Fonds privés GPD États financiers annuels

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1 Fonds privés GPD États financiers annuels au 31 décembre 2015

2 La gestion discrétionnaire de portefeuille de Desjardins Gestion de patrimoine, Gestion privée, est offerte par Gestion Placements Desjardins inc., filiale détenue en propriété exclusive par la Fédération des caisses Desjardins du Québec. Gestion Placements Desjardins inc. est inscrite auprès de l Autorité des marchés financiers (AMF) à titre de gestionnaire de portefeuille et de gestionnaire de fonds d investissement.

3 TABLE DES MATIÈRES Responsabilité de la direction... 2 Rapport de l auditeur indépendant... 3 États financiers et inventaires du portefeuille de placements Fonds de titres à revenu fixe Fonds privé GPD Obligations... 4 Fonds privé GPD Obligations gouvernementales... 7 Fonds privé GPD Obligations corporatives Fonds d actions canadiennes Fonds privé GPD Actions canadiennes de grande capitalisation Fonds privé GPD Actions canadiennes croissance Fonds privé GPD Actions canadiennes de petite capitalisation Fonds d actions étrangères Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes taxables) Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes non taxables) Fonds privé GPD Actions internationales Fonds de stratégie complémentaire Fonds privé GPD Stratégie complémentaire Fonds équilibrés Fonds privé GPD Équilibré Fonds privé GPD Revenu à distribution mensuelle Fonds privé GPD Croissance à distribution mensuelle Notes afférentes aux états financiers... 62

4 RESPONSABILITÉ DE LA DIRECTION EN MATIÈRE D INFORMATION FINANCIÈRE DANS LES ÉTATS FINANCIERS ANNUELS AUDITÉS Les états financiers des Fonds privés GPD ci-joints ont été préparés par Gestion placements Desjardins inc. (le «gestionnaire»), en sa qualité de gestionnaire des Fonds, et ils ont été approuvés par le conseil d administration du gestionnaire. Le gestionnaire est responsable de l information et des déclarations contenues dans ces états financiers. Le gestionnaire prend les mesures nécessaires pour assurer la pertinence et la fiabilité de l information financière communiquée. Les états financiers ont été établis selon les Normes internationales d information financière et comprennent nécessairement certains montants fondés sur l utilisation d estimations et faisant appel au jugement. Les principales méthodes comptables que le gestionnaire estime appropriées sont décrites dans la note 2 afférente aux états financiers. Le conseil d administration est chargé d examiner et d approuver les états financiers. Il valide le processus d audit et veille à ce que le gestionnaire s acquitte de ses responsabilités à l égard de la présentation de l information financière. Avec les auditeurs externes des Fonds privés GPD, le conseil d administration examine les états financiers, le processus d audit et la présentation de l information financière. Les auditeurs des Fonds privés GPD sont PricewaterhouseCoopers s.r.l./s.e.n.c.r.l. Ils ont audité les états financiers conformément aux normes d audit généralement reconnues du Canada afin d être en mesure d exprimer leur opinion sur ces états financiers à l intention des porteurs de parts. Leur rapport se trouve à la page suivante. Gestion placements Desjardins inc., le gestionnaire des Fonds privés GPD Vincent P. Hogue Président et chef de la direction Gestion placements Desjardins Sylvain Thériault Vice-président et directeur général Gestion placements Desjardins Le 9 mars

5 RAPPORT DE L AUDITEUR INDÉPENDANT Rapport de l auditeur indépendant Aux porteurs de parts de : Fonds privé GPD Obligations Fonds privé GPD Obligations gouvernementales Fonds privé GPD Obligations corporatives Fonds privé GPD Actions canadiennes de grande capitalisation Fonds privé GPD Actions canadiennes croissance Fonds privé GPD Actions canadiennes de petite capitalisation Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes taxables) Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes non taxables) Fonds privé GPD Actions internationales Fonds privé GPD Stratégie complémentaire Fonds privé GPD Équilibré Fonds privé GPD Revenu à distribution mensuelle Fonds privé GPD Croissance à distribution mensuelle (collectivement, «les Fonds») Nous avons effectué l audit des états financiers ci-joints de chacun des Fonds, qui comprennent l état de la situation financière au 31 décembre 2015 et au 31 décembre, et les états du résultat global, de l évolution de la situation financière et des flux de trésorerie pour les exercices clos à ces dates, ainsi que les notes annexes constituées d un résumé des principales méthodes comptables et d autres informations explicatives. Responsabilité du gestionnaire pour les états financiers Le gestionnaire est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états financiers de chacun des Fonds conformément aux Normes internationales d information financière, ainsi que du contrôle interne qu il considère comme nécessaire pour permettre la préparation d états financiers exempts d anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. Responsabilité de l auditeur Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur les états financiers de chacun des Fonds, sur la base de nos audits. Nous avons effectué nos audits selon les normes d audit généralement reconnues du Canada. Ces normes requièrent que nous nous conformions aux règles de déontologie et que nous planifiions et réalisions l audit de façon à obtenir l assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pas d anomalies significatives. Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états financiers. Le choix des procédures relève du jugement de l auditeur, et notamment de son évaluation des risques que les états financiers comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. Dans l évaluation de ces risques, l auditeur prend en considération le contrôle interne de l entité portant sur la préparation et la présentation fidèle des états financiers afin de concevoir des procédures d audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d exprimer une opinion sur l efficacité du contrôle interne de l entité. Un audit comporte également l appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et du caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l appréciation de la présentation d ensemble des états financiers. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus au cours de chacun de nos audits sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d audit. Opinion À notre avis, les états financiers de chacun des Fonds donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de chacun des Fonds au 31 décembre 2015 et au 31 décembre, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie de chacun des Fonds pour les exercices clos à ces dates, conformément aux Normes internationales d information financière. 1 9 mars 2016 Montréal, Québec 1 CPA auditeur, CA, permis de comptabilité publique n o A

6 FONDS DE TITRES À REVENU FIXE Fonds privé GPD Obligations État de la situation financière Aux 31 décembre 2015 ACTIFS Actifs courants Encaisse Placements à la juste valeur par le biais du résultat net (JVRN) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir PASSIFS Passifs courants Charges à payer Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part (note 4) 10,66 10,74 Approuvés au nom du conseil d administration de Gestion Placements Desjardins inc., le gestionnaire des Fonds privés GPD Vincent P. Hogue, président du conseil d administration et Sylvain Thériault, administrateur État du résultat global Revenus Intérêts à des fins de distribution Variation de la juste valeur : Gain net (perte nette) réalisé(e) sur placements Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur placements ( ) Charges Honoraires d audit Communications aux porteurs de parts rachetables Droits de dépôt Frais d'administration Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part 0,31 0,56 Nombre moyen de parts rachetables État de l évolution de la situation financière Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de l exercice Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de la vente de parts rachetables Distributions réinvesties Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) ( ) Distributions effectuées au profit des porteurs de parts rachetables Revenu net de placement ( ) ( ) Gain net réalisé sur la vente de placements et dérivés ( ) ( ) ( ) Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de l exercice

7 Fonds de titres à revenu fixe Fonds privé GPD Obligations État des flux de trésorerie Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Ajustement au titre des éléments suivants : Gain net (perte nette) réalisé(e) ( ) ( ) Gain net (perte nette) non réalisé(e) ( ) Produit de la vente/échéance de placements Achat de placements ( ) ( ) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir (2 641) Charges à payer (5 644) (2 054) Flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de la vente de parts rachetables Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions versées aux porteurs de parts rachetables nettes des distributions réinvesties (40) Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement ( ) INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AU 31 décembre 2015 FONDS DE PLACEMENT (99,7 %) Nombre Juste de parts Coût valeur Fonds privé GPD Obligations corporatives Fonds privé GPD Obligations gouvernementales TOTAL DES PLACEMENTS AUTRES ÉLÉMENTS D ACTIF NET (0,3 %) ACTIF NET (100 %) Augmentation (diminution) de l encaisse/ découvert bancaire (12 669) Encaisse (découvert bancaire) au début de l exercice Encaisse (découvert bancaire) à la fin de l exercice Autres renseignements sur les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Intérêts reçus Intérêts payés

8 Fonds de titres à revenu fixe Fonds privé GPD Obligations NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 Stratégie lors de l utilisation d instruments financiers Objectif de placement Procurer à la fois un revenu régulier et une plus-value du capital à long terme tout en mettant l accent sur la gestion du risque. Pour atteindre cet objectif, le Fonds investit dans des fonds de revenu fixe canadien. Instruments financiers évalués à la juste valeur (note 8) Niveaux hiérarchiques des instruments financiers évalués à la juste valeur Les tableaux suivants catégorisent la juste valeur des actifs financiers du Fonds selon une hiérarchie à trois niveaux. La méthodologie utilisée pour établir la hiérarchie des titres n est pas une indication du risque associé au placement dans les titres. La détermination de la juste valeur est décrite dans la section «Principales méthodes comptables» de la note 2. Évaluation de la juste valeur des placements à la fin de l exercice, selon les niveaux suivants : 31 décembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Fonds de placement Total décembre Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Fonds de placement Total Transferts entre les niveaux 1 et 2 Au cours des exercices clos les 31 décembre 2015 et, il n y a eu aucun transfert de titres entre les niveaux 1 et 2. Participation dans des entités (note 2) Les valeurs totales des titres indiciels, titres adossés à des créances hypothécaires, titres adossés à des crédits mobiliers, fonds de placement et sociétés en commandite dans le tableau «Évaluation de la juste valeur des placements selon les niveaux» représentent également la juste valeur des participations dans des entités structurées. Risques découlant des instruments financiers (note 8) Étant donné que la majeure partie de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds est investie dans des fonds sous-jacents, le Fonds peut être indirectement exposé au risque de change, d intérêt, de concentration ou de crédit. Ainsi, seule l exposition directe aux risques découlant des instruments financiers du Fonds est présentée. Gestion des risques des fonds sous-jacents Le conseiller en valeurs du Fonds veille à ce que le conseiller en valeurs des fonds sous-jacents gère les risques financiers. En effet, le conseiller en valeurs du Fonds reçoit mensuellement les portefeuilles de placements des fonds sous-jacents à partir desquels il effectue une analyse de la performance par rapport aux indices de référence du Fonds ainsi qu une analyse du style de gestion. De plus, le conseiller en valeurs du Fonds reçoit des documents trimestriels détaillés incluant l analyse de la performance, les répartitions sectorielles ainsi que les plus importantes positions des fonds sous-jacents. Risque de change Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds sont libellés en dollars canadiens. Le Fonds est donc peu exposé au risque de change. Risque de taux d intérêt Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Le Fonds est donc peu exposé au risque de taux d intérêt. Risque de concentration Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds sont investis dans des fonds sous-jacents. Risque de prix Les estimations de l effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds d une variation des indices de référence, établies par le gestionnaire d après le cœfficient bêta historique (cœfficient de sensibilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur d un titre et les fluctuations du marché) entre le rendement du Fonds et celui des indices de référence, toutes les autres variables étant demeurées constantes, sont présentées dans le tableau ci-après. Une analyse de régression de 36 mois a été utilisée pour évaluer le cœfficient bêta historique. Les données utilisées aux fins de l analyse de régression reposent sur les rendements mensuels du Fonds. Variation des cours Indices de référence % Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre décembre FTSE TMX Canada Gouvernemental Court terme 1, s.o. FTSE TMX Canada Gouvernemental Moyen terme 1, s.o. FTSE TMX Canada Corporatif Court terme 1, s.o. FTSE TMX Canada Corporatif Moyen terme 1, s.o. Barclays Euro Aggregate Corporate 3-5 Year (couvert en CA) 1, s.o. FTSE TMX Canada Court terme 1,00 s.o FTSE TMX Canada Moyen terme 1,00 s.o En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. Risque de crédit Aux 31 décembre 2015 et, le Fonds n a pas investi de montants importants dans des titres à revenu fixe, dans des titres de marché monétaire ni dans des instruments financiers dérivés. Le Fonds est donc peu exposé au risque de crédit. Risque de liquidité Pour obtenir des renseignements sur les échéances des passifs financiers et sur la gestion du risque de liquidité du Fonds, se référer à la note 8 «Informations sur les instruments financiers». 6

9 Fonds de titres à revenu fixe Fonds privé GPD Obligations gouvernementales État de la situation financière Aux 31 décembre 2015 ACTIFS Actifs courants Encaisse Placements à la juste valeur par le biais du résultat net (JVRN) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir PASSIFS Passifs courants Charges à payer Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part (note 4) 10,32 10,41 Approuvés au nom du conseil d administration de Gestion Placements Desjardins inc., le gestionnaire des Fonds privés GPD Vincent P. Hogue, président du conseil d administration et Sylvain Thériault, administrateur État du résultat global Revenus Intérêts à des fins de distribution Variation de la juste valeur : Gain net (perte nette) réalisé(e) sur placements Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur placements ( ) Charges Honoraires d audit Frais de garde Communications aux porteurs de parts rachetables Droits de dépôt Frais d'administration Charges absorbées par le gestionnaire ( ) ( ) Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part 0,32 0,51 Nombre moyen de parts rachetables État de l évolution de la situation financière Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de l exercice Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de la vente de parts rachetables Distributions réinvesties Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions effectuées au profit des porteurs de parts rachetables Revenu net de placement ( ) ( ) Gain net réalisé sur la vente de placements et dérivés ( ) ( ) ( ) Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de l exercice

10 Fonds de titres à revenu fixe Fonds privé GPD Obligations gouvernementales État des flux de trésorerie Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Ajustement au titre des éléments suivants : Gain net (perte nette) réalisé(e) ( ) ( ) Gain net (perte nette) non réalisé(e) ( ) Produit de la vente/échéance de placements Achat de placements ( ) ( ) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir ( ) Charges à payer Flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles ( ) ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de la vente de parts rachetables Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions versées aux porteurs de parts rachetables nettes des distributions réinvesties ( ) (184) Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement Augmentation (diminution) de l encaisse/ découvert bancaire Encaisse (découvert bancaire) au début de l exercice Encaisse (découvert bancaire) à la fin de l exercice Autres renseignements sur les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Intérêts reçus Intérêts payés

11 Fonds de titres à revenu fixe Fonds privé GPD Obligations gouvernementales INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AU 31 décembre 2015 Valeur Juste nominale Coût valeur OBLIGATIONS (55,8 %) Gouvernement du Canada (10,8 %) Fiducie du Canada pour l habitation 1,200 %, CAD Gouvernement du Canada 2,250 %, CAD Gouvernements et sociétés publiques des provinces (39,8 %) Financière CDP 4,600 %, CAD Hydro-Québec sans coupon, CAD sans coupon, CAD sans coupon, CAD sans coupon, CAD taux variable, CAD OPB Finance Trust série D, 1,880 %, CAD série C, 2,900 %, CAD Province de la Colombie-Britannique série BCCD-32, 3,300 % CAD Province de la Nouvelle-Écosse 2,150 %, CAD Province de la Saskatchewan 3,200 %, CAD Province de l Ontario sans coupon, CAD ,500 %, CAD Province de Québec sans coupon, CAD ,500 %, CAD Province du Manitoba 2,450 %, CAD Municipalités et institutions parapubliques (5,2 %) Ville de Montréal 4,500 %, CAD Valeur Juste nominale Coût valeur TITRES DE MARCHÉ MONÉTAIRE (1,4 %) Bons du Trésor de l Ontario CAD TOTAL DES PLACEMENTS (99,4 %) AUTRES ÉLÉMENTS D ACTIF NET (0,6 %) ACTIF NET (100 %) Total des obligations TITRES ADOSSÉS À DES CRÉANCES HYPOTHÉCAIRES (42,2 %) LNH MBS Financière First National 1,750 %, CAD NHA MBS Banque Merrill Lynch 1,850 %, CAD ,990 %, CAD ,350 %, CAD ,070 %, CAD Total des titres adossés à des créances hypothécaires

12 Fonds de titres à revenu fixe Fonds privé GPD Obligations gouvernementales NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 Stratégie lors de l utilisation d instruments financiers Objectif de placement Procurer un revenu régulier tout en mettant l accent sur la gestion du risque. Instruments financiers évalués à la juste valeur (note 8) 31 décembre Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Obligations Titres de marché monétaire Total Niveaux hiérarchiques des instruments financiers évalués à la juste valeur Les tableaux suivants catégorisent la juste valeur des actifs financiers du Fonds selon une hiérarchie à trois niveaux. La méthodologie utilisée pour établir la hiérarchie des titres n est pas une indication du risque associé au placement dans les titres. La détermination de la juste valeur est décrite dans la section «Principales méthodes comptables» de la note 2. Évaluation de la juste valeur des placements à la fin de l exercice, selon les niveaux suivants : 31 décembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Obligations Titres adossés à des créances hypothécaires Titres de marché monétaire Total Transferts entre les niveaux 1 et 2 Au cours de l exercice clos le 31 décembre 2015, des titres d une valeur approximative de ont été transférés du niveau 2 vers le niveau 1 à la suite de nouvelles informations disponibles qui ont entraîné un changement dans la méthode d évaluation de la juste valeur. Au cours de l exercice clos le 31 décembre, il n y a eu aucun transfert de titres entre les niveaux 1 et 2. Participation dans des entités (note 2) Les valeurs totales des titres indiciels, titres adossés à des créances hypothécaires, titres adossés à des crédits mobiliers, fonds de placement et sociétés en commandite dans le tableau «Évaluation de la juste valeur des placements selon les niveaux» représentent également la juste valeur des participations dans des entités structurées. Risques découlant des instruments financiers (note 8) Risque de change Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds sont libellés en dollars canadiens. Le Fonds est donc peu exposé au risque de change. Risque de taux d intérêt Le tableau suivant résume l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt. Il comprend les éléments d actif et de passif financiers du Fonds selon leurs justes valeurs, catégorisés en fonction de la date contractuelle de modification des taux ou de la date à l échéance, selon la première éventualité. Il indique également l effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables d une variation de 0,25 % des taux d intérêt en vigueur, en assumant un mouvement parallèle de la courbe de taux, toutes les autres variables étant demeurées constantes. Moins d un an 1 à 5 ans 5 à 10 ans Plus de 10 ans Total Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre décembre En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. Risque de concentration Le tableau qui suit résume le risque de concentration en pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds : 31 décembre décembre Segment de marché % Segment de marché % Obligations Gouvernements et sociétés publiques des provinces 39,8 Gouvernement du Canada 10,8 Municipalités et institutions parapubliques 5,2 Titres adossés à des créances hypothécaires 42,2 Titres de marché monétaire 1,4 Autres éléments d actif net 0,6 Obligations Gouvernement du Canada 55,8 Gouvernements et sociétés publiques des provinces 40,9 Municipalités et institutions parapubliques 2,4 Titres de marché monétaire 0,7 Autres éléments d actif net 0,2 Total 100 Total

13 Fonds de titres à revenu fixe Fonds privé GPD Obligations gouvernementales NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 (suite) Risque de prix Le Fonds peut effectuer des transactions d instruments financiers et acquérir des positions dans des instruments hors Bourse. Les estimations de l effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds d une variation des indices de référence, établies par le gestionnaire d après le cœfficient bêta historique (cœfficient de sensibilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur d un titre et les fluctuations du marché) entre le rendement du Fonds et celui des indices de référence, toutes les autres variables étant demeurées constantes, sont présentées dans le tableau ci-après. Une analyse de régression de 36 mois a été utilisée pour évaluer le cœfficient bêta historique. Les données utilisées aux fins de l analyse de régression reposent sur les rendements mensuels du Fonds. Variation des cours Indices de référence % Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre décembre FTSE TMX Canada Gouvernemental Court terme 1, FTSE TMX Canada Gouvernemental Moyen terme 1, En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. Risque de crédit La concentration du risque de crédit du Fonds se situe principalement dans les titres à revenu fixe. Étant donné que leurs justes valeurs tiennent compte de la capacité financière de l émetteur, ce facteur correspond au risque maximal de crédit auquel le Fonds est exposé. Répartition du portefeuille des titres à revenu fixe par notation de crédit Notation de crédit Pourcentage des titres à revenu fixe 31 décembre 2015 % 31 décembre % AAA AA A Total Risque de liquidité Pour obtenir des renseignements sur les échéances des passifs financiers et sur la gestion du risque de liquidité du Fonds, se référer à la note 8 «Informations sur les instruments financiers». 11

14 Fonds de titres à revenu fixe Fonds privé GPD Obligations corporatives État de la situation financière Aux 31 décembre 2015 ACTIFS Actifs courants Encaisse Placements à la juste valeur par le biais du résultat net (JVRN) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir PASSIFS Passifs courants Charges à payer Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part (note 4) 10,20 10,17 Approuvés au nom du conseil d administration de Gestion Placements Desjardins inc., le gestionnaire des Fonds privés GPD Vincent P. Hogue, président du conseil d administration et Sylvain Thériault, administrateur État du résultat global Revenus Intérêts à des fins de distribution Variation de la juste valeur : Gain net (perte nette) réalisé(e) sur placements Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur placements ( ) Charges Honoraires d audit Frais de garde Communications aux porteurs de parts rachetables Droits de dépôt Frais d'administration Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part 0,23 0,60 Nombre moyen de parts rachetables État de l évolution de la situation financière Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de l exercice Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de la vente de parts rachetables Distributions réinvesties Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions effectuées au profit des porteurs de parts rachetables Revenu net de placement ( ) ( ) Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de l exercice

15 Fonds de titres à revenu fixe Fonds privé GPD Obligations corporatives État des flux de trésorerie Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Ajustement au titre des éléments suivants : Gain net (perte nette) réalisé(e) ( ) ( ) Gain net (perte nette) non réalisé(e) ( ) Produit de la vente/échéance de placements Achat de placements ( ) ( ) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir ( ) ( ) Charges à payer (31 434) Flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles ( ) ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de la vente de parts rachetables Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions versées aux porteurs de parts rachetables nettes des distributions réinvesties (60 382) (90) Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement Augmentation (diminution) de l encaisse/ découvert bancaire Encaisse (découvert bancaire) au début de l exercice Encaisse (découvert bancaire) à la fin de l exercice Autres renseignements sur les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Intérêts reçus Intérêts payés

16 Fonds de titres à revenu fixe Fonds privé GPD Obligations corporatives INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AU 31 décembre 2015 Valeur Juste nominale Coût valeur OBLIGATIONS (85,3 %) Gouvernement du Canada (0,6 %) Gouvernement du Canada 1,500 %, CAD Sociétés (84,7 %) Algonquin Power & Utilities Corp. 4,820 %, CAD ,650 %, CAD Alimentation Couche-Tard 3,319 %, CAD ,899 %, CAD série 5, 3,600 %, CAD Alliance Pipeline 4,928 %, CAD AltaGas 3,720 %, CAD ,840 %, CAD AltaLink 3,668 %, CAD Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 3,040 %, CAD Banque Canadienne Impériale de Commerce 2,350 %, CAD ,850 %, CAD Banque de Montréal 2,390 %, CAD ,840 %, CAD ,100 %, CAD ,120 %, CAD Banque Nationale du Canada 1,951 %, CAD ,742 %, CAD ,105 %, CAD Banque Royale du Canada 2,260 %, CAD ,770 %, CAD ,920 %, CAD ,860 %, CAD ,968 %, CAD Banque Scotia 2,370 %, CAD ,400 %, CAD Banque Toronto-Dominion 2,563 %, CAD ,621 %, CAD ,226 %, CAD ,763 %, (taux variable à partir du ) CAD Bell Canada 3,350 %, CAD ,150 %, CAD ,350 %, CAD Brookfield Asset Management 5,290 %, CAD ,540 %, CAD ,040 %, CAD Brookfield Renewable Energy 3,752 %, CAD BRP Finance 4,790 %, CAD Valeur Juste nominale Coût valeur Sociétés (suite) Canadian Natural Resources 2,890 %, CAD Canadian Tire Real Estate Investment Trust série B, 3,527 %, CAD Compagnie d Assurance-Vie Manufacturers 4,165 %, (taux variable à partir du ), CAD ,811 %, (taux variable à partir du ), CAD ,100 %, (taux variable à partir du ), CAD ,389 %, (taux variable à partir du ), CAD Compagnies Loblaw 4,860 %, CAD Crédit Ford du Canada 3,320 %, CAD ,939 %, CAD ,450 %, CAD Enbridge Gas Distribution 3,310 %, CAD Enbridge Income Fund 4,100 %, CAD ,940 %, CAD Fiducie d actifs BNC 7,235 %, (taux variable à partir du ), perpétuelle CAD ,447 %, (taux variable à partir du ), perpétuelle CAD Fiducie de Capital TD III 7,243 %, (taux variable à partir du ), perpétuelle CAD Fiducie de placement immobilier Propriétés de Choix 3,498 %, CAD série D, 4,293 %, CAD Financière Sun Life 4,570 %, CAD série 14-1, 2,770 %, (taux variable à partir du ), CAD First Capital Realty série M, 5,600 %, CAD série Q, 3,900 %, CAD série R, 4,790 %, CAD Fonds de placement immobilier Cominar série 7, 3,620 %, CAD série 9, 4,164 %, CAD Fonds de placement immobilier Crombie série A, subalternes, 3,986 % CAD Fonds de placement immobilier RioCan série R, 3,716 %, CAD FortisAlberta 3,300 %, CAD General Motors Financial Company 3,250 %, CAD GM Financial 3,080 %, CAD

17 Fonds de titres à revenu fixe Fonds privé GPD Obligations corporatives INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AU 31 décembre 2015 (suite) Valeur Juste nominale Coût valeur Sociétés (suite) Great-West Lifeco 5,691 %, (taux variable à partir du ), CAD Industrielle Alliance, Assurance et services financiers 2,800 %, (taux variable à partir du ), CAD ,640 %, (taux variable à partir du ), CAD Inter Pipeline 3,448 %, CAD ,967 %, CAD ,173 %, CAD Lower Mattagami Energy 4,331 %, CAD Magna International 3,100 %, CAD NAV CANADA 1,949 %, CAD North West Redwater Partnership série C, 2,100 %, CAD Pembina Pipeline Corporation 3,770 %, CAD Reliance série 2, 5,187 %, CAD ,075 %, CAD Rogers Communications 4,000 %, CAD ,000 %, CAD Shaw Communications 5,650 %, CAD Société de financement GE Capital Canada 4,600 %, CAD Société Financière Daimler Canada 1,420 %, CAD TELUS Corporation 1,500 %, CAD série CO, 3,200 %, CAD ,350 %, CAD ,350 %, CAD Teranet Income Fund 4,807 %, CAD Thomson Reuters Corporation 4,350 %, CAD ,309 %, CAD Toyota Crédit Canada 1,800 %, CAD Union Gas 3,190 %, CAD West Edmonton Mall Property série B1, 4,309 %, CAD Westcoast Energy 3,770 %, CAD FONDS DE PLACEMENT (12,8 %) Nombre Juste de parts Coût valeur CM-CIC Corporate Euro Valeur nominale TITRES ADOSSÉS À DES CRÉDITS MOBILIERS (0,5 %) Master Credit Card Trust II série 13-4, 2,723 %, CAD TOTAL DES PLACEMENTS (98,6 %) AUTRES ÉLÉMENTS D ACTIF NET (1,4 %) ACTIF NET (100 %) Total des obligations

18 Fonds de titres à revenu fixe Fonds privé GPD Obligations corporatives NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 Stratégie lors de l utilisation d instruments financiers Objectif de placement Procurer un rendement supérieur aux obligations gouvernementales tout en mettant l accent sur la gestion du risque. Instruments financiers évalués à la juste valeur (note 8) Niveaux hiérarchiques des instruments financiers évalués à la juste valeur Les tableaux suivants catégorisent la juste valeur des actifs financiers du Fonds selon une hiérarchie à trois niveaux. La méthodologie utilisée pour établir la hiérarchie des titres n est pas une indication du risque associé au placement dans les titres. La détermination de la juste valeur est décrite dans la section «Principales méthodes comptables» de la note 2. Évaluation de la juste valeur des placements à la fin de l exercice, selon les niveaux suivants : 31 décembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Obligations Fonds de placement Titres adossés à des crédits mobiliers Total décembre Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Obligations Titres de marché monétaire Total Transferts entre les niveaux 1 et 2 Au cours des exercices clos les 31 décembre 2015 et, il n y a eu aucun transfert de titres entre les niveaux 1 et 2. Participation dans des entités (note 2) Les valeurs totales des titres indiciels, titres adossés à des créances hypothécaires, titres adossés à des crédits mobiliers, fonds de placement et sociétés en commandite dans le tableau «Évaluation de la juste valeur des placements selon les niveaux» représentent également la juste valeur des participations dans des entités structurées. Risques découlant des instruments financiers (note 8) Au 31 décembre 2015, étant donné qu une partie de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds est investie dans un fonds sous-jacent, le Fonds peut être indirectement exposé au risque de change, d intérêt, de concentration ou de crédit. Ainsi, seule l exposition directe aux risques découlant des instruments financiers du Fonds est présentée. Risque de change Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds sont libellés en dollars canadiens. Le Fonds est donc peu exposé au risque de change. Risque de taux d intérêt Le tableau suivant résume l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt. Il comprend les éléments d actif et de passif financiers du Fonds selon leurs justes valeurs, catégorisés en fonction de la date contractuelle de modification des taux ou de la date à l échéance, selon la première éventualité. Il indique également l effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables d une variation de 0,25 % des taux d intérêt en vigueur, en assumant un mouvement parallèle de la courbe de taux, toutes les autres variables étant demeurées constantes. Moins d un an 1 à 5 ans 5 à 10 ans Plus de 10 ans Total Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre décembre En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. 16

19 Fonds de titres à revenu fixe Fonds privé GPD Obligations corporatives NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 (suite) Risque de concentration Le tableau qui suit résume le risque de concentration en pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds : 31 décembre décembre Segment de marché % Segment de marché % Obligations Sociétés 84,7 Gouvernement du Canada 0,6 Fonds de placement 12,8 Titres adossés à des crédits mobiliers 0,5 Autres éléments d actif net 1,4 Obligations Sociétés 98,5 Titres de marché monétaire 0,6 Autres éléments d actif net 0,9 Total 100 Total 100 Risque de prix Le Fonds peut effectuer des transactions d instruments financiers et acquérir des positions dans des instruments hors Bourse. Les estimations de l effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds d une variation des indices de référence, établies par le gestionnaire d après le cœfficient bêta historique (cœfficient de sensibilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur d un titre et les fluctuations du marché) entre le rendement du Fonds et celui des indices de référence, toutes les autres variables étant demeurées constantes, sont présentées dans le tableau ci-après. Une analyse de régression de 36 mois a été utilisée pour évaluer le cœfficient bêta historique. Les données utilisées aux fins de l analyse de régression reposent sur les rendements mensuels du Fonds. Risque de crédit La concentration du risque de crédit du Fonds se situe principalement dans les titres à revenu fixe. Étant donné que leurs justes valeurs tiennent compte de la capacité financière de l émetteur, ce facteur correspond au risque maximal de crédit auquel le Fonds est exposé. Répartition du portefeuille des titres à revenu fixe par notation de crédit Notation de crédit Pourcentage des titres à revenu fixe 31 décembre 2015 % 31 décembre % AAA 1 AA A BBB B 2 Total Risque de liquidité Pour obtenir des renseignements sur les échéances des passifs financiers et sur la gestion du risque de liquidité du Fonds, se référer à la note 8 «Informations sur les instruments financiers». Variation des cours Indices de référence % Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre décembre FTSE TMX Canada Corporatif Court terme 1, FTSE TMX Canada Corporatif Moyen terme 1, Barclays Euro Aggregate Corporate 3-5 Year (couvert en CA) 1, s.o. En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. 17

20 FONDS D ACTIONS CANADIENNES Fonds privé GPD Actions canadiennes de grande capitalisation État de la situation financière Aux 31 décembre 2015 ACTIFS Actifs courants Encaisse Placements à la juste valeur par le biais du résultat net (JVRN) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir PASSIFS Passifs courants Charges à payer Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part (note 4) 13,70 15,31 Approuvés au nom du conseil d administration de Gestion Placements Desjardins inc., le gestionnaire des Fonds privés GPD Vincent P. Hogue, président du conseil d administration et Sylvain Thériault, administrateur État du résultat global Revenus Intérêts à des fins de distribution Dividendes Écart de conversion sur encaisse 506 Variation de la juste valeur : Gain net (perte nette) réalisé(e) sur placements Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur placements ( ) ( ) Charges Honoraires d audit Frais de garde Communications aux porteurs de parts rachetables Droits de dépôt Frais d'administration Charges absorbées par le gestionnaire ( ) ( ) Courtages et autres coûts d opérations de portefeuille Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( ) par part (0,87) 1,12 Nombre moyen de parts rachetables État de l évolution de la situation financière Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de l exercice Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( ) Opérations sur parts rachetables Produit de la vente de parts rachetables Distributions réinvesties Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions effectuées au profit des porteurs de parts rachetables Revenu net de placement ( ) ( ) Gain net réalisé sur la vente de placements et dérivés ( ) ( ) ( ) ( ) Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de l exercice

21 Fonds d actions canadiennes Fonds privé GPD Actions canadiennes de grande capitalisation État des flux de trésorerie Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ( ) Ajustement au titre des éléments suivants : Écart de conversion sur encaisse (506) Gain net (perte nette) réalisé(e) ( ) ( ) Gain net (perte nette) non réalisé(e) ( ) Produit de la vente/échéance de placements Achat de placements ( ) ( ) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir ( ) Charges à payer Flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles ( ) ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de la vente de parts rachetables Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions versées aux porteurs de parts rachetables nettes des distributions réinvesties ( ) (579) Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement Effet de change sur l encaisse libellée en devises étrangères 506 Augmentation (diminution) de l encaisse/ découvert bancaire Encaisse (découvert bancaire) au début de l exercice Encaisse (découvert bancaire) à la fin de l exercice Autres renseignements sur les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Intérêts reçus Dividendes reçus, déduction faite des retenues d impôt Intérêts payés

22 Fonds d actions canadiennes Fonds privé GPD Actions canadiennes de grande capitalisation INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AU 31 décembre 2015 Nombre Juste d actions Coût valeur ACTIONS (98,7 %) Énergie (17,0 %) ARC Resources Canadian Natural Resources Enbridge Suncor Énergie Vermilion Energy Whitecap Resources Matériaux (7,1 %) Agrium First Quantum Minerals Franco-Nevada Corporation Produits industriels (9,9 %) Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada Métaux Russel WSP Global Consommation discrétionnaire (9,9 %) Magna International, classe A Quebecor, classe B Thomson Reuters Corporation Vêtements de Sport Gildan Consommation courante (4,4 %) Compagnies Loblaw Services financiers (39,9 %) Banque Canadienne Impériale de Commerce Banque Royale du Canada Banque Scotia Banque Toronto-Dominion Brookfield Asset Management, classe A Element Financial Corporation Fonds de placement immobilier Cominar classe U Intact Financial Corporation Société Financière Manuvie Technologie (2,0 %) Open Text Corporation Télécommunications (4,9 %) BCE TELUS Corporation Services publics (3,6 %) Fortis Superior Plus Corp Total des actions Coûts d opérations de portefeuille inclus dans le coût des titres ( ) TOTAL DES PLACEMENTS (98,7 %) AUTRES ÉLÉMENTS D ACTIF NET (1,3 %) ACTIF NET (100 %)

23 Fonds d actions canadiennes Fonds privé GPD Actions canadiennes de grande capitalisation NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 Stratégie lors de l utilisation d instruments financiers Objectif de placement Procurer une appréciation de capital à long terme tout en générant des revenus. Instruments financiers évalués à la juste valeur (note 8) Niveaux hiérarchiques des instruments financiers évalués à la juste valeur Les tableaux suivants catégorisent la juste valeur des actifs financiers du Fonds selon une hiérarchie à trois niveaux. La méthodologie utilisée pour établir la hiérarchie des titres n est pas une indication du risque associé au placement dans les titres. La détermination de la juste valeur est décrite dans la section «Principales méthodes comptables» de la note 2. Évaluation de la juste valeur des placements à la fin de l exercice, selon les niveaux suivants : 31 décembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Actions Total décembre Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Actions Total Transferts entre les niveaux 1 et 2 Au cours des exercices clos les 31 décembre 2015 et, il n y a eu aucun transfert de titres entre les niveaux 1 et 2. Risques découlant des instruments financiers (note 8) Risque de change Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds sont libellés en dollars canadiens. Le Fonds est donc peu exposé au risque de change. Risque de taux d intérêt Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Ainsi, le Fonds n est pas exposé à d importants risques relativement aux fluctuations des taux d intérêt en vigueur. Risque de concentration Le tableau qui suit résume le risque de concentration en pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds : 31 décembre décembre Segment de marché % Segment de marché % Actions Services financiers 39,9 Énergie 17,0 Produits industriels 9,9 Consommation discrétionnaire 9,9 Matériaux 7,1 Télécommunications 4,9 Consommation courante 4,4 Services publics 3,6 Technologie 2,0 Autres éléments d actif net 1,3 Actions Services financiers 39,6 Énergie 21,4 Consommation discrétionnaire 9,7 Produits industriels 9,0 Matériaux 7,2 Consommation courante 4,4 Télécommunications 3,2 Technologie 2,9 Services publics 1,9 Autres éléments d actif net 0,7 Total 100 Total 100 Risque de prix Le Fonds peut effectuer des transactions d instruments financiers et acquérir des positions dans des instruments négociables et hors Bourse. Les estimations de l effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds d une variation des indices de référence, établies par le gestionnaire d après le cœfficient bêta historique (cœfficient de sensibilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur d un titre et les fluctuations du marché) entre le rendement du Fonds et celui des indices de référence, toutes les autres variables étant demeurées constantes, sont présentées dans le tableau ci-après. Une analyse de régression de 36 mois a été utilisée pour évaluer le cœfficient bêta historique. Les données utilisées aux fins de l analyse de régression reposent sur les rendements mensuels du Fonds. Variation des cours Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre 31 décembre Indices de référence % 2015 S&P/TSX Dividendes 3, En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. Risque de crédit Aux 31 décembre 2015 et, le Fonds n a pas investi de montants importants dans des titres à revenu fixe, dans des titres de marché monétaire ni dans des instruments financiers dérivés. Le Fonds est donc peu exposé au risque de crédit. Risque de liquidité Pour obtenir des renseignements sur les échéances des passifs financiers et sur la gestion du risque de liquidité du Fonds, se référer à la note 8 «Informations sur les instruments financiers». 21

24 Fonds d actions canadiennes Fonds privé GPD Actions canadiennes croissance État de la situation financière Aux 31 décembre 2015 ACTIFS Actifs courants Encaisse Placements à la juste valeur par le biais du résultat net (JVRN) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir PASSIFS Passifs courants Charges à payer Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part (note 4) 13,42 13,59 Approuvés au nom du conseil d administration de Gestion Placements Desjardins inc., le gestionnaire des Fonds privés GPD Vincent P. Hogue, président du conseil d administration et Sylvain Thériault, administrateur État du résultat global Revenus Intérêts à des fins de distribution Dividendes Écart de conversion sur encaisse 48 Variation de la juste valeur : Gain net (perte nette) réalisé(e) sur placements ( ) Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur placements Charges Honoraires d audit Frais de garde Communications aux porteurs de parts rachetables Droits de dépôt Frais d'administration Charges absorbées par le gestionnaire (82 625) (93 142) Courtages et autres coûts d opérations de portefeuille (note 7) Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part 0,03 1,16 Nombre moyen de parts rachetables État de l évolution de la situation financière Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de l exercice Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de la vente de parts rachetables Distributions réinvesties Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions effectuées au profit des porteurs de parts rachetables Revenu net de placement ( ) ( ) Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de l exercice

25 Fonds d actions canadiennes Fonds privé GPD Actions canadiennes croissance État des flux de trésorerie Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Ajustement au titre des éléments suivants : Écart de conversion sur encaisse (48) Gain net (perte nette) réalisé(e) ( ) Gain net (perte nette) non réalisé(e) ( ) ( ) Produit de la vente/échéance de placements Achat de placements ( ) ( ) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir (48 741) Charges à payer Flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles ( ) ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de la vente de parts rachetables Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions versées aux porteurs de parts rachetables nettes des distributions réinvesties (911) (245) Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement Effet de change sur l encaisse libellée en devises étrangères (1) 49 Augmentation (diminution) de l encaisse/ découvert bancaire ( ) Encaisse (découvert bancaire) au début de l exercice Encaisse (découvert bancaire) à la fin de l exercice Autres renseignements sur les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Intérêts reçus Dividendes reçus, déduction faite des retenues d impôt Intérêts payés

26 Fonds d actions canadiennes Fonds privé GPD Actions canadiennes croissance INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AU 31 décembre 2015 Nombre Juste d actions Coût valeur ACTIONS (88,5 %) Énergie (10,5 %) Advantage Oil & Gas ARC Resources Canadian Natural Resources Keyera Corp Parex Resources Parkland Fuel Corporation Pason Systems Peyto Exploration & Development Corporation Raging River Exploration Suncor Énergie Whitecap Resources Matériaux (11,9 %) Agrium Cascades CCL Industries, classe B Guyana Goldfields Klondex Mines Nevsun Resources Stella-Jones West Fraser Timber Co Winpak Produits industriels (5,3 %) Aecon Group Air Canada Boyd Group Income Fund WSP Global Consommation discrétionnaire (10,8 %) DHX Media Dollarama Great Canadian Gaming Corporation Linamar Corporation Magna International, classe A Société Canadian Tire, classe A Thomson Reuters Corporation Vêtements de Sport Gildan Consommation courante (11,7 %) Alimentation Couche-Tard, classe B Compagnies Loblaw Cott Corporation Metro Soins de santé (1,4 %) Sienna Senior Living Nombre Juste d actions Coût valeur Services financiers (23,4 %) Banque Canadienne Impériale de Commerce Banque Royale du Canada Banque Toronto-Dominion Brookfield Asset Management, classe A Canadian Apartment Properties Real Estate Investment Trust Colliers International Group Financière Sun Life FirstService Corporation Intact Financial Corporation Onex Corporation Société Financière Manuvie Tricon Capital Group Technologie (11,0 %) Celestica Constellation Software Descartes Systems Group Kinaxis Société DH Services publics (2,5 %) Emera Just Energy Group Total des actions Valeur nominale Titres de marché monétaire (9,1 %) Bons du Trésor du Canada CAD CAD CAD Bons du Trésor du Manitoba CAD Bons du Trésor du Québec CAD Province de la Nouvelle-Écosse, billets CAD Province de Québec, billets CAD Total des titres de marché monétaire Coûts d opérations de portefeuille inclus dans le coût des titres ( ) TOTAL DES PLACEMENTS (97,6 %) AUTRES ÉLÉMENTS D ACTIF NET (2,4 %) ACTIF NET (100 %)

27 Fonds d actions canadiennes Fonds privé GPD Actions canadiennes croissance NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 Stratégie lors de l utilisation d instruments financiers Objectif de placement Procurer une appréciation de capital à long terme. Instruments financiers évalués à la juste valeur (note 8) Niveaux hiérarchiques des instruments financiers évalués à la juste valeur Les tableaux suivants catégorisent la juste valeur des actifs financiers du Fonds selon une hiérarchie à trois niveaux. La méthodologie utilisée pour établir la hiérarchie des titres n est pas une indication du risque associé au placement dans les titres. La détermination de la juste valeur est décrite dans la section «Principales méthodes comptables» de la note 2. Évaluation de la juste valeur des placements à la fin de l exercice, selon les niveaux suivants : 31 décembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Actions Titres de marché monétaire Total décembre Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Actions Total Transferts entre les niveaux 1 et 2 Au cours des exercices clos les 31 décembre 2015 et, il n y a eu aucun transfert de titres entre les niveaux 1 et 2. Risques découlant des instruments financiers (note 8) Risque de change Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds sont libellés en dollars canadiens. Le Fonds est donc peu exposé au risque de change. Risque de taux d intérêt Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Ainsi, le Fonds n est pas exposé à d importants risques relativement aux fluctuations des taux d intérêt en vigueur. Risque de concentration Le tableau qui suit résume le risque de concentration en pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds : 31 décembre décembre Segment de marché % Segment de marché % Actions Services financiers 23,4 Matériaux 11,9 Consommation courante 11,7 Technologie 11,0 Consommation discrétionnaire 10,8 Énergie 10,5 Produits industriels 5,3 Services publics 2,5 Soins de santé 1,4 Titres de marché monétaire 9,1 Autres éléments d actif net 2,4 Actions Services financiers 27,7 Produits industriels 15,7 Énergie 15,2 Consommation discrétionnaire 11,1 Matériaux 8,3 Consommation courante 7,6 Technologie 7,0 Autres éléments d actif net 7,4 Total 100 Total 100 Risque de prix Le Fonds peut effectuer des transactions d instruments financiers et acquérir des positions dans des instruments négociables et hors Bourse. Les estimations de l effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds d une variation des indices de référence, établies par le gestionnaire d après le cœfficient bêta historique (cœfficient de sensibilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur d un titre et les fluctuations du marché) entre le rendement du Fonds et celui des indices de référence, toutes les autres variables étant demeurées constantes, sont présentées dans le tableau ci-après. Une analyse de régression de 36 mois a été utilisée pour évaluer le cœfficient bêta historique. Les données utilisées aux fins de l analyse de régression reposent sur les rendements mensuels du Fonds. Variation des cours Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre 31 décembre Indices de référence % 2015 S&P/TSX composé 3, En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. Risque de crédit Aux 31 décembre 2015 et, le Fonds n a pas investi de montants importants dans des titres à revenu fixe, dans des titres de marché monétaire ni dans des instruments financiers dérivés. Le Fonds est donc peu exposé au risque de crédit. Risque de liquidité Pour obtenir des renseignements sur les échéances des passifs financiers et sur la gestion du risque de liquidité du Fonds, se référer à la note 8 «Informations sur les instruments financiers». 25

28 Fonds d actions canadiennes Fonds privé GPD Actions canadiennes de petite capitalisation État de la situation financière Aux 31 décembre 2015 ACTIFS Actifs courants Encaisse Placements à la juste valeur par le biais du résultat net (JVRN) Somme à recevoir pour la vente de titres Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir PASSIFS Passifs courants Charges à payer Somme à payer pour l achat de titres Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part (note 4) 16,74 18,03 Approuvés au nom du conseil d administration de Gestion Placements Desjardins inc., le gestionnaire des Fonds privés GPD Vincent P. Hogue, président du conseil d administration et Sylvain Thériault, administrateur État du résultat global Revenus Intérêts à des fins de distribution Dividendes Variation de la juste valeur : Gain net (perte nette) réalisé(e) sur placements Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur placements ( ) ( ) Charges Frais de gestion Honoraires d audit Frais de garde Communications aux porteurs de parts rachetables Droits de dépôt Frais d'administration Charges absorbées par le gestionnaire ( ) Courtages et autres coûts d opérations de portefeuille (note 7) Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part 0,49 2,02 Nombre moyen de parts rachetables État de l évolution de la situation financière Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de l exercice Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de la vente de parts rachetables Distributions réinvesties Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions effectuées au profit des porteurs de parts rachetables Revenu net de placement ( ) ( ) Gain net réalisé sur la vente de placements et dérivés ( ) ( ) ( ) ( ) Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de l exercice

29 Fonds d actions canadiennes Fonds privé GPD Actions canadiennes de petite capitalisation État des flux de trésorerie Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Ajustement au titre des éléments suivants : Gain net (perte nette) réalisé(e) ( ) ( ) Gain net (perte nette) non réalisé(e) Produit de la vente/échéance de placements Achat de placements ( ) ( ) Somme à recevoir pour la vente de titres Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir ( ) Charges à payer Somme à payer pour l achat de titres ( ) ( ) Flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles ( ) ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de la vente de parts rachetables Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions versées aux porteurs de parts rachetables nettes des distributions réinvesties (1 356) (747) Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement Augmentation (diminution) de l encaisse/ découvert bancaire ( ) Encaisse (découvert bancaire) au début de l exercice Encaisse (découvert bancaire) à la fin de l exercice Autres renseignements sur les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Intérêts reçus Dividendes reçus, déduction faite des retenues d impôt Intérêts payés

30 Fonds d actions canadiennes Fonds privé GPD Actions canadiennes de petite capitalisation INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AU 31 décembre 2015 Nombre Juste d actions Coût valeur ACTIONS (97,9 %) Énergie (8,7 %) Canadian Energy Services & Technology Corp Secure Energy Services Spartan Energy Corporation Storm Resources Tamarack Valley Energy Tidewater Midstream & Infrastructure TORC Oil & Gas Total Energy Services Matériaux (12,3 %) B2Gold Corp Interfor Corp Polaris Materials Corporation Stella-Jones Winpak Produits industriels (24,8 %) Aecon Group Ag Growth International ATS Automation Tooling Systems Badger Daylighting Boyd Group Income Fund Cargojet DIRTT Environmental Solutions GDI Integrated Facility Services Lumenpulse New Flyer Industries Quincaillerie Richelieu Savaria Corporation Toromont Industries TransForce Consommation discrétionnaire (7,9 %) Amaya Cara Operations DHX Media NYX Gaming Group Performance Sports Group Spin Master Corp Stingray Digital Group Consommation courante (6,1 %) AGT Food & Ingredients Clearwater Seafoods High Liner Foods Liquor Stores Premium Brands Holdings Corporation Soins de santé (3,9 %) Concordia Healthcare Corp Knight Therapeutics Nombre Juste d actions Coût valeur Services financiers (20,5 %) Acasta Enterprises bons de souscription, classe A Altus Group Banque canadienne de l Ouest Colliers International Group Dream Industrial Real Estate Investment Trust Equitable Group FirstService Corporation Home Capital Group InterRent Real Estate Investment Trust Killam Properties Melcor Developments Tricon Capital Group Technologie (10,6 %) Descartes Systems Group Enghouse Systems Mitel Networks Corporation Redknee Solutions Solium Capital Services publics (3,1 %) Boralex, classe A Crius Energy Trust, unités Total des actions Valeur nominale TITRES DE MARCHÉ MONÉTAIRE (2,0 %) Bons du Trésor du Canada CAD CAD Total des titres de marché monétaire Coûts d opérations de portefeuille inclus dans le coût des titres ( ) TOTAL DES PLACEMENTS (99,9 %) AUTRES ÉLÉMENTS D ACTIF NET (0,1 %) ACTIF NET (100 %)

31 Fonds d actions canadiennes Fonds privé GPD Actions canadiennes de petite capitalisation NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 Stratégie lors de l utilisation d instruments financiers Objectif de placement Procurer un rendement total à moyen terme supérieur à l ensemble du marché boursier canadien. Instruments financiers évalués à la juste valeur (note 8) Niveaux hiérarchiques des instruments financiers évalués à la juste valeur Les tableaux suivants catégorisent la juste valeur des actifs financiers du Fonds selon une hiérarchie à trois niveaux. La méthodologie utilisée pour établir la hiérarchie des titres n est pas une indication du risque associé au placement dans les titres. La détermination de la juste valeur est décrite dans la section «Principales méthodes comptables» de la note 2. Évaluation de la juste valeur des placements à la fin de l exercice, selon les niveaux suivants : 31 décembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Actions Titres de marché monétaire Total décembre Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Actions Fonds de placement Titres de marché monétaire Total Transferts entre les niveaux 1 et 2 Au cours des exercices clos les 31 décembre 2015 et, il n y a eu aucun transfert de titres entre les niveaux 1 et 2. Classification de niveau 3 Aux 31 décembre 2015 et, le Fonds ne détient aucun instrument financier classé au niveau 3. Rapprochement de l évaluation de la juste valeur de niveau 3 Le tableau suivant montre le rapprochement de tous les mouvements de titres des instruments financiers classés dans le niveau 3 entre le début et la fin de l exercice : 31 décembre Actions Solde au début de l exercice Produit de la vente de placements (74 880) Achat de placements Gain net (perte nette) réalisé(e) ( ) Gain net (perte nette) non réalisé(e) Transferts vers (depuis) le niveau 3 ( ) Solde à la fin de l exercice Certains titres classés de niveau 3 comportaient des restrictions. En, ces titres d une valeur approximative de ont été transférés du niveau 3 vers le niveau 1 à la suite de l expiration des restrictions. Ces titres sont maintenant évalués selon des prix cotés sur des marchés actifs. Participation dans des entités (note 2) Les valeurs totales des titres indiciels, titres adossés à des créances hypothécaires, titres adossés à des crédits mobiliers, fonds de placement et sociétés en commandite dans le tableau «Évaluation de la juste valeur des placements selon les niveaux» représentent également la juste valeur des participations dans des entités structurées. Risques découlant des instruments financiers (note 8) Au 31 décembre étant donné qu une partie de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds est investie dans un fonds sous-jacent, le Fonds peut être indirectement exposé au risque de change, d intérêt, de concentration ou de crédit. Ainsi, seule l exposition directe aux risques découlant des instruments financiers du Fonds est présentée. Risque de change Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds sont libellés en dollars canadiens. Le Fonds est donc peu exposé au risque de change. Risque de taux d intérêt Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Ainsi, le Fonds n est pas exposé à d importants risques relativement aux fluctuations des taux d intérêt en vigueur. Risque de concentration Le tableau qui suit résume le risque de concentration en pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds : 31 décembre décembre Segment de marché % Segment de marché % Actions Produits industriels 24,8 Services financiers 20,5 Matériaux 12,3 Technologie 10,6 Énergie 8,7 Consommation discrétionnaire 7,9 Consommation courante 6,1 Soins de santé 3,9 Services publics 3,1 Titres de marché monétaire 2,0 Autres éléments d actif net 0,1 Actions Produits industriels 13,1 Matériaux 12,7 Services financiers 12,7 Consommation discrétionnaire 9,3 Énergie 7,6 Technologie 7,3 Consommation courante 4,2 Soins de santé 3,8 Services publics 1,1 Fonds de placement 26,5 Titres de marché monétaire 1,5 Autres éléments d actif net 0,2 Total 100 Total

32 Fonds d actions canadiennes Fonds privé GPD Actions canadiennes de petite capitalisation NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 (suite) Risque de prix Le Fonds peut effectuer des transactions d instruments financiers et acquérir des positions dans des instruments négociables et hors Bourse. Les estimations de l effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds d une variation des indices de référence, établies par le gestionnaire d après le cœfficient bêta historique (cœfficient de sensibilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur d un titre et les fluctuations du marché) entre le rendement du Fonds et celui des indices de référence, toutes les autres variables étant demeurées constantes, sont présentées dans le tableau ci-après. Une analyse de régression de 36 mois a été utilisée pour évaluer le cœfficient bêta historique. Les données utilisées aux fins de l analyse de régression reposent sur les rendements mensuels du Fonds. Variation des cours Indices de référence % Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre décembre S&P/TSX petite capitalisation 3, MSCI mondial petite capitalisation 3,00 s.o En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. Risque de crédit Aux 31 décembre 2015 et, le Fonds n a pas investi de montants importants dans des titres à revenu fixe, dans des titres de marché monétaire ni dans des instruments financiers dérivés. Le Fonds est donc peu exposé au risque de crédit. Risque de liquidité Pour obtenir des renseignements sur les échéances des passifs financiers et sur la gestion du risque de liquidité du Fonds, se référer à la note 8 «Informations sur les instruments financiers». 30

33 FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes taxables) État de la situation financière Aux 31 décembre 2015 ACTIFS Actifs courants Encaisse Placements à la juste valeur par le biais du résultat net (JVRN) Somme à recevoir pour la vente de titres Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir PASSIFS Passifs courants Charges à payer Somme à payer pour l achat de titres Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part (note 4) 9,55 9,31 Approuvés au nom du conseil d administration de Gestion Placements Desjardins inc., le gestionnaire des Fonds privés GPD Vincent P. Hogue, président du conseil d administration et Sylvain Thériault, administrateur État du résultat global Revenus Intérêts à des fins de distribution Dividendes Écart de conversion sur encaisse Variation de la juste valeur : Gain net (perte nette) réalisé(e) sur placements Gain net (perte nette) réalisé(e) sur dérivés ( ) Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur placements ( ) Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur dérivés Charges Honoraires d audit Frais de garde Communications aux porteurs de parts rachetables Droits de dépôt Frais d'administration Retenues d impôt Courtages et autres coûts d opérations de portefeuille (note 7) Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part 2,12 1,66 Nombre moyen de parts rachetables État de l évolution de la situation financière Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de l exercice Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de la vente de parts rachetables Distributions réinvesties Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions effectuées au profit des porteurs de parts rachetables Revenu net de placement ( ) ( ) Gain net réalisé sur la vente de placements et dérivés ( ) ( ) ( ) ( ) Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de l exercice

34 Fonds d actions étrangères Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes taxables) État des flux de trésorerie Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Ajustement au titre des éléments suivants : Écart de conversion sur encaisse ( ) ( ) Gain net (perte nette) réalisé(e) ( ) ( ) Gain net (perte nette) non réalisé(e) ( ) Produit de la vente/échéance de placements Achat de placements ( ) ( ) Somme à recevoir pour la vente de titres ( ) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir ( ) Charges à payer (20 372) Somme à payer pour l achat de titres ( ) ( ) Flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de la vente de parts rachetables Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions versées aux porteurs de parts rachetables nettes des distributions réinvesties ( ) (386) Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement ( ) Effet de change sur l encaisse libellée en devises étrangères Augmentation (diminution) de l encaisse/ découvert bancaire ( ) Encaisse (découvert bancaire) au début de l exercice Encaisse (découvert bancaire) à la fin de l exercice Autres renseignements sur les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Intérêts reçus Dividendes reçus, déduction faite des retenues d impôt Intérêts payés

35 Fonds d actions étrangères Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes taxables) INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AU 31 décembre 2015 Nombre Juste d actions Coût valeur ACTIONS (92,8 %) Actions américaines (85,3 %) Énergie (4,9 %) EOG Resources Exxon Mobil Corporation Halliburton Company Matériaux (1,7 %) Monsanto Company Produits industriels (7,8 %) American Airlines Group Honeywell International Raytheon Company Rockwell Automation Union Pacific Corporation Consommation discrétionnaire (5,4 %) Advance Auto Parts AutoZone Madison Square Garden Company, classe A MSG Networks Viacom, classe B Consommation courante (11,2 %) CVS Health JM Smucker Company Kellogg Company Mead Johnson Nutrition Company, classe A Procter & Gamble Reynolds American Soins de santé (17,2 %) Aetna Bristol-Myers Squibb Company Eli Lilly and Company Johnson & Johnson McKesson Corporation Pfizer Quintiles Transnational Holdings Thermo Fisher Scientific Vertex Pharmaceuticals Zœtis Services financiers (14,1 %) Bank of America Corporation Charles Schwab Corporation Hartford Financial Services Group IntercontinentalExchange Group OneMain Holdings Signature Bank Wells Fargo & Company Nombre Juste d actions Coût valeur Technologie (23,0 %) Alphabet, classe A Alphabet, classe C Apple Applied Materials Cisco Systems ebay Fidelity National Information Services MasterCard, classe A Microsoft Corporation Twitter Visa, classe A Total des actions américaines Actions étrangères (7,5 %) Antilles néerlandaises (1,3 %) Schlumberger Bermudes (1,0 %) Norwegian Cruise Line Holdings Irlande (2,2 %) Mallinckrodt Tyco International Israël (0,8 %) Check Point Software Technologies Pays-Bas (0,7 %) NXP Semiconductors Royaume-Uni (1,5 %) Aon Total des actions étrangères Total des actions Coûts d opérations de portefeuille inclus dans le coût des titres ( ) TOTAL DES PLACEMENTS (92,8 %) AUTRES ÉLÉMENTS D ACTIF NET (7,2 %) ACTIF NET (100 %)

36 Fonds d actions étrangères Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes taxables) NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 Stratégie lors de l utilisation d instruments financiers Objectif de placement Procurer une croissance du capital à long terme. Instruments financiers évalués à la juste valeur (note 8) Niveaux hiérarchiques des instruments financiers évalués à la juste valeur Les tableaux suivants catégorisent la juste valeur des actifs financiers du Fonds selon une hiérarchie à trois niveaux. La méthodologie utilisée pour établir la hiérarchie des titres n est pas une indication du risque associé au placement dans les titres. La détermination de la juste valeur est décrite dans la section «Principales méthodes comptables» de la note 2. Évaluation de la juste valeur des placements à la fin de l exercice, selon les niveaux suivants : 31 décembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Actions Total décembre Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Actions Total Transferts entre les niveaux 1 et 2 Au cours des exercices clos les 31 décembre 2015 et, il n y a eu aucun transfert de titres entre les niveaux 1 et 2. Risques découlant des instruments financiers (note 8) 31 décembre Éléments d actif financiers Éléments de passif financiers Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Exposition nette* Dollar américain * Composé de : Éléments monétaires Éléments non monétaires En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. Risque de taux d intérêt Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Ainsi, le Fonds n est pas exposé à d importants risques relativement aux fluctuations des taux d intérêt en vigueur. Risque de concentration Le tableau qui suit résume le risque de concentration en pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds : 31 décembre décembre Segment de marché % Segment de marché % Actions américaines Technologie 23,0 Soins de santé 17,2 Services financiers 14,1 Consommation courante 11,2 Produits industriels 7,8 Consommation discrétionnaire 5,4 Énergie 4,9 Matériaux 1,7 Actions étrangères 7,5 Autres éléments d actif net 7,2 Actions américaines Technologie 28,0 Soins de santé 17,6 Services financiers 16,6 Consommation discrétionnaire 9,6 Produits industriels 8,0 Consommation courante 3,5 Matériaux 3,4 Énergie 3,3 Actions étrangères 5,8 Autres éléments d actif net 4,2 Total 100 Total 100 Risque de change Les tableaux suivants présentent, en dollars canadiens, les devises auxquelles le Fonds est exposé de façon importante, ainsi que le montant notionnel des contrats de change à terme. Ils indiquent également l effet potentiel sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables d une appréciation ou dépréciation de 3 % du dollar canadien par rapport au dollar américain, toutes les autres variables restant constantes. 31 décembre 2015 Éléments d actif financiers Éléments de passif financiers Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Exposition nette* Dollar américain * Composé de : Éléments monétaires Éléments non monétaires Risque de prix Le Fonds peut effectuer des transactions d instruments financiers et acquérir des positions dans des instruments négociables et hors Bourse. Les estimations de l effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds d une variation des indices de référence, établies par le gestionnaire d après le cœfficient bêta historique (cœfficient de sensibilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur d un titre et les fluctuations du marché) entre le rendement du Fonds et celui des indices de référence, toutes les autres variables étant demeurées constantes, sont présentées dans le tableau ci-après. Une analyse de régression de 36 mois a été utilisée pour évaluer le cœfficient bêta historique. Les données utilisées aux fins de l analyse de régression reposent sur les rendements mensuels du Fonds. Variation des cours Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre 31 décembre Indices de référence % 2015 S&P 500 3, En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. 34

37 Fonds d actions étrangères Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes taxables) NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 (suite) Risque de crédit Aux 31 décembre 2015 et, le Fonds n a pas investi de montants importants dans des titres à revenu fixe, dans des titres de marché monétaire ni dans des instruments financiers dérivés. Le Fonds est donc peu exposé au risque de crédit. Risque de liquidité Pour obtenir des renseignements sur les échéances des passifs financiers et sur la gestion du risque de liquidité du Fonds, se référer à la note 8 «Informations sur les instruments financiers». 35

38 Fonds d actions étrangères Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes non taxables) État de la situation financière Aux 31 décembre 2015 ACTIFS Actifs courants Encaisse Placements à la juste valeur par le biais du résultat net (JVRN) Somme à recevoir pour la vente de titres Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir PASSIFS Passifs courants Charges à payer Somme à payer pour l achat de titres Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part (note 4) 10,74 10,56 Approuvés au nom du conseil d administration de Gestion Placements Desjardins inc., le gestionnaire des Fonds privés GPD Vincent P. Hogue, président du conseil d administration et Sylvain Thériault, administrateur État du résultat global Revenus Intérêts à des fins de distribution Dividendes Écart de conversion sur encaisse Variation de la juste valeur : Gain net (perte nette) réalisé(e) sur placements Gain net (perte nette) réalisé(e) sur dérivés ( ) Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur placements ( ) Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur dérivés Charges Honoraires d audit Frais de garde Communications aux porteurs de parts rachetables Droits de dépôt Frais d'administration Courtages et autres coûts d opérations de portefeuille (note 7) Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part 2,47 1,81 Nombre moyen de parts rachetables État de l évolution de la situation financière Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de l exercice Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de la vente de parts rachetables Distributions réinvesties Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) ( ) ( ) Distributions effectuées au profit des porteurs de parts rachetables Revenu net de placement ( ) ( ) Gain net réalisé sur la vente de placements et dérivés ( ) ( ) ( ) Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de l exercice

39 Fonds d actions étrangères Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes non taxables) État des flux de trésorerie Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Ajustement au titre des éléments suivants : Écart de conversion sur encaisse ( ) ( ) Gain net (perte nette) réalisé(e) ( ) ( ) Gain net (perte nette) non réalisé(e) ( ) Produit de la vente/échéance de placements Achat de placements ( ) ( ) Somme à recevoir pour la vente de titres ( ) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir (42 409) Charges à payer (1 660) Somme à payer pour l achat de titres ( ) ( ) Flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de la vente de parts rachetables Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions versées aux porteurs de parts rachetables nettes des distributions réinvesties (444) Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement ( ) ( ) Effet de change sur l encaisse libellée en devises étrangères Augmentation (diminution) de l encaisse/ découvert bancaire ( ) Encaisse (découvert bancaire) au début de l exercice Encaisse (découvert bancaire) à la fin de l exercice Autres renseignements sur les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Intérêts reçus Dividendes reçus, déduction faite des retenues d impôt Intérêts payés

40 Fonds d actions étrangères Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes non taxables) INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AU 31 décembre 2015 Nombre Juste d actions Coût valeur ACTIONS (93,4 %) Actions américaines (85,9 %) Énergie (5,0 %) EOG Resources Exxon Mobil Corporation Halliburton Company Matériaux (1,8 %) Monsanto Company Produits industriels (7,8 %) American Airlines Group Honeywell International Raytheon Company Rockwell Automation Union Pacific Corporation Consommation discrétionnaire (5,5 %) Advance Auto Parts AutoZone Madison Square Garden Company, classe A MSG Networks Viacom, classe B Consommation courante (11,3 %) CVS Health JM Smucker Company Kellogg Company Mead Johnson Nutrition Company, classe A Procter & Gamble Reynolds American Soins de santé (17,3 %) Aetna Bristol-Myers Squibb Company Eli Lilly and Company Johnson & Johnson McKesson Corporation Pfizer Quintiles Transnational Holdings Thermo Fisher Scientific Vertex Pharmaceuticals Zœtis Services financiers (14,3 %) Bank of America Corporation Charles Schwab Corporation Hartford Financial Services Group IntercontinentalExchange Group OneMain Holdings Signature Bank Wells Fargo & Company Nombre Juste d actions Coût valeur Technologie (22,9 %) Alphabet classe A classe C Apple Applied Materials Cisco Systems ebay Fidelity National Information Services MasterCard, classe A Microsoft Corporation Twitter Visa, classe A Total des actions américaines Actions étrangères (7,5 %) Antilles néerlandaises (1,3 %) Schlumberger Bermudes (1,0 %) Norwegian Cruise Line Holdings Irlande (2,1 %) Mallinckrodt Tyco International Israël (0,8 %) Check Point Software Technologies Pays-Bas (0,8 %) NXP Semiconductors Royaume-Uni (1,5 %) Aon Total des actions étrangères Total des actions Coûts d opérations de portefeuille inclus dans le coût des titres (51 753) TOTAL DES PLACEMENTS (93,4 %) AUTRES ÉLÉMENTS D ACTIF NET (6,6 %) ACTIF NET (100 %)

41 Fonds d actions étrangères Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes non taxables) NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 Stratégie lors de l utilisation d instruments financiers Objectif de placement Procurer une croissance du capital à long terme pour les comptes à imposition différée. Instruments financiers évalués à la juste valeur (note 8) Niveaux hiérarchiques des instruments financiers évalués à la juste valeur Les tableaux suivants catégorisent la juste valeur des actifs financiers du Fonds selon une hiérarchie à trois niveaux. La méthodologie utilisée pour établir la hiérarchie des titres n est pas une indication du risque associé au placement dans les titres. La détermination de la juste valeur est décrite dans la section «Principales méthodes comptables» de la note 2. Évaluation de la juste valeur des placements à la fin de l exercice, selon les niveaux suivants : 31 décembre Éléments d actif financiers Éléments de passif financiers Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Exposition nette* Dollar américain * Composé de : Éléments monétaires Éléments non monétaires En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. Risque de taux d intérêt Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Ainsi, le Fonds n est pas exposé à d importants risques relativement aux fluctuations des taux d intérêt en vigueur. 31 décembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Actions Total décembre Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Actions Total Transferts entre les niveaux 1 et 2 Au cours des exercices clos les 31 décembre 2015 et, il n y a eu aucun transfert de titres entre les niveaux 1 et 2. Risques découlant des instruments financiers (note 8) Risque de change Les tableaux suivants présentent, en dollars canadiens, les devises auxquelles le Fonds est exposé de façon importante, ainsi que le montant notionnel des contrats de change à terme. Ils indiquent également l effet potentiel sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables d une appréciation ou dépréciation de 3 % du dollar canadien par rapport au dollar américain, toutes les autres variables restant constantes. 31 décembre 2015 Éléments d actif financiers Éléments de passif financiers Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Exposition nette* Dollar américain * Composé de : Éléments monétaires Éléments non monétaires Risque de concentration Le tableau qui suit résume le risque de concentration en pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds : 31 décembre décembre Segment de marché % Segment de marché % Actions américaines Technologie 22,9 Soins de santé 17,3 Services financiers 14,3 Consommation courante 11,3 Produits industriels 7,8 Consommation discrétionnaire 5,5 Énergie 5,0 Matériaux 1,8 Actions étrangères 7,5 Autres éléments d actif net 6,6 Actions américaines Technologie 28,1 Soins de santé 17,7 Services financiers 16,6 Consommation discrétionnaire 9,6 Produits industriels 8,0 Consommation courante 3,6 Matériaux 3,4 Énergie 3,3 Actions étrangères 5,9 Autres éléments d actif net 3,8 Total 100 Total 100 Risque de prix Le Fonds peut effectuer des transactions d instruments financiers et acquérir des positions dans des instruments négociables et hors Bourse. Les estimations de l effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds d une variation des indices de référence, établies par le gestionnaire d après le cœfficient bêta historique (cœfficient de sensibilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur d un titre et les fluctuations du marché) entre le rendement du Fonds et celui des indices de référence, toutes les autres variables étant demeurées constantes, sont présentées dans le tableau ci-après. Une analyse de régression de 36 mois a été utilisée pour évaluer le cœfficient bêta historique. Les données utilisées aux fins de l analyse de régression reposent sur les rendements mensuels du Fonds. Variation des cours Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre 31 décembre Indices de référence % 2015 S&P 500 3, En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. 39

42 Fonds d actions étrangères Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes non taxables) NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 (suite) Risque de crédit Aux 31 décembre 2015 et, le Fonds n a pas investi de montants importants dans des titres à revenu fixe, dans des titres de marché monétaire ni dans des instruments financiers dérivés. Le Fonds est donc peu exposé au risque de crédit. Risque de liquidité Pour obtenir des renseignements sur les échéances des passifs financiers et sur la gestion du risque de liquidité du Fonds, se référer à la note 8 «Informations sur les instruments financiers». 40

43 Fonds d actions étrangères Fonds privé GPD Actions internationales État de la situation financière Aux 31 décembre 2015 ACTIFS Actifs courants Encaisse Placements à la juste valeur par le biais du résultat net (JVRN) Placements à la juste valeur par le biais du résultat net (JVRN) donnés en garantie Somme à recevoir pour la vente de titres Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir PASSIFS Passifs courants Charges à payer Somme à payer pour l achat de titres Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part (note 4) 13,56 11,76 Approuvés au nom du conseil d administration de Gestion Placements Desjardins inc., le gestionnaire des Fonds privés GPD Vincent P. Hogue, président du conseil d administration et Sylvain Thériault, administrateur État du résultat global Revenus Intérêts à des fins de distribution Dividendes Revenus provenant des prêts de titres et des mises en pension Écart de conversion sur encaisse Variation de la juste valeur : Gain net (perte nette) réalisé(e) sur placements Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur placements ( ) Charges Frais de gestion Honoraires d audit Frais de garde Communications aux porteurs de parts rachetables Droits de dépôt Frais d'administration Charges absorbées par le gestionnaire ( ) Retenues d impôt Courtages et autres coûts d opérations de portefeuille (note 7) Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part 2,27 0,39 Nombre moyen de parts rachetables État de l évolution de la situation financière Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de l exercice Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de la vente de parts rachetables Distributions réinvesties Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions effectuées au profit des porteurs de parts rachetables Revenu net de placement ( ) ( ) Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de l exercice

44 Fonds d actions étrangères Fonds privé GPD Actions internationales État des flux de trésorerie Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Ajustement au titre des éléments suivants : Écart de conversion sur encaisse ( ) ( ) Gain net (perte nette) réalisé(e) ( ) ( ) Gain net (perte nette) non réalisé(e) ( ) Produit de la vente/échéance de placements Achat de placements ( ) ( ) Somme à recevoir pour la vente de titres Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir ( ) (89 494) Charges à payer Somme à payer pour l achat de titres (16 738) ( ) Flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles ( ) ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de la vente de parts rachetables Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions versées aux porteurs de parts rachetables nettes des distributions réinvesties (3 203) (346) Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement Effet de change sur l encaisse libellée en devises étrangères Augmentation (diminution) de l encaisse/ découvert bancaire Encaisse (découvert bancaire) au début de l exercice Encaisse (découvert bancaire) à la fin de l exercice Autres renseignements sur les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Intérêts reçus Dividendes reçus, déduction faite des retenues d impôt Intérêts payés

45 Fonds d actions étrangères Fonds privé GPD Actions internationales INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AU 31 décembre 2015 Nombre Juste d actions Coût valeur ACTIONS (97,3 %) Actions américaines (1,1 %) Technologie MercadoLibre Actions étrangères (96,2 %) Allemagne (5,4 %) Aixtron Alstria Office BASF Bayer Beiersdorf HeidelbergCement Henkel AG & Co Hugo Boss Linde MorphoSys ProSieben Sat.1 Media Rocket Internet Vonovia Zalando Bermudes (0,9 %) Credicorp Corée du Sud (2,4 %) Celltrion NAVER Danemark (4,2 %) Chr. Hansen Holding Genmab Novo Nordisk Novozymes Espagne (8,1 %) Amadeus IT Holding, actions A Banco Popular Espanol Banco Santander Distribuidora Internacional de Alimentacion Enagas Endesa Ferrovial INDITEX Sol Melia France (6,3 %) BNP Paribas Bouygues Crédit Agricole Dassault Systèmes Eiffage Essilor International Faurecia Foncière des Régions Ingenico Kering L Oréal Natixis Thales Total, série B Veolia Environnement Vivendi Universal Nombre Juste d actions Coût valeur Hong Kong (4,8 %) AIA Group Hong Kong Exchanges & Clearing Îles Caïmans (16,7 %) Alibaba Group Holding, C.A.A.E Baidu, C.A.A.E Ctrip.com International, C.A.A.E JD.com, C.A.A.E New Oriental Education & Tech. Group C.A.A.E Tencent Holdings Irlande (2,1 %) Bank of Ireland CRH Greencore Group James Hardie Industries Kingspan Group Italie (3,6 %) Autogrill Banca Generali Banca Popolare dell Emilia Romagna Eni Exor FinecoBank Banca Fineco Finmeccanica Intesa Sanpaolo Luxottica Group Salvatore Ferragamo Unicredit Japon (10,0 %) COOKPAD Don Quijote Co M Rakuten SBI Holdings SMC Corporation Softbank Corp Norvège (1,1 %) Schibsted classe A classe B Pays-Bas (6,7 %) ASML Holding Fiat Chrysler Automobiles GrandVision Koninklijke Ahold Royal Dutch Shell, classe A Unilever Portugal (0,4 %) Jeronimo Martins

46 Fonds d actions étrangères Fonds privé GPD Actions internationales INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AU 31 décembre 2015 (suite) Nombre Juste d actions Coût valeur Royaume-Uni (9,8 %) Aggreko ARM Holdings Ashtead Group Compass Group Dialog Semiconductor InterContinental Hotels Group Ocado Group Prudential Rolls-Royce Holdings Shire SSP Group Standard Chartered Vodafone Group Worldpay Group Russie (0,7 %) Magnit, C.I.A.E Suède (8,0 %) Alfa Laval Assa Abloy, série B Atlas Copco, actions A Elekta, actions B Investment AB Kinnevik, série B Svenska Handelsbanken Suisse (4,1 %) ARYZTA Compagnie Financière Richemont Dufry Geberit Nestlé Roche Holding Syngenta Turquie (0,9 %) BIM Birlesik Magazalar Total des actions étrangères Total des actions Coûts d opérations de portefeuille inclus dans le coût des titres ( ) TOTAL DES PLACEMENTS (97,3 %) AUTRES ÉLÉMENTS D ACTIF NET (2,7 %) ACTIF NET (100 %) TABLEAU 1 Prêt de titres (note 2) Valeur des Juste sûretés valeur reçues Titres prêtés

47 Fonds d actions étrangères Fonds privé GPD Actions internationales NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 Stratégie lors de l utilisation d instruments financiers Objectif de placement Procurer une croissance du capital à long terme. Instruments financiers évalués à la juste valeur (note 8) Niveaux hiérarchiques des instruments financiers évalués à la juste valeur Les tableaux suivants catégorisent la juste valeur des actifs financiers du Fonds selon une hiérarchie à trois niveaux. La méthodologie utilisée pour établir la hiérarchie des titres n est pas une indication du risque associé au placement dans les titres. La détermination de la juste valeur est décrite dans la section «Principales méthodes comptables» de la note 2. Évaluation de la juste valeur des placements à la fin de l exercice, selon les niveaux suivants : 31 décembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Actions Total décembre Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Actions Fonds de placement Total Transferts entre les niveaux 1 et 2 Au cours des exercices clos les 31 décembre 2015 et, il n y a eu aucun transfert de titres entre les niveaux 1 et 2. Participation dans des entités (note 2) Les valeurs totales des titres indiciels, titres adossés à des créances hypothécaires, titres adossés à des crédits mobiliers, fonds de placement et sociétés en commandite dans le tableau «Évaluation de la juste valeur des placements selon les niveaux» représentent également la juste valeur des participations dans des entités structurées. Risques découlant des instruments financiers (note 8) Au 31 décembre, étant donné qu une partie de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds est investie dans un fonds sous-jacent, le Fonds peut être indirectement exposé au risque de change, d intérêt, de concentration ou de crédit. Ainsi, seule l exposition directe aux risques découlant des instruments financiers du Fonds est présentée. Risque de change Les tableaux suivants présentent, en dollars canadiens, les devises auxquelles le Fonds est exposé de façon importante, ainsi que le montant notionnel des contrats de change à terme. Ils indiquent également l effet potentiel sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables d une appréciation ou dépréciation de 3 % du dollar canadien par rapport à chacune des devises présentées, toutes les autres variables restant constantes. 31 décembre 2015 Éléments d actif financiers Éléments de passif financiers Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Exposition nette* Euro Dollar américain Dollar de Hong Kong Yen japonais Livre sterling Couronne suédoise Couronne danoise Franc suisse Won sud-coréen Couronne norvégienne Livre turque Dollar australien * Composé de : Éléments monétaires Éléments non monétaires décembre Éléments d actif financiers Éléments de passif financiers Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Exposition nette* Euro Dollar américain Livre sterling Yen japonais Couronne suédoise Dollar de Hong Kong Franc suisse Couronne danoise Won sud-coréen Dollar australien Couronne norvégienne * Composé de : Éléments monétaires Éléments non monétaires En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. Risque de taux d intérêt Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Ainsi, le Fonds n est pas exposé à d importants risques relativement aux fluctuations des taux d intérêt en vigueur. 45

48 Fonds d actions étrangères Fonds privé GPD Actions internationales NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 (suite) Risque de concentration Le tableau qui suit résume le risque de concentration en pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds : 31 décembre décembre Segment de marché % Segment de marché % Actions étrangères Îles Caïmans 16,7 Japon 10,0 Royaume-Uni 9,8 Espagne 8,1 Suède 8,0 Pays-Bas 6,7 France 6,3 Allemagne 5,4 Autres pays* 26,3 Autres éléments d actif net 2,7 Actions Royaume-Uni 8,8 Îles Caïmans 8,7 Japon 7,9 Suède 7,5 Espagne 7,0 France 5,0 Autres pays* 28,1 Fonds de placement 24,2 Autres éléments d actif net 2,8 Total 100 Total 100 * Cette catégorie inclut tous les pays réprésentant moins de 5 % de l actif net du Fonds. Risque de prix Le Fonds peut effectuer des transactions d instruments financiers et acquérir des positions dans des instruments négociables et hors Bourse. Les estimations de l effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds d une variation des indices de référence, établies par le gestionnaire d après le cœfficient bêta historique (cœfficient de sensibilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur d un titre et les fluctuations du marché) entre le rendement du Fonds et celui des indices de référence, toutes les autres variables étant demeurées constantes, sont présentées dans le tableau ci-après. Une analyse de régression de 36 mois a été utilisée pour évaluer le cœfficient bêta historique. Les données utilisées aux fins de l analyse de régression reposent sur les rendements mensuels du Fonds. Variation des cours Indices de référence % Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre décembre MSCI EAEO 3, MSCI Europe 3, MSCI Marchés émergents 3,00 s.o En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. Risque de crédit Aux 31 décembre 2015 et, le Fonds n a pas investi de montants importants dans des titres à revenu fixe, dans des titres de marché monétaire ni dans des instruments financiers dérivés. Le Fonds est donc peu exposé au risque de crédit. Risque de liquidité Pour obtenir des renseignements sur les échéances des passifs financiers et sur la gestion du risque de liquidité du Fonds, se référer à la note 8 «Informations sur les instruments financiers». 46

49 FONDS DE STRATÉGIE COMPLÉMENTAIRE Fonds privé GPD Stratégie complémentaire État de la situation financière Aux 31 décembre 2015 ACTIFS Actifs courants Encaisse Placements à la juste valeur par le biais du résultat net (JVRN) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir PASSIFS Passifs courants Charges à payer Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part (note 4) 11,03 10,57 Approuvés au nom du conseil d administration de Gestion Placements Desjardins inc., le gestionnaire des Fonds privés GPD Vincent P. Hogue, président du conseil d administration et Sylvain Thériault, administrateur État du résultat global Revenus Intérêts à des fins de distribution Dividendes Variation de la juste valeur : Gain net (perte nette) réalisé(e) sur placements (520) Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur placements Charges Honoraires d audit Frais de garde Communications aux porteurs de parts rachetables Droits de dépôt Frais d'administration Retenues d impôt Courtages et autres coûts d opérations de portefeuille Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part 0,53 0,85 Nombre moyen de parts rachetables État de l évolution de la situation financière Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de l exercice Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de la vente de parts rachetables Distributions réinvesties Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions effectuées au profit des porteurs de parts rachetables Revenu net de placement ( ) ( ) Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de l exercice

50 Fonds de stratégie complémentaire Fonds privé GPD Stratégie complémentaire État des flux de trésorerie Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Ajustement au titre des éléments suivants : Écart de conversion sur encaisse 3 Gain net (perte nette) réalisé(e) 520 (62 240) Gain net (perte nette) non réalisé(e) ( ) ( ) Produit de la vente/échéance de placements Achat de placements ( ) ( ) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir (32 014) (10 249) Charges à payer Flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles ( ) ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de la vente de parts rachetables Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions versées aux porteurs de parts rachetables nettes des distributions réinvesties (154) (109) Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement Effet de change sur l encaisse libellée en devises étrangères (2) 52 Augmentation (diminution) de l encaisse/ découvert bancaire ( ) Encaisse (découvert bancaire) au début de l exercice Encaisse (découvert bancaire) à la fin de l exercice Autres renseignements sur les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Intérêts reçus Dividendes reçus, déduction faite des retenues d impôt Intérêts payés

51 Fonds de stratégie complémentaire Fonds privé GPD Stratégie complémentaire INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AU 31 décembre 2015 ACTIONS AMÉRICAINES (98,7 %) Nombre Juste d actions Coût valeur Titres indiciels ishares Barclays TIPS Bond ishares S&P Global Infrastructure Index Fund ishares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust PowerShares DB Agriculture SPDR Barclays High Yield Bond SPDR Gold Trust Coûts d opérations de portefeuille inclus dans le coût des titres (24 282) TOTAL DES PLACEMENTS AUTRES ÉLÉMENTS D ACTIF NET (1,3 %) ACTIF NET (100 %)

52 Fonds de stratégie complémentaire Fonds privé GPD Stratégie complémentaire NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 Stratégie lors de l utilisation d instruments financiers Objectif de placement Procurer du revenu et une appréciation du capital à long terme. Pour atteindre cet objectif, le Fonds investit dans un ensemble diversifié de fonds négociés en bourse (FNB). Instruments financiers évalués à la juste valeur (note 8) Niveaux hiérarchiques des instruments financiers évalués à la juste valeur Les tableaux suivants catégorisent la juste valeur des actifs financiers du Fonds selon une hiérarchie à trois niveaux. La méthodologie utilisée pour établir la hiérarchie des titres n est pas une indication du risque associé au placement dans les titres. La détermination de la juste valeur est décrite dans la section «Principales méthodes comptables» de la note 2. Évaluation de la juste valeur des placements à la fin de l exercice, selon les niveaux suivants : 31 décembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Titres indiciels Total décembre Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Titres indiciels Total Transferts entre les niveaux 1 et 2 Au cours des exercices clos les 31 décembre 2015 et, il n y a eu aucun transfert de titres entre les niveaux 1 et 2. Participation dans des entités (note 2) Les valeurs totales des titres indiciels, titres adossés à des créances hypothécaires, titres adossés à des crédits mobiliers, fonds de placement et sociétés en commandite dans le tableau «Évaluation de la juste valeur des placements selon les niveaux» représentent également la juste valeur des participations dans des entités structurées. Risques découlant des instruments financiers (note 8) Risque de change Les tableaux suivants présentent, en dollars canadiens, les devises auxquelles le Fonds est exposé de façon importante, ainsi que le montant notionnel des contrats de change à terme. Ils indiquent également l effet potentiel sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables d une appréciation ou dépréciation de 3 % du dollar canadien par rapport au dollar américain, toutes les autres variables restant constantes. 31 décembre 2015 Éléments d actif financiers Éléments de passif financiers Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Exposition nette* Dollar américain * Composé de : Éléments monétaires Éléments non monétaires décembre Éléments d actif financiers Éléments de passif financiers Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Exposition nette* Dollar américain * Composé de : Éléments monétaires Éléments non monétaires En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. Risque de taux d intérêt Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Ainsi, le Fonds n est pas exposé à d importants risques relativement aux fluctuations des taux d intérêt en vigueur. Risque de concentration Le tableau qui suit résume le risque de concentration en pourcentage de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds : 31 décembre décembre Segment de marché % Segment de marché % Titres indiciels 98,7 Autres éléments d actif net 1,3 Titres indiciels 98,9 Autres éléments d actif net 1,1 Total 100 Total

53 Fonds de stratégie complémentaire Fonds privé GPD Stratégie complémentaire NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 (suite) Risque de prix Les estimations de l effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds d une variation des indices de référence, établies par le gestionnaire d après le cœfficient bêta historique (cœfficient de sensibilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur d un titre et les fluctuations du marché) entre le rendement du Fonds et celui des indices de référence, toutes les autres variables étant demeurées constantes, sont présentées dans le tableau ci-après. Une analyse de régression de 36 mois a été utilisée pour évaluer le cœfficient bêta historique. Les données utilisées aux fins de l analyse de régression reposent sur les rendements mensuels du Fonds. Variation des cours Indices de référence % Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre décembre Barclays Capital US Treasury Inflation Notes 1, Barclays Capital High Yield Very Liquid Bond 1, S&P Global Infrastructure 3, Or 3, DB Liquid Commodity Index Optimum Yield Agriculture Excess return 3, S&P GSCI Total return 3, En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. Risque de crédit Aux 31 décembre 2015 et, le Fonds n a pas investi de montants importants dans des titres à revenu fixe, dans des titres de marché monétaire ni dans des instruments financiers dérivés. Le Fonds est donc peu exposé au risque de crédit. Risque de liquidité Pour obtenir des renseignements sur les échéances des passifs financiers et sur la gestion du risque de liquidité du Fonds, se référer à la note 8 «Informations sur les instruments financiers». 51

54 FONDS ÉQUILIBRÉS Fonds privé GPD Équilibré État de la situation financière Aux 31 décembre 2015 ACTIFS Actifs courants Encaisse Placements à la juste valeur par le biais du résultat net (JVRN) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir PASSIFS Passifs courants Charges à payer 386 Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part (note 4) 12,47 12,44 Approuvés au nom du conseil d administration de Gestion Placements Desjardins inc., le gestionnaire des Fonds privés GPD Vincent P. Hogue, président du conseil d administration et Sylvain Thériault, administrateur État du résultat global Revenus Intérêts à des fins de distribution Dividendes Variation de la juste valeur : Gain net (perte nette) réalisé(e) sur placements Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur placements ( ) Charges Honoraires d audit Communications aux porteurs de parts rachetables Droits de dépôt Frais d'administration Retenues d impôt Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part 0,68 0,92 Nombre moyen de parts rachetables État de l évolution de la situation financière Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de l exercice Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de la vente de parts rachetables Distributions réinvesties Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions effectuées au profit des porteurs de parts rachetables Revenu net de placement ( ) ( ) Gain net réalisé sur la vente de placements et dérivés ( ) ( ) ( ) Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de l exercice

55 Fonds équilibrés Fonds privé GPD Équilibré État des flux de trésorerie Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Ajustement au titre des éléments suivants : Gain net (perte nette) réalisé(e) ( ) ( ) Gain net (perte nette) non réalisé(e) ( ) Produit de la vente/échéance de placements Achat de placements ( ) ( ) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir (9 276) Charges à payer (386) (974) Flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles ( ) ( ) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de la vente de parts rachetables Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions versées aux porteurs de parts rachetables nettes des distributions réinvesties (69) Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement Augmentation (diminution) de l encaisse/ découvert bancaire ( ) Encaisse (découvert bancaire) au début de l exercice Encaisse (découvert bancaire) à la fin de l exercice INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AU 31 décembre 2015 FONDS DE PLACEMENT (94,3 %) Nombre Juste de parts Coût valeur Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes taxables) Fonds privé GPD Actions canadiennes croissance Fonds privé GPD Actions canadiennes de grande capitalisation Fonds privé GPD Actions canadiennes de petite capitalisation Fonds privé GPD Actions internationales Fonds privé GPD Obligations corporatives Fonds privé GPD Obligations gouvernementales Fonds privé GPD Stratégie complémentaire TOTAL DES PLACEMENTS AUTRES ÉLÉMENTS D ACTIF NET (5,7 %) ACTIF NET (100 %) Autres renseignements sur les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Intérêts reçus

56 Fonds équilibrés Fonds privé GPD Équilibré NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 Stratégie lors de l utilisation d instruments financiers Objectif de placement Procurer une croissance du capital à long terme tout en générant des revenus. Pour atteindre cet objectif, le Fonds investit dans un ensemble diversifié de fonds. Instruments financiers évalués à la juste valeur (note 8) Niveaux hiérarchiques des instruments financiers évalués à la juste valeur Les tableaux suivants catégorisent la juste valeur des actifs financiers du Fonds selon une hiérarchie à trois niveaux. La méthodologie utilisée pour établir la hiérarchie des titres n est pas une indication du risque associé au placement dans les titres. La détermination de la juste valeur est décrite dans la section «Principales méthodes comptables» de la note 2. Évaluation de la juste valeur des placements à la fin de l exercice, selon les niveaux suivants : 31 décembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Fonds de placement Total décembre Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Fonds de placement Total Transferts entre les niveaux 1 et 2 Au cours des exercices clos les 31 décembre 2015 et, il n y a eu aucun transfert de titres entre les niveaux 1 et 2. Participation dans des entités (note 2) Les valeurs totales des titres indiciels, titres adossés à des créances hypothécaires, titres adossés à des crédits mobiliers, fonds de placement et sociétés en commandite dans le tableau «Évaluation de la juste valeur des placements selon les niveaux» représentent également la juste valeur des participations dans des entités structurées. Risques découlant des instruments financiers (note 8) Étant donné que la majeure partie de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds est investie dans des fonds sous-jacents, le Fonds peut être indirectement exposé au risque de change, d intérêt, de concentration ou de crédit. Ainsi, seule l exposition directe aux risques découlant des instruments financiers du Fonds est présentée. Gestion des risques des fonds sous-jacents Le conseiller en valeurs du Fonds veille à ce que le conseiller en valeurs des fonds sous-jacents gère les risques financiers. En effet, le conseiller en valeurs du Fonds reçoit mensuellement les portefeuilles de placements des fonds sous-jacents à partir desquels il effectue une analyse de la performance par rapport aux indices de référence du Fonds ainsi qu une analyse du style de gestion. De plus, le conseiller en valeurs du Fonds reçoit des documents trimestriels détaillés incluant l analyse de la performance, les répartitions sectorielles ainsi que les plus importantes positions des fonds sous-jacents. Risque de change Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds sont libellés en dollars canadiens. Le Fonds est donc peu exposé au risque de change. Risque de taux d intérêt Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Le Fonds est donc peu exposé au risque de taux d intérêt. Risque de concentration Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds sont investis dans des fonds sous-jacents. Risque de prix Les estimations de l effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds d une variation des indices de référence, établies par le gestionnaire d après le cœfficient bêta historique (cœfficient de sensibilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur d un titre et les fluctuations du marché) entre le rendement du Fonds et celui des indices de référence, toutes les autres variables étant demeurées constantes, sont présentées dans le tableau ci-après. Une analyse de régression de 36 mois a été utilisée pour évaluer le cœfficient bêta historique. Les données utilisées aux fins de l analyse de régression reposent sur les rendements mensuels du Fonds. Variation des cours Indices de référence % Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre décembre FTSE TMX Canada Bons du Trésor 30 jours 0, FTSE TMX Canada Gouvernemental Court terme 1, FTSE TMX Canada Gouvernemental Moyen terme 1, FTSE TMX Canada Corporatif Court terme 1, FTSE TMX Canada Corporatif Moyen terme 1, Barclays Capital US Treasury Inflation Notes 1, Barclays Capital High Yield Very Liquid Bond 1, Barclays Euro Aggregate Corporate 3-5 Year (couvert en CA) 1, s.o. S&P/TSX Dividendes 3, S&P/TSX composé 3, S&P/TSX petite capitalisation 3, MSCI mondial petite capitalisation 3,00 s.o S&P 500 3, MSCI EAEO 3, MSCI Europe 3, MSCI Marchés émergents 3,00 s.o S&P Global Infrastructure 3, Or 3, DB Liquid Commodity Index Optimum Yield Agriculture Excess return 3, S&P GSCI Total return 3, En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. 54

57 Fonds équilibrés Fonds privé GPD Équilibré NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 (suite) Risque de crédit Aux 31 décembre 2015 et, le Fonds n a pas investi de montants importants dans des titres à revenu fixe, dans des titres de marché monétaire ni dans des instruments financiers dérivés. Le Fonds est donc peu exposé au risque de crédit. Risque de liquidité Pour obtenir des renseignements sur les échéances des passifs financiers et sur la gestion du risque de liquidité du Fonds, se référer à la note 8 «Informations sur les instruments financiers». 55

58 Fonds équilibrés Fonds privé GPD Revenu à distribution mensuelle État de la situation financière Aux 31 décembre 2015 ACTIFS Actifs courants Encaisse Placements à la juste valeur par le biais du résultat net (JVRN) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir PASSIFS Passifs courants Charges à payer Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part (note 4) 10,92 11,06 Approuvés au nom du conseil d administration de Gestion Placements Desjardins inc., le gestionnaire des Fonds privés GPD Vincent P. Hogue, président du conseil d administration et Sylvain Thériault, administrateur État du résultat global Revenus Intérêts à des fins de distribution Dividendes Variation de la juste valeur : Gain net (perte nette) réalisé(e) sur placements Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur placements ( ) Charges Honoraires d audit Communications aux porteurs de parts rachetables Droits de dépôt Frais d'administration Retenues d impôt Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part 0,50 0,67 Nombre moyen de parts rachetables État de l évolution de la situation financière Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de l exercice Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de la vente de parts rachetables Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions effectuées au profit des porteurs de parts rachetables Revenu net de placement ( ) ( ) Gain net réalisé sur la vente de placements et dérivés ( ) (15 421) Remboursement de capital ( ) ( ) ( ) Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de l exercice

59 Fonds équilibrés Fonds privé GPD Revenu à distribution mensuelle État des flux de trésorerie Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Ajustement au titre des éléments suivants : Gain net (perte nette) réalisé(e) ( ) (15 421) Gain net (perte nette) non réalisé(e) ( ) Produit de la vente/échéance de placements Achat de placements ( ) ( ) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir (5 201) Charges à payer (1 852) (1 495) Flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles ( ) (33 173) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de la vente de parts rachetables Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions versées aux porteurs de parts rachetables nettes des distributions réinvesties ( ) ( ) Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement Augmentation (diminution) de l encaisse/ découvert bancaire Encaisse (découvert bancaire) au début de l exercice Encaisse (découvert bancaire) à la fin de l exercice Autres renseignements sur les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Intérêts reçus INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AU 31 décembre 2015 FONDS DE PLACEMENT (96,1 %) Nombre Juste de parts Coût valeur Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes taxables) Fonds privé GPD Actions canadiennes de grande capitalisation Fonds privé GPD Actions internationales Fonds privé GPD Obligations corporatives Fonds privé GPD Obligations gouvernementales TOTAL DES PLACEMENTS AUTRES ÉLÉMENTS D ACTIF NET (3,9 %) ACTIF NET (100 %)

60 Fonds équilibrés Fonds privé GPD Revenu à distribution mensuelle NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 Stratégie lors de l utilisation d instruments financiers Objectif de placement Procurer des revenus réguliers et, dans une moindre mesure, une croissance du capital à long terme. Pour atteindre cet objectif, le Fonds investit dans un ensemble diversifié de fonds. Instruments financiers évalués à la juste valeur (note 8) Niveaux hiérarchiques des instruments financiers évalués à la juste valeur Les tableaux suivants catégorisent la juste valeur des actifs financiers du Fonds selon une hiérarchie à trois niveaux. La méthodologie utilisée pour établir la hiérarchie des titres n est pas une indication du risque associé au placement dans les titres. La détermination de la juste valeur est décrite dans la section «Principales méthodes comptables» de la note 2. Évaluation de la juste valeur des placements à la fin de l exercice, selon les niveaux suivants : 31 décembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Fonds de placement Total décembre Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Fonds de placement Total Transferts entre les niveaux 1 et 2 Au cours des exercices clos les 31 décembre 2015 et, il n y a eu aucun transfert de titres entre les niveaux 1 et 2. Participation dans des entités (note 2) Les valeurs totales des titres indiciels, titres adossés à des créances hypothécaires, titres adossés à des crédits mobiliers, fonds de placement et sociétés en commandite dans le tableau «Évaluation de la juste valeur des placements selon les niveaux» représentent également la juste valeur des participations dans des entités structurées. Risques découlant des instruments financiers (note 8) Étant donné que la majeure partie de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds est investie dans des fonds sous-jacents, le Fonds peut être indirectement exposé au risque de change, d intérêt, de concentration ou de crédit. Ainsi, seule l exposition directe aux risques découlant des instruments financiers du Fonds est présentée. Gestion des risques des fonds sous-jacents Le conseiller en valeurs du Fonds veille à ce que le conseiller en valeurs des fonds sous-jacents gère les risques financiers. En effet, le conseiller en valeurs du Fonds reçoit mensuellement les portefeuilles de placements des fonds sous-jacents à partir desquels il effectue une analyse de la performance par rapport aux indices de référence du Fonds ainsi qu une analyse du style de gestion. De plus, le conseiller en valeurs du Fonds reçoit des documents trimestriels détaillés incluant l analyse de la performance, les répartitions sectorielles ainsi que les plus importantes positions des fonds sous-jacents. Risque de change Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds sont libellés en dollars canadiens. Le Fonds est donc peu exposé au risque de change. Risque de taux d intérêt Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Le Fonds est donc peu exposé au risque de taux d intérêt. Risque de concentration Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds sont investis dans des fonds sous-jacents. Risque de prix Les estimations de l effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds d une variation des indices de référence, établies par le gestionnaire d après le cœfficient bêta historique (cœfficient de sensibilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur d un titre et les fluctuations du marché) entre le rendement du Fonds et celui des indices de référence, toutes les autres variables étant demeurées constantes, sont présentées dans le tableau ci-après. Une analyse de régression de 36 mois a été utilisée pour évaluer le cœfficient bêta historique. Les données utilisées aux fins de l analyse de régression reposent sur les rendements mensuels du Fonds. Variation des cours Indices de référence % Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre décembre FTSE TMX Canada Bons du Trésor 30 jours 0, FTSE TMX Canada Gouvernemental Court terme 1, FTSE TMX Canada Gouvernemental Moyen terme 1, FTSE TMX Canada Corporatif Court terme 1, FTSE TMX Canada Corporatif Moyen terme 1, Barclays Euro Aggregate Corporate 3-5 Year (couvert en CA) 1, s.o. S&P/TSX Dividendes 3, S&P 500 3, MSCI EAEO 3, MSCI Europe 3, MSCI Marchés émergents 3,00 s.o En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. Risque de crédit Aux 31 décembre 2015 et, le Fonds n a pas investi de montants importants dans des titres à revenu fixe, dans des titres de marché monétaire ni dans des instruments financiers dérivés. Le Fonds est donc peu exposé au risque de crédit. Risque de liquidité Pour obtenir des renseignements sur les échéances des passifs financiers et sur la gestion du risque de liquidité du Fonds, se référer à la note 8 «Informations sur les instruments financiers». 58

61 Fonds équilibrés Fonds privé GPD Croissance à distribution mensuelle État de la situation financière Aux 31 décembre 2015 ACTIFS Actifs courants Encaisse Placements à la juste valeur par le biais du résultat net (JVRN) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir PASSIFS Passifs courants Charges à payer Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part (note 4) 12,21 12,22 Approuvés au nom du conseil d administration de Gestion Placements Desjardins inc., le gestionnaire des Fonds privés GPD Vincent P. Hogue, président du conseil d administration et Sylvain Thériault, administrateur État du résultat global Revenus Intérêts à des fins de distribution Dividendes Variation de la juste valeur : Gain net (perte nette) réalisé(e) sur placements Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur placements ( ) Charges Honoraires d audit Communications aux porteurs de parts rachetables Droits de dépôt Frais d'administration Retenues d impôt Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part 0,99 1,05 Nombre moyen de parts rachetables État de l évolution de la situation financière Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de l exercice Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Opérations sur parts rachetables Produit de la vente de parts rachetables Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions effectuées au profit des porteurs de parts rachetables Revenu net de placement ( ) ( ) Gain net réalisé sur la vente de placements et dérivés ( ) (83 988) Remboursement de capital ( ) ( ) ( ) Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de l exercice

62 Fonds équilibrés Fonds privé GPD Croissance à distribution mensuelle État des flux de trésorerie Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Ajustement au titre des éléments suivants : Gain net (perte nette) réalisé(e) ( ) (83 987) Gain net (perte nette) non réalisé(e) ( ) Produit de la vente/échéance de placements Achat de placements ( ) ( ) Intérêts, dividendes et autres montants à recevoir (6 077) Charges à payer (2 947) 187 Flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles Flux de trésorerie liés aux activités de financement Produit de la vente de parts rachetables Montant global des rachats de parts rachetables ( ) ( ) Distributions versées aux porteurs de parts rachetables nettes des distributions réinvesties ( ) ( ) Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement ( ) ( ) INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AU 31 décembre 2015 FONDS DE PLACEMENT (98,9 %) Nombre Juste de parts Coût valeur Fonds privé GPD Actions américaines (pour comptes taxables) Fonds privé GPD Actions canadiennes de grande capitalisation Fonds privé GPD Actions internationales Fonds privé GPD Obligations corporatives Fonds privé GPD Obligations gouvernementales TOTAL DES PLACEMENTS AUTRES ÉLÉMENTS D ACTIF NET (1,1 %) ACTIF NET (100 %) Augmentation (diminution) de l encaisse/ découvert bancaire ( ) (50 508) Encaisse (découvert bancaire) au début de l exercice Encaisse (découvert bancaire) à la fin de l exercice Autres renseignements sur les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Intérêts reçus

63 Fonds équilibrés Fonds privé GPD Croissance à distribution mensuelle NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INFORMATION SPÉCIFIQUE AU 31 décembre 2015 Stratégie lors de l utilisation d instruments financiers Objectif de placement Procurer une croissance du capital à long terme et, dans une moindre mesure, des revenus réguliers. Pour atteindre cet objectif, le Fonds investit dans un ensemble diversifié de fonds. Instruments financiers évalués à la juste valeur (note 8) Niveaux hiérarchiques des instruments financiers évalués à la juste valeur Les tableaux suivants catégorisent la juste valeur des actifs financiers du Fonds selon une hiérarchie à trois niveaux. La méthodologie utilisée pour établir la hiérarchie des titres n est pas une indication du risque associé au placement dans les titres. La détermination de la juste valeur est décrite dans la section «Principales méthodes comptables» de la note 2. Évaluation de la juste valeur des placements à la fin de l exercice, selon les niveaux suivants : 31 décembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Fonds de placement Total décembre Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Actifs financiers à la JVRN Fonds de placement Total Transferts entre les niveaux 1 et 2 Au cours des exercices clos les 31 décembre 2015 et, il n y a eu aucun transfert de titres entre les niveaux 1 et 2. Participation dans des entités (note 2) Les valeurs totales des titres indiciels, titres adossés à des créances hypothécaires, titres adossés à des crédits mobiliers, fonds de placement et sociétés en commandite dans le tableau «Évaluation de la juste valeur des placements selon les niveaux» représentent également la juste valeur des participations dans des entités structurées. Risques découlant des instruments financiers (note 8) Étant donné que la majeure partie de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds est investie dans des fonds sous-jacents, le Fonds peut être indirectement exposé au risque de change, d intérêt, de concentration ou de crédit. Ainsi, seule l exposition directe aux risques découlant des instruments financiers du Fonds est présentée. Gestion des risques des fonds sous-jacents Le conseiller en valeurs du Fonds veille à ce que le conseiller en valeurs des fonds sous-jacents gère les risques financiers. En effet, le conseiller en valeurs du Fonds reçoit mensuellement les portefeuilles de placements des fonds sous-jacents à partir desquels il effectue une analyse de la performance par rapport aux indices de référence du Fonds ainsi qu une analyse du style de gestion. De plus, le conseiller en valeurs du Fonds reçoit des documents trimestriels détaillés incluant l analyse de la performance, les répartitions sectorielles ainsi que les plus importantes positions des fonds sous-jacents. Risque de change Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds sont libellés en dollars canadiens. Le Fonds est donc peu exposé au risque de change. Risque de taux d intérêt Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Le Fonds est donc peu exposé au risque de taux d intérêt. Risque de concentration Aux 31 décembre 2015 et, la plupart des éléments d actif et de passif financiers du Fonds sont investis dans des fonds sous-jacents. Risque de prix Les estimations de l effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds d une variation des indices de référence, établies par le gestionnaire d après le cœfficient bêta historique (cœfficient de sensibilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur d un titre et les fluctuations du marché) entre le rendement du Fonds et celui des indices de référence, toutes les autres variables étant demeurées constantes, sont présentées dans le tableau ci-après. Une analyse de régression de 36 mois a été utilisée pour évaluer le cœfficient bêta historique. Les données utilisées aux fins de l analyse de régression reposent sur les rendements mensuels du Fonds. Variation des cours Indices de référence % Effet sur l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 31 décembre décembre FTSE TMX Canada Bons du Trésor 30 jours 0, FTSE TMX Canada Gouvernemental Court terme 1, FTSE TMX Canada Gouvernemental Moyen terme 1, FTSE TMX Canada Corporatif Court terme 1, FTSE TMX Canada Corporatif Moyen terme 1, Barclays Euro Aggregate Corporate 3-5 Year (couvert en CA) 1, s.o. S&P/TSX Dividendes 3, S&P 500 3, MSCI EAEO 3, MSCI Europe 3, MSCI Marchés émergents 3,00 s.o En pratique, le rendement réel des transactions peut différer de ces analyses de sensibilité et les différences pourraient s avérer importantes. Risque de crédit Aux 31 décembre 2015 et, le Fonds n a pas investi de montants importants dans des titres à revenu fixe, dans des titres de marché monétaire ni dans des instruments financiers dérivés. Le Fonds est donc peu exposé au risque de crédit. Risque de liquidité Pour obtenir des renseignements sur les échéances des passifs financiers et sur la gestion du risque de liquidité du Fonds, se référer à la note 8 «Informations sur les instruments financiers». 61

64 NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS et 1. Constitution des Fonds privés GPD Les Fonds privés GPD sont constitués de onze fiducies de fonds commun de placement et de deux fiducies d investissement à participation unitaire, collectivement appelées les «Fonds». Gestion Placements Desjardins inc. (le «gestionnaire») agit à titre de gestionnaire et de conseiller en valeurs des Fonds au terme de la convention d administration et l adresse de son siège social est le 1 complexe Desjardins, Tour Est, 27 e étage, Montréal (Québec) Canada H5B 1E4. Les Fonds ci-dessous sont des fiducies de fonds commun de placement non incorporées, établies en vertu des lois du Québec et régies par un acte de fiducie daté du 4 novembre 2013 : Fonds privés GPD Début des opérations Obligations 9 février 2001 Obligations gouvernementales 3 décembre 2004 Obligations corporatives 3 décembre 2004 Actions canadiennes de grande capitalisation 9 février 2001 Actions canadiennes croissance 19 juin 2009 Actions canadiennes de petite capitalisation 3 décembre 2004 Actions américaines (pour comptes taxables) 9 février 2001 Actions américaines (pour comptes non taxables) 9 mars 2001 Actions internationales 22 juin 2001 Stratégie complémentaire 22 juillet 2005 Équilibré 1 er novembre 2004 Les Fonds ci-dessous sont des fiducies d investissement à participation unitaire non incorporées établies en vertu des lois du Québec et régies par un acte de fiducie daté du 4 novembre 2013 : Fonds privés GPD Début des opérations Revenu à distribution mensuelle 12 juin 2009 Croissance à distribution mensuelle 12 juin 2009 Les états financiers annuels («états financiers») des Fonds sont présentés en dollars canadiens, monnaie fonctionnelle et monnaie de présentation des Fonds. Les principales activités des Fonds sont présentées à la section «Notes afférentes aux états financiers Information spécifique» relative à chacun des Fonds. 2. Mode de présentation Normes internationales d information financière («IFRS») Les états financiers ont été préparés conformément aux normes internationales d information financière («IFRS») applicables à la préparation des états financiers. Les Fonds ont adopté cette méthode de présentation en, tel que requis par les Autorités canadiennes en valeurs mobilières et le Conseil des normes comptables du Canada. Déclaration de conformité Les méthodes appliquées aux présents états financiers sont conformes aux IFRS en vigueur le 9 mars 2016, date à laquelle les états financiers ont été approuvés pour publication par le conseil d administration du gestionnaire. Principales méthodes comptables Les principales règles d évaluation et de présentation appliquées lors de la préparation de ces états financiers sont indiquées ci-dessous. Actifs et passifs financiers Les actifs financiers des Fonds comprennent principalement les instruments financiers non dérivés et les instruments financiers dérivés présentés à l inventaire du portefeuille. Les passifs financiers comprennent principalement les instruments financiers dérivés. Les actifs et les passifs financiers sont comptabilisés à la date à laquelle les Fonds deviennent une partie prenante aux dispositions contractuelles, soit la date de transaction de l instrument financier. 62 Information sur la classification des instruments financiers Les Fonds classifient leurs actifs et leurs passifs financiers parmi les catégories suivantes : Actifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net : Détenus à des fins de transaction : instruments financiers dérivés ; Désignés à la juste valeur par le biais du résultat net : tous les autres placements dont actions et titres à revenu fixe. Actifs financiers au coût amorti : Prêts et créances : encaisse et autres montants à recevoir. Passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net : Détenus à des fins de transaction : instruments financiers dérivés et positions vendeur. Passifs financiers au coût amorti : Découvert bancaire et autres montants à payer. Un instrument financier est désigné à la juste valeur par le biais du résultat net («JVRN») s il élimine ou réduit significativement une incohérence dans l évaluation ou la comptabilisation (parfois appelée «non-concordance comptable») qui, autrement, découlerait de l évaluation d actifs ou de passifs ou de la comptabilisation des profits ou pertes sur ceux-ci selon des bases différentes. L obligation des Fonds au titre de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables est présentée au montant du rachat, qui se rapproche de la juste valeur. Les méthodes comptables utilisées pour l évaluation de la juste valeur des placements et des dérivés sont identiques aux méthodes utilisées pour évaluer la valeur liquidative aux fins des transactions avec les porteurs de parts rachetables, sauf lorsque le cours de clôture pour les actifs et passifs financiers ne s inscrit pas dans l écart acheteur-vendeur. Aux 31 décembre 2015 et, il n y avait pas de différence entre la valeur liquidative par part aux fins des transactions et l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part, conformément aux IFRS. Détermination de la juste valeur des instruments financiers La juste valeur est le prix qui serait reçu pour la vente d un actif ou payé pour le transfert d un passif lors d une transaction normale entre des intervenants du marché à la date d évaluation. La juste valeur des actifs et des passifs financiers négociés sur des marchés actifs est fondée sur le cours de clôture des marchés à la date de présentation de l information financière et comprend peu de subjectivité quant à son établissement. Les Fonds utilisent le cours de clôture pour les actifs et passifs financiers lorsque ce cours s inscrit dans l écart acheteur-vendeur. Lorsque le cours de clôture ne s inscrit pas dans l écart acheteur-vendeur, le gestionnaire détermine le point de l écart qui est le plus représentatif de la juste valeur compte tenu des faits et circonstances en cause. La juste valeur des actifs et passifs financiers qui ne sont pas négociés sur un marché actif, y compris les dérivés hors cote, est déterminée au moyen de techniques d évaluation. Les Fonds utilisent diverses méthodes et posent des hypothèses qui reposent sur les conditions qui prévalent sur le marché à chaque date de présentation de l information financière. Les techniques d évaluation comprennent l utilisation de transactions récentes comparables dans des conditions de concurrence normale, la référence à la juste valeur d un autre instrument identique en substance, la valeur actualisée des flux de trésorerie, les modèles d évaluation des options et d autres techniques couramment utilisées par les intervenants du marché et fondées au maximum sur des données de marché observables. Se référer à la note 8 «Informations sur les instruments financiers» pour de plus amples renseignements sur les évaluations de la juste valeur des Fonds. Trésorerie L encaisse (découvert bancaire) est évaluée au coût, lequel se rapproche de la juste valeur.

65 NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS (suite) et Titres de marché monétaire Les titres de marché monétaire sont inscrits au coût qui, majoré des intérêts courus, se rapproche de la juste valeur. Actions et titres indiciels Les actions et les titres indiciels sont inscrits au cours de clôture de la Bourse accréditée où le titre correspondant est le plus négocié. Les bons de souscription non listés sont évalués à l aide d un modèle d évaluation reconnu, dont Black & Scholes. Obligations, titres adossés à des créances hypothécaires et titres adossés à des crédits mobiliers Les obligations, les titres adossés à des créances hypothécaires et les titres adossés à des crédits mobiliers sont évalués à partir des cours obtenus de courtiers en valeurs mobilières reconnus. Fonds de placement Les parts des fonds sous-jacents sont généralement inscrites à la valeur liquidative par part, fournie par le gestionnaire du fonds sous-jacent, à chaque jour d évaluation. Instruments financiers dérivés Certains Fonds ont eu recours à un éventail d instruments financiers dérivés tels que des contrats de change à terme et des contrats à terme standardisés, soit à des fins de couverture, soit à des fins autres que de couverture, ou les deux. La juste valeur des instruments financiers dérivés tient compte de l incidence des accords généraux de compensation juridique exécutoires, le cas échéant. Se référer à la section sur la compensation des actifs et des passifs financiers pour de plus amples renseignements sur la compensation des Fonds. Contrats de change à terme La juste valeur de ces instruments correspond au gain ou à la perte qu entraînerait leur réalisation à la date d évaluation ; cette valeur est comptabilisée dans la «Plus-value (moins-value) non réalisée sur dérivés» à l état de la situation financière. Contrats à terme standardisés Les contrats à terme standardisés sont évalués à la juste valeur et sont réglés quotidiennement par l entremise de courtiers agissant à titre d intermédiaires. Les montants à recevoir (à payer) relativement au règlement de contrats à terme standardisés sont comptabilisés dans le poste «Montant à recevoir (à payer) sur contrats à terme standardisés» à l état de la situation financière. Évaluation des titres non cotés et autres placements Lorsque les principes d évaluation des placements décrits précédemment ne sont pas appropriés, la juste valeur est déterminée selon les meilleures estimations du gestionnaire à l aide de procédures d évaluation établies et qui reposent sur les conditions qui prévalent sur le marché à chaque date d évaluation. Ces procédures couvrent entre autres les titres en arrêt de transaction, les titres de sociétés privées ainsi que les titres non liquides. Pour plus d information, se référer à la note 3 «Jugements significatifs, estimations et hypothèses». Opérations de placement Les opérations de placement sont comptabilisées à la date de l opération. Le coût est déterminé selon la méthode du coût moyen à l exception du coût des titres de marché monétaire qui est déterminé selon la méthode de l épuisement successif. Le coût moyen n inclut pas l amortissement des primes ou des escomptes sur les titres à revenu fixe à l exception des obligations sans coupon. Les coûts de transaction, comme les commissions de courtage, engagés au moment de l achat et de la vente de titres par les Fonds sont constatés à l état du résultat global. L écart entre la plus-value (moins-value) non réalisée des placements au début et à la fin de l exercice est comptabilisé au poste «Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur placements» à l état du résultat global. Lors de la disposition d un placement, la différence entre la juste valeur et le coût des placements est incluse au poste «Gain net (perte nette) réalisé(e) sur placements» de ce même état. Prêts de titres et mises en pension Depuis juin 2015, le Fonds privé GPD Actions internationales (le «Fonds») peut conclure des opérations de prêts de titres et de mises en pension par l entremise du programme de prêts de titres de Fiducie Desjardins inc. («Fiducie»), le gardien de valeurs des Fonds. Les titres prêtés et mis en pension ne sont pas décomptabilisés de l état de la situation financière, car la quasi-totalité des risques et des avantages liés à leur propriété est conservée. Afin de limiter le risque que la contrepartie ne puisse remplir ses obligations, le Fonds reçoit une garantie, représentant au moins 102 % du montant contractuel, qui est déterminée sur une base quotidienne selon la juste valeur des titres prêtés ou mis en pension au jour ouvrable précédent. Les titres reçus en garantie dans le cadre des opérations de prêts de titres ne sont pas comptabilisés à l état de la situation financière, car la quasi-totalité des risques et des avantages liés à leur propriété n a pas été transférée au Fonds. Les garanties reçues sous forme d espèces dans le cadre des opérations de prêts de titres et de mises en pension sont quant à elles comptabilisées comme actifs financiers à l état de la situation financière, aux postes «Garantie en trésorerie reçue pour les prêts de titre» et «Garantie reçue pour les mises en pension» selon le cas. Un passif correspondant à l obligation de remettre les titres est comptabilisée aux postes «Engagements relatifs à des prêts de titres» et «Engagements relatifs à des mises en pension» selon le cas. Fiducie, à titre de gardien de valeurs des Fonds, peut utiliser ces montants pour acquérir des placements. Les revenus générés par les activités du programme de prêts de titres de Fiducie sont partagés entre le Fonds et Fiducie selon un taux préétabli. Ces revenus sont inclus au poste «Revenus provenant des prêts de titres et des mises en pension» à l état du résultat global. Compensation des actifs et des passifs financiers Un actif et un passif financier doivent être compensés à l état de la situation financière des Fonds si et seulement si le Fonds a : un droit juridiquement exécutoire et inconditionnel de les compenser et ; qu il a l intention, soit de régler le montant net, soit de réaliser l actif et de régler le passif simultanément. Les Fonds ont un droit juridiquement exécutoire inconditionnel de compenser un actif et un passif financier lorsque les conditions suivantes sont respectées : ce droit est exécutoire dans le cours normal des affaires et ; ce droit est exécutoire en cas de défaillance, d insolvabilité ou de faillite. Les sommes à recevoir sur la vente de titres et les sommes à payer pour l achat de titres font l objet d accords généraux de compensation ou d ententes similaires qui ne satisfont pas aux critères de compensation à l état de la situation financière, car le seul et unique critère respecté est le droit de compensation qui est exécutoire en cas de défaillance, d insolvabilité ou de faillite. En conclusion, les Fonds ne peuvent pas compenser de montants à l état de la situation financière étant donné le non-respect des conditions indiquées ci-dessus. Autres éléments d actif et de passif Les souscriptions à recevoir, la somme à recevoir pour la vente de titres ainsi que les intérêts, dividendes et autres montants à recevoir sont classés dans les prêts et créances et sont constatés au coût. De même, les charges à payer, les parts rachetées à payer, la somme à payer pour l achat de titres, les intérêts, dividendes et autres montants à payer ainsi que les distributions à payer sont classés dans les passifs financiers et sont constatés au coût. Étant donné l échéance à court terme de ces instruments financiers, leur valeur au coût se rapproche de leur juste valeur. Revenus Les revenus d intérêts à des fins de distribution présentés à l état du résultat global tirés des placements en titres de créance sont comptabilisés au fur et à mesure qu ils sont gagnés. Les Fonds n amortissent pas les primes payées ni les escomptes reçus à l achat de titres de créance à l exception des obligations sans coupon qui sont amorties de façon linéaire. Les dividendes sont comptabilisés à la date ex-dividende. Les distributions d intérêts et de dividendes reçues des fonds sous-jacents sont constatées à la date de distribution. Les distributions reçues des 63

66 NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS (suite) et placements dans des fiducies de revenu et de redevances sont classées dans les revenus, les gains en capital ou les remboursements de capital en fonction des montants présentés par les gestionnaires de ces fiducies. En l absence d informations détaillées, le gestionnaire ventilera les sommes à sa discrétion. Les revenus étrangers sont comptabilisés au montant brut reçu et sont inclus aux postes de revenus à l état du résultat global. À la réalisation des instruments financiers dérivés, le gain ou la perte des dérivés détenus à des fins de couverture est inclus au poste «Gain net (perte nette) réalisé(e) sur dérivés» à l état du résultat global. Le gain ou la perte des dérivés détenus à des fins autres que de couverture est inclus au poste «Revenu net (perte nette) provenant d instruments financiers dérivés» de ce même état. Conversion des devises Les souscriptions et rachats des Fonds sont libellés en dollars canadiens. Les actifs et les passifs en devises sont convertis dans la monnaie fonctionnelle au cours de change en vigueur à chaque date d évaluation. Les achats et les ventes de titres, de même que les revenus et les dépenses, exprimés en devises, sont convertis dans la monnaie fonctionnelle au cours de change en vigueur aux dates des opérations. Les écarts de conversion se rapportant à la trésorerie sont présentés à titre d «Écart de conversion sur encaisse» et les écarts de conversion se rapportant à d autres actifs et passifs financiers sont présentés sous les postes «Gain net (perte nette) réalisé(e) sur placements» et «Gain net (perte nette) non réalisé(e) sur placements» dans l état du résultat global. Augmentation (diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part L augmentation (la diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part, présentée à l état du résultat global, représente l augmentation (la diminution) de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, divisée par le nombre moyen de parts en circulation au cours de l exercice. Impôts Aux termes de la Loi de l impôt sur le revenu (Canada), les Fonds privés GPD Revenu à distribution mensuelle et Croissance à distribution mensuelle sont définis comme des fiducies d investissement à participation unitaire et leur fin d année fiscale est le 31 décembre. Tous les autres Fonds privés GPD sont définis comme des fiducies de fonds commun de placement et leur fin d année fiscale est le 15 décembre. Les Fonds sont imposables sur leurs revenus et leurs gains nets en capital non distribués aux porteurs de parts rachetables. Les Fonds doivent verser aux porteurs de parts rachetables la totalité de leurs revenus de placement et une part suffisante du montant net de leurs gains en capital réalisés pour ne pas être assujettis à l impôt sur le revenu. Les Fonds ne comptabilisent donc pas d impôts sur le résultat. Étant donné que les Fonds ne comptabilisent pas d impôts sur le résultat, l économie d impôt liée aux pertes en capital et autres pertes qu en capital n a pas été reflétée à titre d actif d impôt différé dans l état de la situation financière. Les Fonds sont actuellement assujettis à des retenues d impôt sur les revenus de placement et les gains en capital dans certains pays étrangers. Ces revenus et ces gains sont comptabilisés au montant brut, et les retenues d impôt s y rattachant sont présentées à titre de charge distincte dans l état du résultat global. Les pertes en capital peuvent être reportées indéfiniment en diminution de gains en capital futurs. Les pertes autres qu en capital subies lors des exercices clos après décembre 2005 peuvent être reportées sur 20 ans en diminution des revenus de placement et des gains en capital futurs. Participation dans des entités Les Fonds respectent les conditions d IFRS 10, États financiers consolidés, leur permettant de se qualifier à titre d entités d investissement et comptabilisent leurs placements dans des fonds sous-jacents à la JVRN. Selon IFRS 12, Informations à fournir sur les intérêts détenus dans d autres entités, les Fonds doivent divulguer des informations spécifiques sur leur participation dans des entités, telles que des filiales, des entreprises associées et des entités structurées. Filiales Une entité est considérée comme une filiale lorsqu elle est contrôlée par une autre entité. Le Fonds contrôle une entité lorsqu il a le droit à des rendements variables en raison de ses liens avec l entité et qu il a la capacité d influer par le pouvoir qu il détient sur celle-ci. Entreprises associées Les entreprises associées sont des participations dans des entités sur lesquelles les Fonds exercent une influence notable, sans toutefois exercer un contrôle. Entités structurées Les entités structurées sont des entités conçues de telle manière que les droits de vote ou droits similaires ne constituent pas le facteur déterminant pour établir qui contrôle l entité. Le gestionnaire a déterminé que les placements dans des fonds sous-jacents, des titres indiciels, des titres adossés à des créances hypothécaires et des titres adossés à des crédits mobiliers sont des entités structurées, à moins que le lien spécifié soit différent. Se référer à la section «Notes afférentes aux états financiers Information spécifique» relative à chacun des Fonds pour plus d information sur la participation dans des entités. Norme comptable publiée mais non encore adoptée En novembre 2009, IFRS 9, Instruments financiers («IFRS 9») a été publiée et modifiée subséquemment en octobre C était la première phase du projet sur la classification et l évaluation des actifs et passifs financiers. IFRS 9 remplacera IAS 39, Instruments financiers : Comptabilisation et évaluation («IAS 39»). L IFRS 9 a été complétée en trois phases incluant des modifications mineures à la classification et à l évaluation des actifs et passifs financiers, la dépréciation des actifs financiers et la comptabilité de couverture générale. La comptabilité de macro-couverture a été retirée d IFRS 9 et devrait être publiée dans une norme distincte. La date d application sera le 1 er janvier 2018 et l adoption anticipée sera permise. Le gestionnaire évalue présentement les incidences de l adoption de ces modifications sur les états financiers. 3. Jugements significatifs, estimations et hypothèses Lorsqu elle prépare les états financiers, la direction doit faire appel à son jugement pour appliquer les méthodes comptables et établir des estimations et des hypothèses quant à l avenir. Les résultats réels peuvent différer de ces estimations. Les paragraphes suivants présentent une analyse des jugements et estimations comptables les plus importants établis par les Fonds aux fins de la préparation des états financiers. Évaluation de la juste valeur des dérivés et des titres non cotés sur un marché actif Les Fonds peuvent détenir des instruments financiers qui ne sont pas cotés sur des marchés actifs, notamment des dérivés. La juste valeur est déterminée à partir de modèles qui maximisent l utilisation de données de marché observables et minimisent celle de données non observables. Les Fonds considèrent comme des données observables les données de marché qui sont faciles à obtenir, diffusées et mises à jour périodiquement, fiables et vérifiables, non exclusives et fournies par des sources indépendantes qui sont des intervenants actifs sur le marché en question. Les modèles utilisés pour déterminer la juste valeur sont validés et sont examinés périodiquement par du personnel expérimenté du gestionnaire. Lorsque des prix cotés ne sont pas disponibles, les estimations de la juste valeur sont établies à l aide de la valeur actualisée et d autres méthodes d évaluation, sur lesquelles influent les hypothèses utilisées quant au montant et à l échéancier des flux de trésorerie futurs estimatifs et aux taux d actualisation qui reflètent divers degrés de risque, dont le risque de liquidité, le risque de crédit, et les risques liés aux taux d intérêt, aux taux de change et à la volatilité des prix et des taux. 64

67 NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS (suite) et Le calcul des justes valeurs peut différer compte tenu de l utilisation du jugement dans l application des techniques d évaluation et d estimation acceptables. La juste valeur reflète les conditions du marché à une date donnée et, pour cette raison, peut ne pas être représentative des justes valeurs futures. Se référer à la note 8 «Informations sur les instruments financiers» pour de plus amples renseignements sur l évaluation de la juste valeur des instruments financiers. Classement et évaluation des placements et application de l option de la juste valeur Pour classer et évaluer les instruments financiers détenus par les Fonds, le gestionnaire doit effectuer des jugements importants quant à savoir si les activités des Fonds consistent à investir afin de bénéficier d un rendement global aux fins de l application de l option de la juste valeur des actifs financiers selon IAS 39. Le jugement le plus important consiste à déterminer si certains instruments sont détenus à des fins de transaction et si l option de la juste valeur peut être appliquée aux instruments qui ne sont pas détenus à de telles fins. Se référer à la note 2 «Mode de présentation» pour de plus amples renseignements sur les instruments financiers. 4. Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables Structure des parts rachetables Chaque Fonds est autorisé à émettre un nombre illimité de parts rachetables (les «parts»). Chaque part confère le droit à son porteur de participer également aux distributions que le Fonds effectue. Des fractions de part peuvent être émises. Les parts d un Fonds confèrent les mêmes droits et privilèges. Par conséquent, chaque part confère un droit de vote à son porteur et permet à ce dernier de participer également aux distributions effectuées par le Fonds et, lors de sa liquidation, à la répartition de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables après acquittement du passif en cours. Une fraction de part confère à son porteur un droit de vote et un droit de participation proportionnel. Les Fonds n émettent que des parts et des fractions de part entièrement libérées. Un porteur de parts peut faire racheter ses parts de la manière décrite à la déclaration de fiducie. Le gestionnaire gère le capital des Fonds conformément à leurs objectifs de placement (voir note 8). Les Fonds s efforcent d investir les souscriptions reçues dans des placements appropriés et de maintenir des liquidités suffisantes pour effectuer les rachats conformément aux règlements sur les valeurs mobilières. Classement des parts émises par les Fonds Selon les IFRS, IAS 32 Instruments financiers : Présentation (l «IAS 32») exige que les parts ou actions d une entité qui incluent une obligation contractuelle pour l émetteur de racheter ou de rembourser cet instrument contre de la trésorerie ou un autre actif financier soient classées comme des passifs financiers. Comme les parts des Fonds ne satisfont pas aux critères d IAS 32 permettant le classement dans les capitaux propres, elles sont présentées dans les passifs financiers. Les Fonds émettent des parts qui incluent une obligation contractuelle pour l émetteur de racheter ou de rembourser cet instrument contre de la trésorerie ou un autre actif financier. Parts en circulation Les variations du nombre de parts en circulation sont présentées ci-dessous : Fonds privés GPD Parts en circulation au 1 er janvier Parts émises Parts réinvesties Parts rachetées Parts en circulation au 31 décembre Obligations Obligations gouvernementales Obligations corporatives Actions canadiennes de grande capitalisation Actions canadiennes croissance Actions canadiennes de petite capitalisation Actions américaines (pour comptes taxables) Actions américaines (pour comptes non taxables) Actions internationales Stratégie complémentaire Équilibré Revenu à distribution mensuelle Croissance à distribution mensuelle

68 NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS (suite) et Évaluation des parts Chaque jour ouvrable, le gestionnaire calcule la valeur liquidative par part en divisant l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par le nombre de parts en circulation. Distributions aux porteurs de parts Le revenu net de placement des Fonds est distribué en espèces ou réinvesti en parts supplémentaires selon la fréquence suivante : Fonds privés GPD Obligations Obligations gouvernementales Obligations corporatives Actions canadiennes de grande capitalisation Actions canadiennes croissance Actions canadiennes de petite capitalisation Actions américaines (pour comptes taxables) Actions américaines (pour comptes non taxables) Actions internationales Stratégie complémentaire Équilibré Revenu à distribution mensuelle Croissance à distribution mensuelle Distribution des revenus Mensuelle Mensuelle Mensuelle Trimestrielle Trimestrielle Annuelle Trimestrielle Annuelle Trimestrielle Annuelle Trimestrielle Mensuelle Mensuelle Les gains nets en capital réalisés, le cas échéant, sont distribués annuellement en décembre par chacun des Fonds concernés. 5. Frais de gestion et autres frais Fiducie Desjardins inc. (la «Fiducie») est le fiduciaire des Fonds. Chaque porteur de parts négocie ses honoraires de gestion directement avec le gestionnaire des Fonds. Chacun des Fonds paie ses propres frais d exploitation, lesquels comprennent, entre autres, les frais de courtage, de garde, de conseils juridiques, d audit, de dépôt et d administration, jusqu à l atteinte du taux annuel plafond. Le gestionnaire a le pouvoir d imputer les charges d exploitation aux Fonds jusqu à concurrence d un taux annuel plafond qui est établi entre les Fonds et le gestionnaire. Lorsque le total des charges excède la limite imposée, le gestionnaire doit absorber la portion de ses charges, lesquelles sont présentées à titre de «Charges absorbées par le gestionnaire» à l état du résultat global. Le taux annuel plafond avant taxes de chaque Fonds aux 31 décembre 2015 et est le suivant : Fonds privés GPD Taux annuel plafond (%) Obligations 0,35 Obligations gouvernementales 0,15 Obligations corporatives 0,25 Actions canadiennes de grande capitalisation 0,15 Actions canadiennes croissance 0,15 Actions canadiennes de petite capitalisation 0,30 Actions américaines (pour comptes taxables) 0,25 Actions américaines (pour comptes non taxables) 0,25 Actions internationales 0,40 Stratégie complémentaire 0,70 Équilibré 0,35 Revenu à distribution mensuelle 0,35 Croissance à distribution mensuelle 0,45 Afin d éviter la double tarification, les Fonds privés GPD qui ont investi dans d autres Fonds privés GPD n ont pas à payer de frais pour cette portion d investissement. Les Fonds privés GPD Actions canadiennes de petite capitalisation et Actions internationales doivent payer des frais de gestion pour leur portion d investissement dans des fonds sous-jacents autres que des Fonds privés GPD. Le Fonds privé GPD Stratégie complémentaire doit payer des frais pour la portion d investissement dans des fonds négociés en bourse. Les taux annuels plafonds des Fonds incluent tous ces frais. 6. Opérations entre parties liées Le gestionnaire pourvoit quotidiennement à l administration des Fonds. Il leur procure ou fait en sorte qu on leur procure tous les services (comptabilité, garde de valeurs, gestion de portefeuille, tenue des registres, agent des transferts) dont ils ont besoin pour bien fonctionner. Les frais d administration présentés à l état du résultat global ont été engagés auprès de la Fédération des caisses Desjardins du Québec (la «Fédération»), société mère du gestionnaire. La Fiducie est à la fois le fiduciaire des Fonds et le dépositaire de leurs actifs. La Fiducie est une filiale en propriété exclusive de la Fédération. Les honoraires de la Fiducie en tant que fiduciaire sont à la charge du gestionnaire. Les honoraires de la Fiducie en tant que dépositaire sont à la charge des Fonds et sont établis selon les conditions de marché. Les frais de garde présentés à l état du résultat global ont été engagés auprès de la Fiducie. Desjardins Gestion internationale d actifs inc. (le «conseiller en valeurs») est un conseiller en valeurs de certains Fonds. Le conseiller en valeurs est une filiale en propriété exclusive de la Fédération. Les honoraires du conseiller en valeurs sont pris en charge par le gestionnaire. Corporation Fiera Capital («Fiera») est un sous-conseiller en valeurs de certains Fonds. La société mère du gestionnaire détient 10,2 % des droits de vote de Fiera. Les honoraires de Fiera sont pris en charge par le gestionnaire. Valeurs Mobilières Desjardins inc. («VMD»), filiale en propriété exclusive de la Fédération, est un courtier en valeurs qui effectue, pour le compte des Fonds, des opérations sur leurs titres en portefeuille. Les montants des commissions versées sur les transactions des portefeuilles de placements des Fonds à VMD durant les exercices clos les 31 décembre 2015 et s établissent comme suit : Fonds privés GPD Actions canadiennes de grande capitalisation Actions canadiennes croissance Actions canadiennes de petite capitalisation Montants versés à VMD Stratégie complémentaire En fonction de leurs objectifs de placement, les Fonds privés GPD investissent une partie de leurs actifs dans d autres Fonds privés GPD. Jusqu en mars 2015, certains Fonds privés GPD ont détenu des parts de catégorie I des Fonds Desjardins. Desjardins Société de placement inc. («DSP») agit à titre de gestionnaire des Fonds Desjardins. DSP est une filiale en propriété exclusive de la Fédération. Toutes les transactions dans ces fonds sous-jacents sont exécutées en fonction de la valeur liquidative par part déterminée selon les politiques des fonds sous-jacents concernés en vigueur le jour de la transaction. Les Fonds ne paient aucune commission ni d autres frais relativement à ces transactions. 66

69 NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS (suite) et Durant les exercices clos les 31 décembre 2015 et, les Fonds ont reçu, des fonds gérés par des parties liées, les revenus suivants : Fonds privés GPD Intérêts Dividendes Gain en capital Obligations Obligations corporatives Actions canadiennes de petite capitalisation Actions internationales Équilibré Revenu à distribution mensuelle Croissance à distribution mensuelle À la fin de l exercice clos le 31 décembre 2015, certains Fonds présentent à l état de la situation financière un montant à recevoir du gestionnaire : Fonds privés GPD Montant à recevoir Obligations Équilibré Revenu à distribution mensuelle Croissance à distribution mensuelle À la fin des exercices clos les 31 décembre 2015 et, aucun autre Fonds ne présentait de montant à recevoir du gestionnaire. Les charges à payer présentées à l état de la situation financière ont été engagées auprès du gestionnaire. 7. Autres rémunérations versées aux courtiers Les paiements indirects affectés à des biens ou à des services, à l exception de l exécution des ordres, et les pourcentages de paiements indirects constatés par rapport au total des coûts de commissions et des autres coûts de transactions, s établissent comme suit : Fonds privés GPD 31 décembre 2015 Paiements indirects % du total des coûts de transaction 31 décembre Paiements indirects % du total des coûts de transaction Actions canadiennes croissance , ,3 Actions canadiennes de petite capitalisation , ,2 Actions américaines (pour comptes taxables) , ,5 Actions américaines (pour comptes non taxables) , ,6 Actions internationales , ,4 Aucune autre forme de rémunération n a été versée aux courtiers. 8. Informations sur les instruments financiers Niveaux hiérarchiques des instruments financiers évalués à la juste valeur L évaluation de la juste valeur des instruments financiers est établie en fonction des trois niveaux hiérarchiques suivants : Le niveau 1 a trait à une évaluation fondée sur des prix (non ajustés) cotés sur des marchés actifs pour des actifs ou passifs identiques ; Le niveau 2 a trait à des techniques d évaluation fondées principalement sur des données observables sur le marché ; Le niveau 3 a trait à des techniques d évaluation qui ne sont pas fondées principalement sur des données observables sur le marché. Si des données d entrée de niveaux différents sont utilisées pour évaluer la juste valeur d un actif ou d un passif, l évaluation est classée au niveau le plus bas des données significatives pour l évaluation de la juste valeur. Suivi des évaluations Le gestionnaire a la responsabilité d établir les évaluations à la juste valeur incluses dans les états financiers des Fonds, y compris les évaluations de niveau 3. Le gestionnaire obtient les prix auprès d un tiers fournisseur de services d établissement des prix et ces prix font l objet d un suivi et d un examen quotidiens. Le comité de suivi des évaluations s assure que des procédures opérationnelles appropriées ainsi qu une structure de surveillance adéquate sont en place et suivies. Des bulletins de suivi mensuels sont produits et envoyés à chacun de ses membres pour approbation. Mensuellement, le comité de suivi des évaluations vérifie les différentes évaluations. Trimestriellement, ce comité examine et approuve les évaluations des titres de niveau 3 après avoir obtenu la confirmation des évaluations de chacun des gestionnaires de portefeuilles, au besoin. Le cas échéant, il approuve des ajustements apportés aux prix ou aux estimations fournis par le tiers fournisseur. 67

70 NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS (suite) et Établissement des niveaux Un changement dans la méthode d évaluation de la juste valeur peut entraîner un transfert entre niveaux. La politique des Fonds consiste à comptabiliser les transferts d un niveau à l autre de la hiérarchie à la date de l événement ou du changement de circonstances à l origine du transfert. Les types de placements énumérés ci-après pourraient être classés au niveau 3 advenant que leur prix ne soit plus fondé sur des données observables. a) Titres de marché monétaire Les titres de marché monétaire proviennent principalement du secteur public et de sociétés, qui sont évalués selon des modèles fondés sur des données d entrée comme la courbe des taux d intérêt, les écarts de crédit et les volatilités. Comme les données d entrée significatives aux fins de l évaluation sont généralement observables, les titres de marché monétaire sont classés au niveau 2. Les titres de marché monétaire du secteur public garantis par le gouvernement fédéral ou provincial sont classés au niveau 1. b) Actions Les actions sont classées au niveau 1 lorsque le titre est négocié activement et qu un prix fiable est observable. Certaines actions ne sont pas négociées fréquemment, si bien qu aucun prix observable n est disponible. Dans ce cas, la juste valeur est déterminée au moyen de données de marché observables et la juste valeur est classée au niveau 2, à moins que la détermination de la juste valeur fasse intervenir des données non observables importantes, auquel cas l évaluation est classée au niveau 3. Les bons de souscription non cotés sont généralement classés au niveau 2. c) Titres indiciels Les titres indiciels sont classés au niveau 1 lorsque le titre est négocié activement et qu un prix fiable est disponible. d) Obligations Les obligations du secteur public garanties par le gouvernement fédéral ou provincial sont classées au niveau 1. Les obligations de sociétés, qui sont évaluées selon des modèles fondés sur des données d entrée comme la courbe des taux d intérêt, les écarts de crédit et les volatilités, sont habituellement classées au niveau 2. e) Titres adossés à des créances hypothécaires et titres adossés à des crédits mobiliers Les titres adossés à des créances hypothécaires et les titres adossés à des crédits mobiliers comprennent principalement des titres de sociétés, qui sont évalués selon des modèles fondés sur des données d entrée comme la courbe des taux d intérêt, les écarts de crédit et les volatilités. Comme les données d entrée significatives aux fins de l évaluation sont généralement observables, les titres adossés à des créances hypothécaires et les titres adossés à des crédits mobiliers sont habituellement classés au niveau 2. f) Fonds de placement Les fonds de placement publics sont classés au niveau 1 lorsque ceux-ci ont un prospectus sans restriction et qu un prix fiable est observable. Certains fonds de placement ne sont pas publics, leur prix est alors déterminé au moyen de données de marché observables et la juste valeur est classée au niveau 2, à moins que la détermination de la juste valeur fasse intervenir des données non observables importantes, auquel cas l évaluation est classée au niveau 3. g) Instruments financiers dérivés Les instruments dérivés se composent de contrats de change à terme pour lesquels les écarts de crédit de la contrepartie sont observables et fiables ou pour lesquels les données d entrée liées au crédit sont considérées comme importantes pour la juste valeur, sont classés au niveau 2. Les renseignements détaillés concernant la hiérarchisation des instruments financiers de chaque Fonds se retrouvent à la section des notes afférentes aux états financiers relative à chacun des Fonds. Pour les titres classés au niveau 3, les techniques d évaluation et les hypothèses sont également présentées à la section des notes afférentes aux états financiers. Gestion des risques découlant des instruments financiers Durant le cours normal de leurs activités, les Fonds sont exposés à différents risques découlant des instruments financiers, notamment le risque de marché (incluant le risque de change, le risque de taux d intérêt et le risque de prix), le risque de concentration, le risque de crédit et le risque de liquidité. La stratégie globale de gestion des risques des Fonds met l accent sur la nature imprévisible des marchés financiers et vise à maximiser le rendement des Fonds. La majorité des placements comportent un risque de perte. Le gestionnaire est responsable de la gestion des risques des Fonds ainsi que de la sélection et du suivi des sous-conseillers en valeurs. Mensuellement, il compare la performance des Fonds aux indices de référence et cette analyse est révisée trimestriellement par le comité de surveillance, gestion discrétionnaire. Le gestionnaire s assure également du respect de la politique de placement des Fonds et rédige un rapport de conformité qui est révisé trimestriellement par le comité de surveillance. Trimestriellement, le gestionnaire discute des résultats des analyses de performance avec les sous-conseillers en valeurs et il organise annuellement des rencontres avec eux afin de se tenir informé des changements de leurs pratiques d investissement. Risque de marché Le risque de marché correspond au risque de variation de la juste valeur ou des flux de trésorerie futurs d instruments financiers découlant d une fluctuation des paramètres affectant cette valeur, notamment les taux d intérêt, les taux de change et le cours des titres. Le risque de marché des Fonds est géré au moyen de la diversification des ratios d exposition du portefeuille. Risque de change Le risque de change est défini comme le risque que la juste valeur ou les flux de trésorerie futurs d un instrument financier fluctuent en raison des variations des cours des monnaies étrangères. Le risque de change est composé d éléments monétaires (incluant généralement l encaisse, les montants à recevoir en devises, les placements dans des titres à revenus fixes et des titres de marché monétaire) et d éléments non monétaires (incluant généralement les placements dans des actions et des fonds de placement). Les actifs non monétaires sont classés en fonction de la devise dans laquelle le titre a été transigé. Les Fonds s exposent au risque de change en détenant des éléments d actif et de passif libellés en devises autres que le dollar canadien, la monnaie fonctionnelle des Fonds, puisque la valeur des titres libellés en devises étrangères variera en fonction des taux de change en vigueur. L exposition des Fonds au risque de change est présentée en fonction de la valeur comptable des actifs financiers et des passifs financiers (incluant le montant nominal des contrats de change à terme et des contrats à terme standardisés sur devises, le cas échéant). Lorsque la valeur du dollar canadien diminue par rapport à la valeur d une devise étrangère, la valeur des placements étrangers augmente. À l inverse, lorsque la valeur du dollar canadien augmente, la valeur des placements étrangers diminue. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est le risque que la juste valeur ou les flux de trésorerie futurs d un instrument financier fluctuent en raison des variations des taux d intérêt du marché. Un risque de taux d intérêt existe lorsqu un fonds de placement investit dans des instruments financiers portant intérêt. En général, la valeur de ces titres augmente si les taux d intérêt baissent et diminue si les taux d intérêt augmentent. Le gestionnaire gère ce risque en calculant et en surveillant la duration effective moyenne du portefeuille concernant ces titres. Les Fonds détiennent également un montant limité de trésorerie exposé à des taux d intérêt variables qui les exposent au risque de taux d intérêt sur les flux de trésorerie. 68

71 NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS (suite) et Risque de prix Le risque de prix est le risque que la juste valeur ou les flux de trésorerie futurs d un instrument financier fluctuent en raison des variations des prix du marché, autres que celles découlant du risque de change ou du risque de taux d intérêt. Le conseiller en valeurs compte gérer ce risque au moyen d une sélection judicieuse de titres et d autres instruments financiers, conformément aux limites définies. Le risque maximal découlant des instruments financiers est déterminé en fonction de la juste valeur ou de la valeur contractuelle des instruments financiers. Les instruments financiers détenus par les Fonds sont exposés au risque de prix découlant des incertitudes relatives aux cours futurs des instruments. Risque de concentration Le risque de concentration découle de la concentration des positions dans une même catégorie, que ce soit un emplacement géographique ou un secteur d activité. Pour les fonds dont la stratégie est d investir à l international, la concentration par emplacement géographique sera présentée entre autres selon le pays d incorporation ou la région. Pour les fonds dont la stratégie est d investir localement, la concentration par secteur d activité sera présentée entre autres selon leurs investissements dans les secteurs financiers, de soins de santé, de l énergie, etc. Risque de crédit Le risque de crédit s entend de la possibilité qu une contrepartie à un instrument financier ne soit pas en mesure de payer le montant total à l échéance. Transaction sur instruments financiers Les Fonds sont exposés au risque de crédit. Le risque de crédit propre aux Fonds et le risque de crédit de la contrepartie sont pris en compte dans la détermination de la juste valeur des actifs et des passifs financiers. Les transactions sont réglées ou payées à la livraison par l entremise de courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minime, puisque la livraison des titres vendus est effectuée seulement lorsque le courtier a reçu le paiement. Le paiement sur achat est effectué une fois les titres reçus par le courtier. La transaction échouera si une des parties ne respecte pas ses obligations. Le recours à des dépositaires et à des courtiers primaires qui procèdent au règlement des transactions comporte toutefois des risques et, dans de rares circonstances, les titres et autres actifs déposés auprès du dépositaire ou du courtier peuvent être exposés au risque de crédit lié à ces parties. En outre, des problèmes d ordre pratique ou des retards peuvent survenir lorsque les Fonds tentent de faire respecter leurs droits à l égard des actifs en cas d insolvabilité d une telle partie. La notation de crédit des titres à revenu fixe et des titres de marché monétaire a été établie par des agences de notation, dont le Dominion Bond Rating Service («DBRS»), Standard & Poor s et Moody s. Dans le cas où les agences de notation ne s accordent pas sur une notation de crédit, les titres à revenu fixe et les titres de marché monétaire sont classés selon les règles suivantes : Si deux notations de crédit sont disponibles, mais qu elles sont différentes, la notation de crédit la moins élevée est utilisée ; Si trois notations de crédit sont disponibles, la notation de crédit la plus fréquente est utilisée ; Si les trois agences de notation présentent des notations différentes, la notation médiane est utilisée. La notation de crédit est ensuite convertie au format DBRS. En règle générale, plus la notation de crédit d un titre est élevée, plus il est probable que la société émettrice respectera ses obligations. Les instruments financiers dérivés sont des contrats dont la valeur est fonction notamment d un actif sous-jacent, tels des taux d intérêt et des cours de change. La grande majorité des instruments financiers dérivés est négociée de gré à gré entre les Fonds et ses contreparties, et comprend des contrats de change à terme. Les autres transactions sont des contrats négociés en Bourse comprenant principalement des contrats à terme standardisés. Risque de liquidité Le risque de liquidité s entend du risque que le Fonds éprouve des difficultés à honorer ses engagements liés à des passifs financiers. Les Fonds sont exposés aux rachats quotidiens de parts en espèces. Ils investissent donc la majorité de leurs actifs dans des placements liquides (c est-à-dire des placements qui sont négociés sur un marché actif et dont ils peuvent facilement se départir). Certains Fonds peuvent investir dans des titres de créance et des titres de capitaux propres non cotés qui ne sont pas négociés sur un marché actif. En conséquence, certains Fonds pourraient ne pas être en mesure de liquider rapidement ces placements à des montants se rapprochant de la juste valeur, ou de réagir à des événements spécifiques, comme une détérioration de la solvabilité d un émetteur en particulier. Les parts sont rachetables au gré du porteur. Toutefois, le gestionnaire ne s attend pas à ce que l échéance contractuelle soit représentative des sorties de trésorerie réelles, car les porteurs conservent généralement ces instruments pour une plus longue période. La majorité des passifs restants sont exigibles au cours des trois prochains mois. Les soldes venant à échéance au cours des 12 prochains mois équivalent aux soldes comptables, puisque l impact de l actualisation n est pas important. Gestion du risque lié aux parts Les parts émises et en circulation sont considérées comme constituant le capital des Fonds. Les Fonds ne sont pas assujettis à des exigences particulières en matière de capital en ce qui concerne la souscription et le rachat de parts, exception faite de certaines exigences minimales en matière de souscription. Les porteurs de parts ont le droit d exiger le versement de la valeur liquidative par part des Fonds pour la totalité ou une partie des parts qu ils détiennent par avis écrit au gestionnaire. L avis écrit doit être reçu dans le délai prescrit. Par ailleurs, l avis doit être irrévocable et la signature doit être garantie par une banque à charte canadienne, une société de fiducie ou un courtier en placement reconnu par le gestionnaire. Les parts sont rachetables contre un montant de trésorerie égal à la quote-part correspondante de la valeur liquidative des Fonds. Informations complémentaires Pour obtenir des renseignements concernant les risques découlant des instruments financiers auxquels chaque Fonds est exposé, se reporter à la section «Notes afférentes aux états financiers Information spécifique» relative à chacun des Fonds. 9. Impôts Report des pertes Les soldes des pertes en capital déterminés aux déclarations fiscales des Fonds au 15 décembre 2015 sont les suivants : Fonds privés GPD Pertes en capital Pertes autres qu en capital Montant Montant Année d échéance Obligations corporatives Actions canadiennes croissance Actions internationales Stratégie complémentaire Dispense de dépôt Chacun des Fonds privés GPD se prévaut de la dispense de l obligation de déposer ses états financiers auprès des autorités en valeurs mobilières concernées, et ce, conformément à l article 2.11 du Règlement sur l information continue des fonds d investissement. 69

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