Aberdeen Global Rapport annuel et États financiers Pour l exercice clos le 30 septembre 2014 R.C.S : B27471
Table des matières Constitution... 01 Déclaration du Président... 02 Analyse du Gestionnaire... 03 Historique de la Valeur Nette d Inventaire... 04 Résumé des informations historiques... 12 Performance historique... 14 Aberdeen Global - États financiers consolidés... 18 Asia Pacific Equity... 19 Asian Local Currency Short Duration Bond... 25 Asian Property Share... 32 Asian Smaller Companies... 36 Australasian Equity... 43 Brazil Bond... 47 Brazil Equity... 51 Chinese Equity... 56 Eastern European Equity... 61 Emerging Markets Corporate Bond... 65 Emerging Markets Equity... 74 Emerging Markets Infrastructure Equity... 81 Emerging Markets Local Currency Bond... 88 Emerging Markets Smaller Companies... 95 Ethical World Equity... 102 European Equity... 107 European Equity Dividend... 112 European Equity (Ex UK)... 117 Flexible Equity... 121 Frontier Markets Bond... 124 Frontier Markets Equity... 129 Indian Equity... 134 Japanese Equity... 139 Japanese Smaller Companies... 145 Latin American Equity... 151 Multi-Manager World Equity... 156 Multi-Strategy... 159 North American Equity... 162 North American Smaller Companies... 167 Responsible World Equity... 171 Russian Equity... 175 Select Emerging Markets Bond... 179 Select Euro High Yield Bond... 190 Select Global Credit Bond... 199 Select Global Investment Grade Credit Bond... 212 Select High Yield Bond... 221 Technology Equity... 229 UK Equity... 234 World Equity... 238 World Equity Dividend... 244 World Government Bond... 249 World Resources Equity... 255 World Smaller Companies... 260 Notes aux États financiers... 265 Rapport du Réviseur d entreprises agréé... 283 Gestion des risques... 284 Gestion et administration... 288 Informations générales... 291 Informations complémentaires... 293
Constitution Aberdeen Global («la Société») est une société d investissement à capital variable constituée sous la forme d une société anonyme le 25 février 1988 pour une durée indéterminée. Elle a démarré ses activités le 26 avril 1988 et est inscrite au Registre du commerce du tribunal d arrondissement de Luxembourg sous le numéro B27471. Au 30 septembre 2014, la Société a émis des actions dans les Fonds suivants : Asia Pacific Equity Asian Local Currency Short Duration Bond Asian Property Share Asian Smaller Companies Australasian Equity Brazil Bond Brazil Equity Chinese Equity Eastern European Equity Emerging Markets Corporate Bond Emerging Markets Equity Emerging Markets Infrastructure Equity Emerging Markets Local Currency Bond Emerging Markets Smaller Companies Ethical World Equity European Equity European Equity Dividend European Equity (Ex UK) Flexible Equity Frontier Markets Bond Frontier Markets Equity Indian Equity Japanese Equity Japanese Smaller Companies Latin American Equity Multi-Manager World Equity Multi-Strategy North American Equity North American Smaller Companies Responsible World Equity Russian Equity Select Emerging Markets Bond Select Euro High Yield Bond Select Global Credit Bond Select Global Investment Grade Credit Bond Select High Yield Bond Technology Equity UK Equity World Equity World Equity Dividend World Government Bond World Resources Equity World Smaller Companies Le nom complet de chaque Fonds est constitué du nom de la Société, Aberdeen Global, suivi d un tiret, puis du nom du Fonds considéré. Tout au long des États financiers, les Fonds sont désignés par leurs noms abrégés, tels qu indiqués ci-dessus. Aucune souscription ne peut être reçue sur la base de ce document. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont effectuées sur la base du prospectus en vigueur ou du Document d Information Clé pour l Investisseur, accompagné d un exemplaire du dernier rapport annuel ou du rapport semestriel ultérieur s il a été publié. Nous vous invitons à consulter les Notes aux États financiers pour connaître les changements intervenus durant l année. aberdeen-asset.com 01
Déclaration du Président Si le total des actifs sous gestion de la Société a reculé de 52,4 milliards à 47,1 milliards de dollars US au cours de l exercice, plusieurs de nos Fonds ont dégagé une performance robuste par rapport à leurs indices de référence. Néanmoins, le sentiment négatif des investisseurs à l égard des actions des marchés émergents et de la région Asie-Pacifique s est traduit par d importantes sorties de capitaux de nos principaux fonds au cours de la première moitié de l exercice. Ce sentiment a évolué sur la seconde moitié de la période pour déboucher sur des entrées nettes modérées à travers les Fonds. Soulignons la performance de l Aberdeen Global - Indian Equity Fund. Il s est en effet inscrit à contre-courant de la plupart des autres stratégies actions des marchés émergents en s inspirant de la confiance des investisseurs, largement attribuable à l élection du Premier ministre indien Narendra Modi en mai 2014. L Indian Equity Fund a ainsi généré une croissance significative de ses actifs, achevant l exercice avec plus de 5 milliards de dollars US d actifs sous gestion. Au cours de l exercice écoulé, les fonds obligataires des marchés émergents ont continué d attirer les investisseurs, à l instar de l Aberdeen Global - Select Emerging Markets Bond Fund qui a enregistré une progression de ses actifs sous gestion de 460 millions de dollars US, à 2,95 milliards de dollars US, et de l Aberdeen Global - Emerging Markets Corporate Bond Fund dont les actifs sous gestion ont atteint un total de 364 millions de dollars US. Dans l optique de continuer à répondre à la demande des investisseurs en faveur de cette classe d actifs, nous comptons lancer en décembre 2014 un nouveau Fonds : l Aberdeen Global - Select Emerging Markets Investment Grade Bond Fund. Nous préparons également le lancement de l Aberdeen Global China A Share Equity Fund début 2015. Les autres Fonds et classes d actifs qui ont contribué à la hausse des actifs sous gestion ont été ceux dont les investissements se sont concentrés sur le Japon. Les actifs sous gestion de ces Fonds ont augmenté de 500 sur les deux derniers exercices pour s établir à 2,96 milliards de dollars US. Les fonds actions et obligataires des marchés frontière ont également figuré parmi les meilleurs acteurs de la performance, avec des résultats à deux chiffres et une progression des actifs sous gestion sur la période à 417 millions de dollars US. L Aberdeen Global Frontier Markets Bond Fund est parvenu à grimper à 100 millions de dollars US dans l année suivant son lancement, en grande partie grâce à un transfert d actifs depuis un autre fonds géré par Aberdeen Asset Management Group, le 13 juin 2014. Au cours de l exercice, certaines dénominations de Fonds (principalement des fonds à distribution de revenu) ont été modifiées afin de mieux refléter leurs objectifs d investissement. Dans la lettre aux actionnaires envoyée le 1 er septembre, nous avons informé les actionnaires du changement de dénomination des classes d actions couvertes dans la devise de référence en classes d actions exposées à la devise de référence au 1 er octobre 2014. Ces classes d actions ont été encore divisées en catégories afin de mieux informer les investisseurs de l exposition de change des actifs sous-jacents du portefeuille concerné. En parallèle de la communication de ces informations supplémentaires, nous proposerons un plus grand nombre de classes d actions libellées en devises sans exposition de change active afin de répondre aux besoins des investisseurs. Dans le même temps, dans l intérêt des actionnaires et de la société, les actionnaires ont également été informés du mécanisme d imputation forfaitaire des frais de fonctionnement courants. Il a été introduit pour l ensemble des Fonds et des Classes d Actions le 1 er octobre 2014 sans frais supplémentaires au moment de la transition ou prévus dans un futur proche. Nous sommes convaincus que ces changements assureront davantage de transparence et de sécurité aux investisseurs. Le nombre de Fonds au sein de la société est resté stable à 43 au 30 septembre 2014. Dans un effort conjoint avec Aberdeen Asset Management, nous visons à continuer à renforcer les fonds existants et à développer l offre d Aberdeen Global afin de répondre aux demandes des investisseurs. Afin de satisfaire l appétit des investisseurs et de saisir de nouvelles opportunités d investissement, le prospectus sera mis à jour avec des stratégies de fonds supplémentaires. CG Little 10 décembre 2014 Président L Aberdeen Global World Government Bond Fund, lancé en septembre 2013, a connu une bonne première année de croissance, ses actifs sous gestion gagnant 195, à 235 millions de dollars US, soit mieux que son indice de référence depuis son lancement. 02 Aberdeen Global
Analyse du Gestionnaire Commentaire sur les investissements L année a été correcte pour les marchés financiers mondiaux, les actions devançant les titres à revenu fixe. L appétit pour le risque a été aiguisé par l abondance de liquidités. Dans un contexte de reprise mondiale inégale, les banques centrales ont fait preuve de pragmatisme et ont privilégié le soutien économique, créant un environnement d inflation modérée et facilitant du même coup leur engagement en faveur d une politique monétaire conciliante. Les marchés ont affiché une progression régulière, en dépit de pics de volatilité provoqués par l inquiétude des répercussions possibles de la réduction du programme d assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale américaine et un démarrage chancelant de l année 2014 dans le sillage de ventes massives sur certains marchés émergents et devises. La fragilité économique de la Chine et de l Europe est devenue une autre source de préoccupation du marché, au même titre que les soudaines tensions politiques en Ukraine et au Moyen-Orient. Au sein des pays développés, les trajectoires de croissance ont divergé et, par voie de conséquence, les actions politiques aussi. La Fed a commencé à réduire ses achats d actifs face aux signes de reprise affichés par l économie américaine. L anticipation d un durcissement de la politique monétaire a fait s envoler le dollar US et les rendements des bons du Trésor à court terme. Les actions américaines se sont distinguées par leurs performances, le Dow Jones grimpant à un niveau record à un certain stade. En Europe en revanche, dans un premier temps la réticence à intervenir sur le déclin de la croissance et la menace de déflation jusqu à ce qu il soit presque trop tard, a conduit à prendre des mesures peu orthodoxes, telles qu une baisse des taux de dépôt jusqu en territoire négatif. Le marché européen a par la suite enregistré des gains plus modestes que son homologue américain. Le Japon, où la banque centrale a élargi la base monétaire pour atténuer l impact d une hausse de la taxe sur la consommation, s est inscrit relativement à la traîne. L efficacité des «Abenomics» est restée sous surveillance, au moment même où le Premier ministre Abe a remanié son gouvernement pour redynamiser les réformes structurelles. dans le viseur. La croissance du crédit et la consommation ostentatoire ont ralenti en conséquence. Ce fléchissement a pesé sur la confiance, tout comme la stagnation du marché immobilier et les manifestations pro-démocratiques à Hong-Kong. Perspectives Nous tablons sur une poursuite de la volatilité des marchés alors que les investisseurs doivent faire face à une action politique de moins en moins synchronisée dans les pays développés. Les grandes banques centrales ont vacillé sous l assaut de mauvaises statistiques économiques. Alors qu un retour à la normale des politiques est inévitable à un moment ou un autre, les prévisions de hausses des taux d intérêt ont été repoussées, notamment aux États-Unis. Les risques géopolitiques ne désarment pas. Dans ce contexte difficile, nous restons persuadés que nos sociétés, filtrées sous l angle de la qualité en vertu de notre processus d investissement rigoureux, se concentreront sur les bonnes stratégies qui leur permettront de négocier en toute sécurité la période que nous traversons et de s installer plus fermement sur le long terme. Aberdeen International Fund Managers Limited Décembre 2014 Du côté des marchés émergents, la confiance a évolué au gré des événements politiques. Les élections de Narendra Modi en Inde et Joko Widodo en Indonésie ont fait vibrer les cœurs et naître l espoir d une nouvelle ère de réformes et d ouverture économique. Ces résultats ont dopé les marchés boursiers des deux pays. En Thaïlande, six mois d agitation ont abouti à un coup d État qui, contre toute attente, a débouché sur un climat politique plus stable. La confiance s est en quelque sorte rétablie et le marché boursier en a tiré parti. Par ailleurs, au Brésil, les élections présidentielles ont cristallisé l attention, le regain de popularité de la présidente en exercice Dilma Rousseff alimentant la crainte de quatre nouvelles années de politique interventionniste. Conjuguées à une croissance anémique et à une inflation élevée, ces nouvelles ont pesé sur le marché. Parallèlement, les tensions géopolitiques ont atteint un paroxysme en Europe de l Est, suite à l annexion par la Russie de la région ukrainienne de Crimée, et au Moyen-Orient où les radicaux islamistes rassemblés sous la bannière de l État islamique ont conquis d importants territoires entre l Irak et la Syrie. En Asie, tous les yeux se sont tournés vers les vulnérabilités de la Chine, alors que le gouvernement central a cherché à maintenir l économie sur la voie d une croissance régulière en pilotant la transition structurelle du pays d une croissance axée sur les exportations à un nouveau modèle fondé sur la consommation. Dans le même temps, il a également poursuivi son ardente offensive contre la corruption et ses réformes des entreprises publiques. Le secteur bancaire parallèle est tout particulièrement aberdeen-asset.com 03
Historique de la Valeur Nette d Inventaire Les nombres sont indiqués en USD (sauf mention contraire). Fonds Classe d Actions VNI par Action 30/09/14 VNI par Action 30/09/13 VNI par Action 30/09/12 Rotation du portefeuille * Au 30/09/14 TER Au 30/09/14 Asia Pacific Equity A-1 10,3527 - - (54,97 ) 2,00 A-2 74,1138 70,8976 69,0809 (54,97 ) 2,00 A(EUR)-2^ 10,3515 9,9156 9,7325 (54,97 ) 2,05 B-2 59,6199 57,5999 56,6854 (54,97 ) 3,00 C-2 16,3376 15,7840 15,5332 (54,97 ) 3,00 D(GBP)-2 45,7929 43,8535 42,8511 (54,97 ) 2,00 E(EUR)-2 11,1356 9,9407 10,1914 (54,97 ) 2,00 I-1 10,8276 10,4194 10,2180 (54,97 ) 1,21 I-2 79,4157 75,3725 72,8689 (54,97 ) 1,21 I (EUR)-1^ 9,8432 - - (54,97 ) 1,35 I (EUR)-2^ 11,6720 11,1005 10,7835 (54,97 ) 1,28 R(GBP)-2 10,6441 10,1168 - (54,97 ) 1,25 S-2 25,4345 24,3724 23,7880 (54,97 ) 2,17 X-1 10,4364 10,0527 - (54,97 ) 1,25 X-2 10,7532 10,2094 - (54,97 ) 1,25 Y(EUR)-2 11,0912 9,8267 - (54,97 ) 1,25 Z-2 15,8626 14,9054 14,2668 (54,97 ) 0,21 Asian Local Currency Short Duration Bond A-1 4.1806 4.2232 4.3381 (2.06) 1.30 A-2 6,8633 6,8195 6,8806 (2,06 ) 1,30 A(CHF)-2^ 9,6932 9,6922 9,8437 (2,06 ) 1,44 A(EUR)-2^ 9,9841 9,9541 10,0817 (2,06 ) 1,39 D(GBP)-1 9,3069 9,4122 9,6959 (2,06 ) 1,30 D(GBP)-2 10,1885 10,1345 10,2545 (2,06 ) 1,30 E(EUR)-2 11,5613 10,7198 11,3806 (2,06 ) 1,30 I-1 9,8583 9,9590 10,2307 (2,06 ) 0,76 I-2 10,3718 10,2503 10,2870 (2,06 ) 0,76 I(CHF)-2^ - 9,8641 9,9645 (2,06 ) - I(EUR)-2^ 10,1782 10,0840 10,1507 (2,06 ) 0,82 I(GBP)-1^ 9,2394 9,3949 9,6468 (2,06 ) 0,84 I(GBP)-2-9,8162 - (2,06 ) - R(GBP)-1 9,4141 9,5203 - (2,06 ) 0,80 R(GBP)-2 9,8421 9,7409 - (2,06 ) 0,80 X-1 9,5095 9,6068 - (2,06 ) 0,80 X-2 9,9402 9,8280 - (2,06 ) 0,80 Y(EUR)-1-9,2453 - (2,06 ) - Y(EUR)-2 10,2573 9,4596 - (2,06 ) 0,80 Z-2 10,4106 10,2374 10,2231 (2,06 ) 0,26 Asian Property Share A-2 19,4070 19,3432 18,1940 (24,80 ) 1,74 A(EUR)-2^ 9,0355 9,0283 8,5418 (24,80 ) 1,88 I-2 1 681,4312 1 662,7448 1 552,6646 (24,80 ) 0,95 S-2 19,0547 19,0720 18,0143 (24,80 ) 2,16 X-2 10,5017 10,3888 - (24,80 ) 0,99 04 Aberdeen Global
Fonds Classe d Actions VNI par Action 30/09/14 VNI par Action 30/09/13 VNI par Action 30/09/12 Rotation du portefeuille * Au 30/09/14 TER Au 30/09/14 Asian Smaller Companies A-2 48,0399 44,4904 40,2656 (54,65 ) 1,98 D(GBP)-2 29,5860 27,4295 24,8957 (54,65 ) 1,98 E(EUR)-1 11,8629 - - (54,65 ) 1,98 I-2 51,2501 47,0903 42,2843 (54,65 ) 1,19 R(GBP)-2 11,5103 10,6077 - (54,65 ) 1,38 X-2 11,6260 10,7026 - (54,65 ) 1,38 Y(EUR)-2 11,9948 10,3041 - (54,65 ) 1,38 Z-2 22,7174 20,6657 18,3735 (54,65 ) 0,19 Z(EUR)-2^ 11,9256 - - (54,65 ) 0,25 Australasian Equity A(AUD)-2 31,0859 29,6993 26,2092 (37,05 ) 1,76 X(AUD)-2 11,7910 11,1806 - (37,05 ) 1,01 Brazil Bond A-1 8,3226 9,2137 10,3748 116,94 1,98 A-2 125,4456 127,4118 134,0145 116,94 1,98 E(EUR)-1 8,3370 8,6140 10,2069 116,94 1,98 I-2 908,6190 917,8382 960,1916 116,94 1,44 N(JPY)-1 63 667,1500 62 339,9343 56 024,5828 116,94 0,94 X-1-9,0786-116,94 - X-2-9,7683-116,94 - Y(EUR)-1-8,7654-116,94 - Brazil Equity A-2 6,8039 7,6675 8,0499 (12,30 ) 2,31 E(EUR)-2 9,3510 9,8334 10,8610 (12,30 ) 2,31 I-2 7,7309 8,6437 - (12,30 ) 1,52 N(JPY)-1 61 367,3528 62 453,6431 52 304,8641 (12,30 ) 1,17 S-2 6,7788 7,6524 8,0460 (12,30 ) 2,48 X-2-9,4421 - (12,30 ) - Y(EUR)-2-9,1173 - (12,30 ) - Chinese Equity A-2 23,9918 24,4210 22,9117 (26,67 ) 1,97 A(EUR)-2^ 9,4967 9,6892 - (26,67 ) 2,04 D(GBP)-2 14,7964 15,0773 14,1859 (26,67 ) 1,97 I-2 25,6657 25,9193 24,1264 (26,67 ) 1,18 R(GBP)-2 10,1180 10,2330 - (26,67 ) 1,22 S-2 20,8040 21,2124 19,9351 (26,67 ) 2,14 X-2 10,2214 10,3265 - (26,67 ) 1,22 Y(EUR)-2 10,5411 9,9385 - (26,67 ) 1,22 Z-2 14,5520 14,5494 13,4093 (26,67 ) 0,18 Eastern European Equity A(EUR)-2 91,5161 98,7345 90,9684 (21,60 ) 2,18 I(EUR)-2 2 044,7157 2 188,7581 2 000,6290 (21,60 ) 1,39 S(EUR)-2 90,8715 98,2050 90,6320 (21,60 ) 2,35 X(EUR)-2 9,9599 10,6642 - (21,60 ) 1,43 aberdeen-asset.com 05
HISTORIQUE DE LA VALEUR NETTE D INVENTAIRE (SUITE) Fonds Classe d Actions VNI par Action 30/09/14 VNI par Action 30/09/13 VNI par Action 30/09/12 Rotation du portefeuille * Au 30/09/14 TER Au 30/09/14 Emerging Markets Corporate Bond A-1 10,3566 9,9120 10,3796 143,71 1,70 A-2 12,0616 11,1425 11,2382 143,71 1,70 A(CHF)-2^ - 9,4301-143,71 - A(EUR)-2^ 10,4611 - - 143,71 1,84 E(EUR)-1 10,9776 - - 143,71 1,70 I-2 12,0826 11,0967 11,1321 143,71 1,16 I(EUR)-2^ 12,4375 11,4314 11,5088 143,71 1,26 X-1 9,7694 9,3477-143,71 1,20 X-2 10,5329 9,6843-143,71 1,20 Y(EUR)-1 10,0449 8,9969-143,71 1,20 Y(EUR)-2 10,8250 9,3162-143,71 1,20 Z-1 10,3803 9,9659 10,4375 143,71 0,16 Emerging Markets Equity A-1 10,1258 9,9865 10,1449 (30,09 ) 1,99 A-2 65,5894 64,3627 65,1365 (30,09 ) 1,99 A(CHF)-2^ 12,8433 12,6767 12,9154 (30,09 ) 2,03 C-2 16,6398 16,4933 16,8589 (30,09 ) 2,99 D(GBP)-2 40,6320 39,9151 40,5108 (30,09 ) 1,99 E(EUR)-2 13,4577 12,3237 13,1228 (30,09 ) 1,99 G-2 9,6224 9,3679 - (30,09 ) 1,20 I-1 10,5374 - - (30,09 ) 1,20 I-2 69,7917 67,9487 68,2305 (30,09 ) 1,20 R(GBP)-2 9,9719 9,7230 - (30,09 ) 1,24 S-2 2 282,4024 2 243,5177 2 274,4470 (30,09 ) 2,16 X-1 9,8223 9,6934 - (30,09 ) 1,24 X-2 10,0739 9,8116 - (30,09 ) 1,24 Y(EUR)-2 10,3905 9,4440 - (30,09 ) 1,24 Emerging Markets Infrastructure Equity Emerging Markets Local Currency Bond Z-2 16,8285 16,2214 16,1274 (30,09 ) 0,20 A-1 10,3321 9,8067 - (72,59 ) 2,03 A-2 8,9459 8,4392 8,6965 (72,59 ) 2,03 A(CHF)-2^ 8,7603 8,3103 8,6271 (72,59 ) 2,15 A(EUR)-2^ 8,7883 8,3127 8,6348 (72,59 ) 2,14 I-2 986,5551 923,3371 943,9809 (72,59 ) 1,24 I(EUR)-2^ 825,6911 774,3339 798,4030 (72,59 ) 1,35 N(JPY)-1 74 591,2268 63 318,5072 51 991,0998 (72,59 ) 0,76 R(GBP)-2 9,8984 9,2782 - (72,59 ) 1,28 S-2 8,8853 8,3968 8,6673 (72,59 ) 2,20 S(EUR)-2^ 8,7556 8,2882 8,6189 (72,59 ) 2,27 X(EUR)-2^ 10,8534 - - (72,59 ) 1,37 Y(EUR)-2 10,7534 9,3958 - (72,59 ) 1,28 A-1 8,2914 8,9941 10,0403 60,98 1,74 A-2 10,3807 10,7257 11,5040 60,98 1,74 A(EUR)-2^ 8,4643 8,7680-60,98 1,86 I-1-9,1253 10,1877 60,98 - I-2 10,6205 10,9133 11,6422 60,98 1,20 X-1 8,2251 8,9275-60,98 1,31 X-2 9,0031 9,2607-60,98 1,31 Z-2 9,6038 9,7709 10,3210 60,98 0,20 06 Aberdeen Global
Fonds Emerging Markets Smaller Companies VNI par Action 30/09/14 VNI par Action 30/09/13 VNI par Action 30/09/12 Rotation du portefeuille * Au 30/09/14 Classe d Actions TER Au 30/09/14 A-2 19,2380 18,8279 17,4550 (22,63 ) 2,05 D(GBP)-2 11,8339 11,5941 10,7794 (22,63 ) 2,05 G-2 9,9354 9,6468 - (22,63 ) 1,26 I-2 20,4491 19,8560 18,2639 (22,63 ) 1,26 R(GBP)-2 10,7713 10,4899 - (22,63 ) 1,45 X-2 10,8846 10,5891 - (22,63 ) 1,45 Y(EUR)-2 11,2260 10,1913 - (22,63 ) 1,45 Z-2 21,8042 20,9609 19,0896 (22,63 ) 0,26 Ethical World Equity A-2 12,4037 11,7440 10,2204 (10,44 ) 1,73 X-2 12,0808 11,3817 - (10,44 ) 1,23 Y(EUR)-2 12,4606 10,9540 - (10,44 ) 1,23 European Equity A(EUR)-2 45,0625 41,6919 36,4332 (50,93 ) 1,70 I(EUR)-2 1 197,3049 1 099,0224 953,4728 (50,93 ) 0,91 S(EUR)-2 377,1805 350,4366 307,5161 (50,93 ) 2,12 U-2 10,8929 10,7990 - (50,93 ) 1,70 X(EUR)-2 12,2713 11,2686 - (50,93 ) 0,95 Z(EUR)-2 14,0680 12,8170 11,0303 (50,93 ) 0,16 European Equity Dividend A A(EUR)-1 157,4477 146,6801 131,7955 (44,23 ) 1,73 A(EUR)-2 193,1659 175,8304 155,2295 (44,23 ) 1,73 A(CHF)-2^ 168,3901 153,7701 135,9387 (44,23 ) 1,87 A(USD)-2^ 193,2772 176,3305 155,2834 (44,23 ) 1,87 I(EUR)-2 2 022,4630 1 826,4484 1 600,8819 (44,23 ) 0,94 S(EUR)-2 189,8036 173,4945 153,8116 (44,23 ) 2,15 X(EUR)-1-10,9139 - (44,23 ) - X(EUR)-2 12,3781 11,1831 - (44,23 ) 0,98 European Equity (Ex UK) A(EUR)-2 11,1829 10,3247 8,9041 (11,17 ) 1,85 D(GBP)-2 8,7020 8,6181 7,0845 (11,17 ) 1,85 R(GBP)-2 11,7988 11,5980 - (11,17 ) 1,10 X(EUR)-2-11,2624 - (11,17 ) - Flexible Equity B A(EUR)-2 113,7061 109,5485 - (1,52 ) 3,17 I(EUR)-2 115,0651 110,3634 - (1,52 ) 2,67 Frontier Markets Bond C A-1 10,5133 10,0686-46,75 1,77 B-1 5,4852 - - 46,75 2,52 I-1 10,5076 10,0693-46,75 1,23 I-2 11,0662 - - 46,75 1,23 X-1 10,4306 - - 46,75 1,27 X-2 10,9061 - - 46,75 1,27 X(EUR)-2^ 10,8818 - - 46,75 1,41 Frontier Markets Equity A-1 15,2550 13,7888 11,7091 16,22 2,68 I-2 14,1962 12,7178 10,6512 16,22 1,89 Z-2 15,3909 13,5836 11,2193 16,22 0,39 aberdeen-asset.com 07
Fonds Classe d Actions VNI par Action 30/09/14 VNI par Action 30/09/13 VNI par Action 30/09/12 Rotation du portefeuille * Au 30/09/14 TER Au 30/09/14 Indian Equity A-2 123,7859 89,2823 97,7731 (21,94 ) 2,18 D(GBP)-2 76,4734 55,2170 60,6400 (21,94 ) 2,18 E(EUR)-2 13,1118 8,8263 - (21,94 ) 2,18 I-2 132,3965 94,7404 102,9368 (21,94 ) 1,39 R(GBP)-2 12,8232 9,1904 - (21,94 ) 1,43 X-2 12,9531 9,2731 - (21,94 ) 1,43 Y(EUR)-2 13,3607 8,9259 - (21,94 ) 1,43 Z-1 11,6640 8,3853 9,1429 (21,94 ) 0,39 Z-2 15,5037 10,9840 11,8160 (21,94 ) 0,39 Japanese Equity A(JPY)-2 389,7905 336,5468 221,1323 (126,91 ) 1,68 A(CHF)-2^ 250,4918 217,7041 145,5881 (126,91 ) 1,73 A(EUR)-2^ 10,7423 9,3093 6,2366 (126,91 ) 1,73 A(USD)-2^ 10,8901 9,4481 - (126,91 ) 1,73 D(GBP)-2 2,1953 2,1209 1,7626 (126,91 ) 1,68 I(JPY)-2 84 903,1664 72 728,9217 47 438,3687 (126,91 ) 0,89 I(EUR)-2^ 10,4035 - - (126,91 ) 1,03 I(USD)-2^ 11,6165 - - (126,91 ) 0,95 R(GBP)-2 12,3459 11,8403 - (126,91 ) 0,93 S(JPY)-2 22 156,6086 19 212,1334 12 676,5030 (126,91 ) 2,10 S(CHF)-2^ 245,4201 214,5116 144,0590 (126,91 ) 2,24 S(EUR)-2^ 10,6254 9,2508 6,2181 (126,91 ) 2,18 U-2 11,1334 10,7453 - (126,91 ) 1,68 X(JPY)-2 16,6466 14,2651 - (126,91 ) 0,93 X(EUR)-2^ 10,8523 - - (126,91 ) 1,07 X(GBP)-2^ 11,5693 9,9585 - (126,91 ) 1,07 Y(EUR)-2 12,8593 11,4968 - (126,91 ) 0,93 Japanese Smaller Companies A(JPY)-2 1 111,1509 922,2645 564,1426 (117,11 ) 1,68 A(CHF)-2^ 12,5601 10,5100 - (117,11 ) 1,82 A(EUR)-2^ 18,0012 15,0629 9,3876 (117,11 ) 1,72 A(USD)-2^ 13,4949 11,2311 - (117,11 ) 1,80 D(GBP)-2 6,2508 5,8060 4,4922 (117,11 ) 1,68 I(JPY)-2 1 060,1789 873,0193 530,1816 (117,11 ) 0,89 I(EUR)-2^ 11,8985 - - (117,11 ) 0,94 R(GBP)-2 13,9104 12,8244 - (117,11 ) 0,93 S(JPY)-2 126 637,0953 105 551,3033 64 837,9834 (117,11 ) 2,10 X(JPY)-2 18,7517 15,4536 - (117,11 ) 0,93 X(EUR)-2^ 11,5845 - - (117,11 ) 1,05 Latin American Equity A-2 3 850,1975 4 261,9987 4 371,5442 (37,51 ) 2,07 A(EUR)-2^ 8,0516 8,9484 9,1678 (37,51 ) 2,21 E(EUR)-2 8,6318 8,9164 9,6199 (37,51 ) 2,07 I-2 4 584,7261 5 035,1570 5 123,8323 (37,51 ) 1,28 S-2 3 821,2475 4 237,1424 4 353,3474 (37,51 ) 2,24 X-2 8,8880 9,7657 - (37,51 ) 1,32 Y(EUR)-2 9,1666 9,3982 - (37,51 ) 1,32 Z-2 918,3003 998,4905 1 006,0799 (37,51 ) 0,28 08 Aberdeen Global
Fonds Classe d Actions VNI par Action 30/09/14 VNI par Action 30/09/13 VNI par Action 30/09/12 Rotation du portefeuille * Au 30/09/14 TER Au 30/09/14 Multi - Manager World Equity A(EUR)-2 14,7114 12,8619 11,4494 (17,23 ) 2,65 I(EUR)-2 15,0559 13,0475 11,5167 (17,23 ) 1,76 X(EUR)-2-11,3817 - (17,23 ) - Multi - Strategy D I (EUR)-2 10,3814 10,2731-77,65 2,49 North American Equity E A-2 23,1861 20,9302 17,6418 (85,12 ) 1,71 D(GBP)-2 14,2455 12,8727 10,8810 (85,12 ) 1,71 I-2 21,6941 19,4313 16,2600 (85,12 ) 0,92 R(GBP)-2 13,0612 11,7133 - (85,12 ) 0,96 X-2 13,1906 11,8186 - (85,12 ) 0,96 Z-2 17,6508 15,6899 13,0237 (85,12 ) 0,17 North American Smaller Companies F A-2 10,7597 - - 38,42 1,73 I-2 14,3290 13,2290 10,1584 38,42 0,94 Responsible World Equity A-2 11,4570 10,5191 9,3266 (21,52 ) 1,74 E(EUR)-2 13,7978 11,7945 11,0032 (21,52 ) 1,74 I-2 11,7110 10,6950 9,4318 (21,52 ) 1,20 X-2 12,2540 11,1954 - (21,52 ) 1,24 Y(EUR)-2-10,7756 - (21,52 ) - Z-2 12,4509 11,2576 9,8296 (21,52 ) 0,20 Russian Equity A(EUR)-2 7,9347 9,0006 8,9715 (31,52 ) 2,32 I(EUR)-2 655,4969 737,6861 729,5616 (31,52 ) 1,53 S(EUR)-2 7,8784 8,9518 8,9381 (31,52 ) 2,49 X(EUR)-2 9,1629 10,3158 - (31,52 ) 1,57 Select Emerging Markets Bond A-1 18,7999 18,4224 19,7594 (20,13 ) 1,69 A-2 39,9454 37,5401 38,7992 (20,13 ) 1,69 A(CHF)-2^ 130,1349 122,9233 127,9495 (20,13 ) 1,75 A(CZK)-2^ 99,5249 94,1083 - (20,13 ) 1,83 A(EUR)-1^ 9,3392 9,1728 - (20,13 ) 1,83 A(EUR)-2^ 130,7213 123,0396 127,8146 (20,13 ) 1,74 I-1 19,0135 18,6315 19,9848 (20,13 ) 1,15 I-2 16,5438 15,4640 15,8970 (20,13 ) 1,15 I(EUR)-1^ 9,4897 9,2956 - (20,13 ) 1,21 I(EUR)-2^ 9,8020 - - (20,13 ) 1,21 X-1 9,4028 9,2140 - (20,13 ) 1,19 X-2 10,1968 9,5353 - (20,13 ) 1,19 X(EUR)-2^ 10,5867 - - (20,13 ) 1,33 Y(EUR)-1 9,6976 8,8684 - (20,13 ) 1,19 Y(EUR)-2 10,5171 9,1782 - (20,13 ) 1,19 Z-2 42,2322 39,0822 39,7804 (20,13 ) 0,15 Z(EUR)-2^ 10,7125 - - (20,13 ) 0,20 aberdeen-asset.com 09
Fonds Classe d Actions VNI par Action 30/09/14 VNI par Action 30/09/13 VNI par Action 30/09/12 Rotation du portefeuille * Au 30/09/14 TER Au 30/09/14 Select Euro High Yield Bond A(EUR)-1 6,1026 6,0671 5,8045 (52,61 ) 1,44 A(EUR)-2 19,3376 18,1727 16,1980 (52,61 ) 1,44 A(GBP)-1^ 18,9547 18,8053 17,9237 (52,61 ) 1,49 A(GBP)-2^ 31,1658 29,2387 25,9569 (52,61 ) 1,49 A(USD)-1^ 9,9674 9,8610 - (52,61 ) 1,50 A(USD)-2^ 14,1919 13,2712 11,6728 (52,61 ) 1,50 B(EUR)-1 6,0820 6,0468 5,7848 (52,61 ) 2,44 D(GBP)-1 4,8561 5,1790 4,7225 (52,61 ) 1,44 D(GBP)-2^ 12,3820 11,6227 10,3231 (52,61 ) 1,58 I(EUR)-2 14,0090 13,0883 11,5995 (52,61 ) 0,85 I(USD)-1^ 9,7439 - - (52,61 ) 0,99 R(GBP)-1 9,8836 10,5409 - (52,61 ) 0,89 X(EUR)-1 10,2964 10,2364 - (52,61 ) 0,89 X(EUR)-2 11,6224 10,8622 - (52,61 ) 0,89 Select Global Credit Bond A(USD)-2^ 11,9848 11,1337 10,8757 440,32 1,34 D(GBP)-1 1,7249 1,6463 1,6533 440,32 1,20 D(USD)-1^ 10,5919 10,1251 10,1976 440,32 1,34 D(GBP)-2 11,7884 10,9016 10,6246 440,32 1,20 R(GBP)-1 10,2718 9,7395-440,32 0,80 R(GBP)-2 10,9248 10,0632-440,32 0,80 Z(EUR)-2^ 11,8500 10,8992 10,5828 440,32 0,36 Select Global Investment Grade Credit Bond G A(GBP)-2 2,1142 2,0265 2,0202 717,22 1,18 Select High Yield Bond D(GBP)-1 1,0113 1,0577 0,9790 (12,51 ) 1,59 R(GBP)-1 9,8360 10,2882 - (12,51 ) 0,94 Technology Equity A-2 4,4113 4,0337 3,6257 (20,06 ) 1,96 D(GBP)-2 2,7225 2,4922 2,2464 (20,06 ) 1,96 I-2 16,1209 14,5885 12,9860 (20,06 ) 0,92 R(GBP)-2 12,2244 11,0796 - (20,06 ) 0,96 S-2 105,0368 96,2093 86,6235 (20,06 ) 2,13 X-2 12,3489 11,1796 - (20,06 ) 0,96 UK Equity A(GBP)-2 20,6019 20,3622 17,2863 (14,26 ) 1,74 D(GBP)-1 17,7364 17,7798 15,3042 (14,26 ) 1,74 R(GBP)-1 11,3324 11,3600 - (14,26 ) 0,99 X(GBP)-2 11,8098 11,5864 - (14,26 ) 0,99 World Equity A-2 18,6827 17,4247 15,5097 (32,32 ) 1,68 C-2 14,9083 14,0446 12,6260 (32,32 ) 2,68 D(GBP)-1 13,3107 12,5607 11,3369 (32,32 ) 1,68 D(GBP)-2 11,5241 10,7598 9,6043 (32,32 ) 1,68 E(EUR)-2 15,1457 13,1821 12,3450 (32,32 ) 1,68 I-2 12,6769 11,7593 10,4081 (32,32 ) 1,14 R(GBP)-1 11,5144 10,8655 - (32,32 ) 1,18 R(GBP)-2 11,8845 11,0398 - (32,32 ) 1,18 X-2 11,9916 11,1398 - (32,32 ) 1,18 Y(EUR)-2 12,3789 10,7201 - (32,32 ) 1,18 Z-2 20,9037 19,1983 16,8285 (32,32 ) 0,14 10 Aberdeen Global
Fonds Classe d Actions VNI par Action 30/09/14 VNI par Action 30/09/13 VNI par Action 30/09/12 Rotation du portefeuille * Au 30/09/14 TER Au 30/09/14 World Equity Dividend H A-1 10,9979 10,9384 10,3620 17,22 1,80 E(EUR)-1 11,6644 10,8262 10,7903 17,22 1,80 X-1 10,5476 10,4907-17,22 1,30 X-2-10,7399-17,22 - Y(EUR)-1 10,8854 10,0943-17,22 1,30 World Government Bond C A-1 9,8198 - - 170,10 1,25 A-2 10,2971 10,0085-170,10 1,25 E(EUR)-1 10,6979 - - 170,10 1,25 E(EUR)-2 11,0111 9,9884-170,10 1,25 I-1 9,8130 - - 170,10 0,71 I-2 10,3527 10,0101-170,10 0,71 World Resources Equity A-2 13,6053 13,1942 13,3786 (39,16 ) 1,72 A(CHF)-2^ 10,0408 9,8063 10,0308 (39,16 ) 1,80 A(EUR)-2^ 13,7464 13,3765 13,6738 (39,16 ) 1,85 E(EUR)-2 10,7758 9,7522 10,4047 (39,16 ) 1,72 I-2 2 678,6965 2 583,8465 2 605,9582 (39,16 ) 1,18 S-2 13,3677 13,0185 13,2557 (39,16 ) 2,14 S(EUR)-2^ 13,5558 13,2350 13,5874 (39,16 ) 2,21 X-2 10,4922 10,1248 - (39,16 ) 1,22 Y(EUR)-2 10,8210 9,7439 - (39,16 ) 1,22 World Smaller Companies A-2 12,5148 12,1237 10,7242 12,42 1,70 E(EUR)-2 12,3249 11,1526 10,3799 12,42 1,70 I-2 12,6346 12,1962 10,7265 12,42 1,16 X-2-11,1241-12,42 - Y(EUR)-2-10,7067-12,42 - Source : Aberdeen Asset Management. ^ Classe d Actions couverte * (Achat de titres et ventes de titres) - (Souscriptions de parts et rachats de parts) (Valeur moyenne du Fonds sur 12 mois) x 100 A Changement de dénomination intervenu le 1 er janvier 2014 (anciennement nommé European Equity Income). B Fonds lancé le 17 juin 2013. C Fonds lancé le 25 septembre 2013. D Fonds lancé le 31 octobre 2012. E Changement de dénomination intervenu le 1 er janvier 2014 (anciennement nommé American Equity). F Changement de dénomination intervenu le 1 er janvier 2014 (anciennement nommé American Smaller Companies). G Changement de dénomination intervenu le 1 er novembre 2013 (anciennement nommé Select Sterling Financials Bond). H Changement de dénomination intervenu le 1 er janvier 2014 (anciennement nommé World Equity Income). Taux de change 30/09/14 30/09/13 30/09/12 GBP - USD 1,621150 1,619400 1,614800 USD - AUD 1,142769 1,069470 0,961636 GBP - EUR 1,283350 1,196330 1,255150 EUR - USD 1,263217 1,353674 1,286539 EUR - CHF 1,206997 1,224066 1,209059 JPY - CHF 0,008710 0,009215 0,012079 USD - JPY 109,695000 98,125846 77,800006 aberdeen-asset.com 11
Résumé des informations historiques Pour l exercice clos le 30 septembre 2014 Fonds Devise de référence Valeur Nette d Inventaire 30/09/14 () Valeur Nette d Inventaire 30/09/13 () Valeur Nette d Inventaire 30/09/12 () Asia Pacific Equity Dollar US 8 312 008 9 212 303 7 963 800 Asian Local Currency Short Duration Bond Dollar US 728 225 964 868 1 077 014 Asian Property Share Dollar US 96 421 156 882 177 522 Asian Smaller Companies Dollar US 4 362 278 4 488 780 2 436 588 Australasian Equity Dollar australien 62 950 70 509 73 126 Brazil Bond Dollar US 61 950 75 527 112 124 Brazil Equity Dollar US 30 034 48 575 76 015 Chinese Equity Dollar US 2 389 912 3 463 171 1 957 652 Eastern European Equity Euro 63 213 111 290 103 670 Emerging Markets Corporate Bond Dollar US 364 241 287 715 138 312 Emerging Markets Equity Dollar US 8 931 853 11 727 811 13 741 876 Emerging Markets Infrastructure Equity Dollar US 428 236 436 116 465 138 Emerging Markets Local Currency Bond Dollar US 356 233 393 754 269 123 Emerging Markets Smaller Companies Dollar US 2 077 908 2 711 545 2 054 596 Ethical World Equity Dollar US 134 493 170 519 145 165 European Equity Euro 302 033 261 056 241 800 European Equity Dividend A Euro 142 187 113 570 140 555 European Equity (Ex UK) Euro 32 216 34 033 22 535 Flexible Equity B Euro 6 206 9 102 - Frontier Markets Bond C Dollar US 100 845 10 069 - Frontier Markets Equity Dollar US 317 160 241 109 70 757 Indian Equity Dollar US 5 154 344 4 471 898 4 480 327 Japanese Equity Yen japonais 223 826 017 164 728 682 25 570 085 Japanese Smaller Companies Yen japonais 101 441 126 58 478 997 11 992 853 Latin American Equity Dollar US 1 305 659 1 725 280 1 343 102 Multi - Manager World Equity Euro 33 855 44 383 57 942 Multi - Strategy D Euro 8 989 8 783 - North American Equity E Dollar US 153 478 217 229 114 835 North American Smaller Companies F Dollar US 53 803 56 590 41 453 Responsible World Equity Dollar US 154 975 150 469 175 308 Russian Equity Euro 20 111 30 805 37 987 Select Emerging Markets Bond Dollar US 2 953 279 2 493 063 2 196 975 Select Euro High Yield Bond Euro 623 568 469 292 302 743 Select Global Credit Bond Livre sterling 52 748 50 608 48 346 Select Global Investment Grade Credit Bond G Livre sterling 21 983 22 739 24 478 Select High Yield Bond Livre sterling 46 854 43 871 35 301 Technology Equity Dollar US 310 347 315 356 255 083 UK Equity Livre sterling 38 616 37 072 33 844 World Equity Dollar US 2 995 325 4 146 175 3 775 424 World Equity Dividend H Dollar US 76 949 78 537 76 689 12 Aberdeen Global
Fonds Devise de référence Valeur Nette d Inventaire 30/09/14 () Valeur Nette d Inventaire 30/09/13 () Valeur Nette d Inventaire 30/09/12 () World Government Bond C Dollar US 235 041 79 596 - World Resources Equity Dollar US 197 676 251 845 337 398 World Smaller Companies Dollar US 18 638 23 586 8 537 Total consolidé Dollar US 47 138 003 52 453 982 45 446 112 A Changement de dénomination intervenu le 1 er janvier 2014 (anciennement nommé European Equity Income). B Fonds lancé le 17 juin 2013. C Fonds lancé le 25 septembre 2013. D Fonds lancé le 31 octobre 2012. E Changement de dénomination intervenu le 1 er janvier 2014 (anciennement nommé American Equity). F Changement de dénomination intervenu le 1 er janvier 2014 (anciennement nommé American Smaller Companies). G Changement de dénomination intervenu le 1 er novembre 2013 (anciennement nommé Select Sterling Financials Bond). H Changement de dénomination intervenu le 1 er janvier 2014 (anciennement nommé World Equity Income). aberdeen-asset.com 13
Performance historique Fonds Devise de référence 30/09/14 30/09/13 30/09/12 30/09/11 Asia Pacific Equity - Actions de capitalisation A USD 4,64 2,40 20,62 (11,72) Indice de référence : MSCI AC Asia Pacific ex Japan USD 6,21 7,40 20,74 (12,83) Asian Local Currency Short Duration Bond - Actions de distribution A A USD 0,65 (0,87) 3,55 (0,78) Indice de référence : iboxx Asia ex Japan Sovereign 1-3 years USD 2,13 0,82 5,95 0,44 Asian Property Share - Actions de capitalisation A B USD 0,35 6,13 35,52 (14,24) Indice de référence : MSCI AC Asia Pacific Real Estate USD (3,70) 16,22 35,96 (17,07) Asian Smaller Companies - Actions de capitalisation A USD 8,02 10,35 26,80 (11,68) Indice de référence : MSCI AC Asia Pacific ex Japan Small Cap USD 6,93 8,34 15,46 (18,47) Australasian Equity - Actions de capitalisation A AUD 4,81 13,06 15,46 (12,21) Indice de référence : Australia Stock Exchange All Ordinaries AUD 5,89 23,55 13,36 (8,43) Brazil Bond - Actions de capitalisation A C USD (1,51) (4,94) 4,42 - Indice de référence : Brazil CETIP Rate Accumulated USD 0,25 (2,11) 4,03 - Brazil Equity - Actions de capitalisation A D USD (11,19) (4,76) 10,45 - Indice de référence : MSCI Brazil 10/40 USD (3,01) (5,47) 4,87 - Chinese Equity - Actions de capitalisation A USD (1,80) 6,62 14,29 (15,08) Indice de référence : MSCI Zhong Hua USD 5,03 13,22 21,44 (21,77) Eastern European Equity - Actions de capitalisation A E EUR (6,83) 8,55 23,29 (20,20) Indice de référence : MSCI Emerging Markets Europe 10/40 NR EUR (6,97) (1,03) 23,07 (16,90) Emerging Markets Corporate Bond - Actions de capitalisation A F USD 8,15 (0,44) 18,98 (3,37) Indice de référence : JP Morgan Corporate EMBI Broad Diversified USD 8,33 0,26 15,73 (1,64) Emerging Markets Equity - Actions de capitalisation A USD 1,99 (1,41) 22,28 (10,64) Indice de référence : MSCI Emerging Markets USD 4,66 1,33 17,33 (15,89) Emerging Markets Infrastructure Equity - Actions de capitalisation S G USD 5,81 (3,14) 25,45 (13,59) Indice de référence : MSCI EM Infrastructure USD 8,80 (0,78) 16,94 (13,50) Emerging Markets Local Currency Bond - Actions de capitalisation A USD (3,13) (7,13) 11,61 (4,32) Indice de référence : JP Morgan GBI-EM Global Diversified USD (1,54) (3,74) 12,66 (2,60) Emerging Markets Smaller Companies - Actions de capitalisation A USD 2,03 7,78 28,65 (14,36) Indice de référence : MSCI Global Emerging Markets Small Cap USD 9,16 5,19 15,87 (20,65) 14 Aberdeen Global
Fonds Devise de référence 30/09/14 30/09/13 30/09/12 30/09/11 Ethical World Equity - Actions de capitalisation A H USD 5,50 14,41 17,16 (12,30) Indice de référence : FTSE World Europe USD 12,06 19,38 21,98 (12,68) European Equity - Actions de capitalisation A EUR 8,02 13,82 25,26 (7,59) Indice de référence : FTSE World Europe EUR 13,83 18,74 23,10 (10,24) European Equity Dividend - Actions de capitalisation A I EUR 9,77 12,57 21,17 (4,37) Indice de référence : MSCI Europe EUR 13,98 18,75 23,20 (11,34) European Equity (Ex UK) - Actions de capitalisation A EUR 8,02 15,16 23,02 (8,43) Indice de référence : FTSE World Europe ex UK EUR 13,94 22,31 21,69 (13,10) Flexible Equity - Actions de capitalisation A J EUR 3,84 3,59 - - Indice de référence : Indice composite constitué à 50 du MSCI World (couvert en EUR) NR et à 50 de l EONIA (Euro Overnight Index Average) EUR 7,39 2,38 - - Les jours de transaction tombent chaque mercredi de chaque mois civil, ce qui peut entraîner un décalage temporel entre la période de performance du Fonds et l indice de référence et le groupe de pairs. Frontier Markets Bond - Actions de distribution A K USD 12,67 0,00 - - Indice de référence : J.P. Morgan Next Generation Markets USD 17,48 (0,01) - - Les jours de transaction tombent chaque mercredi de chaque mois civil, ce qui peut entraîner un décalage temporel entre la période de performance du Fonds et l indice de référence et le groupe de pairs. Frontier Markets Equity - Actions de capitalisation I L USD 12,57 19,12 16,49 (9,50) Indice de référence : MSCI Frontier Markets USD 30,49 22,16 3,97 (9,61) Les jours de transaction sont les Jours ouvrés qui tombent les premier et troisième mercredis de chaque mois civil, ce qui peut entraîner un décalage temporel entre la période de performance du Fonds et l indice de référence et le groupe de pairs. Indian Equity - Actions de capitalisation A USD 38,67 (8,68) 9,65 (14,31) Indice de référence : MSCI India USD 37,61 (12,42) 7,50 (25,11) Japanese Equity - Actions de capitalisation A JPY 15,83 52,16 5,88 0,09 Indice de référence : Topix (Tokyo First Section) JPY 13,32 65,04 (0,78) (6,06) Japanese Smaller Companies - Actions de capitalisation D JPY 7,23 30,03 (0,42) 15,94 Indice de référence : Russell Nomura Small Cap JPY 2,71 28,14 (5,08) 14,90 Latin American Equity - Actions de capitalisation A M USD (9,94) (2,64) 20,58 (15,06) Indice de référence : MSCI EM Latin America 10/40 NR USD (1,04) (7,22) 14,06 (20,52) Multi-Manager World Equity - Actions de capitalisation A N EUR 14,06 13,87 18,86 - Indice de référence : MSCI AC World Net Return EUR 19,29 11,89 26,17 - aberdeen-asset.com 15
PERFORMANCE HISTORIQUE (SUITE) Fonds Devise de référence 30/09/14 30/09/13 30/09/12 30/09/11 Multi-Strategy - Actions de capitalisation I O EUR 0,85 2,70 - - Indice de référence : EONIA +2.5 EUR 2,63 2,37 - - Les jours de transaction tombent chaque mercredi de chaque mois civil, ce qui peut entraîner un décalage temporel entre la période de performance du Fonds et l indice de référence et le groupe de pairs. North American Equity - Actions de capitalisation A P USD 10,61 17,97 20,01 (2,00) Indice de référence : S&P 500 (décalage d un jour) USD 19,34 19,52 30,20 1,14 North American Smaller Companies - Actions de capitalisation I Q USD 9,54 29,50 29,39 (21,10) Indice de référence : Russell 2000 (décalage d un jour) USD 5,42 29,17 31,91 (19,49) Responsible World Equity - Actions de capitalisation A USD 8,79 12,38 18,08 (4,11) Indice de référence : MSCI World USD 12,80 20,90 22,32 (3,84) Russian Equity - Actions de capitalisation A R EUR (11,46) 0,82 20,95 (19,10) Indice de référence : MSCI Russia 10/40 EUR (10,90) (4,32) 20,92 (12,41) Select Emerging Markets Bond - Actions de capitalisation A USD 6,35 (2,90) 19,87 (0,22) Indice de référence : JP Morgan EMBI Global Diversified USD 9,67 (4,06) 19,55 0,77 Select Euro High Yield Bond - Actions de capitalisation A EUR 6,21 12,54 25,08 (13,78) Indice de référence : JP Morgan Euro High Yield jusqu au 31 mars 2014, puis Bank of America Merrill Lynch Euro High Yield Constrained EUR 9,94 13,93 26,88 (2,06) Select Global Credit Bond - Actions de distribution D S GBP 7,89 2,84 16,08 (7,86) Indice de référence : Barclays Global Agg - Credit Hedged GBP 100 GBP 6,94 0,49 10,19 0,36 Select Global Investment Grade Credit Bond - Actions de capitalisation A T GBP 4,21 0,40 4,28 0,13 Indice de référence : Barclays Global Aggregate Credit 1-10 years (Hedged GBP) GBP 5,43 7,60 12,54 (2,57) Select High Yield Bond - Actions de distribution D U GBP 1,37 17,13 15,41 (6,43) Indice de référence : Bank of America Merrill Lynch European Currency High Yield Constrained GBP 2,46 17,86 19,42 (8,00) Technology Equity - Actions de capitalisation A USD 8,82 11,40 15,61 3,97 Indice de référence : Bank of America Merrill Lynch Technology 100 USD 15,88 30,02 14,89 (7,97) UK Equity - Actions de capitalisation A GBP 1,42 17,17 19,54 (2,87) Indice de référence : FTSE All-Share GBP 6,09 18,93 17,25 (4,36) World Equity - Actions de capitalisation A USD 7,08 11,83 20,17 (1,67) Indice de référence : MSCI World USD 12,80 20,90 22,32 (3,84) 16 Aberdeen Global
Fonds Devise de référence 30/09/14 30/09/13 30/09/12 30/09/11 World Equity Dividend - Actions de distribution E V USD 9,94 2,62 22,82 (9,35) Indice de référence : MSCI World USD 20,87 14,91 27,57 (17,08) World Government Bond - Actions de capitalisation A W USD 2,85 0,01 - - Indice de référence : Barclays Capital Global Treasury Universal GDP pondéré par pays USD 1,15 0,05 - - World Resources Equity - Actions de capitalisation A X USD 3,56 (2,46) 17,36 (8,72) Indice de référence : S&P Global Natural Resources USD 3,08 (1,49) 13,89 (8,99) World Smaller Companies - Actions de capitalisation A Y USD 3,54 12,28 7,38 - Indice de référence : MSCI World Small Cap USD 7,01 28,22 3,15 - La base de performance est détaillée dans l analyse du Gestionnaire. La performance historique n est en aucun cas un indicateur de performance actuelle ou future. Ces données de performance s entendent hors commissions et frais appliqués à l émission et au rachat d actions. La performance est calculée au 30 septembre de chaque année sauf précision contraire. A Jusqu au 28 février 2011, l indice de référence était l iboxx Pan Asia ex China. B La principale classe d actions est passée des Actions de capitalisation S aux Actions de capitalisation A. C Fonds lancé le 18 juin 2012. D Fonds lancé le 18 juin 2012. E La principale classe d actions est passée des Actions de capitalisation S aux Actions de capitalisation A. F Pour l exercice clos le 30 septembre 2011, la performance du Fonds s étend du 30 décembre 2010 au 30 septembre 2011. Jusqu au 30 septembre 2011, la principale classe était les Actions de distribution Z. Jusqu au 3 janvier 2012, l indice de référence était le JPM Corporate EMBI Broad Diversified ex Asia. G Pour l exercice clos le 30 septembre 2011, la performance du Fonds s étend du 26 novembre 2010 au 30 septembre 2011. Jusqu au 1 er septembre 2011, l indice de référence était constitué à 67 du MSCI Emerging Markets (Net) et à 33 du MSCI World (Net). H Pour l exercice clos le 30 septembre 2011, la performance du Fonds s étend du 30 décembre 2010 au 30 septembre 2011. I J La principale classe d actions est passée des Actions de capitalisation S aux Actions de capitalisation A. Changement de la dénomination du Fonds de European Equity Income en European Equity Dividend à compter du 1 er janvier 2014. Fonds lancé le 17 juin 2013. K Fonds lancé le 25 septembre 2013. L Pour l exercice clos le 30 septembre 2011, la performance du Fonds s étend du 16 mars 2011 au 30 septembre 2011. M La principale classe d actions est passée des Actions de capitalisation S aux Actions de capitalisation A. N Fonds lancé le 16 décembre 2011. O Fonds lancé le 31 octobre 2012. P Pour l exercice clos le 30 septembre 2012, les résultats de performance ont été ajustés de manière à ce que le produit d un recours collectif perçu au cours du mois de juillet 2012 concernant un investissement détenu plusieurs années auparavant ne soit pas imputé à la performance du mois de juillet 2012 et à la performance de toutes les périodes comprenant le mois de juillet 2012. Jusqu au 30 avril 2013, l indice de référence était le S&P 500. Changement de la dénomination du Fonds de American Equity en North American Equity à compter du 1 er janvier 2014. Q Pour l exercice clos le 30 septembre 2011, la performance du Fonds s étend du 17 janvier 2011 au 30 septembre 2011. Jusqu au 30 avril 2013, l indice de référence était le Russell 2000. Changement de la dénomination du Fonds de American Smaller Companies en North American Smaller Companies à compter du 1 er janvier 2014. R La principale classe d actions est passée des Actions de capitalisation S aux Actions de capitalisation A. S T U Jusqu au 31 janvier 2011, l indice de référence était le Citigroup WGBI. Jusqu au 31 octobre 2013, l indice de référence était l iboxx Sterling Corporate Financials 1-5 years. Changement de la dénomination du Fonds de Select Sterling Financials Bond en Select Global Investment Grade Credit Bond à compter du 1 er novembre 2013. Jusqu au 30 avril 2013, l indice de référence était constitué à 70 du Merrill Lynch Euro High Yield Constrained et à 30 du Merrill Lynch Sterling High Yield. V Pour l exercice clos le 30 septembre 2011, la performance du Fonds s étend du 21 février 2011 au 30 septembre 2011. Changement de la dénomination du Fonds de World Equity Income en World Equity Dividend à compter du 1 er janvier 2014. W Fonds lancé le 25 septembre 2013. X La principale classe d actions est passée des Actions de capitalisation S aux Actions de capitalisation A. Y Fonds lancé le 22 août 2012. aberdeen-asset.com 17
Aberdeen Global - États financiers consolidés État consolidé de l actif net Au 30 septembre 2014 Actif Placements en valeurs mobilières à la valeur de marché (note 2.2) 46 186 263 Avoirs bancaires 868 562 Montants détenus auprès de chambres de compensation et de courtiers en valeurs à terme 263 Intérêts et dividendes à recevoir 174 349 Souscriptions à recevoir 209 905 Ventes de placements à recevoir 95 843 Plus-values latentes sur contrats de change à terme (note 2.6) 36 705 Plus-values latentes sur contrats à terme (note 2.7) 42 Autres actifs 35 664 Total de l actif 47 607 596 Passif Achats de placements à payer 49 933 Impôts et charges à payer 73 059 Rachats d actions à payer 312 739 Moins-values latentes sur contrats de change à terme (note 2.6) 18 498 Autres passifs 15 364 Total du passif 469 593 État consolidé des opérations Pour l exercice du 1 er octobre 2013 au 30 septembre 2014 Revenus Revenus d investissement 1 329 923 Intérêts bancaires 125 Revenus des prêts de titres (note 13) 7 824 Autres revenus 479 Total des revenus 1 338 351 Charges Commission de gestion (note 4.6) 582 207 Commission de performance (note 4.10) (2) Commission d administration (note 4.1) 10 265 Commission de dépositaire (note 4.2) 42 947 Commission de distribution (note 4.3) 646 Commissions d agent domiciliataire, de registre, payeur et de transfert (note 4.4) 21 076 Commission de la Société de gestion (note 4.5) 14 103 Frais de fonctionnement (note 4.7) 5 429 Plafond des dépenses remboursées par le Gestionnaire (note 4.8) (490) Impôt sur le revenu de l Île Maurice (note 11) 2 718 Taxe annuelle (note 4.8) 15 018 Intérêts bancaires 239 Total des charges 694 156 Actif net en fin d exercice 47 138 003 Plus-values nettes sur investissements 644 195 État consolidé des variations de l actif net Pour l exercice du 1 er octobre 2013 au 30 septembre 2014 Actif net en début d exercice 52 453 982 Effet des taux de change sur l actif net à l ouverture (341 829) Plus-values nettes sur investissements 644 195 Plus-values nettes réalisées 1 950 096 Plus-values nettes latentes 590 228 Produits des émissions d actions 16 498 614 Paiements des actions rachetées (24 594 123) Régularisation nette versée (note 10) (2 476) Frais de gestion de capacité (note 22) 9 807 Commission de rachat (note 21) 32 Montants non réclamés 287 Dividendes distribués (note 5) (70 810) Actif net en fin d exercice 47 138 003 Plus-values réalisées sur investissements 1 992 500 Moins-values de change réalisées (1 142) Moins-values réalisées sur contrats de change à terme (22 300) Moins-values réalisées sur contrats à terme (18 962) Plus-values nettes réalisées 1 950 096 Augmentation de la plus-value latente sur investissements 597 102 Moins-values de change latentes (2 851) Diminution de la plus-value latente sur contrats de change à terme (4 139) Diminution de la moins-value latente sur contrats à terme 116 Plus-values nettes latentes 590 228 Augmentation nette de l actif résultant des opérations 3 184 519 Les notes annexes font partie intégrante des états financiers. 18 Aberdeen Global
Asia Pacific Equity Pour l exercice clos le 30 septembre 2014 Performances Pour l exercice clos le 30 septembre 2014, la valeur des Actions de capitalisation de Classe A du Fonds Asia Pacific Equity a progressé de 4,64 par rapport à une hausse de 6,21 de l indice de référence, le MSCI AC Asia Pacific Ex-Japan. Source : Lipper, base : rendement total, variation de la Valeur Nette d Inventaire, net des frais annuels, bénéfice brut réinvesti, en USD. Commentaires du Gestionnaire Les actions asiatiques ont enregistré une hausse sur la période considérée malgré la réduction de voilure du programme d assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale américaine. L Inde, l Indonésie et la Thaïlande, où l actualité politique a tenu le haut du pavé, ont été les grands gagnants. En Inde, la victoire électorale du parti Bharatiya Janata, proche des milieux d affaires, a alimenté les prévisions d un redressement du cycle d investissement qui devrait aider à relancer l économie. L Indonésie a été soutenue par l espoir d un changement politique conduit par Joko Widodo, élu président par la suite. Pourtant, les retombées positives n ont pas duré alors que les élections au suffrage universel des maires et gouverneurs de provinces ont été supprimées. Le président sortant Yudhoyono a suspendu la loi un peu plus tard mais il a gagné du temps au détriment des soutiens que pourrait obtenir la nouvelle administration avant un nouveau vote parlementaire. Le pouvoir militaire thaïlandais a resserré son emprise après le coup d État, suscitant la perspective optimiste d un redressement de la croissance après des mois de marasme. À l opposé, la Chine et l Australie sont restées à la traîne, la première sous le poids des inquiétudes persistantes autour de sa croissance et la seconde fragilisée par la chute des prix des matières premières dans un pays si riche en ressources. Vers la fin d année, l appétit pour le risque est retombé, le relèvement des statistiques américaines ramenant sur le devant de la scène les prévisions d une hausse anticipée des taux de la Fed. Certains marchés en ont souffert, notamment Singapour où le repli des prix du pétrole et la mauvaise conjoncture économique en Europe ont entamé davantage la confiance. Commentaires sur le portefeuille Au niveau des titres, les principales contributions à la performance relative sont à relever parmi les participations de l Aberdeen Global Indian Equity Fund, ainsi que du côté de Samsung Electronics. Le marché indien s est envolé à des sommets jamais atteints sous l effet de l euphorie suscitée par les élections et nous avons pris une partie des bénéfices. Concernant Samsung Electronics, nous détenons des actions préférentielles qui ont surpassé les résultats des actions ordinaires. Le titre a affiché un beau parcours sur fond de bénéfices opérationnels record bien qu il ait subi certaines pressions à l annonce par la direction de prévisions de baisse des marges sur les combinés à l aube du second semestre. Samsung fait face à une concurrence croissante des smartphones chinois sur le segment bas et moyen de gamme mais la société reste bien positionnée grâce à l intégration verticale de ses opérations. En outre, un redressement de la division mémoire, segment clé pour l entreprise, devient visible. les pays en développement et ses efforts de réduction des coûts pendant la phase de ralentissement économique devraient porter leurs fruits à long terme. En matière d activité du portefeuille, nous avons introduit Yum! Brands, grand opérateur de restauration rapide multi-enseignes, qui génère plus de la moitié de son chiffre d affaires en Asie et jouit d un bon potentiel à long terme sur des marchés clés comme la Chine et l Inde. Le titre s échange à une valorisation raisonnable par rapport au secteur avec un rendement de 2. Nous avons également pris pied dans CSL, leader australien du marché mondial des produits plasma. La société peut se targuer d un solide contrôle de qualité et affiche une croissance et des rendements supérieurs grâce à l efficacité de haut niveau de son système de collecte et traitement, conjuguée à son engagement en faveur de la R&D. La solidité financière et les excédents de trésorerie de l entreprise ont servi à des programmes de rachat d actions. Par ailleurs, nous avons participé aux émissions de droits assortis de décotes intéressantes de Bank of the Philippine Islands et d OCBC. Le positionnement de la banque philippine lui permet de profiter de la solidité de la demande de prêts tandis qu à Singapour, OCBC vise à renforcer son bilan après l acquisition de Wing Hang Bank. Nous avons par contre cédé GlaxoSmithKline Pharmaceuticals après l offre de reprise réussie de sa maison mère. Nous sommes également sortis de Singapore Airlines. Bien que la société possède un bilan solide et une marque enviable, les obstacles posés par son environnement opérationnel risquent de perdurer. Nous estimons que de meilleures opportunités s offrent à l échelle d un portefeuille régional. Perspectives À l avenir, davantage de capitaux pourraient fuir la région, à la perspective de la fin programmée de l assouplissement quantitatif des États-Unis en octobre et de la hausse des taux d intérêt en 2015. La croissance chinoise reste incertaine alors que le ralentissement de l activité fait peser des risques sur le secteur immobilier, l état des finances des provinces et les bilans des entreprises. Pourtant, les coffres de Pékin sont pleins et le maintien d un compte de capital fermé rend le pays moins vulnérable à la sortie des capitaux étrangers. À Hong-Kong, le mouvement de protestation pro-démocratique a perturbé l activité économique et la situation risque de se prolonger si le compromis trouvé manque de conviction. En Inde et en Indonésie, les luttes entre factions politiques pourraient contrecarrer l agenda des réformes voulues par les nouveaux gouvernements. L élément positif est que ces mêmes gouvernements ont le soutien du peuple, ce qui, sur le long terme, devrait leur insuffler la confiance nécessaire pour conduire la restructuration de leur pays tellement nécessaire. La victoire du BJP en Inde lors de deux élections régionales cruciales dans plusieurs États et la décision du gouvernement de supprimer les subventions au carburant, qui devrait contribuer à alléger la pression budgétaire, en sont la démonstration. Les entreprises font des efforts visibles pour doper leurs marges via la réduction des coûts et la réorganisation, même s ils ne se sont pas encore traduits par une tendance élargie à l amélioration de la rentabilité à l échelle de la région. À l inverse, QBE Insurance et Standard Chartered ont pesé sur les résultats. L assureur australien QBE a enregistré une perte nette de 254 millions de dollars US pour l exercice clos en décembre 2013, impacté par des provisions supplémentaires, des frais de restructuration et une réduction du goodwill en Amérique du Nord. La société a dû ultérieurement allouer de nouvelles réserves en Argentine. Néanmoins, nous avons été encouragés par les performances à hauteur des prévisions d autres parties de l activité de QBE. Le titre a récupéré une partie des pertes après le renforcement du bilan par la direction au travers d un placement de nouvelles actions et le rafraîchissement du conseil d administration par le président. Standard Chartered a été impacté par un repli de ses bénéfices. Les perspectives restent en point d interrogation compte tenu d un sentiment dégradé sur les marchés émergents. Nous sommes toutefois optimistes. En effet, la banque a une implantation solide dans Équipe Aberdeen Asian Equities Hugh Young (au nom du conseil d administration) Décembre 2014 aberdeen-asset.com 19