PORTRAIT D ENTREPRISE EMPRuNTS OBLIGATAIRES CONVERTIBLES
2 SOMMAIRE I. Informations société Où nous trouver... 3 Données de référence.... 4 Votre interlocuteur... 4 Organigramme.... 5 Points essentiels.... 6 Principes fondamentaux.... 7 Modèle.... 8 Processus de placement processus de sélection d investissement.... 9 II. Emprunts obligataires convertibles Le meilleur compromis.... 10 Comparaison de types de placements... 11 Comparaison de performances.... 12 Les différentes phases... 13 des emprunts obligataires convertibles Profil risque/rentabilité.... 14 Critères d achat et de vente... 15 Coûts... 16 La stratégie précurseur de placement.... 17 Références.... 18 III. Prestations supplémentaires Placements satellites complémentaires.... 19 Autres prestations de service.... 20 Adresse... 21
I. Informations societe 3 Ou NOUS TROUVER... Basel Barfüsserplatz Freie Str. Theaterstr. 4 Theater Basel Rhin Münster Aeschenvorstadt 37 Bâle Badischer Bahnhof Petit Bâle Wettsteinbrücke Aeschenplatz Birsfelden... et si vous préférez rencontrer des Caméléons en pleine nature Madagascar (officiellement République de Madagascar), la quatrième plus grande île du monde, se situe dans l océan Indien, entre les 12è et 26è degrés de latitude sud et les 43è et 50è degrés de longitude est. Elle fait face à la côte sud-est de l Afrique, dont elle est distante de 500 km la séparant du Mozambique. La nature du pays est essentiellement montagneuse avec un point culminant à 2 886 m, avec un grand nombre de montagnes, de plateaux et de volcans, retombant vers l est en pente abrupte, vers l ouest par de vastes terrasses. Afrique Tanzanie Malawi Euroairport Bâle Gare SBB Bâle St-Jakob Autoroute A3/A2 Zurich Mocambique Zimbabwe Madagascar Afrique du Sud I. Informations societe
4 DONNEES DE REFERENCE VOTRE INTERLOCUTEUR Forme juridique AG (société anonyme) CH-270.3.013.851-8, RC Bâle-Ville Numéro d identification des entreprises (IDE): CHE-113.405.105 Montant du capital libéré CHF 400 000. : n 3 000 actions nominatives de valeur nominale de CHF 100, n 100 actions au porteur d une valeur nominale de CHF 1 000, Organe de surveillance / SRO VQF (Autorité de contrôle en matière de lutte contre le blanchiment d argent), Zoug, membre n 12496 Président du conseil d administration Alessandro Leo, Abtwil, PDG Sunstone Vermögen & Treuhand AG, Zoug Carlos Zanotelli Economiste d entreprise Ecole supérieure de commerce CEO (Président directeur général), gestionnaire de portefeuille & analyse du marché avec une focalisation sur les emprunts obligatoires convertibles et obligations à haut rendement. Plus de 15 années d expérience dans la gestion de portefeuille auprès de gestionnaires de placements indépendants avant la création de Chameleon Asset Management. COO (chef d exploitation), gestionnaire de portefeuille & analyse du marché. Plusieurs années d expérience dans la création de stratégies d investissement pour des clients institutionnels à un asset manager globale et dans le domaine «Produits et Commerce» à une banque privée suisse réputée. I. Informations societe Mauro Bärtsch Master of Arts HSG in Banking & Finance
5 ORGANIGRAMME Conseil d administration Alessandro Leo Révision externe PwC AG (PricewaterhouseCoopers), Bâle CEO Carlos Zanotelli Contrôle du risque & compliance (GwG) Portfolio Management Carlos Zanotelli (Mauro Bärtsch) COO Mauro Bärtsch (Carlos Zanotelli) CRM Philipp Rudmann Fund Advisor Mandats personnalisés n Catégories d investissements individuels & mixtes Mandats spéciaux n Emprunts obligataires convertibles n Obligation à haut rendement CEO: Chief Executive Officer / Président directeur général CRM: Client Relationship Manager / Conseiller à la clientèle COO: Chief Operating Officer / Organisation, administration & régulation I. Informations societe
6 POINTS ESSENTIELS Gestion de patrimoine pour HNWI (High Net Worth Individuals) et FONDS propre/ FONDS propres ntien de la valeur et augmentation d actif par le biais de placement en: n emprunts obligataires convertibles n obligations à haut rendement n produits structurés Nous renonçons à toute rétrocession et tout Kick-Back, ceux-ci sont reversés immédiatement au mandant ou donnent lieu à des avoirs correspondants. ETHIQUE TRANSPARENCE COMPETENCE SOCIALE I. Informations societe
7 PRINCIPES FONDAMENTAUX n La transparence et éthique n Les investissements selon un point de vue entrepreneurial, stratégique n Les informations constituent la base de notre performance n Objectif de performance d actif: le rendement des investissements supérieur à la moyenne et durable n Objectif de suivi de mandats: 20 HNWI à max. 10 millions CHF par mandat n Gestion efficace de nouveaux actifs: au moyen de fonds propres I. Informations societe
8 MODELE Gestion de patrimoine UGestion de patrimoine Notre gestion de patrimoine veut s occuper de High-Net-Worth-Individuals et vous offrir un conseil professionnel et personnalisé. s nous ne pouvons satisfaire à cette exigence que si nous nous imposons une limite quant au nombre de clients gérés. Investisseurs Nous offrons la possibilité aux investisseurs au sens large de gérer leur argent sur la même base au moyen d un placement dans notre fonds d investissement. Principal domaine Le principal domaine du Chamëleon doit se situer au niveau du support d investissement des emprunts obligataires convertibles, la qualité du débiteur revêtant à chaque fois une importance primordiale, pour garantir et accroître, à moyen ou long terme, les valeurs patrimoniales confiées de telle manière que le rapport opportunités/risques soit si possible choisi de manière optimale et que le client ne doive toutefois pas renoncer à la participation des cours des actions en hausse. Objectif Notre objectif n est pas de mettre en jeu les valeurs patrimoniales de nos clients de manière spéculative au moyen de futures et d options ou d opérations sur les devises à terme. Social et éthique Notre gestion de patrimoine veut également donner l exemple et agir dans les plus grandes transparence et honnêteté possibles dans ses rapports sociaux et éthiques avec tout notre environnement, autrement dit nos clients, nos collaborateurs, etc. Nous voulons renoncer en connaissance de cause aux commissions bancaires de rétrocessions de courtage ou autres dons occultes pour ne pas être dépendants de transactions superflues. I. Informations societe
9 PROCESSUS DE PLACEMENT PROCESSUS DE SELECTION D INVESTISSEMENT L approche top-down Evaluation des facteurs macro et micro-économiques de l environnement politique, de l évolution de la monnaie et des intérêts. Bottom-Up-Approach n Evaluation systématique des emprunts obligataires convertibles particuliers avec ciblage stratégique des secteurs et supérieures à la moyenne. n Sur la base de l analyse fondamentale, nous sélectionnons des titres d entreprises qui présentent un management intégré et d excellents produits/processus. n Grâce à l analyse quantitative, nous assurons le maintien constant de tous les paramètres de risque et d évaluation sur notre écran radar et, en cas de besoin,nous ajustons l allocation en classes d actifs (Système de base de données Bloomberg). Nous portons une attention particulière à: n Une action de base prometteuse n La qualité du débiteur (notation financière) n l option sur taux d intérêt (valeur investissement, réseau) n delta (la corrélation emprunt obligataire convertible avec action). Pour cela, nous travaillons ensemble avec les courtiers leaders en emprunts obligataires convertibles I. Informations societe
II. EMPRUNTS OBLIGATAIRES CONVERTIBLES 10 LE MEILLEUR COMPROMIS Les emprunts obligataires convertibles comme meilleur compromis pour atteindre vos objectifs d investissements Emprunt/obligation Emprunt obligataire convertible Action n Coupon d intérêts fixe (rentabilité régulière) n Coupon d intérêts fixe (rentabilité régulière) n Dividende (non garanti) n Durée de validité limitéet n Durée de validité limitée n Durée de validité illimitée n Remboursement du nominal n Pas de participation en actions n RRemboursement du nominal ou en actions au choix du créancier! n participation en actions d environ ¾ à la hausse mais seulement de ¼ à la baisse n Pas d obligation de remboursement n Totale participation aux résultats Performances en cas de hausse du marché des actions Filet de sécurité en période de turbulences boursières II. EMPRUNTS OBLIGATAIRES CONVERTIBLES
11 COMPARAISON DES TYPES DE PLACEMENTS Tableau comparatif de rentabilité & risque des divers types de placements International Convertible Markets: Bonds Equities Converts Risk versus Return (1993-99) Return 7.18% 6.81% 7.38% Table 5.10/Page 42 Risk 7.64% 12.77% 8.67% European Convertibles: Risk versus Reward (1993-99) Return 9.23% 19.05% 16.34% Table 5.13/Page 43 Risk 4.41% 15.15% 9.69% Des études indépendantes à long terme démontrent que les emprunts obligataires convertibles génèrent des taux de rendement plus élevés aux risques ajustés relatifs aux obligations et aux actions (mesuré par le ratio de Sharpe). Historic Sharpe Ratios 0.31 0.48 0.54 Sharpe Ratio = Portfolio return - Risk-free rate Portfolio standard deviation Source de données: Global Convertible Investing The Gabelli Way 2002 II. EMPRUNTS OBLIGATAIRES CONVERTIBLES
12 COMPARAISON DE PERFORMANCES 15 ans d emprunts obligataires convertibles, d actions et Bonds 350 300 Evolution des valeurs en USD UBS Global Convertible Bond Index JP Morgan Global Bond Index MSCI World Index 250 200 150 100 50 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 II. EMPRUNTS OBLIGATAIRES CONVERTIBLES
13 LES DIffERENTES PHASES DES EMPRuNTS OBLIGATAIRES CONVERTIBLES Le cours de l action monte valeur dépendante du cours de l action Le cours de l action baisse valeur dépendante du cours de l action Valeur de emprunts obligataires convertibles Compensation de l emprunt «Vrai» emprunt obligataire convertible Remplacement des actions Emprunts obligataire convertible Action Cours de l action Valeur de emprunts obligataires convertibles Remplacement des actions «Vrai» emprunt obligataire convertible Compensation de l emprunt Emprunts obligataire convertible filet de sécurité Action Cours de l action Lié à une participation attrayante aux cours des actions en hausse Atterrissage en douceur avec filet de sécurité, lorsque les cours des actions en baisse II. emprunts OBLIGAtAIRes COnVeRtIBLes
14 PROFIL RISQUE / RENTABILITE Profil risque/rentabilité d emprunts obligataires convertibles - Obligations & actions Rendement 11% 10% 9% 8% emprunts obligataires convertibles Actions (100%) Ce graphique montre nettement que n des taux de rendement plus élevés sont possibles à risque réduit n même un portefeuille à 50/50 d obligations et d actions n est pas convaincant, n les emprunts obligataires convertibles représentent le meilleur des deux mondes avec un excellent profil opportunités/risques 7% Obligations (100%) Risque 6% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% Source du graphique: Jefferies II. EMPRUNTS OBLIGATAIRES CONVERTIBLES
15 CRITERES D ACHAT ET DE VENTE POUR EMPRUNTS OBLIGATAIRES CONVERTIBLES Critères d achat Critères de vente Equilibré n Cours au pair (100%) ou remboursement +5 10% n Delta (participation au cours) min. 25% ou pour un taux de rendement d effondrement de busted CV de min. 8% Plancher (filet) n Dans la catégorie d investissement 90 95% n Dans le domaine de la catégorie spéculative 80% Prime n doit rester dans une relation raisonnable avec la durée résiduelle et la volatilité du titre de base Durée résiduelle n Objectif de durée 5 ans (est géré de manière flexible) Qualité du débiteur (notation financière) n Une bonne diversification est recherchée, optimum ½ AAA-BBB-, ½ catégorie spéculative n Les Credit View catégorie spéculative doivent présenter un potentiel élevé de hausse des cours Monétaire n Monnaie de référence n Part de devises étrangères avec garantie éventuelle Delta (participation en actions) le titre de base baisse à un point tel que plus aucun delta n est disponible Qualité du débiteur la notation financière se détériore au point que le versement des intérêts ou le remboursement de l emprunt pourraient être compromis. Substitution Un nouveau convertible de meilleurs paramètres remplace l ancien. II. EMPRUNTS OBLIGATAIRES CONVERTIBLES
16 COUTS Mandat de gestion Mandat de conseil étendu simple Mandat de conseil simple Fixe 1% Honoraires de réussite 10 % Clause restrictive des 5% Mise en place de la stratégie, étude et transmission au client et mise en œuvre par ce dernier. Comprend la surveillance conjointe et le conseil dans le mode d action concernant de nouvelles opportunités attractives. Mise en place de la stratégie, étude et transmission au client sous forme de fichier Excel et mise en œuvre par ce dernier. Sans surveillance constante. CHF 250, /h, ou forfait Fixe 1% Droits de garde Négociables en fonction des valeurs déposées. D ordinaire droits de garde de 0,1 à 0,3%, plus coûts de transaction avec remise/forfait Banques dépositaires Banques universelles Credit Suisse, UBS Banques privées Banque Julius Baer & Co. II. EMPRUNTS OBLIGATAIRES CONVERTIBLES
Performances en cas de hausse du marché des actions Filet de sécurité en période de turbulences boursières 17 EMPRUNTS OBLIGATAIRES CONVERTIBLES LA STRATEGIE PRECURSEUR DE PLACEMENT En cas de périodes boursières propices, emprunter le courant ascendant vers le ciel et admirer le panorama de là-haut, et se préparer à un atterrissage en douceur en cas d apparition de nuages. II. EMPRUNTS OBLIGATAIRES CONVERTIBLES
18 REFERENCES Bank Julius Bär & Co. Ltd. Banque d affaires et de dépôts Chameleon Asset Management AG Family Office Banque de dépôt ALFRED SCHWEIZER Directeur adjoint Wealth Management Switzerland Fiduciaries & Lawyers Baarerstrasse 14a CH-6300 Zoug Téléphone +41 41 727 36 79 Données de référence spécifiques sur demande CHRISTOPH SUTTER Executive Director Freie Strasse 107 CH-4001 Basel Téléphone +41 58 889 8262 II. EMPRUNTS OBLIGATAIRES CONVERTIBLES
III. PRESTATIONS COMPLEMENTAIRES 19 PLACEMENTS SATELLITES COMPLEMENTAIRES Obligation à haut rendement Emprunts à coupons d intérêts élevés de sociétés présentant une moindre qualité de débiteur ou de pays en voie de fort développement Produits structurés à caractère d actions mais risque réduit Les produits structurés proviennent d un émetteur d instruments de placements publics dont la valeur de remboursement découle de l évolution d une ou plusieurs valeurs de base. Le profil de risque est le plus souvent inférieur à l investissement direct correspondant, mais la performance maximale en est également limitée la plupart du temps. Options short-put en remplacement d actions mais à risque réduit III. PRESTATIONS COMPLEMENTAIRES
20 AUTRES PRESTATIONS DE SERVICE Deuxième évaluation Relation d un client potentiel avec son gestionnaire actuel Analyse des dépôts n Optimisation risques-opportunités n Optimisation fiscale n L allocation des dépôts est-elle conforme au contrat? Analyse des commissions/coûts: à quel niveau et où les gestionnaires étrangers ont-ils tiré profit Vérification et mise en évidence de possibles conflits d intérêts Titres non liquides, positions de dépôts en rapport avec le gestionnaire III. PRESTATIONS COMPLEMENTAIRES
chameleon asset management ag theaterstrasse 4 CH-4051 Bâle téléphone +41 (0)61 633 77 77 fax +41 (0)61 633 77 79 www.chameleon-asset.ch info@chameleon-asset.ch Membre VQf Association pour l assurance qualité des prestations financières Juillet 2014