musique, télé, cinéma, mobile, internet, jeux

musique, télé, ciném, mobile, internet, jeux Rpport nnuel Document de référence 2006

Rpport nnuel - Document de référence 2006 Le présent Document de référence été déposé uprès de l Autorité des mrchés finnciers le 28 mrs 2007, conformément à l rticle 212-13 de son Règlement générl. Il pourr être utilisé à l ppui d une opértion finncière s il est complété pr une note d opértion visée pr l Autorité des mrchés finnciers.

Sommire 1 Chiffres clés - Orgnigrmme simplifié du groupe 5 4 Chiffres clés consolidés des trois derniers exercices 120 2 Description du groupe et des ctivités - Litiges - Fcteurs de risques 17 Description du groupe p.19 Principles ctivités du groupe p.29 Vritions sisonnières p.40 Environnement réglementire p.41 Pirtge p.47 Concurrence p.48 Mtières premières p.50 Recherche et développement p.51 Litiges p.52 Fcteurs de risques p.56 Rpport finncier 2006 121 Notes préliminires p.122 Synthèse des principux événements des exercices 2006, 2005 et 2004 p.122 Evénements significtifs intervenus en 2006, 2005 et 2004 p.124 Chngements de présenttion, de méthode comptble et recours à des estimtions p.136 Evolution des résultts des exercices 2006, 2005 et 2004 p.138 Chiffre d ffires, résultt opértionnel justé et flux nets de trésorerie opértionnels pr métier des exercices 2006, 2005 et 2004 p.146 Trésorerie et cpitux des exercices 2006 et 2005 p.161 Déclrtions prospectives p.179 3 Informtions concernnt l société - Gouvernement d entreprise 59 Informtions générles concernnt l société p.61 Informtions complémentires concernnt l société p.62 Annexes u Rpport finncier 2006 180 Incidence des chngements de présenttion des performnces du groupe intervenus à compter du 30 juin 2006 p.180 Gouvernement d entreprise p.82 Rpport du Président du Conseil de surveillnce de Vivendi sur les conditions de préprtion et d orgnistion des trvux du Conseil et sur les procédures de contrôle interne exercice 2006 p.109 Etts finnciers consolidés de l exercice clos le 31 décembre 2006 181 Rpport des Commissires ux comptes, étbli en ppliction de l rticle L. 225-235 du Code de commerce, sur le rpport du Président du Conseil de surveillnce de l société Vivendi, pour ce qui concerne les procédures de contrôle interne reltives à l élbortion et u tritement de l informtion comptble et finncière p.117 Rpport des Commissires ux comptes sur les comptes consolidés 183 2 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI

Sommire 5 6 Extrits des comptes nnuels de Vivendi SA de l exercice clos le 31 décembre 2006 284 Présenttion des comptes nnuels p.284 Etts finnciers 2006 p.286 Fililes et prticiptions p.291 Evénements récents - Perspectives d venir 295 Evénements récents p.296 Perspectives d venir p.296 Rpport des Commissires ux comptes sur les prévisions de résultt net justé, prt du groupe p.298 Responsble du Document de référence 299 Responsble du Document de référence p.300 Attesttion du responsble du Document de référence p.300 Responsbles du contrôle des comptes p.300 Annexe - Assemblée générle mixte du 19 vril 2007 301 Ordre du jour p.303 Rpport du Directoire p.304 Observtions du Conseil de surveillnce p.307 Projet de résolutions p.307 Projet de mise en hrmonie des sttuts p.313 Rpport générl des Commissires ux comptes p.320 Rpport spécil des Commissires ux comptes sur les conventions et enggements réglementés p.321 Rpport des Commissires ux comptes sur l ugmenttion de cpitl pr émission de toutes vleurs mobilières donnnt ccès u cpitl p.324 Rpport des Commissires ux comptes sur l ugmenttion de cpitl pr émission d ctions ordinires ou de toutes vleurs mobilières donnnt ccès u cpitl vec suppression du droit préférentiel de souscription p.325 Rpport des Commissires ux comptes sur l ugmenttion de cpitl vec suppression du droit préférentiel de souscription réservée ux slriés et retrités de l société et des sociétés du groupe Vivendi dhérnt u Pln d éprgne groupe p.326 Rpport des Commissires ux comptes sur l réduction du cpitl pr nnultion d ctions chetées p.327 Rpport complémentire du Directoire sur l ugmenttion de cpitl - 2007 - réservée ux slriés et retrités du groupe Vivendi dhérnt u Pln d éprgne groupe p.328 Rpport complémentire des Commissires ux comptes sur l ugmenttion de cpitl vec suppression du droit préférentiel de souscription p.329 Tble de concordnce p.330 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI 3

1 Chiffres clés Orgnigrmme simplifié du groupe Chiffre d ffires pr ctivités 6 Résultt opértionnel justé pr ctivités 8 Résultt net, prt du groupe et résultt net justé, prt du groupe 9 Résultt net justé, prt du groupe pr ction et dividende pr ction 10 Résultt net, prt du groupe pr ction et résultt net, prt du groupe dilué pr ction 11 Endettement finncier net et cpitux propres 12 Effectif pr ctivités 13 Orgnigrmme simplifié du groupe 15 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI 5

1 Chiffres cles orgnigrmme simplifie du groupe Chiffres clés Chiffre d ffires pr ctivites u 31 décembre - en millions d euros 25 000 20 000 15 000 475 1 581 86 641 1 860 49 804 2 053 76 10 000 7 192 8 687 8 678 5 000 3 560 3 452 3 630 4 989 4 893 4 955 0 2004 2005 2006 2004 2005 2006 Universl Music Group 4 989 4 893 4 955 Groupe Cnl+ 3 560 3 452 3 630 SFR 7 192 8 687 8 678 Mroc Telecom 1 581 1 860 2 053 Vivendi Gmes 475 641 804 Activités non strtégiques et élimintions des opértions intr-segment 86-49 - 76 Totl 17 883 19 484 20 044 6 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI

1 Chiffres cles orgnigrmme simplifie du groupe Chiffres clés Chiffre d ffires 2006 pr zones geogrphiques u 31 décembre - en millions d euros 20 044 1 183 Reste du monde 12 372 Frnce 1 960 Mroc 2 448 Etts-Unis 2 081 Reste de l Europe Chiffre d ffires 2005 pr zones geogrphiques u 31 décembre - en millions d euros 19 484 1 148 Reste du monde 12 216 Frnce 1 773 Mroc 2 414 Etts-Unis 1 933 Reste de l Europe Chiffre d ffires 2004 pr zones geogrphiques u 31 décembre - en millions d euros 17 883 1 096 Reste du monde 10 835 Frnce 1 516 Mroc 2 260 Etts-Unis 2 176 Reste de l Europe Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI 7

1 Chiffres cles orgnigrmme simplifie du groupe Chiffres clés Resultt opertionnel juste pr ctivites u 31 décembre - en millions d euros 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 2004 2005 2006 2004 2005 2006 Universl Music Group 592 681 744 Groupe Cnl+ 188 203 75 SFR 2 332 2 422 2 583 Mroc Telecom 685 786 912 Vivendi Gmes - 188 55 115 Holding & corporte - 193-195 - 113 Activités non strtégiques 88 33 54 Totl 3 504 3 985 4 370 L différence entre le résultt opértionnel justé et le résultt d exploittion est constituée pr l mortissement des ctifs incorporels liés ux regroupements d entreprises, qui est exclu du résultt opértionnel justé. 8 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI

1 Chiffres cles orgnigrmme simplifie du groupe Chiffres clés Resultt net, prt du groupe et resultt net juste, prt du groupe u 31 décembre - en millions d euros 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 2004 2005 2006 2004 2005 2006 Résultt net, prt du groupe 3 767 3 154 4 033 Résultt net justé, prt du groupe 1 498 2 218 2 614 Vivendi considère le résultt net justé, prt du groupe, mesure à crctère non strictement comptble, comme un indicteur pertinent des performnces opértionnelles et finncières du groupe. L Direction de Vivendi utilise le résultt net justé, prt du groupe pour gérer le groupe cr il illustre mieux les performnces des ctivités et permet d exclure l pluprt des éléments non opértionnels et non récurrents. Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI 9

1 Chiffres cles orgnigrmme simplifie du groupe Chiffres clés Resultt net juste, prt du groupe pr ction et dividende pr ction u 31 décembre - en euros 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0 2004 2005 2006 2004 2005 2006 Résultt net justé, prt du groupe pr ction 1,31 1,93 2,27 Dividende pr ction 0,60 1,00 1,20 10 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI

1 Chiffres cles orgnigrmme simplifie du groupe Chiffres clés Resultt net, prt du groupe pr ction et resultt net, prt du groupe dilue pr ction u 31 décembre - en euros 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0 2004 2005 2006 2004 2005 2006 Résultt net, prt du groupe pr ction 3,29 2,74 3,50 Résultt net, prt du groupe dilué pr ction 3,27 2,72 3,47 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI 11

1 Chiffres cles orgnigrmme simplifie du groupe Chiffres clés Endettement finncier net et cpitux propres u 31 décembre - en millions d euros 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0 2004 2005 2006 2004 2005 2006 Endettement finncier net 4 724 3 768 4 344 Cpitux propres 18 092 21 608 21 864 Vivendi considère que l «endettement finncier net», grégt à crctère non strictement comptble, est un indicteur pertinent de l mesure de l endettement du groupe. L endettement finncier net est clculé comme l somme des emprunts et utres pssifs finnciers, à court et à long termes, tels qu ils sont présentés u biln consolidé, minorés de l trésorerie et des équivlents de trésorerie, tels qu ils sont présentés u biln consolidé, et des instruments finnciers dérivés à l ctif et des dépôts en numérire dossés à des emprunts (inclus u biln consolidé dns l rubrique «ctifs finnciers»). L endettement finncier net doit être considéré comme une informtion complémentire, qui ne peut ps se substituer ux données comptbles telles qu elles figurent u biln consolidé, ni à toute utre mesure de l endettement à crctère strictement comptble. 12 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI

1 Chiffres cles orgnigrmme simplifie du groupe Chiffres clés Effectif pr ctivites u 31 décembre 40 000 35 000 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0 2004 2005 2006 2004 2005 2006 Universl Music Group 9 661 7 915 7 869 Groupe Cnl+ 4 275 3 880 3 699 SFR 9 781 8 033 8 014 Mroc Telecom 12 204 11 251 11 259 Vivendi Gmes 1 654 2 657 3 567 Corporte 285 278 271 Autres 46 17 15 Totl 37 906 34 031 34 694 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI 13

1 Chiffres cles orgnigrmme simplifie du groupe Chiffres clés Effectif 2006 pr zones geogrphiques u 31 décembre 11 424 Afrique 34 694 1 445 Asie-Pcifique 3 226 Europe (hors Frnce) 350 Amérique du Sud et Amérique centrle 5 006 Amérique du Nord 13 243 Frnce Effectif 2005 pr zones geogrphiques u 31 décembre 11 418 Afrique 34 031 1 500 Asie-Pcifique 3 210 Europe (hors Frnce) 345 Amérique du Sud et Amérique centrle 4 416 Amérique du Nord 13 142 Frnce Effectif 2004 pr zones geogrphiques u 31 décembre 12 252 Afrique 37 906 1 409 Asie-Pcifique 4 667 Europe (hors Frnce) 336 Amérique du Sud et Amérique centrle 4 713 Amérique du Nord 14 529 Frnce 14 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI

1 Chiffres cles orgnigrmme simplifie du groupe Orgnigrmme simplifié du groupe Orgnigrmme simplifie du groupe (u 4 jnvier 2007) Vivendi * Société cotée. (1) Au 31 décembre 2006, Vivendi détenit 100 % du Groupe Cnl+, qui détenit 49 % de Cnl+ SA et 66 % de CnlSt. L'orgnigrmme ci-dessus est u 4 jnvier 2007 près fusion des ctivités de télévision à pége du Groupe Cnl+ et de TPS. Pour plus d'informtions sur cette opértion, voir l section 1.1.1. «Rpprochement industriel de Cnl+ et TPS» du Rpport finncier nnuel du chpitre 4. Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI 15

16 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI

2 2 Description du groupe et des ctivités Litiges Fcteurs de risques 1 Description du groupe 19 1.1. Strtégie p. 19 1.2. Fits mrqunts p. 20 1.2.1. Fits mrqunts 2006 p. 20 1.2.2. Fits mrqunts 2007 p. 22 1.3. Politique de communiction finncière et crétion de vleur p. 23 1.3.1. Politique d investissement p. 23 1.3.2. Politique de communiction finncière p. 24 1.3.3. Crétion de vleur en 2006 p. 24 1.4. L politique de développement durble p. 25 1.4.1. L responsbilité d entreprise p. 25 1.4.2. Les enjeux spécifiques à Vivendi p. 25 1.4.3. L mise en œuvre de l politique de développement durble p. 26 1.5. Ressources humines p. 26 1.5.1. Actionnrit slrié et éprgne slrile p. 26 1.5.2. Dilogue socil p. 27 1.5.3. Contribution u développement de l emploi p. 27 1.5.4. Eglité des chnces p. 28 1.6. Assurnces p. 28 2 Principles ctivités du groupe 29 2.1. Universl Music Group p. 29 2.1.1. Musique enregistrée p. 29 2.1.2. Edition musicle p. 30 2.1.3. Distribution légle de musique numérique p. 30 2.2. Groupe Cnl+ p. 31 2.2.1. Télévision pynte en Frnce p. 31 2.2.2. Ciném p. 34 2.2.3. Autres ctivités p. 34 2.3. SFR p. 34 2.3.1. Performnces p. 34 2.3.2. Le réseu p. 35 2.3.3. Les services p. 36 2.4. Mroc Telecom p. 36 2.4.1. Téléphonie mobile p. 37 2.4.2. Téléphonie fixe, trnsmission de données et Internet p. 37 2.4.3. Distribution p. 38 2.4.4. Réseu p. 38 2.4.5. Groupe Muritel p. 38 2.5. Vivendi Gmes p. 39 2.6. NBC Universl p. 40 3 Vritions sisonnières 40 3.1. Universl Music Group p. 40 3.2. Groupe Cnl+ p. 40 3.3. SFR p. 41 3.4. Mroc Telecom p. 41 3.5. Vivendi Gmes p. 41 4 Environnement réglementire 41 4.1. Universl Music Group p. 41 4.2. Groupe Cnl+ p. 42 4.3. SFR p. 43 4.3.1. Zones blnches p. 44 4.3.2. Snté et environnement p. 44 4.4. Mroc Telecom p. 46 4.5. Vivendi Gmes p. 46 5 Pirtge 47 5.1. Universl Music Group p. 47 5.2. Groupe Cnl+ p. 47 5.3. SFR p. 47 5.4. Vivendi Gmes p. 47 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI 17

6 Concurrence 48 6.1. Universl Music Group p. 48 6.2. Groupe Cnl+ p. 48 6.3. SFR p. 49 6.4. Mroc Telecom p. 49 6.4.1. Fixe p. 49 6.4.2. Mobile p. 50 6.4.3. Internet p. 50 6.5. Vivendi Gmes p. 50 7 Mtières premières 50 8 Recherche et développement 51 8.1. Universl Music Group p. 51 8.2. Groupe Cnl+ p. 51 8.3. SFR p. 51 8.4. Mroc Telecom p. 51 8.5. Vivendi Gmes p. 52 9 Litiges 52 10 Fcteurs de risques 56 18 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI

2 Description du groupe et des ctivites litiges Fcteurs de risques Description du groupe 1 Description du groupe Vivendi est un leder du divertissement présent dns l musique, l télévision, le ciném, le mobile, l Internet et les jeux. Chcun des métiers du groupe occupe une position de premier pln sur son mrché : Universl Music Group : le numéro un mondil de l musique vec plus d'un disque sur qutre vendus dns le monde et une position de premier pln sur le mrché de l musique numérisée, Groupe Cnl+ : le numéro un frnçis de l édition de chînes premium et thémtiques et de l distribution d offres de télévision à pége, vec plus de 10 millions d bonnements (près rpprochement des ctivités de télévision à pége du Groupe Cnl+ et TPS) et un cteur mjeur, en Frnce et en Europe, dns le finncement, l cquisition et l distribution de longs métrges, SFR : le deuxième opérteur de télécommunictions mobiles en Frnce vec 17,9 millions de clients. SFR détient églement 40,5 % de Neuf Cegetel, le deuxième opérteur de télécommunictions fixes en Frnce, Mroc Telecom : le premier opérteur de télécommunictions fixes et mobiles et de l ccès à Internet u Mroc vec 10,7 millions de clients en téléphonie mobile et près de 1,3 million de lignes fixes, Vivendi Gmes : le numéro un mondil des jeux de rôle en ligne mssivement multijoueurs vec plus de 8,5 millions d bonnés dns le monde (en mrs 2007). Vivendi détient 20 % de NBC Universl, un cteur mjeur des médis, présent dns l production et l distribution de films et d émissions de télévision, l diffusion de chînes de télévision et l exploittion de prcs à thèmes. 1.1. Strtegie Vivendi est un des leders mondiux de l industrie du divertissement. L crétion et l distribution de contenus sont u cœur des métiers du groupe. Le divertissement est un secteur en forte croissnce, porté à l fois pr l ugmenttion du temps libre (évolution des modes de vie, croissnce de l espérnce de vie, développement des loisirs, etc.), pr l spirtion des individus à vivre des expériences exclusives et pr les nouvelles technologies qui permettent de disposer de contenus numériques de qulité à tout moment, en tout lieu, à des coûts en diminution constnte. Les loisirs sont considérés comme «très importnts» (1) pr 35 % de l popultion mondile (de 14 % en Chine à 55 % en Suède, en pssnt pr 45 % u Royume-Uni, 43 % ux Etts- Unis et 31 % en Frnce). Le divertissement est devenu une composnte essentielle de l vie des individus et de l société, et les consommteurs lui conscrent un budget croissnt. Les ctivités de Vivendi l musique, l télévision, le ciném, le mobile, l Internet et les jeux répondent à ce besoin fondmentl. Il s git là d une source de croissnce profitble et porteuse d venir. L strtégie de Vivendi est de développer ses métiers de production et de distribution de contenus et de services numériques. Le groupe conscré en 2006 plus de 5 millirds d euros d investissements u développement de ses métiers. Le renforcement des positions de leder des métiers de Vivendi sur leurs mrchés est fcilité pr leur pprtennce u groupe. Vivendi est en effet en mesure de fciliter les investissements les plus importnts de ses fililes : fusion Cnl+ / TPS, cquisition des droits exclusifs du chmpionnt de Frnce de footbll de Ligue 1, développement de World of Wrcrft, lncement de l 3G, cquisition de studios de développement de jeux, projet d cquisition de BMG Music Publishing. Les métiers de Vivendi prtgent de nombreux points communs : ils s dressent directement u consommteur finl vi des mrques fortes (Universl Music, Cnl+, SFR, Mroc Telecom, Vivendi Gmes, etc.) et ils proposent des contenus crétifs qui reposent sur des modèles d bonnement et des technologies numériques. Ces points communs sont utnt d vntges compétitifs pour Vivendi cr ils permettent, pr échnge de svoir-fire, de développer des compétences fortes en mtière de gestion d bonnements, de mrques, de pltes-formes de distribution, de crétion, de droits d uteur, de mîtrise des technologies numériques. L numéristion du contenu, conjuguée à l doption croissnte de technologies de diffusion à hut débit, crée des enjeux et des opportunités mjeurs. Les forces de Vivendi sont d nticiper et de répondre ux ttentes des consommteurs, d identifier les futurs relis de croissnce et de développer ses métiers. (1) Source : Humn vlues nd beliefs. A cross-culturl sourcebook, Inglehrt, Bsnez nd Moreno, The University of Michign Press. Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI 19

2 Description du groupe et des ctivites litiges Fcteurs de risques Description du groupe 1.2. Fits mrqunts Lors de l Assemblée générle du 20 vril 2006, les ctionnires de Vivendi Universl ont pprouvé le chngement de nom de l société en Vivendi. 1.2.1. Fits mrqunts 2006 Jnvier Vivendi, TF1 et M6 signent un ccord industriel visnt à rpprocher les ctivités de télévision à pége en Frnce du Groupe Cnl+ et de TPS dns un ensemble contrôlé pr Vivendi. Le Groupe Cnl+ cède u consortium Cinven-Altice s prticiption de près de 20 % dns le câblo-opérteur Ypso. SFR frnchit le cp du premier million de clients exclusivement 3G. L opérteur, qui été le premier à lncer l 3G en Frnce, dès novembre 2004, vit déjà tteint fin octobre 2005 les 500 000 clients 3G, vec deux mois d vnce sur son objectif de fin d nnée. World of Wrcrft, le jeu de rôle en ligne mssivement multijoueur pr bonnement (Mssively Multiplyer Online Role-Plying Gme, MMORPG) de Blizzrd Entertinment, un studio Vivendi Gmes, dépsse les 5,5 millions d utilisteurs. En à peine plus d un n, World of Wrcrft est devenu le numéro un des MMORPG dns le monde. 50 Cent : Bulletproof, le jeu à succès lncé pr Vivendi Gmes en novembre 2005, dépsse le cp du million d exemplires vendus. Février Vivendi cquiert, pour un montnt de 1,15 millird de dollrs, l prticiption de 7,66 % de Mtsushit Electric Industril Co, Ltd (MEI) dns Universl Studios Holding I Corp. (USHI). Cette opértion permet à Vivendi de détenir 100 % d Universl Music Group (UMG) et 20 % de NBC Universl. Vivendi, le Groupe Cnl+ et Lgrdère nnoncent un projet d ccord ux termes duquel Lgrdère, déjà prtenire du Groupe Cnl+ u sein de CnlSt, rejoindrit le Groupe Cnl+, TF1 et M6, u cpitl de Cnl+ Frnce, ensemble qui regrouperit l totlité des ctivités du Groupe Cnl+ et de TPS dns l télévision à pége en Frnce. Les premières expérimenttions de télévision mobile menées pr le Groupe Cnl+ (en prtenrit vec Noki, SFR et Towercst) confirment l intérêt pour l télévision mobile : 73 % des testeurs se déclrent stisfits du service et plus de 80 % d entre eux sont stisfits de l offre de contenus proposée, un bouquet de chînes de télévision et de rdio diffusé vi l norme DVB-H. Vivendi et UMG mintiennent leur prticiption dns Amp d à 19,9 % du cpitl. Amp d est un collecteur et créteur de contenus mobiles multimédis, u trvers d une plte-forme dptée à l interfce utilisteurs, insi qu un opérteur mobile virtuel qui offre des services de téléphonie mobile 3G sur le territoire méricin. L 48 e cérémonie des Grmmy Awrds honore les rtistes UMG qui remportent 40 trophées. U2 (Interscope Records) domine l cérémonie vec cinq trophées, dont celui de l Album de l nnée pour How to dismntle n tomic bomb et celui de l Chnson de l nnée pour «Sometimes you cn t mke it on your own». Mrih Crey (Islnd Records) et Knye West (Roc-A-Fell) reçoivent trois trophées chcun. Mrs Les Victoires de l musique récompensent huit rtistes qui enregistrent sur les lbels frnçis d UMG : Juliette (Artiste interprète féminine de l nnée), Zzie (Spectcle de l nnée), Louise Attque (Album pop-rock de l nnée), Noir Désir (DVD musicl), Soud Mssi (Album de musiques du monde), Arthur H et M (Vidéoclip de l nnée), Disiz L Peste (Album rp) et Émilie Simon (Bnde originle de film). Vivendi Gmes crée Vivendi Mobile Gmes, une division spécilisée dns les jeux pour téléphones mobiles. Vivendi Mobile Gmes propose des jeux pour mobiles vi 70 opérteurs dns 40 pys. Avril Le Groupe Cnl+ lnce sur le stellite ses premières chînes en hute définition. CnlSt propose Cnl+ HD, soit l ensemble des progrmmes de Cnl+ en hute définition. Les bonnés peuvent voir ccès à l ensemble des contenus exclusifs de leur chîne préférée vec une qulité d imge inéglée et le son Dolby Digitl 5.1. SFR et CnlSt lncent i>télé Flsh, l première chîne d infos spécilement conçue pour le téléphone mobile : dptée à une visulistion sur petit écrn, i>télé Flsh propose une boucle d informtion de 7 à 10 minutes, diffusée en permnence et mise à jour régulièrement en fonction de l ctulité. Mi StudioCnl obtient cinq prix u 59 e Festivl de Cnnes pour trois de ses coproductions ou cquisitions : Bbel, d Alejndro González Iñárritu, remporte le Prix de l mise en scène ; Indigènes, de Rchid Bouchreb, remporte le Prix d interpréttion msculine (ttribué à l ensemble du csting msculin) et Meurtrières de Ptrick Grndperret obtient le Prix du Président du jury Un certin regrd. Usnt de son droit de préemption, SFR porte s prticiption dns Neuf Cegetel de 28,2 % à 34,9 % en se portnt cquéreur d une prtie de l prticiption de Telecom Itli insi que de celle d un investisseur finncier. SFR propose les premières offres commerciles 3G+ en Frnce en mettnt en service l fonction HSDPA (High Speed Downlink Pcket Access) sur son réseu 3G à Lyon, Rennes, Nntes, Sint-Nzire et Dijon. 20 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI

2 Description du groupe et des ctivites litiges Fcteurs de risques Description du groupe SFR et le Groupe Cnl+ lncent Cnl+ Mobile, une offre de vidéo à l demnde mobile bsée sur les contenus de l chîne Cnl+. Les clients équipés d un mobile 3G ont ccès à différents contenus proposés sous formes d extrits vidéo, spécilement conçus pour les mobiles, et de contenus multimédis (photos, sonneries...), insi que des progrmmes de l chîne, en qusi-direct. Juin Vivendi cède sur le mrché méricin les 16,4 millions d ctions DuPont qu il détenit depuis s fusion vec Segrm. Le Groupe Cnl+ finlise l cession du Pris-Sint-Germin FC conformément ux termes de l ccord conclu en vril vec Colony Cpitl, Butler Cpitl Prtners et Morgn Stnley. StudioCnl cquiert l société nglise Optimum Relesing spécilisée dns l distribution de films en slles et en vidéo. Optimum Relesing est une société indépendnte prmi les plus dynmiques du Royume-Uni et notmment distribué Fhrenheit 9/11 de Michel Moore, Elephnt de Gus Vn Snt et Le Voyge de Chihiro de Hyo Miyzki. Elle exploite un ctlogue de 250 titres en DVD. Mroc Telecom devient le premier opérteur u Mroc, en Afrique et dns le monde rbe à lncer l télévision sur ADSL. L télévision sur ADSL permet ux téléspectteurs de regrder en toute léglité leurs progrmmes préférés, sns voir besoin de prbole. Avec trois bouquets de chînes u choix, Mroc Telecom répond à tous les goûts, à des trifs ccessibles pour tous. Juillet Vivendi nnonce l cession de s prticiption résiduelle dns le cpitl de Veoli Environnement et ne détient plus ucun titre de l société à l issue de l opértion. L Autorité frnçise de régultion des communictions électroniques et des postes (Arcep) ttribue des fréquences de boucles locles rdio WiMAX u consortium SHD (Société du Hut Débit) constitué de SFR, de Neuf Cegetel et du Groupe Cnl+, pour deux régions, l Ile-de-Frnce et Provence-Alpes-Côte d Azur. Le WiMAX (Worldwide Interoperbility for Microwve Access) est une technologie de trnsmission de données pr voie hertzienne : vec un ryon d ccès plus importnt que celui du WiFi, elle permet de procurer un ccès hut débit à de lrges zones peu ou ps couvertes pr les opérteurs filires en ADSL. Mroc Telecom remporte une licence mobile de 3 e génértion à l issue d un processus d ppel à concurrence interntionle. Août Vivendi sort à son inititive du NYSE et met un terme à son progrmme d ADR (Americn Depositry Receipts). Cette décision été prise dns une optique de réduction des coûts et compte tenu du volume très fible des échnges sur le NYSE et du fit que l pluprt des investisseurs résidnt ux Etts-Unis détiennent des ctions ordinires cquises à l bourse de Pris. «Ridin», le tube de Chmillionire, l rtiste Universl Motown Records (un lbel UMG) ux multiples disques de pltine, dépsse le cp des 3 millions de sonneries téléchrgées sur téléphone mobile ux Etts-Unis. «Ridin» devient insi l sonnerie l plus téléchrgée du pys. Le Groupe Cnl+ reçoit l utoristion du Ministre de l économie, des finnces et de l industrie pour le rpprochement des ctivités de télévision à pége du Groupe Cnl+ et de TPS u sein de Cnl+ Frnce. SFR lnce Jeunes Tlents (www.sfrjeunestlents.fr), le premier portil mobile et Internet de révéltion de nouveux rtistes musicux. Dès les trois premiers mois, plus de 6 000 rtistes s y inscrivent et y déposent 10 000 titres. Septembre Vivendi et UMG signent un ccord vec Bertelsmnn pour l cquisition de BMG Music Publishing, l ctivité d édition musicle de Bertelsmnn, pour un montnt de 1,63 millird d euros en vleur d entreprise. UMG nnonce l cquisition d Arsenl Music, le plus importnt lbel indépendnt du Brésil. Cette cquisition renforce l position du numéro un mondil de l musique u Brésil, notmment sur l scène pop-rock. SFR porte s prticiption dns Neuf Cegetel de 34,9 % à 40,7 % en fisnt l cquisition des 5,8 % détenus pr Belgcom. SFR devient insi le premier ctionnire de Neuf Cegetel, vnt son introduction en bourse. Vivendi Gmes renforce ses cpcités de développement grâce à l cquisition de trois studios : Secret Lir Studios (Etts-Unis), Studio Ch In (Chine), qui détiennent des positions fortes dns le développement de jeux en ligne, et Centerscore, l un des développeurs les plus expérimentés et les plus reconnus de jeux pour mobiles ux Etts-Unis. Phony, l nouvelle offre de téléphonie fixe de Mroc Telecom, permet de téléphoner en illimité vers les numéros fixes, locux et ntionux, u Mroc. Octobre UMG cquiert le lbel indépendnt espgnol Vle Music. Prmi les nombreux rtistes du lbel à succès figurent notmment Dvid Bisbl, Bustmente, Ros et Cheno. UMG et YouTube, le numéro un du prtge de vidéos originles vi Internet, vec plus de 100 millions de visiteurs uniques chque jour, concluent un ccord permettnt à YouTube et à ses utilisteurs d voir ccès ux milliers de vidéos d rtistes de tous genres d UMG. YouTube et UMG ont élboré un processus permettnt de protéger les droits d uteur des rtistes grâce à des filtres qui empêchent le téléchrgement de contenus pirtes. Précurseur dns le domine de l hute définition et détenteur d un des plus importnts ctlogues cinémtogrphiques, StudioCnl Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI 21

2 Description du groupe et des ctivites litiges Fcteurs de risques Description du groupe est le premier éditeur frnçis à proposer des titres en HD DVD et VOD hute définition. L enquête menée en 2006 pr l Arcep sur l qulité des réseux de téléphonie mobile en Frnce clsse à nouveu SFR numéro un, pour l troisième nnée consécutive, en qulité de service pour les communictions vocles et les données multimédi (services Wp, SMS et MMS). SFR est insi premier ou premier ex equo sur 28 des 32 domines fonctionnels testés pr l Arcep. SFR lnce, pour l première fois en Frnce dns l téléphonie mobile, une offre de communictions illimitées vers les numéros fixes métropolitins pour tous les ppels pssés pr l utilisteur depuis son domicile et utour, 24h / 24 et 7j / 7. Cette offre inédite, lncée dns un premier temps dns les Bouches-du-Rhône et l Hute- Gronne, répond à l demnde de continuité et de simplicité des clients qui souhitent pouvoir utiliser leur mobile pour tous leurs ppels, à l extérieur mis ussi à l intérieur de leur domicile. L offre «Hppy Zone» utilise le réseu mobile et est disponible depuis le téléphone mobile hbituel du client. SFR nnonce l signture d un ccord vec le groupe Télé2 AB pour l cquisition des ctivités de téléphonie fixe et ADSL de Télé2 Frnce. Cette opértion est soumise à l pprobtion des utorités réglementires. Novembre Vivendi lnce une importnte cmpgne de publicité institutionnelle, sur le thème «le divertissement est un besoin vitl». Cette cmpgne est déclinée en Frnce, dns l presse écrite (quotidienne et mgzine), à l télévision (grndes chînes hertziennes, du câble et du stellite) et sur certins sites Internet. UMG et Microsoft Corportion concluent un ccord dns le domine de l vente de musique numérique. En plus des redevnces stndrd versées à UMG pour l vente de s musique numérique, Microsoft verser à UMG une portion des ventes de ses bldeurs numériques Zune. SFR divise pr deux ses trifs de téléchrgement d un titre de musique sur un mobile SFR fin de rendre le service de téléchrgement de musique sur mobile ccessible u plus grnd nombre. Le prix du téléchrgement d un titre à l unité psse insi de 1,99 euro à 0,99 euro (hors coût de connexion u portil Vodfone live!). Scrfce : The world is yours, le jeu à succès de Vivendi Gmes dpté du film mythique, sorti en octobre, dépsse le cp du million d exemplires vendus. Les versions Xbox, PS2 et PSP étient en tête des ventes ux Etts-Unis en octobre. Décembre Vivendi fit prt à Generl Electric (GE) de s décision de ne ps exercer ses droits de sortie sur NBC Universl en jnvier 2007 et reste insi ctionnire de NBC Universl à huteur de 20 %. Simultnément, les ccords qui lient Vivendi et GE sont réméngés. A l fin de l nnée 2006, SFR compte 2,7 millions de clients 3G, confirmnt insi s position de leder dns l ccès u hut débit mobile. SFR Music, vec notmment qutre millions de titres téléchrgés en 2006 (655 000 en 2005), devient l première plte-forme de musique mobile en Frnce. Le nombre d utilisteurs du service SFR Music été multiplié pr qutre en un n, pssnt de 150 000 en 2005 à 630 000 en 2006. SHD, l société commune de SFR et de Neuf Cegetel vec le prtenrit du Groupe Cnl+, nnonce l ouverture des dix premiers sites de son réseu WiMAX en Ile-de-Frnce. Le déploiement se dérouler progressivement pour tteindre 443 sites sur les deux régions en six ns, vec 306 sites en région Ile-de-Frnce et 137 sites en région PACA. Mroc Telecom lnce en Frnce Mobisud, un MVNO qui s ppuie sur le réseu de SFR. Mobisud propose une offre pour ceux qui, vivnt en Frnce, ont des liens vec les pys du Mghreb (Mroc, Algérie, Tunisie). Cette offre rend plus ccessibles leurs communictions vec tous leurs proches, qu ils se trouvent en Frnce ou u Mghreb. Mroc Telecom cquiert 51 % du cpitl d Ontel, l opérteur historique de télécommunictions du Burkin-Fso. Ontel compte à fin décembre 2006 un prc mobile de plus de 400 000 clients, soit une prt de mrché de 40 %, et plus de 100 000 clients u téléphone fixe (estimtion Ontel à fin 2006). Moins d un n près son émergence en tnt qu éditeur mondil de jeux pour mobiles, Vivendi Gmes Mobile remporte le prix du meilleur jeu pour mobiles (Video Gmes Awrd) vec SWAT Force, le jeu d ction pour mobiles dpté du célèbre jeu PC. Vivendi Gmes cquiert Wnko Gmes, l un des premiers studios de développement de jeux d Amérique ltine. 1.2.2. Fits mrqunts 2007 Jnvier Vivendi et Groupe Cnl+ nnoncent l crétion de Cnl+ Frnce (rpprochement des ctivités de télévision à pége du Groupe Cnl+ et de TPS). TF1 et M6 pportent TPS en échnge de 15 % (respectivement 9,9 % et 5,1 %) de Cnl+ Frnce. Prllèlement, Lgrdère pporte s prticiption de 34 % dns CnlSt et effectue un piement en numérire, contre 20 % de Cnl+ Frnce. Ce nouvel ensemble, contrôlé exclusivement pr Vivendi vi Groupe Cnl+, constitue un cteur frnçis de l udiovisuel de dimension comprble ux plus grnds groupes européens, et est en mesure de répondre à l nouvelle donne concurrentielle et de dynmiser le mrché de l télévision, dns le meilleur intérêt des consommteurs. CnlPly, le site de téléchrgement de vidéos du Groupe Cnl+, lnce le téléchrgement définitif vec grvure. Après voir téléchrgé l vidéo de son choix (prmi plus de 2 000 vidéos 22 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI

2 Description du groupe et des ctivites litiges Fcteurs de risques Description du groupe disponibles sur CnlPly, dont près de 1 300 films), l utilisteur peut l conserver définitivement sur son PC, l visionner utnt de fois qu il le souhite et même, pour l première fois en Europe, en grver une copie unique sécurisée sur un DVD, qui ser lisible sur tout lecteur DVD de slon. UMG lnce www.clssicsndjzz.co.uk, le plus grnd site Internet conscré à l musique clssique et u jzz, qui propose en téléchrgement pynt plus de 125 000 morceux, notmment des enregistrements difficiles à trouver voire introuvbles en CD. Après voir lncé le premier bouquet de chînes de télévision en direct sur le mobile en juin 2005, CnlSt Mobile et SFR renforcent leur prtenrit en commercilisnt le premier forfit de télévision illimitée sur Vodfone live! L bonné insi ccès sns compter à plus de 40 chînes proposées pr CnlSt Mobile sur son mobile SFR. Blizzrd Entertinment (un studio Vivendi Gmes) sort World of Wrcrft : The burning crusde, le premier pck d extension de son jeu World of Wrcrft. World of Wrcrft : The burning crusde s est vendu à près de 2,4 millions d exemplires en seulement 24 heures et à l fin du premier jour de vente, plus de 1,7 million de joueurs s étient connectés pour jouer à l nouvelle version du jeu en ligne. World of Wrcrft dépsse le cp des 8 millions d bonnés dns le monde et frnchit de nouveux cps régionux, vec plus de 2 millions de joueurs en Amérique du Nord, plus de 1,5 million de joueurs en Europe et plus de 3,5 millions de joueurs en Chine. Février L 79 e cérémonie des Oscrs récompense Bbel d Alejndro González Iñárritu qui remporte le trophée de l Meilleure musique. Le film, dont StudioCnl détient les droits pour l Frnce et de nombreux pys frncophones, vit églement reçu en jnvier le Golden Globe du Meilleur film drmtique. Les Césr distinguent trois films StudioCnl : Je vis bien, ne t en fis ps de Philippe Lioret (Meilleur espoir féminin et Meilleur cteur dns un second rôle), Indigènes (Meilleur scénrio originl) et Futeuils d orchestre (Meilleure ctrice dns un second rôle). Mroc Telecom cquiert 51 % du cpitl de Gbon Telecom, l opérteur historique de télécommunictions du Gbon, u terme d un ppel d offres interntionl. Gbon Telecom compte environ 250 000 clients mobiles, soit une prt de mrché de l ordre de 30 %, et plus de 30 000 bonnés fixes (estimtions Gbon Telecom à fin 2006). Mrs Les Victoires de l musique 2006 mrquent le triomphe des jeunes rtistes frnçis d UMG. Olivi Ruiz remporte deux trophées (Artiste féminine de l nnée et Tournée de l nnée). Grnd Corps Mlde remporte les récompenses d Artiste révéltion et d Album révéltion de l nnée. Le groupe Superbus (Album pop/rock) et Emilie Simon (Album de musiques électroniques) sont églement récompensés. Pr illeurs, Juliette Gréco et Michel Polnreff reçoivent des Victoires d honneur, tndis que l comédie musicle Le soldt rose (Album de vriétés de l nnée) et Gibrltr d Abd Al Mlik (Album de musiques urbines) sont ussi couronnés. CnlSt lnce s nouvelle offre vec près de 300 chînes et services, dont 55 en exclusivité stellite et ADSL. Les bonnés CnlSt bénéficient d une offre ciném enrichie et ont ccès à 12 nouvelles chînes. Le Groupe Cnl+ cquiert les droits exclusifs de diffusion de l intégrlité des mtches du Top 14 de rugby pour les qutre prochines sisons. SFR lnce SFR Hppy Zone et SFR Hppy Zone + ADSL, deux nouvelles offres qui pportent une réponse simple et compétitive à tous ceux qui veulent chez eux l téléphonie illimitée vers les fixes vec leur mobile, un ccès ADSL (comprennt églement l téléphonie en voix sur IP et l télévision) vec l qulité SFR et l continuité des services entre leur mobile et leur ordinteur. Mroc Telecom signe un ccord pour lncer prochinement Mobisud en Belgique. Grâce à une offre sur mesure de l opérteur virtuel de Mroc Telecom (qui s ppuier sur le réseu de Belgcom), les communictions entre l Belgique et le Mroc seront bientôt plus fciles et plus ccessibles. L offre Mobisud est déjà disponible en Frnce (depuis décembre 2006) et u Mroc (depuis le 1 er mrs 2007). World of Wrcrft : The burning crusde, dépsse le cp des 3,5 millions d exemplires vendus en moins d un mois et demi, ce qu ucun jeu PC n vit jmis rélisé. World of Wrcrft, le numéro un mondil des jeux en ligne mssivement multijoueurs, compte désormis plus de 8,5 millions d bonnés. 1.3. Politique de communiction finnciere et cretion de vleur 1.3.1. Politique d investissement L crétion de vleur pour les ctionnires psse pr l ccroissement de l rentbilité des ctivités, les investissements permettnt leur développement et le renforcement de leurs positions sur leurs mrchés insi que pr un niveu d endettement permettnt le mintien de l nottion Investment Grde (égle u moins à un équivlent BBB-). Les projets d investissement sont choisis de fçon sélective en fonction d une nlyse multi-critères : l impct sur l croissnce du résultt net justé pr ction et l cpcité de génértion de trésorerie pour le groupe, le retour sur cpitl employé pr rpport u coût moyen du cpitl insi que le retour sur investissement à moyen et long terme, l évlution détillée du risque, le renforcement des métiers du groupe, de leur position de leder dns les contenus de divertissement et leur distribution. Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI 23

2 Description du groupe et des ctivites litiges Fcteurs de risques Description du groupe Dns le cdre des priorités du groupe, des procédures formlisées d investissement ont été insturées dès 2002 et renforcées depuis 2003 (se référer u chpitre 3 «Gouvernement d entreprise»). 1.3.2. Politique de communiction finncière L communiction finncière vise à ssurer à l ensemble des ctionnires une informtion excte, précise et sincère sur l strtégie du groupe, s sitution, ses résultts et son évolution finncière. Elle suit les procédures mises en plce dns le cdre de l ppliction des normes frnçises (Loi de sécurité finncière). Les documents suivnts, en frnçis et en nglis, sont mis à l disposition des ctionnires ou envoyés sur inscription : rpport nnuel, comptes trimestriels, comptes semestriels, communiqués de presse, vis finnciers, brochure de présenttion et rpport de développement durble. Les ctionnires peuvent églement se rendre sur le site Internet de Vivendi (www.vivendi.com) et un numéro à coûts prtgés est à leur disposition en Frnce (0 811 902 209, prix d un ppel locl à prtir d un poste fixe). L communiction de Vivendi uprès des investisseurs institutionnels s rticule utour de réunions orgnisées sur les principles plces finncières mondiles et de l prticiption des dirigents à des conférences d investisseurs. L Direction des reltions investisseurs, à Pris et à New York, mintient des reltions permnentes vec les nlystes des sociétés de courtge et les responsbles et nlystes des fonds d investissement. Elle communique des informtions régulières permettnt u mrché finncier de mieux comprendre les différents événements ynt un impct sur les performnces immédites et futures du groupe. Cette équipe gère églement l section reltions investisseurs (informtion, métiers, finncières, boursières ; ctulités et événements) du site www.vivendi.com, qui est ctulisée pr un flux permnent d informtions à l intention, plus spécifique et non exclusive, des investisseurs institutionnels. En 2006, fin de commenter les résultts du groupe et ses perspectives, 73 journées de rod shows (journées de rencontres vec les investisseurs) ont été orgnisées. Les dirigents de Vivendi ont prticipé à 58 journées, SFR à 4 journées, Universl Music Group à 4 journées et 487 institutions ont été rencontrées. Mroc Telecom rélisé 12 journées de rod shows. Ces journées sont complétées pr des rencontres tout u long de l nnée vec les nlystes et les investisseurs. Les dirigents de Vivendi et de ses métiers ont églement prticipé à 29 conférences investisseurs. Vivendi vit initié, fin 2005, un cycle de rencontres régionles vec ses ctionnires individuels. De nouvelles rencontres vec le Président du Directoire, Jen-Bernrd Lévy, ont été orgnisées en 2006 à Lyon, Mrseille, Nice et Pris. Vivendi nnoncé le 17 jnvier 2006 s volonté de mettre un terme à son progrmme d ADR (Americn Depositry Receipts) et de demnder le retrit de ses ADS (Americn Depositry Shres) du New York Stock Exchnge (NYSE). Cette décision été prise dns une optique de sine gestion et de réduction des coûts et compte tenu du volume très fible des échnges sur le NYSE (moins de 5 % du volume totl des ctions négociées en 2004 et 2005) et du fit que l pluprt des investisseurs résidnt ux Etts-Unis détiennent des ctions ordinires cquises à l bourse de Pris. L cottion des ADR de Vivendi sur le NYSE s est rrêtée le 3 oût 2006 et l clôture de l période d nnultion uprès de Bnk of New York le 28 oût 2006. Vivendi déposé le 31 octobre 2006 un Form 15 uprès de l Securities nd Exchnge Commission (SEC) pour mettre fin à ses obligtions liées u Securities Exchnge Act de 1934. Les investisseurs méricins composnt une prt significtive de son ctionnrit, Vivendi continue d entretenir des reltions étroites vec le mrché méricin. 1.3.3. Crétion de vleur en 2006 Le groupe s est entièrement conscré en 2006 u développement des performnces de ses métiers et de son résultt insi qu ux investissements permettnt de renforcer l position de ses métiers sur leur mrché. Du 1 er jnvier u 31 décembre 2006, le rendement du plcement finncier rélisé pr l investissement dns une ction Vivendi s est élevé à 15,7 % en tennt compte du gin en cpitl et du dividende perçu. Au cours de l exercice 2006, plusieurs événements significtifs créteurs de vleur sont intervenus : l ccord industriel, nnoncé en fin d nnée 2005 entre le groupe, TF1 et M6 et visnt à rpprocher les ctivités de télévision à pége en Frnce du Groupe Cnl+ et de TPS dns un ensemble contrôlé pr Vivendi, été pprouvé le 31 oût 2006 pr le Ministère de l économie, des finnces et de l industrie. L opértion de rpprochement été rélisée le 4 jnvier 2007 conformément ux ccords nnoncés. TF1 et M6 ont insi pporté TPS en échnge de 15 % (respectivement 9,9 % et 5,1 %) de Cnl+ Frnce. Prllèlement, Lgrdère pporté s prticiption de 34 % dns CnlSt et effectué un piement en numérire, contre 20 % de Cnl+ Frnce. Ce nouvel ensemble, contrôlé exclusivement pr Vivendi vi le Groupe Cnl+, constitue un cteur frnçis de l udiovisuel de dimension comprble ux plus grnds groupes européens et est en mesure de répondre à l nouvelle donne concurrentielle et de dynmiser le mrché de l télévision, dns le meilleur intérêt des consommteurs, le rcht des prticiptions minoritires de Mtsushit Electric Industril, Inc. (MEI) fin de détenir 100 % d Universl Music Group et 20 % de NBC Universl. Ce rcht permis l simplifiction de l structure de détention des ctivités du groupe en Amérique du Nord, 24 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI

2 Description du groupe et des ctivites litiges Fcteurs de risques Description du groupe le renforcement de l prticiption de SFR dns Neuf Cegetel de 28,2 % à 40,5 % (u 31 décembre 2006), l ccord sur l cquisition des ctifs ADSL et téléphonie fixe de Télé2 Frnce, sous réserve de l pprobtion des utorités réglementires, le renforcement de l position d Universl Music Group en Espgne vi l cquisition de Vle Music, l nnonce du projet d cquisition des ctifs d édition musicle de BMG Music Publishing. Cette opértion, qui déjà été pprouvée pr les utorités méricines, est en cours d exmen pr les instnces de régultion européennes, l cquisition, pr Mroc Telecom, de 51 % de l opérteur de télécommunictions burkinbé Ontel, l poursuite du renforcement des cpcités de développement de Vivendi Gmes grâce à l cquisition des studios Centerscore, Secret Lir Studios et Studio Ch in, l conservtion de l prticiption dns NBC Universl dns une optique de crétion de vleur et l méngement des ccords de liquidité vec Generl Electric. Le groupe poursuivi, en 2006, les investissements u sein des métiers pour développer leurs offres vec 1,6 millird d euros d investissements industriels nets. L endettement finncier net du groupe s élève à 4,34 millirds d euros u 31 décembre 2006. L sitution finncière de Vivendi permet une distribution de dividendes de l ordre de 50 % du résultt net justé, prt du groupe et d envisger, u sein des métiers du groupe, des investissements qui contribueront à l croissnce du résultt pr ction, de l génértion de trésorerie et de l vleur du groupe. Cours de l ction L ction Vivendi est cotée sur le comprtiment A d Eurolist by Euronext TM (Pris), code ISIN FR0000127771. Au 29 décembre 2006, l ction cotit 29,61 euros (+ 11,3 % depuis le 2 jnvier 2006). Dividende pr ction Un dividende de un euro pr ction été distribué en 2006 u titre de l exercice 2005. Le versement d un dividende de 1,20 euro pr ction en 2007 u titre de l exercice 2006 (+ 20 % pr rpport à 2005), représentnt un versement globl de 1,39 millird d euros (contre 1,15 millird d euros u titre de l exercice 2005), est soumis à l pprobtion de l Assemblée générle mixte du 19 vril 2007. Le dividende ser mis en piement à prtir du jeudi 26 vril 2007. 1.4. L politique de developpement durble L enggement de Vivendi dns le développement durble est fondé sur une double exigence : l prise en compte de toutes les dimensions de s responsbilité d entreprise, économique, socile et environnementle, insi que l connissnce des enjeux spécifiques liés à ses ctivités de producteur et de distributeur de contenus. Cette démrche implique que Vivendi ffiche clirement ses vleurs et ses responsbilités à l égrd de l ensemble de ses prtenires : slriés, ctionnires, clients, fournisseurs, dministrtions, société civile. Vivendi est référencé dns l indice boursier interntionl de développement durble, le FTSE4 Good Globl, étbli pr le FTSE, insi que dns l indice ASPI Eurozone étbli pr l gence de nottion Vigeo et l indice Ethibel Sustinbility Index (ESI) étbli pr le cbinet Ethibel. 1.4.1. L responsbilité d entreprise L démrche de Vivendi repose sur des enggements formels tels que le Progrmme de vigilnce, les Chrtes du groupe (Chrte des vleurs, Chrte de l sécurité u trvil, Chrte des droits sociux fondmentux, Chrte des reltions vec les fournisseurs, Chrte environnement, Chrte Internet confince), et le Progrmme de conformité ux normes d environnement, de snté et de sécurité u trvil. Mutuliser les risques pr l mobilistion des différentes équipes u sein du groupe, évluer l impct potentiel sur l société des nouveux usges nés de l convergence des réseux de communiction, mieux rendre compte de l nture des enjeux environnementux liés à son ctivité, figurent prmi les lignes directrices de l démrche de développement durble de Vivendi. 1.4.2. Les enjeux spécifiques à Vivendi Dès 2003, tndis que Vivendi se recentrit sur ses métiers strtégiques, des enjeux de développement durble spécifiques u groupe ont été définis : l protection de l jeunesse, l diversité culturelle, le prtge des connissnces et, d une mnière plus globle, les nouveux usges fvorisés pr l rpide évolution des technologies (hut débit et mobilité). L protection de l jeunesse est un enjeu sociétl mjeur. Téléphones mobiles, Internet, jeux, films, etc., peuvent véhiculer des contenus sensibles ou susciter des modes de consommtion non ppropriés à un jeune public. L prise en compte de cet enjeu u niveu du groupe Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI 25

2 Description du groupe et des ctivites litiges Fcteurs de risques Description du groupe se trduit pr une mobilistion trnsversle des métiers en liison vec l Direction du développement durble de Vivendi. Vivendi choisi de promouvoir l diversité culturelle, prtgent l vision de l Unesco qui, dns s Convention sur l protection et l promotion de l diversité des expressions culturelles (Pris, octobre 2005), ffirme que l diversité culturelle est «un ressort fondmentl du développement durble des communutés, des peuples et des ntions». Permettre ux génértions présentes et futures de stisfire leur curiosité, encourger l diversité des répertoires musicux, fvoriser l diversité des expressions cinémtogrphiques, vloriser le ptrimoine sont utnt d objectifs prtgés pr les différents métiers du groupe. Le prtge des connissnces désigne l mbition qu Vivendi de stisfire les objectifs suivnts : l exigence de qulité des contenus, l sensibilistion du public ux enjeux du développement durble, et l promotion du dilogue entre les cultures. Vivendi développe un réseu d experts u sein de l société civile fin de bénéficier de l vision l plus lrge possible dns l prise en compte de ces différents objectifs. 1.4.3. L mise en œuvre de l politique de développement durble L insturtion du Directoire, structure collégile de mngement, qui comprend notmment les responsbles des principles fililes du groupe, contribué u progrès de l démrche de développement durble dns l ensemble du groupe. L Direction du développement durble pilote l démrche et coordonne le suivi u sein des fililes. En liison vec le Secrétrit générl, elle contribue à l ppliction du Progrmme de conformité ux normes d environnement, de snté et de sécurité u trvil dopté pr Vivendi en 2000. Elle contribue églement à relyer le Progrmme de vigilnce u sein du groupe. L Direction du développement durble s ppuie sur un Comité du développement durble, mis en plce en 2003. Ce comité rssemble les personnes dédiées ux questions liées u développement durble dns les métiers et les représentnts de plusieurs directions fonctionnelles du siège (juridique, finnce, ressources humines, udit, communiction et ffires publiques). Il se réunit six fois pr n. 1.5. Ressources humines 1.5.1. Actionnrit slrié et éprgne slrile En 2006, l poursuite du développement de l ctionnrit slrié u sein du groupe Vivendi été fvorisée pr l orienttion fvorble des mrchés finnciers et du cours de l ction, d une prt, et pr l croissnce des montnts versés pr les sociétés du groupe u titre des différents systèmes prticiptifs de rémunértion, d utre prt. Dns ce contexte, le retour de l confince des ctionnires slriés, déjà constté en 2005, s est encore ffirmé. Cette tendnce peut être mesurée pr les résultts, en croissnce significtive, de l ugmenttion de cpitl réservée ux slriés de 2006. Plus lrgement, c est donc l ensemble de l éprgne slrile qui progressé à nouveu en 2006 u sein des sociétés du groupe, tout en poursuivnt s diversifiction. Ainsi, en 2006, le totl des versements des sociétés frnçises du groupe u titre de l intéressement, de l prticiption et de l bondement du Pln d éprgne groupe (PEG) s est élevé à 76,5 millions d euros. Ce montnt globl représente un ccroissement de 20 % pr rpport à 2005, à périmètre constnt des sociétés éligibles u PEG Vivendi. Le volume totl d éprgne slrile nouvelle se monte à 65,7 millions d euros, dont 55,6 millions d euros ont été plcés sur les différents fonds du PEG, le solde (10,1 millions d euros) étnt ffecté pr les slriés à divers fonds spécifiques à leurs sociétés. Les plcements des slriés se crctérisent, en 2006, à l fois pr le mintien de l prt investie sur des supports d éprgne diversifiés (53,5 % du totl) et pr un net ccroissement du volume de l éprgne ffectée à l ctionnrit slrié en titres Vivendi. Augmenttion de cpitl réservée ux slriés Comme chque nnée, une ugmenttion de cpitl réservée ux slriés été rélisée en 2006 et offerte ux slriés des entreprises du groupe, dns le cdre du PEG. Cette opértion, décidée pr le Directoire le 21 février 2006, été conclue vec succès le 19 juillet. Elle recueilli une éprgne de 30,5 millions d euros, soit 13 % de plus que celle de 2005 et plus du double de celle de 2004. Cette opértion permis l crétion de 1 471 499 ctions nouvelles u prix préférentiel de 20,72 euros (décote de 20 %) u profit des 5 573 slriés qui y ont prticipé, soit 42 % des slriés éligibles (contre 36 % en 2005). Attribution grtuite d ctions à l ensemble des slriés Pr illeurs, à titre exceptionnel, une ttribution grtuite de 15 ctions Vivendi à l ensemble des slriés du groupe ynt une ncienneté de six mois u 31 décembre 2006, été décidée pr le Directoire le 12 décembre 2006. Avec le lncement de ce pln, le Directoire souhité sluer l réussite du groupe, qui, près voir ccompli son redressement, est entré dns une phse de développement rpide. Ces résultts étnt à mettre u crédit de tous les slriés, le Directoire voulu y ssocier chcun d entre eux de mnière uniforme. Le pln d ttribution grtuite d ctions (AGA) ur, conformément à l législtion frnçise en vigueur, une durée de qutre ns, à l issue de lquelle les bénéficiires pourront disposer librement de leurs ctions. S gissnt d ctions nouvelles, celles-ci seront effectivement créées u terme de deux ns, soit le 13 décembre 2008 ; elles resteront indisponibles deux nnées supplémentires, mis bénéficieront des dividendes des exercices 2008 et suivnts. 26 Rpport nnuel - Document de reference 2006 - VIVENDI