note 8) Parts de FNB Total Nombre moyen de parts en circulation au cours de la période par catégorie (note 8) Parts de FNB Augmentation de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part (note 8) Parts de FNB 0,50 0,53 1) Les profits nets sur les placements se composent de ce qui suit : Actifs et passifs financiers détenus à des fins de transaction Actifs et passifs financiers désignés à la juste valeur par le biais du résultat net Total des actifs et passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net RAPPORT ANNUEL 3

6 FNB D ÉPARGNE À INTÉRÊT FNB ÉLEVÉ D ÉPARGNE À INTÉRÊT ÉLEVÉ PURPOSE ÉTATS DES VARIATIONS DE LA SITUATION FINANCIÈRE Pour les périodes closes les Parts de FNB Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de la période Augmentation de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiements pour le rachat de parts rachetables ( ) ( ) Augmentation nette au titre des transactions sur parts rachetables Distributions versées ou à verser aux porteurs de parts rachetables Du revenu de placement net ( ) ( ) Remboursement de capital (89 105) (74 871) Total des distributions aux porteurs de parts rachetables ( ) ( ) Augmentation nette de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de la période INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE Au Titres Rendement Coût moyen Juste valeur Équivalents de trésorerie 99,92 % Dépôt à terme Coast Capital Savings, 2017/12/06 1,60 % Dépôt à terme First Calgary Financial, 2017/10/23 1,35 % Dépôt à terme First Calgary Financial, 2017/10/06 1,40 % Dépôt à terme First Calgary Financial, 2017/02/17 1,45 % Dépôt à terme First Calgary Financial, 2017/02/02 1,45 % Dépôt à terme First West Credit Union, 2017/07/07 1,50 % Dépôt à terme First West Credit Union, 2017/07/11 1,50 % Compte de caisse Banque Manuvie du Canada 1,00 % Compte de caisse Banque Nationale du Canada 0,95 % Total des équivalents de trésorerie 99,92 % Total des placements 99,92 % Trésorerie 0,01 % Autres actifs, moins les passifs 0,07 % Actif net 100,00 % TABLEAUX DES FLUX DE TRÉSORERIE Pour les périodes closes les Flux de trésorerie d exploitation Augmentation de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Ajustements : Variation nette des soldes du fonds de roulement sans effet de trésorerie (20 141) ( ) Flux de trésorerie de financement Produit de l émission de parts Paiements des parts rachetées ( ) ( ) Distributions versées aux porteurs de parts, déduction faite des réinvestissements ( ) ( ) Augmentation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période Intérêts reçus RAPPORT ANNUEL 4

7 FNB D ÉPARGNE À INTÉRÊT FNB ÉLEVÉ D ÉPARGNE À INTÉRÊT ÉLEVÉ PURPOSE NOTES DES ÉTATS FINANCIERS RENSEIGNEMENTS PROPRES AU FONDS FNB D ÉPARGNE À INTÉRÊT ÉLEVÉ PURPOSE A) OBJECTIFS DE PLACEMENT (NOTE 2) Le FNB d épargne à intérêt élevé Purpose cherche à maximiser son revenu mensuel tout en préservant le capital et la liquidité en investissant dans des comptes de dépôt à intérêt élevé. B) PARTS PARTICIPATIVES RACHETABLES (NOTE 4) Les variations du nombre de parts en circulation pour les périodes closes les et se présentent comme suit : Nombre de parts Parts de FNB : En circulation au Émises Rachetées ( ) En circulation au Émises Rachetées ( ) En circulation au C) FRAIS DE GESTION, FRAIS DE SERVICE ET AUTRES CHARGES (NOTE 5) Frais de gestion annuels (pourcentage de la valeur liquidative de chaque part) Catégorie Frais de gestion Parts de FNB 0,15 %* * Par contre, le gestionnaire a seulement imputé des frais à un taux annuel de 0,10 %. D) RISQUES FINANCIERS (NOTE 11) Risque de taux d intérêt La majeure partie des actifs financiers du Fonds sont des dépôts bancaires à court terme et ne sont pas sensibles aux taux d intérêt. Comme les passifs financiers du Fonds sont principalement à court terme et ne portent habituellement pas intérêt, l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt est considérée comme minime. Risque de crédit Le Fonds est exposé au risque de crédit qu une banque avec laquelle il détient un compte de dépôt ne puisse pas régler le plein montant exigible à l échéance. Les soldes des placements présentés dans l inventaire du portefeuille correspondent au risque maximal de crédit auquel le Fonds est exposé. Aux et, les notes de crédit de Standard & Poor s accordées aux banques auprès desquelles le Fonds détient des dépôts s établissaient comme suit : Banque Manuvie du Canada A-1 Banque Nationale du Canada A-1 Coast Capital Savings Credit Union A-1+1 First Calgary Financial Credit Union A-1+1 First West Credit Union A-1+1 1) Les dépôts avec les coopératives de crédit sont garantis par les provinces respectives et les provinces ont les notes de crédit suivantes. Le risque de défaut pour ces instruments financiers est considéré comme faible. 31 DÉCEMBRE ET RAPPORT ANNUEL 5

8 FNB DE TRÉSORERIE EN DOLLARS AMÉRICAINS PURPOSE ÉTATS DE LA SITUATION FINANCIÈRE (EN DOLLARS AMÉRICAINS) Aux Actif Placements Trésorerie et équivalents de trésorerie Créances Intérêts Total de l actif Passif Créditeurs Frais de gestion (note 5) Honoraires des membres du comité d examen indépendant (note 5) 307 Distributions Total du passif Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par catégorie Parts de FNB Nombre de parts en circulation (note 4) Parts de FNB Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part Parts de FNB 100,00 50 * La trésorerie et les équivalents de trésorerie comprennent le placement dans le FNB d épargne à intérêt élevé Purpose. Approuvé au nom du conseil d administration de Purpose Investments Inc., à titre de fiduciaire et de gestionnaire du FNB de trésorerie en dollars américains Purpose. ÉTATS DU RÉSULTAT GLOBAL (EN DOLLARS AMÉRICAINS) Pour les périodes closes les Produits Profits nets sur les placements Revenus d intérêts aux fins de distribution Profits nets sur les placements Charges Frais de gestion Honoraires des membres du comité d examen indépendant (note 5) Charges prises en charge par le gestionnaire (12 789) Total des charges Augmentation de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Augmentation de l actif net attribuable aux porteurs d actions rachetables par catégorie (note 8) Parts de FNB Nombre moyen de parts en circulation au cours de la période par catégorie (note 8) Parts de FNB Augmentation de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part (note 8) Parts de FNB 0, ) Les profits nets sur les placements se composent de ce qui suit : Actifs et passifs financiers détenus à des fins de transaction Actifs et passifs financiers désignés à la juste valeur par le biais du résultat net Total des actifs et passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net Som Seif Administrateur Le 30 mars 2017 Scott Bartholomew Administrateur RAPPORT ANNUEL 6

9 FNB DE TRÉSORERIE EN DOLLARS AMÉRICAINS PURPOSE ÉTATS DES VARIATIONS DE LA SITUATION FINANCIÈRE (EN DOLLARS AMÉRICAINS) Pour les périodes closes les Parts de FNB Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de la période Augmentation de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Augmentation nette au titre des transactions sur parts rachetables Distributions versées ou à verser aux porteurs de parts rachetables Du revenu de placement net (47 400) Total des distributions aux porteurs de parts rachetables (47 400) Augmentation nette de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de la période INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE (EN DOLLARS AMÉRICAINS) Au Titres Rendement Coût moyen Juste valeur Équivalents de trésorerie 100,03 % Dépôt à terme Coast Capital Savings, 2017/02/ Compte de caisse en dollars américains Banque Nationale du Canada Compte de caisse en dollars américains Banque Scotia Total des équivalents de trésorerie 100,03 % Coûts de transaction (note 9) Total des placements 100,03 % Trésorerie 0,01 % Autres actifs, moins les passifs (0,04) % (6 828) Actif net 100,00 % TABLEAUX DES FLUX DE TRÉSORERIE (EN DOLLARS AMÉRICAINS) Pour les périodes closes les Flux de trésorerie d exploitation Augmentation de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Ajustements : Variation nette des soldes du fonds de roulement sans effet de trésorerie Flux de trésorerie de financement Produit de l émission de parts Distributions versées aux porteurs de parts, déduction faite des réinvestissements (42 600) Augmentation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période Intérêts reçus RAPPORT ANNUEL 7

10 FNB DE TRÉSORERIE EN DOLLARS AMÉRICAINS PURPOSE NOTES DES ÉTATS FINANCIERS RENSEIGNEMENTS PROPRES AU FONDS FNB DE TRÉSORERIE EN DOLLARS AMÉRICAINS PURPOSE A) OBJECTIFS DE PLACEMENT (NOTE 2) Le FNB de trésorerie en dollars américains Purpose cherche à maximiser son revenu mensuel tout en préservant le capital et la liquidité en investissant dans des comptes de dépôt à intérêt élevé. B) PARTS PARTICIPATIVES RACHETABLES (NOTE 4) Les variations du nombre de parts en circulation pour la période close les se présentent comme suit : Nombre de parts Parts de FNB : En circulation au 1 Émises Rachetées (1) En circulation au C) FRAIS DE GESTION, FRAIS DE SERVICE ET AUTRES CHARGES (NOTE 5) Frais de gestion annuels (pourcentage de la valeur liquidative de chaque part) Catégorie Frais de gestion Parts de FNB 0,20 %* * Le gestionnaire a seulement imputé des frais à un taux annuel de 0,12 %. D) RISQUES FINANCIERS (NOTE 11) Risque de taux d intérêt La majeure partie des actifs financiers du Fonds sont des dépôts bancaires à court terme et ne sont pas sensibles aux taux d intérêt. Comme les passifs financiers du Fonds sont principalement à court terme et ne portent habituellement pas intérêt, l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt est considérée comme minime. Risque de crédit Le Fonds est exposé au risque de crédit qu une banque avec laquelle il détient un compte de dépôt ne puisse pas régler le plein montant exigible à l échéance. Les soldes des placements présentés dans l inventaire du portefeuille correspondent au risque maximal de crédit auquel le Fonds est exposé. Au, les notes de crédit de Standard & Poor s accordées aux banques auprès desquelles le Fonds détient des dépôts s établissaient comme suit : Banque Scotia A-1 Banque Nationale du Canada A-1 Coast Capital Savings Credit Union A-1+1 1) Les dépôts avec les coopératives de crédit sont garantis par les provinces respectives et les provinces ont les notes de crédit suivantes. Le risque de défaut pour ces instruments financiers est considéré comme faible. E) IMPÔTS SUR LE REVENU Au, le Fonds n avait pas de pertes en capital ni de pertes autres qu en capital aux fins de l impôt sur le revenu. Les pertes en capital peuvent être reportées indéfiniment sur des exercices ultérieurs pour réduire les gains en capital futurs. Les pertes autres qu en capital peuvent être utilisées pour réduire le revenu imposable sur les 20 exercices suivant l exercice où elles sont survenues. 31 DÉCEMBRE ET RAPPORT ANNUEL 8

11 FONDS TACTIQUE D OBLIGATIONS DE QUALITÉ PURPOSE ÉTATS DE LA SITUATION FINANCIÈRE Aux Actif Placements Actifs financiers non dérivés Trésorerie et équivalents de trésorerie Marge de trésorerie Créances Dividendes Intérêts Parts de capital vendues Charges payées d avance Actifs dérivés Profit latent sur les contrats à terme standardisés Profit latent sur les contrats de change à terme Total de l actif Passif Créditeurs Frais de gestion (note 5) Honoraires des membres du comité d examen indépendant (note 5) Autres charges à payer Distributions Parts de capital rachetées Passifs dérivés Perte latente sur les contrats de change à terme 141 Perte latente sur les contrats à terme standardisés Total du passif Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par catégorie Parts de FNB Catégorie A Catégorie F Catégorie D Total Nombre de parts en circulation (note 4) Parts de FNB Catégorie A Catégorie F Catégorie D Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part Parts de FNB 19,98 19,82 Catégorie A 19,85 19,81 Catégorie F 19,99 19,83 Catégorie D 19,94 19,84 Approuvé au nom du conseil d administration de Purpose Investments Inc., à titre de fiduciaire et de gestionnaire du Fonds tactique d obligations de qualité Purpose. Som Seif Administrateur Le 30 mars 2017 Scott Bartholomew Administrateur RAPPORT ANNUEL 9

12 FONDS TACTIQUE D OBLIGATIONS DE QUALITÉ PURPOSE ÉTATS DU RÉSULTAT GLOBAL Pour les périodes closes les Produits Profits nets (pertes nettes) sur les placements et les dérivés Revenus de dividendes Revenus d intérêts aux fins de distribution Frais de rachat anticipé 350 Profit net réalisé sur les opérations de change Profit net réalisé (perte nette réalisée) à la vente de placements (55 985) 97 Profit net réalisé (perte nette réalisée) sur les contrats de change à terme ( ) Profit net réalisé sur options Perte nette réalisée sur les contrats à terme standardisés ( ) (20 337) Variation nette de la moins-value latente des placements ( ) (33 172) Variation nette de la plus-value (moins-value) latente des contrats de change à terme (41 770) Variation nette de la plus-value (moins-value) latente des contrats à terme standardisés (21 993) Variation nette de la plus-value (moins-value) latente des opérations de change (91) Profits nets (pertes nettes) sur les placements et les dérivés (38 014) Revenu tiré du prêt de titres 3, Perte de change sur la trésorerie (17 877) (13 034) Total des produits (51 048) Charges Frais de gestion (note 5) Frais d administration Honoraires des membres du comité d examen indépendant (note 5) Coûts de transaction (note 9) Total des charges Augmentation de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables (74 746) Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par catégorie (note 8) Parts de FNB (79 739) Catégorie A Catégorie F Catégorie D 205 (3) Total (74 745) Nombre moyen de parts en circulation au cours de la période par catégorie (note 8) Parts de FNB Catégorie A Catégorie F Catégorie D Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part (note 8) Parts de FNB 0,58 (0,05) Catégorie A 0,23 0,03 Catégorie F 0,57 0,09 Catégorie D 0,79 (0,06) 1) Les profits nets (pertes nettes) sur les placements et les dérivés se composent de ce qui suit : Actifs et passifs financiers détenus à des fins de transaction ( ) Actifs et passifs financiers désignés à la juste valeur par le biais du résultat net Total des actifs et passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net (38 014) 2) Rabais de courtage 269 3) Prêt de titres La valeur des titres prêtés et des garanties reçues dans le cadre de prêts de titres aux s établissait comme suit : Valeur des titres prêtés Valeur des garanties reçues ) Revenu tiré du prêt de titres Le tableau qui suit présente un rapprochement du montant brut provenant des transactions de prêt de titres du Fonds et du revenu tiré du prêt de titres figurant à l état du résultat global. $ % $ % Revenu brut tiré du prêt de titres Retenues d impôts à la source (246) 9 Honoraires de l agent (1 199) 45 Revenu tiré du prêt de titres RAPPORT ANNUEL 10

13 FONDS TACTIQUE D OBLIGATIONS DE QUALITÉ PURPOSE ÉTATS DES VARIATIONS DE LA SITUATION FINANCIÈRE Pour les périodes closes les Parts de FNB Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de la période Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables (79 739) Produit de l émission de parts rachetables Augmentation nette au titre des transactions sur parts rachetables Distributions versées ou à verser aux porteurs de parts rachetables Du revenu de placement net ( ) ( ) Remboursement de capital (91 870) (31 377) Total des distributions aux porteurs de parts rachetables ( ) ( ) Augmentation nette de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de la période Catégorie A Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de la période Augmentation de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Échange de parts (6 184) Paiements pour le rachat de parts rachetables ( ) Réinvestissement des distributions Augmentation nette au titre des transactions sur parts rachetables Distributions versées ou à verser aux porteurs de parts rachetables Du revenu de placement net (29 651) (135) Remboursement de capital (18 674) (120) Total des distributions aux porteurs de parts rachetables (48 325) (255) Augmentation nette de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de la période Catégorie F Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de la période Augmentation de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Produit de l émission de parts rachetables Paiements pour le rachat de parts rachetables ( ) Réinvestissement des distributions Augmentation nette au titre des transactions sur parts rachetables Distributions versées ou à verser aux porteurs de parts rachetables Du revenu de placement net ( ) (5 768) Remboursement de capital (26 246) (3 686) Total des distributions aux porteurs de parts rachetables ( ) (9 454) Augmentation nette de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de la période Catégorie D Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de la période 997 Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 205 (3) Produit de l émission de parts rachetables Réinvestissement des distributions Augmentation nette au titre des transactions sur parts rachetables Distributions versées ou à verser aux porteurs de parts rachetables Du revenu de placement net (149) (5) Remboursement de capital (22) Total des distributions aux porteurs de parts rachetables (171) (5) Augmentation nette de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de la période RAPPORT ANNUEL 11

14 FONDS TACTIQUE D OBLIGATIONS DE QUALITÉ PURPOSE TABLEAUX DES FLUX DE TRÉSORERIE Pour les périodes closes les Flux de trésorerie d exploitation Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables (74 745) Ajustements : Perte de change sur la trésorerie Achat de placements ( ) ( ) Produit de la vente de placements Perte nette réalisée (profit net réalisé) à la vente de placements (97) Profit net réalisé sur options (28 268) (11 160) Variation nette de la plus-value latente des placements Variation nette de la moins-value (plus-value) latente des contrats de change à terme (55 639) Variation nette de la moins-value (plus-value) latente des contrats à terme standardisés ( ) Variation nette des soldes du fonds de roulement sans effet de trésorerie ( ) ( ) Variation nette de la marge ( ) ( ) Coûts de transaction (note 9) ( ) ( ) Flux de trésorerie de financement Produit de l émission de parts Échange de parts (6 184) Paiements des parts rachetées ( ) Distributions versées aux porteurs de parts, déduction faite des réinvestissements ( ) (67 555) Augmentation (diminution) nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie ( ) Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période Perte de change sur la trésorerie (17 877) (13 034) Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période Intérêts reçus Dividendes reçus, nets des retenues d impôts à la source INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE Au Titres Rendement Coût moyen Juste valeur Titres à revenu fixe 97,54 % Titres à revenu fixe canadiens 63,09 % Titres de qualité supérieure 63,09 % 407 International Inc., rachetables, 3,35 %, 2024/05/ AltaLink L.P., rachetables, 3,40 %, 2024/06/ AltaLink L.P., 3,67 %, 2023/11/ Banque de Montréal, rachetables, 3,40 %, 2021/04/ Banque de Montréal, rachetables, 4,61 %, 2025/09/ La Banque de Nouvelle-Écosse, 3,27 %, 2021/01/ Bell Canada, série M-26, rachetables, 3,35 %, 2023/03/ Bell Canada, rachetables, 4,70 %, 2023/09/ Bell Canada, rachetables, 7,30 %, 2032/02/ Brookfield Asset Management Inc., rachetables, 4,54 %, 2023/03/ Caisse Centrale Desjardins du Québec, 1,75 %, 2020/03/ Cameco Corp., rachetables, 4,19 %, 2024/06/ Banque Canadienne Impériale de Commerce, 1,64 %, 2021/07/ Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada, rachetables, 2,80 %, 2025/09/ Canadian Utilities Ltd., 3,12 %, 2022/11/ Capital Desjardins Inc., série G, rachetables, 5,19 %, 2020/05/ Caterpillar Financial Services Ltd., 1,75 %, 2019/06/ Choice Properties REIT, série B, rachetables, 4,90 %, 2023/07/ Daimler Canada Finance Inc., 1,78 %, 2019/08/ Enbridge Gas Distribution Inc., rachetables, 2,50 %, 2026/08/ Enbridge Inc., rachetables, 3,94 %, 2023/06/ Enbridge Pipelines Inc., rachetables, 3,79 %, 2023/08/ Crédit Ford du Canada Ltée., rachetables, restreintes, 2,92 %, 2020/09/ FortisBC Energy Inc., rachetables, 6,00 %, 2037/10/ Glacier Credit Card Trust, 2,24 %, 2020/09/ Autorité aéroportuaire du Grand Toronto, 1,51 %, 2021/02/ Banque HSBC Canada, 2,91 %, 2021/09/ Hydro One Inc., rachetables, 6,93 %, 2032/06/ Inter Pipeline Ltd., rachetables, 3,78 %, 2022/05/ John Deere Canada Funding inc., 2,05 %, 2020/09/ Les Compagnies Loblaw Limitée, rachetables, 4,86 %, 2023/09/ Les Compagnies Loblaw Limitée, 6,54 %, 2033/02/ Lower Mattagami Energy L.P., série , rachetables, restreintes, 4,33 %, 2021/05/ Banque Nationale du Canada, 2,11 %, 2022/03/ OMERS Realty Corp., série 6, restreintes, 3,33 %, 2024/11/ Original Wempi Inc., série B1, rachetables, 4,31 %, 2024/02/ Rogers Communications Inc., rachetables, 4,00 %, 2024/03/ Banque Royale du Canada, 1,92 %, 2020/07/ Banque Royale du Canada, 1,97 %, 2022/03/ Banque Royale du Canada, 2,86 %, 2021/03/ Shaw Communications Inc., rachetables, 5,50 %, 2020/12/ Sobeys Inc., série D, 6,06 %, 2035/10/ Financière Sun Life inc., taux variable, rachetables, 3,10 %, 2026/02/ RAPPORT ANNUEL 12

15 FONDS TACTIQUE D OBLIGATIONS DE QUALITÉ PURPOSE INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE (suite) Au Titres Rendement Coût moyen Juste valeur Suncor Énergie inc., série 5, rachetables, 3,00 %, 2026/09/ TELUS Corp., série CJ, rachetables, 3,35 %, 2023/03/ TELUS Corp., rachetables, 3,75 %, 2025/01/ Thomson Reuters Corp., rachetables, 3,31 %, 2021/11/ Toronto Hydro Corp., série 12, rachetables, 2,52 %, 2026/08/ Toronto Hydro Corp., série 6, rachetables, 5,54 %, 2040/05/ Banque Toronto-Dominion (La), 3,23 %, 2024/07/ Toyota Credit Canada Inc., restreintes, 2,05 %, 2020/05/ TransCanada PipeLines Ltd., rachetables, 3,30 %, 2025/07/ TransCanada PipeLines Ltd., 6,28 %, 2028/05/ Total des titres à revenu fixe canadiens 63,09 % Titres à revenu fixe américains 34,45 % Titres à rendement élevé 12,40 % FINB BMO obligations de sociétés américaines à haut rendement couvertes en dollars canadiens Titres de qualité supérieure 22,05 % AbbVie Inc., rachetables, 3,60 %, 2025/05/ Amazon.com Inc., rachetables, 3,30 %, 2021/12/ Anheuser-Busch InBev Finance Inc., 3,70 %, 2024/02/ Apple Inc., 3,45 %, 2024/05/ Bank of America Corp., série L, 3,95 %, 2025/04/ Chevron Corp., rachetables, 1,96 %, 2020/03/ Citigroup Inc., 4,30 %, 2026/11/ ConocoPhillips, 6,00 %, 2020/01/ CVS Health Corp., rachetables, 2,80 %, 2020/07/ Dollar General Corp., rachetables, 4,15 %, 2025/11/ Duke Energy Ohio Inc., rachetables, 3,80 %, 2023/09/ General Electric Co., rachetables, 2,70 %, 2022/10/ Gilead Sciences Inc., rachetables, 3,70 %, 2024/04/ Goldman Sachs Group Inc. (The), rachetables, 3,75 %, 2026/02/ HCP Inc., rachetables, 4,25 %, 2023/11/ Hewlett-Packard Co., rachetables, 6,00 %, 2041/09/ International Business Machines Corp., 3,45 %, 2026/02/ Titres Rendement Coût moyen Juste valeur JPMorgan Chase & Co., 3,38 %, 2023/05/ JPMorgan Chase & Co., 4,13 %, 2026/12/ Lockheed Martin Corp., rachetables, 3,55 %, 2026/01/ Marathon Oil Corp., rachetables, 3,85 %, 2025/06/ Microsoft Corp., rachetables, 2,70 %, 2025/02/ Morgan Stanley, 4,35 %, 2026/09/ Newmont Mining Corp., rachetables, 3,50 %, 2022/03/ Oracle Corp., rachetables, 2,95 %, 2025/05/ PepsiCo Inc., 2,75 %, 2023/03/ Procter & Gamble Co. (The), rachetables, 3,10 %, 2023/08/ QUALCOMM Inc., rachetables, 3,45 %, 2025/05/ Southern Co. (The), rachetables, 3,25 %, 2026/07/ State Street Corp., 2,65 %, 2026/05/ United Parcel Service Inc., rachetables, 3,13 %, 2021/01/ United Technologies Corp., 3,10 %, 2022/06/ Verizon Communications Inc., 5,15 %, 2023/09/ Viacom Inc., rachetables, 3,88 %, 2024/04/ Visa Inc., rachetables, 3,15 %, 2025/12/ Walgreens Boots Alliance Inc., rachetables, 3,45 %, 2026/06/ Wal-Mart Stores Inc., rachetables, 2,55 %, 2023/04/ Wells Fargo & Co., 4,10 %, 2026/06/ Wells Fargo & Co., 4,30 %, 2027/07/ Total des titres à revenu fixe américains 34,45 % Total des titres à revenu fixe 97,54 % Coûts de transaction (note 9) (5 168) Total des placements 97,54 % Profit net latent sur les contrats de change à terme (tableau 1) 0,02 % Profit net latent sur les contrats à terme standardisés (tableau 2) 0,10 % Trésorerie détenue par un courtier au titre de dépôts de garantie 0,42 % Trésorerie 1,35 % Autres actifs, moins les passifs 0,57 % Actif net 100,00 % TABLEAU 1 CONTRATS DE CHANGE À TERME Note de crédit de Cours du Cours du Profit latent Contrepartie la contrepartie attribuée par S&P Date de règlement Devise achetée Valeur nominale Devise vendue Valeur nominale change à terme change de clôture (perte latente) Banque Canadienne Impériale de Commerce A /01/27 CAD USD ,7440 0, Banque Canadienne Impériale de Commerce A /01/27 CAD USD ,7460 0,7450 (141) TABLEAU 2 CONTRATS À TERME STANDARDISÉS* Valeur contractuelle Nom du contrat à terme standardisé Date d échéance Nombre de contrats Devise Prix par contrat Valeur actuelle Profit latent (perte latente) ( ) Obligation à 10 ans du gouvernement du Canada mars 2017 (127) CAD 138,26 ( ) ( ) ( ) * Les contrats à terme standardisés sont conclus avec Morgan Stanley & Co LLC à qui Standard & Poor s attribue une note de crédit de A-. RAPPORT ANNUEL 13

16 FONDS TACTIQUE D OBLIGATIONS DE QUALITÉ PURPOSE NOTES DES ÉTATS FINANCIERS RENSEIGNEMENTS PROPRES AU FONDS FONDS TACTIQUE D OBLIGATIONS DE QUALITÉ PURPOSE A) OBJECTIFS DE PLACEMENT (NOTE 2) Le Fonds tactique d obligations de qualité Purpose cherche à réaliser au fil du temps un rendement total positif (notamment grâce à la plus-value du capital et aux distributions) dans divers environnements de marché en répartissant stratégiquement ses actifs principalement entre une vaste gamme de titres à revenu fixe de gouvernements et de société de qualité supérieure. B) PARTS PARTICIPATIVES RACHETABLES (NOTE 4) Les variations du nombre de parts en circulation pour les périodes closes les et se présentent comme suit : Nombre de parts Parts de FNB : En circulation au Émises Rachetées (1) En circulation au Émises En circulation au Parts de catégorie A : Émises Distributions réinvesties 13 En circulation au Émises Distributions réinvesties Rachetées (14 512) En circulation au Parts de catégorie F : Émises Rachetées 474 En circulation au Émises Distributions réinvesties Rachetées (87 898) En circulation au Parts de catégorie D : Émises 50 En circulation au 50 Émises 252 Distributions réinvesties 8 En circulation au 311 C) FRAIS DE GESTION, FRAIS DE SERVICE ET AUTRES CHARGES (NOTE 5) Frais de gestion annuels (pourcentage de la valeur liquidative de chaque part) Catégorie Frais de gestion Parts de FNB 0,35 % Parts de catégorie A* 0,85 % Parts de catégorie F 0,35 % Parts de catégorie I Négociables et payés directement au gestionnaire Parts de catégorie D* 0,80 % * Comprend des frais de service à un taux annuel de 0,50 % de la valeur liquidative moyenne quotidienne des parts de catégorie A et de 0,15 % de la valeur liquidative moyenne quotidienne des parts de catégorie D. D) PLACEMENTS À LA JUSTE VALEUR (NOTE 10) Les données suivantes ont été utilisées pour évaluer à la juste valeur les placements et dérivés du Fonds au : Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Actifs financiers Obligations Contrats à terme standardisés Actions Contrats de change à terme Total des actifs financiers Passifs financiers Contrats de change à terme Total des passifs financiers Total des actifs et passifs financiers Les données suivantes ont été utilisées pour évaluer à la juste valeur les placements et dérivés du Fonds au : Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Actifs financiers Obligations Actions Contrats de change à terme Total des actifs financiers Passifs financiers Contrats à terme standardisés Contrats de change à terme Total des passifs financiers Total des actifs et des passifs financiers Au cours des périodes closes les et, aucun transfert d actifs n a été effectué entre les niveaux 1, 2 et 3. La juste valeur des placements de niveau 2 du Fonds dans des contrats de change est déterminée à partir des données du marché à l égard des taux de change. E) RISQUES FINANCIERS (NOTE 11) Risque lié au cours du marché Si le cours de ces titres avait augmenté ou diminué de 5 % au, toutes les autres variables demeurant constantes, l actif net du Fonds aurait respectivement augmenté ou diminué d environ 0,5 million de dollars (0,2 million de dollars au ). En pratique, les résultats réels pourraient différer de cette analyse de sensibilité et l écart pourrait être important. G) IMPÔTS SUR LE REVENU Au, le Fonds n avait pas de pertes autres qu en capital, mais avait des pertes en capital reportées de $ ( $ au ) aux fins de l impôt sur le revenu. Les pertes en capital peuvent être reportées indéfiniment sur des exercices ultérieurs pour réduire les gains en capital futurs. Les pertes autres qu en capital peuvent être utilisées pour réduire le revenu imposable sur les 20 exercices suivant l exercice où elles sont survenues. Total Total 31 DÉCEMBRE ET RAPPORT ANNUEL 14

17 FONDS TACTIQUE D OBLIGATIONS DE QUALITÉ PURPOSE NOTES DES ÉTATS FINANCIERS RENSEIGNEMENTS PROPRES AU FONDS FONDS TACTIQUE D OBLIGATIONS DE QUALITÉ PURPOSE (suite) Risque de taux d intérêt Aux et, l exposition du Fonds aux instruments d emprunt par échéance se présentait comme suit : Échéance % des actifs à revenu fixe % des actifs à revenu fixe Moins de 1 an De 1 an à 3 ans 2,7 4,0 De 3 à 5 ans 28,0 20,5 Plus de 5 ans 69,3 75,5 Risque de change L exposition directe du Fonds au dollar américain, au, y compris le montant en capital sous-jacent des contrats de change à terme qui sont utilisés pour couvrir le risque de change, est résumée dans le tableau cidessous : Juste valeur Devises et placements étrangers Contrat de change à terme ( ) % de l actif net Exposition nette ,0 L exposition directe du Fonds au dollar américain, au, y compris le montant en capital sous-jacent des contrats de change à terme qui sont utilisés pour couvrir le risque de change, est résumée dans le tableau cidessous : Juste valeur Devises et placements étrangers Contrat de change à terme ( ) % de l actif net Exposition nette ,8 Si le dollar canadien s était affaibli ou raffermi de 5 % au par rapport au dollar américain, toutes les autres variables demeurant constantes, l actif net du Fonds aurait respectivement augmenté ou baissé d environ 0,5 million de dollars (0,1 million de dollars au ). En pratique, les résultats réels pourraient différer de cette analyse de sensibilité et l écart pourrait être important. Risque de concentration du portefeuille Le gestionnaire gère le risque par la diversification et une solide connaissance de chaque placement dans le portefeuille. Risque de crédit Le principal risque de crédit du Fonds est lié aux éléments suivants : a) la négociation des titres cotés en Bourse le risque de défaut est considéré comme minime puisque toutes les opérations sont réglées et payées à la livraison par l entremise de courtiers agréés, et b) le Fonds peut conclure des contrats sur instruments dérivés pour couvrir son exposition aux devises. Le profit latent (la perte latente) sur les contrats en cours avec des contreparties représente l exposition maximale au risque de crédit. Ces contrats sont conclus avec des contreparties ayant une note de crédit d au moins «A-». L exposition au risque de crédit sur ces contrats est considérée comme minime, car peu de contrats sont en cours à un moment donné et les opérations sont réglées et payées à la livraison. Le Fonds peut participer à des opérations de prêt de titres. Le risque de crédit lié aux opérations de prêt de titres est limité, car la valeur des titres détenus en garantie par le Fonds relativement à ces opérations correspond à au moins 105 % de la juste valeur des titres prêtés. La garantie et les titres prêtés sont évalués à la valeur de marché chaque jour ouvrable. De plus amples renseignements sur les garanties et les titres prêtés se trouvent dans les notes de bas de tableau des états du résultat global. Aux et, le Fonds investissait également dans des instruments d emprunt et des actions privilégiées ayant reçu les notes de crédit suivantes de Standard & Poor s : Note % de la valeur liquidative % de la valeur liquidative AAA+ à AAA- 2,2 2,2 AA+ à AA- 18,0 16,4 A+ to A- 34,2 41,6 BBB+ à BBB- 30,3 39,8 Inférieure à BBB- 0,5 F) PLACEMENTS DANS DES FONDS SOUS-JACENTS Le Fonds investit dans des parts rachetables d autres fonds de placement («fonds sous-jacents») pour tirer parti des objectifs et des stratégies de placement des fonds sous-jacents. Chaque fonds sous-jacent est en général financé au moyen du capital investi par le Fonds, ainsi que par d autres investisseurs, de sorte que les porteurs de parts ont droit à une quote-part de l actif net du fonds sous-jacent. Le Fonds n offre pas de soutien financier additionnel ou autre aux fonds sous-jacents. Tous les fonds sous-jacents ont été créés au Canada où ils exercent leurs activités. Les placements du Fonds dans des fonds sous-jacents sont présentés à la juste valeur à titre de «placements» dans les états de la situation financière et dans l inventaire du portefeuille et correspondent à l exposition maximale du Fonds au risque de perte financière. Fonds sous-jacents Au Au % de l actif net % de participation % de l actif net % de participation FINB BMO obligations de sociétés américaines à haut rendement couvertes en dollars canadiens 12,4 % 1,0 % 9,9 % 0,5 % G) IMPÔTS SUR LE REVENU Au, le Fonds n avait pas de pertes autres qu en capital, mais avait des pertes en capital reportées de $ ( $ au ) aux fins de l impôt sur le revenu. Les pertes en capital peuvent être reportées indéfiniment sur des exercices ultérieurs pour réduire les gains en capital futurs. Les pertes autres qu en capital peuvent être utilisées pour réduire le revenu imposable sur les 20 exercices suivant l exercice où elles sont survenues. 31 DÉCEMBRE ET RAPPORT ANNUEL 15