UNION TRESORERIE PLUS

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1 Fonds commun de placement UNION TRESORERIE PLUS Exercice du 01/04/2014 au 31/03/2015 Commentaires de gestion Rapport du Commissaire aux Comptes sur les comptes annuels 1

2 L'objectif de gestion L OPCVM a pour objectif de gestion la recherche d une performance supérieure à celle de l indicateur de référence l EONIA capitalisé, sur la durée de placement recommandée Indice L indicateur de référence est l EONIA capitalisé. L EONIA (Euro Overnight Index Average) correspond à la moyenne des taux au jour le jour de la zone euro, il est calculé quotidiennement par la Banque Centrale Européenne et représente le taux sans risque de la zone Euro. - L EONIA capitalisé intègre en complément l impact du réinvestissement des intérêts selon la méthode OIS (Overnight Interest rate swap) qui consiste à capitaliser l EONIA les jours ouvrés et de façon linéaire les autres jours Afin de réaliser l objectif de gestion, l OPCVM adopte une stratégie de gestion en deux étapes : Constitution du portefeuille, principalement par des investissements en titres de créances, obligations, parts de fonds communs de titrisation et titres assimilés. Réalisation de la performance par la mise en place de stratégies d arbitrages sur les taux dans la limite de la volatilité annoncée. Deux approches sont simultanément utilisées pour sélectionner les stratégies: - une approche globale, allant du niveau macro économique global vers le niveau micro économique, - une approche quantitative d analyse de corrélations et de détection de situations spécifiques, qui permet également de calibrer les stratégies mises en œuvre. La gestion repose sur l adoption d un risque limité à une volatilité de 0,5 et maîtrisé par opération : chaque stratégie est ainsi construite en fonction d un engagement maximum, d un objectif de gain et d une limite de perte autorisée définis préalablement à sa mise en œuvre. Pour la sélection et le suivi des titres de taux, la société de gestion ne recourt pas exclusivement ou mécaniquement aux agences de notation. Elle privilégie sa propre analyse de crédit qui sert de fondement aux décisions de gestion prises dans l intérêt des porteurs. Il s'engage à respecter les fourchettes d exposition sur l actif net suivantes : - jusqu à 200% en instruments de taux souverains, du secteur public et privé, de catégorie Investment Grade selon l analyse de la société de gestion ou celle des agences de notation, ou non notés, dont : - de 0% à 30% en organismes de titrisation de notation minimale à l acquisition A-1+ pour le court terme ou AAA pour le long terme selon l échelle Standard & Poor s ou une notation équivalente établie par la société de gestion ou par une autre agence ; - de 0% à 25% en instruments de taux devenus spéculatifs après l acquisition selon l analyse de la société de gestion ou celle des agences de notation, ou non notés. La fourchette de sensibilité de la partie exposée au risque de taux est comprise entre 0 et de 0% à 10% au risque d obligations convertibles ; - de 0% à 10% au risque action ; - de 0% à 10% au risque de change. - jusqu à 200% en risque émetteur de l OCDE et de la zone euro Il peut être investi : - en actions ; - en titres de créances et instruments du marché monétaire dont des organismes de titrisation; - jusqu à 10 % de de son actif net en OPCVM de droit français ou étranger, en Fonds d Investissement à Vocation Générale de droit français, répondant aux conditions de l'article R du Code Monétaire et Financier. 2

3 Il peut également intervenir sur : - des contrats financiers à terme fermes ou optionnels, dans un but tant de couverture que d arbitrage du risque de taux, de crédit, de change et d actions. - des titres intégrant des dérivés, dans un but de couverture et/ou d exposition au risque de taux, de crédit, d action, de change. - des dépôts, emprunts d espèces, acquisitions et cessions temporaires de titres. Risque de crédit : En cas de dégradation de la qualité des émetteurs, ou si l émetteur n est plus en mesure de faire face à ses échéances, la valeur de ces titres peut baisser, entrainant ainsi la baisse de la valeur liquidative. Les titres évalués «spéculatifs» selon l analyse de la société de gestion ou des agences de notation présentent un risque accru supérieur de défaillance, et sont susceptibles de subir des variations de valorisation plus marquées et/ou plus fréquentes, pouvant entraîner une baisse de la valeur liquidative. Risque lié à l impact des techniques telles que les produits dérivés : L utilisation des produits dérivés peut entraîner à la baisse sur de courtes périodes des variations sensibles de la valeur liquidative en cas d exposition dans un sens contraire à l évolution des marchés. Risque de contrepartie : Le risque de contrepartie résulte de toutes les opérations de gré à gré, les contrats financiers, les acquisitions et cessions temporaires de titres et les garanties financières conclues avec la même contrepartie. Le risque de contrepartie mesure le risque de perte en cas de défaillance d une contrepartie incapable de faire face à ses obligations contractuelles avant que l opération ait été réglée de manière définitive sous la forme d un flux financier. Dans ce cas, la valeur liquidative pourrait baisser. 3

4 UNION TRESORERIE PLUS Au premier trimestre de l exercice, la FED a martelé le message de maintien d une politique monétaire accommodante pour une longue période compte tenu des indicateurs économiques, et la BCE a semblé prête à répondre aux inquiétudes provoquées par la persistance d une inflation trop faible en envoyant un message fort de baisse de ses taux directeurs accompagné de mesures non conventionnelles. Cette perspective d apport de liquidités de la BCE, associée à une reprise économique en zone euro plus faible qu attendue, a entraîné une poursuite de la détente des taux d intérêt. La performance du fonds a été pénalisée par l orientation de notre position d arbitrage à la pentification du segment 2-10 ans de la courbe bund dans le contexte baissier des taux longs. Nous avons profité d une activité soutenue sur le marché primaire pour renforcer la poche crédit du fonds tout en rallongeant la durée de vie moyenne de ce dernier, dans un contexte de marché du crédit bien orienté. Au second trimestre de l exercice, les tensions géopolitiques, associées à la faiblesse de l inflation et à une dégradation des indicateurs économiques européens, ont amené les rendements obligataires sur des niveaux jamais atteints par le passé : moins de 1% pour le taux 10 ans allemands et en territoire négatif sur le taux 2 ans. Ce contexte dégradé a poussé la BCE à multiplier ses actions : T-LTRO, baisse des taux directeurs, programme d achats d ABS et de dettes sécurisées. La baisse des rendements de l ensemble des pays européens s est ensuite accélérée après la déclaration de la BCE, se disant prête à soutenir la croissance et l inflation en recourant à un programme de Quantitative Easing sur les dettes souveraines. Dans la gestion du fonds, nous avons décidé de couper notre position de pentification de la portion 2-10 ans de le courbe allemande, position dont l orientation était désormais remise en cause compte tenu de la poursuite du mouvement baissier des taux longs et de taux courts stables autour de zéro. Nous avons par ailleurs continué à rallonger la durée de vie moyenne du portefeuille et avons gardé notre préférence pour les obligations financières, tout conservant une part non négligeable d obligations corporates. Au troisième trimestre de l exercice, face à une nouvelle dégradation des perspectives conjoncturelles, à la forte chute du prix du pétrole accentuant la faiblesse de l inflation, les marchés ont gardé les yeux rivés sur la BCE qui pourrait se décider prochainement à procéder à des rachats de dettes souveraines. Ainsi, les taux d intérêt ont poursuivi leur trajectoire baissière mais les pays périphériques, entraînés par le retour du risque politique en Grèce, n ont pas suivi et leurs spreads sont finalement restés stables après un sensible écartement contre Allemagne. Dans le fonds, nous avons décidé de prendre nos profits sur la stratégie d arbitrage à l aplatissement de la portion longue de la courbe bund compte tenu des incertitudes sur les modalités d intervention à venir de la BCE et leurs impacts sur les courbes de taux. Au dernier trimestre de l exercice, la BCE a lancé son programme de Quantitative Easing, prévoyant ainsi d acheter mds d obligations au rythme mensuel de 60 mds entre mars 2015 et septembre 2016, voire au-delà. Le taux 10 ans allemand n a cessé de baisser au cours du trimestre. Les modalités du QE prévoyant par ailleurs des achats sur des maturités allant de 2 à 30 ans, la partie longue des courbes Euro s est fortement aplatie. Les spreads périphériques sont quant à eux restés volatiles dans le contexte d une crainte de la sortie de la Grèce de la zone Euro et l éventuelle contagion à l Europe périphérique. Outre Atlantique, la Fed a temporisé son calendrier de hausse des taux, désormais attendu pour le second semestre Dans la gestion du fonds, nous nous sommes repositionnés en février à l aplatissement de la portion ans de la courbe bund, et avons pris nos profits dès le mois de mars. Nous avons également profité d un volume important d émissions privées pour dynamiser la poche crédit du portefeuille. La performance du fonds sur l'exercice est de : 0,47% "Une démarche d engagement actionnarial et obligataire concernant les pratiques ESG (Environnement, Social, qualité de Gouvernance) des émetteurs a été mise en place. Elle s inscrit dans une perspective sectorielle et est structurée autour de cinq axes : politique sociale, environnement, relations avec les parties prenantes externes 4

5 (clients, fournisseurs, société civile), gouvernement d entreprise et engagement de l émetteur pour la démarche socialement responsable. Dès lors qu une difficulté est décelée par l analyse ESG interne, un dialogue est initié avec l émetteur, afin : - de préciser le contexte, - de mesurer les risques, opportunités et incidences potentielles sur la valeur de l investissement, - d apprécier les éventuelles réorientations. Les équipes de gestion sont tenues informées des progrès, difficultés et résultats du dialogue. Elles le prennent en compte dans leur univers et choix de gestion, le cas échéant de vote en assemblée générale. Cette démarche est confortée par l adhésion de CM-CIC Asset Management aux Principes pour l Investissement Responsable de l ONU. Au cours du dernier exercice, un dialogue a été mené avec cinq sociétés, quatre françaises et une allemande, sur des sujets de gouvernement d entreprise dans deux cas, sur des questions sociales pour les 3 autres. L une des thématiques sociales, qui concerne la chaîne d approvisionnement au Bangladesh, est réglée, de même que l une des thématiques de gouvernement d entreprise, qui portait sur la séparation des fonctions de Président et de Directeur Général. Aucun enseignement ne peut encore être tiré pour les autres. Enfin, une thématique nouvelle est apparue en France, avec l adoption de la loi Florange. Elle concerne l équité entre les actionnaires. Au 31 mars les sociétés concernées étaient en cours de recensement, l objectif étant de continuer à aligner contrôle du capital et capitaux de long terme engagés, sans risque de dégrader la notation de la dette». 5

6 RAPPORT COMPTABLE AU 31/03/2015 UNION TRESORERIE PLUS 6

7 INFORMATIONS JURIDIQUES Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. FRAIS D INTERMEDIATION Le compte-rendu relatif aux frais d intermédiation prévu à l article du Règlement Général de l Autorité des Marchés Financiers est consultable sur le site internet suivant : POLITIQUE DU GESTIONNAIRE EN MATIERE DE DROIT DE VOTE Conformément aux articles à du Règlement Général de l'autorité des Marchés Financiers, les informations concernant la politique de vote et le compte-rendu de celle-ci sont disponibles sur le site Internet de la société de gestion et/ou à son siège social. PROCEDURE DE SELECTION ET D EVALUATION DES INTERMEDIAIRES ET CONTREPARTIES Les intermédiaires de taux sélectionnés figurent sur une liste établie et revue au moins une fois par an par la société de gestion. La procédure de sélection des intermédiaires consiste à examiner, pour chaque intermédiaire, le domaine d intervention, la qualité de la recherche, la qualité de l adossement et la qualité de la prestation, puis à lui attribuer une note en fonction des critères précités. INFORMATION RELATIVE AUX MODALITES DE CALCUL DU RISQUE GLOBAL Le risque global sur contrats financiers est calculé selon la méthode du calcul de la valeur en risque absolue. Ce tableau indique pour chaque OPCVM dont le risque global est mesuré avec la méthode du calcul de la VaR : - le niveau de levier (exposition brute) au 30/09/ le niveau minimum de VaR atteint sur la période (01/10/ /09/2014) - le niveau maximum de VaR atteint sur la période (01/10/ /09/2014) - le niveau moyen de VaR sur la période (01/10/ /09/2014) Les VaR affichées dans ce tableau sont calculées par la méthode de Monte Carlo, à un horizon 20 jours, avec un intervalle de confiance de 99%. Evènements en cours de la période Néant 7

8 UNION TRESORERIE PLUS RAPPORT DU COMMISSAIRE AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS Exercice clos le 31 mars 2015

9 RAPPORT DU COMMISSAIRE AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS Exercice clos le 31 mars 2015 UNION TRESORERIE PLUS OPCVM CONSTITUE SOUS FORME DE FONDS COMMUN DE PLACEMENT Régi par le Code monétaire et financier Société de gestion CMCIC AM 4, rue Gaillon PARIS Mesdames, Messieurs, En exécution de la mission qui nous a été confiée par les organes de direction de la société de gestion du fonds, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 mars 2015, sur : - le contrôle des comptes annuels de l OPCVM constitué sous forme de fonds commun de placement UNION TRESORERIE PLUS, tels qu ils sont joints au présent rapport ; - la justification de nos appréciations ; - les vérifications et informations spécifiques prévues par la loi. Les comptes annuels ont été arrêtés sous la responsabilité de la société de gestion du fonds. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d'exprimer une opinion sur ces comptes. 1. OPINION SUR LES COMPTES ANNUELS Nous avons effectué notre audit selon les normes d exercice professionnel applicables en France ; ces normes requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au moyen d autres méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes annuels. Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les estimations significatives retenues et la présentation d'ensemble des comptes. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de l OPCVM constitué sous forme de fonds commun de placement à la fin de cet exercice. Sans remettre en cause l opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur le changement de réglementation comptable exposé dans les règles et méthodes comptables de l annexe. 2. JUSTIFICATION DE NOS APPRECIATIONS En application des dispositions de l article L du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous vous informons que les appréciations auxquelles nous avons procédé ont porté sur le caractère approprié des principes comptables appliqués ainsi que sur le caractère raisonnable des estimations significatives retenues. PwC Sellam, 2, rue Vatimesnil CS Levallois Perret Cedex. T: +33 (0) , F: +33 (0) , opcvm@cabinetsellam.com Société de commissariat aux comptes membre de la compagnie régionale de Versailles. Société à responsabilité limitée au capital de Siège social : 63, rue de Villiers Neuilly-sur-Seine RCS Nanterre : TVA n FR Siret: Code APE: 6920 Z.

10 UNION TRESORERIE PLUS Les appréciations ainsi portées s inscrivent dans le cadre de notre démarche d audit des comptes annuels, pris dans leur ensemble, et ont donc contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport VERIFICATIONS ET INFORMATIONS SPECIFIQUES Nous avons également procédé, conformément aux normes d exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par la loi. Nous n avons pas d observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion et dans les documents adressés aux porteurs sur la situation financière et les comptes annuels. Levallois-Perret, date de la signature électronique Document authentifié par signature électronique Le commissaire aux comptes PwC Sellam Frédéric SELLAM

11 RAPPORT COMPTABLE AU 31/03/2015 UNION TRESORERIE PLUS 1

12 BILAN ACTIF INFORMATIONS FINANCIERES 31/03/ /03/2014 Immobilisations nettes 0,00 0,00 Dépôts et instruments financiers , ,56 Actions et valeurs assimilées 0,00 0,00 Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Obligations et valeurs assimilées , ,61 Négociées sur un marché réglementé ou assimilé , ,61 Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Titres de créances 0, ,40 Négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0, ,40 Titres de créances négociables 0, ,40 Autres titres de créances 0,00 0,00 Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Parts d'organismes de placement collectif , ,55 OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et équivalents d autres pays Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents d autres pays Etats membres de l Union européenne Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d autres Etats membres de l union européenne et organismes de titrisations cotés Autres Fonds d investissement professionnels et équivalents d autres Etats membres de l union européenne et organismes de titrisations non cotés , ,55 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Autres organismes non européens 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 Créances représentatives de titres reçus en pension 0,00 0,00 Créances représentatives de titres prêtés 0,00 0,00 Titres empruntés 0,00 0,00 Titres donnés en pension 0,00 0,00 Autres opérations temporaires 0,00 0,00 Instruments financiers à terme 0, ,00 Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0, ,00 Autres opérations 0,00 0,00 Autres instruments financiers 0,00 0,00 Créances 0, ,00 Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00 Autres 0, ,00 Comptes financiers , ,24 Liquidités , ,24 Total de l'actif , ,80 2

13 BILAN PASSIF 31/03/ /03/2014 Capitaux propres Capital , ,68 Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) 0,00 0,00 Report à nouveau (a) 13,59 4,26 Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b) , ,90 Résultat de l'exercice (a, b) , ,22 Total des capitaux propres , ,26 (= Montant représentatif de l'actif net) Instruments financiers 5 108, ,64 Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 Dettes représentatives de titres donnés en pension 0,00 0,00 Dettes représentatives de titres empruntés 0,00 0,00 Autres opérations temporaires 0,00 0,00 Instruments financiers à terme 5 108, ,64 Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0, ,00 Autres opérations 5 108, ,64 Dettes , ,71 Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00 Autres , ,71 Comptes financiers 0, ,19 Concours bancaires courants 0, ,19 Emprunts 0,00 0,00 Total du passif , ,80 (a) Y compris comptes de régularisations (b) Diminués des acomptes versés au titre de l exercice 3

14 HORS-BILAN 31/03/ /03/2014 Opérations de couverture Engagements sur marchés réglementés ou assimilés Contrats futures Taux FGBLM4F00001 BUND-EUX , ,00 Total Taux 0, ,00 Total Contrats futures 0, ,00 Total Engagements sur marchés réglementés ou assimilés 0, ,00 Engagements de gré à gré Swaps de taux Taux T SWTBRE300915BFCM 5% , ,00 T SWTCAL /EU 0, ,00 Total Taux , ,00 Total Swaps de taux , ,00 Total Engagements de gré à gré , ,00 Autres engagements Total Autres engagements 0,00 0,00 Total Opérations de couverture , ,00 Autres opérations Engagements sur marchés réglementés ou assimilés Contrats futures Taux FGBSM4F00001 SCHATZ-EUX , ,00 Total Taux 0, ,00 Total Contrats futures 0, ,00 Total Engagements sur marchés réglementés ou assimilés 0, ,00 Engagements de gré à gré Total Engagements de gré à gré 0,00 0,00 Autres engagements Total Autres engagements 0,00 0,00 Total Autres opérations 0, ,00 4

15 COMPTE DE RESULTAT 31/03/ /03/2014 Produits sur opérations financières Produits sur dépôts et sur comptes financiers 1 385, ,45 Produits sur actions et valeurs assimilées 1 430,00 0,00 Produits sur obligations et valeurs assimilées , ,03 Produits sur titres de créances , ,27 Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00 0,00 Produits sur instruments financiers à terme 2 396, ,23 Autres produits financiers 0,00 0,00 TOTAL (I) , ,98 Charges sur opérations financières Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00 0,00 Charges sur instruments financiers à terme , ,38 Charges sur dettes financières 432,71 0,00 Autres charges financières 0,00 0,00 TOTAL (II) , ,38 Résultat sur opérations financières (I - II) , ,60 Autres produits (III) 0,00 0,00 Frais de gestion et dotations aux amortissements (IV) , ,55 Résultat net de l'exercice (L ) (I - II + III - IV) , ,05 Régularisation des revenus de l'exercice (V) , ,17 Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (VI) 0,00 0,00 Résultat (I - II + III - IV +/- V - VI) , ,22 5

16 REGLES ET METHODES COMPTABLES Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le Règlement ANC abrogeant le Règlement CRC modifié. Ce règlement intègre la nouvelle classification AIFM des OPC, mais ne modifie pas les principes comptables applicables ni les méthodes d évaluation des actifs et passifs. Comme indiqué dans la note de présentation de l ANC, la terminologie et la répartition de la rubrique OPC à l actif du bilan ont été modifiées comme suit et peuvent être détaillées de la manière suivante : La sous-rubrique «OPCVM et Fonds d investissement à vocation générale destinés aux non professionnels et équivalent d autres pays» correspond à l ancienne sous-rubrique «OPCVM européens coordonnés et OPCVM français à vocation générale». La sous-rubrique «Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents d autres Etats membres de l Union Européenne» correspond à l ancienne sous-rubrique «OPCVM réservés à certains investisseurs - FCPR - FCIMT». La sous-rubrique «Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d autres Etats membres de l Union Européenne et organismes de titrisations cotés» correspond à l ancienne sous-rubrique «Fonds d'investissement et FCC cotés». La sous-rubrique «Autres Fonds d investissement professionnels et équivalents d autres Etats membres de l Union Européenne et organismes de titrisations non cotés» correspond à l ancienne sous-rubrique «Fonds d'investissement et FCC non cotés». La sous-rubrique «Autres organismes non européens» a été introduite par le Règlement n Les données de l exercice précédent n ont pas été retraitées, et sont identiques à celles qui ont été certifiées par le Commissaire aux Comptes lors de l exercice (N-1). Les éléments comptables sont présentés en euro, devise de la comptabilité de l OPCVM. COMPTABILISATION DES REVENUS Depuis le 1er juillet 2005, les liquidités de l'opcvm sont rémunérées au taux de l'eonia et les soldes débiteurs sont assujettis à un taux d'intérêt de EONIA + 0,125. L OPCVM comptabilise ses revenus selon la méthode du coupon encaissé. COMPTABILISATION DES ENTREES ET SORTIES EN PORTEFEUILLE La comptabilisation des entrées et sorties de titres dans le portefeuille de l OPCVM est effectuée frais exclus. L OPCVM a opté pour le mode distribution et capitalisation POLITIQUE DE DISTRIBUTION FRAIS DE GESTION ET DE FONCTIONNEMENT Les frais de gestion sont prévus par la notice d information ou le prospectus complet de l OPCVM. Frais de gestion fixes (taux maximum) : 0,5% TTC maximum (parts C et D) Frais de gestion indirects (sur OPCVM) : néant Commission de sur-performance : néant Montant des rétrocessions de commissions perçues par l OPCVM : Néant Les frais effectivement supportés par le fonds figurent dans le tableau «FRAIS DE GESTION SUPPORTÉS PAR L'OPCVM». Les frais de gestion sont calculés sur l actif net moyen à chaque valeur liquidative et couvrent les frais de la gestion financière, administrative, la valorisation, le coût du dépositaire, les honoraires des commissaires aux comptes Ils ne comprennent pas les frais de transaction. FRAIS DE TRANSACTION Les courtages, commissions et frais afférents aux ventes de titres compris dans le portefeuille collectif ainsi qu aux acquisitions de titres effectuées au moyen de sommes provenant, soit de la vente ou du remboursement de titres, soit des revenus des avoirs compris dans l OPCVM, sont prélevés sur lesdits avoirs et viennent en déduction des liquidités. Commissions de mouvement perçues par la société de gestion : néant 6

17 Commissions de mouvement perçues par d autres prestataires : néant METHODES DE VALORISATION Lors de chaque valorisation, les actifs de l OPCVM, du FIA sont évalués selon les principes suivants : Actions et titres assimilés cotés (valeurs françaises et étrangères) : L évaluation se fait au cours de Bourse. Le cours de Bourse retenu est fonction de la Place de cotation du titre : Places de cotation européennes : Premier cours de bourse du jour. Places de cotation asiatiques : Dernier cours de bourse du jour. Places de cotation australiennes : Dernier cours de bourse du jour. Places de cotation nord-américaines : Dernier cours de bourse du jour précédent. Places de cotation sud-américaines : Dernier cours de bourse du jour précédent. En cas de non-cotation d une valeur, le dernier cours de Bourse de la veille est utilisé. Obligations et titres de créance assimilés (valeurs françaises et étrangères) et EMTN : L évaluation se fait au cours de Bourse : Le cours de Bourse retenu est fonction de la Place de cotation du titre : Places de cotation européennes : Premier cours de bourse du jour. Places de cotation asiatiques : Dernier cours de bourse du jour. Places de cotation australiennes : Dernier cours de bourse du jour. Places de cotation nord-américaines : Dernier cours de bourse du jour précédent. Places de cotation sud-américaines : Dernier cours de bourse du jour précédent. En cas de non-cotation d une valeur, le dernier cours de Bourse de la veille est utilisé. Dans le cas d'une cotation non réaliste, le gérant doit faire une estimation plus en phase avec les paramètres réels de marché. Selon les sources disponibles, l'évaluation pourra être effectuée par différentes méthodes comme : - la cotation d'un contributeur, - une moyenne de cotations de plusieurs contributeurs - un cours calculé par une méthode actuarielle à partir d'un spread (de crédit ou autre) et d'une courbe de taux - etc. Titres d OPCVM, de FIA ou de fond d investissement en portefeuille : Evaluation sur la base de la dernière valeur liquidative connue. Parts d organismes de Titrisation : Evaluation au premier cours de bourse du jour pour les organismes de titrisation cotés sur les marchés européens. Acquisitions temporaires de titres : Pensions livrées à l achat : Valorisation contractuelle. Pas de pension d une durée supérieure à 3 mois. Rémérés à l achat : Valorisation contractuelle, car le rachat des titres par le vendeur est envisagé avec suffisamment de certitude. Emprunts de titres : Valorisation des titres empruntés et de la dette de restitution correspondante à la valeur de marché des titres concernés. Cessions temporaires de titres : Titres donnés en pension livrée : Les titres donnés en pension livrée sont valorisés au prix du marché, les dettes représentatives des titres donnés en pension sont maintenues à la valeur fixée dans le contrat. Prêts de titres : Valorisation des titres prêtés au cours de bourse de la valeur sous-jacente. Les titres sont récupérés par l OPCVM, FIA à l issue du contrat de prêt. Valeurs mobilières non-cotées : Evaluation utilisant des méthodes fondées sur la valeur patrimoniale et sur le rendement, en prenant en considération les prix retenus lors de transactions significatives récentes. Titres de créances négociables : Les TCN qui, lors de l acquisition, ont une durée de vie résiduelle de moins de trois mois, sont valorisés de manière linéaire Les TCN acquis avec une durée de vie résiduelle de plus de trois mois sont valorisés : - à leur valeur de marché jusqu à 3 mois et un jour avant l échéance. - la différence entre la valeur de marché relevée 3 mois et 1 jour avant l échéance et la valeur de remboursement est linéarisée sur les 3 derniers mois. - exceptions : les BTF et BTAN sont valorisés au prix de marché jusqu à l échéance. Valeur de marché retenue : BTF/BTAN : Taux de rendement actuariel ou cours du jour publié par la Banque de France. Autres TCN : a) Titres ayant une durée de vie comprise entre 3 mois et 1 an : 7

18 - si TCN faisant l objet de transactions significatives : application d une méthode actuarielle, le taux de rendement utilisé étant celui constaté chaque jour sur le marché. - autres TCN : application d une méthode proportionnelle, le taux de rendement utilisé étant le taux EURIBOR de durée équivalente, corrigé éventuellement d une marge représentative des caractéristiques intrinsèques de l émetteur. b) Titres ayant une durée de vie supérieure à 1 an : Application d une méthode actuarielle. - si TCN faisant l objet de transactions significatives, le taux de rendement utilisé est celui constaté chaque jour sur le marché. - autres TCN : le taux de rendement utilisé est le taux des BTAN de maturité équivalente, corrigé éventuellement d une marge représentative des caractéristiques intrinsèques de l émetteur. Contrats à terme fermes : Les cours de marché retenus pour la valorisation des contrats à terme fermes sont en adéquation avec ceux des titres sous-jacents. Ils varient en fonction de la Place de cotation des contrats : - Contrats à terme fermes cotés sur des Places européennes : Premier cours du jour ou cours de compensation veille. - Contrats à terme fermes cotés sur des Places nord-américaines : Dernier cours veille ou cours de compensation veille. Options : Les cours de marché retenus suivent le même principe que ceux régissant les contrats ou titres supports : - Options cotées sur des Places européennes : Premier cours du jour ou cours de compensation veille. - Options cotées sur des Places nord-américaines : Dernier cours veille ou cours de compensation veille. Opérations d échange (swaps) : Les swaps d une durée de vie inférieure à 3 mois ne sont pas valorisés. Les swaps d une durée de vie supérieure à 3 mois sont valorisés au prix du marché. L évaluation des swaps d indice au prix de marché est réalisée par l application d un modèle mathématique probabiliste et communément utilisé pour ces produits. La technique sous jacente est réalisée par simulation de Monte-Carlo. Lorsque le contrat de swap est adossé à des titres clairement identifiés (qualité et durée), ces deux éléments sont évalués globalement. Contrats de change à terme Il s agit d opérations de couverture de valeurs mobilières en portefeuille libellées dans une devise autre que celle de la comptabilité de l OPCVM, du FIA par un emprunt de devise dans la même monnaie pour le même montant. Les opérations à terme de devise sont valorisées d après la courbe des taux prêteurs/emprunteurs de la devise. METHODE D EVALUATION DES ENGAGEMENTS HORS-BILAN Les engagements sur contrats à terme fermes sont déterminés à la valeur de marché. Elle est égale au cours de valorisation multiplié par le nombre de contrats et par le nominal. les engagements sur contrats d'échange de gré à gré sont présentés à leur valeur nominale ou en l'absence de valeur nominale, pour un montant équivalent. Les engagements sur opérations conditionnelles sont déterminés sur la base de l équivalent sous-jacent de l option. Cette traduction consiste à multiplier le nombre d options par un delta. Le delta résulte d un modèle mathématique (de type Black-Scholes) dont les paramètres sont : le cours du sous-jacent, la durée à l échéance, le taux d intérêt court terme, le prix d exercice de l option et la volatilité du sous-jacent. La présentation dans le hors-bilan correspond au sens économique de l opération, et non au sens du contrat. Les swaps de dividende contre évolution de la performance sont indiqués à leur valeur nominale en hors-bilan. Les swaps adossés ou non adossés sont enregistrés au nominal en hors-bilan. Néant DESCRIPTION DES GARANTIES RECUES OU DONNEES 8

19 EVOLUTION DE L'ACTIF NET 31/03/ /03/2014 Actif net en début d'exercice , ,42 Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'opcvm) , ,94 Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'opcvm) , ,73 Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers , ,49 Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers , ,80 Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme , ,00 Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme , ,00 Frais de transaction , ,93 Différences de change , ,29 Variation de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers , ,42 Différence d'estimation exercice N , ,13 Différence d'estimation exercice N , ,29 Variation de la différence d'estimation des instruments financiers à terme , ,29 Différence d'estimation exercice N , ,64 Différence d'estimation exercice N , ,93 Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00 Distribution de l'exercice antérieur sur résultat , ,89 Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation , ,05 Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00 Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat 0,00 0,00 Autres éléments (1) -150,00 1,29 Actif net en fin d'exercice , ,26 (1) Dont frais d attribution d un code déclaratif INSEE pour 150 9

20 INSTRUMENTS FINANCIERS - VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ECONOMIQUE D'INSTRUMENT Montant % ACTIF PASSIF Obligations et valeurs assimilées Obligations à taux fixe négo. sur un marché régl. ou assimilé ,96 1,22 Obligations à taux variable, révisable négo. sur un marché régl. ou assimilé ,44 89,23 TOTAL Obligations et valeurs assimilées ,40 90,45 Titres de créances TOTAL Titres de créances 0,00 0,00 Cessions HORS BILAN TOTAL Cessions 0,00 0,00 Opérations de couverture Taux ,00 1,17 TOTAL Opérations de couverture ,00 1,17 Autres opérations TOTAL Autres opérations 0,00 0,00 10

21 VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN Taux fixe % Taux variable % Taux révisable % Autres % Actif Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Obligations et valeurs assimilées ,96 1,22 0,00 0, ,44 89,23 0,00 0,00 Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers 0,00 0, ,77 0,93 0,00 0, ,76 0,06 Passif Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Hors-bilan Opérations de couverture ,00 1,17 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 VENTILATION PAR MATURITE RESIDUELLE DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS- BILAN Actif 0-3 mois % ]3 mois - 1 an] % ]1-3 ans] % ]3-5 ans] % > 5 ans % Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Obligations et valeurs assimilées ,63 4, ,34 13, ,76 59, ,67 11, ,00 0,73 Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers ,53 0,99 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Passif Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Hors-bilan Opérations de couverture 0,00 0, ,00 1,17 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 11

22 VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D'EVALUATION DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN Actif Devise 1 % Devise 2 % Devise 3 % USD USD GBP GBP CAD CAD Autre(s) Devise(s) % Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Actions et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Titres d'opc 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Instruments financiers à terme 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers ,38 0, ,18 0, ,20 0,01 0,00 0,00 Passif Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Instruments financiers à terme 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Dettes 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Hors-bilan Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 12

23 SOUSCRIPTIONS RACHATS En quantité En montant Parts ou Actions Souscrites durant l'exercice PART CAPI C , ,12 PART DIST D 346, ,57 Parts ou Actions Rachetées durant l'exercice PART CAPI C , ,34 PART DIST D -776, ,43 Solde net des Souscriptions Rachats PART CAPI C , ,22 PART DIST D -429, ,86 Nombre de Parts ou Actions en circulation à la fin de l'exercice PART CAPI C ,4510 PART DIST D 2 101,

24 COMMISSIONS En montant Montant des commissions de souscription et/ou rachat perçues 0,00 Montant des commissions de souscription perçues 0,00 Montant des commissions de rachat perçues 0,00 Montant des commissions de souscription et/ou rachat rétrocédées 0,00 Montant des commissions de souscription rétrocédées 0,00 Montant des commissions de rachat rétrocédées 0,00 Montant des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00 Montant des commissions de souscription acquises 0,00 Montant des commissions de rachat acquises 0,00 14

25 FRAIS DE GESTION SUPPORTES PAR L'OPCVM 31/03/2015 Pourcentage de frais de gestion fixes 0,30 Frais de fonctionnement et de gestion (frais fixes) ,26 Pourcentage de frais de gestion variables 0,00 Commissions de surperformance (frais variables) 0,00 Rétrocessions de frais de gestion 0,00 CREANCES ET DETTES Nature de débit/crédit 31/03/2015 Total des créances Dettes SRD et réglements différés ,50 Dettes Frais de gestion ,85 Total des dettes ,35 Total dettes et créances ,35 15

26 VALEURS ACTUELLES DES INSTRUMENTS FINANCIERS FAISANT L'OBJET D'UNE ACQUISITION TEMPORAIRE 31/03/2015 Titres acquis à réméré 0,00 Titres pris en pension livrée 0,00 Titres empruntés 0,00 VALEURS ACTUELLES DES INSTRUMENTS FINANCIERS CONSTITUTIFS DE DEPOTS DE GARANTIE 31/03/2015 Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine 0,00 Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan 0,00 INSTRUMENTS FINANCIERS EMIS PAR LA SOCIETE DE GESTION OU LES ENTITES DE SON GROUPE ISIN LIBELLE 31/03/2015 Actions 0,00 Obligations ,84 FR BFCM 5% EMTN ,96 FR CFCMNE TV ,77 XS BFCM TV EMTN ,11 TCN 0,00 OPCVM ,25 FR UNION TX VA.FCP 3D ,91 FR UNION MONEPL.3DEC ,34 Instruments financiers à terme 0,00 Total des titres du groupe ,09 16

27 TABLEAUX D AFFECTATION DES SOMMES DISTRIBUABLES Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice Date Montant total Montant unitaire Crédits d'impôt totaux Crédits d'impôt unitaire Total acomptes Acomptes sur plus et moins-values nettes versés au titre de l'exercice Date Montant total Montant unitaire Total acomptes Tableau d affectation des sommes distribuables afférentes au résultat Sommes restant à affecter 31/03/ /03/2014 Report à nouveau 13,59 4,26 Résultat , ,22 Total , ,48 Affectation Distribution , ,21 Report à nouveau de l'exercice 19,03 16,01 Capitalisation , ,26 Total , ,48 Information relative aux titres ouvrant droit à distribution Nombre de titres 2 101, ,944 Distribution unitaire 10,24 12,19 Crédits d impôt attaché à la distribution du résultat Montant global des crédits d'impôt 0,00 0,00 Provenant de l'exercice 0,00 0,00 Provenant de l'exercice N-1 0,00 0,00 Provenant de l'exercice N-2 0,00 0,00 Provenant de l'exercice N-3 0,00 0,00 Provenant de l'exercice N-4 0,00 0,00 17

28 Tableau d affectation des sommes distribuables afférentes aux plus et moins-values nettes Sommes restant à affecter Affectation des plus et moins-values nettes 31/03/ /03/2014 Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées 0,00 0,00 Plus et moins-values nettes de l'exercice , ,90 Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice 0,00 0,00 Total , ,90 Affectation Distribution 0,00 0,00 Plus et moins-values nettes non distribuées 0,00 0,00 Capitalisation , ,90 Total , ,90 Information relative aux titres ouvrant droit à distribution Nombre de titres 2 101, ,944 Distribution unitaire 0,00 0,00 18

29 TABLEAU DES RESULTATS ET AUTRES ELEMENTS CARACTERISTIQUES DE L'OPCVM AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES ACTIF NET 31/03/ /03/ /03/ /03/ /03/2015 en EUR , , , , ,67 Nombre de titres Parts C , , , , ,451 Parts D 1 044, , , , ,178 Valeur liquidative unitaire Parts C en EUR 2 103, , , , ,68 Parts D en EUR 1 835, , , , ,09 Distribution unitaire sur plus et moins-values nettes (y compris les acomptes) en EUR Distribution unitaire sur résultat (y compris les acomptes) en EUR 41,34 32,27 26,68 12,19 10,24 Capitalisation unitaire sur résultat et PMV nettes (1) Parts C en EUR 46,23 37,66 31,74 2,07 10,92 Parts D en EUR 0,00 0,00 0,00-10,48-1,30 (1) dont PMV nettes à partir du

30 VENTILATION SIMPLIFIEE DE L'ACTIF NET INVENTAIRE RESUME Valeur EUR % Actif Net PORTEFEUILLE ,65 100,35 ACTIONS ET VALEURS ASSIMILEES 0,00 0,00 OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILEES ,40 90,45 TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES 0,00 0,00 TITRES OPCVM ,25 9,90 AUTRES VALEURS MOBILIERES 0,00 0,00 OPERATIONS CONTRACTUELLES 0,00 0,00 OPERATIONS CONTRACTUELLES A L'ACHAT 0,00 0,00 OPERATIONS CONTRACTUELLES A LA VENTE 0,00 0,00 CESSIONS DE VALEURS MOBILIERES 0,00 0,00 OPERATEURS DEBITEURS ET AUTRES CREANCES (DONT DIFFERENTIEL DE SWAP) 0,00 0,00 OPERATEURS CREDITEURS ET AUTRES DETTES (DONT DIFFERENTIEL DE SWAP) ,35-1,34 INSTRUMENTS FINANCIERS A TERME ,16 0,00 OPTIONS 0,00 0,00 FUTURES 0,00 0,00 SWAPS ,16 0,00 BANQUES, ORGANISMES ET ETS. FINANCIERS ,53 0,99 DISPONIBILITES ,53 0,99 DEPOTS A TERME 0,00 0,00 EMPRUNTS 0,00 0,00 AUTRES DISPONIBILITES 0,00 0,00 ACHATS A TERME DE DEVISES 0,00 0,00 VENTES A TERME DE DEVISES 0,00 0,00 ACTIF NET ,67 100,00 20

31 PORTEFEUILLE TITRES DETAILLE Désignation des valeurs Emission Echéance Devise Qté Nbre ou nominal Taux Valeur boursière % Actif Net TOTAL Obligations & Valeurs assimilées ,40 90,45 TOTAL Obligations & valeurs assimilées négo. sur un marché régl. ou assimilé ,40 90,45 TOTAL Obligations à taux fixe négo. sur un marché régl. ou assimilé ,96 1,22 TOTAL FRANCE ,96 1,22 FR BFCM 5% EMTN S46 30/09/ /09/2015 EUR , ,96 1,22 TOTAL Obligations à taux variable, révisable négo. sur un marché régl. ou assimilé ,44 89,23 TOTAL AUSTRALIE ,64 9,09 XS ANZ BANKING GROUP TV /10/ /10/2016 EUR ,00 2,05 XS CWTH BK AUSTRALIA TV /10/ /10/2016 EUR ,47 2,05 XS WESTPAC BANKING TV /11/ /11/2016 EUR ,75 1,76 XS NATIONAL AUS BK TV /03/ /03/2019 EUR ,00 1,18 XS MACQUARIE BANK TV /04/ /04/2016 EUR ,42 2,05 TOTAL CANADA ,00 2,35 XS BK OF NOVA SCOTIA TV /09/ /09/2016 EUR ,00 1,17 XS ROYAL BK CANADA TV /03/ /03/2019 EUR ,00 1,18 TOTAL ALLEMAGNE ,11 6,87 DE000A14KJE8 SAP EMNT /04/ /04/2020 EUR ,00 0,73 DE000A1TNK78 DAIMLER TV /10/ /10/2016 EUR ,09 2,93 DE000DB7XLS9 DEUTSCHE BANK TV /03/ /03/2016 EUR ,58 2,04 XS VOLKSWAGEN BANK TV /04/ /04/2016 EUR ,44 1,17 TOTAL ESPAGNE ,93 1,47 XS TELEF.EMISION.TV S.19 02/06/ /06/2015 EUR ,93 1,47 TOTAL FRANCE ,39 11,92 FR APPR TV EMTN 07/05/ /01/2016 EUR ,88 2,00 FR BPCE TV EMTN 28/05/ /05/2018 EUR ,00 1,18 FR AIR LIQ.FIN.TV EMTN 17/06/ /06/2016 EUR ,00 2,34 FR CSE FED.CMNE TV EMTN 30/07/ /07/2019 EUR ,77 0,35 21

32 Désignation des valeurs Emission Echéance Devise Qté Nbre ou nominal Taux Valeur boursière % Actif Net XS SG TV EMTN 28/03/ /03/2016 EUR ,83 1,17 XS CARREFOUR BQUE TV /03/ /03/2018 EUR ,00 1,24 XS BFCM TV EMTN 22/05/ /05/2017 EUR ,11 2,94 XS SOCIETE GENERALE TV /01/ /01/2017 EUR ,80 0,70 TOTAL ROYAUME UNI ,57 8,97 XS CASA LONDON TV EMTN 30/06/ /06/2016 EUR ,42 2,05 XS BAT INTL FIN TV /03/ /03/2018 EUR ,81 0,98 XS WESTPAC SEC TV /03/ /03/2017 EUR ,39 1,47 XS STD CHARTERED TV /06/ /06/2017 EUR ,83 1,46 XS CS AG LDN TV /06/ /12/2017 EUR ,29 1,26 XS ABBEY NAT TREA SER TV /08/ /08/2016 EUR ,83 1,75 TOTAL IRLANDE ,94 7,64 XS GE CAPITAL TV EMTN 15/06/ /06/2017 EUR ,00 1,78 XS AQUARIUS INVT TV /05/ /05/2017 EUR ,33 1,76 XS CATERP INT FIN TV /05/ /09/2017 EUR ,50 1,76 XS GE CAP EUROP FUNDIN TV /06/ /06/2018 EUR ,11 2,34 TOTAL ITALIE ,77 13,84 IT ENI TV /06/ /06/2015 EUR ,56 1,47 IT ENEL TV /02/ /02/2016 EUR ,67 2,35 IT UNICREDIT TV /01/ /01/2017 EUR ,10 0,71 IT CDP TV /06/ /06/2017 EUR ,42 0,58 XS INTESA TV /05/ /05/2017 EUR ,00 2,32 XS UNICREDIT TV /07/ /07/2015 EUR ,00 2,35 XS SNAM TV /10/ /10/2016 EUR ,35 2,06 XS UNICREDIT TV /04/ /04/2017 EUR ,67 2,00 TOTAL LUXEMBOURG ,06 1,29 XS JOHN DEERE BANK SA TV /03/ /03/2019 EUR ,06 1,29 TOTAL PAYS-BAS ,44 15,27 XS ING GROEP TV /04/ /04/2016 EUR ,00 1,64 XS PACCAR FINANCIAL TV /06/ /06/2016 EUR ,25 0,59 22