2 0 1 2 R A P P O R T I N T E R M É D I A I R E D E L A D I R E C T I O N S U R L E R E N D E M E N T D U F O N D S Catégorie marché moné taire Aston Hill Rapport de la direction sur le rendement du Fonds Le 22 août 2012 Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement de la Catégorie marché monétaire Aston Hill (le «Fonds») renferme les faits saillants de nature financière, mais ne comprend pas les états financiers intermédiaires du Fonds, lesquels sont présentés à la suite de ce rapport. Il est possible d obtenir un exemplaire des états financiers annuels ou intermédiaires gratuitement en adressant une demande par téléphone au 1 800 513-3868 ou par écrit à Gestion d actifs Aston Hill inc., Relations avec les investisseurs, 77 King Street West, Suite 2110, P.O. Box 92, Toronto-Dominion Centre, Toronto, ON M5K 1G8, ou sur notre site Web (www.astonhill.ca) ou celui de SEDAR (www.sedar.com). Les actionnaires peuvent également communiquer avec nous de la même manière pour demander un exemplaire des politiques et procédures de vote par procuration du Fonds, du dossier d information sur le vote par procuration, du rapport du comité d examen indépendant ou des informations trimestrielles sur le portefeuille. Conformément aux pratiques en vigueur dans le secteur des fonds de placement, sauf indication contraire, tous les chiffres qui figurent dans le présent rapport de la direction sur le rendement du Fonds sont fondés sur le calcul de la valeur liquidative, comme le prévoient les dispositions de la déclaration de fiducie du Fonds. LE FONDS La Catégorie marché monétaire Aston Hill (le «Fonds») est une catégorie d actions de Fonds Société Aston Hill inc., société de fonds communs de placement à capital variable gérée par Gestion d actifs Aston Hill inc. (le «gestionnaire»), qui est aussi le gestionnaire et le de son fonds sous-jacent, le Fonds du marché monétaire Aston Hill (le «fonds sous-jacent»). Le Fonds a des actions de série A en circulation. Il représente un placement admissible aux REER, aux RPDB, aux FERR, aux REEE et aux CELI. OBJECTIF ET STRATÉGIES DE PLACEMENT L objectif de placement du Fonds est de maximiser le revenu à court terme tout en préservant le capital et la liquidité au moyen d investissements, directs ou indirects, dans des titres du marché monétaire canadien. Le Fonds peut investir dans d autres fonds communs de placement du marché monétaire. Pour atteindre son objectif, il investit dans des parts du fonds sous-jacent. ÉVÉNEMENTS RÉCENTS Normes comptables futures Le 12 décembre 2011, le Conseil des normes comptables du Canada («CNC») a annoncé le report au 1 er janvier 2014 de la conversion obligatoire aux Normes internationales d information financière («IFRS») des sociétés de placement canadiennes. Le Fonds a élaboré un plan visant à respecter cet échéancier et a établi que la conversion aux IFRS n aura aucune incidence sur l actif net par action.
RISQUES Les risques associés aux placements dans les actions du Fonds figurent dans le prospectus, disponible sur le site Web du gestionnaire (www.astonhill.ca) et celui de SEDAR (www.sedar.com). Le Fonds n a subi aucun changement de nature à modifier significativement les risques associés à un placement dans ses actions au cours de la période. RÉSULTATS Il est impossible d effectuer des comparaisons avec les exercices précédents pour le premier semestre de 2012, puisque le Fonds a été établi au deuxième semestre de 2011. Distributions Au cours du semestre clos le 30 juin 2012, il n y a pas eu de distributions sur les actions de série A. Variation de l actif net liée aux activités Pour le semestre clos le 30 juin 2012, le total des revenus du Fonds (qui comprend les distributions) était de 0,00 $ par action de série A. Souscriptions et rachats Il est possible de souscrire des actions du Fonds ou d en demander le rachat chaque jour, à un prix équivalant à la valeur liquidative par action, calculée quotidiennement. Au cours du semestre clos le 30 juin 2012, 12 280 actions de série A du Fonds ont été souscrites et il n y a eu aucun rachat. Valeur liquidative Au 30 juin 2012, la valeur liquidative du Fonds s établissait à 10,00 $ par action de série A, tout comme au 31 décembre 2011. La valeur liquidative totale du Fonds a augmenté, passant de 150 000 $ au 31 décembre 2011 à 272 801 $ au 30 juin 2012. Cette augmentation est attribuable aux nouvelles souscriptions du premier semestre de 2012. Portefeuille Au 30 juin 2012, le portefeuille du fonds sous-jacent était investi dans des bons du Trésor du gouvernement du Canada. Un aperçu du portefeuille du Fonds ainsi qu une liste des principaux titres du fonds sous-jacent figurent dans le présent rapport, et un état du portefeuille de placements est présenté dans les états financiers. Le portefeuille du Fonds n a enregistré aucun gain net (réalisé et non réalisé) pour le semestre clos le 30 juin 2012. Liquidité Pour leur procurer de la liquidité, le Fonds permet aux actionnaires de souscrire des actions ou d en demander le rachat chaque jour, à un prix équivalant à la valeur liquidative par action, calculée quotidiennement. OPÉRATIONS ENTRE APPARENTÉS Les opérations entre apparentés correspondent aux services fournis par le gestionnaire en vertu de la convention de gestion. Voir la rubrique «Frais de gestion» ci-dessous. Au moment de l établissement du fonds sous-jacent, la société mère du gestionnaire a investi 150 000 $. FRAIS DE GESTION Le Fonds verse au gestionnaire des frais de gestion annuels pouvant atteindre respectivement jusqu à 0,50 et 0,25 de la valeur liquidative des actions des séries A et F, calculés quotidiennement et payables chaque mois à terme échu, taxes en sus. Pour le semestre clos le 30 juin 2012, les frais de gestion se sont établis à 643 $. FAITS SAILLANTS DE NATURE FINANCIÈRE Les tableaux ci-dessous présentent les principales informations financières du Fonds et ont pour but d aider le lecteur à comprendre la performance financière du Fonds pour les périodes indiquées. Ces informations sont tirées des états financiers annuels audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds. Les informations figurant dans ces tableaux sont présentées conformément au Règlement 81-106 et, par conséquent, ne servent pas à établir une continuité entre la valeur de l actif net par action d ouverture et de clôture. L augmentation (la diminution) de l actif net liée aux activités a été calculée d après le nombre moyen d actions en circulation au cours de la période, et toutes les autres données ont été établies selon le nombre réel d actions en circulation à la date pertinente. 2
Actif net par action 1) Série A Semestre clos le 30 juin 2012 Période close le 31 décembre 2011 2) Actif net au début de la période 3) 10,00 $ 10,00 $ Augmentation (diminution) liée aux activités 4) Total des revenus Total des charges Gain (perte) réalisé pour la période Gain (perte) non réalisé pour la période Augmentation (diminution) totale de l actif net liée aux activités $ $ Distributions aux actionnaires 3) Revenus (sauf les dividendes) $ $ Dividendes Remboursement de capital Distributions totales aux actionnaires $ $ Actif net à la fin de la période 3) 10,00 $ 10,00 $ 1) 2) 3) 4) Ces informations sont tirées des états financiers annuels audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds. L actif net par action présenté dans les états financiers diffère de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement de la valeur liquidative quotidienne. Ces différences découlent principalement du fait que les placements sont évalués au cours acheteur aux fins des états financiers, et au cours de clôture aux fins de l établissement de la valeur liquidative quotidienne. Période comprise entre le 11 août 2011 (date d établissement du Fonds) et le 31 décembre 2011. L actif net par action et les distributions par action ont été établis selon le nombre réel d actions en circulation à la date pertinente. L augmentation (la diminution) de l actif net liée aux activités par action a été calculée d après le nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de la période. Ratios et données supplémentaires (selon la valeur liquidative) 30 juin 2012 31 décembre 2011 Valeur liquidative (en milliers) 273 $ 150 $ Nombre d actions en circulation (en milliers) 27 15 Ratio des frais de gestion («RFG») 1) Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 26,70 80,30 Ratio des frais d opérations 2) Taux de rotation du portefeuille 3) Valeur liquidative par action 10,00 $ 10,00 $ 1) 2) 3) Le RFG est établi selon les exigences du Règlement 81-106 et comprend le total des charges (compte non tenu des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) du Fonds pour la période, y compris la charge d intérêts et les frais d émission. Il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne du Fonds pour la période. Le ratio des frais d opérations correspond au total des commissions exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds pour la période. Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le a géré activement les placements. Un taux de rotation de 100 signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation du portefeuille est élevé pour un exercice, plus les frais d opérations du Fonds sont élevés et plus il est probable qu un investisseur réalisera un gain en capital imposable. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. Le taux de rotation du portefeuille se calcule en divisant le coût des achats ou, s il est moindre, le produit de la vente de titres en portefeuille au cours de la période, compte non tenu de la trésorerie et des placements à court terme dont l échéance est de moins d un an, par la valeur de marché moyenne des titres en portefeuille pendant la période. Ratio des frais de gestion Le RFG du Fonds après renonciations et prises en charge par le gestionnaire, pour le semestre clos le 30 juin 2012, était de 0,00 pour la série A (tout comme au 31 décembre 2011). Le RFG avant renonciations et prises en charge s élevait à 26,70 (80,30 au 31 décembre 2011). 3
RENDEMENT PASSÉ Comme le Fonds est en activité depuis moins d un an, il n y a pas de données sur son rendement passé. APERÇU DU PORTEFEUILLE 30 juin 2012 Portefeuille de la Catégorie marché monétaire Aston Hill Valeur liquidative totale 272 801 $ du de la Composition du portefeuille portefeuille valeur liquidative Actions 83,1 45,0 Trésorerie 16,9 9,2 Total du portefeuille 100,0 54,2 Autres actifs, montant net 45,8 Valeur liquidative totale 100,0 Placements Trésorerie Fonds du marché monétaire Aston Hill série I du portefeuille 16,9 83,1 de la valeur liquidative 9,2 45,0 Portefeuille du Fonds du marché monétaire Aston Hill 1) de la valeur liquidative de la Composition du portefeuille Catégorie Trésorerie et placements à court terme 85,8 Total du portefeuille 85,8 Autres actifs, montant net 14,2 Valeur liquidative totale 100,0 Placements Trésorerie Bons du Trésor du Canada, 0,882, échéant le 13 septembre 2012 Bons du Trésor du Canada, 0,946, échéant le 5 juillet 2012 de la valeur liquidative de la Catégorie 6,9 47,7 31,2 1) Selon la valeur liquidative de la Catégorie marché monétaire Aston Hill La composition du portefeuille peut changer en raison des opérations en cours du Fonds. Des mises à jour trimestrielles sont disponibles dans les 60 jours suivant la fin de chaque trimestre. 4
GESTIONNAIRE DE PORTEFEUILLE Gestion d actifs Aston Hill inc. Gestion d actifs Aston Hill inc. est une filiale en propriété exclusive de Services financiers Aston Hill inc., société de gestion d actifs diversifiés qui offre un ensemble de fonds communs de placement destinés à des particuliers, de fonds d investissement à capital fixe, de fonds de capitalinvestissement, de fonds de couverture et de fonds institutionnels distincts. La société gérait, au 30 juin 2012, des actifs d une valeur supérieure à 5,6 milliards de dollars. RAPPORT DU GESTIONNAIRE DE PORTEFEUILLE Rapport du fonds sous-jacent, Fonds du marché monétaire Aston Hill Les investisseurs ont amorcé l année 2012 avec un regain d optimisme et plus d appétit pour le risque. Ce dynamisme s est poursuivi jusqu au milieu de l année, les problèmes macroéconomiques mondiaux et les préoccupations concernant le ralentissement de l économie américaine revenant à l avantplan. Bien que les taux d intérêt restent à des niveaux exceptionnellement bas, la Banque du Canada maintenant son taux du financement à un jour à 1, il est peu probable que la banque centrale canadienne augmente ses taux d intérêt prochainement, tant que les difficultés économiques en Europe ne seront pas résorbées et que les préoccupations liées au ralentissement des économies des marchés émergents et des États-Unis ne se seront pas estompées. Par conséquent, nous ne nous attendons à aucune augmentation des taux d intérêt pour le reste de 2012. Le continue d investir dans des titres du marché monétaire de qualité supérieure tout en maintenant un haut niveau de liquidité. Le Fonds détient actuellement des bons du Trésor du Canada et n a aucune exposition internationale. ÉNONCÉS PROSPECTIFS Certains des énoncés compris dans le présent rapport, notamment des prévisions financières et commerciales et des perspectives financières, peuvent être des énoncés prospectifs qui reflètent les attentes de la direction à l égard de ses plans futurs et de ses intentions, de la croissance, des résultats, de la performance ainsi que des possibilités et des perspectives commerciales. Les termes «pouvons», «devrions», «pourrions», «anticipons», «croyons», «prévoyons», «avons l intention de», «potentiel» ou «continuons» et d autres expressions similaires ont été utilisés pour identifier les énoncés prospectifs. Ces énoncés reflètent l opinion actuelle de la direction et sont fondés sur les informations dont celle-ci dispose actuellement. Les énoncés prospectifs sont assujettis à des incertitudes et à des risques importants. Les résultats réels pourraient différer considérablement des résultats exposés dans les énoncés prospectifs en raison d un certain nombre de facteurs, notamment l évolution de la conjoncture générale de l économie et des marchés ainsi que d autres facteurs de risque. Bien que les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport soient fondés sur des hypothèses que la direction estime raisonnables, nous ne pouvons garantir que les résultats réels seront conformes à ces énoncés prospectifs. Les investisseurs ne doivent pas se fier indûment aux énoncés prospectifs. Ces énoncés prospectifs sont faits à la date des présentes et nous ne nous engageons pas à les mettre à jour ni à les réviser pour tenir compte de faits nouveaux ou de circonstances nouvelles. 5
RENSEIGNEMENTS GÉNÉRAUX Comité d examen indépendant John Crow Président du conseil d administration Robert Falconer C. Scott Browning Administrateurs de Fonds Société Aston Hill inc. Michael J. Killeen C. Scott Browning Larry Guy Administrateurs et dirigeants du gestionnaire Éric Tremblay Administrateur et chef de la direction Michael J. Killeen Administrateur et président Larry Titley Administrateur et chef des finances Ben Cheng 1) Chef des placements Sasha Rnjak Chef de la conformité Theresa Devost Secrétaire Joanne Hruska Vice-présidente et Andrew Hamlin Vice-président et Jeffrey Burchell Vice-président et Sandy Liang Vice-président et Vivian Lo Vice-présidente et Ventes et soutien marketing Sean Stansfield Premier vice-président, ventes et marketing Jessica Bradley Vice-présidente, ventes, Ouest du Canada Michael Hirshfeld Vice-président, ventes Paul Ng Vice-président, ventes Lindsay Artkin Vice-présidente, marketing Jennifer Latta Associée, ventes intérieures Larissa Kokosky Associée, ventes intérieures Agent des transferts RBC Investor Services Trust Gestionnaire Gestion d actifs Aston Hill inc. Dépositaire RBC Investor Services Trust Auditeur PricewaterhouseCoopers s.r.l./s.e.n.c.r.l. Site Web www.astonhill.ca 1) M. Cheng agit à titre de uniquement pour les fonds de placement gérés par IA Clarington Investments Inc. et pour deux autres fonds de placement, qui ne comprennent pas le présent fonds. Voir www.astonhill.ca pour de plus amples détails. Adresse postale 77 King Street West Suite 2110, P.O. Box 92 Toronto-Dominion Centre Toronto, ON M5K 1G8 Renseignements : 1 800 513-3868 Site Web : www.astonhill.ca