Investir à long terme

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1 Investir à long terme Fonds Scotia Rapport semestriel aux porteurs de parts 30 juin 2009

2 Table des matières 1 Aperçu de l économie mondiale États financiers Fonds d équivalents de liquidités 4 Fonds Scotia des bons du Trésor 6 Fonds Scotia privilégié des bons du Trésor 8 Fonds Scotia du marché monétaire 13 Fonds Scotia du marché monétaire en $ US Fonds de revenu 16 Fonds Scotia hypothécaire de revenu 19 Fonds Scotia de revenu canadien 23 Fonds Scotia d obligations en $ US 26 Fonds Scotia d obligations mondiales Fonds équilibrés 30 Fonds Scotia de revenu mensuel diversifié 35 Fonds Scotia canadien équilibré 43 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs Fonds d actions Portefeuilles Scotia Portefeuilles Sélection Scotia@ 142 Portefeuille de revenu et de croissance modérée Sélection Scotia 145 Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Sélection Scotia 148 Portefeuille de croissance moyenne Sélection Scotia 151 Portefeuille de croissance dynamique Sélection Scotia Portefeuilles Partenaires Scotia@ 154 Portefeuille de revenu et de croissance modérée Partenaires Scotia 157 Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Partenaires Scotia 160 Portefeuille de croissance moyenne Partenaires Scotia 163 Portefeuille de croissance dynamique Partenaires Scotia Fonds d actions canadiennes Portefeuilles Scotia Vision@ 55 Fonds Scotia de dividendes canadiens 166 Portefeuille Scotia Vision prudente Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre 169 Portefeuille Scotia Vision dynamique Portefeuille Scotia Vision prudente Fonds Scotia de croissance canadienne 175 Portefeuille Scotia Vision dynamique Fonds Scotia d actions canadiennes à faible 178 Portefeuille Scotia Vision prudente 2020 capitalisation 181 Portefeuille Scotia Vision dynamique Fonds Scotia des ressources 184 Portefeuille Scotia Vision prudente Portefeuille Scotia Vision dynamique 2030 Fonds d actions américaines 74 Fonds Scotia de croissance américaine 78 Fonds Scotia d actions américaines de valeur Fonds d actions internationales 81 Fonds Scotia d actions internationales de valeur 84 Fonds Scotia européen 88 Fonds Scotia de la région du Pacifique 92 Fonds Scotia d Amérique latine Fonds d actions mondiales 95 Fonds Scotia de croissance mondiale 99 Fonds Scotia de croissance mondiale à faible capitalisation 103 Fonds Scotia potentiel mondial 108 Fonds Scotia mondial des changements climatiques Fonds indiciels 111 Fonds Scotia indiciel obligataire canadien 122 Fonds Scotia indiciel canadien 126 Fonds Scotia indiciel américain 133 Fonds Scotia CanAm@ indiciel 136 Fonds Scotia indiciel Nasdaq 139 Fonds Scotia indiciel international Portefeuilles INNOVA Scotia@ 190 Portefeuille de revenu INNOVA Scotia 192 Portefeuille de revenu équilibré INNOVA Scotia 194 Portefeuille de croissance équilibrée INNOVA Scotia 196 Portefeuille de croissance INNOVA Scotia 198 Portefeuille de croissance maximale INNOVA Scotia Fonds Scotia Cassels 200 Fonds d obligations gouvernementales à court et moyen termes Scotia Cassels 203 Fonds à revenu avantagé Scotia Cassels 207 Fonds d obligations de sociétés canadiennes Scotia Cassels 211 Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels 214 Fonds d actions nord-américaines Scotia Cassels 218 Fonds d actions américaines Scotia Cassels 222 Fonds d actions internationales Scotia Cassels 228 Fonds de potentiel cyclique Scotia Cassels 232 Notes afférentes aux états financiers

3 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Aperçu de l économie mondiale L économie mondiale montre des signes de reprise, la presse économique indiquant que la situation s améliorera vraisemblablement dans les mois à venir. Un important plan de relance budgétaire a mis la Chine à l avant-garde des pays engagés sur la voie de la reprise, les États-Unis semblant être en tête des pays développés. Les plans de relance de grande envergure mis de l avant par le gouvernement américain devraient bientôt donner des résultats, comme rehausser le revenu et soutenir les dépenses pendant que les ménages réduisent leur endettement et reconstituent leur épargne. Les pertes d emploi mensuelles semblent avoir atteint un sommet, les consommateurs et les entreprises étant plus optimistes face aux perspectives pour le reste de l année. Les constructeurs automobiles redémarrent des usines qui avaient été fermées maintenant que les stocks se situent dans leur zone de confort et que les ventes ont repris. Le secteur de l habitation aux États-Unis a également touché le fond après une longue descente qui a duré trois ans. Bien que la reprise sera plus visible, la croissance que connaîtront les États-Unis en 2010 ne comblera que partiellement le trou créé par la récente baisse abrupte de l activité. Il faudra beaucoup plus de temps pour inverser la baisse de 22 % enregistrée dans l avoir net des ménages américains depuis la moitié de 2007, revitaliser le marché de l habitation et restructurer les secteurs des services financiers et de l automobile. La réforme réglementaire et des pratiques d octroi de prêts plus rigoureuses limiteront l endettement et hausseront les coûts d emprunt des activités à risque plus élevé. Les plans musclés de relance gouvernementaux seront également limités dans la prochaine année, puisque Washington est contraint de réduire son déficit fiscal de 2 billions $ US, les États luttent pour équilibrer leur budget et la Réserve fédérale hausse les taux d intérêt qui avaient atteint des creux sans précédent. Les économies d Europe et du Japon montrent aussi de légers signes de reprise. Dans les deux régions, cependant, le repli économique au cours de l hiver a été beaucoup plus profond qu aux États-Unis et la période de convalescence sera, selon toute vraisemblance, beaucoup plus longue et difficile. Dans ces régions, les récentes pertes du PIB ne seront récupérées que bien après Dans ce contexte, les marchés émergents seront à l origine d une grande part de l activité économique mondiale. Même si, au cours de l année, la production mondiale s est contractée de près de 3 %, on prévoit qu en Chine et en Inde, elle augmentera de 5 % à 7 %. Dans ces pays, la croissance de la production stimulera les marchés des marchandises, et les investissements provenant des excédents de change faramineux auront de plus en plus d incidence sur les devises et les taux d intérêt mondiaux. États-Unis De plus en plus de données financières et économiques indiquent que le pire de la récession aux États-Unis est maintenant passé. Des rebonds marqués des marchés boursiers et des marchés des marchandises depuis le début de mars laissent croire de plus en plus que les problèmes dans le secteur bancaire américain ont été maîtrisés. Bien que certains indicateurs macroéconomiques continuent de montrer des signes de repli les dépenses de consommation, la construction résidentielle et les investissements des entreprises, par exemple le rythme du déclin a clairement ralenti. Dans d autres secteurs, comme les ventes de maisons existantes, les données indiquent une nouvelle stabilité après une longue période de faiblesse. Mais pour d autres indicateurs, comme les ventes de véhicules automobiles et les commandes de biens durables, une reprise progressive est en cours. Comme le financement massif et accru de Washington pour la création d emplois commence à porter ses fruits, tout est en place pour une reprise de la croissance dans la seconde moitié de l année, même dans les secteurs les plus durement touchés comme celui de l automobile. Bien que l économie américaine soit sur la voie de la reprise, il y a fort à parier que les Américains resteront des consommateurs prudents. Les ménages américains surendettés cherchent à assainir leurs bilans en épargnant plus et en dépensant moins. Soutenues par des marchés de l emploi toujours en difficulté, par un resserrement général des conditions de crédit et, plus récemment, par de nouvelles hausses des prix de l énergie, le taux d épargne des particuliers est passé à un sommet de 6,9 %, du jamais vu en 15 ans. Cependant, un grand nombre d emprunteurs surendettés ont profité des taux d intérêt nettement plus bas pour refinancer leurs dettes et, dans certains cas, accroître leur emprunt. Le principal moteur de la croissance américaine dans les mois à venir sera l élan donné par les dépenses publiques massives. Nous estimons que les dépenses publiques représenteront environ 50 % des gains prévus dans le PIB réel des États-Unis à la fin de 2010, créant ainsi un contexte de croissance économique qui facilitera ce qui devrait être une longue période de convalescence. Dans ce contexte, les risques de récession et de déflation beaucoup plus profondes sont considérablement réduits. C est donc dire que les nouvelles préoccupations inflationnistes associées à l assouplissement énergique des politiques monétaire et fiscale ne sont probablement pas justifiées. Le marché de l emploi et le secteur industriel demeurent encore passablement ralentis aux États-Unis et dans les économies mondiales, et la récente hausse des prix du pétrole pourrait contribuer à maintenir une période d inflation très faible si elle freine la reprise. Quoiqu il en soit, les initiatives stratégiques 1

4 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 très stimulantes entreprises aux États-Unis devraient permettre de rétablir la demande et créer des pressions inflationnistes, mais plus tard. Canada L économie canadienne s est contractée à un taux annuel de % au premier trimestre de 2009, la baisse la plus importante au cours d un trimestre depuis la récession du début des années 1990, et une autre baisse, bien que plus modérée, est prévue au deuxième trimestre. Une des économies du G7 les plus tournées vers les exportations, le Canada est durement frappé par la chute marquée du commerce mondial et des flux d investissements. La détérioration de l activité économique est plus généralisée, le ralentissement étant plus évident dans les secteurs de la production de biens et de services. Pour l avenir, les perspectives sont plus encourageantes. Les stocks étant maintenant considérablement réduits, la production canadienne devrait profiter d une reprise de la demande aux États-Unis et partout dans le monde pour des biens manufacturés et liés aux produits de base. Cependant, le facteur qui contribue le plus à l amélioration des perspectives de croissance est la multitude de programmes de relance fédéraux et provinciaux qui devraient représenter 3 % du PIB à l exercice Les gouvernements se sont engagés à mener d importantes initiatives de financement dans les secteurs des infrastructures, du logement social et de la formation, en plus d offrir un allègement fiscal permanent et temporaire substantiel, ainsi que des stabilisateurs automatiques améliorés comme les prestations d assuranceemploi. Bien qu elles demeurent faibles, les ventes de véhicules automobiles et d habitations ont affiché des gains stables au cours des derniers mois, ce qui permet de croire que les coûts d emprunt qui n ont jamais été aussi bas et les prix concurrentiels stimuleront les dépenses de consommation et les mises en chantier. Les entreprises se délestent encore d employés, mais les mises à pied se font moins nombreuses au fur et à mesure que l année avance. Néanmoins, la reprise dans les secteurs des biens de consommation et de l habitation devrait se faire lentement par rapport aux cycles passés, les ménages endettés étant occupés à reconstituer leur épargne et à redresser leur bilan. Les entreprises vont vraisemblablement demeurer prudentes dans leurs dépenses, la reprise des investissements des entreprises étant freinée par l importante surcapacité de production et la faiblesse des bénéfices des sociétés. La hausse des taux d inoccupation dans les secteurs commercial et industriel empêchera la construction non résidentielle, bien que les dépenses accrues dans les infrastructures devraient relancer véritablement le secteur de la construction, ce qui aura des retombées sur les secteurs de la fabrication et des services. Mexique et Amérique latine La plupart des pays en développement de l hémisphère occidental sont bien positionnés pour gérer les incidences économiques néfastes du repli cyclique. Les pays qui entreprennent des réformes institutionnelles et structurelles, comme le Brésil, le Pérou et le Chili, sortiront de la crise plus forts pour affronter les défis concurrentiels du nouveau cycle des affaires/de crédit. Parmi les grandes économies latino-américaines, le Mexique a été le plus gravement touché par le repli cyclique des États-Unis et le stress financier systémique qui en a découlé. Selon les prévisions, le PIB réel du Mexique reculera de 6 % cette année. Toutefois, le pays est bien positionné pour connaître une croissance modérée en 2010, parallèlement à la reprise dans le secteur industriel aux États-Unis. Le Brésil, qui s est imposé comme une force puissante dans l hémisphère, est devenu un véritable aimant qui attire les investissements de capitaux étrangers dans la région. Son cadre institutionnel robuste, son bassin de sociétés multinationales puissantes dans de nombreux secteurs et ses partenariats publics-privés efficaces sont tous des facteurs qui placeront le pays sur la voie d une croissance à long terme soutenue. Le Chili et le Pérou récolteront les fruits d une reprise soutenue de la demande mondiale de marchandises, des retombées positives de la vigueur économique du Brésil et d une approche des affaires plus synchronisée dans les secteurs comme les mines, les services financiers, l énergie et les services publics. Europe et Asie Des plans de relance monétaire, conjugués à des mesures budgétaires gouvernementales directes et à l arrêt de la baisse des stocks, agiront comme catalyseur d une reprise modeste de l économie en Europe de l Ouest au deuxième semestre de Cette reprise se fera lentement sentir en 2010, en même temps qu un retour graduel aux dépenses dans le secteur privé. Néanmoins, le rebond attendu dans les mois à venir sera trop faible et se produira trop tard pour prévenir une contraction marquée de la production pour l ensemble de l année; nous prévoyons que l économie de la zone euro se contractera d environ % en 2009, et celle du Royaume-Uni d à peine plus de %. La gravité de la récession mine les bilans du secteur public partout en Europe de l Ouest. D ici la fin de 2010, le ratio dette publique-pib pour l ensemble de la zone euro sera bien supérieure à 80 %. Le Royaume-Uni, dont les finances du secteur public ont été décimées par les coûts exorbitants des plans de sauvetage du secteur financier, verra son ratio dépasser 80 % (soit le double d il y a trois ans) et selon les prévisions, il atteindra 90 % en La reprise de l économie commence à se faire sentir dans la majeure partie de la région Asie-Pacifique, bien que le modèle soit inégal et vulnérable à des revers intermittents. La relance dans le secteur industriel et des exportations est maintenant évidente. Avec la correction des stocks à l échelle mondiale qui tire à sa fin, les marchés du crédit qui commencent à dégeler et les mesures de relance gouvernementales qui commencent à porter leurs fruits, les fondements d un renouveau économique sont en place. Le moment et la vigueur du rebond de l activité économique dans la seconde moitié de 2009 ne suffiront pas à empêcher l obtention de données de production nettement plus faibles pour l ensemble de l année dans la région. 2

5 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 La République populaire de Chine et l Inde demeureront les figures de proue; nous prévoyons que les deux économies connaîtront respectivement une croissance de 8 % et %en Bien que les exportations représentent une proportion relativement petite du PIB du Japon, le potentiel de croissance générée sur le marché intérieur a été limité par des facteurs démographiques et des contraintes fiscales. Par conséquent, l activité économique japonaise s est révélée démesurément sensible au repli du commerce mondial, problème qui a été aggravé par l appréciation du yen. Warren Jestin Premier vice-président et économiste en chef Groupe Scotiabank 3

6 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia des bons du Trésor (non vérifié) FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir PASSIF Distributions à verser Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,00 $ 10,00 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ $ Prêts de titres CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées ( ) ( ) Revenu de placement net (perte nette) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,01 $ 0,11 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Distributions réinvesties Parts de catégorie A Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) BILLETS À COURT TERME 76,5 % Bons du Trésor 76,5 % Gouvernement du Canada 0,13 %, échéant le 9 juill Gouvernement du Canada 0,21 %, échéant le 23 juill Gouvernement du Canada 0,18 %, échéant le 6 août Gouvernement du Canada 0,92 %, échéant le 3 sept Gouvernement du Canada 0,34 %, échéant le 10 déc OBLIGATIONS À COURT TERME 23,5 % Fiducie du Canada pour l habitation 4,65 %, échéant le 15 sept Province d Ontario 6,20 %, échéant le 19 nov TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,0 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placement 30 juin décembre 2008 Bons du Trésor 76,5 74,1 Billets 0,7 Billets de trésorerie 1,9 Obligations à court terme 23,5 23,3 4

7 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia des bons du Trésor (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia des bons du Trésor (le «Fonds») est de fournir un revenu et de la liquidité, tout en offrant une grande sécurité. Le Fonds investit surtout dans les bons du Trésor du gouvernement du Canada et d autres titres de créance à court terme garantis par le gouvernement du Canada. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. Tous les titres illiquides sont indiqués dans l état des portefeuilles de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt. La sensibilité du Fonds aux variations des taux d intérêt est minimale en raison de la nature à court terme des instruments détenus. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Obligations et billets à court terme* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an an à 3 ans 3à5ans 5 à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Le risque de crédit du Fonds se trouve principalement dans les titres de créance. Toutes les opérations de placement sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités, était la suivante : Pourcentage du total des titres de créance (%) 30 juin décembre 2008 Pourcentage de l actif net (%) Pourcentage du total des titres de créance (%) Pourcentage de l actif net (%) Notes de crédit des instruments à court terme R1 élevé 76,5 76,5 73,4 73,4 R1 moyen 2,6 2,6 R1 faible 0,7 0,7 Note de crédit des obligations AAA 18,4 18,4 17,5 17,5 AA 5,1 5,1 2,6 2,6 A 3,2 3,2 Total 100,0 100,0 100,0 100,0 F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé aux autres risques de prix. FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 5

8 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia privilégié des bons du Trésor (non vérifié) FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir PASSIF Distributions à verser Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,00 $ 10,00 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ $ Prêts de titres CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées et réduites ( ) ( ) Revenu de placement net (perte nette) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,03 $ 0,15 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Distributions réinvesties Parts de catégorie A Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) BILLETS À COURT TERME 77,3 % Bons du Trésor 77,3 % Gouvernement du Canada 0,13 %, échéant le 9 juill Gouvernement du Canada 0,21 %, échéant le 23 juill Gouvernement du Canada 0,18 %, échéant le 6 août Gouvernement du Canada 0,53 %, échéant le 3 sept Gouvernement du Canada 0,34 %, échéant le 10 déc OBLIGATIONS À COURT TERME 22,7 % Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 4,65 %, échéant le 15 sept Province d Ontario 6,20 %, échéant le 19 nov TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,0 % (33 869) ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Bons du Trésor 77,3 69,8 Billets 1,6 Billets de trésorerie 2,2 Obligations à court terme 22,7 26,4 6

9 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia privilégié des bons du Trésor (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia privilégié des bons du Trésor (le «Fonds») est de fournir un revenu et de la liquidité, tout en offrant une grande sécurité. Le Fonds investit surtout dans les bons du Trésor du gouvernement du Canada et d autres titres de créance à court terme garantis par le gouvernement du Canada. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. Tous les titres illiquides sont indiqués dans l état des portefeuilles de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt. La sensibilité du Fonds aux variations des taux d intérêt est minimale en raison de la nature à court terme des instruments détenus. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Obligations et billets à court terme* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an an à 3 ans 3à5ans 5 à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Le risque de crédit du Fonds se trouve principalement dans les titres de créance. Toutes les opérations de placement sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités, était la suivante : Pourcentage du total des titres de créance (%) 30 juin décembre 2008 Pourcentage de l actif net (%) Pourcentage du total des titres de créance (%) Pourcentage de l actif net (%) Notes de crédit des instruments à court terme R1 élevé 77,3 77,3 68,9 68,9 R1 moyen 3,1 3,1 R1 faible 1,6 1,6 Note de crédit des obligations AAA 17,9 17,9 20,7 20,7 AA 4,8 4,8 2,2 2,2 A 3,5 3,5 Total 100,0 100,0 100,0 100,0 F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé aux autres risques de prix. FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 7

10 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia du marché monétaire (non vérifié) FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir PASSIF Distributions à verser Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ $ Parts de catégorie prestige $ $ Parts de catégorie I $ $ Parts pour clients privés Scotia $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie prestige Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,00 $ 10,00 $ Parts de catégorie conseillers 10,00 $ 10,00 $ Parts de catégorie prestige 10,00 $ 10,00 $ Parts de catégorie I 10,00 $ 10,00 $ Parts pour clients privés Scotia 10,00 $ 10,00 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ $ Prêts de titres CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (71 664) ( ) Revenu de placement net (perte nette) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ $ Parts de catégorie prestige $ $ Parts de catégorie I $ $ Parts pour clients privés Scotia $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,03 $ 0,15 $ Parts de catégorie conseillers 0,03 $ 0,11 $ Parts de catégorie prestige 0,06 $ $ Parts de catégorie I 0,09 $ 0,21 $ Parts pour clients privés Scotia 0,09 $ 0,21 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie prestige Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia L EXPLOITATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie prestige Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie conseillers (32 896) (13 920) Parts de catégorie prestige ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie prestige Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Distributions réinvesties Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie prestige Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie conseillers ( ) ( ) Parts de catégorie prestige ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie prestige Parts de catégorie I ( ) Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie prestige Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia $ $ 8

11 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia du marché monétaire (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) BILLETS À COURT TERME 61,0 % Bons du Trésor 2,5 % Province de Terre-Neuve-et-Labrador 0,24 %, échéant le 20 août Province d Ontario 0,26 %, échéant le 16 sept Billets 0,1 % Province de l Île-du-Prince-Édouard 0,24 %, échéant le 11 août Acceptations bancaires 13,4 % Banque de Montréal 0,26 %, échéant le 2 juill Banque de Montréal 0,45 %, échéant le 30 oct Banque de Nouvelle-Écosse, La 0,29 %, échéant le 8 juill Banque Canadienne Impériale de Commerce 0,25 %, échéant le 6 juill Banque Canadienne Impériale de Commerce 0,26 %, échéant le 6 août Banque Canadienne Impériale de Commerce 3,31 %, échéant le 12 août Banque Canadienne Impériale de Commerce 3,30 %, échéant le 26 août Banque Canadienne Impériale de Commerce 2,00 %, échéant le 10 nov Banque Canadienne Impériale de Commerce 0,65 %, échéant le 28 avr Banque Nationale du Canada 0,24 %, échéant le 2 juill Banque Nationale du Canada 0,26 %, échéant le 16 juill Banque Royale du Canada 0,25 %, échéant le 3 juill Banque Royale du Canada 0,25 %, échéant le 6 juill Banque Royale du Canada 0,24 %, échéant le 7 juill Banque Royale du Canada 0,23 %, échéant le 8 juill Banque Royale du Canada 0,27 %, échéant le 15 juill Banque Toronto-Dominion, La 0,26 %, échéant le 2 juill Banque Toronto-Dominion, La 0,25 %, échéant le 3 juill Banque Toronto-Dominion, La 0,25 %, échéant le 6 juill Banque Toronto-Dominion, La 0,25 %, échéant le 22 juill Banque Toronto-Dominion, La 0,25 %, échéant le 28 juill Billets de dépôt au porteur 5,4 % Banque de Montréal 3,48 %, échéant le 8 sept Banque Manuvie du Canada 0,33 %, échéant le 2 juill Banque Manuvie du Canada 0,33 %, échéant le 3 juill Banque Manuvie du Canada 0,34 %, échéant le 9 juill Banque Manuvie du Canada 0,35 %, échéant le 17 août Valeur nominale ($) BILLETS À COURT TERME (suite) Billets de trésorerie 39,6 % Borealis Finance Trust 0,29 %, échéant le 2 juill Borealis Finance Trust 0,33 %, échéant le 17 juill Borealis Finance Trust 0,33 %, échéant le 20 juill Borealis Finance Trust 0,30 %, échéant le 22 juill Borealis Finance Trust 0,32 %, échéant le 28 juill Borealis Finance Trust 0,33 %, échéant le 6 août Borealis Finance Trust 0,30 %, échéant le 14 août Caterpillar Financial Services Limited 0,80 %, échéant le 23 juill Caterpillar Financial Services Limited 0,65 %, échéant le 7 août Caterpillar Financial Services Limited 0,55 %, échéant le 10 août Caterpillar Financial Services Limited 0,50 %, échéant le 14 août Office d investissement du Régime de pensions du Canada 0,24 %, échéant le 4 août Coca-Cola Enterprises Inc. 0,27 %, échéant le 7 juill Coca-Cola Enterprises Inc. 0,27 %, échéant le 8 juill Coca-Cola Enterprises Inc. 0,25 %, échéant le 9 juill Coca-Cola Enterprises Inc. 0,26 %, échéant le 13 juill Coca-Cola Enterprises Inc. 0,27 %, échéant le 14 juill Coca-Cola Enterprises Inc. 0,27 %, échéant le 15 juill CPPIB Capital Inc. 0,25 %, échéant le 9 juill CPPIB Capital Inc. 0,25 %, échéant le 15 juill Enbridge Inc. 0,35 %, échéant le 9 juill Enbridge Inc. 0,34 %, échéant le 13 juill Enbridge Inc. 0,33 %, échéant le 20 juill EnCana Corporation 0,60 %, échéant le 21 juill EnCana Corporation 0,50 %, échéant le 28 juill EnCana Corporation 0,40 %, échéant le 29 juill EnCana Corporation 0,50 %, échéant le 10 août EnCana Corporation 0,50 %, échéant le 11 août EnCana Corporation 0,45 %, échéant le 13 août EnCana Corporation 0,45 %, échéant le 20 août EnCana Corporation 0,45 %, échéant le 24 août Société de financement GE Capital Canada 0,61 %, échéant le 10 juill Honda Canada Finance Inc. 0,95 %, échéant le 6 août FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 9

12 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia du marché monétaire (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS Valeur nominale ($) BILLETS À COURT TERME (suite) Billets de trésorerie (suite) Honda Canada Finance Inc. 0,00 %, échéant le 9 sept Honda Canada Finance Inc. 1,25 %, échéant le 23 oct Honda Canada Finance Inc. 3,00 %, échéant le 6 nov Honda Canada Finance Inc. 1,25 %, échéant le 13 nov Honda Canada Finance Inc. 1,25 %, échéant le 17 nov Honda Canada Finance Inc. 3,05 %, échéant le 27 nov Hydro One Inc. 0,21 %, échéant le 17 juill Compagnie Pétrolière Impériale Ltée 0,26 %, échéant le 23 juill John Deere Limitée 0,29 %, échéant le 8 juill John Deere Limitée 0,55 %, échéant le 24 juill Nova Scotia Power Inc. 0,39 %, échéant le 6 juill Nova Scotia Power Inc. 0,37 %, échéant le 9 juill Nova Scotia Power Inc. 0,39 %, échéant le 10 juill Nova Scotia Power Inc. 0,38 %, échéant le 14 juill Nova Scotia Power Inc. 0,38 %, échéant le 20 juill Nova Scotia Power Inc. 0,38 %, échéant le 21 juill Nova Scotia Power Inc. 0,38 %, échéant le 22 juill Nova Scotia Power Inc. 0,38 %, échéant le 23 juill Corporation Shoppers Drug Mart 0,28 %, échéant le 3 juill Suncor Énergie Inc. 0,65 %, échéant le 24 août Suncor Énergie Inc. 0,75 %, échéant le 2 juill Suncor Énergie Inc. 0,72 %, échéant le 31 juill Suncor Énergie Inc. 0,75 %, échéant le 20 août Suncor Énergie Inc. 0,75 %, échéant le 25 août TELUS Corporation 0,66 %, échéant le 28 juill TELUS Corporation 0,49 %, échéant le 23 sept Terasen Gas Inc. 0,26 %, échéant le 30 juill Terasen Gas Inc. 0,30 %, échéant le 24 sept Toyota Crédit Canada Inc. 1,69 %, échéant le 16 juill Toyota Crédit Canada Inc. 1,28 %, échéant le 5 nov Toyota Crédit Canada Inc. 1,24 %, échéant le 12 nov TransCanada PipeLines Ltd. 0,48 %, échéant le 27 août Woodbridge Finance Corporation 0,42 %, échéant le 9 juill Woodbridge Finance Corporation 0,56 %, échéant le 5 août Valeur nominale ($) BILLETS À COURT TERME (suite) Billets de trésorerie (suite) Woodbridge Finance Corporation 0,52 %, échéant le 10 août Woodbridge Finance Corporation 0,52 %, échéant le 11 août Woodbridge Finance Corporation 0,49 %, échéant le 18 août Woodbridge Finance Corporation 0,45 %, échéant le 19 août OBLIGATIONS À COURT TERME 39,0 % Banque de Montréal 4,30 %, échéant le 4 sept Banque de Montréal 7,00 %, échéant le 28 janv Banque de Montréal 0,95 %, échéant le 1 er févr Banque de Montréal (taux variable) 1,71 %, échéant le 14 juill Banque de Nouvelle-Écosse, La 4,29 %, échéant le 22 sept Banque de Nouvelle-Écosse, La (taux variable) 0,63 %, échéant le 22 oct Banque de Nouvelle-Écosse, La 3,45 %, échéant le 5 nov Banque de Nouvelle-Écosse, La 0,84 %, échéant le 7 févr Banque de Nouvelle-Écosse, La (taux variable) 1,25 %, échéant le 15 juin Canadian Utilities Limited 10,20 %, échéant le 30 nov CARDS II Trust 4,38 %, échéant le 15 oct CARDS II Trust 0,49 %, échéant le 22 mars Caterpillar Financial Services Limited 4,60 %, échéant le 14 juill Enbridge Inc. 3,95 %, échéant le 15 févr Enbridge Pipeline Inc. 6,85 %, échéant le 26 oct Société de financement GE Capital Canada (taux variable) 0,53 %, échéant le 17 août Société de financement GE Capital Canada 5,65 %, échéant le 23 oct Société de financement GE Capital Canada (taux variable) 0,89 %, échéant le 12 févr Société de financement GE Capital Canada 3,65 %, échéant le 7 juin Société de financement GE Capital Canada 0,50 %, échéant le 21 juill General Electric Capital Corporation (taux variable) 0,45 %, échéant le 8 janv Genesis Trust 4,20 %, échéant le 15 sept Genesis Trust 4,00 %, échéant le 15 mars Fiducie carte de crédit or 6,19 %, échéant le 15 juill Fiducie carte de crédit or 4,05 %, échéant le 15 juin Autorité aéroportuaire du Grand Toronto (taux variable) 0,54 %, échéant le 14 mai Hydro One Inc. 7,15 %, échéant le 3 juin Crédit John Deere Inc. 4,75 %, échéant le 21 juill

13 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia du marché monétaire (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS À COURT TERME (suite) Crédit John Deere Inc. 4,60 %, échéant le 25 janv Crédit John Deere Inc. 4,45 %, échéant le 16 avr Landwirtschaftliche Rentenbank 4,25 %, échéant le 1 er sept Master Credit Card Trust 4,38 %, échéant le 21 nov Banque Nationale du Canada 4,66 %, échéant le 10 sept Banque Nationale du Canada 0,69 %, échéant le 4 juin NAV Canada (taux variable) 0,51 %, échéant le 3 mai Nova Scotia Power Inc. 4,22 %, échéant le 17 mai Province de l Alberta 0,69 %, échéant le 12 juin Province d Ontario 0,69 %, échéant le 14 déc Province de Québec Coupon détaché échéant le 1 er déc Banque Royale du Canada 0,84 %, échéant le 27 sept Thomson Reuters Corp. 4,35 %, échéant le 1 er déc Banque Toronto-Dominion, La (taux variable) 0,88 %, échéant le 19 nov Banque Toronto-Dominion, La (taux variable) 1,37 %, échéant le 2 mai TransAlta Corporation 6,60 %, échéant le 13 oct TransCanada PipeLines Ltd. 10,63 %, échéant le 20 oct Westcoast Energy Inc. 7,20 %, échéant le 26 janv TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,0 % ( ) ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Bons du Trésor 2,5 Billets 0,1 Acceptations bancaires 13,4 8,1 Billets de dépôt au porteur 5,4 9,9 Billets de trésorerie 39,6 39,3 Dépôts à terme 7,0 Obligations à court terme 39,0 35,7 FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 11

14 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia du marché monétaire (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia du marché monétaire (le «Fonds») est de fournir un revenu et de la liquidité, tout en offrant une grande sécurité. Le Fonds investit surtout dans des placements à revenu fixe à court terme et de grande qualité émis par le gouvernement fédéral, les gouvernements provinciaux et les administrations municipales du Canada, des banques à charte, des sociétés de fiducie et des sociétés canadiennes. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. Tous les titres illiquides sont indiqués dans l état des portefeuilles de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt. La sensibilité du Fonds aux variations des taux d intérêt est minimale en raison de la nature à court terme des instruments détenus. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Obligations et billets à court terme* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an an à 3 ans à5ans 5 à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Le risque de crédit du Fonds se trouve principalement dans les titres de créance. Toutes les opérations de placement sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités, était la suivante : Pourcentage du total des titres de créance (%) 30 juin décembre 2008 Pourcentage de l actif net (%) Pourcentage du total des titres de créance (%) Pourcentage de l actif net (%) Notes de crédit des instruments à court terme R1 élevé 24,7 24,7 26,8 26,8 R1 moyen 18,3 18,3 19,3 19,3 R1 faible 18,0 18,0 18,2 18,2 Note de crédit des obligations AAA 15,2 15,2 13,2 13,2 AA 14,5 14,5 9,2 9,2 A 9,0 9,0 13,0 13,0 BBB 0,3 0,3 0,3 0,3 Total 100,0 100,0 100,0 100,0 F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé aux autres risques de prix. 12

15 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia du marché monétaire en $ US (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 $US $US ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir PASSIF Distributions à verser Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,00 $ 10,00 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin $US $US ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A (76 974) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Distributions réinvesties Parts de catégorie A Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ $US $US REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ $ CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (70 069) (47 755) Revenu de placement net (perte nette) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,01 $ 0,10 $ FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 13

16 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia du marché monétaire en $ US (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS Valeur nominale ($) $ US $ US $ US BILLETS À COURT TERME 82,3 % Bons du Trésor 22,6 % Gouvernement du Canada 0,17 %, échéant le 2 juill Gouvernement du Canada 0,12 %, échéant le 13 juill Gouvernement du Canada 0,18 %, échéant le 14 juill Gouvernement du Canada 0,15 %, échéant le 15 juill Gouvernement du Canada 0,14 %, échéant le 20 juill Gouvernement du Canada 0,15 %, échéant le 21 juill Billets 4,9 % Province de la Colombie-Britannique 0,27 %, échéant le 20 oct Province de la Colombie-Britannique 0,40 %, échéant le 7 déc Province de Québec 0,15 %, échéant le 9 juill Acceptations bancaires 5,1 % Banque Canadienne Impériale de Commerce 0,79 %, échéant le 9 juill Banque Canadienne Impériale de Commerce 0,24 %, échéant le 24 sept Banque Canadienne Impériale de Commerce 2,60 %, échéant le 18 nov Banque Nationale du Canada 0,21 %, échéant le 10 sept Banque Royale du Canada 0,20 %, échéant le 5 août Billets de dépôt au porteur 11,9 % Banque de Montréal 0,18 %, échéant le 2 juill Banque de Montréal 0,17 %, échéant le 13 juill Banque Nationale du Canada 0,40 %, échéant le 7 juill Banque Nationale du Canada 0,25 %, échéant le 12 août Banque Royale du Canada 0,20 %, échéant le 7 juill Banque Toronto-Dominion, La 0,40 %, échéant le 22 juill Banque Toronto-Dominion, La 2,57 %, échéant le 12 nov Billets de trésorerie 37,8 % American Honda Finance Corporation 0,60 %, échéant le 7 juill BASF AKTIENGESELLSCHAFT 0,24 %, échéant le 31 juill BASF AKTIENGESELLSCHAFT 0,80 %, échéant le 25 sept Caterpillar Financial Services Limited 0,17 %, échéant le 9 juill Enbridge Inc. 0,30 %, échéant le 8 juill EnCana Corporation 0,30 %, échéant le 24 juill Valeur nominale ($) $ US $ US $ US BILLETS À COURT TERME (suite) Billets de trésorerie (suite) Exportation et développement Canada 0,68 %, échéant le 23 déc Federal Home Loan Bank 1,01 %, échéant le 23 févr General Electric Capital Corporation 0,17 %, échéant le 10 juill General Electric Capital Corporation 0,17 %, échéant le 21 juill Nestle Capital Canada Limited 0,19 %, échéant le 25 août Procter & Gamble Company, The 0,15 %, échéant le 27 août Province d Ontario 0,11 %, échéant le 8 juill Province d Ontario 0,24 %, échéant le 17 août Banque Toronto-Dominion, La 0,91 %, échéant le 15 janv Transcanada Keystone 1,37 %, échéant le 6 juill Transcanada Keystone 0,75 %, échéant le 14 sept Woodbridge Finance Corporation 1,33 %, échéant le 13 juill Woodbridge Finance Corporation 0,55 %, échéant le 20 août OBLIGATIONS À COURT TERME 17,5 % American Honda Finance Corporation (taux variable) 1,01 %, échéant le 14 mai Caterpillar Financial Services Limited (taux variable) 1,13 %, échéant le 25 juin Citigroup Inc. (taux flottant) 1,14 %, échéant le 30 juill General Electric Capital Corporation (taux variable) 1,18 %, échéant le 20 janv John Deere Capital Corporation (taux variable) 1,11 %, échéant le 26 févr Proctor & Gamble Corp. (taux variable) 1,22 %, échéant le 8 févr Province d Ontario (taux variable) 1,17 %, échéant le 22 mai Banque Royale du Canada (taux variable) 1,19 %, échéant le 7 août TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,2 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Bons du Trésor 22,6 18,4 Billets 4,9 2,8 Acceptations bancaires 5,1 7,2 Billets de dépôt au porteur 11,9 14,2 Billets de trésorerie 37,8 57,2 Obligations à court terme 17,5 14

17 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia du marché monétaire en $ US (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia du marché monétaire en $ US (le «Fonds») est de fournir un revenu et de la liquidité, tout en offrant une grande sécurité. Le Fonds investit surtout dans des bons du Trésor et d autres instruments du marché monétaire qui sont libellés en dollars américains et qui sont émis par le gouvernement fédéral, les gouvernements provinciaux et les administrations municipales du Canada, par des sociétés canadiennes et des entités supranationales comme la Banque mondiale. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. Tous les titres illiquides sont indiqués dans l état des portefeuilles de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar américain, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en raison des variations de taux d intérêt. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt. La sensibilité du Fonds aux variations des taux d intérêt est minimale en raison de la nature à court terme des instruments détenus. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Obligations et billets à court terme* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an an à 3 ans 3à5ans 5 à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Le risque de crédit du Fonds se trouve principalement dans les titres de créance. Toutes les opérations de placement sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités, était la suivante : Pourcentage du total des titres de créance (%) 30 juin décembre 2008 Pourcentage de l actif net (%) Pourcentage du total des titres de créance (%) Pourcentage de l actif net (%) Notes de crédit des instruments à court terme R1 élevé 52,0 52,0 77,1 77,0 R1 moyen 22,5 22,4 14,9 14,8 R1 faible 8,0 7,9 8,0 8,0 Note de crédit des obligations AAA 3,8 3,8 AA 9,0 9,0 A 4,7 4,7 Total 100,0 99,8 100,0 99,8 F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé aux autres risques de prix. FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 15

18 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia hypothécaire de revenu (non vérifié) FONDS DE REVENU ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Souscriptions à recevoir Paiements hypothécaires à recevoir PASSIF Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,98 $ 10,88 $ Parts de catégorie F 10,94 $ 10,87 $ Parts de catégorie I 10,92 $ 10,85 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ $ Prêts de titres CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Frais de gestion de prêts hypothécaires Charges absorbées (47 932) (99 863) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus (79 694) (90 606) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F (529)$ 128 $ Parts de catégorie I $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,27 $ 0,34 $ Parts de catégorie F (0,01)$ 0,36 $ Parts de catégorie I 0,34 $ 0,38 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F Parts de catégorie I L EXPLOITATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F (529) 128 Parts de catégorie I DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (22 651) (82) Parts de catégorie I ( ) ( ) ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I Distributions réinvesties Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F ( ) (133) Parts de catégorie I ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie F (5) Parts de catégorie I ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I $ $ 16

19 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia hypothécaire de revenu (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Taux d intérêt (%) Nombre Solde du capital ($) amorti ($) Valeur marchande ($) CRÉANCES HYPOTHÉCAIRES ORDINAIRES 73,0 % 0,00 0, ,75 0, ,50 1, ,00 2, ,50 2, ,75 2, ,00 3, ,25 3, ,50 3, ,75 3, ,00 4, ,25 4, ,50 4, ,75 4, ,00 5, ,25 5, ,50 5, ,75 5, ,00 6, ,25 6, ,50 6, ,75 6, ,00 7, ,25 7, ,00 8, TOTAL Créances hypothécaires par type de bien immobilier Nombre de créances hypothécaires Solde du capital ($) Valeur marchande ($) Habitation unifamiliale Immeubles en copropriété Habitation multifamiliale comptant au plus huit unités TOTAL SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Créances hypothécaires ordinaires 73,0 91,7 Instruments du marché monétaire 25,7 8,0 Valeur nominale ($) BILLETS À COURT TERME 25,7 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada 0,17 % à 0,24 %, échéant entre le 23 juill et le 1 er oct TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 1,3 % ACTIF NET 100,0 % Créances hypothécaires par emplacement géographique Province Nombre de créances hypothécaires Solde du capital ($) Valeur marchande ($) Ontario Alberta Colombie-Britannique Québec Nouvelle-Écosse Nouveau-Brunswick Terre-Neuve-et-Labrador Manitoba Saskatchewan Île-du-Prince-Édouard Territoires du Nord-Ouest Territoire du Yukon TOTAL FONDS DE REVENU 17

20 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia hypothécaire de revenu (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS FONDS DE REVENU A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia hypothécaire de revenu (le «Fonds») est d obtenir un revenu d intérêts régulier. Le Fonds investit surtout dans des créances hypothécaires de grande qualité sur des immeubles résidentiels au Canada. La Banque de Nouvelle-Écosse achètera toute créance hypothécaire qui est en défaut si elle a été achetée de la Société hypothécaire Scotia ou de La Banque de Nouvelle-Écosse. Le Fonds peut investir jusqu à 25 % de son actif dans des titres à revenu fixe émis par le gouvernement fédéral, les gouvernements provinciaux et les administrations municipales du Canada et par des sociétés. Le Fonds peut investir jusqu à 10 % de son actif dans des titres de sociétés étrangères établies partout dans le monde. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une liquidité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les créances hypothécaires. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché., si les taux d intérêt en vigueur avaient monté ou descendu de 0,25 %, en supposant que la courbe de rendement se soit déplacée parallèlement et que toutes les autres variables soient demeurées constantes, la juste valeur des créances hypothécaires détenues aurait diminué ou augmenté de quelque $, soit environ 0,4 % du total de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 0,6 % du total de l actif net du Fonds). La sensibilité du Fonds aux variations de taux d intérêt a été estimée en utilisant la durée moyenne pondérée du portefeuille de créances hypothécaires. Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante. Pourcentage de l actif net ( %) 30 juin décembre 2008 Créances hypothécaires, durée résiduelle de sept ans 0,1 Créances hypothécaires, durée résiduelle de six ans 1,3 0,1 Créances hypothécaires, durée résiduelle de cinq ans 11,3 12,6 Créances hypothécaires, durée résiduelle de quatre ans 13,3 20,7 Créances hypothécaires, durée résiduelle de trois ans 12,2 21,4 Créances hypothécaires, durée résiduelle de deux ans 16,5 12,3 Créances hypothécaires, durée résiduelle de un an 2,5 20,1 Créances hypothécaires, durée résiduelle de six mois ou moins 15,8 4,5 Total 73,0 91,7 E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Puisque le Fonds investit surtout dans des créances hypothécaires, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. La Banque de Nouvelle-Écosse achètera toute créance hypothécaire qui est en défaut si elle a été achetée de la Société hypothécaire Scotia ou de La Banque de Nouvelle-Écosse. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés ou à la clôture de chaque jour de Bourse. Les bons du Trésor du gouvernement du Canada, qui représentent 25,7 % de l actif net du Fonds au 30 juin 2009 (8,0 % de l actif net du Fonds au 31 décembre 2008), sont notés R1 élevé. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé aux autres risques de prix. 18

21 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia de revenu canadien (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Souscriptions à recevoir Montant à recevoir au titre de contrats à terme standardisés PASSIF Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ $ Parts de catégorie F $ $ Parts de catégorie I $ $ Parts pour clients privés Scotia $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 12,49 $ 12,21 $ Parts de catégorie conseillers 12,48 $ 12,19 $ Parts de catégorie F 12,47 $ 12,20 $ Parts de catégorie I 12,44 $ 12,21 $ Parts pour clients privés Scotia 12,45 $ 12,21 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ $ Prêts de titres CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (11 060) (13 376) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats à (16 040) terme standardisés Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ 895 $ Parts de catégorie F $ $ Parts de catégorie I $ $ Parts pour clients privés Scotia $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,54 $ 0,22 $ Parts de catégorie conseillers 0,55 $ 0,04 $ Parts de catégorie F 0,51 $ 0,25 $ Parts de catégorie I 0,59 $ 0,32 $ Parts pour clients privés Scotia 0,56 $ 0,30 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia L EXPLOITATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie conseillers (27 482) (5 859) Parts de catégorie F (6 242) (6 241) Parts de catégorie I ( ) ( ) Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Distributions réinvesties Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie conseillers ( ) (1 400) Parts de catégorie F ( ) (18 544) Parts de catégorie I ( ) ( ) Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F (37 883) Parts de catégorie I ( ) Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia $ $ FONDS DE REVENU 19

22 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia de revenu canadien (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS DE REVENU Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES 98,3 % Obligations fédérales 13,3 % Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 3,55 %, échéant le 15 sept Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 4,80 %, échéant le 15 juin Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 4,10 %, échéant le 15 déc Titres adossés à des créances hypothécaires 9,7 % Merrill Lynch Financial Assets Inc. 4,83 %, échéant le 12 févr Merrill Lynch Financial Assets Inc. 4,98 %, échéant le 12 juin Merrill Lynch Financial Assets Inc. 4,81 %, échéant le 12 oct Real Estate Asset Liquidity Trust 4,78 %, échéant le 12 avr Schooner Trust 4,36 %, échéant le 12 sept Schooner Trust 5,19 %, échéant le 12 juin Obligations provinciales 38,8 % Hydro-Québec 11,00 %, échéant le 15 août Municipal Finance Authority of British Columbia 4,60 %, échéant le 23 avr Province de la Colombie-Britannique 4,70 %, échéant le 1 er déc Province de la Colombie-Britannique 5,70 %, échéant le 18 juin Province d Ontario 4,20 %, échéant le 8 mars Province d Ontario 6,50 %, échéant le 8 mars Province de Québec 4,50 %, échéant le 1 er déc Province de Québec 6,00 %, échéant le 1 er oct Obligations de sociétés 36,5 % Bank of America Corporation 5,45 %, échéant le 17 sept Banque de Montréal 5,45 %, échéant le 17 juill Énergie Renouvelable Brookfield Inc. 8,75 %, échéant le 3 févr Canadian Natural Resources Limited 4,50 %, échéant le 23 janv CONTRATS À TERME STANDARDISÉS SUR OBLIGATIONS Nombre de contrats Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) Caterpillar Financial Services Limited 4,94 %, échéant le 1 er juin Citigroup Inc. (rachetable) 4,65 %, échéant le 11 oct (2017) CU Inc. 4,80 %, échéant le 22 nov EnCana Corporation 4,30 %, échéant le 12 mars EnCana Corporation 5,80 %, échéant le 18 janv Société de financement GE Capital Canada 5,73 %, échéant le 22 oct Fiducie carte de crédit or 4,25 %, échéant le 15 févr Great-West Lifeco Inc. 6,67 %, échéant le 21 mars Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 7,10 %, échéant le 4 juin Honda Canada Finance Inc. 5,68 %, échéant le 26 sept Société financière HSBC Limitée 4,80 %, échéant le 13 avr Société Financière Manuvie 4,90 %, échéant le 2 juin Morgan Stanley 4,90 %, échéant le 23 févr NAV Canada 5,30 %, échéant le 17 avr Financière Sun Life inc. (rachetable) 4,95 %, échéant le 1 er juin 2036-(2016) Suncor Énergie Inc. 5,80 %, échéant le 22 mai Banque Toronto-Dominion, La (rachetable) 4,78 %, échéant le 14 déc (2016) Toyota Crédit Canada Inc. 5,05 %, échéant le 27 juill Société financière Wells Fargo Canada 4,38 %, échéant le 30 juin TOTAL DES OBLIGATIONS ET DES DÉBENTURES BILLETS À COURT TERME 0,3 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada 0,16 % à 0,22 %, échéant entre le 9 juill et le 6 août TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 1,4 % ACTIF NET 100,0 % Valeur marchande contractuelle en dollars canadiens Prix du du contrat contrat ($) Valeur marchande ($) (1564) Canada, contrats à terme standardisés sur obligations de 10 ans, septembre ( ) Les contrats à terme standardisés précités sont des ententes financières visant l achat/la vente d obligations à un prix contractuel et à une date ultérieure précise. Toutefois, les gestionnaires du Fonds n ont pas l intention d acheter les obligations à la date de règlement. Ils ont plutôt l intention de liquider chacun des contrats à terme standardisés avant son règlement en passant des contrats à terme standardisés équivalents, mais compensatoires. Un placement de $ dans les bons du Trésor du gouvernement du Canada échéant le 6 août 2009 est détenu à titre de marge relativement aux contrats à terme standardisés précités. 20

23 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia de revenu canadien (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Obligations fédérales 13,3 Titres adossés à des créances hypothécaires 9,7 12,7 Obligations provinciales 38,8 40,2 Obligations de sociétés 36,5 45,6 Instruments du marché monétaire 0,3 0,2 FONDS DE REVENU 21

24 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia de revenu canadien (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia de revenu canadien (le «Fonds») est d offrir un revenu d intérêts régulier et des gains en capital modestes. Le Fonds investit surtout dans des obligations et des bons du Trésor émis par le gouvernement fédéral, les gouvernements provinciaux et les administrations municipales du Canada et par des sociétés canadiennes. Le Fonds peut investir jusqu à 10 % de son actif dans des titres de sociétés étrangères établies partout dans le monde. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché., si les taux d intérêt en vigueur avaient monté ou descendu de 0,25 %, en supposant que la courbe de rendement se soit déplacée parallèlement et que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 1,6 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 1,9 % de l actif net du Fonds). La sensibilité du Fonds aux variations de taux d intérêt a été estimée en utilisant la durée moyenne pondérée du portefeuille d obligations. Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités et des équivalents de liquidités, mais compte tenu des actions privilégiées, était la suivante : Pourcentage du total des titres à revenu fixe (%) 30 juin décembre 2008 Pourcentage de l actif net (%) Pourcentage du total des titres à revenu fixe (%) Pourcentage de l actif net (%) AAA 27,8 27,3 24,5 24,1 AA 38,6 37,9 42,3 41,7 A 30,4 29,9 29,2 28,8 BBB 3,2 3,2 4,0 3,9 Total 100,0 98,3 100,0 98,5 Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé aux autres risques de prix. FONDS DE REVENU Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Risque de taux d intérêt* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an an à 3 ans à 5 ans à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités, des équivalents de liquidités et des actions privilégiées, s il y a lieu. 22

25 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia d obligations en $ US (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 $US $US ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,64 $ 10,89 $ Parts de catégorie F 10,62 $ 10,88 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin $US $US REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ $ CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (37 584) (37 125) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) (90 994) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) (77 316) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation (88 229)$ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A (88 190)$ $ Parts de catégorie F (39)$ 270 $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A (0,06)$ 0,13 $ Parts de catégorie F (0,05)$ 0,21 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin $US $US ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F L EXPLOITATION Parts de catégorie A (88 190) Parts de catégorie F (39) 270 (88 229) DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (185) (300) ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Distributions réinvesties Parts de catégorie A Parts de catégorie F Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (9 072) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie F (9 111) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie F $ $ FONDS DE REVENU 23

26 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia d obligations en $ US (non vérifié) (suite) FONDS DE REVENU ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) $ US $ US $ US OBLIGATIONS ET DÉBENTURES 98,1 % Obligations fédérales 5,9 % Exportation et développement Canada 3,75 %, échéant le 15 juill Banque interaméricaine de développement 3,50 %, échéant le 15 mars Obligations provinciales 62,5 % Province de la Colombie-Britannique 4,30 %, échéant le 30 mai Province du Manitoba 4,90 %, échéant le 6 déc Province du Nouveau-Brunswick 7,63 %, échéant le 15 févr Province de la Nouvelle-Écosse 5,13 %, échéant le 26 janv Province d Ontario 4,75 %, échéant le 19 janv Province de Québec 4,60 %, échéant le 26 mai Province de la Saskatchewan 7,38 %, échéant le 15 juill Obligations de sociétés 26,8 % Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée 6,50 %, échéant le 15 mai Citigroup Inc. 6,50 %, échéant le 18 janv Deere & Company 6,95 %, échéant le 25 avr EnCana Corporation 5,90 %, échéant le 1 er déc Banque européenne d investissement 2,88 %, échéant le 15 mars GE Capital Corporation 7,38 %, échéant le 19 janv PC Financial Partnership 5,00 %, échéant le 15 nov TELUS Corporation 8,00 %, échéant le 1 er juin Wal-Mart Stores Inc. 3,20 %, échéant le 15 mai Obligations du Trésor américain 2,9 % Obligations du Trésor américain 3,25 %, échéant le 31 mai TOTAL DES OBLIGATIONS ET DES DÉBENTURES BILLETS À COURT TERME 5,5 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada 0,10 %, échéant entre le 2 juill et le 9 juill Exportation et développement Canada, billets de trésorerie 0,10 %, échéant le 7 juill TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS (3,6)% ( ) ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Obligations fédérales 5,9 3,2 Obligations provinciales 62,5 66,9 Obligations de sociétés 26,8 26,7 Obligations du Trésor américain 2,9 0,7 Instruments du marché monétaire 5,5 0,9 24

27 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia d obligations en $ US (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia d obligations en $ US (le «Fonds») est d offrir un revenu d intérêts élevé. Le Fonds investit surtout dans des obligations et des bons du Trésor qui sont libellés en dollars américains et qui sont émis par le gouvernement fédéral, les gouvernements provinciaux et les administrations municipales du Canada, par des sociétés canadiennes et par des entités supranationales comme la Banque mondiale. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar américain, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en raison des variations de taux d intérêt. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché., si les taux d intérêt en vigueur avaient monté ou descendu de 0,25 %, en supposant que la courbe de rendement se soit déplacée parallèlement et que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 1,0 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 1,1 % de l actif net du Fonds). La sensibilité du Fonds aux variations de taux d intérêt a été estimée en utilisant la durée moyenne pondérée du portefeuille d obligations. Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités et des équivalents de liquidités, mais compte tenu des actions privilégiées, était la suivante : Pourcentage du total des titres à revenu fixe (%) 30 juin décembre 2008 Pourcentage de l actif net (%) Pourcentage du total des titres à revenu fixe (%) Pourcentage de l actif net (%) AAA 13,0 12,8 11,6 11,4 AA 38,5 37,7 39,7 38,7 A 46,3 45,4 45,9 44,7 BBB 2,2 2,2 2,8 2,7 Total 100,0 98,1 100,0 97,5 Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé aux autres risques de prix. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Risque de taux d intérêt* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an an à 3 ans à 5 ans à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités, des équivalents de liquidités et des actions privilégiées, s il y a lieu. FONDS DE REVENU 25

28 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia d obligations mondiales (non vérifié) FONDS DE REVENU ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Souscriptions à recevoir PASSIF Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Montant à payer au titre de contrats de change à terme Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 9,05 $ 10,05 $ Parts de catégorie I 9,01 $ 10,06 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ $ Prêts de titres CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (22 533) (29 360) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) ( ) (14 521) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats de change à terme (76 356) (91 559) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation ( )$ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( )$ $ Parts de catégorie I ( )$ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A (0,91)$ 0,56 $ Parts de catégorie I (0,71)$ 0,69 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie I L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie I Distributions réinvesties Parts de catégorie A Parts de catégorie I Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie I $ $ 26

29 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia d obligations mondiales (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES 95,1 % Dollar australien 7,4 % Banque européenne d investissement 5,38 %, échéant le 20 mai Province d Ontario 5,50 %, échéant le 13 juill Real brésilien 2,0 % Banque internationale pour la reconstruction et le développement 10,25 %, échéant le 25 janv Livre sterling 9,2 % Network Rail Infrastructure Finance PLC 4,88 %, échéant le 7 mars Network Rail Infrastructure Finance PLC 4,63 %, échéant le 21 juill Obligation du Trésor du Royaume-Uni 5,00 %, échéant le 7 mars Obligation du Trésor du Royaume-Uni 4,25 %, échéant le 7 déc Dollar canadien 7,3 % Gouvernement du Canada 4,00 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 5,75 %, échéant le 1 er juin Instituto de Credito Oficial 4,53 %, échéant le 17 mars Euro 38,5 % Deutschland Bundersrepublik 4,25 %, échéant le 4 juill Banque européenne d investissement 4,63 %, échéant le 15 avr Gouvernement de France 4,00 %, échéant le 25 oct Gouvernement de France 4,00 %, échéant le 25 oct Banque interaméricaine de développement 5,50 %, échéant le 30 mars Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 4,63 %, échéant le 12 oct Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Euro (suite) Province d Ontario 4,13 %, échéant le 14 mai Dollar américain 30,7 % Banque européenne d investissement 5,25 %, échéant le 15 juin Exportation et développement Canada 4,63 %, échéant le 1 er avr Federal National Mortgage Association 7,13 %, échéant le 15 janv HSBC USA Inc. 3,13 %, échéant le 16 déc Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 4,50 %, échéant le 16 juill Oesterreichische Kontrollbank AG 5,00 %, échéant le 25 avr Province de la Colombie-Britannique 4,30 %, échéant le 30 mai Province du Manitoba 9,25 %, échéant le 1 er avr Province du Manitoba 8,88 %, échéant le 15 sept Province de la Nouvelle-Écosse 8,88 %, échéant le 1 er juill Province de la Saskatchewan 7,38 %, échéant le 15 juill Obligation du Trésor américain 1,88 %, échéant le 15 juin Obligation du Trésor américain 4,00 %, échéant le 15 août TOTAL DES OBLIGATIONS ET DES DÉBENTURES BILLETS À COURT TERME 3,3 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada 0,05 % à 0,40 %, échéant entre le 9 juill et le 20 août TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 1,6 % ACTIF NET 100,0 % CONTRATS DE CHANGE À TERME Date du règlement Devise à recevoir Montant contractuel Devise à livrer Montant contractuel Valeur en dollars canadiens au 30 juin 2009 ($) Plus-value (moins-value) en dollars canadiens ($) 31 juill Dollar australien Dollar américain juill Dollar canadien Dollar américain (1 571) 31 juill Yen Dollar australien (38 764) 31 juill Yen Dollar canadien (15 778) 31 juill Yen Euro (48 342) 31 juill Yen Dollar américain (60 279) 31 juill Couronne norvégienne Dollar américain juill Dollar de Singapour Dollar américain juill Franc suisse Euro juill Franc suisse Dollar américain (326) 31 juill Dollar américain Livre sterling juill Dollar américain Euro ( ) Les contrats de change à terme en cours au 30 juin 2009 sont placés dans des institutions financières avec une notation de AA- selon Standard & Poor s. FONDS DE REVENU 27

30 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia d obligations mondiales (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Obligations en dollar australien 7,4 4,9 Obligations en real brésilien 2,0 1,7 Obligations en livre sterling 9,2 6,0 Obligations en dollar canadien 7,3 8,5 Obligations en euro 38,5 41,7 Obligations en dollar américain 30,7 31,8 Instruments du marché monétaire 3,3 3,2 FONDS DE REVENU 28

31 FONDS SCOTIA RAPPORT SEMESTRIEL AUX PORTEURS DE PARTS 2009 Fonds Scotia d obligations mondiales (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia d obligations mondiales (le «Fonds») est d offrir un revenu d intérêts régulier élevé. Le Fonds investit surtout dans des obligations libellées en devises et des instruments du marché monétaire émis par le gouvernement fédéral, les gouvernements provinciaux et les administrations municipales du Canada, par des sociétés canadiennes, par des gouvernements et des sociétés à l étranger et par des entités supranationales comme la Banque mondiale. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Yen ,0 Euro ( ) ,5 Dollar américain ( ) ,9 Dollar australien ( ) ,5 Livre sterling ( ) ,7 Dollar de Singapour ,0 Real brésilien ,0 Couronne norvégienne ,0 Franc suisse ,1 Total ,7 31 décembre 2008 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Yen ,7 Euro ( ) ,4 Dollar américain ( ) ,3 Franc suisse ,6 Dollar de Singapour ,0 Real brésilien ,7 Livre sterling ( ) ,0 Couronne norvégienne ,6 Dollar australien ( ) ,3 Total ,6 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 9,7 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,6 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché., si les taux d intérêt en vigueur avaient monté ou descendu de 0,25 %, en supposant que la courbe de rendement se soit déplacée parallèlement et que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 1,4 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 1,4 % de l actif net du Fonds). La sensibilité du Fonds aux variations de taux d intérêt a été estimée en utilisant la durée moyenne pondérée du portefeuille d obligations. Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Risque de taux d intérêt* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an an à 3 ans à 5 ans à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités, des équivalents de liquidités et des actions privilégiées, s il y a lieu. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. Il peut également exister un risque de crédit associé aux contreparties des contrats de change à terme. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités et des équivalents de liquidités, mais compte tenu des actions privilégiées, était la suivante : Pourcentage du total des titres à revenu fixe (%) 30 juin décembre 2008 Pourcentage de l actif net (%) Pourcentage du total des titres à revenu fixe (%) Pourcentage de l actif net (%) AAA 75,5 71,7 75,7 71,6 AA 18,6 17,7 17,3 16,4 A 5,9 5,7 7,0 6,6 Total 100,0 95,1 100,0 94,6 Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé aux autres risques de prix. FONDS DE REVENU 29

32 Fonds Scotia de revenu mensuel diversifié (non vérifié) FONDS ÉQUILIBRÉS ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Souscriptions à recevoir Montant à recevoir au titre des contrats à terme standardisés PASSIF Dette bancaire Montant à payer à l acquisition de titres Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Montant à payer au titre des contrats de change à terme Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ $ Parts de catégorie F $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 8,98 $ 8,56 $ Parts de catégorie conseillers 8,97 $ 8,66 $ Parts de catégorie F 9,13 $ 8,67 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Distributions des gains en capital reçus Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger ( ) (71 987) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (8 927) (562) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) (27 746) s de transaction ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats de change à terme Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats à terme standardisés (100) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ (1 649)$ Parts de catégorie F 866 $ 170 $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,64 $ 0,16 $ Parts de catégorie conseillers 0,94 $ (0,59)$ Parts de catégorie F 0,65 $ 0,20 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F L EXPLOITATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers (1 649) Parts de catégorie F DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie conseillers (22 599) (631) Parts de catégorie F (243) (158) ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Distributions réinvesties Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie conseillers (56 638) Parts de catégorie F (921) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F $ $ 30

33 Fonds Scotia de revenu mensuel diversifié (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS 50,8 % ACTIONS CANADIENNES 43,8 % Énergie 7,3 % AltaGas Income Trust ARC Energy Trust Baytex Energy Trust Bonavista Energy Trust Canadian Oil Sands Trust Daylight Resources Trust EnCana Corporation Fonds Enerplus Resources Fort Chicago Energy Partners LP Keyera Facilities Income Fund Mullen Group Limited Provident Energy Trust Trinidad Drilling Ltd Vermilion Energy Trust Matériaux 1,2 % Methanex Corporation Norbord Inc Norbord Inc., bons de souscription, 1,36 $, 31 déc. 2013* Progress Energy Resources Corporation Produits industriels 1,4 % Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada Finning International Inc New Flyer Industries Inc Student Transportation of America Ltd Toromont Industries Ltd Produits de consommation discrétionnaire 3,1 % Arctic Glacier Income Fund Cineplex Galaxy Income Fund IESI-BFC Ltd Rogers Communications Inc., catégorie B Shaw Communications Inc., catégorie B Thomson Reuters Corporation Produits de consommation courante 1,1 % Premium Brands Income Fund Corporation Shoppers Drug Mart Soins de santé 0,7 % CML Healthcare Income Fund Services financiers 19,5 % Banque de Montréal Banque de Nouvelle-Écosse, La Brookfield Asset Management Inc Canadian Apartment Properties Real Estate Investment Trust Banque Canadienne Impériale de Commerce Fonds de placement immobilier Cominar First Capital Realty Inc Great-West Lifeco Inc Intact Financial Corporation Société Financière Manuvie Power Corporation du Canada Corporation Financière Power, 6 %, priv., série M Fonds de placement immobilier RioCan Nombre d actions/ Valeur nominale ($) ACTIONS (suite) ACTIONS CANADIENNES (suite) Services financiers (suite) Banque Royale du Canada Banque Royale du Canada, 6,25 %, priv., série AR Financière Sun Life du Canada inc Banque Toronto-Dominion, La Banque Toronto-Dominion, La, 6,25 %, priv., série AG Technologies de l information 0,6 % Celestica Inc Services de télécommunications 3,3 % BCE Inc Fonds de revenu Bell Aliant Communications régionales Manitoba Telecom Services Inc TELUS Corporation, sans droit de vote Services publics 5,6 % Capital Power Corporation Emera Inc Enbridge Inc Fortis Inc Great Lakes Hydro Income Fund TransAlta Corporation TransCanada Corporation TOTAL DES ACTIONS CANADIENNES ACTIONS ÉTRANGÈRES 7,0 % États-Unis 7,0 % Laboratoires Abbott Analog Devices Inc Bank of New York Mellon Corporation, The E.I. DuPont de Nemours and Company Enbridge Energy Partners LP Exelon Corporation Financial Select Sector SPDR Fund, The Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc., catégorie B Intel Corporation Johnson & Johnson Nucor Corporation Pfizer Inc Republic Services Inc Spectra Energy Corporation Wells Fargo & Company TOTAL DES ACTIONS ÉTRANGÈRES TOTAL DES ACTIONS OBLIGATIONS ET DÉBENTURES 21,7 % Obligations fédérales 4,1 % Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 3,55 %, échéant le 15 sept Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 4,80 %, échéant le 15 juin Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 4,10 %, échéant le 15 déc Titres adossés à des créances hypothécaires 1,3 % Merrill Lynch Financial Assets Inc. 4,83 %, échéant le 12 févr FONDS ÉQUILIBRÉS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 31

34 Fonds Scotia de revenu mensuel diversifié (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS ÉQUILIBRÉS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Titres adossés à des créances hypothécaires (suite) Merrill Lynch Financial Assets Inc. 4,98 %, échéant le 12 juin Merrill Lynch Financial Assets Inc. 4,81 %, échéant le 12 oct Real Estate Asset Liquidity Trust 4,78 %, échéant le 12 avr Schooner Trust 4,36 %, échéant le 12 sept Schooner Trust 5,19 %, échéant le 12 juin Obligations provinciales 7,8 % Hydro-Québec 11,00 %, échéant le 15 août Municipal Finance Authority of British Columbia 4,60 %, échéant le 23 avr Province de la Colombie-Britannique 5,70 %, échéant le 18 juin Province d Ontario 4,20 %, échéant le 8 mars Province d Ontario 6,50 %, échéant le 8 mars Province de Québec 4,50 %, échéant le 1 er déc Province de Québec 6,00 %, échéant le 1 er oct Obligations de sociétés 8,5 % Bank of America Corporation 5,45 %, échéant le 17 sept Banque de Montréal 5,45 %, échéant le 17 juill Bell Canada 5,00 %, échéant le 15 févr Énergie Renouvelable Brookfield Inc. 8,75 %, échéant le 3 févr Banque Canadienne Impériale de Commerce 5,00 %, échéant le 10 sept Canadian Natural Resources Limited 4,50 %, échéant le 23 janv Caterpillar Financial Services Limited 4,94 %, échéant le 1 er juin Citigroup Inc. (rachetable) 4,65 %, échéant le 11 oct (2017) CU Inc. 4,80 %, échéant le 22 nov EnCana Corporation 4,30 %, échéant le 12 mars CONTRATS À TERME STANDARDISÉS SUR OBLIGATIONS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) EnCana Corporation 5,80 %, échéant le 18 janv Finning International Inc. 6,02 %, échéant le 1 er juin Société de financement GE Capital Canada 5,73 %, échéant le 22 oct Fiducie carte de crédit or 4,25 %, échéant le 15 févr Great-West Lifeco Inc. 6,67 %, échéant le 21 mars Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 7,10 %, échéant le 4 juin Honda Canada Finance Inc. 5,68 %, échéant le 26 sept Société financière HSBC Limitée 4,80 %, échéant le 13 avr Société Financière Manuvie 4,90 %, échéant le 2 juin Morgan Stanley 4,90 %, échéant le 23 févr Mullen Group Limited* 10,00 %, échéant le 1 er juill NAV Canada 5,30 %, échéant le 17 avr Financière Sun Life inc. (rachetable) 4,95 %, échéant le 1 er juin 2036-(2016) Suncor Énergie Inc. 5,80 %, échéant le 22 mai Banque Toronto-Dominion, La (rachetable) 4,78 %, échéant le 14 déc (2016) Toyota Crédit Canada Inc. 5,05 %, échéant le 27 juill Société financière Wells Fargo Canada 4,38 %, échéant le 30 juin TOTAL DES OBLIGATIONS ET DES DÉBENTURES TITRES À REVENU FIXE 22,0 % Fonds Scotia hypothécaire de revenu, catégorie I BILLETS À COURT TERME 5,3 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada 0,10 % à 0,38 %, échéant entre le 9 juill et le 1 er oct TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,2 % ACTIF NET 100,0 % * Ce titre n est pas négocié activement. Nombre de contrats du contrat Prix du contrat ($) Valeur marchande ($) Valeur marchande contractuelle en dollars canadiens (74) Canada, contrats à terme standardisés sur obligations de 10 ans, septembre ( ) Les contrats à terme standardisés précités sont des ententes financières visant l achat/la vente d obligations à un prix contractuel et à une date ultérieure précise. Toutefois, les gestionnaires du Fonds n ont pas l intention d acheter les obligations à la date de règlement. Ils ont plutôt l intention de liquider chacun des contrats à terme standardisés avant son règlement en passant des contrats à terme standardisés équivalents, mais compensatoires. 32

35 Fonds Scotia de revenu mensuel diversifié (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS CONTRATS DE CHANGE À TERME Date du règlement Devise à recevoir Montant contractuel Devise à livrer Montant contractuel Valeur en dollars canadiens au 30 juin 2009 ($) Plus-value (moins-value) en dollars canadiens ($) 31 juill Dollar canadien Dollar américain (71 910) 31 juill Dollar canadien Dollar américain (17 399) (89 309) Les contrats de change à terme en cours au 30 juin 2009 sont conclus avec des institutions financières avec une notation de AA- selon Standard & Poor s. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Actions canadiennes 43,8 43,8 Actions étrangères 7,0 6,2 Obligations et débentures 21,7 16,3 Fonds à revenu fixe 22,0 26,7 Instruments du marché monétaire 5,3 6,8 FONDS ÉQUILIBRÉS 33

36 Fonds Scotia de revenu mensuel diversifié (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS FONDS ÉQUILIBRÉS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia de revenu mensuel diversifié (le «Fonds») est d offrir un revenu mensuel régulier et une certaine appréciation du capital. Le conseiller en valeurs détermine la composition des titres de créance et de participation en fonction de son analyse de la conjoncture du marché et de ses prévisions du rendement de chaque catégorie d actif de manière à respecter l objectif de placement du Fonds. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Risque de change (montant net) ($) Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Dollar américain ( ) ,3 Total ( ) ,3 31 décembre 2008 Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Dollar américain ( ) ,9 Total ( ) ,9 Pourcentage de l actif net (%) Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 0,3 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 0,4 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché., si les taux d intérêt en vigueur avaient monté ou descendu de 0,25 %, en supposant que la courbe de rendement se soit déplacée parallèlement et que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 0,3 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 0,2 % de l actif net du Fonds). La sensibilité du Fonds aux variations de taux d intérêt a été estimée en utilisant la durée moyenne pondérée du portefeuille d obligations. Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Risque de taux d intérêt* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an an à 3 ans à 5 ans à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités, des équivalents de liquidités, des titres du Fonds Scotia hypothécaire de revenu et des actions privilégiées, s il y a lieu. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. Il peut également exister un risque de crédit associé aux contreparties des contrats de change à terme. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités, équivalents de liquidités et des titres du Fonds Scotia hypothécaire de revenu, mais compte tenu des actions privilégiées, était la suivante : Pourcentage du total des titres à revenu fixe (%) 30 juin décembre 2008 Pourcentage de l actif net (%) Pourcentage du total des titres à revenu fixe (%) Pourcentage de l actif net (%) AAA 35,8 8,8 26,4 4,7 AA 35,0 8,6 43,3 7,8 A 22,2 5,4 25,8 4,6 BBB 2,8 0,7 4,5 0,7 Non coté 4,2 1,0 Total 100,0 24,5 100,0 17,8 Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Fonds relativement aux rendements de ses indices boursiers de référence constitués à 55 % de l indice obligataire universel DEX et à 45 % de l indice composé S&P/TSX, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 7,8 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 7,2 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. 34

37 Fonds Scotia canadien équilibré (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir Montant à recevoir au titre des contrats à terme standardisés PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Montant à payer au titre des contrats de change à terme Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 17,98 $ 17,14 $ Parts de catégorie F 17,60 $ 16,85 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Distributions des gains en capital reçus Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger ( ) ( ) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (1 499) (46 807) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) (91 600) ( ) s de transaction ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats de change à terme ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats à terme standardisés (700) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ 216 $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 1,05 $ 0,04 $ Parts de catégorie F 1,05 $ 0,07 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F L EXPLOITATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (760) (708) ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie F Distributions réinvesties Parts de catégorie A Parts de catégorie F Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie F ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie F $ $ FONDS ÉQUILIBRÉS 35

38 Fonds Scotia canadien équilibré (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS ÉQUILIBRÉS Nombre d actions ACTIONS 56,3 % ACTIONS CANADIENNES 37,2 % Énergie 8,3 % Bonavista Energy Trust Canadian Natural Resources Limited Canadian Oil Sands Trust EnCana Corporation Husky Energy Inc Compagnie Pétrolière Impériale Ltée Mullen Group Limited Nexen Inc Petro-Canada Petrobank Energy and Resources Ltd Suncor Énergie Inc Société d énergie Talisman Inc Trinidad Drilling Ltd Matériaux 6,2 % Mines Agnico-Eagle Limitée Agrium Inc Société aurifère Barrick Cameco Corporation Goldcorp Inc Kinross Gold Corporation Potash Corporation of Saskatchewan Inc Teck Cominco Ltd., catégorie B Produits industriels 2,1 % Bombardier Inc., catégorie B Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée Finning International Inc Groupe SNC-Lavalin Inc Produits de consommation discrétionnaire 2,0 % Société Canadian Tire Limitée (La) Magna International Inc Rogers Communications Inc., catégorie B Shaw Communications Inc., catégorie B Thomson Reuters Corporation Produits de consommation courante 1,7 % Alimentation Couche-Tard Inc., catégorie B Les Compagnies Loblaw limitée Saputo Inc Corporation Shoppers Drug Mart Viterra Inc Viterra Inc., reçus de souscription* Services financiers 11,8 % Banque de Montréal Banque de Nouvelle-Écosse, La Brookfield Asset Management Inc Banque Canadienne Impériale de Commerce Great-West Lifeco Inc Intact Financial Corporation Société Financière Manuvie Banque Nationale du Canada Power Corporation du Canada Banque Royale du Canada Financière Sun Life inc Nombre d actions/ Nombre de contrats ACTIONS (suite) ACTIONS CANADIENNES (suite) Produits de consommation courante (suite) Banque Toronto-Dominion, La Technologies de l information 1,5 % Groupe CGI Inc Research In Motion Limited Services de télécommunications 1,2 % BCE Inc Services publics 2,4 % Capital Power Corporation Enbridge Inc TransAlta Corporation TransCanada Corporation Parts indicielles 0,0 % ishares CDN S&P/TSX 60 Index Fund, options de vente, 15,00 $, 17 juill ishares CDN S&P/TSX 60 Index Fund, options de vente, 15,50 $, 17 juill TOTAL DES ACTIONS CANADIENNES ACTIONS ÉTRANGÈRES 19,1 % Australie 0,2 % Amcor Limited Australia and New Zealand Banking Group Limited BHP Billiton Limited Commonwealth Bank of Australia Lend Lease Corporation Limited Macquarie Group Limited Macquarie Infrastructure Group National Australia Bank Limited Qantas Airways Limited QBE Insurance Group Limited Tabcorp Holdings Limited Telstra Corporation Limited Westpac Banking Corporation Belgique 0,0 % Anheuser-Busch InBev NV Delhaize Group SA Fortis, droits, 17 juill. 2014* Danemark 0,0 % Novo Nordisk AS, catégorie B Vestas Wind Systems AS Finlande 0,0 % Nokia Oyj France 0,3 % BNP Paribas Casino Guichard-Perrachon SA Crédit Agricole SA Électricité de France SA France Télécom SA GDF SUEZ L Oréal SA Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 36

39 Fonds Scotia canadien équilibré (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS (suite) ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) France (suite) Lagardère SCA LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA Renault SA Sanofi-Aventis SA Schneider Electric SA SES Global SA, CFAÉ Société Générale TOTAL SA Vallourec SA Allemagne 0,3 % Allianz SE BASF SE Bayer AG Bayerische Motoren Werke AG Celesio AG Deutsche Bank AG Deutsche Boerse AG Deutsche Lufthansa AG Deutsche Post AG Deutsche Telekom AG E.ON AG Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA MAN AG METRO AG Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG RWE AG SAP AG Siemens AG Suedzucker AG Hong Kong 0,1 % Guoco Group Limited Hong Kong Exchanges & Clearing Limited Li & Fung Limited New World Development Company Limited Sun Hung Kai Properties Limited Yue Yuen Industrial (Holdings) Limited Irlande 0,0 % CRH PLC Italie 0,1 % Eni SpA Intesa Sanpaolo SpA Saipem SpA Telecom Italia SpA Telecom Italia SpA, di Risp Non Conv Tenaris S.A Japon 0,5 % AEON Co., Ltd Canon Inc DENSO Corporation East Japan Railway Company Fast Retailing Company Limited FUJIFILM Holdings Corporation Fujitsu Limited Furukawa Electric Co., Ltd Hitachi High-Technologies Corporation Honda Motor Co., Ltd Nombre d actions/ Nombre de contrats ACTIONS (suite) ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) Japon (suite) ITOCHU Corporation JSR Corporation KDDI Corporation Keyence Corporation Kyocera Corporation Mitsubishi Chemical Holdings Corporation Mitsubishi Corporation Mitsubishi Tanabe Pharma Corporation Mitsubishi UFJ Financial Group Inc Mitsui & Co. Ltd Mitsui Fudosan Co., Ltd Mitsui O.S.K. Lines, Ltd NAMCO BANDAI Holdings Inc NGK Insulators Ltd Nippon Electric Glass Co., Ltd Nippon Telegraph and Telephone Corporation Nissan Motor Co., Ltd Orix Corporation Sharp Corporation Sony Corporation Sumitomo Metal Mining Co., Ltd Sumitomo Mitsui Financial Group Inc Sumitomo Realty And Development Co., Ltd Takashimaya Co., Ltd Tokyo Electric Power Co., Inc Tokyo Electron Limited Toshiba Corporation Toyota Motor Corporation Pays-Bas 0,2 % ArcelorMittal ASML Holding NV ING Groep NV Koninklijke (Royal) Philips Electronics NV Koninklijke Ahold NV Randstand Holding NV Royal Dutch Shell PLC Nouvelle-Zélande 0,0 % Fletcher Building Limited Telecom Corporation of New Zealand Limited Norvège 0,1 % StatoilHydro ASA Yara International ASA Papouasie-Nouvelle-Guinée 0,0 % Oil Search Limited Singapour 0,0 % United Overseas Bank Limited Espagne 0,1 % Banco Santander Central Hispano SA Gamesa Corporation Tecnologica SA Iberdrola Renovables Telefonica SA Suède 0,1 % AB Electrolux, catégorie B Atlas Copco AB FONDS ÉQUILIBRÉS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 37

40 Fonds Scotia canadien équilibré (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS ÉQUILIBRÉS Nombre d actions/ Nombre de contrats ACTIONS (suite) ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) Suède (suite) Hennes & Mauritz AB, catégorie B Nordea Bank AB Svenska Cellulosa AB SCA, catégorie B Telefonaktiebolaget LM Ericsson, catégorie B Volvo AB, série B Suisse 0,2 % Adecco SA Alcon Inc Credit Suisse Group Julius Baer Holding AG Nestlé SA Novartis AG Roche Holdings AG Syngenta AG Royaume-Uni 0,7 % Anglo American PLC Associated British Foods PLC Astrazeneca PLC Aviva PLC BAE Systems PLC Barclays PLC BG Group PLC BHP Billiton PLC BP PLC British American Tobacco PLC BT Group PLC Carnival PLC Centrica PLC Compass Group PLC Drax Group PLC Experian PLC GlaxoSmithKline PLC HSBC Holdings PLC Kingfisher PLC Lloyds Banking Group PLC Man Group PLC National Grid PLC NEXT PLC Pearson PLC Randgold Resources Limited Reckitt Benkiser Group PLC Rio Tinto PLC Rio Tinto PLC, droits, 1 400, 1 er juill Rolls-Royce Group PLC Rolls-Royce Group PLC, droit sur les actions de catégorie C* Royal & Sun Alliance Insurance Group PLC Standard Chartered PLC Tesco PLC Thomas Cook Group PLC Tui Travel PLC Tullow Oil PLC Vodafone Group PLC Wolseley PLC Xstrata PLC États-Unis 16,2 % M Co Nombre d actions/ Nombre de contrats ACTIONS (suite) ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) États-Unis (suite) (333) 3M Co., options d achat position vendeur à 60,00 $, 17 juill (45 711) (52 287) Amazon.com Inc Amgen Inc Apple Inc AT&T Inc Bank of America Corporation Bemis Company Inc Broadcom Corporation Chesapeake Energy Corporation Chubb Corporation, The Cisco Systems Inc Coca-Cola Company, The Colgate-Palmolive Company Computer Sciences Corporation Cooper Industries Ltd Corning Incorporated CSX Corporation Diamond Offshore Drilling, Inc Exxon Mobil Corporation Flowserve Corporation Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc., catégorie B Gilead Sciences Inc Goldman Sachs Group Inc., The (93) Goldman Sachs Group, Inc., The, options d achat position vendeur à 155,00 $, 17 juill (19 921) (21 309) Google Inc H.J. Heinz Company Hershey Company, The Honeywell International Inc Intel Corporation International Business Machines Corporation Johnson & Johnson JPMorgan Chase & Co Kellogg Company Lockheed Martin Corporation (280) Lockheed Martin Corporation, options d achat position vendeur à 85,00 $, 17 juill (12 703) (13 027) McDonald s Corporation McGraw-Hill Companies Inc., The Microsoft Corporation NIKE Inc., catégorie B Occidental Petroleum Corporation (317) Occidental Petroleum Corporation, options d achat position vendeur à 65,00 $, 17 juill (61 953) (95 863) Oracle Corporation Pfizer Inc Procter & Gamble Company, The Qwest Communications International Inc S&P 500, certificats représentatifs d actions étrangères S&P 500, certificats représentatifs d actions étrangères, options de vente, 87,00 $, 17 juill S&P 500, certificats représentatifs d actions étrangères, options de vente, 93,00 $, 17 juill (716) S&P 500, certificats représentatifs d actions étrangères, options d achat, 90,00 $, 17 juill ( ) ( ) Schering-Plough Corporation Sempra Energy Southwestern Energy Company St. Jude Medical Inc Starbucks Corporation State Street Corporation Stericycle Inc Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 38

41 Fonds Scotia canadien équilibré (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions/ Valeur nominale ($) ACTIONS (suite) ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) États-Unis (suite) Stryker Corporation Teradata Corporation Texas Instruments Incorporated Wal-Mart Stores Inc Walgreen Company Waters Corporation Wells Fargo & Company Xcel Energy Inc Yum! Brands Inc TOTAL DES ACTIONS ÉTRANGÈRES TOTAL DES ACTIONS OBLIGATIONS ET DÉBENTURES 39,8 % Obligations fédérales 5,1 % Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 3,55 %, échéant le 15 sept Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 4,80 %, échéant le 15 juin Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 4,10 %, échéant le 15 déc Titres adossés à des créances hypothécaires 3,0 % Merrill Lynch Financial Assets Inc. 4,83 %, échéant le 12 févr Merrill Lynch Financial Assets Inc. 4,98 %, échéant le 12 juin Merrill Lynch Financial Assets Inc. 4,81 %, échéant le 12 oct Real Estate Asset Liquidity Trust 4,78 %, échéant le 12 avr Schooner Trust 4,36 %, échéant le 12 sept Schooner Trust 5,19 %, échéant le 12 juin Obligations provinciales 15,8 % Hydro-Québec 11,00 %, échéant le 15 août Municipal Finance Authority of British Columbia 4,60 %, échéant le 23 avr Province de la Colombie-Britannique 4,70 %, échéant le 1 er déc Province de la Colombie-Britannique 5,70 %, échéant le 18 juin Province d Ontario 4,20 %, échéant le 8 mars Province d Ontario 6,50 %, échéant le 8 mars Province de Québec 4,50 %, échéant le 1 er déc Province de Québec 6,00 %, échéant le 1 er oct Obligations de sociétés 15,9 % Bank of America Corporation 5,45 %, échéant le 17 sept Banque de Montréal 5,45 %, échéant le 17 juill Banque de Montréal 4,55 %, échéant le 1 er août Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) Énergie Renouvelable Brookfield Inc. 8,75 %, échéant le 3 févr Banque Canadienne Impériale de Commerce 5,00 %, échéant le 10 sept Canadian Natural Resources Limited 4,50 %, échéant le 23 janv Caterpillar Financial Services Limited 4,94 %, échéant le 1 er juin Citigroup Inc. (rachetable) 4,65 %, échéant le 11 oct (2017) CU Inc. 4,80 %, échéant le 22 nov EnCana Corporation 4,30 %, échéant le 12 mars EnCana Corporation 5,80 %, échéant le 18 janv Finning International Inc. 6,02 %, échéant le 1 er juin Société de financement GE Capital Canada 5,73 %, échéant le 22 oct Fiducie carte de crédit or 4,25 %, échéant le 15 févr Great-West Lifeco Inc. 6,67 %, échéant le 21 mars Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 7,10 %, échéant le 4 juin Honda Canada Finance Inc. 5,68 %, échéant le 26 sept Société financière HSBC Limitée 4,80 %, échéant le 13 avr Société Financière Manuvie 4,90 %, échéant le 2 juin Morgan Stanley 4,90 %, échéant le 23 févr NAV Canada 5,30 %, échéant le 17 avr Financière Sun Life inc. (rachetable) 4,95 %, échéant le 1 er juin 2036-(2016) Suncor Énergie Inc. 5,80 %, échéant le 22 mai Banque Toronto-Dominion, La (rachetable) 4,78 %, échéant le 14 déc (2016) Toyota Crédit Canada Inc. 5,05 %, échéant le 27 juill Société financière Wells Fargo Canada 4,38 %, échéant le 30 juin TOTAL DES OBLIGATIONS ET DES DÉBENTURES BILLETS À COURT TERME 3,8 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada (US) 0,12 % à 0,41 %, échéant entre le 9 juill et le 25 sept Billets de la province de la Colombie-Britannique (US) 0,40 %, échéant le 7 déc TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,1 % ACTIF NET 100,0 % * Ce titre n est pas négocié activement. FONDS ÉQUILIBRÉS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 39

42 Fonds Scotia canadien équilibré (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS CONTRATS À TERME STANDARDISÉS SUR OBLIGATIONS Nombre de contrats du contrat Prix du contrat ($) Valeur marchande ($) Valeur marchande contractuelle en dollars canadiens (547) Canada, contrats à terme standardisés sur obligations de 10 ans, septembre ( ) Les contrats à terme standardisés précités sont des ententes financières visant l achat/la vente d obligations à un prix contractuel et à une date ultérieure précise. Toutefois, les gestionnaires du Fonds n ont pas l intention d acheter/de vendre les obligations à la date de règlement. Ils ont plutôt l intention de liquider chacun des contrats à terme standardisés avant son règlement en passant des contrats à terme standardisés équivalents, mais compensatoires. Un placement de $ dans les bons du Trésor du gouvernement du Canada échéant le 17 septembre 2009 est détenu à titre de marge relativement aux contrats à terme standardisés précités. CONTRATS DE CHANGE À TERME Date du règlement Devise à recevoir Montant contractuel Devise à livrer Montant contractuel Valeur en dollars canadiens au 30 juin 2009 ($) Plus-value (moins-value) en dollars canadiens ($) 31 juill Dollar canadien Dollar américain ( ) 31 juill Dollar canadien Dollar américain ( ) 17 août 2009 Livre sterling Dollar canadien août 2009 Livre sterling Dollar canadien août 2009 Dollar canadien Livre sterling (65 627) 17 août 2009 Dollar canadien Livre sterling ( ) 17 août 2009 Dollar canadien Couronne suédoise (62 247) ( ) Les contrats de change à terme en cours au 30 juin 2009 sont conclus avec des institutions financières avec une notation de AA- selon Standard & Poor s. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Actions canadiennes 37,2 34,8 Actions étrangères 19,1 19,6 Obligations et débentures 39,8 39,0 Instruments du marché monétaire 3,8 7,1 FONDS ÉQUILIBRÉS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 40

43 Fonds Scotia canadien équilibré (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia canadien équilibré (le «Fonds») est d offrir un équilibre entre revenu et croissance du capital à long terme. Le Fonds investit surtout dans un large éventail de titres de participation et de titres à revenu fixe canadiens. La composition de l actif du Fonds variera généralement selon les proportions suivantes : 30 % à 70 % de titres de participation et 30 % à 70 % d équivalents de liquidités et de titres à revenu fixe. Le conseiller en valeurs détermine la composition de l actif en fonction de son analyse de la conjoncture du marché et de ses prévisions du rendement à long terme de chaque catégorie d actif. Le Fonds peut investir jusqu à 30 % de son actif dans des titres de sociétés étrangères établies partout dans le monde. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Dollar américain ( ) ,6 Euro ,1 Livre sterling (63 982) ,7 Yen ,5 Dollar australien ,2 Franc suisse ,2 Dollar de Hong Kong ,1 Couronne norvégienne ,1 Couronne danoise Dollar de Singapour Couronne suédoise ( ) Total ( ) ,5 31 décembre 2008 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Dollar américain ( ) ,2 Euro ,1 Livre sterling ( ) ,8 Yen ,5 Franc suisse ,4 Dollar australien ,1 Couronne suédoise ,1 Couronne norvégienne ,1 Total ( ) ,3 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 1,1 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 1,3 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché., si les taux d intérêt en vigueur avaient monté ou descendu de 0,25 %, en supposant que la courbe de rendement se soit déplacée parallèlement et que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 0,6 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 0,7 % de l actif net du Fonds). La sensibilité du Fonds aux variations de taux d intérêt a été estimée en utilisant la durée moyenne pondérée du portefeuille d obligations. Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Risque de taux d intérêt* 30 juin décembre 2008 ($) ($) Moins de 1 an an à 3 ans à 5 ans an à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités, des équivalents de liquidités et des actions privilégiées, s il y a lieu. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. Il peut également exister un risque de crédit associé aux contreparties des contrats de change à terme. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités et des équivalents de liquidités, mais compte tenu des actions privilégiées, était la suivante : 30 juin décembre 2008 Pourcentage du Pourcentage du total des titres à Pourcentage de total des titres à Pourcentage de revenu fixe (%) l actif net (%) revenu fixe (%) l actif net (%) AAA 25,1 10,0 20,5 8,0 AA 41,1 16,4 46,6 18,2 A 31,2 12,4 28,8 11,2 BBB 2,6 1,0 4,1 1,6 Total 100,0 39,8 100,0 39,0 Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie FONDS ÉQUILIBRÉS 41

44 Fonds Scotia canadien équilibré (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Fonds relativement aux rendements de ses indices boursiers de référence constitués à 55 % de l indice composé S&P/TSX et à 45 % de l indice obligataire universel DEX, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 9,1 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,0 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS ÉQUILIBRÉS 42

45 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir Montant à recevoir au titre de contrats à terme standardisés sur obligations Montant à recevoir au titre des contrats de change à terme PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Montant à payer au titre des contrats à terme standardisés sur devises Montant à payer au titre des contrats de change à terme Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ $ Parts de catégorie F $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 15,04 $ 13,92 $ Parts de catégorie conseillers 14,86 $ 13,75 $ Parts de catégorie F 15,20 $ 14,12 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Distributions des gains en capital reçus Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger ( ) ( ) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (59 638) (6 623) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) (30 312) ( ) s de transaction ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats de change à terme ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats à terme standardisés sur obligations 138 Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats de change à terme standardisés Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ $ Parts de catégorie F $ 387 $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 1,28 $ 0,28 $ Parts de catégorie conseillers 1,47 $ 0,87 $ Parts de catégorie F 1,31 $ 0,33 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F L EXPLOITATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie conseillers (4 364) (688) Parts de catégorie F (258) (228) ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Distributions réinvesties Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (60) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F $ $ FONDS ÉQUILIBRÉS 43

46 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS ÉQUILIBRÉS Nombre d actions ACTIONS 68,2 % ACTIONS CANADIENNES 48,1 % Énergie 11,9 % Addax Petroleum Corporation AltaGas Income Trust ARC Energy Trust BlackWatch Energy Services Corporation Breaker Energy Ltd Calfrac Well Services Ltd Canadian Natural Resources Limited Canadian Oil Sands Trust Celtic Exploration Ltd Cirrus Energy Corporation Crescent Point Energy Trust EnCana Corporation Enerflex Systems Income Fund Husky Energy Inc Keyera Facilities Income Fund Major Drilling Group International Inc Mullen Group Limited Nexen Inc Niko Resources Ltd Open Range Energy Corporation Orleans Energy Ltd Pacific Northern Gas Ltd Pacific Rubiales Energy Corp Paladin Energy Limited Pason Systems Inc Penn West Energy Trust Petro Andina Resources Inc Petrobank Energy and Resources Ltd Petro-Canada Phoenix Coal Inc Phoenix Coal Inc., bons de souscription, 2,25 $, 27 juin 2010* Precision Drilling Trust Savanna Energy Services Corp ShawCor Ltd Storm Exploration Inc Suncor Énergie Inc Société d énergie Talisman Inc Trican Well Service Ltd Trinidad Drilling Ltd Vermilion Energy Trust Matériaux 9,2 % Agrium Inc Anvil Mining Limited Société aurifère Barrick Breakwater Resources, Ltd Cameco Corporation Capstone Mining Corp Cascades Inc Cathay Forest Products Corp CCL Industries Inc., catégorie B Centerra Gold Inc Consolidated Thompson Iron Mines Limited Detour Gold Corporation Domtar Corporation Eldorado Gold Corporation Equinox Minerals Limited First Quantum Minerals Ltd Gammon Gold Inc Gerdau Ameristeel Corporation Goldcorp Inc Nombre d actions ACTIONS (suite) ACTIONS CANADIENNES (suite) Matériaux (suite) IAMGOLD Corporation Kinross Gold Corporation Labrador Iron Ore Royalty Income Fund Lundin Mining Corporation Methanex Corporation Migao Corporation Minefinders Corp. Ltd New Gold Inc NOVA Chemicals Corporation Corporation Minière Osisko Potash Corporation of Saskatchewan Inc Progress Energy Resources Corporation Red Back Mining Inc Russel Metals Inc Sherritt International Corporation Silver Wheaton Corporation Sino-Forest Corporation Teck Cominco Limited, catégorie B Produits industriels 3,3 % Groupe Aecon Inc AG Growth International, Inc Armtec Infrastructure Income Fund Bombardier Inc., catégorie B CAE Inc Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée Contrans Income Fund FirstService Corporation Fortress Paper Limited Fonds de revenu Jazz Air Livingston International Income Fund MacDonald Dettwiler & Associates Ltd New Flyer Industries Inc Seacliff Construction Corp Groupe SNC-Lavalin Inc Toromont Industries Ltd Transat A.T. Inc., catégorie B Westshore Terminals Income Fund Xtreme Coil Drilling Corporation Produits de consommation discrétionnaire 3,8 % Société Canadian Tire Limitée (La) Cervus LP Cogeco Cable Inc Corus Entertainment Inc., catégorie B Gamehost Income Fund Les Vêtements de Sport Gildan Inc Great Canadian Gaming Corporation Groupe Aeroplan Inc IESI-BFC Ltd Linamar Corporation Magna International Inc Quebecor Inc., catégorie B Reitmans (Canada) Ltée Rogers Communications Inc., catégorie B RONA Inc Shaw Communications Inc., catégorie B Thomson Reuters Corporation Groupe TVA inc., catégorie B Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 44

47 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS (suite) ACTIONS CANADIENNES (suite) Produits de consommation discrétionnaire (suite) Fonds de revenu Pages jaunes Produits de consommation courante 0,8 % Alimentation Couche-Tard Inc., catégorie B Alliance Grain Traders Income Fund Alliance Grain Traders Income Fund, reçus de souscription* Atrium Innovations Inc Aliments Maple Leaf Inc. (Les) Metro Inc Saputo Inc Corporation Shoppers Drug Mart Viterra Inc Viterra Inc., reçus de souscriptions* Soins de santé 0,2 % CML Healthcare Income Fund IMRIS Inc Theratechnologies Inc Services financiers 15,3 % Allied Properties Real Estate Investment Trust Altus Income Fund Banque de Nouvelle-Écosse, La Boardwalk Real Estate Investment Trust Brookfield Asset Management Inc Banque Canadienne Impériale de Commerce Banque Canadienne de l Ouest Chartwell Seniors Housing Real Estate Investment Trust CI Financial Corporation DundeeWealth Inc E-L Financial Corporation Limited Extendicare Real Estate Investment Trust Franco-Nevada Corporation Fonds de revenu Genivar Gluskin Sheff + Associates Inc Guardian Capital Group Ltd IBI Income Fund IBI Income Fund, actions subalternes* L Industrielle-Alliance, Assurance et services financiers inc Intact Financial Corporation Société Financière Manuvie Banque Nationale du Canada Power Corporation du Canada Banque Royale du Canada Sceptre Investment Counsel Ltd Semcan Inc., bons de souscription, 0,40 $, 21 oct. 2009* Financière Sun Life inc Groupe TMX Inc Tonbridge Power Inc Banque Toronto-Dominion, La Uranium Participation Corporation Parts indicielles 0,3 % ishares CDN S&P/TSX 60 Index Fund Technologies de l information 1,3 % Groupe CGI Inc Constellation Software Inc Exfo Electro-Optical Engineering Inc Miranda Technologies Inc Open Text Corporation Nombre d actions ACTIONS (suite) ACTIONS CANADIENNES (suite) Technologies de l information (suite) Peer 1 Network Enterprises Inc Research In Motion Limited Ruggedcom Inc Sandvine Corporation Services de télécommunications 1,2 % BCE Inc Evertz Technologies Limited TELUS Corporation, sans droit de vote TeraGo Inc Services publics 0,8 % Boralex Inc TransAlta Corporation TransCanada Corporation TOTAL DES ACTIONS CANADIENNES ACTIONS ÉTRANGÈRES 20,1 % Australie 0,2 % Andrea Resources Limited BHP Billiton Limited Centamin Egypt Limited Mirabela Nickel Limited News Corporation Belgique 0,1 % Agfa Gevaert NV Belgacom SA Compagnie Nationale A Portefeuille SA Delhaize Group SA Euronav SA KBC Ancora Mobistar SA Bermudes 0,0 % XL Capital Ltd Îles Caïmans 0,0 % Fresh Del Monte Produce Inc Chine 0,0 % Mongolia Energy Corporation Ltd Finlande 0,0 % Orion Corp. OYJ, catégorie B Tieto Oyj France 0,7 % AXA SA biomerieux BNP Paribas Casino Guichard-Perrachon SA, droits, 10 juill CNP Assurances Essilor International SA Ipsen SA Renault SA Sanofi-Aventis SA TOTAL SA Valeo SA FONDS ÉQUILIBRÉS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 45

48 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS ÉQUILIBRÉS Nombre d actions ACTIONS (suite) ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) Allemagne 0,4 % Allianz SE Bayerische Motoren Werke AG Commerzbank AG Deutsche Bank AG Hannover Rueckversicherungs AG Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG ProSiebenSat.1 Media AG, priv Hong Kong 0,3 % BOC Hong Kong (Holdings) Limited Chinese Estates Holdings Limited Foxconn International Holdings Limited Hang Lung Properties Ltd Hong Kong Exchanges & Clearing Limited Hongkong Electric Holdings Limited Hopewell Holdings Limited Kingboard Chemicals Holdings Limited Orient Overseas International Ltd Pacific Basin Shipping Limited Solomon Systech International Limited Irlande 0,1 % Allied Irish Banks PLC Anglo Irish Bank Corporation Ltd. PLC* Bank of Ireland Elan Corporation PLC Smurfit Kappy Group PLC Italie 0,1 % Autogrill SpA Eni SpA Japon 1,9 % Aisin Seiki Co., Ltd Alps Electric Co., Ltd Astellas Pharma Inc Brother Industries Ltd Casio Computer Co., Ltd Chugai Pharmaceutical Co., Ltd Daicel Chemical Industries Ltd Dainippon Sumitomo Pharma Co., Ltd DENSO Corporation DIC Corporation FamilyMart Co., Ltd Fuji Heavy Industries Ltd Fuji Television Network Inc FUJIFILM Holdings Corporation Fujitsu Limited Furukawa Electric Co., Ltd Hisamitsu Pharmaceutical Co., Inc Hitachi Cable, Ltd Hitachi, Ltd Isuzu Motors Limited Kamigumi Co., Ltd Kobe Steel Ltd Konica Minolta Holdings Inc Lawson Inc Mazda Motor Corporation Mitsubishi Tanabe Pharma Corporation Mitsumi Electric Co., Ltd NEC Corporation Nombre d actions ACTIONS (suite) ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) Japon (suite) NEC Electronics Corporation NHK Spring Co., Ltd Nippon Mining Holdings Inc Nissan Chemical Industries, Ltd Nissan Motor Co., Ltd Ono Pharmaceutical Co., Ltd Oriental Land Co. Ltd Resona Holdings Inc Santen Pharmaceutical Co., Ltd Sapporo Hokuyo Holdings Inc Seiko Epson Corporation Seven & I Holdings Co., Ltd Shinko Electric Industries Co., Ltd Sojitz Corporation Stanley Electric Co., Ltd Sumitomo Trust & Banking Co., Ltd., The Takeda Pharmaceutical Company Limited Tokai Rika Co., Ltd Tokyo Electron Limited Toyoda Gosei Co., Ltd Toyota Tsusho Corporation Tsumura & Co Yamato Kogyo Co., Ltd Pays-Bas 0,3 % AEGON NV Koninklijke Ahold NV Royal Dutch Shell PLC Nouvelle-Zélande 0,1 % SKYCITY Entertainment Group Limited Telecom Corporation of New Zealand Limited, CAAÉ Telecom Corporation of New Zealand Limited Russie 0,0 % Open Joint Stock Company Mining and Metallurgical Company Norilsk Nickel, CAAÉ Singapour 0,2 % Flextronics International Ltd Golden Agri-Resources Limited Golden Agri-Resources Limited, droits, 0,18 $, 16 juill. 2009* Keppel Corporation Limited Noble Group Limited SembCorp Industries Limited SembCorp Marine Limited Singapore Airlines Limited Singapore Petroleum Company Limited Singapore Press Holdings Ltd Wilmar International Ltd Afrique du Sud 0,2 % ABSA Group Limited FirstRand Limited Foschini Ltd Growthpoint Properties Ltd Investec Ltd Pick n Pay Stores Limited Remgro Limited Sanlam Limited Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 46

49 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS (suite) ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) Afrique du Sud (suite) Standard Bank Group Limited Espagne 0,1 % Telefonica SA Suède 1,2 % AB Electrolux, catégorie B Alfa Laval AB Boliden AB Hennes & Mauritz AB, catégorie B Husqvarna AB, catégorie B Investor AB, catégorie B Modern Times Group, catégorie B Nordea Bank AB Svenska Handelsbanken AB Swedbank AB Swedish Match AB Telefonaktiebolaget LM Ericsson, catégorie B Suisse 0,0 % Micronas Semiconductor Holding AG Swiss Re Zurich Financial Services AG Taïwan 0,0 % United Microelectronics Corporation, CAAÉ Thaïlande 0,0 % CP All PCL Ratchaburi Electricity Generating Holding Public Company Limited Turquie 0,2 % Arcelik A.S Ford Otomotiv Sanayi AS Haci Omer Sabanci Holding AS Tupras-Turkiye Petrol Rafinerileri AS Turkiye Halk Bankasi Turkiye Vakiflar Bankasi T.A.O Royaume-Uni 2,3 % Anglo American PLC Antofagasta PLC Astrazeneca PLC BAE Systems PLC Barratt Developments PLC BG Group PLC BHP Billiton PLC BP PLC British Airways PLC British American Tobacco PLC British Sky Broadcasting Group PLC BT Group PLC Compass Group PLC CSR PLC Daily Mail and General Trust PLC Drax Group PLC Enterprise Inns PLC Eurasian Natural Resources Corporation GKN PLC GlaxoSmithKline PLC Home Retail Group PLC Nombre d actions ACTIONS (suite) ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) Royaume-Uni (suite) IMI PLC Intercontinental Hotels Group PLC Kazakhmys PLC Kingfisher PLC Ladbrokes PLC Melrose PLC Mondi PLC NEXT PLC Pearson PLC Prudential PLC Punch Taverns PLC Punch Taverns PLC, bons de souscription, 100, 2 juill. 2009* Rolls-Royce Group PLC Rolls-Royce Group PLC, droit sur les actions de catégorie C* Royal & Sun Alliance Insurance Group PLC Royal Dutch Shell PLC, CAAÉ Royal Dutch Shell PLC, catégorie B Taylor Wimpey PLC Thomson Reuters PLC Trinity Mirror PLC Tui Travel PLC United Utilities Group PLC Whitbread PLC États-Unis 11,7 % Laboratoires Abbott Acxiom Corporation AES Corporation, The Altria Group Inc Amdocs Limited Ameren Corporation American Electric Power Company, Inc American Express Company American Financial Group, Inc Ameriprise Financial, Inc Amgen Inc Amkor Technology, Inc Apache Corporation Archer-Daniels-Midland Company AT&T Inc ATC Technology Corporation AutoZone Inc Avnet, Inc Bank of America Corporation BB&T Corporation Biogen Idec Inc BJ s Wholesale Club, Inc Boeing Company, The Boston Scientific Corporation Bristol-Myers Squibb Company Cal-Maine Foods, Inc CBS Corporation, catégorie B CentrePoint Energy, Inc CenturyTel, Inc Cephalon, Inc Chevron Corporation Chiquita Brands International, Inc Chubb Corporation, The CIGNA Corporation Cisco Systems, Inc Citigroup Inc Comcast Corporation Computer Sciences Corporation FONDS ÉQUILIBRÉS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 47

50 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS ÉQUILIBRÉS Nombre d actions ACTIONS (suite) ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) États-Unis (suite) ConAgra Foods, Inc ConocoPhillips Constellation Brands, Inc Convergys Corporation Coventry Health Care, Inc CVS Caremark Corporation Dean Foods Company Dell Inc DISH Network Corporation Donnelley(R.R.) & Sons Company Dow Chemical Company, The Dr. Pepper Snapple Group, Inc DTE Energy Company EarthLink, Inc ebay Inc Edison International Eli Lilly and Company EnPro Industries, Inc Exxon Mobil Corporation Fidelity National Information Service, Inc Forest Laboratories, Inc Gannett Co., Inc GAP Inc., The General Electric Company Gilead Sciences, Inc Goldman Sachs Group Inc., The Google Inc Gran Tierra Energy, Inc Harris Corporation Health Net Inc Healthspring, Inc Herbalife Ltd Hewlett-Packard Company Hill-Rom Holdings, Inc Home Depot Inc., The Humana Inc IMS Health Incorporated Ingram Micro Inc Insight Enterprises, Inc Integrated Device Technology, Inc Intel Corporation International Business Machines Corporation ishares iboxx $High Yield Corporate Bond Fund ETF ishares MSCI EAFE Index Fund J.C. Penney Company Inc JDA Software Group, Inc Johnson & Johnson Jones Apparel Group Inc JPMorgan Chase & Co Kimberly Clark Corporation King Pharmaceuticals, Inc Kraft Foods Inc Lexmark International, Inc Lincare Holdings Inc Lincoln National Corporation Macy s, Inc McDonald s Corporation McKesson Corporation Merck & Co. Inc Meredith Corporation Mettler-Toledo International Inc Microsoft Corporation Mirant Corporation Nombre d actions ACTIONS (suite) ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) États-Unis (suite) Morgan Stanley NCI Building Systems Inc Newmont Mining Corporation NiSource Inc Northrop Grumman Corporation NutriSystem, Inc NYSE Euronext Oil States International, Inc Pantry, Inc. The Partnerre Ltd Pepco Holdings, Inc PepsiCo, Inc Perot Systems Corporation Pfizer Inc Philip Morris International Inc Principal Financial Group, Inc Procter & Gamble Company, The ProLogis RadioShack Corporation Regions Financial Corporation Rent-A-Center, Inc Safety Insurance Group, Inc Safeway Inc Sara Lee Corporation SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF Sprint Nextel Corporation Sunoco, Inc SUPERVALU, Inc Symantec Corporation Target Corporation Tesoro Corporation Texas Instruments Incorporated Thermo Fisher Scientific, Inc Time Warner Inc Travelers Companies, Inc., The Tyco International Ltd UGI Corporation United Online, Inc United States Steel Corporation Universal Corporation USA Mobility, Inc Valero Energy Corporation Verizon Communications Inc Vishay Intertechnology, Inc Wal-Mart Stores, Inc Walt Disney Company, The Warner Chilcott Limited Watson Pharmaceuticals, Inc Wells Fargo & Company Whirlpool Corporation Wright Express Corp Wyeth Wyndham Worldwide Corporation Xerox Corporation Yahoo! Inc Zimmer Holdings, Inc TOTAL DES ACTIONS ÉTRANGÈRES TOTAL DES ACTIONS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 48

51 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES 28,8 % Obligations fédérales 5,4 % Fiducie du Canada pour l habitation n o 1, 3,15 %, échéant le 15 juin Fiducie du Canada pour l habitation n o 1, 4,10 %, échéant le 15 déc Gouvernement du Canada, 3,00 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada, 4,50 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada, 4,25 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada, 3,75 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada, 8,00 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada, 5,75 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada, 4,00 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada, 2,00 %, échéant le 1 er déc Titres adossés à des créances mobilières 1,5 % Claregold Trust*, 5,07 %, échéant le 15 juin Mansfield Trust*, 6,57 %, échéant le 15 nov Merrill Lynch Financial Assets Inc.,* 4,68 %, échéant le 12 mars Merrill Lynch Financial Assets Inc.*, 5,26 %, échéant le 12 mai Real Estate Asset Liquidity Trust*, 5,20 %, échéant le 12 mars Schooner Trust*, 3,97 %, échéant le 12 sept Solar Trust*, 6,70 %, échéant le 15 nov Obligations provinciales 6,4 % Hydro-Québec, coupon détaché échéant le 15 août Hydro-Québec, coupon détaché échéant le 15 août Ontario Electricity Financial Corporation, 8,25 %, échéant le 22 juin Province de la Colombie-Britannique, 9,00 %, échéant le 23 août Province du Nouveau-Brunswick, 4,65 %, échéant le 26 sept Province du Nouveau-Brunswick, 4,55 %, échéant le 26 mars Province du Nouveau-Brunswick, 4,80 %, échéant le 26 sept Province de Terre-Neuve-et-Labrador, 4,50 %, échéant le 17 avr Province d Ontario, 4,40 %, échéant le 2 juin Province d Ontario, 4,50 %, échéant le 2 déc Province d Ontario, 5,00 %, échéant le 8 mars Province d Ontario, coupon détaché échéant le 2 déc Province d Ontario, coupon détaché échéant le 2 juin Province d Ontario, 6,50 %, échéant le 8 mars Province de Québec, coupon détaché échéant le 1 er déc Province de Québec, 4,50 %, échéant le 1 er déc Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations provinciales (suite) Province de Québec, 6,00 %, échéant le 1 er oct Province de Québec, 4,50 %, échéant le 1 er déc Obligations de sociétés 15,4 % AltaLink LP*, 5,02 %, échéant le 21 nov Arrow Lakes Power Corporation*, 5,39 %, échéant le 31 mars Banque de Montréal (rachetable), 6,17 %, échéant le 28 mars 2023-(2018) Fiducie de capital BMO (rachetable), 10,22 %, échéant le 31 déc (2018) bcimc Realty Corporation*, 5,65 %, échéant le 5 jan Bear Stearns Companies Inc., The*, 4,35 %, échéant le 20 juill Communications régionales de Bell Aliant LP*, 6,17 %, échéant le 26 févr Bell Canada*, 6,55 %, échéant le 1 er mai Bell Canada*, 7,85 %, échéant le 2 avr Bell Canada*, 7,30 %, échéant le 23 févr Fiducie de billets secondaires BMO, 5,75 %, échéant le 26 sept Brilliant Power Funding Corporation*, 8,93 %, échéant le 31 mai Brookfield Asset Management Inc.*, 5,29 %, échéant le 25 avr Brookfield Asset Management Inc.*, 5,95 %, échéant le 14 juin Brookfield Power Corporation*, 5,25 %, échéant le 5 nov Brookfield Power Corporation*, 5,84 %, échéant le 5 nov Énergie Renouvelable Brookfield Inc.*, 8,75 %, échéant le 3 févr Banque Canadienne Impériale de Commerce (rachetable), 4,55 %, échéant le 28 mars 2016-(2011) Banque Canadienne Impériale de Commerce, 4,35 %, échéant le 1 er nov Banque Canadienne Impériale de Commerce, 5,00 %, échéant le 10 sept Banque Canadienne Impériale de Commerce (rachetable), 5,15 %, échéant le 6 juin 2018-(2018) Canadian Revolving Auto Floorplan Trust*, 5,68 %, échéant le 15 nov Société Canadien Tire Limitée (La)*, 6,32 %, échéant le 24 févr Société Canadien Tire Limitée (La)*, 5,61 %, échéant le 4 sept CHIP Mortgage Trust*, 5,61 %, échéant le 2 mai Citigroup Finance Canada Inc.*, 5,37 %, échéant le 6 mars Citigroup Inc. (rachetable)*, 4,65 %, échéant le 11 octobre 2022-(2017) Crédit Agricole SA*, 5,50 %, échéant le 11 août Data Centres Trust, série A*, 7,23 %, échéant le 10 sept Enbridge Inc.*, 5,17 %, échéant le 19 mai FONDS ÉQUILIBRÉS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 49

52 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS ÉQUILIBRÉS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) ERAC Canada Finance Ltd.*, 5,38 %, échéant le 26 févr ERAC Canada Finance Ltd.*, 5,70 %, échéant le 26 févr Société de financement GE Capital Canada, 4,55 %, échéant le 17 jan Société de financement GE Capital Canada, 5,53 %, échéant le 17 août Société de financement GE Capital Canada, 5,73 %, échéant le 22 oct General Electric Capital Corporation (rachetable), 6,38 %, échéant le 15 nov (2067) Fiducie carte de crédit or*, 5,42 %, échéant le 15 avr Goldman Sachs Group Inc., The*, 5,20 %, échéant le 19 avr Goldman Sachs Group, Inc. (The)*, 6,75 %, échéant le 1 er oct Great-West Lifeco Finance (Delaware) LP, 5,69 %, échéant le 21 juin Autorité aéroportuaire du Grand Toronto*, 4,85 %, échéant le 1 er juin Autorité aéroportuaire du Grand Toronto*, 5,96 %, échéant le 20 nov Autorité aéroportuaire du Grand Toronto*, 7,05 %, échéant le 12 juin Autorité aéroportuaire du Grand Toronto*, 7,10 %, échéant le 4 juin Autorité aéroportuaire du Grand Toronto*, 6,98 %, échéant le 15 oct Autorité aéroportuaire du Grand Toronto*, 6,47 %, échéant le 2 févr Banque HSBC du Canada (rachetable)*, 4,94 %, échéant le 16 mars 2021-(2016) Banque HSBC du Canada (rachetable)*, 4,80 %, échéant le 10 avr (2017) Compagnies Loblaw limitée (Les)*, 6,65 %, échéant le 8 nov Compagnies Loblaw limitée (Les)*, 6,50 %, échéant le 22 janv Compagnies Loblaw limitée (Les)*, 6,85 %, échéant le 1 er mars Manulife Financial (Delaware) LP (rachetable)*, 4,45 %, échéant le 15 déc (2016) Manulife Financial (Delaware) LP (rachetable)*, 5,06 %, échéant le 15 déc (2036) Fiducie de capital Financière Manuvie, 6,70 %, échéant le 30 juin Société financière Manuvie, 4,90 %, échéant le 2 juin Société financière Manuvie, 7,77 %, échéant le 8 avr Maritimes & Northeast Pipelines LP*, 6,90 %, échéant le 30 nov Master Credit Card Trust, 5,30 %, échéant le 21 août Master Credit Card Trust, 5,24 %, échéant le 21 mai Merrill Lynch & Co. Inc., 5,45 %, échéant le 15 juill Merrill Lynch & Co. Inc. (rachetable)*, 5,29 %, échéant le 30 mai 2022-(2017) Merrill Lynch Canada Finance Company*, 5,80 %, échéant le 5 mai Merrill Lynch Canada Finance Company*, 5,00 %, échéant le 18 févr Morgan Stanley*, 4,90 %, échéant le 23 févr Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) Morgan Stanley, 6,63 %, échéant le 1 er avr Pearson International Fuel Facilities Corporation*, 5,09 %, échéant le 9 mars Fiducie de capital RBC (rachetable), 6,82 %, échéant le 30 juin 2049-(2018) Reliance LP*, 7,30 %, échéant le 3 avr Fonds de placement immobilier RioCan*, 5,70 %, échéant le 11 sept Fonds de placement immobilier RioCan*, 5,23 %, échéant le 11 mars Rogers Communications Inc., 5,80 %, échéant le 26 mai Banque Royale du Canada, 5,20 %, échéant le 15 août Banque Royale du Canada, 4,84 %, échéant le 11 mars Royal Bank of Scotland Group PLC, The*, 6,67 %, échéant le 5 oct Royal Bank of Scotland PLC, The*, 5,37 %, échéant le 12 mai Royal Office Finance LP, 5,21 %, échéant le 12 nov Groupe SNC-Lavalin Inc.*, 6,19 %, échéant le 3 juill Financière Sun Life inc., (rachetable)*, 7,90 %, échéant le 31 mars 2019-(2014) Financière Sun Life inc., 5,70 %, échéant le 2 juill Financière Sun Life inc., (rachetable)*, 5,00 %, échéant le 11 juill (2011) Financière Sun Life inc., (rachetable)*, 4,80 %, échéant le 23 nov (2015) Financière Sun Life inc. (rachetable), 4,95 %, échéant le 1 er juin 2036-(2016) Suncor Énergie Inc.*, 6,50 %, échéant le 15 juin TCNZ Finance Ltd., 4,75 %, échéant le 11 oct Fiducie de capital TD III (rachetable), 7,24 %, échéant le 31 déc (2018) Fiducie de capital TD IV (rachetable), 9,52 %, échéant le 30 juin 2108-(2108) Terasen Gas Inc.*, 6,50 %, échéant le 1 er mai Terasen Gas Inc.*, 5,55 %, échéant le 25 sept Terasen Gas Inc.*, 6,00 %, échéant le 2 oct Terasen Gas Inc.*, 6,05 %, échéant le 15 févr Thomson Reuters Corporation*, 6,00 %, échéant le 31 mars Toronto Community Housing Corporation Issuer Trust, 4,88 %, échéant le 11 mai Banque Toronto-Dominion, La (rachetable), 5,76 %, échéant le 18 déc (2017) TransCanada PipeLines Limited*, 7,25 %, échéant le 15 août TransCanada PipeLines Limited*, 8,05 %, échéant le 17 févr West Fraser Timber Co. Ltd.*, 4,94 %, échéant le 19 oct

53 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations du Trésor américain 0,1 % Obligations du Trésor américain, 4,38 %, échéant le 15 févr TOTAL DES OBLIGATIONS ET DES DÉBENTURES BILLETS À COURT TERME 2,4 % Gouvernement du Canada, bons du Trésor, 0,27 %, échéant le 15 oct Province d Ontario, bons du Trésor, 0,25 % à 0,27 %, échéant entre le 9 sept et le 16 sept Banque de Montréal, acceptations bancaires, 0,25 % à 0,27 %, échéant entre le 15 juill et le 1 er sept Banque Canadienne Impériale de Commerce, acceptations bancaires, 0,26 % à 0,52 %, échéant entre le 13 juill et le 30 sept Valeur nominale ($) BILLETS À COURT TERME (suite) Banque Toronto-Dominion, La, acceptations bancaires, 0,25 % à 0,28 %, échéant entre le 31 juill et le 21 sept Banque Royale du Canada, acceptations bancaires, 0,25 %, échéant entre le 20 août 2009 et le 29 sept TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,6 % ACTIF NET 100,0 % * Ce titre n est pas négocié activement. CONTRATS À TERME STANDARDISÉS SUR OBLIGATIONS Nombre de contrats du contrat Prix du contrat ($) Valeur marchande ($) Valeur marchande contractuelle en dollars canadiens 4 Euro-Bund, contrats à terme standardisés de 10 ans, sept R.-U., contrats à terme standardisés sur obligation à long terme de 10 ans, sept Australie, contrats à terme standardisés sur obligations de 10 ans, sept (27) É.-U., contrats à terme standardisés sur bons du Trésor de 5 ans, sept ( ) 3 É.-U., contrats à terme standardisés sur bons du Trésor de 10 ans, sept (12) É.-U., contrats à terme standardisés sur obligations à long terme de 20 ans, sept ( ) TOTAL ( ) CONTRATS À TERME STANDARDISÉS SUR DEVISES Nombre de contrats Date du règlement Prix du contrat ($) Valeur marchande ($) Valeur marchande contractuelle en dollars canadiens (14) Dollar australien Sept ( ) contre dollar américain 13 Livre sterling Sept contre dollar américain 3 Yen contre dollar Sept américain 2 Franc suisse contre Sept dollar américain (6) Euro contre dollar américain Sept ,4 1,4 ( ) TOTAL ( ) FONDS ÉQUILIBRÉS 51

54 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Les contrats à terme standardisés précités sont des ententes financières visant l achat/la vente d obligations/de devises à un prix contractuel et à une date ultérieure précise. Toutefois, les gestionnaires du Fonds n ont pas l intention d acheter/de vendre les obligations ou les devises à la date de règlement. Ils ont plutôt l intention de liquider chacun des contrats à terme standardisés avant son règlement en passant des contrats à terme standardisés équivalents, mais compensatoires. Un placement de $ dans les bons du Trésor du gouvernement du Canada échéant le 15 octobre 2009 est détenu à titre de marge relativement aux contrats à terme standardisés précités. FONDS ÉQUILIBRÉS CONTRATS DE CHANGE À TERME Date du règlement Devise à recevoir Montant contractuel Devise à livrer Montant contractuel Valeur en dollars canadiens au 30 juin 2009 ($) Plus-value (moins-value) en dollars canadiens ($) 16 sept Dollar australien Dollar américain sept Dollar australien Dollar américain (641) 16 sept Dollar australien Dollar américain sept Dollar australien Dollar américain sept Livre sterling Dollar américain (1) 16 sept Livre sterling Dollar américain sept Livre sterling Dollar américain (1 556) 16 sept Livre sterling Dollar américain (736) 16 sept Couronne danoise Dollar américain sept Euro Dollar américain (2 676) 16 sept Euro Dollar américain sept Euro Dollar américain sept Dollar de Hong Kong Dollar américain sept Dollar de Hong Kong Dollar américain (21) 16 sept Yen Dollar américain sept Yen Dollar américain sept Yen Dollar américain sept Yen Dollar américain (391) 16 sept Yen Dollar américain (2 068) 16 sept Dollar néozélandais Dollar américain sept Dollar néozélandais Dollar américain sept Dollar néozélandais Dollar américain sept Dollar néozélandais Dollar américain (99) 16 sept Couronne norvégienne Dollar américain (4 892) 16 sept Couronne norvégienne Dollar américain (779) 16 sept Dollar de Singapour Dollar américain (1) 16 sept Dollar de Singapour Dollar américain sept Couronne suédoise Dollar américain (3 137) 16 sept Franc suisse Dollar américain (456) 16 sept Franc suisse Dollar américain (19 274) 16 sept Dollar américain Dollar australien (26 252) 16 sept Dollar américain Dollar australien (60) 16 sept Dollar américain Dollar australien sept Dollar américain Livre sterling (5 610) 16 sept Dollar américain Livre sterling (88 909) 16 sept Dollar américain Couronne danoise sept Dollar américain Couronne danoise (47) 16 sept Dollar américain Couronne danoise (61) 16 sept Dollar américain Couronne danoise sept Dollar américain Euro (181) 16 sept Dollar américain Euro (9 170) 16 sept Dollar américain Euro (1 596) 16 sept Dollar américain Euro sept Dollar américain Dollar de Hong Kong (30) 16 sept Dollar américain Dollar de Hong Kong (5) 16 sept Dollar américain Dollar de Hong Kong sept Dollar américain Dollar de Hong Kong (4) 16 sept Dollar américain Yen (3 038) 16 sept Dollar américain Yen (38 314) 16 sept Dollar américain Dollar néozélandais (12 065) 16 sept Dollar américain Couronne norvégienne sept Dollar américain Couronne norvégienne sept Dollar américain Couronne norvégienne sept Dollar américain Couronne norvégienne (25) 16 sept Dollar américain Dollar de Singapour (9) 16 sept Dollar américain Dollar de Singapour (23 496) 16 sept Dollar américain Dollar de Singapour (355) 16 sept Dollar américain Dollar de Singapour (24) 16 sept Dollar américain Couronne suédoise sept Dollar américain Couronne suédoise sept Dollar américain Couronne suédoise sept Dollar américain Couronne suédoise sept Dollar américain Couronne suédoise (3 280) 16 sept Dollar américain Couronne suédoise (1 609) 16 sept Dollar américain Franc suisse sept Dollar américain Franc suisse sept Dollar américain Franc suisse sept Dollar américain Franc suisse sept Dollar canadien Dollar américain (76 711) 18 sept Dollar canadien Dollar américain ( ) ( ) Les contrats de change à terme en cours au 30 juin 2009 sont conclus avec des institutions financières avec une notation d au moins AA- selon Standard & Poor s. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Actions canadiennes 48,1 39,4 Actions étrangères 20,1 25,9 Obligations et débentures 28,8 27,0 Instruments du marché monétaire 2,4 6,9 52

55 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs (le «Fonds») est d offrir une croissance du capital à long terme, tout en procurant un revenu modeste. Le Fonds investit surtout dans un large éventail de titres de participation et de titres à revenu fixe canadiens. Il peut également investir dans des titres de participation et des titres à revenu fixe de sociétés situées partout dans le monde. La composition de l actif du Fonds variera généralement selon les proportions suivantes : 20 % à 80 % de titres de participation et 20 % à 80 % de titres à revenu fixe. Le Fonds peut également investir une partie de son actif dans des instruments du marché monétaire. Le conseiller en valeurs détermine la composition de l actif en fonction de son analyse de la conjoncture du marché et de ses prévisions du rendement de chaque catégorie d actif. Le Fonds peut investir jusqu à 49 % de son actif dans des titres de sociétés étrangères établies partout dans le monde. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Dollar américain ( ) ,6 Euro ,9 Livre sterling ( ) ,1 Yen ,0 Dollar australien ,7 Franc suisse ,6 Dollar de Hong Kong ( ) ,2 Couronne suédoise ( ) ,2 Rand sud-africain ,2 Livre turque ,2 Dollar de Singapour (86 766) ,1 Couronne danoise ,1 Couronne norvégienne ,0 Baht thaïlandais ,0 Roupie pakistanaise ,0 Shekel israélien ,0 Real brésilien 5 5 0,0 Dollar néozélandais ( ) ( ) 0,0 Total ( ) ,9 31 décembre 2008 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Dollar américain ( ) ,5 Euro ,5 Livre sterling ( ) ,5 Yen ( ) ,5 Franc suisse ,8 Dollar australien ,4 Dollar de Hong Kong ( ) ,3 Couronne suédoise ( ) ,2 Dollar de Singapour (71 655) ,1 Couronne danoise ,1 Couronne norvégienne ( ) ,1 Real brésilien ,1 Shekel israélien ,1 Roupie pakistanaise ,1 Total ( ) ,3 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 1,9 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 2,5 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché., si les taux d intérêt en vigueur avaient monté ou descendu de 0,25 %, en supposant que la courbe de rendement se soit déplacée parallèlement et que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 0,5 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 0,5 % de l actif net du Fonds). La sensibilité du Fonds aux variations de taux d intérêt a été estimée en utilisant la durée moyenne pondérée du portefeuille d obligations. Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Risque de taux d intérêt* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an an à 3 ans à 5 ans an à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités, des équivalents de liquidités et des actions privilégiées, s il y a lieu. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur FONDS ÉQUILIBRÉS 53

56 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. Il peut également exister un risque de crédit associé aux contreparties des contrats de change à terme. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités et des équivalents de liquidités, mais compte tenu des actions privilégiées, était la suivante : 30 juin décembre 2008 Pourcentage du Pourcentage du total des titres à Pourcentage de total des titres à Pourcentage de revenu fixe (%) l actif net (%) revenu fixe (%) l actif net (%) AAA 27,3 7,9 19,7 5,3 AA 32,5 9,4 39,5 10,7 A 32,2 9,3 29,4 7,9 BBB 7,5 2,2 10,5 2,8 BB 0,5 0,1 B 0,4 0,3 0,1 Non coté 0,1 0,1 0,1 Total 100,0 28,8 100,0 27,0 Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Fonds relativement aux rendements de ses indices boursiers de référence, constitués à 40 % de l indice composé S&P/TSX, à 40 % de l indice obligataire universel DEX et à 20 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 11,2 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,9 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS ÉQUILIBRÉS 54

57 Fonds Scotia de dividendes canadiens (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Montant à payer au titre des contrats de change à terme Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ $ Parts de catégorie F $ $ Parts de catégorie I $ $ Parts pour clients privés Scotia $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 32,16 $ 28,71 $ Parts de catégorie conseillers 32,00 $ 28,57 $ Parts de catégorie F 31,99 $ 28,63 $ Parts de catégorie I 32,00 $ 28,76 $ Parts pour clients privés Scotia 31,88 $ 28,57 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Distributions des gains en capital reçus Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger ( ) ( ) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (45 059) (28 112) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) ( ) ( ) s de transaction ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats de change à terme Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ $ Parts de catégorie F $ (7 613)$ Parts de catégorie I $ ( )$ Parts pour clients privés Scotia $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 3,75 $ 0,12 $ Parts de catégorie conseillers 4,35 $ 0,30 $ Parts de catégorie F 3,73 $ (0,04)$ Parts de catégorie I 3,88 $ (1,90)$ Parts pour clients privés Scotia 3,67 $ 0,48 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia L EXPLOITATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F (7 613) Parts de catégorie I ( ) Parts pour clients privés Scotia ( ) DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie conseillers ( ) (27 603) Parts de catégorie F (73 966) (51 781) Parts de catégorie I ( ) ( ) Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Distributions réinvesties Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie conseillers ( ) ( ) Parts de catégorie F ( ) ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F (91 850) Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia $ $ FONDS D ACTIONS 55

58 Fonds Scotia de dividendes canadiens (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS D ACTIONS Nombre d actions ACTIONS 93,1 % ACTIONS CANADIENNES 84,4 % Énergie 13,8 % AltaGas Income Trust Bonavista Energy Trust Canadian Natural Resources Limited Canadian Oil Sands Trust EnCana Corporation Compagnie Pétrolière Impériale Ltée Mullen Group Limited Nexen Inc ShawCor Ltd Suncor Énergie Inc Matériaux 5,9 % Mines Agnico-Eagle Limitée Agrium Inc Société aurifère Barrick Cameco Corporation IAMGOLD Corporation Potash Corporation of Saskatchewan Inc Produits industriels 7,0 % Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée Finning International Inc Ritchie Bros. Auctioneers Incorporated Groupe SNC-Lavalin Inc Student Transportation of America Ltd Toromont Industries Ltd Produits de consommation discrétionnaire 5,5 % Cineplex Galaxy Income Fund Rogers Communications Inc., catégorie B Shaw Communications Inc., catégorie B Thomson Reuters Corporation Tim Hortons, Inc Produits de consommation courante 3,2 % Les Compagnies Loblaw limitée Aliments Maple Leaf Inc. (Les) Saputo Inc Corporation Shoppers Drug Mart Services financiers 38,6 % Banque de Montréal Banque de Nouvelle-Écosse, La Banque de Nouvelle-Écosse, La, 6,25 %, priv., série Banque de Nouvelle-Écosse, La, 6,25 %, priv., série Brookfield Asset Management Inc Banque Canadienne Impériale de Commerce Banque Canadienne de l Ouest, 7,25 %, priv.*, subalternes Banque Canadienne de l Ouest, bons de souscription, 14,00 $, 2 mars 2014* Fonds de placement immobilier Cominar First Capital Realty Inc Great-West Lifeco Inc Intact Financial Corporation Société Financière Manuvie Société Financière Manuvie, 6,60 %, priv., série Power Corporation du Canada Banque Royale du Canada Nombre d actions/ Valeur nominale ($) ACTIONS (suite) ACTIONS CANADIENNES (suite) Services financiers (suite) Banque Royale du Canada, 6,25 %, priv., série AP Financière Sun Life inc Banque Toronto-Dominion, La Banque Toronto-Dominion, La, 6,25 %, priv., série AG Services de télécommunications 2,2 % BCE Inc TELUS Corporation, sans droit de vote Services publics 8,2 % Capital Power Corporation Emera Inc Enbridge Inc Fortis Inc TransAlta Corporation TransCanada Corporation TOTAL DES ACTIONS CANADIENNES ACTIONS ÉTRANGÈRES 8,7 % États-Unis 8,7 % Analog Devices Inc Bank of New York Mellon Corporation, The Becton, Dickinson and Company Ecolab Inc Intel Corporation Lincoln National Corporation Lowe s Companies Inc Monsanto Company Nucor Corporation PepsiCo Inc Praxair Inc Republic Services Inc Wal-Mart Stores Inc Wells Fargo & Company TOTAL DES ACTIONS BILLETS À COURT TERME 6,9 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada 0,12 % à 0,41 %, échéant entre le 9 juill et le 1 er oct TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,0 % ACTIF NET 100,0 % * Ce titre n est pas négocié activement. Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 56

59 Fonds Scotia de dividendes canadiens (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS CONTRATS DE CHANGE À TERME Date du règlement Devise à recevoir Montant contractuel Devise à livrer Montant contractuel Valeur en dollars canadiens au 30 juin 2009 ($) Plus-value (moins-value) en dollars canadiens 31 juill Dollar canadien Dollar américain ( ) 31 juill Dollar canadien Dollar américain ( ) 31 juill Dollar canadien Dollar américain (895) ( ) Les contrats de change à terme en cours au 30 juin 2009 sont conclus avec des institutions financières avec une notation de AA- selon Standard & Poor s. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Énergie 13,8 13,1 Matériaux 5,9 7,1 Produits industriels 7,0 7,5 Produits de consommation discrétionnaire 5,5 8,2 Produits de consommation courante 3,2 4,2 Services financiers 38,6 33,3 Services de télécommunications 2,2 4,0 Services publics 8,2 9,3 Actions étrangères 8,7 6,6 Instruments du marché monétaire 6,9 6,8 FONDS D ACTIONS 57

60 Fonds Scotia de dividendes canadiens (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS FONDS D ACTIONS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia de dividendes canadiens (le «Fonds») est de fournir un revenu de dividendes élevé et une possibilité de croissance du capital à long terme. Le Fonds investit surtout dans des actions ordinaires produisant des dividendes et dans un large éventail d actions privilégiées comme les actions privilégiées à taux flottant, convertibles et rachetables au gré de leur porteur émises par des sociétés canadiennes. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque d illiquidité se concentre dans le rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Contrats de change à terme ($) Monnaie Instruments financiers ($) Risque de change (montant net) ($) Dollar américain ( ) ,2 Total ( ) ,2 31 décembre 2008 Contrats de change à terme ($) Pourcentage de l actif net (%) Monnaie Instruments financiers ($) Risque de change (montant net) ($) Dollar américain ( ) ,9 Total ( ) ,9 Pourcentage de l actif net (%) Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 0,4 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 0,4 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. Il peut également exister un risque de crédit associé aux contreparties des contrats de change à terme. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités et des équivalents de liquidités, mais compte tenu des actions privilégiées, était la suivante : Pourcentage du total des titres à revenue fixe (%) 30 juin décembre 2008 Pourcentage de l actif net (%) Pourcentage du total des titres à revenue fixe (%) Pourcentage de l actif net (%) AAA 72,2 1,6 100,0 0,8 Non coté 27,8 0,6 Total 100,0 2,2 100,0 0,8 Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice composé S&P/TSX, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 7,6 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 6,7 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. 58

61 Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F 298 Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 22,38 $ 19,80 $ Parts de catégorie F $ 20,22 $ Parts de catégorie I 24,21 $ 21,27 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Distributions des gains en capital reçus 533 Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger (19 993) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (1 649) (11 256) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) (10 745) (32 489) s de transaction ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats de change à terme (15 787) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F 277 $ $ Parts de catégorie I $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 2,56 $ 1,17 $ Parts de catégorie F 0,93 $ 1,35 $ Parts de catégorie I 3,30 $ 0,85 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F Parts de catégorie I L EXPLOITATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie I Distributions réinvesties Parts de catégorie A Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (6 299) Parts de catégorie I ( ) ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie F (6 022) Parts de catégorie I ( ) ( ) ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I $ $ FONDS D ACTIONS 59

62 Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS D ACTIONS Nombre d actions ACTIONS 97,5 % ACTIONS CANADIENNES 90,9 % Énergie 20,0 % Bonavista Energy Trust Canadian Natural Resources Limited Canadian Oil Sands Trust EnCana Corporation Husky Energy Inc Compagnie Pétrolière Impériale Ltée Nexen Inc Petro-Canada Petrobank Energy and Resources Ltd Suncor Énergie Inc Société d énergie Talisman Inc Matériaux 14,2 % Mines Agnico-Eagle Limitée Agrium Inc Société aurifère Barrick Cameco Corporation Goldcorp Inc Kinross Gold Corporation Potash Corporation of Saskatchewan Inc Teck Cominco Ltd., catégorie B Produits industriels 5,3 % Bombardier Inc., catégorie B Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée Finning International Inc Groupe SNC-Lavalin Inc Produits de consommation discrétionnaire 5,8 % Astral Media Inc Société Canadian Tire Limitée (La) Magna International Inc Rogers Communications Inc., catégorie B Shaw Communications Inc., catégorie B Thomson Reuters Corporation Produits de consommation courante 4,1 % Alimentation Couche-Tard Inc., catégorie B Les Compagnies Loblaw limitée Saputo Inc Corporation Shoppers Drug Mart Viterra Inc Services financiers 29,3 % Banque de Montréal Banque de Nouvelle-Écosse, La Brookfield Asset Management Inc Banque Canadienne Impériale de Commerce Great-West Lifeco Inc Intact Financial Corporation Société Financière Manuvie Banque Nationale du Canada Power Corporation du Canada Banque Royale du Canada Financière Sun Life inc Banque Toronto-Dominion, La Nombre d actions ACTIONS (suite) ACTIONS CANADIENNES (suite) Technologies de l information 3,8 % Groupe CGI Inc Research In Motion Limited Services de télécommunications 2,4 % BCE Inc Services publics 5,9 % Capital Power Corporation Enbridge Inc Fortis Inc TransAlta Corporation TransCanada Corporation Parts indicielles 0,1 % ishares CDN S&P/TSX 60 Index Fund, options de vente, 15,00 $, 17 juill ishares CDN S&P/TSX 60 Index Fund, options de vente, 15,50 $, 17 juill TOTAL DES ACTIONS CANADIENNES ACTIONS ÉTRANGÈRES 6,6 % États-Unis 6,6 % M Co (22) 3M Co., options d achat position vendeur à 60,00 $, 17 juill (3 020) (3 454) Amazon.com Inc Amgen Inc Apple Inc AT&T Inc Bank of America Corporation Bemis Company Inc Broadcom Corporation Chesapeake Energy Corporation Chubb Corporation, The Cisco Systems Inc Coca-Cola Company, The Colgate-Palmolive Company Computer Sciences Corporation Cooper Industries Ltd Corning Incorporated CSX Corporation Diamond Offshore Drilling, Inc Exxon Mobil Corporation Flowserve Corporation Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc., catégorie B Gilead Sciences Inc Goldman Sachs Group Inc., The Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 60

63 Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions/ Nombre de contrats (7) Goldman Sachs Group, Inc., The, options d achat position vendeur à 155,00 $, 17 juill (1 499) (1 604) 574 Google Inc H.J. Heinz Company Hershey Company, The Honeywell International Inc Intel Corporation International Business Machines Corporation Johnson & Johnson JPMorgan Chase & Co Kellogg Company Lockheed Martin Corporation (18) Lockheed Martin Corporation, options d achat position vendeur à 85,00 $, 17 juill (817) (837) McDonald s Corporation McGraw-Hill Companies Inc., The Microsoft Corporation NIKE Inc., catégorie B Occidental Petroleum Corporation (20) Occidental Petroleum Corporation, options d achat position vendeur à 65,00 $, 17 juill (3 909) (6 048) Oracle Corporation Pfizer Inc Procter & Gamble Company, The Qwest Communications International Inc Indice S&P 500, certificats représentatifs d actions étrangères, options de vente, 93,00 $, 17 juill Schering-Plough Corporation Sempra Energy Southwestern Energy Company St. Jude Medical Inc Starbucks Corporation State Street Corporation Stericycle Inc Stryker Corporation Teradata Corporation Texas Instruments Incorporated Wal-Mart Stores Inc Walgreen Company Waters Corporation Wells Fargo & Company Xcel Energy Inc Yum! Brands Inc TOTAL DES ACTIONS ÉTRANGÈRES TOTAL DES ACTIONS BILLETS À COURT TERME 3,6 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada 0,17 % à 0,24 %, échéant entre le 20 août 2009 et le 1 er oct TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS (1,1) % ( ) ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Énergie 20,0 19,4 Matériaux 14,2 14,5 Produits industriels 5,3 6,1 Produits de consommation discrétionnaire 5,8 7,9 Produits de consommation courante 4,1 3,5 Services financiers 29,3 27,1 Technologies de l information 3,8 2,6 Services de télécommunications 2,4 3,3 Services publics 5,9 5,3 Parts indicielles 0,1 Actions étrangères 6,6 7,3 Options sur devises Instruments du marché monétaire 3,6 2,9 FONDS D ACTIONS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 61

64 Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre (le «Fonds») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Le Fonds investit surtout dans un large éventail de titres de participation de qualité supérieure de grandes sociétés canadiennes. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Contrats de change à terme ($) Monnaie Instruments financiers ($) Risque de change (montant net) ($) Dollar américain ,6 Total ,6 31 décembre 2008 Contrats de change à terme ($) Pourcentage de l actif net (%) Monnaie Instruments financiers ($) Risque de change (montant net) ($) Dollar américain ,3 Total ,3 Pourcentage de l actif net (%) Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 0,7 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 0,7 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice composé S&P/TSX, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 8,9 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 8,5 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS D ACTIONS 62

65 Fonds Scotia de croissance canadienne (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir Montant à recevoir au titre de contrats de change à terme PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Distributions à verser 159 Remboursements à payer Charges à payer Montant à payer au titre des contrats de change à terme Montant à payer au titre de contrats à terme standardisés Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ $ Parts de catégorie F $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 46,07 $ 39,86 $ Parts de catégorie conseillers 45,96 $ 39,78 $ Parts de catégorie F 47,66 $ 41,10 $ Parts de catégorie I 51,73 $ 44,43 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Distributions des gains en capital reçus 47 Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger ( ) ( ) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (39 850) (11 971) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus Gain net (perte nette) de change réalisé(e) ( ) (84 834) s de transaction ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats de change à terme ( ) (50 874) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ (380)$ Parts de catégorie F $ 620 $ Parts de catégorie I $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 6,18 $ 0,34 $ Parts de catégorie conseillers 6,28 $ (6,95)$ Parts de catégorie F 6,56 $ 0,71 $ Parts de catégorie I 7,45 $ 1,55 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I L EXPLOITATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers (380) Parts de catégorie F Parts de catégorie I OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie I Distributions réinvesties Parts de catégorie A (688) Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie conseillers (17 077) Parts de catégorie I ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I $ $ FONDS D ACTIONS 63

66 Fonds Scotia de croissance canadienne (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS D ACTIONS Nombre d actions/ Nombre de contrats ACTIONS 95,7 % ACTIONS CANADIENNES 75,8 % Énergie 27,1 % Addax Petroleum Corporation ARC Energy Trust Bankers Petroleum Ltd Canadian Natural Resources Limited (2 000) Canadian Natural Resources Limited, options d achat position vendeur à 62,00 $, 17 juill ( ) ( ) Crescent Point Energy Trust Crew Energy Inc EnCana Corporation (1 000) EnCana Corporation, options d achat position vendeur à 58,00 $, 17 juill ( ) ( ) Harvest Energy Trust Nexen Inc Niko Resources Ltd Petro-Canada Tristar Oil & Gas Ltd Matériaux 16,6 % Mines Agnico-Eagle Limitée (1 000) Mines Agnico-Eagle Limitée, options de vente position vendeur à 50,00 $, 17 juill ( ) ( ) Agrium Inc Apollo Gold Corporation, bons de souscription, 0,510 $, 21 juill. 2011* Aura Mineral Inc Société aurifère Barrick Cameco Corporation Eldorado Gold Corporation Equinox Minerals Limited First Quantum Minerals Ltd (500) First Quantum Minerals Ltd., options d achat position vendeur à 60,00 $, 17 juill (58 500) (55 000) First Uranium Corporation Gerdau Ameristeel Corporation Goldcorp Inc (1 000) Goldcorp Inc., options d achat position vendeur à 35,00 $, 17 juill ( ) ( ) (1 000) Goldcorp Inc., options d achat position vendeur à 36,00 $, 17 juill ( ) ( ) Golden Star Resources Ltd Hudbay Minerals Inc Inmet Mining Corporation (250) Inmet Mining Corporation, options d achat position vendeur à 42,00 $, 17 juill (63 000) (48 750) Potash Corporation of Saskatchewan Inc (500) Potash Corporation of Saskatchewan Inc., options d achat position vendeur à 95,00 $, 17 juill ( ) ( ) (400) Potash Corporation of Saskatchewan Inc., options de vente position vendeur à 85,00 $, 17 juill ( ) (72 112) Romarco Minerals Inc San Gold Corporation Ventana Gold Corporation Produits industriels 1,9 % Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada Groupe SNC-Lavalin Inc Xebec Adsorption Inc., bons de souscription, 2,15 $, 13 mai 2010* Nombre d actions/ Nombre de contrats ACTIONS (suite) ACTIONS CANADIENNES (suite) Produits de consommation discrétionnaire 2,2 % Rogers Communications Inc., catégorie B Thomson Reuters Corporation Produits de consommation courante 2,8 % Saputo Inc Corporation Shoppers Drug Mart Viterra Inc., reçus de souscription* Services financiers 16,5 % La Société de Gestion AGF Limitée, catégorie B Banque de Nouvelle-Écosse, La Intact Financial Corporation Société Financière Manuvie (1 000) Société Financière Manuvie, options d achat position vendeur à 21,00 $, 17 juill (78 000) (43 000) Power Corporation du Canada Banque Royale du Canada Banque Toronto-Dominion, La Technologies de l information 5,4 % Open Text Corporation (1 000) Open Text Corporation, options d achat position vendeur à 35,00 $, 21 août 2009 ( ) ( ) Research In Motion Limited (500) Research In Motion Limited, options d achat position vendeur à 140,00 $, 17 juill (78 273) (75 020) Services publics 3,3 % Capital Power Corporation TransCanada Corporation TOTAL DES ACTIONS CANADIENNES ACTIONS ÉTRANGÈRES 19,9 % Israël 0,5 % Teva Pharmaceutical Industries Ltd., CAAÉ Royaume-Uni 0,8 % Shire PLC, CAAÉ États-Unis 18,6 % Alexion Pharmaceuticals Inc Bank of America Corporation (2 000) Bank of America Corporation, options d achat position vendeur à 14,00 $, 17 juill ( ) (81 417) Baxter International Inc Becton, Dickinson and Company Exelon Corporation First Solar Inc Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc., catégorie B (500) Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc., catégorie B, options de vente position vendeur à 50,00 $, 17 juill ( ) ( ) Granite Construction Incorporated Hess Corporation Intel Corporation JPMorgan Chase & Co McDonald s Corporation MetLife Inc Norfolk Southern Corporation Oracle Corporation Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 64

67 Fonds Scotia de croissance canadienne (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions/ Nombre de contrats ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) États-Unis (suite) PNC Financial Services Group Inc (1 000) PNC Financial Services Group Inc., options d achat position vendeur à 43,00 $, 17 juill ( ) (40 709) QUALCOMM Inc Teekay Tankers Ltd Visa Inc (1 000) Visa Inc., options d achat position vendeur à 65,00 $, 17 juill ( ) (87 233) Wal-Mart Stores Inc Wells Fargo & Company TOTAL DES ACTIONS ÉTRANGÈRES TOTAL DES ACTIONS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES 0,2 % OPTI Canada Inc. (rachetable) 8,25 %, échéant le 15 déc (2010) BILLETS À COURT TERME 8,7 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada 0,17 % à 0,39 %, échéant entre le 9 juill et le 1 er oct Banque Nationale du Canada, dépôt à terme (US) 0,10 %, échéant le 6 juill TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS (4,6) % ( ) ACTIF NET 100,0 % * Ce titre n est pas négocié activement. CONTRATS DE CHANGE À TERME Date du règlement Devise à recevoir Montant contractuel Devise à livrer Montant contractuel Valeur en dollars canadiens au 30 juin 2009 ($) Plus-value (moins-value) en dollars canadiens 31 juill Dollar canadien Dollar américain (40 413) 31 juill Dollar canadien Dollar américain (88 826) 31 juill Dollar canadien Dollar américain ( ) 31 juill Dollar canadien Dollar américain ( ) 31 juill Dollar canadien Dollar américain ( ) 31 juill Dollar canadien Dollar américain (24 863) 31 juill Dollar canadien Dollar américain (2 263) 31 juill Dollar canadien Dollar américain ( ) 31 juill Dollar canadien Dollar américain (3 126) 31 juill Dollar canadien Dollar américain (7 126) 31 juill Dollar américain Dollar canadien ( ) Les contrats de change à terme en cours au 30 juin 2009 sont conclus avec des institutions financières avec une notation de AA- selon Standard & Poor s. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Énergie 27,1 24,9 Matériaux 16,6 12,8 Produits industriels 1,9 4,3 Produits de consommation discrétionnaire 2,2 3,5 Produits de consommation courante 2,8 4,5 Soins de santé Services financiers 16,5 20,2 Technologies de l information 5,4 2,0 Services publics 3,3 Services de télécommunications 5,3 Actions étrangères 19,9 19,6 Obligations et débentures 0,2 Instruments du marché monétaire 8,7 3,0 FONDS D ACTIONS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 65

68 Fonds Scotia de croissance canadienne (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS FONDS D ACTIONS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia de croissance canadienne (le «Fonds») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Le Fonds investit surtout dans un large éventail de titres de participation canadiens. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Instruments Monnaie financiers ($) Dollar américain ( ) ,8 Total ( ) ,8 31 décembre 2008 Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Instruments Monnaie financiers ($) Dollar américain ( ) ,7 Total ( ) ,7 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 0,7 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 1,1 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché., si les taux d intérêt en vigueur avaient monté ou descendu de 0,25 %, en supposant que la courbe de rendement se soit déplacée parallèlement et que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté de quelque $ (0,0 % de l actif net du Fonds). La sensibilité du Fonds aux variations de taux d intérêt a été estimée en utilisant la durée moyenne pondérée du portefeuille d obligations. Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Risque de taux d intérêt* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an 1 an à 3 ans 3à5ans 5 à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités, des équivalents de liquidités et des actions privilégiées, s il y a lieu. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. Il peut également exister un risque de crédit associé aux contreparties des contrats de change à terme. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités et des équivalents de liquidités, mais compte tenu des actions privilégiées, était la suivante : Pourcentage du total des titres à revenu fixe (%) 30 juin décembre 2008 Pourcentage de l actif net (%) Pourcentage du total des titres à revenu fixe (%) Pourcentage de l actif net (%) B 100,0 0,2 Total 100,0 0,2 Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice composé S&P/TSX, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 9,4 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,4 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. 66

69 Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Distributions à verser 584 Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 15,26 $ 11,45 $ Parts de catégorie I 16,79 $ 12,50 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Prêts de titres CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (38 119) (11 715) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) s de transaction ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie I $ ( )$ Parts pour clients privés Scotia $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 3,79 $ (0,82)$ Parts de catégorie I 4,31 $ (0,57)$ Parts pour clients privés Scotia $ 0,57 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie I ( ) Parts pour clients privés Scotia ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Distributions réinvesties Parts de catégorie A 145 Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie I $ $ FONDS D ACTIONS 67

70 Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS D ACTIONS Nombre d actions ACTIONS 90,3 % ACTIONS CANADIENNES 87,4 % Énergie 19,2 % Bankers Petroleum Ltd Breaker Energy Ltd Connacher Oil and Gas Limited Crew Energy Inc Fairborne Energy Ltd Galleon Energy Inc Iteration Energy Ltd NAL Oil & Gas Trust Niko Resources Ltd NuVista Ltd Paladin Energy Limited Petrobank Energy and Resources Ltd Terra Energy Corp West Energy Ltd Matériaux 12,4 % N Plus inc Centerra Gold Inc European Goldfields Ltd First Uranium Corporation Hudbay Minerals Inc Minefinders Corp. Ltd New Gold Inc Quadra Mining Ltd Red Back Mining Inc Sherritt International Corporation Produits industriels 13,7 % Allen-Vanguard Corporation Armtec Infrastructure Income Fund Groupe Canam inc MacDonald Dettwiler & Associates Ltd Neo Material Technologies Inc New Flyer Industries Inc Prosep Inc Pure Technologies Ltd Transat A.T. Inc., catégorie B Vicwest Income Fund Westjet Airlines Ltd Xebec Adsorption Inc., bons de souscription, 2,15 $, 13 mai 2010* Produits de consommation discrétionnaire 11,7 % Cineplex Galaxy Income Fund Cogeco Cable Inc Great Canadian Gaming Corporation IESI-BFC Ltd Keystone North America Inc Le Château Inc Produits de consommation courante 5,3 % Atrium Innovations Inc Groupe Jean Coutu (PJC) Inc North West Company Fund, The Nombre d actions/ Valeur nominale ($) ACTIONS (suite) ACTIONS CANADIENNES (suite) Soins de santé 2,8 % Cangene Corporation Cardiome Pharma Corp CML Healthcare Income Fund Services financiers 12,1 % Banque Canadienne de l Ouest Cash Store Financial Services Inc., The Fonds de revenu Davis + Henderson Equitable Group Inc Home Capital Group Inc Killam Properties Inc Technologies de l information 9,3 % Aastra Technologies Limited Absolute Software Corporation COM DEV International Ltd Corel Corporation* Exfo Electro-Optical Engineering Inc Matrikon Inc Miranda Technologies Inc Open Text Corporation Services publics 0,9 % Capital Power Corporation TOTAL DES ACTIONS CANADIENNES ACTIONS ÉTRANGÈRES 2,9 % Australie 1,0 % Centamin Egypt Limited États-Unis 1,9 % Century Aluminum Company Intrepid Potash Inc TOTAL DES ACTIONS ÉTRANGÈRES TOTAL DES ACTIONS BILLETS À COURT TERME 9,2 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada 0,10 % à 0,24 %, échéant entre le 9 juill et le 1 er oct TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,5 % ACTIF NET 100,0 % * Ce titre n est pas négocié activement. Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 68

71 Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Énergie 19,2 22,7 Matériaux 12,4 13,2 Produits industriels 13,7 13,0 Produits de consommation discrétionnaire 11,7 8,6 Produits de consommation courante 5,3 7,4 Soins de santé 2,8 2,0 Services financiers 12,1 10,8 Technologies de l information 9,3 8,6 Services publics 0,9 Actions étrangères 2,9 4,9 Instruments du marché monétaire 9,2 8,8 FONDS D ACTIONS 69

72 Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation (le «Fonds») est d offrir une croissance marquée du capital à long terme. Le Fonds investit surtout dans des titres de participation de petites et de moyennes sociétés canadiennes inscrites à la cote des principales Bourses canadiennes. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Instruments Monnaie financiers ($) Dollar américain ,8 Total ,8 31 décembre 2008 Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Instruments Monnaie financiers ($) Dollar américain ,7 Total ,7 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 0,3 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 0,2 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice pondéré des actions à faible capitalisation BMO, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 10,0 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,0 % du total de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS D ACTIONS 70

73 Fonds Scotia des ressources (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 16,74 $ 12,81 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F L EXPLOITATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (11 445) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie F (10 544) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger (18 004) (25 339) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (28 394) (2 558) Revenu de placement net (perte nette) ( ) ( ) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) s de transaction ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ 901 $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 3,94 $ 2,85 $ Parts de catégorie F $ 2,70 $ FONDS D ACTIONS 71

74 Fonds Scotia des ressources (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS D ACTIONS Nombre d actions ACTIONS 90,3 % ACTIONS CANADIENNES 65,7 % Énergie 33,4 % Angle Energy Inc Bankers Petroleum Ltd Breaker Energy Ltd Canadian Natural Resources Limited Canadian Oil Sands Trust Connacher Oil and Gas Limited Crescent Point Energy Trust Crew Energy Inc EnCana Corporation Fairborne Energy Ltd Niko Resources Ltd Paladin Energy Limited Petro-Canada Petrobank Energy and Resources Ltd Société d énergie Talisman Inc West Energy Ltd Matériaux 29,3 % Mines Agnico-Eagle Limitée Anatolia Minerals Development Apollo Gold Corporation Apollo Gold Corporation, bons de souscription, 0,510 $, 21 juill. 2011* Société aurifère Barrick Cameco Corporation Centerra Gold Inc Equinox Minerals Limited European Goldfields Ltd First Quantum Minerals Ltd First Uranium Corporation Goldcorp Inc Iberian Minerals Corporation International Tower Hill Mines Ltd Kinross Gold Corporation Labrador Iron Ore Royalty Income Fund Minefinders Corp. Ltd Orsu Metal Corporation, bons de souscription, 1,20 $, 11 avr. 2010* Potash Corporation of Saskatchewan Inc Red Back Mining Inc Sherritt International Corporation Silver Standard Resources Inc Sino-Forest Corporation Teck Cominco Limited, catégorie B Thompson Creek Metals Company Inc Services publics 3,0 % Enbridge Inc TOTAL DES ACTIONS CANADIENNES ACTIONS ÉTRANGÈRES 24,6 % Australie 2,9 % BHP Billiton Limited, CAAÉ Centamin Egypt Limited Newcrest Mining Limited Brésil 1,5 % Vale SA, CAAÉ Nombre d actions/ Valeur nominale ($) ACTIONS 90,3 % (suite) ACTIONS ÉTRANGÈRES 24,6 % (suite) Royaume-Uni 2,6 % Anglo American PLC, CAAÉ Rio Tinto PLC, CAAÉ États-Unis 17,6 % Air Products and Chemicals Inc Alcoa Inc Century Aluminum Company CF Industries Holdings Inc EOG Resources Inc Gran Tierra Energy Inc Monsanto Company Mosaic Company, The Nucor Corporation Occidental Petroleum Corporation Petrohawk Energy Corporation Transocean Ltd XTO Energy Inc TOTAL DES ACTIONS ÉTRANGÈRES TOTAL DES ACTIONS BILLETS À COURT TERME 9,4 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada 0,17 % à 0,23 %, échéant entre le 23 juill et le 17 sept TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,3 % ACTIF NET 100,0 % * Ce titre n est pas négocié activement. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Énergie 33,4 37,2 Matériaux 29,3 34,0 Services publics 3,0 2,6 Actions étrangères 24,6 19,5 Instruments du marché monétaire 9,4 6,6 Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 72

75 Fonds Scotia des ressources (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia des ressources (le «Fonds») est d offrir une croissance marquée du capital à long terme. Le Fonds investit surtout dans des titres de participation de sociétés de ressources canadiennes, notamment des sociétés qui œuvrent dans les secteurs du pétrole et du gaz, de l or et des métaux précieux, des métaux et minéraux, et des produits forestiers. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Instruments Contrats de change Risque de change Pourcentage de Monnaie financiers ($) à terme ($) (montant net) ($) l actif net (%) Dollar américain ,8 Dollar australien ,7 Total ,5 31 décembre 2008 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change Risque de change Pourcentage de à terme ($) (montant net) ($) l actif net (%) Dollar américain ,0 Dollar australien ,4 Total ,4 D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, composé à 65 % de l indice S&P/TSX Énergie et à 35 % de l indice S&P/TSX Matériaux, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 10,0 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,6 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 2,3 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 2,2 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. FONDS D ACTIONS 73

76 Fonds Scotia de croissance américaine (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 6,08 $ 6,53 $ Parts de catégorie F 6,19 $ 6,63 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (498) (873) ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (498) (873) ( ) ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie F $ $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin FONDS D ACTIONS REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger (49 352) (58 070) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (97 385) (73 443) Revenu de placement net (perte nette) ( ) ( ) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) ( ) s de transaction ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation ( ) $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) $ ( )$ Parts de catégorie F (498) $ (873)$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A (0,46) $ (0,82)$ Parts de catégorie F (0,44) $ (0,77)$ 74

77 Fonds Scotia de croissance américaine (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions/ Nombre de contrats ACTIONS 95,0 % Énergie 9,7 % Chesapeake Energy Corporation Diamond Offshore Drilling, Inc Exxon Mobil Corporation Occidental Petroleum Corporation (30) Occidental Petroleum Corporation, options d achat position vendeur 65,00 $, 17 juill (5 863) (9 072) Southwestern Energy Company Matériaux 2,0 % Bemis Company Inc Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc., catégorie B Produits industriels 10,4 % M Co (32) 3M Co., options d achat position vendeur à 60,00 $, 17 juill (4 393) (5 025) Cooper Industries Ltd CSX Corporation Flowserve Corporation Honeywell International Inc Lockheed Martin Corporation (27) Lockheed Martin Corporation, options d achat position vendeur à 85,00 $, 17 juill (1 225) (1 256) Stericycle Inc Produits de consommation discrétionnaire 7,6 % Amazon.com Inc McDonald s Corporation McGraw-Hill Companies Inc., The NIKE Inc., catégorie B Starbucks Corporation Yum! Brands Inc Produits de consommation courante 12,6 % Coca-Cola Company, The Colgate-Palmolive Company H.J. Heinz Company Hershey Company, The Kellogg Company Procter & Gamble Company, The Wal-Mart Stores Inc Walgreen Company Soins de santé 15,9 % Amgen Inc Gilead Sciences Inc Johnson & Johnson Pfizer Inc Schering-Plough Corporation St. Jude Medical Inc Stryker Corporation Waters Corporation Services financiers 11,2 % Bank of America Corporation Chubb Corporation, The Goldman Sachs Group Inc., The Nombre d actions/ Nombre de contrats/ Valeur nominale ($) ACTIONS (suite) Services financiers 11,2 % (suite) (10) Goldman Sachs Group, Inc., The, options d achat position vendeur à 155,00 $, 17 juill (2 142) (2 291) JPMorgan Chase & Co State Street Corporation Wells Fargo & Company Technologies de l information 16,3 % Apple Inc Broadcom Corporation Cisco Systems Inc Computer Sciences Corporation Corning Incorporated Google Inc Intel Corporation International Business Machines Corporation Microsoft Corporation Oracle Corporation Teradata Corporation Texas Instruments Incorporated Services de télécommunications 4,9 % AT&T Inc Qwest Communications International Inc Services publics 4,1 % Sempra Energy Xcel Energy Inc Parts indicielles 0,3 % 289 S&P 500, certificats représentatifs d actions étrangères, options de vente, 93,00 $, 17 juill TOTAL DES ACTIONS BILLETS À COURT TERME 4,2 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada (US) 0,10 % à 0,20 %, échéant entre le 9 juill et le 20 août Billet de la province de la Colombie-Britannique (US) 0,23 %, échéant le 8 sept TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,8 % ACTIF NET 100,0 % FONDS D ACTIONS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 75

78 Fonds Scotia de croissance américaine (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Énergie 9,7 12,5 Matériaux 2,0 3,7 Produits industriels 10,4 9,8 Produits de consommation discrétionnaire 7,6 8,6 Produits de consommation courante 12,6 12,1 Soins de santé 15,9 15,3 Services financiers 11,2 11,2 Technologies de l information 16,3 14,8 Services de télécommunications 4,9 4,5 Services publics 4,1 4,0 Parts indicielles 0,3 1,3 Options sur devises 0,1 Instruments du marché monétaire 4,2 1,7 FONDS D ACTIONS 76

79 Fonds Scotia de croissance américaine (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia de croissance américaine (le «Fonds») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Le Fonds investit surtout dans un large éventail de titres de participation américains. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Instruments Contrats de change Risque de change Pourcentage de Monnaie financiers ($) à terme ($) (montant net) ($) l actif net (%) Dollar américain ,3 Total ,3 31 décembre 2008 Instruments Contrats de change Risque de change Pourcentage de Monnaie financiers ($) à terme ($) (montant net) ($) l actif net (%) Dollar américain ,9 Total ,9 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 9,9 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,0 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice S&P/TSX 500, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 9,3 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,5 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS D ACTIONS 77

80 Fonds Scotia d actions américaines de valeur (non vérifié) FONDS D ACTIONS ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Souscriptions à recevoir PASSIF Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 5,98 $ 5,89 $ Parts de catégorie I 6,28 $ 6,13 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Retenues ou remboursements d impôt à l étranger ( ) ( ) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (49 645) (44 141) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) ( ) s de transaction (51 905) (44 357) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie I $ ( )$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,08 $ (0,59)$ Parts de catégorie I 0,18 $ (0,49)$ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie I L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie I Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A (86 966) ( ) Parts de catégorie I ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie I $ $ 78

81 Fonds Scotia d actions américaines de valeur (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS 92,8 % ÉTATS-UNIS 85,1 % Énergie 4,3 % Baker Hughes Incorporated ConocoPhillips Matériaux 2,7 % Air Products and Chemicals Inc Produits industriels 6,6 % Boeing Company, The Deere & Company Northrop Grumman Corporation Produits de consommation discrétionnaire 9,0 % Gentex Corporation Home Depot Inc., The J.C. Penney Company Inc Polo Ralph Lauren Corporation Warner Music Group Corp Produits de consommation courante 13,2 % ConAgra Foods Inc Estee Lauder Companies Inc., The Hershey Company, The Kellogg Company Safeway Inc Soins de santé 9,8 % Baxter International Inc Eli Lilly and Company Hospira Inc Universal Health Services Inc., catégorie B Services financiers 11,2 % Aflac Inc Bank of America Corporation Charles Schwab Corporation JPMorgan Chase & Co M&T Bank Corporation Synovus Financial Corp Zions Bancorporation Technologies de l information 20,6 % Adobe Systems Incorporated Apple Inc EMC Corporation International Business Machines Corporation Molex Incorporated Oracle Corporation Texas Instruments Incorporated Services publics 7,7 % Dominion Resources Inc FPL Group Inc Questar Corporation TOTAL ÉTATS-UNIS Japon 2,6 % Mitsubishi UFJ Financial Group Inc Nombre d actions ACTIONS (suite) Royaume-Uni 5,1 % Diageo PLC, CAAÉ Vodafone Group PLC, CAAÉ TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 7,2 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 États-Unis 85,1 90,5 Japon 2,6 3,0 Royaume-Uni 5,1 4,6 FONDS D ACTIONS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 79

82 Fonds Scotia d actions américaines de valeur (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia d actions américaines de valeur (le «Fonds») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Il investit principalement dans des titres de participation de sociétés américaines. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant Pourcentage de net) ($) l actif net (%) Instruments Monnaie financiers ($) Dollar américain ,7 Total ,7 31 décembre 2008 Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant Pourcentage de net) ($) l actif net (%) Instruments Monnaie financiers ($) Dollar américain ,8 Total ,8 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté de quelque $, soit 10,0 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,0 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice S&P/TSX 500, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 10,5 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,7 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS D ACTIONS 80

83 Fonds Scotia d actions internationales de valeur (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Distributions à verser 2 Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 5,25 $ 5,03 $ Parts de catégorie conseillers 5,20 $ 4,98 $ Parts de catégorie I 5,33 $ 5,06 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Retenues ou remboursements d impôt à l étranger ( ) ( ) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (52 407) (39 602) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) (40 328) (38 604) s de transaction (62 446) (45 916) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie conseillers 594 $ (216)$ Parts de catégorie F $ (2 309)$ Parts de catégorie I $ ( )$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,21 $ (1,04)$ Parts de catégorie conseillers 0,33 $ (0,56)$ Parts de catégorie F $ (1,22)$ Parts de catégorie I 0,29 $ (0,94)$ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie conseillers 594 (216) Parts de catégorie F (2 309) Parts de catégorie I ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie I Distributions réinvesties Parts de catégorie A (12) Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (4 510) Parts de catégorie I ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F (6 819) Parts de catégorie I ( ) ( ) ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I $ $ FONDS D ACTIONS 81

84 Fonds Scotia d actions internationales de valeur (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS D ACTIONS Nombre d actions ACTIONS 99,5 % Australie 1,8 % Amcor Limited Bermudes 2,1 % RenaissanceRe Holdings Ltd Brésil 1,6 % Usinas Siderurgicas de Minas Gerais SA, priv Canada 1,9 % Magna International Inc Finlande 2,4 % Nokia Oyj France 13,3 % Alcatel SA Carrefour SA Crédit Agricole SA Natixis Publicis Groupe Vivendi Allemagne 1,7 % Henkel AG & Co. KGaA Grèce 0,5 % Public Power Corporation SA Hong Kong 1,2 % Johnson Electric Holdings Limited Italie 3,8 % Finmeccanica SpA Japon 23,0 % Aisin Seiki Co., Ltd Canon Inc IBIDEN Co., Ltd Mitsubishi UFJ Financial Group Inc OMRON Corporation Ricoh Company Ltd Sumitomo Mitsui Financial Group Inc Sumitomo Rubber Industries Ltd THK Co. Ltd Tokyo Electron Limited Pays-Bas 12,0 % AEGON NV European Aeronautic Defence & Space Company ING Groep NV Koninklijke (Royal) Philips Electronics NV Unilever NV Norvège 2,4 % DnB NOR ASA Telenor ASA Porto Rico 0,5 % Popular Inc Russie 2,3 % OAO Gazprom, CAAÉ parrainé Corée du Sud 5,8 % KB Financial Group Inc Korea Electric Power Corporation Samsung Electronics Co. Ltd Samsung Electronics Co. Ltd., CIAÉ Nombre d actions ACTIONS (suite) Suède 1,0 % Skandinaviska Enskilda Banken AB Suisse 6,5 % Clariant AG Julius Baer Holding AG UBS AG Royaume-Uni 13,0 % Aviva PLC Barclays PLC BP PLC British Sky Broadcasting Group PLC GlaxoSmithKline PLC HSBC Holdings PLC Royal Bank of Scotland Group PLC, The Wolseley PLC États-Unis 2,7 % Tyco Electronics Ltd TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,5 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Australie 1,8 2,0 Bermudes 2,1 2,8 Brésil 1,6 Canada 1,9 1,4 Finlande 2,4 2,1 France 13,3 14,9 Allemagne 1,7 2,1 Grèce 0,5 0,4 Hong Kong 1,2 1,4 Irlande 0,1 Italie 3,8 3,4 Japon 23,0 22,8 Pays-Bas 12,0 14,2 Norvège 2,4 0,7 Puerto Rico 0,5 1,2 Russie 2,3 Corée du Sud 5,8 5,0 Suède 1,0 Suisse 6,5 7,7 Royaume-Uni 13,0 12,5 États-Unis 2,7 1,9 Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 82

85 Fonds Scotia d actions internationales de valeur (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia d actions internationales de valeur (le «Fonds») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Il investit principalement dans des titres de participation de sociétés situées à l extérieur des États-Unis et du Canada. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant Pourcentage de net) ($) l actif net (%) Euro ,6 Yen ,1 Dollar américain ,6 Livre sterling ,0 Franc suisse ,5 Couronne norvégienne ,4 Dollar australien ,8 Real brésilien ,6 Dollar de Hong Kong ,2 Couronne suédoise ,9 Won sud-coréen ,8 Total ,5 31 décembre 2008 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant Pourcentage de net) ($) l actif net (%) Euro ,2 Yen ,8 Livre sterling ,5 Dollar américain ,6 Franc suisse ,7 Dollar australien ,0 Dollar de Hong Kong ,4 Couronne norvégienne ,7 Won sud-coréen ,7 Total ,6 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté de quelque $, soit 10,0 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,7 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice Morgan Stanley Capital International Europe, Australasie et Extrême-Orient, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 11,1 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,9 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS D ACTIONS 83

86 Fonds Scotia européen (non vérifié) FONDS D ACTIONS ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Distributions à verser 359 Remboursements à payer Charges à payer Montant à payer au titre des contrats de change à terme Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 7,81 $ 7,74 $ Parts de catégorie I 7,77 $ 7,63 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger ( ) (75 331) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (46 380) (19 189) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) (15 563) s de transaction (13 798) (23 338) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats de change à terme (12 865) (44 063) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie E $ ( )$ Parts de catégorie I ( )$ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,05 $ (1,32)$ Parts de catégorie E $ (1,07)$ Parts de catégorie I (0,26)$ $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie E Parts de catégorie I L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie E ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie E Parts de catégorie I Distributions réinvesties Parts de catégorie A 47 Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie E ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie E (99 238) Parts de catégorie I ( ) ( ) ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie E Parts de catégorie I $ $ 84

87 Fonds Scotia européen (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS ÉTRANGÈRES 96,2 % Belgique 1,0 % Anheuser-Busch InBev NV Delhaize Group SA République Tchèque 0,5 % CEZ AS Danemark 0,6 % Novo Nordisk AS, catégorie B Finlande 1,2 % Nokia Oyj France 12,6 % Arkema BNP Paribas Casino Guichard-Perrachon SA Casino Guichard-Perrachon SA, droits, 10 juill Compagnie Générale des Établissements Michelin, catégorie B Crédit Agricole SA Électricité de France SA Eutelsat Communications France Télécom SA GDF SUEZ Lagardère SCA Nexans SA Renault SA Sanofi-Aventis SA SES Global SA, CFAÉ Société Générale TOTAL SA Unibail-Rodamco SA Vallourec SA Allemagne 14,2 % Allianz SE BASF SE Bayer AG Bayerische Motoren Werke AG Celesio AG Deutsche Bank AG Deutsche Post AG Deutsche Telekom AG E.ON AG Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA Hannover Rueckversicherungs AG MAN AG METRO AG Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG RWE AG SAP AG Siemens AG Suedzucker AG Symrise AG Grèce 0,1 % 685 OPAP SA Irlande 0,7 % CRH PLC Italie 3,7 % Banca Popolare di Milano Scarl Enel SpA Eni SpA Intesa Sanpaolo SpA Saipem SpA Nombre d actions ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) Italie (suite) Telecom Italia SpA Telecom Italia SpA, di Risp Non Conv UniCredito Italiano SpA Luxembourg 0,6 % Tenaris SA Pays-Bas 4,2 % ArcelorMittal ING Groep NV Koninklijke (Royal) Philips Electronics NV Koninklijke Ahold NV Nutreco Holding NV Randstand Holding NV Reed Elsevier NV SNS Reaal Norvège 1,7 % StatoilHydro ASA Tandberg ASA Espagne 6,1 % Banco Santander Central Hispano SA Gamesa Corporation Tecnologica SA Grifolis SA Telefonica SA Suède 2,1 % AB Electrolux, catégorie B Nordea Bank AB SKF AB, série B Svenska Cellulosa AB SCA, catégorie B Telefonaktiebolaget LM Ericsson, catégorie B Volvo AB, catégorie B Suisse 9,6 % Adecco SA Banque Cantonale Vaudoise Compagnie Financière Richemont AG Credit Suisse Group Julius Baer Holding AG Nestlé SA Novartis AG Partners Group Holding AG Roche Holdings AG Syngenta AG Zurich Financial Services AG Royaume-Uni 37,3 % Associated British Foods PLC Astrazeneca PLC Aviva PLC BAE Systems PLC Barclays PLC BG Group PLC BP PLC British Airways PLC British American Tobacco PLC BT Group PLC Capita Group PLC Carnival PLC Centrica PLC FONDS D ACTIONS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 85

88 Fonds Scotia européen (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) Royaume-Uni (suite) Compass Group PLC Drax Group PLC GlaxoSmithKline PLC HSBC Holdings PLC ICAP PLC John Wood Group PLC Lloyds Banking Group PLC Man Group PLC Premier Foods PLC Reckitt Benkiser Group PLC Rentokil Initial PLC Resolution Ltd. PLC Rio Tinto PLC Rio Tinto PLC, droits, 1 400, 1 er juill Rolls-Royce Group PLC Rolls-Royce Group PLC, droit sur les actions de catégorie C* Royal & Sun Alliance Insurance Group PLC Royal Dutch Shell PLC, catégorie B Scottish & Southern Energy PLC Nombre d actions ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) Royaume-Uni (suite) Smiths Group PLC Standard Chartered PLC Tate & Lyle PLC Tesco PLC Thomas Cook Group PLC Tui Travel PLC Vodafone Group PLC Wolseley PLC Xstrata PLC TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 3,8 % ACTIF NET 100,0 % * Ce titre n est pas négocié activement. CONTRATS DE CHANGE À TERME Date du règlement Devise à recevoir Montant contractuel Devise à livrer Montant contractuel Valeur en dollars canadiens au 30 juin 2009 ($) Moins-value (plus-value) en dollars canadiens 15 juill Livre sterling Dollar canadien juill Dollar canadien Livre sterling (14 282) (12 865) Les contrats de change à terme en circulation au 30 juin 2009 sont conclus avec des institutions financières avec une notation de AA- selon Standard & Poor s. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS D ACTIONS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Australie 0,4 Belgique 1,0 0,6 République Tchèque 0,5 Danemark 0,6 Finlande 1,2 1,4 France 12,6 14,6 Allemagne 14,2 17,9 Grèce 0,1 1,6 Irlande 0,7 1,0 Italie 3,7 2,9 Luxembourg 0,6 Pays-Bas 4,2 3,2 Norvège 1,7 1,5 Espagne 6,1 5,1 Suède 2,1 2,3 Suisse 9,6 10,7 Royaume-Uni 37,3 35,1 Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 86

89 Fonds Scotia européen (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia européen (le «Fonds») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Le Fonds investit surtout dans un large éventail de titres de participation de qualité supérieure de sociétés situées en Europe. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change Pourcentage de (montant net) ($) l actif net (%) Euro ,1 Livre sterling (1 343) ,8 Franc suisse ,6 Couronne suédoise ,2 Couronne norvégienne ,7 Couronne danoise ,6 Couronne tchèque ,5 Dollar américain Total (1 343) ,5 31 décembre 2008 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change Pourcentage de (montant net) ($) l actif net (%) D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, ou dans des contrats de change à terme, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice Morgan Stanley Capital International Europe, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 9,7 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,0 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. Euro ,1 Livre sterling ,3 Franc suisse ,5 Couronne suédoise ,3 Couronne norvégienne ,5 Dollar américain ,3 Total ,0 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté de quelque $, soit 9,9 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,9 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. FONDS D ACTIONS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 87

90 Fonds Scotia de la région du Pacifique (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,05 $ 9,26 $ Parts de catégorie I 10,98 $ 10,04 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie I L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie I Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie I (34 936) (67 773) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie I ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie I $ $ FONDS D ACTIONS REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Retenues ou remboursements d impôt à l étranger (38 396) (36 790) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (20 897) (6 116) Revenu de placement net (perte nette) (79 230) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) ( ) ( ) s de transaction (62 744) (51 293) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie I $ ( )$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,79 $ (2,14)$ Parts de catégorie I 1,34 $ (1,89)$ 88

91 Fonds Scotia de la région du Pacifique (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS ÉTRANGÈRES 98,5 % Australie 10,9 % BHP Billiton Limited Commonwealth Bank of Australia GPT Group Origin Energy Limited QBE Insurance Group Limited Rio Tinto Limited Rio Tinto Limited, droits, 28,29 $, 1 er juill. 2009* Toll Holdings Limited Westpac Banking Corporation Woodside Petroleum Limited Woolworths Limited Chine 6,3 % China Communications Constructions Company Ltd China Merchants Bank Co. Ltd., catégorie H China National Building Material Company Ltd China Oilfield Services Limited Comba Telecom Systems Holdings Limited Hengan International Group Company Limited Industrial and Commercial Bank of China Limited, catégorie H New World Department Store China Wasion Group Holdings Ltd Hong Kong 15,9 % BOC Hong Kong (Holdings) Limited Cheung Kong (Holdings) Limited China Dongxiang Group Company China Life Insurance Company Limited, catégorie H China Mobile Limited China Overseas Land & Investment Limited China State Construction International Holdings Limited Dongfeng Motor Group Company Limited Hong Kong Aircraft Engineering Company Limited Hong Kong Exchanges & Clearing Limited Kerry Properties Limited PetroChina Company Limited, catégorie H Sino-Ocean Land Holdings Ltd Zijin Mining Group Company Limited, catégorie H Inde 3,6 % Larsen & Toubro Limited, CIAÉ Reliance Industries Ltd., CIAÉ State Bank of India, CIAÉ Indonésie 2,5 % PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk United Tractors TBK PT Japon 36,3 % Asahi Kasei Corporation Canon Inc Daikin Industries Ltd Disco Corp eaccess Ltd East Japan Railway Company FANUC Ltd FUJIFILM Holdings Corporation Honda Motor Co., Ltd Japan Steel Works Ltd., The Japan Tobacco Inc KDDI Corporation Komatsu Ltd Nombre d actions ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) Japon (suite) Kubota Corporation Kuraray Company Ltd Mitsubishi Estate Co. Ltd Mitsubishi UFJ Financial Group Inc Mitsui & Co. Ltd Mitsui Fudosan Co., Ltd NICHICON CORPORATION NIDEC Corporation Nintendo Co. Ltd Nippon Steel Corporation Nitori Co. Ltd Panasonic Corporation ROHM Co. Ltd Seven & I Holdings Co., Ltd Shin-Etsu Chemical Co. Ltd Shionogi & Co. Ltd Sony Corporation Sumitomo Metal Mining Co., Ltd Sumitomo Mitsui Financial Group Inc Sumitomo Rubber Industries Ltd Suzuki Motor Corporation T&D Holdings Inc Takeda Pharmaceutical Company Limited Terumo Corporation Tokyo Electric Power Co., Inc Tokyo Electron Limited Toyota Boshoku Corporation Unicharm Corporation Malaisie 1,9 % Bumiputra-Commerce Holdings Berhad IJM Corporation Berhad Kuala Lumpur Kepong Berhad Nouvelle-Zélande 0,6 % Fletcher Building Limited Philippines 0,7 % Ayala Corporation Singapour 3,5 % Capitaland Limited Keppel Corporation Limited Singapore Exchange Limited Corée du Sud 8,8 % Hyundai Department Store Co., Ltd Hyundai Mobis KT & G Corporation LG Chem Ltd LG Display Co., Ltd LG Electronics Inc POSCO, CAAÉ Samsung Electronics Co. Ltd Samsung Fire & Marine Insurance Co. Ltd Samsung Techwin Co. Ltd Shinhan Financial Group Co. Ltd Taïwan 5,9 % Acer Inc Asia Cement Corporation Cathay Financial Holding Co., Ltd., CIAÉ Chunghwa Telecom Co. Ltd Hon Hai Precision Industry Co. Ltd., CIAÉ FONDS D ACTIONS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 89

92 Fonds Scotia de la région du Pacifique (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) Taïwan (suite) HTC Corporation, CIAÉ MediaTek Inc Taiwan Fertilizer Co. Ltd Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, CAAÉ Thaïlande 1,6 % CP All PCL Kasikornbank Public Company Ltd PTT Exploration and Production Public Company Limited TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 1,5 % ACTIF NET 100,0 % * Ce titre n est pas négocié activement. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Australie 10,9 14,4 Chine 6,3 2,9 Hong Kong 15,9 14,2 Inde 3,6 3,2 Indonésie 2,5 1,2 Japon 36,3 45,1 Malaisie 1,9 Nouvelle-Zélande 0,6 Philippines 0,7 0,6 Singapour 3,5 3,4 Corée du Sud 8,8 8,8 Taïwan 5,9 5,1 Thaïlande 1,6 0,8 FONDS D ACTIONS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 90

93 Fonds Scotia de la région du Pacifique (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia de la région du Pacifique (le «Fonds») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Le Fonds investit surtout dans un large éventail de titres de participation de sociétés du secteur ouest de la région du Pacifique. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change Pourcentage de (montant net) ($) l actif net (%) Yen ,3 Dollar de Hong Kong ,2 Dollar australien ,9 Won sud-coréen ,4 Dollar américain ,8 Dollar de Singapour ,5 Dollar taïwanais ,2 Rupiah indonésienne ,5 Ringgit malais ,9 Baht thaïlandais ,6 Peso philippin ,7 Dollar néozélandais ,6 Total ,6 31 décembre 2008 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change Pourcentage de (montant net) ($) l actif net (%), si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 9,9 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,0 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice tous pays hors Pacifique Morgan Stanley Capital International, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 10,6 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,6 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. Yen ,1 Dollar de Hong Kong ,1 Dollar australien ,4 Won sud-coréen ,3 Dollar américain ,2 Dollar taïwanais ,8 Dollar de Singapour ,4 Rupiah de Jakarta ,2 Baht thaïlandais ,8 Peso philippin ,6 Total ,9 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif. FONDS D ACTIONS 91

94 Fonds Scotia d Amérique latine (non vérifié) FONDS D ACTIONS ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Souscriptions à recevoir PASSIF Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 23,08 $ 16,80 $ Parts de catégorie F 23,36 $ 16,96 $ Parts de catégorie I 23,78 $ 17,18 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger (47 677) (85 409) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (12 980) (5 737) Revenu de placement net (perte nette) ( ) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) ( ) (52 535) s de transaction ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ Parts de catégorie I $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 6,26 $ 2,20 $ Parts de catégorie F 6,39 $ 2,33 $ Parts de catégorie I 6,07 $ 2,71 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F Parts de catégorie I L EXPLOITATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I Distributions réinvesties Parts de catégorie A (307) Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (28 253) Parts de catégorie I ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie F (10 449) Parts de catégorie I ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I $ $ 92

95 Fonds Scotia d Amérique latine (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS ÉTRANGÈRES 91,1 % Brésil 58,2 % Aes Tiete SA, priv Banco Bradesco SA, priv Banco Do Brasil SA BM&F BOVESPA SA Bradespar SA, priv Brasil Telecom Participacoes SA Brasil Telecom Participacoes SA, priv Centrais Eletricas Brasileiras SA, priv., catégorie B Centrais Eletricas Brasilier SA Companhia de Bebidas das Americas, CAAÉ, priv Companhia de Concessoes Rodoviarias Companhia de Transmissao de Energia Eletrica Paulista, priv Companhia de Transmissao de Energia Eletrica Paulista, droits, 45,97 $, 17 juill. 2009* Companhia Energetica de Minas Gerais, priv Companhia Siderurgica Nacional SA Compania de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo CPFL Energia SA Empresa Bras De Aeronautica SA Fertilizantes Fosfatados SA Gerdau SA, priv Itau Unibanco Holding SA Itausa-Investimentos Itau SA, priv Metalurgica Gerdau SA, priv Natura Cosmeticos SA OGX Petroleo e Gas Participacoes SA Petroleo Brasileiro SA, CAAÉ Petroleo Brasileiro SA, CAAÉ, sans droit de vote Redecard SA Souza Cruz SA Tele Norte Leste Participacoes SA Tele Norte Leste Participacoes SA, priv Tractebel Energia SA Ultrapar Participacoes SA, priv Usinas Siderurgicas de Minas Gerais SA, priv Vale SA, CAAÉ Vale SA, CAAÉ, priv Vivo Participacoes SA, priv Chili 10,3 % Banco de Credito e Inversiones Banco Santander Chile SA, CAAÉ Empresa Nacional de Electric SA Empresa Nacional de Telecomunicaciones SA Empresas CMPC SA Empresas Copec SA Enersis SA Sociedad Quimica y Minera de Chile SA, CAAÉ, catégorie B Vina Concha Y Toro SA Mexique 22,6 % America Movil SAB de CV, série L, CAAÉ Carso Global Telecom SAB de CV Cemex SAB de CV Fomento Economico Mexicano, SAB de CV Grupo Bimbo SAB de CV Grupo Elektra SA de CV Grupo Financiero Banorte SAB de CV, série O Grupo Mexico SA de CV, série B Grupo Mexico SA de CV, série C Grupo Televisa SA Kimberly-Clark de Mexico SAB de CV Telefonos De Mexico SAB de CV SER Telmex Internacional SAB de CV, catégorie L Nombre d actions ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) Mexique (suite) Wal-Mart de Mexico SAB de CV, série V TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 8,9 % ACTIF NET 100,0 % * Ce titre n est pas négocié activement. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Brésil 58,2 58,0 Chili 10,3 3,3 Mexique 22,6 24,7 Pérou 11,9 FONDS D ACTIONS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 93

96 Fonds Scotia d Amérique latine (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia d Amérique latine (le «Fonds») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Le Fonds investit surtout dans un large éventail de titres de participation de qualité supérieure de sociétés d Amérique latine. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Instruments Contrats de change Risque de change Pourcentage de Monnaie financiers ($) à terme ($) (montant net) ($) l actif net (%) Dollar américain ,1 Real brésilien ,6 Peso mexicain ,9 Peso chilien ,2 Total ,8 31 décembre 2008 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change Risque de change Pourcentage de à terme ($) (montant net) ($) l actif net (%) Dollar américain ,0 Real brésilien ,3 Peso mexicain ,8 Peso chilien ,4 Total ,5 E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice Morgan Stanley Capital International Marchés émergents, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 12,0 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 11,3 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS D ACTIONS Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 9,9 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,0 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. 94

97 Fonds Scotia de croissance mondiale (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Souscriptions à recevoir PASSIF Distributions à verser 41 Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 24,08 $ 22,25 $ Parts de catégorie conseillers 24,08 $ 22,25 $ Parts de catégorie I 25,02 $ 22,92 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger ( ) ( ) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées ( ) ( ) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) ( ) s de transaction (56 266) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie conseillers $ (2)$ Parts de catégorie I $ ( )$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 1,83 $ (1,79)$ Parts de catégorie conseillers 2,08 $ (0,03)$ Parts de catégorie I 2,15 $ (1,19)$ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie I L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie conseillers (2) Parts de catégorie I ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie I Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie I ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie I $ $ FONDS D ACTIONS 95

98 Fonds Scotia de croissance mondiale (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS D ACTIONS Nombre d actions ACTIONS 99,0 % Australie 1,0 % Brambles Limited Belgique 1,7 % Groupe Bruxelles Lambert SA Bermudes 0,5 % Seadrill Ltd Brésil 5,7 % Itau Unibanco Holding SA Petroleo Brasileiro SA, CAAÉ, sans droit de vote Vale SA, CAAÉ, priv Canada 1,6 % Fairfax Financial Holdings Limited Ritchie Bros. Auctioneers Incorporated Chine 1,6 % China National Building Material Company Ltd SINA Corporation Danemark 0,8 % 322 AP Moeller Maersk A/S Égypte 0,7 % Egyptian Financial Group-Hermes Holding France 1,6 % Électricité de France SA Essilor International SA Allemagne 1,7 % Celesio AG Q-Cells SE SAP AG Hong Kong 1,9 % China Mobile Limited Hong Kong Exchanges & Clearing Limited Irlande 0,5 % CRH PLC Israël 1,1 % Teva Pharmaceutical Industries Ltd., CAAÉ Japon 6,7 % Asahi Breweries Ltd Canon Inc Japan Tobacco Inc Kao Corporation Mitsui Sumitomo Insurance Group Holdings Inc Olympus Corporation ROHM Co. Ltd Mexique 2,0 % America Movil SAB de CV, série L, CAAÉ Wal-Mart de Mexico SAB de CV, série V Pays-Bas 1,4 % Reed Elsevier NV Nombre d actions ACTIONS (suite) Russie 1,6 % OAO Gazprom, CAAÉ parrainé Singapour 1,8 % DBS Group Holdings Limited Afrique du Sud 3,5 % Naspers Ltd., actions de catégorie N Standard Bank Group Limited Corée du Sud 1,0 % Samsung Electronics Co. Ltd., CIAÉ Suède 4,3 % Atlas Copco AB, catégorie B Investor AB, catégorie B Svenska Handelsbanken AB Suisse 9,3 % ABB Limited Compagnie Financière Richemont AG Julius Baer Holding AG Nestlé SA Schindler Holdings AG Swiss Re UBS AG Taïwan 1,1 % Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, CAAÉ Turquie 0,5 % Turkiye Garanti Bankasi AS Royaume-Uni 9,4 % Aggreko PLC British American Tobacco PLC Bunzl PLC Cairn Energy PLC HSBC Holdings PLC Man Group PLC Rolls-Royce Group PLC Rolls-Royce Group PLC, droit sur les actions de catégorie C* Vodafone Group PLC Wolseley PLC États-Unis 36,0 % AGCO Corporation Altria Group Inc Amazon.com Inc Bed Bath & Beyond Inc Berkshire Hathaway Inc., catégorie B Cisco Systems, Inc Deere & Company ebay Inc EOG Resources Inc Google Inc IMS Health Incorporated International Game Technology Johnson & Johnson M&T Bank Corporation Markel Corporation Medco Health Solutions Inc Microchip Technology Incorporated Microsoft Corporation Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 96

99 Fonds Scotia de croissance mondiale (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS (suite) États-Unis (suite) Mohawk Industries Inc Moody s Corporation National Oilwell Varco Inc Omnicom Group Inc Patterson Companies Inc PepsiCo, Inc Philip Morris International Inc Praxair, Inc Progressive Corporation Schlumberger Limited Varian Medical Systems Inc Wal-Mart Stores Inc Walgreen Company Walt Disney Company, The WellPoint Inc Whole Foods Markets Inc TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 1,0 % ACTIF NET 100,0 % * Ce titre n est pas négocié activement. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Australie 1,0 1,3 Belgique 1,7 2,1 Bermudes 0,5 0,3 Brésil 5,7 4,3 Canada 1,6 1,3 Chine 1,6 1,6 Danemark 0,8 0,9 Égypte 0,7 0,3 France 1,6 2,0 Allemagne 1,7 2,3 Hong Kong 1,9 2,8 Irlande 0,5 0,7 Israël 1,1 1,0 Japon 6,7 6,7 Luxembourg 0,1 Mexique 2,0 1,9 Pays-Bas 1,4 1,3 Russie 1,6 1,7 Singapour 1,8 1,7 Afrique du Sud 3,5 3,4 Corée du Sud 1,0 Suède 4,3 4,0 Suisse 9,3 10,7 Taïwan 1,1 1,0 Turquie 0,5 Royaume-Uni 9,4 10,6 États-Unis 36,0 35,1 FONDS D ACTIONS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 97

100 Fonds Scotia de croissance mondiale (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS FONDS D ACTIONS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia de croissance mondiale (le «Fonds») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Le Fonds investit surtout dans un large éventail de titres de participation de sociétés situées partout dans le monde. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change Risque de change Pourcentage de à terme ($) (montant net) ($) l actif net (%) Dollar américain ,4 Livre sterling ,4 Franc suisse ,2 Euro ,9 Yen ,7 Couronne suédoise ,3 Rand sud-africain ,5 Dollar de Hong Kong ,0 Dollar de Singapour ,8 Dollar australien ,0 Couronne danoise ,8 Livre égyptienne ,7 Peso mexicain ,7 Couronne norvégienne ,5 Livre turque ,5 Total ,4 31 décembre 2008 Contrats Instruments de change Risque de change Pourcentage de Monnaie financiers ($) à terme ($) (montant net) ($) l actif net (%) Dollar américain ,3 Franc suisse ,7 Livre sterling ,6 Euro ,5 Yen ,7 Couronne suédoise ,0 Dollar de Hong Kong ,0 Rand sud-africain ,4 Dollar de Singapour ,7 Dollar australien ,3 Couronne danoise ,9 Peso mexicain ,7 Couronne norvégienne ,3 Livre égyptienne ,3 Total ,4 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 9,9 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,9 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice Morgan Stanley Capital International Monde, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 10,3 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,5 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. 98

101 Fonds Scotia de croissance mondiale à faible capitalisation (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Souscriptions à recevoir PASSIF Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 5,61 $ 5,37 $ Parts de catégorie I 5,74 $ 5,45 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie I L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie I Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie I ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie I $ $ REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Distributions des gains en capital reçus 689 Retenues ou remboursements d impôt à l étranger ( ) ( ) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (12 836) (19 321) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) s de transaction ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie I $ ( )$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,25 $ (0,41)$ Parts de catégorie I 0,31 $ (0,23)$ FONDS D ACTIONS 99

102 Fonds Scotia de croissance mondiale à faible capitalisation (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS D ACTIONS Nombre d actions ACTIONS 97,5 % Australie 3,8 % Bendigo Mining Limited Eastern Star Gas Limited IOOF Holdings Limited JB Hi-Fi Limited Ramsay Health Care Limited Sino Gold Mining Limited Washington H. Soul Pattinson & Company Limited Bermudes 0,8 % Axis Capital Holdings Limited Enstar Group Ltd Canada 4,6 % Constellation Software Inc Les industries Dorel Inc., catégorie B Franco-Nevada Corporation Gammon Gold Inc Home Capital Group Inc IAMGOLD Corporation Banque Laurentienne du Canada Lundin Mining Corporation Open Text Corporation Stantec Inc Vermilion Energy Trust Danemark 0,3 % SimCorp AS Finlande 0,3 % Raisio Group PLC, catégorie V France 6,3 % Boiron SA Crédit Industriel et Commercial Faiveley SA Mercialys Rubis Teleperformance Thales SA Thermador Groupe Zodiac Aerospace Allemagne 1,5 % Hannover Rueckversicherungs AG KWS Saat AG Schaltbau Holding AG Software AG Vossloh AG Hong Kong 1,6 % Cafe De Coral Holdings Limited Chow Sang Sang Holdings International Limited Galaxy Entertainment Group Limited Geely Automobile Holdings Limited Italie 2,2 % Ansaldo STS SpA David Campari-Miland SpA Landi Renzo SpA Nombre d actions ACTIONS (suite) Japon 13,9 % Alpen Co., Ltd Century Tokyo Leasing Corp Chubu Shiryo Co. Ltd Chuetsu Pulp & Paper Co., Ltd cocokara fine HOLDINGS Inc Daiichikosho Company Limited Fuji Fire & Marine Insurance Company Limited, The Hitachi Capital Corporation HOKKAN HOLDINGS LIMITED INES Corporation IT Holdings Corporation Kaken Pharmaceutical Co. Ltd Kanto Auto Works Ltd Keihanshin Real Estate Co. Ltd Kyoei Steel Ltd First Section Kyorin Co. Ltd Kyowa Exeo Corporation MID Real Estate Investment Trust Inc Mitsubishi Steel Mfg. Co. Ltd Nippon Soda Co. Ltd Nisshin OilliO Group, Ltd., The Okaya & Co. Ltd Okinawa Electric Power Co., Inc Orient Corporation Osaka Steel Co. Ltd Ricoh Leasing Co. Ltd ROUND ONE Corporation Siix Corporation UNIPRES CORPORATION Yamato Kogyo Co., Ltd Portugal 0,4 % Redes Energeticas Nacionais SA Espagne 2,4 % Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles SA Corporacion Financiera Alba Viscofan SA Suède 3,1 % Aangpanneforeningen AB, catégorie B BioInvent International AB Elekta AB, série B Suisse 2,3 % Allreal Holding AG Helvetia Holding AG PSP Swiss Property AG Syngenta AG Royaume-Uni 8,9 % Amlin PLC Chemring Group PLC Debenhams PLC easyjet PLC Fidessa Group PLC GAME GROUP PLC Hiscox Ltd Micro Focus International PLC Pace PLC PV Crystalox Solar PLC Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 100

103 Fonds Scotia de croissance mondiale à faible capitalisation (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS (suite) Royaume-Uni (suite) Yell Group PLC États-Unis 45,1 % Com Corporation Actuate Corporation Aeropostale Inc Alkermes, Inc Allied World Assurance Company Holdings Ltd Alon USA Energy Inc American Financial Group Inc American Physicians Service Group Inc American Reprographics Company Arrow Electronics Inc Bally Technologies Inc Bare Escentuals, Inc Carriage Services Inc Cash America International Inc Cato Corporation, The Celadon Group Inc Chase Corporation CKE Restaurants Inc CNA Surety Corporation Compuware Corporation Coventry Health Care, Inc Crown Holdings Inc DaVita Inc Deltek, Inc Digi International Inc Dupont Fabros Technology Inc EMS Technologies, Inc Endo Pharmaceutical Holdings Inc Esterline Technologies Corporation EZCORP Inc FactSet Research Systems Inc Fidelity National Information Service, Inc First United Corporation Frontier Oil Corporation Gamestop Corporation Glatfelter Harris Corporation Harvard Biosciences Inc Health Net Inc Heartland Payment Systems, Inc Hi-Tech Parmacal Co., Inc Hospitality Properties Trust Interactive Intelligence, Inc Jos. A. Bank Clothiers, Inc KBR Inc Lincare Holdings Inc MEMC Electronic Materials Inc Michael Baker Corporation Multi-Fineline Electronix, Inc Nelnet Inc OGE Energy Corp Omnova Solutions Inc Overhill Farms Inc Pinnacle Entertainment, Inc Platinum Underwriters Holdings Ltd Premier Exhibitions Inc PriceSmart, Inc Progress Software Corporation Retail Ventures Inc Sepracor Inc Silicon Image Inc Nombre d actions ACTIONS (suite) États-Unis (suite) SonicWALL, Inc Sport Supply Group Inc Standard Motor Products Inc Sun Healthcare Group Inc Symyx Technologies Inc Syniverse Holdings Inc TechTeam Global Inc Teletech Holdings, Inc Temple Inland Inc Tesoro Corporation Tidewater Inc Transatlantic Holdings Inc U.S. Physical Therapy Inc Unitrin, Inc Universal Health Services Inc., catégorie B Vishay Intertechnology, Inc Watson Pharmaceuticals, Inc Weis Markets, Inc TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 2,5 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Australie 3,8 2,6 Belgique 0,2 Bermudes 0,8 2,0 Canada 4,6 4,2 Danemark 0,3 Finlande 0,3 0,2 France 6,3 4,9 Allemagne 1,5 1,1 Hong Kong 1,6 1,6 Italie 2,2 1,1 Japon 13,9 12,7 Libéria 0,1 Portugal 0,4 0,4 Singapour 1,2 Espagne 2,4 1,3 Suède 3,1 2,8 Suisse 2,3 3,1 Royaume-Uni 8,9 7,8 États-Unis 45,1 50,6 FONDS D ACTIONS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 101

104 Fonds Scotia de croissance mondiale à faible capitalisation (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS FONDS D ACTIONS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia de croissance mondiale à faible capitalisation (le «Fonds») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Le Fonds investit principalement dans des titres de participation de petites sociétés situées partout dans le monde. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change Risque de change Pourcentage de à terme ($) (montant net) ($) l actif net (%) Dollar américain ,4 Yen ,1 Euro ,0 Livre sterling ,0 Dollar australien ,9 Couronne suédoise ,2 Franc suisse ,3 Dollar de Hong Kong ,7 Couronne danoise ,3 Dollar de Singapour Couronne norvégienne Total ,9 31 décembre 2008 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Dollar américain ,7 Yen ,8 Euro ,2 Livre sterling ,9 Franc suisse ,2 Couronne suédoise ,8 Dollar australien ,7 Dollar de Hong Kong ,6 Dollar de Singapour ,2 Total ,1 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 9,4 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,4 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice des actions à faible capitalisation des pays développés S&P, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 9,5 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,4 % du total de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. 102

105 Fonds Scotia potentiel mondial (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Remboursements à payer Charges à payer Montant à payer au titre de contrats de change à terme Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ $ Parts de catégorie F $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F 831 Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 6,64 $ 6,00 $ Parts de catégorie conseillers 6,46 $ 5,83 $ Parts de catégorie F $ 6,14 $ Parts de catégorie I 6,77 $ 6,06 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Retenues ou remboursements d impôt à l étranger ( ) ( ) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (19 390) (11 108) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) (64 124) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) ( ) ( ) s de transaction (80 109) (56 380) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats de change à terme ( ) ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie conseillers $ (4)$ Parts de catégorie F (664)$ (550)$ Parts de catégorie I $ ( )$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,64 $ (0,67)$ Parts de catégorie conseillers 0,62 $ (0,36)$ Parts de catégorie F (0,80)$ (0,67)$ Parts de catégorie I 0,74 $ (0,56)$ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie conseillers (4) Parts de catégorie F (664) (550) Parts de catégorie I ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers 100 Parts de catégorie I Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (4 439) Parts de catégorie I ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F (5 103) (550) Parts de catégorie I ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I $ $ FONDS D ACTIONS 103

106 Fonds Scotia potentiel mondial (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS D ACTIONS Nombre d actions/ Valeur nominale ($) ACTIONS 82,1 % Australie 0,8 % Macquarie Airports Bermudes 6,7 % Dockwise Ltd Global Crossing Ltd Brésil 0,9 % Cia Brasileira de Meios de Pagamento Canada 1,6 % Precision Drilling Trust Chine 2,4 % China Merchants Bank Co. Ltd., catégorie H Allemagne 1,9 % E.ON AG Hong Kong 3,0 % China Mobile Limited Israël 4,2 % Teva Pharmaceutical Industries Ltd., CAAÉ Italie 2,5 % Eni SpA Luxembourg 3,0 % Millicom International Cellular SA Russie 3,3 % OAO Gazprom, CAAÉ parrainé Espagne 2,0 % Telefonica SA Suisse 7,2 % Bachem Holding AG, catégorie B Liechtensteinische Landesbank AG Roche Holdings AG Royaume-Uni 3,5 % Telecity Group PLC États-Unis 39,1 % Amdocs Limited Apollo Investment Corporation Capital Product Partners LP Crown Castle International Corp Dell Inc Eclipsys Corporation Fifth Third Bancorp Fiserv Inc Google Inc Huntington Bancshares, 8,5 %, priv., série A Huron Consulting Group Inc Level 3 Communications Inc Spirit AeroSystems Holdings Inc SVB Financial Group Transatlantic Holdings Inc Walgreen Company Willis Group Holdings Limited TOTAL DES ACTIONS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES 17,1 % Level 3 Communications Inc. (rachetable) 3,50 %, échéant le 15 juin 2012-(2010) Swiss Re Capital I LP 6,85 %, échéant le 25 mai ZFS Finance USA Trust IV 5,88 %, échéant le 9 mai TOTAL DES OBLIGATIONS ET DES DÉBENTURES TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,8 % ACTIF NET 100,0 % Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 104

107 Fonds Scotia potentiel mondial (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS CONTRATS DE CHANGE À TERME Date du règlement Devise à recevoir Montant contractuel Devise à livrer Montant contractuel Valeur en dollars canadiens au 30 juin 2009 ($) Plus-value (moins-value) en dollars canadiens 20 août 2009 Euro Dollar américain août 2009 Dollar américain Euro ( ) 20 août 2009 Dollar américain Euro (92 292) 5 oct Dollar américain Franc suisse ( ) ( ) Les contrats de change à terme en cours au 30 juin 2009 sont placés dans des institutions financières avec une notation de AA- selon Standard & Poor s. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Australie 0,8 2,7 Bermudes 6,7 3,9 Brésil 0,9 Canada 1,6 4,6 Chine 2,4 2,3 Finlande 3,2 Allemagne 1,9 Grèce 3,7 Hong Kong 3,0 3,9 Inde 2,3 Israël 4,2 3,5 Italie 2,5 3,7 Luxembourg 3,0 3,3 Russie 3,3 2,0 Espagne 2,0 3,8 Suisse 7,2 13,4 Royaume-Uni 3,5 1,0 États-Unis 39,1 31,6 Obligations et débentures 17,1 6,5 FONDS D ACTIONS 105

108 Fonds Scotia potentiel mondial (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS FONDS D ACTIONS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia potentiel mondial (le «Fonds») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Il investit principalement dans un portefeuille plus concentré de titres de participation de sociétés situées partout dans le monde. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Dollar américain ,7 Dollar de Hong Kong ,4 Livre sterling ,4 Franc suisse ( ) ,6 Couronne norvégienne ,9 Dollar australien ,4 Euro ( ) ,4 Real brésilien ,9 Total ,7 31 décembre 2008 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Dollar américain ,3 Euro ( ) ,1 Franc suisse ( ) ,7 Dollar de Hong Kong ,2 Dollar australien ,7 Livre sterling ,0 Couronne norvégienne ,6 Total ,6 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 10,0 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,5 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché., si les taux d intérêt en vigueur avaient monté ou descendu de 0,25 %, en supposant que la courbe de rendement se soit déplacée parallèlement et que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté de quelque $ (0,5 % de l actif net du Fonds). La sensibilité du Fonds aux variations de taux d intérêt a été estimée en utilisant la durée moyenne pondérée du portefeuille d obligations. Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Risque de taux d intérêt* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an an à 3 ans 3à5ans 5 à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités, des équivalents de liquidités et des actions privilégiées, s il y a lieu. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. Il peut également exister un risque de crédit associé aux contreparties des contrats de change à terme. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités et des équivalents de liquidités, mais compte tenu des actions privilégiées, était la suivante : 30 juin décembre 2008 Pourcentage du total des titres à revenu Pourcentage de fixe (%) l actif net (%) Pourcentage du total des titres à revenu Pourcentage de fixe (%) l actif net (%) A 58,0 11,4 CCC 29,3 5,7 Non coté 12,7 2,5 Total 100,0 19,6 Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. 106

109 Fonds Scotia potentiel mondial (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice mondial tous pays Morgan Stanley Capital International, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 11,1 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,8 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS D ACTIONS 107

110 Fonds Scotia mondial des changements climatiques (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Remboursements à payer 357 Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 7,00 $ 6,81 $ Parts de catégorie conseillers 7,00 $ 6,81 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie conseillers (4 555) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) (68 184) Parts de catégorie conseillers (96 497) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers (21 596) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers $ $ FONDS D ACTIONS REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Frais d intérêts/de découvert (704) Retenues ou remboursements d impôt à l étranger (20 758) (7 860) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (60 570) (55 920) Revenu de placement net (perte nette) (446) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) (6 587) (40) s de transaction (8 661) (4 216) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie conseillers $ (4 555)$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,26 $ (0,35)$ Parts de catégorie conseillers 0,10 $ (0,32)$ 108

111 Fonds Scotia mondial des changements climatiques (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS 98,8 % Australie 1,3 % Arrow Energy Ltd Autriche 1,6 % Oesterreichische Elektrizitatswirtschafts-AG Belgique 2,2 % Umicore Brésil 5,0 % Aes Tiete SA, priv Companhia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo, CAAÉ Tractebel Energia SA Canada 0,5 % 936 Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée Chine 0,5 % Duoyuan Global Water Inc., CAAÉ Finlande 2,3 % Lassila & Tikanoja Oyj France 11,0 % Alstom SA Électricité de France SA GDF SUEZ Nexans SA Suez Environnement SA Allemagne 8,8 % Allianz SE CENTROTEC Sustainable AG Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG SMA Solar Technology AG Zhongde Waste Technology AG Italie 1,4 % Prysmian SpA Japon 5,0 % East Japan Railway Company Kubota Corporation Shimano Inc Pays-Bas 1,0 % Koninklijke (Royal) Philips Electronics NV Norvège 5,0 % Tandberg ASA Tomra Systems ASA Philippines 1,5 % Manila Water Company Singapour 2,8 % Hyflux Limited Espagne 2,8 % 788 Acciona SA Gamesa Corporation Tecnologica SA Suisse 5,3 % ABB Limited Syngenta AG Nombre d actions ACTIONS (suite) Royaume-Uni 3,5 % eaga PLC FirstGroup PLC États-Unis 37,3 % AGCO Corporation CA, Inc Calgon Carbon Corporation Cameco Corporation Comverge Inc Convanta Holding Corporation Deere & Company Exelon Corporation FPL Group, Inc Intel Corporation ITT Corporation Johnson Controls, Inc MEMC Electronic Materials, Inc Metabolix Inc Monsanto Company ON Semiconductor Corporation Ormat Technologies Inc Quanta Services, Inc Roper Industries, Inc SunPower Corporation Union Pacific Corporation Waste Management, Inc TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 1,2 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Australie 1,3 4,6 Autriche 1,6 Belgique 2,2 2,2 Brésil 5,0 1,0 Canada 0,5 2,3 Chine 0,5 Finlande 2,3 2,0 France 11,0 10,3 Allemagne 8,8 5,3 Italie 1,4 Japon 5,0 7,9 Pays-Bas 1,0 1,1 Norvège 5,0 3,6 Philippines 1,5 3,5 Singapour 2,8 2,3 Espagne 2,8 3,4 Suisse 5,3 3,3 Royaume-Uni 3,5 4,3 États-Unis 37,3 35,0 FONDS D ACTIONS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 109

112 Fonds Scotia mondial des changements climatiques (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS FONDS D ACTIONS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia mondial des changements climatiques (le «Fonds») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Le Fonds investit principalement dans un portefeuille diversifié de titres de participation de sociétés situées dans le monde entier qui devraient tirer parti des mesures que prennent, directement ou indirectement, de telles sociétés pour limiter l incidence des changements climatiques sur l environnement. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change Pourcentage de (montant net) ($) l actif net (%) Dollar américain ,8 Euro ,1 Franc suisse ,4 Yen ,2 Couronne norvégienne ,1 Real brésilien ,9 Livre sterling ,7 Dollar de Singapour ,8 Peso philippin ,5 Dollar australien ,3 Rand sud-africain Shekel israélien (26) (26) Total ,8 31 décembre 2008 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change Pourcentage de (montant net) ($) l actif net (%) Dollar américain ,7 Euro ,4 Yen ,0 Dollar australien ,6 Livre sterling ,4 Couronne norvégienne ,6 Peso philippin ,5 Franc suisse ,4 Dollar de Singapour ,3 Total ,9 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 9,9 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,8 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice mondial tous pays Morgan Stanley Capital International, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 11,7 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 13,2 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. 110

113 Fonds Scotia indiciel obligataire canadien (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,79 $ 10,80 $ Parts de catégorie F 10,82 $ 10,83 $ Parts de catégorie I 10,76 $ 10,79 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ $ Prêts de titres CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (1 212) (936) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ Parts de catégorie I $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,22 $ 0,18 $ Parts de catégorie F 0,23 $ 0,28 $ Parts de catégorie I 0,23 $ 0,22 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F Parts de catégorie I L EXPLOITATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (12 123) (16 552) Parts de catégorie I ( ) ( ) ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I Distributions réinvesties Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F ( ) ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie F ( ) Parts de catégorie I ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I $ $ FONDS INDICIELS 111

114 Fonds Scotia indiciel obligataire canadien (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS INDICIELS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES 98,4 % Obligations fédérales 47,0 % Banque de développement du Canada 4,35 %, échéant le 28 févr Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 3,55 %, échéant le 15 sept Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 4,05 %, échéant le 15 mars Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 3,95 %, échéant le 15 déc Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 4,00 %, échéant le 15 juin Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 4,80 %, échéant le 15 juin Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 4,55 %, échéant le 15 déc Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 3,60 %, échéant le 15 juin Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 3,95 %, échéant le 15 juin Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 3,55 %, échéant le 15 sept Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 2,70 %, échéant le 15 déc Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 3,15 %, échéant le 15 juin Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 4,10 %, échéant le 15 déc Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 4,10 %, échéant le 15 déc Société canadienne d hypothèques et de logement 4,25 %, échéant le 1 er févr Exportation et développement Canada 6,20 %, échéant le 22 juin Exportation et développement Canada 5,75 %, échéant le 1 er juin Exportation et développement Canada 5,80 %, échéant le 3 déc Exportation et développement Canada 5,10 %, échéant le 2 juin Exportation et développement Canada 4,30 %, échéant le 1 er juin Financement agricole Canada 4,00 %, échéant le 24 mai Financement agricole Canada 4,15 %, échéant le 1 er déc Financement agricole Canada 4,30 %, échéant le 5 oct Financement agricole Canada 4,55 %, échéant le 12 avr Gouvernement du Canada 4,25 %, échéant le 1 er sept Gouvernement du Canada 10,75 %, échéant le 1 er oct Gouvernement du Canada 9,50 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 2,75 %, échéant le 1 er déc Gouvernement du Canada 9,00 %, échéant le 1 er mars Gouvernement du Canada 6,00 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 1,00 %, échéant le 1 er sept Gouvernement du Canada 3,75 %, échéant le 1 er sept Gouvernement du Canada 3,75 %, échéant le 1 er juin Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations fédérales (suite) Gouvernement du Canada 5,25 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 3,50 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 5,25 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 10,25 %, échéant le 15 mars Gouvernement du Canada 3,00 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 5,00 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 4,50 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 11,25 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 4,00 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 4,00 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 4,25 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 3,75 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 9,75 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 8,00 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 9,00 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 8,00 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 5,75 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 5,75 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 5,00 %, échéant le 1 er juin Gouvernement du Canada 4,00 %, échéant le 1 er juin Obligations de municipalités 0,8 % School Board Trust 5,90 %, échéant le 2 juin Ville d Edmonton 11,50 %, échéant le 13 déc Ville d Edmonton 9,63 %, échéant le 13 févr Ville de Montréal 6,00 %, échéant le 1 er juin Ville de Toronto 6,25 %, échéant le 3 août Ville de Toronto 5,30 %, échéant le 21 mai Ville de Toronto 4,55 %, échéant le 20 mai Ville de Toronto 4,85 %, échéant le 28 juill Ville de Toronto 5,05 %, échéant le 18 juill Ville de Toronto 4,95 %, échéant le 27 juin Ville de Toronto 5,34 %, échéant le 18 juill

115 Fonds Scotia indiciel obligataire canadien (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de municipalités (suite) Ville de Vancouver 4,70 %, échéant le 1 er déc Municipal Finance Authority of British Columbia 4,00 %, échéant le 1 er déc Municipal Financial Authority of British Columbia 5,25 %, échéant le 3 déc Municipal Finance Authority of British Columbia 4,90 %, échéant le 2 déc Municipal Finance Authority of British Columbia 4,15 %, échéant le 13 oct Municipal Finance Authority of British Columbia 4,65 %, échéant le 19 avr Municipal Finance Authority of British Columbia 4,80 %, échéant le 1 er déc Municipalité de la Communauté urbaine de Toronto 8,65 %, échéant le 8 juin Municipalité régionale de York 4,50 %, échéant le 28 sept Toronto Hospital 5,64 %, échéant le 8 déc Ville de Montréal 4,60 %, échéant le 1 er juin Ville de Montréal 5,00 %, échéant le 1 er déc Ville de Montréal 5,00 %, échéant le 1 er déc Ville de Montréal 5,45 %, échéant le 1 er déc Winnipeg Airport Authority Inc. 5,21 %, échéant le 28 sept Obligations provinciales 24,0 % Alberta Capital Finance Authority 5,70 %, échéant le 1 er sept Alberta Capital Finance Authority 5,85 %, échéant le 1 er juin Alberta Capital Finance Authority 4,35 %, échéant le 15 juin Alberta Capital Finance Authority 4,65 %, échéant le 15 juin Alberta Capital Finance Authority 4,45 %, échéant le 15 déc Alberta Treasury Branches 4,10 %, échéant le 1 er juin Alberta Treasury Branches 4,10 %, échéant le 1 er déc British Columbia Ferry Services Inc. 6,21 %, échéant le 19 déc British Columbia Ferry Services Inc. 5,74 %, échéant le 27 mai British Columbia Ferry Services Inc. 6,25 %, échéant le 13 oct Financement Québec 4,75 %, échéant le 1 er déc Financement Québec 5,25 %, échéant le 1 er déc Financement Québec 4,25 %, échéant le 1 er mars Financement Québec 4,25 %, échéant le 1 er déc Financement Québec 5,25 %, échéant le 1 er juin Hydro One Inc. 7,15 %, échéant le 3 juin Hydro One Inc. 5,77 %, échéant le 15 nov Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations provinciales (suite) Hydro One Inc. 4,64 %, échéant le 3 mars Hydro-Québec 6,00 %, échéant le 15 juill Hydro-Québec 6,50 %, échéant le 15 févr Hydro-Québec 10,00 %, échéant le 26 sept Hydro-Québec 10,25 %, échéant le 16 juill Hydro-Québec 11,00 %, échéant le 15 août Hydro-Québec 10,50 %, échéant le 15 oct Hydro-Québec 9,63 %, échéant le 15 juill Hydro-Québec 6,00 %, échéant le 15 août Hydro-Québec 6,50 %, échéant le 15 févr Hydro-Québec 6,00 %, échéant le 15 févr Hydro-Québec 5,00 %, échéant le 15 févr Hydro-Québec 5,00 %, échéant le 15 févr Newfoundland & Labrador Hydro 4,33 %, échéant le 13 oct Newfoundland & Labrador Hydro 10,25 %, échéant le 14 juill Newfoundland & Labrador Hydro 6,65 %, échéant le 27 août Société financière de l industrie de l électricité de l Ontario 10,00 %, échéant le 6 févr Société financière de l industrie de l électricité de l Ontario 8,90 %, échéant le 18 août Société financière de l industrie de l électricité de l Ontario 8,25 %, échéant le 22 juin Ontario Hydro 8,50 %, échéant le 26 mai Ontario School Boards Financing Corporation 6,30 %, échéant le 22 sept Ontario School Boards Financing Corporation 5,30 %, échéant le 7 nov Ontario School Boards Financing Corporation 5,70 %, échéant le 11 oct Ontario School Boards Financing Corporation 5,90 %, échéant le 11 oct Ontario School Boards Financing Corporation 5,48 %, échéant le 26 nov Ontario School Boards Financing Corporation 4,79 %, échéant le 8 août Ontario School Boards Financing Corporation 5,07 %, échéant le 18 avr Ontario School Boards Financing Corporation 5,38 %, échéant le 25 juin Ontario Strategic Infrastructure Finance Authority 4,60 %, échéant le 1 er juin Province de la Colombie-Britannique 6,38 %, échéant le 23 août Province de la Colombie-Britannique 5,75 %, échéant le 9 janv Province de la Colombie-Britannique 8,50 %, échéant le 23 août Province de la Colombie-Britannique 5,30 %, échéant le 18 juin Province de la Colombie-Britannique 4,70 %, échéant le 1 er déc FONDS INDICIELS 113

116 Fonds Scotia indiciel obligataire canadien (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS INDICIELS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations provinciales (suite) Province de la Colombie-Britannique 5,60 %, échéant le 1 er juin Province de la Colombie-Britannique 4,65 %, échéant le 18 déc Province de la Colombie-Britannique 5,30 %, échéant le 17 juin Province de la Colombie-Britannique 4,80 %, échéant le 15 juin Province de la Colombie-Britannique 6,15 %, échéant le 19 nov Province de la Colombie-Britannique 4,95 %, échéant le 1 er déc Province de la Colombie-Britannique 5,70 %, échéant le 18 juin Province de la Colombie-Britannique 6,35 %, échéant le 18 juin Province de la Colombie-Britannique 5,40 %, échéant le 18 juin Province de la Colombie-Britannique 4,70 %, échéant le 18 juin Province de la Colombie-Britannique 4,95 %, échéant le 18 juin Province du Manitoba 5,85 %, échéant le 25 janv Province du Manitoba 5,25 %, échéant le 3 déc Province du Manitoba 4,25 %, échéant le 3 juin Province du Manitoba 5,05 %, échéant le 3 déc Province du Manitoba 4,80 %, échéant le 3 déc Province du Manitoba 5,20 %, échéant le 3 déc Province du Manitoba 4,30 %, échéant le 1 er mars Province du Manitoba 4,70 %, échéant le 22 sept Province du Manitoba 4,25 %, échéant le 5 mars Province du Manitoba 4,75 %, échéant le 11 févr Province du Manitoba 7,75 %, échéant le 22 déc Province du Manitoba 5,70 %, échéant le 5 mars Province du Manitoba 4,60 %, échéant le 5 mars Province du Manitoba 4,65 %, échéant le 5 mars Province du Nouveau-Brunswick 6,38 %, échéant le 15 juin Province du Nouveau-Brunswick 5,80 %, échéant le 12 juill Province du Nouveau-Brunswick 5,85 %, échéant le 1 er déc Province du Nouveau-Brunswick 5,88 %, échéant le 6 déc Province du Nouveau-Brunswick 4,50 %, échéant le 4 févr Province du Nouveau-Brunswick 8,75 %, échéant le 12 mai Province du Nouveau-Brunswick 4,30 %, échéant le 3 déc Province du Nouveau-Brunswick 4,70 %, échéant le 21 juill Province du Nouveau-Brunswick 6,00 %, échéant le 27 déc Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations provinciales (suite) Province du Nouveau-Brunswick 5,65 %, échéant le 27 déc Province du Nouveau-Brunswick 5,50 %, échéant le 27 janv Province du Nouveau-Brunswick 4,65 %, échéant le 26 sept Province du Nouveau-Brunswick 4,55 %, échéant le 26 mars Province du Nouveau-Brunswick 4,80 %, échéant le 26 sept Province de Terre-Neuve-et-Labrador 6,40 %, échéant le 25 juill Province de Terre-Neuve-et-Labrador 10,13 %, échéant le 22 nov Province de Terre-Neuve-et-Labrador 10,95 %, échéant le 15 avr Province de Terre-Neuve-et-Labrador 6,15 %, échéant le 17 avr Province de Terre-Neuve-et-Labrador 6,55 %, échéant le 17 oct Province de Terre-Neuve-et-Labrador 4,50 %, échéant le 17 avr Province de Terre-Neuve-et-Labrador 4,65 %, échéant le 17 oct Province de la Nouvelle-Écosse 6,40 %, échéant le 1 er sept Province de la Nouvelle-Écosse 6,25 %, échéant le 1 er juin Province de la Nouvelle-Écosse 4,50 %, échéant le 1 er juin Province de la Nouvelle-Écosse 4,70 %, échéant le 14 janv Province de la Nouvelle-Écosse 4,60 %, échéant le 18 août Province de la Nouvelle-Écosse 4,45 %, échéant le 24 oct Province de la Nouvelle-Écosse 9,60 %, échéant le 30 janv Province de la Nouvelle-Écosse 6,60 %, échéant le 1 er juin Province de la Nouvelle-Écosse 5,80 %, échéant le 1 er juin Province de la Nouvelle-Écosse 4,90 %, échéant le 1 er juin Province de la Nouvelle-Écosse 4,50 %, échéant le 1 er juin Province d Ontario 3,21 %, échéant le 13 août Province d Ontario 6,20 %, échéant le 19 nov Province d Ontario 4,00 %, échéant le 19 mai Province d Ontario 6,10 %, échéant le 19 nov Province d Ontario 4,40 %, échéant le 2 déc Province d Ontario 6,10 %, échéant le 2 déc Province d Ontario 4,50 %, échéant le 2 déc Province d Ontario 5,38 %, échéant le 2 déc Province d Ontario 4,75 %, échéant le 2 juin Province d Ontario 5,00 %, échéant le 8 mars Province d Ontario 4,50 %, échéant le 8 mars

117 Fonds Scotia indiciel obligataire canadien (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations provinciales (suite) Province d Ontario 4,40 %, échéant le 8 mars Province d Ontario 4,30 %, échéant le 8 mars Province d Ontario 4,20 %, échéant le 8 mars Province d Ontario 4,40 %, échéant le 2 juin Province d Ontario 9,50 %, échéant le 13 juill Province d Ontario 8,10 %, échéant le 8 sept Province d Ontario 7,60 %, échéant le 2 juin Province d Ontario 6,25 %, échéant le 25 août Province d Ontario 6,50 %, échéant le 8 mars Province d Ontario 6,20 %, échéant le 2 juin Province d Ontario 5,85 %, échéant le 8 mars Province d Ontario 5,60 %, échéant le 2 juin Province d Ontario 4,70 %, échéant le 2 juin Province d Ontario 4,60 %, échéant le 2 juin Province de l Île-du-Prince-Édouard 6,80 %, échéant le 21 févr Province de l Île-du-Prince-Édouard 5,70 %, échéant le 15 juin Province de l Île-du-Prince-Édouard 5,30 %, échéant le 19 mai Province de l Île-du-Prince-Édouard 4,65 %, échéant le 19 nov Province de Québec 6,25 %, échéant le 1 er déc Province de Québec 6,00 %, échéant le 1 er oct Province de Québec 5,25 %, échéant le 1 er oct Province de Québec 5,50 %, échéant le 1 er déc Province de Québec 5,00 %, échéant le 1 er déc Province de Québec 4,50 %, échéant le 1 er déc Province de Québec 4,50 %, échéant le 1 er déc Province de Québec 4,50 %, échéant le 1 er déc Province de Québec 9,38 %, échéant le 16 janv Province de Québec 8,50 %, échéant le 1 er avr Province de Québec 6,00 %, échéant le 1 er oct Province de Québec 6,25 %, échéant le 1 er juin Province de Québec 5,75 %, échéant le 1 er déc Province de Québec 5,00 %, échéant le 1 er déc Province de la Saskatchewan 6,50 %, échéant le 12 nov Province de la Saskatchewan 6,15 %, échéant le 1 er sept Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations provinciales (suite) Province de la Saskatchewan 10,25 %, échéant le 10 avr Province de la Saskatchewan 5,25 %, échéant le 3 juin Province de la Saskatchewan 4,25 %, échéant le 3 déc Province de la Saskatchewan 4,50 %, échéant le 23 août Province de la Saskatchewan 6,40 %, échéant le 5 sept Province de la Saskatchewan 5,60 %, échéant le 5 sept Province de la Saskatchewan 5,00 %, échéant le 5 mars Province de la Saskatchewan 4,75 %, échéant le 1 er juin Obligations de sociétés 26,6 % International Inc. 4,90 %, échéant le 4 oct International Inc. 6,47 %, échéant le 27 juill International Inc. 5,96 %, échéant le 3 déc International Inc. 5,75 %, échéant le 14 févr Aéroports de Montréal 6,95 %, échéant le 16 avr Aéroports de Montréal 5,17 %, échéant le 17 sept Aéroports de Montréal 5,67 %, échéant le 16 oct AGT Limited 8,80 %, échéant le 22 sept Fiducie cartes de crédit Algonquin 3,99 %, échéant le 15 oct Alliance Pipeline LP 7,23 %, échéant le 30 juin Alliance Pipeline LP 7,18 %, échéant le 30 juin Alliance Pipeline LP 5,55 %, échéant le 31 déc Alliance Pipeline LP 6,77 %, échéant le 31 déc Alliance Pipeline LP 7,22 %, échéant le 31 déc AltaGas Income Trust 7,42 %, échéant le 29 avr AltaLink LP 5,02 %, échéant le 21 nov AltaLink LP 5,43 %, échéant le 5 juin AltaLink LP 5,24 %, échéant le 29 mai American Express Canada Credit Corporation 4,30 %, échéant le 12 nov American Express Canada Credit Corporation 4,70 %, échéant le 20 mai American Express Canada Credit Corporation 5,90 %, échéant le 2 avr Banque de développement asiatique 4,75 %, échéant le 15 juin Banque de développement asiatique 4,65 %, échéant le 16 févr Banque de Montréal 4,30 %, échéant le 4 sept FONDS INDICIELS 115

118 Fonds Scotia indiciel obligataire canadien (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS INDICIELS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) Banque de Montréal 7,00 %, échéant le 28 janv Banque de Montréal 4,69 %, échéant le 31 janv Banque de Montréal 5,04 %, échéant le 4 sept Banque de Montréal 4,65 %, échéant le 14 mars Banque de Montréal 4,78 %, échéant le 30 avr Banque de Montréal (rachetable) 4,00 %, échéant le 21 janv (2010) Banque de Montréal 5,10 %, échéant le 21 avr Banque de Montréal (rachetable) 5,20 %, échéant le 21 juin 2017-(2012) Banque de Montréal 5,45 %, échéant le 17 juill Banque de Montréal 4,55 %, échéant le 1 er août Banque de Montréal (rachetable) 4,87 %, échéant le 22 avr (2015) Banque de Montréal (rachetable) 6,17 %, échéant le 28 mars 2023-(2018) Fiducie de capital BMO 6,69 %, échéant le 31 déc Fiducie de capital BMO (rachetable) 4,63 %, échéant le 31 déc (2015) Fiducie de capital BMO (rachetable) 5,47 %, échéant le 31 déc (2014) bcimc Realty Corporation 4,10 %, échéant le 10 févr bcimc Realty Corporation 4,65 %, échéant le 10 févr Communications régionales de Bell Aliant 4,72 %, échéant le 26 sept Communications régionales de Bell Aliant 4,95 %, échéant le 26 févr Communications régionales de Bell Aliant 6,29 %, échéant le 17 févr Communications régionales de Bell Aliant 5,41 %, échéant le 26 sept Communications régionales de Bell Aliant 6,17 %, échéant le 26 févr Bell Canada 4,85 %, échéant le 30 juin Fiducie de billets secondaires BMO 5,75 %, échéant le 26 sept Borealis Infrastructure Trust 6,27 %, échéant le 3 mai British Columbia Ferry Services Inc. 5,58 %, échéant le 11 janv British Columbia Telephone Company 12,00 %, échéant le 31 mai British Columbia Telephone Company 10,65 %, échéant le 19 juin British Columbia Telephone Company 9,65 %, échéant le 8 avr Brookfield Asset Management Inc. 5,95 %, échéant le 14 juin Énergie Renouvelable Brookfield 4,65 %, échéant le 16 déc Cameco Corporation 4,70 %, échéant le 16 sept Fiducie de capital Canada-Vie 6,68 %, échéant le 30 juin Canadian Credit Card Trust 4,14 %, échéant le 26 avr Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) Canadian Credit Card Trust 4,51 %, échéant le 24 avr Banque Canadienne Impériale de Commerce 4,95 %, échéant le 2 sept Banque Canadienne Impériale de Commerce 4,40 %, échéant le 7 mars Banque Canadienne Impériale de Commerce 4,35 %, échéant le 1 er nov Banque Canadienne Impériale de Commerce 5,00 %, échéant le 10 sept Banque Canadienne Impériale de Commerce 4,95 %, échéant le 23 janv Banque Canadienne Impériale de Commerce (rachetable) 4,50 %, échéant le 15 oct (2009) Banque Canadienne Impériale de Commerce 4,75 %, échéant le 22 déc Banque Canadienne Impériale de Commerce (rachetable) 3,75 %, échéant le 9 sept (2010) Banque Canadienne Impériale de Commerce (rachetable) 4,55 %, échéant le 28 mars 2016-(2011) Banque Canadienne Impériale de Commerce (rachetable) 6,00 %, échéant le 6 juin 2023-(2018) Canadian Natural Resources Limited 5,50 %, échéant le 17 déc Canadian Natural Resources Limited 4,50 %, échéant le 23 janv Canadian Natural Resources Limited 4,95 %, échéant le 1 er juin Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée 4,90 %, échéant le 15 juin Société Canadian Tire Limitée (La) 5,22 %, échéant le 1 er oct Société Canadian Tire Limitée (La) 4,95 %, échéant le 1 er juin Société Canadian Tire Limitée (La) 5,65 %, échéant le 1 er juin Société Canadian Tire Limitée (La) 6,32 %, échéant le 24 févr Société Canadian Tire Limitée (La) 5,61 %, échéant le 4 sept Canadian Utilities Limited 10,20 %, échéant le 30 nov Capital Desjardins Inc. (rachetable) 6,32 %, échéant le 1 er juin 2017-(2012) Capital Desjardins Inc. (rachetable) 5,76 %, échéant le 1 er avr (2014) Capital Desjardins Inc. (rachetable) 5,54 %, échéant le 1 er juin 2021-(2016) CARDS II Trust 3,87 %, échéant le 15 oct Caterpillar Financial Services Limited 4,60 %, échéant le 14 juill Caterpillar Financial Services Limited 4,34 %, échéant le 6 déc Caterpillar Financial Services Limited 4,94 %, échéant le 1 er juin Caterpillar Financial Services Limited 5,20 %, échéant le 3 juin CDP Financial Inc. 4,55 %, échéant le 14 oct CHIP Mortgage Trust 4,30 %, échéant le 1 er nov CIBC Capital Trust (rachetable) 9,98 %, échéant le 30 juin 2108-(2019) Citigroup Finance Canada Inc. 4,29 %, échéant le 2 nov Citigroup Finance Canada Inc. 5,10 %, échéant le 26 juill

119 Fonds Scotia indiciel obligataire canadien (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) Citigroup Finance Canada Inc. 4,75 %, échéant le 17 mars Citigroup Financial Canada Inc. 4,37 %, échéant le 3 févr Clarica, compagnie d assurance sur la vie (rachetable) 6,65 %, échéant le 12 oct (2010) Université Concordia 6,55 %, échéant le 2 sept Congress Financial Corporation (Canada) 4,00 %, échéant le 1 er févr Consumers Waterheater Operating Trust, The 6,75 %, échéant le 30 avr CU Inc. 5,43 %, échéant le 23 janv CU Inc. 4,80 %, échéant le 22 nov CU Inc. 6,22 %, échéant le 6 mars CU Inc. 5,56 %, échéant le 26 mai CU Inc. 5,18 %, échéant le 21 nov CU Inc. 5,03 %, échéant le 20 nov CU Inc. 5,56 %, échéant le 30 oct Daimler Canada Finance Inc. 4,70 %, échéant le 10 nov Duke Energy Corporation 8,50 %, échéant le 23 nov Eagle Credit Card Trust 4,44 %, échéant le 17 mars Enbridge Gas Distribution Inc. 11,95 %, échéant le 30 nov Enbridge Gas Distribution Inc. 5,16 %, échéant le 24 sept Enbridge Gas Distribution Inc. 7,60 %, échéant le 29 oct Enbridge Gas Distribution Inc. 6,90 %, échéant le 15 nov Enbridge Gas Distribution Inc. 5,21 %, échéant le 25 févr Enbridge Inc. 3,95 %, échéant le 15 févr Enbridge Inc. 6,80 %, échéant le 10 mars Enbridge Inc. 4,67 %, échéant le 25 mars Enbridge Inc. 5,17 %, échéant le 19 mai Enbridge Inc. 5,00 %, échéant le 9 août Enbridge Inc. 7,22 %, échéant le 24 juill Enbridge Inc. 5,57 %, échéant le 14 nov Enbridge Pipeline Inc. 4,46 %, échéant le 17 déc Enbridge Pipeline Inc. 6,35 %, échéant le 17 nov Enbridge Pipeline Inc. 6,10 %, échéant le 14 juill Enbridge Pipeline Inc. 5,08 %, échéant le 19 déc EnCana Corporation 5,80 %, échéant le 18 janv EPCOR Power LP 5,95 %, échéant le 23 juin Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) EPCOR Utilities Inc. 6,60 %, échéant le 1 er nov EPCOR Utilities Inc. 5,80 %, échéant le 31 janv EPCOR Utilities Inc. 5,65 %, échéant le 16 nov ERAC Canada Finance Ltd. 5,38 %, échéant le 26 févr Finning International Inc. 4,64 %, échéant le 14 déc Finning International Inc. 5,16 %, échéant le 3 sept Fortis Inc. 7,40 %, échéant le 25 oct Fortis Inc. 6,51 %, échéant le 4 juill FortisAlberta Inc. 5,33 %, échéant le 31 oct FortisAlberta Inc. 6,22 %, échéant le 31 oct FortisAlberta Inc. 5,40 %, échéant le 21 avr FortisBC Inc. 5,60 %, échéant le 9 nov Gaz Métro inc. 6,95 %, échéant le 2 nov Gaz Métro inc. 5,45 %, échéant le 12 juill Gaz Métro inc. 6,30 %, échéant le 31 oct Gaz Métro inc. 5,70 %, échéant le 10 juill Société de financement GE Capital Canada 3,65 %, échéant le 7 juin Société de financement GE Capital Canada 4,40 %, échéant le 7 févr Société de financement GE Capital Canada 4,75 %, échéant le 2 mai Société de financement GE Capital Canada 6,25 %, échéant le 24 juill Société de financement GE Capital Canada 4,38 %, échéant le 28 sept Société de financement GE Capital Canada 5,15 %, échéant le 6 juin Société de financement GE Capital Canada 4,40 %, échéant le 1 er juin Société de financement GE Capital Canada 4,65 %, échéant le 11 févr Société de financement GE Capital Canada 5,10 %, échéant le 1 er juin Société de financement GE Capital Canada 4,55 %, échéant le 17 janv Société de financement GE Capital Canada 5,53 %, échéant le 17 août Société de financement GE Capital Canada 5,73 %, échéant le 22 oct Genesis Trust 4,00 %, échéant le 15 mars Genesis Trust 4,25 %, échéant le 15 sept George Weston limitée 6,45 %, échéant le 24 oct George Weston limitée 5,05 %, échéant le 10 mars Glacier Credit Card Trust 4,27 %, échéant le 20 nov Glacier Credit Card Trust 4,19 %, échéant le 19 nov FONDS INDICIELS 117

120 Fonds Scotia indiciel obligataire canadien (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS INDICIELS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) Fiducie cartes de crédit Gloucester 4,45 %, échéant le 15 mars Fiducie carte de crédit or 6,19 %, échéant le 15 juill Fiducie carte de crédit or 4,05 %, échéant le 15 juin Great-West Lifeco Finance (Delaware) LP 5,69 %, échéant le 21 juin Great-West Lifeco Inc. 6,74 %, échéant le 24 nov Great-West Lifeco Inc. 6,67 %, échéant le 21 mars Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 6,70 %, échéant le 19 juill Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 6,25 %, échéant le 30 janv Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 6,25 %, échéant le 13 déc Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 5,00 %, échéant le 1 er juin Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 4,70 %, échéant le 15 févr Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 5,26 %, échéant le 17 avr Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 5,96 %, échéant le 20 nov Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 6,45 %, échéant le 3 déc Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 7,05 %, échéant le 12 juin Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 7,10 %, échéant le 4 juin Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 6,47 %, échéant le 2 févr Halifax International Airport Authority 5,50 %, échéant le 19 juill Honda Canada Finance Inc. 4,70 %, échéant le 25 août Honda Canada Finance Inc. 5,68 %, échéant le 26 sept Honda Canada Finance Inc. 5,61 %, échéant le 12 sept Banque HSBC du Canada 5,31 %, échéant le 12 oct Fiducie d actifs HSBC Canada (rachetable) 5,15 %, échéant le 30 juin 2049-(2015) Société financière HSBC Limitée 4,00 %, échéant le 3 mai Société financière HSBC Limitée 4,35 %, échéant le 6 oct Hydro One Inc. 5,18 %, échéant le 18 oct Hydro One Inc. 7,35 %, échéant le 3 juin Hydro One Inc. 6,93 %, échéant le 1 er juin Hydro One Inc. 6,35 %, échéant le 31 janv Hydro One Inc. 5,36 %, échéant le 20 mai Hydro One Inc. 4,89 %, échéant le 13 mars Hydro One Inc. 6,03 %, échéant le 3 mars Hydro Ottawa Holding Inc. 4,93 %, échéant le 9 févr Société financière IGM Inc. 7,35 %, échéant le 8 avr Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) Fiducie de capital Industrielle Alliance 5,71 %, échéant le 31 déc Fiducie de capital Industrielle Alliance (rachetable) 5,13 %, échéant le 30 juin 2019-(2014) Banque interaméricaine de développement 4,40 %, échéant le 26 janv Groupe Investors Inc. 6,75 %, échéant le 9 mai Groupe Investors Inc. 7,45 %, échéant le 9 mai Groupe Investors Inc. 7,11 %, échéant le 7 mars Crédit John Deere Inc. 5,25 %, échéant le 18 oct John Hancock Financial Services, Inc. 6,82 %, échéant le 31 mai Keybank Nova Scotia Funding Company 4,21 %, échéant le 14 déc Les Compagnies Loblaw limitée 7,10 %, échéant le 11 mai Les Compagnies Loblaw limitée 6,50 %, échéant le 19 janv Les Compagnies Loblaw limitée 5,40 %, échéant le 20 nov Les Compagnies Loblaw limitée 6,00 %, échéant le 3 mars Les Compagnies Loblaw limitée 7,10 %, échéant le 1 er juin Les Compagnies Loblaw limitée 6,65 %, échéant le 8 nov Les Compagnies Loblaw limitée 6,85 %, échéant le 1 er mars Les Compagnies Loblaw limitée 6,15 %, échéant le 29 janv Les Compagnies Loblaw limitée 5,90 %, échéant le 18 janv Manitoba Telecom Services Inc. 6,15 %, échéant le 10 juin La Compagnie d Assurance-Vie Manufacturers (rachetable) 6,24 %, échéant le 16 févr (2011) Banque Manuvie du Canada 4,19 %, échéant le 9 déc Manulife Financial (Delaware) LP (rachetable) 4,45 %, échéant le 15 déc (2016) Manulife Financial (Delaware) LP (rachetable) 5,06 %, échéant le 15 déc (2036) Fiducie de capital Financière Manuvie 6,70 %, échéant le 30 juin Société Financière Manuvie 4,67 %, échéant le 28 mars Société Financière Manuvie 4,90 %, échéant le 2 juin Société Financière Manuvie 7,77 %, échéant le 8 avr Master Credit Card Trust 4,38 %, échéant le 21 nov Master Credit Card Trust 4,44 %, échéant le 21 nov Master Credit Card Trust 5,30 %, échéant le 21 août MBNA Canada Bank 4,00 %, échéant le 28 juin Université McMaster 6,15 %, échéant le 7 oct Merrill Lynch Canada Finance Company 4,20 %, échéant le 8 déc Merrill Lynch Canada Finance Company 5,80 %, échéant le 5 mai

121 Fonds Scotia indiciel obligataire canadien (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) Merrill Lynch Canada Finance Company 5,00 %, échéant le 18 févr METRO Inc. 4,98 %, échéant le 15 oct METRO Inc. 5,97 %, échéant le 15 oct MILIT-AIR Inc. 5,75 %, échéant le 30 juin Molson Coors Capital Finance ULC 5,00 %, échéant le 22 sept Banque Nationale du Canada 4,66 %, échéant le 10 sept NAV Canada 4,43 %, échéant le 24 févr NAV Canada 3,43 %, échéant le 17 avr NAV Canada 4,71 %, échéant le 24 févr NAV Canada 7,56 %, échéant le 1 er mars NAV Canada 7,40 %, échéant le 1 er juin NOVA Gas Transmission Ltd. 9,90 %, échéant le 16 déc Nova Scotia Power Inc. 4,22 %, échéant le 17 mai Nova Scotia Power Inc. 5,75 %, échéant le 1 er oct Nova Scotia Power Inc. 6,95 %, échéant le 25 août Nova Scotia Power Inc. 5,67 %, échéant le 14 nov OMERS Realty Corporation 5,48 %, échéant le 31 déc Ontrea Inc. 5,70 %, échéant le 31 oct Ornge Investment Trust 5,73 %, échéant le 11 juin Power Corporation du Canada 8,57 %, échéant le 22 avr PSP Capital Inc. 4,57 %, échéant le 9 déc Fiducie de capital RBC 4,87 %, échéant le 31 déc Fiducie de capital RBC (rachetable) 7,29 %, échéant le 30 juin 2049-(2010) Fiducie de capital RBC (rachetable) 7,18 %, échéant le 30 juin 2049-(2011) Fiducie de capital RBC (rachetable) 6,82 %, échéant le 30 juin 2049-(2018) Fiducie de capital RBC II (rachetable) 5,81 %, échéant le 31 déc (2013) Fiducie de billets secondaires RBC (rachetable) 4,58 %, échéant le 30 avr (2012) Fonds de placement immobilier RioCan 4,91 %, échéant le 8 mars Fonds de placement immobilier RioCan 4,70 %, échéant le 15 juin Fonds de placement immobilier RioCan 5,23 %, échéant le 11 mars Rogers Communications Inc. 5,80 %, échéant le 26 mai Banque Royale du Canada 5,13 %, échéant le 27 sept Banque Royale du Canada 4,17 %, échéant le 11 janv Banque Royale du Canada 4,92 %, échéant le 6 juill Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) Banque Royale du Canada 4,53 %, échéant le 7 mai Banque Royale du Canada 5,20 %, échéant le 15 août Banque Royale du Canada 5,06 %, échéant le 17 juill Banque Royale du Canada 5,00 %, échéant le 20 janv Banque Royale du Canada 4,97 %, échéant le 5 juin Banque Royale du Canada 5,95 %, échéant le 18 juin Banque Royale du Canada 4,71 %, échéant le 22 déc Banque Royale du Canada (rachetable) 3,70 %, échéant le 24 juin 2015-(2010) Banque Royale du Canada 4,84 %, échéant le 11 mars Banque Royale du Canada (rachetable) 5,00 %, échéant le 6 juin 2018-(2013) Banque Royale du Canada (rachetable) 5,45 %, échéant le 4 nov (2013) Royal Office Finance LP 5,21 %, échéant le 12 nov SCORE Trust 4,95 %, échéant le 20 févr Shaw Communications Inc. 6,50 %, échéant le 2 juin Université Simon Fraser 5,61 %, échéant le 10 juin Groupe SNC-Lavalin Inc. 7,70 %, échéant le 20 sept Groupe SNC-Lavalin Inc. 6,19 %, échéant le 3 juill Summit Real Estate Investment 5,38 %, échéant le 1 er mars Sun Life du Canada, compagnie d assurance-vie (rachetable) 6,15 %, échéant le 30 juin 2022-(2012) Fiducie de capital Canada-Vie 6,87 %, échéant le 31 déc Financière Sun Life inc. 5,70 %, échéant le 2 juill Financière Sun Life inc. 5,00 %, échéant le 11 juill Financière Sun Life inc. (rachetable) 4,95 %, échéant le 1 er juin 2036-(2016) Financière Sun Life inc. (rachetable) 5,40 %, échéant le 29 mai 2042-(2037) Financière Sun Life inc. (rachetable) 4,80 %, échéant le 23 nov (2015) Suncor Énergie Inc. 5,80 %, échéant le 22 mai Suncor Énergie Inc. 5,39 %, échéant le 26 mars Société d énergie Talisman Inc. 4,44 %, échéant le 27 janv Fiducie de capital TD (rachetable) 7,60 %, échéant le 31 déc (2009) Fiducie de capital TD III (rachetable) 7,24 %, échéant le 31 déc (2018) Fiducie de capital TD IV (rachetable) 10,00 %, échéant le 30 juin 2108-(2039) TELUS Corporation 4,95 %, échéant le 15 mai TELUS Corporation 4,95 %, échéant le 15 mars Terasen Gas Inc. 5,90 %, échéant le 26 févr FONDS INDICIELS 119

122 Fonds Scotia indiciel obligataire canadien (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS INDICIELS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) Terasen Gas Inc. 5,55 %, échéant le 25 sept Terasen Gas Inc. 6,00 %, échéant le 2 oct Terasen Gas Inc. 6,05 %, échéant le 15 févr Terasen Gas Inc. 5,80 %, échéant le 13 mai Thomson Reuters Corporation 4,35 %, échéant le 1 er déc Thomson Reuters Corporation 5,20 %, échéant le 1 er déc Toronto Community Housing Corporation Issuer Trust 4,88 %, échéant le 11 mai Toronto Hydro Corporation 6,11 %, échéant le 7 mai Banque Toronto-Dominion, La 5,14 %, échéant le 19 nov Banque Toronto-Dominion, La 4,85 %, échéant le 13 févr Banque Toronto-Dominion, La 10,05 %, échéant le 4 août Banque Toronto-Dominion, La (rachetable) 4,97 %, échéant le 30 oct (2015) Banque Toronto-Dominion, La (rachetable) 4,32 %, échéant le 18 janv (2011) Banque Toronto-Dominion, La (rachetable) 4,87 %, échéant le 28 oct (2011) Banque Toronto-Dominion, La (rachetable) 5,38 %, échéant le 1 er nov (2012) Banque Toronto-Dominion, La (rachetable) 5,69 %, échéant le 3 juin 2018-(2013) Banque Toronto-Dominion, La (rachetable) 5,48 %, échéant le 2 avr (2015) Banque Toronto-Dominion, La 9,15 %, échéant le 26 mai Banque Toronto-Dominion, La (rachetable) 4,78 %, échéant le 14 déc (2016) Banque Toronto-Dominion, La (rachetable) 5,76 %, échéant le 18 déc (2017) Toyota Crédit Canada Inc. 5,05 %, échéant le 27 juill Gazoduc Trans Québec & Maritimes Inc. 7,05 %, échéant le 22 sept TransAlta Corporation 6,45 %, échéant le 29 mai TransCanada PipeLines Limited 4,30 %, échéant le 13 janv TransCanada PipeLines Limited 9,50 %, échéant le 20 mai TransCanada PipeLines Limited 5,05 %, échéant le 20 août TransCanada PipeLines Limited 5,65 %, échéant le 15 janv TransCanada PipeLines Limited 4,65 %, échéant le 3 oct TransCanada PipeLines Limited 5,10 %, échéant le 11 janv TransCanada PipeLines Limited 9,45 %, échéant le 20 mars TransCanada PipeLines Limited 7,90 %, échéant le 15 avr TransCanada PipeLines Limited 6,28 %, échéant le 26 mai TransCanada PipeLines Limited 7,34 %, échéant le 18 juill TransCanada PipeLines Limited 6,50 %, échéant le 9 déc Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) TransCanada PipeLines Limited 8,23 %, échéant le 16 janv TransCanada PipeLines Limited 8,05 %, échéant le 17 févr Union Gas Limited 7,90 %, échéant le 24 févr Union Gas Limited 4,64 %, échéant le 30 juin Union Gas Limited 5,35 %, échéant le 27 avr Union Gas Limited 4,85 %, échéant le 25 avr Union Gas Limited 8,65 %, échéant le 10 nov Union Gas Limited 5,46 %, échéant le 11 sept Province de la Colombie-Britannique 4,82 %, échéant le 26 juill Université de Guelph 6,24 %, échéant le 10 oct Institut universitaire de technologie de l Ontario 6,35 %, échéant le 15 oct University of Western Ontario 4,80 %, échéant le 24 mai Université de Windsor 5,37 %, échéant le 29 juin Vancouver International Airport Authority 4,42 %, échéant le 7 déc Société financière Wells Fargo Canada 3,60 %, échéant le 28 juin Société financière Wells Fargo Canada 4,45 %, échéant le 28 févr Société financière Wells Fargo Canada 4,45 %, échéant le 13 sept Société financière Wells Fargo Canada 5,20 %, échéant le 13 sept Société financière Wells Fargo Canada 4,40 %, échéant le 12 déc Société financière Wells Fargo Canada 4,33 %, échéant le 6 déc Société financière Wells Fargo Canada 4,38 %, échéant le 30 juin West Fraser Timber Co. Ltd. 4,94 %, échéant le 19 oct Westcoast Energy Inc. 7,20 %, échéant le 26 janv Westcoast Energy Inc. 7,15 %, échéant le 20 mars Université Wilfrid Laurier 5,43 %, échéant le 1 er févr Université York 6,48 %, échéant le 7 mars TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 1,6 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Obligations fédérales 47,0 44,9 Obligations municipales 0,8 1,5 Obligations provinciales 24,0 26,4 Obligations de sociétés 26,6 26,0 120

123 Fonds Scotia indiciel obligataire canadien (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia indiciel obligataire canadien (le «Fonds») est de fournir un revenu d intérêts régulier élevé et des gains en capital modestes en reproduisant le rendement d un indice obligataire canadien généralement reconnu, actuellement l indice obligataire universel DEX. Le portefeuille de placements est composé surtout d obligations et de bons du Trésor émis par le gouvernement fédéral, les gouvernements provinciaux et les administrations municipales du Canada et par des sociétés canadiennes ainsi que d instruments du marché monétaire émis par des sociétés canadiennes, y compris des billets de trésorerie et des acceptations bancaires. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché., si les taux d intérêt en vigueur avaient monté ou descendu de 0,25 %, en supposant que la courbe de rendement se soit déplacée parallèlement et que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 1,5 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 1,5 % de l actif net du Fonds). La sensibilité du Fonds aux variations de taux d intérêt a été estimée en utilisant la durée moyenne pondérée du portefeuille d obligations. Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités et des équivalents de liquidités, mais compte tenu des actions privilégiées, était la suivante : Pourcentage du total des titres à revenu fixe (%) 30 juin décembre 2008 Pourcentage de l actif net (%) Pourcentage du total des titres à revenu fixe (%) Pourcentage de l actif net (%) AAA 50,4 49,6 51,0 50,3 AA 24,5 24,1 25,1 24,8 A 22,9 22,6 22,0 21,8 BBB 2,2 2,1 1,9 1,9 Non coté Total 100,0 98,4 100,0 98,8 Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé aux autres risques de prix. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Risque de taux d intérêt* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an an à 3 ans à 5 ans à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités, des équivalents de liquidités et des actions privilégiées, s il y a lieu. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur FONDS INDICIELS 121

124 Fonds Scotia indiciel canadien (non vérifié) FONDS INDICIELS ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Distributions à verser 676 Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 17,76 $ 15,11 $ Parts de catégorie F 17,76 $ 14,90 $ Parts de catégorie I 17,51 $ 14,86 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Distributions des gains en capital reçus Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger (2 094) (2 321) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (56 978) (23 453) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) 713 (7 459) s de transaction (23 801) (13 793) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ Parts de catégorie I $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 2,72 $ 1,18 $ Parts de catégorie F 0,77 $ $ Parts de catégorie I 2,73 $ 1,36 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F Parts de catégorie I L EXPLOITATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I Distributions réinvesties Parts de catégorie A (15) 30 Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (17 047) Parts de catégorie I ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I $ $ 122

125 Fonds Scotia indiciel canadien (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS CANADIENNES 99,4 % Énergie 28,1 % Addax Petroleum Corporation Advantage Energy Income Fund AltaGas Income Trust ARC Energy Trust Baytex Energy Trust Birchcliff Energy Ltd Bonavista Energy Trust Cameco Corporation Canadian Natural Resources Limited Canadian Oil Sands Trust Crescent Point Energy Trust Crew Energy Inc Daylight Resources Trust Enbridge Inc EnCana Corporation Enerflex Systems Income Fund Fonds Enerplus Resources Ensign Resource Service Inc Fort Chicago Energy Partners LP Freehold Royalty Trust Harvest Energy Trust Husky Energy Inc Compagnie Pétrolière Impériale Ltée Inter Pipeline Fund Just Energy Income Fund Keyera Facilities Income Fund Mullen Group Limited NAL Oil & Gas Trust Nexen Inc Niko Resources Ltd NuVista Ltd Pacific Rubiales Energy Corp Paramount Energy Trust Pason Systems Inc Pembina Pipeline Income Fund Pengrowth Energy Trust Penn West Energy Trust Petro-Canada Petrobank Energy and Resources Ltd Peyto Energy Trust Precision Drilling Trust Progress Energy Resources Corporation Provident Energy Trust Savanna Energy Services Corp ShawCor Ltd Suncor Énergie Inc Société d énergie Talisman Inc TransCanada Corporation Trican Well Service Ltd Trinidad Drilling Ltd Tristar Oil & Gas Ltd Uranium One Inc UTS Energy Corporation Vermilion Energy Trust Matériaux 17,7 % Mines Agnico-Eagle Limitée Agrium Inc Alamos Gold Inc Aurizon Mines Ltd Société aurifère Barrick Canfor Corporation CCL Industries Inc., catégorie B Detour Gold Corporation Nombre d actions ACTIONS CANADIENNES (suite) Matériaux (suite) Eldorado Gold Corporation Equinox Minerals Limited European Goldfields Ltd First Quantum Minerals Ltd FNX Mining Company Inc Franco-Nevada Corporation Gammon Gold Inc Gerdau Ameristeel Corporation Goldcorp Inc Great Basin Gold Limited Hudbay Minerals Inc IAMGOLD Corporation Inmet Mining Corporation Ivanhoe Mines Ltd Kinross Gold Corporation Labrador Iron Ore Royalty Income Fund Lundin Mining Corporation Major Drilling Group International Inc Methanex Corporation Minefinders Corp. Ltd New Gold Inc NOVA Chemicals Corporation Corporation Minière Osisko Pan American Silver Corporation Potash Corporation of Saskatchewan Inc Quadra Mining Ltd Red Back Mining Inc Sherritt International Corporation Silver Standard Resources Inc Silver Wheaton Corporation Silvercorp Metals Inc Sino-Forest Corporation Superior Plus Corporation Tanzanian Royalty Exploration Corporation Teck Cominco Limited, catégorie B Thompson Creek Metals Company Inc West Fraser Timber Co. Ltd Yamana Gold Inc Produits industriels 5,2 % Groupe Aecon Inc Bombardier Inc., catégorie B CAE Inc Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée Finning International Inc Fonds de revenu Jazz Air Ritchie Bros. Auctioneers Incorporated Russel Metals Inc Groupe SNC-Lavalin Inc Stantec Inc Toromont Industries Ltd Transat A.T. Inc., catégorie B Transcontinental Inc Transforce Inc Westjet Airlines Ltd Westshore Terminals Income Fund Produits de consommation discrétionnaire 4,1 % Astral Media Inc Société Canadian Tire Limitée (La) Cineplex Galaxy Income Fund Cogeco Cable Inc The Consumers Waterheater Income Fund FONDS INDICIELS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 123

126 Fonds Scotia indiciel canadien (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS INDICIELS Nombre d actions ACTIONS CANADIENNES (suite) Produits de consommation discrétionnaire (suite) Corus Entertainment Inc., catégorie B Les industries Dorel Inc., catégorie B Forzani Group Ltd Les Vêtements de Sport Gildan Inc Groupe Aeroplan Inc IESI-BFC Ltd Magna International Inc Quebecor Inc., catégorie B Reitmans (Canada) Ltée RONA Inc Sears Canada Inc Shaw Communications Inc., catégorie B Thomson Reuters Corporation Tim Hortons, Inc Fonds de revenu Pages jaunes Produits de consommation courante 2,9 % Alimentation Couche-Tard Inc., catégorie B Empire Company Limited George Weston limitée Groupe Jean Coutu (PJC) Inc Les Compagnies Loblaw limitée Aliments Maple Leaf Inc. (Les) Metro Inc North West Company Fund, The Saputo Inc Corporation Shoppers Drug Mart Viterra Inc Soins de santé 0,4 % Biovail Corporation Cardiome Pharma Corp CML Healthcare Income Fund MDS Inc SXC Health Solutions Corporation Services financiers 30,6 % La Société de Gestion AGF Limitée, catégorie B Banque de Montréal Banque de Nouvelle-Écosse, La Boardwalk Real Estate Investment Trust Brookfield Asset Management Inc Brookfield Properties Corporation Calloway Real Estate Investment Trust Canadian Apartment Properties Real Estate Investment Trust Banque Canadienne Impériale de Commerce Canadian Real Estate Investment Trust Banque Canadienne de l Ouest Chartwell Seniors Housing Real Estate Investment Trust CI Financial Corporation Fonds de placement immobilier Cominar Fonds de revenu Davis + Henderson Dundee Corporation Extendicare Real Estate Investment Trust Fairfax Financial Holdings Limited FirstService Corporation Great-West Lifeco Inc H&R Real Estate Investment Trust Home Capital Group Inc Société financière IGM Inc L Industrielle-Alliance, Assurance et services financiers inc Innvest Real Estate Investment Trust Nombre d actions ACTIONS CANADIENNES (suite) Services financiers (suite) Intact Corporation financière Banque Laurentienne du Canada Société Financière Manuvie Banque Nationale du Canada Onex Corporation Power Corporation du Canada Corporation Financière Power Primaris Retail Real Estate Investment Trust Fonds de placement immobilier RioCan Banque Royale du Canada Financière Sun Life inc Groupe TMX Inc Banque Toronto-Dominion, La Technologies de l information 4,4 % Celestica Inc Groupe CGI Inc MacDonald Dettwiler & Associates Ltd Open Text Corporation Research In Motion Limited Services de télécommunications 4,5 % BCE Inc Fonds de revenu Bell Aliant Communications régionales Manitoba Telecom Services Inc Rogers Communications Inc., catégorie B TELUS Corporation Services publics 1,5 % ATCO Ltd., catégorie I Canadian Hydro Developers Inc Canadian Utilities Limited Emera Inc EPCOR Power LP Fortis Inc Northland Power Income Fund TransAlta Corporation TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,6 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Énergie 28,1 27,2 Matériaux 17,7 17,5 Produits industriels 5,2 6,1 Produits de consommation discrétionnaire 4,1 4,6 Produits de consommation courante 2,9 3,4 Soins de santé 0,4 0,4 Services financiers 30,6 29,1 Technologies de l information 4,4 3,3 Services de télécommunications 4,5 6,0 Services publics 1,5 1,8 Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 124

127 Fonds Scotia indiciel canadien (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia indiciel canadien (le «Fonds») est d offrir la croissance du capital à long terme en reproduisant le rendement d un indice d actions canadiennes généralement reconnu, actuellement l indice composé S&P/TSX. Le Fonds investit surtout dans des actions faisant partie de l indice. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice composé S&P/TSX, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 9,9 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,8 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS INDICIELS 125

128 Fonds Scotia indiciel américain (non vérifié) FONDS INDICIELS ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 9,81 $ 9,99 $ Parts de catégorie I 9,87 $ 10,03 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Frais d intérêts/de découvert (141) Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger (88 287) (96 689) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées ( ) ( ) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) (4 249) (3 691) s de transaction (849) (396) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation ( )$ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( )$ ( )$ Parts de catégorie I (74 891)$ ( )$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A (0,15)$ (1,28)$ Parts de catégorie I (0,08)$ (1,22)$ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie I L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie I (74 891) ( ) ( ) ( ) DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie A (7 208) (14 751) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie I Distributions réinvesties Parts de catégorie A (2) Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie I $ $ 126

129 Fonds Scotia indiciel américain (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS 99,8 % Énergie 12,4 % Anadarko Petroleum Corporation Apache Corporation Baker Hughes Incorporated BJ Services Company Cabot Oil & Gas Corporation Cameron International Corporation Chesapeake Energy Corporation Chevron Corporation ConocoPhillips CONSOL Energy Inc Denbury Resources Inc Devon Energy Corporation Diamond Offshore Drilling, Inc El Paso Corporation ENSCO International Incorporated EOG Resources Inc EQT Corporation Exxon Mobil Corporation FMC Technologies, Inc Halliburton Company Hess Corporation Marathon Oil Corporation Massey Energy Company Murphy Oil Corporation Nabors Industries Ltd National Oilwell Varco Inc Noble Energy Inc Occidental Petroleum Corporation Peabody Energy Corporation Pioneer Natural Resources Company Range Resources Corporation Rowan Companies Inc Schlumberger Limited Smith International Inc Southwestern Energy Company Spectra Energy Corporation Sunoco, Inc Tesoro Corporation Valero Energy Corporation Williams Companies Inc., The XTO Energy Inc Matériaux 3,2 % Air Products and Chemicals Inc AK Steel Holding Corporation Alcoa Inc Allegheny Technologies Inc Ball Corporation Bemis Company Inc CF Industries Holdings Inc Dow Chemical Company, The E.I. DuPont de Nemours and Company Eastman Chemical Company Ecolab Inc Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc., catégorie B International Flavors & Fragrances Inc International Paper Company MeadWestvaco Corporation Monsanto Company Newmont Mining Corporation Nucor Corporation Owens-Illinois Inc Pactiv Corporation PPG Industries Inc Nombre d actions ACTIONS (suite) Matériaux (suite) Praxair, Inc Sealed Air Corporation Sigma-Aldrich Corporation Titanium Metals Corporation United States Steel Corporation Vulcan Materials Company Weyerhaeuser Company Produits industriels 9,8 % M Co Avery Dennison Corporation Boeing Company, The Burlington Northern Santa Fe Corporation C.H. Robinson Worldwide Inc Caterpillar Inc Cintas Corporation Cooper Industries Ltd CSX Corporation Cummins Inc Danaher Corporation Deere & Company Donnelley(R.R.) & Sons Company Dover Corporation Dun & Bradstreet Corporation Eaton Corporation Emerson Electric Co Equifax Inc Expeditors International of Washington Inc Fastenal Company FedEx Corp Flowserve Corporation Fluor Corporation General Dynamics Corporation General Electric Company Goodrich Corporation Honeywell International Inc Illinois Tool Works Inc ITT Corporation Jacobs Engineering Group Inc L-3 Communications Holdings Inc Lockheed Martin Corporation Manitowoc Company Inc Masco Corporation Norfolk Southern Corporation Northrop Grumman Corporation PACCAR Inc Pall Corporation Parker Hannifin Corporation Pitney Bowes Inc Precision Castparts Corp Raytheon Company Republic Services Inc Robert Half International Inc Rockwell Automation Inc Rockwell Collins Inc Ryder System Inc Southwest Airlines Co Stericycle Inc Textron Inc Union Pacific Corporation United Parcel Service Inc., catégorie B United Technologies Corporation FONDS INDICIELS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 127

130 Fonds Scotia indiciel américain (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS INDICIELS Nombre d actions ACTIONS (suite) Produits industriels (suite) 305 W.W. Grainger Inc Waste Management Inc Produits de consommation discrétionnaire 9,0 % 400 Abercrombie & Fitch Co Amazon.com Inc Apollo Group Incorporated AutoNation Inc AutoZone Inc Bed Bath & Beyond Inc Best Buy Co. Inc Big Lots Inc Black & Decker Corporation Carnival Corporation CBS Corporation, catégorie B Centex Corporation Coach Inc Comcast Corporation D.R. Horton Inc Darden Restaurants Inc DeVry, Inc DIRECTV Group Inc Eastman Kodak Company Family Dollar Stores Inc Ford Motor Company Fortune Brands Inc Gamestop Corporation Gannett Co., Inc GAP Inc., The Genuine Parts Company Goodyear Tire & Rubber Company H&R Block Inc Harley-Davidson Inc Harman International Industries Incorporated Hasbro Inc Home Depot Inc., The International Game Technology Interpublic Group of Companies Inc., The J.C. Penney Company Inc Johnson Controls Inc KB HOME Kohl s Corporation Leggett & Platt, Incorporated Lennar Corporation Limited Brands Inc Lowe s Companies, Inc Macy s, Inc Marriott International Inc Mattel Inc McDonald s Corporation McGraw-Hill Companies Inc Meredith Corporation Monster Worldwide Inc New York Times Company Newell Rubbermaid Inc News Corporation NIKE Inc., catégorie B Nordstrom Inc O Reilly Automotive Inc Office Depot Inc Omnicom Group Inc Polo Ralph Lauren Corporation Pulte Homes Inc RadioShack Corporation Scripps Networks Interactive Inc Sears Holding Corporation Nombre d actions ACTIONS (suite) Produits de consommation discrétionnaire (suite) 594 Sherwin-Williams Company Snap-On Incorporated Stanley Works Staples Inc Starbucks Corporation Starwood Hotels & Resorts Worldwide Inc Target Corporation Tiffany & Co Time Warner Cable Time Warner Inc TJX Companies Inc VF Corporation Viacom Inc., catégorie B Walt Disney Company, The Washington Post Company, The, catégorie B Whirlpool Corporation Wyndham Worldwide Corporation Wynn Resorts Limited Yum! Brands Inc Produits de consommation courante 11,9 % Altria Group Inc Archer-Daniels-Midland Company Avon Products Inc Brown-Forman Corporation, catégorie B Campbell Soup Company The Clorox Company Coca-Cola Company, The Coca-Cola Enterprises Inc Colgate-Palmolive Company ConAgra Foods, Inc Constellation Brands, Inc Costco Wholesale Corporation CVS Caremark Corporation Dean Foods Company Dr. Pepper Snapple Group, Inc Estee Lauder Companies Inc., The General Mills Inc H.J. Heinz Company Hershey Company, The Hormel Foods Corporation J.M. Smucker Company Kellogg Company Kimberly Clark Corporation Kraft Foods Inc Kroger Co., The Lorillard, Inc McCormick & Company Inc Molson Coors Brewing Company, catégorie B Pepsi Bottling Group Inc PepsiCo, Inc Philip Morris International Inc Procter & Gamble Company, The Reynolds American Inc Safeway Inc Sara Lee Corporation SUPERVALU, Inc SYSCO Corporation Tyson Foods Inc Wal-Mart Stores Inc Walgreen Company Whole Foods Markets Inc Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 128

131 Fonds Scotia indiciel américain (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS (suite) Soins de santé 14,1 % Laboratoires Abbott Aetna Inc Allergan Inc AmerisourceBergen Corporation Amgen Inc Baxter International Inc Becton, Dickinson and Company Biogen Idec Inc Boston Scientific Corporation Bristol-Myers Squibb Company C.R.Bard Inc Cardinal Health Inc Celgene Corporation Cephalon, Inc CIGNA Corporation Coventry Health Care, Inc DaVita Inc DENTSPLY International Inc Eli Lilly and Company Express Scripts Inc Forest Laboratories, Inc Genzyme Corporation Gilead Sciences, Inc HCP Inc Health Care Real Estate Investment Trust Inc Hospira Inc Humana Inc IMS Health Incorporated Intuitive Surgical Inc Johnson & Johnson King Pharmaceuticals, Inc Laboratory Corporation of America Holdings Life Technologies Corporation McKesson Corporation Medco Health Solutions Inc Medtronic Inc Merck & Co. Inc Millipore Corporation Mylan Inc Patterson Companies Inc PerkinElmer Inc Pfizer Inc Quest Diagnostics Incorporated Schering-Plough Corporation St. Jude Medical Inc Stryker Corporation Tenet Healthcare Corporation Thermo Fisher Scientific, Inc UnitedHealth Group Incorporated Varian Medical Systems Inc Ventas, Inc Waters Corporation Watson Pharmaceuticals, Inc WellPoint Inc Wyeth Zimmer Holdings, Inc Services financiers 13,2 % Aflac Inc Allstate Corporation American Express Company American International Group Inc Ameriprise Financial, Inc Aon Corporation Apartment Investment & Management Company Assurant Inc Nombre d actions ACTIONS (suite) Services financiers (suite) 420 AvalonBay Communities Inc Bank of America Corporation Bank of New York Mellon Corporation, The BB&T Corporation Boston Properties Inc Capital One Financial Corporation CB Richard Ellis Group Inc Charles Schwab Corporation Chubb Corporation, The Cincinnati Financial Corporation CIT Group Inc Citigroup Inc CME Group Inc Comerica Incorporated Discover Financial Services E*TRADE Financial Corporation Equity Residential Federated Investors Inc., catégorie B Fifth Third Bancorp First Horizon National Corporation Franklin Resources Inc Genworth Financial Inc Goldman Sachs Group Inc., The Hartford Financial Services Group Inc Host Hotels & Resorts Inc Hudson City Bancorp Inc Huntington Bancshares Incorporated IntercontinentalExchange Inc Invesco Limited Janus Capital Group Inc JPMorgan Chase & Co KeyCorp Kimco Realty Corporation Legg Mason Inc Leucadia National Corporation Lincoln National Corporation Loews Corporation M&T Bank Corporation Marsh & McLennan Companies Inc Marshall & Ilsley Corporation MBIA Inc MetLife Inc Moody s Corporation Morgan Stanley NASDAQ OMX Group Inc., The Northern Trust Corporation NYSE Euronext People s United Financial Inc Plum Creek Timber Company Inc PNC Financial Services Group Inc Principal Financial Group, Inc Progressive Corporation ProLogis Prudential Financial Inc Public Storage Regions Financial Corporation Simon Property Group Inc SLM Corporation State Street Corporation SunTrust Banks Inc T. Rowe Price Group Inc Torchmark Corporation Travelers Companies, Inc., The U.S. Bancorp Unum Group Vornado Realty Trust Wells Fargo & Company FONDS INDICIELS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 129

132 Fonds Scotia indiciel américain (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS INDICIELS Nombre d actions ACTIONS (suite) Services financiers (suite) XL Capital Ltd Zions Bancorporation Technologies de l information 18,5 % Adobe Systems Incorporated Advanced Micro Devices Inc Affiliated Computer Services Inc Agilent Technologies Inc Akamai Technologies Inc Altera Corporation Analog Devices Inc Apple Inc Applied Materials Inc Autodesk Inc Automatic Data Processing Inc BMC Software Inc Broadcom Corporation CA Inc Ciena Corporation Cisco Systems, Inc Citrix Systems Inc Cognizant Technology Solution Corporation Computer Sciences Corporation Compuware Corporation Convergys Corporation Corning Incorporated Dell Inc ebay Inc Electronic Arts Inc EMC Corporation Expedia Inc Fidelity National Information Service, Inc Fiserv Inc Cisco Systems Inc Google Inc Harris Corporation Hewlett-Packard Company Intel Corporation International Business Machines Corporation Intuit Inc Iron Mountain Incorporated Jabil Circuit Inc JDS Uniphase Corporation Juniper Networks Inc KLA-Tencor Corporation Lexmark International, Inc Linear Technology Corporation LSI Corporation MasterCard Inc McAfee Inc MEMC Electronic Materials Inc Microchip Technology Incorporated Micron Technology Inc Microsoft Corporation Molex Incorporated Motorola Inc National Semiconductor Corporation NetApp Inc Novell Inc Novellus Systems Inc NVIDIA Corporation Oracle Corporation Paychex Inc QLogic Corp QUALCOMM Inc Salesforce.com Inc Nombre d actions ACTIONS (suite) Technologies de l information (suite) Sandisk Corporation Sun Microsystems Inc Symantec Corporation Tellabs, Inc Teradata Corporation Teradyne, Inc Texas Instruments Incorporated Total System Services, Inc Verisign Inc Western Digital Corporation Western Union Company Xerox Corporation Xilinx Inc Yahoo! Inc Services de télécommunications 3,6 % American Tower Corporation Amphenol Corporation AT&T Inc CenturyTel, Inc Embarq Corporation Frontier Communications Corporation Metropcs Communications Inc Qwest Communications International Inc Sprint Nextel Corporation Verizon Communications Inc Windstream Corporation Services publics 4,1 % AES Corporation, The Allegheny Energy, Inc Ameren Corporation American Electric Power Company, Inc CentrePoint Energy, Inc CMS Energy Corporation Consolidated Edison Inc Constellation Energy Group Inc Dominion Resources, Inc DTE Energy Company Duke Energy Corporation Dynegy Inc Edison International Entergy Corporation Exelon Corporation FirstEnergy Corp FPL Group, Inc Integrys Energy Group, Inc Nicor Inc NiSource Inc Northeast Utilities Pepco Holdings, Inc PG&E Corporation Pinnacle West Capital Corporation PPL Corporation Progress Energy, Inc Public Service Enterprise Group Incorporated Quanta Services, Inc Questar Corporation SCANA Corporation Sempra Energy Southern Company TECO Energy, Inc Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 130

133 Fonds Scotia indiciel américain (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS (suite) Services publics (suite) 500 Wisconsin Energy Corporation Xcel Energy, Inc TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,2 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Énergie 12,4 13,3 Matériaux 3,2 2,9 Produits industriels 9,8 11,0 Produits de consommation discrétionnaire 9,0 8,3 Produits de consommation courante 11,9 12,8 Soins de santé 14,1 14,8 Services financiers 13,2 13,0 Technologies de l information 18,5 15,1 Services de télécommunications 3,6 3,9 Services publics 4,1 4,2 FONDS INDICIELS 131

134 Fonds Scotia indiciel américain (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia indiciel américain (le «Fonds») est d offrir la croissance du capital à long terme en reproduisant le rendement d un indice d actions américaines généralement reconnu, actuellement l indice Standard & Poor s 500. Le Fonds investit surtout dans des actions faisant partie de l indice. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Contrats de change à terme ($) Risque de change Pourcentage de (montant net) ($) l actif net (%) Instruments Monnaie financiers ($) Dollar américain ,0 Total ,0 31 décembre 2008 Contrats de change à terme ($) Risque de change Pourcentage de (montant net) ($) l actif net (%) Instruments Monnaie financiers ($) Dollar américain ,5 Total ,5 E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice S&P/TSX 500, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 9,8 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,8 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif. FONDS INDICIELS, si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 10,0 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,0 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. 132

135 Fonds Scotia CanAm indiciel (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir Montant à recevoir au titre de contrats à terme standardisés PASSIF Remboursements à payer Charges à payer Montant à payer au titre de contrats à terme standardisés Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 6,38 $ 6,45 $ Parts de catégorie F 6,44 $ 6,48 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (49) (984) ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (49) (984) ( ) ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie F $ $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ $ Contrats à terme standardisés ( ) ( ) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées ( ) ( ) Revenu de placement net (perte nette) ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) s de transaction (6 287) (6 014) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation ( )$ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( )$ ( )$ Parts de catégorie F (49)$ (984)$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A (0,07)$ (0,87)$ Parts de catégorie F (0,02)$ (0,85)$ FONDS INDICIELS 133

136 Fonds Scotia CanAm indiciel (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) BONS DU TRÉSOR 90,5 % Gouvernement du Canada (US) 0,05 % à 0,55 %, échéant entre le 2 juill et le 7 déc BILLETS DE TRÉSORERIE 5,5 % Exportation et développement Canada (US) 0,55 %, échéant le 9 sept TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 4,0 % ACTIF NET 100,0 % Note :, le Fonds Scotia CanAm indiciel détenait 235 contrats à terme standardisés sur l indice composé Standard and Poor s 500 (l indice S&P 500) et cinq contrats à terme standardisés E-Mini sur l indice S&P 500 pour règlement le 30 septembre Ces contrats à terme standardisés sont des ententes financières visant l achat de titres de l indice S&P 500 à un prix contractuel et à une date ultérieure précise. Toutefois, les gestionnaires du Fonds n ont pas l intention d acheter de titres de l indice S&P à la date de règlement. Ils ont plutôt l intention de liquider chacun des contrats à terme standardisés avant son règlement en passant des contrats à terme standardisés équivalents, mais compensatoires. Nombre de contrats du contrat Indice composé S&P 500 Prix du contrat ($) Valeur marchande ($) Valeur marchande contractuelle ($) 148 Contrats à terme standardisés sept Contrats à terme standardisés sept Contrats à terme standardisés E-mini sept TOTAL Un placement de $ dans les bons du Trésor du gouvernement du Canada échéant le 4 novembre 2009 est détenu à titre de marge relativement aux contrats à terme standardisés précités. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Bons du Trésor 90,5 18,5 Billets de trésorerie 5,5 77,4 FONDS INDICIELS 134

137 Fonds Scotia CanAm indiciel (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia CanAm indiciel (le «Fonds») est d offrir la croissance du capital à long terme en reproduisant le rendement d un indice d actions américaines généralement reconnu. Le Fonds reproduit actuellement l indice Standard & Poor s 500. Le Fonds investit surtout dans les contrats à terme qui sont liés au rendement de l indice et dans des espèces, des bons du Trésor du gouvernement du Canada et d autres types de créances à court terme garanties par le gouvernement du Canada. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Contrats de change à terme ($) Risque de change Pourcentage de (montant net) ($) l actif net (%) Instruments Monnaie financiers ($) Dollar américain ,0 Total ,0 31 décembre 2008 Contrats de change à terme ($) Risque de change Pourcentage de (montant net) ($) l actif net (%) Instruments Monnaie financiers ($) Dollar américain ,1 Total ,1 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 10,0 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,0 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. La sensibilité du Fonds aux variations des taux d intérêt est minimale en raison de la nature à court terme des instruments détenus. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Risque de taux d intérêt* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an an à 3 ans 3à5ans 5 à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités et des actions privilégiées, s il y a lieu. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Le risque de crédit du Fonds se trouve principalement dans les titres de créance. Toutes les opérations de placement sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités, mais compte tenu des actions privilégiées, était la suivante : 30 juin décembre 2008 Pourcentage du total des titres de Pourcentage de créance (%) l actif net (%) Pourcentage du total des titres de Pourcentage de créance (%) l actif net (%) R1 élevé 100,0 96,0 100,0 95,9 Total 100,0 96,0 100,0 95,9 F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice Standard & Poor s 500, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 9,9 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,9 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS INDICIELS 135

138 Fonds Scotia indiciel Nasdaq (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Remboursements à payer Charges à payer Montant à payer au titre de contrats à terme standardisés Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F 694 ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 3,86 $ 3,28 $ Parts de catégorie F $ 3,42 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie F 88 (472) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie F Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (2 461) (30 901) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie F (2 373) ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie F $ $ FONDS INDICIELS REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ $ Contrats à terme standardisés ( ) ( ) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (46 781) (44 544) Revenu de placement net (perte nette) ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) s de transaction (2 345) (1 561) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie F 88 $ (472)$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,59 $ (0,45)$ Parts de catégorie F 0,13 $ (0,58)$ 136

139 Fonds Scotia indiciel Nasdaq (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) BONS DU TRÉSOR 86,2 % Gouvernement du Canada (US) 0,05 % à 0,55 %, échéant entre le 2 juill et le 7 déc BILLETS DE TRÉSORERIE 9,0 % Exportation et développement Canada (US) 0,25 % à 0,55 %, échéant entre le 6 juill et le 9 sept TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 4,8 % ACTIF NET 100,0 % Note :, le Fonds Scotia indiciel Nasdaq détenait 55 contrats à terme standardisés sur l indice Nasdaq 100 et cinq contrats à terme standardisés E-Mini sur l indice Nasdaq 100 pour règlement en septembre Ces contrats à terme standardisés sont des ententes financières visant l achat de titres sur l indice Nasdaq 100 à un prix contractuel et à une date ultérieure précise. Toutefois, les gestionnaires du Fonds n ont pas l intention d acheter de titres de l indice Nasdaq 100 à la date de règlement. Ils ont plutôt l intention de liquider chacun des contrats à terme standardisés avant son règlement en passant des contrats à terme standardisés équivalents, mais compensatoires. Nombre de contrats du contrat Indice Nasdaq 100 Prix du contrat ($) Valeur marchande ($) Valeur marchande contractuelle ($) 55 Contrats à terme standardisés sept Contrats à terme standardisés E-mini sept TOTAL Un placement de $ dans les bons du Trésor du gouvernement du Canada échéant le 4 novembre 2009 est détenu à titre de marge relativement aux contrats à terme standardisés précités. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Bons du Trésor 86,2 23,8 Billets de trésorerie 9,0 73,2 FONDS INDICIELS 137

140 Fonds Scotia indiciel Nasdaq (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS FONDS INDICIELS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia indiciel Nasdaq (le «Fonds») est d offrir une croissance marquée du capital à long terme en reproduisant le rendement de l indice Nasdaq 100. Le Fonds investit surtout dans les instruments dérivés qui sont liés au rendement de l indice Nasdaq 100 et dans des espèces et des instruments du marché monétaire. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Contrats de change à Risque de change Pourcentage de terme ($) (montant net) ($) l actif net (%) Instruments Monnaie financiers ($) Dollar américain ,8 Total ,8 31 décembre 2008 Contrats de change Risque de change Pourcentage de à terme ($) (montant net) ($) l actif net (%) Instruments Monnaie financiers ($) Dollar américain ,1 Total ,1 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 9,9 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,8 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. La sensibilité du Fonds aux variations des taux d intérêt est minimale en raison de la nature à court terme des instruments détenus. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Risque de taux d intérêt* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an an à 3 ans 3à5ans 5 à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités et des actions privilégiées, s il y a lieu. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Le risque de crédit du Fonds se trouve principalement dans les titres de créance. Toutes les opérations de placement sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités, mais compte tenu des actions privilégiées, était la suivante : 30 juin décembre 2008 Pourcentage Pourcentage du total des du total des titres à Pourcentage de titres à Pourcentage de revenu fixe (%) l actif net (%) revenu fixe (%) l actif net (%) R1 élevé 100,0 95,2 100,0 97,0 Total 100,0 95,2 100,0 97,0 F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice Nasdaq 100, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 9,8 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,1 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. 138

141 Fonds Scotia indiciel international (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir Montant à recevoir au titre de contrats à terme standardisés Montant à recevoir au titre de contrats à terme standardisés sur devises PASSIF Remboursements à payer Charges à payer Montant à payer au titre de contrats à terme standardisés sur devises Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ Parts de catégorie I $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 6,29 $ 6,19 $ Parts de catégorie F 6,29 $ 6,18 $ Parts de catégorie I 6,59 $ 6,46 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F Parts de catégorie I L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie F 109 (654) Parts de catégorie I ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie I Distributions réinvesties Parts de catégorie A (2) Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie I ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie F 109 (654) Parts de catégorie I ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I $ $ REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ $ Contrats à terme standardisés ( ) Prêts de titres ( ) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (39 624) (30 988) Revenu de placement net (perte nette) ( ) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) (53 636) s de transaction (26 953) (26 529) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats de change à terme Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie F 109 $ (654)$ Parts de catégorie I $ ( )$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,10 $ (0,71)$ Parts de catégorie F 0,11 $ (0,68)$ Parts de catégorie I 0,31 $ (0,49)$ FONDS INDICIELS 139

142 Fonds Scotia indiciel international (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) BONS DU TRÉSOR 77,6 % Gouvernement du Canada 0,17 % à 0,48 %, échéant entre le 9 juill et le 26 nov BILLETS DE TRÉSORERIE 16,5 % Merit Trust 0,52 %, échéant le 10 juill Okanangan Funding Trust 0,63 %, échéant le 24 juill Plaza Trust 0,50 %, échéant le 15 juill Valeur nominale ($) BILLETS DE TRÉSORERIE (suite) Ridge Trust 0,53 %, échéant le 8 juill TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 5,9 % ACTIF NET 100,0 % CONTRATS À TERME STANDARDISÉS SUR INDICES Nombre de contrats /Pays indice EUROPE Date du règlement Prix du contrat ($) Valeur marchande ($) Valeur marchande contractuelle en dollars canadiens ($) 191 DJ EURO STOXX 50 Sept FRANCE 43 Indice CAC 40 Sept ALLEMAGNE 9 Indice DAX Sept ITALIE 9 Indice S&P/MIB Sept PAYS-BAS 13 Indice Amsterdam Juill ESPAGNE 11 Indice IBEX 35 Plus Juill SUÈDE 145 Indice OMX Juill SUISSE 60 Indice Swiss Market Sept ROYAUME-UNI 140 Indice FTSE 100 Sept AUSTRALIE 44 SPI 200 Sept HONG KONG 8 Indice Hang Seng Juill JAPON 98 Indice Topix Sept CONTRATS À TERME STANDARDISÉS SUR DEVISES FONDS INDICIELS Nombre de contrats Date du règlement Prix du contrat ($) Valeur marchande ($) Valeur marchande contractuelle en dollars canadiens ($) 34 Dollar australien contre dollar américain Sept Livre sterling contre dollar américain Sept Yen contre dollar américain Sept Franc suisse contre dollar américain Sept Euro contre dollar américain Sept ,4 1, (462) Dollar canadien contre dollar américain Sept ( ) TOTAL ( ) Les contrats à terme sur indices et les contrats à terme sur devises précités sont des ententes financières visant l achat de titres sur les indices et des devises à un prix contractuel et à une date ultérieure précise. Toutefois, les gestionnaires du Fonds n ont pas l intention d acheter des titres sur les indices ou des devises à la date de règlement. Ils ont plutôt l intention de liquider chacun des contrats avant son règlement en passant des contrats à terme standardisés et des contrats à terme standardisés sur devises équivalents, mais compensatoires. Des placements de $ et de dans les bons du Trésor du gouvernement du Canada échéant respectivement le 6 août 2009 et le 1 er octobre 2009 sont détenus à titre de marge relativement aux contrats à terme standardisés précités. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Bons du Trésor 77,6 93,2 Billets de trésorerie 16,5 140

143 Fonds Scotia indiciel international (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds Scotia indiciel international (le «Fonds») est d offrir la croissance du capital à long terme en reproduisant le rendement d indices de marchés boursiers internationaux bien établis. Le Fonds investit surtout dans les contrats à terme standardisés qui sont liés au rendement des indices et dans des espèces et des instruments du marché monétaire. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, chaque fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Monnaie Instruments financiers ($) Valeur marchande contractuelle des contrats à terme standardisés sur Risque de change Pourcentage de devises ($) (montant net) ($) l actif net (%) Couronne suédoise ,6 Dollar de Hong Kong ,3 Livre sterling ( ) ,1 Dollar australien ( ) ,7 Franc suisse ( ) ,5 Yen ( ) ( ) (0,8) Dollar américain ( ) ( ) (0,9) Euro ( ) ( ) (4,3) Total ( ) ,2 31 décembre 2008 Monnaie Instruments financiers ($) Valeur marchande contractuelle des contrats à terme standardisés sur Risque de change Pourcentage de devises ($) (montant net) ($) l actif net (%) Couronne suédoise ,4 Livre sterling ( ) ,2 Dollar australien ( ) ,5 Dollar de Hong Kong ,1 Franc suisse ( ) ( ) (1,1) Dollar américain ( ) ( ) (2,3) Yen ( ) ( ) (2,4) Euro ( ) ( ) (2,8) Total ( ) ,6 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 0,4 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 0,3 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. La sensibilité du Fonds aux variations des taux d intérêt est minimale en raison de la nature à court terme des instruments détenus. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Risque de taux d intérêt* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an an à 3 ans 3à5ans 5 à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités et des actions privilégiées, s il y a lieu. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Le risque de crédit du Fonds se trouve principalement dans les titres de créance. Toutes les opérations de placement sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités, mais compte tenu des actions privilégiées, était la suivante : 30 juin décembre 2008 Pourcentage du Pourcentage du total des titres à Pourcentage de total des titres à Pourcentage de revenu fixe (%) l actif net (%) revenu fixe (%) l actif net (%) R1 élevé 92,1 86,7 100,0 93,2 R2 moyen 3,1 2,9 R3 élevé 4,8 4,5 Total 100,0 94,1 100,0 93,2 F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice Morgan Stanley Capital International Europe, Australasie et Extrême-Orient, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 9,4 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,5 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS INDICIELS 141

144 Portefeuille de revenu et de croissance modérée Sélection Scotia (non vérifié) PORTEFEUILLES SCOTIA ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la valeur marchande $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,45 $ 9,88 $ Parts de catégorie conseillers 10,33 $ 9,64 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (27 437) (3 693) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers 772 $ 1 $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,58 $ 0,05 $ Parts de catégorie conseillers 0,69 $ 0,11 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers L EXPLOITATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers 100 Distributions réinvesties Parts de catégorie A 838 (940) Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers $ $ 142

145 Portefeuille de revenu et de croissance modérée Sélection Scotia (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS À REVENU FIXE 69,2 % Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I Fonds Scotia hypothécaire de revenu, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 14,8 % Fonds Scotia de dividendes canadiens, catégorie I Fonds Scotia de croissance canadienne, catégorie I Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 15,3 % Fonds Scotia de croissance mondiale, catégorie I Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation, catégorie I Fonds Scotia d actions internationales de valeur, catégorie I Fonds Scotia d actions américaines de valeur, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,7 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Fonds à revenu fixe 69,2 68,3 Fonds d actions canadiennes 14,8 14,6 Fonds d actions étrangères 15,3 15,9 PORTEFEUILLES SCOTIA 143

146 Portefeuille de revenu et de croissance modérée Sélection Scotia (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille de revenu et de croissance modérée Sélection Scotia (le «Portefeuille») est de maintenir un équilibre entre un revenu courant et une appréciation à long terme du capital, avec une préférence pour le volet revenu. Le Portefeuille investit principalement dans une composition variée d OPC d actions et de revenu. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Au 30 juin 2009, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence, constitué à 15 % de l indice composé S&P/TSX, à 70 % de l indice obligataire universel DEX et à 15 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde, aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 10,2 % de l actif net du Portefeuille ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,5 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 144

147 Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Sélection Scotia (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la valeur marchande $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ $ Parts de catégorie F $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,71 $ 9,91 $ Parts de catégorie conseillers 10,51 $ 9,58 $ Parts de catégorie F 10,64 $ 9,65 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (74 759) (15 502) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie conseillers $ (24)$ Parts de catégorie F $ (1 933)$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,81 $ (0,09)$ Parts de catégorie conseillers 0,93 $ (0,46)$ Parts de catégorie F 0,99 $ (0,48)$ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie conseillers (24) Parts de catégorie F (1 933) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Distributions réinvesties Parts de catégorie A 36 (197) Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F $ $ PORTEFEUILLES SCOTIA 145

148 Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Sélection Scotia (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS À REVENU FIXE 43,2 % Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I Fonds Scotia hypothécaire de revenu, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 29,2 % Fonds Scotia de dividendes canadiens, catégorie I Fonds Scotia de croissance canadienne, catégorie I Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 26,9 % Fonds Scotia de croissance mondiale, catégorie I Fonds Scotia potentiel mondial, catégorie I Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation, catégorie I Fonds Scotia d actions internationales de valeur, catégorie I Fonds Scotia d actions américaines de valeur, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,7 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Fonds à revenu fixe 43,2 42,6 Fonds d actions canadiennes 29,2 28,6 Fonds d actions étrangères 26,9 27,8 PORTEFEUILLES SCOTIA 146

149 Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Sélection Scotia (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Sélection Scotia (le «Portefeuille») est de maintenir un équilibre entre un revenu courant et une appréciation à long terme du capital, avec une légère préférence pour le volet appréciation du capital. Le Portefeuille investit principalement dans une composition variée d OPC d actions et de revenu. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Au 30 juin 2009, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence, constitué à 29 % de l indice composé S&P/TSX, à 45 % de l indice obligataire universel DEX et à 26 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde, aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 10,5 % de l actif net du Portefeuille ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,5 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 147

150 Portefeuille de croissance moyenne Sélection Scotia (non vérifié) PORTEFEUILLES SCOTIA ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la valeur marchande $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers 84 $ 76 $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers 8 8 ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,95 $ 10,00 $ Parts de catégorie conseillers 11,02 $ 10,03 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (69 611) (11 176) Revenu de placement net (perte nette) ( ) ( ) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie conseillers 8 $ 1 $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,98 $ (0,25)$ Parts de catégorie conseillers 1,05 $ 0,13 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie conseillers ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers 100 Distributions réinvesties Parts de catégorie A (139) (487) Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers $ $ 148

151 Portefeuille de croissance moyenne Sélection Scotia (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS À REVENU FIXE 24,3 % Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 37,9 % Fonds Scotia de dividendes canadiens, catégorie I Fonds Scotia de croissance canadienne, catégorie I Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 37,2 % Fonds Scotia de croissance mondiale, catégorie I Fonds Scotia potentiel mondial, catégorie I Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation, catégorie I Fonds Scotia d actions internationales de valeur, catégorie I Fonds Scotia d actions américaines de valeur, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,6 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Fonds à revenu fixe 24,3 23,5 Fonds d actions canadiennes 37,9 37,7 Fonds d actions étrangères 37,2 37,8 PORTEFEUILLES SCOTIA 149

152 Portefeuille de croissance moyenne Sélection Scotia (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille de croissance moyenne Sélection Scotia (le «Portefeuille») est de maintenir un équilibre entre un revenu courant et une appréciation à long terme du capital, avec une préférence pour le volet appréciation du capital. Le Portefeuille investit principalement dans une composition variée d OPC d actions et de revenu. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Au 30 juin 2009, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence, constitué à 38 % de l indice composé S&P/TSX, à 25 % de l indice obligataire universel DEX et à 37 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde, aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 10,5 % de l actif net du Portefeuille ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,5 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 150

153 Portefeuille de croissance dynamique Sélection Scotia (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la valeur marchande $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers $ 71 $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,89 $ 9,86 $ Parts de catégorie conseillers 10,89 $ 9,82 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (21 920) (1 575) Revenu de placement net (perte nette) ( ) ( ) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie conseillers $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 1,07 $ (0,39)$ Parts de catégorie conseillers 2,60 $ $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie conseillers L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie conseillers ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Distributions réinvesties Parts de catégorie A (418) Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers $ $ PORTEFEUILLES SCOTIA 151

154 Portefeuille de croissance dynamique Sélection Scotia (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS À REVENU FIXE 9,8 % Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 44,5 % Fonds Scotia de dividendes canadiens, catégorie I Fonds Scotia de croissance canadienne, catégorie I Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 45,1 % Fonds Scotia de croissance mondiale, catégorie I Fonds Scotia potentiel mondial, catégorie I Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation, catégorie I Fonds Scotia d actions internationales de valeur, catégorie I Fonds Scotia d actions américaines de valeur, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,6 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Fonds à revenu fixe 9,8 8,9 Fonds d actions canadiennes 44,5 44,8 Fonds d actions étrangères 45,1 45,3 PORTEFEUILLES SCOTIA 152

155 Portefeuille de croissance dynamique Sélection Scotia (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille de croissance dynamique Sélection Scotia (le «Portefeuille») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Il investit principalement dans une composition variée de fonds communs de placement d actions, tout en cherchant la stabilité supplémentaire que lui procurent des investissements dans des OPC de revenu. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Au 30 juin 2009, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence, constitué à 45 % de l indice composé S&P/TSX, à 10 % de l indice obligataire universel DEX et à 45 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde, aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 10,3 % de l actif net du Portefeuille ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,4 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 153

156 Portefeuille de revenu et de croissance modérée Partenaires Scotia (non vérifié) PORTEFEUILLES SCOTIA ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la valeur marchande $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,80 $ 10,22 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (19 527) (6 147) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie F $ (88)$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,58 $ (0,18)$ Parts de catégorie F $ (0,12)$ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie F (88) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Distributions réinvesties Parts de catégorie A 323 (1 784) Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (92) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie F (180) ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie F $ $ 154

157 Portefeuille de revenu et de croissance modérée Partenaires Scotia (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS À REVENU FIXE 64,1 % Fonds Fidelity Obligations canadiennes, série O Fonds d obligations Mackenzie Sentinelle, série O Fonds d obligations à rendement réel Mackenzie Sentinelle, série O Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I Fonds d obligations de sociétés canadiennes Scotia Cassels, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 16,1 % Fonds de placements canadiens CI, catégorie I Fonds immobilier Focus+ Dynamique, série O Fonds Scotia de dividendes canadiens, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 19,4 % Fonds de marchés en émergence AGF, série O Fonds de valeur américaine CI, catégorie I Fonds de valeur Mackenzie Cundill, série O Catégorie (non couverte) Mackenzie Universal Américain de croissance, série O Fonds international d actions Mackenzie Universal, série O Fonds Découverte Mutual, série O Fonds international d actions Templeton, série O TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,4 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Fonds à revenu fixe 64,1 65,3 Fonds d actions canadiennes 16,1 15,0 Fonds d actions étrangères 19,4 18,6 PORTEFEUILLES SCOTIA 155

158 Portefeuille de revenu et de croissance modérée Partenaires Scotia (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille de revenu et de croissance modérée Partenaires Scotia (le «Portefeuille») est de maintenir un équilibre entre un revenu courant et une appréciation à long terme du capital, avec une préférence pour le volet revenu. Le Portefeuille investit principalement dans une composition variée d OPC d actions et de revenu. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Au 30 juin 2009, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence, constitué à 15 % de l indice composé S&P/TSX, à 65 % de l indice obligataire universel DEX et à 20 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde, aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 9,8 % de l actif net du Portefeuille ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,7 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 156

159 Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Partenaires Scotia (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la valeur marchande $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 11,07 $ 10,21 $ Parts de catégorie F 11,66 $ 10,58 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (78 356) (29 927) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie F $ (4 179)$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,86 $ (0,32)$ Parts de catégorie F 1,05 $ (0,27)$ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie F (4 179) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie F Distributions réinvesties Parts de catégorie A (206) (485) Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (19 860) (129) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie F ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie F $ $ PORTEFEUILLES SCOTIA 157

160 Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Partenaires Scotia (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS À REVENU FIXE 39,1 % Fonds d obligations de sociétés Signature, CI catégorie I Fonds Fidelity Obligations canadiennes, série O Fonds d obligations Mackenzie Sentinelle, série O Fonds d obligations à rendement réel Mackenzie Sentinelle, série O Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I Fonds d obligations de sociétés canadiennes Scotia Cassels, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 26,1 % Fonds de titres canadiens AGF, série O Fonds de placements canadiens CI, catégorie I Fonds immobilier Focus+ Dynamique, série O Fonds Valeur du Canada Dynamique, série O Fonds Fidelity Frontière Nord, série O Fonds Scotia de dividendes canadiens, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 34,3 % Fonds de marchés en émergence AGF, série O Fonds de valeur américaine CI, catégorie I Fonds mondial de petites sociétés CI, catégorie I Fonds Fidelity Immobilier mondial, série O Fonds de valeur Mackenzie Cundill, série O Catégorie (non couverte) Mackenzie Universal Américain de croissance, série O Fonds international d actions Mackenzie Universal, série O Fonds Découverte Mutual, série O Fonds mondial de petites sociétés Templeton, série O Fonds international d actions Templeton, série O TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,5 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS PORTEFEUILLES SCOTIA Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Fonds à revenu fixe 39,1 41,7 Fonds d actions canadiennes 26,1 24,6 Fonds d actions étrangères 34,3 32,8 158

161 Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Partenaires Scotia (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Partenaires Scotia (le «Portefeuille») est de maintenir un équilibre entre un revenu courant et une appréciation à long terme du capital, avec une légère préférence pour le volet appréciation du capital. Le Portefeuille investit principalement dans une composition variée d OPC d actions et de revenu. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Au 30 juin 2009, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence, constitué à 25 % de l indice composé S&P/TSX, à 40 % de l indice obligataire universel DEX et à 35 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde, aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 9,8 % de l actif net du Portefeuille ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,8 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 159

162 Portefeuille de croissance moyenne Partenaires Scotia (non vérifié) PORTEFEUILLES SCOTIA ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la valeur marchande $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 12,09 $ 10,99 $ Parts de catégorie F 12,72 $ 11,36 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (60 351) (33 264) Revenu de placement net (perte nette) ( ) ( ) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie F $ (36 649)$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 1,11 $ (0,57)$ Parts de catégorie F 1,36 $ (0,58)$ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie F (36 649) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie F Distributions réinvesties Parts de catégorie A (228) Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (28 248) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie F ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie F $ $ 160

163 Portefeuille de croissance moyenne Partenaires Scotia (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS À REVENU FIXE 24,5 % Fonds d obligations de sociétés Signature CI, catégorie I Fonds Fidelity Obligations canadiennes, série O Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I Fonds d obligations de sociétés canadiennes Scotia Cassels, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 34,3 % Fonds de titres canadiens AGF, série O Fonds de placements canadiens CI, catégorie I Fonds immobilier Focus+ Dynamique, série O Fonds de petites entreprises Focus+ Dynamique, série O Fonds Valeur du Canada Dynamique, série O Fonds Fidelity Frontière Nord, série O Fonds Scotia de dividendes canadiens, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 40,7 % Fonds de marchés en émergence AGF, série O Fonds mondial de petites sociétés CI, catégorie I Fonds Valeur américaine Dynamique, série O Fonds Valeur mondiale Dynamique, série O Fonds Croissance américaine Power Dynamique, série O Fonds Fidelity Immobilier mondial, série O Fonds de valeur Mackenzie Cundill, série O Catégorie (non couverte) Mackenzie Universal Américain de croissance, série O Fonds international d actions Mackenzie Universal, série O Fonds Découverte Mutual, série O Fonds mondial de petites sociétés Templeton, série O Fonds international d actions Templeton, série O TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,5 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Fonds à revenu fixe 24,5 25,8 Fonds d actions canadiennes 34,3 33,2 Fonds d actions étrangères 40,7 40,2 PORTEFEUILLES SCOTIA 161

164 Portefeuille de croissance moyenne Partenaires Scotia (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille de croissance moyenne Partenaires Scotia (le «Portefeuille») est de maintenir un équilibre entre un revenu courant et une appréciation à long terme du capital, avec une préférence pour le volet appréciation du capital. Le Portefeuille investit principalement dans une composition variée d OPC d actions et de revenu. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Au 30 juin 2009, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence, constitué à 33 % de l indice composé S&P/TSX, à 25 % de l indice obligataire universel DEX et à 42 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde, aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 9,9 % de l actif net du Portefeuille ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,1 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 162

165 Portefeuille de croissance dynamique Partenaires Scotia (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la valeur marchande $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A Parts de catégorie F ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 12,00 $ 10,71 $ Parts de catégorie F 12,67 $ 11,27 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (12 148) (8 787) Revenu de placement net (perte nette) ( ) ( ) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ Parts de catégorie F $ (8 972)$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 1,30 $ (0,83)$ Parts de catégorie F 1,39 $ (0,81)$ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ Parts de catégorie F L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie F (8 972) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Parts de catégorie F Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) Parts de catégorie F (16 540) (15 775) (59 242) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) Parts de catégorie F (9 777) ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A Parts de catégorie F $ $ PORTEFEUILLES SCOTIA 163

166 Portefeuille de croissance dynamique Partenaires Scotia (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS À REVENU FIXE 9,8 % Fonds Fidelity Obligations canadiennes, série O Fonds d obligations de sociétés Mackenzie Sentinelle, série O Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 41,2 % Fonds de titres canadiens AGF, série O Fonds de placements canadiens CI, catégorie I Fonds immobilier Focus+ Dynamique, série O Fonds de petites entreprises Focus+ Dynamique, série O Fonds Valeur du Canada Dynamique, série O Fonds Fidelity Frontière Nord, série O Fonds Scotia de dividendes canadiens, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 48,5 % Fonds de marchés en émergence AGF, série O Fonds mondial de petites sociétés CI, catégorie I Fonds Valeur américaine Dynamique, série O Fonds Valeur mondiale Dynamique, série O Fonds Croissance américaine Power Dynamique, série O Fonds Fidelity Immobilier mondial, série O Fonds de valeur Mackenzie Cundill, série O Fonds international d actions Mackenzie Universal, série O Fonds Découverte Mutual, série O Fonds mondial de petites sociétés Templeton, série O Fonds international d actions Templeton, série O TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,5 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Fonds à revenu fixe 9,8 10,2 Fonds d actions canadiennes 41,2 40,2 Fonds d actions étrangères 48,5 48,4 PORTEFEUILLES SCOTIA 164

167 Portefeuille de croissance dynamique Partenaires Scotia (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille de croissance dynamique Partenaires Scotia (le «Portefeuille») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Il investit principalement dans une composition variée de fonds communs de placement d actions, tout en cherchant la stabilité supplémentaire que lui procurent des investissements dans des fonds communs de placement de revenu. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Au 30 juin 2009, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence, constitué à 40 % de l indice composé S&P/TSX, à 10 % de l indice obligataire universel DEX et à 50 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde, aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 10,0 % de l actif net du Portefeuille ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,1 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 165

168 Portefeuille Scotia Vision prudente 2010 (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la valeur marchande $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 9,22 $ 8,78 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A (7 682) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (11 715) (3 491) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements (37 841) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ (7 682)$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ (7 682)$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,43 $ $ PORTEFEUILLES SCOTIA 166

169 Portefeuille Scotia Vision prudente 2010 (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 11,5 % Fonds Scotia du marché monétaire, catégorie I FONDS À REVENU FIXE 48,0 % Fonds Scotia indiciel obligataire canadien, catégorie I Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I Fonds Scotia d obligations mondiales, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 25,8 % Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre, catégorie I Fonds Scotia de dividendes canadiens, catégorie I Fonds Scotia de croissance canadienne, catégorie I Fonds Scotia indiciel canadien, catégorie I Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 14,3 % Fonds Scotia potentiel mondial, catégorie I Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation, catégorie I Fonds Scotia indiciel international, catégorie I Fonds Scotia d actions internationales de valeur, catégorie I Fonds Scotia indiciel américain, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,4 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Fonds d équivalents de liquidités 11,5 10,7 Fonds à revenu fixe 48,0 44,7 Fonds d actions canadiennes 25,8 25,8 Fonds d actions étrangères 14,3 18,1 PORTEFEUILLES SCOTIA 167

170 Portefeuille Scotia Vision prudente 2010 (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille Scotia Vision prudente 2010 (le «Portefeuille») est de suivre une stratégie de répartition de l actif qui met l accent sur un rendement global équilibré. Le Portefeuille modifiera graduellement la composition de son actif, mettant d abord l accent sur des fonds d actions pour ensuite, à mesure que sa date cible approche (2010), le mettre sur des fonds de revenu et d équivalents de liquidités. Le Portefeuille investit principalement dans une composition variée d OPC. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Au 30 juin 2009, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence, constitué à 26 % de l indice composé S&P/TSX, à 43 % de l indice obligataire universel DEX, à 19 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde et à 12 % de l indice des bons du Trésor à 91 jours DEX, aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 9,6 % de l actif net du Portefeuille ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,2 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 168

171 Portefeuille Scotia Vision dynamique 2010 (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la valeur marchande $ $ Encaisse Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Distributions à verser 73 Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 8,96 $ 8,49 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A (26 026) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant 8 6 Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (26 227) (23 439) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) (23 014) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements (25 370) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction (48 384) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ (26 026)$ L EXPLOITATION $ (26 026)$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,44 $ (0,04)$ PORTEFEUILLES SCOTIA 169

172 Portefeuille Scotia Vision dynamique 2010 (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 7,0 % Fonds Scotia du marché monétaire, catégorie I FONDS À REVENU FIXE 42,8 % Fonds Scotia indiciel obligataire canadien, catégorie I Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I Fonds Scotia d obligations mondiales, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 28,4 % Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre, catégorie I Fonds Scotia de dividendes canadiens, catégorie I Fonds Scotia de croissance canadienne, catégorie I Fonds Scotia indiciel canadien, catégorie I Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 21,2 % Fonds Scotia potentiel mondial, catégorie I Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation, catégorie I Fonds Scotia indiciel international, catégorie I Fonds Scotia d actions internationales de valeur, catégorie I Fonds Scotia indiciel américain, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,6 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Fonds d équivalents de liquidités 7,0 6,8 Fonds à revenu fixe 42,8 42,3 Fonds d actions canadiennes 28,4 28,6 Fonds d actions étrangères 21,2 21,3 PORTEFEUILLES SCOTIA 170

173 Portefeuille Scotia Vision dynamique 2010 (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille Scotia Vision dynamique 2010 (le «Portefeuille») est de suivre une stratégie de répartition de l actif qui met l accent sur un rendement global équilibré. Le Portefeuille modifiera graduellement la composition de son actif, mettant d abord l accent sur des fonds d actions pour ensuite, à mesure que sa date cible approche (2010), le mettre sur des fonds de revenu et d équivalents de liquidités. Le Portefeuille investit principalement dans une composition variée d OPC. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence, constitué à 29 % de l indice composé S&P/TSX, à 40 % de l indice obligataire universel DEX, à 22 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde et à 9 % de l indice des bons du Trésor à 91 jours DEX, aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 9,7 % de l actif net du Portefeuille ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,3 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 171

174 Portefeuille Scotia Vision prudente 2015 (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la valeur marchande $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Distributions à verser Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 9,26 $ 8,74 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Distributions réinvesties Parts de catégorie A (137) Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin PORTEFEUILLES SCOTIA REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (10 907) (654) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,51 $ (0,06)$ 172

175 Portefeuille Scotia Vision prudente 2015 (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 6,8 % Fonds Scotia du marché monétaire, catégorie I FONDS À REVENU FIXE 45,4 % Fonds Scotia indiciel obligataire canadien, catégorie I Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I Fonds Scotia d obligations mondiales, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 29,1 % Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre, catégorie I Fonds Scotia de dividendes canadiens, catégorie I Fonds Scotia de croissance canadienne, catégorie I Fonds Scotia indiciel canadien, catégorie I Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 18,3 % Fonds Scotia potentiel mondial, catégorie I Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation, catégorie I Fonds Scotia indiciel international, catégorie I Fonds Scotia d actions internationales de valeur, catégorie I Fonds Scotia indiciel américain, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,4 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Fonds d équivalents de liquidités 6,8 6,8 Fonds à revenu fixe 45,4 42,6 Fonds d actions canadiennes 29,1 28,6 Fonds d actions étrangères 18,3 21,1 PORTEFEUILLES SCOTIA 173

176 Portefeuille Scotia Vision prudente 2015 (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille Scotia Vision prudente 2015 (le «Portefeuille») est de suivre une stratégie de répartition de l actif qui met l accent sur un rendement global équilibré. Le Portefeuille modifiera graduellement la composition de son actif, mettant d abord l accent sur des fonds d actions pour ensuite, à mesure que sa date cible approche (2015), le mettre sur des fonds de revenu et d équivalents de liquidités. Le Portefeuille investit principalement dans une composition variée d OPC. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence, constitué à 29 % de l indice composé S&P/TSX, à 40 % de l indice obligataire universel DEX, à 23 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde et à 8 % de l indice des bons du Trésor à 91 jours DEX, aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 9,7 % de l actif net du Portefeuille ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,3 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 174

177 Portefeuille Scotia Vision dynamique 2015 (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la valeur marchande $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 8,84 $ 8,26 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Distributions réinvesties Parts de catégorie A ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (10 753) (1 653) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements (73 731) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,56 $ (0,10)$ PORTEFEUILLES SCOTIA 175

178 Portefeuille Scotia Vision dynamique 2015 (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 2,9 % Fonds Scotia du marché monétaire, catégorie I FONDS À REVENU FIXE 39,6 % Fonds Scotia indiciel obligataire canadien, catégorie I Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I Fonds Scotia d obligations mondiales, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 32,6 % Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre, catégorie I Fonds Scotia de dividendes canadiens, catégorie I Fonds Scotia de croissance canadienne, catégorie I Fonds Scotia indiciel canadien, catégorie I Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 24,3 % Fonds Scotia potentiel mondial, catégorie I Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation, catégorie I Fonds Scotia indiciel international, catégorie I Fonds Scotia d actions internationales de valeur, catégorie I Fonds Scotia d Amérique latine, catégorie I Fonds Scotia indiciel américain, catégorie I Fonds Scotia d actions américaines de valeur, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,6 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Fonds d équivalents de liquidités 2,9 3,9 Fonds à revenu fixe 39,6 36,4 Fonds d actions canadiennes 32,6 31,4 Fonds d actions étrangères 24,3 27,3 PORTEFEUILLES SCOTIA 176

179 Portefeuille Scotia Vision dynamique 2015 (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille Scotia Vision dynamique 2015 (le «Portefeuille») est de suivre une stratégie de répartition de l actif qui met l accent sur un rendement global équilibré. Le Portefeuille modifiera graduellement la composition de son actif, mettant d abord l accent sur des fonds d actions pour ensuite, à mesure que sa date cible approche (2015), le mettre sur des fonds de revenu et d équivalents de liquidités. Le Portefeuille investit principalement dans une composition variée d OPC. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence, constitué à 32 % de l indice composé S&P/TSX, à 35 % de l indice obligataire universel DEX, à 28 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde et à 5 % de l indice des bons du Trésor à 91 jours DEX, aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 10,2 % de l actif net du Portefeuille ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,0 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 177

180 Portefeuille Scotia Vision prudente 2020 (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la valeur marchande $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Distributions à verser 108 Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 9,09 $ 8,50 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) (49 935) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin PORTEFEUILLES SCOTIA REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (7 985) (278) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,59 $ (0,07)$ 178

181 Portefeuille Scotia Vision prudente 2020 (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS D ÉQUIVALENTS DE LIQUIDITÉS 4,9 % Fonds Scotia du marché monétaire, catégorie I FONDS À REVENU FIXE 42,5 % Fonds Scotia indiciel obligataire canadien, catégorie I Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I Fonds Scotia d obligations mondiales, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 30,8 % Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre, catégorie I Fonds Scotia de dividendes canadiens, catégorie I Fonds Scotia de croissance canadienne, catégorie I Fonds Scotia indiciel canadien, catégorie I Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 21,2 % Fonds Scotia potentiel mondial, catégorie I Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation, catégorie I Fonds Scotia indiciel international, catégorie I Fonds Scotia d actions internationales de valeur, catégorie I Fonds Scotia d Amérique latine, catégorie I Fonds Scotia de la région du Pacifique, catégorie I Fonds Scotia indiciel américain, catégorie I Fonds Scotia d actions américaines de valeur, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,6 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Fonds d équivalents de liquidités 4,9 4,9 Fonds à revenu fixe 42,5 39,4 Fonds d actions canadiennes 30,8 30,4 Fonds d actions étrangères 21,2 24,1 PORTEFEUILLES SCOTIA 179

182 Portefeuille Scotia Vision prudente 2020 (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille Scotia Vision prudente 2020 (le «Portefeuille») est de suivre une stratégie de répartition de l actif qui met l accent sur un rendement global équilibré. Le Portefeuille modifiera graduellement la composition de son actif, mettant d abord l accent sur des fonds d actions pour ensuite, à mesure que sa date cible approche (2020), le mettre sur des fonds de revenu et d équivalents de liquidités. Le Portefeuille investit principalement dans une composition variée d OPC. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence, constitué à 31 % de l indice composé S&P/TSX, à 37 % de l indice obligataire universel DEX, à 26 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde et à 6 % de l indice des bons du Trésor à 91 jours DEX, aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 9,9 % de l actif net du Portefeuille ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,6 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 180

183 Portefeuille Scotia Vision dynamique 2020 (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la valeur marchande $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 8,70 $ 8,10 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (7 227) (635) Revenu de placement net (perte nette) (37 528) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,60 $ (0,16)$ PORTEFEUILLES SCOTIA 181

184 Portefeuille Scotia Vision dynamique 2020 (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS À REVENU FIXE 34,7 % Fonds Scotia indiciel obligataire canadien, catégorie I Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I Fonds Scotia d obligations mondiales, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 35,4 % Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre, catégorie I Fonds Scotia de dividendes canadiens, catégorie I Fonds Scotia de croissance canadienne, catégorie I Fonds Scotia indiciel canadien, catégorie I Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 29,3 % Fonds Scotia potentiel mondial, catégorie I Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation, catégorie I Fonds Scotia indiciel international, catégorie I Fonds Scotia d actions internationales de valeur, catégorie I Fonds Scotia d Amérique latine, catégorie I Fonds Scotia indiciel américain, catégorie I Fonds Scotia d actions américaines de valeur, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,6 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Fonds à revenu fixe 34,7 34,3 Fonds d actions canadiennes 35,4 31,6 Fonds d actions étrangères 29,3 33,3 PORTEFEUILLES SCOTIA 182

185 Portefeuille Scotia Vision dynamique 2020 (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille Scotia Vision dynamique 2020 (le «Portefeuille») est de suivre une stratégie de répartition de l actif qui met l accent sur un rendement global équilibré. Le Portefeuille modifiera graduellement la composition de son actif, mettant d abord l accent sur des fonds d actions pour ensuite, à mesure que sa date cible approche (2020), le mettre sur des fonds de revenu et d équivalents de liquidités. Le Portefeuille investit principalement dans une composition variée d OPC. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence, constitué à 33 % de l indice composé S&P/TSX, à 24 % de l indice obligataire universel DEX et à 33 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde, aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 10,3 % de l actif net du Portefeuille ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,0 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 183

186 Portefeuille Scotia Vision prudente 2030 (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la valeur marchande $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 8,70 $ 8,01 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Distributions réinvesties Parts de catégorie A (5) Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin PORTEFEUILLES SCOTIA REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (4 646) (193) Revenu de placement net (perte nette) (58 507) ( ) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) (23 400) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,70 $ (0,22)$ 184

187 Portefeuille Scotia Vision prudente 2030 (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS À REVENU FIXE 29,7 % Fonds Scotia indiciel obligataire canadien, catégorie I Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I Fonds Scotia d obligations mondiales, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 37,8 % Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre, catégorie I Fonds Scotia de dividendes canadiens, catégorie I Fonds Scotia de croissance canadienne, catégorie I Fonds Scotia indiciel canadien, catégorie I Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 32,1 % Fonds Scotia potentiel mondial, catégorie I Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation, catégorie I Fonds Scotia indiciel international, catégorie I Fonds Scotia d actions internationales de valeur, catégorie I Fonds Scotia d Amérique latine, catégorie I Fonds Scotia de la région du Pacifique, catégorie I Fonds Scotia indiciel américain, catégorie I Fonds Scotia d actions américaines de valeur, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,4 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Fonds à revenu fixe 29,7 29,2 Fonds d actions canadiennes 37,8 36,4 Fonds d actions étrangères 32,1 33,4 PORTEFEUILLES SCOTIA 185

188 Portefeuille Scotia Vision prudente 2030 (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille Scotia Vision prudente 2030 (le «Portefeuille») est de suivre une stratégie de répartition de l actif qui met l accent sur un rendement global équilibré. Le Portefeuille modifiera graduellement la composition de son actif, mettant d abord l accent sur des fonds d actions pour ensuite, à mesure que sa date cible approche (2030), le mettre sur des fonds de revenu et d équivalents de liquidités. Le Portefeuille investit principalement dans une composition variée d OPC. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence, constitué à 37 % de l indice composé S&P/TSX, à 28 % de l indice obligataire universel DEX et à 35 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde, aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 10,3 % de l actif net du Portefeuille ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,1 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 186

189 Portefeuille Scotia Vision dynamique 2030 (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la valeur marchande $ $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 8,58 $ 7,83 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (13 726) (4 920) Revenu de placement net (perte nette) (85 222) ( ) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) (38 123) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ ( )$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 0,76 $ (0,26)$ PORTEFEUILLES SCOTIA 187

190 Portefeuille Scotia Vision dynamique 2030 (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS À REVENU FIXE 17,6 % Fonds Scotia indiciel obligataire canadien, catégorie I Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I Fonds Scotia d obligations mondiales, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 41,5 % Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre, catégorie I Fonds Scotia de dividendes canadiens, catégorie I Fonds Scotia de croissance canadienne, catégorie I Fonds Scotia indiciel canadien, catégorie I Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 40,1 % Fonds Scotia européen, catégorie I Fonds Scotia potentiel mondial, catégorie I Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation, catégorie I Fonds Scotia indiciel international, catégorie I Fonds Scotia d actions internationales de valeur, catégorie I Fonds Scotia d Amérique latine, catégorie I Fonds Scotia de la région du Pacifique, catégorie I Fonds Scotia indiciel américain, catégorie I Fonds Scotia d actions américaines de valeur, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,8 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Fonds à revenu fixe 17,6 19,9 Fonds d actions canadiennes 41,5 39,3 Fonds d actions étrangères 40,1 39,5 PORTEFEUILLES SCOTIA 188

191 Portefeuille Scotia Vision dynamique 2030 (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille Scotia Vision dynamique 2030 (le «Portefeuille») est de suivre une stratégie de répartition de l actif qui met l accent sur un rendement global équilibré. Le Portefeuille modifiera graduellement la composition de son actif, mettant d abord l accent sur des fonds d actions pour ensuite, à mesure que sa date cible approche (2030), le mettre sur des fonds de revenu et d équivalents de liquidités. Le Portefeuille investit principalement dans une composition variée d OPC. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence, constitué à 40 % de l indice composé S&P/TSX, à 20 % de l indice obligataire universel DEX et à 40 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde, aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 10,4 % de l actif net du Portefeuille ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,3 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 189

192 Portefeuille de revenu INNOVA Scotia (non vérifié) ÉTAT DE L ACTIF NET Au 30 juin ÉTAT DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour le semestre terminé le 30 juin + PORTEFEUILLES SCOTIA 2009 ACTIF Placements à la valeur marchande $ Encaisse Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,61 $ ÉTAT DES RÉSULTATS Pour le semestre terminé le 30 juin REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant 2 Frais de garde Frais de dépôt 2 Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (15 738) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 1,01 $ 2009 ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ + Pour la période depuis la création du Fonds, le 19 janvier ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS À REVENU FIXE 73,8 % Fonds américain d obligations de base+ Apogée, catégorie I Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I Fonds d obligations gouvernementales à court et moyen termes Scotia Cassels, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 11,7 % Fonds canadien à petite capitalisation Apogée, catégorie I Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 12,6 % Fonds américain de valeur Apogée, catégorie I Fonds d actions mondiales Apogée, catégorie I Fonds de titres immobiliers mondiaux Apogée, catégorie I Fonds d actions internationales Apogée, catégorie I Fonds d actions américaines Scotia Cassels, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 1,9 % ACTIF NET 100,0 %

193 Portefeuille de revenu INNOVA Scotia (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille de revenu INNOVA Scotia (le «Portefeuille») est de maintenir un équilibre entre un revenu courant et une appréciation à long terme du capital, avec une forte préférence pour le volet revenu. Le Portefeuille investit surtout dans une composition variée de fonds communs de placement et/ou de titres de participation et/ou de titres à revenu fixe de sociétés établies partout dans le monde. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Au 30 juin 2009, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence constitué à 75 % de l indice obligataire universel DEX, à 12 % de l indice composé S&P/TSX (rendement global) et à 13 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde (net) (en dollars canadiens), aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $ (environ 11,6 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 191

194 Portefeuille de revenu équilibré INNOVA Scotia (non vérifié) ÉTAT DE L ACTIF NET Au 30 juin 2009 ACTIF Placements à la valeur marchande $ Encaisse Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 10,91 $ ÉTAT DES RÉSULTATS Pour le semestre terminé le 30 juin REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant 2 Frais de garde Frais de dépôt 2 Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (14 346) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus (16 527) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 1,15 $ ÉTAT DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour le semestre terminé le 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Distributions réinvesties Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ + Pour la période depuis la création du Fonds, le 19 janvier ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS À REVENU FIXE 59,1 % Fonds américain d obligations de base+ Apogée, catégorie I Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I Fonds d obligations gouvernementales à court et moyen termes Scotia Cassels, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 17,5 % Fonds canadien à petite capitalisation Apogée, catégorie I Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 21,5 % Fonds américain de valeur Apogée, catégorie I Fonds d actions mondiales Apogée, catégorie I Fonds de titres immobiliers mondiaux Apogée, catégorie I Fonds d actions internationales Apogée, catégorie I Fonds d actions américaines Scotia Cassels, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS PORTEFEUILLES SCOTIA AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 1,9 % ACTIF NET 100,0 %

195 Portefeuille de revenu équilibré INNOVA Scotia (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille de revenu équilibré INNOVA Scotia (le «Portefeuille») est de maintenir un équilibre entre un revenu courant et une appréciation à long terme du capital, avec une forte préférence pour le volet revenu. Le Portefeuille investit surtout dans une composition variée de fonds communs de placement et/ou de titres de participation et/ou de titres à revenu fixe de sociétés établies partout dans le monde. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Au 30 juin 2009, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence constitué à 60 % de l indice obligataire universel DEX, à 18 % de l indice composé S&P/TSX (rendement global) et à 22 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde (net) (en dollars canadiens), aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $ (environ 10,9 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 193

196 Portefeuille de croissance équilibrée INNOVA Scotia (non vérifié) PORTEFEUILLES SCOTIA ÉTAT DE L ACTIF NET Au 30 juin 2009 ACTIF Placements à la valeur marchande $ Encaisse Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Charges à payer Actif net $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 11,05 $ ÉTAT DES RÉSULTATS Pour le semestre terminé le 30 juin REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant 4 Frais de garde Frais de dépôt 3 Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (9 397) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 1,52 $ ÉTAT DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour le semestre terminé le 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ + Pour la période depuis la création du Fonds, le 19 janvier ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS À REVENU FIXE 39,5 % Fonds américain d obligations de base+ Apogée, catégorie I Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 26,4 % Fonds canadien à petite capitalisation Apogée, catégorie I Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 32,3 % Fonds américain de valeur Apogée, catégorie I Fonds d actions mondiales Apogée, catégorie I Fonds de titres immobiliers mondiaux Apogée, catégorie I Fonds d actions internationales Apogée, catégorie I Fonds d actions américaines Scotia Cassels, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 1,8 % ACTIF NET 100,0 %

197 Portefeuille de croissance équilibrée INNOVA Scotia (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille de croissance équilibrée INNOVA Scotia (le «Portefeuille») est de maintenir un équilibre entre un revenu courant et une appréciation à long terme du capital, avec une forte préférence pour le volet appréciation du capital. Le Portefeuille investit surtout dans une composition variée de fonds communs de placement et/ou de titres de participation et/ou de titres à revenu fixe de sociétés établies partout dans le monde. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence constitué à 40 % de l indice obligataire universel DEX, à 27 % de l indice composé S&P/TSX (rendement global) et à 33 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde (net) (en dollars canadiens), aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $ (environ 9,1 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 195

198 Portefeuille de croissance INNOVA Scotia (non vérifié) PORTEFEUILLES SCOTIA ÉTAT DE L ACTIF NET Au 30 juin 2009 ACTIF Placements à la valeur marchande $ Encaisse Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Charges à payer Actif net $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 11,38 $ ÉTAT DES RÉSULTATS Pour le semestre terminé le 30 juin REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant 2 Frais de garde Frais de dépôt 2 Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (13 830) Revenu de placement net (perte nette) (43 932) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 1,74 $ ÉTAT DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour le semestre terminé le 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ + Pour la période depuis la création du Fonds, le 19 janvier ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS À REVENU FIXE 24,7 % Fonds américain d obligations de base+ Apogée, catégorie I Fonds Scotia de revenu canadien, catégorie I FONDS D ACTIONS CANADIENNES 32,8 % Fonds canadien à petite capitalisation Apogée, catégorie I Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 40,6 % Fonds américain de valeur Apogée, catégorie I Fonds d actions mondiales Apogée, catégorie I Fonds de titres immobiliers mondiaux Apogée, catégorie I Fonds d actions internationales Apogée, catégorie I Fonds d actions américaines Scotia Cassels, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 1,9 % ACTIF NET 100,0 %

199 Portefeuille de croissance INNOVA Scotia (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille de croissance INNOVA Scotia (le «Portefeuille») est de maintenir un équilibre entre un revenu courant et une appréciation à long terme du capital, avec une forte préférence pour le volet appréciation du capital. Le Portefeuille investit surtout dans une composition variée de fonds communs de placement et/ou de titres de participation et/ou de titres à revenu fixe de sociétés établies partout dans le monde. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Au 30 juin 2009, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence constitué à 25 % de l indice obligataire universel DEX, à 33 % de l indice composé S&P/TSX (rendement global) et à 42 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde (net) (en dollars canadiens), aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $ (environ 8,2 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 197

200 Portefeuille de croissance maximale INNOVA Scotia (non vérifié) ÉTAT DE L ACTIF NET Au 30 juin 2009 ACTIF Placements à la valeur marchande $ Encaisse Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Charges à payer Actif net $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie A $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie A ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie A 11,45 $ ÉTAT DES RÉSULTATS Pour le semestre terminé le 30 juin REVENU DE PLACEMENT Intérêts 214 $ CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Honoraires versés au comité de révision indépendant 1 Frais de garde 761 Frais de dépôt 1 Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (19 536) Revenu de placement net (perte nette) (39 716) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie A 1,97 $ ÉTAT DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour le semestre terminé le 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ L EXPLOITATION Parts de catégorie A OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie A Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie A ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie A ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie A $ + Pour la période depuis la création du Fonds, le 19 janvier ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre de parts Valeur marchande ($) FONDS D ACTIONS CANADIENNES 44,6 % Fonds canadien à petite capitalisation Apogée, catégorie I Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels, catégorie I FONDS D ACTIONS ÉTRANGÈRES 53,5 % Fonds américain de valeur Apogée, catégorie I Fonds d actions mondiales Apogée, catégorie I Fonds de titres immobiliers mondiaux Apogée, catégorie I Fonds d actions internationales Apogée, catégorie I Fonds d actions américaines Scotia Cassels, catégorie I TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 1,9 % ACTIF NET 100,0 % PORTEFEUILLES SCOTIA 198

201 Portefeuille de croissance maximale INNOVA Scotia (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Portefeuille de croissance maximale INNOVA Scotia (le «Portefeuille») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Le Portefeuille investit surtout dans une composition variée de fonds communs de placement et/ou de titres de participation de sociétés établies partout dans le monde. Par conséquent, le Portefeuille n est pas directement exposé à des risques de change, de taux d intérêt ou de crédit significatifs. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Portefeuille. La méthode de placement du Portefeuille prévoit la surveillance du Portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. B. Risque de liquidité L exposition du Portefeuille au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Les fonds sous-jacents investissent principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Portefeuille vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Portefeuille, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de change indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt est lié à la possibilité que les variations des taux d intérêt auront une incidence sur les flux de trésorerie futurs ou la juste valeur des instruments financiers. Il découle des instruments financiers portant intérêt détenus par le Portefeuille. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments financiers portant intérêt. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d une participation financière ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Portefeuille. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Le Portefeuille peut être exposé à un risque de taux d intérêt indirect si les fonds sous-jacents investissent dans des instruments de créance et des dérivés. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la valeur marchande des instruments financiers du Portefeuille fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Au 30 juin 2009, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Portefeuille relativement au rendement de son indice boursier de référence constitué à 45 % de l indice composé S&P/TSX (rendement global) et à 55 % de l indice Morgan Stanley Capital International Monde (net) (en dollars canadiens), aurait eu comme incidence sur l actif net du Portefeuille de l augmenter ou de le diminuer d environ $ (environ 8,9 % de l actif net du Portefeuille). La mesure passée de la sensibilité du Portefeuille pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. PORTEFEUILLES SCOTIA 199

202 Fonds d obligations gouvernementales à court et moyen termes Scotia Cassels (non vérifié) FONDS SCOTIA CASSELS ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Souscriptions à recevoir PASSIF Distributions à verser Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie I $ $ Parts pour clients privés Scotia $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie I 10,44 $ $ Parts pour clients privés Scotia 10,44 $ 10,46 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ $ CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (112) (621) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie I (+) $ $ Parts pour clients privés Scotia $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie I (+) 0,18 $ $ Parts pour clients privés Scotia 0,21 $ 0,26 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts pour clients privés Scotia $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie I (+) Parts pour clients privés Scotia DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie I (+) (38 531) Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie I (+) Parts pour clients privés Scotia Distributions réinvesties Parts de catégorie I (+) Parts pour clients privés Scotia Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie I (+) (73 560) Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie I (+) Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie I (+) Parts pour clients privés Scotia $ $ + Ces parts ont été créées le 20 janvier

203 Fonds d obligations gouvernementales à court et moyen termes Scotia Cassels (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES 94,6 % Obligations fédérales 31,2 % Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 3,55 %, échéant le 15 sept Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 3,95 %, échéant le 15 déc Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 4,55 %, échéant le 15 déc Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 3,60 %, échéant le 15 juin Obligations provinciales 63,4 % Alberta Treasury Branches 4,40 %, échéant le 3 déc Alberta Treasury Branches 3,85 %, échéant le 3 juin Province de la Colombie-Britannique 4,70 %, échéant le 1 er déc Province de la Colombie-Britannique 4,65 %, échéant le 18 déc Province du Nouveau-Brunswick 4,50 %, échéant le 4 févr Province d Ontario 4,75 %, échéant le 2 juin Province d Ontario 4,20 %, échéant le 8 mars Province de Québec 4,50 %, échéant le 1 er déc Province de Québec 4,50 %, échéant le 1 er déc TOTAL DES OBLIGATIONS ET DES DÉBENTURES BILLETS À COURT TERME 4,8 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada 0,17 % à 0,24 %, échéant entre le 9 juill et le 1 er oct TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,6 % ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Obligations fédérales 31,2 19,7 Obligations provinciales 63,4 77,4 Instruments du marché monétaire 4,8 2,3 FONDS SCOTIA CASSELS 201

204 Fonds d obligations gouvernementales à court et moyen termes Scotia Cassels (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS FONDS SCOTIA CASSELS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds d obligations gouvernementales à court et moyen termes Scotia Cassels (le «Fonds») est d offrir un revenu d intérêts régulier et des gains en capital modestes. Le Fonds investit surtout dans les titres suivants : les obligations et les bons du Trésor émis ou garantis par le gouvernement fédéral, les gouvernements provinciaux et les administrations municipales du Canada ou par un de leurs organismes; les instruments du marché monétaire des émetteurs canadiens, notamment du papier commercial, des acceptations bancaires, des titres adossés à des actifs ou à des créances hypothécaires et des certificats de placement garanti. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché., si les taux d intérêt en vigueur avaient monté ou descendu de 0,25 %, en supposant que la courbe de rendement se soit déplacée parallèlement et que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 1,1 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 0,9 % de l actif net du Fonds). La sensibilité du Fonds aux variations de taux d intérêt a été estimée en utilisant la durée moyenne pondérée du portefeuille d obligations. Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Risque de taux d intérêt* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an 1 an à 3 ans à 5 ans à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités, des équivalents de liquidités et des actions privilégiées, s il y a lieu. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités et des équivalents de liquidités, mais compte tenu des actions privilégiées, était la suivante : Pourcentage du total des titres à revenu fixe (%) 30 juin décembre 2008 Pourcentage de l actif net (%) Pourcentage du total des titres à revenu fixe (%) Pourcentage de l actif net (%) AAA 42,6 40,3 51,4 49,9 AA 38,5 36,4 21,7 21,0 A 18,9 17,9 26,9 26,2 Total 100,0 94,6 100,0 97,1 Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé aux autres risques de prix. 202

205 Fonds à revenu avantagé Scotia Cassels (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Montant à recevoir au titre de contrats de change à terme PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Distributions à verser Charges à payer Montant à payer au titre de contrats de change à terme Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts pour clients privés Scotia $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET PAR PART Parts pour clients privés Scotia 8,26 $ 7,72 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts pour clients privés Scotia $ $ L EXPLOITATION Parts pour clients privés Scotia DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts pour clients privés Scotia Montants versés pour le rachat de parts Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts pour clients privés Scotia $ $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Retenues ou remboursements d impôt à l étranger (15 020) (8 139) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (11 765) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) (34 969) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) (38 292) (30 906) s de transaction (69 456) (38 792) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats de change à terme ( ) ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts pour clients privés Scotia $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts pour clients privés Scotia 0,93 $ 0,42 $ FONDS SCOTIA CASSELS 203

206 Fonds à revenu avantagé Scotia Cassels (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS SCOTIA CASSELS Nombre d actions/ Nombre de contrats ACTIONS 55,8 % ACTIONS CANADIENNES 40,5 % Énergie 7,4 % EnCana Corporation Petro-Canada Société d énergie Talisman Inc Matériaux 1,9 % Potash Corporation of Saskatchewan Inc Produits industriels 3,8 % Bombardier Inc., catégorie B Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada Produits de consommation discrétionnaire 2,8 % Rogers Communications Inc., catégorie B Shaw Communications Inc., catégorie B Services financiers 16,4 % Banque de Nouvelle-Écosse, La Banque Canadienne Impériale de Commerce Great-West Lifeco Inc Banque Nationale du Canada Corporation Financière Power Banque Royale du Canada Banque Toronto-Dominion, La Technologies de l information 1,5 % Research In Motion Limited Services de télécommunications 3,4 % BCE Inc TELUS Corporation Services publics 3,3 % Capital Power Corporation TransCanada Corporation TOTAL DES ACTIONS CANADIENNES ACTIONS ÉTRANGÈRES 15,3 % États-Unis 15,3 % M Co (18) 3M Co., options d achat position vendeur à 60,00 $, 17 juill (2 471) (2 826) Laboratoires Abbott Aflac Inc Colgate-Palmolive Company Diamond Offshore Drilling, Inc Embarq Corporation Goldman Sachs Group Inc., The (5) Goldman Sachs Group, Inc., The, options d achat position vendeur à 155,00 $, 17 juill (1 071) (1 146) Goodrich Corporation H.J. Heinz Company Hershey Company, The International Business Machines Corporation Johnson & Johnson Kellogg Company Linear Technology Corporation Microsoft Corporation Pfizer Inc Qwest Communications International Inc Nombre d actions/ Nombre de contrats ACTIONS (suite) ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) États-Unis (suite) 58 S&P 500, certificats représentatifs d actions étrangères, options de vente, 93,00 $, 17 juill TJX Companies Inc., The Torchmark Corporation Yum! Brands Inc TOTAL DES ACTIONS OBLIGATIONS ET DÉBENTURES 43,4 % Titres adossés à des créances mobilières 4,5 % Merrill Lynch Financial Assets Inc. 4,83 %, échéant le 12 févr Merrill Lynch Financial Assets Inc. 4,98 %, échéant le 12 juin Merrill Lynch Financial Assets Inc. 4,81 %, échéant le 12 oct Real Estate Asset Liquidity Trust 4,78 %, échéant le 12 avr Schooner Trust 4,36 %, échéant le 12 sept Schooner Trust 5,19 %, échéant le 12 juin Obligations de sociétés 38,9 % American Express Canada Credit Corporation 5,90 %, échéant le 2 avr Bank of America Corporation 5,45 %, échéant le 17 sept Bank of Ireland (rachetable) 3,80 %, échéant le 22 sept (2010) Banque de Montréal (rachetable) 6,17 %, échéant le 28 mars 2023-(2018) Fiducie de capital BMO (rachetable) 4,63 %, échéant le 31 déc (2015) Banque de Nouvelle-Écosse, La (rachetable) 4,94 %, échéant le 15 avr (2014) Énergie Renouvelable Brookfield Inc. 8,75 %, échéant le 3 févr Cameco Corporation 4,70 %, échéant le 16 sept Banque Canadienne Impériale de Commerce (rachetable) 6,00 %, échéant le 6 juin 2023-(2018) Canadian Natural Resources Limited 4,95 %, échéant le 1 er juin Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée 6,25 %, échéant le 1 er juin Caterpillar Financial Services Limited 5,20 %, échéant le 3 juin CIBC Capital Trust (rachetable) 9,98 %, échéant le 30 juin 2108-(2019) Citigroup Inc. (rachetable) 4,65 %, échéant le 11 oct (2017) EnCana Corporation 5,80 %, échéant le 18 janv EPCOR Utilities Inc. 6,60 %, échéant le 1 er nov Finning International Inc. 6,02 %, échéant le 1 er juin Société de financement GE Capital Canada 5,53 %, échéant le 17 août Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 204

207 Fonds à revenu avantagé Scotia Cassels (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) Goldman Sachs Group Inc. 4,80 %, échéant le 1 er juin Great-West Lifeco Finance (Delaware) LP 5,69 %, échéant le 21 juin Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 5,26 %, échéant le 17 avr Honda Canada Finance Inc. 5,68 %, échéant le 26 sept Banque ING du Canada (rachetable) 4,30 %, échéant le 5 déc (2011) Crédit John Deere Inc. 5,45 %, échéant le 16 sept Landsbanki Islands* 4,40 %, échéant le 18 janv Société Financière Manuvie 4,90 %, échéant le 2 juin Morgan Stanley 4,50 %, échéant le 23 févr Morgan Stanley 4,90 %, échéant le 23 févr National Australia Bank Ltd. (rachetable) 4,55 %, échéant le 21 sept (2011) Banque Nationale du Canada (rachetable) 4,46 %, échéant le 2 nov (2011) NBC Capital Trust 5,33 %, échéant le 30 juin Fiducie de capital RBC (rachetable) 6,82 %, échéant le 30 juin 2049-(2018) Banque Royale du Canada 5,95 %, échéant le 18 juin Royal Bank of Scotland PLC, The (rachetable) 4,25 %, échéant le 30 mars 2015-(2010) Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) Scotiabank Tier I Trust (rachetable) 7,80 %, échéant le 30 juin 2108-(2019) Shaw Communications Inc. 6,50 %, échéant le 2 juin Financière Sun Life inc. (rachetable) 4,95 %, échéant le 1 er juin 2036-(2016) Suncor Énergie Inc. 5,80 %, échéant le 22 mai Fiducie de capital TD III (rachetable) 7,24 %, échéant le 31 déc (2018) TELUS Corporation 4,95 %, échéant le 15 mars Thomson Reuters Corporation 6,00 %, échéant le 31 mars Banque Toronto-Dominion, La (rachetable) 4,78 %, échéant le 14 déc (2016) TransCanada PipeLines Limited 9,80 %, échéant le 20 déc Société financière Wells Fargo Canada 4,38 %, échéant le 30 juin TOTAL DES OBLIGATIONS ET DES DÉBENTURES BILLETS À COURT TERME 1,3 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada 0,16 %, échéant le 9 juill TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS (0,5 %) ( ) ACTIF NET 100,0 % * Ce titre n est pas négocié activement. CONTRATS DE CHANGE À TERME Date du règlement Devise à recevoir Montant contractuel Devise à livrer Montant contractuel Valeur en dollars canadiens au 30 juin 2009 ($) Plus-value (moins-value) en dollars canadiens ($) 31 juill Dollar canadien Dollar américain (7 901) 31 juill Dollar canadien Dollar américain (3 477) (11 378) Les contrats de change à terme en cours au 30 juin 2009 sont placés dans des institutions financières avec une notation de AA- selon Standard & Poor s. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Actions canadiennes 40,5 34,4 Actions étrangères 15,3 23,0 Options sur devises Obligations et débentures 43,4 39,8 Instruments du marché monétaire 1,3 2,4 FONDS SCOTIA CASSELS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 205

208 Fonds à revenu avantagé Scotia Cassels (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS FONDS SCOTIA CASSELS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds à revenu avantagé Scotia Cassels (le «Fonds») est d offrir des distributions mensuelles régulières élevées de dividendes, des gains en capital, d autres revenus et un remboursement de capital, ainsi qu une certaine appréciation du capital. Le Fonds investit surtout dans un large éventail de titres de participation et de titres à revenu fixe canadiens. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Contrats de change à terme ($) Pourcentage l actif net net (%) Monnaie Instruments financiers ($) Risque de change (montant net) ($) Dollar américain ( ) ,3 Total ( ) ,3 31 décembre 2008 Contrats de change à terme ($) Pourcentage l actif net net (%) Monnaie Instruments financiers ($) Risque de change (montant net) ($) Dollar américain ( ) ( ) (1,7) Total ( ) ( ) (1,7) Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 0,7 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 0,2 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché., si les taux d intérêt en vigueur avaient monté ou descendu de 0,25 %, en supposant que la courbe de rendement se soit déplacée parallèlement et que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 0,6 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 0,4 % de l actif net du Fonds). La sensibilité du Fonds aux variations de taux d intérêt a été estimée en utilisant la durée moyenne pondérée du portefeuille d obligations. Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Risque de taux d intérêt* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an an à 3 ans à 5 ans à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités, des équivalents de liquidités et des actions privilégiées, s il y a lieu. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. Il peut également exister un risque de crédit associé aux contreparties des contrats de change à terme. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités et des équivalents de liquidités, mais compte tenu des actions privilégiées, était la suivante : 30 juin décembre 2008 Pourcentage du total des titres à revenu Pourcentage de fixe (%) l actif (%) Pourcentage du total des titres à revenu Pourcentage de fixe (%) l actif net (%) AAA 10,4 4,5 24,4 9,7 AA 23,9 10,3 29,9 11,9 A 55,0 23,9 35,7 14,3 BBB 10,7 4,7 9,9 3,9 Non coté 0,1 Total 100,0 43,4 100,0 39,8 Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité du rendement du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence constitué à 20 % de l indice d obligations de sociétés à court terme DEX, à 20 % de l indice d obligations de sociétés à moyen terme DEX, à 35 % de l indice composé S&P/TSX et à 25 % de l indice S&P 500, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer d environ $, soit 10,6 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 6,0 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. 206

209 Fonds d obligations de sociétés canadiennes Scotia Cassels (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Distributions à verser Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie I $ $ Parts pour clients privés Scotia $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie I 9,74 $ 9,28 $ Parts pour clients privés Scotia 9,75 $ 9,28 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin REVENU DE PLACEMENT Intérêts $ $ Prêts de titres CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (221) (9 720) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie I $ ( )$ Parts pour clients privés Scotia $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie I 0,72 $ (0,03)$ Parts pour clients privés Scotia 0,74 $ 0,26 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts de catégorie I $ $ Parts pour clients privés Scotia L EXPLOITATION Parts de catégorie I ( ) Parts pour clients privés Scotia DISTRIBUTIONS AUX PORTEURS DE PARTS Du revenu de placement net Parts de catégorie I ( ) ( ) Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Distributions réinvesties Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie I ( ) ( ) Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia $ $ FONDS SCOTIA CASSELS 207

210 Fonds d obligations de sociétés canadiennes Scotia Cassels (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS SCOTIA CASSELS Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES 99,0 % Obligations fédérales 3,1 % Fiducie du Canada pour l habitation n o 1 3,55 %, échéant le 15 sept Titres adossés à des créances hypothécaires 7,7 % Merrill Lynch Financial Assets Inc. 4,83 %, échéant le 12 févr Merrill Lynch Financial Assets Inc. 4,98 %, échéant le 12 juin Merrill Lynch Financial Assets Inc. 4,81 %, échéant le 12 oct Real Estate Asset Liquidity Trust 4,78 %, échéant le 12 avr Schooner Trust 4,36 %, échéant le 12 sept Schooner Trust 5,19 %, échéant le 12 juin Obligations de sociétés 88,2 % International Inc. 4,90 %, échéant le 4 oct Bank of America Corporation 5,45 %, échéant le 17 sept Bank of Ireland (rachetable) 3,80 %, échéant le 22 sept (2010) Banque de Montréal 5,45 %, échéant le 17 juill Banque de Montréal 6,02 %, échéant le 2 mai Banque de Nouvelle-Écosse, La (rachetable) 4,94 %, échéant le 15 avr (2014) Bell Canada 5,00 %, échéant le 15 févr Énergie Renouvelable Brookfield Inc. 8,75 %, échéant le 3 févr Cameco Corporation 4,70 %, échéant le 16 sept Canadian Natural Resources Limited 5,50 %, échéant le 17 déc Canadian Natural Resources Limited 4,95 %, échéant le 1 er juin Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée 6,25 %, échéant le 1 er juin Caterpillar Financial Services Limited 4,94 %, échéant le 1 er juin Caterpillar Financial Services Limited 5,20 %, échéant le 3 juin CIBC Capital Trust (rachetable) 9,98 %, échéant le 30 juin 2108-(2019) Citigroup Inc. (rachetable) 4,65 %, échéant le 11 oct (2017) EnCana Corporation 4,30 %, échéant le 12 mars EnCana Corporation 5,80 %, échéant le 18 janv EPCOR Utilities Inc. 6,60 %, échéant le 1 er nov Finning International Inc. 6,02 %, échéant le 1 er juin Société de financement GE Capital Canada 5,53 %, échéant le 7 août Fiducie carte de crédit or 4,25 %, échéant le 15 févr Goldman Sachs Group Inc., The 4,80 %, échéant le 1 er juin Valeur nominale ($) OBLIGATIONS ET DÉBENTURES (suite) Obligations de sociétés (suite) Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 6,25 %, échéant le 30 janv Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 6,25 %, échéant le 13 déc Honda Canada Finance Inc. 5,68 %, échéant le 26 sept Société financière HSBC Limitée 4,80 %, échéant le 13 avr Banque ING du Canada (rachetable) 4,30 %, échéant le 5 déc (2011) Crédit John Deere Inc. 5,45 %, échéant le 16 sept JPMorgan Chase & Co. (rachetable) 3,88 %, échéant le 8 sept (2010) Landsbanki Islands* 4,40 %, échéant le 18 janv Société Financière Manuvie 4,90 %, échéant le 2 juin Master Credit Card Trust 4,44 %, échéant le 21 nov Morgan Stanley 4,50 %, échéant le 23 févr National Australia Bank Limited (rachetable) 4,55 %, échéant le 21 sept (2011) Banque Nationale du Canada (rachetable) 4,46 %, échéant le 2 nov (2011) NAV Canada 5,30 %, échéant le 17 avr OMERS Realty CTT Holdings Inc. 4,75 %, échéant le 5 mai Banque Royale du Canada 5,95 %, échéant le 18 juin Banque Royale du Canada (rachetable) 5,00 %, échéant le 6 juin 2018-(2013) Royal Bank of Scotland PLC, The (rachetable) 4,25 %, échéant le 30 mars 2015-(2010) Scotiabank Tier I Trust (rachetable) 7,80 %, échéant le 30 juin 2108-(2019) Shaw Communications Inc. 6,50 %, échéant le 2 juin Financière Sun Life inc. (rachetable) 4,95 %, échéant le 1 er juin 2036-(2016) Suncor Énergie Inc. 5,80 %, échéant le 22 mai Fiducie de capital TD III (rachetable) 7,24 %, échéant le 31 déc (2018) TELUS Corporation 4,95 %, échéant le 15 mai Thomson Reuters Corporation 6,00 %, échéant le 31 mars Banque Toronto-Dominion, La (rachetable) 4,78 %, échéant le 14 déc (2016) Toyota Crédit Canada Inc. 5,05 %, échéant le 27 juill Société financière Wells Fargo Canada 4,45 %, échéant le 28 févr Société financière Wells Fargo Canada 4,38 %, échéant le 30 juin TOTAL DES OBLIGATIONS ET DES DÉBENTURES

211 Fonds d obligations de sociétés canadiennes Scotia Cassels (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Valeur nominale ($) BILLETS À COURT TERME 0,7 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada 0,16 % à 0,18 %, échéant le 9 juill TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,3 % ACTIF NET 100,0 % * Ce titre n est pas négocié activement. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Obligations fédérales 3,1 2,1 Titres adossés à des créances hypothécaires 7,7 9,2 Obligations provinciales 0,5 Obligations de sociétés 88,2 87,0 Instruments du marché monétaire 0,7 0,2 FONDS SCOTIA CASSELS 209

212 Fonds d obligations de sociétés canadiennes Scotia Cassels (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds d obligations de sociétés canadiennes Scotia Cassels (le «Fonds») est d offrir un revenu d intérêts régulier élevé et des gains en capital modestes. Le Fonds investit surtout dans les obligations émises par des sociétés canadiennes. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché., si les taux d intérêt en vigueur avaient monté ou descendu de 0,25 %, en supposant que la courbe de rendement se soit déplacée parallèlement et que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 1,1 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 1,1 % de l actif net du Fonds). La sensibilité du Fonds aux variations de taux d intérêt a été estimée en utilisant la durée moyenne pondérée du portefeuille d obligations. Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. La valeur marchande de ces titres de créance tient compte de la solvabilité de l émetteur et, par conséquent, correspond au risque de crédit maximal du Fonds. La notation des titres de créance détenus par le Fonds, compte non tenu des liquidités et des équivalents de liquidités, mais compte tenu des actions privilégiées, était la suivante : 30 juin 2009 Pourcentage du total des titres à revenu fixe (%) Pourcentage de l actif net (%) 31 décembre 2008 Pourcentage du total des titres à revenu fixe (%) Pourcentage de l actif net (%) AAA 17,3 17,2 27,0 26,7 AA 34,6 34,2 28,8 28,4 A 40,3 39,9 32,9 32,5 BBB 7,8 7,7 11,2 11,1 Non coté 0,1 0,1 Total 100,0 99,0 100,0 98,8 Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change). Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé aux autres risques de prix. FONDS SCOTIA CASSELS Le tableau suivant présente l exposition du Fonds au risque de taux d intérêt en fonction de la durée jusqu à l échéance restante du portefeuille de titres de créance du Fonds. Risque de taux d intérêt* 30 juin 2009 ($) 31 décembre 2008 ($) Moins de 1 an an à 3 ans à 5 ans à 10 ans H 10 ans Total * Compte non tenu des liquidités, des équivalents de liquidités et des actions privilégiées, s il y a lieu. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. 210

213 Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Distributions à verser 319 Remboursements à payer Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie I $ $ Parts pour clients privés Scotia $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie I 9,81 $ $ Parts pour clients privés Scotia 9,81 $ 8,51 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts pour clients privés Scotia $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie I (+) Parts pour clients privés Scotia OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie I (+) Parts pour clients privés Scotia Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie I (+) ( ) Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie I (+) Parts pour clients privés Scotia ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie I (+) Parts pour clients privés Scotia $ $ + Ces parts ont été créées le 20 janvier REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Distributions des gains en capital reçus 307 Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger (753) (707) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (39) (4 439) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) (1 361) s de transaction ( ) (65 070) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie I (+) $ $ Parts pour clients privés Scotia $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie I (+) 2,00 $ $ Parts pour clients privés Scotia 0,90 $ 0,79 $ FONDS SCOTIA CASSELS 211

214 Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS SCOTIA CASSELS Nombre d actions ACTIONS 96,0 % Énergie 20,9 % Bonavista Energy Trust Canadian Natural Resources Limited Canadian Oil Sands Trust EnCana Corporation Husky Energy Inc Compagnie Pétrolière Impériale Ltée Nexen Inc Petro-Canada Petrobank Energy and Resources Ltd Suncor Énergie Inc Société d énergie Talisman Inc Matériaux 15,1 % Mines Agnico-Eagle Limitée Agrium Inc Société aurifère Barrick Cameco Corporation Goldcorp Inc Kinross Gold Corporation Potash Corporation of Saskatchewan Inc Teck Cominco Limited, catégorie B Produits industriels 5,5 % Bombardier Inc., catégorie B Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée Finning International Inc Groupe SNC-Lavalin Inc Produits de consommation discrétionnaire 6,0 % Astral Media Inc Société Canadian Tire Limitée (La) Magna International Inc Rogers Communications Inc., catégorie B Shaw Communications Inc., catégorie B Thomson Reuters Corporation Produits de consommation courante 4,6 % Alimentation Couche-Tard Inc., catégorie B Les Compagnies Loblaw limitée Saputo Inc Corporation Shoppers Drug Mart Viterra Inc Services financiers 31,0 % Banque de Montréal Banque de Nouvelle-Écosse, La Brookfield Asset Management Inc Banque Canadienne Impériale de Commerce Great-West Lifeco Inc Intact Corporation financière Société Financière Manuvie Banque Nationale du Canada Power Corporation du Canada Banque Royale du Canada Financière Sun Life inc Nombre d actions/ Nombre de contrats/ Valeur nominale ($) ACTIONS (suite) Services financiers (suite) Banque Toronto-Dominion, La Technologies de l information 4,1 % Groupe CGI Inc Research In Motion Limited Services de télécommunications 2,9 % BCE Inc Services publics 5,9 % Capital Power Corporation Enbridge Inc Fortis Inc TransAlta Corporation TransCanada Corporation Parts indicielles 0,0 % ishares CDN S&P/TSX 60 Index Fund, options de vente, 15,00 $, 17 juill ishares CDN S&P/TSX 60 Index Fund, options de vente, 15,50 $, 17 juill TOTAL DES ACTIONS BILLETS À COURT TERME 4,5 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada 0,21 % à 0,24 %, échéant le 17 juill TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS (0,5 %) ( ) ACTIF NET 100,0 % SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Énergie 20,9 20,0 Matériaux 15,1 15,3 Produits industriels 5,5 6,2 Produits de consommation discrétionnaire 6,0 8,3 Produits de consommation courante 4,6 3,6 Services financiers 31,0 26,7 Technologies de l information 4,1 2,7 Services de télécommunications 2,9 3,3 Services publics 5,9 5,0 Parts indicielles 2,9 Instruments du marché monétaire 4,5 10,6 Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 212

215 Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels (le «Fonds») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Le Fonds investit surtout dans un large éventail de titres de participation canadiens. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n était pas très exposé au risque de change. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice composé S&P/TSX, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 9,4 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 8,7 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS SCOTIA CASSELS 213

216 Fonds d actions nord-américaines Scotia Cassels (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir PASSIF Distributions à verser 748 Charges à payer Montant à payer au titre de contrats de change à terme Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts pour clients privés Scotia $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET PAR PART Parts pour clients privés Scotia 8,56 $ 7,91 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts pour clients privés Scotia $ $ L EXPLOITATION Parts pour clients privés Scotia OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts pour clients privés Scotia Montants versés pour le rachat de parts Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts pour clients privés Scotia $ $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin FONDS SCOTIA CASSELS REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Distributions des gains en capital reçus Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger ( ) ( ) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (3) (4 484) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) s de transaction ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats de change à terme ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ $ L EXPLOITATION Parts pour clients privés Scotia $ $ L EXPLOITATION PAR PART Parts pour clients privés Scotia 0,71 $ 0,18 $ 214

217 Fonds d actions nord-américaines Scotia Cassels (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS 99,5 % ACTIONS CANADIENNES 62,4 % Énergie 15,6 % Canadian Natural Resources Limited Canadian Oil Sands Trust EnCana Corporation Nexen Inc Suncor Énergie Inc Matériaux 8,9 % Société aurifère Barrick Potash Corporation of Saskatchewan Inc Teck Cominco Limited, catégorie B Produits industriels 5,2 % Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada Groupe SNC-Lavalin Inc Produits de consommation discrétionnaire 3,3 % Rogers Communications Inc., catégorie B Shaw Communications Inc., catégorie B Produits de consommation courante 1,1 % Corporation Shoppers Drug Mart Services financiers 20,8 % Intact Corporation financière Société Financière Manuvie Banque Royale du Canada Banque Toronto-Dominion, La Technologies de l information 3,6 % Research In Motion Limited Services de télécommunications 1,7 % BCE Inc Services publics 2,2 % TransCanada Corporation CONTRATS DE CHANGE À TERME Date du règlement Devise à recevoir Montant contractuel Devise à livrer Nombre d actions/ Nombre de contrats/ Valeur nominale ($) ACTIONS (suite) ACTIONS CANADIENNES (suite) Parts indicielles 0,0 % ishares CDN S&P/TSX 60 Index Fund, options de vente, 15,00 $, 17 juill ishares CDN S&P/TSX 60 Index Fund, options de vente, 15,50 $, 17 juill TOTAL DES ACTIONS CANADIENNES ACTIONS ÉTRANGÈRES 37,1 % États-Unis 37,1 % M Co AT&T Inc Bank of New York Mellon Corporation, The Becton, Dickinson and Company Cisco Systems, Inc Colgate-Palmolive Company CVS Caremark Corporation Exelon Corporation Exxon Mobil Corporation International Business Machines Corporation Johnson & Johnson McDonald s Corporation MetLife Inc Microsoft Corporation Occidental Petroleum Corporation Oracle Corporation PepsiCo, Inc Praxair, Inc Wells Fargo & Company TOTAL DES ACTIONS ÉTRANGÈRES TOTAL DES ACTIONS BILLETS À COURT TERME 0,4 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada 0,21 % à 0,24 %, échéant entre le 22 juin 2009 et le 17 sept TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 0,1 % ACTIF NET 100,0 % Montant contractuel Valeur en dollars canadiens au 30 juin 2009 ($) Plus-value (moins-value) en dollars canadiens ($) 31 juill Dollar canadien Dollar américain ( ) 31 juill Dollar canadien Dollar américain (94 632) ( ) Les contrats de change à terme en cours au 30 juin 2009 sont placés dans des institutions financières avec une notation de AA- selon Standard & Poor s. FONDS SCOTIA CASSELS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 215

218 Fonds d actions nord-américaines Scotia Cassels (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Énergie 15,6 10,9 Matériaux 8,9 6,6 Produits industriels 5,2 6,6 Produits de consommation discrétionnaire 3,3 7,7 Produits de consommation courante 1,1 Services financiers 20,8 21,5 Parts indicielles 1,1 Technologies de l information 3,6 1,6 Services de télécommunications 1,7 1,0 Services publics 2,2 4,2 Actions étrangères 37,1 36,5 Instruments du marché monétaire 0,4 2,0 FONDS SCOTIA CASSELS 216

219 Fonds d actions nord-américaines Scotia Cassels (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds d actions nord-américaines Scotia Cassels (le «Fonds») est d offrir un revenu de dividendes, tout en offrant une appréciation à long terme du capital. Le Fonds investit surtout dans des sociétés situées au Canada et aux États-Unis. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Contrats de change à terme ($) Pourcentage de l actif net (%) Monnaie Instruments financiers ($) Risque de change (montant net) ($) Dollar américain ( ) ,9 Total ( ) ,9 31 décembre 2008 Contrats de change à terme ($) Pourcentage de l actif net (%) Monnaie Instruments financiers ($) Risque de change (montant net) ($) Dollar américain ,2 Total ,2 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 1,8 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 3,7 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, ou dans des contrats de change à terme, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, constitué à 50 % de l indice composé S&P/TSX et à 50 % de l indice S&P 500, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 9,0 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 8,7 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS SCOTIA CASSELS 217

220 Fonds d actions américaines Scotia Cassels (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Distributions à verser 183 Charges à payer Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts de catégorie I $ $ Parts pour clients privés Scotia $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET PAR PART Parts de catégorie I 7,33 $ $ Parts pour clients privés Scotia 7,33 $ 7,80 $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts pour clients privés Scotia $ $ L EXPLOITATION Parts de catégorie I( + ) Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts de catégorie I( + ) Parts pour clients privés Scotia Montants versés pour le rachat de parts Parts de catégorie I( + ) ( ) Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts de catégorie I( + ) Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts de catégorie I( + ) Parts pour clients privés Scotia $ $ + Ces parts ont été créées le 20 janvier FONDS SCOTIA CASSELS REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Intérêts Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger ( ) ( ) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (16) (4 596) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) ( ) (21 714) s de transaction ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation ( )$ ( )$ L EXPLOITATION Parts de catégorie I( + ) $ $ Parts pour clients privés Scotia ( )$ ( )$ L EXPLOITATION PAR PART Parts de catégorie I( + ) 0,29 $ $ Parts pour clients privés Scotia (0,51)$ (0,38)$ 218

221 Fonds d actions américaines Scotia Cassels (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions/ Nombre de contrats ACTIONS 93,4 % Énergie 9,5 % Chesapeake Energy Corporation Diamond Offshore Drilling, Inc Exxon Mobil Corporation Occidental Petroleum Corporation (101) Occidental Petroleum Corporation, options d achat position vendeur à 65,00 $, 17 juill (19 739) (30 543) Southwestern Energy Company Matériaux 2,1 % Bemis Company Inc Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc., catégorie B Produits industriels 10,3 % M Co (109) 3M Co., options d achat position vendeur à 60,00 $, 17 juill (14 962) (17 115) Cooper Industries Ltd CSX Corporation Flowserve Corporation Honeywell International Inc Lockheed Martin Corporation (92) Lockheed Martin Corporation, options d achat position vendeur à 85,00 $, 17 juill (4 174) (4 280) Stericycle Inc Produits de consommation discrétionnaire 7,6 % Amazon.com Inc McDonald s Corporation McGraw-Hill Companies Inc., The NIKE Inc., catégorie B Starbucks Corporation Yum! Brands Inc Produits de consommation courante 12,2 % Coca-Cola Company, The Colgate-Palmolive Company H.J. Heinz Company Hershey Company, The Kellogg Company Procter & Gamble Company, The Wal-Mart Stores Inc Walgreen Company Soins de santé 15,7 % Amgen Inc Gilead Sciences, Inc Johnson & Johnson Pfizer Inc Schering-Plough Corporation St. Jude Medical Inc Stryker Corporation Waters Corporation Services financiers 10,9 % Bank of America Corporation Chubb Corporation, The Goldman Sachs Group Inc., The Nombre d actions/ Nombre de contrats/ Valeur nominale ($) ACTIONS (suite) Services financiers (suite) (30) Goldman Sachs Group, Inc., The, options d achat position vendeur à 155,00 $, 17 juill (6 426) (6 874) JPMorgan Chase & Co State Street Corporation Wells Fargo & Company Technologies de l information 16,4 % Apple Inc Broadcom Corporation Cisco Systems, Inc Computer Sciences Corporation Corning Incorporated Google Inc Intel Corporation International Business Machines Corporation Microsoft Corporation Oracle Corporation Teradata Corporation Texas Instruments Incorporated Services de télécommunications 4,6 % AT&T Inc Qwest Communications International Inc Services publics 3,9 % Sempra Energy Xcel Energy Inc Parts indicielles 0,2 % 978 S&P 500, certificats représentatifs d actions étrangères, options de vente, 93,00 $, 17 juill TOTAL DES ACTIONS BILLETS À COURT TERME 5,4 % Bons du Trésor du gouvernement du Canada (US) 0,10 % à 0,38 %, échéant entre le 9 juill et le 7 déc TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 1,2 % ACTIF NET 100,0 % FONDS SCOTIA CASSELS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 219

222 Fonds d actions américaines Scotia Cassels (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Énergie 9,5 12,3 Matériaux 2,1 3,8 Produits industriels 10,3 10,0 Produits de consommation discrétionnaire 7,6 8,7 Produits de consommation courante 12,2 11,3 Soins de santé 15,7 16,1 Services financiers 10,9 11,4 Technologies de l information 16,4 14,8 Services de télécommunications 4,6 4,3 Services publics 3,9 4,0 Parts indicielles 0,2 0,8 Options sur devises 0,1 Instruments du marché monétaire 5,4 4,2 FONDS SCOTIA CASSELS 220

223 Fonds d actions américaines Scotia Cassels (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds d actions américaines Scotia Cassels (le «Fonds») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Le Fonds investit surtout dans un large éventail de titres de participation américains inscrits à la cote des principales Bourses des États-Unis. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Contrats de change à terme ($) Pourcentage de l actif net (%) Monnaie Instruments financiers ($) Risque de change (montant net) ($) Dollar américain ,3 Total ,3 31 décembre 2008 Contrats de change à terme ($) Pourcentage de l actif net (%) Monnaie Instruments financiers ($) Risque de change (montant net) ($) Dollar américain ,0 Total ,0 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 9,8 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,8 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice S&P/TSX 500, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 9,1 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 9,4 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS SCOTIA CASSELS 221

224 Fonds d actions internationales Scotia Cassels (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres Souscriptions à recevoir PASSIF Dette bancaire Montant à payer à l acquisition de titres Remboursements à payer Charges à payer Montant à payer au titre de contrats de change à terme Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts pour clients privés Scotia $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET PAR PART Parts pour clients privés Scotia 7,40 $ 7,22 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET Pour les semestres terminés les 30 juin ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts pour clients privés Scotia $ $ L EXPLOITATION Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts pour clients privés Scotia Montants versés pour le rachat de parts Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) ( ) ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts pour clients privés Scotia ( ) ( ) ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts pour clients privés Scotia $ $ ÉTATS DES RÉSULTATS Pour les semestres terminés les 30 juin FONDS SCOTIA CASSELS REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ $ Frais d intérêts / de découvert (36 058) Prêts de titres Retenues ou remboursements d impôt à l étranger ( ) ( ) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées (3 424) (12 405) Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) ( ) s de transaction ( ) ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats de change à terme ( ) ( ) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction ( ) ( ) Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation ( )$ ( )$ L EXPLOITATION Parts pour clients privés Scotia ( )$ ( )$ L EXPLOITATION PAR PART Parts pour clients privés Scotia (0,23)$ (0,97)$ 222

225 Fonds d actions internationales Scotia Cassels (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions ACTIONS ÉTRANGÈRES 99,0 % Australie 4,2 % Australia and New Zealand Banking Group Limited BHP Billiton Limited Commonwealth Bank of Australia Computershare Limited Lend Lease Corporation Limited Macquarie Group Limited Macquarie Infrastructure Group National Australia Bank Limited Qantas Airways Limited QBE Insurance Group Limited Tabcorp Holdings Limited Telstra Corporation Limited Westpac Banking Corporation Belgique 1,2 % Anheuser-Busch InBev NV Delhaize Group SA Brésil 3,1 % Banco Do Brasil SA Gerdau SA, priv Itau Unibanco Holding SA Petroleo Brasileiro SA, CAAÉ Vale SA, CAAÉ Chine 1,7 % Anhui Conch Cement Company Limited China Railway Construction Corporation, catégorie H Industrial and Commercial Bank of China Limited, catégorie H Shanda Interactive Entertainment Ltd République Tchèque 0,2 % CEZ AS Danemark 1,2 % Novo Nordisk AS, catégorie B Vestas Wind Systems AS Finlande 0,9 % Nokia Oyj France 10,3 % BNP Paribas Casino Guichard-Perrachon SA Casino Guichard-Perrachon SA, droits, 10 juill Crédit Agricole SA Électricité de France SA France Télécom SA GDF SUEZ L Oréal SA Lagardère SCA Renault SA Sanofi-Aventis SA Schneider Electric SA SES Global SA, CFAÉ Société Générale TOTAL SA Vallourec SA Allemagne 9,2 % Allianz SE BASF SE Nombre d actions ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) Allemagne (suite) Bayer AG Bayerische Motoren Werke AG Celesio AG Deutsche Bank AG Deutsche Boerse AG Deutsche Lufthansa AG Deutsche Post AG Deutsche Telekom AG E.ON AG Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA MAN AG METRO AG Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG RWE AG SAP AG Hong Kong 2,4 % China Overseas Land & Investment Limited CNOOC Limited Hong Kong Exchanges & Clearing Limited Li & Fung Limited New World Development Company Limited Tencent Holdings Limited Yue Yuen Industrial (Holdings) Limited Irlande 0,5 % CRH PLC Israël 1,7 % Bezeq Israeli Telecommunication Corporation Ltd Teva Pharmaceutical Industries Ltd., CAAÉ Italie 3,2 % Eni SpA Intesa Sanpaolo SpA Saipem SpA Telecom Italia SpA Telecom Italia SpA, di Risp Non Conv Tenaris S.A Japon 12,8 % AEON Co., Ltd Canon Inc DENSO Corporation FUJIFILM Holdings Corporation Fujitsu Limited Hitachi High-Technologies Corporation Honda Motor Co., Ltd Isuzu Motors Limited KDDI Corporation Keyence Corporation Mitsubishi Chemical Holdings Corporation Mitsubishi Corporation Mitsubishi UFJ Financial Group Inc Mitsui & Co. Ltd Mitsui Fudosan Co., Ltd Mitsui O.S.K. Lines, Ltd NAMCO BANDAI Holdings Inc NGK Insulators Ltd Nippon Electric Glass Co., Ltd Nippon Telegraph and Telephone Corporation Nissan Motor Co., Ltd Sharp Corporation Sony Corporation FONDS SCOTIA CASSELS Toutes les actions sont ordinaires, à moins d indication contraire. 223

226 Fonds d actions internationales Scotia Cassels (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS FONDS SCOTIA CASSELS Nombre d actions ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) Japon (suite) Sumitomo Metal Mining Co., Ltd Sumitomo Mitsui Financial Group Inc Sumitomo Realty And Development Co., Ltd Tokyo Electric Power Co., Inc Toshiba Corporation Toyota Motor Corporation Luxembourg 0,6 % JP Morgan International, obligations indexées sur actions de la ICICI Bank Limited 15 avr JP Morgan International, obligations indexées sur actions de Taiwan Semiconductor manufacturing Company Ltd. 1 er févr Mexique 0,3 % America Movil SAB de CV, série L, CAAÉ Pays-Bas 4,9 % ArcelorMittal ASML Holding NV ING Groep NV Koninklijke (Royal) Philips Electronics NV Koninklijke Ahold NV Randstand Holding NV Royal Dutch Shell PLC Nouvelle-Zélande 0,2 % Telecom Corporation of New Zealand Limited Norvège 1,5 % StatoilHydro ASA Russie 0,5 % OAO LUKOIL, CAAÉ parrainé Open Joint Stock Company Mining and Metallurgical Company Norilsk Nickel, CAAÉ Afrique du Sud 1,1 % ABSA Group Limited Bidvest Group Limited Impala Platinum Holdings Limited MTN Group Limited Standard Bank Group Limited Corée du Sud 1,4 % Hana Financial Group Inc KB Financial Group Inc LG Electronics Inc Samsung Electronics Co. Ltd Samsung Electronics Co. Ltd., CIAÉ Samsung Electronics Co. Ltd., priv Espagne 4,0 % Banco Santander Central Hispano SA Gamesa Corporation Tecnologica SA Iberdrola Renovables Telefonica SA Suède 2,5 % AB Electrolux, catégorie B Atlas Copco AB Hennes & Mauritz AB, catégorie B Nordea Bank AB Nombre d actions ACTIONS ÉTRANGÈRES (suite) Suède (suite) Svenska Cellulosa AB SCA, catégorie B Telefonaktiebolaget LM Ericsson, catégorie B Suisse 6,8 % Adecco SA Credit Suisse Group Julius Baer Holding AG Nestlé SA Novartis AG Roche Holdings AG Syngenta AG Taïwan 0,5 % AU Optronics Corp., CAAÉ Credit Suisse Nassau, obligations indexées sur actions de Hon Hai Precision Industry Co., Ltd. 5 nov Thaïlande 0,1 % PTT Public Company Ltd., actions étrangères Royaume-Uni 22,0 % Associated British Foods PLC Astrazeneca PLC Aviva PLC BAE Systems PLC Barclays PLC BG Group PLC BHP Billiton PLC BP PLC British American Tobacco PLC British Sky Broadcasting Group PLC BT Group PLC Carnival PLC Centrica PLC Compass Group PLC Drax Group PLC GlaxoSmithKline PLC HSBC Holdings PLC Kingfisher PLC Lloyds Banking Group PLC Man Group PLC National Grid PLC NEXT PLC Pearson PLC Randgold Resources Limited Reckitt Benkiser Group PLC Rolls-Royce Group PLC Rolls-Royce Group PLC, droit sur les actions de catégorie C* Royal & Sun Alliance Insurance Group PLC Standard Chartered PLC Tesco PLC Thomas Cook Group PLC Tui Travel PLC Tullow Oil PLC Vodafone Group PLC Wolseley PLC Xstrata PLC TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 1,0 % ACTIF NET 100,0 % * Ce titre n est pas négocié activement. 224

227 Fonds d actions internationales Scotia Cassels (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS CONTRATS DE CHANGE À TERME Date du règlement Devise à recevoir Montant contractuel Devise à livrer Montant contractuel Valeur en dollars canadiens au 30 juin 2009 ($) Plus-value (moins-value) en dollars canadiens ($) 15 sept Livre sterling Dollar canadien sept Dollar canadien Livre sterling ( ) 15 sept Dollar canadien Livre sterling (74 451) ( ) Les contrats de change à terme en cours au 30 juin 2009 sont placés dans des institutions financières avec une notation de AA- selon Standard & Poor s. SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Australie 4,2 3,6 Belgique 1,2 Brésil 3,1 1,5 Chine 1,7 1,2 République Tchèque 0,2 Danemark 1,2 1,0 Finlande 0,9 1,3 France 10,3 10,9 Allemagne 9,2 12,1 Hong Kong 2,4 0,5 Inde 0,1 Irlande 0,5 0,6 Israël 1,7 1,6 Italie 3,2 2,2 Japon 12,8 14,6 Luxembourg 0,6 Mexique 0,3 Pays-Bas 4,9 4,8 Nouvelle-Zélande 0,2 Norvège 1,5 1,6 Russie 0,5 0,7 Singapour 0,1 Afrique du Sud 1,1 0,4 Corée du Sud 1,4 0,9 Espagne 4,0 3,0 Suède 2,5 2,4 Suisse 6,8 10,5 Taïwan 0,5 0,5 Thaïlande 0,1 0,3 Royaume-Uni 22,0 23,8 FONDS SCOTIA CASSELS 225

228 Fonds d actions internationales Scotia Cassels (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS FONDS SCOTIA CASSELS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds d actions internationales Scotia Cassels (le «Fonds») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Le Fonds investit surtout dans un large éventail de titres de participation de sociétés situées ailleurs qu en Amérique du Nord. La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Euro ,1 Livre sterling (85 946) ,0 Yen ,9 Franc suisse ,9 Dollar américain ,6 Dollar australien ,4 Dollar de Hong Kong ,1 Couronne suédoise ,6 Couronne norvégienne ,5 Couronne danoise ,2 Rand sud-africain ,2 Won sud-coréen ,2 Real brésilien ,4 Couronne tchèque ,2 Shekel israélien ,2 Baht thaïlandais ,1 Total (85 946) ,6 31 décembre 2008 Monnaie Instruments financiers ($) Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Euro ,3 Livre sterling ,3 Yen ,6 Franc suisse ,2 Dollar américain ,8 Dollar australien ,7 Couronne suédoise ,4 Dollar de Hong Kong ,7 Couronne norvégienne ,7 Couronne danoise ,0 Won sud-coréen ,7 Rand sud-africain ,4 Baht thaïlandais ,2 Real brésilien ,2 Dollar de Singapour ,1 Total ,3 Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 10,0 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,1 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, ou dans des contrats de change à terme, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. 226

229 Fonds d actions internationales Scotia Cassels (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, l indice Morgan Stanley Capital International Europe, Australasie et Extrême-Orient, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $, soit 10,0 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 10,5 % de l actif net du Fonds). La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS SCOTIA CASSELS 227

230 Fonds de potentiel cyclique Scotia Cassels (non vérifié) ÉTATS DE L ACTIF NET Aux 30 juin décembre 2008 ACTIF Placements à la juste valeur $ $ Encaisse Revenu de placement à recevoir Montant à recevoir pour la vente de titres PASSIF Montant à payer à l acquisition de titres Charges à payer Montant à payer au titre de contrats de change à terme Actif net $ $ ACTIF NET PAR CATÉGORIE Parts pour clients privés Scotia $ $ PARTS EN CIRCULATION Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET PAR PART Parts pour clients privés Scotia 10,89 $ 10,45 $ ÉTATS DE L ÉVOLUTION DE L ACTIF NET* Pour le semestre terminé le 30 juin 2009 ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE Parts pour clients privés Scotia $ L EXPLOITATION Parts pour clients privés Scotia OPÉRATIONS SUR PARTS Produit de l émission de parts Parts pour clients privés Scotia Distributions réinvesties Parts pour clients privés Scotia (595) Montants versés pour le rachat de parts Parts pour clients privés Scotia ( ) AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L ACTIF NET Parts pour clients privés Scotia ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE Parts pour clients privés Scotia $ * Pour la période allant de la création du Fonds jusqu au 11 décembre ÉTATS DES RÉSULTATS* Pour le semestre terminé le 30 juin FONDS SCOTIA CASSELS 2009 REVENU DE PLACEMENT Dividendes $ Intérêts Retenues ou remboursements d impôt à l étranger (43 014) CHARGES Frais de gestion (note 4) Honoraires des vérificateurs Frais de garde Frais de dépôt Honoraires des avocats Charges liées à l information des porteurs de parts Frais d administration, autres charges et TPS Charges absorbées Revenu de placement net (perte nette) Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus ( ) Gain net (perte nette) de change réalisé(e) s de transaction ( ) Variation de la plus-value (moins-value) latente sur les placements Variation de la plus-value (moins-value) latente des contrats de change à terme (43 378) Gain net (perte nette) sur les placements et les coûts de transaction Augmentation (diminution) de l actif net liée à l exploitation $ L EXPLOITATION Parts pour clients privés Scotia $ L EXPLOITATION PAR PART Parts pour clients privés Scotia 0,58 $ 228

231 Fonds de potentiel cyclique Scotia Cassels (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Nombre d actions/ Nombre de contrats ACTIONS 93,8 % ACTIONS CANADIENNES 56,6 % Énergie 15,5 % Addax Petroleum Corporation Canadian Oil Sands Trust Nexen Inc Suncor Énergie Inc Société d énergie Talisman Inc Matériaux 6,4 % Société aurifère Barrick Potash Corporation of Saskatchewan Inc Produits de consommation discrétionnaire 2,0 % Rogers Communications Inc., catégorie B Produits de consommation courante 1,2 % Viterra Inc., reçus de souscription* Services financiers 11,2 % Banque Royale du Canada Banque Toronto-Dominion, La Technologies de l information 2,7 % Research In Motion Limited Services de télécommunications 2,0 % BCE Inc Services publics 4,3 % Capital Power Corporation TransCanada Corporation Parts indicielles 11,3 % 528 ishares CDN S&P/TSX 60 Index Fund, options de vente, 15,50 $, 17 juill ishares CDN S&P/TSX Global Gold Index Fund ishares S&P/TSX Cap Financials Index Fund TOTAL DES ACTIONS CANADIENNES CONTRATS DE CHANGE À TERME Date du règlement Devise à recevoir Montant contractuel Nombre d actions/ Nombre de contrats/ Valeur nominale ($) ACTIONS ÉTRANGÈRES 37,2 % États-Unis 37,2 % Amazon.com Inc Apple Inc AT&T Inc Chubb Corporation, The Coca-Cola Company, The Colgate-Palmolive Company Computer Sciences Corporation Corning Incorporated CSX Corporation Gilead Sciences, Inc Goldman Sachs Group Inc., The (15) Goldman Sachs Group, Inc., The, options d achat position vendeur à 155,00 $, 17 juill (3 213) (3 437) Intel Corporation International Business Machines Corporation Johnson & Johnson Kellogg Company McDonald s Corporation S&P 500, certificats représentatifs d actions étrangères S&P 500, certificats représentatifs d actions étrangères, options de vente, 93,00 $, 17 juill Sempra Energy State Street Corporation Waters Corporation Xcel Energy Inc TOTAL DES ACTIONS Options sur devises 0,2 % Options d achat sur dollars canadiens, 1,12 $, 14 août BILLETS À COURT TERME 3,7 % Bons du Trésor du Gouvernement du Canada, 0,17 % à 0,23 %, échéant entre le 9 juill et le 17 sept TOTAL DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS AUTRES ACTIFS, MOINS LES PASSIFS 2,3 % ACTIF NET 100,0 % Devise à livrer * Ce titre n est pas négocié activement. Montant contractuel Valeur en dollars canadiens au 30 juin 2009 ($) Plus-value (moins-value) en dollars canadiens ($) 31 juill Dollar canadien Dollar américain (43 818) 31 juill Dollar américain Dollar canadien (43 378) Les contrats de change à terme en cours au 30 juin 2009 sont placés dans des institutions financières avec une notation de AA- selon Standard & Poor s. FONDS SCOTIA CASSELS 229

232 Fonds de potentiel cyclique Scotia Cassels (non vérifié) (suite) ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Pourcentage de l actif net (%) Catégorie de placements 30 juin décembre 2008 Énergie 15,5 22,6 Matériaux 6,4 9,7 Produits de consommation discrétionnaire 2,0 4,1 Produits de consommation courante 1,2 Services financiers 11,2 10,7 Technologies de l information 2,7 Services de télécommunications 2,0 6,7 Services publics 4,3 4,1 Parts indicielles 11,3 Actions étrangères 37,2 37,9 Options sur devises 0,2 Instruments du marché monétaire 3,7 18,3 FONDS SCOTIA CASSELS 230

233 Fonds de potentiel cyclique Scotia Cassels (non vérifié) (suite) RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS A. Gestion du risque L objectif de placement du Fonds de potentiel cyclique Scotia Cassels (le «Fonds») est d obtenir une croissance du capital à long terme. Le Fonds investit surtout dans un éventail de titres de participation et de titres apparentés à un titre participatif nord-américains qui sont sensibles aux grandes fluctuations économiques (cycles économiques). La gestion du risque est l un des plus importants facteurs du processus de gestion de portefeuille; elle guide les décisions de placement du Fonds. La méthode de placement du Fonds prévoit la surveillance du portefeuille afin de s assurer de sa conformité aux directives de placement établies. Le gestionnaire cherche à réduire au minimum les effets néfastes potentiels des risques sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les titres du Fonds et l évolution du marché des capitaux. B. Risque de liquidité L exposition du Fonds au risque de liquidité découle principalement du rachat quotidien au comptant de parts. Le Fonds investit principalement dans des titres négociés sur des marchés actifs qui peuvent facilement être vendus. De plus, le Fonds vise à maintenir une position de liquidités et d équivalents suffisante pour garder une flexibilité financière et est en mesure d emprunter jusqu à 5 % de sa valeur liquidative pour financer ses rachats. De temps à autre, le Fonds peut être partie à un contrat dérivé hors Bourse ou investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et peuvent être illiquides. Les titres illiquides sont indiqués dans l état du portefeuille de placements. C. Risque de change Le risque de change est celui que la valeur des instruments financiers libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie de présentation du Fonds, fluctuera en fonction des variations de taux de change. Les instruments financiers du Fonds étaient exposés aux devises suivantes : 30 juin 2009 Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Instruments Monnaie financiers ($) Dollar américain ( ) ,1 Total ( ) ,1 31 décembre 2008 Contrats de change à terme ($) Risque de change (montant net) ($) Pourcentage de l actif net (%) Instruments Monnaie financiers ($) Dollar américain ,9 Total ,9 Pourcentage de l actif net (%) Dans les tableaux ci-dessus, les montants sont fondés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds. Les autres actifs financiers (y compris les dividendes, les intérêts débiteurs et le montant à recevoir pour la vente de titres) et les autres passifs financiers libellés en monnaies étrangères n exposent pas le Fonds à un risque de change significatif., si le dollar canadien avait gagné ou perdu 10 % par rapport à toutes les monnaies, en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, l actif net aurait diminué ou augmenté d environ $, soit 2,4 % de l actif net du Fonds ( $ au 31 décembre 2008, soit 3,8 % de l actif net du Fonds). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de ceux de cette analyse de sensibilité. La différence pourrait être importante. D. Risque de taux d intérêt Le risque de taux d intérêt découle des instruments financiers portant intérêt comme les obligations. Le Fonds est exposé au risque que la valeur des instruments financiers portant intérêt fluctue en fonction des variations des taux d intérêt en vigueur sur le marché. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, la majeure partie des actifs et passifs financiers du Fonds ne donnent pas droit à des intérêts. Aussi, le Fonds est peu exposé aux risques qui pourraient découler des variations des taux d intérêt en vigueur. E. Risque de crédit Le risque de crédit est celui que la contrepartie d un instrument financier ne s acquitte pas d une obligation ou d un engagement qu elle a envers le Fonds. Toutes les opérations sur des titres cotés en Bourse sont réglées (payées) sur livraison par des courtiers approuvés. Le risque de défaillance est jugé minimal, car les titres vendus ne sont livrés qu après réception du paiement par le courtier. Les achats sont payés seulement après que le courtier a reçu les titres. Lorsque le Fonds investit dans des titres de créance, ou dans des contrats de change à terme, le risque de crédit se trouve concentré principalement dans ces opérations. Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008, le Fonds n avait aucun placement important dans des titres de créance ou des instruments dérivés. Le Fonds prête des titres à des contreparties, c est-à-dire qu il les échange temporairement, à titre de garantie, contre un engagement de la contrepartie de livrer les mêmes titres à une date future. Le risque de crédit lié à ces opérations est jugé minimal, puisque toutes les contreparties ont une note de crédit approuvée et suffisante et que la valeur marchande des liquidités ou des titres détenus en garantie doit représenter au moins 102 % de la juste valeur des titres prêtés à la clôture de chaque jour de Bourse. F. Autre risque de prix L autre risque de prix est celui que la juste valeur des instruments financiers du Fonds fluctue en fonction de l évolution des cours du marché (autre que le risque de taux d intérêt ou le risque de change)., en supposant que toutes les autres variables soient demeurées constantes, une variation de 10 % des indices boursiers respectifs, selon une mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence, constitué à 60 % de l indice composé S&P/TSX et à 40 % de l indice S&P 500, aurait eu comme incidence sur l actif net du Fonds de l augmenter ou de le diminuer de quelque $ (environ 5,5 % de l actif net total du Fonds). Le Fonds ayant été créé le 11 décembre 2008, il n existe aucune mesure passée de la sensibilité des rendements du Fonds relativement aux rendements de son indice boursier de référence au 31 décembre La mesure passée de la sensibilité du Fonds pourrait ne pas être représentative de sa mesure future et, par conséquent, l incidence sur l actif net pourrait être considérablement différente. FONDS SCOTIA CASSELS 231

234 Notes afférentes aux états financiers 30 juin Les Fonds Tous les fonds («Fonds») présentés dans les présents états financiers sont des fonds communs de placement à capital variable établis en vertu des lois de la province d Ontario aux termes d une déclaration de fiducie-cadre («déclaration de fiducie») datée du 14 février 2005 et modifiée ou retraitée de temps à autre. Le tableau cidessous présente la date de création de chacun des Fonds : Fonds Scotia des bons du Trésor 3 octobre 1991 Fonds Scotia privilégié des bons du Trésor 10 juillet 1992 Fonds Scotia du marché monétaire 30 août 1990 Fonds Scotia du marché monétaire en $ US 3 septembre 1996 Fonds Scotia hypothécaire de revenu 22 septembre 1992 Fonds Scotia de revenu canadien 1 er novembre 1957 Fonds Scotia d obligations en $ US 27 novembre 1991 Fonds Scotia d obligations mondiales 4 juillet 1994 Fonds Scotia de revenu mensuel diversifié 10 juin 2005 Fonds Scotia canadien équilibré 7 mai 1990 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs 20 février 1961 Fonds Scotia de dividendes canadiens 28 octobre 1992 Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre 31 décembre 1986 Fonds Scotia de croissance canadienne 20 février 1961 Fonds Scotia des ressources 6 juillet 1993 Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation 28 octobre 1992 Fonds Scotia de croissance américaine 31 décembre 1986 Fonds Scotia d actions américaines de valeur 30 novembre 2000 Fonds Scotia d actions internationales de valeur 30 novembre 2000 Fonds Scotia européen 3 septembre 1996 Fonds Scotia de la région du Pacifique 18 août 1994 Fonds Scotia d Amérique latine 18 août 1994 Fonds Scotia de croissance mondiale 20 février 1961 Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation 30 novembre 2000 Fonds Scotia potentiel mondial 30 novembre 2000 Fonds Scotia mondial des changements climatiques 25 janvier 2008 Fonds Scotia indiciel obligataire canadien 20 septembre 1999 Fonds Scotia indiciel canadien 13 décembre 1996 Fonds Scotia indiciel américain 13 décembre 1996 Fonds Scotia CanAm indiciel 9 juillet 1993 Fonds Scotia indiciel Nasdaq 30 novembre 2000 Fonds Scotia indiciel international 20 septembre 1999 Portefeuille de revenu et de croissance modérée Sélection Scotia 22 avril 2003 Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Sélection Scotia 22 avril 2003 Portefeuille de croissance moyenne Sélection Scotia 22 avril 2003 Portefeuille de croissance dynamique Sélection Scotia 22 avril 2003 Portefeuille de revenu et de croissance modérée Partenaires Scotia 29 novembre 2002 Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Partenaires Scotia 29 novembre 2002 Portefeuille de croissance moyenne Partenaires Scotia 29 novembre 2002 Portefeuille de croissance dynamique Partenaires Scotia 29 novembre 2002 Portefeuille Scotia Vision prudente juin 2005 Portefeuille Scotia Vision dynamique juin 2005 Portefeuille Scotia Vision prudente juin 2005 Portefeuille Scotia Vision dynamique juin 2005 Portefeuille Scotia Vision prudente juin 2005 Portefeuille Scotia Vision dynamique juin 2005 Portefeuille Scotia Vision prudente juin 2005 Portefeuille Scotia Vision dynamique juin 2005 Portefeuille de revenu INNOVA Scotia 5 janvier 2009 Portefeuille de revenu équilibré INNOVA Scotia 5 janvier 2009 Portefeuille de croissance équilibrée INNOVA Scotia 5 janvier 2009 Portefeuille de croissance INNOVA Scotia 5 janvier 2009 Portefeuille de croissance maximale INNOVA Scotia 5 janvier 2009 Fonds d obligations gouvernementales à court et moyen termes Scotia Cassels 30 septembre 2007 Fonds à revenu avantagé Scotia Cassels 30 septembre 2007 Fonds d obligations de sociétés canadiennes Scotia Cassels 30 octobre 2003 Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels 10 juin 2005 Fonds d actions nord-américaines Scotia Cassels 10 juin 2005 Fonds d actions américaines Scotia Cassels 10 juin 2005 Fonds d actions internationales Scotia Cassels 10 juin 2005 Fonds de potentiel cyclique Scotia Cassels 3 novembre Principales conventions comptables Les présents états financiers ont été dressés selon les principes comptables généralement reconnus («PCGR») du Canada. En appliquant les PCGR du Canada, Placements Scotia Inc. (le «gestionnaire») peut faire des estimations et poser des hypothèses qui influent sur les montants constatés dans les états financiers. Les résultats réels pourraient différer de ces estimations. Les principales conventions comptables des Fonds sont les suivantes : a) Instruments financiers Le 1 er janvier 2008, chacun des Fonds a adopté les chapitres 3862, «Instruments financiers informations à fournir», et 3863, «Instruments financiers présentation», du Manuel de l Institut Canadien des Comptables Agréés («ICCA»). Les nouvelles normes ont remplacé le chapitre 3861, «Instruments financiers informations à fournir et présentation». Le chapitre 3862 exige des informations plus approfondies au sujet de la nature et de l ampleur des risques découlant des instruments financiers, ainsi que de la façon dont les Fonds gèrent ces risques. Le chapitre 3863 reprend telles quelles les exigences en matière de présentation formulées au chapitre 3861 ayant trait aux instruments financiers. Ces renseignements sont présentés à la rubrique «Risques liés aux instruments financiers» des états financiers de chaque Fonds. b) Informations à fournir concernant le capital Le chapitre 1535, «Informations à fournir concernant le capital», du Manuel de l ICCA établit des normes pour la fourniture d informations sur le capital de chacun des Fonds et la façon dont il est géré. Ces normes s appliquent aux états financiers des exercices ouverts à compter du 1 er octobre Les exigences 232

235 en matière d information financière relatives au chapitre 1535 sont présentées à la note 3. c) Évaluation des placements i) Selon la note d orientation concernant la comptabilité 18 intitulée «Sociétés de placement», les placements sont considérés comme étant détenus à des fins de transaction et doivent être comptabilisés à la juste valeur, conformément aux définitions du chapitre 3855, «Instruments financiers comptabilisation et évaluation» («chapitre 3855»), du Manuel de l ICCA. Les placements qui sont négociés dans un marché actif sur une Bourse reconnue, sur des marchés hors Bourse sur lesquels les placements sont négociés, sont évalués au cours acheteur pour les placements détenus et au cours vendeur pour les titres vendus à découvert. Les titres n ayant pas de cours disponible, ou dont le cours est jugé inexact ou peu fiable par le gestionnaire, sont évalués de manière telle que de l avis du gestionnaire ils reflètent le plus précisément possible la juste valeur de l actif. L adoption des normes de ce chapitre a une incidence sur l évaluation et la présentation de l actif net d un fonds de placement aux fins de l établissement d états financiers («actif net»). La valeur utilisée pour établir le cours quotidien du Fonds aux fins d achat et de rachat de parts (la «valeur liquidative pour l établissement du prix» ou «valeur liquidative») n est pas touchée par cette modification de convention comptable. Le rapprochement de la valeur liquidative et de l actif net de chaque Fonds est présenté à la note 10. ii) Conformément aux recommandations du chapitre 3855, les coûts de transaction directement attribuables à l acquisition ou à la cession d un placement sont passés en charges et inclus dans les «s de transaction», à l état des résultats. Les frais de placement du titre représentent le montant versé et sont établis au coût moyen, compte non tenu des coûts de transaction. iii) Les titres d emprunt à court terme sont constatés au coût après amortissement qui, de l avis du gestionnaire, se rapproche de la juste valeur. iv) Les créances hypothécaires sont évaluées à leur juste valeur à l aide du taux de rendement en vigueur sur les nouvelles créances hypothécaires dont le type et le terme sont semblables. d) Opérations de placement et comptabilisation du revenu Les opérations de placement sont comptabilisées à la date de l opération. Le revenu de dividendes est comptabilisé à la date exdividende, et les intérêts sont inscrits selon la méthode de la comptabilité d exercice. Les gains et les pertes réalisés à la vente de titres de créance à court terme sont comptabilisés comme un rajustement des intérêts créditeurs. Les gains et pertes sur placements sont comptabilisés au moyen du coût moyen, compte non tenu des coûts d opération. Le revenu, les gains (pertes) réalisés et les gains (pertes) latents sont répartis au prorata entre les catégories. e) Conversion des montants en devises Les montants libellés en devises sont convertis en dollars canadiens comme suit : i) la valeur marchande des placements et des autres actifs et passifs au taux de change en vigueur à la date d évaluation; ii) l achat et la vente de placements et le revenu de placement au taux de change en vigueur aux dates des opérations respectives. Cette situation ne s applique pas au Fonds Scotia du marché monétaire en $ US ni au Fonds Scotia d obligations en $ US, qui sont libellés en dollars américains. f) Devises Les gains (pertes) de change réalisés à l achat et à la vente de devises sont inclus dans le montant net des gains (pertes) de change réalisés à l état des résultats. Cette situation ne s applique pas au Fonds Scotia du marché monétaire en $ US ni au Fonds Scotia d obligations en $ US, qui sont libellés en dollars américains. g) Contrats de change à terme La valeur des contrats de change à terme est le gain ou la perte qui serait réalisé si, à la date d évaluation, les positions devaient être fermées et constatées comme un gain ou une perte latent. À l échéance des contrats, la différence entre le coût et la valeur marchande de la devise est présentée au poste «Gain net (perte nette) réalisé(e) sur les placements vendus». h) Contrats à terme standardisés Les contrats à terme standardisés sont évalués à leur cours acheteur aux fins de l établissement d états financiers à la fermeture des bureaux à chaque date 233

236 d évaluation. Toute différence entre la valeur de règlement à la fermeture des bureaux à une date d évaluation donnée et celle de la date d évaluation précédente est réglée en espèces quotidiennement et figure à l état des résultats au poste «Intérêts». Les montants à recevoir (à payer) découlant du règlement de contrats à terme standardisés figurent à l état de l actif net au poste «Montant à recevoir (à payer) au titre de contrats à terme standardisés». i) Options d achat Les options sont évaluées à leur cours acheteur ou vendeur affiché par la Bourse principale ou le marché hors cote où le contrat est négocié. j) Évaluation des fonds sous-jacents Les placements dans des fonds sous-jacents sont évalués à la valeur liquidative de la catégorie par part à la fin de chaque date d évaluation. k) Autres actifs et passifs Les actifs et les passifs financiers autres que les placements sont évalués au coût ou au coût après amortissement. Leurs encours étant de court terme, leur valeur comptable avoisine leur juste valeur. l) Prêts de titres Fonds Certains Fonds peuvent effectuer des prêts de titres. Ces opérations nécessitent l échange temporaire de titres, l emprunteur fournissant des garanties et prenant l engagement de remettre les mêmes titres au Fonds à une date future. Le revenu tiré de ces prêts Parts émises Parts réinvesties de titres est constaté à l état des résultats. La valeur marchande des titres prêtés et de la garantie détenue est calculée chaque jour. Les arrangements de prêts de titres peuvent être résiliés en tout temps par l emprunteur, l agent de prêt de titres ou le Fonds. 3. Avoir des porteurs de parts Les parts émises et en circulation représentent le capital de chaque Fonds. Chaque Fonds peut émettre un nombre illimité de parts. Chaque part est rachetable au gré du porteur conformément à la déclaration de fiducie, est de même rang que toutes les autres parts du Fonds et donne droit au porteur de parts à une participation proportionnelle indivise dans la valeur liquidative du Fonds. Les porteurs de parts ont droit aux distributions au moment où elles sont déclarées. Les distributions relatives aux parts d un Fonds sont réinvesties dans des parts additionnelles de ce Fonds ou, au gré du porteur, versées en espèces. Les Fonds ne sont soumis à aucune restriction ni exigence particulière en matière de capital. Placements Scotia Inc. gère le capital des Fonds conformément aux objectifs de placement. Les parts de chaque Fonds sont émises et rachetées à leur valeur liquidative pour l établissement du prix par part qui est établie à la fermeture des bureaux chaque jour d ouverture de la Bourse de Toronto. La valeur liquidative pour l établissement du prix par part est calculée en divisant l actif net du Fonds par le nombre total de parts en circulation. Pour les semestres terminés les 30 juin 2009 et 2008, les nombres suivants de parts ont été émises, réinvesties et remboursées : Parts remboursées Parts émises Parts réinvesties Parts remboursées Fonds Scotia des bons du Trésor Parts de catégorie A Fonds Scotia privilégié des bons du Trésor Parts de catégorie A Fonds Scotia du marché monétaire Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie prestige Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Fonds Scotia du marché monétaire en $ US Parts de catégorie A Fonds Scotia hypothécaire de revenu Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I Fonds Scotia de revenu canadien Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Fonds Scotia d obligations en $ US Parts de catégorie A Parts de catégorie F Fonds Scotia d obligations mondiales Parts de catégorie A

237 Fonds Parts émises Parts réinvesties Parts remboursées Parts émises Parts réinvesties Parts remboursées Parts de catégorie I Fonds Scotia de revenu mensuel diversifié Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Fonds Scotia canadien équilibré Parts de catégorie A Parts de catégorie F Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Fonds Scotia de dividendes canadiens Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre Parts de catégorie A Parts de catégorie F 298 Parts de catégorie I Fonds Scotia de croissance canadienne Parts de catégorie A (11) Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie I Fonds Scotia des ressources Parts de catégorie A Parts de catégorie F 441 Fonds Scotia de croissance américaine Parts de catégorie A Fonds Scotia d actions américaines de valeur Parts de catégorie A Parts de catégorie I Fonds Scotia d actions internationales de valeur Parts de catégorie A (3) Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F 608 Parts de catégorie I Fonds Scotia européen Parts de catégorie A Parts de catégorie E Parts de catégorie I Fonds Scotia de la région du Pacifique Parts de catégorie A Parts de catégorie I Fonds Scotia d Amérique latine Parts de catégorie A (9) Parts de catégorie F Parts de catégorie I Fonds Scotia de croissance mondiale Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie I Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation Parts de catégorie A Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation Parts de catégorie A Parts de catégorie I Fonds Scotia potentiel mondial Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers 11 Parts de catégorie F 831 Parts de catégorie I Fonds Scotia mondial des changements climatiques Parts de catégorie A Parts de catégorie conseillers Fonds Scotia indiciel obligataire canadien Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts de catégorie I Fonds Scotia indiciel canadien Parts de catégorie A (1) Parts de catégorie F

238 Fonds Parts émises Parts réinvesties Parts remboursées Parts émises Parts réinvesties Parts remboursées Parts de catégorie I Fonds Scotia indiciel américain Parts de catégorie A Parts de catégorie I Fonds Scotia CanAm indiciel Parts de catégorie A Fonds Scotia indiciel Nasdaq Parts de catégorie A Parts de catégorie F Fonds Scotia indiciel international Parts de catégorie A Parts de catégorie I Portefeuille de revenu et de croissance modérée Sélection Scotia Parts de catégorie A (84) Parts de catégorie conseillers 9 Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Sélection Scotia Parts de catégorie A (17) Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie F Portefeuille de croissance moyenne Sélection Scotia Parts de catégorie A (14) (36) Parts de catégorie conseillers 8 Portefeuille de croissance dynamique Sélection Scotia Parts de catégorie A (29) Parts de catégorie conseillers Portefeuille de revenu et de croissance modérée Partenaires Scotia Parts de catégorie A (153) Parts de catégorie F 8 Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Partenaires Scotia Parts de catégorie A (20) (38) Parts de catégorie F Portefeuille de croissance moyenne Partenaires Scotia Parts de catégorie A (21) Parts de catégorie F Portefeuille de croissance dynamique Partenaires Scotia Parts de catégorie A Parts de catégorie F Portefeuille Scotia Vision prudente 2010 Parts de catégorie A Portefeuille Scotia Vision dynamique 2010 Parts de catégorie A Portefeuille Scotia Vision prudente 2015 Parts de catégorie A (16) Portefeuille Scotia Vision dynamique 2015 Parts de catégorie A Portefeuille Scotia Vision prudente 2020 Parts de catégorie A Portefeuille Scotia Vision dynamique 2020 Parts de catégorie A Portefeuille Scotia Vision prudente 2030 Parts de catégorie A (1) Portefeuille Scotia Vision dynamique 2030 Parts de catégorie A Portefeuille de revenu INNOVA Scotia Parts de catégorie A Portefeuille de revenu équilibré INNOVA Scotia Parts de catégorie A Portefeuille de croissance équilibrée INNOVA Scotia Parts de catégorie A Portefeuille de croissance INNOVA Scotia Parts de catégorie A Portefeuille de croissance maximale INNOVA Scotia Parts de catégorie A Fonds d obligations gouvernementales à court et moyen termes Scotia Cassels Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Fonds à revenu avantagé Scotia Cassels Parts pour clients privés Scotia Fonds d obligations de sociétés canadiennes Scotia Cassels Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Fonds d actions nord-américaines Scotia Cassels 236

239 Fonds Parts émises Parts réinvesties Parts remboursées Parts émises Parts réinvesties Parts remboursées Parts pour clients privés Scotia Fonds d actions américaines Scotia Cassels Parts de catégorie I Parts pour clients privés Scotia Fonds d actions internationales Scotia Cassels Parts pour clients privés Scotia Fonds de potentiel cyclique Scotia Cassels Parts pour clients privés Scotia (59) Frais de gestion et frais d acquisition Les frais de gestion des Fonds sont calculés quotidiennement et exigibles mensuellement, le premier jour ouvrable du mois civil suivant. Le gestionnaire a droit à des frais de gestion annuels maximums, hors TPS, comme suit : Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts pour clients privés Scotia Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie prestige Fonds Scotia des bons du Trésor 1,00 Fonds Scotia privilégié des bons du Trésor 0,50 (1) Fonds Scotia du marché monétaire 1,00 0,10 1,00 0,30 Fonds Scotia du marché monétaire en $ US 1,00 Fonds Scotia hypothécaire de revenu 1,25 0,625 Fonds Scotia de revenu canadien 1,25 0,625 0,10 1,25 Fonds Scotia d obligations en $ US 1,50 0,75 Fonds Scotia d obligations mondiales 1,50 0,75 Fonds Scotia de revenu mensuel diversifié 1,25 0,625 1,50 Fonds Scotia canadien équilibré 1,75 0,875 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs 1,75 0,875 1,95 Fonds Scotia de dividendes canadiens 1,50 0,75 0,10 1,75 Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre 1,85 0,925 Fonds Scotia de croissance canadienne 1,85 0,925 1,95 Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation 2,00 1,00 0,10 Fonds Scotia des ressources 2,00 1,00 Fonds Scotia de croissance américaine 2,00 1,00 0,10 Fonds Scotia d actions américaines de valeur 2,00 1,00 Fonds Scotia d actions internationales de valeur 2,15 1,15 2,15 Fonds Scotia européen 2,00 1,00 Fonds Scotia de la région du Pacifique 2,00 1,00 Fonds Scotia d Amérique latine 2,50 1,25 Fonds Scotia de croissance mondiale 2,00 1,00 2,00 Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation 2,35 1,35 Fonds Scotia potentiel mondial 2,20 1,20 2,20 Fonds Scotia mondial des changements climatiques 2,00 1,00 2,00 Fonds Scotia indiciel obligataire canadien 0,70 0,35 Fonds Scotia indiciel canadien 0,80 0,40 Fonds Scotia indiciel américain 0,80 0,40 Fonds Scotia CanAm indiciel 0,80 0,40 Fonds Scotia indiciel Nasdaq 0,80 0,40 Fonds Scotia indiciel international 0,80 0,40 Portefeuille de revenu et de croissance modérée Sélection Scotia 1,60 0,60 1,80 Parts de catégorie A Parts de catégorie F Parts pour clients privés Scotia Parts de catégorie conseillers Parts de catégorie prestige Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Sélection Scotia 1,75 0,75 1,95 Portefeuille de croissance moyenne Sélection Scotia 1,90 0,90 2,10 Portefeuille de croissance dynamique Sélection Scotia 2,10 1,10 2,20 Portefeuille de revenu et de croissance modérée Partenaires Scotia 1,85 0,85 Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Partenaires Scotia 2,00 1,00 Portefeuille de croissance moyenne Partenaires Scotia 2,15 1,15 Portefeuille de croissance dynamique Partenaires Scotia 2,35 1,35 Portefeuille Scotia Vision prudente ,60 Portefeuille Scotia Vision dynamique ,65 Portefeuille Scotia Vision prudente ,70 Portefeuille Scotia Vision dynamique ,75 Portefeuille Scotia Vision prudente ,80 Portefeuille Scotia Vision dynamique ,85 Portefeuille Scotia Vision prudente ,00 Portefeuille Scotia Vision dynamique ,05 Portefeuille de revenu INNOVA Scotia 1,60 Portefeuille de revenu équilibré INNOVA Scotia 1,70 Portefeuille de croissance équilibrée INNOVA Scotia 1,80 Portefeuille de croissance INNOVA Scotia 1,90 Portefeuille de croissance maximale INNOVA Scotia 2,00 Fonds d obligations gouvernementales à court et moyen termes Scotia Cassels 0,10 Fonds à revenu avantagé Scotia Cassels 0,10 Fonds d obligations de sociétés canadiennes Scotia Cassels 0,10 Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels 0,10 Fonds d actions nord-américaines Scotia Cassels 0,10 Fonds d actions américaines Scotia Cassels 0,10 Fonds d actions internationales Scotia Cassels 0,30 Fonds de potentiel cyclique Scotia Cassels 0,10 (1) Le Fonds Scotia privilégié des bons du Trésor verse une remise, appelée distribution sur les frais de gestion de 0,20 %, lorsque la valeur du Fonds dans un compte est de 237

240 $ à $, et de 0,35 % lorsque la valeur du Fonds dans un compte est supérieure à $. Aucuns frais de gestion ne sont imputés sur les parts de catégorie I. Les investisseurs peuvent négocier des frais distincts qui sont versés directement au gestionnaire. Il se peut que les épargnants qui décident d acquérir des parts de catégorie conseillers selon l option avec frais à l acquisition doivent payer des frais d acquisition pouvant varier entre 0 % et 6 % de la somme investie. Les frais d acquisition sont négociés entre l épargnant et son courtier. Les frais d acquisition seront déduits du montant investi et versés au courtier à titre de commission. Aucuns frais d acquisition ne sont imputés à l achat de parts de catégorie A, de catégorie prestige, de catégorie F, de catégorie I ou de parts pour clients privés Scotia. 5. Frais d exploitation Chaque catégorie d un Fonds se voit affecter ses propres dépenses et sa quote-part des dépenses du Fonds qui sont communes à toutes les catégories. Les frais d exploitation peuvent comprendre des frais juridiques et d autres frais engagés pour se conformer aux politiques et aux exigences légales et réglementaires, des honoraires de vérification, des frais de garde, des taxes et des impôts, des frais de courtage, des frais de communication avec les porteurs de parts et d autres frais d administration. Toutes les charges qui ont été absorbées par le gestionnaire sont présentées à l état des résultats. Le gestionnaire peut cesser d absorber les dépenses en tout temps. 6. Impôts sur les bénéfices Les Fonds sont considérés comme des fiducies de fonds communs de placement en vertu de la Loi de l impôt sur le revenu (Canada), ou devraient l être. Chaque Fonds distribue aux porteurs de parts une tranche suffisante de son revenu de placement net imposable et de ses gains en capital nets réalisés et imposables, moins le montant nécessaire pour permettre au Fonds d utiliser tout crédit d impôt disponible attribuable aux rachats au cours de la période. Ce revenu est imposable entre les mains des porteurs de parts. Par conséquent, aucune charge d impôts n a été comptabilisée dans les présents états financiers. a) Les Fonds suivants peuvent recourir à des reports en avant de pertes en capital au 31 décembre Fonds $ Fonds Scotia du marché monétaire en $ US Fonds Scotia hypothécaire de revenu Fonds Scotia de revenu canadien Fonds Scotia d obligations en $ US Fonds Scotia d obligations mondiales Fonds Scotia de revenu mensuel diversifié Fonds Scotia canadien équilibré Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs Fonds Scotia de dividendes canadiens Fonds Scotia de croissance canadienne Fonds Scotia des ressources Fonds $ Fonds Scotia de croissance américaine Fonds Scotia d actions américaines de valeur Fonds Scotia d actions internationales de valeur Fonds Scotia européen Fonds Scotia de la région du Pacifique Fonds Scotia d Amérique latine Fonds Scotia de croissance mondiale Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation Fonds Scotia potentiel mondial Fonds Scotia mondial des changements climatiques Fonds Scotia indiciel obligataire canadien Fonds Scotia indiciel canadien Fonds Scotia indiciel américain Fonds Scotia CanAm indiciel Fonds Scotia indiciel Nasdaq Fonds Scotia indiciel international Portefeuille de revenu et de croissance modérée Sélection Scotia Portefeuille de revenu et de croissance équilibrés Sélection Scotia Portefeuille de croissance moyenne Sélection Scotia Portefeuille de croissance dynamique Sélection Scotia Portefeuille de croissance moyenne Partenaires Scotia Portefeuille Scotia Vision prudente Portefeuille Scotia Vision dynamique Portefeuille Scotia Vision prudente Portefeuille Scotia Vision dynamique Portefeuille Scotia Vision prudente Portefeuille Scotia Vision dynamique Portefeuille Scotia Vision prudente Fonds à revenu avantagé Scotia Cassels Fonds d obligations de sociétés canadiennes Scotia Cassels Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels Fonds d actions nord-américaines Scotia Cassels Fonds d actions américaines Scotia Cassels Fonds d actions internationales Scotia Cassels Aux fins fiscales, les pertes en capital peuvent être reportées indéfiniment et déduites des gains en capital réalisés au cours des exercices à venir. b) Les Fonds suivants peuvent recourir à des reports en avant de pertes autres qu en capital au 31 décembre Fonds Année d échéance $ Fonds Scotia de croissance canadienne Fonds Scotia de croissance américaine Fonds Scotia de croissance américaine Fonds Scotia de croissance américaine Fonds Scotia de croissance américaine Fonds Scotia de croissance américaine Fonds Scotia d actions américaines de valeur Fonds Scotia d actions américaines de valeur Fonds Scotia d actions américaines de valeur Fonds Scotia d actions américaines de valeur Fonds Scotia de la région du Pacifique Fonds Scotia de la région du Pacifique Fonds Scotia d Amérique latine Fonds Scotia mondial des changements climatiques Fonds Scotia CanAm indiciel Fonds Scotia CanAm indiciel Fonds Scotia indiciel Nasdaq Fonds Scotia indiciel Nasdaq Fonds Scotia indiciel international Portefeuille de croissance dynamique Sélection Scotia Portefeuille de croissance moyenne Partenaires Scotia Portefeuille de croissance dynamique Partenaires Scotia À des fins fiscales, les pertes autres qu en capital peuvent être reportées en avant jusqu à 20 ans et déduites des 238

241 gains en capital réalisés et du revenu net des exercices futurs. 7. Commissions sur rabais de courtage sur titres gérés Les ententes constatables assorties de conditions préférentielles relativement aux opérations du portefeuille pour les semestres terminés les 30 juin 2009 et 2008 sont exposées ci-après. Fonds Fonds Scotia canadien équilibré $ $ Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre 250 Fonds Scotia de croissance canadienne 643 Fonds Scotia d actions américaines de valeur Fonds Scotia d actions internationales de valeur 987 Fonds Scotia européen Fonds Scotia d Amérique latine 972 Fonds Scotia de croissance mondiale Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation Fonds d actions internationales Scotia Cassels Les commissions sur rabais de courtage sur titres gérés sont des ententes en vertu desquelles des produits ou services autres que l exécution d opérations de titres en portefeuille sont obtenus par un conseiller en valeurs de la part ou par l entremise d une maison de courtage de valeurs pour avoir dirigé les opérations sur valeurs des clients vers la maison de courtage de valeurs. 8. Prêt de titres Le Fonds s est entendu avec le dépositaire, La Banque de Nouvelle-Écosse, relativement à un programme de prêt de titres. La valeur marchande totale des titres prêtés par un Fonds ne peut excéder 50 % de l actif net du Fonds. Les Fonds reçoivent une sûreté d au moins 102 % de la valeur des titres prêtés. Cette sûreté prend la forme de titres de créance du gouvernement du Canada, de gouvernements provinciaux canadiens, du gouvernement des États-Unis d Amérique, de certaines institutions financières canadiennes ou d autres titres admissibles, et n est pas incluse dans les états du portefeuille de placements. La valeur monétaire des titres prêtés et de la sûreté reçue par les Fonds au 30 juin 2009 est la suivante : Fonds Valeur marchande des titres prêtés Valeur marchande des garanties reçues Fonds Scotia des bons du Trésor $ $ Fonds Scotia privilégié des bons du Trésor Fonds Scotia hypothécaire de revenu Fonds Scotia de revenu canadien Fonds Scotia de revenu mensuel diversifié Fonds Scotia canadien équilibré Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs Fonds Scotia de dividendes canadiens Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre Fonds Scotia de croissance canadienne Fonds Scotia des ressources Fonds Valeur marchande des titres prêtés Valeur marchande des garanties reçues Fonds Scotia de croissance mondiale Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation Fonds Scotia indiciel obligataire canadien Fonds Scotia indiciel canadien Fonds Scotia indiciel américain Fonds d obligations gouvernementales à court et moyen termes Scotia Cassels Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels Fonds d actions nord-américaines Scotia Cassels Opérations entre apparentés a) Les frais de courtage payés à Scotia Capitaux Inc., filiale en propriété exclusive de La Banque de Nouvelle-Écosse et société affiliée du gestionnaire, au cours des semestres terminés les 30 juin 2009 et 2008, sont comme suit : Fonds Fonds Scotia de revenu mensuel diversifié $ $ Fonds Scotia canadien équilibré Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs Fonds Scotia de dividendes canadiens Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre Fonds Scotia de croissance canadienne Fonds Scotia des ressources Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels Fonds d actions nord-américaines Scotia Cassels Fonds de potentiel cyclique Scotia Cassels b) Le Fonds Scotia hypothécaire de revenu achète et vend ses créances hypothécaires auprès de la Société hypothécaire Scotia, filiale en propriété exclusive de La Banque de Nouvelle-Écosse, et de La Banque de Nouvelle-Écosse, à un montant qui produira un rendement inférieur d au plus un quart de un pour cent au taux d intérêt auquel La Banque de Nouvelle-Écosse prend des engagements semblables. Pour les prêts hypothécaires ordinaires non assurés, le Fonds Scotia hypothécaire de revenu verse à la Société hypothécaire Scotia ou à La Banque de Nouvelle-Écosse une commission de garantie égale à la valeur actualisée de 0,25 % applicable à la valeur actualisée de chaque prêt hypothécaire au moment de l achat. Cette commission est considérée un coût de transaction et est reportée et amortie sur la durée résiduelle jusqu à l échéance des prêts hypothécaires achetés. La Banque de Nouvelle-Écosse a accepté d acheter du Fonds Scotia hypothécaire de revenu les créances hypothécaires acquises auprès de la Société hypothécaire Scotia ou de La Banque de Nouvelle- Écosse lorsqu elles sont en souffrance. Le prix de cet achat est équivalent à la valeur du capital plus les intérêts impayés. Aucune créance hypothécaire n était en souffrance au 30 juin

242 Des frais d administration des créances hypothécaires de $ ont été versés à la Société hypothécaire Scotia pour le semestre terminé le 30 juin 2009 ( $ en 2008). c) Le gestionnaire peut effectuer des opérations et conclure des ententes de services avec ses sociétés affiliées. Scotia Capitaux Inc. peut participer à l achat et à la vente de titres des portefeuilles et de contrats à terme de gré à gré. Gestion de placements Scotia Cassels Limitée et Scotia Capitaux Inc. sont les conseillers en valeurs de certains Fonds. La Banque de Nouvelle-Écosse agit comme dépositaire des Fonds et comme contrepartie aux contrats dérivés de certains Fonds. d) Placements du gestionnaire dans les Fonds Le gestionnaire, filiale en propriété exclusive de La Banque de Nouvelle-Écosse, est le fiduciaire, le gestionnaire et le placeur principal des Fonds. Au 30 juin 2009, le gestionnaire détenait des parts dans le Fonds suivant : Fonds Scotia mondial des changements climatiques parts de catégorie A e) La Banque de Nouvelle-Écosse détient une participation importante dans CI Financial Corp. (anciennement, CI Financial Income Fund), société mère du gestionnaire des Fonds CI. CI Financial Corp. est donc considérée comme un apparenté. Certains des Fonds ont des positions dans CI Financial Corp. et des positions dans certains Fonds CI au 30 juin 2009 et au 31 décembre Le tableau qui suit présente un rapprochement de la valeur liquidative et de l actif net par part au 30 juin 2009 et au 31 décembre 2008 : Fonds Valeur liquidative par part ($) 30 juin décembre 2008 Actif net par part ($) Valeur liquidative par part ($) Actif net par part ($) Fonds Scotia de revenu canadien Parts de catégorie A 12,51 12,49 12,23 12,21 Parts de catégorie conseillers 12,50 12,48 12,21 12,19 Parts de catégorie F 12,49 12,47 12,22 12,20 Parts de catégorie I 12,46 12,44 12,23 12,21 Parts pour clients privés Scotia 12,47 12,45 12,23 12,21 Fonds Scotia d obligations en $ US Parts de catégorie A 10,65 10,64 10,90 10,89 Parts de catégorie F 10,62 10,62 10,89 10,88 Fonds Scotia d obligations mondiales Parts de catégorie A 9,05 9,05 10,05 10,05 Parts de catégorie I 9,02 9,01 10,07 10,06 Fonds Scotia de revenu mensuel diversifié Parts de catégorie A 8,99 8,98 8,58 8,56 Parts de catégorie conseillers 8,98 8,97 8,67 8,66 Parts de catégorie F 9,14 9,13 8,68 8,67 Fonds Scotia canadien équilibré Parts de catégorie A 18,00 17,98 17,17 17,14 Parts de catégorie F 17,63 17,60 16,88 16,85 Fonds Scotia canadien de répartition tactique d actifs Parts de catégorie A 15,07 15,04 13,95 13,92 Parts de catégorie conseillers 14,89 14,86 13,78 13,75 Parts de catégorie F 15,23 15,20 14,15 14,12 Fonds Scotia de dividendes canadiens Parts de catégorie A 32,20 32,16 28,78 28,71 Parts de catégorie conseillers 32,05 32,00 28,64 28,57 Parts de catégorie F 32,03 31,99 28,71 28,63 Parts de catégorie I 32,04 32,00 28,84 28,76 Parts pour clients privés Scotia 31,92 31,88 28,64 28,57 Fonds Scotia de valeurs canadiennes de premier ordre Parts de catégorie A 22,41 22,38 19,85 19,80 Parts de catégorie F 20,26 20,22 Parts de catégorie I 24,25 24,21 21,32 21,27 Fonds Scotia de croissance canadienne Parts de catégorie A 46,16 46,07 39,95 39,86 Parts de catégorie conseillers 46,05 45,96 39,87 39,78 Parts de catégorie F 47,75 47,66 41,19 41,10 Parts de catégorie I 51,83 51,73 44,53 44,43 Fonds Scotia des ressources Parts de catégorie A 16,79 16,74 12,87 12,81 240

243 Fonds Valeur liquidative par part ($) 30 juin décembre 2008 Actif net par part ($) Valeur liquidative par part ($) Actif net par part ($) Fonds Scotia de croissance américaine Parts de catégorie A 6,08 6,08 6,55 6,53 Parts de catégorie F 6,20 6,19 6,65 6,63 Fonds Scotia d actions américaines de valeur Parts de catégorie A 5,99 5,98 5,91 5,89 Parts de catégorie I 6,28 6,28 6,15 6,13 Fonds Scotia d actions internationales de valeur Parts de catégorie A 5,25 5,25 5,03 5,03 Parts de catégorie conseillers 5,20 5,20 4,98 4,98 Parts de catégorie I 5,34 5,33 5,07 5,06 Fonds Scotia européen Parts de catégorie A 7,81 7,81 7,74 7,74 Parts de catégorie I 7,77 7,77 7,63 7,63 Fonds Scotia de la région du Pacifique Parts de catégorie A 10,06 10,05 9,26 9,26 Parts de catégorie I 10,99 10,98 10,04 10,04 Fonds Scotia d Amérique latine Parts de catégorie A 23,14 23,08 16,82 16,80 Parts de catégorie F 23,42 23,36 16,98 16,96 Parts de catégorie I 23,85 23,78 17,20 17,18 Fonds Scotia de croissance mondiale Parts de catégorie A 24,10 24,08 22,28 22,25 Parts de catégorie conseillers 24,10 24,08 22,28 22,25 Parts de catégorie I 25,04 25,02 22,96 22,92 Fonds Scotia d actions canadiennes à faible capitalisation Parts de catégorie A 15,35 15,26 11,61 11,45 Parts de catégorie I 16,89 16,79 12,67 12,50 Fonds Scotia d actions mondiales à faible capitalisation Parts de catégorie A 5,63 5,61 5,41 5,37 Parts de catégorie I 5,76 5,74 5,50 5,45 Fonds Scotia potentiel mondial Parts de catégorie A 6,66 6,64 6,05 6,00 Parts de catégorie conseillers 6,47 6,46 5,89 5,83 Parts de catégorie F 6,20 6,14 Parts de catégorie I 6,78 6,77 6,12 6,06 Fonds Scotia mondial des changements climatiques Parts de catégorie A 7,00 7,00 6,83 6,81 Parts de catégorie conseillers 7,00 7,00 6,83 6,81 Fonds Scotia indiciel obligataire canadien Parts de catégorie A 10,80 10,79 10,81 10,80 Parts de catégorie F 10,83 10,82 10,84 10,83 Parts de catégorie I 10,77 10,76 10,80 10,79 Fonds Scotia indiciel canadien Parts de catégorie A 17,80 17,76 15,16 15,11 Parts de catégorie F 17,80 17,76 14,95 14,90 Parts de catégorie I 17,55 17,51 14,91 14,86 Fonds Scotia indiciel américain Parts de catégorie A 9,82 9,81 10,02 9,99 Parts de catégorie I 9,88 9,87 10,05 10,03 Fonds Scotia CanAm indiciel Parts de catégorie A 6,38 6,38 6,51 6,45 Parts de catégorie F 6,44 6,44 6,55 6,48 Fonds Scotia indiciel Nasdaq Parts de catégorie A 3,86 3,86 3,32 3,28 Parts de catégorie F 3,45 3,42 Fonds Scotia indiciel international Parts de catégorie A 6,29 6,29 6,21 6,19 Parts de catégorie F 6,29 6,29 6,20 6,18 Parts de catégorie I 6,58 6,59 6,48 6,46 Fonds d obligations gouvernementales à court et moyen termes Scotia Cassels Parts de catégorie I 10,44 10,44 Parts pour clients privés Scotia 10,45 10,44 10,46 10,46 Fonds à revenu avantagé Scotia Cassels Parts pour clients privés Scotia 8,30 8,26 7,74 7,72 241

244 Fonds Valeur liquidative par part ($) 30 juin décembre 2008 Actif net par part ($) Valeur liquidative par part ($) Actif net par part ($) Fonds d obligations de sociétés canadiennes Scotia Cassels Parts de catégorie I 9,76 9,74 9,30 9,28 Parts pour clients privés Scotia 9,77 9,75 9,30 9,28 Fonds d actions canadiennes Scotia Cassels Parts de catégorie I 9,83 9,81 Parts pour clients privés Scotia 9,82 9,81 8,53 8,51 Fonds d actions nord-américaines Scotia Cassels Parts pour clients privés Scotia 8,57 8,56 7,93 7,91 Fonds d actions américaines Scotia Cassels Parts de catégorie I 7,34 7,33 Parts pour clients privés Scotia 7,33 7,33 7,82 7,80 Fonds d actions internationales Scotia Cassels Parts pour clients privés Scotia 7,40 7,40 7,22 7,22 Fonds de potentiel cyclique Scotia Cassels Parts pour clients privés Scotia 10,90 10,89 10,47 10, Modifications comptables futures Le Conseil des normes comptables du Canada a confirmé qu à compter du 1 er janvier 2011, les Normes internationales d information financière («IFRS») remplaceront les normes et interprétations canadiennes actuelles que sont les PCGR du Canada pour les entités ayant une obligation publique de rendre des comptes, y compris les fonds de placement. Le gestionnaire a entrepris l élaboration d un plan de conversion afin d assurer le respect de la date de mise en œuvre. Les principaux éléments du plan consisteront à repérer les différences entre les conventions comptables appliquées actuellement par le Fonds et celles qu il prévoit appliquer en vertu des IFRS, ainsi que toute convention comptable ou décision de mise en œuvre et leur incidence, le cas échéant, sur l actif net ou la valeur liquidative des Fonds. 12. Chiffres correspondants Certains montants correspondants de périodes précédentes ont été retraités afin de les rendre conformes à la présentation de l exercice. 242

245 Pour plus de renseignements concernant les Fonds Scotia MC composez le (français) (anglais) fondsscotia.com ou adressez-vous à une succursale de la Banque Scotia, du Trust Scotia ou à ScotiaMcLeod. Le Groupe Banque Scotia tient à préserver notre environnement. Le présent document est imprimé sur du papier contenant 100 % de fibres recyclées postconsommation sans chlore. Aucun arbre n a servi à la fabrication de ces fibres recyclées. Ce papier, entièrement fabriqué au Canada, est certifié par un Éco-Logo de TerraChoice Canada et par la CFPA. Marque de commerce déposée de La Banque de Nouvelle-Écosse, utilisée sous licence. MC Marques de commerce de La Banque de Nouvelle-Écosse, utilisée sous licence. Les Fonds Scotia sont offerts par Placements Scotia Inc. Placements Scotia Inc. et Scotia Capitaux Inc. sont des personnes morales distinctes de La Banque de Nouvelle-Écosse, même si elles sont détenues en propriété exclusive par celle-ci. ScotiaMcLeod et Placement direct ScotiaMcLeod sont des filiales de Scotia Capitaux Inc. Membre du FCPE. «Standard & Poor s», «S&P» et «S&P 500» sont des marques de commerce de The McGraw-Hill Companies que La Banque de Nouvelle-Écosse et ses filiales sont autorisées à utiliser. «TSX» est une marque de commerce de la Bourse de Toronto que La Banque de Nouvelle-Écosse et ses filiales sont autorisées à utiliser. L indice Nasdaq 100 est publié par The Nasdaq Stock Market, Inc. The Nasdaq Stock Market, Inc. n entretient aucun lien avec Placements Scotia Inc. et ne s est pas prononcé sur la pertinence d investir dans le Fonds Scotia indiciel Nasdaq (08/09)